You are on page 1of 27

Petrleos de Venezuela, S.A.

De la meritocracia al nepotismo

Historia de un desastre sin parangn


INTRODUCCIN

Con la llegada al poder del chavismo se iniciaron los ataques a Petrleos de Venezuela, S.A. Las
famosas frases de Hugo Chvez Fras tenemos que tomar la colina y PDVSA es una caja
negra, fueron un claro indicio de su estrategia con respecto a PDVSA.

La renuncia del general Guaicaipuro Lameda Montero a la presidencia de PDVSA en febrero de


2002 dio inicio a la toma de la colina. El gobierno nombra el 8 de febrero de 2002 presidente de
PDVSA al Sr. Gastn Parra Luzardo y directores, a una serie de gerentes que no tenan los mritos
para ejercer dicha funcin, lo cual ocasion el rechazo del personal de la industria por no
haberse respetado la meritocracia. El 25 de febrero, 34 miembros del tren ejecutivo de PDVSA
conformado por los Presidentes de filiales, directores ejecutivos y Directores Gerentes public
en el diario el Nacional el documento Salvaguardemos a PDVSA, rechazando las injurias contra
la institucin y sus trabajadores, alertando al mismo tiempo del peligro de politizar a PDVSA. La
publicacin del mencionado documento suscito un amplio respaldo en el personal de la
empresa, organizndose asambleas tanto en Caracas como en el interior del pas.

Agotadas las conversaciones y tras la jubilacin obligada de dos gerentes, el 4 de abril se inici
el paro en la refinera El Palito. Posteriormente, el 7 de abril el presidente Chvez despide en
televisin, tocando un pito, a 7 gerentes; se producen 14 jubilaciones y cinco ejecutivos puestos
a la orden de la presidencia de PDVSA. El 9 de abril, Fedecamaras y la CTV se suman al paro.
Despus de los acontecimientos del 11 de abril del 2002 y tras el nombramiento de Ali Rodrguez
Araque, y un conjunto de directores ejecutivos de las filiales como directores de PDVSA, las
operaciones se normalizaron, sin embargo, el clima interno de la empresa era un reflejo del
clima poltico del pas.

Dada la lentitud de resultados en la mesa de negociacin auspiciada por la OEA, conformada por
el gobierno y representes de los partidos polticos y la sociedad. La CTV y Fedecamaras llaman a
un paro cvico nacional para el 2 de diciembre de 2002. El llamado al paro tuvo acogida en gran
parte del personal de PDVSA. Posteriormente se producen una serie de acontecimientos (v.g.
ataque sin razn de la GN al personal que se manifestaba en la sede de Chuao) que originaron
que el paro convocado se transformase en indefinido y las actividades de la empresa se
paralizasen en casi su totalidad hasta febrero de 2003.
El gobierno siguiendo su estrategia, tal y como lo confeso el Presidente Chvez en cadena
nacional durante la presentacin a la Asamblea Nacional del Informe Anual y Cuenta en 2004,
procedi al despido de 23 mil trabajadores, con una experiencia acumulada conjunta de ms de
300.000 aos, y se inici la intervencin de PDVSA para convertirla en una herramienta para
implantar los planes polticos del Partido Socialista Unificado de Venezuela.

El resultado de la toma de la colina, llevada a cabo por el gobierno de Hugo Chvez Fras, con
fines polticos y la implantacin de nepotismo como mecanismo de promocin del personal, ha
sido la destruccin de una de las empresas petroleras ms respetadas a nivel mundial por sus
valores y eficiencia operacional.

Describiendo estos hechos como introduccin, se presenta un anlisis sobre la situacin actual
de la empresa vs la situacin de la misma en el ao 2001.

PDVSA Y SUS FILIALES

A raz de la toma de la colina en el 2013 y a fin de convertir a la misma en el gran hacedor de


la poltica chavista, la empresa que antes estaba dedicada al negocio petrolero y petroqumico
PDVSA pasa a ser una empresa con una multiplicidad de actividades que van desde el negocio
petrolero a astilleros, produccin de tubulares, desarrollos urbansticos, misiones, transporte,
canal de TV, etc. En el proceso de transformacin, Petrleos de Venezuela, S.A. a travs de
nacionalizaciones/absorciones de actividades llevadas a cabo por empresas contratistas e
industrias privadas, tanto del rea petrolera como de otras reas, se transforma en la
organizacin multi-task que se presenta a continuacin. En marzo del 2006 Pequiven, S.A. deja
de ser filial de Petrleos de Venezuela.

Grfico n 1
Para llevar a cabo esta multiplicidad de actividades PDVSA ha pasado de una plantilla al
31/12/2002 de 40133 trabajadores, incluyendo Pequiven, a 116.806 trabajadores propios
(59.213 sujetos a contratacin colectiva) en el rea petrolera y 32.230 en reas no petroleras,
con una fuerza laboral 25.698 trabajadores en el sector contratistas en el rea petrolera. Es
decir, que entre el 2012 y el 2014 la fuerza laboral de PDVSA ha crecido en un 270 % a pesar de
haberse separado Pequiven y la produccin de crudo haber venido decreciendo en forma
alarmante (18, 5%).Ver tablas n1 y 2

En las tablas que se muestran a continuacin se muestra la distribucin de personal por empresa
y actividad al 31/12/2014 presentadas por la corporacin en su informe de actividades
correspondiente al ao 2014.

