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Secci

on 1: Captulo VI 1
INTERTEMPORAL
1. Captulo VI: ELECCION
Responder a las siguientes Preguntas
1. (1pt )
Un consumidor con preferencias regulares puede escoger entre:
I.- cobrar 100 euros en el 1er perodo y 55 en el segundo
II.-cobrar 80 euros en el 1er perodo y 77 en el segundo
Senalar la respuesta falsa:
A. Si la inflacion es del 10% y puede prestar y pedir prestado
al tipo de interes nominal del 15%, elegira la opcion I
B. Si la inflacion y el tipo de interes nominal son del 10%,
y puede prestar y pedir prestado, ambas alternativas son in-
diferentes.
C. Si la inflacion y el tipo de interes nominal son del 10% y
puede prestar pero no tomar prestado, preferira la alternativa
II
D. Si la inflacion y el tipo de interes nominal son del 10% y
puede prestar pero no tomar prestado, preferira la alternativa
I.
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on 1: Captulo VI 2

2. (1pt ) El jubilado Martnez esta preocupado porque la creciente in-


flacion puede restarle capacidad de compra a su pension, que con-
stituye su u nica renta. Como consecuencia del Pacto de Gobern-
abilidad el gobierno ha acordado revalorizar automaticamente
las pensiones con arreglo al coste de la vida, medido este por la
tasa de inflacion . La reacci on de Martnez ante el anuncio de
esta medida es:
A. De gozo, porque a pesar de la previsi on del aumento de la
tasa de inflacion, al haber realizado un ahorro positivo va a
salir beneficiado con la revalorizacion de su pension.
B. De preocupacion, porque al haber efectuado un ahorro pos-
itivo puede salir perjudicado por el incremento de la tasa de
inflacion, a pesar de la revalorizaci
on de su pension.
C. De pena, porque al haberse endeudado va a salir perjudi-
cado seguro debido al aumento de la tasa de inflacion y a pesar
de la medida del gobierno.
D. De alegra, porque al fin y al cabo independientemente de
que haya ahorrado o no nunca saldr a perjudicado gracias a la
medida de revalorizaci on.
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on 1: Captulo VI 3

3. (1pt )
Manolo tiene una renta actual de 100 y espera una renta futura
de 110.El precio presente del consumo es la unidad y hay una
inflacion del 2%. El tipo de interes al que se presta es del 5% y
del 10% al que se pide prestado. Es falso que:
A. El valor presente de su corriente de rentas es 200
B. El valor futuro de su corriente de rentas es 220
C. La pendiente de la RP es, en valor absoluto de 1.029 si es
prestamista y de 1.078 si es prestatario.
D. El punto de ahorro cero no se modificara si el tipo de
interes pasa a ser u
nico y del 10%

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on 1: Captulo VI 4

4. (1pt )
Considere una economa en la que las instituciones financieras
permiten prestar y pedir prestado a un tipo de interes del 10%.
Suponga que las preferencias intertemporales de un consumidor
vienen dadas por la funci on U = 19c1 + 20c2 , que el precio del
primer perodo es p1 = 1y que existe una inflaci
on del 10%. El in-
dividuo percibe unas rentas en cada uno de los perodos M1 =200
u.m. y M2 =220 u.m.. Suponga que un amigo de este individuo
esta dispuesto a prestarle dinero sin cobrarle interes. Tras con-
siderar la propuesta del amigo, senale la respuesta FALSA:
A. El valor presente de las rentas es 420.
B. El individuo es prestamista
C. El individuo consume todo su flujo de rentas en el primer
periodo.
D. El individuo consume todo su flujo de rentas en el segundo
periodo.

