CI 13510 Inscripción Bonos Series D, E, F y G Ripley PDF

Santiago, 7 de diciembre de 2016
Ref.: Cotizacin en Bolsa de

Bonos al portador
desmaterializados series D,
E, F y G de Ripley Corp S.A.
COMUNICACIN INTERNA N13.510
Seor Corredor:
Me permito informar a usted, que a partir del viernes 9 de

diciembre de 2016 se podr realizar oficialmente en la Bolsa de Comercio de Santiago la
cotizacin, transaccin y liquidacin de las siguientes series de Bonos al Portador
Desmaterializados de Ripley Corp S.A:
Serie/Cdigo Burstil
BRPLC-D
BRPLC-E
BRPLC-F
BRPLC-G
Estos instrumentos fueron inscritos en el Registro Pblico de

Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el N728 y N729, ambos con
fecha 25 de septiembre de 2012 y modificada con fecha 23 de noviembre de 2016.
Cabe hacer presente, que estos bonos se encuentran acogidos al

beneficio tributario establecido en el artculo 104 de la Ley de Impuesto a la Renta.
Se adjunta a la presente comunicacin copia del resumen de las

caractersticas de estos bonos, contenidas en el prospecto de emisin y certificado de
registro de dicho instrumento en la referida Superintendencia.
Para mayor informacin, el prospecto de emisin de estos

documentos se encuentra disponible en los terminales de consulta SEBRA,
especficamente en Observaciones de la consulta (RTAB) Tablas de Desarrollo.
Sin otro particular, saluda atentamente a usted,
BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO,

BOLSA DE VALORES
Juan C. Ponce Hidalgo

GERENTE DE OPERACIONES
Adj.: lo indicado
DS
11/25/2016 Oficio Electronico - Superintendencia de Valores y Seguros - Gobierno de Chile
OFORD.: N29855
Antecedentes .: Lnea de bonos inscrita en el Registro de
Valores bajo el N728, el 25 de
septiembre de 2012, modificada con fecha
23 de noviembre de 2016.
Materia .: Colocacin bonos Series D y E.
SGD.: N2016110180072
Santiago, 25 de Noviembre de 2016
De :Superintendencia de Valores y Seguros
A : Gerente General
RIPLEY CORP S.A.
HUERFANOS 1052 PISO 4 - Ciudad: SANTIAGO - Reg. Metropolitana
Con fechas 4 y 23 de noviembre, Ripley Corp S.A. envi a esta Superintendencia copia
autorizada de escritura pblica complementaria otorgada el 19 de octubre de 2016 en la Notara
de Santiago de don Eduardo Avello Concha, y antecedentes adicionales respecto de la primera
colocacin de bonos con cargo a la lnea de bonos sealada en Antecedentes.
Las caractersticas de los bonos son las siguientes:
SOCIEDAD EMISORA: RIPLEY CORP S.A.
DOCUMENTOS A EMITIR: Bonos al portador desmaterializados.
MONTO MXIMO DE LA EMISIN: U.F. 4.000.000.-
Serie D: U.F. 4.000.000.- compuesta por 8.000 bonos que se emitirn con un valor
nominal de U.F. 500.- cada uno.
Serie E : $104.960.000.000.- compuesta por 10.496 bonos que se emitirn con un valor
nominal de $10.000.000.- cada uno.
Se deja expresa constancia que el emisor slo podr colocar bonos por un valor nominal
mximo equivalente de hasta U.F. 4.000.000.- considerando los bonos Serie D y los bonos
Serie E de la presente emisin, como los bonos Serie F y Serie G colocados con cargo a la
Lnea de bonos a 30 aos, inscrita en el Registro de Valores bajo el N729.
TASA DE INTERS:
Los bonos Serie D devengarn, sobre el capital insoluto, expresado en Unidades de Fomento,
un inters equivalente al 2% anual, compuesto, vencido, calculado sobre semestres iguales de
https://www.svs.cl/sitio/aplic/serdoc/ver_sgd.php?s567=551c910d647801b9773061f4439a043cVFdwQmVFNXFSWGhOUkVVMFRVUkJNMDFuUFQwPQ= 1/3
180 das, equivalente a 0,9950% semestral compuesto.
Los bonos Serie E devengarn, sobre el capital insoluto, un inters de 4,9% anual, compuesto,
vencido, calculado sobre semestres iguales de 180 das, equivalente a 2,4207% semestral
compuesto.
Los intereses de ambas series se devengarn desde el 15 de octubre de 2016.
AMORTIZACIN EXTRAORDINARIA: El Emisor podr rescatar anticipadamente en forma

total o parcial los bonos Serie D y bonos Serie E, a partir del 15 de octubre de 2018, de
acuerdo a lo establecido en el literal /c/, Nmero Trece) de la Clusula Cuarta del Contrato de
Emisin. Para efectos de calcular la tasa de Prepago, se considerar un spread de 0,80%.
PLAZO DE LOS DOCUMENTOS: Los bonos Serie D y Serie E vencen el 15 de octubre de

2021.
PLAZO DE COLOCACIN: Los bonos Serie D y Serie E tienen un plazo de colocacin de

36 meses contados desde la fecha del presente Oficio.
CDIGO NEMOTCNICO: BRPLC-D y BRPLC-E
RGIMEN TRIBUTARIO: Los bonos Serie D y Serie E se acogern al rgimen tributario

establecido en el artculo 104 de la Ley sobre Impuesto a la Renta.
Lo anterior, se informa a usted para los fines que considere pertinentes.
Saluda atentamente a Usted.
Con Copia
1. Gerente General
: BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO - BOLSA DE VALORES
BANDERA 63 - Ciudad: SANTIAGO - Reg. Metropolitana
2. Gerente General
: BOLSA DE CORREDORES - BOLSA DE VALORES
PRAT 798 - Ciudad: VALPARAISO - Reg. De Valparaso
3. Gerente General
: BOLSA ELECTRONICA DE CHILE, BOLSA DE VALORES
4.
: DCFP
--- - Comuna: --- - Reg. ---

5.
: DCV - Valores
--- - Comuna: --- - Reg. ---
6.
: Secretara General
--- - Comuna: --- - Reg. ---
Oficio electrnico, puede revisarlo en http://www.svs.cl/validar_oficio/

Folio: 201629855665177NdFMoZTFtbUXlluVjaNawaOaJjmMkj
OFORD.: N29853
Antecedentes .: Lnea de bonos inscrita en el Registro de
Valores bajo el N729, el 25 de
septiembre de 2012, modificada con fecha
23 de noviembre de 2016.
Materia .: Colocacin bonos Series F y G.
SGD.: N2016110180070
Santiago, 25 de Noviembre de 2016
De :Superintendencia de Valores y Seguros
A : Gerente General
RIPLEY CORP S.A.
Con fechas 4 y 23 de noviembre, Ripley Corp S.A. envi a esta Superintendencia copia
autorizada de escritura pblica complementaria otorgada el 19 de octubre de 2016 en la Notara
de Santiago de don Eduardo Avello Concha, y antecedentes adicionales respecto de la primera
colocacin de bonos con cargo a la lnea de bonos sealada en Antecedentes.
Las caractersticas de los bonos son las siguientes:
SOCIEDAD EMISORA: RIPLEY CORP S.A.
DOCUMENTOS A EMITIR: Bonos al portador desmaterializados.
MONTO MXIMO DE LA EMISIN: U.F. 4.000.000.-
Serie F: U.F. 4.000.000.- compuesta por 8.000 bonos que se emitirn con un valor
Serie G: U.F. 4.000.000.- compuesta por 8.000 bonos que se emitirn con un valor
Se deja expresa constancia que el emisor slo podr colocar bonos por un valor nominal
mximo de hasta U.F. 4.000.000.- considerando los bonos Serie F y los bonos Serie G de la
presente emisin, como los bonos Serie D y Serie E colocados con cargo a la Lnea de bonos a
10 aos, inscrita en el Registro de Valores bajo el N728.
TASA DE INTERS:
Los bonos Serie F y Serie G devengarn, sobre el capital insoluto expresado en Unidades de
Fomento, un inters equivalente al 2,8% anual, compuesto, vencido, calculado sobre semestres
https://www.svs.cl/sitio/aplic/serdoc/ver_sgd.php?s567=50fe241cdd6053d60a176c090ad80b4bVFdwQmVFNXFSWGhOUkVVMFRVUkJNMDFCUFQwPQ= 1/3
iguales de 180 das, equivalente a 1,3903% semestral compuesto.
Los intereses de ambas series se devengarn desde el 15 de octubre de 2016.
AMORTIZACIN EXTRAORDINARIA: El Emisor podr rescatar anticipadamente en forma

total o parcial los bonos Serie F y bonos Serie G, a partir del 15 de octubre de 2019, de
acuerdo a establecido en el literal /c/, Nmero Trece) de la Clusula Cuarta del Contrato de
Emisin. Para efectos de calcular la tasa de Prepago, se considerar un spread de 0,80%.
PLAZO DE LOS DOCUMENTOS:
Los bonos Serie F vencen el 15 de octubre de 2037.

Los bonos Serie G vencen el 15 de octubre de 2041.
PLAZO DE COLOCACIN: Los bonos Serie F y Serie G tienen un plazo de colocacin de

36 meses contados desde la fecha del presente Oficio.
CDIGO NEMOTCNICO: BRPLC-F y BRPLC-G
RGIMEN TRIBUTARIO: Los bonos Serie F y Serie G se acogern al rgimen tributario

establecido en el artculo 104 de la Ley sobre Impuesto a la Renta.
Lo anterior, se informa a usted para los fines que considere pertinentes.
Saluda atentamente a Usted.
Con Copia
1. Gerente General
: BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO - BOLSA DE VALORES
BANDERA 63 - Ciudad: SANTIAGO - Reg. Metropolitana
2. Gerente General
: BOLSA DE CORREDORES - BOLSA DE VALORES
PRAT 798 - Ciudad: VALPARAISO - Reg. De Valparaso
3. Gerente General
: BOLSA ELECTRONICA DE CHILE, BOLSA DE VALORES
4.
: DCFP
--- - Comuna: --- - Reg. ---
5.
: DCV - Valores
--- - Comuna: --- - Reg. ---
6.
: Secretara General
--- - Comuna: --- - Reg. ---
Oficio electrnico, puede revisarlo en http://www.svs.cl/validar_oficio/

Folio: 201629853665184lRsrECBHDIyTcBHZaaVjMfwQDmMQHK
Ripley Corp S.A.
Inscripcin en el Registro de Valores N 0900
PROSPECTO LEGAL
PARA LA PRIMERA EMISIN DE
BONOS
CON CARGO A LA LNEA DE TTULOS
AL PORTADOR DESMATERIALIZADOS
DIRIGIDA AL MERCADO GENERAL
SERIE D Y SERIE E
Lnea inscrita en el Registro de Valores

de la Superintendencia de Valores
bajo el N728
Santiago, noviembre 2016
1
INFORMACIN GENERAL
Intermediarios participantes
Este prospecto ha sido elaborado por Ripley Corp S.A., con la asesora de Credicorp Capital S.A.
Corredores de Bolsa.
Leyenda de responsabilidad
LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE

LOS VALORES OFRECIDOS COMO INVERSIN. LA INFORMACIN CONTENIDA EN ESTE
PROSPECTO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DEL EMISOR, Y DEL O LOS INTERMEDIARIOS
QUE HAN PARTICIPADO EN SU ELABORACIN. EL INVERSIONISTA DEBER EVALUAR LA
CONVENIENCIA DE LA ADQUISICIN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE EL O LOS
NICOS RESPONSABLES DEL PAGO DE LOS DOCUMENTOS SON EL EMISOR Y QUIENES
RESULTEN OBLIGADOS A ELLO.
2
1. IDENTIFICACIN DEL EMISOR
1.1 Nombre o razn social
Ripley Corp S.A. (Ripley Corp, la Compaa, la Sociedad, el Emisor y en conjunto con sus sociedades
subsidiarias el Grupo)
1.2 Nombre de fantasa
Ripley
1.3 R.U.T.
99.579.730-5
1.4 Inscripcin en el Registro de Valores
N 0900 del 26 de mayo de 2005
1.5 Direccin
Hurfanos 1052, piso 4, Santiago, Chile.
1.6 Telfono
2 22694 1000
1.7 Fax
2 22694 1470
1.8 Direccin electrnica
Sitio web: www.ripley.com

Casilla de correo electrnico: ir@ripley.cl
3
2. ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE LA SOCIEDAD
2.1 Resea Histrica
Con 60 aos de historia, Ripley es hoy una de las mayores compaas del sector retail en Chile y Per.
Durante su historia de crecimiento ha diversificado su negocio original de venta de vestuario que luego se
transform al formato de tienda por departamento hacia actividades complementarias como las tarjetas de
crdito, el negocio bancario y el desarrollo de centros comerciales. La Compaa opera 42 tiendas en Chile,
16 en Santiago y 36 en regiones, con una superficie total de ms de 269.446 m de venta, cuenta con 1.233
mil tarjetas de crdito con saldo. Adems opera 28 tiendas en Per con una superficie total de venta de
186.724 m2 y tiene ms de 480 mil de tarjetas de crdito con saldo, operadas por Banco Ripley en ese
pas, el cual tiene 22 sucursales abiertas, 13 en Lima y 9 en provincias. Por su parte Banco Ripley Chile
cuenta con 53 sucursales, 22 en Santiago y 31 en regiones, la mayora ubicadas junto a las tiendas Ripley.
1956 Los hermanos Marcelo y Alberto Caldern Crispn inauguran la primera tienda Royal, en el nmero
1250 de la calle San Diego, convirtindose en precursores del sistema de tiendas al por menor.
Con slo cuatro operarios, se venda principalmente ropa masculina. Durante los aos que
siguieron las operaciones comerciales de la tienda y la fbrica comenzaron a crecer, producto del
esfuerzo de este grupo pionero por entregar una oferta de calidad.
1960s A mediados de los 60 se inscribe la marca Ripley; nace la empresa Caldern Confecciones y en
1964, en pleno centro de Santiago, se instal la primera tienda Ripley, donde actualmente est la
sucursal de la calle Hurfanos. La tienda era de pequeas dimensiones, tena una sola puerta y se
caracterizaba por su decoracin de estilo moderno. La orientacin bsica del negocio era
satisfacer las necesidades de vestuario de las familias de ingresos bajos y medios.
1970s En 1976 se comienza a operar con un sistema de crdito semiautomtico en cada sucursal,
utilizando mquinas electromecnicas. Paralelamente el trabajo tendi hacia la especializacin de
funciones y comenzaron, adems, las importaciones de productos, especialmente de ropa
Argentina. En 1978 surgi la razn social Comercial ECCSA S.A. (Establecimientos Caldern
Confecciones S.A.), que agrupaba a todas las tiendas existentes en esa poca y que se mantiene
hasta hoy. De esta forma se separ la actividad comercial de la productiva, que segua a cargo de
Caldern Confecciones. En 1979 se inicia el proceso de sustitucin del antiguo sistema de crdito,
automatizando los sistemas en todas las sucursales. Hacia 1980 el nmero de clientes con tarjeta
Ripley alcanzaba a los 50 mil.
1980s En el ao 1984 comienza el proceso de expansin de Ripley. ste parte con la creacin de Centro
Hogar Ripley en la sucursal Agustinas. Esto dio un fuerte nfasis a la venta de productos para el
hogar. El ao 1985 se inaugura la primera multitienda Ripley, en un amplio edificio construido para
tales efectos en la calle San Diego 200. El ao 1986 se inaugura en Concepcin la primera
sucursal Ripley en regiones, construida tomando como referencia la multitienda de San Diego. Ese
mismo ao todas las sucursales son conectadas a travs de un avanzado sistema de computacin
en lnea, destinado a brindar una mejor atencin a los clientes. El ao 1989 se inaugura la
multitienda Ripley de Via del Mar, en un acogedor edificio de cinco pisos, en el centro de la
ciudad y el ao 1990 en la surea ciudad de Temuco se inaugura la octava sucursal Ripley. Ese
mismo ao en Mosc se lleva a cabo la filmacin del spot publicitario Otoo-Invierno, marcando
un hito en vanguardia publicitaria nacional.
1991 La tarjeta Ripley ya cuenta con cerca de 850 mil clientes. Al interior de la empresa, se da inicio al
programa de entrenamiento el espritu de la excelencia, para el personal de las multitiendas
Ripley. Este programa estaba dirigido a todo el personal de las sucursales que tiene un contacto
directo con el pblico.
1993 Se da el gran salto en la historia de Ripley al producirse la entrada a los centros comerciales con
la inauguracin de la tienda Ripley Parque Arauco. Con este paso de expansin, se orienta la
oferta hacia familias de mayores ingresos. Este mismo ao se ampla la tienda de Alameda,
alcanzando una superficie aproximada de 1.500 m. Todo esto coincide con la entrada al grupo
de los hijos de Alberto Caldern, Lzaro y Andrs. Ms tarde tambin entran al grupo Michel y
Vernica Caldern.
4
1994 Se inaugura Ripley Plaza Vespucio, en el centro de la populosa comuna de La Florida, con una
superficie de 8.000 m y un pblico potencial cercano al milln de personas.
1995 Comienza a operar una nueva modalidad en la atencin al cliente: la venta integral, marcando la
diferencia con otras empresas del rubro, pues el cliente es atendido de principio a fin por un solo
vendedor. Este mismo ao abre sus puertas Ripley Puerto Montt en el sur de Chile y Ripley Astor
en pleno centro de Santiago.
1996 Se inaugura Ripley Puente en el Mall del Centro con una superficie de 7.300 m distribuidos en
cinco niveles. Adems se crean sistemas automticos para mejorar la distribucin y reparto de
mercaderas a las sucursales.
1997 Se produce la expansin internacional con la primera tienda fuera de Chile en el recin inaugurado
Mall Jockey Plaza, en la exclusiva zona de San Isidro, en Lima, Per. Se dio inicio de esta manera
al proceso de internacionalizacin de la Compaa, exportando el exitoso modelo de negocios
desarrollado en Chile a otros pases de la regin.
Este mismo ao se concreta la creacin de la empresa CAR S.A., la cual nace para administrar el
negocio de crdito y fortalecer los servicios al cliente. Adicionalmente se abren las puertas de las
sucursales de Chilln y Valdivia. Tambin se inauguran las dependencias de la Escuela de
Capacitacin Ripley, con una moderna infraestructura para capacitar diariamente a 120
trabajadores.
1998 Se inauguran dos nuevas sucursales, Rancagua en el centro histrico de la ciudad y Valparaso
frente a la plaza ms importante de la ciudad.
1999 Continuando con el xito de la incursin en Per, se abre la sucursal San Isidro, segunda tienda en
ese pas. Adicionalmente se autoriza la operacin en dicho pas de la Financiera Cordillera,
Financor, la que fue creada para ofrecer tarjetas de crdito a los clientes de Ripley. En Chile se
inauguran las sucursales de Antofagasta y Marina Arauco.
2000 Se inaugura la sucursal Alto Las Condes, cuyo diseo de tienda y nivel de servicios posicionan a
Ripley a la vanguardia en el mercado latinoamericano. Este mismo ao se da acceso a las
compras por Internet a travs de la tienda virtual y se autoriza la operacin de la Corredora de
Seguros Ripley. En Per se da inicio a las operaciones de Financor.
2001 Se inaugura la sucursal La Serena y la sucursal Miraflores en Per.
2002 Se crea el Banco Ripley, orientado originalmente al segmento de los crditos de consumo. La
apertura del banco complementa la oferta de servicios financieros que Ripley ya prestaba a travs
de su tarjeta de crdito. En el norte de Chile abren sus puertas las sucursales Iquique y el Mall
Calama y en Santiago se concreta la apertura de las sucursales Plaza Oeste y Plaza Tobalaba.
En noviembre del 2002 fue emitido un bono securitizado por un total de $40.500 millones de pesos
chilenos.
2003 Se abren dos nuevas tiendas: Plaza El Trbol en

Concepcin y Mall Plaza Norte en Huechuraba. Este
mismo ao Ripley Chile S.A. realiza la primera emisin de
bonos en el mercado local con las series A y B.
2004 Se inaugura la sucursal Mall Florida Center.

2005 Se realiza la exitosa apertura burstil de Ripley Corp S.A. en la Bolsa de Comercio de Santiago.
En julio se abri el 15% de la Compaa, contando con ms de 22.000 accionistas a dicha fecha.
El bono securitizado se pag en su totalidad el 20 de septiembre. Adems se inaugura la tienda
5
Crilln ubicada en el centro de Santiago en octubre, la tienda Temuco en noviembre y la tienda
Chorrillos en Per en diciembre.
2006 En marzo fueron lanzadas las marcas Cacharel y Tatienne. Estas marcas en Chile se venden
exclusivamente en Ripley. Banco Ripley realiz un aumento de capital por $2.511 millones de
pesos chilenos. En agosto se comienza a comercializar la marca Pepe Jeans en forma exclusiva.
Ripley abre tres nuevas tiendas en el cuarto trimestre de 2006, todo un record de inauguraciones:
Ripley la Dehesa, ubicada en el Mall Portal la Dehesa, Ripley Curic, ubicada en el Mall Center
Curic y Ripley Talca.
2007 Ripley Corp S.A. realiza la primera emisin de bonos locales por aproximadamente UF 6.000.000 a
travs de las series A, B y C. Adems, se firm una alianza estratgica con Mall Plaza Per para
construir administrar y desarrollar centros comerciales en ese pas bajo la marca de Aventura
Plaza. Por su parte, en Chile, se firm una alianza estratgica con Mall Plaza Chile, donde Ripley
adquiere la opcin de comprar 22,5% de Nuevos Desarrollos S.A.
Se inauguraron las tiendas de Puerto Montt, La Calera, Maip, Quilpu y Chilln. En Per, se
inaugur la primera tienda fuera de Lima, Trujillo, donde tambin se abri el primer centro
comercial de la sociedad Aventura Plaza.
2008 En enero se termin de realizar un aumento de capital donde el capital suscrito y pagado de Ripley
Corp qued representado por 1.936.052.298 acciones.
Se inauguran en Chile las tiendas de Alameda, Punta Arenas, Valdivia y San Bernardo y la tienda
Callao en Per. Adems se coloc un bono en Per por 110 millones de soles (aproximadamente
US$38 millones).
2009 Adquisicin del 22,5% de Nuevos Desarrollos S.A. (Plaza Alameda, Plaza Sur y futuros proyectos).
Apertura de la tienda Los Andes en Chile y de Chiclayo en Per. Ripley Chile prepag los bonos
series A y B por UF 4,5 millones. A su vez, se colocaron bonos de las serie D por 10.000 millones
de pesos y de las series E y F por UF 3 millones.
2010 Se presentan estados financieros bajo norma IFRS. Apertura de 3 tiendas en Per: Arequipa
(5.830 m2), Piura (4.331 m2) y Lima Norte (7.746 m2).
2011 Con fecha 5 de mayo de 2011, CAR S.A., obtiene la licencia de Master Card S.A. proyecto que
permitir operar con la tarjeta Ripley como una tarjeta abierta transaccionando en los diferentes
comercios nacionales e internacionales. Esto tiene por objeto lograr una mayor participacin en el
mercado, por medio de la captacin de nuevos clientes y ofrecer a stos una amplia gama de
posibilidades de compras y beneficios.
2012 El da 23 de enero, a travs de un hecho esencial, Ripley anuncia la expansin del negocio a
Colombia. Para esto se aprob un monto inicial de inversin de US$ 272 millones en 4 aos, a
partir del ao en curso. El primer paso se dio el 23 de enero al firmar Ripley Internacional S.A. (filial
de Ripley Corp S.A.) un compromiso comercial el cual le permite abrirla primera tienda el primer
semestre de 2013. Ese mismo mes Ripley Corp termin de pagar sus bonos de las series A y B
que fueron emitidos por UF 4.0 millones.
En abril, Ripley abri su tienda nmero 16 en Per, en la localidad de Chimbote, ubicado al norte
de Lima. Esta tienda cuenta con una superficie de ventas de 3.810 m2 y est ubicada en el centro
comercial Mega PlazaEl 12 de junio fue la apertura de la tienda Ripley Costanera Center, con
12.831 m2 de superficie de ventas repartidos en 5 niveles, todos con salida al mall, siendo as la
tienda ms grande del centro comercial. Con esta tienda Ripley llega a Providencia, un sector de
altos ingresos de la poblacin chilena donde hasta ahora no estaba presente.
2013 Inauguracin de las tiendas de Bucaramanga, Calima y Centro Mayor en Colombia, de las tiendas
de Los ngeles y Plaza Egaa en Chile y Piura II e Ica en Per. A travs de la sociedad Nuevos
Desarrollo se inaugura el Centro Comercial de Plaza Egaa. En Chile se consolida el total del
negocio financiero en Banco Ripley.
2014 Se realiza la colocacin del primer bono de Banco Ripley Chile. Se realiza la apertura de las
tiendas de Cajamarca, Salaverry, Juliaca y Pucalpa en Per, de Neiva, Villavicencio, y Oviedo en
Colombia y de Copiap en Chile. Las clasificadoras de riesgo Fitch Ratings y Feller Rate elevaron
la clasificacin del Banco Ripley hasta A+.
2015 Apertura de la tienda de Brea en Per. Sarah Jessica Parker es el nuevo rostro de Ripley Corp.
Banco Ripley Chile mejora su clasificacin de riesgo a A+ y N1+ en largo y corto plazo,
respectivamente. Banco Ripley Per mejora su perspectiva, de A+/ estable a A+/ positiva,
segn clasificadora Apoyo y Asociados. El 13 de julio se rescat la totalidad de los bonos vigentes
6
serie C de Ripley Corp
2016 El 18 de febrero de 2016 se anuncia el cierre de las operaciones de Ripley en Colombia. Se divide
la participacin en Aventura Plaza, quedndose Ripley Corp con el 100% de la propiedad de
Aventura Santa Anita y Mall Aventura Arequipa. En abril se concreta la compra del 16,67% de la
sociedad Inmobiliaria Mall Via del Mar S.A., controlador del Mall Marina Arauco, quedando Ripley
con un 50% de participacin en ste. En junio se realiza el ltimo pago de los bonos serie F de
Ripley Chile.
2.2 Descripcin del Sector Industrial
2.2.1 Introduccin
El negocio central de Ripley es la venta al detalle de vestuario, accesorios y productos para el hogar a
travs del formato de tienda por departamento. Al mismo tiempo participa en el negocio financiero a travs
del otorgamiento de crdito directo a sus clientes por medio de una tarjeta de crdito propia y del Banco
Ripley. Adicionalmente, participa en la propiedad de centros comerciales y en otros negocios asociados al
retail como corretaje de seguros.
La industria del comercio detallista en Chile es uno de los sectores ms activos de la economa nacional en
trminos de crecimiento (orgnico y por adquisiciones), en permanente consolidacin y con un alto grado de
competencia. En Chile se da la misma tendencia que en los pases desarrollados, observndose un
importante crecimiento de las tiendas por departamento y los centros comerciales como canales de venta.
Se pueden distinguir distintos sub sectores dentro del retail:

Tiendas por departamento
Cadenas de especialidad
Supermercados
En los ltimos aos se ha producido una fuerte tendencia de consolidacin en todos los sub sectores de la
industria retail: supermercados, cadenas de especialidad (farmacias, mejoramiento del hogar y
construccin) y tiendas por departamento. Al mismo tiempo, existe una tendencia a diversificar las
tradicionales fuentes de ingresos, principalmente a travs del otorgamiento de crdito a los clientes, y a
ampliar la oferta de productos hacia nuevas categoras con el fin de captar un mayor flujo de consumidores
y permitir la satisfaccin de sus necesidades de compra en un solo lugar. Por ltimo, existe una tendencia a
la confluencia de los distintos formatos que compiten agresivamente por captar las preferencias y la mayor
proporcin del gasto total que los consumidores destinan al comercio. De esta manera, se puede observar
cmo las cadenas de farmacias y las tiendas por departamento han comenzado a ofrecer productos
comestibles, a su vez los supermercados e hipermercados han incrementado la oferta de productos no
comestibles tales como vestuario, equipamiento para el hogar, artculos farmacuticos y productos de
belleza.
2.2.2 Tiendas por Departamento

La idea de gran tienda o tienda por departamento nace a principios del siglo pasado en Chicago, con la
creacin de Marshall Fields. Este concepto fue introducido posteriormente en Londres, en donde se fund
Selfridges.
La gran tienda estaba situada en ubicaciones de primer nivel, por lo tanto, de alto costo, y generalmente
constitua el centro de un barrio comercial. Durante la dcada de los 60, nace la idea de la gran tienda
dentro de un centro comercial o mall, es decir, un conjunto de tiendas agrupadas. Los malls se encuentran
en ubicaciones de primera lnea, pero no necesariamente dedicadas previamente al comercio, y que tienen
una zona de influencia de importancia. Dentro del formato de los malls, las llamadas tiendas ancla, como
se denomina a tiendas de mayor envergadura que los locales promedios de un centro comercial, y que son
fundamentales para atraer al pblico comprador, juegan un papel vital y en general representan un
porcentaje importante (superior al 50%) de las ventas totales. Tanto en Chile como en el resto del mundo, el
rol de tienda ancla ha sido ocupado mayoritariamente por tiendas por departamento. Esta asociacin entre
mall y tienda por departamento hace que el desarrollo de ambos formatos sea generalmente simultneo y
7
que el xito de cada uno de ellos dependa de la aceptacin que tenga el complemento de parte del
mercado.
Algunos elementos claves para el xito de las tiendas por departamento son los siguientes:
Ubicacin y Formato: La ubicacin y tamao de cada tienda es fundamental para el xito de sta.
Cada tienda por departamento debe ser capaz de constituirse en un hito en el centro comercial o
ciudad en que se ubica, posicionndose como una alternativa cercana y conveniente para el cliente.
Oferta y Variedad de Productos: La oferta y variedad de productos debe ser consistente con los
gustos y preferencias del mercado que se atiende, lo que requiere de un gran conocimiento y
experiencia en las necesidades y expectativas de los clientes.
Crdito: La disponibilidad de crdito y las condiciones de otorgamiento del mismo son un elemento
clave para potenciar el negocio comercial, as como tambin son un motor para el desarrollo del
negocio financiero relacionado a la venta minorista, razn por la cual las casas comerciales han
desarrollado sus propias tarjetas de crdito, las que incluso han potenciado por medio de alianzas
para su uso en otras instituciones.
Condiciones de Compra: Al alcanzar un volumen de operaciones que permita el abastecimiento
nacional e internacional en condiciones ventajosas, se alcanzan importantes economas de escala lo
que permite entregar un producto de calidad a precios competitivos y a la vez aumentar los
mrgenes.
Marca: La imagen de marca es fundamental en el xito del negocio. sta se logra a travs del
fortalecimiento de las directrices de consumo tales como precio, variedad, ubicacin, experiencia de
compra, atencin al cliente y rapidez.
2.2.2.1 Tiendas por Departamento en Chile

La industria de las tiendas por departamentos naci en Chile a partir de cadenas de especialidad, tanto en
el rubro vestuario como de productos para el hogar, que tal como Ripley fueron agregando nuevos
segmentos a sus lneas de productos hasta abarcar el amplio espectro que ofrece actualmente. En la
dcada de los 50 y 60 existan competidores tales como, Los Gobelinos, Gath y Chvez y A la Ville de
Nice, los que fueron desapareciendo en el transcurso de los aos por las dificultades econmicas que
atraves el pas. Durante los 70 y comienzos de los 80, la industria experiment un perodo de ajuste y
menor crecimiento condicionado principalmente por la situacin econmica imperante en ese entonces.
Desde mediados de la dcada de los 80, la industria ha sufrido una profunda transformacin debido
principalmente al incremento del producto interno bruto, la poltica de expansin desarrollada por las
grandes tiendas, la mayor aceptacin del concepto por parte de los consumidores, la incorporacin de
nuevos servicios, el mejoramiento de la relacin precio-calidad de los diferentes productos ofrecidos y al
desarrollo del negocio crediticio.
Las principales cadenas de tiendas por departamento en Chile son Ripley, Falabella y Cencosud (Pars y
Johnson), todas compaas chilenas, las que estn orientadas principalmente a los sectores
socioeconmicos ABC1, C2 y C3 (alto, medio y medio-bajo). En el pasado operadores internacionales como
JC Penney, Sears y Muricy, incursionaron sin xito en el mercado chileno.
8
Participacin de Mercado Evolucin Nmero de Locales
Tiendas por Departamento en Chile por Cadena en Chile
(Junio 2016) (Junio 2016)
Ripley 77 79 79 78
24%
Falabella 30 34
44%
15 40 40 44 45 45 45
Paris +
Johnson 31
32% 39 39 42 43 43 42
26
'02 '08 '10 '13 '14 '15 jun-16
Ripley Falabella Paris + Johnson
Fuente: La Compaa en base a informacin pblica. Fuente: La Compaa en base a informacin pblica.
Nota: Slo se considera informacin de las tres principales
tiendas por departamento del pas, segn ingreso de retail de Nota: Solo incluye tiendas por departamento de cada cadena.
los ltimos doce meses.
Estas empresas ofrecen una amplia lnea de vestuario, decoracin y muebles, computacin, artculos
deportivos, electrnica y lnea blanca, financiamiento a travs de sus propias tarjetas de crdito y una serie
de servicios, tales como agencias de viajes, listas de novios, seguros generales, etc. Su oferta de servicios
ha ido evolucionando, siendo actualmente el negocio crediticio parte importante de sus ingresos y
generacin de flujos.
2.2.2.2 Tiendas por Departamento en Per

El segmento retail es uno de las reas con mayor dinamismo de los ltimos aos en Per, teniendo como
principales protagonistas a las empresas de capitales chilenos Ripley y Saga Falabella.
En la dcada de los 80s se crean en Per las primeras cadenas comerciales, lo que se complementa con la
llegada de la cadena Sears. Luego de obtener buenos resultados, Sears decide vender su participacin a
capitales locales y se crea la cadena Saga (Sociedad Andina de los Grandes Almacenes), la que contaba
con dos tiendas en Lima.
El despegue definitivo se produce recin en la segunda mitad de la dcada del 90 con el ingreso de los
capitales chilenos. La primera compaa en invertir en Per fue Falabella, la que en 1995 marca su ingreso
al asociarse con la familia duea de Saga, creando la cadena Saga Falabella. Luego, en 1997, Ripley
ingresa a Per con la inauguracin de una tienda en el centro comercial Jockey Plaza. Estas dos cadenas
se disputan en la actualidad el liderazgo del mercado. El modelo de negocios imperante en Per, es muy
similar al desarrollado en Chile, en donde el otorgamiento de crdito es fundamental para incentivar la
compra y como fuente adicional de ingresos para la tienda. La particularidad del mercado peruano es que
debido a las condiciones regulatorias internas, el negocio crediticio se realiza a travs de entidades
financieras reguladas por la autoridad bancaria local.
9
Participacin de Mercado
Tiendas por Departamento en Per
(Junio 2016)
Ripley
38%
Falabella
56%
Paris
6%
Fuente: La Compaa en base a informacin pblica.

Nota: Se consideran las nicas tres grandes cadenas de tiendas por departamento en
Per, segn ingreso de retail de los ltimos doce meses
Ripley est posicionada como una tienda lder en el segmento retail, percibida como vanguardista y con
productos de moda que guardan una excelente relacin precio calidad, lo que le ha permitido tener la mayor
diferenciacin por nivel socio econmico, observndose que a mayor nivel, mayor preferencia y compra en
Ripley.
En la actualidad Ripley cuenta con 28 tiendas en Per, las que suman un total de 186.724 m2 de superficie
de ventas.
2.2.3 Tarjetas de Crdito

2.2.3.1 Tarjeta de Crdito en Chile
Una de las piezas claves del modelo de negocios de las grandes empresas de retail en Chile es el
otorgamiento de crdito directo a sus clientes. Este servicio, que se origin como una herramienta para
potenciar la venta, se ha transformado en una importante herramienta competitiva y una fuente adicional de
recursos. Al mismo tiempo, las empresas obtienen a travs de la tarjeta informacin de gran valor para sus
polticas comerciales (por ejemplo, las compras que realiza cada persona, la frecuencia, lugares, montos
promedio, etc.).
Una de las razones del gran crecimiento que han tenido las tarjetas de las casas comerciales, tiendas por
departamento y supermercados, es que han permitido el acceso al crdito a un segmento de la poblacin
que no tena acceso al sistema financiero.
Dada la naturaleza del negocio (el cual se desarrolla mayoritariamente en torno a la actividad comercial de
la tienda) el crdito que otorgan las tarjetas es en general de bajos montos, plazos relativamente cortos y
alta rotacin. Por lo tanto, requiere de un sistema de fuerza de ventas y cobranza especializada y un
manejo adecuado de la informacin tanto para el otorgamiento de la lnea como del comportamiento del
cliente.
En los ltimos aos las casas comerciales han abierto el uso de su tarjeta a otros actores del comercio a
travs de alianzas. Esto permite que una persona que tiene, por ejemplo, tarjeta Ripley, pueda usarla para
comprar en un supermercado, en una farmacia o para comprar pasajes. Adicionalmente, algunas de estas
tarjetas permiten a los clientes hacer giros de efectivo contra el cupo de la tarjeta. Posteriormente, las casas
comerciales han comenzado a emitir tarjetas de crdito abiertas que pueden ser usadas como cualquier
tarjeta de crdito bancaria.
2.2.3.2 Tarjeta de Crdito en Per

Al llegar las empresas chilenas a Per en la dcada de los 90s replicaron el modelo de otorgamiento de
crdito a sus clientes con un resultado muy exitoso. La diferencia con la industria chilena es que en el caso
10
de Per, las tarjetas de crdito de las casas comerciales son administradas por bancos o financieras, los
que deben someterse a las regulaciones de la autoridad bancaria peruana.
2.2.4 Banco Ripley

En los ltimos aos las tiendas por departamento, aprovechando su experiencia en el manejo de
otorgamiento de crdito a personas y una extensa base de clientes, han creado instituciones bancarias.
Estos bancos estn enfocados principalmente a crditos de consumo y orientados a los clientes de las
tiendas, especialmente a los de segmentos ms altos.
2.2.5 Negocio Inmobiliario: Malls

Desde la inauguracin del Apumanque, el primer centro comercial de Chile en 1981, el sector ha
experimentado un fuerte crecimiento, concentrando una creciente proporcin de la actividad del comercio.
La propuesta de valor de los centros comerciales ha cambiado profundamente los hbitos de los
consumidores, los que crecientemente han migrado de las tiendas individuales al mall. Entre los principales
factores que explican el fuerte crecimiento de los malls se encuentran:
El consumidor privilegia las instalaciones comerciales en donde puede satisfacer en forma

simultnea la mayor cantidad posible de sus hbitos de consumo, en condiciones de agrado,
comodidad y seguridad, con amplios horarios de atencin y con la posibilidad de comparar precios
en un mismo lugar. Los referidos atributos, convierten a su vez al mall en una atractiva propuesta
para la familia y los grupos de personas, en donde la amplitud de productos y servicios para todas
las edades y preferencias, adems de una serie de alternativas de entretencin y cultura, les
permite pasar un rato de esparcimiento.
Las externalidades negativas que comnmente crean los sectores con una fuerte concentracin de
comercio y las modificaciones urbanas a las ciudades, que han incrementado las distancias y
desplazado parte de la poblacin hacia la periferia, ha favorecido el desarrollo del comercio en
espacios amplios y de fcil acceso como los centros comerciales.
El crecimiento econmico se ha traducido en un fuerte incremento en la demanda agregada por

bienes y servicios, lo que ha potenciado el crecimiento de los centros comerciales, que con un
formato de gran superficie construida tienen la capacidad para absorber este aumento en la
demanda.
Los malls presentan una mayor seguridad para el consumidor pues reducen la exposicin de este a
la va pblica, permitindole realizar sus compras bajo completa seguridad.
Los principales operadores de centros comerciales en Chile son Mall Plaza, Parque Arauco y Cencosud.
Los centros comerciales en general dividen a sus locales de acuerdo al tamao y funcin que cumplen
dentro del mall. Las tiendas anclas (ms de 4.000 m2) buscan generar trfico y pertenecen a rubros como
hipermercados, tiendas de mejoramiento para el hogar o tiendas por departamentos, entre otros. Los
locales satlites (entre 50 y 500 m2) y mdulos (menos de 15 m2) buscan proveer un mix de productos
atractivos y otorgar rentabilidad al centro comercial.
Los ingresos de un mall se obtienen de los arriendos que se cobran a los locatarios, los que pagan un
porcentaje de sus ventas - con un lmite mnimo - como canon de arrendamiento.
A partir del ao 2007, Ripley ingres en el negocio de construir, administrar y explotar centros comerciales
en Per mediante una asociacin con Mall Plaza y Falabella, a travs de la sociedad Aventura Plaza S.A.,
de la cual Ripley particip con el 40% mediante Inversiones Padebest Per S.A. (filial de Ripley Corp S.A.).
Aventura Plaza S.A. manejaba cuatro centros comerciales en operacin (Trujillo, Bellavista, Arequipa, Santa
Anita).
El 11 de diciembre de 2015, se anunci que, en virtud de lo establecido en su Pacto de Accionistas, se

iniciaba el proceso de divisin de Aventura Plaza S.A. en dos sociedades equivalentes. Este proceso
repartira equitativamente los centros comerciales y proyectos, quedando Ripley como duea de una de
dichas sociedades. De esta forma, una vez que se hubiese materializado la divisin, la Compaa podra
11
continuar desarrollando en forma independiente el negocio de centros comerciales en Per con una
estructura simplificada y de control directo.
El 6 de julio de 2016 se decidi escindir la sociedad Aventura Plaza S.A. Producto de dicha escisin Ripley
Corp recibi el equivalente al 40% de patrimonio de la sociedad (correspondiente a su participacin en
dicha sociedad). Los activos que pasaron a ser propiedad de Ripley Corp fueron Mall Aventura Santa Anita
y Mall Aventura Arequipa, los cuales se encuentran en plena operacin.
Adicionalmente en Chile, Ripley a travs de su filial Ripley Retail II Ltda.- es duea de un 22,5% del
capital de Nuevos Desarrollos S.A. (sociedad del grupo Plaza duea del centro comercial Mall Plaza
Alameda, Mall Plaza Sur, Mall Plaza Mirador Bo Bo, Mall Las Americas, Mall Plaza Egaa, Mall Plaza
Copiap y de terrenos para desarrollos comerciales en las comunas de Las Condes y La Reina y de
derechos sobre terrenos situados en San Bernardo y Concepcin, y de una concesin sobre inmueble en el
Muelle Barn).
Adems, Ripley tiene un 50,0% de Inmobiliaria Via del Mar que posee los centros comerciales Marina
Arauco y Curic, y el 100% del Mall de Concepcin
2.3 Descripcin de las Actividades y Negocios
Ripley Corp S.A. es la matriz de un conglomerado internacional, que agrupa los diferentes negocios en que
participan sus diferentes sociedades subsidiarias (en conjunto con Ripley Corp, el Grupo), los que hoy se
distribuyen en:
Ripley Chile S.A., que incluye los negocios de retail, tarjeta de crdito e inmobiliario en Chile
Ripley Financiero Ltda., que incluye el negocio bancario en Chile (Banco Ripley Chile)
Ripley Internacional S.A., que incluye los negocios de retail, tarjeta de crdito, bancario (Banco
Ripley Per) e inmobiliario en Per
En sus 60 aos de trayectoria, Ripley se ha caracterizado por su creciente protagonismo y liderazgo,

llegando a ocupar la slida posicin competitiva en que hoy se encuentra. Ripley se ha planteado siempre
como una empresa centrada en el cliente, buscando evolucionar con l y responder a sus necesidades. A la
vez, ha buscado ser una empresa dinmica e innovadora que es percibida por los clientes como una
institucin en constante evolucin, moderna y vanguardista. Lo anterior en conjunto con su acabado
conocimiento del negocio, le han entregado la confianza de los clientes y le han permitido sostener el
explosivo crecimiento que muestra en sus distintas reas de negocio.
12
Resumen Financiero Ripley Corp
(Millones de Pesos)
Junio 2016 UDM(4) Diciembre 2015(4) Diciembre 2014(4)

Ingresos Totales(1) 1.579.056 1.541.550 1.500.084
(2)
EBITDA 147.994 143.081 150.283
Margen EBITDA 9,4% 9,3% 10,0%
Utilidad Operaciones
47.964 45.016 59.031
continuadas(3)
continuadas / Ingresos 3.0% 2,9% 3,9%
Totales
Utilidad(3) -36.002 -45.624 44.621
Utilidad / Ingresos Totales -2,3% -3,0% 3,0%
Fuente: La Compaa.
(1) Ingresos Totales = Ingreso de actividades ordinarias (Negocios No Bancarios) + Ingresos por intereses y reajustes (Servicios
Bancarios) + Ingresos por comisiones (Servicios Bancarios) + Utilidad neta de operaciones financieras (Servicios Bancarios).
(2) EBITDA= Ingreso de actividades ordinarias - Costo de ventas Costos de distribucin - Gastos de administracin +
Depreciacin y amortizacin obtenido de Nota de Informacin por Segmento + Gastos por intereses y reajustes.
(3) Utilidad = Ganancia (prdida).
(4) Los resultados al 2016, 2015 y 2014 asociados al negocio en Colombia han sido presentados como operaciones discontinuadas.
UDM: ltimos Doce Meses.
Ingresos por Pas Ingresos Consolidados por Negocios

(Junio 2016 UDM(1)) (Junio 2016 UDM(1))
Per Tarjeta
35% +Bancos
26%
Chile Retail
65% 74%
Fuente: La Compaa. Fuente: La Compaa.

(1) ltimos doce meses (1) ltimos doce meses
El pilar de la estrategia de Ripley lo constituyen las tiendas por departamento, lugar donde ocurre
mayoritariamente el contacto con el consumidor y se producen las principales transacciones de ventas y
crdito que realiza la Compaa. Ripley pone especial nfasis en que sus tiendas sean lugares agradables,
con la infraestructura adecuada y una fuerza de ventas capacitada y orientada al servicio. Los productos
ofrecidos en las tiendas son adquiridos por compradores especializados en los cinco continentes. Toda la
operacin de las tiendas y del banco cuenta con un apoyo logstico, financiero y administrativo de primer
nivel. Al mismo tiempo, el xito de Ripley se basa en una estrategia comunicacional que refuerza su
posicionamiento como lder en su categora.
13
Ripley es una de las grandes cadenas de tiendas por departamento del pas. La Compaa administra
directamente las reas comerciales, logsticas, financieras y operativas, y es adems duea de parte de los
inmuebles donde stas se ubican. La estrategia de Ripley considera una fuerte interaccin entre sta rea
de negocios y otras que complementan y potencian su actividad, como es el caso del negocio financiero a
travs de la tarjeta Ripley. En los ltimos doce meses a junio de 2016 un 44,3% de las compras en las
tiendas Ripley se realiz usando la tarjeta. Otra rea de importancia es la inmobiliaria, en la cual Ripley
participa a travs de sus tiendas propias y de las participaciones en Marina Arauco y Nuevos Desarrollos.
14
Tiendas por Departamento en Chile
(Junio 2016)
Nmero Tienda Superficie de Venta Situacin Apertura
2
(m )
1 Hurfanos 3.364 Propiedad may-64
2 Barros Arana 1.697 Propiedad may-86
3 Via del Mar 4.301 Propiedad jun-89
4 Temuco 4.792 Propiedad ago-90
5 Castelln 4.164 Propiedad dic-92
6 Parque Arauco 11.999 Arriendo abr-93
7 Plaza Vespucio 8.064 Arriendo sep-94
8 Puerto Montt 4.439 Arriendo oct-95
9 Astor 2.287 Arriendo dic-95
10 Puente 7.382 Arriendo oct-96
11 Rancagua 6.650 Arriendo nov-98
12 Valparaso 5.918 Propiedad dic-98
13 Marina Arauco 8.369 Arriendo dic-99
14 Antofagasta 7.289 Propiedad dic-99
15 Alto Las Condes 9.361 Arriendo oct-00
16 La Serena 5.350 Propiedad sep-01
17 Calama 4.662 Arriendo abr-02
18 Plaza Oeste 9.840 Arriendo sep-02
19 Plaza Tobalaba 5.714 Arriendo ago-02
20 lquique 5.880 Propiedad mar-02
21 El Trbol 10.295 Arriendo feb-03
22 Plaza Norte 4.977 Arriendo nov-03
23 Florida Center 9.629 Arriendo abr-04
24 Crilln 4.394 Arriendo oct-05
25 Portal Temuco 7.057 Arriendo nov-05
26 Curic 5.500 Arriendo nov-06
27 Talca 6.327 Propiedad nov-06
28 Puerto Montt (Paseo del Mar) 9.500 Arriendo abr-07
29 La Calera 4.000 Arriendo jun-07
30 Outlet Maip 7.010 Arriendo nov-07
31 Quilpu 4.501 Arriendo nov-07
32 Chilln 4.610 Arriendo nov-07
33 Punta Arenas 7.297 Arriendo abr-08
34 Plaza Alameda 8.262 Arriendo abr-08
35 Plaza de los Ros 5.443 Arriendo nov-08
36 San Bernardo 5.836 Arriendo dic-08
37 Los Andes 4.390 Arriendo nov-09
38 Costanera 12.831 Arriendo jun-12
39 Concepcin 6.691 Propiedad oct-12
40 Los ngeles 6.170 Arriendo jun-13
41 Plaza Egaa 9.431 Arriendo dic-13
42 Copiap 3.773 Arriendo nov-14
Total 269.446
Fuente: La Compaa.
15
Actualmente Ripley cuenta con 42 tiendas en Chile, 17 en Santiago y 25 en regiones con una superficie de
venta de ms de 269.446 m2.
Un 76% del nmero de tiendas en Chile son arrendadas, el resto son de propiedad de la empresa.
Realizando el anlisis por metros cuadros, el porcentaje de superficie arrendada es un 82%.
Dentro de la estrategia se considera el manejo logstico como el corazn del negocio. En este sentido, el
2008 se puso en marcha el nuevo centro de distribucin, uno de los ms modernos de Sudamrica, con un
rea de 327.180 m2.
Dentro de las tiendas Ripley se pueden distinguir dos formatos: el formato tradicional que corresponde a
tiendas ubicadas en lugares independientes, con acceso directo desde el exterior y que son en general las
ms antiguas. El otro formato, que comienza con la apertura de la tienda en el Parque Arauco en 1993
corresponde a las tiendas ubicadas en malls, con layout de punta, y una mayor superficie de venta.
Evolucin Superficie y Nmero de Tiendas por Departamento Ripley Chile
43 43 43,5
43
42 276.080 42 42,5
276.080
42
41,5
269.446
41
40 272.307
40,5
40
235.520 39,5
39
38,5
2012 2013 2014 2015 2016 2T
Superficie (m2) Nmero de tiendas
Fuente: La Compaa.
Un elemento central de las sucursales de Ripley, en ambos formatos, es el amplio y grato espacio comercial
al servicio de los clientes, con una infraestructura fsica de primer nivel, adecuada en tamao, ubicacin,
acceso y ambientacin. Adems, Ripley cuenta con una fuerza de ventas capacitada y orientada al servicio,
y un experimentado equipo de compradores que adquiere productos de calidad en los cinco continentes
para el gusto y las preferencias de los consumidores chilenos. Esto sumado a las favorables condiciones de
crdito que otorga la tarjeta Ripley y la serie de servicios adicionales que presta, permite lograr la lealtad del
consumidor.
Asimismo, Ripley fue la primera gran tienda en establecer una oficina de compras propias en oriente,
especficamente en la ciudad de Hong-Kong, con el objetivo de negociar en forma conjunta las compras
tanto de Chile como de Per.
Como parte de la estrategia comercial de Ripley se considera el uso de licencias, marcas de terceros y
marcas propias, buscando crear un mix de productos atractivo y que permita abarcar un amplio segmento
del mercado. El rol que cumplen las marcas propias es fundamental, al entregar al cliente una alternativa
con menor costo, cierto grado de exclusividad y una excelente relacin precio-calidad. Dentro de las marcas
propias que maneja Ripley destacan entre otras: Regatta, Marquis, Kenneth Stevens, Index, Smith-Forester,
Barbados, Robert Lewis, Harvest, Baby Harvest, Rescue, Tatiene y en el segmento vestuario.
Ripley cuenta con proveedores nacionales y extranjeros, en donde el mayor porcentaje de proveedores
extranjeros se encuentra en el segmento vestuario. Asimismo, los mayores proveedores corresponden al
segmento electro-hogar y deco-hogar, como por ejemplo Sony, HP, Samsung, LG y Rosen.
16
Evolucin de las Ventas de Tiendas por Departamento Ripley Chile
(Millones de Pesos de Cada Perodo)
743.576 744.346
672.291 693.819
182.642 186.421
2012 2013 2014 2015 2015 2T 2016 2T
Fuente: La Compaa.
Nota: Incluye ventas por internet.
El ao 2000 Ripley abri su tienda virtual en el sitio www.ripley.cl. A travs de este sistema el cliente puede
comprar los productos de la tienda, acceder a promociones especiales, obtener informacin de su cuenta y
acceder a los otros servicios que ofrece Ripley como los seguros, viajes, etc.
Las ventas del rea retail en Chile durante el segundo trimestre del 2016 alcanzaron el equivalente de
$186.421 millones de pesos chilenos.

En el mercado peruano, Ripley opera como una de las principales cadenas de tiendas por departamento. El
modelo de negocios utilizado es similar al caso chileno; la tienda por departamento presenta un amplio
surtido en las lneas vestuario y electro-hogar, se busca crear locales que permitan una agradable
experiencia de compra y sobre todo, se potencia la venta con el otorgamiento de crdito a los clientes.
El ingreso de Ripley al mercado peruano se marca en 1997. En ese ao, advirtiendo las potencialidades del
mercado peruano Ripley decide, dado el alto grado de competencia y sofisticacin que haba logrado el
mercado chileno, expandir su operacin a ese pas.
17
(Junio 2016)

2
(m )
1 Ripley Jockey Plaza 14.001 Arriendo oct-97
2 Ripley San Isidro 10.420 Propiedad nov-99
3 Ripley San Miguel 12.465 Arriendo nov-00
4 Ripley Miraflores 9.447 Propiedad oct-01
5 Max Cono Norte 9.193 Arriendo dic-02
6 Ripley Primavera 9.493 Arriendo nov-03
7 Ripley Asia 2.490 Arriendo ene-04
8 Ripley Chorrillos 11.524 Arriendo dic-05
9 Max Minka 8.620 Arriendo jul-06
10 Ripley Trujillo 7.325 Arriendo dic-07
11 Ripley Callao 7.132 Arriendo dic-08
12 Ripley Chiclayo 4.465 Arriendo nov-09
13 Ripley Arequipa 5.830 Arriendo dic-10
14 Ripley Piura 4.331 Arriendo dic-10
15 Ripley Lima Norte 7.746 Arriendo dic-10
16 Ripley Chimbote 3.810 Arriendo abr-12
17 Ripley Santa Anita 8.434 Arriendo ago-12
18 Jirn de La Unin 3.300 Arriendo oct-12
19 Huancayo 3.209 Arriendo dic-12
20 San Borja 5.334 Arriendo dic-12
21 Piura II 5.412 Arriendo may-13
22 lca 2.861 Arriendo nov-13
23 Cajamarca 3.185 Arriendo mar-14
24 Salaverry 7.800 Arriendo may-14
25 Pucallpa 3.500 Arriendo sep-14
26 Juliaca 1.862 Arriendo dic-14
27 Brea 4.610 Arriendo abr-15
28 Ripley Atocongo 8.925 Arriendo Ago-16
Total 186.724
Fuente: La Compaa.
Todas las tiendas en Per presentan un formato moderno, con grandes superficies de venta.
Dentro de la estrategia se considera el manejo logstico como el corazn del negocio. En este sentido se
cuenta con un centro de distribucin ubicado en el distrito de Villa el Salvador, con un rea de 55.778 m2.
Al igual que en Chile, las marcas propias representan un porcentaje importante de las ventas, y son
importantes pues presentan un mayor margen. Para el diseo de sus colecciones Ripley Per utiliza los
mejores diseadores de cada rubro, para mantener la vanguardia y responder a los gustos del mercado
peruano. Existe una integracin importante con Chile a la hora de comprar y negociar con los proveedores,
lo que permite una sinergia importante y se traduce en menores costos y un ms amplio surtido de
productos.
18
Las ventas del rea retail en Per durante el segundo trimestre del 2016 alcanzaron el equivalente de
Evolucin de las Ventas de Tiendas por Departamento de Ripley Per

(Millones de Pesos Chilenos)
394.712 400.557
350.748
326.129
90.712 102.228
2012 2013 2014 2015 2015 2T 2016 2T
Fuente: La Compaa, en base a informacin interna de sus filiales.
2.3.2 Tarjeta de Crdito Ripley Chile

2.3.2.1 Descripcin General
La tarjeta Ripley empez a operar en Chile el ao 1976 y se ha desarrollado hasta convertirse en uno de los
lderes de la industria con 1.233 mil tarjetas con saldo vigente al 30 de junio de 2016.
Si bien la principal misin de la tarjeta es otorgar crdito a los clientes al momento de realizar la compra en
las tiendas Ripley, en los ltimos aos se ha diversificado su uso, dando nuevos y mejores servicios a los
clientes. El ao 1997 se comenz a ofrecer el avance en efectivo, en 1999 comenzaron a funcionar los
primeros comercios asociados, y el ao 2004 se concret una alianza con el Banco de Chile que permiti a
la tarjeta Ripley ser la primera en poder utilizar Redbanc para girar dinero. Dentro de los comercios en que
se permite el uso de la tarjeta Ripley como medio de pago destacan estaciones de servicio, supermercados,
telecomunicaciones, entre muchos otros.
Durante el 2013 comenz el lanzamiento de la Tarjeta Ripley Mastercard, otorgndola principalmente a los
clientes nuevos. Este cambio permite utilizar la tarjeta en toda la red Transbank y el extranjero. Adems, el
sistema Mastercard permite a los clientes realizar revolving tradicional de su deuda, operacin que no era
soportada por el sistema tecnolgico de la Tarjeta Ripley. Este cambio busca aumentar la utilizacin de la
tarjeta, tanto dentro como fuera de la tienda. A la fecha, la colocacin de tarjetas Mastercard se ha realizado
mayormente a clientes nuevos, por lo que el parque de tarjetas Ripley contina teniendo una fuerte
componente de usuarios de la Tarjeta Ripley privada. A futuro el foco de crecimiento de la tarjeta ser a
travs de la migracin de clientes de la Tarjeta privada con buen comportamiento de pago a la Tarjeta
Ripley Mastercard.
Al cierre del ao 2013 se incorpor, bajo el Banco Ripley Chile, la participacin mayoritaria en la sociedad
emisora de la Tarjeta Ripley (CAR S.A.). De este modo, el Banco Ripley es el responsable exclusivo de
administrar el negocio financiero de Ripley en Chile. Esta fusin busca ofrecer a los clientes de Tarjeta
Ripley una gama de productos bancarios, la cual ha estado constantemente incorporando nuevos productos
y servicios a la vanguardia de la industria
El negocio financiero es central en la estrategia de Ripley, buscando potenciar la venta a travs del
otorgamiento de crdito en condiciones flexibles y convenientes. A su vez, esta rea de negocios es una
importante fuente de ingresos y genera valiosa informacin comercial.
La tarjeta Ripley ha sido un negocio importante para la Compaa que complementa el negocio retail en la
oferta de productos al cliente. A junio de 2016, las colocaciones totales de la tarjeta de crdito en Chile
alcanzaron los $490.186 millones de pesos chilenos.
19
Colocaciones Tarjeta Ripley e Ingresos Financieros de Ripley Chile
189.212 189.971
178.787 200000
153.005 180000
145.024
160000
503.414 140000
509.162
120000
490.186 100000
80000
391.829 428.703
60000
40000
20000
(1)
0
2012 2013 2014 2015 2016 2T
Stock de colocaciones brutas Tarjeta Ripley Chile Ingresos Tarjeta Ripley Chile
Fuente: La Compaa
(1): Valor en base a ltimos doce meses.
La tarjeta Ripley est orientada preferentemente a los segmentos medios y bajos, abarcando los segmentos
C1, C2 y C3. El nivel de riesgo de la cartera se encuentra adecuadamente cubierto con la poltica de
provisiones y castigos aplicada por Ripley. A 30 de junio de 2016, las provisiones para la tarjeta Ripley
representan un 11,1% de las colocaciones brutas.
2.3.2.2 Descripcin de productos de la tarjeta de crdito retail (CAR S.A.)
Compra (captacin de tarjeta de crdito y definicin de lnea de crdito inicial o lnea de

compra)
La subsidiaria indirecta CAR S.A., ha establecido polticas de crdito para la apertura de tarjetas de crdito
que incorporan requisitos y evaluacin de cada cliente. Los principales factores de evaluacin para el
otorgamiento de crdito estn asociados a: acreditacin de renta, verificacin de buen comportamiento
externo (sin problemas en el boletn comercial), verificacin de domicilio y telfono de red fija y edad entre
21 y 75 aos. Con estos antecedentes se determina una calificacin (score de iniciacin) que debe ser
mayor al mnimo establecido por la subsidiaria indirecta CAR S.A. para la aprobacin de apertura de tarjeta.
Finalmente, en funcin a la renta y actividad del cliente se asigna el cupo de lnea de crdito inicial.
En forma semestral y/o a solicitud del cliente se evalan los aumentos de cupo, para lo cual se verifica que
el cliente tenga buen comportamiento de pago interno y externo (sin problemas en el boletn comercial) y se
vuelve a verificar su telfono de red fija y domicilio. El monto del ajuste se hace en base a la evaluacin de
dichos comportamientos, a los ingresos que acredite el cliente segn su actividad conforme a lo establecido
en el Contrato de Crdito.
La lnea de compras puede ser utilizada tanto en las Tiendas Ripley como tambin en los comercios
asociados (SPOS).
Revolving (producto comercial para clientes con buen comportamiento de pago y que no
muestran deterioro crediticio)
La subsidiaria indirecta CAR S.A. cuenta en la actualidad con dos modalidades de revolving.
1. Revolving con cambio de plan de pago (Refinanciamiento)

Tradicionalmente CAR S.A. tiene como poltica otorgar la opcin de cambiar el plan de pagos a aquellos
clientes que se encuentren al da o con hasta 30 das de mora y que cumplan los siguientes requisitos:
Que sean clientes antiguos (al menos 6 meses desde su primera compra).
Que el primer pago no sea diferido (sin perodo de gracia).
20
Para efectuar una segunda operacin, se requiere que el cliente haya efectuado al menos entre 3 y 6
abonos de la operacin anterior dependiendo de las caractersticas del cliente. Cumpliendo estos requisitos,
y considerando que se trata de clientes con buen comportamiento crediticio, el nmero mximo de
operaciones que el cliente puede realizar en un ao, est limitado por la restriccin de abonos mnimos
explicada anteriormente.
2. Revolving de cuota
Junto con la comercializacin de la nueva tarjeta Ripley Mastercard, la subsidiaria indirecta CAR S.A. ha
introducido la modalidad de revolving de cuota, la cual consiste en que a la fecha de pago de la tarjeta de
crdito, el cliente puede optar por pagar la totalidad de la cuota que est venciendo o un monto menor, pero
siempre con un mnimo definido por la compaa.
Avance (CAR S.A.)

