Modelo IS-LM

Dra. Mara de Jess T. Gngora.

 Los trminos IS LM son
abreviaturas que representan
IS LM
La igualdad de la La igualdad de la
inversin (I) y el demanda de dinero
ahorro (S). (L) y la oferta de
dinero (M)
El equilibrio en el
mercado de bienes. El equilibrio en el
mercado de dinero.
 Renta

Mercados de activos
Mercado de bienes
Mercado Mercado
de dinero de bonos
Demanda agregada
Demanda Demanda
produccin
Oferta Oferta

Tipos de inters

Poltica Poltica
monetaria fiscal
 Renta

Mercados de activos Mercado de bienes

Mercado Mercado
de dinero de bonos
Demanda Demanda Demanda agregada
Oferta Oferta produccin

Tipos de inters

Poltica Poltica
monetaria fiscal

El modelo IS-LM pone el nfasis en la interdependencia de los

mercados de bienes y de activos. El modelo Keynesiano simple
examina la determinacin de la renta sosteniendo que sta
afecta al gasto, el cual determina, a su vez, la produccin y la
renta.
 Renta

Mercados de activos Mercado de bienes

Mercado Mercado
de dinero de bonos
Demanda Demanda Demanda agregada
Oferta Oferta produccin

Tipos de inters

Poltica Poltica
monetaria fiscal

Se introduce la influencia de los tipos de inters en el gasto, y,

por lo tanto, en la renta y la dependencia de los mercados de
activos con respecto a la renta. Un aumento de la renta eleva la
demanda de dinero y, por lo tanto, los tipos de inters.

Un aumento de los tipos de inters reduce el gasto y, por lo

tanto, la renta. El gasto, los tipos de inters y la renta son
determinados conjuntamente por el equilibrio de los mercados
de bienes y activos.
 Cmo obtener la curva de
equilibrio del mercado de
bienes: la curva IS?
La curva IS muestra las combinaciones de
los tipos de inters y de los niveles de
produccin con los que el gasto planeado es
igual a la renta.
Supongamos ahora que la inversin ya no es
totalmente exgena, sino que es
determinada tambin por el tipo de
inters.
 Si recordamos el multiplicador simple
= (1/1-PMC) x gasto
autnomo
En el modelo keynesiano simple, la renta
de equilibrio tiene dos determinantes:
el gasto autnomo y la PMC
Por lo tanto cuanto mayor es el nivel de
gasto autnomo y mayor la propensin
a consumir, mayor es el nivel de renta
de equilibrio.
 La inversin y el tipo de
inters
Hasta ahora se ha considerado que el gasto
que hacen las empresas (I) era
enteramente exgeno (se determinaba
fuera del modelo). Ahora, al introducir los
tipos de inters, el gasto de inversin (I)
se vuelve endgeno.
La tasa deseada o planeada de inversin es
menor cuanto ms alto sea el tipo de
inters.
Ahora modificaremos la funcin de
demanda agregada
DA= C+I+G

Recordando ahora que el gasto de

inversin depende del tipo de inters,
construimos la curva IS
 DA DA=Y

E2
Demanda
Agregada
Al tipo de inters
E1
i1, el mercado de
bienes se
encuentra en
Renta, produccin Y equilibrio en el
punto E1 de la
i grfica superior
E1 con un nivel de
i1
Demanda renta Y1. Qu
Agregada E2 sucede si baja el
i2
IS tipo de inters?

Y
Renta, produccin
La pendiente de la curva
IS
La curva IS tiene
pendiente negativa, debido
i
a que la demanda agregada
E1
i1 aumenta cuando baja el tipo
de inters (recuerde el
E2
i2 efecto del multiplicador
IS simple).
La inclinacin de la curva
Y
Renta, produccin depende de lo sensible que
sea el gasto de inversin a
las variaciones del tipo de
inters y del multiplicador.
i I DA Y*
Suponga que el gasto de inversin es muy sensible al tipo de
inters.

Qu sucede en este caso?

En este caso una determinada variacin del tipo de inters

provoca una gran variacin de la demanda agregada y, por lo
tanto, un enorme desplazamiento de la curva de demanda
agregada.

Un gran desplazamiento de la curva de la demanda agregada

altera significativamente el nivel de renta de equilibrio.

Si una variacin dada del tipo de inters

altera significativamente la renta, la
curva IS es muy plana.
Dado que la pendiente de la curva
IS depende del multiplicador, la
poltica fiscal puede influir en
dicha pendiente.

Cuanto ms alto sea el tipo

impositivo, ms inclinada ser la
curva IS
 Qu determina los
desplazamientos de la IS?
Un aumento del nivel de gasto
autnomo, desplaza la curva IS hacia
la derecha.
i
E1 E2
i1

i2 IS
IS

Y
Renta, produccin

Qu sucede si disminuye el gasto autnomo?

