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UNIVERSIDAD NACIONAL

“SANTIAGO ANTUNEZ DE MAYOLO”
_____________________________________________________________________

FACULTAD DE ECONOMÍA Y CONTABILIDAD

INFORME FINAL DE TESIS

“EFECTOS DE LA INFLACIÓN SOBRE EL CRECIMIENTO
ECONÓMICO PERUANO EN EL PERIODO 1980 – 2014”

Autores:

GUERRERO CARO Nohemi Milagros

RODRIGUEZ YAURI Flor Vanessa

Asesor:

Dr. HUERTA BERRIOS Francisco Enrique

CÓDIGO UNESCO: 5305.99

Huaraz – Ancash – Perú
2015

AGRADECIMIENTOS

La concepción de este proyecto está
dedicada a mis padres, pilares
fundamentales en mi vida. Sin ellos,
jamás hubiese podido conseguir lo que
hasta ahora. Su tenacidad y lucha
insaciable han hecho de ellos el gran
ejemplo a seguir y destacar, no solo para
mí, sino para mis hermanos y familia en
general.

Dedico este proyecto de tesis a mis padres

quienes a lo largo de mi vida han velado por mi

bienestar y educación siendo mi apoyo en todo

momento. Depositando su entera confianza en

cada reto que se me presentaba sin dudar ni un

solo momento en mi inteligencia y capacidad.

Es por ellos que soy lo que soy ahora. Los amo

con mi vida.

2

ÍNDICE

RESUMEN............................................................................................................................vi
ABSTRACT..........................................................................................................................vii
INTRODUCCIÓN..................................................................................................................8
I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA......................................................................10
1.1. Descripción del problema.......................................................................................10
1.2. Formulación del problema......................................................................................13
1.2.1. Problema general.............................................................................................13
1.2.2. Problemas específicos.....................................................................................13
1.3. Formulación de los objetivos.................................................................................14
1.3.1. Objetivo general:.............................................................................................14
1.3.2. Objetivos específicos......................................................................................14
1.4. Justificación............................................................................................................14
1.4.1. Justificación social:.........................................................................................14
1.4.2. Justificación económica:.................................................................................14
1.4.3. Justificación científica.....................................................................................15
1.4.4. Justificación metodológica..............................................................................15
II. MARCO REFERENCIAL............................................................................................16
2.1. Antecedentes..........................................................................................................16
2.2. Marco teórico.........................................................................................................18
2.2.1. Inflación y crecimiento económico el enfoque neoclásico.............................18
2.3. Marco conceptual...................................................................................................22

3

III. METODOLOGÍA.........................................................................................................26
3.1. Diseño de la investigación......................................................................................26
3.2. Población y muestra...............................................................................................26
3.3. Operacionalización de las variables de estudio......................................................27
3.4. Formulación de la hipótesis y modelo econométrico.............................................27
3.4.1. Formulación de la hipótesis............................................................................27
3.4.2. Formulación del modelo económico...............................................................27
3.4.3. Formulación del modelo econométrico...........................................................28
3.5. Fuentes, instrumentos y recopilación de datos.......................................................29
3.6. Procedimiento de tratamiento de datos..................................................................30
3.7. Procesamiento de datos..........................................................................................30
3.8. Análisis e interpretación de los resultados.............................................................30
IV. RESULTADOS Y DISCUSIÓN...................................................................................31
4.1. Resultados..............................................................................................................31
4.2. Discusión................................................................................................................41
V. CONCLUSONES..........................................................................................................44
VI. Bibliografía...................................................................................................................46
VII. ANEXOS...................................................................................................................48

INDICE DE CUADROS Y GRÁFICOS

Cuadro 1: Matriz de operacionalización de variables...........................................................27

Gráfico 1: Perú: índice de precios al consumidor, 1980 – 1991...........................................11
Gráfico 2: Perú: índice de precios al consumidor, 1992 – 2014...........................................11

4

Gráfico 3: Producto Bruto Interno peruano, variación porcentual anual..............................12
Gráfico 4: Estadísticas desciptivas PBI Perú, 1980 - 1990..................................................31
Gráfico 5: Estadísticas desciptivas del PBI Perú, 1991 - 2014.............................................32
Gráfico 6: Estadísticas descriptivas del deflactor implícito del PBI 1990 - 1990................32
Gráfico 7: Estadísticas descriptivas del deflactor implícito del PBI 1991 – 2014................33
Gráfico 8: Modelo semilogarítmico, Producto bruto interno e índice de precios al
consumidor, periodo 1980 – 1990.........................................................................................33
Gráfico 9: Prueba Normalidad de Jarque Bera.....................................................................36
Gráfico 10: Prueba de White, homoscedasticidad................................................................36
Gráfico 11: Modelo semilogarítmico, Producto bruto interno e índice de precios al
consumidor, periodo 1980 – 1990.........................................................................................37
Gráfico 12: Prueba de normalidad de los errores..................................................................39
Gráfico 13: Test de White.....................................................................................................40
Gráfico 14: Inversión Privada en millones de soles..............................................................42
Gráfico 15: Poder Adquisitivo (% anual)..............................................................................42
Gráfico 16: MODELO LIN - LIN.........................................................................................51
Gráfico 17: Test de Chow.....................................................................................................51
Gráfico 18: MODELO LIN LOG.........................................................................................52
Gráfico 19: MODELO LOG LIN:........................................................................................52
Gráfico 20: MODELO LOG LOG :......................................................................................53

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se encuentra en promedio en 80%. Palabras clave: Inflación. dinamizándola y promoviendo su desarrollo. deflactor implícito del PBI. la metodología usada corresponde a una investigación aplicada. ya que el producto bruto interno se incrementa y supone un impulso favorable a la economía. porque disminuye el incentivo a las inversiones y el poder adquisitivo de las familias. Teniendo en cuenta la naturaleza del problema y los objetivos del presente estudio. describiendo el comportamiento de ambas variables de la experiencia del país. Encontrando así en contraste con la teoría que efectivamente la inflación tiene efectos negativos sobre el crecimiento económico. así que una inflación siempre y cuando se controle y aproveche es beneficioso. Crecimiento Económico. RESUMEN El objetivo de la presente investigación consiste en determinar los efectos de la inflación sobre el crecimiento económico peruano en el periodo 1980 – 2014. no experimental y longitudinal. pues se explicó el comportamiento del Producto Bruto Interno en función a la inflación. o sea los precios en promedio se incrementen hasta en 80% con respecto al año base. los efectos son positivos. se evaluó también los canales por los cuales la inflación afecta al crecimiento económico como son las inversiones y el poder adquisitivo del dinero. ya que si la tasa de inflación no supera los dos dígitos o el deflactor implícito del PBI. Índice de precios al consumidor. Poder adquisitivo. con análisis cuantitativo de tipo explicativa. 6 . Pero esto es solo en niveles elevados.

ABSTRACT The objective of this research is to determine the effects of inflation on the Peruvian economic growth in the period 1980 . the methodology used corresponds to an applied research one. 7 . as the gross domestic product increases and represents a positive boost to the economy . Thus finding in contrast to the theory that inflation does have negative effects on economic growth. because if the inflation rate is not more than two digits or the implicit GDP deflator. as the behavior of gross domestic product in function to explain inflation. not experimental and longitudinal. Keywords: Inflation. Consumer Prices Index. is on average 80 %. Implicit price deflators of gross domestic product. Taking into account the nature of the problem and the objectives of this study. so long as inflation is controlled and take beneficial. dynamizing and promoting their development . but this is only at high levels. because it reduces the incentive to investments and purchasing power of families. Economic Growth. the effects are positive . the channels through which inflation affects economic growth such as investments and the purchasing power of money was also evaluated.2014. with Quantitative Analysis of Explanatory type. or average prices will increase up to 80 % compared to year basis . describing the behavior of both variables of the country's experience. Purchasing Power.