El producto Avance consiste en crditos de montos pequeos que se giran contra la lnea de compras del
cliente sin aumentar su cupo aprobado de lnea de crdito. La subsidiaria indirecta CAR S.A. selecciona a
los clientes que pueden optar a realizar un avance de acuerdo con su perfil crediticio. Los clientes podrn
girar avances slo si se encuentran al da en sus pagos. Los cupos de avance se asignan segn el score de
comportamiento y antigedad del cliente. El tope mximo de cupo de avance es de M$800 y el giro
promedio es de M$170.
Sper Avance (CAR S.A.)
La subsidiaria indirecta CAR S.A. ofrece a sus clientes que presentan una buena evaluacin crediticia una
lnea de sper avances (crdito de consumo). Los clientes podrn girar sper avances slo si se encuentran
al da en sus pagos.
Para el otorgamiento de la lnea de sper avance, se acredita que el cliente no tenga problemas
comerciales ni financieros (internos y externos), que exista acreditacin de ingresos segn actividad
econmica, y se realiza verificacin de domicilio y telfono entregado por el cliente. El cupo mximo de
colocacin asciende a M$6.000 y el promedio asciende a M$900.
2.3.2.3 Descripcin de polticas de la tarjeta de crdito retail (CAR S.A.)
i. Repactaciones (herramienta de cobranza para clientes morosos)

La repactacin es una herramienta de cobranza, cuyo objetivo es recuperar la totalidad o parte de los
montos adeudados, donde se ofrece a los clientes un nuevo plan de pago. Se ofrece a clientes que
presentan problemas de deterioro en su condicin crediticia, con ms de 30 das de mora y que cumplen
con ciertos requisitos, entre los que se encuentran:
1. Ser clientes antiguos (al menos 6 meses desde su primera compra).
2. Efectuar un abono mnimo o que el cliente haya efectuado un pago en los ltimos 30 das, cuyo
monto se determina en base a la situacin particular de cada cliente.
3. Que el primer pago no sea diferido (sin perodo de gracia).
Los clientes podrn efectuar slo una repactacin en un periodo de 12 meses y slo 2 repactaciones en un
perodo de 36 meses. Para la segunda repactacin es necesario haber pagado al menos 6 cuotas o haber
pagado al menos el 30% de la repactacin anterior.
La cuenta del cliente permanece bloqueada sin posibilidad de efectuar compras o cualquier otro tipo de
operacin de crdito hasta que sea reevaluada por una unidad centralizada de Evaluacin de riesgo de
crdito.
ii. Modelo de provisiones (CAR S.A.)

Las provisiones exigidas para cubrir los riesgos de prdida de los activos han sido constituidas de acuerdo
con las normas de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, mediante modelos de
evaluacin grupal, los cuales fueron aprobados por el directorio. Los activos se presentan netos de tales
provisiones.
La metodologa se basa en el valor esperado de prdida por riesgo crediticio en un horizonte de tiempo
determinado, resultante de la probabilidad de incumplimiento, el nivel de exposicin en el momento del
incumplimiento y la prdida dado el incumplimiento (LGD).
21
La Sociedad ha construido modelos para la determinacin de provisiones por riesgo de crdito apropiado de
acuerdo al tipo de cartera u operaciones, para lo cual, los crditos y cuentas por cobrar a clientes se
clasifican en colocaciones de consumo.
A continuacin se describe el modelo utilizado en la determinacin de las provisiones por riesgo de crdito:
Provisiones de la evaluacin grupal

Las evaluaciones grupales resultan pertinentes para abordar un alto nmero de operaciones cuyos montos
individuales son bajos y se trate de personas naturales o de empresas de tamao pequeo.
Los niveles de provisiones requeridas han sido determinados por la Sociedad, de acuerdo a la
determinacin de prdida de los crditos, mediante la clasificacin de la cartera de colocaciones usando un
modelo basado en las caractersticas de los deudores, su historial de pago y sus crditos pendientes de
pago por colocacin de tarjetas de crditos. Deudores y colocaciones con similares caractersticas pueden
ser agrupados y a cada grupo se le asignar un nivel de riesgo.
Las evaluaciones grupales de que se trata requieren de la conformacin de grupos de crditos con
caractersticas homogneas en cuanto a tipo de deudores y condiciones pactadas, a fin de establecer,
mediante estimaciones tcnicamente fundamentadas y siguiendo criterios prudenciales, tanto el
comportamiento de pago del grupo de que se trate como de las recuperaciones de sus crditos
deteriorados y, consecuentemente, constituir las provisiones necesarias para cubrir el riesgo de la cartera.
La sociedad utiliza metodologas de provisiones para la cartera definida como Grupal, donde incluye
crditos comerciales (avances y sper-avances, SPOS, Revolving) para deudores no evaluados
individualmente y consumo (Compras), incluyendo cuotas, tarjetas y lneas. El modelo utilizado aplica tasas
de prdidas histricas por segmento y perfil de riesgo sobre los crditos y cuentas por cobrar a clientes
correspondientes a cada cartera para su respectiva constitucin de provisiones.
Provisiones de colocaciones para crditos de consumo

El modelo de provisiones de la cartera de consumo segmenta la cartera en dos grupos, constituyendo un
modelo para cada uno de ellos:
1. Clientes Normales
2. Clientes Repactados
Cada modelo es segmentado por perfil de riesgo, para diferenciar el riesgo de cada cartera de una manera
ms adecuada y ordenada. El mtodo de perfilamiento se establece en base a un mtodo de construccin
estadstico, estableciendo una relacin a travs de una regresin logstica entre variables tales como;
morosidad, comportamiento externo, variables socio-demogrficas, entre otras y una variable de respuesta
que determina el riesgo del cliente, en este caso mora igual o superior a 90 das. Posteriormente se
establecen perfiles comunes relacionados a un orden lgico y con tasas de prdidas diferenciadas.
Las provisiones para cubrir los riesgos de deterioro de la cartera de crditos, determinadas de acuerdo a lo
descrito en los prrafos anteriores, son comparadas con una evaluacin trimestral realizada de acuerdo a
los parmetros establecidos en NIC 39, la cual considera la estimacin de provisiones bajo las
caractersticas de prdida incurrida y obedece a los atributos de los deudores y sus crditos. Este tipo de
medicin es conocida como Matrices de Riesgo.
Adicionalmente una empresa externa, experta e independiente (CL Group), efecta una revisin de la
ejecucin, capacidad de prediccin y suficiencia de la provisin sobre la cartera de colocaciones. Esta
empresa externa emite un informe detallado con lo anterior, a la subsidiaria indirecta CAR S.A. en forma
trimestral.
iii. Poltica de castigos y recuperacin de castigos (CAR S.A.)

El castigo de la cartera de clientes se realiza para todos los saldos que tienen 180 das de mora, al
cierre de cada mes. El monto a castigar corresponde al saldo insoluto total del cliente, incluyendo
las cuotas que an no cumplen los 180 das de mora.
La estrategia de recuperacin de cartera castigada est basada en el monto de la deuda castigada,

antigedad del castigo y probabilidad de pago, y en base a esto se determina el canal de recuperacin a
utilizar.
22
Los canales utilizados para efectuar las gestiones de recupero son: call center (telefnico), visita en terreno,
empresas de cobranzas externas, cobranza judicial, mailing, mensajes de texto y cartas.
Adicionalmente, como parte de la poltica de recuperacin de deudas castigadas, se pueden efectuar

convenios de pago en cuotas sin inters que incluyan condonaciones parciales de la deuda.
iv. Poltica de cobranza judicial

La cobranza judicial se inicia cuando el cliente tiene un monto de deuda superior a 50 UF, con 181 das de
mora y se encuentra su saldo insoluto castigado. Por lo anterior, al 30de junio de 2016 y 31 de diciembre de
2015, la Sociedad no presenta saldos de cartera vigente o vencida en cobranza judicial.
2.3.2.4 Definicin de los tipos de cartera de la tarjeta de crdito retail (CAR S.A.)
Cartera no Repactada Corresponde al stock total de colocaciones dentro del cual se incluyen las
colocaciones generadas por los productos compras, avance, sper avance y revolving, que no han
sido repactados.
Cartera Repactada Corresponde al stock de colocaciones que, independiente del producto que
le dio origen inicialmente, fueron repactadas, siendo la repactacin una herramienta de cobranza
donde se conviene con el cliente un nuevo plan de pago, y que es ofrecida a clientes que muestran
deterioro crediticio, con el fin de recuperar el crdito moroso.
Esta opcin se ofrece a clientes cuyas operaciones de origen registran al momento de la repactacin una
mora de entre 31 y 180 das, y que cumplan con los requisitos adicionales anteriormente descritos.
Los plazos promedios y los rangos de plazos de pago de los diferentes productos y repactaciones, son los
siguientes
30.06.2016
Producto/Cartera Colocacin Rango de Poltica
Promedio
(ltimos 6 meses) Meses
Avance 11 3-25
Superavance 26 6-48
Compras 6 1-48
SPOS 5 1-48
Revolving 24 Hasta 48
Repactaciones 30 Hasta 60 bajo excepcin
Todos los productos tienen pago con frecuencia mensual.
2.3.2.5 Estratificacin de cartera repactada y no repactada de tarjeta de crdito de la subsidiaria

indirecta CAR S.A.
Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, la estratificacin de la cartera bruta no repactada y
repactada, nmero de clientes y montos de deuda segn morosidad son los siguientes:
23
30 de junio 2016
No Repactada Repactada Totales
N Clientes
N Clientes
N Clientes M$ Brutos N Clientes M$ Brutos Tarjeta Abierta Tarjetas M$ Brutos
Tarjeta Cerrada
(*)
Al Da 972.400 358.894.212 36.087 25.392.409 504.446 504.041 1.008.487 384.286.621
1-30 106.210 40.955.021 12.598 9.441.251 71.007 47.801 118.808 50.396.272
31-60 32.666 12.419.536 8.110 6.492.008 25.463 15.313 40.776 18.911.544
61-90 16.640 7.084.998 5.867 5.069.528 13.148 9.359 22.507 12.154.526
91-120 11.277 4.931.247 4.367 3.878.458 8.832 6.812 15.644 8.809.705
121-150 10.042 4.247.524 3.584 3.212.241 7.738 5.888 13.626 7.459.765
151-180 9.558 4.394.848 3.853 3.773.119 7.406 6.005 13.411 8.167.967
181 y ms - - - - - - - -
Totales 1.158.793 432.927.386 74.466 57.259.014 638.040 595.219 1.233.259 490.186.400
31 de diciembre 2015
N Clientes
N Clientes
Tarjeta Cerrada
(*)
Al Da 998.824 360.268.007 32.798 23.747.880 519.332 512.290 1.031.622 384.015.887
1-30 116.604 49.331.690 14.036 11.122.266 79.952 50.688 130.640 60.453.956
31-60 27.284 10.784.118 7.908 6.483.332 19.813 15.379 35.192 17.267.450
61-90 17.620 7.437.451 5.739 5.203.849 12.886 10.473 23.359 12.641.300
91-120 13.471 5.923.701 5.668 5.407.822 10.183 8.956 19.139 11.331.523
121-150 11.190 4.849.719 5.011 4.637.163 8.506 7.695 16.201 9.486.882
151-180 9.401 4.094.781 4.581 4.121.939 6.886 7.096 13.982 8.216.720
181 y ms - - - - - - - -
Totales 1.194.394 442.689.467 75.741 60.724.251 657.558 612.577 1.270.135 503.413.718
(*) Las tarjetas abiertas corresponden a tarjetas Mastercard

30.06.2016 31.12.2015
M$ M$
Total provisin cartera no repactada 31.728.594 32.570.364
Total provisin cartera repactada 22.653.291 25.027.751
Total provisiones de cartera 54.381.885 57.598.115
Acumulado
01.01.2016 01.01.2015
30.06.2016 31.12.2015
M$ M$
Total castigos del perodo 39.741.514 75.985.016
Total recuperos perodo (12.489.380) (24.048.173)
Total castigos netos de recupero 27.252.134 51.936.843
30.06.2016 31.12.2015
N N
N Total de tarjetas emitidas titulares (con lineas activas) 2.424.564 2.354.604
N Total de tarjetas con saldo 1.233.259 1.270.135
N Total de clientes repactados 74.466 75.741
N Promedio de repactaciones mensual 6.244 6.421
2.3.2.6 Factores de provisin para cartera no repactada y repactada de la tarjeta de crdito retail
(CAR S.A.)
Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, los factores de provisin por tramo de mora para cartera
no repactada y repactada son los siguientes:
24
Chile 30.06.2016 31.12.2015
No Repactada Repactada Total No Repactada Repactada Total
% Provisin % Provisin % Provisin % Provisin % Provisin % Provisin
Al Da 4,0% 31,2% 5,8% 4,0% 31,7% 5,7%
1-30 7,5% 31,8% 12,0% 6,6% 32,2% 11,3%
31-60 26,5% 42,0% 31,8% 25,5% 42,3% 31,8%
61-90 39,0% 47,7% 42,6% 40,0% 48,5% 43,5%
91-120 50,8% 52,9% 51,7% 53,4% 53,9% 53,6%
121-150 (1) 60,4% 59,1% 59,8% 62,7% 60,4% 61,6%
151-180 (1) 69,4% 69,5% 69,4% 71,4% 70,8% 71,1%
181 y ms 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Totales 7,3% 39,6% 11,1% 7,4% 41,2% 11,4%
El porcentaje de provisin informado para cada tramo corresponde a un promedio dentro de las distintas
categoras consideradas por el Grupo
(1) En los tramos de morosidad avanzados, el comportamiento de pago entre un cliente renegociado y no
renegociado es similar. Lo anterior se considera en el modelo de provisiones del Banco Ripley, que ocupa
la metodologa de netflow en los tramos morosos, la cual recoge, a travs de las tasas de traspaso, lo
anteriormente sealado.
2.3.2.7 ndices de riesgo y castigo de tarjeta de crdito (CAR S.A.)
Provisin sobre Cartera
30.06.2016 31.12.2015
Cartera Indice % Indice %
Repactada 39,6% 41,2%
No repactada 7,3% 7,4%
Totales 11,1% 11,4%
ndice de Castigo Neto

Chile
30.06.2016 31.12.2015
Indice % Indice %
Castigo neto (*) 10,93% 10,75%
(*) Castigos neto %, corresponde a la suma de los castigo brutos del perodo menos las recuperaciones del perodo dividido por
el promedio de los ltimos doce meses de la cartera en cada perodo.
La disminucin en el porcentaje de provisin de incobrables es producto que la calidad de la cartera ha

mejorado, reflejando una mejora o baja en las morosidades de la cartera de clientes.
La variacin en la tasa de castigos es transitoria dado que los cambios de polticas crediticias tomados por
CAR S.A. durante el ao 2015 se estn materializando en una mejor colocacin de los crditos por Tarjeta
Ripley.
25
2.3.3 Banco Ripley
2.3.3.1 Banco Ripley Chile

El Banco Ripley Chile fue creado el ao 2002 como un banco de nicho, enfocado en dar servicios bancarios
en los segmentos C1, C2 y C3, otorgando mayoritariamente crditos de consumo. El Banco Ripley cuenta
con cobertura nacional desde Arica hasta Punta Arenas con una red de 47 sucursales a 31 de junio de
2016, las cuales estn mayoritariamente junto a las tiendas.
El banco nace para aprovechar el potencial que tiene Ripley al ofrecer servicios financieros bancarios a un
segmento de sus clientes, el que se origina por los siguientes factores:
La fortaleza de la marca Ripley, con un alto potencial comercial
El conocimiento de la Compaa del mbito crediticio
La amplia base de clientes de la Compaa
Las sinergias operativas que se producen al operar el banco junto con las tiendas
Este conjunto de factores ha permitido crear en poco tiempo un banco con un bajo nivel de riesgo y un alto
grado de eficiencia. El riesgo que presenta la cartera, medido como porcentaje de provisiones respecto del
total de colocaciones, a junio de 2016 es de 11,1%.
Adicionalmente, el Banco Ripley ofrece a sus clientes crditos de consumo, seguros y depsitos a plazo; y
cuenta con un rea de negocios institucionales que efecta operaciones de factoring. Tras la integracin, el
Banco se encuentra en proceso de construccin de un nuevo sistema tecnolgico que permita ofrecer una
mayor variedad de productos enfocados al cliente Ripley, tales como cuenta vista, lnea de crdito, tarjeta
de dbito, etc.
Al 30 de junio de 2016, las colocaciones totales consolidadas del Banco Ripley alcanzan un total de
$729.608 millones, de las cuales un 94,3% corresponde a colocaciones de consumo.
2.3.3.2 Banco Ripley Per

En Per el negocio de la tarjeta de crdito est organizado a travs de una institucin financiera regulada,
Banco Ripley Per (ex Financiera Cordillera). El banco se orienta a las personas, buscando satisfacer todas
las necesidades de financiamiento de consumo. Dentro de los productos que se ofrecen est: la tarjeta
Ripley Clsica; Ripley Platinum; Ripley Silver Mastercard; Ripley Gold Mastercard; Ripley Silver Visa;
Tarjeta Max; prstamos en efectivo; transferencias de dineros; seguros de vida, salud, automotrices y
proteccin de tarjetas; colocaciones de consumo; depsitos a plazo; cuentas de ahorro y cuentas CTS1.
El principal producto del Banco Ripley Per es la tarjeta Ripley Mastercard , la que cumple el mismo
objetivo que la tarjeta Ripley Mastercard en Chile, es decir financiar las compras en las tiendas Ripley, en
los comercios asociados y en cualquier local comercial que reciba pagos con tarjeta de crdito. Al mismo
tiempo ofrece la posibilidad de realizar consumos en una serie de establecimientos afiliados as como
acceder a un sistema de prstamos en efectivo (Sper Efectivo), prstamo pre aprobado automticamente;
y avance en efectivo contra la lnea de crdito de la tarjeta (Efectivo Express). Entre los principales
establecimientos asociados se encuentran supermercados, farmacias, cadenas de estaciones de servicio,
etc.
Como una manera de complementar sus lneas de negocios, Banco Ripley Per lanz en 2002 en co-
branding con Mastercard, una tarjeta de crdito internacional que es aceptada en la mayor parte del mundo.
Esta tarjeta, denominada Ripley Gold Mastercard, est enfocada en los clientes ms exclusivos de Ripley,
la que adems de tener todos los beneficios inherentes a una tarjeta Gold, cuenta con un programa de
fidelizacin con puntos que es el ms completo del mercado peruano.
Adicionalmente, Banco Ripley Per ofrece una amplia gama de seguros respaldados por las principales
compaas de seguros peruanos y recientemente est incursionando en el crdito automotriz.
1
CTS: Compensacin por Tiempo de Servicios. Este concepto es parte de la remuneracin de un trabajador del sistema
peruano y es equivalente a una remuneracin mensual por ao, pagadero en marzo y noviembre a medio sueldo por vez. Esta
remuneracin se abona en una cuenta particular que el trabajador abre en una institucin financiera cada vez que inicia una
relacin laboral con una empresa.
26
El banco cuenta a junio de 2016 con 22 sucursales, 480 mil tarjetas con saldo y con colocaciones brutas
que alcanzan los $335.812millones de pesos chilenos.
Colocaciones e Ingresos Financieros de Banco Ripley Per

140000
118.751
106.934 120000
88.574 100000
80.458
325.078
68.106 80000
335.812
242.987 60000
200.079
40000
193.360
20000
0
(1)
2012 2013 2014 2015 2016 2T
Stock de colocaciones brutas Tarjeta Ripley Per Ingresos financieros Ripley Per
Fuente: La Compaa.
2.3.4 Negocio Inmobiliario

El grupo Ripley entra al negocio de los centros comerciales queriendo potenciar su negocio central de
tiendas por departamento y al mismo tiempo buscando el desarrollo de negocios paralelos que
diversificaran sus fuentes de ingreso. De esta manera, en los ltimos 15 aos Ripley ha destinado parte de
sus esfuerzos de inversin a la construccin y desarrollo de algunos de los principales centros comerciales
de Chile y Per.
(1)
27
Centros del Negocio Inmobiliario de Ripley
(Al 30 de junio de 2016)
Superficie de Ventas
Superficie de Ventas Propiedad
Chile Ponderada por Propiedad
(m2) (%)
(m2)
Marina Arauco 58.000 50,0% 2.9000
Mall del Centro Curic 45.000 50,0% 22.500
Mall Plaza Sur 80.000 22,5% 18.000
Mall Plaza Alameda 60.446 22,5% 13.600
Mall Plaza Mirador Bo Bo 44.000 22,5% 9.900
Mall Concepcin 26.000 100,0% 2.600
Mall Las Amricas 23.000 21,0% 4.830
Mall Plaza Egaa 47.000 22,5% 10.575
Mall Plaza Copiap 46.000 22,5% 10.350
Total Chile 429.446 144.755
Per Ponderada por Propiedad
(m2) (%)
(m2)
Aventura Plaza Trujillo 69.900 40,0% 27.960
Aventura Plaza Bellavista 80.400 40,0% 32.160
Aventura Plaza Arequipa 68.100 40,0% 27.240
Aventura Plaza Santa Anita 61.500 40,0% 24.600
Total Per 279.900 111.960
Fuente: La Compaa.
En el caso de Mall Marina Arauco ste es de propiedad de Ripley y Parque Arauco, cada uno con un
50,0%. Este centro comercial es uno de los ms importantes de la V regin y es una excelente alternativa
para la gente de Via del Mar, incorporando el concepto de one-stop shopping. Asimismo, en el segundo
trimestre del 2005, fue creado el Mall Curic (en conjunto con Marina Arauco), el cual fue inaugurado en
diciembre de 2006.
Por otra parte, en enero de 2009 Ripley a travs de su filial Ripley Retail II Ltda.- adquiri el 22,5% del
capital de Nuevos Desarrollos S.A., sociedad del grupo Plaza que opera el centro comercial Mall Plaza
Alameda y Mall Plaza Sur, y es adems duea de terrenos para desarrollos comerciales en las comunas de
Las Condes y La Reina, de derechos sobre terrenos situados en San Bernardo y Concepcin, y de una
concesin sobre inmueble en el Muelle Barn.
En Per, el negocio inmobiliario tiene su origen en 2007, cuando se firma una alianza estratgica con Mall
Plaza y Falabella para construir, administrar y desarrollar centros comerciales bajo la marca Aventura
Plaza. En julio de 2016 se escindi la sociedad Aventura Plaza S.A. Producto de dicha escisin Ripley Corp
recibi el equivalente al 40% de patrimonio de la sociedad (correspondiente a su participacin en dicha
28
sociedad). Los activos que pasaron a ser propiedad de Ripley Corp fueron Aventura Santa Anita y Mall
Aventura Arequipa, los cuales se encuentran en plena operacin. Actualmente Aventura Santa Anita y Mall
Aventura Arequipa totalizan 129.600 m2.
2.3.5 Tendencia Esperada

Ripley, tanto en Chile como en Per, se ha convertido en uno de los principales actores en la industria de
tiendas por departamento as como en el negocio financiero asociado a ste.
En el futuro, la Compaa busca consolidar su posicin competitiva en Chile, a travs de mejoras

operacionales que la hagan ser ms eficiente y as enfrentar de mejor forma las exigencias del mercado.
Tambin busca incrementar su base de clientes mediante una mejor integracin de los servicios de venta
de sus productos y los servicios financieros, fortaleciendo el programa de fidelidad y mejorando la cobertura
de la tarjeta Ripley con el programa Ripley Mastercard.
Si bien lo anterior tambin es vlido para las operaciones en Per, en este pas se dar un mayor nfasis
en continuar con el crecimiento en el nmero de tiendas y la expansin geogrfica, aprovechando el fuerte
posicionamiento de la marca Ripley y el menor desarrollo relativo de la industria en ese pas.
Adems, Ripley planea continuar creciendo en el negocio de centros comerciales, mediante los proyectos
de expansin de sus alianzas con el grupo Mall Plaza en Chile (Nuevos Desarrollos) y eventualmente
mediante la ejecucin de nuevos proyectos en su operacin en Per.
2.3.6 Estructura Societaria

La estructura societaria de Ripley Corp se ha organizado en tres divisiones y se compone de una serie de
empresas filiales y coligadas en las que se desarrollan cada uno de los negocios. Asimismo, en el nico
negocio donde Ripley tiene socios externos es en los malls: en Chile, donde comparte la propiedad con
otros actores relevantes del sector en los malls Marina Arauco, Mall Curic, Mall Plaza Alameda y Mall
Plaza Sur; y en Per: Mall Aventura Plaza Trujillo, Mall Aventura Plaza Bellavista, Mall Aventura Plaza
Arequipa y Mall Plaza Santa Anita.
29
Estructura Societaria de Ripley Corp
(Julio 2016)
Fuente: La Compaa
30
2.3.7 Propiedad actual del Emisor y polticas de gobierno corporativo
2.3.7.1 Actuales controladores y principales accionistas

El accionista principal de Ripley Corp S.A. es la sociedad Inversiones R Matriz Limitada (antes denominada
Inversiones R S.A.) la cual directa o indirectamente (a travs de sus filiales Inversiones R III Limitada e
Inversiones Familiares Sociedad Colectiva Civil) es duea de un 48,48% de las acciones en que se divide el
capital de Ripley Corp S.A. Por su parte, la duea y controladora de Inversiones R Matriz Limitada es la
familia Caldern Volochinsky, formada por los hermanos Andrs, Lzaro, Michel y Vernica Caldern
Volochinsky.
Adicionalmente, la familia Caldern Volochinsky, formada por los referidos hermanos Andrs, Lzaro,
Michel y Vernica Caldern Volochinsky, a travs de la sociedad Inversiones International Funds S.A., es
propietaria de un 4,49% de las acciones del Emisor.
La familia Caldern Volochinsky tiene un pacto de actuacin conjunta que consta en los estatutos de
Inversiones R Matriz Limitada, el cual no considera limitaciones a la libre disposicin de las acciones.
En consecuencia, la familia Caldern Volochinsky posee aproximadamente el 53% de las acciones de

Ripley Corp S.A. directa o indirectamente.
Los 12 principales accionistas de Ripley Corp S.A. al 30 de junio de 2016 son:
Accionistas de Ripley Corp
N Acciones
Nom bre o Razn Social % Propiedad
Pagadas
INVERSIONES R MATRIZ LIMITADA 813.807.201 42,03%
COMUNIDAD INVERSIONES CK SA E INVERSIONES R SA 229.883.220 11,87%
INTERNATIONAL FUNDS LIMITADA 87.000.000 4,49%
INVERSIONES FAMILIARES SOCIEDAD COLECTIVA CIVIL 87.000.000 4,49%
BANCO DE CHILE POR CUENTA DE TERCEROS NO RESIDENTES 70.091.242 3,62%
BANCO ITAU CORPBANCA POR CUENTA DE INV. EXTRANJEROS 38.930.533 2,01%
EUROAMERICA C DE B S.A. 38.741.514 2,00%
AFP HABITAT S A PARA FDO PENSION C 38.631.197 2,00%
INVERSIONES R III LIMITADA 38.000.000 1,96%
COMPASS SMALL CAP CHILE FONDO DE INVERSION 32.121.001 1,66%
MONEDA SA AFI PARA PIONERO FONDO DE INVERSION 30.862.000 1,59%
BCI C DE B S A 28.887.695 1,49%
Fuente: La Compaa
Cabe destacar que con fecha 5 de julio de 2016, la Compaa comunic a la Superintendencia de Valores y
Seguros (SVS), mediante hecho esencial (Hecho Esencial), la celebracin de un Acuerdo de Asociacin
entre Inversiones R Matriz Limitada, Inversiones Familiares Sociedad Colectiva Civil, Inversiones R III
Limitada e Inversiones International Funds, actuales accionistas controladores de la Compaa, y El Puerto
de Liverpool S.A.B. de C.V (Liverpool).
En conformidad a lo indicado en el Hecho Esencial, Liverpool se obliga a comprar y adquirir la totalidad de

las acciones de la Compaa que le sean ofrecidas en venta por los accionistas de la Compaa. Para estos
efectos, dentro del plazo mximo de 10 das hbiles contados desde la fecha en que se haya cumplido a
plena satisfaccin de Liverpool las condiciones mnimas exigidas al efecto, cuyo detalle est contenido en el
Hecho Esencial, o bien Liverpool haya renunciado a stas, deber Liverpool iniciar una Oferta Pblica de
Acciones (OPA) dirigida a la totalidad de los accionistas de la Compaa ofreciendo comprar hasta el
100% de tales acciones, sin perjuicio de que se considerar exitosa si se logra adquirir al menos
493.693.336.- acciones, representativas de un 25,5% de las acciones suscritas y pagadas de la Compaa.
Sujeto a que (i) se declare la OPA exitosa, y que (ii) Liverpool adquiera un porcentaje mnimo accionario
indicado en el Acuerdo de Asociacin, entrar en vigencia entre los accionistas controladores y Liverpool un
pacto de accionistas, el cual contempla un compromiso de administracin conjunta de la Compaa, as
31
como restricciones y derechos recprocos respecto a la transferencia de acciones de la Compaa propios
de este tipo de acuerdos.
2.3.7.2 Gobierno Corporativo
Aspectos Generales
Ripley Corp S.A. es una sociedad annima abierta fiscalizada por la SVS, constituida vlidamente de
acuerdo a la legislacin Chilena. Ripley da pleno cumplimiento a la normativa contenida tanto en la Ley de
Sociedades Annimas y su Reglamento, como as tambin a toda la normativa dictada por la SVS, en
cuanto le sea aplicable.
Ripley Corp S.A. cuenta con un directorio compuesto de 9 miembros. El directorio en ejercicio fue elegido
en la Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2014. Por su parte, el Gerente General es
don Lzaro Caldern Volochinsky. Al directorio le corresponde la representacin judicial y extrajudicial de la
Compaa, junto con el desempeo de las funciones establecidas por la normativa vigente. De esta manera,
el directorio de la Compaa se rene en forma peridica conforme la frecuencia establecida en los
estatutos sociales, a fin de abordar la marcha de la sociedad y los negocios sociales, junto con tratar las
dems materias que son de su competencia.
Por su parte, y de acuerdo a lo dispuesto en el artculo 50 bis de la Ley de Sociedades Annimas, la

sociedad cuenta con un Comit de Directores. Sus miembros en ejercicio fueron elegidos en la Sesin de
Directorio celebrada el 30 de abril de 2014. El Comit de Directores celebra sesiones peridicas y
desempea las funciones sealadas en el citado artculo.
Manual de Manejo de Informacin de inters para el mercado

Con la finalidad de dar cumplimiento a la normativa vigente y, en particular, a lo dispuesto en la Norma de
Carcter General N 270, emitida por la SVS con fecha 31 de diciembre de 2009, el Directorio de Ripley
Corp S.A., en Sesin Ordinaria de fecha 26 de marzo de 2010, acord la actualizacin y difusin de la
nueva versin del Manual de Manejo de Informacin de Inters para el Mercado (en adelante el Manual)
definido conforme a la norma antes referida. Una copia actualizada del Manual se encuentra a disposicin
del pblico en general en el sitio web de la Compaa (www.ripley.cl) y en sus oficinas centrales, ubicadas
en Hurfanos 1052, 4 piso, Santiago.
El objetivo del manual es que dicha informacin sea divulgada al mercado en forma veraz, oportuna y
suficiente y sus destinatarios son, entre otros, los miembros del directorio, el Gerente General, los
Ejecutivos Principales de la Compaa y las personas que en razn de su cargo o relacin con la
Compaa, tengan acceso a informacin de inters.
El rgano societario encargado de establecer y actualizar las disposiciones del Manual es el Directorio. A su
turno, los responsables de hacer cumplir su contenido son el Gerente General, o quien haga sus veces, y el
Presidente de la Compaa.
Por otra parte, el Manual establece criterios prudentes que guan la conducta de los Destinatarios del
mismo, en el tratamiento de la Informacin de Inters y en el uso de la misma en relacin con eventuales
transacciones de valores emitidos por la Sociedad. De tal manera, los Destinatarios del Manual podrn
transar valores emitidos por la Compaa, salvo por la existencia de perodos de bloqueo en l indicados,
en que tales transacciones quedan prohibidas, y sin perjuicio de las disposiciones legales y reglamentarias
sobre la materia, y las dems obligaciones establecidas en dicho Manual.
Asimismo, el Manual establece cules son los mecanismos de difusin continua de informacin de inters
como as tambin los mecanismos de resguardo de la informacin confidencial.
Polticas Generales de Habitualidad de la Sociedad para Operaciones con Personas Relacionadas

La Compaa cuenta con polticas de habitualidad, las cuales fueron aprobadas en Sesin Ordinaria de
Directorio celebrada el 26 marzo de 2010.
32
Directorio
El Directorio de la Compaa, a junio de 2016, est compuesto por los siguientes miembros:
Directorio
Nom bre Cargo Profesin
Felipe Lamarca Claro Presidente Ingeniero Comercial

Michel Caldern Volochinsky Vicepresidente Ingeniero Comercial
Gustavo Alcalde Lemaire Director Ingeniero Comercial
Debora Caldern Kohon Director Factor de Comercio
Andrs Caldern Volochinsky Director Contador Auditor
Vernica Edw ards Guzmn Director Ingeniero Comercial
Laurence Golborne Riveros Director Ingeniero Civil
Felipe Guillermo Morand Lavn Director Ingeniero Comercial
Hernn Uribe Gabler Director Ingeniero Civil
Fuente: La Compaa
Comit de Directores
El Comit de Directores de Ripley, a junio de 2016, est compuesto por los siguientes miembros:
Comit de Directores
Relacin con
Nom bre Cargo
Controlador
Gustavo Alcalde Lemaire Director Independiente
Vernica Edw ards Guzmn Director Independiente
Laurence Golborne Riveros Director Independiente
Fuente: La Compaa
33
Ejecutivos Principales
A septiembre de 2016, los ejecutivos principales de la Compaa son:
Rut Nom bre Relacin con
Controlador
10.126.381-9 Carolina Pardo Sas Ejecutivo Principal
9.657.821-0 Gustavo Adolfo Pardo Noceti Ejecutivo Principal
10.030.948-3 Alejandro Subelman Alcalay Ejecutivo Principal
8.148.936-K Oscar Guillermo Lian Morales Ejecutivo Principal
9.673.127-2 Ruben Dario Sepulveda Miranda Ejecutivo Principal
E (Extranjero) Norberto Rossi . Ejecutivo Principal
10.961.147-6 Falconery Arias Silva Ejecutivo Principal
10.087.763-5 Miguel Nuez Sfeir Ejecutivo Principal
14.515.741-2 Jesus Garate Gallo Ejecutivo Principal
6.869.650-K Alexis Manuel Lillo De La Cruz Ejecutivo Principal
8.234.169-2 Jaime Alberto Cordova Sepulveda Ejecutivo Principal
6.502.764-K Manuel Rojas Reyes Ejecutivo Principal
9.213.767-8 Juan Andres Diuana Yunis Ejecutivo Principal
8.521.864-6 Andres Roberto Roccatagliata Orsini Ejecutivo Principal
3.048.140-2 Alberto Calderon Crispin Ejecutivo Principal
4.438.651-8 Alejandro Fridman Pirozansky Ejecutivo Principal
6.693.578-7 Andres Calderon Volochinsky Ejecutivo Principal
6.693.685-6 Michel Calderon Volochinsky Ejecutivo Principal
6.974.360-9 Juan Manuel Salvo Molina Ejecutivo Principal
12.584.442-1 Carolina Garcia-Huidobro Prieto Ejecutivo Principal
E (Extranjero) Martin Alejandro Zegarra Ballon Guercis Ejecutivo Principal
6.693.648-1 Lazaro Claudio Calderon Volochinsky Gerente General
Fuente; La Compaa
2.4 Factores de Riesgo
2.4.1 Negocios Retail e Inmobiliario

En el curso normal de sus negocios y actividades de financiamiento, los negocios retail e inmobiliario estn
expuestos a distintos riesgos de naturaleza financiera que pueden afectar de manera significativa el valor
econmico de sus activos y/o pasivos, en consecuencia, sus resultados.
A continuacin se presenta una definicin de los riesgos que enfrenta el Grupo (sin subsidiarias bancarias),
una caracterizacin y cuantificacin de stos, as como una descripcin de las medidas de mitigacin
actualmente en uso.
En relacin con la gestin de riesgos, se indica lo siguiente:
Riesgo de Mercado
La fluctuacin de variables de mercado tales como tasas de inters, tipo de cambio e inflacin, pueden
producir prdidas econmicas debido a la desvalorizacin de activos o a la valorizacin de pasivos, debido
a la nominacin o indexacin de stos a dichas variables.
Las polticas de administracin de estos riesgos son establecidas por Ripley Corp S.A.. Estas definen
estrategias especficas en funcin de los anlisis peridicos de tendencias de las variables que inciden en
los niveles indicados anteriormente.
a) Riesgo de tasa de inters
El Grupo utiliza distintos instrumentos de financiamiento de corto y largo plazo, en pesos Chilenos,
unidades de fomento, nuevos soles Peruanos, dlares Estadounidenses, euros y pesos Colombianos.
Generalmente, el financiamiento es contratado a tasa fija, para evitar el riesgo de tasa de inters. En el
34
caso de existir financiamientos a tasa variable, la Compaa evala la contratacin de derivados que
permitan eliminar la volatilidad.
No obstante esto, los financiamientos de corto plazo que eventualmente pudieran renovarse estn
expuestos a fluctuaciones que puedan ocurrir en las tasas de inters de mercado con el consiguiente riesgo
de aumento en los gastos financieros.
Al 30 de junio de 2016, del total de la deuda financiera de Ripley Corp S.A. y sus subsidiarias no bancarias
del Grupo, un 38,66% se encontraba a tasa de inters variable, equivalente a M$112.319.842
(M$42.319.842 corriente y M$70.000.000 no corriente). Un aumento de 100 puntos base durante todo un
ao de todas las tasas de inters variables generara una prdida hipottica anualizada antes de impuestos
de M$815.985.
Desde el punto de vista de los activos financieros, los excedentes de caja temporales son invertidos
normalmente en instrumentos financieros de corto plazo, tales como depsitos bancarios y fondos mutuos
Money Market, con el objetivo de mantener un nivel de liquidez adecuado que permita cubrir las
necesidades de caja de corto plazo. Si bien estos instrumentos se encuentran expuestos a riesgos de tasa
de inters debido a los ajustes en su valor de mercado, el riesgo es acotado debido a la corta duracin de
los mismos.
Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, la Sociedad y sus subsidiarias no mantienen derivados

que permitan cubrir la volatilidad de riesgo de las tasas de inters variable.
b) Riesgo de tipo de cambio (USD / Nuevo Sol Peruano / Euro / Peso Colombiano)
Ripley Corp S.A. ha definido como su moneda funcional el peso Chileno, ya que, sus operaciones de
ingresos, costos, inversiones y deudas estn denominadas principalmente en pesos Chilenos.
La Sociedad est expuesta al riesgo de tipo de cambio principalmente por cuentas comerciales con
proveedores y prstamos de entidades financieras en moneda extranjera como consecuencia de la
adquisicin de los productos importados para la venta directa a travs de la cadena de tiendas que el Grupo
mantiene en Chile, Per y Colombia. Las variaciones de estas monedas afectan los resultados del Grupo.
La poltica del Grupo consiste en cubrir el riesgo originado por las variaciones de tipo de cambio sobre la
posicin neta de pasivos exigibles en moneda extranjera mediante instrumentos diseados para dicho
efectos.
Con el fin de mitigar este riesgo, el grupo ha suscrito contratos de cobertura de USD/CLP, USD/PEN y
USD/COP, cuyo objetivo es cubrir la exposicin que genera el tipo de cambio, considerando dentro del
monto del tem cubierto, tanto el capital como los intereses de la obligacin.
Al 30 de junio de 2016, Ripley Corp S.A. y sus subsidiarias chilenas no bancarias tenan MUSD31.183 de
deuda en moneda extranjera y activos y coberturas por MUSD31.811, por lo tanto, la exposicin al riesgo
de tipo de cambio era de MUSD628 en activos. Una variacin de 10% del peso chileno con respecto al
dlar estadounidense generara un efecto en resultados antes de impuestos de M$41.510.
Al 30 de junio de 2016, Ripley Corp S.A. y sus subsidiarias chilenas no bancarias tenan MS./110.000 de
deuda en moneda extranjera. Una variacin de 10% del nuevo sol peruano respecto al peso chileno
significara un efecto en resultados antes de impuesto por M$2.211.990.
A su vez, las subsidiarias peruanas no bancarias al 30 de junio de 2016 tenan MUSD26.976 de deuda en
moneda extranjera y activos, y coberturas por MUSD27.169, por lo tanto la exposicin al riesgo de tipo de
cambio era de MUSD193 en activos. Una variacin de 10% del nuevo sol Peruano con respecto al dlar
estadounidense significara un efecto en resultados antes de impuestos de MS./63.
c) Riesgo de inflacin
El Grupo mantiene partidas relevantes en los estados financieros denominados en unidades de fomento
(UF) como las obligaciones financieras en bonos y arrendamientos financieros, las que estn expuestas a
cambios al momento de su valorizacin en pesos en la medida que exista inflacin, as como tambin
ciertos activos que se reajustan por inflacin (principalmente impuestos por recuperar, gastos pagados por
anticipado y cuentas por pagar a entidades relacionadas), que disminuyen parcialmente la exposicin.
35
El Grupo ha suscrito contratos de derivados diseados para cubrir parte de la posicin de pasivos exigibles
netos en UF.
Riesgo de Crdito
Este riesgo est referido a la capacidad de terceros de cumplir con sus obligaciones financieras para con el
Grupo. Dentro de las partidas expuestas a este riesgo se distinguen 3 categoras:
a) Activos financieros
Corresponde a los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo, fondos mutuos, depsitos a plazo y valores
negociables en general. La capacidad del Grupo de recuperar estos fondos a su vencimiento depende de la
solvencia de la contraparte en el que se encuentren depositados.
Para mitigar este riesgo, el Grupo tiene una poltica financiera que especifica parmetros de calidad
crediticia que deben cumplir las instituciones financieras para poder ser consideradas elegibles como
depositaria de los productos sealados anteriormente, as como lmites mximos de concentracin por
institucin.
b) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
El riesgo de incobrabilidad de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar del Grupo es parte
inherente del negocio de la sociedad, y se establece cuando existe evidencia objetiva que el Grupo no ser
capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las
cuentas por cobrar.
Para ello, el Grupo mantiene polticas de incobrabilidad, tanto para incorporacin de nuevos clientes, como
para los saldos pendientes por cobrar. A su vez, monitorea y establece peridicamente las provisiones de
incobrabilidad necesarias para mantener y registrar adecuadamente en sus estados financieros los efectos
de esta incobrabilidad y otras prdidas potenciales.
c) Obligaciones de contrapartes en derivados
Corresponde al valor de mercado de los contratos derivados que el Grupo mantiene vigentes con bancos.
Es as como diferencias entre el precio del contrato y el valor de mercado generar una diferencia que
deber ser devengada o pagada por la parte deudora a la parte acreedora.
Para mitigar este riesgo, el Grupo tiene una poltica de administracin de productos derivados que
especfica parmetros de calidad crediticia que deben cumplir las instituciones financieras para poder ser
consideradas elegibles como contrapartes.
Riesgo de Liquidez
Este riesgo est asociado a la capacidad del Grupo, excluyendo sus subsidiarias bancarias, para amortizar
o refinanciar a precios de mercado razonables los compromisos financieros adquiridos y a su capacidad
para ejecutar sus planes de negocios con fuentes de financiamiento estables.
El Grupo administra estos riesgos de acuerdo a una poltica financiera corporativa que incluye la
mantencin de flujos operacionales significativos de corto plazo, la obtencin de pasivos financieros
relacionados con las alternativas disponibles en el mercado como deudas con el pblico, prstamos
bancarios, lneas de crdito, crditos de importacin entre otros, los cuales son gestionados y obtenidos a
travs de la matriz y las principales subsidiarias.
Al 30 de junio de 2016, el Grupo (excluyendo las subsidiarias bancarias) cuenta con un saldo de efectivo y
equivalentes al efectivo de M$42.432.836, el cual se encuentra compuesto por efectivo, saldos de banco,
depsitos a plazo menores a 90 das, fondos mutuos de renta fija y una deuda financiera de plazo
equivalente de M$34.666.685 (valor nominal).
36
La siguiente tabla muestra el perfil de vencimientos del valor nominal de las obligaciones financieras del
Grupo (excluyendo las subsidiarias bancarias) vigentes al 30 de junio de 2016:
periodo de vencimiento
De 1 a 3 De 3 a 12 De 13 a 2 De 2 aos a 3 De 3 aos a 4 De 4 aos a 5 De 5 aos y
meses meses aos aos aos aos ms Totales
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Prstamos de Entidades Financieras 33.263.662 58.541.849 102.692.996 17.692.996 17.692.996 - - 229.884.499

Obligaciones con el Pblico (bonos) 726.040 70.711 22.119.900 - 2.368.370 2.368.370 21.315.330 48.968.721
Pasivos de Cobertura 220.458 353.080 - - - - - 573.538
Arrendamiento financiero 456.525 1.385.105 1.638.377 1.638.377 1.524.640 955.960 1.593.267 9.192.251
Totales 34.666.685 60.350.745 126.451.273 19.331.373 21.586.006 3.324.330 22.908.597 288.619.009
Con el fin de minimizar el riesgo de liquidez, el Grupo mantiene dentro de su estructura de financiamiento
una mezcla de deuda de corto y largo plazo, diversificada por tipo de acreedor y mercado, gestionando con
anticipacin el refinanciamiento de las obligaciones a plazo.
2.4.1 Banco Ripley Chile

Debido a su actividad, el Banco debe estar preparado para identificar, evaluar y dar respuesta a los distintos
tipos de riesgo a los cuales est expuesto.
La Gestin del Riesgo permite manejar stos de manera exitosa, modificar y mejorar el logro de objetivos,
como tambin prevenir la prdida de recursos, establecer controles y velar por su cumplimiento, como
tambin asegurar reportes efectivos.
Los principales riesgos relacionados con los instrumentos financieros aplicables al banco, son los
siguientes:
Riesgo de Crdito
Riesgo de Liquidez
Riesgo de Mercado
Riesgo Operacional
Riesgo de crdito
Es la posibilidad que el Banco pueda incurrir en una prdida por el incumplimiento parcial o total de los
recursos entregados a un determinado cliente. Una de las actividades cotidianas en la institucin es el
otorgamiento de crditos a clientes, en nuestro caso personas naturales.
Estos crditos pueden ser en forma de prstamos, lneas de crdito (como tarjetas de crdito) u otros
productos. As el Banco asume el riesgo que el deudor incumpla el pago de su deuda e intereses pactados.
En algunos casos, los Bancos suelen exigir ciertas garantas e imponen ciertas clusulas adicionales que
varan segn la valoracin de riesgo del cliente; sin embargo, en caso de Banco Ripley por las
caractersticas de sus deudores y productos ofertados estas garantas no son significativas.
Dado el riesgo de crdito anterior, las instituciones financieras deben mantener permanentemente evaluada
la totalidad de su cartera de colocaciones y sus crditos contingentes, a fin de constituir oportunamente las
provisiones necesarias y suficientes para cubrir las prdidas por la eventual no recuperacin.
Para este efecto, Banco Ripley utiliza modelos de evaluacin que estimamos son los ms adecuados
considerando el tipo de cartera y las caractersticas de nuestras operaciones. Evidentemente, estos
modelos han sido aprobados por el Directorio y son regularmente sometidos a revisiones para validar su
confiabilidad y eficacia.
Ahora bien, dada la caracterstica de su cartera, este es el alto nmero de operaciones y el bajo monto
individual, Banco Ripley ha adoptado un modelo de Evaluacin Grupal para estimar el monto de las
provisiones que sern necesarias para cubrir la prdida de sus operaciones crediticias. Los modelos de
evaluacin grupal resultan ser los ms adecuados para clasificar un alto nmero de operaciones de crdito,
cuyos montos individuales son bajos y cuando se trata de personas naturales o de empresas de tamao
pequeo.
Estos modelos requieren de la conformacin de grupos de crditos con caractersticas homogneas en

cuanto a tipo de deudores y condiciones pactadas, a fin de establecer, mediante estimaciones tcnicamente
37
fundamentadas y siguiendo criterios prudenciales, tanto el comportamiento de pago del grupo de que se
trate como de las recuperaciones de sus crditos incumplidos y, consecuentemente, constituir las
provisiones necesarias para cubrir el riesgo de la cartera.
En consecuencia, Banco Ripley recurre a su experiencia histrica en el manejo de este tipo de cartera,
manifestado a travs del comportamiento de pago y recuperaciones de crdito, para estimar un porcentaje
de prdidas esperadas que aplica al monto de la cartera en evaluacin.
Para administrar el riesgo de crdito, el Banco utiliza herramientas y tcnicas estadsticas de alta
complejidad para realizar los anlisis y evaluaciones con la cobertura y profundidad requeridas y para
detectar, acotar y reconocer oportunamente el riesgo de crdito que la entidad est asumiendo en todo
momento.
Las provisiones determinadas se constituyen de acuerdo con los resultados del modelo utilizado,
segmentando estas provisiones entre:
Cartera normal
Cartera en incumplimiento, y
Crditos contingentes asociados a esas carteras.
La cartera en incumplimiento comprende las colocaciones y crditos contingentes asociados a los deudores
que presenten un atraso igual superior a 90 das en el pago de intereses o capital incluyendo todos sus
crditos, inclusive el 100% del monto de crditos contingentes, que mantengan esos mismos deudores.
Los crditos contingentes son los compromisos en que el Banco asume un riesgo de crdito al obligarse
ante terceros, frente a la ocurrencia de un hecho futuro, a efectuar un pago o desembolso que deber ser
recuperado de sus clientes.
En el caso de Banco Ripley, los crditos contingentes estn representados casi exclusivamente por los
montos no utilizados de lneas de crdito disponibles de las Tarjetas de crdito, que permiten a los clientes
hacer uso del crdito sin decisiones previas por parte del Banco.
Finalmente, es importante sealar que Banco Ripley cuenta con un equipo de profesionales dedicados, que
le permite administrar adecuada y oportunamente el entorno al riesgo crediticio del Banco, tener dominio
sobre los factores de riesgo asociados a las operaciones crediticias y constituirse en una contraparte
efectiva de aquellas reas ms tomadoras de riesgo.
La adecuada administracin del Riesgo de Crdito que propiciamos en Banco Ripley se basa en los
siguientes pilares:
Polticas de Crdito actualizadas, difundidas y conocidas por el personal.

Procedimientos actualizados y documentados.
Procesos de Crditos con instancias de control y atribuciones.
Apoyo con herramientas sistmicas disponibles en la red.
Capacitacin regular interna y externa, para reas Comerciales y de Riesgo.
Ejecutivos de venta experimentados en la toma de decisiones de crdito.
Controles internos efectivos acordes con el tamao y naturaleza de las operaciones.
Difusin permanente de la cultura de riesgo al interior del Banco.
Visin normativa y preventiva respecto del riesgo de crdito.
Participacin activa de la Gerencia de Riesgo de Crdito en el proceso de aprobacin, contando
con un modelo de atribuciones.
El Banco mantiene estrictos controles de las posiciones abiertas en contratos de derivados negociados
directamente con sus contrapartes. En este caso, el riesgo de crdito est limitado al valor razonable de
aquellos contratos favorables al Banco (posicin activa), el que slo representa una pequea fraccin de los
valores nocionales de esos instrumentos. Esta exposicin al riesgo de crdito es administrada como parte
de los lmites de prstamos a clientes, junto con potenciales exposiciones por fluctuaciones de mercado.
Para instrumentos financieros el Banco mide la probabilidad de incobrabilidad de los emisores de

instrumentos utilizado rating externos tales, como evaluadoras de riesgos independientes.
38
A continuacin se presenta la mxima exposicin al riesgo de crdito para los distintos componentes del
balance banco (sin retail) incluidos los productos derivados. Estos no consideran las garantas ni otras
mejoras crediticias
Mxima exposicion bruta
30.06.2016 31.12.2015
M$ M$
Instrumentos para negociacin en efectivo y equivalentes al efectivo y otros activos financieros 59.421.654 34.215.227
Contratos de derivados de cobertura y financieros en otros activos financieros 7.494.921 5.675.704
Fondos mutuos en efectivo y equivalentes al efectivo 20.002.842 26.005.761
Operaciones con liquidacin en curso en efectivo y equivalentes al efectivo 257.255 146.132
Bonos del Banco Central de Chile en otros activos financieros 8.242.614 4.975.079
Deudores por operaciones de tarjetas de crditos, colocaciones de consumos, viviendas y comerciales 658.875.411 672.239.223
Depsitos a plazo en otros activos financieros 272.345 267.897
Otros activos no financieros e impuestos por cobrar diferidos 34.723.410 35.862.074
Crditos contingentes 1.063.214.908 979.275.058
Totales 1.852.505.360 1.758.662.155
Un anlisis de la concentracin del riesgo de crdito por industria de los activos financieros es la siguiente:
30.06.2016 31.12.2015
Mxima Mxima Mxima Mxima
exposicin bruta exposicin neta exposicin bruta exposicin neta
M$ M$ M$ M$
Deudores por operaciones comerciales 3.058.303 2.885.728 - -
Deudores por operaciones de colocaciones de consumos 688.240.534 617.850.777 705.745.316 631.760.789
Deudores por operaciones de viviendas 38.309.737 38.138.931 40.573.695 40.478.434
Otros activos no financieros e impuestos por cobrar diferidos 34.723.410 34.723.410 35.862.074 35.862.074
764.331.984 693.598.846 782.181.085 708.101.297
Para efectos de mitigar el riesgo de crdito de algunos productos ofrecidos por el Banco, la entidad
mantiene garantas a su favor. Las garantas ms recurrentes son de carcter hipotecario, relacionadas a
los crditos destinados a compra de vivienda.
30.06.2016 31.12.2015
M$ M$
Activos entregados en garanta 17.182.001 16.087.292
17.182.001 16.087.292
Riesgo de Liquidez
Se refiere a la posibilidad que una entidad encuentre dificultades, en tiempo y forma, para obtener los
fondos necesarios para cumplir aquellos compromisos asociados a sus pasivos financieros y producto de
ellos incurra en prdidas patrimoniales.
La capacidad de una institucin para cumplir cada uno de sus compromisos adquiridos actuales y futuros,
est supeditada, entre otras cosas, a una adecuada gestin de la liquidez, por lo que su correcta medicin,
supervisin, definicin de polticas claras y objetivas, son pilares fundamentales.
Es por esta razn que Banco Ripley y sus subsidiarias tienen aprobada, definida e implementada una
poltica de administracin de liquidez, en concordancia con los cumplimientos y obligaciones generadas en
funcin de sus operaciones y de acuerdo a los requerimientos legales y normativos sealados en los
Captulos III.A y III.B.2 del Compendio de Normas Financieras del Banco Central de Chile y los captulos 1-
13, 4-1, 4-2, 12-20 y 12-21 de la recopilacin actualizada de normas de la SBIF.
Dado que Banco Ripley est expuesto diariamente a requerimientos de fondos en efectivo provenientes de
pagos de depsitos a plazo y desembolsos de operaciones de crditos, entre otros, la entidad ha decidido
mantener fondos invertidos en instrumentos de muy alta liquidez, interbancarios o depsitos en el Banco
39
Central, para cubrir los saldos de las posiciones que vencen, en funcin de clculos sobre los egresos
efectivos.
Asimismo, se han fijado lmites internos, mximos y mnimos, para asegurarse el cumplimiento de las
obligaciones con terceros. De esta manera, se ha definido un monto mnimo como respaldo ante
contingencias de liquidez y otro monto, con un mximo, para rentabilizar los excedentes de liquidez,
asegurndose de esta manera el cumplimiento oportuno de las obligaciones y la mantencin de un riesgo
acotado.
A su vez y para tener un efectivo manejo de la liquidez en el Banco, el Comit de Activos y Pasivos ha
definido estrategias y controles diarios de este riesgo, que son monitoreados permanentemente por un rea
especializada de la Gerencia de Riesgos y Cobranzas. Lo anterior permite desarrollar evaluaciones y
controles con suficiente independencia de las reas tomadoras de riesgo.
Por otra parte y considerando la naturaleza de sus operaciones, el Banco ha adoptado, en forma
paralela a la exigencia normativa, una metodologa interna ms ajustada para medir sus descalces y
el cumplimiento de los lmites normativos.
Todo lo anterior, es regularmente informado al Comit de Activos y Pasivos y al Directorio. Es este

ltimo, en su rol articulador del gobierno corporativo, quien ha definido y estructurado una gestin
prudente de este riesgo.
La situacin consolidada de liquidez es la siguiente:
Base Contractual moneda consolidada:

Al 30 de junio de 2016 Hasta 7 Dias de 8 a 30 Dias de 31 a 90 Dias
M$ M$ M$
Flujo de efectivo por recibir (activos e ingresos) 174.880.778 24.200.465 130.521.435
Flujo de efectivo por pagar (pasivos y gastos) 87.519.108 86.181.531 143.306.878
Descalce 87.361.670 (61.981.066) (12.785.443)
Descalce afecto a limites - 25.380.604 12.595.161
Lmites:
Una vez el patrimonio - 196.970.342 -
Dos veces el patrimonio - - 393.940.684
Margen Disponible - 222.350.946 406.535.845
% Ocupado 0% 0%
Riesgo de mercado
El riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero puedan
fluctuar como consecuencia de variaciones en los precios de mercado. El riesgo de mercado comprende
cuatro tipos de riesgo:
Riesgo de tipo de cambio: Es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de
un instrumento financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en los tipos de
cambio de una moneda extranjera. Este riesgo surge al mantener posiciones spot netas, ya sea
largas o cortas, en divisas o instrumentos financieros denominados en moneda extranjera, los
cuales son transados por la Mesa de Dinero. Esta clase de riesgo impacta tambin en derivados
sobre monedas, tales como forwards, futuros, swaps, opciones, etc. Para controlar las
exposiciones al este riesgo la institucin ha definido lmites para los montos netos expuestos a
variaciones de tipo de cambio. Al respecto, cabe sealar que las posiciones en moneda extranjera
de Banco Ripley son mnimas, estando acotadas a operaciones puntuales, bajo la mayor cobertura
posible.
Riesgo de tipo de inters: El riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un
instrumento financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en los tipos de inters
de mercado. El Banco para controlar las exposiciones a este riesgo ha definido lmites internos por
bandas de tiempo para los montos netos expuestos a variaciones de tipo de inters.
40
Riesgo de reajustabilidad: Es el riesgo que se manifiesten diferencias entre la tasa de inflacin
esperada y efectiva, de manera que afecten los ingresos operacionales netos del Banco
provenientes de reajustes. Este tipo de riesgo surge del descalce de activos y pasivos
denominados en moneda reajustable y depende de la composicin de activos y pasivos del
balance. Para controlar las exposiciones a este tipo de riesgo, Banco Ripley gestiona los descalces
por medio de instrumentos de derivados.
Riesgos de precio: El riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un
instrumento financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en los precios de
mercado (diferentes de las que provienen del riesgo de tipo de inters y del riesgo de tipo de
cambio), ya estn causadas dichas variaciones por factores especficos al instrumento financiero
en concreto o a su emisor, o sean factores que afecten a todos los instrumentos financieros
similares negociados en el mercado.
El Banco Central de Chile junto con la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras ha

establecido limites normativos para la suma de riesgos de tasa de inters tanto del libro de Banca, como el
libro de Negociacin, junto con el riesgo de moneda del balance completo, este ltimo siendo a nivel
individual como a nivel consolidado Banco y con sus filiales.
Adicionalmente Banco Ripley aplica algunas mediciones complementarias de descalces de activos y

pasivos, sensibilidades de tasas y pruebas de tensin para estimar impactos ante cambios en la estructura
de tasas de inters, siendo estos informados y monitoreados peridicamente.
Exposicin Riesgo de Mercado
30.06.2016 31.12.2015
Libro Negociacin al: M$ M$
Exposicin Riesgo de Mercado 1.983.567 2.878.220
8% Activos Ponderados por Riesgo de credito 77.080.748 39.326.823
Lmite:
Patrimonio Efectivo 196.970.342 206.634.742
Total Margen Disponible 117.906.027 164.429.699
30.06.2016 31.12.2015
Libro Banca (banco individual) al: M$ M$
Exposicin corto plazo al riesgo de tasa de inters 1.814.536 1.600.948
Exposicin al riesgo de reajustabilidad 946.321 1.186.666
Lmite:
10% margen (diferencia entre ingresos y gastos por intereses y reajustes) 7.186.503 7.233.188
Exposicin largo plazo al riesgo de tasa de inters libro banca 3.334.334 4.258.650
Lmite:
20% Patrimonio Efectivo 39.394.068 41.326.948
Con todo, el Banco considera que los aspectos bsicos necesarios para una efectiva administracin del
riesgo de mercado son:
Definir una estrategia de inversiones y considerar una adecuada diversificacin de las mismas.
Procurar mantener calzadas las operaciones para todas las bandas de tiempo segn moneda y
plazo, a objeto de reducir las exposiciones por variaciones de tasa, moneda o reajustabilidad.
Supeditar el manejo de este riesgo al eficiente y prudente uso de los recursos de acuerdo a las
polticas y lmites definidos.
Mantener un oportuno y adecuado sistema de informacin con el que se mida y monitoree este
riesgo.
Considerar distintos escenarios de stress para establecer potenciales riesgos de mercado.
Informar regularmente al Comit de Activos y Pasivos y al Directorio respecto de la valorizacin y
administracin de las inversiones realizadas por el Banco.
41
Riesgo operacional
La Gerencia de Riesgo Operacional ha centrado sus actividades del 2016 en consolidar metodologas y
procedimientos utilizados para la administracin y gestin del riesgo operacional en las filiales.
Con el permanente apoyo del Comit de Riesgo Operacional se establecieron las directrices y prioridades
para la gradual adopcin de las mejores prcticas que se formaliza en el Plan Director de RO para el ao
2015.
Fortalecer la Administracin de Eventos de Riesgos-Incidentes.

