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PREGUNTAS DE REPASO 1

14.1 ¿Por qué la administración del capital de trabajo es una de las actividades más importantes y demandantes del
gerente financiero? ¿Qué es el capital de trabajo neto?

La administración de los activos circulantes es una de las funciones más importantes de la administración
financiera de una empresa. De esta administración depende el resultado del equilibrio de la empresa entre
rentabilidad y riesgo, el cual estará reflejado en el valor de la empresa. En esta administración están involucradas
decisiones de liquidez y rentabilidad de la empresa. Varios estudios han demostrado que un tercio del tiempo de un
gerente financiero es consumido por la administración de activos circulantes.
El capital neto de trabajo es la diferencia que resulta entre los activos circulantes y los pasivos circulantes. Es, por
así decirlo, que el nivel de equilibrio entre estas dos partes son fundamentales en la gestión financiera. Se podría
decir también que es la porción de los activos circulantes o corrientes que se financian con la deuda a corto plazo.
Cuando los activos circulantes superan a los pasivos circulantes se dice que la empresa tiene un capital de trabajo
neto positivo, pero de ser mayor los pasivos circulantes que los activos circulantes tendrá un capital neto de trabajo
negativo

14.2 ¿Cómo se relaciona la previsibilidad de las entradas de efectivo de una empresa y su nivel requerido de capital
de trabajo neto? ¿Cómo se relacionan el capital de trabajo neto, la liquidez y el riesgo de insolvencia técnica?

Los desembolsos de efectivo para pasivos circulantes son fácilmente predecibles por la administración financiera
de una empresa, razón por la que se puede estimar el menor nivel del capital neto de trabajo necesario en una
empresa, para operar con un riesgo mínimo. Esto será cierto siempre y cuando la predicción del ingreso de efectivo
sea el más acertado posible para evitar sorpresas de liquidez con necesidades no planificadas. Cuanto más alto sea
la capacidad del capital neto de trabajo más alta será la liquidez de la empresa para hacer sus pagos de obligaciones
a corto plazo. Sin embargo, si existen activos circulantes que son predominantemente no líquidos o difíciles de
convertir en efectivo, como inventario, o pagos pagados por adelantado, este no podrá considerarse dentro de un
capital neto de trabajo. También un capital neto de trabajo positivo puede ser financiado por fondos de largo plazo
que serán usualmente más costosos y restringen la flexibilidad en las operaciones de la empresa. Técnicamente
insolvente ocurre cuando la empresa no está en capacidad de cumplir o pagar sus deudas a su vencimiento.
Generalmente, cuanto mayor sea el capital neto de trabajo de una empresa, menor será el riesgo de que sea
técnicamente insolvente. Un alto capital neto de trabajo indica una alta capacidad de liquidez y, por ende, de un
menor riesgo de insolvencia técnica y/o Viceversa.

¿Por qué un aumento de la razón entre activos corrientes y activos totales disminuye tanto las utilidades como el
riesgo medidos por el capital de trabajo neto? ¿Cómo afectan a la rentabilidad y el riesgo los cambios de la razón
entre pasivos corrientes y activos totales?

Si una empresa incrementa la razón de activos circulantes sobre los activos totales, tendrá una porción más grande
comprometida de activos circulantes. Esto sucede porque los activos circulantes son menos rentables que los fijos,
los activos fijos son los que agregan valor a los productos, y sin ellos no se podría dar la actividad productiva. La
empresa tendría un mayor capital neto de trabajo (incrementando los activos circulantes), un menor riesgo de
insolvencia técnica, y también un gran grado de liquidez. Es de gran importancia considerar la composición de los
activos circulantes. La cercanía de los activos circulantes al efectivo, permite más liquidez y, por lo tanto, habrá
menos riesgo. Por ejemplo, en una inversión en cuentas por cobrar hay menos riesgo que en los inventarios. Cuanta
más alta sea la razón de pasivos circulantes sobre activos totales, la rentabilidad se incrementa, porque la empresa
utiliza más el financiamiento mediante pasivos circulantes, que son menos costosos que el financiamiento a largo
plazo. Cuando una empresa financia sus operaciones con deuda a largo plazo en lugar de deudas a corto plazo,
reduce el riesgo de falta de liquidez, pero tiene un costo mayor ya que generalmente los pasivos circulantes son
menos costosos que el financiamiento a largo plazo. Al reducir los costos de financiamiento, se incrementa la
rentabilidad de la empresa. Al mismo tiempo, si la empresa tiene un menor nivel de capital neto de trabajo, se
reduce su liquidez y, por ende, incrementa el nivel de riesgo de insolvencia técnica. En resumen al crecer la razón
se podría incrementar tanto la rentabilidad como el riesgo