Tabla n 1
Negocios y Filiales Petroleras Fuerza Laboral
PDV Amrica 20
PDV Caribe 79
PDVSA Asfalto 234
Bariven 1030
PDV Marina 1741
Intevep 1750
Exploracin y Est. Integrados 2306
Servicios 5693
Comercio y Distribucin 5738
Casa Matriz 6330
Gas 7317
Refinacin 9879
PDVSA Servicios Petroleros 15004
CVP, Empresas mixtas, FPO 26728
Produccin 32957
TOTAL 116806

Tabla n 2
Filiales No Petroleras Fuerza Laboral
PDVSA Agrcola 1012
Desarrollos Urbanos 255
Gas Comunal 9500
PDVSA Industrial 17813
PDVSA Ingeniera y Construccin 2
PDVSA Naval 1708
PDVSA TV 30
TOTAL 20303
Un ejemplo de fuerte crecimiento de la fuerza laboral es la Empresa Nacional de
Transporte(ENT), la cual fue creada a raz de la absorcin por parte de PDVSA del transporte
nacional de hidrocarburos lquidos. Para tal fin PDVSA pas de tener una flota de cisternas para
cubrir emergencias a ms de 1700 cisternas con sus respectivos chutos a fin de controlar el 80%
de la capacidad de transporte terrestre de combustibles. ENT contaba a finales del 2014 con
3800 trabajadores. De igual forma, para el transporte y distribucin de GLP, se cre la empresa
Gas Comunal, producto de la nacionalizacin/absorcin de las empresas privadas del ramo. La
fuerza laboral de Gas Comunal se sita en unos 9500 trabajadores.

Otro ejemplo ha sido la absorcin de las operaciones acuticas, donde se absorbieron 7142
trabajadores de las antiguas contratistas. PDVSA Industrial creada en el 2007 para la produccin
de servicios y equipos y bienes para la industria ha crecido hasta tener una fuerza laboral de
17.813 trabajadores. Ver tabla n3.

EVOLUCION INGRESOS PERSONAL POR ABSORCIONES


Tabla n 3
Motivo 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Totales
Absorciones

Nacionalizacin 2475 7188 1572 2531 1290 34 4 5 15099


Convenios FPO

Comedores 1040 250 25 18 2 1335

Clubes 807 1 1 9 818

Mayores de 45 aos 3869 2468 6337

Plan Especial de 1200 248 1448


Ingresos(Taladros)

Transportistas 386 900 320 264 5 1875

PDVSA Operaciones 6640 497 5 1 7143


Acuticas

Salud 86 67 153

Servicios 849 502 1167 2518

Otros motivos 3105 2575 15 7 5702

3675 13290 13072 7414 4721 48 1186 17 42428


Total

31/12/2015 la fuerza laboral de PDVSA a nivel nacin, se situ en 145.053trabajadores de los


cuales 119.238 se encontraban dedicados a actividades petroleras y 30.794 a actividades no
petroleras. La fuerza laboral en el exterior fue de 4.979 empleados. Adicionalmente la fuerza
laboral de contratistas se situ para dicha fecha en 21.284 trabajadores.
RESERVAS Y PRODUCCION DE CRUDO y GAS

Aun antes de ser electo, Chvez Fras demostr ser un enemigo de la apertura petrolera. Una
vez en el poder hizo aprobar una nueva Ley Orgnica de Hidrocarburos que deshaca todos los
logros alcanzados con la apertura petrolera en el 2006, la cual fue diseada para incrementar la
produccin de crudo a travs de dos mecanismos, los convenios de campos marginales y de
ganancias compartidas y las asociaciones estratgicas de la FPO. Tanto en los convenios de
ganancias compartidas como en de campos marginales, el riesgo y las inversiones eran por
cuenta de los contratistas y la produccin y reservas de crudo eran propiedad de PDVSA, la cual
le pagaba un fee por barril adicional producido a los contratistas. Estos contratos permitieron
aumentar la produccin de crudo en unos 450MBDC.

Las asociaciones estratgicas, las cuales fueron aprobadas por el Congreso Nacional,
permitieron a travs de nuevas tecnologas de produccin de crudo el desarrollo rentable de la
FPO. Fueron aprobadas cuatro asociaciones estratgicas para un total de 550 MBDC.

Con la nueva ley los convenios fueron transformados en empresas mixtas y en las empresas
mixtas la participacin de PDVSA paso a ser de min 60%. Tanto Exxon, como Conoco-Phillips
socios en Cerro Negro y Ameriven respectivamente, no aceptaron el cambio de condiciones y
recurrieron al arbitraje internacional para solicitar las compensaciones por la nacionalizacin de
sus participaciones.

Estos cambios trajeron como consecuencia que PDVSA, como propietaria de la mayora de las
acciones, tuviese que aportar la mayora de los fondos requeridos para el desarrollo de las
nuevas empresas mixtas, lo cual, dado que PDVSA carece de los recursos necesarios, ha
ocasionado el retraso de inversiones para mantener la produccin e instalaciones, lo que ha
ocasionado la cada de produccin de los ltimos aos.

De igual forma que para un banco cuentan sus depsitos y reservas, para una empresa petrolera
uno de los valores ms importantes son sus reservas probadas de petrleo y gas. Como se puede
observar en los grficos n 2 y 3, si bien las reservas han aumentado en el tiempo, la calidad de
las mismas ha disminuido. Las reservas de las reas tradicionales conformadas por crudos no
livianos, medianos y pesados tradicionales han cado en un 28.5%. En la tabla n 4 se muestra
que el incremento de reservas reportado por PDVSA se debe bsicamente a la revisin de las
reservas de crudo extra pesados de la FPO a travs de la utilizacin de un mayor factor de
recobro, lo cual ha sido cuestionado por numerosos expertos. El incremento de reservas va
descubrimientos ha sido reducido.

