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UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP CEAD

POLO - CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA (CEAD)

DESAFIO PROFISSIONAL:

Estudo da viabilidade de implementao da empresa PlastSuco

Atividade apresentada ao curso de


Administrao da Universidade Anhanguera
Uniderp CEAD Plo de Centro de Educao
Distncia , como requisito para a
avaliao das Disciplinas Anlise de
Investimentos, Contabilidade de Custos,
Estrutura e Anlise das Demonstraes
Financeiras, Gesto de Negcios
Internacionais, e Desenvolvimento
Econmico, para a obteno e atribuio de
nota da Atividade Avaliativa, sobre superviso
da tutora .

Graduao em Administrao

2016

1
SUMRIO

1. INTRODUO.......................................................................................................3
2. Passo 1 Anlise da viabilidade econmica do projeto..................................4
3. Passo 2 Colocando o projeto em funcionamento..........................................7
4. Passo 3 Elaborao do Demonstrativo de Resultado do Exerccio............9
5. Passo 4 Elaborao do Balano Patrimonial...............................................10
6. Passo 5 Vantagens da exportao do produto............................................11
7. Concluso...........................................................................................................14
8. Referncias Bibliogrficas:...............................................................................15

2
1. INTRODUO

Diante do cenrio atual, qualquer investimento a ser realizado deve ser objeto de um
planejamento e monitoramento sistemtico. A ideia de investir por si s no
suficiente para se alcanar o sucesso, ela deve estar acompanhada de uma anlise
sobre a viabilidade do negcio em todos os seus aspectos. Conhecer o mercado,
sem dvida um primeiro passo, porm, tambm necessria uma anlise detalhada
sobre a capacidade da empresa poder realizar e executar o projeto de maneira
equilibrada, para que no venha fracassar. certo que o mercado promissor, e
que projetos realizados com base na sustentabilidade e na preservao do meio
ambiente tm sido valorizados e se sobressado aos demais. Para a implementao
da Empresa PlastSuco, j temos um prvio estudo elaborado. Temos disponvel uma
tecnologia, que garante a sustentabilidade e que nos permite executar nosso projeto
dentro dos mais altos padres e qualidade, sendo capaz de proporcionar o sucesso
esperado pelos investidores. Tambm foi exposto que a demanda pelo produto no
est limitada ao Brasil, e vrios pases tm dado prioridade s aes voltadas
preservao do meio ambiente e sustentabilidade.

Aps o estudo de mercado, necessria tambm, uma anlise referente


viabilidade econmica. Esta, nos permite, atravs de projees e nmeros, visualizar
o real potencial de investimento e retorno financeiro, permitindo tomar decises
importantes, como por exemplo, se o negcio deve ir adiante ou no. A projeo de
receita deve sem um dos primeiros pontos a serem analisados, determinando o
prazo de acordo com a expectativa de retorno. Outro ponto a ser analisado a
estimativa da taxa de crescimento para um determinado perodo a fim de se
alcanar os melhores resultados possveis. Deve-se calcular detalhadamente os
custos fixos, variveis e impostos, antes iniciar o negcio para trabalhar de acordo
com a realidade, e no em cima de projees meramente especuladoras.

A seguir apresentaremos o estudo solicitado para anlise da viabilidade econmica e


financeira para fornecer subsdios ao processo de tomada de decises, bem como,
acompanhar o desenvolvimento do projeto e anlise dos resultados pretendidos,
comparados aos alcanados no primeiro ano de funcionamento da empresa
PlastSuco.

3
2. Passo 1 Anlise da viabilidade econmica do projeto

Para levantar e analisar a viabilidade econmica da qualquer projeto, o primeiro


passo elaborar o fluxo de caixa projetado que permitir projetar todas as entradas
e sadas de recursos financeiros para os perodos futuros. um instrumento de
gesto financeira e deve ser utilizado para controle e auxlio no processo de tomada
de decises.

De posse dos estudos realizados, referentes aos investimentos em infraestrutura, do


potencial de produo da empresa e a quantidade de matria prima necessria, e de
acordo com as projees, elaboraremos, com base nos dados fornecidos, o fluxo de
caixa para o perodo de 5 anos, estimando os custos fixos e variveis, da
depreciao e da carga tributria.