La estrategia de financiamiento conservadora financia sus requerimientos con deuda largo plazo. Otro factor que contribuye al aumento del riesgo en esta estrategia es la dificultad de negociar fondos de largo plazo para cubrir las necesidades de financiamiento por una caída en sus ventas estacionales. la empresa toma decisiones en cuanto a las necesidades financieras para enfrentar las demandas en el corto plazo. Esta estrategia conlleva ganancias relativamente más bajas. pero sí hay que tener en cuenta el riesgo imperante al operar con mínimos el capital neto de trabajo. sin embargo. Se calcula restando al ciclo operativo el periodo promedio de pago. por los pagos de intereses en fondos que a veces no se están necesitando todavía. más grande serán los montos de inversión retenidos en un bajo retorno de los activos. de tal forma que la empresa reserve la posibilidad de financiarse a corto plazo. tendrá sólo requerimientos permanentes de financiamiento. y posiblemente sus necesidades permanentes con deuda a corto plazo. Esto implica definir sus necesidades financieras en el corto plazo de acuerdo con los ciclos de venta que tenga y es así como podrá escoger entre una estrategia agresiva o conservadora para enfrentar sus requerimientos 14. así como créditos en sus compras Llamados “créditos comerciales”. costos y riesgos de una estrategia de financiamiento agresiva y de una estrategia de financiamiento conservadora? ¿Con qué estrategia se adquieren préstamos por encima de la necesidad real? Una estrategia agresiva cubrirá las necesidades. esta estrategia tiene menos riesgo por el alto nivel del capital neto de trabajo. El ciclo operativo es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción hasta el cobro del dinero por la venta de un producto terminado. 14. Esta estrategia busca tener rendimientos por el bajo costo de Este tipo de financiamiento. en aquellos casos inesperados 14.6 ¿Cuáles son los beneficios. mientras que el financiamiento con fondos de corto plazo es reservado para el uso eventual de emergencias. ya que la empresa usa financiamiento a largo plazo que generalmente es más costoso. (liquidez). como por ejemplo líneas De crédito bancario.7 ¿Por qué es importante para una empresa disminuir al mínimo la duración de su ciclo de conversión del efectivo? Cuanto más largo sea el ciclo de conversión de efectivo. documentos como letras o pagarés. PREGUNTAS DE REPASO 2 14. el cual puede llegar a ser negativo por el cumplimiento de deudas a corto plazo.5 ¿Por qué es útil separar las necesidades de financiamiento de un negocio estacional en necesidades de financiamiento permanente y estacional al desarrollar una estrategia de financiamiento? Cuando una empresa no se enfrenta a un círculo de ventas estacionales. Con ciclos de ventas estacionales o permanentes.4 ¿Cuál es la diferencia entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo de conversión del efectivo? El ciclo de conversión de efectivo es el período de tiempo en que los recursos de una empresa se mantienen invertidos en el inventario. Cualquier extensión de este ciclo resultará en altos costos y bajas ganancias para la empresa . los requerimientos estacionales o cíclicos.

MRP aplica. promueve que la cantidad esté en cero. El modelo analiza los costos de intercambio entre los costos de pedido y los costos de mantenimiento y determina la cantidad de pedido que minimiza el costo total del inventario. de tal forma que hay una inversión de dinero en el inventario del producto terminado. Sistema de planeación de requerimientos de materiales (MRP) es un sistema computarizado que permite hacer cortes de pedido de acuerdo al inventario en línea de la materia prima.10 ¿Qué factores dificultan la administración de inventarios a los exportadores y a las empresas multinacionales? Las necesidades de embarque y traslado de materiales y productos de otros países en el extranjero. b) Un gerente de producción querrá tener un alto nivel de materiales y de producto terminado. 14. c) Un gerente de proveeduría estará a favor de un alto nivel de inventario en materia prima para aprovechar los descuentos por cantidad de compra El inventario es una inversión porque los administradores deben generar una serie de gastos propios del proceso productivo. mano de obra y esperar hasta que ingrese el efectivo producto de la venta de los artículos terminados. El retraso en entregas. así como de los clientes a quienes suple. El modelo de la cantidad económica de pedido (EOQ). sistema justo a tiempo (JIT) y sistemas computarizados para el control de recursos (PRM. tales como materia prima. Con este modelo se estudian varios costos de inventario y luego se determina qué tamaño de pedido minimiza el costo total del inventario. mucho más sofisticado por su alto nivel de inversión. el producto dañado. Este sistema permite tener la información de qué pedir. de manufactura y de compras? ¿Por qué el inventario es una inversión? Un administrador financiero tendrá la tendencia de mantener un nivel bajo de inventarios para así reducir los costos financieros. 14.9 Describa brevemente cada una de las siguientes técnicas de administración de inventarios: sistema ABC. y que esos pedidos sean el monto exacto y lo más económico posible para la empresa . esto quiere decir el justo inventario de materia prima para el trabajo en proceso. y otras situaciones que pueden ocurrir. a) Un gerente de marketing tenderá a desear un alto inventario de producto terminado. El sistema ABC: divide el inventario en tres categorías que descienden de acuerdo con el nivel de importancia definido por los criterios de cada empresa.8 ¿Cuáles son los puntos de vista de cada uno de los siguientes gerentes sobre los niveles de los diferentes tipos de inventario: financiero. Este tipo de filosofía requiere una exactitud en el tiempo correcto de recibo de materiales y de venta de los productos terminados. mientras que los grupos B y C estarán sujetos a un más bajo nivel de control. cuándo pedirlo y cuáles son las prioridades asignadas a las órdenes de pedido. es un reto para la administración de inventarios que tienen suplidores internacionales. El grupo A tiene un mayor nivel de control. Idealmente se propone que los materiales deben llegar exactamente en el momento de la producción. las órdenes de pedido de producto terminado y el tiempo de abastecimiento. tales como los artículos que tienen una mayor inversión en dinero y el costo por cada unidad. modelo de cantidad económica de pedido (CEP). en cualquiera de estas formas significa una inversión para la empresa. robos. confusión. de marketing. Justo a tiempo (JIT) es un sistema de control de inventario que trata de minimizar la inversión en el inventario.PREGUNTAS DE REPASO 3 14. PRM II y PRE). así como de la producción. Es sumamente importante considerar la flexibilidad en cuanto a las necesidades de materias primas o productos y asegurarse de que se entreguen las cantidades suficientes cuando se necesita en las condiciones en que se planeó. por lo que se requiere de la colaboración de los proveedores.