De igual manera que en el caso de los crudos, el incremento de las reservas de gas se refleja en
la FPO. De acuerdo con la ltima informacin suministrada por PDVSA las reservas de gas de la
Faja representan el 32 % de las mismas. Ver grfico n 4
Grafico n2

Reservas Probadas de Crudo


300000

250000
259521

200000
MM BBL

150000

100000

50000
1723 10345 12891 17266 35558 2342 10609 9716 18668
0
2001 2015

condensados livianos medianos pesados xpesados

Fuente: reporte actividades PDVSA 2001/2015

Grafico n3

Reservas Probadas de Crudo ( EX-FPO)


45000
40000 42225
35000
30000
30169
MMBBL

25000
20000
15000 17266
10000 12891
10345 10389
5000 9000 8514
1723 2266
0
2001 2015

condensadoslivianos livianos medianos pesado Total

Fuente: reporte actividades PDVSA 2001/2015

Reservas Probadas de Crudo Nuevas(MMBBLS)


(Tabla n 4)
2004 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Descubrimientos 319 82 494 8 22 200 27 120 173 201 62
Extensiones 145 31 20 116 2 2 35 8 0 0 0
Revisiones 4129 8382 12686 74013 39925 86211 2097 1099 1501 2414 1864
Total 4593 8495 13200 74137 39947 86400 2159 1227 1674 2615 1926

Fuente: PODE 2013


Grafico n 4

Reservas Probadas de Gas


250000
201349
200000
148295
135819 136433
MMMPC

150000

100000
64916
50000
12746
0
2001 2015

Areas Tradicionales FPO Total

Fuente: PODE 2003/informe actividades PDVSA 2015

PRODUCCION DE CRUDO/CONDENSADO y LGNS

La produccin, de acuerdo a las cifras oficiales de PDVSA, ha bajado entre el 2001 y el 2015 en
651 MBDC (un 18.5%), de los cuales 56 MBDC en LGNs, 467 MBDC en condensados/crudos
livianos y 490 MBD en crudos medianos compensado parcialmente por un incremento de
produccin de crudos pesados/x-pesados de 140 MBDC. Es decir que del 2001 al 2015 se perdi
un 34.4% de la produccin de crudos livianos/condensados y un 41.8% la de crudos medianos.
(grfico n 5)

Grfico n 5

Produccin Total Hidrocarburos Liquidos


4000
3500
3000
2500
MBDC

2000
1500
1000
500
0
2001 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Condensado 48 141 103 96 104 107 116 110 93
Liviano 664 579 578 577 511 487 469 416 374
Mediano 1172 911 941 863 917 875 637 619 682
Pesado/XP 1457 1604 1390 1439 1459 1441 1677 1640 1597
LGN 173 162 158 147 138 124 116 114 117
Total 3514 3397 3170 3122 3129 3034 3015 2899 2863

Fuente: Informe actividades PDVSA/: Cifras 2001(PODE 2003) incluyen produccin de Bitor
La cada de produccin se sita en la cuenca occidental en 853 MBDC (53%), y 77MBDC en la
regin Barinas /Apure (77%). La cuenca oriental presenta por un incremento de 335 MBDC
bsicamente crudos extra pesados de la FPO (30%). (grfico n 6)

Grfico n 6

Produccin por Cuenca


2500
2008
2000
1673
1559
1500
MBDC

1000 706

500
108 32
0
2001 2015

Occidental Barinas/apure Oriental

Fuente: Informes de actividades PDVSA

Un ejemplo de la cada de produccin experimentada en el pas, se presenta en la cuenca


oriental. En el norte de Monagas, la cada de produccin se ha situado entre los aos 2001 y el
2015 en 259 MBDC (32.8 %). En los ltimos 3 aos la produccin en Furrial y Santa Brbara, se
ha visto reducida en 146 MBDC (28,6%), debido fundamentalmente a la sub-inyeccin de gas.
Cabe mencionar que el crudo Santa Brbara por su gravedad y bajo contenido de metales es el
crudo de mayor valor del pas. (Grfico n 7)

Grafico n 7

Produccin Liv. Norte Monagas


900
800 788
700 677
600 597
529
MBDC

500
400
300 383
200 290
241
100 212 198
159 246 175 174 182 165 166
0
2001 2013 2014 2015

Furrial Sta. Barbara Mulata Total

Fuente: PODE2003/Informe Actividades PDVSA


La tendencia de produccin decreciente se ha venido acrecentando en el 2016, en el cual, la
produccin reportada por PDVSA a la OPEP, excluyendo condensados y LGNs se situ en enero
2017 en 2250 MBDC es decir una cada de produccin de crudos 1043 MBDC (31,7%) con
respecto al ao 2001. Fuentes secundarias sitan la produccin de Venezuela en enero 2017 en
2004 MBDC (grfico n 8). De acuerdo a la decisin de corte de produccin tomada en la ltima
reunin de la OPEP, la cuota de produccin de crudo correspondiente al pas, en promedio, en
el primer semestre de 2017 ser de 1.97 millones de barriles de crudo por da.