El Perú es una de las economías de más rápido crecimiento en la región.6% en promedio). puesto que nuestra economía si se ha visto notablemente 8 . radica en determinar la relación que poseen el crecimiento económico y la inflación.8%. o efectos adversos como una reducción del poder adquisitivo de las familias. el país puede estar entrando a un periodo desafiante.2%). ya que el impulso del crecimiento se desaceleró en el 2014 por efecto de condiciones externas adversas. Entre los países que siguieron este patrón se encuentra Argentina. A pesar de ello. Brasil y Bolivia. y puede incluso a no tener relevancia y ser neutral en una economía. he ahí la importancia de su estudio. En la mayoría de estos casos. la región se caracterizó por presentar erráticas tasas de crecimiento del producto. el retorno a la estabilidad macroeconómica recién tuvo lugar hacia la primera mitad de la década de 1990. un declive correspondiente en la confianza interna y una reducción de la inversión. particularmente en la década de 1980 y en la primera mitad de la década de 1990. las cifras de crecimiento del PBI para este último año se mantuvieron por encima del promedio de la región (2. Sin embargo. Entre 2002 y 2013 la tasa de crecimiento promedio fue de 6. Un contexto externo favorable. INTRODUCCIÓN América del sur es conocida por haber experimentado periodos de altas tasas de inflación e incluso episodios de hiperinflación. en el mundo la inflación tiene efectos diversos. puede acelerar la producción de un país vía incentivo a mejores precios en los productores.1%. en el caso peruano. respectivamente) y la inflación finalizó solo ligeramente por encima del rango meta (3. En este contexto el objetivo de la presente investigación. políticas macroeconómicas prudentes y reformas estructurales en distintos ámbitos se combinaron para dar lugar a este escenario de alto crecimiento y baja inflación. en un entorno de baja inflación (2. En este mismo periodo. pues revisando la literatura.4% frente a 0. debido a la pérdida de valor del dinero.

una vez revelada la relación existente. 9 . para así recomendar líneas de acción ya sea para aprovechar los efectos o prevenirse de ellos. determinar el grado de su influencia en el desarrollo de la economía peruana.afectada por los episodios inflacionarios. y la meta es entonces.

dos etapas diferenciadas. la evolución de la inflación ha sido oscilante. con un proceso hiperinflacionario y una caída vertiginosa de la producción. I. pues al subir los precios de los productos que a diario se consumen. a una economía neoliberal. 10 . Y desde los años noventa en adelante. pasaba así por un programa de estabilización. Tomando en consideración el periodo comprendido entre el año 1980 al 2014 observamos. Además el desincentivo a las inversiones es otro factor preocupante. conlleva a que menos productos puedan ser adquiridos por cada uno. De esto ha surgido un amplio debate sobre la existencia y naturaleza de la relación entre inflación y crecimiento económico (Saballos. la primera etapa entre los años 1980 – 1991 en el que la inflación llegó a niveles superiores al 20%. Descripción del problema Es conocido que la inflación es uno de los fenómenos macroeconómicos más dañinos por los efectos que causa en la economía.1. que se puede considerar como una inflación alta. época en el que la economía peruana transitaba la fase recesiva de un ciclo económico. En el caso del Perú. Por ello uno de los objetivos fundamentales de las políticas macroeconómicas en países desarrollados y en vías de desarrollo ha sido mantener un alto crecimiento económico con una baja inflación y estable. Entre estos efectos uno de los más importantes vendría a ser la pérdida del poder adquisitivo de las familias peruanas. 2013). PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA I. y percibiendo el mismo salario. esto a su vez conlleva al incremento de la pobreza en el país que es el efecto último y más nocivo de la inflación. desde cifras astronómicas hasta incluso valores negativos a lo largo de estos últimos 50 años.

así como en los componentes del gasto: consumo final. 1980 – 1991 (% de variación anual) 8000 7482 7000 6000 5000 4000 3399 3000 2000 1000 667 410 59 75 64 111 110 163 78 86 0 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 Fuente: Banco mundial Gráfico 2: Perú: índice de precios al consumidor. pero actualmente debido a la recesión de la economía se está observando que la inflación vuelve resurgir como uno de los principales problemas de la coyuntura actual. Es aquí que estas tasas se vinieron reduciendo al punto de haber llegado a niveles cercanos a 0% en los pasados años.orientado a revertir la tendencia de los precios y la producción. debiendo 11 . como vemos en el gráfico N° 3. exportaciones e importaciones. durante el periodo de análisis presenta fluctuaciones cíclicas de expansión y contracción. inversión. 1992 – 2014 (% de variación anual) 80 70 60 50 40 30 20 10 0 FUENTE: Banco Mundial Por su parte el Producto Bruto Interno de la economía peruana. gracias a variaciones en las distintas actividades económicas. Gráfico 1: Perú: índice de precios al consumidor.

0 -0.35% lo que refleja que el PBI está cayendo y estamos en una etapa de crisis de la economía peruana.2000.5 -4. no lineal.0% y 5. ii) Stockman (1981) asume que los bajos retornos originados por altos niveles de inflación disminuyen las inversiones y el stock de capital afectando negativamente al crecimiento económico.5%.2010 presenta una recuperación y reactivación con incrementos promedio del producto de 3.0 9.0 5.2 2.9% y 5.9%. En los últimos años 2011 al 2013 la economía continuó con cifras favorables de crecimiento anual: 6.8% respectivamente y para el 2014 se tuvo una tasa de crecimiento de solo 2.6% respectivamente. 6.0 6.0 11.01975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 -9. pues por más intentos que se viene haciendo la recuperación de la economía aún no se da. variación porcentual anual 16. Esta relación se ha formulado teóricamente como estimado empíricamente individualmente tanto para países como para grupo de países en vías de desarrollo y desarrollados. iii) Sidrauski (1967) asume que el dinero es superneutral y que por consiguiente la inflación no tiene efectos sobre el crecimiento del producto. esto debido a que no se gobierna sobre la bases de una buena política.destacarse la importancia que ha adquirido en los últimos quince años el comercio exterior en la economía.0 -14.5 6.7 8. En los decenios 1991. algunas formulaciones teóricas han tratado de determinar si la relación entre inflación y crecimiento económico a largo plazo es lineal. Las formulaciones de la literatura teórica predicen cuatro posibles efectos de la inflación sobre el crecimiento económico: i) según Tobin (1965) el dinero es sustituto del capital originando que la inflación pueda tener efectos positivos sobre el crecimiento económico de largo plazo.4 1. Gráfico 3: Producto Bruto Interno peruano.5 6.0 -0. y iv) nuevas 12 .0 Fuente: BCRP Entonces. En este periodo. causal o no existe. el PBI creció a una tasa de crecimiento promedio anual de 3. 2001 .

Toda esta controversia es debido a que ambos hechos se relacionan: recesión. Problemas específicos ¿Cuál ha sido el comportamiento de la inflación en el Perú durante el periodo 1980 – 2014? ¿Cuál ha sido el comportamiento del crecimiento económico en el Perú durante el periodo 1980 – 2014? 13 .2. disminución de la tasa de crecimiento de Producto Bruto Interno Peruano.formulaciones de modelos en los cuales se asume que la inflación tiene un efecto negativo sobre el nivel de crecimiento económico de largo plazo cuando se supera cierto nivel de inflación (umbral). gráficamente existe una correlación negativa. será nuestro trabajo. pero es una impresión a priori. y como la teoría económica no provee un análisis claro del efecto de la inflación sobre el crecimiento económico. con el incremento de la inflación surge la interrogante de ¿cuál es la causalidad entre ambas variables?.2. es necesario entonces medir en qué medida o grado es que la inflación puede influir a la reducción o incremento de la tasa de crecimiento de Producto Bruto Interno. ya que en ciertas etapas de incremento de la inflación hay un incremento de la producción. y si tienen relación ambas variables. en la presente investigación.1. Fischer y Modigliani (1978) sugieren la existencia de una relación negativa y no-lineal que puede existir entre la tasa de inflación y el crecimiento económico en el contexto de modelos de crecimiento endógenos (Saballos.2. por lo que no se puede saber exactamente si es cierto. Formulación del problema I. I. Problema general ¿Cómo se relaciona la inflación con el crecimiento económico en la economía peruana durante el periodo 1980 – 2014? I. 2013). de ahora en adelante el investigar sobre las cuestiones planteadas.2.