Consolidacin de los servicios de Evaluacin Integral de Riesgos.
Ampliar el alcance del Maestro de Procesos Externalizados y la aplicacin metodolgica de
administracin de riesgos para servicios.
Mapa de Riesgo Operacional de Filiales.
Gestin de Continuidad del Negocio Financiero.
Participacin activa en Proyectos estratgicos; Core y Migracin.
Liderar autoevaluacin de Riesgos.
Levantamiento de riesgos para iniciativas presentadas en el Comit de Proyectos/Productos y
servicios.
Avances en la implementacin de gestin por procesos.
La subgerencia de Riesgo Operacional ha administrado de manera excepcional las prioridades de su
gestin para acompaar de manera efectiva al rea comercial en la implementacin de iniciativas que
generen aumento en los ingresos.
Implementacin de mejoras en plan de cuentas y procesos relacionados con prdidas econmicas por
concepto de riesgo operacional.
Continuidad de Negocios - BCP CCSS (Centros de Servicios): Durante el presente ao 2016, la

Subgerencia de Riesgo Operacional ha continuado con el proceso de integracin de Banco Ripley
con sus Filiales, generando en conjunto con las Gerencias Comercial y Operaciones, Planes de
Continuidad Operativa para los Centros de Servicios. En relacin a Banco, cabe destacar que el
desarrollo de la funcin de Continuidad de Negocio en el Banco, nos ha permitido responder
satisfactoriamente ante contingencias mayores ocurridas durante el ao, como por ejemplo el
Terremoto en la ciudad de Coquimbo o el temporal en la zona norte, donde los Planes de
Contingencia definidos, operaron satisfactoriamente.
Seguridad de la Informacin: Activa participacin en el Proyecto de Transformacin Tecnolgica
como contraparte de IBM, proveedor de Data Center y Procesamiento de Datos, se han
incorporado nuevas herramientas de seguridad que nos garantizan una adecuada administracin
del riesgo de seguridad de la informacin y riesgo tecnolgico a que est expuesta la
infraestructura de tecnolgica del Banco.
Prevencin de Delitos: Dentro de los hitos ms importantes del presente ao, podemos mencionar
los siguientes:
Recertificacin del Modelo de Prevencin de Banco Ripley, referente a la Ley N 20.393 de
Responsabilidad Penal de las Personas Jurdicas.
Banco Ripley realiza el primer reporte FATCA ante el Internal Revenue Services.
En curso, fase final de la implementacin del Modelo de Prevencin de Banco en CAR y
Corredora de Seguros Ripley.
Ampliacin de cobertura de monitoreo para la deteccin de fraudes a 24x7
Participacin en Proyecto de Core Bancario para la aplicacin de medidas de prevencin
de delitos desde su implantacin.
Implementacin de un nuevo Canal de Denuncias estndar para Colaboradores,
Proveedores, Clientes y pblico en general.
Implementacin de nuevas polticas PEP, de acuerdo a lo establece la norma.
Termino exitoso del Plan de Capacitacin y Difusin del Modelo de Prevencin en la Red
de Sucursales incluidas sus Filiales.
2.4.2 Banco Ripley Per

42
siguientes:
Riesgo de Crdito
Riesgo de Liquidez
Riesgo de Mercado
Riesgo Operacional
Riesgos financieros
Riesgo de Crdito
Corresponde al riesgo que una de las partes del instrumento financiero cause una prdida financiera a la
otra si incumple una obligacin.
El Banco estructura niveles de riesgo de crdito, estableciendo niveles de atomizacin segn los distintos
perfiles de clientes. Tales riesgos son monitoreados permanentemente por la gerencia y las exposiciones
informadas a los Comits respectivos y al Directorio.
La exposicin a los riesgos de crdito son administrados a travs de anlisis regulares de la capacidad de
los deudores y potenciales deudores para cumplir con los pagos conforme con los trminos contractuales
de los prstamos.
A continuacin se muestran los valores de la exposicin al riesgo de crdito que enfrenta el Banco al 30 de
junio de 2016:
M$ M S/.
Activos ponderados por riesgo de crdito 376.644.616 1.873.015
Exposicin al riesgo de crdito (10%) 37.664.462 187.302
% Patrimonio efectivo 58%
Riesgo de Mercado
El banco separa la exposicin al riesgo de mercado en 2 grupos: aqullos que surgen de la prdida
potencial por su exposicin a los movimientos en el tipo de cambio y aquellos que surgen de los
movimientos adversos en las tasas de inters que afectan las utilidades y el valor patrimonial.
Al 30 de junio de 2016 el Banco no presenta una mayor exposicin a movimientos adversos del tipo de
cambio, la posicin pasiva neta en miles de pesos chilenos asciende aproximadamente a M$713.381. El
Banco continuamente monitorea que las posiciones activas y pasivas en dlares americanos, no se
encuentren significativamente descalzadas.
Por otro lado, el Banco est expuesto al riesgo de tasa de inters, en la medida que el valor de sus activos
y pasivos en la fecha de renegociacin depende del nivel de las tasas de inters en los mercados
financieros, la exposicin se manifiesta cuando la variacin del valor de mercado de los activos no coincide
con la variacin del valor de mercado de los pasivos, este riesgo se apreciara en la reduccin del margen
financiero.
Al 30 de junio de 2016, la sensibilidad en el estado de ganancias y prdidas por efecto de cambios en la

tasa de inters antes de impuestos y participacin de los trabajadores en cada una de las monedas es:
43
Cambios en puntos Sensibilidad en los
Moneda bsicos resultados netos M$
Nuevos Soles peruanos +/- 100 21.989
Dlares estadounidenses +/- 100 74.404
Las sensibilidades mostradas se basan en escenarios simplificados y no toma en cuenta las diferentes
acciones que puede tomar la gerencia para mitigar el impacto del riesgo de tasa de inters.
Riesgo de Liquidez
Se entiende por riesgo de liquidez la brecha temporal existente entre los flujos de efectivo por pagar y por
recibir, tanto en moneda nacional y moneda extranjera. La Sociedad cuenta con alternativas de obtencin
de recursos de corto plazo, tales como lneas bancarias y posibilidad de acceso al mercado de capitales.
Al 30 de junio de 2016, los ratios de liquidez en moneda nacional y moneda extranjera que maneja el Banco
Ripley Per S.A. son los siguientes:
Liquidez en Moneda Nacional (Nuevos soles peruanos)
Activos Lquidos Pasivos corrientes Ratio de Liquidez
(a) (b) (a)/(b)
M$ M$ (en porcentaje)
75.994.548 234.077.849 32,47%
Liquidez en Moneda Extranjera (Dlares estadounidenses)

(c) (d) (c)/(d)
8.458.128 1.711.157 494,29%
Riesgo Operacional
Por ltimo, el Banco cuenta con adecuadas herramientas para mitigar el Riesgo Operacional mediante la
identificacin y monitoreo de los procesos crticos, estableciendo mecanismos de control que permiten
detectar y actuar sobre los riesgos que afecten los resultados. Al cierre de junio de 2016, la exposicin por
Riesgo Operacional ascendi a M$3.093.614.
Riesgos financieros
El Banco est expuesto continuamente a riesgos de crdito, riesgos de liquidez y riesgos de mercado
originados por la variacin del tipo de cambio, de tasas de inters y de precios. Estos riesgos son
administrados por la Gerencia de Riesgos, Cobranzas e Inteligencia Comercial, a travs de procedimientos
aprobados por la Gerencia del Banco dirigidos a mitigar los impactos significativos de los mismos en el
momento en que se producen.
Estructura de la gestin de riesgos
La Gerencia de Riesgos, Cobranzas e Inteligencia Comercial cuenta con tres unidades claramente
diferenciadas por sus propios procesos y fines:
1. Unidades de Admisin y Gestin de Riesgo Crediticio, la cual est conformada por:

La Gerencia de Crditos, Seguimiento, Auditoria de Riesgo y Gestin de Polticas, cuya
funcin principal es el monitoreo de la cartera de clientes y fijacin de ofertas a medida en
estos grupos junto a la determinacin de potenciales no clientes y su posterior monitoreo.
Se trabaja con insumo de la actualizacin mensual de los modelos estadsticos junto a
reglas de polticas que permitan manejar el portafolio dentro de los umbrales de prdida
44
establecidos. Asimismo, es responsable de velar por la correcta aplicacin de las polticas
crediticias establecidas en el Manual de Riesgo Crediticio tanto en los analistas de crdito
a cargo como en los procesos de delegacin establecidos cuya tarea la delega en la
Jefatura de Crditos que le reporta
La Sub-Gerencia de Desarrollo de Modelos, Cumplimiento Normativo y Gestin de
Portafolio, cuya funcin principal est en el desarrollo y mantenimiento de modelos de
comportamiento, originacin, endeudamiento y cobranza.
2. Unidades de Recuperacin, la cual est conformada por:

La Sub-Gerencia de Cobranza Temprana, das de mora o mora proyectada 31-60.
Las Jefaturas de Cobranza Tarda y Cartera Castigada, a cargo de canales de terreno y
empresas externas con foco de gestin mayor a 60 das de mora y refuerzo de clientes de
tramos menores con perfil de riesgo alto y capitales mayores que se agrupan de forma
geogrfica. Adicionalmente se cuenta con una Jefatura de Cobranza Judicial y encargada
de la gestin de procuradores de cobranza en oficinas del Banco
La Sub-Gerencia de Planeamiento de Cobranzas, responsable de la adecuada
segmentacin, seguimiento y control de indicadores de recupero.
3. Unidad de Riesgo de Mercado y Liquidez, la cual est conformada por:

La Jefatura de Riesgo de Mercado y Liquidez, que es la unidad especializada con foco
importante en el cumplimiento y seguimiento regulatorio en los temas vinculados.
Polticas de Mitigacin de Riesgos
En la parte de Riesgo Crediticio existe una adecuada segmentacin del portafolio en base a niveles de
prdida esperada (excede o no umbrales) y leverage (excede o no topes calculados por los modelos) de los
clientes en base a lo cual se han definido polticas para cada uno de los cuadrantes sealados. Estas
segmentaciones se basan en soporte de modelamiento estadstico para el portafolio Estos son procesos
mensuales en base a los cuales hay monitoreo de las decisiones en base a seguimiento de camadas o
polticas establecidas.
En el tema de recupero de cartera, existe adecuado control de las contenciones por tramos y polticas de
gestin establecidas que aseguren los cumplimientos presupuestales.
Riesgo de crdito
Es la posibilidad de que una entidad incurra en prdidas y se disminuya el valor de sus activos, como
consecuencia de que sus deudores o contraparte fallen en el cumplimiento oportuno o cumplan
imperfectamente los trminos acordados en los contratos de crdito.
El Banco, para el control del riesgo crediticio, tiene implementados los sistemas de Application Scoring y
Behavior Scoring, los cuales permiten analizar tanto la evaluacin inicial de los solicitantes de tarjetas y
prstamos, como el seguimiento de los clientes a travs del uso de variables predictivas y el
comportamiento crediticio. Asimismo, y en apoyo a la cobranza se viene testeando un Modelo Scoring de
desarrollo propio. Con ello, el Banco puede formular de manera ms precisa sus polticas de crdito,
preparar campaas, polticas de cobranza y manejo de las lneas de crdito otorgadas.
Behavior Scoring, los cuales fueron desarrollados en el 2011 para los nuevos productos y para el
seguimiento del portafolio estos modelos han sido conceptualizados teniendo en consideracin los
requerimientos del Nuevo Acuerdo de Capital (NAC). Cabe resaltar que la implementacin de estos
modelos nos ha permitido analizar tanto la evaluacin inicial de los solicitantes de tarjetas y prstamos,
como el seguimiento de los clientes a travs del uso de variables predictivas y el comportamiento crediticio.
Asimismo, y en apoyo a la cobranza se viene testeando un Modelo Scoring de desarrollo propio. Con ello, el
Banco puede formular de manera ms precisa sus polticas de crdito, preparar campaas Comerciales y
de Riesgos, indicadores de alertas tempranas, control de Sobreendeudamiento, polticas de cobranza etc.
En 2012 como resultado de la implementacin de los modelos complementando las polticas crediticias se
obtuvo una reduccin de los niveles de morosidad de las nuevas camadas de efectivo, para el corto y largo
plazo dicha tendencia a la baja se mantuvo a lo largo del 2013, 2014, 2015 y lo que va del 2016.
45
Asimismo, la cartera de Alto Riesgo (atrasada +refinanciada) se redujo en trminos absolutos al pasar se S/
51.0 a S/.45.0 millones, un decremento del 12% a lo largo de los ltimos 12 meses, por otro lado la
cobertura de cartera de alto riesgo fue de 222.9% presentando un crecimiento del 18% con respecto al
188.9% del cierre de marzo 2016. Cabe resaltar que no obstante que el ltimo ao ha sido un ao de
desaceleracin econmica y de cambios en el mundo financiero global, el banco ha mejorado sus
indicadores de Riesgos con respecto al sistema financiero.
En la cobranza de mora temprana a cargo del Call Center, se han establecido nuevos indicadores de
intensidad, contactabilidad y rebaje de provisiones segmentando la gestin por riesgo de clientes, con
grupos diferenciados de estndares y grupos de gestores, de tal manera que se form un tablero de control
para la sintona diaria del equipo de acuerdo a los avances logrados en el mes.
Con respecto a la cobranza tarda domiciliaria, se ha mantenido la estrategia de prioridades de gestin en

funcin a variables de comportamiento y endeudamiento del cliente logrando mantener una adecuada
gestin de contenciones. Cabe mencionar que al igual que esta gestin, en el Recovery tambin se
implementaron estndares diarios de gestin y de supervisin con un gran nfasis en el control y
cumplimiento de la productividad definida junto a estrategias de campaas de ofertas en base a los
resultados de recupero de las diversas camadas de castigos.
2.4.3 Ripley Compaa de Financiamiento S.A. (Colombia)
Con fecha 18 de febrero de 2016, la Subsidiaria Indirecta Ripley Compaa de Financiamiento S.A. y el
banco colombiano Banco Popular S.A. suscribieron un contrato de compraventa por la totalidad de la
cartera financiera, el que fue autorizado por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia con fecha
29 de marzo de 2016 y dicha venta fue materializada en el mes de mayo de 2016. Con fecha 21 de julio de
2016, en resolucin N0913 de 2016 de la Superintendencia Financiera de Colombia, se aprob la
liquidacin voluntaria y se cancela permiso de funcionamiento de Ripley Compaa de Financiamiento S.A.
46
3. ANTECEDENTES FINANCIEROS
3.1 Estados financieros de Ripley Corp S.A.
Los estados financieros del Emisor se encuentran disponibles en el sitio Web de la Superintendencia de
Valores y Seguros (www.svs.cl).
3.1.1 Balance
30.06.2016 31.12.2015 01.01.2015
ACTIVOS M$ M$ M$
Activos corrientes:
Efectivo y equivalentes al efectivo 109.504.160 173.963.145 174.602.232
Otros activos financieros 83.329.606 61.396.856 89.787.471
Otros activos no financieros 10.152.447 7.340.186 10.995.938
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 619.389.461 645.678.478 646.346.378
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 1.185.469 2.839.849 301.937
Inventarios 216.182.618 229.759.091 224.095.392
Activos
Total depor impuestos
activos corrientes distintos de los activos no corriente 21.252.321 17.825.508 21.857.144
para su disposicion clasificados
como mantenidos para la venta 1.060.996.082 1.138.803.113 1.167.986.492
Activos no corrientes para su disposicion clasificados como
mantenidos para la venta y operaciones 20.684.040 53.862.975 -
Total activos corrientes 1.081.680.122 1.192.666.088 1.167.986.492
Activos no corrientes:
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin 336.439.395 286.915.538 274.161.361
Activos intangibles distintos de la plusvala 68.201.114 65.563.519 60.882.329
Propiedades, planta y equipo 252.778.617 261.105.792 304.129.136
Propiedades de inversin 62.474.208 60.004.740 57.872.171
Activos por impuestos diferidos 68.559.575 60.019.638 65.195.955
Total activos no corrientes 1.258.029.213 1.176.985.631 1.156.532.638
TOTAL ACTIVOS 2.339.709.335 2.369.651.719 2.324.519.130
47
30.06.2016 31.12.2015 01.01.2015
PATRIMONIO Y PASIVOS M$ M$ M$
Pasivos corrientes:
Otros pasivos financieros 746.773.640 648.738.758 618.279.673
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 246.110.497 305.455.811 305.306.323
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 5.483.007 234.028 15.705.561
Otras provisiones 8.670.170 8.926.699 8.066.532
Pasivos por Impuestos 1.614.318 5.000.922 2.203.885
Provisiones por beneficios a los empleados 15.035.851 13.784.083 12.992.565
Otros pasivos no financieros 6.342.081 6.629.289 6.247.701
Total pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en
grupos de activos para su disposicion
clasificados como mantenidos para la venta 1.030.029.564 988.769.590 968.802.240
Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposicion
clasificados como mantenidos para la
venta y operaciones discontinuadas 7.248.403 30.206.603 -
Total pasivos corrientes 1.037.277.967 1.018.976.193 968.802.240
Pasivos no corrientes:
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 361.962 - -
Pasivo por impuestos diferidos 1.050.040 5.160.082 7.753.047
Total pasivos no corrientes 490.187.537 518.459.099 467.737.465
Total pasivos 1.527.465.504 1.537.435.292 1.436.539.705
Patrimonio
Capital emitido 203.872.822 203.872.822 203.872.822
Ganancias acumuladas 437.427.664 447.413.444 516.797.268
Primas de emisin 162.503.704 162.503.704 162.503.704
Otras reservas 8.186.936 18.174.414 4.512.139
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 811.991.126 831.964.384 887.685.933
Participaciones no controladoras 252.705 252.043 293.492
Total Patrimonio 812.243.831 832.216.427 887.979.425
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS 2.339.709.335 2.369.651.719 2.324.519.130
48
3.1.2 Estado de Resultados
01.01.2016 01.01.2015 01.04.2016 01.04.2015

30.06.2016 30.06.2015 30.06.2016 30.06.2015
M$ M$ M$ M$
Ingresos de actividades ordinarias 745.291.622 707.785.137 393.616.254 368.725.182

Costo de ventas (469.904.584) (444.968.602) (248.254.043) (230.022.320)
Ganancia Bruta 275.387.038 262.816.535 145.362.211 138.702.862
Costos de distribucin (3.006.922) (2.918.568) (1.537.018) (1.480.590)

Gasto de administracin (254.166.068) (240.808.671) (129.957.833) (124.220.948)
Otras ganancias (prdidas) (7.096.668) (1.265.820) (4.118.198) (2.040.418)
Ingresos financieros 1.583.444 2.247.860 698.226 1.414.069
Costos financieros (9.340.457) (9.737.456) (4.907.869) (5.045.886)
Participacin en las ganancias (prdidas) de asociadas y negocios
conjuntos que se
contabilicen utilizando el mtodo de la participacin 10.042.889 7.390.379 6.524.487 5.276.502
Diferencias de cambio (411.677) (802.896) (202.142) (329.740)
Resultado por unidades de reajuste 575.397 316.485 379.322 292.385
Ganancia (prdida), antes de impuestos 13.566.976 17.237.848 12.241.186 12.568.236
Ganancia (prdida) por impuestos a las ganancias 4.349.951 (2.268.551) 718.514 424.309
Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas 17.916.927 14.969.297 12.959.700 12.992.545
Ganancia (prdida) procedente de operaciones discontinuadas (29.799) (6.704.076) (1.186.984) (3.255.728)
Ganancia (prdida) 17.887.128 8.265.221 11.772.716 9.736.817
Ganancia (prdida), atribuible a

Ganancia (prdida), atribuible a los propietarios de la controladora 17.886.466 8.269.979 11.773.066 9.739.492
Ganancia (prdida), atribuible a participaciones no controladoras 662 (4.758) (350) (2.675)
Ganancia (prdida) 17.887.128 8.265.221 11.772.716 9.736.817
Ganancias por accin

Ganancia por accin bsica
Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones continuadas 9,2540 7,7343 6,6941 6,7122
Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones discontinuadas (0,0154) (3,4628) (0,6131) (1,6816)
Ganancia (prdida) por accin bsica 9,2386 4,2715 6,0810 5,0306
49
3.1.2.1 Margen por Segmento
La informacin de margen por segmento presentada a continuacin no forma parte de los estados financieros del emisor.
(*) Se incluye los activos, pasivos y patrimonio reportados por Banco Ripley y subsidiarias a la SBIF y en el segmentos oficinas centrales y ajustes de
consolidacin se han reversado las provisiones de lnea de crdito contingentes que son regulados por la SBIF y que no cumplen con las NIIF. El monto
eliminado al 30 de junio de 2016 asciende a M$5.712.926 y su correspondiente activo por impuestos diferido asciende a M$1.456.796 respectivamente.
Adems se ha reversado un monto de M$3.301.000 por concepto de provisin adicional constituida por la subsidiaria del Banco Ripley, Car S.A. y su
respectivo impuesto diferido por M$813.998.
50
3.1.3 Estado de Flujos de Efectivo
30.06.2016 30.06.2015
M$ M$
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en)

actividades de operacin
Clases de cobros por actividades de operacin:
Cobros procedentes de las ventas de bienes y
prestacin de servicios 965.174.921 945.723.370
Clases de pagos:
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y
servicios (817.835.734) (725.983.033)
Pagos a y por cuenta de los empleados (123.480.558) (107.732.543)
Intereses pagados (16.451.419) (17.704.760)
Intereses recibidos 1.304.887 1.738.690
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (8.187.664) 1.328.238
Otras entradas (salidas) de efectivo 13.179.175 (18.294.189)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en)

actividades de operacin 13.703.608 79.075.773

actividades de inversin
Flujos de efectivo utilizados en la compra de

participaciones no controladoras (55.287.442) (2.843.422)
Compras de propiedades, planta y equipo (10.597.103) (12.411.294)
Compras de activos intangibles (3.513.028) (7.156.390)
Compras de otros activos a largo plazo (2.416.843) -
Dividendos recibidos 12.892.612 2.179.714
Otras entradas (salidas) de efectivo - (1.610.435)
actividades de inversin (58.921.804) (21.841.827)
actividades de financiacin
Importes procedentes de prstamos de largo plazo 60.630.603 50.000.000
Importes procedentes de prstamos de corto plazo 77.049.870 103.395.233
Total importes procedentes de prstamos 137.680.473 153.395.233
Pagos de prstamos (130.192.510) (115.847.237)

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros (907.951) (902.732)
Pagos de prstamos a entidades relacionadas - (1.719.195)
Dividendos pagados (22.506.306) (31.240.178)
Otras entradas (salidas) de efectivo (1.504.225) 34.267

actividades de financiacin (17.430.519) 3.720.158
Incremento neto (disminucin) en el efectivo y equivalentes
al efectivo, antes del efecto de los cambios
en la tasa de cambio (62.648.715) 60.954.104
Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el
efectivo y equivalentes al efectivo
efectivo y equivalentes al efectivo (78.079) (217.046)
Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes al

efectivo (62.726.794) 60.737.058
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del perodo 173.963.145 174.602.232
Aumento (disminucin) de efectivo y efectivo equivalente por

operaciones discontinuadas (1.732.191) -
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del perodo 109.504.160 235.339.290
(*) Dentro de las Otras entradas (salidas) de efectivo se incluyen flujos de operaciones discontinuas para
ser consistentes con informacin entregada en formato XBRL a la Superintendencia de Valores y Seguros.
51
3.2 Razones financieras
Junio 2016 Diciembre 2015

ROE(1) 5,9% 5,9%
(2)
ROA 2,1% 2,0%
(3)
Ratio de endeudamiento 0,7x 0,8x
(4)
Ratio de liquidez 1,04x 1,29x
1Ganancia (prdida) de Negocio No Bancario y Servicios Bancarios ltimos doce meses / Total Patrimonio. Excluye ganancia
procedentes de operaciones discontinuadas
2Ganancia (prdida) de Negocio No Bancario y Servicios Bancarios ltimos doce meses / Total Activos. Excluye ganancia
3De Negocios No Bancarios: (Total pasivos, corrientes + Total pasivos, no corrientes) / Total Patrimonio
4De Negocios No Bancarios: Total activos, corrientes/ Total pasivos, corrientes.
3.3 Crditos preferentes
El Emisor no tiene deudas que gocen de preferencias o privilegios por sobre las emisiones de Bonos que se
efecten con cargo a la Lnea de Bonos.
3.4 Restricciones al emisor en relacin a otros acreedores
El Emisor, al 30 de junio de 2016, se encuentra sujeto a las siguientes restricciones en relacin con otros
acreedores.
(i) Restricciones correspondientes a una emisin de bonos por Lnea de Bonos que consta de los siguientes
instrumentos: Por sendas escrituras pblicas de 2 de diciembre de 2005, otorgada en la Notara de
Santiago de don Eduardo Avello Concha, entre Ripley Corp S.A. y Banco Santander-Chile, en su calidad de
representante de los tenedores de Bonos, celebraron dos contratos de emisin de bonos por Lnea de
Bonos (uno cuya lnea tiene un plazo de 10 aos y el otro con un plazo para la lnea de 21 aos).
Posteriormente, los contratos de emisin de bonos por Lnea de Bonos han sido modificados en las
siguientes oportunidades que para cada caso se seala: (i) ambos contratos, por sendas escrituras pblicas
de 24 de enero de 2006, otorgadas en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha; (ii) ambos
contratos, por sendas escrituras pblicas de 14 de diciembre de 2006, otorgadas en la Notara de Santiago
de don Eduardo Avello Concha; (iii) el contrato de emisin de bonos por Lnea de Bonos con un plazo de 10
aos, por escritura pblica de 24 de febrero de 2012, otorgada en la Notara de Santiago de don Raul Perry
Pefaur; (iv) el contrato de emisin de bonos por Lnea de Bonos con un plazo de 10 aos, por escritura
pblica de 3 de agosto de 2012, otorgada en la Notara de Santiago de don Raul Perry Pefaur; (v) el
contrato de emisin de bonos por Lnea de Bonos con un plazo de 21 aos, por escritura pblica de 29 de
agosto de 2013, otorgada en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha; y (vi) el contrato de
emisin de bonos por Lnea de Bonos con un plazo de 21 aos, por escritura pblica de 19 de noviembre
de 2013, otorgada en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha.
La Lnea de Bonos con plazo de 10 aos se inscribi en el Registro de Valores de la Superintendencia de

Valores y Seguros bajo el N 451, con fecha 8 de febrero de 2006. En tanto, la Lnea de Bonos con plazo de
21 aos se inscribi en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el N 452,
con fecha 8 de febrero de 2006.
De acuerdo a los trminos de las escrituras complementarias que dan cuenta de la colocacin, ambas
otorgadas el 14 de diciembre de 2006 en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha, las series
A y B se colocaron con cargo a la Lnea de Bonos con plazo de 10 aos, en tanto la serie C se coloc con
cargo a la Lnea de Bonos con plazo de 21 aos. Con fecha 10 de enero de 2012, el Emisor pag la
52
totalidad de los bonos Serie A y Serie B colocados con cargo a la Lnea de Bonos con plazo de 10 aos, y a
no ha efectuado nuevas emisiones ni colocaciones con cargo a dicha lnea. Por ende, a esta fecha no
existen bonos en circulacin que se hubieran emitido con cargo a la referida Lnea de Bonos con plazo de
10 aos. Por su parte, con fecha 13 de julio de 2015, el Emisor pag la totalidad de los bonos Serie C
colocados con cargo a la Lnea de Bonos con plazo de 21 aos, y a no ha efectuado nuevas emisiones ni
colocaciones con cargo a dicha lnea. Por ende, a esta fecha no existen bonos en circulacin que se
hubieran emitido con cargo a las Lneas de Bonos N 451 y N 452.
(ii) Restricciones correspondientes a un Programa de Emisin de Bonos por un monto mximo en

circulacin de US$150.000.000,00 (ciento cincuenta millones y 00/100 Dlares), o su equivalente en
Nuevos Soles, para ser colocado mediante oferta privada entre inversionistas institucionales en el Per. La
denominacin del Programa es Programa de Oferta Privada de Bonos Corporativos Ripley Corp.
Este programa de emisin impone a Ripley Corp S.A. la siguiente limitacin relativa al cumplimiento de
indicadores financieros:
Mantener al final de cada trimestre un nivel de endeudamiento a nivel consolidado en que la
relacin Total Pasivos Exigible dividido por el Patrimonio Total no sea superior a 1,5 veces. Para
efectos del clculo de esta relacin, se entender por total pasivo exigible la suma de las partidas
total pasivos corrientes y total pasivos no corrientes, ms todas las deudas u obligaciones de
terceros de cualquier naturaleza ajenos a la sociedad o sus filiales que se encuentren caucionadas
con garantas reales y/o personales de cualquier clase otorgadas por la Sociedad, o por cualquiera
de sus filiales, incluyendo, pero no limitando a avales, fianzas, codeudas solidarias, prendas e
hipotecas. Para efectos de este covenant, no se considerar de manera alguna los pasivos de
Banco Ripley de Chile ni Banco Ripley Per S.A. de Per, ni Ripley Compaa de Financiamiento
S.A. de Colombia, como tampoco los pasivos de futuras entidades bancarias que consoliden con
Ripley Corp S.A. (al 30 de junio de 2016 este indicador era de 0,69).
(iii) Restricciones contradas en virtud de (a) el contrato de crdito (convenio) celebrado entre Ripley Corp
S.A. (como deudor) y Banco del Estado de Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica de
fecha 24 de noviembre de 2011 ante el Notario Pblico de Santiago don Flix Jara Cadot, remplazado por
el convenio entre las misma partes contenido en escritura pblica otorgada en esa misma notara con fecha
30 de septiembre de 2014; y (ii) el contrato de crdito (convenio) celebrado entre Ripley Corp S.A. (como
deudor) y Banco del Estado de Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica de fecha 3 de
septiembre de 2014 ante el Notario Pblico de Santiago don Flix Jara Cadot. Ambos convenios fueron
modificados en un mismo instrumento por escritura pblica de fecha 2 de febrero de 2016 ante el Notario
Pblico de Santiago don Flix Jara Cadot. Estos convenios imponen a Ripley Corp S.A. las siguientes
obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de los siguientes indicadores financieros:
Mantener durante toda la vigencia del crdito, ingresos provenientes de las reas de negocios de
venta al detalle y/o administracin de centros comerciales y/o evaluacin, otorgamiento y
administracin del crdito, en un nivel equivalente, al menos, a un 70% de los ingresos totales
consolidados del deudor, medidos trimestralmente sobre ejercicios retroactivos de doce meses (al
30 de junio de 2016 estos ingresos representaban el 100% de los ingresos).
Mantener un nivel de endeudamiento a nivel consolidado, medido y calculado trimestralmente, en que la
relacin total pasivo exigible sobre el total patrimonio no sea superior a 1,5 veces. Para efectos del clculo
de esta relacin, se entender por total pasivo exigible la suma de las partidas total pasivos corrientes y
total pasivos no corrientes, ms todas las deudas u obligaciones de terceros de cualquier naturaleza, ajenos
a la sociedad o sus filiales que se encuentren caucionadas con garantas reales y/o personales de cualquier
clase otorgadas por la Sociedad, o por cualquiera de sus filiales incluyendo, pero no limitado, a avales,
fianzas, codeudas solidarias, prendas e hipotecas. No obstante lo anterior, no se considerar para los
efectos de este ltimo clculo, de manera alguna, los montos de los pasivos de Banco Ripley (al 30 de junio
de 2016, el nivel de endeudamiento es de 0,69 veces).
(iv) Restricciones contradas en virtud del contrato de apertura de crdito celebrado entre Ripley Corp S.A.
(como deudor) y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica
de fecha 15 de diciembre de 2011 ante el Notario Pblico de Santiago don Eduardo Avello Concha. Este
contrato impone a Ripley Corp S.A. las siguientes obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de
los siguientes indicadores financieros:
Mantener durante toda la vigencia del contrato, a lo menos un setenta por ciento de los ingresos de
actividades ordinarias consolidadas del deudor (segn la cuenta denominada del mismo modo en
los Estados Financieros) medidos trimestralmente sobre perodos retroactivos de doce meses (al
53
30 de junio de 2016 estos ingresos representaban un 100%), provenientes de las reas de
negocios de venta al detalle y/o administracin de centros comerciales y/o evaluacin,
otorgamiento y administracin de crditos.
Mantener al final de cada trimestre un nivel de endeudamiento a nivel consolidado, en que la
relacin entre la suma de las cuentas total pasivos corrientes ms total pasivos no corrientes,
ambos procedentes del negocio no bancario de los Estados Financieros, y la cuenta total
patrimonio de los Estados Financieros, no sea superior a 1,5 veces (al 30 de junio de 2016 este
indicador era de 0,69 veces).
Mantener en todo momento la propiedad en forma directa y/o indirecta sobre al menos: el 67% de
las acciones que Ripley Chile S.A. tenga emitidas de tiempo en tiempo, el 67% de los derechos
sociales en Ripley Financiero Ltda., y el 67% de las acciones que Ripley Internacional S.A. tenga
emitidas de tiempo en tiempo (al 30 de junio de 2016, se cumple con este indicador.
(v) Restricciones contradas en virtud de (a) el contrato de financiamiento celebrado entre Ripley Corp S.A.
(como deudor) y Banco de Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica de fecha 29 de
diciembre de 2011 ante el Notario Pblico de Santiago don Juan Francisco Alamos Ovejero, suplente del
titular, don Ren Benavente Cash, modificado con fecha 29 de octubre de 2013; y (b) el convenio de
prstamo celebrado entre Ripley Corp S.A. (como deudor) y Banco de Chile (como acreedor), otorgado
por escritura pblica de fecha 23 de febrero de 2015 en la Notara Pblica de Santiago de don Ren
Benavente Cash. Estos contratos imponen a Ripley Corp S.A. las siguientes obligaciones y limitaciones
relativas al cumplimiento de los siguientes indicadores financieros:
Mantener un Nivel de Endeudamiento a nivel consolidado, medido y calculado trimestralmente,
menor o igual a 1,5 veces (al 30 de marzo de 2016 este indicador era de 0,69 veces). Por Nivel de
Endeudamiento se entender la relacin entre la suma de las cuentas total pasivos corrientes ms
total pasivos no corrientes, ambos procedentes del negocio no bancario de los Estados
Financieros, y la cuenta total patrimonio de los Estados Financieros.
emitidas de tiempo en tiempo (al 30 de junio de 2016, se cumple con este indicador).
Mantener durante toda la vigencia del financiamiento, ingresos provenientes de las reas de
otorgamiento y administracin del crdito, en un nivel equivalente, al menos, a un 70% de los
ingresos totales consolidados, medidos trimestralmente sobre ejercicios retroactivos de doce
meses (al 30 de junio de 2016, los ingresos provenientes de dichas reas del negocio son el 100%
de los ingresos totales)
(vii) Restricciones contradas en virtud del contrato de financiamiento celebrado entre Ripley Corp S.A.
(como deudor) y Banco Corpbanca (como acreedor), otorgado por escritura pblica de fecha 20 de abril
de 2012 ante el Notario Pblico de Santiago don Ren Benavente Cash. Este contrato impone a Ripley
Corp S.A. las siguientes obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de los siguientes indicadores
financieros:
A lo menos un 70% de los ingresos de actividades ordinarias del deudor procedentes del
negocio no bancario segn la cuenta denominada del mismo modo en los estados
financieros del deudor, medidos trimestralmente sobre perodos retroactivos de doce meses,
debern provenir de las reas de negocios de venta al detalle y/o administracin de centros
comerciales y/o evaluacin, otorgamiento y administracin de crditos (al 30 de junio de
2016 estos ingresos representaban un 100%).
Mantener un Nivel de Endeudamiento Consolidado, medido y calculado trimestralmente, no
superior a 1,5 veces. Se entender por Nivel de Endeudamiento Consolidado la relacin
entre la suma de Total pasivos, corrientes, ms Total pasivos, no corrientes, ambos
procedentes de negocios no bancarios segn las cuentas denominadas del mismo modo en
los estados financieros del deudor, ms todas las deudas u obligaciones de terceros de
cualquier naturaleza, ajenos al deudor o sus subsidiarias que se encuentren caucionadas
con garantas reales y/o personales de cualquier clase otorgadas por el deudor, o por
cualquiera de sus subsidiarias, incluyendo, pero no limitado a, avales, fianzas, codeudas
solidarias, prendas e hipotecas; dividido por el Total Patrimonio, segn la cuenta
54
denominada del mismo modo en los estados financieros del deudor (al 30 de junio de 2016
este indicador era de 0,69 veces).
Mantener en todo momento la propiedad en forma directa y/o indirecta sobre al menos: el
67% de las acciones que Ripley Chile S.A. tenga emitidas de tiempo en tiempo, el 67% de
los derechos sociales en Ripley Financiero Ltda., y el 67% de las acciones que Ripley
Internacional S.A. tenga emitidas de tiempo en tiempo (al 30 de junio de 2016, se cumple con
este indicador).
(como deudor) y Banco Santander Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica de fecha 10 de
enero de 2014 ante el Notario Pblico de Rene Benavente Cash. Este contrato impone a Ripley Corp S.A.
las siguientes obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de los siguientes indicadores financieros:
Mantener, durante toda la vigencia del contrato, a lo menos un 70% de los ingresos de
actividades ordinarias consolidadas del deudor, medidos trimestralmente sobre perodos
retroactivos de doce meses, provenientes de las reas de negocios de venta al detalle y/o
administracin de centros comerciales y/o evaluacin, otorgamiento y administracin de
crditos (al 30 de junio de 2016, los ingresos provenientes de dichas reas del negocio son
el 100% de los ingresos totales).
Mantener un nivel de endeudamiento consolidado, medido y calculado trimestralmente, no
superior a 1,5 veces. Se entender por "nivel de endeudamiento consolidado" la relacin
entre la suma de total pasivos, corrientes, ms total pasivos, no corrientes, ambos
procedentes de negocios no bancarios segn las cuentas denominad as del mismo modo en
los estados financieros de la sociedad, ms todas las deudas u obligaciones de terceros de
cualquier naturaleza, ajenos a la sociedad o sus subsidiarias que se encuentren caucionadas
con garantas reales y/o personales de cualquier clase otorgadas por la sociedad, o por
cualquiera de sus subsidiarias, incluyendo, pero no limitando a avales, fianzas, codeudas
solidarias, prendas e hipotecas; dividido por el total patrimonio, segn la cuenta denominada
del mismo modo en los estados financieros de la sociedad (al 30 de junio de 2016, el nivel
de endeudamiento es de 0,69 veces
Mantener en todo momento la propiedad en forma directa y/o indirecta sobre al menos el
Internacional S.A. tenga emitidas de tiempo en tiempo (al 30 de junio de 2016, se cumple
con este indicador.
(viii) Por otra parte, Ripley Chile S.A., subsidiaria de Ripley Corp S.A., se encuentra afecta a las
restricciones que guardan relacin con tres emisiones de bonos segn dan cuenta escrituras
complementarias de fecha 17 de marzo y 3 de junio, ambas de 2009, correspondientes a las siguiente serie
vigente: Serie E (con vencimiento en junio de 2030), emitida con cargo al contrato de emisin de bonos por
lnea suscrito entre Ripley Chile S.A. y el Banco de Chile -en su calidad de representante de los tenedores
de Bonos-, con fecha 17 de junio de 2008. La citada lnea de bonos tiene un plazo de 30 aos contados
desde su inscripcin en el Registro de Valores y su inscripcin consta del N 543, de fecha 7 de agosto de
2008. Estas emisiones imponen a Ripley Chile S.A. obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de
Mantener, durante toda la vigencia de la emisin de bonos, a lo menos un 75% de los
ingresos de actividades ordinarias consolidados del emisor medidos trimestralmente sobre
perodos retroactivos de doce meses, provenientes de las reas de negocios de venta al
detalle y/o administracin de centros comerciales y/o evaluacin, otorgamiento y
administracin de crditos (al 30 de junio de 2016 estas ventas representaban el 100% de los
ingresos de actividades ordinarias consolidados).
Mantener un nivel de endeudamiento a nivel consolidado, medido y calculado
trimestralmente, en que la relacin (Total Pasivo Corriente + Total Pasivo No
Corriente)/(Patrimonio Total), no sea superior a 1,5 veces (al 30 de junio de 2016 este
Mantener al final de cada trimestre un Patrimonio Total mnimo de M$188.485.920 (al 30 de
junio de 2016 el patrimonio era de M$717.659.131).
55
3.5 Restricciones al emisor en relacin a la presente emisin
Las emisiones con cargo a la Lnea estarn sujetas a las obligaciones y restricciones detalladas en la
clusula octava del Contrato de Emisin. A modo de resumen se detallan los principales resguardos de
ndices aplicables a dichas emisiones:
i) Durante toda la vigencia de la presente emisin de Bonos, a lo menos un 70% de los ingresos de
actividades ordinarias del Emisor procedentes del negocio no bancario segn la cuenta denominada del
mismo modo en los Estados Financieros del Emisor, medidos trimestralmente sobre perodos retroactivos
de doce meses, debern provenir de las reas de negocios de venta al detalle y/o administracin de centros
comerciales y/o evaluacin, otorgamiento y administracin de crditos. Para efectos de verificar el
cumplimiento de este ndice, el Emisor incluir en sus Estados Financieros informacin sobre los ingresos
provenientes de las reas de negocios antes indicadas (al 30 de junio de 2016 estos ingresos representan
un 100% de los ingresos de actividades ordinarias del Emisor procedentes del negocio no bancario);
ii) No efectuar inversiones en instrumentos emitidos por personas relacionadas, ni efectuar con estas
personas otras operaciones ajenas a su giro habitual, en condiciones que sean ms desfavorables al
Emisor en relacin con las que imperen en el mercado, cumpliendo al respecto, en forma especial y
preponderante, lo dispuesto en los artculos 146 y siguientes de la Ley de Sociedades Annimas. El
Representante podr solicitar, y el Emisor le deber enviar, dentro del plazo de sesenta das, la informacin
acerca de las operaciones con personas relacionadas necesarias para verificar el cumplimiento de lo
sealado en este numeral;
iii) Efectuar las provisiones por toda contingencia adversa que pueda afectar desfavorablemente sus
negocios, su situacin financiera o sus resultados operacionales, las que debern ser reflejadas en los
Estados Financieros del Emisor, si procediera, de acuerdo a las normas contables IFRS. El Emisor velar
por que sus Subsidiarias se ajusten a la misma condicin;
iv) Mantener un Nivel de Endeudamiento Consolidado, medido y calculado trimestralmente, no superior a

1,5 veces. Se entender por Nivel de Endeudamiento Consolidado la relacin entre la suma de Total
Pasivos Corrientes, ms Total Pasivos No Corrientes, ambos procedentes de negocios no bancarios segn
las cuentas denominadas del mismo modo en los Estados Financieros del Emisor, ms todas las deudas u
obligaciones de terceros de cualquier naturaleza, ajenos al Emisor o sus Subsidiarias que se encuentren
caucionadas con garantas reales y/o personales de cualquier clase otorgadas por el Emisor, o por
cualquiera de sus Subsidiarias, incluyendo, pero no limitado a, avales, fianzas, codeudas solidarias,
prendas e hipotecas; dividido por el Total Patrimonio, segn la cuenta denominada del mismo modo en los
Estados Financieros del Emisor. Para efectos de verificar el cumplimiento del ndice a que se refiere este
numeral, el Emisor indicar en sus Estados Financieros el monto total acumulado de todas las deudas u
obligaciones de terceros ajenos al Emisor o sus Subsidiarias que se encuentren caucionadas con garantas
reales y/o personales de cualquier clase otorgadas por el Emisor, o por cualquiera de sus Subsidiarias.
Asimismo, el Emisor deber enviar al Representante, siempre que ste lo requiera, los antecedentes que
permitan verificar el indicador a que se refiere la presente clusula (al 30 de junio de 2016 este indicador
era de 0,69 veces);
v) El Emisor y/o sus Subsidiarias Importantes no podrn constituir garantas reales, esto es, prendas e
hipotecas, que garanticen nuevas emisiones de Bonos o cualquier otra operacin de crdito de dinero, o
cualquier otro crdito, en la medida que el monto total acumulado de todas las obligaciones garantizadas
por el Emisor y/o sus Subsidiarias Importantes exceda el 11,21% de los Activos Consolidados procedentes
de negocios no bancarios del Emisor. No obstante lo anterior, para estos efectos no se considerarn las
siguientes garantas reales: a) las vigentes a la fecha del Contrato de Emisin; b) las constituidas para
financiar, refinanciar, pagar o amortizar el precio de compra o costos, para el caso de activos adquiridos con
posterioridad al Contrato de Emisin y siempre que la respectiva garanta recaiga sobre el mismo activo
adquirido o constituido; c) las que se otorguen por parte del Emisor a favor de sus Subsidiarias o de stas al
Emisor, destinadas a caucionar obligaciones contradas entre ellas; d) las otorgadas por una sociedad que,
con posterioridad a la fecha de constitucin de la garanta, se fusione, se absorba con el Emisor o se
constituya en su Subsidiaria; e) las que se constituyan sobre activos adquiridos por el Emisor con
posterioridad al Contrato de Emisin y que se encuentren constituidas antes de su adquisicin; f) las que se
constituyan por mandato legal; g) las que sustituyan, reemplacen o tomen el lugar de cualquiera de las
garantas mencionadas precedentemente. No obstante, el Emisor y sus Subsidiarias Importantes siempre
56
podrn otorgar garantas reales a otras obligaciones si, previa y simultneamente, constituyen garantas al
menos proporcionalmente equivalente, en el exceso al once como veintin por ciento antes sealado, a
favor de los Tenedores de Bonos. En este caso, la proporcionalidad de las garantas ser calificada en
cada oportunidad por el Representante de los Tenedores de Bonos, quien la calificar segn el mrito de
los informes y tasaciones que en ese sentido emitan peritos independientes elegidos por el
Representante de los Tenedores de Bonos, y cuyo costo ser de cargo del Emisor; y de estimarla
suficiente, concurrir al otorgamiento de los instrumentos constitutivos aceptando las garantas a favor de
los Tenedores. En caso de dudas o dificultades entre el Representante y el Emisor respecto de la
proporcionalidad de las garantas, el asunto ser sometido al conocimiento y decisin del rbitro que se
designa en conformidad a la clusula Vigsima del Contrato de Emisin, quien resolver con las facultades
all sealadas. El Emisor slo podr constituir la referida garanta si obtiene sentencia favorable a sus
pretensiones y en ningn caso podr otorgarlas durante la tramitacin del juicio. Para efectos de verificar el
cumplimiento del ndice a que se refiere este numeral, el Emisor indicar en sus Estados Financieros el
monto total acumulado de todas las obligaciones garantizadas por el Emisor y/o sus Subsidiarias
Importantes con garantas reales (al 30 de junio de 2016 se cumple con este indicador, dado que esta
restriccin se refiere a garantas constituidas con fecha posterior a la del Contrato de Emisin).
57
4. DESCRIPCIN DE LA EMISIN
4.1 Escritura de emisin
Escritura pblica de fecha 24 de febrero de 2012, otorgada en la Notara de Santiago de don Ral Perry
Pefaur e incorporada en el Repertorio con el nmero 8.847-2012 (en adelante el Contrato de
Emisin). El Contrato de Emisin ha sido modificado mediante (i) escritura pblica de fecha 3 de
agosto de 2012, otorgada en la Notara de Santiago de don Ral Perry Pefaur e incorporada en el
Repertorio con el nmero 35.500-2012; (ii) escritura pblica de fecha 26 de agosto de 2016, otorgada
en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha e incorporada en el Repertorio con el nmero
25.528-2016; y (iii) escritura pblica de fecha 19 de octubre de 2016, otorgada en la Notara de
Santiago de don Eduardo Avello Concha e incorporada en el Repertorio con el nmero 31.686 -2016.
La Escritura Complementaria correspondiente a los bonos Serie D y Serie E fue otorgada por escritura
pblica de fecha 19 de octubre de 2016 en la Notara de Santiago de don Eduardo Avel lo Concha bajo
el repertorio N 31.689-2016 (en adelante la Escritura Complementaria de la Serie D y Serie E).
El Directorio de Ripley Corp S.A. en su sesin celebrada el 27 de enero de 2012 y el 29 de julio de 2016
ha otorgado las autorizaciones corporativas necesarias relativas al Contrato de Emisin y a la Escritura
Complementaria de la Serie D y Serie E.
N728 de fecha 25 de septiembre de 2012.
4.3 Cdigo nemotcnico
El cdigo nemotcnico para los Bonos de la Serie D y de la Serie E es el que se indica ms adelante en la
seccin 4.5,3.
4.4 Caractersticas generales de emisin
Monto mximo de la emisin

El monto nominal mximo de la Lnea de Bonos
ser hasta por el equivalente a 4.000.000.- de
Unidades de Fomento. En consecuencia, en
ningn momento el valor nominal de los Bonos
colocados con cargo a esta Lnea que
estuvieren en circulacin podr exceder el
equivalente a 4.000.000.- de Unidades de
Fomento. El monto nominal de los Bonos en
circulacin emitidos con cargo a la Lnea de
Bonos y el monto nominal de los Bonos que se
colocarn con cargo a la Lnea de Bonos se
determinar en la respectiva Escritura
Complementaria que se suscriba con motivo de
las colocaciones de Bonos que se efecten con
cargo a la Lnea de Bonos. Asimismo, en la
respectiva Escritura Complementaria se
establecer la moneda o la unidad de reajuste
de los Bonos que se emitan con cargo a la
Lnea de Bonos. Para estos efectos, toda suma
que representen los Bonos en circulacin,
inclusive si stos se colocaren en moneda local
o extranjera, deber sealarse en su
equivalencia en Unidades de Fomento, segn el
valor de esta unidad a la fecha de la
58
correspondiente Escritura Complementaria.
Para tales efectos, en caso que los Bonos se
emitan en moneda local o extranjera, se estar
segn los siguientes casos: (i) al valor en pesos
de la Unidad de Fomento vigente a la fecha de
la Escritura Complementaria; o (ii) al tipo de
cambio en pesos de la respectiva moneda
extranjera publicado en el Diario Oficial el Da
Hbil anterior a la fecha de la respectiva
Escritura Complementaria, determinado
conforme con lo establecido en el nmero VI del
Captulo I del Compendio de Normas de
Cambios Internacionales del Banco Central de
Chile y en el artculo cuarenta y cuatro de la Ley
Orgnica Constitucional del Banco Central
nmero 18.840. Luego, dicha cifra, as
expresada en pesos, deber a su vez
expresarse en Unidades de Fomento, conforme
al valor de dicha unidad a la fecha de la referida
Escritura Complementaria. As, la suma que
representen los Bonos que se colocarn con
cargo a la Lnea de Bonos, inclusive si stos se
colocaren en moneda local o extranjera, deber
tambin expresarse en Unidades de Fomento,
conforme al valor de dicha Unidad, a la fecha de
la Escritura Complementaria que d cuenta de
esta nueva colocacin, de conformidad con el
procedimiento antes mencionado. Lo anterior es
sin perjuicio que dentro de los 10 das hbiles
anteriores al vencimiento de los Bonos, el
Emisor podr realizar una nueva colocacin
dentro de la Lnea, por un monto de hasta el
cien por ciento del mximo autorizado de dicha
Lnea, para financiar exclusivamente el pago de
los instrumentos que estn por vencer. El
Emisor podr renunciar a emitir y colocar el total
de la Lnea y, adems, reducir el monto de la
Lnea hasta el equivalente al valor nominal de
los Bonos emitidos con cargo a la Lnea y
colocados a la fecha de la renuncia. Esta
renuncia y la consecuente reduccin del monto
de la Lnea debern constar por escritura
pblica otorgada por el Emisor y el
Representante de los Tenedores de Bonos, y
ser comunicada al DCV y a la Superintendencia
de Valores y Seguros. A partir de la fecha en
que dicha declaracin se registre en la
Superintendencia de Valores y Seguros, el
monto de la Lnea quedar reducido al monto
efectivamente colocado. Desde ya el
Representante de los Tenedores de Bonos se
entiende facultado para concurrir, en conjunto
con el Emisor, al otorgamiento de la escritura
pblica en que conste la reduccin del valor
nominal de la Lnea, pudiendo acordar con el
Emisor los trminos de dicha escritura sin
necesidad de autorizacin previa por parte de la
59
junta de Tenedores de Bonos.-
Monto Fijo / Lnea
Lnea
Plazo de vencimiento lnea
10 aos a contar de la fecha de su inscripcin
en el Registro de Valores de la
Superintendencia de Valores y Seguros.
No obstante lo anterior, la ltima emisin de
Bonos que corresponda a la Lnea podr tener
obligaciones de pago que venzan con
posterioridad al trmino del plazo de 10 aos,
para lo cual el Emisor dejar constancia en el
instrumento o ttulo que d cuenta de la emisin
del hecho que se trata de la ltima emisin que
se efecta con cargo a la Lnea.
Monto nominal total emisin/total activos
Monto Total Emisin: UF 4.000.000.-
Total Activos (al 30 de junio de 2016):
UF 89.808.961.-
El Monto Total de la Emisin corresponde
aproximadamente a un 4,5% de los Activos
Consolidados del Emisor al 30 de junio de 2016.
Portador/ a la orden/ nominativo
Portador
Materializado/Desmaterializado
Desmaterializado
Moneda de pago
Los Bonos sern pagaderos en moneda local
(pesos), para lo cual se estar a su respectiva
equivalencia al da de pago efectivo. Para
efectos de dicho pago, en el caso de Bonos
expresados en Unidades de Fomento o moneda
extranjera, su equivalencia en moneda local se
determinar de la siguiente manera: (i) si los
Bonos estn expresados en Unidades de
Fomento, segn el valor en pesos de la Unidad
de Fomento vigente a la fecha del pago efectivo;
o (ii) si los Bonos estn expresados en moneda
extranjera, segn el tipo de cambio en pesos de
la respectiva moneda extranjera publicado en el
Diario Oficial tres Das Hbiles anteriores a la
fecha del pago efectivo, determinado conforme
con lo establecido en el nmero VI del Captulo I
del Compendio de Normas de Cambios
Internacionales del Banco Central de Chile y en
el artculo cuarenta y cuatro de la Ley Orgnica
Constitucional del Banco Central nmero
dieciocho mil ochocientos cuarenta.
60
4.5 Caractersticas especficas de la emisin
Las caractersticas particulares de los Bonos de la Serie D y de la Serie E se encuentran contenidas en la

Escritura Complementaria de la Serie D y Serie E, y son los siguientes:
4.5.1 Monto emisin a colocar y valor nominal de la Lnea disponible a la fecha de

la respectiva Escritura Complementaria
Serie D: La Serie D considera Bonos por un valor nominal de hasta cuatro millones de Unidades de
Fomento. Se deja expresa constancia que el Emisor slo podr colocar Bonos de la Serie D por un
valor nominal total mximo de hasta cuatro millones de Unidades de Fomento, considerando tanto los
Bonos que se coloquen con cargo a la Serie E a que se refiere este prospecto, como aquellos que se
coloquen con cargo a la Serie F y a la Serie G (en adelante la Serie F y Serie G, respectivamente,
emitidos por el Emisor en virtud de la Escritura Complementaria otorgada por escritura pblica de
fecha 19 de octubre de 2016 en la Notara de don Eduardo Avello Concha bajo el repertorio nmero
31.691-2016, con cargo a la lnea de bonos inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia
de Valores y Seguros con fecha 25 de septiembre de 2012 bajo el nmero de registro 729. Los Bonos
de la Serie D y el monto a pagar en cada cuota de los Bonos de la Serie D, tanto de capital como de
intereses, estn denominados en Unidades de Fomento y, por tanto, el monto de las mismas se
reajustar segn la variacin que experimente el valor de la Unidad de Fomento, debiendo pagarse en
su equivalente en pesos, moneda de curso legal en la Repblica de Chile (en adelante Pesos) al da
de vencimiento de la respectiva cuota. Para estos efectos, se tendrn por vlidas las publicaciones del
valor de la Unidad de Fomento que haga en el Diario Oficial el Banco Central de Chile de conformidad
al nmero nueve del artculo treinta y cinco de la ley dieciocho mil ochocientos cuarenta o el organismo
que lo reemplace o suceda para estos efecto, debiendo pagarse dicho valor al da del vencimiento del
respectivo cupn.
Serie E: La Serie E considera Bonos por un valor nominal de hasta ciento cuatro mil novecientos
sesenta millones de Pesos, equivalentes a tres millones novecientos noventa y nueve mil ochocientos
quince coma cinco cinco siete tres Unidades de Fomento, de acuerdo con el valor de sta ltima a la
fecha de la Escritura Complementaria de la Serie D y Serie E. Se deja expresa constancia que el
Emisor slo podr colocar Bonos de la Serie E por un valor nominal total mximo de hasta el
equivalente a cuatro millones de Unidades de Fomento, considerando tanto los Bonos que se coloquen
con cargo a la Serie D a que se refiere este prospecto , como aquellos que se coloquen con cargo a la
Serie F y a la Serie G. Los Bonos de la Serie E y el monto a pagar en cada cuota de los Bonos de la
Serie E, tanto de capital como de intereses, estarn expresados en Pesos, debiendo pagarse dicho
valor al da del vencimiento del respectivo cupn.
Al da de otorgamiento de la Escritura Complementaria de la Serie D y Serie E, el valor nominal

disponible de la Lnea de Bonos es de cuatro millones de Unidades de Fomento.
4.5.2 Series
Serie D: Los Bonos de la Serie D se emiten en una sola serie denominada Serie D. Los Bonos de la
Serie D tendrn la siguiente enumeracin correlativa: desde el nmero uno hasta el nmero ocho mil,
ambos inclusive.
Serie E: Los Bonos de la Serie E se emiten en una sola serie denominada Serie E. Los Bonos de la
Serie E tendrn la siguiente enumeracin correlativa: desde el nmero uno hasta el nmero diez mil
cuatrocientos noventa y seis, ambos inclusive.
4.5.3 Cdigo nemotcnico
Serie D: BRPLC-D
Serie E: BRPLC-E
61
4.5.4 Cantidad de bonos
Serie D: La Serie D comprende en total la cantidad de ocho mil Bonos.
Serie E: La Serie E comprende en total la cantidad de diez mil cuatrocientos noventa y seis Bonos.
4.5.5 Cortes
Serie D: Cada Bono de la Serie D tiene un valor nominal de quinientas Unidades de Fomento.
Serie E: Cada Bono de la Serie E tiene un valor nominal de diez millones de Pesos.
4.5.6 Valor nominal de las series
Serie D: La Serie D tiene un valor nominal total de hasta 4.000.000 de Unidades de Fomento.
Serie E: La Serie E tiene un valor nominal total de hasta ciento cuatro mil novecientos sesenta
millones de Pesos, equivalentes a tres millones novecientos noventa y nueve mil ochocientos quince
coma cinco cinco siete tres Unidades de Fomento, de acuerdo con el valor de sta ltima a la fecha de
la Escritura Complementaria de la Serie D y Serie E.
4.5.7 Reajustable/no reajustable
Serie D: Los Bonos de la Serie D estn denominados en Unidades de Fomento y, por tanto, el monto
de los mismos se reajustar segn la variacin que experimente el valor de la Unidad de Fomento.
Serie E: Los Bonos de la Serie E estn denominados en Pesos y, por tanto, el monto de los mismos no
es reajustable.
4.5.8 Tasa de inters
Serie D: Los Bonos de la Serie D devengarn, sobre el capital insoluto expresado en Unidades de
Fomento, un inters de dos por ciento anual compuesto, vencido, calculado sobre la base de
semestres iguales de ciento ochenta das, equivalente a cero coma nueve nueve cinco cero por ciento
semestral compuesto.
Serie E: Los Bonos de la Serie E devengarn, sobre el capital insoluto, un inters de cuatro coma
nueve cero por ciento anual compuesto, vencido, calculado sobre la base de semestres iguales de
ciento ochenta das, equivalente a dos coma cuatro dos cero siete por ciento semestral compuesto.
4.5.9 Fecha inicio devengo de intereses y reajustes
Serie D: Los intereses se devengarn desde el da quince de octubre del ao dos mil diecisis y se
pagarn en las fechas que se indican en la Tabla de Desarrollo referida en el nmero 4.5.11 siguiente.
Serie E: Los intereses se devengarn desde el da quince de octubre del ao dos mil diecisis y se
4.5.10 Plazo de vencimiento de los Bonos
Serie D: Los Bonos de la Serie D vencern el da quince de octubre de dos mil veintiuno.
Serie E: Los Bonos de la Serie E vencern el da quince de octubre de dos mil veintiuno.
4.5.11 Cupones y tablas de desarrollo
62
Serie D: Los Bonos de la Serie D llevan diez cupones para el pago de intereses y amortizaciones de
capital, de los cuales los nueve primeros sern para el pago de intereses y el ltimo cupn ser para el
pago de intereses y el pago del capital. Se deja constancia que tratndose en la especie de una
emisin desmaterializada, los referidos cupones no tienen existencia fsica o material, siendo
referenciales para el pago de las cuotas correspondientes y que el procedimiento de pago se realizar
conforme a lo establecido en el Contrato de Emisin y en el Reglamento Interno del DCV. Las fechas
de pago de intereses y amortizaciones de capital, lo mismo que los montos a pagar en cada caso, son
los que aparecen en la Tabla de Desarrollo de los Bonos de la Serie D, que se adjunta a la Escritura
Complementaria de la Serie D y Serie E, y que se copia a continuacin:
TABLA DE DESARROLLO SERIE D
Valor nominal cupn UF 500