- Despesas fixas (administrativas e comerciais) ... R$216.000,00


- investimento em capital fsico ... R$500.000
- investimento em capital de giro ... R$200.000
- depreciao ... 20% ao ano
- valor residual do capital fsico ... R$100.000 ao final do 5 ano
- valor residual do capital de giro ... R$200.000 ao final do 5 ano
- imposto de renda ... 25% sobre o lucro real
- TMA ... 15% ao ano

4
Organizando os dados fornecidos temos:

Base Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5


Receitas Brutas 576.000,00 672.000,00 756.000,00 912.000,00 960.000,00
(-) Custos (252.000,00 (315.000,00 (336.000,00 (408.000,00 (432.000,00
) ) ) ) )
(-) Despesas (216.000,00 (216.000,00 (216.000,00 (216.000,00 (216.000,00
) ) ) ) )
(-) Depreciao (100.000,00 (100.000,00 (100.000,00 (100.000,00 (100.000,00
) ) ) ) )
(=) Lucro Operacional 8.000,00 41.000,00 104.000,00 188.000,00 212.000,00
(-) IR/CSLL (2.000,00) (10.250,00) (26.000,00) (47.000,00) (53.000,00)
(=) Lucro Operacional Lquido 6.000,00 30.750,00 78.000,00 141.000,00 159.000,00
(+) Depreciao 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00
(=) Fluxo de Caixa Operacional 106.000,00 130.750,00 178.000,00 241.000,00 259.000,00
(-) Investimentos (500.000,00
)
(+) Valor Residual 100.000,00
(-) CGL (200.000,00
)
(+) CGL 200.000,00
(=) Fluxo de Caixa Final (700.000,00 106.000,00 130.750,00 178.000,00 241.000,00 559.000,00
)

VPL= 23.791,91

TIR= 16,086%

Utilizando a HP 12C para os clculos do VPL e da TIR:


[f ] [CLX]
[700.000] [CHS] [g] [CFo]

5
[106.000] [g] [CFj]
[130.750] [g] [CFj]
[178.000] [g] [CFj]
[241.000] [g] [CFj]
[559.000] [g] [CFj]
[15] [i]
[f] [NPV]
VPL= 23.791,91

Para encontrar a TIR acrescentar aps o VPL de 23.791,91:


[f] [IRR]
TIR= 16,086%

Analisaremos agora o Payback simples e o Payback descontado, para isso,


representaremos uma tabela com alguns valores apresentados anteriormente,
incluindo os fluxos descontados e os Paybacks, para ento os calcularmos com
preciso.

Ano Investimento Gerao de Gerao Fluxos Payback Payback


Caixa Lquida Descontados Simples Descontado
0 700.000,00 0,00 (700.000,00) (700.000,00) (700.000,00) (700.000,00)
1 0,00 106.000,00 106.000,00 92.173,91 (594.000,00) (607.826,09)
2 0,00 130.750,00 130.750,00 98.865,78 (463.250,00) (508.960,31)
3 0,00 178.000,00 178.000,00 117.037,89 (285.250,00) (391.922,42)
4 0,00 241.000,00 241.000,00 137.792,53 (44.250,00) (254.129,89)
5 0,00 559.000,00 559.000,00 277.921,80 514.750,00 23.791,91

Calculando o Payback Simples:

Base Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5


Fluxo de Caixa Final (700.000,00 106.000,00 130.750,00 178.000,00 241.000,00 559.000,00
)
(+) Saldo Acumulado ano anterior 0,00 (700.000,00 (594.000,00 (463.250,00 (285.250,00 (44.250,00)
) ) ) )
(=) Saldo Acumulado atual (700.000,00 (594.000,00 (463.250,00 (285.250,00 (44.250,00) 514.750,00
) ) ) )

Pode-se notar que apenas depois de quatro anos e alguns dias chegaremos ao
ponto de equilbrio para ento, a partir desse momento, obter lucro. Calculando,

6
conclumos que para o Payback simples, o tempo necessrio para se chegar ao
ponto de equilbrio ser 4 anos e 28 dias. Utilizando a HP 12C:

[f] [Clx]
[44.250] [ENTER] (ltimo saldo acumulado negativo, que est no quarto ano)
[559.000] [/] (prximo fluxo de caixa final, que est no quinto ano)
[12] [x] (quantidade de meses no ano)
[30] [x] (quantidade de dias no ms)

O resultado de 28 ser os dias, juntando ao 4 ano que o ltimo negativo temos:


Payback simples = 4 anos e 28 dias.