3.4. Atrás quedaron las épocas de bonanza económica en la cual las elevadas tasas de crecimiento del PBI fomentaron que los ingresos de las familias se incrementaran y se tenga un poder adquisitivo elevado. puesto que cada país y economía es diferente. I. y es sabido que esta trae efectos nocivos en una economía sobre todo una que no tenga políticas apropiadas para enfrentarla. I.1.4. Objetivos específicos Explicar el comportamiento de la inflación en el Perú durante el periodo 1980 – 2014.1. Formulación de los objetivos I. I. Justificación I. se quiere determinar esta vez para el caso peruano.2.3. entonces se quiere determinar qué efecto tiene la inflación en el crecimiento económico peruano y de acuerdo a ello determinar en qué medida o grado es que influye. Objetivo general: Determinar la relación entre la inflación y crecimiento económico en el Perú durante el periodo 1980 – 2014.I.2. Explicar el comportamiento de la inflación en el Perú durante el periodo 1980 – 2014. lo cual es signo de inflación.4. pero actualmente los precios de los productos de consumo primario están elevándose a comparación de los años anteriores. Justificación económica: De acuerdo a la coyuntura económica actual se puede ver que la economía peruana está entrando a una etapa de recesión lo cual desconcierta a muchos. Además se espera que del presente estudio se deriven recomendaciones y propuestas para optimizar la política anti inflacionista. 14 .3. y que fomente un desarrollo sustentable al país. Justificación social: Con el presente estudio se espera poder contribuir al conocimiento sobre la influencia que tiene el comportamiento de la inflación en el desarrollo del Producto Bruto Interno peruano.

15 .4. también beneficiará a futuros investigadores porque constituye una herramienta de análisis en el tema de la inflación. busca satisfacer el interés científico. I. tema que aunque haya sido tratado por teóricos en los pasados años. por conocer la relación existente entre el comportamiento de la inflación y el crecimiento económico del Perú. Justificación científica La investigación.I. y por lo tanto es uno de los grandes problemas que entorpecen el crecimiento y desarrollo de cualquier país.3. ya que esta conlleva a que el poder adquisitivo de los consumidores peruanos se reduzca.4. entre la comunidad científica. no es definitiva pues la respuesta a las interrogantes planteadas dependerá de la naturaleza y estructura de la economía a la que se aplique el estudio.4. cosa que aún no ha sido planteado con mucha profundidad en el Perú. para entenderla y proponer políticas y posibles soluciones al problema que se derive de la presente investigación. así que servirá de base para elaborar nuevas investigaciones a futuro. Justificación metodológica La investigación. medido por el Producto Bruto Interno.

ya que distorsionaron la actividad económica. Con base en un modelo de crecimiento sencillo. El mecanismo de transmisión que explica este resultado guarda relación con el efecto distorsionante de la inflación en la asignación de los recursos. Bittencourt M. la incidencia de la inflación ha sido inequívocamente dañina para el crecimiento económico sin que se haya podido encontrar algún nivel de inflación que favorezca la expansión de la economía. Inflación y crecimiento económico: Evidencia datos de panel para América del Sur. (2012). (1999). Schwartz M. en particular sobre la acumulación de capital. Efectos de la inflación sobre el crecimiento económico de Venezuela. II. MARCO REFERENCIAL II. Concluyen que la experiencia inflacionaria de México de las últimas décadas 16 . permiten encontrar signos negativos y significativos para las estimaciones con cada una de esas variables. su variabilidad o la inflación no anticipada. Concluye que tanto las estimaciones lineales como las no lineales permiten aseverar que en Venezuela durante el lapso 1950-1995. (2000). Los resultados sugieren que la inflación fue perjudicial para el crecimiento en la región.1. Crecimiento económico e inflación: el caso de México. la inclusión en la regresión del nivel de inflación. y Pérez A. que ya venía sufriendo otros tipos de problemas. Al considerar un panel de países de América del Sur que experimentaron episodios Hiperinflacionarios en la década de 1980 y comienzo de la década de 1990. tales como desigualdad crónica en los ingresos. Antecedentes Guerra J. y Dorta M.

no deben escatimarse esfuerzos para lograr el abatimiento definitivo de la inflación. resultado que se asocia con la paradoja de precios o “price puzzle”. Analizan 145 países entre 1960 y 1996. Verifica la hipótesis de la existencia de una relación negativa entre inflación y crecimiento económico para Nicaragua durante el período 1961-2011. López Churata R. Saballos Montes F. y Solano (2003). Durán R. Esta respuesta no esperada. el cual se observarse en países con altas tasas de inflación.D.C. Evaluación de variables económicas para pronósticos de inflación en Costa Rica.ha tenido efectos negativos sobre las principales variables macroeconómicas. Ante este resultado. Advertencia: La Inflación puede ser perjudicial para su crecimiento. y Hernando I. Laverde B. Concluyen que la evidencia empírica señala una correlación positiva entre tasas de interés e inflación. Análisis de la relación entre Inflación. Concluyen que la inflación 17 . Logró establecer que la inflación surte un impacto negativo y estadísticamente significativo sobre el crecimiento económico. Así. además de una relación negativa y convexa por encima de estos valores. (2013). (2012). Crecimiento Económico de Nicaragua durante el período 1961-2011. Andrés J. lo cual es consistente con la noción de que la política económica debe orientarse a mantener una tasa de inflación baja y predecible en aras de favorecer el crecimiento de la producción en el largo plazo. ¿Cómo afecta la inflación al crecimiento económico? Evidencia para los países de la O. la creación de empleos.. (1996). confirmando así que son los shocks de oferta los que prevalecen como consecuencia de los movimientos a lo largo de la curva de demanda agregada. la inversión y los salarios reales se han visto afectados por la presencia de la inflación. en la tasa de inflación no es algo nuevo en Costa Rica ni en otras economías.E. Empleando árboles de regresión binarios encuentran una relación positiva entre la inflación y el crecimiento con bajas tasas anuales de inflación (2-3%). en principio. el ritmo de actividad económica. Crecimiento económico e inflación en América Latina. Ghosh y Phillips (1998). aceptándose la proposición de Friedman que estableció que ciertos shocks de precios pueden generar contracciones al crecimiento económico.

Mundell (1965) y Tobin (1965) pronosticaron una correlación positiva entre la tasa de inflación y la tasa de acumulación de capital. las dificultades para captar el efecto de la inflación en algunos trabajos empíricos que se centran en ecuaciones de crecimiento sin tener en cuenta el efecto catching up o convergencia implícita en el modelo de Solow. Efecto Mundell – Tobin: En sus clásicos artículos. en lo relativo a tasa de retorno. Este cambio en la composición de la cartera trae aparejado un aumento en la acumulación de capital y una declinación de la tasa de interés real.2. más bien. Inflación y crecimiento económico el enfoque neoclásico. en las economías modernas es poco probable que los individuos demanden dinero para sus ahorros. ya que. que en 18 . en el modelo de crecimiento exógeno con rendimientos constantes. a su vez. En efecto. 2013). El dinero es demandado. Finalmente. tiene un efecto negativo sobre la renta per cápita a largo plazo. porque es necesario para las transacciones. Esta suposición no parece plausible dado que el dinero.1. es dominado. sin embargo.2. por otros activos. II. El efecto Mundell-Tobin descansa en la posibilidad de que exista una sustitución entre el dinero y el capital. II. mediante la cual un aumento en la tasa de inflación resulta en un aumento en el costo de mantener dinero y en un cambio de cartera desde el dinero al capital. en nuestros días. Esta evidencia explica. la tasa de crecimiento de estado estacionario viene dada exclusivamente por el progreso técnico. Podría argumentarse. Esto debido al marco teórico que adoptó en su trabajo. La principal crítica al efecto Mundell-Tobin es que supone que el dinero sería demandado porque es un depósito de valor. pero que es de vital importancia para todos los países desarrollados o en vías de desarrollo en el diseño de la política monetaria (Saballos. el incremento en la acumulación de la tasa de capital induce una mayor tasa de crecimiento. pero no sobre el crecimiento tendencial. Marco teórico La literatura teórica macroeconómica que analiza el efecto que tiene la inflación sobre el crecimiento económico de largo plazo es basta y sobre la cual no existe un consenso en las escuelas del pensamiento económico.

