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Ejemplo de Ciclo operativo, Ciclo de efectivo y Estado de origen y aplicacin de fondos

Empresa YYY 1997 1998 1999 2000 2001 2002


Activos
Disponibilidades 266,512 275,758 311,568 292,281 373,781 344,931
Colocaciones Financieras 285,000 285,000 365,000 365,000 550,000 500,000
Crditos por Ventas 1,150,000 1,250,000 1,350,000 1,450,000 1,600,000 2,000,000
Bienes de Cambio 1,375,000 1,650,000 1,800,000 1,870,000 2,100,000 3,000,000
Total Activo Corriente 3,076,512 3,460,758 3,826,568 3,977,281 4,623,781 5,844,931
Equipos, Terrenos, Maquinarias 2,125,000 2,350,000 4,800,000 5,150,000 5,300,000 6,000,000
Depreciaciones Acumuladas (500,000) (650,000) (850,000) (1,425,000) (1,700,000) (2,000,000)
Bienes de Uso 1,625,000 1,700,000 3,950,000 3,725,000 3,600,000 4,000,000
Cargos Diferidos 150,000 200,000 250,000 275,000 300,000 400,000
Activos Intangibles 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000
Total Activo No Corriente 1,875,000 2,000,000 4,300,000 4,100,000 4,000,000 4,500,000
Total Activo 4,951,512 5,460,758 8,126,568 8,077,281 8,623,781 10,344,931

Pasivos
Deudas Comerciales 500,000 550,000 600,000 650,000 750,000 1,000,000
Remuneraciones y Cargas Sociales 415,000 455,000 475,000 495,000 500,000 1,500,000
Deudas Financieras 185,000 215,000 225,000 245,000 285,000 295,000
Cargas Fiscales 195,000 232,000 245,000 265,000 282,500 293,650
Total Pasivo Corriente 1,295,000 1,452,000 1,545,000 1,655,000 1,817,500 3,088,650
Deuda de Largo Plazo 0 0 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000
Total Pasivo No Corriente 0 0 2,000,000 1,800,000 1,600,000 1,400,000
Total Pasivo 1,295,000 1,452,000 3,545,000 3,455,000 3,417,500 4,488,650

Acciones Comunes 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000 1,500,000


Supervit de Capital 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000
Utilidades Retenidas 1,283,023 1,656,512 2,008,758 2,581,568 2,622,281 3,206,281
Dividendos Pagados (125,000) (110,000) (85,000) (90,000) (132,000) (90,000)
Utilidades del Perodo 498,488 462,246 657,810 130,712 716,000 740,000
Total Patrimonio Neto 3,656,512 4,008,758 4,581,568 4,622,281 5,206,281 5,856,281
Total Pasivo ms Patrimonio Neto 4,951,512 5,460,758 8,126,568 8,077,281 8,623,781 10,344,931
Control 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000

Cuadro de Resultados
Ventas Netas 7,850,000 8,100,000 8,850,000 9,250,000 10,700,000 11,500,000
Costo de Ventas y Gastos Operativos
Costo de los productos vendidos (5,923,784) (6,112,440) (6,678,406) (6,980,255) (7,684,000) (8,200,000)
Depreciacin (85,000) (150,000) (200,000) (575,000) (275,000) (300,000)
Gastos de Administracin y Comercializacin (850,000) (875,000) (910,000) (1,150,000) (1,325,000) (1,400,000)
Resultado Operativo 991,216 962,560 1,061,594 544,745 1,416,000 1,600,000
Resultados Financieros (75,000) (85,000) (90,000) (95,000) (100,000) (250,000)
Resultado antes de Impuestos 916,216 877,560 971,594 449,745 1,316,000 1,350,000
Provisin Impuesto a las Ganancias (417,728) (415,314) (313,784) (319,033) (600,000) (610,000)
Resultado Neto 498,488 462,246 657,810 130,712 716,000 740,000
Dividendos pagados 125,000 110,000 85,000 90,000 132,000 90,000
Utilidades Retenidas 373,488 352,246 572,810 40,712 584,000 650,000