Clasificación de crédito. si estas se vuelven incobrables. sobre todo. esta información no es accesible a pequeños negocios. De allí la importancia de mantener normas de crédito. De seguro que si se bajan las normas y políticas de crédito en una empresa. Es la forma de clasificar a los clientes por sus características financieras Este método es muy útil en entidades financieras como bancos o empresas de departamentos de cierta magnitud. Los administradores del crédito Pueden usar el método de las “Ces de Crédito” para hacer su a Análisis de crédito solicitado: a) Carácter – a) Carácter : Puede decirse que es la reputación o historial crediticio. Carácter y capacidad son las más importantes de medir para extender un crédito. Es el registro del cumplimiento de obligaciones anteriores del solicitante. e) Condiciones – Son las condiciones económicas actuales en general así como de la industria en la que actúa el aspirante del crédito. así como en los retrasos o bien en el traslado de los productos y del recibo de los pagos de las ventas realizadas.13 ¿Cuáles son los efectos básicos de hacer más estrictos los estándares de crédito? Las normas de crédito ya gozan de rigurosos estándares de procedimientos. estas dos últimas tendrían consecuencias negativas en las utilidades de la compañía. 14. más que a las decisiones de crédito mercantil. tasas de interés. colateral y las condiciones deben ser consideradas para la estructura y forma del crédito que se otorgue 14. c) Capital – Se mide la deuda relacionada con el capital del solicitante. se mide todo su medio ambiente con el propósito de determinar las situaciones que puedan afectar al solicitante.11 ¿Cuál es el papel de las cinco “C” del crédito en la tarea de selección para el otorgamiento del crédito? Una empresa utiliza un proceso de selección de créditos para determinar si se puede o no extender o autorizar créditos a los clientes y en qué montos. precisamente para mejorar los rendimientos y crear mayor valor a los propietarios. precisamente porque utiliza una serie de información estadística para poder clasificar al solicitante o al cliente y.PREGUNTAS DE REPASO 4 14. por lo general.12 Explique por qué la calificación de crédito se aplica comúnmente a las decisiones de crédito de consumo. Capital. 14. Se determina la posición de la empresa y sus dueños (razones de rentabilidad) d) Colateral – Son los activos disponibles para dar garantía a la aplicación del crédito. Es un método de selección de crédito que se utiliza comúnmente con solicitudes de mucho volumen y poco dinero. La mayoría de las empresas extienden sus créditos en la moneda del país en donde hacen sus .14 ¿Por qué los riesgos implicados en la administración de crédito internacional son más complejos que los riesgos relacionados con las ventas a crédito puramente nacionales? El riesgo de la administración de créditos internacionales incluye la exposición a las fluctuaciones en los tipos de cambio de las monedas. pero este efecto será contrario si la empresa mantiene su inversión en las cuentas por cobrar y. lo que tiene un efecto positivo en las utilidades. b) Capacidad – Es la capacidad del solicitante para hacer frente a sus deudas a partir del análisis de sus estados financieros y de los flujos de efectivo disponibles para medir la liquidez del solicitante. aumentarán las ventas.

Esta división se establece por meses y se usan intervalos de 30.operaciones o negocios. Si la moneda de ese país se deprecia en relación con el dólar en el lapso en que se factura y en el que es recibido el pago. fraudes. el vendedor tendrá pérdidas por la devaluación de la moneda. por otro lado. procesar y cobrar el pago realizado Determinación de la antigüedad de las cuentas por cobrar: divide las cuentas por cobrar de acuerdo con el tiempo de origen. lo que lleva a que la empresa mantenga una inversión en las cuentas por cobrar. Periodo promedio de cobranza: es usado para determinar el promedio del número de días en que las ventas están vigentes. Si las políticas o condiciones de una empresa son menos restrictivas que sus Competidores. 60 y 90 días. o bien que lleguen a ser cuentas incobrables. puede ser que muchos clientes cambien o trabajen con la competencia 14. es muy probable que se atraiga a clientes que busquen estas condiciones por alguna razón. .15 ¿Por qué los términos de crédito regulares de una compañía se ajustan en general a los de su industria? Las condiciones de crédito de una empresa concuerdan con los de la industria por razones competitivas. como lo es la futura falta de pago. si las condiciones o normas crediticias son muy restrictivas. Los pagos lentos hacen que se alargue el promedio de cobranza. 14. El período promedio de cobranza incluye dos componentes: el tiempo desde que se hace la venta hasta que el cliente deposita el pago en el correo y el tiempo para recibir.16 ¿Por qué una empresa debe supervisar activamente las cuentas por cobrar de sus clientes a crédito? ¿Cómo se usa el periodo promedio de cobro y un calendario de vencimientos para supervisar el crédito? El monitoreo o control de los créditos otorgados a los clientes es importante para determinar si estos se están cumpliendo de acuerdo con los términos acordados.

