FINANZAS CORPORATIVAS 2 (AF-68) Práctica Calificada N° 1 Ciclo 2009-02 Secciones : M-501 Indicaciones : Duración 110 minutos.

No se permiten el uso de libros ni apuntes. No se permite el préstamo de calculadoras. Lea cuidadosamente y aplique fielmente la teoría enseñada. 1. En el anexo adjunto encontrará el aviso de oferta con las características de la emisión de bonos de Telefónica Móviles. La tasa cupón fue de 8.1875% nominal anual. De acuerdo a esta información si un inversionista adquirió 980 bonos a la par en la fecha de emisión: a) (2 p) ¿Cuál es el precio del bono y el valor total de la inversión en S/. en la fecha de pago del segundo cupón usando como referencia un YTM de 6%? Indique la fecha correspondiente y determine la ganancia o pérdida de capital del inversionista. b) (2 p) ¿Cuál es el precio del bono y el valor total de la inversión en S/. en la fecha de pago del sexto cupón usando como referencia un YTM de 7%? Indique la fecha correspondiente y determine la ganancia o pérdida de capital del inversionista. Nota: Utilice la convención 30/360 2. Con los datos del bono utilizado en la pregunta 1, un analista financiero desea estimar el riesgo de mercado del bono (riesgo de tasas de interés o riesgo de precio). a) (2 p) ¿Cuál fue la duración de Macaulay y la duración modificada del bono en la fecha de emisión? Indique la fecha correspondiente. b) (2 p) ¿Cuál será la duración de Macaulay y la duración modificada del bono en la fecha de pago del sétimo cupón asumiendo un YTM = Tasa Cupón? Indique la fecha correspondiente. Explique brevemente por qué existen diferencias en los resultados obtenidos en las preguntas a y b. Nota: Utilice la convención 30/360 3. En el anexo adjunto encontrará el aviso de oferta con las características de la emisión de los instrumentos de corto plazo de Graña y Montero. De acuerdo a esta información si un inversionista compró 1,100 instrumentos de corto plazo a un YTM (TEA) de 4.235% en la fecha de emisión:

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a) (1 p) ¿Cuál fue el precio de colocación y el monto total de la inversión en dólares realizada por el inversionista en los instrumentos de corto plazo en la fecha de emisión? b) (1 p) ¿Cuál fue la duración de los instrumentos de corto plazo en la fecha de emisión? ¿Cuál es la duración de estos instrumentos de corto plazo al día de hoy Jueves 10 de setiembre del 2009? c) (1 p) En la fecha de vencimiento, ¿cuál será el valor de la inversión realizada por el inversionista? d) (1 p) ¿Cuál es la rentabilidad total en US$ que reportará el inversionista en la fecha de vencimiento? 4. Metallica Bearing, Inc. (MB) es una compañía joven de nueva creación. No pagará ningún dividendo sobre sus acciones a lo largo de los nueve años siguientes porque la empresa necesita reinvertir sus utilidades para impulsar el crecimiento. La compañía pagará un dividendo de 8 dólares por acción en 10 años y aumentará el dividendo 6% por año a perpetuidad después de esa fecha. Si el rendimiento que se requiere sobre estas acciones es de 13%: a) (2 p) ¿Cuál es el precio actual de las acciones? b) (2 p) Si las acciones de MB se cotizan en la bolsa a un precio de 30 dólares por acción, ¿invertirías en acciones de MB? ¿Por qué? 5. (4 p) ¿Cuáles de las siguientes afirmaciones son verdaderas o falsas con respecto a los bonos y acciones? a) Los bonos cupón cero o bonos a descuento siempre se cotizan bajo la par, solo en la fecha de vencimiento su precio es a la par. b) El YTM o rendimiento promedio anual al vencimiento de los bonos cupón cero o bonos a descuento siempre es fijo porque el descuento es con respecto al principal y es fijado en la fecha de emisión. c) Cuando la amortización del principal es 100% al vencimiento se dice que el bono es tipo bullet. d) Si un bono tipo bullet con tasa cupón fija se cotiza sobre la par entonces el YTM del bono es mayor o igual que la tasa cupón del bono. e) Si un bono tipo bullet con tasa cupón fija se cotiza bajo la par entonces el YTM del bono es mayor que la tasa cupón. f) En el modelo de descuento de dividendos se asume que el costo de oportunidad del capital siempre es constante. g) Si el valor de la acción obtenido mediante el uso del modelo de descuento de dividendos es mayor que el precio de mercado de la acción, entonces podemos afirmar que el precio de mercado de la acción está subvaluado. h) Si el valor de la acción obtenido mediante el uso del modelo de descuento de dividendos es menor que el precio de mercado de la acción, entonces podemos afirmar que el precio de mercado de la acción está subvaluado. Puntaje: 0.5 por respuesta correcta, -0.5 por respuesta incorrecta.

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