La mayor parte de la literatura discutida hasta aquí se centra en los efectos de la inflación sobre el nivel de la producción. así. 1981). 1974). Sin embargo. en una reversión del efecto Mundell-Tobin. en efecto. liberando recursos y producción que de otro modo serían dedicados a sostener el sistema cambiario (Dornbush y Frenkel. extendieron el modelo para mostrar que la superneutralidad es un caso más bien especial y que en la mayoría de los casos generales la inflación reduciría el stock de capital de estado estacionario. El desarrollo de los mercados de capital inducirá un cambio desde el dinero al capital más que un aumento inflacionario. Sidrauski: superneutralidad del dinero La mayoría de la literatura posterior de corte neoclásico sigue el original e influyente trabajo de Sidrauski (1967) en el contexto de un modelo de agente representativo con horizonte infinito. precisamente. Por ejemplo. es decir. Esto también puede producirse por cambios en la oferta de mano de obra cuando se introduce el ocio como argumento adicional en la función de utilidad (Brock. en esas economías las personas empleaban dinero para ahorrar porque no tenían. el dinero es superneutral. donde el dinero es demandado debido a que proporciona utilidades. por tanto. En todos estos modelos el dinero y el capital pueden entenderse como complementarios. finalmente. cuando el dinero es usado para adquirir bienes de capital (Stockman. 1983) y. la posibilidad de ahorrar “capital” debido a la ausencia de mercados financieros. sin embargo. ello puede ser consecuencia del hecho de que el dinero provee servicios de liquidez. una de las razones para el llamado “excedente monetario” radicaba en que la única manera en que los hogares podían ahorrar era guardando dinero. lo que conducía. 1975). En el modelo de Sidrauski. resultando. ya que los modelos están insertos en el contexto de 19 . a que el dinero fuese el único depósito de valor y que la inflación no pudiese producir una variación de la cartera.las ahora superadas economías de planificación centralizada los individuos usaban dinero para ahorrar y que. la tasa del crecimiento monetario no surte un efecto real sobre el estado estacionario. Trabajos subsecuentes. Se constata otro caso relevante cuando el dinero es usado como insumo en el proceso de producción (Fischer. No hay generalmente efectos sobre la tasa de crecimiento.

No fue hasta que los desarrollos en la teoría del crecimiento económico permitieron comprender cómo las economías pueden desplegar endógenamente un crecimiento permanente. l t )i ………. (2) En donde: γ es la tasa de crecimiento del crecimiento del producto. θf ’ (k t . En el modelo de crecimiento tradicional. l t ) ………. con la productividad marginal del capital cayendo a 20 . De Gregorio (1993) y Jones y Manuelli (1993) han empleado la estructura del crecimiento endógeno para extender los resultados de los efectos de la inflación sobre el producto per cápita a los efectos de la inflación sobre la tasa de crecimiento del producto. e i es la tasa de inversión ( 1y )( dkdt ) . (1) yt kt En donde: es el producto en el período t.. el supuesto de retornos decrecientes al capital. Después de diferenciar los logaritmos (1). consideremos la siguiente función de producción: y t =θf (k t . Por cierto. en la literatura tradicional la única fuente de crecimiento es la tasa exógena de crecimiento de la productividad. Para entender cómo la inflación afecta el crecimiento a largo plazo. De Gregorio Recientemente.l t ) la productividad marginal del capital. y=dlog( yt )/dt ¿ . obtenemos la siguiente expresión para la tasa de crecimiento de la economía: y=θf ’( k t . respectivamente. que el marco neoclásico fue extendido para incorporar los efectos de la inflación en el crecimiento a largo plazo.economías que no exhiben un crecimiento permanente.. que no puede ser afectada por las políticas. θ es un parámetro tecnológico y lt y son el stock de capital y empleo en el período t.

en consecuencia. En este caso. o bien por un incremento en la tasa de inversión. En contraste. suponen que el código tributario incluye ventajas tributarias denominadas nominalmente. asegura que salvo que se asuma que la productividad crezca (no siendo θ una constante). A través de un cambio en la cartera. La inflación puede ser considerada un impuesto sobre la inversión y por ello aumentaría la utilidad requerida para emprender un proyecto de inversión y reduciría la tasa de interés real relevante para el ahorro. l t ) del capital . En este tipo de modelos ya no es necesario que algún factor exógeno.cero en la medida que crece el capital hasta infinito. lt ) crecimiento endógeno se han centrado en casos en que siempre permanece positivo. junto con la tasa de inflación aumenta el costo efectivo del capital. en modelos como el de Stockman (1981). disminuyen las ventajas tributarias. no habrá un crecimiento del producto per cápita en el estado estacionario. Específicamente. por tanto. En Stockman (1981) y De Gregorio (1993). el crecimiento puede ser generado por un aumento en la productividad marginal θf ’ ( k t . 1993). Para ilustrar este efecto. como θ. sea la fuente de crecimiento del producto. El efecto de Mundell Tobin se centró en el impacto que la inflación ejerce sobre el ahorro. y en una declinación de la tasa de interés real. las decisiones de los individuos. dado que 21 . nótese que la ecuación (2) muestra que una f ’ ( k t . resultando en un aumento de la inversión y el crecimiento. Otro mecanismo mediante el cual la inflación podría afectar el crecimiento es aquel que consiste en distorsionar la opción óptima entre consumo y ocio (De Gregorio. lt ) reducción en resulta en una reducción en la tasa de crecimiento. el costo de la inversión. los nuevos modelos de f ’ ( k t . incrementándose. El resultado de esta imperfección es que en la medida que crece la inflación. De acuerdo a la ecuación (2). el dinero es necesario para adquirir bienes de capital y. De Gregorio (1993) y Jones y Manuelli (1993) la inflación afecta el crecimiento porque reduce la tasa de inversión. más que aquéllas de las empresas. son las que afectan negativamente el crecimiento. la inflación aumentaría la tasa de ahorro. Por contraste. Jones y Manuelli (1993) asumen que hay una rigidez nominal en la estructura tributaria.

pero la teoría del crecimiento económico se ocupa principalmente de analizar los factores que influyen en el ritmo al que crece una economía por término medio durante períodos más largos. cuando se compara en términos de paridad del poder adquisitivo. el precio efectivo de los bienes de consumo incluirá la tasa de inflación. el énfasis se pone más en la expansión de la capacidad productiva de un país que en sus fluctuaciones a corto plazo. Por consiguiente. dado que los individuos tendrán que poseer dinero para adquirir bienes de consumo. de paso. Cuando se analizan los datos relativos a los niveles de renta per cápita y su crecimiento a largo plazo en los distintos países pueden observarse algunos hechos principales como son la existencia de una gran dispersión en la renta per cápita de las economías. y por tanto su renta. y por ello es una función creciente de . un aumento en la tasa de inflación incrementará el precio del consumo en relación al precio del ocio. la oferta de mano de obra. la acumulación de capital se torna menos eficiente. II. durante un período determinado. Este período puede ser muy corto (un trimestre o un año). Marco conceptual Crecimiento económico El crecimiento económico es el ritmo al que se incrementa la producción de bienes y servicios de una economía. La renta per cápita de los países más pobres es aproximadamente un 5% de la de los países más ricos. Finalmente. de las que se ocupa la teoría del ciclo económico. supongamos que f kt f’ lt es lineal en . un aumento de la inflación reducirá la eficiencia de la inversión θf ’ y la tasa de crecimiento. De esta forma. Por tanto. Entonces. consideremos el caso en que individuos deben elegir entre consumo y ocio. induciendo la sustitución del consumo por el ocio. y que para comprar bienes de consumo.3. esos individuos encaran una restricción de efectivo-por – adelantado. y reduciendo. también hay diferencias muy importantes en las tasas de crecimiento de los 22 . Para simplificar. al igual que un impuesto.