PREGUNTAS DE REPASO 5 14. Los rendimientos de los valores negociables están de acuerdo con el nivel de riesgo implícito en la elección. El objetivo de mantener una cuenta en cero en un sistema de concentración (cuentas de gastos que siempre tienen un saldo de cero al final del día). 14. es la de eliminar los saldos en efectivo improductivos en cuentas de cheques corporativas. llamado también en otros países como fondos en tránsito. por el procesamiento y por la compensación. 14.18 ¿Cuáles son los objetivos de la empresa en relación con la flotación de cobro y la flotación de pago? Toda empresa desea reducir los fondos flotantes o en tránsito con la idea de no mantener su inversión en las cuentas por cobrar. Con una partida de inversión más grande la empresa tendrá opción de una mayor variedad de instrumentos de inversión. así como poder reducir los costos de transacción de la empresa. 14. Las tres formas en las que se da la flotación de fondos son por medio del correo o postal. c) Permite implementar estrategias de pago que reduzcan los saldos de efectivo inactivos.20 ¿Cuáles son los tres mecanismos de concentración del efectivo? ¿Cuál es el objetivo de usar una cuenta de saldo cero (CSC) en un sistema de concentración del efectivo? Los tres mecanismos de concentración de efectivo son: a) Cheques de transferencia de depósito b) cámara de compensación automatizada c) transferencia por cable. ya sea en emisiones del gobierno que tienen rendimientos relativamente bajos debido a su bajo riesgo y las emisiones de particulares que tienen rendimientos más altos precisamente por el riesgo que representan. pero para la empresa que cobra.17 ¿Qué es la flotación y cuáles son sus tres componentes? El término flotación. 14. . b) La concentración de efectivo en una sola cuenta permite un mayor seguimiento y control interno. lo que significa que su pérdida en el tiempo sea mínima.21 ¿Cuáles son las dos características que hacen negociable a un valor? ¿Por qué los rendimientos de valores negociables privados generalmente son mayores que los rendimientos de emisiones gubernamentales con plazos de vencimiento similares? Las características que hacen a un valor negociable son un mercado listo que pueda convertir en efectivo ese valor y la seguridad del principal. se refiere a los fondos o pagos que el deudor ya envió pero que el acreedor no ha recibido aún. Para la empresa que paga es un beneficio porque este pago aún no ha sido rebajado de sus egresos.19 ¿Cuáles son las tres ventajas principales de la concentración del efectivo? Las tres ventajas de mantener una concentración de efectivo son: a) Se crea una gran cantidad de fondos para hacer inversiones en efectivo a corto plazo. este tiempo de flotación hace que se reduzca su capital neto de trabajo.

y el costo de mantenimiento de existencias del pigmento en el inventario es de $1 por galón al año. 000. EL AHORRO ANUAL SERA DE =360. y la edad promedio del inventario es de 40 días. 000. La empresa usa pigmento a una tasa constante diaria durante todo el año.000 Análisis de la CEP Thompson Paint Company utiliza 60.000 galones de pigmento al año.000 2. CEP=Cantidad económica de pedido.000*12%=360. 000.899 b) Considere un año de 365 días).000*12%=180.000= 180. GASTO OPERATIVO= $18.000=1. ¿qué ahorro anual puede obtener con este plan? Suponga que el año tiene 360 días. a) Calcule la CEP. (Nota: Considere un año de 365 días).000*60= $3. a) Calcule la CEP. 500. ACTUAL = (NECESIDAD DE RECURSO*PORCENTAJE ANUAL): $3. 60. b) Suponga que se requieren 20 días para recibir un pedido después de solicitarlo y determine el punto de reposición en términos de galones de pigmento.000-180.Problemas de autoevaluación Ciclo de conversión del efectivo Hurkin Manufacturing Company paga sus cuentas al décimo día después de la compra.000 4. Actualmente. El periodo promedio de cobro es de 30 días. CO=EPI+PPC CO=40+30 CO=70 CCE=CO-PPP CCE=70-10 CCE=60 1. La compañía está considerando un plan que extendería 20 días más el plazo de pago de sus cuentas por pagar. El costo del pedido de pigmento es de $200 por pedido.0007365=164. PROPUESTA= 60-30=30*50.000 3.000)(200)/1 CEP=4. Si la empresa paga el 12% anual por su inversión en recursos.000 5. CEP=√2*S*O/C CEP=√2(60. la empresa tiene ventas anuales Aproximadas por $18 millones y compras por $14 millones.38 . NECESIDAD DE RECURSO (GASTOS OPERATIVOS/CCE)= $50.000/360= $50.

Las ventas se incrementarán en 4.164. (Nota: Considere un año de 365 días ).040 Ejercicios de preparación OA 2 E14. Si relaja sus estándares de crédito. La empresa repara 72. Si la firma tiene una tasa de rendimiento requerida sobre inversiones de riesgo similar del 14%.000 reparaciones al año.5% de las ventas.000 alfombras al año a un precio promedio de $32 cada una.1 Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. ¿qué recomendación le daría? Use su análisis para justificar su respuesta.327. el periodo promedio de cobro es de 40 días. ¿cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30 días.38*20=3287.67 UNIDADES Relajación de los estándares de crédito Regency Rug Repair Company trata de decidir si debe relajar sus estándares de crédito. y el costo variable por unidad es de $28. 72000*32=2304000 Deudas incobrables al 1%=23040 =2. ¿cuánto dura su ciclo de conversión del efectivo? Coloque toda esta información en una línea de tiempo similar a la figura 14. Los gastos por deudas incobrables corresponden al 1 % de las ventas. . Si su edad promedio de inventario es de 50 días.2 Tiempo = 0 120 días Ciclo Operativo (CO)Venta a cuenta de bienes terminados Edad Promedio de Inventario (EPI) Periodo Promedio de Cobro (PPC) 50 Días 70 Días Periodo pago deentrada de Promedio cuentas efectivo de Pago por pagar (PPP) Ciclo de conversión del efectivo (CCE) 30 días 90 díasSalida de efectivo Tiempo. Regency espera que el periodo promedio de cobro aumente a 48 días y las deudas incobrables aumenten al 1.