Grfico n8
Fuente: reporte mensual OPEP

Produccin Crudos( Excluye Condensados)

2,7
2,5
2,3
MBDC

2,1
1,9
1,7
1,5

OPEP Ofic. OPEP Terc

REFINACIN

La capacidad de refinacin de PDVSA en el pas, no ha variado mantenindose en 1303 MBDC;


sin embargo, la capacidad de refinacin a nivel internacional ha venido variando tras la venta de
las participaciones de Rhur l, Lyondell, Chalmette, las instalaciones de Citgo Asphalt, y la
perdida, por incumplimiento del contrato de suministro, de Merey Sweeny. Adicionalmente la
refinera de Sant Croix en las Islas Vrgenes americanas, en proceso de venta, fue puesta fuera
de servicio. PDVSA ha adquirido en los ltimos aos participacin en la refinera Cienfuegos de
Cuba y en Petrojam y Refidomsa en Jamaica la Repblica Dominicana respectivamente, lo que
sita la capacidad de refinacin efectiva de PDVSA en la actualidad es de 2482 MBDC, es decir
que capacidad de procesamiento se ha visto reducida entre el 2001 y el 2015 en un 19,5%.

La capacidad de conversin profunda de PDVSA y por consiguiente de procesamiento de crudos


pesados se ha visto reducida significativamente
Grafico n9

Capacidad Refinacin PDVSA


3500
3082
3000

2500 2482

2000
MBDC

1500 1293 1205 1303

1000 749
335 401
500 252
29
0
2001 2016

Venezuela Caribe EEUU Europa Total

Fuente: Informes de gestin de PDVSA

La serie de problemas operacionales y la reduccin en produccin de crudos ha impactado por


un lado la utilizacin de la capacidad de refinacin y por otro la alimentacin con crudos propios
del sistema de refinacin. Como se puede observar en el grfico N 10, la utilizacin del sistema
de refinacin ha disminuido entre el 2001 y el 2015 en un 11%.

Grafico n 10

% Utilizacin y Alimentacin Sistema de


Refinacin PDVSA
82 30
% Utilizacin capacidad refinacin

80
25
% alimentacin terceros

78
76 20
74
15
72
70 10
68
5
66
64 0
2001 2012 2013 2014 2015

% Utilizacion % alimentacion terceros

Fuente: PDVSA
Igualmente, la problemtica operativa existente en sistema de refinacin ha impactado la
utilizacin de las plantas de conversin, lo cual ha aumentado en 48% la produccin de residual
(25% en 2015 vs 13 % en 2001). (grfico n 11)

Grafico n11

Rendimientos Cap. Refinacin


100
19 17 16 14 19
80 19
13 17 18
% Productos

25
60
33 32 32 32
22
40

20 35 34 34 35 34
0
2001 2012 2013 2014 2015

%Gasolinas %Destilados %Residuales %Otros

Fuente: Informes de gestin PDVSA

MERCADO INTERNO

La poltica de generacin de energa elctrica llevada a cabo por el gobierno, maximizando la


utilizacin de turbinas de disel, ha aumentado en un 117 % el consumo nacional de dicho
combustible, reduciendo drsticamente la exportacin del mencionado producto. El consumo
de gasolina comenz a descender a partir del ao 2009 situndose en 259 MBDC un crecimiento
cercano al 1 % interanual desde el 2001. En el caso del Fuel ol, por el contrario, se presenta una
disminucin del 45% en principio por la reduccin de generacin elctrica en base a fuel Ol,
debido a los problemas operacionales de las plantas elctricas que consumen este tipo de
material y la reduccin de la actividad econmica. (grfico N 12).

Grafico n 12

Ventas Mercado Interno


800 674 681 700 663
646
599 594
600 458
MBDC

400

200

0
2001 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

GLP Nafta/Gasol. Destilados residual otros total

Fuente: PDVSA/PODE2003
IMPORTACIONES

Dados los continuos problemas operacionales del sistema nacional de refinacin, el pas ha
tenido que venir importando productos para poder suplir la demanda nacional y para diluir
crudos pesados. En 2016 la importacin promedio ex- EEUU fue de 104,3MBDC (grfico n13).

Grafico n13

Importaciones desde EEUU


200
150
MBDC

100
50
0

Crudo Productos Total

Fuente: EIA (incluye importaciones de crudo a Curazao)

Las importaciones promedio de productos ex EEUU en el 2016 fueron de 42.5 MBDC


componentes de gasolina y LPG y 10 MBDC de destilados de bajo contenido de azufre(ULSD).
(grfico n14). En octubre se importaron 170MBDC

Grfico n 14

Import. Productos Ex-EEUU( 2016)


180

160

140

120

100
MBDC

80

60

40

20

0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

LPG gasolinas destilados MTBE Coque Lubricantes total

Fuente: EIA
La prensa internacional ha reportado que PDVSA ha importado crudos livianos del norte de
frica y Naftas de distintos pases, sin embargo, no se dispone de informacin de los volmenes
importados.

EXPORTACIONES

Exportacin de Crudos

La reduccin de produccin mencionada anteriormente, de crudos livianos y medianos, as como


la maximizacin del uso de estas corrientes de crudo para diluir los crudos extra pesados de la
faja, ha conllevado a que el pas ha pasado de exportar 1134 MBD de crudos livianos /medianos
en el 2001 a apenas 233 MBD en el 2015, es decir una cada de exportacin de estos grados del
79,4%. Como puede verse en el grfico N 15, Venezuela ha pasado en los ltimos aos a ser
bsicamente un exportador de crudos pesados y extra pesados, dichos crudos representan el 88
% de nuestro paquete de exportacin de crudos.