Calculando o Payback Descontado:

Base Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5


Fluxo de Caixa Final (700.000,00) 92.173,91 98.865,78 117.037,89 137.792,53 277.921,80
(+) Saldo Acumulado ano 0,00 (700.000,00) (607.826,09) (508.960,31) (391.922,42) (254.129,89)
anterior
(=) Saldo Acumulado atual (700.000,00) (607.826,09) (508.960,31) (391.922,42) (254.129,89) 23.791,91

Pode-se notar que apenas depois de quatro anos e alguns meses chegaremos ao
ponto de equilbrio para ento, a partir desse momento, obter lucro. Calculando,
conclumos que para o Payback descontado, o tempo necessrio para se chegar
ao ponto de equilbrio ser 4 anos e 11 meses.

[f] [Clx]
[254.129,89] [ENTER] (ltimo saldo negativo acumulado, que est no quarto ano)
[277.921,80] [/] (prximo fluxo de caixa final, que est no quinto ano)
[12] [x] (quantidade de meses no ano)
[10] [-] (subtrai a parte inteira, que ser os meses)
[30] [x] (quantidade de dias no ms)

O resultado de 29 ser os dias, juntando ao 4 ano que o ltimo negativo e aos 10


subtrados que so os meses, temos:
Payback descontado = 4 anos, 10 meses e 29 dias.

7
Com base nos dados fornecidos e analisados, e considerando o Valor presente
lquido de R$ 23.791,91, apurado aps um perodo de 5 anos, podemos concluir que
o projeto economicamente vivel, porm no nos impede de buscarmos
alternativas para que esse projeto venha ser melhorado, visto que, do capital
investido de R$ 700.000,00 temos um VPL de R$ 23.791,91 que representa 3,39%
do investimento. Cabe salientar que o VPL representa um retorno alm daquele no
qual encontrava-se aplicado o capital, sendo calculado com base na Taxa Mnima de
Atratividade TMA. Sendo o projeto executado conforme o planejamento, poderemos
analisar a possibilidade de sua prorrogao de forma sequencial, ou at mesmo
realizar a elaborao de um novo projeto, tambm em continuidade.

3. Passo 2 Colocando o projeto em funcionamento

A seguir apresentaremos uma projeo para o fluxo de caixa da empresa para os 4


primeiros meses de funcionamento. Nesse perodo, a empresa estar colocando o
projeto em funcionamento. Ainda h vrios acertos a serem realizados na nova
indstria, e a empresa conta com apenas dois clientes para os quais dever vender
toda sua produo. Com base nos dados apresentados segue abaixo o fluxo de
caixa para o perodo mencionado:

Demonstrao do Fluxo de Caixa da Empresa PlastSuco para os primeiros 4 meses:


Ms 0 Ms 1 Ms 2 Ms3 Ms 4
Receitas Receitas de - - 48.000,00 48.000,00 48.000,00
(+) vendas
Emprstimos - - - - -
realizados
Despesas Compra de - - 9.000,00 9.000,00 9.000,00
(-) matria prima
Custos de - - 12.000,00 12.000,00 12.000,00
MOD e CID
Apropriao - - 9.912,00 9.912,00 9.912,00
de despesas
de impostos
Custos fixos - 8.000,00 18.000,00 18.000,00 18.000,00
Emprstimos - - - - -
a pagar
Investimento Integraliza 200.000,00 - - - -
s o de capital
Saldo Incio do ms 0,00 200.000,00 192.000,00 191.088,00 190.176,00
8
Final do ms 200.000,00 192.000,00 191.088,00 190.176,00 189.264,00

Conforme o fluxo apresentado, podemos tirar as seguintes concluses:


- O saldo inicial da empresa R$ 200.000,00 provenientes do investimento em
capital de giro;
- As receitas entram no caixa a partir do 2 ms;
- As despesas saem do caixa a partir do 1 ms;
- As despesas superam as receitas em todos os meses, sendo em R$ 8.000,00 no
primeiro e R$ 912,00 nos demais;
- Os saldo final no 4 ms de R$ 189.264,00;
- Descontando o saldo final do investimento em capital de giro, vemos que as
despesas superaram as receitas nesse perodo em R$ 10.736,00.