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on 1: Captulo VI 5

5. (1pt )
Suponga un consumidor que vive dos perodos de tiempo y cuyas
curvas de indiferencia entre consumo presente c1 y futuro c2 vienen
representadas por la funci on U (c1 , c2 ) = min {c1 , c2 }. En cada
perodo el consumidor percibe unas rentas de 86.100 um. y el
precio para el bien de consumo es unitario y no existe inflacion.
Indique la respuesta falsa.
A. Si al individuo le dejan prestar y tomar prestado a un tipo
de interes del 5%, el valor presente de su corriente de rentas
es 168.100
B. Si al individuo le dejan prestar al 5%, pero no puede pedir
prestado, las maximas cantidades que puede consumir en cada
perodo son c1 = 86.100 y c2 = 176.505.
C. Si el individuo puede prestar y pedir prestado al mismo
tipo de interes, para cualquier tipo de interes positivo en el
equilibrio consumira en el punto de ahorro cero.
D. Si al individuo le dejan prestar al 5%, y pedir prestado al
10%, la pendiente de la restriccion en valor absoluto es 1,05 si
es prestatario y 1,1 si es prestamista.
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on 1: Captulo VI 6

6. (1pt )
Suponga un individuo que considera los bienes consumo presente
C1 y consumo futuro C2 como complementarios perfectos y que
percibe u nicamente rentas en el primer periodo. Si el tipo de
interes r aumenta, es falso que:
A. El consumidor al ser prestamista mejora su bienestar.
B. El consumo presente aumenta seguro.
C. El ahorro disminuye al aumentar el tipo de interes.
D. El consumidor al ser prestamista puede empeorar su bien-
estar.

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on 1: Captulo VI 7

7. (1pt )
Un individuo con preferencias estrictamente convexas entre con-
sumo presente y futuro (C1 y C2 ), obtiene un interes r1 por el
dinero que ahorra y paga un interes r2 por los prestamos que so-
licita al banco, siendo r1 < r2 . Si la renta del segundo perodo,
M2 , se actualiza con la inflaci
on y aumenta la tasa de inflacion
en la economa, es seguro que:
A. Solo si es prestamista disminuye, en valor absoluto, la pen-
diente de la recta presupuestaria.
B. Tanto si es prestamista como si es prestatario disminuye,
en valor absoluto, la pendiente de la recta presupuestaria.
C. Si era prestatario y sigue siendolo, pierde bienestar.
D. Si era prestamista y sigue siendolo puede ganar bienestar.

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on 1: Captulo VI 8

8. (1pt )
Un consumidor solo percibe rentas en el periodo 1, cuando el tipo
de interes del mercado es u nico para prestar y pedir prestado, y
hay inflacion en la economa. Si tiene unas preferencias sobre con-
sumo presente, c1 , y consumo futuro, c2 , representadas mediante
una funcion de utilidad U (c1 , c2 ), es falso que:
A. Si sus preferencias son estrictamente convexas sera nece-
sariamente prestamista.
B. Si el consumo presente y futuro son bienes complementarios
perfectos, sera necesariamente prestamista.
C. Si el consumo presente y futuro son bienes sustitutivos per-
fectos, puede ser prestamista.
D. Si el consumo presente y futuro son bienes sustitutivos per-
fectos, sera necesariamente prestamista.

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on 1: Captulo VI 9

9. (1pt )
Si no poseo otras rentas que las que obtengo de mi sueldo, y este
me lo revalorizan con arreglo al coste de la vida dado por la tasa
de inflacion, ante una subida de esta u ltima:
A. Independientemente de la decisi on que tenga tomada ini-
cialmente en cuanto a prestar o pedir prestado, mi utilidad no
se vera afectada.
B. Si mi decision inicial es la de prestamista, ganare en bien-
estar.
C. Si mi decision inicial es la de prestatario, sera mejor para
m continuar siendolo.
D. Ninguna de las otras respuestas.