Grafico n 15

Exportacin de Crudos
2500

2000

1500
MBDC

1000

500

0
2001 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
liviano mediano P/XP/Mejorado Total

Fuente: PODE2003/Informe actividades PDVSA

Como consecuencia de la serie de prstamos recibidos de China por la nacin y los acuerdos de
pago firmados, la exportacin de crudo y Fuel Ol a Asia ha pasado a ser uno de los destinos ms
importantes de nuestras exportaciones. Las entregas en el 2015 para el pago de los distintos
prstamos chinos se situaron en 627 MBDC, de los cuales unos 365 MBD fueron de crudos
pesado/xpesados diluidos, parte de los cuales fueron vendidos a terceros por China.
Adicionalmente se realizaron ventas a las empresas indias Reliance y Essar, esta ltima importo
unos 300MBDC de crudos extra pesado diluido, parte de ellos a travs del Fondo Chino.
Igualmente se realizaron exportaciones a Malasia, Tailandia y otros pases asiticos para un total
de 802 MBDC. Es decir que en la actualidad las exportaciones de crudo a Asia representan el
41.1% del paquete de exportacin de crudos. El grupo Essar vendi a finales del ao pasado a la
empresa rusa Rosneft y al trader Trafigura la refinera Vadinar con una capacidad de 410 MBDC
situada en la localidad de Gujarat en la india. El impacto de esta adquisicin de Rosneft, dado el
prstamo de 1500 millones de $ que la empresa Rosneft, controlada por el gobierno ruso, le
acaba de otorgar al gobierno venezolano, es un punto de atencin. Ver grfico n 16

Grfico n 16

Destino Exportaciones de Crudo


1500

1000
MBDC

500

0
2001 2011 2012 2013 2014 2015

Norteamerica Curazao Caribe centroamerica


Suramerica/otros Europa Asia Africa

Fuente: PODE2003/ Informe actividades PDVSA

En el 2016 las exportaciones a EEUU a clientes fuera del sistema PDVSA se situaron en promedio
en unos 380 MBDC de crudos pesados y extra pesados. (grfico n 17). La plantilla de clientes
se ha reducido drsticamente
Grafico n 17

Expor. Crudo a terceros en EEUU


200 600
500
150
MBDC Cliente

Total MBDC

400
100 300
200
50
100
0 0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct

Chevron Delaware Ref. Houston ref. Marathon


Motiva Nustar Prencor Shell
Deer Park LTD Total Valero Exxon
Paulsboro Ref Exp. Terc

Fuente: EIA

Adicionalmente se exportaron 355 MBDC a Citgo, Chalmette Ref. y la refinera de Phillips en


Sweeny para un total de 730 MBDC. (Grfico n 18)
Grfico n 18

Export. a CITGO/ Compromisos Suministro en EEUU


500

400

300
MBDC

200

100

0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct

Citgo Sweeny Chalmette Ref Total

Fuente: EIA

Exportacin de Productos

El paquete de exportacin de productos, debido al crecimiento del mercado local y a los


mltiples problemas operacionales del sistema de refinacin nacional, en el 2015 estuvo
constituido en un 64% de Fuel Ol con alto contenido de azufre vs un 27% en el ao 2001.La
exportacin de productos blancos se ha reducido drsticamente. (Ver Grfico n 19)

Grfico n 19

Exportacin de Productos
800 696
700
600 519
473 471 455
500 423 438
MBDC

400
300
200
100
0
2001 2010 2011 2012 2013 2014 2015

NGLs naft/gasol. kero/jet destilados


residual otros total

Fuente: Informes financieros PDVSA

En la actualidad prcticamente todo el Fuel Ol es utilizado para el pago del Fondo Chino, con lo
que las exportaciones del mismo han tenido como destino bsicamente a China (84 MBDC) y
Singapur (177 MBDC). Las exportaciones de productos al caribe y otros pases de Latinoamrica
se han visto reducidas en un 87 % debido a la baja disposicin de productos blancos y gasolinas.
(Grfico n 20)
Grfico n 20

Destino Exportaciones de Productos


800 697
700
552
600 512 485 457 469
500
MBDC

400
300
200
100
0
2001 2011 2012 2013 2014 2015

USA/Canada Caribe/otros LA Mexico/C.America


Suramerica Europa Asia
Africa/otros Total

Fuente: PODE2003/Informes de actividades PDVSA

Las exportaciones de productos a EEUU se han reducido en un 83 % (301 MBDC en el 2001 vs 51


MBDC en el 2015), estando constituidas en la actualidad las exportaciones a dicho pas por
pequeos volmenes de componentes de gasolina, Jet Fuel y asfalto. (Grfico n 21)

Grfico n 21

Exportacin de Productos a EEUU


120

100

80
MBDC

60

40

20

0
2001 2010 2011 2012 2013 2014 2015

LPG naft/Gasolinas Jet Fuel Diesel F.Oil Asfalto Coque otros

fuente: EIA

Durante el 2016 la exportacin promedio a USA se situ en 52 MBDC, con un mnimo en octubre,
de acuerdo a los reportes de la EIA en 10 MBDC de componentes de gasolina y 7MBDC de asfalto
para un total de 17 MBDC. (Grfico n 22)
Grfico n22

Exportaciones a EEUU -2016


80

70

60

50
MBDC

40

30

20

10

0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov

gasolinas jet fuel F.Oil Coque Asfalto total

Fuente: EIA

SEGURIDAD Y AMBIENTE

En el rea de seguridad y ambiente, la situacin alcanzada por PDVSA el nmero de accidentes


y derrames ha alcanzado cifras alarmantes. De ndices de frecuencia bruta por debajo de 1 en el
2001, se ha llegado a 9,4 en el 2010. En el grfico n23 se presentan los ndices de frecuencia
neta y bruta

Grafico n 23

Indices de Frecuencia Bruta/ Neta


9,11 9,4 9,37 8,94
10 8,4
7,3 6,95
8 6,17 6,27
5,94 5,98
5,13 5,37 4,99
6 4,69
4,03
4
2
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

IFB IFN

Fuente: informe de gestin 2015 PDVSA


El nmero de decesos si bien se ha reducido, an se mantiene a niveles muy altos. Las fatalidades
en el 2015 fueron 12, con un total de 2854 lesiones, de los cuales 2111 fueron lesiones
incapacitantes con prdida de das de trabajo.