Calcule la cantidad económica de pedido (CEP) de la empresa para el queso. $40.000 – 35.OA 2 E14.000 en cuentas por cobrar.000 dlls. La empresa tiene un costo variable por unidad de $20 y un precio de venta por unidad de $30.000 unidades con un periodo promedio de cobro de 70 días.50.000 dlls. |70.000 Financiamiento Máximo =$165. calcule el punto de reposición.000 unidades de queso al año.xc.000 dlls. |35. + c.3 Mama Leone’s Frozen Pizzas utiliza 50.000+70.000+55.000 dlls. $70. Mínimo = 10.000 dlls.000 en efectivo. $55.5 % de las ventas.000 en inventario. | |Inventario |55.000 en cuentas por pagar.5 Klein’s Tools considera un descuento por pago de contado para acelerar el cobro de las cuentas por cobrar. | |Cuentas por cobrar |40. y su costo de mantenimiento de existencias es de $0.x.000-70.000 Financiamiento mínimo = $70. En el punto más alto de su temporada de ventas de verano. es un negocio estacional que vende postres congelados.000 Máximo = 230. sus ventas anuales son de 35.000-35. Durante la temporada baja de invierno.000 dlls.000 en inventario.c..000 en cuentas por pagar.000 – 130.000 unidades al año.000+40.2 Icy Treats. OA 5 E14. El costo de pedido del queso es de $2. Mama Leone’s opera 250 días al año y mantiene un nivel mínimo de inventario de queso suficiente para 2 días. pero las deudas incobrables aumentarían al 7. |Temporada |Verano | ||Baja |Alta | |Efectivo |10.000 en efectivo. | Mínimo = efectivo + Inv.000 dlls.50 por pedido. y $65. Inc.000 Mínimo = 105..000-60. Calcule las necesidades de financiamiento mínimas y máximas de Icy Treats. las cuales se incrementarían a 300. La empresa estima que relajar los estándares de crédito no afectaría su periodo promedio de cobro de 70 días. | |Cuentas por pagar |35.000 .000 dlls. Muestre todos los cálculos necesarios para evaluar la propuesta de relajar los estándares de crédito de Forrester. $125.000+125. En este momento. y $35. Forrester requiere un rendimiento sobre sus inversiones del 12%. la compañía tiene un periodo promedio de cobro de 65 días. Máximo = 35. la empresa mantiene $10. En la actualidad. Cada unidad cuesta $2. la empresa tiene $35. |125.4 Forrester Fashions tiene ventas anuales a crédito de 250. Verano OA 3 E14. las deudas incobrables corresponden al 5% de las ventas.p.000 dlls.000 en cuentas por cobrar. 000 dlls. OA 4 E14.|60. Invierno Máximo = efectivo + Inventario + Cuentas por cobrar – Cuentas por pagar – financiamiento mínimo. Si el tiempo de espera para recibir los pedidos de queso es de 3 días.50 por unidad al año.

b Determine los gastos en efectivo operativos diarios de la empresa. e OA 2 P14.000. y que el año tiene 365 días. Las ventas anuales de la empresa ascienden a $3. c Si la empresa paga el 13% por su inversión en recursos. Las ventas anuales de la empresa son de $3 millones. OA2 Ciclo de conversión delAmerican P14. En promedio. sus gastos operativos en efectivo diarios.4 Estrategia agresiva de financiamiento estacional versus estrategia conservadora Dynabase Tool pronosticó sus necesidades totales de fondos para el próximo año. ¿cuánto podría aumentar sus utilidades anuales como resultado de los cambios del inciso b)? d Si el costo anual por obtener las utilidades del inciso c) es de $35. tiene un periodo promedio de pago de 35 días y un periodo promedio de cobro de 60 días. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario. c Calcule el monto de los recursos necesarios para sostener el ciclo de conversión del efectivo de la empresa. . las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. Se planea un descuento del 2% por pago de contado. 1 Acorta en 5 días la edad promedio del inventario. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente 30 días después de que se originaron. 2 Acelera 10 días en promedio el cobro de las cuentas por cobrar. y el costo variable por unidad es de $29. las cuales se muestran en la siguiente tabla. si realiza los siguientes cambios en forma simultánea. ¿cuál es el periodo promedio de cobro mínimo que se necesita para aprobar el plan de descuento por pago de contado? por cobrar se cobran en 60 días.1 efectivoProducts desea administrar su efectivo en for ma eficiente. a) Calcule el ciclo operativo y el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.000 unidades al año y la empresa tiene una tasa de rendimiento requerida del 15%. b Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario. y el monto de los recursos necesarios para sostener su ciclo de conversión del efectivo. ¿qué medida recomendaría a la empresa? ¿Por qué? OA 2 P14.3 Cambios múltiples en el ciclo de conversión del efectivo Garrett Industries completa la rotación de su inventario 6 veces al año. Si se espera que las ventas aumenten a 37. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de $30 millones.problemas . las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar. a) Calcule el ciclo operativo de la empresa. 3 Extiende 10 días el periodo promedio de pago. ¿cuánto aumentarían sus utilidades anuales al cambiar favorablemente su ciclo de conversión del efectivo actual en 20 días? OA 2 P14.2 Cambio del ciclo de conversión del efectivo Camp Manufacturing completa la rotación de su inventario 8 veces al año. d Comente cómo podría la administración reducir el ciclo de conversión del efectivo. a) Calcule el ciclo de conversión del efectivo de la empresa. las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario. y que el año tiene 365 días. Klein’s Tools calcula que el 80% de sus clientes aprovechará el descuento del 2%. sus inventarios tienen una antigüedad de 90 días y sus cuentas precio de venta por unidad es de $40.5 millones. y que el año tiene 365 días. tiene un periodo promedio de cobro de 45 días y un periodo promedio de pago de 30 días. b Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa y su necesidad de inversión en recursos. ¿Cuánto debe invertir en recursos para sostener su ciclo de conversión del efectivo? c Si la empresa paga el 14% por estos recursos.