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on 1: Captulo VI 10

10. (1pt )
Las preferencias entre consumo presenta (c1 ) y consumo futuro
(c2 ) de Manolo vienen recogidas por la funci on de utilidad:
2
U(c1 ,c2 ) = c1 +c22 . Manolo dispone de una renta presente de 100
euros y espera una renta futura de 110 euros. El tipo de interes
de la economa al que se presta y se pide prestado es del 5%,
fijandose en la unidad el precio del bien de consumo en el primer
periodo, y en el 2% la tasa de inflaci on. En estas condiciones:
A. Manolo se endeuda en cuanta aproximada de 5,32 euros,
renunciando a un consumo futuro de aproximadamente 5,48
unidades.
B. Manolo ahorra en cuanta aproximada 2,44 euros, incremen-
tando su consumo futuro en aproximadamente 3,02 unidades.
C. Si el tipo de interes se situara en el 10% no afectara a la
eleccion de Manolo.
D. Ninguna de las respuestas anteriores.

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on 1: Captulo VI 11

11. (1pt )
Suponga una economa en la que existe un tipo de interes nominal
u
nico del 5%, una tasa de inflaci on nula, y un precio del bien de
consumo en el primer periodo igual a la unidad. En esta economa,
los intereses del ahorro est
an gravados con un impuesto del 20%
en tanto que los pagos de intereses por prestamos son objeto de
una subvencion del 10%. Para un consumidor, cuya renta en el
primer periodo es de 100 u.m. y en el segundo de 200 u.m., y que
tiene unas preferencias segun las cuales el consumo de una unidad
en el primer periodo va siempre acompa nado de una unidad en el
segundo periodo, tendremos que:
A. El valor presente de su flujo de rentas es de 290,47 u.m.
B. Se endeudara en el primer periodo en 48,9 u.m., renun-
ciando a un consumo futuro de 51,1 u.m.
C. Se endeudara en el primer periodo en 50 u.m., renunciando
a un consumo futuro de 52,5.
D. Su eleccion optima corresponde a la soluci on: c1 = 100,
c2 = 200.

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on 1: Captulo VI 12

12. (1pt )
Si a partir de una situaci
on de equilibrio para un consumidor con
preferencias regulares entre consumo presente y consumo futuro,
se origina un aumento de la tasa de inflaci on:
A. El consumidor obtendr a un consumo futuro menor por cada
unidad de consumo presente a que renuncie.
B. Si el consumidor es inicialmente prestamista se convertira
en prestatario con independencia de cu al sea su funcion de
utilidad.
C. Si el consumidor es inicialmente prestamista va a incremen-
tar su utilidad.
D. Si el consumidor est a inicialmente situado en el punto de
ahorro igual a cero, su utilidad no se ver
a afectada en ningun
caso.

Puntos: Porcentaje:

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Soluciones a los Tests 13

Soluciones a los Tests


Solucion al Test:
C. Falso. Si puede prestar a un tipo de interes del 10% pero no
pedir prestado, y siendo la inflaci
on del 10%, la recta de balance
correspondiente a cada una de las alternativas es:

M1I
M1I (1 + r) + M2I = p1 c1 (1 + r) + p1 (1 + )c2 0 6 c1 6



p1
M II
M1II (1 + r) + M2II = p1 c1 (1 + r) + p1 (1 + )c2 0 6 c1 6 1
p1
100

165 = 1, 1p1 c1 + 1, 1p1 c2 0 6 c1 6
p1
80
165 = 1, 1p1 c1 + 1, 1p1 c2 0 6 c1 6
p1
Como se observa en las expresiones anteriores, si bien cmax
2 coincide
para ambos conjuntos presupuestarios, el conjunto correspondiente a
la alternativa I es mayor que el asociado a la alternativa II, por lo que
el consumidor preferira la alternativa I.

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Soluciones a los Tests 14

Final del Test

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Soluciones a los Tests 15

Soluci on al Test:
B. Verdadero. Si Martnez era prestamista y contin ua siendolo
saldra perjudicado por el incremento de la inflaci
on, a pesar de la
medida del gobierno.