Intereses Semestrales
Amortizacin desde 15 de octubre de 2021
Tasa cartula anual 2,00% anual
Tasa cartula semestral 0,9950% semestral
Fecha inicio devengo intereses 15 de octubre de 2016
Fecha vencimiento 15 de octubre de 2021
Prepago a partir de 15 de octubre de 2018
Cuota de Cuota de
Cupn Fecha de Vencimiento Inters Amortizacin Valor Cuota Saldo insoluto
Intereses Amortizaciones
1 1 - 15 de abril de 2017 4,9750 0,0000 4,9750 500,0000
2 2 - 15 de octubre de 2017 4,9750 0,0000 4,9750 500,0000
3 3 - 15 de abril de 2018 4,9750 0,0000 4,9750 500,0000
4 4 - 15 de octubre de 2018 4,9750 0,0000 4,9750 500,0000
5 5 - 15 de abril de 2019 4,9750 0,0000 4,9750 500,0000
6 6 - 15 de octubre de 2019 4,9750 0,0000 4,9750 500,0000
7 7 - 15 de abril de 2020 4,9750 0,0000 4,9750 500,0000
8 8 - 15 de octubre de 2020 4,9750 0,0000 4,9750 500,0000
9 9 - 15 de abril de 2021 4,9750 0,0000 4,9750 500,0000
10 10 1 15 de octubre de 2021 4,9750 500,0000 504,9750 0,0000
Si las fechas fijadas para el pago de intereses, reajustes o de capital no recayeran en un Da Hbil, el
pago respectivo se har al primer Da Hbil siguiente. Los intereses y el capital no cobrados en las
fechas que correspondan, no devengarn nuevos intereses y los Bonos de la Serie D tampoco
devengarn intereses con posterioridad a la fecha de su vencimiento, o en su caso, a la fecha de su
rescate anticipado, salvo que el Emisor incurra en mora o simple retardo en el pago de la respectiva
cuota, evento en el cual las sumas impagas devengarn un inters penal igual al inters mximo
convencional que la ley permite estipular para operaciones reajustables en moneda nacional, calculado
a la fecha de su pago efectivo. Asimismo, queda establecido que no constit uir mora o retardo del
Emisor en el pago de capital, inters o reajuste el atraso en el cobro en que incurra el Tenedor de
Bonos respecto del cobro de alguna cuota o cupn. Los intereses de los Bonos de la Serie D sorteados
o amortizados extraordinariamente cesarn y sern pagaderos desde la fecha en que se efecte el
pago de la amortizacin correspondiente.
Serie E: Los Bonos de la Serie E llevan diez cupones para el pago de intereses y amortizaciones de
capital, de los cuales los nueve primeros sern para el pago de intereses y el ltimo cupn ser para el
pago de intereses y el pago del capital. Se deja constancia que tratndose en la especie de una
emisin desmaterializada, los referidos cupones no tienen existencia fsica o material, siendo
referenciales para el pago de las cuotas correspondientes y que el procedimiento de pago se realizar
conforme a lo establecido en el Contrato de Emisin y en el Reglamento Interno del DCV. Las fechas
de pago de intereses y amortizaciones de capital, lo mismo que los montos a pagar en cada caso, son
los que aparecen en la Tabla de Desarrollo de los Bonos de la Serie E, que se adjunta como Anexo B a
la Escritura Complementaria de la Serie D y Serie E, y que se copia a continuacin:
63
TABLA DE DESARROLLO SERIE E
Valor nominal cupn $ 10.000.000

Amortizacin desde 15 de octubre de 2021
Cuota de Cuota de
1 1 - 15 de abril de 2017 242.070,0000 0,0000 242.070,0000 10.000.000,0000
2 2 - 15 de octubre de 2017 242.070,0000 0,0000 242.070,0000 10.000.000,0000
3 3 - 15 de abril de 2018 242.070,0000 0,0000 242.070,0000 10.000.000,0000
4 4 - 15 de octubre de 2018 242.070,0000 0,0000 242.070,0000 10.000.000,0000
5 5 - 15 de abril de 2019 242.070,0000 0,0000 242.070,0000 10.000.000,0000
6 6 - 15 de octubre de 2019 242.070,0000 0,0000 242.070,0000 10.000.000,0000
7 7 - 15 de abril de 2020 242.070,0000 0,0000 242.070,0000 10.000.000,0000
8 8 - 15 de octubre de 2020 242.070,0000 0,0000 242.070,0000 10.000.000,0000
9 9 - 15 de abril de 2021 242.070,0000 0,0000 242.070,0000 10.000.000,0000
10 10 1 15 de octubre de 2021 242.070,0000 10.000.000,0000 10.242.070,0000 0,0000
fechas que correspondan, no devengarn nuevos intereses y los Bonos de la Serie E tampoco
convencional que la ley permite estipular para operaciones no reajustables en moneda nacional,
calculado a la fecha de su pago efectivo. Asimismo, queda establecido que no cons tituir mora o
retardo del Emisor en el pago de capital, inters o reajuste el atraso en el cobro en que incurra el
Tenedor de Bonos respecto del cobro de alguna cuota o cupn. Los intereses de los Bonos de la Serie
E sorteados o amortizados extraordinariamente cesarn y sern pagaderos desde la fecha en que se
efecte el pago de la amortizacin correspondiente.
4.5.12 Fecha de amortizacin extraordinaria
Serie D: El Emisor podr rescatar anticipadamente en forma total o parcial los Bonos de la Serie D, a partir
del da quince de octubre de dos mil dieciocho. Los Bonos se rescatarn a un valor equivalente al mayor
valor entre (i) el equivalente al saldo insoluto de su capital debidamente reajustado, si correspondiere, ms
los intereses devengados en el perodo que media entre el da siguiente al de la fecha de vencimiento de la
ltima cuota de intereses pagada y la fecha fijada para el rescate y (ii) el equivalente de la suma del valor
presente de los pagos de intereses y amortizaciones de capital restantes establecidos en la respectiva
Tabla de Desarrollo de los Bonos de la Serie D, descontados a la Tasa de Prepago (segn sta se define a
continuacin). Este valor corresponder al determinado por el sistema valorizador de instrumentos de renta
fija del sistema computacional de la Bolsa de Comercio (SEBRA), o aqul sistema que lo suceda o
reemplace, a la fecha del rescate anticipado, utilizando el valor nominal de cada Bono a ser rescatado
anticipadamente y utilizando la sealada Tasa de Prepago. Para estos efectos, la Tasa de Prepago ser
equivalente a la suma de la Tasa Referencial (segn sta se define en el Contrato de Emisin) ms un
Spread de Prepago que corresponder a ochenta puntos bsicos o cero coma ochenta por ciento.
Serie E: El Emisor podr rescatar anticipadamente en forma total o parcial los Bonos de la Serie E, a
partir del da quince de octubre de dos mil dieciocho. Los Bonos se rescatarn a un valor equivalente al
mayor valor entre (i) el equivalente al saldo insoluto de su capital debidamente reajustado, si
correspondiere, ms los intereses devengados en el perodo que media entre el da siguiente al de la
fecha de vencimiento de la ltima cuota de intereses pagada y la fecha fijada para el rescate y (ii) el
equivalente de la suma del valor presente de los pagos de intereses y amortizaciones de capital
64
restantes establecidos en la respectiva Tabla de Desarrollo de los Bonos de la Serie E, descontados a
la Tasa de Prepago (segn sta se define a continuacin). Este valor co rresponder al determinado
por el sistema valorizador de instrumentos de renta fija del sistema computacional de la Bolsa de
Comercio (SEBRA), o aqul sistema que lo suceda o reemplace, a la fecha del rescate anticipado,
utilizando el valor nominal de cada Bono a ser rescatado anticipadamente y utilizando la sealada
Tasa de Prepago. Para estos efectos, la Tasa de Prepago ser equivalente a la suma de la Tasa
Referencial (segn sta se define en el Contrato de Emisin) ms un Spread de Prepago que
corresponder a ochenta puntos bsicos o cero coma ochenta por ciento.
4.5.13 Plazo de colocacin de los Bonos
Serie D: El plazo de colocacin de los Bonos de la Serie D ser de treinta y seis meses, contados a
partir de la fecha de la emisin del oficio por el que la SVS autorice la colocacin de los Bonos de la
Serie D.
Serie E: El plazo de colocacin de los Bonos de la Serie E ser de treinta y seis meses, contados a
Serie E.
4.5.14 Uso especfico que el Emisor dar a los fondos de la emisin
Serie D: Los fondos provenientes de la colocacin de los Bonos de la Serie D se destinarn en su

totalidad al pago, prepago o refinanciamiento de deudas mantenidas por el Emisor y/o sus
Subsidiarias, sean stas en moneda nacional o extranjera, reajustables o no.
Serie E: Los fondos provenientes de la colocacin de los Bonos de la Serie E se destinarn en su

4.5.15 Clasificaciones de riesgo de los Bonos
Serie D:
Humphreys Clasificadora de Riesgo Ltda.: A+
Estados financieros al 30 de junio de 2016
Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.: A

Serie E:

4.5.16 Moneda de pago.
Serie D: Segn lo dispuesto en el numeral Tres de la Clusula Cuarta del Contrato de Emisin, los Bonos
de la Serie D sern pagaderos en Pesos, moneda local, para lo cual se estar al valor en pesos de la
Unidad de Fomento vigente a la fecha del pago efectivo.
Serie E: Segn lo dispuesto en el numeral Tres de la Clusula Cuarta del Contrato de Emisin, los Bonos
de la Serie E sern pagaderos en Pesos, moneda local.
4.5.17 Lugar y forma de pago.

Las cuotas de intereses y amortizacin de los Bonos de la Serie D y de la Serie E se pagarn en el lugar
indicado en la clusula Dcimo Novena del Contrato de Emisin.
65
4.6 Otras caractersticas de la emisin
4.6.1 Amortizaciones extraordinarias
4.6.1.1 Rescate Anticipado

Salvo que se indique lo contrario para una o ms Series en la respectiva Escritura Complementaria, el
Emisor podr rescatar anticipadamente en forma total o parcial los Bonos que se emitan con cargo a la
Lnea, a contar de la fecha que se indique en dichas Escrituras Complementarias para la respectiva Serie.
En el caso de Bonos denominados en moneda extranjera, los Bonos se rescatarn a un valor equivalente al
saldo insoluto de su capital ms los intereses devengados en el perodo que media entre el da siguiente al
de la fecha de vencimiento de la ltima cuota de intereses pagada y la fecha fijada para el rescate.
Para el caso de aquellos Bonos emitidos en Unidades de Fomento o moneda local, en las respectivas
Escrituras Complementarias se especificar si los Bonos de la respectiva Serie tendrn la opcin de
amortizacin extraordinaria a:
/a/ el equivalente al saldo insoluto de su capital debidamente reajustado, si correspondiere, ms los

intereses devengados en el perodo que media entre el da siguiente al de la fecha de vencimiento de la
ltima cuota de intereses pagada y la fecha fijada para el rescate;
/b/ el equivalente de la suma del valor presente de los pagos de intereses y amortizaciones de capital
restantes establecidos en la respectiva Tabla de Desarrollo, descontados a la Tasa de Prepago /segn sta
se define a continuacin/. Este valor corresponder al determinado por el sistema valorizador de
instrumentos de renta fija del sistema computacional de la Bolsa de Comercio /SEBRA/, o aquel sistema
que lo suceda o reemplace, a la fecha del rescate anticipado, utilizando el valor nominal de cada Bono a ser
rescatado anticipadamente y utilizando la sealada Tasa de Prepago; o
/c/ el valor equivalente al mayor valor entre /Uno/ el equivalente al saldo insoluto de su capital debidamente
reajustado, si correspondiere, ms los intereses devengados en el perodo que media entre el da siguiente
al de la fecha de vencimiento de la ltima cuota de intereses pagada y la fecha fijada para el rescate y /Dos/
el equivalente de la suma del valor presente de los pagos de intereses y amortizaciones de capital restantes
establecidos en la respectiva Tabla de Desarrollo, descontados a la Tasa de Prepago /segn sta se define
a continuacin/. Este valor corresponder al determinado por el sistema valorizador de instrumentos de
renta fija del sistema computacional de la Bolsa de Comercio /SEBRA/, o aqul sistema que lo suceda o
anticipadamente y utilizando la sealada Tasa de Prepago. Para efectos de lo dispuesto en los literales /b/ y
/c/ precedentes, la Tasa de Prepago ser equivalente a la suma de la Tasa Referencial ms un Spread
de Prepago.
La Tasa Referencial se determinar de la siguiente manera: El Da Hbil previo al da en que se publique el

aviso de rescate anticipado se ordenarn desde menor a mayor duracin todos los instrumentos que
componen las Categoras Benchmark de Renta Fija de instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile
y la Tesorera General de la Repblica de Chile, obtenindose un rango de duraciones para cada una de las
Categoras Benchmark. Si la duracin del Bono valorizado a su tasa de colocacin /considerando la primera
colocacin, si los respectivos Bonos se colocan en ms de una oportunidad/ est contenida dentro de
alguno de los rangos de duraciones de las Categoras Benchmark, la Tasa Referencial corresponder a la
Tasa Benchmark informada por la Bolsa de Comercio para la categora correspondiente. En caso que no se
observe la condicin anterior, se realizar una interpolacin lineal en base a las duraciones y tasas de
aquellos dos papeles que pertenezcan a alguna de las siguientes Categoras Benchmark, y que se hubieren
transado el Da Hbil previo a la publicacin del aviso de rescate anticipado, /x/ el primer papel con una
duracin lo ms cercana posible pero menor a la duracin del Bono a ser rescatado, e /y/ el segundo papel
con una duracin lo ms cercana posible pero mayor a la duracin del Bono a ser rescatado. Para el caso
de aquellos Bonos emitidos en Unidades de Fomento, las Categoras Benchmark sern las Categoras
Benchmark de Renta Fija de instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile y la Tesorera General de
la Repblica de Chile Unidad de Fomento guin cero dos, Unidad de Fomento guin cero cinco, Unidad de
Fomento guin cero siete, Unidad de Fomento guin diez, Unidad de Fomento guin veinte y Unidad de
Fomento guin treinta, de acuerdo al criterio establecido por la Bolsa de Comercio. Para el caso de aquellos
Bonos emitidos en moneda local, las Categoras Benchmark sern las Categoras Benchmark de Renta Fija
de instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile y la Tesorera General de la Repblica de Chile
66
Pesos guin cero dos, Pesos guin cero cinco, Pesos guin cero siete y Pesos guin diez, de acuerdo al
criterio establecido por la Bolsa de Comercio. Si por parte de la Bolsa de Comercio se agregaran,
sustituyeran o eliminaran Categoras Benchmark de Renta Fija por el Banco Central de Chile y la Tesorera
General de la Repblica de Chile, se utilizarn los papeles punta de aquellas Categoras Benchmark, para
papeles denominados en Unidades de Fomento o moneda local segn corresponda, que estn vigentes al
Da Hbil previo al da en que se publique el aviso del rescate anticipado. Para calcular el precio y la
duracin de los instrumentos, se utilizar el valor determinado por la Tasa Benchmark una hora veinte
minutos pasado meridiano del SEBRA, o aqul sistema que lo suceda o reemplace. En aquellos casos en
que se requiera realizar una interpolacin lineal entre dos papeles segn lo descrito anteriormente, se
considerar el promedio de las transacciones de dichos papeles durante el Da Hbil previo a la publicacin
del aviso de rescate anticipado.
El Spread de Prepago aplicable corresponder al que se defina como tal en la Escritura Complementaria,
en caso de contemplarse la opcin de rescate anticipado, pudiendo definirse su valor en la Escritura
Complementaria correspondiente o indicarse en sta que el valor del Spread de Prepago ser determinado
con posterioridad en los trminos ah sealados. Si la duracin del Bono valorizado a la tasa de colocacin
resultare superior o inferior a las contenidas en el rango definido por las duraciones de los instrumentos que
componen todas las Categoras Benchmark de Renta Fija o si la Tasa Referencial no pudiere ser
determinada en la forma indicada en el prrafo precedente, el Emisor solicitar al Representante de los
Tenedores de Bonos a ms tardar dos Das Hbiles previos al da en que se publique el aviso de rescate
anticipado, que solicite a al menos tres de los Bancos de Referencia una cotizacin de la tasa de inters
para los instrumentos definidos anteriormente, tanto para una oferta de compra como para una oferta de
venta, las que debern estar vigentes el Da Hbil previo al da en que se publique el aviso de rescate
anticipado. Se considerar como la cotizacin de cada Banco de Referencia el punto medio entre ambas
ofertas cotizadas. La cotizacin de cada Banco de Referencia as determinada, ser a su vez promediada
con las proporcionadas por los restantes Bancos de Referencia, y el resultado de dicho promedio aritmtico
constituir la tasa de inters correspondiente a la duracin inmediatamente superior e inmediatamente
inferior a la duracin del Bono, procediendo de esta forma a la determinacin de la Tasa Referencial
mediante interpolacin lineal.
La Tasa Referencial as determinada ser definitiva para las partes, salvo error manifiesto. Sern Bancos
de Referencia los siguientes bancos: Banco de Chile, Banco Bice, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Chile,
Banco Santander-Chile, Banco del Estado de Chile, Banco de Crdito e Inversiones, Scotiabank Chile,
Corpbanca y Banco Security. La Tasa de Prepago deber determinarse el Da Hbil previo al da de
publicacin del aviso del rescate anticipado. Para estos efectos, el Emisor deber hacer el clculo
correspondiente y comunicar la Tasa de Prepago que se aplicar al Representante de los Tenedores de
Bonos a ms tardar a las diecisiete horas del Da Hbil previo al da de publicacin del aviso del rescate
anticipado.
/i/ Procedimiento para el rescate parcial de los Bonos.

En caso que se rescate anticipadamente una parcialidad de los Bonos de alguna Serie, el Emisor efectuar
un sorteo ante Notario para determinar los Bonos que se rescatarn. Para estos efectos el Emisor publicar
un aviso en el Diario y notificar al Representante de los Tenedores de Bonos y al DCV mediante carta
entregada en sus domicilios por Notario, todo ello con a lo menos quince das de anticipacin a la fecha en
que se vaya a efectuar el sorteo. En ese aviso y en las cartas se sealar el monto de la moneda
extranjera, Unidades de Fomento o moneda local, en caso que corresponda, que se desea rescatar
anticipadamente, con indicacin de la o las Series de los Bonos que se rescatarn, el Notario Pblico ante
el cual se efectuar el sorteo y el da, hora y lugar en que ste se llevar a efecto. A la diligencia del sorteo
podr asistir el Emisor, el Representante de los Tenedores de Bonos, el DCV y los Tenedores de Bonos
que lo deseen. No se invalidar el procedimiento de rescate anticipado si al sorteo no asistieren algunas de
las personas recin sealadas. Se levantar un acta de la diligencia por el respectivo Notario en la que se
dejar constancia del nmero y Serie de los Bonos sorteados. El acta ser protocolizada en los registros de
escrituras pblicas del Notario ante el cual se hubiere efectuado el sorteo. El sorteo deber verificarse con,
a lo menos, treinta das de anticipacin a la fecha en la cual se vaya a efectuar el rescate anticipado. Dentro
de los cinco das siguientes al sorteo se publicar por una vez en el Diario, con expresin del nmero y
Serie de cada uno de ellos, los Bonos que segn el sorteo sern rescatados anticipadamente. Adems,
copia del acta se remitir al DCV a ms tardar al Da Hbil siguiente a la realizacin del sorteo, para que
ste pueda informar a travs de sus propios sistemas del resultado del sorteo a sus depositantes. Si en el
sorteo resultaren rescatados Bonos desmaterializados, esto es, que estuvieren en depsito en el DCV, se
aplicar lo dispuesto en el Reglamento del DCV para determinar los depositantes cuyos Bonos han sido
rescatados, conforme lo dispuesto en el artculo nueve de la Ley del DCV.
67
/ii/ Procedimiento para el rescate total de los Bonos.
En caso que el rescate anticipado contemple la totalidad de los Bonos en circulacin de una Serie, se
publicar un aviso por una vez en el Diario indicando este hecho y se notificar al Representante de los
Tenedores de Bonos y al DCV mediante carta entregada en sus domicilios por Notario, todo ello con a lo
menos treinta das de anticipacin a la fecha en que se efecte el rescate anticipado. Igualmente, se
procurar que el DCV informe de esta circunstancia a sus depositantes a travs de sus propios sistemas. El
aviso de rescate anticipado, sea este total o parcial, incluir el nmero de Bonos a ser rescatados, la tasa
de rescate y el valor al que se rescatarn los Bonos afectos a rescate anticipado. La fecha elegida para
efectuar el rescate anticipado deber ser Da Hbil y el pago del capital y de los intereses devengados se
har conforme a lo sealado en el Contrato de Emisin. Los intereses y reajustes de los Bonos sorteados o
de los amortizados extraordinariamente, cesarn y sern pagaderos desde la fecha en que se efecte el
4.6.1.2 Opcin de rescate voluntario.

Si durante la vigencia de la emisin de Bonos con cargo a la Lnea, el Emisor: a) dejare de ser dueo de al
menos el 67% de las acciones o derechos sociales en Ripley Chile S.A., Ripley Financiero Limitada y/o
Ripley Internacional S.A.; o bien b) enajenare Activos Esenciales, segn se definen en la clusula Vigsimo
Tercera del Contrato de Emisin, en adelante la Causal de Rescate Voluntario, el Emisor deber ofrecer a
cada uno de los Tenedores de Bonos Elegibles - segn dicho trmino se define ms adelante- una Opcin
de Rescate Voluntario de idnticas condiciones para todos ellos, en conformidad con lo establecido en el
artculo ciento treinta de la Ley de Mercado de Valores y con arreglo a los siguientes trminos: Tan pronto
se verifique la Causal de Rescate Voluntario, nacer para cada uno de los Tenedores de Bonos Elegibles la
opcin de exigir al Emisor durante el plazo de ejercicio de la opcin segn este trmino se define ms
adelante- el pago de la totalidad de los bonos de que sean titulares, en adelante Opcin de Rescate
Voluntario. En caso de ejercerse la Opcin de Rescate Voluntario por un Tenedor de Bonos Elegible, la
que tendr carcter individual y no estar sujeta de modo alguno a las mayoras establecidas en las
clusulas referidas a las Juntas de Tenedores de Bonos del Contrato de Emisin, se pagar a aqul una
suma igual al monto del capital insoluto de los Bonos de que sea titular, ms los intereses devengados y no
pagados hasta la fecha en que se efecte el pago anticipado la Cantidad a Prepagar-.
El Emisor deber informar la existencia de la Opcin de Rescate Voluntario al Representante de los

Tenedores de Bonos, dentro del plazo de treinta das de producida la Opcin de Rescate Voluntario. Contra
el recibo de dicha comunicacin, el Representante de los Tenedores de Bonos, deber citar a una Junta de
Tenedores de Bonos a la brevedad posible, pero en todo caso, no ms all de treinta das contados desde
la fecha en que haya recibido el respectivo aviso por parte del Emisor, a fin de informar a dichos Tenedores
de Bonos acerca de la ocurrencia de la Opcin de Rescate Voluntario. Dentro del plazo de treinta das
contado desde la fecha de celebracin de la respectiva Junta de Tenedores de Bonos el Plazo de
Ejercicio de la Opcin-, los Tenedores de Bonos que de acuerdo a la ley hayan tenido derecho a participar
en dicha Junta, sea que hayan o no concurrido a la misma los Tenedores de Bonos Elegibles- podrn
ejercer la Opcin de Rescate Voluntario mediante comunicacin escrita enviada al Representante de los
Tenedores de Bonos, por carta certificada o por presentacin escrita entregada en el domicilio del
Representante de los Tenedores de Bonos, mediante Notario Pblico que as lo certifique.
El ejercicio de la Opcin de Rescate Voluntario ser irrevocable y deber referirse a la totalidad de los
Bonos de que el respectivo Tenedor de Bonos Elegible sea titular. La circunstancia de no enviar la referida
comunicacin o enviarla fuera de plazo o forma, se tendr como rechazo al ejercicio de la Opcin de
Rescate Voluntario por parte del Tenedor de Bonos Elegible. La cantidad a prepagar deber ser pagada por
el Emisor a los Tenedores de Bonos Elegible que hayan ejercido la Opcin de Rescate Voluntario en una
fecha determinada por el Emisor que deber ser entre la del vencimiento del Plazo de Ejercicio de la Opcin
y los sesenta das siguientes. Se deber publicar aviso en el Diario, indicando la fecha y lugar de pago, con
una anticipacin de a lo menos veinte das a la sealada fecha de pago. El pago se efectuar contra la
presentacin y cancelacin de los ttulos y cupones respectivos, en el caso de Bonos materializados, o
contra la presentacin del certificado correspondiente, que para el efecto realizar el DCV, de acuerdo a lo
establecido en la Ley del DCV, su Reglamento, en el caso de Bonos desmaterializados.-
4.6.2 Garantas
Los Bonos que se emitan con cargo a esta Lnea no tendrn garanta alguna, sin perjuicio del derecho de
prenda general que la ley confiere a los acreedores.
4.6.3 Conversin en acciones
68
No hay.
4.6.3.1 Procedimiento de conversin

No aplica
4.6.3.2 Relacin de conversin

No aplica
4.6.4 Rgimen Tributario
Los Bonos de la Serie D y Serie E se acogern al rgimen tributario establecido en el artculo ciento cuatro
de la Ley sobre Impuesto a la Renta contenida en el Decreto Ley nmero ochocientos veinticuatro, de mil
novecientos setenta y cuatro y sus modificaciones. Para estos efectos, el Emisor determinar, despus de
cada colocacin, una tasa de inters fiscal para los efectos del clculo de los intereses devengados, en los
trminos establecidos en el numeral primero del referido artculo ciento cuatro. La tasa de inters fiscal
ser informada por el Emisor a la SVS y a las bolsas de Valores que hubiesen codificado la emisin el
mismo da de realizada la colocacin.
4.6.5 Reemplazo o canje de ttulos
A. Emisin y Retiro de los Ttulos: Atendido que los Bonos que se emitirn con cargo a esta Lnea sern
desmaterializados y, por tanto, se sujetarn a las normas pertinentes de la Ley del DCV, a las del
Reglamento del DCV, a lo dispuesto en la NCG setenta y siete y al Reglamento Interno del DCV, la entrega
de los ttulos, entendida por sta aqulla que se realiza al momento de su colocacin, no se efectuar en
forma fsica por tratarse de instrumentos desmaterializados, sino que se har por medio magntico a travs
de una instruccin electrnica dirigida al DCV. Para los efectos de cada colocacin, se abrir en la cuenta
que mantiene en el DCV el Agente Colocador, una posicin por los Bonos que vayan a colocarse. Las
transferencias entre el Agente Colocador y los Tenedores de las posiciones se har por operaciones de
compraventa que se perfeccionarn por medio de las facturas que emitir el Agente Colocador, donde se
consignar la inversin en su monto nominal, expresado en posiciones mnimas transables y que sern
registradas a travs de los sistemas del DCV, abonndose las cuentas de posicin de cada uno de los
inversionistas que adquieran ttulos y cargndose la cuenta del Agente Colocador. Los Tenedores de ttulos
podrn transar posiciones, ya sea actuando en forma directa como depositante del DCV o a travs de un
depositante que acte como intermediario, pudiendo solicitar certificaciones ante el DCV, de acuerdo a lo
dispuesto en los artculos nmeros trece y catorce de la Ley del DCV. Conforme a lo establecido en el
artculo nmero once de la Ley del DCV, los depositantes del DCV slo podrn requerir el retiro de uno o
ms ttulos de los Bonos en los casos y condiciones que determine la Superintendencia de Valores y
Seguros mediante Norma de Carcter General. El Emisor proceder en tal caso, a su costa, a la confeccin
material de los referidos ttulos. Para la confeccin material de los ttulos deber observarse el siguiente
procedimiento: i) Ocurrido alguno de los eventos que permite la materializacin de los ttulos y su retiro del
DCV y en vista de la respectiva solicitud de algn depositante, corresponder al DCV requerir al Emisor que
se confeccione materialmente uno o ms ttulos, indicando la Serie y el nmero de los Bonos cuya
materializacin se solicita. ii) La forma en que el depositante debe solicitar la materializacin y el retiro de
los ttulos y el plazo para que el DCV efecte el requerimiento al Emisor, se regular conforme la normativa
que rija las relaciones entre ellos. iii) Corresponder al Emisor determinar la imprenta a la cual se
encomiende la confeccin de los ttulos, sin perjuicio de los convenios que sobre el particular tenga con el
DCV. iv) El Emisor deber entregar los ttulos materiales al DCV en un plazo no superior a treinta Das
Hbiles contado desde la fecha en que se solicite la entrega de los ttulos. v) Los ttulos materiales debern
cumplir las normas de seguridad que haya establecido o establezca la Superintendencia y contendrn
cupones representativos de los vencimientos expresados en la Tabla de Desarrollo de la respectiva Serie.
vi) Previo a la entrega el Emisor desprender e inutilizar los cupones vencidos a la fecha de la
materializacin del ttulo.
69
B. Procedimiento en caso de extravo, hurto o robo, destruccin, inutilizacin y reemplazo o canje de
Ttulos: El extravo, hurto o robo, prdida, destruccin o inutilizacin de un ttulo o de uno o ms de sus
cupones, que se haya retirado del DCV y, por tanto, se encuentre materializado segn lo indicado en el
literal anterior, ser de exclusivo riesgo de su Tenedor, quedando liberado de toda responsabilidad el
Emisor. El Emisor, siempre que no hubiere pagado el ttulo o uno o ms de sus cupones, otorgar un
duplicado del respectivo ttulo y/o cupn(es), en reemplazo del original materializado, en caso de extravo,
hurto o robo, prdida, destruccin o inutilizacin de un ttulo o de uno o ms de sus cupones, previa
publicacin por parte del interesado de un aviso por tres veces en das distintos en un diario de amplia
circulacin nacional, en que se informe al pblico que el ttulo original queda sin efecto por la razn que
corresponda, cuya serie y nmero se individualizan, haciendo presente que se emitir un nuevo ttulo cupn
si dentro de diez Das Hbiles siguientes a la fecha de la ltima publicacin no se presenta el Tenedor del
ttulo o cupn respectiva a hacer valer su derecho. El Emisor, previa constitucin de garanta en su favor y a
su satisfaccin discrecional por un monto igual al del ttulo o cupn cuyo duplicado se ha solicitado, emitir
el duplicado del ttulo o cupn una vez transcurrido el plazo antes sealado sin que se presente el Tenedor,
previa comprobacin de haberse efectuado las publicaciones. Esta garanta se mantendr
permanentemente vigente por el plazo de cinco aos contado desde la fecha del ltimo vencimiento del
ttulo o de los cupones reemplazados. En el caso de inutilizacin de un ttulo o de uno o ms de sus
cupones, el solicitante deber hacer entrega al Emisor del ttulo y del (de los) respectivo(s) cupn(es)
inutilizado(s), en forma previa a que se le otorgue el duplicado. En todas las situaciones antes sealadas se
dejar constancia en el duplicado del ttulo de haberse cumplido las respectivas formalidades.
4.6.6 Reglas de proteccin a los tenedores

4.6.6.1 Obligaciones, limitaciones y prohibiciones
Mientras el Emisor no haya pagado a los Tenedores el total del capital e intereses de los Bonos en
circulacin que se emitan con cargo a esta Lnea, el Emisor se sujetar a las siguientes obligaciones,
limitaciones y prohibiciones, sin perjuicio de las que le sean aplicables conforme a las normas generales de
la legislacin pertinente:
i) Cumplir con las leyes, reglamentos y dems disposiciones legales que le sean aplicables, debiendo
incluirse en dicho cumplimiento, sin limitacin alguna, el pago en tiempo y forma de todos los impuestos,
tributos, tasas, derechos y cargos que afecten al propio Emisor o a sus bienes muebles e inmuebles, salvo
aquellos que impugne de buena fe y de acuerdo a los procedimientos judiciales y/o administrativos
pertinentes, y siempre que, en este caso, se mantengan reservas adecuadas para cubrir tal contingencia,
de conformidad con las normas contables IFRS. Se entiende que el Emisor da cumplimiento a la obligacin
de mantener reservas adecuadas si los auditores independientes del Emisor no expresan reparos frente a
tales eventuales reservas;
ii) Establecer y mantener adecuados sistemas de contabilidad sobre la base de las normas contables IFRS,
como asimismo contratar y mantener a una firma de auditores independientes de reconocido prestigio
nacional o internacional para el examen y anlisis de sus Estados Financieros al 31 de diciembre de cada
ao, respecto de los cuales sta deber emitir una opinin. Si por disposicin de la Superintendencia de
Valores y Seguros se modificare la normativa contable actualmente vigente sustituyendo las normas IFRS o
los criterios de valorizacin de los activos o pasivos registrados en dicha contabilidad, y ello afectare una o
ms obligaciones, limitaciones o prohibiciones del Emisor contempladas en este contrato; y/o si se
modificaren por la entidad facultada para definir las normas contables IFRS los criterios de valorizacin
establecidos para las partidas contables de los actuales Estados Financieros, y ello afectare una o ms de
dichas obligaciones, limitaciones o prohibiciones del Emisor; el Emisor, dentro de un plazo de 30 das
contados desde que las nuevas disposiciones hayan sido reflejadas por primera vez en sus Estados
Financieros, deber exponer estos cambios al Representante de los Tenedores de Bonos, y solicitar a una
empresa de auditora externa inscrita en el registro respectivo de la Superintendencia de Valores y Seguros
y de reconocido prestigio, para que, dentro de los 60 das siguientes a la fecha de esa solicitud, procedan a
emitir un informe de homologacin de las respectivas obligaciones, limitaciones o prohibiciones del Emisor
segn la nueva situacin contable. En caso que corresponda, el Emisor y el Representante de los
Tenedores de Bonos debern modificar el Contrato de Emisin de Lnea de Bonos a fin de ajustarlo a lo
que determinen la referida empresa de auditora externa, dentro del plazo de treinta das contados a partir
de la fecha en que sta emita su informe final.. Para lo anterior no se necesitar del consentimiento previo
de la Junta de Tenedores de Bonos, sin perjuicio de lo cual, el Representante deber informar a los
Tenedores respecto de las modificaciones al presente Contrato mediante una publicacin en el Diario. Esta
publicacin deber efectuarse dentro del plazo de 10 Das Hbiles contados desde la fecha en que la
70
modificacin sea inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros. Con todo,
el proceso de modificacin del Contrato de Emisin de Lnea de Bonos que da cuenta la presente clusula
no podr realizarse en un plazo mayor al que medie entre la presentacin a la Superintendencia de Valores
y Seguros de unos Estados Financieros del Emisor y la entrega de los siguientes Estados Financieros a
dicha Superintendencia. Por otra parte, el Emisor deber contratar y mantener, en forma continua e
ininterrumpida, a dos clasificadoras de riesgo inscritas en la Superintendencia de Valores y Seguros, en
tanto se mantenga vigente la Lnea. Dichas entidades clasificadoras de riesgo podrn ser reemplazadas en
la medida que se cumpla con la obligacin de mantener dos de ellas en forma continua e ininterrumpida
mientras se mantenga vigente la Lnea;
iii) Enviar al Representante, en el mismo plazo en que deba entregarla a la Superintendencia de Valores y
Seguros, copia de toda la informacin que conforme a la legislacin chilena est obligado a enviar a esta
ltima y siempre que no tenga la calidad de informacin reservada. El Emisor deber tambin enviar al
Representante, en el mismo plazo en que deba entregarse a la Superintendencia, copia de sus Estados
Financieros consolidados trimestrales y anuales. Adicionalmente, el Representante de los Tenedores de
Bonos podr solicitar los Estados Financieros anuales de las Subsidiarias directas del Emisor, debiendo
este ltimo enviarlos en un plazo mximo de cinco Das Hbiles contados desde la fecha de recepcin de
dichas solicitudes y desde que el Emisor disponga de dicha informacin. Se entender que el Emisor
dispone de dicha informacin una vez cumplido el plazo para entregar esta misma a la Superintendencia de
Valores y Seguros. Asimismo, el Emisor enviar al Representante copia de los informes de clasificacin de
riesgo de la emisin, a ms tardar dentro de los treinta Das Hbiles despus de recibidos de sus
clasificadores privados. Finalmente, el Emisor se obliga a informar al Representante de los Tenedores de
Bonos, dentro del mismo plazo en que deban entregarse los Estados Financieros a la Superintendencia de
Valores y Seguros, del cumplimiento continuo y permanente de las obligaciones contradas en este
contrato, particularmente en esta clusula, y cualquier otra informacin relevante que requiera la
Superintendencia acerca de l, que corresponda ser informada a acreedores y/o accionistas;
iv) Informar a la Superintendencia de Valores y Seguros la cantidad de Bonos de cada Serie efectivamente
colocados, dentro del plazo de diez Das siguientes a: (i) la colocacin de Bonos por un valor nominal de
hasta cuatro millones de Unidades de Fomento o (ii) el cumplimiento del Plazo de Colocacin;
v) Notificar al Representante de las citaciones a juntas ordinarias o extraordinarias de accionistas,

cumpliendo con las formalidades y dentro de los plazos propios de la citacin a los accionistas, establecidos
en los estatutos sociales o en la Ley de Sociedades Annimas y en su Reglamento;
vi) Dar aviso por escrito al Representante, en igual fecha en que deba informarse a la Superintendencia, de
todo hecho esencial que no tenga la calidad de reservado o de cualquier infraccin a sus obligaciones bajo
este Contrato, tan pronto como el hecho o la infraccin se produzca o llegue a su conocimiento. El
documento en que se cumpla con esta obligacin deber ser suscrito por el Gerente General del Emisor o
por quien haga sus veces y, en cuanto proceda, por sus auditores externos y deber ser remitido al
Representante mediante correo certificado;
vii) Durante toda la vigencia de la presente emisin de Bonos, a lo menos un 70% de los ingresos de
provenientes de las reas de negocios antes indicadas;
viii) Efectuar el pago por concepto de rescate voluntario que se contempla en la letra B) del nmero trece)
de la clusula Cuarta del Contrato de Emisin, cumpliendo cabalmente la tramitacin all establecida, en el
evento que se cumplan las circunstancias all sealadas;
ix) No efectuar inversiones en instrumentos emitidos por personas relacionadas, ni efectuar con estas
preponderante, lo dispuesto en los artculos ciento cuarenta y seis y siguientes de la Ley de Sociedades
Annimas. El Representante podr solicitar, y el Emisor le deber enviar, dentro del plazo de sesenta das,
la informacin acerca de las operaciones con personas relacionadas necesarias para verificar el
cumplimiento de lo sealado en el presente nmero;
71
x) Efectuar las provisiones por toda contingencia adversa que pueda afectar desfavorablemente sus
xi) Mantener un Nivel de Endeudamiento Consolidado, medido y calculado trimestralmente, no superior a

1,5 veces. Se entender por Nivel de Endeudamiento Consolidado la relacin entre la suma deTotal
permitan verificar el indicador a que se refiere el presente nmero; y
xii) El Emisor y/o sus Subsidiarias Importantes no podrn constituir garantas reales, esto es, prendas e
los informes y tasaciones que ese sentido emitan peritos independientes elegidos por el Representante
de los Tenedores de Bonos, y cuyo costo ser de cargo del Emisor; y de estimarla suficiente, concurrir
al otorgamiento de los instrumentos constitutivos aceptando las garantas a favor de los Tenedores. En
caso de dudas o dificultades entre el Representante y el Emisor respecto de la proporcionalidad de las
garantas, el asunto ser sometido al conocimiento y decisin del rbitro que se designa en conformidad a
la clusula Vigsima del Contrato de Emisin, quien resolver con las facultades all sealadas. El Emisor
slo podr constituir la referida garanta si obtiene sentencia favorable a sus pretensiones en ningn caso
podr otorgarlas durante la tramitacin del juicio. Para efectos de verificar el cumplimiento del ndice a que
se refiere este numeral, el Emisor indicar en sus Estados Financieros el monto total acumulado de todas
las obligaciones garantizadas por el Emisor y/o sus Subsidiarias Importantes con garantas reales.
4.6.6.2 Mantencin, sustitucin o renovacin de activos

El Emisor podr enajenar libremente los Activos Esenciales segn se definen en la clusula Vigsimo
Tercera del Contrato de Emisin, pero dichas enajenaciones producirn nicamente el efecto indicado en la
letra B) del nmero trece de la clusula Cuarta del referido contrato.
4.6.6.3 Facultades complementarias de fiscalizacin

No se contemplan
72
4.6.6.4 Mayores medidas de proteccin
Con el objeto de otorgar una proteccin igualitaria a todos los Tenedores de los Bonos, el Emisor acepta en
forma expresa que stos, por intermedio del Representante de los Tenedores de Bonos y previo acuerdo de
la Junta de Tenedores de Bonos, adoptado con el qurum establecido en el artculo ciento veinticuatro de la
Ley de Mercado Valores, esto es, con la mayora absoluta de los votos de los Bonos presentes en una
Junta constituida con la asistencia de la mayora absoluta de los votos de los Bonos en circulacin emitidos
con cargo a esta Lnea, en primera citacin, o con los que asistan, en segunda citacin, podrn hacer
exigible ntegra y anticipadamente el capital insoluto y los intereses devengados por la totalidad de los
Bonos emitidos con cargo a esta Lnea y, por lo tanto, acepta que todas las obligaciones asumidas para con
ellos en virtud del Contrato de Emisin y sus Escrituras Complementarias, se consideren de plazo vencido
en la misma fecha en que la Junta de Tenedores de Bonos adopte el acuerdo respectivo, en caso que
ocurriere uno o ms de los siguientes eventos:
i) Si el Emisor incurriera en mora o simple retardo en el pago de cualquiera cuota de capital, debidamente
reajustado, o de capital e intereses de los Bonos emitidos en conformidad al Contrato de Emisin, sin
perjuicio de la obligacin de pagar los intereses penales que correspondan. No constituir mora o simple
retardo, el atraso en el cobro en que incurran los tenedores de los Bonos;
ii) Si cualquier declaracin efectuada por el Emisor en los instrumentos otorgados o suscritos con motivo de
la obligacin de informacin derivada de este Contrato, fuere o resultare ser dolosamente falsa o
dolosamente incompleta;
iii) Si el Emisor infringiera cualquiera obligacin adquirida en virtud de la clusula Octava del Contrato de
Emisin y no hubiere subsanado tal infraccin dentro de los sesenta das siguientes a la fecha en que
hubiese sido requerido por escrito para tales efectos por el Representante mediante correo certificado;
iv) Si el Emisor infringiera cualquiera obligacin adquirida en virtud de la clusula Cuarta nmero uno del
Contrato de Emisin y/o de las clusulas equivalentes que se establezcan en las Escrituras
Complementarias, esto es referidas al monto, cantidad y valor nominal de la serie correspondiente;
v) Si el Emisor o cualquiera de sus Subsidiarias Importantes incurriere en cesacin de pagos o suspendiera

sus pagos o reconociera por escrito la imposibilidad de pagar sus deudas, o hiciere cesin general o
abandono de bienes en beneficio de sus acreedores o solicitara su propia quiebra; o si se iniciare cualquier
procedimiento por o en contra del Emisor o cualquiera de sus Subsidiarias Importantes con el objeto de
declararle en quiebra o insolvencia; o si se iniciare cualquier procedimiento por o en contra del Emisor o de
cualquiera de sus Subsidiarias Importantes, tendiente a su disolucin, liquidacin, concurso, proposiciones
de convenio judicial o extrajudicial o arreglo de pago, de acuerdo con cualquier Ley sobre quiebra o
insolvencia; o solicitara la designacin de un sndico, interventor u otro funcionario similar respecto del
Emisor o de cualquiera de sus Subsidiarias Importantes, o de parte importante de los bienes de cualquiera
de ellos; o si el Emisor o cualquiera de sus Subsidiarias Importantes tomare cualquier medida para permitir
alguno de los actos sealados precedentemente. No obstante y para estos efectos, los procedimientos
iniciados en contra del Emisor o de cualquiera de sus Subsidiarias Importantes, necesariamente debern
fundarse en uno o ms ttulos ejecutivos por sumas que, individualmente, o en su conjunto, excedan del
equivalente a un 0,75% de los Activos Consolidados procedentes de negocios no bancarios del Emisor y
siempre y cuando dichos procedimientos no sean objetados o disputados en su legitimidad por parte del
Emisor o la respectiva Subsidiaria con antecedentes escritos y fundados ante los tribunales de justicia,
dentro de los treinta das siguientes a la fecha de inicio de los aludidos procedimientos. Para estos efectos,
se considerar que se ha iniciado un procedimiento, cuando se hayan notificado las acciones judiciales de
cobro en contra del Emisor o la Subsidiaria Importante correspondiente;
vi) Si el Emisor o cualquiera de sus Subsidiarias Importantes retardaren el pago de cualquiera suma de
dinero adeudada a Bancos o a cualquier otro acreedor, proveniente de una o ms obligaciones vencidas o
exigidas anticipadamente que, individualmente o en su conjunto, exceda el equivalente a un 0,75% de los
Activos Consolidados procedentes de negocios no bancarios del Emisor a la fecha de su clculo respectivo,
y el Emisor y/o las Subsidiarias Importantes, segn sea el caso, no lo subsanare dentro de los treinta das
corridos siguientes a la fecha de dicho retardo, o bien, no obtuviere que la fecha de pago de esa obligacin
fuere expresamente prorrogada. Para estos efectos se considerar que el Emisor y/o cualquiera de sus
Subsidiarias Importantes han retardado el pago de cualquiera suma de dinero, cuando se le hayan
notificado las acciones judiciales de cobro en su contra, y el Emisor y/o cualquiera de sus Subsidiarias
Importantes, segn sea el caso, no hubiere disputado la procedencia y/o legitimidad del cobro con
antecedentes escritos y fundados ante los tribunales de justicia dentro de los treinta das corridos siguientes
73
a la fecha de notificacin de la respectiva accin judicial, demandando el pago de la pretendida obligacin
impaga o en plazo procesal inferior que de acuerdo a la ley tenga para la defensa de sus intereses;
vii) Si cualquiera obligacin del Emisor o de cualquiera de sus Subsidiarias Importantes se hiciere exigible
anticipadamente, ya sea por aceleracin o por cualquiera otra causa, siempre que no se trate de un pago
anticipado normalmente previsto antes del vencimiento estipulado y siempre que, en cualquiera de los
casos mencionados en este nmero, se trate de una o ms obligaciones que, individualmente o en su
conjunto, excedan a un 0,75% de los Activos Consolidados procedentes de negocios no bancarios del
Emisor a la fecha de su clculo respectivo. Se considerar que se ha hecho exigible anticipadamente una
obligacin cuando se hayan notificado las acciones judiciales de cobro en contra del Emisor y/o de
cualquiera de sus Subsidiarias Importantes, segn sea el caso, y el Emisor y/o cualquiera de sus
Subsidiarias Importantes, segn sea el caso, no hubieren disputado la procedencia y/o legitimidad del cobro
con antecedentes escritos y fundados ante los tribunales de justicia dentro de los 30 das corridos
siguientes a la fecha en que tome conocimiento de la existencia de la respectiva accin judicial
demandando el pago anticipado de la respectiva obligacin, o en el plazo procesal inferior que de acuerdo a
la ley tenga para la defensa de sus intereses; y
viii) Si el Emisor se disolviera o liquidare, o si se redujere su plazo de duracin a un perodo menor al plazo
final de amortizacin y pago de los Bonos correspondientes al Contrato de Emisin.
4.6.6.5 Efectos de fusiones, divisiones u otros

1) Fusin: En caso de fusin del Emisor con otra u otras sociedades, en cualquiera de las formas
establecidas en la ley, la sociedad que resulte asumir todas y cada una de las obligaciones que el Contrato
de Emisin y sus Escrituras Complementarias imponen al Emisor.-
2) Divisin: Si el Emisor se dividiere sern responsables solidariamente de las obligaciones estipuladas en

el Contrato de Emisin de Lnea de Bonos y sus Escrituras Complementarias todas las sociedades que de
la divisin surjan, sin perjuicio de que entre ellas pueda estipularse que las obligaciones de pago de los
Bonos sern proporcionales a la cuanta del patrimonio del Emisor que a cada una de ellas se asigne u otra
proporcin cualquiera.
3) Transformacin: Si el Emisor alterare su naturaleza jurdica, todas las obligaciones emanadas del
Contrato de Emisin de Lnea de Bonos y sus Escrituras Complementarias sern aplicables a la sociedad
transformada, sin excepcin alguna.
4) Enajenacin de Activos Esenciales: El Emisor podr enajenar libremente los Activos Esenciales segn se
definen en la clusula Vigsimo Tercera del Contrato de Emisin, pero dichas enajenaciones producirn
nicamente el efecto indicado en la letra B) del nmero Trece de la clusula Cuarta del Contrato de
Emisin.
5) Creacin de Subsidiarias: La creacin de una Subsidiaria no afectar los derechos de los Tenedores de
Bonos ni las obligaciones del Emisor bajo el Contrato de Emisin o sus Escrituras Complementarias.
6) Modificacin del Objeto: La modificacin del objeto social del Emisor no afectar los derechos de los
Tenedores de Bonos ni las obligaciones del Emisor bajo el Contrato de Emisin y sus Escrituras
Complementarias.
4.6.7 Definiciones empleadas en este prospecto

Los siguientes trminos empleados en este prospecto se encuentran definidos en la clusula 23 del
Contrato de Emisin, segn se indica a continuacin:
Activos Consolidados: Tendr el significado que a este trmino se le asigna en los Estados Financieros
del Emisor
Activos Esenciales: Se entender por Activos Esenciales del Emisor o de sus Subsidiarias las marcas en
que aparezca la palabra Ripley que se encuentren inscritas a nombre del Emisor o de cualquiera de sus
sociedades Subsidiarias, a la fecha del contrato de emisin, en el Registro de Marcas Comerciales a cargo
del Instituto Nacional de Propiedad Industrial dependiente del Ministerio de Economa, Fomento y Turismo
de la Repblica de Chile, para cualquier clase o rubro del Clasificador Internacional de Marcas Comerciales
o Establecimientos Comerciales o Industriales.
74
Agente Colocador: Banchile Corredores de Bolsa S.A. e IM Trust S.A. Corredores de Bolsa.
Da Hbil: Aqul en que los bancos e instituciones financieras autorizadas para operar en Santiago, Chile,
estn obligadas a abrir sus puertas al pblico para el ejercicio de operaciones propias de su giro.
Diario: El Diario Financiero, y si ste no existiere, el Diario El Mercurio de Santiago, y si este ltimo no
existiere, el Diario Oficial.
Escritura Complementaria: Cada nueva escritura de emisin de Bonos efectuada con cargo a la Lnea de
Bonos de este contrato.
Estados Financieros: Significar los estados financieros del Emisor presentados a la Superintendencia de
Valores y Seguros.
IFRS: Significar los International Financial Reporting Standards o Estndares Internacionales de

Informacin Financiera, esto es, el mtodo contable que las entidades inscritas en el Registro de Valores
deben utilizar para preparar sus estados financieros y presentarlos peridicamente a la Superintendencia de
Valores y Seguros, conforme a las normas impartidas al efecto por dicha entidad.
Subsidiaria: Aquella sociedad en que el Emisor controla directamente o a travs de otra persona natural o
jurdica ms del cincuenta por ciento de su capital con derecho a voto o del capital, si no se tratare de una
sociedad por acciones o pueda elegir o designar o hacer elegir o designar a la mayora de sus directores o
administradores. En el caso de una sociedad en comandita, se considerar como Subsidiaria aquella en
que el Emisor tenga el poder para dirigir u orientar la administracin del gestor.
Subsidiarias Importantes: Se entender por Subsidiarias Importantes a las sociedades Ripley Chile S.A.,
Ripley Financiero Limitada y Ripley Internacional S.A., y aquellas Subsidiarias cuyos activos a valor libro
sean mayor al catorce coma noventa y cinco por ciento de los Activos Consolidados procedentes de los
negocios no bancarios del Emisor a la fecha de su clculo respectivo.
Tabla de Desarrollo: Significar la tabla que establece el valor de los cupones de los Bonos, que ser
determinada en la Escritura Complementaria respectiva.
Tenedores: Los Tenedores de Bonos no convertibles en acciones que se emitan con cargo a la Lnea a
que se refiere el presente contrato.
Total Pasivos Corrientes: Tendr el significado que a ste trmino se le asigna en los Estados Financieros
del Emisor.
Total Pasivos No Corrientes: Tendr el significado que a ste trmino se le asigna en los Estados
Financieros del Emisor.
Unidad de Fomento: Unidad de reajustabilidad fijada por el Banco Central de Chile en conformidad a la
facultad que le confiere el nmero nueve del artculo treinta y cinco de la Ley nmero dieciocho mil
ochocientos cuarenta, Ley Orgnica Constitucional del Banco Central de Chile, y que dicho organismo
publica en el Diario Oficial. Si en el futuro la Ley otorgara a otro organismo la facultad de fijar y/o publicar el
valor de la Unidad de Fomento, se estar sujeto a la Unidad de Fomento que dicho organismo fije o
publique. Si por cualquier motivo dejare de existir la Unidad de Fomento o se modificare la forma de su
clculo, sustitutivamente, se aplicar la variacin que experimente el ndice de Precios al Consumidor en
igual perodo con un mes de desfase, calculado por el Instituto Nacional de Estadsticas o el Organismo que
lo reemplace o suceda, entre el mes calendario en que la Unidad de Fomento deje de existir o que entren
en vigencia las modificaciones para su clculo y el mes calendario inmediatamente anterior a la fecha de
vencimiento de la respectiva cuota.
Total Patrimonio: Tendr el significado que a ste trmino se le asigna en los Estados Financieros del
Emisor.
4.7 Uso general que se dar a los fondos que se obtengan con la colocacin
75
Los fondos provenientes de la colocacin de los Bonos correspondientes a la Lnea, se destinarn a: a) al
pago, prepago o refinanciamiento de deudas mantenidas por el Emisor y/o sus Subsidiarias, sean stas en
moneda nacional o extranjera, reajustables o no; b) al financiamiento de proyectos de inversin del Emisor
y/o sus Subsidiarias; y/o c) otros fines corporativos generales del Emisor y/o de sus Subsidiarias.
El uso especfico que el Emisor dar a los fondos obtenidos de la emisin de los Bonos de la Serie D y
Serie E se indica en la Escritura Complementaria de la Serie D y Serie E y en la seccin 4.5.14 precedente
de este prospecto.
4.8 Clasificacin de riesgo de la lnea


76
5. DESCRIPCIN DE LA COLOCACIN
5.1 Tipo de colocacin
A travs de intermediarios.
5.2 Sistema de colocacin
La colocacin ser efectuada a travs de intermediarios bajo la modalidad que se determine

oportunamente, pudiendo ser a firme, mejor esfuerzo u otra. sta podr ser realizada por medio de uno o
todos los mecanismos permitidos por la ley, tales como remate en bolsa, colocacin privada, etc.
Por el carcter desmaterializado de la emisin, esto es, que el ttulo existe bajo la forma de un registro
electrnico y no como lmina fsica, se debe designar un encargado de la custodia que en este caso es el
Depsito Central de Valores S.A., Depsito de Valores, el cual mediante un sistema electrnico de
anotaciones en cuenta, recibir los ttulos en depsito, para luego registrar la colocacin realizando el
traspaso electrnico correspondiente.
La cesin o transferencia de los Bonos, dado su carcter desmaterializado y al estar depositado en el

Depsito Central de Valores, Depsito de Valores, se har, mediante un cargo en la cuenta de quien
transfiere y un abono en la del que adquiere, previa entrega de una comunicacin escrita o enviada por
medios electrnicos por parte de los interesados al custodio. Esta comunicacin, ante el Depsito Central
de Valores, Depsito de Valores, ser ttulo suficiente para efectuar tal transferencia.
5.3 Colocadores
IM Trust S.A. Corredores de Bolsa