Existen distintas explicaciones alternativas de las causas que pueden originar la inflación. pueden producirse cambios importantes en la posición relativa de algunos países. pero desde entonces hasta el año 2000 creció sólo a una tasa anual del 1. En esos mismos años. que las primeras registren tasas de crecimiento más altas que las segundas. La tasa de Inflación se puede definir como el porcentaje de variación del nivel general de precios entre dos periodos consecutivos. Aunque hay casos de convergencia o adelantamiento. Se trata de un promedio. Inflación La inflación es un aumento sostenido en el tiempo del nivel general de precios. no se trata de un patrón sistemático. Como consecuencia de estas diferencias.35% (en términos per cápita). Para que haya inflación. en el que los precios se reducen de forma sostenida. a finales del siglo XIX Reino Unido era el país con una renta per cápita más elevada del mundo. Las tasas de crecimiento medias a largo plazo son positivas desde la Revolución Industrial: es decir. las diferencias han tendido a aumentar. Por ejemplo.12 veces el de Reino Unido. El caso contrario es el de la deflación. A pesar de esto último. pues no todos los precios suben en igual cuantía. y que el aumento del nivel general de precios sea persistente.8%. del mismo modo. por tanto. es decir. El nivel general de precios es una media ponderada de los precios de los bienes y servicios de una economía. Japón creció al 2. Al igual que existen distintos tipos de desempleo que exigen diferentes actuaciones en materia de política económica. En todo caso. existe una tendencia al aumento de los niveles de renta per cápita. Y las tasas de crecimiento pueden modificarse también a lo largo del tiempo en un mismo país. van a demandar actuaciones por el lado de la demanda. 23 . y eso le permitió pasar a tener un PIB per cápita 1. es necesario que la subida de los precios de algunos bienes y servicios no se vea compensada por la caída de otros precios. no existe evidencia de que a largo plazo se produzca un proceso de convergencia entre las economías más pobres y las más ricas.países. también nos vamos a encontrar distintos tipos de inflación que. pero también por el lado de la oferta.

ya que según cuál sea la causa de la inflación. la inflación de demanda la cual se debe a un aumento de la demanda agregada por encima de la renta potencial. Cuantifica la trayectoria de los precios de una cesta de bienes y servicios que se considera representativa de la pauta media de consumo de las familias. Desde el punto de vista de la política económica es importante conocer los diversos tipos de inflación y saber cuál es el caso más relevante. Índice de precios al consumidor Los índices de precios tienen como objetivo medir la evolución en el tiempo del precio medio de un conjunto de bienes y servicios. El índice de precios más utilizado es el Índice de Precios de Consumo. El mantenimiento de esta tasa de inflación elevada tiene que ver con un conflicto por la distribución de la renta e implica una política monetaria acomodante. 24 . las medidas de política económica que deben adoptarse para corregirla puede ser significativamente distinto. la inflación dual. representa la cantidad de bienes y servicios que se adquiere a una suma determinada respecto a la cantidad que se habría adquirido anteriormente en un periodo base. el origen de la inflación está en el lado de la oferta. y Monetarista. se refiere a la capacidad económica para adquirir bienes o servicios. Respecto al dinero. Poder adquisitivo Con relación a personas. la inflación de costes. por un aumento de los costes de producción. se origina en el sector de bienes no comerciables y se debe al menor crecimiento relativo de la productividad en este sector. en el que la inflación siempre está causada por un crecimiento monetario excesivo. Podemos señalar tres tipos de inflación. donde no necesariamente se debe a un incremento de la oferta monetaria. Los índices más comunes son los que usan ponderaciones en función de la importancia económica de los distintos bienes y servicios analizados. que mide la evolución de los precios de una cesta de productos representativa del consumo de una familia media. Hay dos enfoques sobre el origen de la inflación de demanda: Keynesiano.

por considerar todos los precios de los bienes y servicios producidos en una economía determinada. por lo general. por el tipo de cambio en la moneda nacional respecto a las monedas de otros países. es decir. en el ámbito internacional. el alza de precios hace que la persona no pueda comprar la misma cantidad de bienes y servicios que antes (Castro. El poder adquisitivo es la cantidad de bienes y servicios que se puede adquirir con la renta de cada individuo. 2010). Este término se ve gravemente afectado por la inflación. ya que. pues incluye solo la producción final. El deflactor es el indicador más general de la inflación y deflación. Se denomina implícito porque mide cambios tanto en la composición del PBI como en la composición de los precios (Ramales. Además. se cuenta con la información del PIB a precios corrientes y constantes. Dicho cálculo está dado por la siguiente fórmula: PBI NOMINAL DIPBI= ∗100 PBI REAL El cálculo del deflactor es muy puro. El cálculo del deflactor es muy simple porque. Su variación permite calcular y medir el comportamiento promedio de todos los precios (inflación/deflación) de los diferentes bienes y servicios finales producidos en un país. 2010). 25 . Deflactor implícito del PBI El deflactor del PIB es un promedio ponderado de los precios (con respecto a un año base) de todos los bienes y servicios finales producidos que demandan los consumidores en una economía determinada. En el ámbito nacional. no tiene en cuenta los bienes que se utilizan para la producción de otros bienes (consumo intermedio). el poder adquisitivo se verá afectado por la inflación y. dicho cálculo permite incluir bienes nuevos.

2. METODOLOGÍA III. sino más bien recolectados para observar su comportamiento. Así mismo fue longitudinal y retrospectiva. evaluando también la evolución del poder adquisitivo de las familias peruanas. tendencia y relación. con análisis cuantitativo de tipo explicativa. pues los datos no fueron obtenidos a partir de manipulación o experimento. III. Población y muestra Para el presente se analizará el comportamiento y relación de las variables: Crecimiento económico (medido por el Producto Bruto Interno). y la inflación (medida por los Índices de Precios al consumidor). Diseño de la investigación Teniendo en cuenta la naturaleza del problema y los objetivos del presente estudio corresponde una investigación aplicada. ya que mediante la presente investigación pretende explicar el comportamiento del Producto Bruto Interno en función a la inflación. se realizó una investigación no experimental. desde el año 1980 al 2014 de manera trimestral. pues se analizaron los cambios en las variables de estudio a través del tiempo. mediante sus respectivas series históricas. 26 . Teniendo en cuenta el diseño.1. desde 1980 hasta el 2014. esto en forma trimestral. III.

2.4. Operacionalización de las variables de estudio Cuadro 1: Matriz de operacionalización de variables Unidad de Fuente de Variable Dimensión Indicador Tipo medida datos Millones de Banco Dependiente Nuevos Soles a Cuantitativa Central de Crecimiento Económica PBI precios constantes continua Reserva Económico de 2007 del Perú Trimestrales Banco Independient Deflactor Cuantitativa Porcentaje central de e Económica implícito continua trimestral Reserva Inflación del PBI del Perú III.4. Formulación de la hipótesis Hipótesis general La Inflación tiene un efecto negativo en el crecimiento de la economía Peruana. III. por lo tanto disminuye la demanda y con ello la producción nacional.3. Formulación de la hipótesis y modelo econométrico III. III. entrando así a una etapa de recesión.1. Puesto que produce una reducción del poder adquisitivo y se reduce el consumo de las familias. Formulación del modelo económico El modelo económico planteado de acuerdo a la teoría neoclásica es la siguiente: Producto Bruto Interno=f (inflación) PBI=β 0 + β 1 DIPBI 27 .4.

Este término de perturbación puede representar claramente a todos aquellos factores que afecten a los cálculos de las variables. se hizo la prueba para el presente trabajo algunos de ellos: Modelo lin – lin 28 . ut : Término de error ut Además es una variable aleatoria no observable que toma valores positivos o negativos. Dado que existen una gama extensa de modelos econométricos. pero que no son considerados en el modelo en forma explícita. con el deflactor implícito del PBI. III.4.3. representado por el producto bruto interno está en función a la inflación. La variable crecimiento económico. Formulación del modelo econométrico El modelo planteado supone una relación. como su indicador. sin embargo las relaciones entre las variables económicas son inexactas. vamos a agregarle al modelo matemático el término de ut perturbación estocástica . Y t =β 0+ β 1 X t +u t Dónde: Yt : Crecimiento Económico Xt : Inflación β : Estimadores de los coeficientes de variación parcial para cada una de las variables independientes. ya sea lineal exacta o determinística lineal entre las variables. Para que nuestro modelo considere las relaciones inexactas entre nuestras variables económicas.

nos muestra al inicio una relación negativa. puesto que no era representativo. se hizo particiones a la data. instrumentos y recopilación de datos 29 .PBI=β 0 + β 1 DIPBI +u t Modelo lin – log PBI=β 0 + β 1 ln DIPBI +u t Modelo log – lin ln PBI=β 0 + β 1 DIPBI +u t Modelo cuadrático 2 PBI=β 0 + β 1 ( DIPBI ) +u t Modelo logarítmico ln PBI=β 0 + β 1 ln DIPBI +u t Para hallar la mayor representatividad y aceptación del modelo. pero cuando la inflación llega a determinado nivel la producción tiene un comportamiento distinto. porque el gráfico de correlación. Entonces según esto los modelos elegidos fueron: Periodo entre el año 1980 y 1990 el modelo elegido fue: Modelo log – lin ln PBI=β 0 + β 1 DIPBI +u t Periodo comprendido entre el año 1991 y 2014 el modelo elegido fue: III. es así que cuando el deflactor implícito del PBI tiene un promedio de 80% el efecto de la inflación sobre la producción es positiva. Fuentes.5.