notvel que o investimento em capital de giro suficiente para a movimentao


financeira da empresa, no sendo, portanto, necessria a realizao de emprstimo.
Porm, extremamente necessria uma ao no sentido de se aumentar as receitas
e diminuir as despesas, pois, ms a ms, as despesas vm superando as receitas e
isso no bom. Deve ser realizada uma projeo para os meses seguintes para que
as receitas coloquem a empresa em um ponto de equilbrio o mais breve possvel
para, ento, a partir desse momento, passar a superar as despesas.

4. Passo 3 Elaborao do Demonstrativo de Resultado do Exerccio

A finalidade do Demonstrativo de Resultado do exerccio apurar o lucro ou


prejuzo da Empresa, demonstrando as receitas e as despesas. A seguir
elaboraremos a DRE relativa ao primeiro ano da empresa PlastSuco:

Demonstrao do Resultado do Exerccio


Empresa PlastSuco
Exerccio Financeiro do Ano xx/xx/xxx
xx/xx/xxx

Receita Operacional Bruta R$


(-) Dedues da Receita Bruta 594.000,00
Devolues de vendas
Abatimentos R$
Impostos sobre vendas 0,00
R$
9
= Receitas Operacionais Lquidas 0,00
(-) Custos das mercadorias vendidas/Servios Prestados/Custo R$
dos produtos vendidos 122.661,00

= Lucro Bruto/Resultado Bruto R$


(-) Despesas operacionais 471.339,00
Despesas no operacionais R$
Despesas Financeiras 108.000,00
(+/-) Outras Receitas e Despesas Operacionais

(=) Resultado Operacional antes do IR ou CSLL R$


(-) Proviso para IR ou CSLL 363.339,00
R$
(=) Resultado Lquido do Exerccio (Lucro ou Prejuzo) 144.000,00
R$
206.000,00
R$
0,00
R$
0,00

R$
13.339,00
R$
1.333,90

R$
12.005,12

Aps o levantamento de todas as movimentaes de receitas e despesas da


Empresa PlastSuco no primeiro ano, podemos concluir, conforme
Demonstrao do Resultado do Exerccio, que a empresa teve um lucro de
R$ 12.005,12, resultado este melhor do que foi levantado no fluxo de caixa
projetado para o primeiro ano. Podemos ento dizer que a empresa est
superando suas metas e com certeza alcanar resultados melhores do que
os pretendidos anteriormente.
Para elaborao da DRE foram consideradas as seguintes movimentaes:
Para receitas: 30.000 garrafas por ms X 6 meses x 1,60 unitrio =
288.000,00 somando-se a 30.000 garrafas por ms X 6 meses x 1,70 unitrio
= 306.000,00. Ento 288.000,00 + 306.000,00 = 594.000,00.
Para impostos: 594.000,00 - 20,65% (122.661,00) = 471.339,00.
Para CMV: 9.000,00 x 12 = 108.000,00.
Para despesas operacionais: 0,15 (MOD) + 0,25 (CIF) = 0,40 X 360.000 =
144.000,00
Para despesas no operacionais (custos fixos): 8.000,00 (no primeiro
ms) + 11 meses (2 ao 12) de 18.000,00 8.000,00 + (11 x 18.000,00) =
10
206.000,00.
Proviso para IR ou CSLL de 10%: 10% de 13.339,00 = 1.333,90.
Resultado Lquido do Exerccio: 13.333,90 1.333,90 = 12.005,12

5. Passo 4 Elaborao do Balano Patrimonial

Aps a elaborao da DRE e anlise de todas as movimentaes financeira


ocorridas na empresa Plastsuco, elaboraremos o Balano Patrimonial.