Grfico n24

Indices de Severidad y Tasa de Fatalidad


600 2,5
491 476 497 489
500
Indice de severidad

Tasa de Fatalidad
399
400
271 1,5
300 251 245
1,9 2 1
200 1,5 1,7 1,5
100 0,9 0,9 0,9 0,5

0 0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

T.Fatalidad I. de Severidad

Fuente: Informe de gestin 2015 PDVSA

As mismo en el 2015, de acuerdo a lo presentado en el informe de los auditores de PDVSA, el


nmero de derrames en tierra fue de 1361 y en agua 7242, con un total de 40.800 Ha. Afectadas
de las cuales fueron saneadas solo 2.186 Ha. La cantidad de barriles derramados fue de 132 mil,
de los cuales 103 mil fueron en tierra y 20mil en agua. Se recuperaron 78 mil barriles

RESULTADOS FINANCIEROS

El precio de crudos ha alcanzado en los ultimos aos valores record. El ascenso de los precios
de crudo se inicia a partir del 2002, suscitado mayormente por diferentes situaciones
geopoliticas en el oriente medio( ver grafico n 23 ), alcanzo su nivel maximo puntual de 145
$/bbl en junio del 2008 al aunarse a la problemtica geopolitica, la crisis financiera de Estados
Unidos suscitada por la quiebra de Lehman Brothers y el consiguiente impacto en la economia
mundial. Sin embargo es en el ao 2012 el en donde se logra el mayor precio promedio anual
del crudo WTI de 111.63 $ /Bbl ( ver grafico n 24). A partir de del 2014 con el incremento de
produccin en EEUU y en los paises OPEP, la sobreproduccin de crudo alcanzo unos 2.5
millones de barriles diarios lo que ocasiono que los inventarios de crudo alcanzasen maximos
historicos, esta situacin origin la bajada de precios a partir de agosto 2014. Los incendios
ocurridos en Canada, la problemtica de Libia, los ataques a las instalaciones petroleras en
Nigeria, la reduccin de produccin en EEUU via fracking por precios bajos y el cambio de
estratega de los paises OPEP sirvieron para frenar la caida de precios ocurrida hasta comienzos
comienzos del 2016, en el cual se alcanzo un minimo de 30$/bbl en febrero.

A finales del 2006 se logra un acuerdo de corte de produccion entre los productores OPEP y no
OPEP por u n total de 1.75 MMBDC a partir del 1 de enero 2017 con una duracin de seis meses
prorrogable. Este acuerdo gener un incremento de precios situando el precio promedio en
diciembre del WTI en 51.97 $/bbl
Grfico n 23

Grafico n 24

Precio Promedio anual WTI-Aos 2000-2016


120

100

80
$/BBL

60

40

20

0
2000 2001 2001 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: EIA

Tal y como se puede observar en el grafico n 24, PDVSA ha disfrutado durante un periodo de
10 aos de precios del WTI por encima de los 60 $/ bbl, lo cual se reflej, como se muestra en el
grafico n 25, en precios record del paquete de exportacin, alcanzndose 103,42 $/bbl en el
ao 2012, con ingresos de unos 130 mil millones de $(grfico n26). Sin embargo, esta situacin
en lugar de significar un alivio para la situacin econmica de la empresa y el pas, lo que hizo
fue aumentar las deudas de la misma. Entre el 2001 y el 2016 la deuda de la corporacin ha
aumentado en un 300%. (grfico n 26).

Grafico n 25

Cesta Vzla. Promedio Ao


120
103,42
100,11 98,08
100
88,42

80 72,18
$/bbl

60
44,65
40 35,15

20,21
20

0
2001 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: Informes de actividades PDVSA

Grfico n 26

INGRESOS/DEUDA
50000 45736 140000
43384 43751
45000 40026 120000
40000 34892
INGRESOS (MM$)

35000 100000
DEUDA(MM$)

30000 80000
25000
20000 60000
15000 10006 40000
10000
20000
5000
0 0
2001 2011 2012 2013 2014 2015

Deuda Ingresos

Fuente: informes gestin PDVSA


Los gastos de PDVSA se triplicaron entre el ao 2001 y el 2015, este incremento de costos no
aumento la productividad de la empresa. En el ao 2001 se gastaban 2.64 $ para generar 1 $ de
ganancia, mientras que en el 2015 se han requerido 5.77$ para lograr el mismo nivel de
ganancias. En el 2015 si se descuentan los 16830 millones reportados como ganancias
cambiarias, las cuales son circunstanciales, nos encontramos que le empresa tuvo una prdida
de 6172 millones de $. (ver grfico n 27)

Grfico n 27

Gastos/Ganancia Bruta
70000 61511 7
60000 6
5,77
50000
5
40000
Dolares

Dolares
4
30000
20255 3
20000 2,64
10658
7764 2
10000
0 1
2001 2015
-10000 -6172 0

Gastos G. Bruta Ex G.Cambiarias Gastos/G.B

Fuente: Informes gestin PDVSA

La deuda consolidada de PDVSA al 31 de diciembre de 2016 es de 41.027 millones de dlares


(grfico n28), de los cuales 4.212 millones corresponden a Citgo (grfico n29). PDVSA, siempre
ha utilizado a Citgo, debido a su mejor calificacin financiera, para adquirir fondos; sin embargo,
en los dos ltimos aos esto se ha llevado a niveles extremos, adicionalmente ha usado a la filial
como garanta tanto en el swap de los bonos efectuado a finales del 2016 como en el prstamo
de 1500 millones de $ recibidos de la empresa Rosneft, con garanta del 49.9% de Citgo.