Origen y Aplicacin de Fondos


Origen del Efectivo
Resultado Neto 462,246 657,810 130,712 716,000 740,000
Depreciacin 150,000 200,000 575,000 275,000 300,000
Flujo de $ Proveniente de las Operaciones 612,246 857,810 705,712 991,000 1,040,000
Disminuciones de Capital de Trabajo
Deudas Comerciales 50,000 50,000 50,000 100,000 250,000
Remuneraciones y Cargas Sociales 40,000 20,000 20,000 5,000 1,000,000
Deudas Financieras 30,000 10,000 20,000 40,000 10,000
Cargas Fiscales 37,000 13,000 20,000 17,500 11,150
Disminuciones de Capital de Trabajo 157,000 93,000 110,000 162,500 1,271,150
Empresa YYY 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Ampliacin de Deuda de Largo Plazo 0 2,000,000 0 0 0
Total Fuentes de Efectivo 769,246 2,950,810 815,712 1,153,500 2,311,150

Aplicaciones del Efectivo


Incremento en Activo Fijo 225,000 2,450,000 350,000 150,000 700,000
Incremento en Cargos Diferidos 50,000 50,000 25,000 25,000 100,000
Dividendos 110,000 85,000 90,000 132,000 90,000
Pago de Deuda de Largo Plazo 0 0 200,000 200,000 200,000
Aumentos de Capital de Trabajo
Colocaciones Financieras 0 80,000 0 185,000 (50,000)
Crdito por Ventas 100,000 100,000 100,000 150,000 400,000
Bienes de Cambio 275,000 150,000 70,000 230,000 900,000
Aumentos de Capital de Trabajo 375,000 330,000 170,000 565,000 1,250,000

Total Aplicaciones de Efectivo 760,000 2,915,000 835,000 1,072,000 2,340,000

Cambio en el Saldo de Efectivo 9,246 35,810 (19,288) 81,500 (28,850)

Das de Ventas= Cr. Vtas/Vtas Netas*365 56 56 57 55 63


Das de Inventario= Bs Cbio/C. Vtas*365 99 98 98 100 134
Ciclo Operativo (das) 155 154 155 154 197

Ds de Ctas por Pagar=Ds. Com./C. Vtas*365 33 33 34 36 45


Ciclo de efectivo 122 121 121 119 153

Indicadores
ROE 12.64% 16.41% 2.85% 15.49% 14.21%
ROA 11.05% 13.69% 2.78% 10.10% 11.48%
Efecto Palanca 1.14 1.20 1.03 1.53 1.24

ROE=ROA+[(ROA-Int/Pasivo)*Pasivo*/P.N.] 12.64% 16.41% 2.85% 15.49% 14.21%


Control 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000

Indice de Solvencia = Activo Total/Pasivo Total 3.76 2.29 2.34 2.52 2.30

Indice de Liquidez = AC/PC 2.38 2.48 2.40 2.54 1.89

Prueba Acida = (A. Corriente - Bs Cbio)/PC 1.25 1.31 1.27 1.39 0.92

Tasa de Dividendos 23.80% 12.92% 68.85% 18.44% 12.16%


Crecimiento= g = ROE*(1-Tasa de Dividendos) 9.63% 14.29% 0.89% 12.63% 12.48%
Crecimiento= (ROEi - ROE0)/ROE0 9.63% 14.29% 0.89% 12.63% 12.48%
Control 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000
AUTOPARTES S.R.L.
Estados Contables al 30 de Junio de 2005
Estado de origen y aplicacin de fondos

Importes (cifras en pesos) Fecha aproximada Notas


Capital de trabajo inicial
Caja y Bancos 1,164,415
Crditos por Ventas 1,936,483
Otros crditos 1,777,635
Bienes de Cambio 783,177
Cuentas por Pagar (1,931,349)
Cargas Fiscales (26,508)
Remuneraciones y cargas sociales (92,890)
Otros Pasivos (651)
Total Capital de trabajo inicial 3,610,313

Variaciones

ms
Orgenes provenientes de las operaciones
Resultado ejercicio 1,199,109 sin estacionalidad
Amortizaciones 60,856 1,259,965

Otros orgenes
Prstamo financiacin de exportaciones 600,000 600,000 12/18/2004

menos
Aplicaciones
Distribucin asamblea (480,000) 3/28/2005
Honorarios socio gerente (122,937) 1/26/2005
Devolucin prstamo bancario (389,241) may/05 a jun/05
Compra inmueble nueva oficina (850,460) 11/6/2004
Instalaciones y otros inmueble nuevo (250,222) (2,092,861) nov/04 a abr/05

Saldo final 3,377,417

Capital de trabajo final


Caja y Bancos -70% 343,696
Crditos por Ventas 23% 2,387,547
Otros crditos 2% 1,809,467
Bienes de Cambio -2% 765,207
Cuentas por Pagar -8% (1,783,894)
Cargas Fiscales 41% (37,363)
Remuneraciones y cargas sociales 15% (107,243)
Total Capital de trabajo final 3,377,417