 Cunto se desplaza?
En el modelo keynesiano simple, la variacin
de la renta provocada por una variacin del
gasto autnomo es exactamente el
producto del multiplicador y la variacin
del gasto autnomo.
Esto significa que la curva IS se
desplaza horizontalmente en una
distancia igual al producto del
multiplicador y la variacin del gasto
autnomo.
Las posiciones situadas
fuera de la curva
Puntos de desequilibrio E3 y E4.

i
En el punto E3, tenemos el mismo nivel de
E1 E4 renta Y1, en el E1, pero el tipo de inters es
i1
EOB ms bajo. Por lo tanto, la demanda de
EDB inversin es mayor que en E1 y la demanda
E2
i2 de bienes es mayor en E1. Esto significa que
E3
IS la demanda de bienes debe ser superior al
nivel de produccin, por lo que hay un
Y exceso de demanda de bienes (EDB)
Y1 Y2
Renta, produccin En un punto como E3, el tipo de inters es
demasiado bajo, por lo que la demanda
agregada es demasiado alta en relacin con
la produccin,
 La oferta monetaria, el
equilibrio del mercado de
dinero y la curva LM
La demanda de dinero se ha trazado en funcin
del tipo de inters. Cuanto ms alto sea este,
menor es la cantidad demandada de dinero.,
Tipo de inters

dado el nivel de renta. Un aumento de la renta

Y eleva la demanda de dinero, lo que se representa
por medio de un desplazamiento de la curva de
demanda de dinero hacia la derecha.

DD2
DD1

Qu sucede ante una disminucin de la renta?

La grfica de la derecha muestra el mercado de dinero. La oferta de
saldos reales es la lnea recta vertical. La oferta monetaria nominal M,
es fijada por el banco central y se supone que el nivel de precios P
est dado.
M/P

LM

Tipo de inters
Tipo de inters

E2 Y E2
i2 i2

i1 E1 E1
i1
DD2
DD1

Y1 Y2 Y Saldos reales L
Renta, Produccin
Las curvas de demanda de dinero corresponden a diferentes niveles de renta.
Cuando el nivel de renta es Y1, la curva de demanda de dinero es la DD1 y el
tipo de inters de equilibrio es i1. De esta manera se obtiene el punto E1 de la
curva LM en la grfica de la izquierda.
 La curva LM o curva de equilibrio del mercado
de dinero muestra todas las combinaciones
de los tipos de inters y
los niveles de renta con
LM las que la demanda de
saldos reales es igual a
Tipo de inters

i2 la oferta.

i1

En la curva LM, el
Y1 Y2 Y
mercado de dinero se
encuentra en equilibrio
 La curva LM tiene pendiente positiva. Una
subida del tipo de inters reduce la
demanda de saldos reales.
Para que la demanda de
saldos reales sea igual a
LM
la oferta fija, tiene que
Tipo de inters

aumentar el nivel de
i2
renta. Por lo tanto, el
i1 equilibrio del mercado
de dinero implica que
Y1 Y2
una subida del tipo de
Y
inters va acompaada
de un aumento del nivel
de renta.
 Si la demanda de dinero es muy sensible al
tipo de inters, la curva LM es casi
horizontal.
En dicho caso, una
LM pequea variacin del
tipo de inters debe ir
Tipo de inters

i2 acompaada de una
gran variacin del nivel
i1
de renta con el fin de
mantener el equilibrio
Y1 Y2 Y en el mercado de
dinero.
 Qu modifica la posicin
de la curva LM?
La oferta monetaria. Un aumento de la cantidad de saldos reales
desplaza la curva de oferta a la derecha. En el nivel inicial de renta
Y1, el tipo de inters de equilibrio del mercado de dinero desciende
a i2. En la grafica de la izquierda en punto E2 es un punto en la
nueva curva LM, que corresponde a una cantidad de dinero mayor.
i i
LM
Tipo de inters

LM1
E1 i1 E1
i1

E2 i2 E2
i2
L
Y1 M/P M/P1
Renta, produccin
Saldos Reales.
Un aumento de la cantidad real de dinero desplaza la
curva LM en sentido descendente y hacia la derecha
 Las posiciones situadas
fuera de la curva LM
Los puntos situados encima y a la
LM izquierda de la curva LM corresponden a
un exceso de oferta de saldos
Tipo de inters

EOM reales (EOM); los puntos situados

i2 debajo y a la derecha, a un exceso
E3 E2
de demanda de saldos reales
i1
E1 E4 (EDM).
EDM
Cuando hay un exceso de oferta de
Y1 Y2
dinero, hay automticamente un
Y exceso de demanda de bonos. Por lo
Renta, produccin
tanto, un punto como el E3, es un
punto de exceso de demanda
de bonos.
 El equilibrio de los
mercados de bienes y de
activos I
Los mercados de