Grfico n 28

Deuda Consolidada PDVSA


50000 45736 43785
43384
39846 41027
40000 34892

30000

20000
8427
10000
0
0
2001 2011 2012 2013 2014 2015 2016

corriente no-corriente Total

Fuente: Informes Deuda PDVSA


Grafico n 29

Deuda Financiera CITGO(MM$)


4082 4212

1907
1303 1459 1352 1453

2001 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: Informe de actividades de PDVSA

Los vencimientos de la deuda han colocado a la empresa en una situacin financiera sumamente
comprometida. En el grafico n30 se puede observar que el 2017 es un ao crtico para la
corporacin por el vencimiento de 7 millardos de $

Grafico n 30

Vencimientos Deuda PDVSA(MM$)


18622

7204
4856
3863
1001 1391

2017 2018 2019 2020 2021 2022+

Fuente: Informe Auditores PDVSA 2015

En artculo del Nacional del 4 de enero 2017, la empresa Torino Capital indica:

Luego de confirmar el ao pasado un canje de 51% en sus bonos, exponen los especialistas
que la referida ltima parte del ao no lucir tan distinta a lo que habra sido sin el
intercambio. Detallan que Pdvsa se ahorr 928 millones de dlares en amortizacin de
noviembre 2017 de plazo vencido, pero ahora deber pagar $842 millones en el primer tramo
de las amortizaciones de 2020 en octubre.

De esta forma, en su anlisis, la firma seala que el canje de bonos 2017 de Pdvsa tiene
apenas un efecto limitado en el perfil de deuda externa del pas.

Si bien el canje permiti al pas reducir el servicio de la deuda en $1.800 millones en 2016
y 2017, implicar un incremento en los pagos de $3.000 millones entre 2018 y 2020.

En el grfico n 31 se muestran los pagos a realizar tanto por PDVSA como por otras empresas
del estado, durante el 2017. El servicio de la deuda de la nacin alcanza la suma global de 9100
millones de los cuales 6500 millones corresponden a PDVSA. Abril ser un mes crtico, debido a
que vencen 2,5 millardos de $

Grfico n 31

Pagos 2017 Bonos a Nivel Nacin


3
2,5
2,5

2
1,7
MM$

1,5 1,3

1 0,71
0,6
0,5 0,5 0,5
0,5 0,23 0,24 0,23 0,24
0,2 0,2 0,2 0,2
0,07 0,07
0
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

PDVSA Gobierno

Fuente: Articulo Nacional 4 de enero-Torino Capital

La situacin de PDVSA, con una produccin de crudo de 1, 970 Millones de barriles de crudo
ms unos 200 mil BPDC de condensados y LGN, coloca al pas en situacin crtica.

Los distintos analistas estiman el nivel de precios de WTI/Brent en el 2017 en el orden de los
55/60 $ /bbl. En los ltimos das, se ha visto que el corte acordado por la OPEP y pases No-OPEP
no ha tenido el efecto esperado, dado el incremento de crudo experimentado en EEUU, lo cual
ha colocado el precio del WTI a la fecha (10/3/17) en menos de 50$, con la expectativa de que
la produccin en EEUU siga incrementndose por la produccin de crudo por medio del fracking.

Tomando como base el acuerdo de produccin de la OPEP y una importacin de productos de


50 MBDC para cubrir de manda del mercado nacional, el paquete de exportacin del pas se
situar en 1620 MBDC. (grafico 32)
Grfico n32

Balance Suministro/Disposicin
2500
2170
2000
1620
1500

1000
600
500
50
0
Suministro Disposicin

Importacion Crudos+LGNS Exportacion M. Interno

El precio promedio de la cesta venezolana ha presentado un diferencial respecto al crudo Brent


de 9/10 $(ver grfico n33), con lo que el promedio de la cesta de exportacin estara en el orden
de los 45-50 $/bbl.

Grfico n 33

Precios cesta Venezolana/WTI/Brent


60

50

40
$/BBL

30

20

10

0
2015 1T 16 2T 16 3T 16 4T 16 ene-17 feb-17

cesta Vzla WTI Brent

Fuente: Ministerio de Petrleo y Minera

En el 2016, de acuerdo a Ecoanaltica (El Nacional 7/3/17) las exportaciones petroleras sumaron
25.14 millardos de dlares con una exportacin de 1,96 millones de barriles por da con un precio
promedio de 35.15 $/bbl. Para el 2017, de mantenerse el acuerdo de produccin alcanzado por
la OPEP, el nivel se exportacin de PDVSA se situar en 1,62 millones de barriles por da, lo cual
aun y cuando se estime un incremento de precios de 10/15 $/barril (28/42%) con respecto al
ao 2016, dada la cada de 340 mil barriles de exportacin (17%), el incremento en las ventas se
estima en 4.36 millardos de dlares (17%) en el mejor de los casos