BALANO PATRIMONIAL - LEVANTADO EM XX/XX/XXX

ATIVO PASSIVO
Ativo Circulante Passivo Circulante
Caixa R$ Fornecedores a R$
196.251,00 pagar 21.000,00
Estoque R$ Impostos a recolher R$
21.000,00 11.865,90
Clientes a receber R$
51.000,00

Ativo no circulante PATRIMNIO LQUIDO


Investimento R$ Capital social R$
infraestrutura 500.000,00 700.000,00
(-) Depreciao R$ Lucro/Prejuzos R$
23.379,98 acumul. 12.005,12

TOTAL R$ TOTAL R$
744.871,0 744.871,0
2 2

A seguir apresentaremos os clculos referentes a rentabilidade da Indstria


Plastsuco:

Valores para referncias


Venda Lquida 471.339,00
Ativo Total 744.871,02
Lucro Lquido 12.005,12
Patrimnio Lquido 700.000,00

Giro do Ativo Margem Lquida Rentabilidade do ativo e


Patrimnio Lquido
(=VL/AT) x 100 (=LL/VL) x 100 RA (=LL/AT) x 100 RA (=LL/PL) x 100
471.339,00/744.8 12.005,12/471.33 12.005,12/744.87 12.005,12/700.00
11
71,02 9,00 1,02 0,00
X 100 = 63,27% X 100 = 2,54% X 100 = 1,61% X 100 = 1,715%

Rentabilidade do ativo pelo mtodo Dupont


[=(VL/AT)*(LL/VL)] x 100 (0,6327 x 0,0254) x 100 1,61%

A rentabilidade da Empresa Plastsuco em seu primeiro ano, conforme o


quadro acima parece no ser atrativa, porm, por referir-se ao primeiro ano e
por ter superado as metas pr-estabelecidas podemos aceitar e esperar
grandes resultados para os anos seguintes.

6. Passo 5 Vantagens da exportao do produto

Acesso ao site do MIDC - ministrio do desenvolvimento, indstria e comrcio


exterior:
http://www.mdic.gov.br/sistemas_web/aprendex/default/index/conteudo/i
d/1

Toda e qualquer empresa tem um objetivo em comum, expandir seus negcios, e


com o avano tecnolgico, a busca constante por inovao torna-se extremamente
necessria. Dentre as diversas possibilidades de expanso dos negcios temos a
exportao, que uma das melhores formas de uma empresa alavancar seu
crescimento. Boa parte das empresas que iniciam seu processo de exportao tem
um crescimento considervel perto das empresas concorrentes que no exportam.
Alm dos ganhos financeiros, em consequncia do aumento das vendas, as
12
vantagens da internacionalizao so inmeras. A exportao pode trazer s
empresas grandes retornos financeiros, porm, para exportar, a empresa deve
investir de modo a colocar no mercado produtos diferenciados e que se encaixem
nos padres internacionais, pois vivemos em um mundo globalizado, onde as
informaes esto disponveis e as necessidades globais so conhecidas por todos,
e assim exige-se que as empresas busquem a excelncia em suas atividades.

Ao decidir exportar, necessrio que a empresa faa um planejamento sistemtico,


analisando o mercado interno e o mercado externo para traar uma estratgia sobre
a destinao de sua produo. Sabemos que a necessidade por produtos que so
fabricados atravs aes voltadas a sustentabilidade e a preservao do meio
ambiente grande e tem sido um tema bastante discutido nos dias atuais. Por isso,
podemos acreditar que o produto a ser industrializado pela empresa Plastsuco
poder ter uma tima aceitao. Alm disso, a diversificao de mercados poder
trazer a empresa uma estabilidade econmica, pois reduzir os riscos em
consequncia da ampliao do nmero de clientes. Antes de comear a exportar
deve-se tambm elaborar um estudo referente a produo atual da empresa, sua
capacidade de produo, sua meta de produo e investimentos necessrios, caso
sua capacidade de produo seja inferior ao resultado pretendido. Quando a
empresa comear a exportar haver tambm um aumento na produo, pois a sua
demanda aumentar, e por exigir uma maior quantidade de matria prima, surge a
possibilidade de reduo dos custos destas, que ir depender muito do poder de
negociao da empresa com seus fornecedores. Ao aumentar a sua produo e ao
diminuir os custos da matria prima a empresa ter uma margem maior de
lucratividade e tornando-se altamente competitiva.