Vaciado de datos: tratamiento de la información en un paquete informático. siendo dichas fuentes instituciones que brindan calidad y confiabilidad en la información.7. Realizándose las pruebas necesarias a las series históricas recolectadas. en este caso el E-Views. estadística y econométrica. III. tales como el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).6.8. entre otros. Procesamiento de datos Para el análisis y procesamiento de los datos se utilizó el software Econometric Views (E-Views). detectando todos los problemas que pudieran presentarse y así evitar sesgos en los resultados. III. Debido a que este programa brinda herramientas útiles e importantes para el análisis econométrico de series históricas. el Banco Mundial (BM). III. Análisis e interpretación de los resultados La información será analizada de manera teórica. el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). Los datos fueron obtenidos de fuentes de información de carácter secundario. para evitar distorsiones en el análisis econométrico. Para así analizar e interpretar los resultados convenientemente. 30 . Procedimiento de tratamiento de datos El procedimiento estará dado por dos etapas Consistencia: la revisión de los datos.

cuyo indicador elegido para explicarla es el Producto bruto interno. En primer lugar.1990 31 . con la ayuda del test de Chow. y en ambos periodos en los que los dividimos. en dos periodos el primero comprendido entre los años 1980 y 1990. RESULTADOS Y DISCUSIÓN IV. Gráfico 4: Estadísticas desciptivas PBI Perú. entonces para un análisis más completo. los datos de la variable dependiente. y el segundo el periodo comprendido entre los años 1991 al 2014. se tuvo que dividir la data. crecimiento económico. Estadística descriptiva A continuación se muestran los resultados de la estadística descriptiva de cada variable. 1980 . IV.1. comprobamos que el modelo presenta inestabilidad estructural. Resultados Al evaluar el modelo.

lo que quiere decir que los precios se incrementaron en promedio en 74.En promedio el Producto Bruto interno es de 42879 millones de dólares trimestrales. es de 74. la inflación cuyo indicador es el deflactor implícito del PBI. y su probabilidad que es mayor al 5%. en promedio el deflactor implícito del PBI desde el año 1980 a 1990. Gráfico 5: Estadísticas desciptivas del PBI Perú.1990 32 .93 millones de soles. además los datos siguen una distribución normal según el Jarque-Bera cuya probabilidad es mayor al 5%. 1991 . En cuanto a la variable independiente y explicativa. según la prueba del Jarque – Bera.2014 La data sigue teniendo una distribución normal como se puede observar en el coeficiente del Jarque-Bera.95. tiene una distribución normal.95% Gráfico 6: Estadísticas descriptivas del deflactor implícito del PBI 1990 . En promedio en esta etapa el PBI es de 55412.

El modelo elegido para este periodo fue el semilogarítmico.497186 2 Jarque-Bera 3. Dev.Para el periodo de 1991 al 2014 tenemos que.202608 0 0.8 0.7 0. 0.564846 Std. aplicando logaritmos a los datos del Producto bruto interno. siguiendo una distribución normal según al Jarque – Bera que es mayor al 5%.1990 Gráfico 8: Modelo semilogarítmico. los precios se incrementaron en promedio en 75.896605 Minimum 0. Producto bruto interno e índice de precios al consumidor. 33 .785273 6 Maximum 0.9 Estadística descriptiva PRIMER PERIODO ANÁLISIS 1980 .635655 Kurtosis 2.6 0.758115 Median 0.087955 4 Skewness -0.192963 Probability 0.81%. periodo 1980 – 1990. Gráfico 7: Estadísticas descriptivas del deflactor implícito del PBI 1991 – 2014 12 Series: DIPBI Sample 45 140 10 Observations 96 8 Mean 0.

620115 El 62. Coeficiente de determinación: R2 = 0.ln PBI=10. ya que hay una relación inversa entre ambas variables.001 Por cada unidad porcentual de incremento en el Deflactor Implícito del PBI.787473 r= 78.1% de la data está siendo explicada por el modelo Prueba de significancia o prueba “t”: H0: No existe una relación entre el Producto Bruto Interno y el Deflactor Implícito del Producto Bruto Interno en el Perú durante el periodo de 1980 al 1990. el Producto Bruto Interno se reducirá en 0. H1: Existe una relación entre el Producto Bruto Interno y el Deflactor Implícito del Producto Bruto Interno en el Perú durante el periodo de 1980 al 1990.70−0.75% nos señala que la relación entre el producto bruto interno y el deflactor implícito es inversa.179 α =5 .0. Según los resultados se demostró que se rechaza la hipótesis nula H0 y se acepta la hipótesis alternativa H1.425888 t t =2. H 0 : β 0 =0 H 1 : β 1=0 t c =−4.001 %. 34 .001 DIPBI+ ut Interpretación: β 1=−0. Coeficiente de correlación r = 0.

085 α =5 . la cual se concluye que el modelo existe y es bueno. Criterio de DURBIN-WATSON: DW=2.58848 Ft =0. Prueba de normalidad de los errores – Jarque – Bera: H0: La probabilidad es mayor al 5% por lo tanto los errores se distribuyen de manera normal H1: La probabilidad es menor al 5% por lo tanto los errores no se distribuyen de manera normal 35 .Prueba ANOVA o prueba “F”: H0: No existe el modelo H1: Existe el modelo H 0 : β 0 =β1 =0 H 1 : β 0 ≠ β 1 ≠0 Fc =19. Según los resultados se demostró que se rechaza la hipótesis nula H0 y se acepta la hipótesis alternativa H1. entonces la correlación muestral será nula y por tanto no se detectará un problema de auto correlación entre las perturbaciones.456169 Según el resultado de nuestra corrida de datos se demostró que el valor del estadístico experimental d es dos.

Prueba de White: H0: El modelo presenta homoscedasticidad H1: El modelo presenta heteroscedasticidad Gráfico 10: Prueba de White.73 y la probabilidad es mayor al 5%. entonces los errores se puede considerar que se distribuyen de manera normal. homoscedasticidad 36 . por lo tanto el Jarque-Bera es chico y está en la zona de aceptación de la hipótesis nula. Gráfico 9: Prueba Normalidad de Jarque Bera El indicador Jarque-Bera es 0.

Al α =5 ji .99 del modelo lo cual acepta la hipótesis nula y rechaza la hipótesis alternativa. Producto bruto interno e índice de precios al consumidor. ln PBI=β 0 + β 1 DIPBI +u t ln PBI=10. La prueba de White nos señala que el modelo no presenta heteroscedasticidad por ello aceptamos la hipótesis nula y rechazamos la hipótesis alternativa. SEGUNDO PERIODO DE ANÁLISIS 1991 – 2014 Gráfico 11: Modelo semilogarítmico. cuadrado=5.93 % el Producto Bruto Interno 37 .22+0. para el modelo a través de los estadísticos F y Obs*R-squared.53 menor al ji cuadrado= 5. 99. Por ende la ausencia de heterocedasticidad se confirma.93 DIPBI +ut Interpretación: β 1=0. periodo 1980 – 1990.93 Por cada unidad porcentual de incremento en el Deflactor Implícito del Producto Bruto Interno se incrementara en 0. gl=3 Obs*R-squared este nos señala un valor de 5.