En el grfico n 34, se presenta un estimado de las ventas de exportacin de PDVSA utilizando


un escenario de precios del paquete de exportacin de hidrocarburos de 40/45 y 50 $/bbl.
Grafico n 34

Ventas de Exportacon
35000
29500
30000 26600
23650
25000
MM$

20000
15000
10000
5000
0
50$/bbl 45 $/bbl 40 $/bbl

Ahora bien, para determinar la verdadera entrada de divisas en el ao 2017, se debe tomar en
cuenta que los volmenes de crudo y productos vendidos a CUBA son pagados con servicios,
que la empresa Rosneft realiz un adelanto de 1985 MM$ para la compra de crudo (Informe
auditores de PDVSA al 31/12/16). En el caso del Fondo Chino se estima se mantendrn las
entregas de unos 650 MBDC de crudo/fuel oil, los cuales son pagados a travs de una escrow
account, de forma de garantizarle el pago del crdito a los chinos; sin embargo, no est claro ni
el precio de venta ni los acuerdos de pago de los prestamos realizados China al gobierno
nacional, ni si la diferencia entre el pago de la deuda y el monto de la venta regresa a PDVSA o
se enva directamente a FONDENE, se asume que son recibidos por PDVSA. En el 2016 las
exportaciones no petroleras sumaron 1330 millones de $.

De acuerdo con lo anterior en el grafico n 35 se presenta la disposicin neta de divisas a nivel


nacin

Grfico n 35

DIVISAS NETO PAIS


35000
30000
25000
20000
MM$

15000
10000
5000
0
-5000
50$ 45$ 40$
Exp. PDVSA 29500 26000 23650
Exp. Cuba -1975 -1642 -1460
Prepago Rosneft -1985 -1985 -1985
Exp. No Petroleras 1300 1300 1300
Neto 26840 23673 21505

En el grafico n36 se presenta un estimado de las divisas requeridas por el pas, tomando como
base que se mantengan las mismas importaciones que en ao 2016, los compromisos de deuda
del 2017 y que los compromisos de pago del fondo chino son de 4 millardos de $. Bajo estas
premisas el requerimiento mnimo de divisas para 2017 sera de 34,5millardos de $. Es de hacer
notar que las importaciones de 11,57 millardos realizadas en el 2016 (59.7% menos que el 2015)
han ocasionado el grave dficit de alimentos y materiales existente en Venezuela.

Grafico n 36

Requerimiento Divisas
40 34,53

30

20
11,57
10 6,4 6,5
3,7 4
0,6 1,16 0,6
0

Bonos Nacion Deuda Multilateral Deuda Bilateral


Deuda Privada Import. 2016 Compras 2016 PDVSA
Bonos PDVSA Fondo Chino Total

El balance de divisas basado en las premisas mencionadas anteriormente presenta un dficit


mnimo de 7,7 millardos de $ a nivel nacin. (grfico n 37)

Grfico n37

Balance Divisas Nivel Nacin


40 34,53 34,53 34,53

30 26,84
23,67
21,5
Millados de $

20

10

0
50$ 45$ 40$
-10
-7,69
-10,86
-20 -13,03

Divisas Requeridas Disp. Divisas Deficit

El pas tiene en reservas unos 10,5 millones de $, ms posiciones en el FMI. De mantenerse la


tendencia a la baja de los precios de crudo, el dficit se situara en el orden de magnitud de la
totalidad de las reservas, por lo que seguramente el gobierno tendr que solicitar ms crditos
a China, hacer uso de las posiciones que el pas posee en el FMI y vender reservas de oro. El ao
2017 se prev que desde el punto de vista econmico ser similar o quizs peor que el 2016

Para concluir se presenta un cuadro comparativo donde se muestras los ndices de gestin de la
PDVSA mal llamada Caja Negra ahora transformada en Caja Roja
Cuadro Comparativo PDVSA 2001/2015

2001 2015 Diferencia%


Personal en Venezuela 40133* 145053 +350
Produccin Lquidos(MBDC) 3514 2863 -18.5
MB/Empleado 31.95 7.2 -77.4
Capacidad Refinacin(MBDC) 3082 2482 -19.5
Exportacin Crudos(MBDC) 2065 1950 -5,5%
Relacin L-m/P-XP (%) 60/40 12/88 -80%/+120%
Exporta. Productos(MBDC) 696 438 -37%
Product. Blancos /Negros (%) 75/25 26/74 -65%/+88%
Importaciones(MBDC) 0 104 +100%
ndice de Frecuencia Bruta Menos de 1 6.27 +527%
Cesta Exp. Vzla. ($/Bbl) 20.21 44.65 +120.9%
Gastos(MM$) 10658 61511 470%
Ganancia Bruta(MM$) 7764 10658 +37.2%
Ganancia/Gastos 0.38 0.17 -55.2%
Deuda(MM$) 10006 41027 +310%
Deuda/Patrimonio 0.268 0.481 -79.5%
Incluye Pequiven

La PDVSA roja rojita ha incrementado su fuerza laboral en un 350%, reducido la produccin


de hidrocarburos lquidos en un 18%, se ha transformado en una empresa exportadora
bsicamente de HSFO y crudos pesados/xpesados, reducido en 600MBDC su capacidad de
refinacin, incrementado en un 500% ndices de accidentalidad, reducido su presencia en los
mercados Premium del caribe y EEUU y a pesar de un aumento del 37% de sus ganancias brutas,
aumentado en 310% su deuda financiera. Este es el resultado de haber pasado de

Quousque tandem abutere, Maduro, patienta nostra