Banchile Corredores de Bolsa S.A.
5.4 Plazo de colocacin
Serie D: El plazo de colocacin de los Bonos de la Serie D ser de treinta y seis meses, contados a
Serie D.
Serie E: El plazo de colocacin de los Bonos de la Serie E ser de treinta y seis meses, contados a
Serie E.
5.5 Relacin con los colocadores
No hay.
5.6 Valores no suscritos
Los Bonos de la Serie D y/o de la Serie E que no se colocaren en dentro del plazo de colocacin
quedarn sin efecto, entendindose por lo tanto automticamente reducida la Serie D y/o la Serie E,
respectivamente, a los Bonos efectivamente colocados a esa fecha.
77
6. INFORMACIN A LOS TENEDORES DE BONOS
6.1 Lugar de pago
Los pagos se efectuarn en la oficina principal del Banco Pagador, actualmente ubicada en esta ciudad,
Bandera N 140, comuna de Santiago, en horario bancario normal de atencin al pblico.
6.2 Frecuencia, forma y peridico avisos de pago
No se contemplan avisos de pago a los Tenedores de Bonos.
6.3 Frecuencia y forma de los informes financieros a proporcionar
El Representante y los Tenedores se entendern informados de las operaciones, gestiones y estados

financieros del Emisor, con la sola entrega que este ltimo haga al Representante de la informacin que de
acuerdo a la ley, los reglamentos y las normas administrativas, Ripley Corp S.A. debe proporcionar a la
Superintendencia, copia de la cual remitir conjuntamente al Representante.
6.4 Informacin adicional
Por otra parte, el Representante y los Tenedores se entendern informados de los dems antecedentes y
comunicaciones que segn el Contrato de Emisin y sus Escrituras Complementarias deben ser
proporcionados al Representante, con la sola entrega de los mismos en el plazo y forma previstos para
cada caso.
Se entender que el Representante cumple con su obligacin de informar a los Tenedores de Bonos,
manteniendo dichos antecedentes a disposicin de ellos en su Oficina Matriz. Asimismo, se entender que
el Representante cumple con su obligacin de verificar el cumplimiento, por la sociedad emisora, de los
trminos, clusulas y obligaciones del Contrato de Emisin, mediante la informacin que el Emisor le
proporcione de acuerdo a lo sealado en el referido contrato. No obstante lo anterior, el Representante
solicitar, en cualquier tiempo, cualquier otra informacin adicional o complementaria a la proporcionada por
el Emisor, de conformidad a lo dispuesto en el Contrato de Emisin.
7. REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE BONOS
7.1 Nombre o Razn Social
Banco Santander-Chile
7.2 Direccin
Bandera N 140, Santiago.
7.3 Relaciones
No existe relacin directa ni indirecta de propiedad, negocios o parentesco entre el Banco Representante de
los Tenedores de Bonos y los principales accionistas o socios y administradores del Emisor.
No hay.
78
7.5 Fiscalizacin
Adems de las facultades que le correspondan como mandatario y de las que se le otorguen por la Junta de
Tenedores de Bonos, el Representante de los Tenedores de Bonos tendr todas las atribuciones que la ley
y el Contrato de Emisin le confieren.
8. ADMINISTRADOR EXTRAORDINARIO
No aplica.
9. ENCARGADO DE LA CUSTODIA
El encargado de la custodia es el DEPSITO CENTRAL DE VALORES S.A., DEPSITO DE VALORES, el
cual fue designado por el Emisor y sus funciones y responsabilidades son las sealadas en la ley nmero
dieciocho mil ochocientos setenta y seis sobre Entidades Privadas de Depsito y Custodia de Valores.
El domicilio legal del Depsito Central de Valores S.A., Depsito de Valores, corresponde a Avenida
Apoquindo N 4001, piso 12, comuna de Las Condes, Santiago, Regin Metropolitana.
No existe relacin de propiedad, negocios o parentesco entre el encargado de la custodia y los principales
accionistas o socios y administradores del Emisor.
10. PERITO(s) CALIFICADO(s)
No aplica.
11. INFORMACIN ADICIONAL
11.1 Lugares obtencin estados financieros
Los ltimos estados financieros anuales auditados y su respectivo anlisis financiero as como tambin sus
ltimos estados financieros trimestrales, se encuentran disponibles en las oficinas del Emisor (Hurfanos
1052, Paseo Interior Piso 4, Santiago), en el sitio web del Emisor (www.ripley.cl), en la Superintendencia
de Valores y Seguros (Avenida Libertador Bernardo OHiggins N 1449, piso 8, Santiago) y en su pgina
web (www.svs.cl), y en las oficinas de los agentes colocadores, Banchile Corredores de Bolsa S.A. e IM
Trust S.A. Corredores de Bolsa.
11.1.1 Inclusin de informacin

El Emisor no incluye en este prospecto sus estados financieros, ya que esta informacin se encuentra
disponible conforme a lo indicado en el numeral precedente.
11.2 Intermediarios que colaboraron en la elaboracin del prospecto
Credicorp Capital S.A. Corredores de Bolsa.
11.3 Asesores legales externos que colaboraron en la elaboracin del prospecto
Cariola Diez Perez-Cotapos y Ca. Ltda.
11.4 Auditores externos que colaboraron en la elaboracin del prospecto
No aplica.
79
Ripley Corp S.A.
Inscripcin en el Registro de Valores N 0900
PROSPECTO LEGAL
PARA LA PRIMERA EMISIN DE
BONOS
CON CARGO A LA LNEA DE TTULOS
AL PORTADOR DESMATERIALIZADOS
DIRIGIDA AL MERCADO GENERAL
SERIE F Y SERIE G
Lnea inscrita en el Registro de Valores

de la Superintendencia de Valores
bajo el N729
Santiago, noviembre 2016
1
INFORMACIN GENERAL
Intermediarios participantes
Este prospecto ha sido elaborado por Ripley Corp S.A., con la asesora de Credicorp Capital S.A.
Corredores de Bolsa.
Leyenda de responsabilidad
LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE

LOS VALORES OFRECIDOS COMO INVERSIN. LA INFORMACIN CONTENIDA EN ESTE
PROSPECTO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DEL EMISOR, Y DEL O LOS INTERMEDIARIOS
QUE HAN PARTICIPADO EN SU ELABORACIN. EL INVERSIONISTA DEBER EVALUAR LA
CONVENIENCIA DE LA ADQUISICIN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE EL O LOS
NICOS RESPONSABLES DEL PAGO DE LOS DOCUMENTOS SON EL EMISOR Y QUIENES
RESULTEN OBLIGADOS A ELLO.
2
1. IDENTIFICACIN DEL EMISOR
1.1 Nombre o razn social
Ripley Corp S.A. (Ripley Corp, la Compaa, la Sociedad, el Emisor y en conjunto con sus sociedades
subsidiarias el Grupo)
1.2 Nombre de fantasa
Ripley
1.3 R.U.T.
99.579.730-5
N 0900 del 26 de mayo de 2005
1.5 Direccin
Hurfanos 1052, piso 4, Santiago, Chile.
1.6 Telfono
2 22694 1000
1.7 Fax
2 22694 1470
1.8 Direccin electrnica
Sitio web: www.ripley.com

Casilla de correo electrnico: ir@ripley.cl
3
2. ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE LA SOCIEDAD
2.1 Resea Histrica
Con 60 aos de historia, Ripley es hoy una de las mayores compaas del sector retail en Chile y Per.
Durante su historia de crecimiento ha diversificado su negocio original de venta de vestuario que luego se
transform al formato de tienda por departamento hacia actividades complementarias como las tarjetas de
crdito, el negocio bancario y el desarrollo de centros comerciales. La Compaa opera 42 tiendas en Chile,
16 en Santiago y 36 en regiones, con una superficie total de ms de 269.446 m de venta, cuenta con 1.233
mil tarjetas de crdito con saldo. Adems opera 28 tiendas en Per con una superficie total de venta de
186.724 m2 y tiene ms de 480 mil de tarjetas de crdito con saldo, operadas por Banco Ripley en ese
pas, el cual tiene 22 sucursales abiertas, 13 en Lima y 9 en provincias. Por su parte Banco Ripley Chile
cuenta con 53 sucursales, 22 en Santiago y 31 en regiones, la mayora ubicadas junto a las tiendas Ripley.
1956 Los hermanos Marcelo y Alberto Caldern Crispn inauguran la primera tienda Royal, en el nmero
1250 de la calle San Diego, convirtindose en precursores del sistema de tiendas al por menor.
Con slo cuatro operarios, se venda principalmente ropa masculina. Durante los aos que
siguieron las operaciones comerciales de la tienda y la fbrica comenzaron a crecer, producto del
esfuerzo de este grupo pionero por entregar una oferta de calidad.
1960s A mediados de los 60 se inscribe la marca Ripley; nace la empresa Caldern Confecciones y en
1964, en pleno centro de Santiago, se instal la primera tienda Ripley, donde actualmente est la
sucursal de la calle Hurfanos. La tienda era de pequeas dimensiones, tena una sola puerta y se
caracterizaba por su decoracin de estilo moderno. La orientacin bsica del negocio era
satisfacer las necesidades de vestuario de las familias de ingresos bajos y medios.
1970s En 1976 se comienza a operar con un sistema de crdito semiautomtico en cada sucursal,
utilizando mquinas electromecnicas. Paralelamente el trabajo tendi hacia la especializacin de
funciones y comenzaron, adems, las importaciones de productos, especialmente de ropa
Argentina. En 1978 surgi la razn social Comercial ECCSA S.A. (Establecimientos Caldern
Confecciones S.A.), que agrupaba a todas las tiendas existentes en esa poca y que se mantiene
hasta hoy. De esta forma se separ la actividad comercial de la productiva, que segua a cargo de
Caldern Confecciones. En 1979 se inicia el proceso de sustitucin del antiguo sistema de crdito,
automatizando los sistemas en todas las sucursales. Hacia 1980 el nmero de clientes con tarjeta
Ripley alcanzaba a los 50 mil.
1980s En el ao 1984 comienza el proceso de expansin de Ripley. ste parte con la creacin de Centro
Hogar Ripley en la sucursal Agustinas. Esto dio un fuerte nfasis a la venta de productos para el
hogar. El ao 1985 se inaugura la primera multitienda Ripley, en un amplio edificio construido para
tales efectos en la calle San Diego 200. El ao 1986 se inaugura en Concepcin la primera
sucursal Ripley en regiones, construida tomando como referencia la multitienda de San Diego. Ese
mismo ao todas las sucursales son conectadas a travs de un avanzado sistema de computacin
en lnea, destinado a brindar una mejor atencin a los clientes. El ao 1989 se inaugura la
multitienda Ripley de Via del Mar, en un acogedor edificio de cinco pisos, en el centro de la
ciudad y el ao 1990 en la surea ciudad de Temuco se inaugura la octava sucursal Ripley. Ese
mismo ao en Mosc se lleva a cabo la filmacin del spot publicitario Otoo-Invierno, marcando
un hito en vanguardia publicitaria nacional.
1991 La tarjeta Ripley ya cuenta con cerca de 850 mil clientes. Al interior de la empresa, se da inicio al
programa de entrenamiento el espritu de la excelencia, para el personal de las multitiendas
Ripley. Este programa estaba dirigido a todo el personal de las sucursales que tiene un contacto
directo con el pblico.
1993 Se da el gran salto en la historia de Ripley al producirse la entrada a los centros comerciales con
la inauguracin de la tienda Ripley Parque Arauco. Con este paso de expansin, se orienta la
oferta hacia familias de mayores ingresos. Este mismo ao se ampla la tienda de Alameda,
alcanzando una superficie aproximada de 1.500 m. Todo esto coincide con la entrada al grupo
de los hijos de Alberto Caldern, Lzaro y Andrs. Ms tarde tambin entran al grupo Michel y
Vernica Caldern.
4
1994 Se inaugura Ripley Plaza Vespucio, en el centro de la populosa comuna de La Florida, con una
superficie de 8.000 m y un pblico potencial cercano al milln de personas.
1995 Comienza a operar una nueva modalidad en la atencin al cliente: la venta integral, marcando la
diferencia con otras empresas del rubro, pues el cliente es atendido de principio a fin por un solo
vendedor. Este mismo ao abre sus puertas Ripley Puerto Montt en el sur de Chile y Ripley Astor
en pleno centro de Santiago.
1996 Se inaugura Ripley Puente en el Mall del Centro con una superficie de 7.300 m distribuidos en
cinco niveles. Adems se crean sistemas automticos para mejorar la distribucin y reparto de
mercaderas a las sucursales.
1997 Se produce la expansin internacional con la primera tienda fuera de Chile en el recin inaugurado
Mall Jockey Plaza, en la exclusiva zona de San Isidro, en Lima, Per. Se dio inicio de esta manera
al proceso de internacionalizacin de la Compaa, exportando el exitoso modelo de negocios
desarrollado en Chile a otros pases de la regin.
Este mismo ao se concreta la creacin de la empresa CAR S.A., la cual nace para administrar el
negocio de crdito y fortalecer los servicios al cliente. Adicionalmente se abren las puertas de las
sucursales de Chilln y Valdivia. Tambin se inauguran las dependencias de la Escuela de
Capacitacin Ripley, con una moderna infraestructura para capacitar diariamente a 120
trabajadores.
1998 Se inauguran dos nuevas sucursales, Rancagua en el centro histrico de la ciudad y Valparaso
frente a la plaza ms importante de la ciudad.
1999 Continuando con el xito de la incursin en Per, se abre la sucursal San Isidro, segunda tienda en
ese pas. Adicionalmente se autoriza la operacin en dicho pas de la Financiera Cordillera,
Financor, la que fue creada para ofrecer tarjetas de crdito a los clientes de Ripley. En Chile se
inauguran las sucursales de Antofagasta y Marina Arauco.
2000 Se inaugura la sucursal Alto Las Condes, cuyo diseo de tienda y nivel de servicios posicionan a
Ripley a la vanguardia en el mercado latinoamericano. Este mismo ao se da acceso a las
compras por Internet a travs de la tienda virtual y se autoriza la operacin de la Corredora de
Seguros Ripley. En Per se da inicio a las operaciones de Financor.
2001 Se inaugura la sucursal La Serena y la sucursal Miraflores en Per.
2002 Se crea el Banco Ripley, orientado originalmente al segmento de los crditos de consumo. La
apertura del banco complementa la oferta de servicios financieros que Ripley ya prestaba a travs
de su tarjeta de crdito. En el norte de Chile abren sus puertas las sucursales Iquique y el Mall
Calama y en Santiago se concreta la apertura de las sucursales Plaza Oeste y Plaza Tobalaba.
En noviembre del 2002 fue emitido un bono securitizado por un total de $40.500 millones de pesos
chilenos.
2003 Se abren dos nuevas tiendas: Plaza El Trbol en

Concepcin y Mall Plaza Norte en Huechuraba. Este
mismo ao Ripley Chile S.A. realiza la primera emisin de
bonos en el mercado local con las series A y B.
2004 Se inaugura la sucursal Mall Florida Center.

2005 Se realiza la exitosa apertura burstil de Ripley Corp S.A. en la Bolsa de Comercio de Santiago.
En julio se abri el 15% de la Compaa, contando con ms de 22.000 accionistas a dicha fecha.
El bono securitizado se pag en su totalidad el 20 de septiembre. Adems se inaugura la tienda
5
Crilln ubicada en el centro de Santiago en octubre, la tienda Temuco en noviembre y la tienda
Chorrillos en Per en diciembre.
2006 En marzo fueron lanzadas las marcas Cacharel y Tatienne. Estas marcas en Chile se venden
exclusivamente en Ripley. Banco Ripley realiz un aumento de capital por $2.511 millones de
pesos chilenos. En agosto se comienza a comercializar la marca Pepe Jeans en forma exclusiva.
Ripley abre tres nuevas tiendas en el cuarto trimestre de 2006, todo un record de inauguraciones:
Ripley la Dehesa, ubicada en el Mall Portal la Dehesa, Ripley Curic, ubicada en el Mall Center
Curic y Ripley Talca.
2007 Ripley Corp S.A. realiza la primera emisin de bonos locales por aproximadamente UF 6.000.000 a
travs de las series A, B y C. Adems, se firm una alianza estratgica con Mall Plaza Per para
construir administrar y desarrollar centros comerciales en ese pas bajo la marca de Aventura
Plaza. Por su parte, en Chile, se firm una alianza estratgica con Mall Plaza Chile, donde Ripley
adquiere la opcin de comprar 22,5% de Nuevos Desarrollos S.A.
Se inauguraron las tiendas de Puerto Montt, La Calera, Maip, Quilpu y Chilln. En Per, se
inaugur la primera tienda fuera de Lima, Trujillo, donde tambin se abri el primer centro
comercial de la sociedad Aventura Plaza.
2008 En enero se termin de realizar un aumento de capital donde el capital suscrito y pagado de Ripley
Corp qued representado por 1.936.052.298 acciones.
Se inauguran en Chile las tiendas de Alameda, Punta Arenas, Valdivia y San Bernardo y la tienda
Callao en Per. Adems se coloc un bono en Per por 110 millones de soles (aproximadamente
US$38 millones).
2009 Adquisicin del 22,5% de Nuevos Desarrollos S.A. (Plaza Alameda, Plaza Sur y futuros proyectos).
Apertura de la tienda Los Andes en Chile y de Chiclayo en Per. Ripley Chile prepag los bonos
series A y B por UF 4,5 millones. A su vez, se colocaron bonos de las serie D por 10.000 millones
de pesos y de las series E y F por UF 3 millones.
2010 Se presentan estados financieros bajo norma IFRS. Apertura de 3 tiendas en Per: Arequipa
(5.830 m2), Piura (4.331 m2) y Lima Norte (7.746 m2).
2011 Con fecha 5 de mayo de 2011, CAR S.A., obtiene la licencia de Master Card S.A. proyecto que
permitir operar con la tarjeta Ripley como una tarjeta abierta transaccionando en los diferentes
comercios nacionales e internacionales. Esto tiene por objeto lograr una mayor participacin en el
mercado, por medio de la captacin de nuevos clientes y ofrecer a stos una amplia gama de
posibilidades de compras y beneficios.
2012 El da 23 de enero, a travs de un hecho esencial, Ripley anuncia la expansin del negocio a
Colombia. Para esto se aprob un monto inicial de inversin de US$ 272 millones en 4 aos, a
partir del ao en curso. El primer paso se dio el 23 de enero al firmar Ripley Internacional S.A. (filial
de Ripley Corp S.A.) un compromiso comercial el cual le permite abrirla primera tienda el primer
semestre de 2013. Ese mismo mes Ripley Corp termin de pagar sus bonos de las series A y B
que fueron emitidos por UF 4.0 millones.
En abril, Ripley abri su tienda nmero 16 en Per, en la localidad de Chimbote, ubicado al norte
de Lima. Esta tienda cuenta con una superficie de ventas de 3.810 m2 y est ubicada en el centro
comercial Mega PlazaEl 12 de junio fue la apertura de la tienda Ripley Costanera Center, con
12.831 m2 de superficie de ventas repartidos en 5 niveles, todos con salida al mall, siendo as la
tienda ms grande del centro comercial. Con esta tienda Ripley llega a Providencia, un sector de
altos ingresos de la poblacin chilena donde hasta ahora no estaba presente.
2013 Inauguracin de las tiendas de Bucaramanga, Calima y Centro Mayor en Colombia, de las tiendas
de Los ngeles y Plaza Egaa en Chile y Piura II e Ica en Per. A travs de la sociedad Nuevos
Desarrollo se inaugura el Centro Comercial de Plaza Egaa. En Chile se consolida el total del
negocio financiero en Banco Ripley.
2014 Se realiza la colocacin del primer bono de Banco Ripley Chile. Se realiza la apertura de las
tiendas de Cajamarca, Salaverry, Juliaca y Pucalpa en Per, de Neiva, Villavicencio, y Oviedo en
Colombia y de Copiap en Chile. Las clasificadoras de riesgo Fitch Ratings y Feller Rate elevaron
la clasificacin del Banco Ripley hasta A+.
2015 Apertura de la tienda de Brea en Per. Sarah Jessica Parker es el nuevo rostro de Ripley Corp.
Banco Ripley Chile mejora su clasificacin de riesgo a A+ y N1+ en largo y corto plazo,
respectivamente. Banco Ripley Per mejora su perspectiva, de A+/ estable a A+/ positiva,
segn clasificadora Apoyo y Asociados. El 13 de julio se rescat la totalidad de los bonos vigentes
6
serie C de Ripley Corp
2016 El 18 de febrero de 2016 se anuncia el cierre de las operaciones de Ripley en Colombia. Se divide
la participacin en Aventura Plaza, quedndose Ripley Corp con el 100% de la propiedad de
Aventura Santa Anita y Mall Aventura Arequipa. En abril se concreta la compra del 16,67% de la
sociedad Inmobiliaria Mall Via del Mar S.A., controlador del Mall Marina Arauco, quedando Ripley
con un 50% de participacin en ste. En junio se realiza el ltimo pago de los bonos serie F de
Ripley Chile.
2.2 Descripcin del Sector Industrial
2.2.1 Introduccin
El negocio central de Ripley es la venta al detalle de vestuario, accesorios y productos para el hogar a
travs del formato de tienda por departamento. Al mismo tiempo participa en el negocio financiero a travs
del otorgamiento de crdito directo a sus clientes por medio de una tarjeta de crdito propia y del Banco
Ripley. Adicionalmente, participa en la propiedad de centros comerciales y en otros negocios asociados al
retail como corretaje de seguros.
La industria del comercio detallista en Chile es uno de los sectores ms activos de la economa nacional en
trminos de crecimiento (orgnico y por adquisiciones), en permanente consolidacin y con un alto grado de
competencia. En Chile se da la misma tendencia que en los pases desarrollados, observndose un
importante crecimiento de las tiendas por departamento y los centros comerciales como canales de venta.
Se pueden distinguir distintos sub sectores dentro del retail:

Tiendas por departamento
Cadenas de especialidad
Supermercados
En los ltimos aos se ha producido una fuerte tendencia de consolidacin en todos los sub sectores de la
industria retail: supermercados, cadenas de especialidad (farmacias, mejoramiento del hogar y
construccin) y tiendas por departamento. Al mismo tiempo, existe una tendencia a diversificar las
tradicionales fuentes de ingresos, principalmente a travs del otorgamiento de crdito a los clientes, y a
ampliar la oferta de productos hacia nuevas categoras con el fin de captar un mayor flujo de consumidores
y permitir la satisfaccin de sus necesidades de compra en un solo lugar. Por ltimo, existe una tendencia a
la confluencia de los distintos formatos que compiten agresivamente por captar las preferencias y la mayor
proporcin del gasto total que los consumidores destinan al comercio. De esta manera, se puede observar
cmo las cadenas de farmacias y las tiendas por departamento han comenzado a ofrecer productos
comestibles, a su vez los supermercados e hipermercados han incrementado la oferta de productos no
comestibles tales como vestuario, equipamiento para el hogar, artculos farmacuticos y productos de
belleza.

La idea de gran tienda o tienda por departamento nace a principios del siglo pasado en Chicago, con la
creacin de Marshall Fields. Este concepto fue introducido posteriormente en Londres, en donde se fund
Selfridges.
La gran tienda estaba situada en ubicaciones de primer nivel, por lo tanto, de alto costo, y generalmente
constitua el centro de un barrio comercial. Durante la dcada de los 60, nace la idea de la gran tienda
dentro de un centro comercial o mall, es decir, un conjunto de tiendas agrupadas. Los malls se encuentran
en ubicaciones de primera lnea, pero no necesariamente dedicadas previamente al comercio, y que tienen
una zona de influencia de importancia. Dentro del formato de los malls, las llamadas tiendas ancla, como
se denomina a tiendas de mayor envergadura que los locales promedios de un centro comercial, y que son
fundamentales para atraer al pblico comprador, juegan un papel vital y en general representan un
porcentaje importante (superior al 50%) de las ventas totales. Tanto en Chile como en el resto del mundo, el
rol de tienda ancla ha sido ocupado mayoritariamente por tiendas por departamento. Esta asociacin entre
mall y tienda por departamento hace que el desarrollo de ambos formatos sea generalmente simultneo y
7
que el xito de cada uno de ellos dependa de la aceptacin que tenga el complemento de parte del
mercado.
Algunos elementos claves para el xito de las tiendas por departamento son los siguientes:
Ubicacin y Formato: La ubicacin y tamao de cada tienda es fundamental para el xito de sta.
Cada tienda por departamento debe ser capaz de constituirse en un hito en el centro comercial o
ciudad en que se ubica, posicionndose como una alternativa cercana y conveniente para el cliente.
Oferta y Variedad de Productos: La oferta y variedad de productos debe ser consistente con los
gustos y preferencias del mercado que se atiende, lo que requiere de un gran conocimiento y
experiencia en las necesidades y expectativas de los clientes.
Crdito: La disponibilidad de crdito y las condiciones de otorgamiento del mismo son un elemento
clave para potenciar el negocio comercial, as como tambin son un motor para el desarrollo del
negocio financiero relacionado a la venta minorista, razn por la cual las casas comerciales han
desarrollado sus propias tarjetas de crdito, las que incluso han potenciado por medio de alianzas
para su uso en otras instituciones.
Condiciones de Compra: Al alcanzar un volumen de operaciones que permita el abastecimiento
nacional e internacional en condiciones ventajosas, se alcanzan importantes economas de escala lo
que permite entregar un producto de calidad a precios competitivos y a la vez aumentar los
mrgenes.
Marca: La imagen de marca es fundamental en el xito del negocio. sta se logra a travs del
fortalecimiento de las directrices de consumo tales como precio, variedad, ubicacin, experiencia de
compra, atencin al cliente y rapidez.

La industria de las tiendas por departamentos naci en Chile a partir de cadenas de especialidad, tanto en
el rubro vestuario como de productos para el hogar, que tal como Ripley fueron agregando nuevos
segmentos a sus lneas de productos hasta abarcar el amplio espectro que ofrece actualmente. En la
dcada de los 50 y 60 existan competidores tales como, Los Gobelinos, Gath y Chvez y A la Ville de
Nice, los que fueron desapareciendo en el transcurso de los aos por las dificultades econmicas que
atraves el pas. Durante los 70 y comienzos de los 80, la industria experiment un perodo de ajuste y
menor crecimiento condicionado principalmente por la situacin econmica imperante en ese entonces.
Desde mediados de la dcada de los 80, la industria ha sufrido una profunda transformacin debido
principalmente al incremento del producto interno bruto, la poltica de expansin desarrollada por las
grandes tiendas, la mayor aceptacin del concepto por parte de los consumidores, la incorporacin de
nuevos servicios, el mejoramiento de la relacin precio-calidad de los diferentes productos ofrecidos y al
desarrollo del negocio crediticio.
Las principales cadenas de tiendas por departamento en Chile son Ripley, Falabella y Cencosud (Pars y
Johnson), todas compaas chilenas, las que estn orientadas principalmente a los sectores
socioeconmicos ABC1, C2 y C3 (alto, medio y medio-bajo). En el pasado operadores internacionales como
JC Penney, Sears y Muricy, incursionaron sin xito en el mercado chileno.
8
Participacin de Mercado Evolucin Nmero de Locales
Tiendas por Departamento en Chile por Cadena en Chile
(Junio 2016) (Junio 2016)
Ripley 77 79 79 78
24%
Falabella 30 34
44%
15 40 40 44 45 45 45
Paris +
Johnson 31
32% 39 39 42 43 43 42
26
'02 '08 '10 '13 '14 '15 jun-16
Ripley Falabella Paris + Johnson
Fuente: La Compaa en base a informacin pblica. Fuente: La Compaa en base a informacin pblica.
Nota: Slo se considera informacin de las tres principales
tiendas por departamento del pas, segn ingreso de retail de Nota: Solo incluye tiendas por departamento de cada cadena.
los ltimos doce meses.
Estas empresas ofrecen una amplia lnea de vestuario, decoracin y muebles, computacin, artculos
deportivos, electrnica y lnea blanca, financiamiento a travs de sus propias tarjetas de crdito y una serie
de servicios, tales como agencias de viajes, listas de novios, seguros generales, etc. Su oferta de servicios
ha ido evolucionando, siendo actualmente el negocio crediticio parte importante de sus ingresos y
generacin de flujos.

El segmento retail es uno de las reas con mayor dinamismo de los ltimos aos en Per, teniendo como
principales protagonistas a las empresas de capitales chilenos Ripley y Saga Falabella.
En la dcada de los 80s se crean en Per las primeras cadenas comerciales, lo que se complementa con la
llegada de la cadena Sears. Luego de obtener buenos resultados, Sears decide vender su participacin a
capitales locales y se crea la cadena Saga (Sociedad Andina de los Grandes Almacenes), la que contaba
con dos tiendas en Lima.
El despegue definitivo se produce recin en la segunda mitad de la dcada del 90 con el ingreso de los
capitales chilenos. La primera compaa en invertir en Per fue Falabella, la que en 1995 marca su ingreso
al asociarse con la familia duea de Saga, creando la cadena Saga Falabella. Luego, en 1997, Ripley
ingresa a Per con la inauguracin de una tienda en el centro comercial Jockey Plaza. Estas dos cadenas
se disputan en la actualidad el liderazgo del mercado. El modelo de negocios imperante en Per, es muy
similar al desarrollado en Chile, en donde el otorgamiento de crdito es fundamental para incentivar la
compra y como fuente adicional de ingresos para la tienda. La particularidad del mercado peruano es que
debido a las condiciones regulatorias internas, el negocio crediticio se realiza a travs de entidades
financieras reguladas por la autoridad bancaria local.
9
Participacin de Mercado
(Junio 2016)
Ripley
38%
Falabella
56%
Paris
6%
Fuente: La Compaa en base a informacin pblica.

Nota: Se consideran las nicas tres grandes cadenas de tiendas por departamento en
Per, segn ingreso de retail de los ltimos doce meses
Ripley est posicionada como una tienda lder en el segmento retail, percibida como vanguardista y con
productos de moda que guardan una excelente relacin precio calidad, lo que le ha permitido tener la mayor
diferenciacin por nivel socio econmico, observndose que a mayor nivel, mayor preferencia y compra en
Ripley.
En la actualidad Ripley cuenta con 28 tiendas en Per, las que suman un total de 186.724 m2 de superficie
de ventas.
2.2.3 Tarjetas de Crdito

2.2.3.1 Tarjeta de Crdito en Chile
Una de las piezas claves del modelo de negocios de las grandes empresas de retail en Chile es el
otorgamiento de crdito directo a sus clientes. Este servicio, que se origin como una herramienta para
potenciar la venta, se ha transformado en una importante herramienta competitiva y una fuente adicional de
recursos. Al mismo tiempo, las empresas obtienen a travs de la tarjeta informacin de gran valor para sus
polticas comerciales (por ejemplo, las compras que realiza cada persona, la frecuencia, lugares, montos
promedio, etc.).
Una de las razones del gran crecimiento que han tenido las tarjetas de las casas comerciales, tiendas por
departamento y supermercados, es que han permitido el acceso al crdito a un segmento de la poblacin
que no tena acceso al sistema financiero.
Dada la naturaleza del negocio (el cual se desarrolla mayoritariamente en torno a la actividad comercial de
la tienda) el crdito que otorgan las tarjetas es en general de bajos montos, plazos relativamente cortos y
alta rotacin. Por lo tanto, requiere de un sistema de fuerza de ventas y cobranza especializada y un
manejo adecuado de la informacin tanto para el otorgamiento de la lnea como del comportamiento del
cliente.
En los ltimos aos las casas comerciales han abierto el uso de su tarjeta a otros actores del comercio a
travs de alianzas. Esto permite que una persona que tiene, por ejemplo, tarjeta Ripley, pueda usarla para
comprar en un supermercado, en una farmacia o para comprar pasajes. Adicionalmente, algunas de estas
tarjetas permiten a los clientes hacer giros de efectivo contra el cupo de la tarjeta. Posteriormente, las casas
comerciales han comenzado a emitir tarjetas de crdito abiertas que pueden ser usadas como cualquier
tarjeta de crdito bancaria.
2.2.3.2 Tarjeta de Crdito en Per

Al llegar las empresas chilenas a Per en la dcada de los 90s replicaron el modelo de otorgamiento de
crdito a sus clientes con un resultado muy exitoso. La diferencia con la industria chilena es que en el caso
10
de Per, las tarjetas de crdito de las casas comerciales son administradas por bancos o financieras, los
que deben someterse a las regulaciones de la autoridad bancaria peruana.
2.2.4 Banco Ripley

En los ltimos aos las tiendas por departamento, aprovechando su experiencia en el manejo de
otorgamiento de crdito a personas y una extensa base de clientes, han creado instituciones bancarias.
Estos bancos estn enfocados principalmente a crditos de consumo y orientados a los clientes de las
tiendas, especialmente a los de segmentos ms altos.
2.2.5 Negocio Inmobiliario: Malls

Desde la inauguracin del Apumanque, el primer centro comercial de Chile en 1981, el sector ha
experimentado un fuerte crecimiento, concentrando una creciente proporcin de la actividad del comercio.
La propuesta de valor de los centros comerciales ha cambiado profundamente los hbitos de los
consumidores, los que crecientemente han migrado de las tiendas individuales al mall. Entre los principales
factores que explican el fuerte crecimiento de los malls se encuentran:
El consumidor privilegia las instalaciones comerciales en donde puede satisfacer en forma

simultnea la mayor cantidad posible de sus hbitos de consumo, en condiciones de agrado,
comodidad y seguridad, con amplios horarios de atencin y con la posibilidad de comparar precios
en un mismo lugar. Los referidos atributos, convierten a su vez al mall en una atractiva propuesta
para la familia y los grupos de personas, en donde la amplitud de productos y servicios para todas
las edades y preferencias, adems de una serie de alternativas de entretencin y cultura, les
permite pasar un rato de esparcimiento.
Las externalidades negativas que comnmente crean los sectores con una fuerte concentracin de
comercio y las modificaciones urbanas a las ciudades, que han incrementado las distancias y
desplazado parte de la poblacin hacia la periferia, ha favorecido el desarrollo del comercio en
espacios amplios y de fcil acceso como los centros comerciales.
El crecimiento econmico se ha traducido en un fuerte incremento en la demanda agregada por

bienes y servicios, lo que ha potenciado el crecimiento de los centros comerciales, que con un
formato de gran superficie construida tienen la capacidad para absorber este aumento en la
demanda.
Los malls presentan una mayor seguridad para el consumidor pues reducen la exposicin de este a
la va pblica, permitindole realizar sus compras bajo completa seguridad.
Los principales operadores de centros comerciales en Chile son Mall Plaza, Parque Arauco y Cencosud.
Los centros comerciales en general dividen a sus locales de acuerdo al tamao y funcin que cumplen
dentro del mall. Las tiendas anclas (ms de 4.000 m2) buscan generar trfico y pertenecen a rubros como
hipermercados, tiendas de mejoramiento para el hogar o tiendas por departamentos, entre otros. Los
locales satlites (entre 50 y 500 m2) y mdulos (menos de 15 m2) buscan proveer un mix de productos
atractivos y otorgar rentabilidad al centro comercial.
Los ingresos de un mall se obtienen de los arriendos que se cobran a los locatarios, los que pagan un
porcentaje de sus ventas - con un lmite mnimo - como canon de arrendamiento.
A partir del ao 2007, Ripley ingres en el negocio de construir, administrar y explotar centros comerciales
en Per mediante una asociacin con Mall Plaza y Falabella, a travs de la sociedad Aventura Plaza S.A.,
de la cual Ripley particip con el 40% mediante Inversiones Padebest Per S.A. (filial de Ripley Corp S.A.).
Aventura Plaza S.A. manejaba cuatro centros comerciales en operacin (Trujillo, Bellavista, Arequipa, Santa
Anita).
El 11 de diciembre de 2015, se anunci que, en virtud de lo establecido en su Pacto de Accionistas, se

iniciaba el proceso de divisin de Aventura Plaza S.A. en dos sociedades equivalentes. Este proceso
repartira equitativamente los centros comerciales y proyectos, quedando Ripley como duea de una de
dichas sociedades. De esta forma, una vez que se hubiese materializado la divisin, la Compaa podra
11
continuar desarrollando en forma independiente el negocio de centros comerciales en Per con una
estructura simplificada y de control directo.
El 6 de julio de 2016 se decidi escindir la sociedad Aventura Plaza S.A. Producto de dicha escisin Ripley
Corp recibi el equivalente al 40% de patrimonio de la sociedad (correspondiente a su participacin en
dicha sociedad). Los activos que pasaron a ser propiedad de Ripley Corp fueron Mall Aventura Santa Anita
y Mall Aventura Arequipa, los cuales se encuentran en plena operacin.
Adicionalmente en Chile, Ripley a travs de su filial Ripley Retail II Ltda.- es duea de un 22,5% del
capital de Nuevos Desarrollos S.A. (sociedad del grupo Plaza duea del centro comercial Mall Plaza
Alameda, Mall Plaza Sur, Mall Plaza Mirador Bo Bo, Mall Las Americas, Mall Plaza Egaa, Mall Plaza
Copiap y de terrenos para desarrollos comerciales en las comunas de Las Condes y La Reina y de
derechos sobre terrenos situados en San Bernardo y Concepcin, y de una concesin sobre inmueble en el
Muelle Barn).
Adems, Ripley tiene un 50,0% de Inmobiliaria Via del Mar que posee los centros comerciales Marina
Arauco y Curic, y el 100% del Mall de Concepcin
2.3 Descripcin de las Actividades y Negocios
Ripley Corp S.A. es la matriz de un conglomerado internacional, que agrupa los diferentes negocios en que
participan sus diferentes sociedades subsidiarias (en conjunto con Ripley Corp, el Grupo), los que hoy se
distribuyen en:
Ripley Chile S.A., que incluye los negocios de retail, tarjeta de crdito e inmobiliario en Chile
Ripley Financiero Ltda., que incluye el negocio bancario en Chile (Banco Ripley Chile)
Ripley Internacional S.A., que incluye los negocios de retail, tarjeta de crdito, bancario (Banco
Ripley Per) e inmobiliario en Per
En sus 60 aos de trayectoria, Ripley se ha caracterizado por su creciente protagonismo y liderazgo,

llegando a ocupar la slida posicin competitiva en que hoy se encuentra. Ripley se ha planteado siempre
como una empresa centrada en el cliente, buscando evolucionar con l y responder a sus necesidades. A la
vez, ha buscado ser una empresa dinmica e innovadora que es percibida por los clientes como una
institucin en constante evolucin, moderna y vanguardista. Lo anterior en conjunto con su acabado
conocimiento del negocio, le han entregado la confianza de los clientes y le han permitido sostener el
explosivo crecimiento que muestra en sus distintas reas de negocio.
12
Resumen Financiero Ripley Corp
(Millones de Pesos)
Junio 2016 UDM(4) Diciembre 2015(4) Diciembre 2014(4)

Ingresos Totales(1) 1.579.056 1.541.550 1.500.084
(2)
EBITDA 147.994 143.081 150.283
Margen EBITDA 9,4% 9,3% 10,0%
47.964 45.016 59.031
continuadas(3)
continuadas / Ingresos 3.0% 2,9% 3,9%
Totales
Utilidad(3) -36.002 -45.624 44.621
Utilidad / Ingresos Totales -2,3% -3,0% 3,0%
Fuente: La Compaa.
(1) Ingresos Totales = Ingreso de actividades ordinarias (Negocios No Bancarios) + Ingresos por intereses y reajustes (Servicios
Bancarios) + Ingresos por comisiones (Servicios Bancarios) + Utilidad neta de operaciones financieras (Servicios Bancarios).
(2) EBITDA= Ingreso de actividades ordinarias - Costo de ventas Costos de distribucin - Gastos de administracin +
Depreciacin y amortizacin obtenido de Nota de Informacin por Segmento + Gastos por intereses y reajustes.
(3) Utilidad = Ganancia (prdida).
(4) Los resultados al 2016, 2015 y 2014 asociados al negocio en Colombia han sido presentados como operaciones discontinuadas.
UDM: ltimos Doce Meses.
Ingresos por Pas Ingresos Consolidados por Negocios

(Junio 2016 UDM(1)) (Junio 2016 UDM(1))
Per Tarjeta
35% +Bancos
26%
Chile Retail
65% 74%
Fuente: La Compaa. Fuente: La Compaa.

(1) ltimos doce meses (1) ltimos doce meses
El pilar de la estrategia de Ripley lo constituyen las tiendas por departamento, lugar donde ocurre
mayoritariamente el contacto con el consumidor y se producen las principales transacciones de ventas y
crdito que realiza la Compaa. Ripley pone especial nfasis en que sus tiendas sean lugares agradables,
con la infraestructura adecuada y una fuerza de ventas capacitada y orientada al servicio. Los productos
ofrecidos en las tiendas son adquiridos por compradores especializados en los cinco continentes. Toda la
operacin de las tiendas y del banco cuenta con un apoyo logstico, financiero y administrativo de primer
nivel. Al mismo tiempo, el xito de Ripley se basa en una estrategia comunicacional que refuerza su
posicionamiento como lder en su categora.
13
Ripley es una de las grandes cadenas de tiendas por departamento del pas. La Compaa administra
directamente las reas comerciales, logsticas, financieras y operativas, y es adems duea de parte de los
inmuebles donde stas se ubican. La estrategia de Ripley considera una fuerte interaccin entre sta rea
de negocios y otras que complementan y potencian su actividad, como es el caso del negocio financiero a
travs de la tarjeta Ripley. En los ltimos doce meses a junio de 2016 un 44,3% de las compras en las
tiendas Ripley se realiz usando la tarjeta. Otra rea de importancia es la inmobiliaria, en la cual Ripley
participa a travs de sus tiendas propias y de las participaciones en Marina Arauco y Nuevos Desarrollos.
14
Tiendas por Departamento en Chile
(Junio 2016)
2
(m )
1 Hurfanos 3.364 Propiedad may-64
2 Barros Arana 1.697 Propiedad may-86
3 Via del Mar 4.301 Propiedad jun-89
4 Temuco 4.792 Propiedad ago-90
5 Castelln 4.164 Propiedad dic-92
6 Parque Arauco 11.999 Arriendo abr-93
7 Plaza Vespucio 8.064 Arriendo sep-94
8 Puerto Montt 4.439 Arriendo oct-95
9 Astor 2.287 Arriendo dic-95
10 Puente 7.382 Arriendo oct-96
11 Rancagua 6.650 Arriendo nov-98
12 Valparaso 5.918 Propiedad dic-98
13 Marina Arauco 8.369 Arriendo dic-99
14 Antofagasta 7.289 Propiedad dic-99
15 Alto Las Condes 9.361 Arriendo oct-00
16 La Serena 5.350 Propiedad sep-01
17 Calama 4.662 Arriendo abr-02
18 Plaza Oeste 9.840 Arriendo sep-02
19 Plaza Tobalaba 5.714 Arriendo ago-02
20 lquique 5.880 Propiedad mar-02
21 El Trbol 10.295 Arriendo feb-03
22 Plaza Norte 4.977 Arriendo nov-03
23 Florida Center 9.629 Arriendo abr-04
24 Crilln 4.394 Arriendo oct-05
25 Portal Temuco 7.057 Arriendo nov-05
26 Curic 5.500 Arriendo nov-06
27 Talca 6.327 Propiedad nov-06
28 Puerto Montt (Paseo del Mar) 9.500 Arriendo abr-07
29 La Calera 4.000 Arriendo jun-07
30 Outlet Maip 7.010 Arriendo nov-07
31 Quilpu 4.501 Arriendo nov-07
32 Chilln 4.610 Arriendo nov-07
33 Punta Arenas 7.297 Arriendo abr-08
34 Plaza Alameda 8.262 Arriendo abr-08
35 Plaza de los Ros 5.443 Arriendo nov-08
36 San Bernardo 5.836 Arriendo dic-08
37 Los Andes 4.390 Arriendo nov-09
38 Costanera 12.831 Arriendo jun-12
39 Concepcin 6.691 Propiedad oct-12
40 Los ngeles 6.170 Arriendo jun-13
41 Plaza Egaa 9.431 Arriendo dic-13
42 Copiap 3.773 Arriendo nov-14
Total 269.446
Fuente: La Compaa.
15
Actualmente Ripley cuenta con 42 tiendas en Chile, 17 en Santiago y 25 en regiones con una superficie de
venta de ms de 269.446 m2.
Un 76% del nmero de tiendas en Chile son arrendadas, el resto son de propiedad de la empresa.
Realizando el anlisis por metros cuadros, el porcentaje de superficie arrendada es un 82%.
Dentro de la estrategia se considera el manejo logstico como el corazn del negocio. En este sentido, el
2008 se puso en marcha el nuevo centro de distribucin, uno de los ms modernos de Sudamrica, con un
rea de 327.180 m2.
Dentro de las tiendas Ripley se pueden distinguir dos formatos: el formato tradicional que corresponde a
tiendas ubicadas en lugares independientes, con acceso directo desde el exterior y que son en general las
ms antiguas. El otro formato, que comienza con la apertura de la tienda en el Parque Arauco en 1993
corresponde a las tiendas ubicadas en malls, con layout de punta, y una mayor superficie de venta.
Evolucin Superficie y Nmero de Tiendas por Departamento Ripley Chile
43 43 43,5
43
42 276.080 42 42,5
276.080
42
41,5
269.446
41
40 272.307
40,5
40
235.520 39,5
39
38,5
2012 2013 2014 2015 2016 2T
Superficie (m2) Nmero de tiendas
Fuente: La Compaa.
Un elemento central de las sucursales de Ripley, en ambos formatos, es el amplio y grato espacio comercial
al servicio de los clientes, con una infraestructura fsica de primer nivel, adecuada en tamao, ubicacin,
acceso y ambientacin. Adems, Ripley cuenta con una fuerza de ventas capacitada y orientada al servicio,
y un experimentado equipo de compradores que adquiere productos de calidad en los cinco continentes
para el gusto y las preferencias de los consumidores chilenos. Esto sumado a las favorables condiciones de
crdito que otorga la tarjeta Ripley y la serie de servicios adicionales que presta, permite lograr la lealtad del
consumidor.
Asimismo, Ripley fue la primera gran tienda en establecer una oficina de compras propias en oriente,
especficamente en la ciudad de Hong-Kong, con el objetivo de negociar en forma conjunta las compras
tanto de Chile como de Per.
Como parte de la estrategia comercial de Ripley se considera el uso de licencias, marcas de terceros y
marcas propias, buscando crear un mix de productos atractivo y que permita abarcar un amplio segmento
del mercado. El rol que cumplen las marcas propias es fundamental, al entregar al cliente una alternativa
con menor costo, cierto grado de exclusividad y una excelente relacin precio-calidad. Dentro de las marcas
propias que maneja Ripley destacan entre otras: Regatta, Marquis, Kenneth Stevens, Index, Smith-Forester,
Barbados, Robert Lewis, Harvest, Baby Harvest, Rescue, Tatiene y en el segmento vestuario.
Ripley cuenta con proveedores nacionales y extranjeros, en donde el mayor porcentaje de proveedores
extranjeros se encuentra en el segmento vestuario. Asimismo, los mayores proveedores corresponden al
segmento electro-hogar y deco-hogar, como por ejemplo Sony, HP, Samsung, LG y Rosen.
16
Evolucin de las Ventas de Tiendas por Departamento Ripley Chile
743.576 744.346
672.291 693.819
182.642 186.421
2012 2013 2014 2015 2015 2T 2016 2T
Fuente: La Compaa.
Nota: Incluye ventas por internet.
El ao 2000 Ripley abri su tienda virtual en el sitio www.ripley.cl. A travs de este sistema el cliente puede
comprar los productos de la tienda, acceder a promociones especiales, obtener informacin de su cuenta y
acceder a los otros servicios que ofrece Ripley como los seguros, viajes, etc.
Las ventas del rea retail en Chile durante el segundo trimestre del 2016 alcanzaron el equivalente de

En el mercado peruano, Ripley opera como una de las principales cadenas de tiendas por departamento. El
modelo de negocios utilizado es similar al caso chileno; la tienda por departamento presenta un amplio
surtido en las lneas vestuario y electro-hogar, se busca crear locales que permitan una agradable
experiencia de compra y sobre todo, se potencia la venta con el otorgamiento de crdito a los clientes.
El ingreso de Ripley al mercado peruano se marca en 1997. En ese ao, advirtiendo las potencialidades del
mercado peruano Ripley decide, dado el alto grado de competencia y sofisticacin que haba logrado el
mercado chileno, expandir su operacin a ese pas.
17
(Junio 2016)

2
(m )
1 Ripley Jockey Plaza 14.001 Arriendo oct-97
2 Ripley San Isidro 10.420 Propiedad nov-99
3 Ripley San Miguel 12.465 Arriendo nov-00
4 Ripley Miraflores 9.447 Propiedad oct-01
5 Max Cono Norte 9.193 Arriendo dic-02
6 Ripley Primavera 9.493 Arriendo nov-03
7 Ripley Asia 2.490 Arriendo ene-04
8 Ripley Chorrillos 11.524 Arriendo dic-05
9 Max Minka 8.620 Arriendo jul-06
10 Ripley Trujillo 7.325 Arriendo dic-07
11 Ripley Callao 7.132 Arriendo dic-08
12 Ripley Chiclayo 4.465 Arriendo nov-09
13 Ripley Arequipa 5.830 Arriendo dic-10
14 Ripley Piura 4.331 Arriendo dic-10
15 Ripley Lima Norte 7.746 Arriendo dic-10
16 Ripley Chimbote 3.810 Arriendo abr-12
17 Ripley Santa Anita 8.434 Arriendo ago-12
18 Jirn de La Unin 3.300 Arriendo oct-12
19 Huancayo 3.209 Arriendo dic-12
20 San Borja 5.334 Arriendo dic-12
21 Piura II 5.412 Arriendo may-13
22 lca 2.861 Arriendo nov-13
23 Cajamarca 3.185 Arriendo mar-14
24 Salaverry 7.800 Arriendo may-14
25 Pucallpa 3.500 Arriendo sep-14
26 Juliaca 1.862 Arriendo dic-14
27 Brea 4.610 Arriendo abr-15
28 Ripley Atocongo 8.925 Arriendo Ago-16
Total 186.724
Fuente: La Compaa.
Todas las tiendas en Per presentan un formato moderno, con grandes superficies de venta.
Dentro de la estrategia se considera el manejo logstico como el corazn del negocio. En este sentido se
cuenta con un centro de distribucin ubicado en el distrito de Villa el Salvador, con un rea de 55.778 m2.
Al igual que en Chile, las marcas propias representan un porcentaje importante de las ventas, y son
importantes pues presentan un mayor margen. Para el diseo de sus colecciones Ripley Per utiliza los
mejores diseadores de cada rubro, para mantener la vanguardia y responder a los gustos del mercado
peruano. Existe una integracin importante con Chile a la hora de comprar y negociar con los proveedores,
lo que permite una sinergia importante y se traduce en menores costos y un ms amplio surtido de
productos.
18
Las ventas del rea retail en Per durante el segundo trimestre del 2016 alcanzaron el equivalente de
Evolucin de las Ventas de Tiendas por Departamento de Ripley Per

394.712 400.557
350.748
326.129
90.712 102.228
2012 2013 2014 2015 2015 2T 2016 2T
Fuente: La Compaa, en base a informacin interna de sus filiales.
2.3.2 Tarjeta de Crdito Ripley Chile

2.3.2.1 Descripcin General
La tarjeta Ripley empez a operar en Chile el ao 1976 y se ha desarrollado hasta convertirse en uno de los
lderes de la industria con 1.233 mil tarjetas con saldo vigente al 30 de junio de 2016.
Si bien la principal misin de la tarjeta es otorgar crdito a los clientes al momento de realizar la compra en
las tiendas Ripley, en los ltimos aos se ha diversificado su uso, dando nuevos y mejores servicios a los
clientes. El ao 1997 se comenz a ofrecer el avance en efectivo, en 1999 comenzaron a funcionar los
primeros comercios asociados, y el ao 2004 se concret una alianza con el Banco de Chile que permiti a
la tarjeta Ripley ser la primera en poder utilizar Redbanc para girar dinero. Dentro de los comercios en que
se permite el uso de la tarjeta Ripley como medio de pago destacan estaciones de servicio, supermercados,
telecomunicaciones, entre muchos otros.
Durante el 2013 comenz el lanzamiento de la Tarjeta Ripley Mastercard, otorgndola principalmente a los
clientes nuevos. Este cambio permite utilizar la tarjeta en toda la red Transbank y el extranjero. Adems, el
sistema Mastercard permite a los clientes realizar revolving tradicional de su deuda, operacin que no era
soportada por el sistema tecnolgico de la Tarjeta Ripley. Este cambio busca aumentar la utilizacin de la
tarjeta, tanto dentro como fuera de la tienda. A la fecha, la colocacin de tarjetas Mastercard se ha realizado
mayormente a clientes nuevos, por lo que el parque de tarjetas Ripley contina teniendo una fuerte
componente de usuarios de la Tarjeta Ripley privada. A futuro el foco de crecimiento de la tarjeta ser a
travs de la migracin de clientes de la Tarjeta privada con buen comportamiento de pago a la Tarjeta
Ripley Mastercard.
Al cierre del ao 2013 se incorpor, bajo el Banco Ripley Chile, la participacin mayoritaria en la sociedad
emisora de la Tarjeta Ripley (CAR S.A.). De este modo, el Banco Ripley es el responsable exclusivo de
administrar el negocio financiero de Ripley en Chile. Esta fusin busca ofrecer a los clientes de Tarjeta
Ripley una gama de productos bancarios, la cual ha estado constantemente incorporando nuevos productos
y servicios a la vanguardia de la industria
El negocio financiero es central en la estrategia de Ripley, buscando potenciar la venta a travs del
otorgamiento de crdito en condiciones flexibles y convenientes. A su vez, esta rea de negocios es una
importante fuente de ingresos y genera valiosa informacin comercial.
La tarjeta Ripley ha sido un negocio importante para la Compaa que complementa el negocio retail en la
oferta de productos al cliente. A junio de 2016, las colocaciones totales de la tarjeta de crdito en Chile
alcanzaron los $490.186 millones de pesos chilenos.
19
Colocaciones Tarjeta Ripley e Ingresos Financieros de Ripley Chile
189.212 189.971
178.787 200000
153.005 180000
145.024
160000
503.414 140000
509.162
120000
490.186 100000
80000
391.829 428.703
60000
40000
20000
(1)
0
2012 2013 2014 2015 2016 2T
Stock de colocaciones brutas Tarjeta Ripley Chile Ingresos Tarjeta Ripley Chile
Fuente: La Compaa
La tarjeta Ripley est orientada preferentemente a los segmentos medios y bajos, abarcando los segmentos
C1, C2 y C3. El nivel de riesgo de la cartera se encuentra adecuadamente cubierto con la poltica de
provisiones y castigos aplicada por Ripley. A 30 de junio de 2016, las provisiones para la tarjeta Ripley
representan un 11,1% de las colocaciones brutas.
2.3.2.2 Descripcin de productos de la tarjeta de crdito retail (CAR S.A.)
Compra (captacin de tarjeta de crdito y definicin de lnea de crdito inicial o lnea de

compra)
La subsidiaria indirecta CAR S.A., ha establecido polticas de crdito para la apertura de tarjetas de crdito
que incorporan requisitos y evaluacin de cada cliente. Los principales factores de evaluacin para el
otorgamiento de crdito estn asociados a: acreditacin de renta, verificacin de buen comportamiento
externo (sin problemas en el boletn comercial), verificacin de domicilio y telfono de red fija y edad entre
21 y 75 aos. Con estos antecedentes se determina una calificacin (score de iniciacin) que debe ser
mayor al mnimo establecido por la subsidiaria indirecta CAR S.A. para la aprobacin de apertura de tarjeta.
Finalmente, en funcin a la renta y actividad del cliente se asigna el cupo de lnea de crdito inicial.
En forma semestral y/o a solicitud del cliente se evalan los aumentos de cupo, para lo cual se verifica que
el cliente tenga buen comportamiento de pago interno y externo (sin problemas en el boletn comercial) y se
vuelve a verificar su telfono de red fija y domicilio. El monto del ajuste se hace en base a la evaluacin de
dichos comportamientos, a los ingresos que acredite el cliente segn su actividad conforme a lo establecido
en el Contrato de Crdito.
La lnea de compras puede ser utilizada tanto en las Tiendas Ripley como tambin en los comercios
asociados (SPOS).
Revolving (producto comercial para clientes con buen comportamiento de pago y que no
muestran deterioro crediticio)
La subsidiaria indirecta CAR S.A. cuenta en la actualidad con dos modalidades de revolving.
1. Revolving con cambio de plan de pago (Refinanciamiento)

Tradicionalmente CAR S.A. tiene como poltica otorgar la opcin de cambiar el plan de pagos a aquellos
clientes que se encuentren al da o con hasta 30 das de mora y que cumplan los siguientes requisitos:
Que sean clientes antiguos (al menos 6 meses desde su primera compra).
Que el primer pago no sea diferido (sin perodo de gracia).
20
Para efectuar una segunda operacin, se requiere que el cliente haya efectuado al menos entre 3 y 6
abonos de la operacin anterior dependiendo de las caractersticas del cliente. Cumpliendo estos requisitos,
y considerando que se trata de clientes con buen comportamiento crediticio, el nmero mximo de
operaciones que el cliente puede realizar en un ao, est limitado por la restriccin de abonos mnimos
explicada anteriormente.
2. Revolving de cuota
Junto con la comercializacin de la nueva tarjeta Ripley Mastercard, la subsidiaria indirecta CAR S.A. ha
introducido la modalidad de revolving de cuota, la cual consiste en que a la fecha de pago de la tarjeta de
crdito, el cliente puede optar por pagar la totalidad de la cuota que est venciendo o un monto menor, pero
siempre con un mnimo definido por la compaa.
Avance (CAR S.A.)

El producto Avance consiste en crditos de montos pequeos que se giran contra la lnea de compras del
cliente sin aumentar su cupo aprobado de lnea de crdito. La subsidiaria indirecta CAR S.A. selecciona a
los clientes que pueden optar a realizar un avance de acuerdo con su perfil crediticio. Los clientes podrn
girar avances slo si se encuentran al da en sus pagos. Los cupos de avance se asignan segn el score de
comportamiento y antigedad del cliente. El tope mximo de cupo de avance es de M$800 y el giro
promedio es de M$170.
Sper Avance (CAR S.A.)
La subsidiaria indirecta CAR S.A. ofrece a sus clientes que presentan una buena evaluacin crediticia una
lnea de sper avances (crdito de consumo). Los clientes podrn girar sper avances slo si se encuentran
al da en sus pagos.
Para el otorgamiento de la lnea de sper avance, se acredita que el cliente no tenga problemas
comerciales ni financieros (internos y externos), que exista acreditacin de ingresos segn actividad
econmica, y se realiza verificacin de domicilio y telfono entregado por el cliente. El cupo mximo de
colocacin asciende a M$6.000 y el promedio asciende a M$900.
2.3.2.3 Descripcin de polticas de la tarjeta de crdito retail (CAR S.A.)
i. Repactaciones (herramienta de cobranza para clientes morosos)

La repactacin es una herramienta de cobranza, cuyo objetivo es recuperar la totalidad o parte de los
montos adeudados, donde se ofrece a los clientes un nuevo plan de pago. Se ofrece a clientes que
presentan problemas de deterioro en su condicin crediticia, con ms de 30 das de mora y que cumplen
con ciertos requisitos, entre los que se encuentran:
1. Ser clientes antiguos (al menos 6 meses desde su primera compra).
2. Efectuar un abono mnimo o que el cliente haya efectuado un pago en los ltimos 30 das, cuyo
monto se determina en base a la situacin particular de cada cliente.
3. Que el primer pago no sea diferido (sin perodo de gracia).
Los clientes podrn efectuar slo una repactacin en un periodo de 12 meses y slo 2 repactaciones en un
perodo de 36 meses. Para la segunda repactacin es necesario haber pagado al menos 6 cuotas o haber
pagado al menos el 30% de la repactacin anterior.
La cuenta del cliente permanece bloqueada sin posibilidad de efectuar compras o cualquier otro tipo de
operacin de crdito hasta que sea reevaluada por una unidad centralizada de Evaluacin de riesgo de
crdito.
ii. Modelo de provisiones (CAR S.A.)

Las provisiones exigidas para cubrir los riesgos de prdida de los activos han sido constituidas de acuerdo
con las normas de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, mediante modelos de
evaluacin grupal, los cuales fueron aprobados por el directorio. Los activos se presentan netos de tales
provisiones.
La metodologa se basa en el valor esperado de prdida por riesgo crediticio en un horizonte de tiempo
determinado, resultante de la probabilidad de incumplimiento, el nivel de exposicin en el momento del
incumplimiento y la prdida dado el incumplimiento (LGD).
21
La Sociedad ha construido modelos para la determinacin de provisiones por riesgo de crdito apropiado de
acuerdo al tipo de cartera u operaciones, para lo cual, los crditos y cuentas por cobrar a clientes se
clasifican en colocaciones de consumo.
A continuacin se describe el modelo utilizado en la determinacin de las provisiones por riesgo de crdito:
Provisiones de la evaluacin grupal

Las evaluaciones grupales resultan pertinentes para abordar un alto nmero de operaciones cuyos montos
individuales son bajos y se trate de personas naturales o de empresas de tamao pequeo.
Los niveles de provisiones requeridas han sido determinados por la Sociedad, de acuerdo a la
determinacin de prdida de los crditos, mediante la clasificacin de la cartera de colocaciones usando un
modelo basado en las caractersticas de los deudores, su historial de pago y sus crditos pendientes de
pago por colocacin de tarjetas de crditos. Deudores y colocaciones con similares caractersticas pueden
ser agrupados y a cada grupo se le asignar un nivel de riesgo.
Las evaluaciones grupales de que se trata requieren de la conformacin de grupos de crditos con
caractersticas homogneas en cuanto a tipo de deudores y condiciones pactadas, a fin de establecer,
mediante estimaciones tcnicamente fundamentadas y siguiendo criterios prudenciales, tanto el
comportamiento de pago del grupo de que se trate como de las recuperaciones de sus crditos
deteriorados y, consecuentemente, constituir las provisiones necesarias para cubrir el riesgo de la cartera.
La sociedad utiliza metodologas de provisiones para la cartera definida como Grupal, donde incluye
crditos comerciales (avances y sper-avances, SPOS, Revolving) para deudores no evaluados
individualmente y consumo (Compras), incluyendo cuotas, tarjetas y lneas. El modelo utilizado aplica tasas
de prdidas histricas por segmento y perfil de riesgo sobre los crditos y cuentas por cobrar a clientes
correspondientes a cada cartera para su respectiva constitucin de provisiones.
Provisiones de colocaciones para crditos de consumo

El modelo de provisiones de la cartera de consumo segmenta la cartera en dos grupos, constituyendo un
modelo para cada uno de ellos:
1. Clientes Normales
2. Clientes Repactados
Cada modelo es segmentado por perfil de riesgo, para diferenciar el riesgo de cada cartera de una manera
ms adecuada y ordenada. El mtodo de perfilamiento se establece en base a un mtodo de construccin
estadstico, estableciendo una relacin a travs de una regresin logstica entre variables tales como;
morosidad, comportamiento externo, variables socio-demogrficas, entre otras y una variable de respuesta
que determina el riesgo del cliente, en este caso mora igual o superior a 90 das. Posteriormente se
establecen perfiles comunes relacionados a un orden lgico y con tasas de prdidas diferenciadas.
Las provisiones para cubrir los riesgos de deterioro de la cartera de crditos, determinadas de acuerdo a lo
descrito en los prrafos anteriores, son comparadas con una evaluacin trimestral realizada de acuerdo a
los parmetros establecidos en NIC 39, la cual considera la estimacin de provisiones bajo las
caractersticas de prdida incurrida y obedece a los atributos de los deudores y sus crditos. Este tipo de
medicin es conocida como Matrices de Riesgo.
Adicionalmente una empresa externa, experta e independiente (CL Group), efecta una revisin de la
ejecucin, capacidad de prediccin y suficiencia de la provisin sobre la cartera de colocaciones. Esta
empresa externa emite un informe detallado con lo anterior, a la subsidiaria indirecta CAR S.A. en forma
trimestral.
iii. Poltica de castigos y recuperacin de castigos (CAR S.A.)