Tipo de inters
bienes y de E
LM
i0
activos se vacan
en el punto E.
IS

Y0
Renta, produccin
Los tipos de inters y los niveles de renta
son tales que el pblico tiene la cantidad
existente de dinero y el gasto planeado es
igual a la produccin.
 Las variaciones de los niveles
de renta de equilibrio y del tipo
de inters.
Los niveles de
renta de equilibrio I
y el tipo de inters
varan cuando se
Tipo de inters i E LM
desplaza la curva i0 E

IS o la curva LM. IS
IS

Y0 Y
Renta, produccin
 La grafica, muestra la influencia de un aumento
de la tasa de inversin autnoma en los niveles
de renta de equilibrio y en el tipo de inters.
Este aumento eleva el gasto autnomo y,
por lo tanto, desplaza la curva IS hacia la
I
derecha.
Esto da lugar a un
aumento del nivel de
Tipo de inters

i E LM
i0 E renta y a un aumento
G del tipo de inters en
Y
IS el nuevo punto E.
IS

Y0 Y
 Cul es la explicacin
econmica de lo que ocurre?
Gasto autnomo Nivel de renta Demanda de dinero

Al mantenerse fija la oferta monetaria Tipo de inters Para que la

Demanda de
Dinero siga siendo
igual a la oferta
I fija.
La variacin de la renta de equilibrio es
menor que el desplazamiento horizontal de la curva IS.

La inversin esta
relacionada
negativamente con
el tipo de inters.
Las pendientes de las curvas IS LM, son
importantes, para determinar
La influencia de la poltica monetaria y
fiscal en la renta y en el tipo de inters.
I

Tipo de inters E LM
i0 E

IS
IS

Y0 Y0 Y1 Y1
 El Ajuste hacia el
equilibrio
Suponga que la economa se encuentra
inicialmente en un punto como el E y
que una de las curvas se desplazar,
por lo que el nuevo equilibrio se
encontrar en otro punto E
Que sucede con la tasa de inters y con el nivel de
renta si:
a) Aumenta IS y LM permanece constante
b) Disminuye IS y LM permanece constante
c) Aumenta LM e IS permanece constante
d) Disminuye LM e IS permanece constante
e) Aumenta IS y LM
f) Disminuye IS y LM
g) Aumenta IS y disminuye LM
h) Disminuye IS y aumenta LM
Cmo se alcanzara, de
hecho, el nuevo equilibrio?
 El ajuste implicara un cambio tanto del tipo de
inters como del nivel de renta
Para ver cmo varan con el paso del tiempo, partimos
de dos supuestos:
1. La produccin aumenta siempre que hay un exceso de
demanda de bienes y disminuye siempre que hay un
exceso de oferta. Este supuesto refleja el ajuste de las
empresas a la reduccin y la acumulacin involuntarias de
las existencias.
2. El tipo de inters sube siempre que hay un exceso de
demanda de dinero y baja siempre que hay un exceso de
oferta de dinero. Este ajuste se produce porque un exceso
de demanda de dinero implica un exceso de oferta de otros
activos (bonos). Al intentar adquirir ms dinero,
los individuos tratan de vender bonos y, por lo
tanto, hacen que bajen sus precios o que
aumenten sus rendimientos (tipos de inters)
 El desequilibrio y la
dinmica de los mercados de
bienes y de dinero
I La renta y los tipos de inters
EOB LM se ajustan cuando hay desequilibrio
EOM En los mercados de bienes y de
activos.
Tasa de inters

EDB IV Los tipos de inters bajan cuando

EOM hay un exceso de oferta de dinero
E EOB
i0 y viceversa
EDM
II
La renta aumenta cuando la
EDB demanda agregada de bienes es
EDM III IS superior a la produccin y viceversa

Y0 El sistema converge con el paso del

Renta, produccin tiempo hacia el equilibrio que se
encuentra en el punto E.
 Ajustes de la economa
Mercado De bienes Mercado De dinero

rea Desequilibrio Ajuste Desequilibrio Ajuste

Produccin Tipo de cambio

I EOB Disminuye EOM Disminuye

II EDB Aumenta EOM Disminuye

III EDB Aumenta EDM Aumenta

IV EOB Disminuye EDM Aumenta

 El ajuste hacia el equilibrio cuando
el mercado de dinero se ajusta
rpidamente.
Si el mercado de dinero se ajusta rpidamente,
la economa siempre se encuentra en equilibrio
monetario.

Cuando hay un exceso de demanda de bienes, la

produccin y los tipos de inters aumentan.

Cuando hay un exceso de oferta de bienes,

la produccin y los tipos de inters
disminuyen.
 i

Tipo de Inters
LM

i0

IS

Y0 Y

Renta, Produccin

Ajuste hacia el equilibrio cuando el mercado de dinero se

ajusta rpidamente.