Com o aumento da produo, e ao conquistar o seu espao no mercado, as


empresas devem monitorar constantemente a qualidade de seu produto, isto ,
colocar no mercado produtos que satisfaam s exigncias e aos padres
internacionais. As organizaes esto em constante evoluo, por isso necessria
uma gesto de qualidade em todos os seus processos, buscando a excelncia
atravs de um processo contnuo e permanente. Para um melhor acompanhamento
do controle de qualidade dos produtos, faz-se necessria a utilizao de novas
tecnologias fazendo com que seus produtos passem por vrios testes antes de

13
chegar ao mercado, agindo assim reduzir o risco de ter problemas com seus
compradores e consumidores finais, oferecendo um produto de tima qualidade.

Dentre os benefcios proporcionados pela exportao podemos destacar tambm a


reduo dos tributos, que no mercado interno consome uma parte dos lucros,
porm, em relao ao mercado externo, atravs da exportao, a empresa recebe
um incentivo fiscal que a iseno de alguns impostos, e isso possibilita que a
empresa tenha um grande poder de competitividade. Alguns impostos podem ser
compensados como o caso do IPI, que no h incidncia na exportao, assim
como o ICMS, alm do COFINS, PIS e IOF que o imposto sobre operaes
financeiras, e quando se referirem exportao no haver tal incidncia.

A exportao faz com que a empresa busque melhorias em todos os seus


processos, atravs de novas tecnologias e inovaes tcnicas, buscando sempre
realizar uma gesto eficiente. A empresa que tem pretenses no mercado externo
deve promover a capacitao de seus funcionrios para ter uma mo de obra
altamente qualificada e preparada para atender as exigncias do mercado
internacional. A viso da empresa no deve estar focada apenas nos lucros, mas
tambm, em construir uma imagem positiva e forte para que venha alcanar
estabilidade, evitando que seu sucesso seja momentneo. Para isso necessrio
corresponder s necessidades dos clientes oferecendo um produto de qualidade que
no venha lhes trazer prejuzos. Deve tambm honrar seus compromissos com seus
fornecedores, com isso, obtendo credibilidade e possibilidade de negociaes de
preos e condies de pagamento, bem como obter pontualidade na entrega das
matrias primas. Ao agir dessa forma a empresa conquista seu espao e impede
que seus concorrentes venham desqualific-la junto aos seus clientes e
fornecedores, pois, no tero argumentos contra a sua gesto eficiente. Com uma
imagem externa forte a empresa deve tambm se preocupar com a sua imagem
interna, ou seja, os colaboradores devem acreditar na empresa, tendo dela o
reconhecimento e a valorizao, isso gera um sentimento de orgulho e realizao e
pode influenciar positivamente na produtividade individual agregando valor
coletivamente.

7. Concluso
14
Diante da elaborao do presente trabalho, que tinha por objetivo analisar a
viabilidade de implementao da empresa plastsuco, podemos concluir que o projeto
economicamente vivel, por atender as expectativas, em obedincia ao
planejamento e ainda superando os resultados pretendidos. O produto a ser
comercializado pela empresa plastsuco tem ampla aceitao no mercado
internacional, o que pode nos garantir estabilidade e competitividade. Tudo isso s
foi possvel pela anlise sistemtica do projeto, auxiliados pelos fluxos de caixa e a
elaborao dos relatrios contbeis, que faz com que os processos de tomada de
decises sejam eficientes e eficazes, o que garante a solidez da empresa.

Analisamos tambm a importncia da exportao e o planejamento necessrio, a


comear pela anlise interna e externa, conhecendo as potencialidades da empresa,
seus pontos fortes e fracos, bem como, conhecendo as necessidades do mercado
externo, identificando as ameaas e as oportunidades.

Portanto, a empresa plastsuco tem tudo para se firmar no mercado, e a garantia de


que seus investimentos traro resultados significativos. Porm necessrio
continuar obedecendo ao planejamento, acompanhando sua execuo, tendo o
controle atravs de anlises e fidelidade na elaborao de seus relatrios contbeis,
para continuar auxiliando no processo de tomada de decises.

8. Referncias Bibliogrficas:

CASAROTTO FILHO, Nelson e KOPITTKE, Bruno H. Anlise de Investimentos. 9o


ed. Atlas, So Paulo, 2000

MOTTA, R. R.; CALBA, G. M. Anlise de investimentos: tomada de deciso em


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MATARAZZO, D. C. Anlise financeira de balanos: abordagem bsica e gerencial. 6


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