El castigo de la cartera de clientes se realiza para todos los saldos que tienen 180 das de mora, al
cierre de cada mes. El monto a castigar corresponde al saldo insoluto total del cliente, incluyendo
las cuotas que an no cumplen los 180 das de mora.
La estrategia de recuperacin de cartera castigada est basada en el monto de la deuda castigada,

antigedad del castigo y probabilidad de pago, y en base a esto se determina el canal de recuperacin a
utilizar.
22
Los canales utilizados para efectuar las gestiones de recupero son: call center (telefnico), visita en terreno,
empresas de cobranzas externas, cobranza judicial, mailing, mensajes de texto y cartas.
Adicionalmente, como parte de la poltica de recuperacin de deudas castigadas, se pueden efectuar

convenios de pago en cuotas sin inters que incluyan condonaciones parciales de la deuda.
iv. Poltica de cobranza judicial

La cobranza judicial se inicia cuando el cliente tiene un monto de deuda superior a 50 UF, con 181 das de
mora y se encuentra su saldo insoluto castigado. Por lo anterior, al 30de junio de 2016 y 31 de diciembre de
2015, la Sociedad no presenta saldos de cartera vigente o vencida en cobranza judicial.
2.3.2.4 Definicin de los tipos de cartera de la tarjeta de crdito retail (CAR S.A.)
Cartera no Repactada Corresponde al stock total de colocaciones dentro del cual se incluyen las
colocaciones generadas por los productos compras, avance, sper avance y revolving, que no han
sido repactados.
Cartera Repactada Corresponde al stock de colocaciones que, independiente del producto que
le dio origen inicialmente, fueron repactadas, siendo la repactacin una herramienta de cobranza
donde se conviene con el cliente un nuevo plan de pago, y que es ofrecida a clientes que muestran
deterioro crediticio, con el fin de recuperar el crdito moroso.
Esta opcin se ofrece a clientes cuyas operaciones de origen registran al momento de la repactacin una
mora de entre 31 y 180 das, y que cumplan con los requisitos adicionales anteriormente descritos.
Los plazos promedios y los rangos de plazos de pago de los diferentes productos y repactaciones, son los
siguientes
30.06.2016
Producto/Cartera Colocacin Rango de Poltica
Promedio
(ltimos 6 meses) Meses
Avance 11 3-25
Superavance 26 6-48
Compras 6 1-48
SPOS 5 1-48
Revolving 24 Hasta 48
Repactaciones 30 Hasta 60 bajo excepcin
Todos los productos tienen pago con frecuencia mensual.
2.3.2.5 Estratificacin de cartera repactada y no repactada de tarjeta de crdito de la subsidiaria

indirecta CAR S.A.
Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, la estratificacin de la cartera bruta no repactada y
repactada, nmero de clientes y montos de deuda segn morosidad son los siguientes:
23
30 de junio 2016
N Clientes
N Clientes
Tarjeta Cerrada
(*)
Al Da 972.400 358.894.212 36.087 25.392.409 504.446 504.041 1.008.487 384.286.621
1-30 106.210 40.955.021 12.598 9.441.251 71.007 47.801 118.808 50.396.272
31-60 32.666 12.419.536 8.110 6.492.008 25.463 15.313 40.776 18.911.544
61-90 16.640 7.084.998 5.867 5.069.528 13.148 9.359 22.507 12.154.526
91-120 11.277 4.931.247 4.367 3.878.458 8.832 6.812 15.644 8.809.705
121-150 10.042 4.247.524 3.584 3.212.241 7.738 5.888 13.626 7.459.765
151-180 9.558 4.394.848 3.853 3.773.119 7.406 6.005 13.411 8.167.967
181 y ms - - - - - - - -
Totales 1.158.793 432.927.386 74.466 57.259.014 638.040 595.219 1.233.259 490.186.400
31 de diciembre 2015
N Clientes
N Clientes
Tarjeta Cerrada
(*)
Al Da 998.824 360.268.007 32.798 23.747.880 519.332 512.290 1.031.622 384.015.887
1-30 116.604 49.331.690 14.036 11.122.266 79.952 50.688 130.640 60.453.956
31-60 27.284 10.784.118 7.908 6.483.332 19.813 15.379 35.192 17.267.450
61-90 17.620 7.437.451 5.739 5.203.849 12.886 10.473 23.359 12.641.300
91-120 13.471 5.923.701 5.668 5.407.822 10.183 8.956 19.139 11.331.523
121-150 11.190 4.849.719 5.011 4.637.163 8.506 7.695 16.201 9.486.882
151-180 9.401 4.094.781 4.581 4.121.939 6.886 7.096 13.982 8.216.720
181 y ms - - - - - - - -
Totales 1.194.394 442.689.467 75.741 60.724.251 657.558 612.577 1.270.135 503.413.718
(*) Las tarjetas abiertas corresponden a tarjetas Mastercard

30.06.2016 31.12.2015
M$ M$
Total provisin cartera no repactada 31.728.594 32.570.364
Total provisin cartera repactada 22.653.291 25.027.751
Total provisiones de cartera 54.381.885 57.598.115
Acumulado
01.01.2016 01.01.2015
30.06.2016 31.12.2015
M$ M$
Total castigos del perodo 39.741.514 75.985.016
Total recuperos perodo (12.489.380) (24.048.173)
Total castigos netos de recupero 27.252.134 51.936.843
30.06.2016 31.12.2015
N N
N Total de tarjetas emitidas titulares (con lineas activas) 2.424.564 2.354.604
N Total de tarjetas con saldo 1.233.259 1.270.135
N Total de clientes repactados 74.466 75.741
N Promedio de repactaciones mensual 6.244 6.421
2.3.2.6 Factores de provisin para cartera no repactada y repactada de la tarjeta de crdito retail
(CAR S.A.)
Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, los factores de provisin por tramo de mora para cartera
no repactada y repactada son los siguientes:
24
Chile 30.06.2016 31.12.2015
No Repactada Repactada Total No Repactada Repactada Total
% Provisin % Provisin % Provisin % Provisin % Provisin % Provisin
Al Da 4,0% 31,2% 5,8% 4,0% 31,7% 5,7%
1-30 7,5% 31,8% 12,0% 6,6% 32,2% 11,3%
31-60 26,5% 42,0% 31,8% 25,5% 42,3% 31,8%
61-90 39,0% 47,7% 42,6% 40,0% 48,5% 43,5%
91-120 50,8% 52,9% 51,7% 53,4% 53,9% 53,6%
121-150 (1) 60,4% 59,1% 59,8% 62,7% 60,4% 61,6%
151-180 (1) 69,4% 69,5% 69,4% 71,4% 70,8% 71,1%
181 y ms 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Totales 7,3% 39,6% 11,1% 7,4% 41,2% 11,4%
El porcentaje de provisin informado para cada tramo corresponde a un promedio dentro de las distintas
categoras consideradas por el Grupo
(1) En los tramos de morosidad avanzados, el comportamiento de pago entre un cliente renegociado y no
renegociado es similar. Lo anterior se considera en el modelo de provisiones del Banco Ripley, que ocupa
la metodologa de netflow en los tramos morosos, la cual recoge, a travs de las tasas de traspaso, lo
anteriormente sealado.
2.3.2.7 ndices de riesgo y castigo de tarjeta de crdito (CAR S.A.)
Provisin sobre Cartera
30.06.2016 31.12.2015
Cartera Indice % Indice %
Repactada 39,6% 41,2%
No repactada 7,3% 7,4%
Totales 11,1% 11,4%
ndice de Castigo Neto

Chile
30.06.2016 31.12.2015
Indice % Indice %
Castigo neto (*) 10,93% 10,75%
(*) Castigos neto %, corresponde a la suma de los castigo brutos del perodo menos las recuperaciones del perodo dividido por
el promedio de los ltimos doce meses de la cartera en cada perodo.
La disminucin en el porcentaje de provisin de incobrables es producto que la calidad de la cartera ha

mejorado, reflejando una mejora o baja en las morosidades de la cartera de clientes.
La variacin en la tasa de castigos es transitoria dado que los cambios de polticas crediticias tomados por
CAR S.A. durante el ao 2015 se estn materializando en una mejor colocacin de los crditos por Tarjeta
Ripley.
25
2.3.3 Banco Ripley
2.3.3.1 Banco Ripley Chile

El Banco Ripley Chile fue creado el ao 2002 como un banco de nicho, enfocado en dar servicios bancarios
en los segmentos C1, C2 y C3, otorgando mayoritariamente crditos de consumo. El Banco Ripley cuenta
con cobertura nacional desde Arica hasta Punta Arenas con una red de 47 sucursales a 31 de junio de
2016, las cuales estn mayoritariamente junto a las tiendas.
El banco nace para aprovechar el potencial que tiene Ripley al ofrecer servicios financieros bancarios a un
segmento de sus clientes, el que se origina por los siguientes factores:
La fortaleza de la marca Ripley, con un alto potencial comercial
El conocimiento de la Compaa del mbito crediticio
La amplia base de clientes de la Compaa
Las sinergias operativas que se producen al operar el banco junto con las tiendas
Este conjunto de factores ha permitido crear en poco tiempo un banco con un bajo nivel de riesgo y un alto
grado de eficiencia. El riesgo que presenta la cartera, medido como porcentaje de provisiones respecto del
total de colocaciones, a junio de 2016 es de 11,1%.
Adicionalmente, el Banco Ripley ofrece a sus clientes crditos de consumo, seguros y depsitos a plazo; y
cuenta con un rea de negocios institucionales que efecta operaciones de factoring. Tras la integracin, el
Banco se encuentra en proceso de construccin de un nuevo sistema tecnolgico que permita ofrecer una
mayor variedad de productos enfocados al cliente Ripley, tales como cuenta vista, lnea de crdito, tarjeta
de dbito, etc.
Al 30 de junio de 2016, las colocaciones totales consolidadas del Banco Ripley alcanzan un total de
$729.608 millones, de las cuales un 94,3% corresponde a colocaciones de consumo.
2.3.3.2 Banco Ripley Per

En Per el negocio de la tarjeta de crdito est organizado a travs de una institucin financiera regulada,
Banco Ripley Per (ex Financiera Cordillera). El banco se orienta a las personas, buscando satisfacer todas
las necesidades de financiamiento de consumo. Dentro de los productos que se ofrecen est: la tarjeta
Ripley Clsica; Ripley Platinum; Ripley Silver Mastercard; Ripley Gold Mastercard; Ripley Silver Visa;
Tarjeta Max; prstamos en efectivo; transferencias de dineros; seguros de vida, salud, automotrices y
proteccin de tarjetas; colocaciones de consumo; depsitos a plazo; cuentas de ahorro y cuentas CTS1.
El principal producto del Banco Ripley Per es la tarjeta Ripley Mastercard , la que cumple el mismo
objetivo que la tarjeta Ripley Mastercard en Chile, es decir financiar las compras en las tiendas Ripley, en
los comercios asociados y en cualquier local comercial que reciba pagos con tarjeta de crdito. Al mismo
tiempo ofrece la posibilidad de realizar consumos en una serie de establecimientos afiliados as como
acceder a un sistema de prstamos en efectivo (Sper Efectivo), prstamo pre aprobado automticamente;
y avance en efectivo contra la lnea de crdito de la tarjeta (Efectivo Express). Entre los principales
establecimientos asociados se encuentran supermercados, farmacias, cadenas de estaciones de servicio,
etc.
Como una manera de complementar sus lneas de negocios, Banco Ripley Per lanz en 2002 en co-
branding con Mastercard, una tarjeta de crdito internacional que es aceptada en la mayor parte del mundo.
Esta tarjeta, denominada Ripley Gold Mastercard, est enfocada en los clientes ms exclusivos de Ripley,
la que adems de tener todos los beneficios inherentes a una tarjeta Gold, cuenta con un programa de
fidelizacin con puntos que es el ms completo del mercado peruano.
Adicionalmente, Banco Ripley Per ofrece una amplia gama de seguros respaldados por las principales
compaas de seguros peruanos y recientemente est incursionando en el crdito automotriz.
1
CTS: Compensacin por Tiempo de Servicios. Este concepto es parte de la remuneracin de un trabajador del sistema
peruano y es equivalente a una remuneracin mensual por ao, pagadero en marzo y noviembre a medio sueldo por vez. Esta
remuneracin se abona en una cuenta particular que el trabajador abre en una institucin financiera cada vez que inicia una
relacin laboral con una empresa.
26
El banco cuenta a junio de 2016 con 22 sucursales, 480 mil tarjetas con saldo y con colocaciones brutas
que alcanzan los $335.812millones de pesos chilenos.
Colocaciones e Ingresos Financieros de Banco Ripley Per

140000
118.751
106.934 120000
88.574 100000
80.458
325.078
68.106 80000
335.812
242.987 60000
200.079
40000
193.360
20000
0
(1)
2012 2013 2014 2015 2016 2T
Stock de colocaciones brutas Tarjeta Ripley Per Ingresos financieros Ripley Per
Fuente: La Compaa.
2.3.4 Negocio Inmobiliario

El grupo Ripley entra al negocio de los centros comerciales queriendo potenciar su negocio central de
tiendas por departamento y al mismo tiempo buscando el desarrollo de negocios paralelos que
diversificaran sus fuentes de ingreso. De esta manera, en los ltimos 15 aos Ripley ha destinado parte de
sus esfuerzos de inversin a la construccin y desarrollo de algunos de los principales centros comerciales
de Chile y Per.
(1)
27
Centros del Negocio Inmobiliario de Ripley
(Al 30 de junio de 2016)
Chile Ponderada por Propiedad
(m2) (%)
(m2)
Marina Arauco 58.000 50,0% 2.9000
Mall del Centro Curic 45.000 50,0% 22.500
Mall Plaza Sur 80.000 22,5% 18.000
Mall Plaza Alameda 60.446 22,5% 13.600
Mall Plaza Mirador Bo Bo 44.000 22,5% 9.900
Mall Concepcin 26.000 100,0% 2.600
Mall Las Amricas 23.000 21,0% 4.830
Mall Plaza Egaa 47.000 22,5% 10.575
Mall Plaza Copiap 46.000 22,5% 10.350
Total Chile 429.446 144.755
Per Ponderada por Propiedad
(m2) (%)
(m2)
Aventura Plaza Trujillo 69.900 40,0% 27.960
Aventura Plaza Bellavista 80.400 40,0% 32.160
Aventura Plaza Arequipa 68.100 40,0% 27.240
Aventura Plaza Santa Anita 61.500 40,0% 24.600
Total Per 279.900 111.960
Fuente: La Compaa.
En el caso de Mall Marina Arauco ste es de propiedad de Ripley y Parque Arauco, cada uno con un
50,0%. Este centro comercial es uno de los ms importantes de la V regin y es una excelente alternativa
para la gente de Via del Mar, incorporando el concepto de one-stop shopping. Asimismo, en el segundo
trimestre del 2005, fue creado el Mall Curic (en conjunto con Marina Arauco), el cual fue inaugurado en
diciembre de 2006.
Por otra parte, en enero de 2009 Ripley a travs de su filial Ripley Retail II Ltda.- adquiri el 22,5% del
capital de Nuevos Desarrollos S.A., sociedad del grupo Plaza que opera el centro comercial Mall Plaza
Alameda y Mall Plaza Sur, y es adems duea de terrenos para desarrollos comerciales en las comunas de
Las Condes y La Reina, de derechos sobre terrenos situados en San Bernardo y Concepcin, y de una
concesin sobre inmueble en el Muelle Barn.
En Per, el negocio inmobiliario tiene su origen en 2007, cuando se firma una alianza estratgica con Mall
Plaza y Falabella para construir, administrar y desarrollar centros comerciales bajo la marca Aventura
Plaza. En julio de 2016 se escindi la sociedad Aventura Plaza S.A. Producto de dicha escisin Ripley Corp
recibi el equivalente al 40% de patrimonio de la sociedad (correspondiente a su participacin en dicha
28
sociedad). Los activos que pasaron a ser propiedad de Ripley Corp fueron Aventura Santa Anita y Mall
Aventura Arequipa, los cuales se encuentran en plena operacin. Actualmente Aventura Santa Anita y Mall
Aventura Arequipa totalizan 129.600 m2.
2.3.5 Tendencia Esperada

Ripley, tanto en Chile como en Per, se ha convertido en uno de los principales actores en la industria de
tiendas por departamento as como en el negocio financiero asociado a ste.
En el futuro, la Compaa busca consolidar su posicin competitiva en Chile, a travs de mejoras

operacionales que la hagan ser ms eficiente y as enfrentar de mejor forma las exigencias del mercado.
Tambin busca incrementar su base de clientes mediante una mejor integracin de los servicios de venta
de sus productos y los servicios financieros, fortaleciendo el programa de fidelidad y mejorando la cobertura
de la tarjeta Ripley con el programa Ripley Mastercard.
Si bien lo anterior tambin es vlido para las operaciones en Per, en este pas se dar un mayor nfasis
en continuar con el crecimiento en el nmero de tiendas y la expansin geogrfica, aprovechando el fuerte
posicionamiento de la marca Ripley y el menor desarrollo relativo de la industria en ese pas.
Adems, Ripley planea continuar creciendo en el negocio de centros comerciales, mediante los proyectos
de expansin de sus alianzas con el grupo Mall Plaza en Chile (Nuevos Desarrollos) y eventualmente
mediante la ejecucin de nuevos proyectos en su operacin en Per.
2.3.6 Estructura Societaria

La estructura societaria de Ripley Corp se ha organizado en tres divisiones y se compone de una serie de
empresas filiales y coligadas en las que se desarrollan cada uno de los negocios. Asimismo, en el nico
negocio donde Ripley tiene socios externos es en los malls: en Chile, donde comparte la propiedad con
otros actores relevantes del sector en los malls Marina Arauco, Mall Curic, Mall Plaza Alameda y Mall
Plaza Sur; y en Per: Mall Aventura Plaza Trujillo, Mall Aventura Plaza Bellavista, Mall Aventura Plaza
Arequipa y Mall Plaza Santa Anita.
29
Estructura Societaria de Ripley Corp
(Julio 2016)
Fuente: La Compaa
30
2.3.7 Propiedad actual del Emisor y polticas de gobierno corporativo
2.3.7.1 Actuales controladores y principales accionistas

El accionista principal de Ripley Corp S.A. es la sociedad Inversiones R Matriz Limitada (antes denominada
Inversiones R S.A.) la cual directa o indirectamente (a travs de sus filiales Inversiones R III Limitada e
Inversiones Familiares Sociedad Colectiva Civil) es duea de un 48,48% de las acciones en que se divide el
capital de Ripley Corp S.A. Por su parte, la duea y controladora de Inversiones R Matriz Limitada es la
familia Caldern Volochinsky, formada por los hermanos Andrs, Lzaro, Michel y Vernica Caldern
Volochinsky.
Adicionalmente, la familia Caldern Volochinsky, formada por los referidos hermanos Andrs, Lzaro,
Michel y Vernica Caldern Volochinsky, a travs de la sociedad Inversiones International Funds S.A., es
propietaria de un 4,49% de las acciones del Emisor.
La familia Caldern Volochinsky tiene un pacto de actuacin conjunta que consta en los estatutos de
Inversiones R Matriz Limitada, el cual no considera limitaciones a la libre disposicin de las acciones.
En consecuencia, la familia Caldern Volochinsky posee aproximadamente el 53% de las acciones de

Ripley Corp S.A. directa o indirectamente.
Los 12 principales accionistas de Ripley Corp S.A. al 30 de junio de 2016 son:
Accionistas de Ripley Corp
N Acciones
Nom bre o Razn Social % Propiedad
Pagadas
INVERSIONES R MATRIZ LIMITADA 813.807.201 42,03%
COMUNIDAD INVERSIONES CK SA E INVERSIONES R SA 229.883.220 11,87%
INTERNATIONAL FUNDS LIMITADA 87.000.000 4,49%
INVERSIONES FAMILIARES SOCIEDAD COLECTIVA CIVIL 87.000.000 4,49%
BANCO DE CHILE POR CUENTA DE TERCEROS NO RESIDENTES 70.091.242 3,62%
BANCO ITAU CORPBANCA POR CUENTA DE INV. EXTRANJEROS 38.930.533 2,01%
EUROAMERICA C DE B S.A. 38.741.514 2,00%
AFP HABITAT S A PARA FDO PENSION C 38.631.197 2,00%
INVERSIONES R III LIMITADA 38.000.000 1,96%
COMPASS SMALL CAP CHILE FONDO DE INVERSION 32.121.001 1,66%
MONEDA SA AFI PARA PIONERO FONDO DE INVERSION 30.862.000 1,59%
BCI C DE B S A 28.887.695 1,49%
Fuente: La Compaa
Cabe destacar que con fecha 5 de julio de 2016, la Compaa comunic a la Superintendencia de Valores y
Seguros (SVS), mediante hecho esencial (Hecho Esencial), la celebracin de un Acuerdo de Asociacin
entre Inversiones R Matriz Limitada, Inversiones Familiares Sociedad Colectiva Civil, Inversiones R III
Limitada e Inversiones International Funds, actuales accionistas controladores de la Compaa, y El Puerto
de Liverpool S.A.B. de C.V (Liverpool).
En conformidad a lo indicado en el Hecho Esencial, Liverpool se obliga a comprar y adquirir la totalidad de

las acciones de la Compaa que le sean ofrecidas en venta por los accionistas de la Compaa. Para estos
efectos, dentro del plazo mximo de 10 das hbiles contados desde la fecha en que se haya cumplido a
plena satisfaccin de Liverpool las condiciones mnimas exigidas al efecto, cuyo detalle est contenido en el
Hecho Esencial, o bien Liverpool haya renunciado a stas, deber Liverpool iniciar una Oferta Pblica de
Acciones (OPA) dirigida a la totalidad de los accionistas de la Compaa ofreciendo comprar hasta el
100% de tales acciones, sin perjuicio de que se considerar exitosa si se logra adquirir al menos
493.693.336.- acciones, representativas de un 25,5% de las acciones suscritas y pagadas de la Compaa.
Sujeto a que (i) se declare la OPA exitosa, y que (ii) Liverpool adquiera un porcentaje mnimo accionario
indicado en el Acuerdo de Asociacin, entrar en vigencia entre los accionistas controladores y Liverpool un
pacto de accionistas, el cual contempla un compromiso de administracin conjunta de la Compaa, as
31
como restricciones y derechos recprocos respecto a la transferencia de acciones de la Compaa propios
de este tipo de acuerdos.
2.3.7.2 Gobierno Corporativo
Aspectos Generales
Ripley Corp S.A. es una sociedad annima abierta fiscalizada por la SVS, constituida vlidamente de
acuerdo a la legislacin Chilena. Ripley da pleno cumplimiento a la normativa contenida tanto en la Ley de
Sociedades Annimas y su Reglamento, como as tambin a toda la normativa dictada por la SVS, en
cuanto le sea aplicable.
Ripley Corp S.A. cuenta con un directorio compuesto de 9 miembros. El directorio en ejercicio fue elegido
en la Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2014. Por su parte, el Gerente General es
don Lzaro Caldern Volochinsky. Al directorio le corresponde la representacin judicial y extrajudicial de la
Compaa, junto con el desempeo de las funciones establecidas por la normativa vigente. De esta manera,
el directorio de la Compaa se rene en forma peridica conforme la frecuencia establecida en los
estatutos sociales, a fin de abordar la marcha de la sociedad y los negocios sociales, junto con tratar las
dems materias que son de su competencia.
Por su parte, y de acuerdo a lo dispuesto en el artculo 50 bis de la Ley de Sociedades Annimas, la

sociedad cuenta con un Comit de Directores. Sus miembros en ejercicio fueron elegidos en la Sesin de
Directorio celebrada el 30 de abril de 2014. El Comit de Directores celebra sesiones peridicas y
desempea las funciones sealadas en el citado artculo.
Manual de Manejo de Informacin de inters para el mercado

Con la finalidad de dar cumplimiento a la normativa vigente y, en particular, a lo dispuesto en la Norma de
Carcter General N 270, emitida por la SVS con fecha 31 de diciembre de 2009, el Directorio de Ripley
Corp S.A., en Sesin Ordinaria de fecha 26 de marzo de 2010, acord la actualizacin y difusin de la
nueva versin del Manual de Manejo de Informacin de Inters para el Mercado (en adelante el Manual)
definido conforme a la norma antes referida. Una copia actualizada del Manual se encuentra a disposicin
del pblico en general en el sitio web de la Compaa (www.ripley.cl) y en sus oficinas centrales, ubicadas
en Hurfanos 1052, 4 piso, Santiago.
El objetivo del manual es que dicha informacin sea divulgada al mercado en forma veraz, oportuna y
suficiente y sus destinatarios son, entre otros, los miembros del directorio, el Gerente General, los
Ejecutivos Principales de la Compaa y las personas que en razn de su cargo o relacin con la
Compaa, tengan acceso a informacin de inters.
El rgano societario encargado de establecer y actualizar las disposiciones del Manual es el Directorio. A su
turno, los responsables de hacer cumplir su contenido son el Gerente General, o quien haga sus veces, y el
Presidente de la Compaa.
Por otra parte, el Manual establece criterios prudentes que guan la conducta de los Destinatarios del
mismo, en el tratamiento de la Informacin de Inters y en el uso de la misma en relacin con eventuales
transacciones de valores emitidos por la Sociedad. De tal manera, los Destinatarios del Manual podrn
transar valores emitidos por la Compaa, salvo por la existencia de perodos de bloqueo en l indicados,
en que tales transacciones quedan prohibidas, y sin perjuicio de las disposiciones legales y reglamentarias
sobre la materia, y las dems obligaciones establecidas en dicho Manual.
Asimismo, el Manual establece cules son los mecanismos de difusin continua de informacin de inters
como as tambin los mecanismos de resguardo de la informacin confidencial.
Polticas Generales de Habitualidad de la Sociedad para Operaciones con Personas Relacionadas

La Compaa cuenta con polticas de habitualidad, las cuales fueron aprobadas en Sesin Ordinaria de
Directorio celebrada el 26 marzo de 2010.
32
Directorio
El Directorio de la Compaa, a junio de 2016, est compuesto por los siguientes miembros:
Directorio
Nom bre Cargo Profesin
Felipe Lamarca Claro Presidente Ingeniero Comercial

Michel Caldern Volochinsky Vicepresidente Ingeniero Comercial
Gustavo Alcalde Lemaire Director Ingeniero Comercial
Debora Caldern Kohon Director Factor de Comercio
Andrs Caldern Volochinsky Director Contador Auditor
Vernica Edw ards Guzmn Director Ingeniero Comercial
Laurence Golborne Riveros Director Ingeniero Civil
Felipe Guillermo Morand Lavn Director Ingeniero Comercial
Hernn Uribe Gabler Director Ingeniero Civil
Fuente: La Compaa
Comit de Directores
El Comit de Directores de Ripley, a junio de 2016, est compuesto por los siguientes miembros:
Comit de Directores
Relacin con
Nom bre Cargo
Controlador
Gustavo Alcalde Lemaire Director Independiente
Vernica Edw ards Guzmn Director Independiente
Laurence Golborne Riveros Director Independiente
Fuente: La Compaa
33
Ejecutivos Principales
A septiembre de 2016, los ejecutivos principales de la Compaa son:
Rut Nom bre Relacin con
Controlador
10.126.381-9 Carolina Pardo Sas Ejecutivo Principal
9.657.821-0 Gustavo Adolfo Pardo Noceti Ejecutivo Principal
10.030.948-3 Alejandro Subelman Alcalay Ejecutivo Principal
8.148.936-K Oscar Guillermo Lian Morales Ejecutivo Principal
9.673.127-2 Ruben Dario Sepulveda Miranda Ejecutivo Principal
E (Extranjero) Norberto Rossi . Ejecutivo Principal
10.961.147-6 Falconery Arias Silva Ejecutivo Principal
10.087.763-5 Miguel Nuez Sfeir Ejecutivo Principal
14.515.741-2 Jesus Garate Gallo Ejecutivo Principal
6.869.650-K Alexis Manuel Lillo De La Cruz Ejecutivo Principal
8.234.169-2 Jaime Alberto Cordova Sepulveda Ejecutivo Principal
6.502.764-K Manuel Rojas Reyes Ejecutivo Principal
9.213.767-8 Juan Andres Diuana Yunis Ejecutivo Principal
8.521.864-6 Andres Roberto Roccatagliata Orsini Ejecutivo Principal
3.048.140-2 Alberto Calderon Crispin Ejecutivo Principal
4.438.651-8 Alejandro Fridman Pirozansky Ejecutivo Principal
6.693.578-7 Andres Calderon Volochinsky Ejecutivo Principal
6.693.685-6 Michel Calderon Volochinsky Ejecutivo Principal
6.974.360-9 Juan Manuel Salvo Molina Ejecutivo Principal
12.584.442-1 Carolina Garcia-Huidobro Prieto Ejecutivo Principal
E (Extranjero) Martin Alejandro Zegarra Ballon Guercis Ejecutivo Principal
6.693.648-1 Lazaro Claudio Calderon Volochinsky Gerente General
Fuente; La Compaa
2.4 Factores de Riesgo
2.4.1 Negocios Retail e Inmobiliario

En el curso normal de sus negocios y actividades de financiamiento, los negocios retail e inmobiliario estn
expuestos a distintos riesgos de naturaleza financiera que pueden afectar de manera significativa el valor
econmico de sus activos y/o pasivos, en consecuencia, sus resultados.
A continuacin se presenta una definicin de los riesgos que enfrenta el Grupo (sin subsidiarias bancarias),
una caracterizacin y cuantificacin de stos, as como una descripcin de las medidas de mitigacin
actualmente en uso.
En relacin con la gestin de riesgos, se indica lo siguiente:
Riesgo de Mercado
La fluctuacin de variables de mercado tales como tasas de inters, tipo de cambio e inflacin, pueden
producir prdidas econmicas debido a la desvalorizacin de activos o a la valorizacin de pasivos, debido
a la nominacin o indexacin de stos a dichas variables.
Las polticas de administracin de estos riesgos son establecidas por Ripley Corp S.A.. Estas definen
estrategias especficas en funcin de los anlisis peridicos de tendencias de las variables que inciden en
los niveles indicados anteriormente.
a) Riesgo de tasa de inters
El Grupo utiliza distintos instrumentos de financiamiento de corto y largo plazo, en pesos Chilenos,
unidades de fomento, nuevos soles Peruanos, dlares Estadounidenses, euros y pesos Colombianos.
Generalmente, el financiamiento es contratado a tasa fija, para evitar el riesgo de tasa de inters. En el
34
caso de existir financiamientos a tasa variable, la Compaa evala la contratacin de derivados que
permitan eliminar la volatilidad.
No obstante esto, los financiamientos de corto plazo que eventualmente pudieran renovarse estn
expuestos a fluctuaciones que puedan ocurrir en las tasas de inters de mercado con el consiguiente riesgo
de aumento en los gastos financieros.
Al 30 de junio de 2016, del total de la deuda financiera de Ripley Corp S.A. y sus subsidiarias no bancarias
del Grupo, un 38,66% se encontraba a tasa de inters variable, equivalente a M$112.319.842
(M$42.319.842 corriente y M$70.000.000 no corriente). Un aumento de 100 puntos base durante todo un
ao de todas las tasas de inters variables generara una prdida hipottica anualizada antes de impuestos
de M$815.985.
Desde el punto de vista de los activos financieros, los excedentes de caja temporales son invertidos
normalmente en instrumentos financieros de corto plazo, tales como depsitos bancarios y fondos mutuos
Money Market, con el objetivo de mantener un nivel de liquidez adecuado que permita cubrir las
necesidades de caja de corto plazo. Si bien estos instrumentos se encuentran expuestos a riesgos de tasa
de inters debido a los ajustes en su valor de mercado, el riesgo es acotado debido a la corta duracin de
los mismos.
Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, la Sociedad y sus subsidiarias no mantienen derivados

que permitan cubrir la volatilidad de riesgo de las tasas de inters variable.
b) Riesgo de tipo de cambio (USD / Nuevo Sol Peruano / Euro / Peso Colombiano)
Ripley Corp S.A. ha definido como su moneda funcional el peso Chileno, ya que, sus operaciones de
ingresos, costos, inversiones y deudas estn denominadas principalmente en pesos Chilenos.
La Sociedad est expuesta al riesgo de tipo de cambio principalmente por cuentas comerciales con
proveedores y prstamos de entidades financieras en moneda extranjera como consecuencia de la
adquisicin de los productos importados para la venta directa a travs de la cadena de tiendas que el Grupo
mantiene en Chile, Per y Colombia. Las variaciones de estas monedas afectan los resultados del Grupo.
La poltica del Grupo consiste en cubrir el riesgo originado por las variaciones de tipo de cambio sobre la
posicin neta de pasivos exigibles en moneda extranjera mediante instrumentos diseados para dicho
efectos.
Con el fin de mitigar este riesgo, el grupo ha suscrito contratos de cobertura de USD/CLP, USD/PEN y
USD/COP, cuyo objetivo es cubrir la exposicin que genera el tipo de cambio, considerando dentro del
monto del tem cubierto, tanto el capital como los intereses de la obligacin.
Al 30 de junio de 2016, Ripley Corp S.A. y sus subsidiarias chilenas no bancarias tenan MUSD31.183 de
deuda en moneda extranjera y activos y coberturas por MUSD31.811, por lo tanto, la exposicin al riesgo
de tipo de cambio era de MUSD628 en activos. Una variacin de 10% del peso chileno con respecto al
dlar estadounidense generara un efecto en resultados antes de impuestos de M$41.510.
Al 30 de junio de 2016, Ripley Corp S.A. y sus subsidiarias chilenas no bancarias tenan MS./110.000 de
deuda en moneda extranjera. Una variacin de 10% del nuevo sol peruano respecto al peso chileno
significara un efecto en resultados antes de impuesto por M$2.211.990.
A su vez, las subsidiarias peruanas no bancarias al 30 de junio de 2016 tenan MUSD26.976 de deuda en
moneda extranjera y activos, y coberturas por MUSD27.169, por lo tanto la exposicin al riesgo de tipo de
cambio era de MUSD193 en activos. Una variacin de 10% del nuevo sol Peruano con respecto al dlar
estadounidense significara un efecto en resultados antes de impuestos de MS./63.
c) Riesgo de inflacin
El Grupo mantiene partidas relevantes en los estados financieros denominados en unidades de fomento
(UF) como las obligaciones financieras en bonos y arrendamientos financieros, las que estn expuestas a
cambios al momento de su valorizacin en pesos en la medida que exista inflacin, as como tambin
ciertos activos que se reajustan por inflacin (principalmente impuestos por recuperar, gastos pagados por
anticipado y cuentas por pagar a entidades relacionadas), que disminuyen parcialmente la exposicin.
35
El Grupo ha suscrito contratos de derivados diseados para cubrir parte de la posicin de pasivos exigibles
netos en UF.
Riesgo de Crdito
Este riesgo est referido a la capacidad de terceros de cumplir con sus obligaciones financieras para con el
Grupo. Dentro de las partidas expuestas a este riesgo se distinguen 3 categoras:
a) Activos financieros
Corresponde a los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo, fondos mutuos, depsitos a plazo y valores
negociables en general. La capacidad del Grupo de recuperar estos fondos a su vencimiento depende de la
solvencia de la contraparte en el que se encuentren depositados.
Para mitigar este riesgo, el Grupo tiene una poltica financiera que especifica parmetros de calidad
crediticia que deben cumplir las instituciones financieras para poder ser consideradas elegibles como
depositaria de los productos sealados anteriormente, as como lmites mximos de concentracin por
institucin.
b) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
El riesgo de incobrabilidad de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar del Grupo es parte
inherente del negocio de la sociedad, y se establece cuando existe evidencia objetiva que el Grupo no ser
capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las
cuentas por cobrar.
Para ello, el Grupo mantiene polticas de incobrabilidad, tanto para incorporacin de nuevos clientes, como
para los saldos pendientes por cobrar. A su vez, monitorea y establece peridicamente las provisiones de
incobrabilidad necesarias para mantener y registrar adecuadamente en sus estados financieros los efectos
de esta incobrabilidad y otras prdidas potenciales.
c) Obligaciones de contrapartes en derivados
Corresponde al valor de mercado de los contratos derivados que el Grupo mantiene vigentes con bancos.
Es as como diferencias entre el precio del contrato y el valor de mercado generar una diferencia que
deber ser devengada o pagada por la parte deudora a la parte acreedora.
Para mitigar este riesgo, el Grupo tiene una poltica de administracin de productos derivados que
especfica parmetros de calidad crediticia que deben cumplir las instituciones financieras para poder ser
consideradas elegibles como contrapartes.
Riesgo de Liquidez
Este riesgo est asociado a la capacidad del Grupo, excluyendo sus subsidiarias bancarias, para amortizar
o refinanciar a precios de mercado razonables los compromisos financieros adquiridos y a su capacidad
para ejecutar sus planes de negocios con fuentes de financiamiento estables.
El Grupo administra estos riesgos de acuerdo a una poltica financiera corporativa que incluye la
mantencin de flujos operacionales significativos de corto plazo, la obtencin de pasivos financieros
relacionados con las alternativas disponibles en el mercado como deudas con el pblico, prstamos
bancarios, lneas de crdito, crditos de importacin entre otros, los cuales son gestionados y obtenidos a
travs de la matriz y las principales subsidiarias.
Al 30 de junio de 2016, el Grupo (excluyendo las subsidiarias bancarias) cuenta con un saldo de efectivo y
equivalentes al efectivo de M$42.432.836, el cual se encuentra compuesto por efectivo, saldos de banco,
depsitos a plazo menores a 90 das, fondos mutuos de renta fija y una deuda financiera de plazo
equivalente de M$34.666.685 (valor nominal).
36
La siguiente tabla muestra el perfil de vencimientos del valor nominal de las obligaciones financieras del
Grupo (excluyendo las subsidiarias bancarias) vigentes al 30 de junio de 2016:
periodo de vencimiento
De 1 a 3 De 3 a 12 De 13 a 2 De 2 aos a 3 De 3 aos a 4 De 4 aos a 5 De 5 aos y
meses meses aos aos aos aos ms Totales
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Prstamos de Entidades Financieras 33.263.662 58.541.849 102.692.996 17.692.996 17.692.996 - - 229.884.499

Obligaciones con el Pblico (bonos) 726.040 70.711 22.119.900 - 2.368.370 2.368.370 21.315.330 48.968.721
Pasivos de Cobertura 220.458 353.080 - - - - - 573.538
Arrendamiento financiero 456.525 1.385.105 1.638.377 1.638.377 1.524.640 955.960 1.593.267 9.192.251
Totales 34.666.685 60.350.745 126.451.273 19.331.373 21.586.006 3.324.330 22.908.597 288.619.009
Con el fin de minimizar el riesgo de liquidez, el Grupo mantiene dentro de su estructura de financiamiento
una mezcla de deuda de corto y largo plazo, diversificada por tipo de acreedor y mercado, gestionando con
anticipacin el refinanciamiento de las obligaciones a plazo.
2.4.1 Banco Ripley Chile

siguientes:
Riesgo de Crdito
Riesgo de Liquidez
Riesgo de Mercado
Riesgo Operacional
Riesgo de crdito
Es la posibilidad que el Banco pueda incurrir en una prdida por el incumplimiento parcial o total de los
recursos entregados a un determinado cliente. Una de las actividades cotidianas en la institucin es el
otorgamiento de crditos a clientes, en nuestro caso personas naturales.
Estos crditos pueden ser en forma de prstamos, lneas de crdito (como tarjetas de crdito) u otros
productos. As el Banco asume el riesgo que el deudor incumpla el pago de su deuda e intereses pactados.
En algunos casos, los Bancos suelen exigir ciertas garantas e imponen ciertas clusulas adicionales que
varan segn la valoracin de riesgo del cliente; sin embargo, en caso de Banco Ripley por las
caractersticas de sus deudores y productos ofertados estas garantas no son significativas.
Dado el riesgo de crdito anterior, las instituciones financieras deben mantener permanentemente evaluada
la totalidad de su cartera de colocaciones y sus crditos contingentes, a fin de constituir oportunamente las
provisiones necesarias y suficientes para cubrir las prdidas por la eventual no recuperacin.
Para este efecto, Banco Ripley utiliza modelos de evaluacin que estimamos son los ms adecuados
considerando el tipo de cartera y las caractersticas de nuestras operaciones. Evidentemente, estos
modelos han sido aprobados por el Directorio y son regularmente sometidos a revisiones para validar su
confiabilidad y eficacia.
Ahora bien, dada la caracterstica de su cartera, este es el alto nmero de operaciones y el bajo monto
individual, Banco Ripley ha adoptado un modelo de Evaluacin Grupal para estimar el monto de las
provisiones que sern necesarias para cubrir la prdida de sus operaciones crediticias. Los modelos de
evaluacin grupal resultan ser los ms adecuados para clasificar un alto nmero de operaciones de crdito,
cuyos montos individuales son bajos y cuando se trata de personas naturales o de empresas de tamao
pequeo.
Estos modelos requieren de la conformacin de grupos de crditos con caractersticas homogneas en

cuanto a tipo de deudores y condiciones pactadas, a fin de establecer, mediante estimaciones tcnicamente
37
fundamentadas y siguiendo criterios prudenciales, tanto el comportamiento de pago del grupo de que se
trate como de las recuperaciones de sus crditos incumplidos y, consecuentemente, constituir las
provisiones necesarias para cubrir el riesgo de la cartera.
En consecuencia, Banco Ripley recurre a su experiencia histrica en el manejo de este tipo de cartera,
manifestado a travs del comportamiento de pago y recuperaciones de crdito, para estimar un porcentaje
de prdidas esperadas que aplica al monto de la cartera en evaluacin.
Para administrar el riesgo de crdito, el Banco utiliza herramientas y tcnicas estadsticas de alta
complejidad para realizar los anlisis y evaluaciones con la cobertura y profundidad requeridas y para
detectar, acotar y reconocer oportunamente el riesgo de crdito que la entidad est asumiendo en todo
momento.
Las provisiones determinadas se constituyen de acuerdo con los resultados del modelo utilizado,
segmentando estas provisiones entre:
Cartera normal
Cartera en incumplimiento, y
Crditos contingentes asociados a esas carteras.
La cartera en incumplimiento comprende las colocaciones y crditos contingentes asociados a los deudores
que presenten un atraso igual superior a 90 das en el pago de intereses o capital incluyendo todos sus
crditos, inclusive el 100% del monto de crditos contingentes, que mantengan esos mismos deudores.
Los crditos contingentes son los compromisos en que el Banco asume un riesgo de crdito al obligarse
ante terceros, frente a la ocurrencia de un hecho futuro, a efectuar un pago o desembolso que deber ser
recuperado de sus clientes.
En el caso de Banco Ripley, los crditos contingentes estn representados casi exclusivamente por los
montos no utilizados de lneas de crdito disponibles de las Tarjetas de crdito, que permiten a los clientes
hacer uso del crdito sin decisiones previas por parte del Banco.
Finalmente, es importante sealar que Banco Ripley cuenta con un equipo de profesionales dedicados, que
le permite administrar adecuada y oportunamente el entorno al riesgo crediticio del Banco, tener dominio
sobre los factores de riesgo asociados a las operaciones crediticias y constituirse en una contraparte
efectiva de aquellas reas ms tomadoras de riesgo.
La adecuada administracin del Riesgo de Crdito que propiciamos en Banco Ripley se basa en los
siguientes pilares:
Polticas de Crdito actualizadas, difundidas y conocidas por el personal.

Procedimientos actualizados y documentados.
Procesos de Crditos con instancias de control y atribuciones.
Apoyo con herramientas sistmicas disponibles en la red.
Capacitacin regular interna y externa, para reas Comerciales y de Riesgo.
Ejecutivos de venta experimentados en la toma de decisiones de crdito.
Controles internos efectivos acordes con el tamao y naturaleza de las operaciones.
Difusin permanente de la cultura de riesgo al interior del Banco.
Visin normativa y preventiva respecto del riesgo de crdito.
Participacin activa de la Gerencia de Riesgo de Crdito en el proceso de aprobacin, contando
con un modelo de atribuciones.
El Banco mantiene estrictos controles de las posiciones abiertas en contratos de derivados negociados
directamente con sus contrapartes. En este caso, el riesgo de crdito est limitado al valor razonable de
aquellos contratos favorables al Banco (posicin activa), el que slo representa una pequea fraccin de los
valores nocionales de esos instrumentos. Esta exposicin al riesgo de crdito es administrada como parte
de los lmites de prstamos a clientes, junto con potenciales exposiciones por fluctuaciones de mercado.
Para instrumentos financieros el Banco mide la probabilidad de incobrabilidad de los emisores de

instrumentos utilizado rating externos tales, como evaluadoras de riesgos independientes.
38
A continuacin se presenta la mxima exposicin al riesgo de crdito para los distintos componentes del
balance banco (sin retail) incluidos los productos derivados. Estos no consideran las garantas ni otras
mejoras crediticias
Mxima exposicion bruta
30.06.2016 31.12.2015
M$ M$
Instrumentos para negociacin en efectivo y equivalentes al efectivo y otros activos financieros 59.421.654 34.215.227
Contratos de derivados de cobertura y financieros en otros activos financieros 7.494.921 5.675.704
Fondos mutuos en efectivo y equivalentes al efectivo 20.002.842 26.005.761
Operaciones con liquidacin en curso en efectivo y equivalentes al efectivo 257.255 146.132
Bonos del Banco Central de Chile en otros activos financieros 8.242.614 4.975.079
Deudores por operaciones de tarjetas de crditos, colocaciones de consumos, viviendas y comerciales 658.875.411 672.239.223
Depsitos a plazo en otros activos financieros 272.345 267.897
Otros activos no financieros e impuestos por cobrar diferidos 34.723.410 35.862.074
Crditos contingentes 1.063.214.908 979.275.058
Totales 1.852.505.360 1.758.662.155
Un anlisis de la concentracin del riesgo de crdito por industria de los activos financieros es la siguiente:
30.06.2016 31.12.2015
Mxima Mxima Mxima Mxima
exposicin bruta exposicin neta exposicin bruta exposicin neta
M$ M$ M$ M$
Deudores por operaciones comerciales 3.058.303 2.885.728 - -
Deudores por operaciones de colocaciones de consumos 688.240.534 617.850.777 705.745.316 631.760.789
Deudores por operaciones de viviendas 38.309.737 38.138.931 40.573.695 40.478.434
Otros activos no financieros e impuestos por cobrar diferidos 34.723.410 34.723.410 35.862.074 35.862.074
764.331.984 693.598.846 782.181.085 708.101.297
Para efectos de mitigar el riesgo de crdito de algunos productos ofrecidos por el Banco, la entidad
mantiene garantas a su favor. Las garantas ms recurrentes son de carcter hipotecario, relacionadas a
los crditos destinados a compra de vivienda.
30.06.2016 31.12.2015
M$ M$
Activos entregados en garanta 17.182.001 16.087.292
17.182.001 16.087.292
Riesgo de Liquidez
Se refiere a la posibilidad que una entidad encuentre dificultades, en tiempo y forma, para obtener los
fondos necesarios para cumplir aquellos compromisos asociados a sus pasivos financieros y producto de
ellos incurra en prdidas patrimoniales.
La capacidad de una institucin para cumplir cada uno de sus compromisos adquiridos actuales y futuros,
est supeditada, entre otras cosas, a una adecuada gestin de la liquidez, por lo que su correcta medicin,
supervisin, definicin de polticas claras y objetivas, son pilares fundamentales.
Es por esta razn que Banco Ripley y sus subsidiarias tienen aprobada, definida e implementada una
poltica de administracin de liquidez, en concordancia con los cumplimientos y obligaciones generadas en
funcin de sus operaciones y de acuerdo a los requerimientos legales y normativos sealados en los
Captulos III.A y III.B.2 del Compendio de Normas Financieras del Banco Central de Chile y los captulos 1-
13, 4-1, 4-2, 12-20 y 12-21 de la recopilacin actualizada de normas de la SBIF.
Dado que Banco Ripley est expuesto diariamente a requerimientos de fondos en efectivo provenientes de
pagos de depsitos a plazo y desembolsos de operaciones de crditos, entre otros, la entidad ha decidido
mantener fondos invertidos en instrumentos de muy alta liquidez, interbancarios o depsitos en el Banco
39
Central, para cubrir los saldos de las posiciones que vencen, en funcin de clculos sobre los egresos
efectivos.
Asimismo, se han fijado lmites internos, mximos y mnimos, para asegurarse el cumplimiento de las
obligaciones con terceros. De esta manera, se ha definido un monto mnimo como respaldo ante
contingencias de liquidez y otro monto, con un mximo, para rentabilizar los excedentes de liquidez,
asegurndose de esta manera el cumplimiento oportuno de las obligaciones y la mantencin de un riesgo
acotado.
A su vez y para tener un efectivo manejo de la liquidez en el Banco, el Comit de Activos y Pasivos ha
definido estrategias y controles diarios de este riesgo, que son monitoreados permanentemente por un rea
especializada de la Gerencia de Riesgos y Cobranzas. Lo anterior permite desarrollar evaluaciones y
controles con suficiente independencia de las reas tomadoras de riesgo.
Por otra parte y considerando la naturaleza de sus operaciones, el Banco ha adoptado, en forma
paralela a la exigencia normativa, una metodologa interna ms ajustada para medir sus descalces y
el cumplimiento de los lmites normativos.
Todo lo anterior, es regularmente informado al Comit de Activos y Pasivos y al Directorio. Es este

ltimo, en su rol articulador del gobierno corporativo, quien ha definido y estructurado una gestin
prudente de este riesgo.
La situacin consolidada de liquidez es la siguiente:
Base Contractual moneda consolidada:

Al 30 de junio de 2016 Hasta 7 Dias de 8 a 30 Dias de 31 a 90 Dias
M$ M$ M$
Flujo de efectivo por recibir (activos e ingresos) 174.880.778 24.200.465 130.521.435
Flujo de efectivo por pagar (pasivos y gastos) 87.519.108 86.181.531 143.306.878
Descalce 87.361.670 (61.981.066) (12.785.443)
Descalce afecto a limites - 25.380.604 12.595.161
Lmites:
Una vez el patrimonio - 196.970.342 -
Dos veces el patrimonio - - 393.940.684
Margen Disponible - 222.350.946 406.535.845
% Ocupado 0% 0%
Riesgo de mercado
El riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero puedan
fluctuar como consecuencia de variaciones en los precios de mercado. El riesgo de mercado comprende
cuatro tipos de riesgo:
Riesgo de tipo de cambio: Es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de
un instrumento financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en los tipos de
cambio de una moneda extranjera. Este riesgo surge al mantener posiciones spot netas, ya sea
largas o cortas, en divisas o instrumentos financieros denominados en moneda extranjera, los
cuales son transados por la Mesa de Dinero. Esta clase de riesgo impacta tambin en derivados
sobre monedas, tales como forwards, futuros, swaps, opciones, etc. Para controlar las
exposiciones al este riesgo la institucin ha definido lmites para los montos netos expuestos a
variaciones de tipo de cambio. Al respecto, cabe sealar que las posiciones en moneda extranjera
de Banco Ripley son mnimas, estando acotadas a operaciones puntuales, bajo la mayor cobertura
posible.
Riesgo de tipo de inters: El riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un
instrumento financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en los tipos de inters
de mercado. El Banco para controlar las exposiciones a este riesgo ha definido lmites internos por
bandas de tiempo para los montos netos expuestos a variaciones de tipo de inters.
40
Riesgo de reajustabilidad: Es el riesgo que se manifiesten diferencias entre la tasa de inflacin
esperada y efectiva, de manera que afecten los ingresos operacionales netos del Banco
provenientes de reajustes. Este tipo de riesgo surge del descalce de activos y pasivos
denominados en moneda reajustable y depende de la composicin de activos y pasivos del
balance. Para controlar las exposiciones a este tipo de riesgo, Banco Ripley gestiona los descalces
por medio de instrumentos de derivados.
Riesgos de precio: El riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un
instrumento financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en los precios de
mercado (diferentes de las que provienen del riesgo de tipo de inters y del riesgo de tipo de
cambio), ya estn causadas dichas variaciones por factores especficos al instrumento financiero
en concreto o a su emisor, o sean factores que afecten a todos los instrumentos financieros
similares negociados en el mercado.
El Banco Central de Chile junto con la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras ha

establecido limites normativos para la suma de riesgos de tasa de inters tanto del libro de Banca, como el
libro de Negociacin, junto con el riesgo de moneda del balance completo, este ltimo siendo a nivel
individual como a nivel consolidado Banco y con sus filiales.
Adicionalmente Banco Ripley aplica algunas mediciones complementarias de descalces de activos y

pasivos, sensibilidades de tasas y pruebas de tensin para estimar impactos ante cambios en la estructura
de tasas de inters, siendo estos informados y monitoreados peridicamente.
Exposicin Riesgo de Mercado
30.06.2016 31.12.2015
Libro Negociacin al: M$ M$
Exposicin Riesgo de Mercado 1.983.567 2.878.220
8% Activos Ponderados por Riesgo de credito 77.080.748 39.326.823
Lmite:
Patrimonio Efectivo 196.970.342 206.634.742
30.06.2016 31.12.2015
Libro Banca (banco individual) al: M$ M$
Exposicin corto plazo al riesgo de tasa de inters 1.814.536 1.600.948
Exposicin al riesgo de reajustabilidad 946.321 1.186.666
Lmite:
10% margen (diferencia entre ingresos y gastos por intereses y reajustes) 7.186.503 7.233.188
Exposicin largo plazo al riesgo de tasa de inters libro banca 3.334.334 4.258.650
Lmite:
20% Patrimonio Efectivo 39.394.068 41.326.948
Con todo, el Banco considera que los aspectos bsicos necesarios para una efectiva administracin del
riesgo de mercado son:
Definir una estrategia de inversiones y considerar una adecuada diversificacin de las mismas.
Procurar mantener calzadas las operaciones para todas las bandas de tiempo segn moneda y
plazo, a objeto de reducir las exposiciones por variaciones de tasa, moneda o reajustabilidad.
Supeditar el manejo de este riesgo al eficiente y prudente uso de los recursos de acuerdo a las
polticas y lmites definidos.
Mantener un oportuno y adecuado sistema de informacin con el que se mida y monitoree este
riesgo.
Considerar distintos escenarios de stress para establecer potenciales riesgos de mercado.
Informar regularmente al Comit de Activos y Pasivos y al Directorio respecto de la valorizacin y
administracin de las inversiones realizadas por el Banco.
41
Riesgo operacional
La Gerencia de Riesgo Operacional ha centrado sus actividades del 2016 en consolidar metodologas y
procedimientos utilizados para la administracin y gestin del riesgo operacional en las filiales.
Con el permanente apoyo del Comit de Riesgo Operacional se establecieron las directrices y prioridades
para la gradual adopcin de las mejores prcticas que se formaliza en el Plan Director de RO para el ao
2015.
Fortalecer la Administracin de Eventos de Riesgos-Incidentes.