2.000 Noviembre 4. 5.5 Análisis CEP Tiger Corporation compra 1. costo de mantenimiento de existencias igual a cero.000. Tiene dos opciones: un modelo V-6 y un modelo V-8.000. Suponga que la tasa de descuento actual de ambos vehículos es del 5.7 Costos marginales Jimmy Johnson está interesado en comprar un Jeep SUV nuevo. OA 3 P14.000. (Nota: Considere un año de 365 días para calcular el uso diario).000. Los precios al menudeo sugeridos por el fabricante (PMSF) para el V-6 y el V-8 son $30. y Jimmy necesita hacer una comparación financiera. punto de reposición e inventario de seguridadAlexis Company utiliza 800 unidades anuales de un producto. El producto tiene un costo fijo de $50 por pedido. costo de mantenimiento de existencias.000. una estrategia de financiamiento conservadora. El costo fijo por pedido es de $25. costo total del inventario. una estrategia de financiamiento agresiva y 2.000 Marzo 2. y luego venderlo.000 unidades al año de un componente.000.6 CEP.5% anual.000 Febrero 2.060 es la diferencia en el costo marginal de los dos vehículos.320. 2. punto de reposición. c Si suponemos que los fondos a corto plazo cuestan un 12% anualmente y que el costo de los fondos a largo plazo es del 17% anual.000 Octubre 5.000. y calcule el promedio mensual de cada uno de estos componentes. c Determine el punto de reposición.260 y $44. los fondos a largo plazo financian necesidades permanentes y los fondos a corto plazo se usan para financiar necesidades estacionales. a Determine la CEP en las siguientes condiciones: 1.000 Agosto 14. 3. Mes Monto Mes Monto Enero $2. costo del pedido igual a cero. La empresa requiere 5 días para recibir un envío después de solicitar un pedido y desea conservarlo 10 días como inventario de seguridad. de manera continua. Suponga que con la estrategia agresiva. y usted comunica a Jimmy que su análisis es muy simplista y le puede hacer que tome una decisión financiera deficiente. respectivamente.000. Sin embargo. un componente estacional. Jimmy cree que la diferencia de $14. b Determine el nivel promedio de inventario.000.200.000 a Divida los fondos que requiere mensualmente la empresa en 1. use los promedios obtenidos en el inciso a) para calcular el costo total de cada una de las estrategias descritas en el inciso b). ningún cambio. a) Calcule la CEP. Planea conservar durante 5 años el modelo que compre. b Describa el monto de financiamiento a largo y a corto plazos para satisfacer la necesidad total de fondos con: 1. y su costo por conservarlo en existencia es de $2 por unidad al año.000 Mayo 6.000 Abril 4. d Comente los equilibrios entre la rentabilidad y el riesgo relacionados con la estrategia agresiva y los relacionados con la estrategia conservadora. El costo anual de mantenimiento de existencias del artículo equivale al 27% de su costo de $2. se dispone de muchos más datos. Suponga que el valor comercial de los dos vehículos al final del año 5 será el mismo.000 Diciembre 3. Problema de finanzas personales OA 3 P14.000 Junio 9. Otra información pertinente sobre su compra se muestra en la siguiente tabla: . 4. Existen diferencias categóricas entre los dos modelos. un componente permanente y 2.000 Julio $12.000.000 Septiembre 9. Explique su respuesta. b ¿Qué indican sus respuestas acerca del modelo CEP? Explique. OA 3 P14. d Indique cuál de las siguientes variables cambia si la empresa no mantiene el inventario de seguridad: 1.000. y 3. costo de pedido. cantidad económica de pedido.000.