7745 EL 77. Coeficiente de determinación: R2 = 0.8801 r= 88. H1: Existe una relación entre el Producto Bruto Interno y el Deflactor Implícito del Producto Bruto Interno en el Perú durante el periodo de 1991 al 2014.45% de la data está siendo explicada por el modelo Coeficiente de correlación r = 0. Según los resultados se demostró que se rechaza la hipótesis nula H0 y se acepta la hipótesis alternativa H1.57318 t t =2.021 α =5 .01% nos señala que el grado de relación es directa del Producto bruto interno y el deflactor implícito del producto bruto interno Prueba de significancia o prueba “t”: H0: No existe una relación entre el Producto Bruto Interno y el Deflactor Implícito del Producto Bruto Interno en el Perú durante el periodo de 1991 al 2014. ya que hay una relación directa entre ambas variables. H 0 : β 0 =0 H 1 : β 1=0 t c =11. Prueba ANOVA o prueba “F”: H0: No existe el modelo H1: Existe el modelo H 0 : β 0 =β1 =0 H 1 : β 0 ≠ β 1 ≠0 38 .

entonces la correlación muestral será nula y por tanto no se detectará un problema de auto correlación entre las perturbaciones.245 α =5 . Fc =19. Prueba de normalidad de los errores – JARQUE BERA: H0: La probabilidad es mayor al 5% por lo tanto los errores se distribuyen de manera normal H1: La probabilidad es menor al 5% por lo tanto los errores no se distribuyen de manera normal 39 .65 Según el resultado de nuestra corrida de datos se demostró que el valor del estadístico experimental d es cercano a dos.58848 Ft =0. Criterio de DURBIN-WATSON: DW=1. Según los resultados se demostró que se rechaza la hipótesis nula H0 y se acepta la hipótesis alternativa H1. la cual se concluye que el modelo existe y es bueno.

05 0.05 -0. Gráfico 12: Prueba de normalidad de los errores 12 Series: Residuals Sample 45 140 10 Observations 96 8 Mean 1.908810 0 -0.10 El indicador Jarque-Bera es 0. 0.00 0. entonces los errores se puede considerar que se distribuyen de manera normal. Dev.312076 2 Jarque-Bera 0.10 -0. PRUEBA DE WHITE: H0: El modelo presenta homoscedasticidad H1: El modelo presenta heteroscedasticidad 40 .719 y la probabilidad es mayor al 5%.191239 Probability 0.22e-15 Median -0. por lo tanto el Jarque-Bera es chico y está en la zona de aceptación de la hipótesis nula.002412 6 Maximum 0.117492 Std.043904 4 Skewness -0.097741 Minimum -0.060319 Kurtosis 3.

han generado incertidumbre e inducido a los agentes 41 . gl=3 Obs*R-squared este nos señala un valor de 2.49 menor al ji cuadrado= 5. para el modelo a través de los estadísticos F y Obs*R-squared. por lo que se verifica la hipótesis de que elevadas tasas de inflación. Gráfico 13: Test de White Interpretación: Al α =5 ji . Por ende la ausencia de heterocedasticidad se confirma. La prueba de White nos señala que el modelo no presenta heteroscedasticidad por ello aceptamos la hipótesis nula y rechazamos la hipótesis alternativa. lejos de contribuir a mantener una estructura económica estable. cuadrado=5. IV. durante el periodo estudiado. Los episodios de elevada inflación sufrida en el Perú.99 del modelo lo cual acepta la hipótesis nula y rechaza la hipótesis alternativa.2. el coeficiente de la inflación presenta un signo negativo y es estadísticamente significativo. Discusión En primer lugar. se relacionan con un magro crecimiento económico.99 . como se pudo ver en el gráfico 8.

con lo cual comprobamos el canal mediante el cual la inflación hace que el crecimiento económico disminuya. Por contraste. Siendo esto así. 42 . y en una declinación de la tasa de interés real. confirmando también que con una inflación controlada el crecimiento económico es mayor. contribuyen al incremento de la Producto Bruto Interno. controladas y estables. 2012). a través de un cambio en la cartera. la inflación aumentaría la tasa de ahorro. el efecto de Mundell Tobin se centró en el impacto que la inflación ejerce sobre el ahorro. durante la década de 1980 las inversiones fueron mínimas. hicimos un análisis en base a las inversiones y como observamos en el siguiente gráfico. En segundo lugar. en modelos como el de Stockman (1981). así que decimos que tasas de inflación bajas. observando el gráfico 11. resultando en un aumento de la inversión y el crecimiento. según la teoría. De Gregorio (1993) y Jones y Manuelli (1993) la inflación afecta el crecimiento porque reduce la tasa de inversión. Pero en el periodo en el que la tasa de inflación se estabiliza las inversiones se incrementan aún más. Específicamente la inflación tendrá un efecto positiva sobre el crecimiento económico mientras el índice de precios al consumidor no supere el límite entre 56% y 90%. la inflación reduciría el stock de capital de estado estacionario.económicos a tomar medidas precautorias que merman la producción y deterioran los ingresos de un país (López Churata. pues son un incentivo para la producción nacional. el coeficiente de inflación presenta un signo positivo y es estadísticamente significativo.

Gráfico 14: Inversión Privada en millones de soles 100.2 54.770 14.5 -18.5 19.6 9.0 32.0 1980 1983 1986 1989 -457.000 97.9% con respecto al año anterior. Gráfico 15: Poder Adquisitivo (% anual) 500. claramente vemos que en la época de hiperinflación.7 -51.0 -17.0 -923.2 54.0 -1726. de que la inflación tiene un efecto negativo sobre el producto bruto interno. y por el contrario cuando la economía se estabiliza la el poder de compra del dinero se incrementa.6 3.651 15.000 43.7 91.0 -1500. este índice se redujo hasta niveles negativos.000 31.242 0 Fuente: BCRP Otro de los canales por los que la inflación afecta a la economía nacional es la pérdida del poder adquisitivo.464 66.946 29. el poder adquisitivo se redujo enormemente.482 36.000 21.0 1992 1995 1998 2001 2004 2007 -97.7 -109.000 84. pues la experiencia peruana 43 .7 -1000.7 -29. el año 1991 el poder adquisitivo del sol disminuyó en 1726. Luego de lo cual se recuperó paralelamente al incremento del producto bruto interno que en ese año creció en 2. ya que la inflación es perjudicial cuando es demasiado elevada.622 80.4 0. como vemos a en el gráfico 5.1 7.9 -2000.3 69.1 2010 2013 -500.981 20.217 40.0 Fuente: Banco Mundial Por lo tanto aceptamos parcialmente nuestra hipótesis planteada.453 60.22%.

menos creció la producción y la actividad económica en general. como lo hace el Banco Central de Reserva del Perú. recesó. 44 . los resultados son totalmente distintos. y en una declinación de la tasa de interés real. mientras más inflación hubo. resultando en un aumento de la inversión y el crecimiento. pues la inflación causa efectos tanto positivos como negativos. entonces si se mantiene la inflación en ese rango no afecta al crecimiento económico al contrario significa un impulso a la economía. la estructura de nuestra economía nos lleva a pensar que la inflación después de todo no ha causado efectos dañinos en el largo plazo. no existen dudas. como sabemos. sin embargo. Pero si se tiene un control adecuado sobre él. En el corto plazo. Basta con recordar los últimos años del periodo de gobierno de 1985-1990. la inflación aumentaría la tasa de ahorro. pues como señalan Mundell y Tobin. que verifica que la inflación en promedio no supere el 2%. Los resultados que hemos encontrado pueden causar controversia.de la década de 1980 lo refleja. Sin embargo.