Final del Test

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Soluciones a los Tests 16

Soluci on al Test:
B. Falso. El valor futuro del flujo de rentas es: V F R = M1 (1 +
r1 ) + M2 = 100(1, 05) + 110 = 215, donde r1 es el tipo de interes al
que se puede prestar, el 5%. Final del Test

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Soluciones a los Tests 17

Soluci on al Test:
C. Falso. Como el individuo puede prestar dinero a un tipo de
interes del 10%, si es prestamista (es decir, para un ahorro
positivo)
dc2
la pendiente de su restriccion presupuestaria es: = 1+r =
dc1 RP 1 +
1 + 0, 1
= 1, mientras que si toma prestado (ahorro negativo) en el
1 + 0, 1
primer perodo aceptando la propuesta de su amigo, la pendiente
de su
dc2 1+r
restriccion presupuestaria es, en valor absoluto,
= =
dc1 RP 1 +
1+0
' 0, 9. Para este individuo, el consumo presente y el con-
1 + 0, 1
sumo futuro son sustitutivos perfectos, y la tasa constante a la que
esta dispuesto a intercambiar consumo futuro por consumo presente
U M g1 19
es: |RM Sc2 ,c1 | = = = 0, 95. Como las curvas de indiferen-
U M g2 20
cia son rectas paralelas y decrecientes, el
optimo ser a una solucion es-
quina. En concreto, el individuo se especializara en el consumo futuro,
gastando todo su flujo de rentas en el segundo perodo. El maximo

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Soluciones a los Tests 18

consumo presente que puede realizar, teniendo en cuenta el ofrec-


M1 M2 200 220
imiento de su amigo, es cmax1 = + = + = 420,
p1 p1 (1 + r) 1 1+0
y la utilidad que alcanzara si gastara toda su renta en el primer
perodo sera: U (420, 0) = 19 420 = 7980. Mientras que si gasta todo
el flujo de rentas en el segundo perodo, y dado que puede prestar a un
tipo de interes del 10%, el m aximo consumo alcanzable sera: cmax 2 =
M1 (1 + r) M2 200(1 + 0, 1) 220
+ = + = 400, y la utili-
p1 (1 + ) p1 (1 + ) 1(1 + 0, 1) 1(1 + 0, 1)
dad que obtendra en este caso sera: U (0, 400) = 20 400 = 8000, que
es mayor que la correspondiente a la situaci on en que gastaba todo el
flujo de rentas en el primer perodo. De hecho, podemos comprobar
que el valor absoluto de la pendiente de la restricci on presupuestaria
en el primer tramo es menor que la RMS, mientras que en el segundo
tramo ocurre exactamente lo contrario. Gr aficamente:

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Soluciones a los Tests 19

Final del Test

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Soluciones a los Tests 20

Solucion al Test:
D. Falso. Si el individuo puede prestar al 5%, el valor absoluto de
la pendiente de la restricci
on presupuestaria
en el tramo de ahorro
dc2 p 1 (1 + r)
positivo (prestamista) es: = = (1 + r) = 1, 05,
dc1 RP p2
p1 =p2

y si es prestatario (ahorro negativo)


y el tipo de interes al que puede
dc2 p1 (1 + r)
pedir prestado es del 10%: = = (1 + r) = 1, 1.
dc1 RP p2
p1 =p2

Final del Test

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Soluciones a los Tests 21

Soluci on al Test:
D. Falso. Si el individuo s olo percibe rentas en el primer perodo,
el punto de ahorro cero (dotaci on), sobreel cual girar
 a la restriccion
M1 M2 M1
al variar el tipo de interes, es: , =( , 0). Si aumenta el
p1 p2 p1
tipo de interes, por lo tanto, no variar
a el punto de ahorro cero, que en
esta ocasion coincide con el m aximo consumo presente realizable. Sin
embargo, aumentara el valor futuro de la renta del individuo, aumen-
tando tambien la cantidad m axima que podr a consumir en el segundo
perodo, y aumentando la pendiente de la restricci on presupuestaria,
que girara sobre la cesta dotaci on. Esto ampliar a inequvocamente el
conjunto presupuestario del individuo, que podr a mejorar su nivel de
bienestar sea cual sea la proporci on en que se consuman los bienes.
Graficamente:

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Soluciones a los Tests 22

Final del Test

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Soluciones a los Tests 23

Soluci
on al Test:
B. Verdadero. La restricci
on presupuestaria es:

M1 (1 + r1 ) + M1 (1 + ) = p1 c1 (1 + r1 ) + p1 (1 + )c2 si p1 c1 6 M1
M1 (1 + ) p1 (1 + )c2
M1 + = p1 c1 + si p1 c1 > M1
(1 + r2 ) (1 + r2 )
Y el valor absoluto de la pendiente ser a, en cada uno de los tramos:


dc p (1 + r ) (1 + r1 )
2 1 1
= =

dc1
RP p1 (1 + ) (1 + )
p1 c1 6 M1


dc p (1 + r ) (1 + r )
2 1 2
= 2
=

dc1 RP p1 (1 + ) (1 + )

p c >M
1 1 1

que, en ambos casos, disminuye al aumentar la tasa de inflacion


. Final del Test
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Soluciones a los Tests 24

Soluci on al Test:
D. Falso. Si el consumo presente y futuro son bienes sustitutivos
perfectos, el consumidor puede ser prestamista o consumir su cesta
dotacion, es decir consumir toda su renta en el perodo 1. Si el con-
sumo presente y futuro son bienes sustitutivos perfectos, las curvas
de indiferencia del individuo son rectas paralelas y decrecientes, cuya
pendiente en valor absoluto indica la tasa constante a la que esta dis-
puesto a intercambiar ambos bienes. En este caso. En el optimo no
se cumple la condicion de tangencia y es una soluci on esquina. El
consumidor se especializar a en el consumo de uno de los dos bienes.
Si la pendiente de la restriccion presupuestaria es mayor que la de
las curvas de indiferencia, el consumidor se especializara en el con-
sumo futuro, siendo prestamista: no consumir a nada en el presente
transfiriendo toda su renta al futuro. Graficamente:

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Soluciones a los Tests 25

Si, por el contrario, la pendiente de la restricci


on presupuestaria
es menor que la de las curvas de indiferencia, el consumidor solo con-
sumira en el presente, siendo el punto de equilibrio la cesta dotacion
(punto de ahorro cero). Gr aficamente:
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Soluciones a los Tests 26

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Soluciones a los Tests 27

Por ultimo, si las pendientes de la restricci


on presupuestaria y
de las curvas de indiferencia coincidiese, entonces cualquier punto
de la recta de balance podra ser el
optimo: el individuo podra ser
prestamista o consumir exactamente su cesta dotacion. Graficamente:
Final del Test

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Soluciones a los Tests 28

Solucion al Test:
C. Verdadero. Si el individuo era inicialmente prestatario, tras
aumentar la tasa de inflaci
on seguir
a siendolo, y aumentara su nivel
de bienestar:

U1
Final del Test

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Soluciones a los Tests 29

Solucion al Test:
D. Verdadero. Las preferencias de Manolo respecto del consumo
c1
presente y futuro son concavas. La RM Sc2 ,c1 = es creciente en
c2
valor absoluto con c1 , por lo que las curvas de indiferencia resultan
ser curvas decrecientes y concavas respecto del origen. En este caso,
el consumidor se especializa en el consumo de uno de los bienes. Para
hallar el equilibrio basta con comprobar la utilidad que obtendra en
cada una de las esquinas, y verificar en cu
al de ellas dicha utilidad es
mayor:

M1 M2 100 110
cmax
1 = + = + = 204, 76
p1 p1 (1 + r) 1 1 + 0, 05

M1 (1 + r) M2 100(1, 05) 110


cmax
2 = + = + = 210, 78
p1 (1 + ) p1 (1 + ) 1, 02 1, 02

U (0, cmax
2 ) = (220, 58)2 > U (cmax
1 , 0) = (204, 76)2
Por tanto, Manolo consumir
a s
olo en el futuro, y el optimo sera la
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Soluciones a los Tests 30

combinacion de consumo (0, cmax 2 ) = (0; 210, 78). Sera, en consecuen-


cia, prestamista y la afirmaci on A. Resulta ser falsa. El ahorro de
Manolo sera S = M1 p1 c1 = 100, con lo que la afirmacion B. resulta
ser falsa. Y, por u
ltimo, si el tipo de interes es del 10% las cantidades
maximas de consumo presente y futuro cambian y tambien lo hara,
entonces, la eleccion de Manolo:

M1 M2 100 110
cmax
1 = + = + = 200
p1 p1 (1 + r0 ) 1 1 + 0, 1

M1 (1 + r0 ) M2 100(1, 1) 110
cmax
2 = + = + = 215, 68
p1 (1 + ) p1 (1 + ) 1, 02 1, 02

U (0, cmax
2 ) = (215, 68)2 > U (cmax
1 , 0) = (200)2

de forma que ahora Manolo continuar a consumendo solo en el futuro,


on de consumo (0, cmax
y el optimo sera la combinaci 2 ) = (0; 215, 68).
Con ello la afirmacion C: resulta tambien falsa. Final del Test

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Soluciones a los Tests 31

Soluci on al Test:
B. Verdadero. Si el consumidor se endeuda, su restriccion pre-
M2 p2 c2
supuestaria es: M1 + = p1 c1 + 100 +
1 + r(1 s) 1 + r(1 s)
200 c2
= c1 + si S 6 0 Como las preferencias de este con-
1, 045 1, 045
sumidor son tales que el consumo de una unidad en el primer periodo
va siempre acompa nado de una unidad en el segundo periodo, el con-
sumo futuro y el presente son complementarios perfectos. Sus curvas
de indiferencia tendran forma de
angulo recto, cuyo vertice se situara
sobre la recta c1 = c2 , condici
on que se cumplir a siempre en el equi-
librio y que indica la proporci on en que el individuo consumira los
bienes. Por tanto, para esa restriccion presupuestaria, calculamos el
equilibrio:

200 c2
100 + = c1 + 291, 387 = 2, 045c1 c1 = c2 = 148, 9
1, 045 1, 045
c1 =c2

Para realizar ese consumo en el primer perodo, se endeudara en


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Soluciones a los Tests 32

48,9 unidades monetarias. En el segundo perodo tendra que devolver


el prestamo, pagando los intereses correspondientes: 48, 9(1 + 0, 9r) =
51, 1
51, 1 unidades monetarias, lo que supone renunciar a = 51, 1
p2
unidades de consumo futuro.
Final del Test

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Soluciones a los Tests 33

Soluci on al Test:
A. Verdadero. Independientemente de las preferencias del consum-
idor, cada unidad de consumo presente a que renuncia el individuo
supone diferir para el futuro una renta de p1 unidades monetarias.
En el futuro, por esa renta se obtendr a p1 (1 + r) unidades monetarias
(siendo r el tipo de interes al que se presta), lo que permitira realizar
p1 (1 + r) (1 + r)
un consumo en ese perodo de = . Esta expresion
p2 (1 + )
coincide con el valor absoluto de la pendiente de la recta de balance,
pendiente que indica el coste de oportunidad del consumo presente
en terminos de consumo futuro. Este coste de oportunidad, como ve-
mos, es menor cuanto mayor sea la tasa de inflaci on. Cuanto mayor
es la tasa de inflacion, menor sera la capacidad adquisitiva futura de
un ahorro dado, menor ser a el consumo futuro alcanzable por cada
unidad de consumo presente a que renuncia.
Final del Test

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