060 que calculó Jimmy? OA 4 P14. d ¿Es recomendable que la empresa realice el cambio propuesto? ¿Qué otra información sería útil en su análisis? OA 4 P14. [V-6: (5 $7. OA 4 P14.10 Relajación de los estándares de crédito Lewis Enterprises considera la relajación de sus estándares de crédito para aumentar sus ventas.7 5. el precio de venta es de $20 por unidad. y el costo variable por unidad es de $15. las cuales son bajas actualmente.937 Mantenimiento/reparaciones durante 5 años $5. e Compare y analice las respuestas que dio en los incisos c) y d).260 para el V-6 y de $44. c Si ignoramos la contribución adicional del aumento de las ventas a las utilidades.20) $30.546 $8. b Calcule el costo total de combustible de cada vehículo durante el periodo de conservación de 5 años.379.9 Cambios en las cuentas por cobrar con deudas incobrables Una empresa evalúa un cambio en sus cuentas por cobrar que aumentaría las deudas incobrables del 2 al 4% de las ventas.8 Cambios en las cuentas por cobrar sin deudas incobrables En la actualidad. (Nota: Considere un año de 365 días). a Calcule la contribución adicional de las ventas a las utilidades que la empresa obtendrá si realiza el cambio propuesto.000 a 11. d Si consideramos todos los cambios en costos y beneficios. las anualidades son de $7.171. El costo de oportunidad de riesgo similar de la empresa sobre su inversión en cuentas por cobrar es del 14%.260 $5. a ¿Cuál es el monto en dólares de las deudas incobrables actualmente y con el cambio propuesto? b Calcule el costo de las deudas incobrables marginales de la empresa. La empresa considera un cambio en sus cuentas por cobrar que produzca un incremento del 20% en las ventas y un incremento del 20% en el periodo promedio de cobro.379. y V-8: (5 $10.20 y $10. se espera que las ventas se incrementen en 10%. No se espera ningún cambio en las deudas incobrables. En la actualidad.000 Costo por galón de gasolina durante 5 años $3. de 10.000 unidades.5% durante cada uno de los 5 años y los respectivos valores presentes de $30.320 $7.600 Rendimiento promedio en millas por galón 19 14 Periodo de conservación en años 5 5 Millas recorridas al año durante 5 años 15.70) $44.600 $5.15 *Los cargos financieros son la diferencia entre el total de principal y los intereses pagados durante el periodo completo de 5 años menos el costo real del SUV. Como consecuencia del cambio propuesto.337 $25.500 sin producir ningún cambio en la inversión promedio en las cuentas por cobrar. las ventas son de 50. Suponiendo una tasa de descuento anual del 5. ¿recomendaría el cambio propuesto? Explique su respuesta. se pronostica que las ventas aumentarán a 60.000 unidades. Tara’s Textiles tiene ventas a crédito de $360 millones anuales. y un periodo promedio de cobro de 60 días.171 $7.260 $44.573] a Calcule el costo total “verdadero” de cada vehículo durante el periodo de conservación de 5 años.7 Cilindros 6 8 Depreciación durante 5 años $17.000 .086. y el cambio propuesto ahorra $3.573 Seguro durante 5 años $7.320 para el V-8.081 Impuestos y tarifas durante 5 años $2.70. V-6 V-8 PMSF $30. c ¿Cuál es el costo marginal de combustible asociado con la compra del SUV V-8 más grande y más caro? d ¿Cuál es el costo marginal de comprar el SUV V-8 más grande y más caro? e ¿Cuál es el costo marginal total asociado con la compra del SUV V-8? ¿Cómo se compara esta cifra con los $14. Como consecuencia de la relajación propuesta.179 $2.086.320 Motor (litros) 3.531 Cargos financieros* durante el periodo total de 5 años $5. Suponga que el precio de los productos de Tara es de $60 por unidad y que los costos variables son de $55 por unidad. ¿recomendaría su implementación? Explique.000 15.15 $3. b ¿Qué inversión marginal en las cuentas por cobrar resultará? c Calcule el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar. respectivamente.

a ¿Qué cantidad de efectivo estará disponible para otros usos con el sistema de caja de seguridad? b ¿Qué beneficio neto (costo) obtendrá la empresa si adopta el sistema de caja de seguridad? ¿Debe adoptar el sistema de caja de seguridad propuesto? OA 6 P14. el precio de venta es de $45 por unidad.000 de ventas y tiene $345. La compañía tiene una tasa de rendimiento requerida sobre inversiones de riesgo similar del 20%. (Nota: Considere un año de 365 días). La empresa tiene un rendimiento requerido sobre inversiones de riesgo similar del 25%. Evalúe esta decisión y haga una recomendación a la empresa. Después de que los pagos se depositan. la empresa tendrá que pagar una cuota mensual de $1.240. En la actualidad.11 Inicio de un descuento por pago de contado Actualmente. Si la tasa de rendimiento que requiere la compañía sobre inversiones de riesgo similar es del 25%. Una vez recibidos. Evalúe la relajación propuesta y haga una recomendación a la empresa. En este momento.000 en su cuenta de egresos. como consecuencia de este cambio.000. y el costo variable por unidad es de $36. El periodo promedio de cobro actual de la empresa es de 60 días. Como compensación para que el banco mantenga la cuenta de saldo cero. para que estos ingresos pasen por el sistema bancario. su periodo promedio de cobro disminuirá de 45 a 36 días. se requieren 3 días.5 días. que el periodo promedio de cobro aumente de 45 a 60 días. Todos los clientes seguirán pagando dentro del plazo de pago. OA 5 P14. La firma espera que el cambio en las condiciones de crédito produzca un incremento en las ventas a 42. Las ventas a crédito son de $3. La empresa tiene otras inversiones de riesgo similar con un rendimiento del 15%.000 unidades. a ¿Qué contribución adicional de las ventas a las utilidades se obtendrá con el cambio propuesto? b ¿Cuál es el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar? c ¿Cuál es el costo de las deudas incobrables marginales? d ¿Recomendaría este cambio en las condiciones de crédito? ¿Por qué? OA 6 P14.500 para reducir el tiempo de flotación de cobro en 3 días? Explique por qué. El rendimiento que requiere la empresa sobre inversiones de riesgo similar es del 25%.000 anuales.5 días en promedio. La empresa considera ofrecer un descuento del 2% por pagar en un plazo de 15 días. OA 5 P14. en promedio. (Nota: Considere un año de 365 días). los pagos se procesan en 1. las ventas son de 40. El costo del sistema de caja de seguridad es de $9.5 al 1% de las ventas.15 Sistema de caja de seguridad Eagle Industries considera que un sistema de caja de seguridad puede acortar su periodo de cobro de cuentas por cobrar en 3 días. y el costo variable por unidad es de $31.12 Reducción del periodo de crédito Una empresa considera reducir su periodo de crédito de 40 a 30 días y cree que. unidades durante el próximo año. El precio de venta por unidad es de $40. OA 5 P14. La empresa vende ahora 12.000 y mantener en el banco un depósito de $300. ¿debería ofrecer el descuento propuesto? (Nota: Considere un año de 365 días). la empresa factura $450. (Nota: Considere un año de 365 días).14 Flotación Simon Corporation tiene ingresos diarios de efectivo de $65. Los gastos por deudas incobrables aumentarán del 1 al 1.000 unidades. la empresa mantiene un saldo promedio de $420. a ¿Cuál es el tiempo de flotación de cobro (en días) que la empresa tiene en este momento? b Si el costo de oportunidad de la empresa es del 11%.000 de costos variables. (Nota: Considere un año de 365 días). la empresa no tiene otros depósitos en el banco.16 Cuenta de saldo cero Union Company considera establecer una cuenta de saldo cero. El precio de venta por unidad es de $56.000. las ventas disminuirán a 10. facturadas de manera continua.000 unidades.13 Prolongación del periodo de crédito Parker Tool considera prolongar su periodo de crédito de 30 a 60 días. Actualmente. y que las deudas incobrables muestren un incremento del 1 al 3 % de las ventas. pero considera que como resultado del cambio propuesto. Se espera que el cambio en las condiciones de crédito incremente las ventas a $510. Evalúe la cuenta de saldo cero .000 unidades. y el costo variable por unidad es de $45. y que el periodo promedio de cobro disminuya a 30 días. ¿sería económicamente recomendable que la compañía pagara una cuota anual de $16.5% de las ventas.000 que no devenga intereses. Se espera que los gastos por deudas incobrables disminuyan del 1. Gardner Company realiza todas sus ventas a crédito y no ofrece ningún descuento por pago de contado. que el 70% de las ventas aprovechen el descuento.000 anuales. OA 6 P14. Un análisis reciente de sus cobros indicó que los pagos de sus clientes permanecían en el correo 2.