la relación entre las variables de estudio es positiva. el primer periodo comprendido entre el año 1980 y el año 1990. la selección de las variables del modelo se apoya en la teoría neoclásica. una clara demostración es el periodo comprendido entre los años 1987 al 2001. en las cuales las inversiones disminuyeron enormemente y el poder adquisitivo del dinero llegó a niveles negativos. Dándose el efecto Mundell y Tobin. verificando así la hipótesis. permite aseverar que la inflación tiene un claro efecto negativo sobre el crecimiento económico peruano. el cual nos dice que 45 . sobre todo cuando se llega a niveles hiperinflacionarios. La perspectiva adoptada es común a buena parte de la literatura. la inflación contribuye al crecimiento económico e incentiva la producción nacional. en que el índice de precios es bastante elevado. se tuvo que dividir la data en dos periodos. de que la inflación tiene un efecto negativo sobre el producto bruto interno. dado que el modelo presenta inestabilidad estructural. este último por ser el indicador más general de la inflación y deflación. V. pues esta permite estudiar los determinantes del crecimiento de una economía. siendo así los indicadores más significativos el Producto bruto interno y el deflactor implícito del PBI. CONCLUSONES En este trabajo. es donde la estimación realizada. se ha analizado la influencia de la inflación sobre el crecimiento a largo plazo de la economía peruana. por considerar todos los precios de los bienes y servicios producidos en una economía determinada. Aceptamos parcialmente nuestra hipótesis planteada. En cambio durante el periodo de 1990 al 2104. en la cual pareciera existir una especie de consenso según el cual niveles altos y variables de inflación afectan negativamente el desarrollo óptimo de una economía. la misma que es contrastada con la literatura. en las cuales la actividad económica se paraliza.

ya estabilizada la economía. por lo que las expectativas han jugado un rol decisivo en la toma de decisiones de los agentes económicos. Por lo tanto la conducción de la política monetaria es fundamental para asegurar y mantener la estabilidad económica de los países. sumado a esto. provocando un mayor desarrollo de la economía. En este sentido. Por lo que se tienen que tomar mayores precauciones para evitar el hundimiento de la economía peruana. los resultados muestran que la inflación se ha reducido y se ha vuelto más estable. resultando en un aumento de la inversión y el crecimiento. Bibliografía 46 . como en la década de los años 80. así en los últimos 10 años. similar a la de otras economías en Latinoamérica y el mundo. habida cuenta de sus efectos nocivos. se tuvo un crecimiento acelerado y privilegiado del producto bruto interno. Para los últimos 15 años. aunque a corto plazo esta no mantiene uniformidad. una buena estimación de los modelos que rigen la política económica es un requisito básico. y en una declinación de la tasa de interés real. producto de la minería. Fue desde el año 1997. pues las distorsiones como la inflación y disminución de las inversiones tiene un efecto negativo. que empiezan las mayores tasas de crecimiento. niveles de inflación nunca antes vividos y los más altos de la región. Por ello es que la inflación no ha representado un mayor problema. provocando su reducción. su curso presenta mucha más distorsión. VI. fueron los más caóticos. En este documento además se estudia el comportamiento de la dinámica de inflación en el Perú. puesto que el periodo comprendido entre los años 1987 y 1992. El comportamiento del Producto bruto interno en el tiempo es de tendencia creciente a largo plazo. además el banco central de reserva del Perú empezó a tener un mayor control sobre la inflación. inevitablemente se viene incrementando las tasas de inflación. Implementado una política de metas de inflación.la inflación aumentaría la tasa de ahorro. hicieron mucho daño a nuestro país. pero debido a la situación económica mundial. desde el 2014 se vive en el Perú una recesión. que preocupa a toda la población. trabajo que le corresponde al Banco Central de Reserva del Perú. además otra contribución vienen a ser los shocks de oferta favorables globales. Los factores que pudieron contribuir a estas mejoras son las mejoras en la conducción de la política monetaria. quien ha tenido un rol importante.

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mediante crecimiento inflación en el Perú tanto disminuye implícito del observar su comportamiento. 49 . sino implícito del comportamiento del comportamiento de la familias. Puesto tradicionales. 1980 – 2014? nacional. recesión. sus respectivas la demanda y con INFLACIÓN tendencia y relación. VII. y la durante el periodo durante el periodo reducción del realizó una investigación no inflación 1980 – 2014? 1980 – 2014. ello la fue longitudinal y retrospectiva. pues los datos no (medida el y se reduce el fueron obtenidos a partir de deflactor ]¿Cuál ha sido el ] Explicar el consumo de las manipulación o experimento. las variables de estudio a través entrando así a del tiempo. con Para el presente Soles a en el Perú en el periodo en el Perú durante el ECONÓMICO análisis cuantitativo de tipo se analizará el 1980 – 2014? periodo 1980 – 2014. precios explicativa. por lo Deflactor más bien recolectados para PBI). se Interno). en especial económico ]¿Cuál ha sido el ] Explicar el economía de las exportaciones de productos (medido por el comportamiento de la comportamiento de la Peruana. poder adquisitivo experimental. desde 1980 hasta el una etapa de 2014. económico en el Perú durante el periodo PBI (% durante el periodo 1980 – 2014. desde el año producción trimestral) pues se analizaron los cambios en 1980 al 2014. ya que mediante la comportamiento La Inflación tiene constantes de presente investigación pretende y relación de las PROBLEMAS OBJETIVOS un efecto 2007 explicar el comportamiento del variables: ESPECÍFICOS ESPECÍFICOS negativo en el Producto Bruto Interno en Crecimiento crecimiento de la función a la inflación. Así mismo series históricas. ANEXOS MATRIZ DE CONSISTENCIA LÓGICA INDICADORE PROBLEMA OBJETIVO HIPÓTESIS VARIABLES METODOLOGÍA POBLACIÓN S PROBLEMA OBJETIVO GENERAL GENERAL PBI trimestrales Teniendo en cuenta la naturaleza ¿Cuál es el afecto de la Determinar el efecto de en Millones del problema y los objetivos del inflación sobre el la inflación sobre el de Nuevos presente estudio corresponde una crecimiento económico crecimiento económico CRECIMIENTO investigación aplicada. Producto Bruto inflación en el Perú inflación en el Perú que produce una Teniendo en cuenta el diseño.

Etapa de recopilación de información recopilación de X X X X X información composición del perfil X X X X de tesis desarrollo del tema de X X X X X X X X investigación revisión del borrador X X X X X aprobación de borrador X por el asesor presentación de borrador al jurado para X revisión 50 . Etapa preliminar selección del tema X X selección del título X II.CRONOGRAMA: MES 1 MES 2 MES 3 MES 4 MES 5 FASES O ETAPAS 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 I. Etapa de aprobación del tema presentación del plan de X tesis revisión del plan de tesis X X X designación de un X asesor aprobación del plan de tesis III.

50.00 Fotocopias Hojas S/.00 b) BIENES Útiles de escritorio Diversos S/.100.200.00 Investigadores 1 estudiantes S/.00 Otros Materiales y copias Diversos S/.1000.00 Servicios de impresión Diversos S/. Presentación y sustentación presentación del X X informe final sustentación de la tesis X PRESUPUESTO: RUBRO CANTIDAD IMPORTE a) PERSONAL Asesor 1 economista S/.100.00 c) SERVICIOS Internet Diversos S/.320.50. aprobación de tesis X X X X X IV.00 51 .40.00 Otros Imprevistos S/.00 Apoyo profesional 1 estadístico S/.150.

TRANSPORTE A bibliotecas Diversos S/.00 TOTAL S/.200.200. 2.00 La forma de financiamiento será la autofinanciación debido a que los recursos serán aportados por el propio investigador PROCESO DE DETERMINACIÓN DEL MODELO ÓPTIMO 52 .410.00 A la universidad Diversos S/.

Gráfico 16: MODELO LIN .LIN PBI=β 0 + β 1 DIPBI +u t PBI=61074. hay una inestabilidad en los parámetros 53 .63−0.363863 DIPBI +ut Prueba de TEST de CHOW: H0: Existe estabilidad en los parámetros H1: Existe un cambio estructural.

Gráfico 17: Test de Chow H0 Como se señala el F=23. entonces rechazamos la hipótesis nula y aceptamos la H1 hipótesis alternativa de que existe inestabilidad estructural en los parámetros.26 y su probabilidad es demasiado menor al 5%. Por ende procedimos a la partición de la data en dos periodos. 54 .

92lon DIPBI+ ut 55 .37−3079. Gráfico 18: MODELO LIN LOG PBI=β 0 + β 1 LonDIPBI +ut PBI=63760.

37−3079. Gráfico 19: MODELO LOG LIN: lnPBI =β 0+ β1 LnDIPBI+ ut lnBI=63760.92 ln DIPBI +u t 56 .

053172 ln IPC+u t 57 . Gráfico 20: MODELO LOG LOG ln PBI=β 0 + β 1 ln IPC +ut ln PBI=11.00219−0.