Consolidacin de los servicios de Evaluacin Integral de Riesgos.
Ampliar el alcance del Maestro de Procesos Externalizados y la aplicacin metodolgica de
administracin de riesgos para servicios.
Mapa de Riesgo Operacional de Filiales.
Gestin de Continuidad del Negocio Financiero.
Participacin activa en Proyectos estratgicos; Core y Migracin.
Liderar autoevaluacin de Riesgos.
Levantamiento de riesgos para iniciativas presentadas en el Comit de Proyectos/Productos y
servicios.
Avances en la implementacin de gestin por procesos.
La subgerencia de Riesgo Operacional ha administrado de manera excepcional las prioridades de su
gestin para acompaar de manera efectiva al rea comercial en la implementacin de iniciativas que
generen aumento en los ingresos.
Implementacin de mejoras en plan de cuentas y procesos relacionados con prdidas econmicas por
concepto de riesgo operacional.
Continuidad de Negocios - BCP CCSS (Centros de Servicios): Durante el presente ao 2016, la

Subgerencia de Riesgo Operacional ha continuado con el proceso de integracin de Banco Ripley
con sus Filiales, generando en conjunto con las Gerencias Comercial y Operaciones, Planes de
Continuidad Operativa para los Centros de Servicios. En relacin a Banco, cabe destacar que el
desarrollo de la funcin de Continuidad de Negocio en el Banco, nos ha permitido responder
satisfactoriamente ante contingencias mayores ocurridas durante el ao, como por ejemplo el
Terremoto en la ciudad de Coquimbo o el temporal en la zona norte, donde los Planes de
Contingencia definidos, operaron satisfactoriamente.
Seguridad de la Informacin: Activa participacin en el Proyecto de Transformacin Tecnolgica
como contraparte de IBM, proveedor de Data Center y Procesamiento de Datos, se han
incorporado nuevas herramientas de seguridad que nos garantizan una adecuada administracin
del riesgo de seguridad de la informacin y riesgo tecnolgico a que est expuesta la
infraestructura de tecnolgica del Banco.
Prevencin de Delitos: Dentro de los hitos ms importantes del presente ao, podemos mencionar
los siguientes:
Recertificacin del Modelo de Prevencin de Banco Ripley, referente a la Ley N 20.393 de
Responsabilidad Penal de las Personas Jurdicas.
Banco Ripley realiza el primer reporte FATCA ante el Internal Revenue Services.
En curso, fase final de la implementacin del Modelo de Prevencin de Banco en CAR y
Corredora de Seguros Ripley.
Ampliacin de cobertura de monitoreo para la deteccin de fraudes a 24x7
Participacin en Proyecto de Core Bancario para la aplicacin de medidas de prevencin
de delitos desde su implantacin.
Implementacin de un nuevo Canal de Denuncias estndar para Colaboradores,
Proveedores, Clientes y pblico en general.
Implementacin de nuevas polticas PEP, de acuerdo a lo establece la norma.
Termino exitoso del Plan de Capacitacin y Difusin del Modelo de Prevencin en la Red
de Sucursales incluidas sus Filiales.
2.4.2 Banco Ripley Per

42
siguientes:
Riesgo de Crdito
Riesgo de Liquidez
Riesgo de Mercado
Riesgo Operacional
Riesgos financieros
Riesgo de Crdito
Corresponde al riesgo que una de las partes del instrumento financiero cause una prdida financiera a la
otra si incumple una obligacin.
El Banco estructura niveles de riesgo de crdito, estableciendo niveles de atomizacin segn los distintos
perfiles de clientes. Tales riesgos son monitoreados permanentemente por la gerencia y las exposiciones
informadas a los Comits respectivos y al Directorio.
La exposicin a los riesgos de crdito son administrados a travs de anlisis regulares de la capacidad de
los deudores y potenciales deudores para cumplir con los pagos conforme con los trminos contractuales
de los prstamos.
A continuacin se muestran los valores de la exposicin al riesgo de crdito que enfrenta el Banco al 30 de
junio de 2016:
M$ M S/.
Activos ponderados por riesgo de crdito 376.644.616 1.873.015
Exposicin al riesgo de crdito (10%) 37.664.462 187.302
% Patrimonio efectivo 58%
Riesgo de Mercado
El banco separa la exposicin al riesgo de mercado en 2 grupos: aqullos que surgen de la prdida
potencial por su exposicin a los movimientos en el tipo de cambio y aquellos que surgen de los
movimientos adversos en las tasas de inters que afectan las utilidades y el valor patrimonial.
Al 30 de junio de 2016 el Banco no presenta una mayor exposicin a movimientos adversos del tipo de
cambio, la posicin pasiva neta en miles de pesos chilenos asciende aproximadamente a M$713.381. El
Banco continuamente monitorea que las posiciones activas y pasivas en dlares americanos, no se
encuentren significativamente descalzadas.
Por otro lado, el Banco est expuesto al riesgo de tasa de inters, en la medida que el valor de sus activos
y pasivos en la fecha de renegociacin depende del nivel de las tasas de inters en los mercados
financieros, la exposicin se manifiesta cuando la variacin del valor de mercado de los activos no coincide
con la variacin del valor de mercado de los pasivos, este riesgo se apreciara en la reduccin del margen
financiero.
Al 30 de junio de 2016, la sensibilidad en el estado de ganancias y prdidas por efecto de cambios en la

tasa de inters antes de impuestos y participacin de los trabajadores en cada una de las monedas es:
43
Cambios en puntos Sensibilidad en los
Moneda bsicos resultados netos M$
Las sensibilidades mostradas se basan en escenarios simplificados y no toma en cuenta las diferentes
acciones que puede tomar la gerencia para mitigar el impacto del riesgo de tasa de inters.
Riesgo de Liquidez
Se entiende por riesgo de liquidez la brecha temporal existente entre los flujos de efectivo por pagar y por
recibir, tanto en moneda nacional y moneda extranjera. La Sociedad cuenta con alternativas de obtencin
de recursos de corto plazo, tales como lneas bancarias y posibilidad de acceso al mercado de capitales.
Al 30 de junio de 2016, los ratios de liquidez en moneda nacional y moneda extranjera que maneja el Banco
Ripley Per S.A. son los siguientes:
Liquidez en Moneda Nacional (Nuevos soles peruanos)
(a) (b) (a)/(b)
75.994.548 234.077.849 32,47%
Liquidez en Moneda Extranjera (Dlares estadounidenses)

(c) (d) (c)/(d)
8.458.128 1.711.157 494,29%
Riesgo Operacional
Por ltimo, el Banco cuenta con adecuadas herramientas para mitigar el Riesgo Operacional mediante la
identificacin y monitoreo de los procesos crticos, estableciendo mecanismos de control que permiten
detectar y actuar sobre los riesgos que afecten los resultados. Al cierre de junio de 2016, la exposicin por
Riesgo Operacional ascendi a M$3.093.614.
Riesgos financieros
El Banco est expuesto continuamente a riesgos de crdito, riesgos de liquidez y riesgos de mercado
originados por la variacin del tipo de cambio, de tasas de inters y de precios. Estos riesgos son
administrados por la Gerencia de Riesgos, Cobranzas e Inteligencia Comercial, a travs de procedimientos
aprobados por la Gerencia del Banco dirigidos a mitigar los impactos significativos de los mismos en el
momento en que se producen.
Estructura de la gestin de riesgos
La Gerencia de Riesgos, Cobranzas e Inteligencia Comercial cuenta con tres unidades claramente
diferenciadas por sus propios procesos y fines:
1. Unidades de Admisin y Gestin de Riesgo Crediticio, la cual est conformada por:

La Gerencia de Crditos, Seguimiento, Auditoria de Riesgo y Gestin de Polticas, cuya
funcin principal es el monitoreo de la cartera de clientes y fijacin de ofertas a medida en
estos grupos junto a la determinacin de potenciales no clientes y su posterior monitoreo.
Se trabaja con insumo de la actualizacin mensual de los modelos estadsticos junto a
reglas de polticas que permitan manejar el portafolio dentro de los umbrales de prdida
44
establecidos. Asimismo, es responsable de velar por la correcta aplicacin de las polticas
crediticias establecidas en el Manual de Riesgo Crediticio tanto en los analistas de crdito
a cargo como en los procesos de delegacin establecidos cuya tarea la delega en la
Jefatura de Crditos que le reporta
La Sub-Gerencia de Desarrollo de Modelos, Cumplimiento Normativo y Gestin de
Portafolio, cuya funcin principal est en el desarrollo y mantenimiento de modelos de
comportamiento, originacin, endeudamiento y cobranza.
2. Unidades de Recuperacin, la cual est conformada por:

La Sub-Gerencia de Cobranza Temprana, das de mora o mora proyectada 31-60.
Las Jefaturas de Cobranza Tarda y Cartera Castigada, a cargo de canales de terreno y
empresas externas con foco de gestin mayor a 60 das de mora y refuerzo de clientes de
tramos menores con perfil de riesgo alto y capitales mayores que se agrupan de forma
geogrfica. Adicionalmente se cuenta con una Jefatura de Cobranza Judicial y encargada
de la gestin de procuradores de cobranza en oficinas del Banco
La Sub-Gerencia de Planeamiento de Cobranzas, responsable de la adecuada
segmentacin, seguimiento y control de indicadores de recupero.
3. Unidad de Riesgo de Mercado y Liquidez, la cual est conformada por:

La Jefatura de Riesgo de Mercado y Liquidez, que es la unidad especializada con foco
importante en el cumplimiento y seguimiento regulatorio en los temas vinculados.
Polticas de Mitigacin de Riesgos
En la parte de Riesgo Crediticio existe una adecuada segmentacin del portafolio en base a niveles de
prdida esperada (excede o no umbrales) y leverage (excede o no topes calculados por los modelos) de los
clientes en base a lo cual se han definido polticas para cada uno de los cuadrantes sealados. Estas
segmentaciones se basan en soporte de modelamiento estadstico para el portafolio Estos son procesos
mensuales en base a los cuales hay monitoreo de las decisiones en base a seguimiento de camadas o
polticas establecidas.
En el tema de recupero de cartera, existe adecuado control de las contenciones por tramos y polticas de
gestin establecidas que aseguren los cumplimientos presupuestales.
Riesgo de crdito
Es la posibilidad de que una entidad incurra en prdidas y se disminuya el valor de sus activos, como
consecuencia de que sus deudores o contraparte fallen en el cumplimiento oportuno o cumplan
imperfectamente los trminos acordados en los contratos de crdito.
Behavior Scoring, los cuales permiten analizar tanto la evaluacin inicial de los solicitantes de tarjetas y
prstamos, como el seguimiento de los clientes a travs del uso de variables predictivas y el
comportamiento crediticio. Asimismo, y en apoyo a la cobranza se viene testeando un Modelo Scoring de
desarrollo propio. Con ello, el Banco puede formular de manera ms precisa sus polticas de crdito,
preparar campaas, polticas de cobranza y manejo de las lneas de crdito otorgadas.
Behavior Scoring, los cuales fueron desarrollados en el 2011 para los nuevos productos y para el
seguimiento del portafolio estos modelos han sido conceptualizados teniendo en consideracin los
requerimientos del Nuevo Acuerdo de Capital (NAC). Cabe resaltar que la implementacin de estos
modelos nos ha permitido analizar tanto la evaluacin inicial de los solicitantes de tarjetas y prstamos,
como el seguimiento de los clientes a travs del uso de variables predictivas y el comportamiento crediticio.
Asimismo, y en apoyo a la cobranza se viene testeando un Modelo Scoring de desarrollo propio. Con ello, el
Banco puede formular de manera ms precisa sus polticas de crdito, preparar campaas Comerciales y
de Riesgos, indicadores de alertas tempranas, control de Sobreendeudamiento, polticas de cobranza etc.
En 2012 como resultado de la implementacin de los modelos complementando las polticas crediticias se
obtuvo una reduccin de los niveles de morosidad de las nuevas camadas de efectivo, para el corto y largo
plazo dicha tendencia a la baja se mantuvo a lo largo del 2013, 2014, 2015 y lo que va del 2016.
45
Asimismo, la cartera de Alto Riesgo (atrasada +refinanciada) se redujo en trminos absolutos al pasar se S/
51.0 a S/.45.0 millones, un decremento del 12% a lo largo de los ltimos 12 meses, por otro lado la
cobertura de cartera de alto riesgo fue de 222.9% presentando un crecimiento del 18% con respecto al
188.9% del cierre de marzo 2016. Cabe resaltar que no obstante que el ltimo ao ha sido un ao de
desaceleracin econmica y de cambios en el mundo financiero global, el banco ha mejorado sus
indicadores de Riesgos con respecto al sistema financiero.
En la cobranza de mora temprana a cargo del Call Center, se han establecido nuevos indicadores de
intensidad, contactabilidad y rebaje de provisiones segmentando la gestin por riesgo de clientes, con
grupos diferenciados de estndares y grupos de gestores, de tal manera que se form un tablero de control
para la sintona diaria del equipo de acuerdo a los avances logrados en el mes.
Con respecto a la cobranza tarda domiciliaria, se ha mantenido la estrategia de prioridades de gestin en

funcin a variables de comportamiento y endeudamiento del cliente logrando mantener una adecuada
gestin de contenciones. Cabe mencionar que al igual que esta gestin, en el Recovery tambin se
implementaron estndares diarios de gestin y de supervisin con un gran nfasis en el control y
cumplimiento de la productividad definida junto a estrategias de campaas de ofertas en base a los
resultados de recupero de las diversas camadas de castigos.
2.4.3 Ripley Compaa de Financiamiento S.A. (Colombia)
Con fecha 18 de febrero de 2016, la Subsidiaria Indirecta Ripley Compaa de Financiamiento S.A. y el
banco colombiano Banco Popular S.A. suscribieron un contrato de compraventa por la totalidad de la
cartera financiera, el que fue autorizado por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia con fecha
29 de marzo de 2016 y dicha venta fue materializada en el mes de mayo de 2016. Con fecha 21 de julio de
2016, en resolucin N0913 de 2016 de la Superintendencia Financiera de Colombia, se aprob la
liquidacin voluntaria y se cancela permiso de funcionamiento de Ripley Compaa de Financiamiento S.A.
46
3. ANTECEDENTES FINANCIEROS
3.1 Estados financieros de Ripley Corp S.A.
Los estados financieros del Emisor se encuentran disponibles en el sitio Web de la Superintendencia de
Valores y Seguros (www.svs.cl).
3.1.1 Balance
30.06.2016 31.12.2015 01.01.2015
ACTIVOS M$ M$ M$
Activos corrientes:
Efectivo y equivalentes al efectivo 109.504.160 173.963.145 174.602.232
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 1.185.469 2.839.849 301.937
Inventarios 216.182.618 229.759.091 224.095.392
Activos
Total depor impuestos
activos corrientes distintos de los activos no corriente 21.252.321 17.825.508 21.857.144
para su disposicion clasificados
como mantenidos para la venta 1.060.996.082 1.138.803.113 1.167.986.492
Activos no corrientes para su disposicion clasificados como
mantenidos para la venta y operaciones 20.684.040 53.862.975 -
Total activos corrientes 1.081.680.122 1.192.666.088 1.167.986.492
Activos no corrientes:
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin 336.439.395 286.915.538 274.161.361
Activos intangibles distintos de la plusvala 68.201.114 65.563.519 60.882.329
Propiedades, planta y equipo 252.778.617 261.105.792 304.129.136
Propiedades de inversin 62.474.208 60.004.740 57.872.171
Activos por impuestos diferidos 68.559.575 60.019.638 65.195.955
Total activos no corrientes 1.258.029.213 1.176.985.631 1.156.532.638
TOTAL ACTIVOS 2.339.709.335 2.369.651.719 2.324.519.130
47
30.06.2016 31.12.2015 01.01.2015
PATRIMONIO Y PASIVOS M$ M$ M$
Pasivos corrientes:
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 246.110.497 305.455.811 305.306.323
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 5.483.007 234.028 15.705.561
Otras provisiones 8.670.170 8.926.699 8.066.532
Pasivos por Impuestos 1.614.318 5.000.922 2.203.885
Total pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en
grupos de activos para su disposicion
clasificados como mantenidos para la venta 1.030.029.564 988.769.590 968.802.240
Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposicion
clasificados como mantenidos para la
venta y operaciones discontinuadas 7.248.403 30.206.603 -
Total pasivos corrientes 1.037.277.967 1.018.976.193 968.802.240
Pasivos no corrientes:
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 361.962 - -
Pasivo por impuestos diferidos 1.050.040 5.160.082 7.753.047
Total pasivos no corrientes 490.187.537 518.459.099 467.737.465
Total pasivos 1.527.465.504 1.537.435.292 1.436.539.705
Patrimonio
Capital emitido 203.872.822 203.872.822 203.872.822
Ganancias acumuladas 437.427.664 447.413.444 516.797.268
Primas de emisin 162.503.704 162.503.704 162.503.704
Otras reservas 8.186.936 18.174.414 4.512.139
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 811.991.126 831.964.384 887.685.933
Participaciones no controladoras 252.705 252.043 293.492
Total Patrimonio 812.243.831 832.216.427 887.979.425
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS 2.339.709.335 2.369.651.719 2.324.519.130
48
3.1.2 Estado de Resultados
01.01.2016 01.01.2015 01.04.2016 01.04.2015

30.06.2016 30.06.2015 30.06.2016 30.06.2015
M$ M$ M$ M$
Ingresos de actividades ordinarias 745.291.622 707.785.137 393.616.254 368.725.182

Costo de ventas (469.904.584) (444.968.602) (248.254.043) (230.022.320)
Ganancia Bruta 275.387.038 262.816.535 145.362.211 138.702.862
Costos de distribucin (3.006.922) (2.918.568) (1.537.018) (1.480.590)

Gasto de administracin (254.166.068) (240.808.671) (129.957.833) (124.220.948)
Otras ganancias (prdidas) (7.096.668) (1.265.820) (4.118.198) (2.040.418)
Ingresos financieros 1.583.444 2.247.860 698.226 1.414.069
Costos financieros (9.340.457) (9.737.456) (4.907.869) (5.045.886)
Participacin en las ganancias (prdidas) de asociadas y negocios
conjuntos que se
contabilicen utilizando el mtodo de la participacin 10.042.889 7.390.379 6.524.487 5.276.502
Diferencias de cambio (411.677) (802.896) (202.142) (329.740)
Resultado por unidades de reajuste 575.397 316.485 379.322 292.385
Ganancia (prdida), antes de impuestos 13.566.976 17.237.848 12.241.186 12.568.236
Ganancia (prdida) por impuestos a las ganancias 4.349.951 (2.268.551) 718.514 424.309
Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas 17.916.927 14.969.297 12.959.700 12.992.545
Ganancia (prdida) procedente de operaciones discontinuadas (29.799) (6.704.076) (1.186.984) (3.255.728)
Ganancia (prdida) 17.887.128 8.265.221 11.772.716 9.736.817
Ganancia (prdida), atribuible a

Ganancia (prdida), atribuible a los propietarios de la controladora 17.886.466 8.269.979 11.773.066 9.739.492
Ganancia (prdida), atribuible a participaciones no controladoras 662 (4.758) (350) (2.675)
Ganancia (prdida) 17.887.128 8.265.221 11.772.716 9.736.817
Ganancias por accin

Ganancia por accin bsica
Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones continuadas 9,2540 7,7343 6,6941 6,7122
Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones discontinuadas (0,0154) (3,4628) (0,6131) (1,6816)
Ganancia (prdida) por accin bsica 9,2386 4,2715 6,0810 5,0306
49
3.1.2.1 Margen por Segmento
La informacin de margen por segmento presentada a continuacin no forma parte de los estados financieros del emisor.
Chile Per Consolidado
Oficinas Oficinas
centrales y Oficinas centrales centrales y
ajustes de y ajustes de ajustes de
SEGMENTO Retail Banco (*) Inmobiliario consolidacin Totales Retail Banco Inmobiliario consolidacin Totales consolidacin Ripley Corp
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Efectivo y equivalentes y otros activos financieros 34.913.140 100.091.151 39.796 36.662 135.080.749 4.412.230 50.278.813 - 2.889.132 57.580.175 172.842 192.833.766
Otros activos no financieros 5.166.583 946.169 158.468 - 6.271.220 2.703.309 1.181.991 - (4.073) 3.881.227 - 10.152.447
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar, neto (**) 33.923.193 374.475.029 7.350.316 (1.174.510) 414.574.028 7.807.034 196.855.896 - 146.655 204.809.585 5.848 619.389.461
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 1.823.590 12.200.148 1.290.072 (13.621.885) 1.691.925 3.461.994 1.003.800 - (4.465.794) - (506.456) 1.185.469
Inventarios 129.006.693 - - - 129.006.693 87.175.925 - - - 87.175.925 - 216.182.618
Activos por impuestos 3.730.848 2.209.196 - 6.806.249 12.746.293 6.728.642 - - 214.444 6.943.086 1.562.942 21.252.321
Activos corrientes clasificados mantenidos para la venta - - - - - - - - - - 20.684.040 20.684.040
Totales activos, corrientes 208.564.047 489.921.693 8.838.652 (7.953.484) 699.370.908 112.289.134 249.320.500 - (1.219.636) 360.389.998 21.919.216 1.081.680.122
Otros activos financieros - 12.781.700 - 301.784 13.083.484 62.255 14.055.306 - - 14.117.561 2.639.858 29.840.903
Otros activos no financieros 6.631.049 157.545 - - 6.788.594 399.707 47.788 - (4.784) 442.711 - 7.231.305
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 800.054 294.263.914 168.607 - 295.232.575 2.087.254 135.184.267 - - 137.271.521 - 432.504.096
Inversiones en asociada - - 219.830.828 - 219.830.828 - - 114.691.046 - 114.691.046 1.917.521 336.439.395
Activos intangibles distintos de la plusvala 19.289.581 28.763.188 3.861 - 48.056.630 5.958.592 14.185.892 - - 20.144.484 - 68.201.114
Propiedades, planta y equipo y de inversin 145.103.207 5.985.853 64.538.156 10.680.062 226.307.278 84.462.013 4.483.534 - - 88.945.547 - 315.252.825
Activos por impuestos diferidos 20.530.575 31.568.044 510.922 1.356.128 53.965.669 7.039.076 385.821 - 10.117 7.435.014 7.158.892 68.559.575
Totales activos, no corrientes 192.354.466 373.520.244 285.052.374 12.337.974 863.265.058 100.008.897 168.342.608 114.691.046 5.333 383.047.884 11.716.271 1.258.029.213
TOTALES ACTIVOS 400.918.513 863.441.937 293.891.026 4.384.490 1.562.635.966 212.298.031 417.663.108 114.691.046 (1.214.303) 743.437.882 33.635.487 2.339.709.335
Otros pasivos financieros 3.531.974 396.788.518 - 70.711 400.391.203 33.494.884 255.484.275 - - 288.979.159 57.403.278 746.773.640
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 128.778.740 26.392.564 591.497 179.521 155.942.322 82.395.502 7.420.741 - 79.458 89.895.701 272.474 246.110.497
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 27 13.661.242 - 1.604.883 15.266.152 2.395.617 3.240.690 - (4.694.293) 942.014 (10.725.159) 5.483.007
Otras provisiones 985.263 10.536.520 - (10.213.925) 1.307.858 6.571.941 790.371 - - 7.362.312 - 8.670.170
Pasivos por Impuestos 709.929 154.628 - 724.152 1.588.709 - 25.609 - - 25.609 - 1.614.318
Otros pasivos 9.478.705 3.152.091 - - 12.630.796 5.382.401 3.004.244 - (4.073) 8.382.572 364.564 21.377.932
pasivos corrientes clasificados mantenidos para la venta - - - - - - - - - - 7.248.403 7.248.403
Totales pasivos, corrientes 143.484.638 450.685.563 591.497 (7.634.658) 587.127.040 130.240.345 269.965.930 - (4.618.908) 395.587.367 54.563.560 1.037.277.967
Otros pasivos financieros 4.501.978 214.434.086 - 25.372.716 244.308.780 1.728.924 69.749.009 - - 71.477.933 159.027.946 474.814.659
Cuentas por pagar - - - - - 361.962 - - - 361.962 - 361.962
Cuentas por pagar a entidades relacionadas - - 48.989.294 (48.989.294) - 2.581.754 55.711 - (55.711) 2.581.754 (2.581.754) -
Pasivo por impuestos diferidos 480.836 - - - 480.836 - - - - - 569.204 1.050.040
Otros pasivos 11.708.233 1.351.946 - - 13.060.179 905.481 - - (4.784) 900.697 - 13.960.876
Totales pasivos, no corrientes 16.691.047 215.786.032 48.989.294 (23.616.578) 257.849.795 5.578.121 69.804.720 - (60.495) 75.322.346 157.015.396 490.187.537
Total pasivos corriente y no corriente 160.175.685 666.471.595 49.580.791 (31.251.236) 844.976.835 135.818.466 339.770.650 - (4.679.403) 470.909.713 211.578.956 1.527.465.504
Patrimonio 240.742.828 196.970.342 244.310.235 35.635.726 717.659.131 76.479.565 77.892.458 114.691.046 3.465.100 272.528.169 (177.943.469) 812.243.831
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 400.918.513 863.441.937 293.891.026 4.384.490 1.562.635.966 212.298.031 417.663.108 114.691.046 (1.214.303) 743.437.882 33.635.487 2.339.709.335
(*) Se incluye los activos, pasivos y patrimonio reportados por Banco Ripley y subsidiarias a la SBIF y en el segmentos oficinas centrales y ajustes de
consolidacin se han reversado las provisiones de lnea de crdito contingentes que son regulados por la SBIF y que no cumplen con las NIIF. El monto
eliminado al 30 de junio de 2016 asciende a M$5.712.926 y su correspondiente activo por impuestos diferido asciende a M$1.456.796 respectivamente.
Adems se ha reversado un monto de M$3.301.000 por concepto de provisin adicional constituida por la subsidiaria del Banco Ripley, Car S.A. y su
respectivo impuesto diferido por M$813.998.
50
3.1.3 Estado de Flujos de Efectivo
30.06.2016 30.06.2015
M$ M$

actividades de operacin
Clases de cobros por actividades de operacin:
Cobros procedentes de las ventas de bienes y
prestacin de servicios 965.174.921 945.723.370
Clases de pagos:
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y
servicios (817.835.734) (725.983.033)
Pagos a y por cuenta de los empleados (123.480.558) (107.732.543)
Intereses pagados (16.451.419) (17.704.760)
Intereses recibidos 1.304.887 1.738.690
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (8.187.664) 1.328.238
Otras entradas (salidas) de efectivo 13.179.175 (18.294.189)

actividades de operacin 13.703.608 79.075.773

actividades de inversin
Flujos de efectivo utilizados en la compra de

participaciones no controladoras (55.287.442) (2.843.422)
Compras de propiedades, planta y equipo (10.597.103) (12.411.294)
Compras de activos intangibles (3.513.028) (7.156.390)
Compras de otros activos a largo plazo (2.416.843) -
Dividendos recibidos 12.892.612 2.179.714
Otras entradas (salidas) de efectivo - (1.610.435)
actividades de inversin (58.921.804) (21.841.827)
actividades de financiacin
Importes procedentes de prstamos de largo plazo 60.630.603 50.000.000
Importes procedentes de prstamos de corto plazo 77.049.870 103.395.233
Total importes procedentes de prstamos 137.680.473 153.395.233
Pagos de prstamos (130.192.510) (115.847.237)

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros (907.951) (902.732)
Pagos de prstamos a entidades relacionadas - (1.719.195)
Dividendos pagados (22.506.306) (31.240.178)
Otras entradas (salidas) de efectivo (1.504.225) 34.267

actividades de financiacin (17.430.519) 3.720.158
Incremento neto (disminucin) en el efectivo y equivalentes
al efectivo, antes del efecto de los cambios
en la tasa de cambio (62.648.715) 60.954.104
efectivo y equivalentes al efectivo
efectivo y equivalentes al efectivo (78.079) (217.046)
Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes al

efectivo (62.726.794) 60.737.058
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del perodo 173.963.145 174.602.232
Aumento (disminucin) de efectivo y efectivo equivalente por

operaciones discontinuadas (1.732.191) -
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del perodo 109.504.160 235.339.290
(*) Dentro de las Otras entradas (salidas) de efectivo se incluyen flujos de operaciones discontinuas para
ser consistentes con informacin entregada en formato XBRL a la Superintendencia de Valores y Seguros.
51
3.2 Razones financieras
Junio 2016 Diciembre 2015

ROE(1) 5,9% 5,9%
(2)
ROA 2,1% 2,0%
(3)
Ratio de endeudamiento 0,7x 0,8x
(4)
Ratio de liquidez 1,04x 1,29x
1Ganancia (prdida) de Negocio No Bancario y Servicios Bancarios ltimos doce meses / Total Patrimonio. Excluye ganancia
2Ganancia (prdida) de Negocio No Bancario y Servicios Bancarios ltimos doce meses / Total Activos. Excluye ganancia
3De Negocios No Bancarios: (Total pasivos, corrientes+ Total pasivos, no corrientes) / Total Patrimonio
4De Negocios No Bancarios: Total activos, corrientes/ Total pasivos, corrientes.
3.3 Crditos preferentes
El Emisor no tiene deudas que gocen de preferencias o privilegios por sobre las emisiones de Bonos que se
efecten con cargo a la Lnea de Bonos.
3.4 Restricciones al emisor en relacin a otros acreedores
El Emisor, al 30 de junio de 2016, se encuentra sujeto a las siguientes restricciones en relacin con otros
acreedores.
(i) Restricciones correspondientes a una emisin de bonos por Lnea de Bonos que consta de los siguientes
instrumentos: Por sendas escrituras pblicas de 2 de diciembre de 2005, otorgada en la Notara de
Santiago de don Eduardo Avello Concha, entre Ripley Corp S.A. y Banco Santander-Chile, en su calidad de
representante de los tenedores de Bonos, celebraron dos contratos de emisin de bonos por Lnea de
Bonos (uno cuya lnea tiene un plazo de 10 aos y el otro con un plazo para la lnea de 21 aos).
Posteriormente, los contratos de emisin de bonos por Lnea de Bonos han sido modificados en las
siguientes oportunidades que para cada caso se seala: (i) ambos contratos, por sendas escrituras pblicas
de 24 de enero de 2006, otorgadas en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha; (ii) ambos
contratos, por sendas escrituras pblicas de 14 de diciembre de 2006, otorgadas en la Notara de Santiago
de don Eduardo Avello Concha; (iii) el contrato de emisin de bonos por Lnea de Bonos con un plazo de 10
aos, por escritura pblica de 24 de febrero de 2012, otorgada en la Notara de Santiago de don Raul Perry
Pefaur; (iv) el contrato de emisin de bonos por Lnea de Bonos con un plazo de 10 aos, por escritura
pblica de 3 de agosto de 2012, otorgada en la Notara de Santiago de don Raul Perry Pefaur; (v) el
contrato de emisin de bonos por Lnea de Bonos con un plazo de 21 aos, por escritura pblica de 29 de
agosto de 2013, otorgada en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha; y (vi) el contrato de
emisin de bonos por Lnea de Bonos con un plazo de 21 aos, por escritura pblica de 19 de noviembre
de 2013, otorgada en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha.
La Lnea de Bonos con plazo de 10 aos se inscribi en el Registro de Valores de la Superintendencia de

Valores y Seguros bajo el N 451, con fecha 8 de febrero de 2006. En tanto, la Lnea de Bonos con plazo de
21 aos se inscribi en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el N 452,
con fecha 8 de febrero de 2006.
De acuerdo a los trminos de las escrituras complementarias que dan cuenta de la colocacin, ambas
otorgadas el 14 de diciembre de 2006 en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha, las series
A y B se colocaron con cargo a la Lnea de Bonos con plazo de 10 aos, en tanto la serie C se coloc con
cargo a la Lnea de Bonos con plazo de 21 aos. Con fecha 10 de enero de 2012, el Emisor pag la
52
totalidad de los bonos Serie A y Serie B colocados con cargo a la Lnea de Bonos con plazo de 10 aos, y a
no ha efectuado nuevas emisiones ni colocaciones con cargo a dicha lnea. Por ende, a esta fecha no
existen bonos en circulacin que se hubieran emitido con cargo a la referida Lnea de Bonos con plazo de
10 aos. Por su parte, con fecha 13 de julio de 2015, el Emisor pag la totalidad de los bonos Serie C
colocados con cargo a la Lnea de Bonos con plazo de 21 aos, y a no ha efectuado nuevas emisiones ni
colocaciones con cargo a dicha lnea. Por ende, a esta fecha no existen bonos en circulacin que se
hubieran emitido con cargo a las Lneas de Bonos N 451 y N 452.
(ii) Restricciones correspondientes a un Programa de Emisin de Bonos por un monto mximo en

circulacin de US$150.000.000,00 (ciento cincuenta millones y 00/100 Dlares), o su equivalente en
Nuevos Soles, para ser colocado mediante oferta privada entre inversionistas institucionales en el Per. La
denominacin del Programa es Programa de Oferta Privada de Bonos Corporativos Ripley Corp.
Este programa de emisin impone a Ripley Corp S.A. la siguiente limitacin relativa al cumplimiento de
indicadores financieros:
Mantener al final de cada trimestre un nivel de endeudamiento a nivel consolidado en que la
relacin Total Pasivos Exigible dividido por el Patrimonio Total no sea superior a 1,5 veces. Para
efectos del clculo de esta relacin, se entender por total pasivo exigible la suma de las partidas
total pasivos corrientes y total pasivos no corrientes, ms todas las deudas u obligaciones de
terceros de cualquier naturaleza ajenos a la sociedad o sus filiales que se encuentren caucionadas
con garantas reales y/o personales de cualquier clase otorgadas por la Sociedad, o por cualquiera
de sus filiales, incluyendo, pero no limitando a avales, fianzas, codeudas solidarias, prendas e
hipotecas. Para efectos de este covenant, no se considerar de manera alguna los pasivos de
Banco Ripley de Chile ni Banco Ripley Per S.A. de Per, ni Ripley Compaa de Financiamiento
S.A. de Colombia, como tampoco los pasivos de futuras entidades bancarias que consoliden con
Ripley Corp S.A. (al 30 de junio de 2016 este indicador era de 0,69).
(iii) Restricciones contradas en virtud de (a) el contrato de crdito (convenio) celebrado entre Ripley Corp
S.A. (como deudor) y Banco del Estado de Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica de
fecha 24 de noviembre de 2011 ante el Notario Pblico de Santiago don Flix Jara Cadot, remplazado por
el convenio entre las misma partes contenido en escritura pblica otorgada en esa misma notara con fecha
30 de septiembre de 2014; y (ii) el contrato de crdito (convenio) celebrado entre Ripley Corp S.A. (como
deudor) y Banco del Estado de Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica de fecha 3 de
septiembre de 2014 ante el Notario Pblico de Santiago don Flix Jara Cadot. Ambos convenios fueron
modificados en un mismo instrumento por escritura pblica de fecha 2 de febrero de 2016 ante el Notario
Pblico de Santiago don Flix Jara Cadot. Estos convenios imponen a Ripley Corp S.A. las siguientes
obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de los siguientes indicadores financieros:
Mantener durante toda la vigencia del crdito, ingresos provenientes de las reas de negocios de
venta al detalle y/o administracin de centros comerciales y/o evaluacin, otorgamiento y
administracin del crdito, en un nivel equivalente, al menos, a un 70% de los ingresos totales
consolidados del deudor, medidos trimestralmente sobre ejercicios retroactivos de doce meses (al
30 de junio de 2016 estos ingresos representaban el 100% de los ingresos).
Mantener un nivel de endeudamiento a nivel consolidado, medido y calculado trimestralmente, en que la
relacin total pasivo exigible sobre el total patrimonio no sea superior a 1,5 veces. Para efectos del clculo
de esta relacin, se entender por total pasivo exigible la suma de las partidas total pasivos corrientes y
total pasivos no corrientes, ms todas las deudas u obligaciones de terceros de cualquier naturaleza, ajenos
a la sociedad o sus filiales que se encuentren caucionadas con garantas reales y/o personales de cualquier
clase otorgadas por la Sociedad, o por cualquiera de sus filiales incluyendo, pero no limitado, a avales,
fianzas, codeudas solidarias, prendas e hipotecas. No obstante lo anterior, no se considerar para los
efectos de este ltimo clculo, de manera alguna, los montos de los pasivos de Banco Ripley (al 30 de junio
de 2016, el nivel de endeudamiento es de 0,69 veces).
(iv) Restricciones contradas en virtud del contrato de apertura de crdito celebrado entre Ripley Corp S.A.
(como deudor) y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica
de fecha 15 de diciembre de 2011 ante el Notario Pblico de Santiago don Eduardo Avello Concha. Este
contrato impone a Ripley Corp S.A. las siguientes obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de
Mantener durante toda la vigencia del contrato, a lo menos un setenta por ciento de los ingresos de
actividades ordinarias consolidadas del deudor (segn la cuenta denominada del mismo modo en
los Estados Financieros) medidos trimestralmente sobre perodos retroactivos de doce meses (al
53
30 de junio de 2016 estos ingresos representaban un 100%), provenientes de las reas de
otorgamiento y administracin de crditos.
Mantener al final de cada trimestre un nivel de endeudamiento a nivel consolidado, en que la
relacin entre la suma de las cuentas total pasivos corrientes ms total pasivos no corrientes,
ambos procedentes del negocio no bancario de los Estados Financieros, y la cuenta total
patrimonio de los Estados Financieros, no sea superior a 1,5 veces (al 30 de junio de 2016 este
emitidas de tiempo en tiempo (al 30 de junio de 2016, se cumple con este indicador.
(v) Restricciones contradas en virtud de (a) el contrato de financiamiento celebrado entre Ripley Corp S.A.
(como deudor) y Banco de Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica de fecha 29 de
diciembre de 2011 ante el Notario Pblico de Santiago don Juan Francisco Alamos Ovejero, suplente del
titular, don Ren Benavente Cash, modificado con fecha 29 de octubre de 2013; y (b) el convenio de
prstamo celebrado entre Ripley Corp S.A. (como deudor) y Banco de Chile (como acreedor), otorgado
por escritura pblica de fecha 23 de febrero de 2015 en la Notara Pblica de Santiago de don Ren
Benavente Cash. Estos contratos imponen a Ripley Corp S.A. las siguientes obligaciones y limitaciones
relativas al cumplimiento de los siguientes indicadores financieros:
Mantener un Nivel de Endeudamiento a nivel consolidado, medido y calculado trimestralmente,
menor o igual a 1,5 veces (al 30 de marzo de 2016 este indicador era de 0,69 veces). Por Nivel de
Endeudamiento se entender la relacin entre la suma de las cuentas total pasivos corrientes ms
total pasivos no corrientes, ambos procedentes del negocio no bancario de los Estados
Financieros, y la cuenta total patrimonio de los Estados Financieros.
emitidas de tiempo en tiempo (al 30 de junio de 2016, se cumple con este indicador).
Mantener durante toda la vigencia del financiamiento, ingresos provenientes de las reas de
otorgamiento y administracin del crdito, en un nivel equivalente, al menos, a un 70% de los
ingresos totales consolidados, medidos trimestralmente sobre ejercicios retroactivos de doce
meses (al 30 de junio de 2016, los ingresos provenientes de dichas reas del negocio son el 100%
de los ingresos totales)
(como deudor) y Banco Corpbanca (como acreedor), otorgado por escritura pblica de fecha 20 de abril
de 2012 ante el Notario Pblico de Santiago don Ren Benavente Cash. Este contrato impone a Ripley
Corp S.A. las siguientes obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de los siguientes indicadores
financieros:
A lo menos un 70% de los ingresos de actividades ordinarias del deudor procedentes del
negocio no bancario segn la cuenta denominada del mismo modo en los estados
financieros del deudor, medidos trimestralmente sobre perodos retroactivos de doce meses,
debern provenir de las reas de negocios de venta al detalle y/o administracin de centros
comerciales y/o evaluacin, otorgamiento y administracin de crditos (al 30 de junio de
2016 estos ingresos representaban un 100%).
Mantener un Nivel de Endeudamiento Consolidado, medido y calculado trimestralmente, no
superior a 1,5 veces. Se entender por Nivel de Endeudamiento Consolidado la relacin
entre la suma de Total pasivos, corrientes, ms Total pasivos, no corrientes, amb os
los estados financieros del deudor, ms todas las deudas u obligaciones de terceros de
cualquier naturaleza, ajenos al deudor o sus subsidiarias que se encuentren cauci onadas
con garantas reales y/o personales de cualquier clase otorgadas por el deudor, o por
cualquiera de sus subsidiarias, incluyendo, pero no limitado a, avales, fianzas, codeudas
solidarias, prendas e hipotecas; dividido por el Total Patrimonio, segn la cuenta
54
denominada del mismo modo en los estados financieros del deudor (al 30 de junio de 2016
este indicador era de 0,69 veces).
Mantener en todo momento la propiedad en forma directa y/o indirecta sobre al menos: el
Internacional S.A. tenga emitidas de tiempo en tiempo (al 30 de junio de 2016, se cumple con
este indicador).
(como deudor) y Banco Santander Chile (como acreedor), otorgado por escritura pblica de fecha 10 de
enero de 2014 ante el Notario Pblico de Rene Benavente Cash. Este contrato impone a Ripley Corp S.A.
las siguientes obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de los siguientes indicadores financieros:
Mantener, durante toda la vigencia del contrato, a lo menos un 70% de los ingresos de
actividades ordinarias consolidadas del deudor, medidos trimestralmente sobre perodos
retroactivos de doce meses, provenientes de las reas de negocios de venta al detalle y/o
administracin de centros comerciales y/o evaluacin, otorgamiento y administracin de
crditos (al 30 de junio de 2016, los ingresos provenientes de dichas reas del negocio son
el 100% de los ingresos totales).
Mantener un nivel de endeudamiento consolidado, medido y calculado trimestralmente, no
superior a 1,5 veces. Se entender por "nivel de endeudamiento consolidado" la relacin
entre la suma de total pasivos, corrientes, ms total pasivos, no corrientes, ambos
los estados financieros de la sociedad, ms todas las deudas u obligaciones de terceros de
cualquier naturaleza, ajenos a la sociedad o sus subsidiarias que se encuentren caucionadas
con garantas reales y/o personales de cualquier clase otorgadas por la sociedad, o por
cualquiera de sus subsidiarias, incluyendo, pero no limitando a avales, fianzas, codeudas
solidarias, prendas e hipotecas; dividido por el total patrimonio, segn la cuenta denominada
del mismo modo en los estados financieros de la sociedad (al 30 de junio de 2016, el nivel
de endeudamiento es de 0,69 veces
Mantener en todo momento la propiedad en forma directa y/o indirecta sobre al menos el
Internacional S.A. tenga emitidas de tiempo en tiempo (al 30 de junio de 2016, se cumple
con este indicador.
(viii) Por otra parte, Ripley Chile S.A., subsidiaria de Ripley Corp S.A., se encuentra afecta a las
restricciones que guardan relacin con tres emisiones de bonos segn dan cuenta escrituras
complementarias de fecha 17 de marzo y 3 de junio, ambas de 2009, correspondientes a las siguiente serie
vigente: Serie E (con vencimiento en junio de 2030), emitida con cargo al contrato de emisin de bonos por
lnea suscrito entre Ripley Chile S.A. y el Banco de Chile -en su calidad de representante de los tenedores
de Bonos-, con fecha 17 de junio de 2008. La citada lnea de bonos tiene un plazo de 30 aos contados
desde su inscripcin en el Registro de Valores y su inscripcin consta del N 543, de fecha 7 de agosto de
2008. Estas emisiones imponen a Ripley Chile S.A. obligaciones y limitaciones relativas al cumplimiento de
Mantener, durante toda la vigencia de la emisin de bonos, a lo menos un 75% de los
ingresos de actividades ordinarias consolidados del emisor medidos trimestralmente sobre
perodos retroactivos de doce meses, provenientes de las reas de negocios de venta al
detalle y/o administracin de centros comerciales y/o evaluacin, otorgamiento y
administracin de crditos (al 30 de junio de 2016 estas ventas representaban el 100% de los
ingresos de actividades ordinarias consolidados).
Mantener un nivel de endeudamiento a nivel consolidado, medido y calculado
trimestralmente, en que la relacin (Total Pasivo Corriente + Total Pasivo No
Corriente)/(Patrimonio Total), no sea superior a 1,5 veces (al 30 de junio de 2016 este
Mantener al final de cada trimestre un Patrimonio Total mnimo de M$188.485.920 (al 30 de
junio de 2016 el patrimonio era de M$717.659.131).
55
3.5 Restricciones al emisor en relacin a la presente emisin
Las emisiones con cargo a la Lnea estarn sujetas a las obligaciones y restricciones detalladas en la
clusula octava del Contrato de Emisin. A modo de resumen se detallan los principales resguardos de
ndices aplicables a dichas emisiones:
i) Durante toda la vigencia de la presente emisin de Bonos, a lo menos un 70% de los ingresos de
provenientes de las reas de negocios antes indicadas (al 30 de junio de 2016 estos ingresos representan
un 100% de los ingresos de actividades ordinarias del Emisor procedentes del negocio no bancario);
ii) No efectuar inversiones en instrumentos emitidos por personas relacionadas, ni efectuar con estas
preponderante, lo dispuesto en los artculos 146 y siguientes de la Ley de Sociedades Annimas. El
Representante podr solicitar, y el Emisor le deber enviar, dentro del plazo de sesenta das, la informacin
acerca de las operaciones con personas relacionadas necesarias para verificar el cumplimiento de lo
sealado en este numeral;
iii) Efectuar las provisiones por toda contingencia adversa que pueda afectar desfavorablemente sus
iv) Mantener un Nivel de Endeudamiento Consolidado, medido y calculado trimestralmente, no superior a

1,5 veces. Se entender por Nivel de Endeudamiento Consolidado la relacin entre la suma de Total
permitan verificar el indicador a que se refiere la presente clusula (al 30 de junio de 2016 este indicador
era de 0,69 veces);
v) El Emisor y/o sus Subsidiarias Importantes no podrn constituir garantas reales, esto es, prendas e
56
los informes y tasaciones que en ese sentido emitan peritos independientes elegidos por el
Representante de los Tenedores de Bonos, y cuyo costo ser de cargo del Emisor; y de estimarla
suficiente, concurrir al otorgamiento de los instrumentos constitutivos aceptando las garantas a favor de
los Tenedores. En caso de dudas o dificultades entre el Representante y el Emisor respecto de la
proporcionalidad de las garantas, el asunto ser sometido al conocimiento y decisin del rbitro que se
designa en conformidad a la clusula Vigsima del Contrato de Emisin, quien resolver con las facultades
all sealadas. El Emisor slo podr constituir la referida garanta si obtiene sentencia favorable a sus
pretensiones y en ningn caso podr otorgarlas durante la tramitacin del juicio. Para efectos de verificar el
cumplimiento del ndice a que se refiere este numeral, el Emisor indicar en sus Estados Financieros el
monto total acumulado de todas las obligaciones garantizadas por el Emisor y/o sus Subsidiarias
Importantes con garantas reales (al 30 de junio de 2016 se cumple con este indicador, dado que esta
restriccin se refiere a garantas constituidas con fecha posterior a la del Contrato de Emisin).
57
4. DESCRIPCIN DE LA EMISIN
4.1 Escritura de emisin
Escritura pblica de fecha 24 de febrero de 2012, otorgada en la Notara de Santiago de don Ral Perry
Pefaur e incorporada en el Repertorio con el nmero 8.848-2012 (en adelante el Contrato de
Emisin). El Contrato de Emisin ha sido modificado mediante (i) escritura pblica de fecha 3 de
agosto de 2012, otorgada en la Notara de Santiago de don Ral Perry Pefaur e incorporada en el
Repertorio con el nmero 35.502-2012; (ii) escritura pblica de fecha 26 de agosto de 2016, otorgada
en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha e incorporada en el Repertorio con el nmero
25.522-2016; y (iii) escritura pblica de fecha 19 de octubre de 2016, otorgada en la Notara de
Santiago de don Eduardo Avello Concha e incorporada en el Repertorio con el nmero 31.688 -2016.
La Escritura Complementaria correspondiente a los bonos Serie F y Serie G fue otorgada por escritura
pblica de fecha 19 de octubre de 2016 en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha bajo
el repertorio N 31.691-2016 (en adelante la Escritura Complementaria de la Serie F y Serie G).
El Directorio de Ripley Corp S.A. en su sesin celebrada el 27 de enero de 2012 y el 29 de julio de 2016
ha otorgado las autorizaciones corporativas necesarias relativas al Contrato de Emisin y a la Escritura
Complementaria de la Serie F y Serie G.
N729 de fecha 25 de septiembre de 2012.
4.3 Cdigo nemotcnico
El cdigo nemotcnico para los Bonos de la Serie F y de la Serie G es el que se indica ms adelante en la
seccin 4.5,3.
4.4 Caractersticas generales de emisin
Monto mximo de la emisin

El monto nominal mximo de la Lnea de Bonos
ser hasta por el equivalente a 4.000.000.- de
Unidades de Fomento. En consecuencia, en
ningn momento el valor nominal de los Bonos
colocados con cargo a esta Lnea que
estuvieren en circulacin podr exceder el
equivalente a 4.000.000.- de Unidades de
Fomento. El monto nominal de los Bonos en
circulacin emitidos con cargo a la Lnea de
Bonos y el monto nominal de los Bonos que se
colocarn con cargo a la Lnea de Bonos se
determinar en la respectiva Escritura
Complementaria que se suscriba con motivo de
las colocaciones de Bonos que se efecten con
cargo a la Lnea de Bonos. Asimismo, en la
respectiva Escritura Complementaria se
establecer la moneda o la unidad de reajuste
de los Bonos que se emitan con cargo a la
Lnea de Bonos. Para estos efectos, toda suma
que representen los Bonos en circulacin,
inclusive si stos se colocaren en moneda local
o extranjera, deber sealarse en su
equivalencia en Unidades de Fomento, segn el
valor de esta unidad a la fecha de la
58
correspondiente Escritura Complementaria.
Para tales efectos, en caso que los Bonos se
emitan en moneda local o extranjera, se estar
segn los siguientes casos: (i) al valor en pesos
de la Unidad de Fomento vigente a la fecha de
la Escritura Complementaria; o (ii) al tipo de
cambio en pesos de la respectiva moneda
extranjera publicado en el Diario Oficial el Da
Hbil anterior a la fecha de la respectiva
Escritura Complementaria, determinado
conforme con lo establecido en el nmero VI del
Captulo I del Compendio de Normas de
Cambios Internacionales del Banco Central de
Chile y en el artculo cuarenta y cuatro de la Ley
Orgnica Constitucional del Banco Central
nmero 18.840. Luego, dicha cifra, as
expresada en pesos, deber a su vez
expresarse en Unidades de Fomento, conforme
al valor de dicha unidad a la fecha de la referida
Escritura Complementaria. As, la suma que
representen los Bonos que se colocarn con
cargo a la Lnea de Bonos, inclusive si stos se
colocaren en moneda local o extranjera, deber
tambin expresarse en Unidades de Fomento,
conforme al valor de dicha Unidad, a la fecha de
la Escritura Complementaria que d cuenta de
esta nueva colocacin, de conformidad con el
procedimiento antes mencionado. Lo anterior es
sin perjuicio que dentro de los 10 das hbiles
anteriores al vencimiento de los Bonos, el
Emisor podr realizar una nueva colocacin
dentro de la Lnea, por un monto de hasta el
cien por ciento del mximo autorizado de dicha
Lnea, para financiar exclusivamente el pago de
los instrumentos que estn por vencer. El
Emisor podr renunciar a emitir y colocar el total
de la Lnea y, adems, reducir el monto de la
Lnea hasta el equivalente al valor nominal de
los Bonos emitidos con cargo a la Lnea y
colocados a la fecha de la renuncia. Esta
renuncia y la consecuente reduccin del monto
de la Lnea debern constar por escritura
pblica otorgada por el Emisor y el
Representante de los Tenedores de Bonos, y
ser comunicada al DCV y a la Superintendencia
de Valores y Seguros. A partir de la fecha en
que dicha declaracin se registre en la
Superintendencia de Valores y Seguros, el
monto de la Lnea quedar reducido al monto
efectivamente colocado. Desde ya el
Representante de los Tenedores de Bonos se
entiende facultado para concurrir, en conjunto
con el Emisor, al otorgamiento de la escritura
pblica en que conste la reduccin del valor
nominal de la Lnea, pudiendo acordar con el
Emisor los trminos de dicha escritura sin
necesidad de autorizacin previa por parte de la
59
junta de Tenedores de Bonos.-
Monto Fijo / Lnea
Lnea
Plazo de vencimiento lnea
30 aos a contar de la fecha de su inscripcin
en el Registro de Valores de la
Superintendencia de Valores y Seguros.
Monto nominal total emisin/total activos

Monto Total Emisin: UF 4.000.000.-
Total Activos (al 30 de junio de 2016):
UF 89.808.961.-
El Monto Total de la Emisin corresponde
aproximadamente a un 4,5% de los Activos
Consolidados del Emisor al 30 de junio de 2016.
Portador/ a la orden/ nominativo
Portador
Materializado/Desmaterializado
Desmaterializado
Moneda de pago
Los Bonos sern pagaderos en moneda local
(pesos), para lo cual se estar a su respectiva
equivalencia al da de pago efectivo. Para
efectos de dicho pago, en el caso de Bonos
expresados en Unidades de Fomento o moneda
extranjera, su equivalencia en moneda local se
determinar de la siguiente manera: (i) si los
Bonos estn expresados en Unidades de
Fomento, segn el valor en pesos de la Unidad
de Fomento vigente a la fecha del pago efectivo;
o (ii) si los Bonos estn expresados en moneda
extranjera, segn el tipo de cambio en pesos de
la respectiva moneda extranjera publicado en el
Diario Oficial tres Das Hbiles anteriores a la
fecha del pago efectivo, determinado conforme
con lo establecido en el nmero VI del Captulo I
del Compendio de Normas de Cambios
Internacionales del Banco Central de Chile y en
el artculo cuarenta y cuatro de la Ley Orgnica
Constitucional del Banco Central nmero
dieciocho mil ochocientos cuarenta.
4.5 Caractersticas especficas de la emisin
Las caractersticas particulares de los Bonos de la Serie F y de la Serie G se encuentran contenidas en la

Escritura Complementaria de la Serie F y Serie G, y son los siguientes:
4.5.1 Monto emisin a colocar y valor nominal de la Lnea disponible a la fecha de

la respectiva Escritura Complementaria
Serie F: La Serie F considera Bonos por un valor nominal de hasta cuatro millones de Unidades de
Fomento. Se deja expresa constancia que el Emisor slo podr colocar Bonos de la Serie F por un
60
valor nominal total mximo de hasta cuatro millones de Unidades de Fomento, considerando tanto los
Bonos que se coloquen con cargo a la Serie G a que se refiere este prospecto, como aquellos que se
coloquen con cargo a la Serie D y a la Serie E (en adelante la Serie D y Serie E, respectivamente,
emitidos por el Emisor en virtud de la Escritura Complementaria otorgada por escritura pblica de
fecha 19 de octubre de 2016 en la Notara de don Eduardo Avello Concha bajo el repertorio nmero
31.689-2016, con cargo a la lnea de bonos inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia
de Valores y Seguros con fecha 25 de septiembre de 2012 bajo el nmero de registro 728. Los Bonos
de la Serie F y el monto a pagar en cada cuota de los Bonos de la Serie F, tanto de capital como de
intereses, estn denominados en Unidades de Fomento y, por tanto, el monto de las mismas se
reajustar segn la variacin que experimente el valor de la Unidad de Fomento, debiendo pagarse en
su equivalente en pesos, moneda de curso legal en la Repblica de Chile (en adelante Pesos) al da
de vencimiento de la respectiva cuota. Para estos efectos, se tendrn por vlidas las publicaciones del
valor de la Unidad de Fomento que haga en el Diario Oficial el Banco Central de Chile de conformidad
al nmero nueve del artculo treinta y cinco de la ley dieciocho mil ochocientos cuarenta o el organismo
que lo reemplace o suceda para estos efecto, debiendo pagarse dicho valor al da del vencimiento del
respectivo cupn.
Serie G: La Serie G considera Bonos por un valor nominal de hasta cuatro millones de Unidades de
Fomento. Se deja expresa constancia que el Emisor slo podr colocar Bonos de la Serie G por un
valor nominal total mximo de hasta cuatro millones de Unidades de Fomento, consi derando tanto los
Bonos que se coloquen con cargo a la Serie F a que se refiere este prospecto, como aquellos que se
coloquen con cargo a la Serie D y a la Serie E. Los Bonos de la Serie G y el monto a pagar en cada
cuota de los Bonos de la Serie G, tanto de capital como de intereses, estn denominados en Unidades
de Fomento y, por tanto, el monto de las mismas se reajustar segn la variacin que experimente el
valor de la Unidad de Fomento, debiendo pagarse en su equivalente en Pesos al da de vencimiento de
la respectiva cuota. Para estos efectos, se tendrn por vlidas las publicaciones del valor de la Unidad
de Fomento que haga en el Diario Oficial el Banco Central de Chile de conformidad al nuero nueve del
artculo treinta y cinco de la ley dieciocho mil ochocientos cuarenta o el organismo que lo reemplace o
suceda para estos efecto, debiendo pagarse dicho valor al da del vencimiento del respectivo cupn.
Al da de otorgamiento de la Escritura Complementaria de la Serie F y Serie G, el valor nominal

disponible de la Lnea de Bonos es de cuatro millones de Unidades de Fomento.
4.5.2 Series
Serie F: Los Bonos de la Serie F se emiten en una sola serie denominada Serie F. Los Bonos de la
Serie F tendrn la siguiente enumeracin correlativa: desde el nmero uno hasta el nmero ocho mil,
ambos inclusive.
Serie G: Los Bonos de la Serie G se emiten en una sola serie denominada Serie G. Los Bonos de la
Serie G tendrn la siguiente enumeracin correlativa: desde el nmero uno hasta el nmero ocho mil,
ambos inclusive.
4.5.3 Cdigo nemotcnico
Serie F: BRPLC-F
Serie G: BRPLC-G
4.5.4 Cantidad de bonos
Serie F: La Serie F comprende en total la cantidad de ocho mil Bonos.
Serie G: La Serie G comprende en total la cantidad de ocho mil Bonos.
4.5.5 Cortes
Serie F: Cada Bono de la Serie F tiene un valor nominal de quinientas Unidades de Fomento.
61
Serie G: Cada Bono de la Serie G tiene un valor nominal de quinientas Unidades de Fomento.
4.5.6 Valor nominal de las series
Serie F: La Serie F tiene un valor nominal total de hasta 4.000.000 de Unidades de Fomento.
Serie G: La Serie G tiene un valor nominal total de hasta 4.000.000 de Unidades de Fomento.
4.5.7 Reajustable/no reajustable
Serie F: Los Bonos de la Serie F estn denominados en Unidades de Fomento y, por tanto, el monto
Serie G: Los Bonos de la Serie G estn denominados en Unidades de Fomento y, por tanto, el monto
4.5.8 Tasa de inters
Serie F: Los Bonos de la Serie F devengarn, sobre el capital insoluto expresado en Unidades de
Fomento, un inters de dos coma ocho cero por ciento anual compuesto, vencido, calculado sobre la
base de semestres iguales de ciento ochenta das, equivalente a uno coma tres nueve cero tres por
ciento semestral compuesto.
Serie G: Los Bonos de la Serie G devengarn, sobre el capital insoluto expresado en Unidades de
Fomento, un inters de dos coma ocho cero por ciento anual compuesto, vencido, calculado sobre la
base de semestres iguales de ciento ochenta das, equivalente a uno coma tres nueve cero tres por
ciento semestral compuesto.
4.5.9 Fecha inicio devengo de intereses y reajustes
Serie F: Los intereses se devengarn desde el da quince de octubre del ao dos mil diecisis y se
Serie G: Los intereses se devengarn desde el da quince de octubre del ao dos mil diecisis y se
4.5.10 Plazo de vencimiento de los Bonos
Serie F: Los Bonos de la Serie F vencern el da quince de octubre de dos mil treintaisiete.
Serie G: Los Bonos de la Serie G vencern el da quince de octubre de dos mil cuarenta y uno.
4.5.11 Cupones y tablas de desarrollo
Serie F: Los Bonos de la Serie F llevan cuarenta y dos cupones para el pago de intereses y
amortizaciones de capital, de los cuales los veinte primeros sern para el pago de intereses y los
siguientes veintids cupones sern para el pago de intereses y el pago del capital. Se deja constancia
que tratndose en la especie de una emisin desmaterializada, los referidos cupones no tienen
existencia fsica o material, siendo referenciales para el pago de las cuotas correspondientes y que el
procedimiento de pago se realizar conforme a lo establecido en el Contrato de Emisin y en el
Reglamento Interno del DCV. Las fechas de pago de intereses y amortizaciones de capital, lo mismo
que los montos a pagar en cada caso, son los que aparecen en la Tabla de Desarrollo de los Bonos de
la Serie F, que se adjunta a la Escritura Complementaria de la Serie F y Serie G, y que se copia a
continuacin:
62
TABLA DE DESARROLLO SERIE F

Amortizacin desde 15 de abril de 2027
Cuota de Cuota de
1 1 - 15 de abril de 2017 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
2 2 - 15 de octubre de 2017 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
3 3 - 15 de abril de 2018 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
4 4 - 15 de octubre de 2018 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
5 5 - 15 de abril de 2019 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
6 6 - 15 de octubre de 2019 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
7 7 - 15 de abril de 2020 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
8 8 - 15 de octubre de 2020 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
9 9 - 15 de abril de 2021 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
10 10 - 15 de octubre de 2021 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
11 11 - 15 de abril de 2022 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
12 12 - 15 de octubre de 2022 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
13 13 - 15 de abril de 2023 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
14 14 - 15 de octubre de 2023 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
15 15 - 15 de abril de 2024 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
16 16 - 15 de octubre de 2024 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
17 17 - 15 de abril de 2025 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
18 18 - 15 de octubre de 2025 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
19 19 - 15 de abril de 2026 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
20 20 - 15 de octubre de 2026 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
21 21 1 15 de abril de 2027 6,9515 22,7273 29,6788 477,2727
22 22 2 15 de octubre de 2027 6,6355 22,7273 29,3628 454,5454
23 23 3 15 de abril de 2028 6,3195 22,7273 29,0468 431,8181
24 24 4 15 de octubre de 2028 6,0036 22,7273 28,7309 409,0908
25 25 5 15 de abril de 2029 5,6876 22,7273 28,4149 386,3635
26 26 6 15 de octubre de 2029 5,3716 22,7273 28,0989 363,6362
27 27 7 15 de abril de 2030 5,0556 22,7273 27,7829 340,9089
28 28 8 15 de octubre de 2030 4,7397 22,7273 27,4670 318,1816
29 29 9 15 de abril de 2031 4,4237 22,7273 27,1510 295,4543
30 30 10 15 de octubre de 2031 4,1077 22,7273 26,8350 272,7270
31 31 11 15 de abril de 2032 3,7917 22,7273 26,5190 249,9997
32 32 12 15 de octubre de 2032 3,4757 22,7273 26,2030 227,2724
33 33 13 15 de abril de 2033 3,1598 22,7273 25,8871 204,5451
34 34 14 15 de octubre de 2033 2,8438 22,7273 25,5711 181,8178
35 35 15 15 de abril de 2034 2,5278 22,7273 25,2551 159,0905
36 36 16 15 de octubre de 2034 2,2118 22,7273 24,9391 136,3632
37 37 17 15 de abril de 2035 1,8959 22,7273 24,6232 113,6359
38 38 18 15 de octubre de 2035 1,5799 22,7273 24,3072 90,9086
39 39 19 15 de abril de 2036 1,2639 22,7273 23,9912 68,1813
40 40 20 15 de octubre de 2036 0,9479 22,7273 23,6752 45,4540
41 41 21 15 de abril de 2037 0,6319 22,7273 23,3592 22,7267
42 42 22 15 de octubre de 2037 0,3160 22,7267 23,0427 0,0000
fechas que correspondan, no devengarn nuevos intereses y los Bonos de la Serie F tampoco
63
convencional que la ley permite estipular para operaciones reajustables en moned a nacional, calculado
a la fecha de su pago efectivo. Asimismo, queda establecido que no constituir mora o retardo del
Bonos respecto del cobro de alguna cuota o cupn. Los intereses de los Bonos de la Serie F sorteados
Serie G: Los Bonos de la Serie G llevan cincuenta cupones para el pago de intereses y amortizaciones
de capital, de los cuales los treinta primeros sern para el pago de intereses los siguientes veinte
cupones sern para el pago de intereses y el pago del capital. Se deja constancia que tratndose en
la especie de una emisin desmaterializada, los referidos cupones no tienen existencia fsica o
material, siendo referenciales para el pago de las cuotas correspondientes y que el procedimiento de
pago se realizar conforme a lo establecido en el Contrato de Emisin y en el Reglamento Interno del
DCV. Las fechas de pago de intereses y amortizaciones de capital, lo mismo que los montos a pagar
en cada caso, son los que aparecen en la Tabla de Desarrollo de los Bonos de la Serie G, que se
adjunta como Anexo B a la Escritura Complementaria de la Serie F y Serie G, y que se copia a
continuacin:
64
TABLA DE DESARROLLO SERIE G

Amortizacin desde 15 de abril de 2032
Cuota de Cuota de
1 1 - 15 de abril de 2017 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
2 2 - 15 de octubre de 2017 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
3 3 - 15 de abril de 2018 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
4 4 - 15 de octubre de 2018 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
5 5 - 15 de abril de 2019 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
6 6 - 15 de octubre de 2019 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
7 7 - 15 de abril de 2020 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
8 8 - 15 de octubre de 2020 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
9 9 - 15 de abril de 2021 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
10 10 - 15 de octubre de 2021 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
11 11 - 15 de abril de 2022 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
12 12 - 15 de octubre de 2022 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
13 13 - 15 de abril de 2023 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
14 14 - 15 de octubre de 2023 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
15 15 - 15 de abril de 2024 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
16 16 - 15 de octubre de 2024 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
17 17 - 15 de abril de 2025 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
18 18 - 15 de octubre de 2025 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
19 19 - 15 de abril de 2026 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
20 20 - 15 de octubre de 2026 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
21 21 - 15 de abril de 2027 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
22 22 - 15 de octubre de 2027 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
23 23 - 15 de abril de 2028 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
24 24 - 15 de octubre de 2028 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
25 25 - 15 de abril de 2029 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
26 26 - 15 de octubre de 2029 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
27 27 - 15 de abril de 2030 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
28 28 - 15 de octubre de 2030 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
29 29 - 15 de abril de 2031 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
30 30 - 15 de octubre de 2031 6,9515 0,0000 6,9515 500,0000
31 31 1 15 de abril de 2032 6,9515 25,0000 31,9515 475,0000
32 32 2 15 de octubre de 2032 6,6039 25,0000 31,6039 450,0000
33 33 3 15 de abril de 2033 6,2564 25,0000 31,2564 425,0000
34 34 4 15 de octubre de 2033 5,9088 25,0000 30,9088 400,0000
35 35 5 15 de abril de 2034 5,5612 25,0000 30,5612 375,0000
36 36 6 15 de octubre de 2034 5,2136 25,0000 30,2136 350,0000
37 37 7 15 de abril de 2035 4,8661 25,0000 29,8661 325,0000
38 38 8 15 de octubre de 2035 4,5185 25,0000 29,5185 300,0000
39 39 9 15 de abril de 2036 4,1709 25,0000 29,1709 275,0000
40 40 10 15 de octubre de 2036 3,8233 25,0000 28,8233 250,0000
41 41 11 15 de abril de 2037 3,4758 25,0000 28,4758 225,0000
42 42 12 15 de octubre de 2037 3,1282 25,0000 28,1282 200,0000
43 43 13 15 de abril de 2038 2,7806 25,0000 27,7806 175,0000
44 44 14 15 de octubre de 2038 2,4330 25,0000 27,4330 150,0000
45 45 15 15 de abril de 2039 2,0855 25,0000 27,0855 125,0000
46 46 16 15 de octubre de 2039 1,7379 25,0000 26,7379 100,0000
47 47 17 15 de abril de 2040 1,3903 25,0000 26,3903 75,0000
48 48 18 15 de octubre de 2040 1,0427 25,0000 26,0427 50,0000
49 49 19 15 de abril de 2041 0,6952 25,0000 25,6952 25,0000
50 50 20 15 de octubre de 2041 0,3476 25,0000 25,3476 0,0000
65
fechas que correspondan, no devengarn nuevos intereses y los Bonos de la Serie G tampoco
convencional que la ley permite estipular para operaciones reajustables en moneda nac ional, calculado
a la fecha de su pago efectivo. Asimismo, queda establecido que no constituir mora o retardo del
Bonos respecto del cobro de alguna cuota o cupn. Los intereses de los Bonos de la Serie G sorteados
4.5.12 Fecha de amortizacin extraordinaria
Serie F: El Emisor podr rescatar anticipadamente en forma total o parcial los Bonos de la Serie F, a partir
del da quince de octubre de dos mil diecinueve. Los Bonos se rescatarn a un valor equivalente al mayor
valor entre (i) el equivalente al saldo insoluto de su capital debidamente reajustado, si correspondiere, ms
los intereses devengados en el perodo que media entre el da siguiente al de la fecha de vencimiento de la
ltima cuota de intereses pagada y la fecha fijada para el rescate y (ii) el equivalente de la suma del valor
presente de los pagos de intereses y amortizaciones de capital restantes establecidos en la respectiva
Tabla de Desarrollo de los Bonos de la Serie F, descontados a la Tasa de Prepago (segn sta se define a
continuacin). Este valor corresponder al determinado por el sistema valorizador de instrumentos de renta
fija del sistema computacional de la Bolsa de Comercio (SEBRA), o aqul sistema que lo suceda o
anticipadamente y utilizando la sealada Tasa de Prepago. Para estos efectos, la Tasa de Prepago ser
equivalente a la suma de la Tasa Referencial (segn sta se define en el Contrato de Emisin) ms un
Spread de Prepago que corresponder a ochenta puntos bsicos o cero coma ochenta por ciento.
Serie G: El Emisor podr rescatar anticipadamente en forma total o parcial los Bonos de la Serie G, a
partir del da quince de octubre de dos mil diecinueve. Los Bonos se rescat arn a un valor equivalente
al mayor valor entre (i) el equivalente al saldo insoluto de su capital debidamente reajustado, si
correspondiere, ms los intereses devengados en el perodo que media entre el da siguiente al de la
fecha de vencimiento de la ltima cuota de intereses pagada y la fecha fijada para el rescate y (ii) el
equivalente de la suma del valor presente de los pagos de intereses y amortizaciones de capital
restantes establecidos en la respectiva Tabla de Desarrollo de los Bonos de la Serie G, descontados a
la Tasa de Prepago (segn sta se define a continuacin). Este valor corresponder al determinado
por el sistema valorizador de instrumentos de renta fija del sistema computacional de la Bolsa de
Comercio (SEBRA), o aqul sistema que lo suceda o reemplace, a la fecha del rescate anticipado,
utilizando el valor nominal de cada Bono a ser rescatado anticipadamente y utilizando la sealada
Tasa de Prepago. Para estos efectos, la Tasa de Prepago ser equivalente a la suma de la Tasa
Referencial (segn sta se define en el Contrato de Emisin) ms un Spread de Prepago que
corresponder a ochenta puntos bsicos o cero coma ochenta por ciento.
4.5.13 Plazo de colocacin de los Bonos
Serie F: El plazo de colocacin de los Bonos de la Serie F ser de treinta y seis meses, contados a
Serie F.
Serie G: El plazo de colocacin de los Bonos de la Serie G ser de treinta y seis meses, contados a
Serie G.
4.5.14 Uso especfico que el Emisor dar a los fondos de la emisin
66
Serie F: Los fondos provenientes de la colocacin de los Bonos de la Serie F se destinarn en su
Serie G: Los fondos provenientes de la colocacin de los Bonos de la Serie G se destinarn en su

4.5.15 Clasificaciones de riesgo de los Bonos
Serie F:

Serie G:

4.5.16 Moneda de pago.
Segn lo dispuesto en el numeral Tres de la Clusula Cuarta del Contrato de Emisin, los Bonos de la Serie
F y de la Serie G sern pagaderos en Pesos, moneda local, para lo cual se estar al valor en pesos de la
Unidad de Fomento vigente a la fecha del pago efectivo.
4.5.17 Lugar y forma de pago.