transfiere el sobrante a una cuenta de ahorros. paga sus cuentas con 9 días de anticipación. OA 6 P14. a ¿Qué puede hacer Alexis en relación con el manejo de sus saldos actuales? b ¿Qué sugiere usted a Alexis hacer con su superávit mensual? c ¿Qué sugiere que haga Alexis en relación con la manera en que paga sus cuentas? d ¿Puede Alexis incrementar sus ganancias administrando mejor sus saldos de efectivo? Muestre sus resultados. y se vende en $4.000. En la actualidad. RESOLVER Elabore una hoja de cálculo similar a la de la tabla 14. Alexis no pierde tiempo para pagar sus facturas. las ventas del producto terminado aumentarán en 50 unidades al año. y siempre que excede esa cantidad. La resolución demanda que la empresa prolongue el periodo de pago de sus cuentas por pagar. La revisión de sus hábitos de pago indica que.544. porque el costo variable es un mejor indicador de la inversión de la empresa. la cual paga actualmente 2. gerente asistente de una tienda departamental local. en un esfuerzo por mejorar su posición de flujo de efectivo y seguir las acciones de sus rivales.000. con el descuento.0% de interés anual. y Alexis estima que transfiere mensualmente $500 aproximadamente de su cuenta de cheques a su cuenta de ahorro. El costo de oportunidad de los fondos de la compañía invertidos en las cuentas por cobrar es del 12. porque estos accionistas se han dado cuenta de que todos los competidores de la compañía proceden de esta manera. use el costo variable del producto vendido en lugar del precio de venta. Cada producto terminado requiere una unidad de esta materia prima a un costo variable de $2.5%. Eboy desearía aumentar la rotación de sus cuentas por cobrar a 12.000 aproximadamente. ¿Cómo puede defender la administración en la junta anual de accionistas la práctica de la empresa de pagar a tiempo a los proveedores? Ejercicio de hoja de cálculo El saldo actual de las cuentas por cobrar de Eboy Corporation es de $443. propuesta y haga una recomendación a la empresa. 30 netos. y el promedio mensual de sus pagos es de $2. Alexis tiene un saldo de efectivo “meta” de $1.450 unidades.75% de interés anual.200 aproximadamente. ¿Cuál es su recomendación? Asegúrese de calcular lo siguiente: .600 por unidad. suponiendo que esta tiene un costo de oportunidad del 12%. La compañía ofrece a sus clientes condiciones de crédito de 30 netos.3 para analizar si la empresa debe poner en marcha el descuento propuesto por pago de contado.200. recibe su sueldo cada 2 semanas por depósito directo en su cuenta de cheques. Problema de finanzas personales OA 6 P14. El ingreso mensual de Alexis es de $4. Esta cuenta no paga intereses y no tiene un requerimiento de saldo mínimo. Se estima que el 70% de los clientes de la firma aprovecharán el descuento del 2% por pago de contado y que. El objetivo es acelerar el cobro de las cuentas por cobrar y mejorar así los flujos de efectivo de la empresa. Este nivel se logró con ventas anuales (365 días) a crédito de $3. Para analizar la inversión en las cuentas por cobrar. La compañía trabaja con una materia prima cuyo uso anual corriente es de 1. gasolina y otros gastos totaliza $850.17 Administración del saldo de efectivo Alexis Morris.0.18 PROBLEMA ÉTICO Un grupo de accionistas molestos han tomado una resolución corporativa antes de que todos los accionistas asistan a la junta anual de accionistas de una empresa. la mayoría de los valores negociables rinden aproximadamente el 4. Sin embargo. Su desembolso mensual de efectivo para alimentación. Describa cómo puede Alexis mejorar la administración de su saldo de efectivo. y el ambiente en el sector es altamente competitivo. en promedio. El saldo de sus ahorros es de $15.000 actualmente. la firma planea cambiar sus condiciones de crédito de 30 netos a 2/10.200 con términos de 30 netos.

f Costo del descuento por pago de contado. . b Inversión promedio en las cuentas por cobrar en el momento actual (sin el descuento por pago de contado). d Disminución de la inversión en las cuentas por cobrar.a Contribución adicional de las ventas a las utilidades. e Ahorros en los costos obtenidos de la disminución de la inversión en las cuentas por cobrar. c Inversión promedio en las cuentas por cobrar con el descuento por pago de contado propuesto. g Utilidad (o pérdida) neta generada por la implementación del descuento por pago de contado propuesto.