Las cuotas de intereses y amortizacin de los Bonos de la Serie F y de la Serie G se pagarn en el lugar
indicado en la clusula Dcimo Novena del Contrato de Emisin.
4.6 Otras caractersticas de la emisin
4.6.1 Amortizaciones extraordinarias
4.6.1.1 Rescate Anticipado

Salvo que se indique lo contrario para una o ms Series en la respectiva Escritura Complementaria,
el Emisor podr rescatar anticipadamente en forma total o parcial los Bonos que se emitan co n cargo
a la Lnea, a contar de la fecha que se indique en dichas Escrituras Complementarias para la
respectiva Serie.
En el caso de Bonos denominados en moneda extranjera, los Bonos se rescatarn a un valor

equivalente al saldo insoluto de su capital ms los intereses devengados en el perodo que media
entre el da siguiente al de la fecha de vencimiento de la ltima cuota de intereses pagada y la fecha
fijada para el rescate.
Para el caso de aquellos Bonos emitidos en Unidades de Fomento o moneda local, en las
respectivas Escrituras Complementarias se especificar si los Bonos de la respectiva Serie tendrn
la opcin de amortizacin extraordinaria a:
/a/ el equivalente al saldo insoluto de su capital debidamente reajustado, si correspondiere,

ms los intereses devengados en el perodo que media entre el da siguiente al de la fecha de
vencimiento de la ltima cuota de intereses pagada y la fecha fijada para el rescate;
67
/b/ el equivalente de la suma del valor presente de los pagos de intereses y amortizaciones de
capital restantes establecidos en la respectiva Tabla de Desarrollo, descontados a la Tasa de
Prepago /segn sta se define a continuacin/. Este valor corresponder al determinado por el
sistema valorizador de instrumentos de renta fija del sistema computacional de la Bolsa de
Comercio /SEBRA/, o aquel sistema que lo suceda o reemplace, a la fecha del rescate
anticipado, utilizando el valor nominal de cada Bono a ser rescatado anticipadamente y
utilizando la sealada Tasa de Prepago; o
/c/ el valor equivalente al mayor valor entre /Uno/ el equivalente al saldo insoluto de su capital
debidamente reajustado, si correspondiere, ms los intereses devengados en el perodo que
media entre el da siguiente al de la fecha de vencimiento de la ltima cuota de intereses
pagada y la fecha fijada para el rescate y /Dos/ el equivalente de la suma del valor presente
de los pagos de intereses y amortizaciones de capital restantes establecidos en la respectiva
Tabla de Desarrollo, descontados a la Tasa de Prepago /segn sta se define a continuacin/.
Este valor corresponder al determinado por el sistema valorizador de instrumentos de renta
fija del sistema computacional de la Bolsa de Comercio /SEBRA/, o aqul sistema que lo
suceda o reemplace, a la fecha del rescate anticipado, utilizando el valor nominal de cada
Bono a ser rescatado anticipadamente y utilizando la sealada Tasa de Prepago. Para efectos
de lo dispuesto en los literales /b/ y /c/ precedentes, la Tasa de Prepago ser equivalente a
la suma de la Tasa Referencial ms un Spread de Prepago.
La Tasa Referencial se determinar de la siguiente manera: El Da Hbil previo al da en que se

publique el aviso de rescate anticipado se ordenarn desde menor a mayor duracin todos los
instrumentos que componen las Categoras Benchmark de Renta Fija de instrumentos emitidos por
el Banco Central de Chile y la Tesorera General de la Repblica de Chile, obtenindose un rango de
duraciones para cada una de las Categoras Benchmark. Si la duracin del Bono valorizado a su
tasa de colocacin /considerando la primera colocacin, si los respectivos Bonos se colocan en ms
de una oportunidad/ est contenida dentro de alguno de los rangos de duraciones de las Categoras
Benchmark, la Tasa Referencial corresponder a la Tasa Benchmark informada por la Bolsa de
Comercio para la categora correspondiente. En caso que no se observe la condicin anterior, se
realizar una interpolacin lineal en base a las duraciones y tasas de aquellos dos papeles que
pertenezcan a alguna de las siguientes Categoras Benchmark, y que se hubieren transado el Da
Hbil previo a la publicacin del aviso de rescate anticipado, /x/ el primer papel con una duracin lo
ms cercana posible pero menor a la duracin del Bono a ser resc atado, e /y/ el segundo papel con
una duracin lo ms cercana posible pero mayor a la duracin del Bono a ser rescatado. Para el
caso de aquellos Bonos emitidos en Unidades de Fomento, las Categoras Benchmark sern las
Categoras Benchmark de Renta Fija de instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile y la
Tesorera General de la Repblica de Chile Unidad de Fomento guin cero dos, Unidad de Fomento
guin cero cinco, Unidad de Fomento guin cero siete, Unidad de Fomento guin diez, Unidad de
Fomento guin veinte y Unidad de Fomento guin treinta, de acuerdo al criterio establecido por la
Bolsa de Comercio. Para el caso de aquellos Bonos emitidos en moneda local, las Categoras
Benchmark sern las Categoras Benchmark de Renta Fija de instrumentos emit idos por el Banco
Central de Chile y la Tesorera General de la Repblica de Chile Pesos guin cero dos, Pesos guin
cero cinco, Pesos guin cero siete y Pesos guin diez, de acuerdo al criterio establecido por la Bolsa
de Comercio. Si por parte de la Bolsa de Comercio se agregaran, sustituyeran o eliminaran
Categoras Benchmark de Renta Fija por el Banco Central de Chile y la Tesorera General de la
Repblica de Chile, se utilizarn los papeles punta de aquellas Categoras Benchmark, para papeles
denominados en Unidades de Fomento o moneda local segn corresponda, que estn vigentes al
Da Hbil previo al da en que se publique el aviso del rescate anticipado. Para calcular el precio y la
duracin de los instrumentos, se utilizar el valor determinado por l a Tasa Benchmark una hora
veinte minutos pasado meridiano del SEBRA, o aqul sistema que lo suceda o reemplace. En
aquellos casos en que se requiera realizar una interpolacin lineal entre dos papeles segn lo
descrito anteriormente, se considerar el promedio de las transacciones de dichos papeles durante
el Da Hbil previo a la publicacin del aviso de rescate anticipado.
El Spread de Prepago aplicable corresponder al que se defina como tal en la Escritura Complementaria,
en caso de contemplarse la opcin de rescate anticipado, pudiendo definirse su valor en la Escritura
Complementaria correspondiente o indicarse en sta que el valor del Spread de Prepago ser determinado
con posterioridad en los trminos ah sealados. Si la duracin del Bono valorizado a la tasa de
colocacin resultare superior o inferior a las contenidas en el rango definido por las duraciones de
los instrumentos que componen todas las Categoras Benchmark de Renta Fija o si la Tasa
68
Referencial no pudiere ser determinada en la forma indicada en el prrafo precedente, el Emisor
solicitar al Representante de los Tenedores de Bonos a ms tardar dos Das Hbiles previos al da
en que se publique el aviso de rescate anticipado, que solicite a al menos tres de los Bancos de
Referencia una cotizacin de la tasa de inters para los instrumentos definidos anteriormente, tanto
para una oferta de compra como para una oferta de venta, las que debern estar vigentes el Da
Hbil previo al da en que se publique el aviso de rescate anticipado. Se considerar como la
cotizacin de cada Banco de Referencia el punto medio entre ambas ofertas cotizadas. La cotizacin
de cada Banco de Referencia as determinada, ser a su vez promediada con las proporcionadas por los
restantes Bancos de Referencia, y el resultado de dicho promedio aritmtico constituir la tasa de inters
correspondiente a la duracin inmediatamente superior e inmediatamente inferior a la duracin del Bono,
procediendo de esta forma a la determinacin de la Tasa Referencial mediante interpolacin lineal.
La Tasa Referencial as determinada ser definitiva para las partes, salvo error manifiesto. Sern
Bancos de Referencia los siguientes bancos: Banco de Chile, Banco Bice, Banco Bilbao Vizcaya
Argentaria Chile, Banco Santander-Chile, Banco del Estado de Chile, Banco de Crdito e
Inversiones, Scotiabank Chile, Corpbanca y Banco Security. La Tasa de Prepago deber
determinarse el Da Hbil previo al da de publicacin del aviso del rescate anticipado. Para estos
efectos, el Emisor deber hacer el clculo correspondiente y comunicar la Tasa de Prepago que se
aplicar al Representante de los Tenedores de Bonos a ms tardar a las diecisiete horas del Da
Hbil previo al da de publicacin del aviso del rescate anticipado.
/i/ Procedimiento para el rescate parcial de los Bonos.

En caso que se rescate anticipadamente una parcialidad de los Bonos de alguna Serie, el Emisor
efectuar un sorteo ante Notario para determinar los Bonos que se rescatarn. Para estos efectos el
Emisor publicar un aviso en el Diario y notificar al Representante de los Tenedores de Bonos y al
DCV mediante carta entregada en sus domicilios por Notario, todo ello con a lo menos quince das
de anticipacin a la fecha en que se vaya a efectuar el sorteo. En ese aviso y en las cartas se
sealar el monto de la moneda extranjera, Unidades de Fomento o moneda local, en caso que
corresponda, que se desea rescatar anticipadamente, con indicacin de la o las Series de los Bonos
que se rescatarn, el Notario Pblico ante el cual se efectuar el sorteo y el da, hora y lugar en que
ste se llevar a efecto. A la diligencia del sorteo podr asistir el Emisor, el Representante de los
Tenedores de Bonos, el DCV y los Tenedores de Bonos que lo deseen. No se invalidar el
procedimiento de rescate anticipado si al sorteo no asistieren algunas de las personas recin
sealadas. Se levantar un acta de la diligencia por el respectivo Notario en la que se dejar
constancia del nmero y Serie de los Bonos sorteados. El acta ser protocolizada en los registros de
escrituras pblicas del Notario ante el cual se hubiere efectuado el sorteo. El sorteo deber
verificarse con, a lo menos, treinta das de anticipacin a la fecha en la cual se vaya a efectuar el
rescate anticipado. Dentro de los cinco das siguientes al sorteo se publicar por una vez en el
Diario, con expresin del nmero y Serie de cada uno de ellos, los Bonos que segn el sorteo sern
rescatados anticipadamente. Adems, copia del acta se remitir al DCV a ms tardar al Da Hbil
siguiente a la realizacin del sorteo, para que ste pueda informar a travs de sus propios sistemas
del resultado del sorteo a sus depositantes. Si en el sorteo resultaren rescatados Bonos
desmaterializados, esto es, que estuvieren en depsito en el DCV, se aplicar lo dispuesto en el
Reglamento del DCV para determinar los depositantes cuyos Bonos han sido rescatados, conforme
lo dispuesto en el artculo nueve de la Ley del DCV.
/ii/ Procedimiento para el rescate total de los Bonos.

En caso que el rescate anticipado contemple la totalidad de los Bonos en circulacin de una Serie,
se publicar un aviso por una vez en el Diario indicando este hecho y se notificar al Representante
de los Tenedores de Bonos y al DCV mediante carta entregada en sus domicilios por Notario, todo
ello con a lo menos treinta das de anticipacin a la fecha en que se efecte el rescate anticipado.
Igualmente, se procurar que el DCV informe de esta circunstancia a sus depositantes a travs de
sus propios sistemas. El aviso de rescate anticipado, sea este total o parcial, incluir el nmero de
Bonos a ser rescatados, la tasa de rescate y el valor al que se rescatarn los Bonos afectos a
rescate anticipado. La fecha elegida para efectuar el rescate anticipado deber ser Da Hbil y el
pago del capital y de los intereses devengados se har conforme a lo sealado en el Contrato de
Emisin. Los intereses y reajustes de los Bonos sorteados o de los amortizados extraordinariamente,
cesarn y sern pagaderos desde la fecha en que se efecte el pago de la amortizacin
correspondiente.
69
4.6.1.2 Opcin de rescate voluntario.
Si durante la vigencia de la emisin de Bonos con cargo a la Lnea, el Emisor: a) dejare de ser dueo de al
menos el 67% de las acciones o derechos sociales en Ripley Chile S.A., Ripley Financiero Limitada y/o
Ripley Internacional S.A.; o bien b) enajenare Activos Esenciales, segn se definen en la clusula Vigsimo
Tercera del Contrato de Emisin, en adelante la Causal de Rescate Voluntario, el Emisor deber ofrecer a
cada uno de los Tenedores de Bonos Elegibles - segn dicho trmino se define ms adelante- una Opcin
de Rescate Voluntario de idnticas condiciones para todos ellos, en conformidad con lo establecido en el
artculo ciento treinta de la Ley de Mercado de Valores y con arreglo a los siguientes trminos: Tan pronto
se verifique la Causal de Rescate Voluntario, nacer para cada uno de los Tenedores de Bonos Elegibles la
opcin de exigir al Emisor durante el plazo de ejercicio de la opcin segn este trmino se define ms
adelante- el pago de la totalidad de los bonos de que sean titulares, en adelante Opcin de Rescate
Voluntario. En caso de ejercerse la Opcin de Rescate Voluntario por un Tenedor de Bonos Elegible, la
que tendr carcter individual y no estar sujeta de modo alguno a las mayoras establecidas en las
clusulas referidas a las Juntas de Tenedores de Bonos del Contrato de Emisin, se pagar a aqul una
suma igual al monto del capital insoluto de los Bonos de que sea titular, ms los intereses devengados y no
pagados hasta la fecha en que se efecte el pago anticipado la Cantidad a Prepagar-.
El Emisor deber informar la existencia de la Opcin de Rescate Voluntario al Representante de los

Tenedores de Bonos, dentro del plazo de treinta das de producida la Opcin de Rescate Voluntario. Contra
el recibo de dicha comunicacin, el Representante de los Tenedores de Bonos, deber citar a una Junta de
Tenedores de Bonos a la brevedad posible, pero en todo caso, no ms all de treinta das contados desde
la fecha en que haya recibido el respectivo aviso por parte del Emisor, a fin de informar a dichos Tenedores
de Bonos acerca de la ocurrencia de la Opcin de Rescate Voluntario. Dentro del plazo de treinta das
contado desde la fecha de celebracin de la respectiva Junta de Tenedores de Bonos el Plazo de
Ejercicio de la Opcin-, los Tenedores de Bonos que de acuerdo a la ley hayan tenido derecho a participar
en dicha Junta, sea que hayan o no concurrido a la misma los Tenedores de Bonos Elegibles- podrn
ejercer la Opcin de Rescate Voluntario mediante comunicacin escrita enviada al Representante de los
Tenedores de Bonos, por carta certificada o por presentacin escrita entregada en el domicilio del
Representante de los Tenedores de Bonos, mediante Notario Pblico que as lo certifique.
El ejercicio de la Opcin de Rescate Voluntario ser irrevocable y deber referirse a la totalidad de los
Bonos de que el respectivo Tenedor de Bonos Elegible sea titular. La circunstancia de no enviar la referida
comunicacin o enviarla fuera de plazo o forma, se tendr como rechazo al ejercicio de la Opcin de
Rescate Voluntario por parte del Tenedor de Bonos Elegible. La cantidad a prepagar deber ser pagada por
el Emisor a los Tenedores de Bonos Elegible que hayan ejercido la Opcin de Rescate Voluntario en una
fecha determinada por el Emisor que deber ser entre la del vencimiento del Plazo de Ejercicio de la Opcin
y los sesenta das siguientes. Se deber publicar aviso en el Diario, indicando la fecha y lugar de pago, con
una anticipacin de a lo menos veinte das a la sealada fecha de pago. El pago se efectuar contra la
presentacin y cancelacin de los ttulos y cupones respectivos, en el caso de Bonos materializados, o
contra la presentacin del certificado correspondiente, que para el efecto realizar el DCV, de acuerdo a lo
establecido en la Ley del DCV, su Reglamento, en el caso de Bonos desmaterializados.-
4.6.2 Garantas
Los Bonos que se emitan con cargo a esta Lnea no tendrn garanta alguna, sin perjuicio del derecho de
prenda general que la ley confiere a los acreedores.
4.6.3 Conversin en acciones

No hay.
4.6.3.1 Procedimiento de conversin

No aplica
4.6.3.2 Relacin de conversin

No aplica
4.6.4 Rgimen Tributario
70
Los Bonos de la Serie F y Serie G se acogern al rgimen tributario establecido en el artculo ciento cuatro
de la Ley sobre Impuesto a la Renta contenida en el Decreto Ley nmero ochocientos veinticuatro, de mil
novecientos setenta y cuatro y sus modificaciones. Para estos efectos, el Emisor determinar, despus de
cada colocacin, una tasa de inters fiscal para los efectos del clculo de los intereses devengados, en los
trminos establecidos en el numeral primero del referido artculo ciento cuatro. La tasa de inters fiscal
ser informada por el Emisor a la SVS y a las bolsas de Valores que hubiesen codificado la emisin el
mismo da de realizada la colocacin.
4.6.5 Reemplazo o canje de ttulos

A. Emisin y Retiro de los Ttulos: Atendido que los Bonos que se emitirn con cargo a esta Lnea sern
desmaterializados y, por tanto, se sujetarn a las normas pertinentes de la Ley del DCV, a las del
Reglamento del DCV, a lo dispuesto en la NCG setenta y siete y al Reglamento Interno del DCV, la entrega
de los ttulos, entendida por sta aqulla que se realiza al momento de su colocacin, no se efectuar en
forma fsica por tratarse de instrumentos desmaterializados, sino que se har por medio magntico a travs
de una instruccin electrnica dirigida al DCV. Para los efectos de cada colocacin, se abrir en la cuenta
que mantiene en el DCV el Agente Colocador, una posicin por los Bonos que vayan a colocarse. Las
transferencias entre el Agente Colocador y los Tenedores de las posiciones se har por operaciones de
compraventa que se perfeccionarn por medio de las facturas que emitir el Agente Colocador, donde se
consignar la inversin en su monto nominal, expresado en posiciones mnimas transables y que sern
registradas a travs de los sistemas del DCV, abonndose las cuentas de posicin de cada uno de los
inversionistas que adquieran ttulos y cargndose la cuenta del Agente Colocador. Los Tenedores de ttulos
podrn transar posiciones, ya sea actuando en forma directa como depositante del DCV o a travs de un
depositante que acte como intermediario, pudiendo solicitar certificaciones ante el DCV, de acuerdo a lo
dispuesto en los artculos nmeros trece y catorce de la Ley del DCV. Conforme a lo establecido en el
artculo nmero once de la Ley del DCV, los depositantes del DCV slo podrn requerir el retiro de uno o
ms ttulos de los Bonos en los casos y condiciones que determine la Superintendencia de Valores y
Seguros mediante Norma de Carcter General. El Emisor proceder en tal caso, a su costa, a la confeccin
material de los referidos ttulos. Para la confeccin material de los ttulos deber observarse el siguiente
procedimiento: i) Ocurrido alguno de los eventos que permite la materializacin de los ttulos y su retiro del
DCV y en vista de la respectiva solicitud de algn depositante, corresponder al DCV requerir al Emisor que
se confeccione materialmente uno o ms ttulos, indicando la Serie y el nmero de los Bonos cuya
materializacin se solicita. ii) La forma en que el depositante debe solicitar la materializacin y el retiro de
los ttulos y el plazo para que el DCV efecte el requerimiento al Emisor, se regular conforme la normativa
que rija las relaciones entre ellos. iii) Corresponder al Emisor determinar la imprenta a la cual se
encomiende la confeccin de los ttulos, sin perjuicio de los convenios que sobre el particular tenga con el
DCV. iv) El Emisor deber entregar los ttulos materiales al DCV en un plazo no superior a treinta Das
Hbiles contado desde la fecha en que se solicite la entrega de los ttulos. v) Los ttulos materiales debern
cumplir las normas de seguridad que haya establecido o establezca la Superintendencia y contendrn
cupones representativos de los vencimientos expresados en la Tabla de Desarrollo de la respectiva Serie.
vi) Previo a la entrega el Emisor desprender e inutilizar los cupones vencidos a la fecha de la
materializacin del ttulo.
71
B. Procedimiento en caso de extravo, hurto o robo, destruccin, inutilizacin y reemplazo o canje de
Ttulos: El extravo, hurto o robo, prdida, destruccin o inutilizacin de un ttulo o de uno o ms de sus
cupones, que se haya retirado del DCV y, por tanto, se encuentre materializado segn lo indicado en el
literal anterior, ser de exclusivo riesgo de su Tenedor, quedando liberado de toda responsabilidad el
Emisor. El Emisor, siempre que no hubiere pagado el ttulo o uno o ms de sus cupones, otorgar un
duplicado del respectivo ttulo y/o cupn(es), en reemplazo del original materializado, en caso de extravo,
hurto o robo, prdida, destruccin o inutilizacin de un ttulo o de uno o ms de sus cupones, previa
publicacin por parte del interesado de un aviso por tres veces en das distintos en un diario de amplia
circulacin nacional, en que se informe al pblico que el ttulo original queda sin efecto por la razn que
corresponda, cuya serie y nmero se individualizan, haciendo presente que se emitir un nuevo ttulo cupn
si dentro de diez Das Hbiles siguientes a la fecha de la ltima publicacin no se presenta el Tenedor del
ttulo o cupn respectiva a hacer valer su derecho. El Emisor, previa constitucin de garanta en su favor y a
su satisfaccin discrecional por un monto igual al del ttulo o cupn cuyo duplicado se ha solicitado, emitir
el duplicado del ttulo o cupn una vez transcurrido el plazo antes sealado sin que se presente el Tenedor,
previa comprobacin de haberse efectuado las publicaciones. Esta garanta se mantendr
permanentemente vigente por el plazo de cinco aos contado desde la fecha del ltimo vencimiento del
ttulo o de los cupones reemplazados. En el caso de inutilizacin de un ttulo o de uno o ms de sus
cupones, el solicitante deber hacer entrega al Emisor del ttulo y del (de los) respectivo(s) cupn(es)
inutilizado(s), en forma previa a que se le otorgue el duplicado. En todas las situaciones antes sealadas se
dejar constancia en el duplicado del ttulo de haberse cumplido las respectivas formalidades.
4.6.6 Reglas de proteccin a los tenedores

4.6.6.1 Obligaciones, limitaciones y prohibiciones
Mientras el Emisor no haya pagado a los Tenedores el total del capital e intereses de los Bonos en
circulacin que se emitan con cargo a esta Lnea, el Emisor se sujetar a las siguientes obligaciones,
limitaciones y prohibiciones, sin perjuicio de las que le sean aplicables conforme a las normas generales de
la legislacin pertinente:
i) Cumplir con las leyes, reglamentos y dems disposiciones legales que le sean aplicables, debiendo
incluirse en dicho cumplimiento, sin limitacin alguna, el pago en tiempo y forma de todos los impuestos,
tributos, tasas, derechos y cargos que afecten al propio Emisor o a sus bienes muebles e inmuebles, salvo
aquellos que impugne de buena fe y de acuerdo a los procedimientos judiciales y/o administrativos
pertinentes, y siempre que, en este caso, se mantengan reservas adecuadas para cubrir tal contingencia,
de conformidad con las normas contables IFRS. Se entiende que el Emisor da cumplimiento a la obligacin
de mantener reservas adecuadas si los auditores independientes del Emisor no expresan reparos frente a
tales eventuales reservas;
ii) Establecer y mantener adecuados sistemas de contabilidad sobre la base de las normas contables IFRS,
como asimismo contratar y mantener a una firma de auditores independientes de reconocido prestigio
nacional o internacional para el examen y anlisis de sus Estados Financieros al 31 de diciembre de cada
ao, respecto de los cuales sta deber emitir una opinin. Si por disposicin de la Superintendencia de
Valores y Seguros se modificare la normativa contable actualmente vigente sustituyendo las normas IFRS o
los criterios de valorizacin de los activos o pasivos registrados en dicha contabilidad, y ello afectare una o
ms obligaciones, limitaciones o prohibiciones del Emisor contempladas en este contrato; y/o si se
modificaren por la entidad facultada para definir las normas contables IFRS los criterios de valorizacin
establecidos para las partidas contables de los actuales Estados Financieros, y ello afectare una o ms de
dichas obligaciones, limitaciones o prohibiciones del Emisor; el Emisor, dentro de un plazo de 30 das
contados desde que las nuevas disposiciones hayan sido reflejadas por primera vez en sus Estados
Financieros, deber exponer estos cambios al Representante de los Tenedores de Bonos, y solicitar a una
empresa de auditora externa inscrita en el registro respectivo de la Superintendencia de Valores y Seguros
y de reconocido prestigio, para que, dentro de los 60 das siguientes a la fecha de esa solicitud, procedan a
emitir un informe de homologacin de las respectivas obligaciones, limitaciones o prohibiciones del Emisor
segn la nueva situacin contable. En caso que corresponda, el Emisor y el Representante de los
Tenedores de Bonos debern modificar el Contrato de Emisin de Lnea de Bonos a fin de ajustarlo a lo
que determinen la referida empresa de auditora externa, dentro del plazo de treinta das contados a partir
de la fecha en que sta emita su informe final.. Para lo anterior no se necesitar del consentimiento previo
de la Junta de Tenedores de Bonos, sin perjuicio de lo cual, el Representante deber informar a los
Tenedores respecto de las modificaciones al presente Contrato mediante una publicacin en el Diario. Esta
publicacin deber efectuarse dentro del plazo de 10 Das Hbiles contados desde la fecha en que la
72
modificacin sea inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros. Con todo,
el proceso de modificacin del Contrato de Emisin de Lnea de Bonos que da cuenta la presente clusula
no podr realizarse en un plazo mayor al que medie entre la presentacin a la Superintendencia de Valores
y Seguros de unos Estados Financieros del Emisor y la entrega de los siguientes Estados Financieros a
dicha Superintendencia. Por otra parte, el Emisor deber contratar y mantener, en forma continua e
ininterrumpida, a dos clasificadoras de riesgo inscritas en la Superintendencia de Valores y Seguros, en
tanto se mantenga vigente la Lnea. Dichas entidades clasificadoras de riesgo podrn ser reemplazadas en
la medida que se cumpla con la obligacin de mantener dos de ellas en forma continua e ininterrumpida
mientras se mantenga vigente la Lnea;
iii) Enviar al Representante, en el mismo plazo en que deba entregarla a la Superintendencia de Valores y
Seguros, copia de toda la informacin que conforme a la legislacin chilena est obligado a enviar a esta
ltima y siempre que no tenga la calidad de informacin reservada. El Emisor deber tambin enviar al
Representante, en el mismo plazo en que deba entregarse a la Superintendencia, copia de sus Estados
Financieros consolidados trimestrales y anuales. Adicionalmente, el Representante de los Tenedores de
Bonos podr solicitar los Estados Financieros anuales de las Subsidiarias directas del Emisor, debiendo
este ltimo enviarlos en un plazo mximo de cinco Das Hbiles contados desde la fecha de recepcin de
dichas solicitudes y desde que el Emisor disponga de dicha informacin. Se entender que el Emisor
dispone de dicha informacin una vez cumplido el plazo para entregar esta misma a la Superintendencia de
Valores y Seguros. Asimismo, el Emisor enviar al Representante copia de los informes de clasificacin de
riesgo de la emisin, a ms tardar dentro de los treinta Das Hbiles despus de recibidos de sus
clasificadores privados. Finalmente, el Emisor se obliga a informar al Representante de los Tenedores de
Bonos, dentro del mismo plazo en que deban entregarse los Estados Financieros a la Superintendencia de
Valores y Seguros, del cumplimiento continuo y permanente de las obligaciones contradas en este
contrato, particularmente en esta clusula, y cualquier otra informacin relevante que requiera la
Superintendencia acerca de l, que corresponda ser informada a acreedores y/o accionistas;
iv) Informar a la Superintendencia de Valores y Seguros la cantidad de Bonos de cada Serie efectivamente
colocados, dentro del plazo de diez Das siguientes a: (i) la colocacin de Bonos por un valor nominal de
hasta cuatro millones de Unidades de Fomento o (ii) el cumplimiento del Plazo de Colocacin;
v) Notificar al Representante de las citaciones a juntas ordinarias o extraordinarias de accionistas,

cumpliendo con las formalidades y dentro de los plazos propios de la citacin a los accionistas, establecidos
en los estatutos sociales o en la Ley de Sociedades Annimas y en su Reglamento;
vi) Dar aviso por escrito al Representante, en igual fecha en que deba informarse a la Superintendencia, de
todo hecho esencial que no tenga la calidad de reservado o de cualquier infraccin a sus obligaciones bajo
este Contrato, tan pronto como el hecho o la infraccin se produzca o llegue a su conocimiento. El
documento en que se cumpla con esta obligacin deber ser suscrito por el Gerente General del Emisor o
por quien haga sus veces y, en cuanto proceda, por sus auditores externos y deber ser remitido al
Representante mediante correo certificado;
vii) Durante toda la vigencia de la presente emisin de Bonos, a lo menos un 70% de los ingresos de
provenientes de las reas de negocios antes indicadas;
viii) Efectuar el pago por concepto de rescate voluntario que se contempla en la letra B) del nmero trece)
de la clusula Cuarta del Contrato de Emisin, cumpliendo cabalmente la tramitacin all establecida, en el
evento que se cumplan las circunstancias all sealadas;
ix) No efectuar inversiones en instrumentos emitidos por personas relacionadas, ni efectuar con estas
preponderante, lo dispuesto en los artculos ciento cuarenta y seis y siguientes de la Ley de Sociedades
Annimas. El Representante podr solicitar, y el Emisor le deber enviar, dentro del plazo de sesenta das,
la informacin acerca de las operaciones con personas relacionadas necesarias para verificar el
cumplimiento de lo sealado en el presente nmero;
73
x) Efectuar las provisiones por toda contingencia adversa que pueda afectar desfavorablemente sus
xi) Mantener un Nivel de Endeudamiento Consolidado, medido y calculado trimestralmente, no superior a

1,5 veces. Se entender por Nivel de Endeudamiento Consolidado la relacin entre la suma deTotal
permitan verificar el indicador a que se refiere el presente nmero; y
xii) El Emisor y/o sus Subsidiarias Importantes no podrn constituir garantas reales, esto es, prendas e
los informes y tasaciones que ese sentido emitan peritos independientes elegidos por el Representante
de los Tenedores de Bonos, y cuyo costo ser de cargo del Emisor; y de estimarla suficiente, concurrir
al otorgamiento de los instrumentos constitutivos aceptando las garantas a favor de los Tenedores. En
caso de dudas o dificultades entre el Representante y el Emisor respecto de la proporcionalidad de las
garantas, el asunto ser sometido al conocimiento y decisin del rbitro que se designa en conformidad a
la clusula Vigsima del Contrato de Emisin, quien resolver con las facultades all sealadas. El Emisor
slo podr constituir la referida garanta si obtiene sentencia favorable a sus pretensiones en ningn caso
podr otorgarlas durante la tramitacin del juicio. Para efectos de verificar el cumplimiento del ndice a que
se refiere este numeral, el Emisor indicar en sus Estados Financieros el monto total acumulado de todas
las obligaciones garantizadas por el Emisor y/o sus Subsidiarias Importantes con garantas reales.
4.6.6.2 Mantencin, sustitucin o renovacin de activos

El Emisor podr enajenar libremente los Activos Esenciales segn se definen en la clusula Vigsimo
Tercera del Contrato de Emisin, pero dichas enajenaciones producirn nicamente el efecto indicado en la
letra B) del nmero trece de la clusula Cuarta del referido contrato.
4.6.6.3 Facultades complementarias de fiscalizacin

No se contemplan
74
4.6.6.4 Mayores medidas de proteccin
Con el objeto de otorgar una proteccin igualitaria a todos los Tenedores de los Bonos, el Emisor acepta en
forma expresa que stos, por intermedio del Representante de los Tenedores de Bonos y previo acuerdo de
la Junta de Tenedores de Bonos, adoptado con el qurum establecido en el artculo ciento veinticuatro de la
Ley de Mercado Valores, esto es, con la mayora absoluta de los votos de los Bonos presentes en una
Junta constituida con la asistencia de la mayora absoluta de los votos de los Bonos en circulacin emitidos
con cargo a esta Lnea, en primera citacin, o con los que asistan, en segunda citacin, podrn hacer
exigible ntegra y anticipadamente el capital insoluto y los intereses devengados por la totalidad de los
Bonos emitidos con cargo a esta Lnea y, por lo tanto, acepta que todas las obligaciones asumidas para con
ellos en virtud del Contrato de Emisin y sus Escrituras Complementarias, se consideren de plazo vencido
en la misma fecha en que la Junta de Tenedores de Bonos adopte el acuerdo respectivo, en caso que
ocurriere uno o ms de los siguientes eventos:
i) Si el Emisor incurriera en mora o simple retardo en el pago de cualquiera cuota de capital, debidamente
reajustado, o de capital e intereses de los Bonos emitidos en conformidad al Contrato de Emisin, sin
perjuicio de la obligacin de pagar los intereses penales que correspondan. No constituir mora o simple
retardo, el atraso en el cobro en que incurran los tenedores de los Bonos;
ii) Si cualquier declaracin efectuada por el Emisor en los instrumentos otorgados o suscritos con motivo de
la obligacin de informacin derivada de este Contrato, fuere o resultare ser dolosamente falsa o
dolosamente incompleta;
iii) Si el Emisor infringiera cualquiera obligacin adquirida en virtud de la clusula Octava del Contrato de
Emisin y no hubiere subsanado tal infraccin dentro de los sesenta das siguientes a la fecha en que
hubiese sido requerido por escrito para tales efectos por el Representante mediante correo certificado;
iv) Si el Emisor infringiera cualquiera obligacin adquirida en virtud de la clusula Cuarta nmero uno del
Contrato de Emisin y/o de las clusulas equivalentes que se establezcan en las Escrituras
Complementarias, esto es referidas al monto, cantidad y valor nominal de la serie correspondiente;
v) Si el Emisor o cualquiera de sus Subsidiarias Importantes incurriere en cesacin de pagos o suspendiera

sus pagos o reconociera por escrito la imposibilidad de pagar sus deudas, o hiciere cesin general o
abandono de bienes en beneficio de sus acreedores o solicitara su propia quiebra; o si se iniciare cualquier
procedimiento por o en contra del Emisor o cualquiera de sus Subsidiarias Importantes con el objeto de
declararle en quiebra o insolvencia; o si se iniciare cualquier procedimiento por o en contra del Emisor o de
cualquiera de sus Subsidiarias Importantes, tendiente a su disolucin, liquidacin, concurso, proposiciones
de convenio judicial o extrajudicial o arreglo de pago, de acuerdo con cualquier Ley sobre quiebra o
insolvencia; o solicitara la designacin de un sndico, interventor u otro funcionario similar respecto del
Emisor o de cualquiera de sus Subsidiarias Importantes, o de parte importante de los bienes de cualquiera
de ellos; o si el Emisor o cualquiera de sus Subsidiarias Importantes tomare cualquier medida para permitir
alguno de los actos sealados precedentemente. No obstante y para estos efectos, los procedimientos
iniciados en contra del Emisor o de cualquiera de sus Subsidiarias Importantes, necesariamente debern
fundarse en uno o ms ttulos ejecutivos por sumas que, individualmente, o en su conjunto, excedan del
equivalente a un 0,75% de los Activos Consolidados procedentes de negocios no bancarios del Emisor y
siempre y cuando dichos procedimientos no sean objetados o disputados en su legitimidad por parte del
Emisor o la respectiva Subsidiaria con antecedentes escritos y fundados ante los tribunales de justicia,
dentro de los treinta das siguientes a la fecha de inicio de los aludidos procedimientos. Para estos efectos,
se considerar que se ha iniciado un procedimiento, cuando se hayan notificado las acciones judiciales de
cobro en contra del Emisor o la Subsidiaria Importante correspondiente;
vi) Si el Emisor o cualquiera de sus Subsidiarias Importantes retardaren el pago de cualquiera suma de
dinero adeudada a Bancos o a cualquier otro acreedor, proveniente de una o ms obligaciones vencidas o
exigidas anticipadamente que, individualmente o en su conjunto, exceda el equivalente a un 0,75% de los
Activos Consolidados procedentes de negocios no bancarios del Emisor a la fecha de su clculo respectivo,
y el Emisor y/o las Subsidiarias Importantes, segn sea el caso, no lo subsanare dentro de los treinta das
corridos siguientes a la fecha de dicho retardo, o bien, no obtuviere que la fecha de pago de esa obligacin
fuere expresamente prorrogada. Para estos efectos se considerar que el Emisor y/o cualquiera de sus
Subsidiarias Importantes han retardado el pago de cualquiera suma de dinero, cuando se le hayan
notificado las acciones judiciales de cobro en su contra, y el Emisor y/o cualquiera de sus Subsidiarias
Importantes, segn sea el caso, no hubiere disputado la procedencia y/o legitimidad del cobro con
antecedentes escritos y fundados ante los tribunales de justicia dentro de los treinta das corridos siguientes
75
a la fecha de notificacin de la respectiva accin judicial, demandando el pago de la pretendida obligacin
impaga o en plazo procesal inferior que de acuerdo a la ley tenga para la defensa de sus intereses;
vii) Si cualquiera obligacin del Emisor o de cualquiera de sus Subsidiarias Importantes se hiciere exigible
anticipadamente, ya sea por aceleracin o por cualquiera otra causa, siempre que no se trate de un pago
anticipado normalmente previsto antes del vencimiento estipulado y siempre que, en cualquiera de los
casos mencionados en este nmero, se trate de una o ms obligaciones que, individualmente o en su
conjunto, excedan a un 0,75% de los Activos Consolidados procedentes de negocios no bancarios del
Emisor a la fecha de su clculo respectivo. Se considerar que se ha hecho exigible anticipadamente una
obligacin cuando se hayan notificado las acciones judiciales de cobro en contra del Emisor y/o de
cualquiera de sus Subsidiarias Importantes, segn sea el caso, y el Emisor y/o cualquiera de sus
Subsidiarias Importantes, segn sea el caso, no hubieren disputado la procedencia y/o legitimidad del cobro
con antecedentes escritos y fundados ante los tribunales de justicia dentro de los 30 das corridos
siguientes a la fecha en que tome conocimiento de la existencia de la respectiva accin judicial
demandando el pago anticipado de la respectiva obligacin, o en el plazo procesal inferior que de acuerdo a
la ley tenga para la defensa de sus intereses; y
viii) Si el Emisor se disolviera o liquidare, o si se redujere su plazo de duracin a un perodo menor al plazo
final de amortizacin y pago de los Bonos correspondientes al Contrato de Emisin.
4.6.6.5 Efectos de fusiones, divisiones u otros

1) Fusin: En caso de fusin del Emisor con otra u otras sociedades, en cualquiera de las formas
establecidas en la ley, la sociedad que resulte asumir todas y cada una de las obligaciones que el Contrato
de Emisin y sus Escrituras Complementarias imponen al Emisor.-
2) Divisin: Si el Emisor se dividiere sern responsables solidariamente de las obligaciones estipuladas en

el Contrato de Emisin de Lnea de Bonos y sus Escrituras Complementarias todas las sociedades que de
la divisin surjan, sin perjuicio de que entre ellas pueda estipularse que las obligaciones de pago de los
Bonos sern proporcionales a la cuanta del patrimonio del Emisor que a cada una de ellas se asigne u otra
proporcin cualquiera.
3) Transformacin: Si el Emisor alterare su naturaleza jurdica, todas las obligaciones emanadas del
Contrato de Emisin de Lnea de Bonos y sus Escrituras Complementarias sern aplicables a la sociedad
transformada, sin excepcin alguna.
4) Enajenacin de Activos Esenciales: El Emisor podr enajenar libremente los Activos Esenciales segn se
definen en la clusula Vigsimo Tercera del Contrato de Emisin, pero dichas enajenaciones producirn
nicamente el efecto indicado en la letra B) del nmero Trece de la clusula Cuarta del Contrato de
Emisin.
5) Creacin de Subsidiarias: La creacin de una Subsidiaria no afectar los derechos de los Tenedores de
Bonos ni las obligaciones del Emisor bajo el Contrato de Emisin o sus Escrituras Complementarias.
6) Modificacin del Objeto: La modificacin del objeto social del Emisor no afectar los derechos de los
Tenedores de Bonos ni las obligaciones del Emisor bajo el Contrato de Emisin y sus Escrituras
Complementarias.
4.6.7 Definiciones empleadas en este prospecto

Los siguientes trminos empleados en este prospecto se encuentran definidos en la clusula 23 del
Contrato de Emisin, segn se indica a continuacin:
Activos Consolidados: Tendr el significado que a este trmino se le asigna en los Estados Financieros
del Emisor
Activos Esenciales: Se entender por Activos Esenciales del Emisor o de sus Subsidiarias las marcas en
que aparezca la palabra Ripley que se encuentren inscritas a nombre del Emisor o de cualquiera de sus
sociedades Subsidiarias, a la fecha del contrato de emisin, en el Registro de Marcas Comerciales a cargo
del Instituto Nacional de Propiedad Industrial dependiente del Ministerio de Economa, Fomento y Turismo
de la Repblica de Chile, para cualquier clase o rubro del Clasificador Internacional de Marcas Comerciales
o Establecimientos Comerciales o Industriales.
76
Agente Colocador: Banchile Corredores de Bolsa S.A. e IM Trust S.A. Corredores de Bolsa.
Da Hbil: Aqul en que los bancos e instituciones financieras autorizadas para operar en Santiago, Chile,
estn obligadas a abrir sus puertas al pblico para el ejercicio de operaciones propias de su giro.
Diario: El Diario Financiero, y si ste no existiere, el Diario El Mercurio de Santiago, y si este ltimo no
existiere, el Diario Oficial.
Escritura Complementaria: Cada nueva escritura de emisin de Bonos efectuada con cargo a la Lnea de
Bonos de este contrato.
Estados Financieros: Significar los estados financieros del Emisor presentados a la Superintendencia de
Valores y Seguros.
IFRS: Significar los International Financial Reporting Standards o Estndares Internacionales de

Informacin Financiera, esto es, el mtodo contable que las entidades inscritas en el Registro de Valores
deben utilizar para preparar sus estados financieros y presentarlos peridicamente a la Superintendencia de
Valores y Seguros, conforme a las normas impartidas al efecto por dicha entidad.
Subsidiaria: Aquella sociedad en que el Emisor controla directamente o a travs de otra persona natural o
jurdica ms del cincuenta por ciento de su capital con derecho a voto o del capital, si no se tratare de una
sociedad por acciones o pueda elegir o designar o hacer elegir o designar a la mayora de sus directores o
administradores. En el caso de una sociedad en comandita, se considerar como Subsidiaria aquella en
que el Emisor tenga el poder para dirigir u orientar la administracin del gestor.
Subsidiarias Importantes: Se entender por Subsidiarias Importantes a las sociedades Ripley Chile S.A.,
Ripley Financiero Limitada y Ripley Internacional S.A., y aquellas Subsidiarias cuyos activos a valor libro
sean mayor al catorce coma noventa y cinco por ciento de los Activos Consolidados procedentes de los
negocios no bancarios del Emisor a la fecha de su clculo respectivo.
Tabla de Desarrollo: Significar la tabla que establece el valor de los cupones de los Bonos, que ser
determinada en la Escritura Complementaria respectiva.
Tenedores: Los Tenedores de Bonos no convertibles en acciones que se emitan con cargo a la Lnea a
que se refiere el presente contrato.
Total Pasivos Corrientes: Tendr el significado que a ste trmino se le asigna en los Estados Financieros
del Emisor.
Total Pasivos No Corrientes: Tendr el significado que a ste trmino se le asigna en los Estados
Financieros del Emisor.
Unidad de Fomento: Unidad de reajustabilidad fijada por el Banco Central de Chile en conformidad a la
facultad que le confiere el nmero nueve del artculo treinta y cinco de la Ley nmero dieciocho mil
ochocientos cuarenta, Ley Orgnica Constitucional del Banco Central de Chile, y que dicho organismo
publica en el Diario Oficial. Si en el futuro la Ley otorgara a otro organismo la facultad de fijar y/o publicar el
valor de la Unidad de Fomento, se estar sujeto a la Unidad de Fomento que dicho organismo fije o
publique. Si por cualquier motivo dejare de existir la Unidad de Fomento o se modificare la forma de su
clculo, sustitutivamente, se aplicar la variacin que experimente el ndice de Precios al Consumidor en
igual perodo con un mes de desfase, calculado por el Instituto Nacional de Estadsticas o el Organismo que
lo reemplace o suceda, entre el mes calendario en que la Unidad de Fomento deje de existir o que entren
en vigencia las modificaciones para su clculo y el mes calendario inmediatamente anterior a la fecha de
vencimiento de la respectiva cuota.
Total Patrimonio: Tendr el significado que a ste trmino se le asigna en los Estados Financieros del
Emisor.
77
4.7 Uso general que se dar a los fondos que se obtengan con la colocacin
Los fondos provenientes de la colocacin de los Bonos correspondientes a la Lnea, se destinarn a: a) al

pago, prepago o refinanciamiento de deudas mantenidas por el Emisor y/o sus Subsidiarias, sean stas en
moneda nacional o extranjera, reajustables o no; b) al financiamiento de proyectos de inversin del Emisor
y/o sus Subsidiarias; y/o c) otros fines corporativos generales del Emisor y/o de sus Subsidiarias.
El uso especfico que el Emisor dar a los fondos obtenidos de la emisin de los Bonos de la Serie F y
Serie G se indica en la Escritura Complementaria de la Serie F y Serie G y en la seccin 4.5.14
precedente de este prospecto.
4.8 Clasificacin de riesgo de la lnea


78
5. DESCRIPCIN DE LA COLOCACIN
5.1 Tipo de colocacin
A travs de intermediarios.
5.2 Sistema de colocacin
La colocacin ser efectuada a travs de intermediarios bajo la modalidad que se determine

oportunamente, pudiendo ser a firme, mejor esfuerzo u otra. sta podr ser realizada por medio de uno o
todos los mecanismos permitidos por la ley, tales como remate en bolsa, colocacin privada, etc.
Por el carcter desmaterializado de la emisin, esto es, que el ttulo existe bajo la forma de un registro
electrnico y no como lmina fsica, se debe designar un encargado de la custodia que en este caso es el
Depsito Central de Valores S.A., Depsito de Valores, el cual mediante un sistema electrnico de
anotaciones en cuenta, recibir los ttulos en depsito, para luego registrar la colocacin realizando el
traspaso electrnico correspondiente.
La cesin o transferencia de los Bonos, dado su carcter desmaterializado y al estar depositado en el

Depsito Central de Valores, Depsito de Valores, se har, mediante un cargo en la cuenta de quien
transfiere y un abono en la del que adquiere, previa entrega de una comunicacin escrita o enviada por
medios electrnicos por parte de los interesados al custodio. Esta comunicacin, ante el Depsito Central
de Valores, Depsito de Valores, ser ttulo suficiente para efectuar tal transferencia.
5.3 Colocadores
IM Trust S.A. Corredores de Bolsa

Banchile Corredores de Bolsa S.A.
5.4 Plazo de colocacin
Serie F: El plazo de colocacin de los Bonos de la Serie F ser de treinta y seis meses, contados a
Serie F.
Serie G: El plazo de colocacin de los Bonos de la Serie G ser de treinta y seis meses, contados a
Serie G.
5.5 Relacin con los colocadores
No hay.
5.6 Valores no suscritos
Los Bonos de la Serie F y/o de la Serie G que no se colocaren en dentro del plazo de colocacin
quedarn sin efecto, entendindose por lo tanto automticamente reducida la Serie F y/o la Serie G,
respectivamente, a los Bonos efectivamente colocados a esa fecha.
79
6. INFORMACIN A LOS TENEDORES DE BONOS
6.1 Lugar de pago
Los pagos se efectuarn en la oficina principal del Banco Pagador, actualmente ubicada en esta ciudad,
Bandera N 140, comuna de Santiago, en horario bancario normal de atencin al pblico.
6.2 Frecuencia, forma y peridico avisos de pago
No se contemplan avisos de pago a los Tenedores de Bonos.
6.3 Frecuencia y forma de los informes financieros a proporcionar
El Representante y los Tenedores se entendern informados de las operaciones, gestiones y estados

financieros del Emisor, con la sola entrega que este ltimo haga al Representante de la informacin que de
acuerdo a la ley, los reglamentos y las normas administrativas, Ripley Corp S.A. debe proporcionar a la
Superintendencia, copia de la cual remitir conjuntamente al Representante.
Por otra parte, el Representante y los Tenedores se entendern informados de los dems antecedentes y
comunicaciones que segn el Contrato de Emisin y sus Escrituras Complementarias deben ser
proporcionados al Representante, con la sola entrega de los mismos en el plazo y forma previstos para
cada caso.
Se entender que el Representante cumple con su obligacin de informar a los Tenedores de Bonos,
manteniendo dichos antecedentes a disposicin de ellos en su Oficina Matriz. Asimismo, se entender que
el Representante cumple con su obligacin de verificar el cumplimiento, por la sociedad emisora, de los
trminos, clusulas y obligaciones del Contrato de Emisin, mediante la informacin que el Emisor le
proporcione de acuerdo a lo sealado en el referido contrato. No obstante lo anterior, el Representante
solicitar, en cualquier tiempo, cualquier otra informacin adicional o complementaria a la proporcionada por
el Emisor, de conformidad a lo dispuesto en el Contrato de Emisin.
7. REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE BONOS
7.1 Nombre o Razn Social
Banco Santander-Chile
7.2 Direccin
Bandera N 140, Santiago.
7.3 Relaciones
No existe relacin directa ni indirecta de propiedad, negocios o parentesco entre el Banco Representante de
los Tenedores de Bonos y los principales accionistas o socios y administradores del Emisor.
No hay.
7.5 Fiscalizacin
80
Adems de las facultades que le correspondan como mandatario y de las que se le otorguen por la Junta de
Tenedores de Bonos, el Representante de los Tenedores de Bonos tendr todas las atribuciones que la ley
y el Contrato de Emisin le confieren.
8. ADMINISTRADOR EXTRAORDINARIO
No aplica.
9. ENCARGADO DE LA CUSTODIA
El encargado de la custodia es el DEPSITO CENTRAL DE VALORES S.A., DEPSITO DE VALORES, el
cual fue designado por el Emisor y sus funciones y responsabilidades son las sealadas en la ley nmero
dieciocho mil ochocientos setenta y seis sobre Entidades Privadas de Depsito y Custodia de Valores.
El domicilio legal del Depsito Central de Valores S.A., Depsito de Valores, corresponde a Avenida
Apoquindo N 4001, piso 12, comuna de Las Condes, Santiago, Regin Metropolitana.
No existe relacin de propiedad, negocios o parentesco entre el encargado de la custodia y los principales
accionistas o socios y administradores del Emisor.
10. PERITO(s) CALIFICADO(s)
No aplica.
11. INFORMACIN ADICIONAL
11.1 Lugares obtencin estados financieros
Los ltimos estados financieros anuales auditados y su respectivo anlisis financiero as como tambin sus
ltimos estados financieros trimestrales, se encuentran disponibles en las oficinas del Emisor (Hurfanos
1052, Paseo Interior Piso 4, Santiago), en el sitio web del Emisor (www.ripley.cl), en la Superintendencia
de Valores y Seguros (Avenida Libertador Bernardo OHiggins N 1449, piso 8, Santiago) y en su pgina
web (www.svs.cl), y en las oficinas de los agentes colocadores, Banchile Corredores de Bolsa S.A. e IM
Trust S.A. Corredores de Bolsa.
11.1.1 Inclusin de informacin

El Emisor no incluye en este prospecto sus estados financieros, ya que esta informacin se encuentra
disponible conforme a lo indicado en el numeral precedente.
11.2 Intermediarios que colaboraron en la elaboracin del prospecto
Credicorp Capital S.A. Corredores de Bolsa.
11.3 Asesores legales externos que colaboraron en la elaboracin del prospecto
Cariola Diez Perez-Cotapos y Ca. Ltda.
11.4 Auditores externos que colaboraron en la elaboracin del prospecto
No aplica.
81

CI 13510 Inscripción Bonos Series D, E, F y G Ripley PDF

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

CI 13510 Inscripción Bonos Series D, E, F y G Ripley PDF

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Santiago, 7 de diciembre de 2016

Ref.: Cotizacin en Bolsa de

COMUNICACIN INTERNA N13.510

Me permito informar a usted, que a partir del viernes 9 de

Estos instrumentos fueron inscritos en el Registro Pblico de

Cabe hacer presente, que estos bonos se encuentran acogidos al

Se adjunta a la presente comunicacin copia del resumen de las

Para mayor informacin, el prospecto de emisin de estos

Sin otro particular, saluda atentamente a usted,

BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO,

Juan C. Ponce Hidalgo

Las caractersticas de los bonos son las siguientes:

SOCIEDAD EMISORA: RIPLEY CORP S.A.

DOCUMENTOS A EMITIR: Bonos al portador desmaterializados.

MONTO MXIMO DE LA EMISIN: U.F. 4.000.000.-

180 das, equivalente a 0,9950% semestral compuesto.

Los intereses de ambas series se devengarn desde el 15 de octubre de 2016.

AMORTIZACIN EXTRAORDINARIA: El Emisor podr rescatar anticipadamente en forma

PLAZO DE LOS DOCUMENTOS: Los bonos Serie D y Serie E vencen el 15 de octubre de

PLAZO DE COLOCACIN: Los bonos Serie D y Serie E tienen un plazo de colocacin de

CDIGO NEMOTCNICO: BRPLC-D y BRPLC-E

RGIMEN TRIBUTARIO: Los bonos Serie D y Serie E se acogern al rgimen tributario

Lo anterior, se informa a usted para los fines que considere pertinentes.

Saluda atentamente a Usted.

--- - Comuna: --- - Reg. ---

Oficio electrnico, puede revisarlo en http://www.svs.cl/validar_oficio/

Las caractersticas de los bonos son las siguientes:

SOCIEDAD EMISORA: RIPLEY CORP S.A.

DOCUMENTOS A EMITIR: Bonos al portador desmaterializados.

MONTO MXIMO DE LA EMISIN: U.F. 4.000.000.-

iguales de 180 das, equivalente a 1,3903% semestral compuesto.

Los intereses de ambas series se devengarn desde el 15 de octubre de 2016.

AMORTIZACIN EXTRAORDINARIA: El Emisor podr rescatar anticipadamente en forma

PLAZO DE LOS DOCUMENTOS:

Los bonos Serie F vencen el 15 de octubre de 2037.

PLAZO DE COLOCACIN: Los bonos Serie F y Serie G tienen un plazo de colocacin de

CDIGO NEMOTCNICO: BRPLC-F y BRPLC-G

RGIMEN TRIBUTARIO: Los bonos Serie F y Serie G se acogern al rgimen tributario

Lo anterior, se informa a usted para los fines que considere pertinentes.

Saluda atentamente a Usted.

Oficio electrnico, puede revisarlo en http://www.svs.cl/validar_oficio/

Inscripcin en el Registro de Valores N 0900

DIRIGIDA AL MERCADO GENERAL

Lnea inscrita en el Registro de Valores

Santiago, noviembre 2016

LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE

1.1 Nombre o razn social

1.2 Nombre de fantasa

1.4 Inscripcin en el Registro de Valores

N 0900 del 26 de mayo de 2005

Hurfanos 1052, piso 4, Santiago, Chile.

1.8 Direccin electrnica

Sitio web: www.ripley.com

2.1 Resea Histrica

2003 Se abren dos nuevas tiendas: Plaza El Trbol en

2004 Se inaugura la sucursal Mall Florida Center.

2.2 Descripcin del Sector Industrial

Se pueden distinguir distintos sub sectores dentro del retail:

2.2.2 Tiendas por Departamento

2.2.2.1 Tiendas por Departamento en Chile

'02 '08 '10 '13 '14 '15 jun-16

Ripley Falabella Paris + Johnson

2.2.2.2 Tiendas por Departamento en Per