Dossier 2 Le rôle de l'investissement dans la croissance

Module 1 Présentation de l'investissement
Leçon n°1 Définition, formes et mesure de l'investissement

1- Définition
QC Qu'est-ce que l'investissement?
On doit distinguer 2 niveaux de réponse : Définition classique Achat de capital fixe, c'est-à-dire de biens de production durables qui vont servir à plusieurs cycles de production Exemple : le four du boulanger NB : L'investissement est un flux qui contribue à augmenter le stock de capital de l'entreprise. Définition élargie Achat de biens ou de services qui ont un impact de façon durable sur le niveau de production de l'entreprise. Exemple : la formation du personnel On distingue ainsi les investissements matériels et les investissements immatériels.

Les investissements matériels comprennent essentiellement : • les machines

• • •

les bâtiments et les terrains les outils les véhicules

Les investissements immatériels comprennent essentiellement : • les logiciels • la formation du personnel • les dépenses de publicité • les dépenses de recherche
NB : il existe une autre forme d'investissement : les IDE : Les chiffres sur l'investissement portent essentiellement sur les investissements matériels.

QC Comment est mesuré l'investissement?
L'investissement est mesuré à travers la notion de FBCF : taux d'investissement : d'une entreprise global :

QC Quels sont les différents buts possibles d'un investissement?
Un investissement complémentaires: peut correspondre à des logiques différentes mais

1er cas de figure L'entreprise remplace une machine usée On parle alors d'investissement de remplacement. Cet investissement est indispensable si l'entreprise veut maintenir son niveau de production. L'usure du capital peut-être physique mais aussi technologique (obsolescence). 2ème cas de figure L'entreprise achète une machine supplémentaire Augmenter la capacité de production de l'entreprise

3ème cas de figure L'entreprise achète une machine plus efficace

Augmenter la productivité de l'entreprise

QC Qui sont les agents économiques qui investissent?
L'investissement global d'un pays comprend l'investissement de plusieurs catégories d'agents économiques : 1ère catégorie Les entreprises

j^hoi 2ème catégorie Les administrations publiques Elles investissent dans la mesure où elles achètent des biens ou des services de production mais aussi lorsqu'elles construisent des infrastructures. Important : L'investissement de l'Etat a un impact sur l'offre globale de biens et services du pays (hausse de la production) mais aussi sur la demande globale de biens et services du pays. En effet, lorsque l'Etat construit une route, il s'adresse à des entreprises de travaux publics dont l'activité augmente (elles versent davantage de salaires et de profits, ce qui stimule la consommation et l'investissement). 3ème catégorie Les ménages Les ménages investissent lorsqu'ils achètent un logement (ou un terrain). Le marché de l'immobilier est un marché important comme le montre ces dernières années.

QC Quelles sont les données chiffrées importantes concernant l'investissement?
La répartition des investissements matériels et immatériels Tendance : forte hausse de la part des investissements immatériels mais qui restent toutefois minoritaires La répartition des investissements par agents économiques Tendance : L'évolution du taux d'investissement Tendance : La répartition des investissements selon l'objectif Dans les périodes de croissance forte, l'investissement de capacité représente une part importante de l'investissement total Dans les périodes de croissance ralentie, l'investissement de capacité représente une part faible de l'investissement total L'investissement de productivité peut être privélégiée dans les périodes de croissance faible pour rationaliser la production et réduire les coûts ; et dans les périodes de croissance forte pour développer encore plus rapidement la capacité de production de l'entreprise.

définition formes : les IDE? mesure la particularit é des I publics : soutien de l'O et de la D Les I en logements : p. 67

Module 2 L'investissement, facteur de croissance

QC En quoi l'investissement est facteur de croissance?
Pour répondre à cette question, on peut mobiliser plusieurs types de plans. 1er argument principal L'investissement favorise la croissance à long terme à travers son action structurelle sur l'offre de biens et services. Action sur la production Action sur la productivité 2ème argument principal L'investissement favorise la croissance à court terme à travers son effet multiplicateur sur la demande.

L'effet multiplicateur

Module 3 Les déterminants de l'investissement
Leçon n°1 Les formes de financement de l'investissement

QC Comment une entreprise peut-elle financer ses investissements?

Bilan Tendance : les entreprises, notamment les sociétés de grande taille, recourent davantage qu'auparavant aux marchés financiers. Toutefois, la très grande majorité des entreprises ont pratiquement toujours besoin d'un financement bancaire, au-delà de leurs propres ressources.

=> Le taux d'intérêt a donc une influence encore importante sur l'investissement des entreprises.

QC A quelles conditions une entreprise investit?
Leçon n°2 La décision d'investir : le rôle de la demande Pour que les entreprises d'un pays investissent, plusieurs conditions doivent être réunies : 1ère condition Une entreprise n'investit que si elle pense pouvoir vendre les biens et services qu'elle va produire en plus => rôle central de la demande anticipée

2ème condition Une entreprise n'investit que si elle en a les moyens et que cette opération lui rapporte un profit supérieur à tout autre choix => rôle central de la rentabilité

QC Quelles sont les composantes de la demande adressée aux entreprises?
La demande globale de biens et services d'une économie comprend 3 composantes : 1ère composante La consommation

2ème composante L'investissement

QC La hausse de la demande entraîne-t-elle nécessairement une hausse de l'investissement?

La hausse de la demande n'entraîne pas une hausse de l'investissement dans les cas suivants : 1er cas L'entreprise n'utilise pas la totalité de ses capacités de production. Dans ce cas, face à une hausse de la demande, l'entreprise va commencer par utiliser davantage ses machines plutôt que d'en acheter de nouvelles. Le taux d'utilisation des capacités de production est ainsi un indicateur important pour analyser la situation économique d'un pays.

2ème cas L'entreprise ne dispose pas de ressources suffisantes pour investir. dfdfs

Les effets de la demande sur l'I : effet accélérateur QC Les entreprises connaissent-elles l'avenir?

les composantes de la demande globale analyse de la croissance les effets de l'I sur la demande : effet multiplicateur le rôle des anticipations et de l'incertitude

Leçon n°3 La décision d'investir : le rôle des variables financières

Quel est le rôle des taux d'intérêt sur l'investissement? Le taux d'intérêt représente à la fois un coût pour celui qui emprunte et un revenu pour celui qui prête. capacité et besoin de financement 2 cas de figure 1er cas de figure L'entreprise doit emprunter pour pouvoir investir (elle a une faible épargne) Dans ce cas, l'entreprise va comparer le coût engendré par le financement de son investissement, (c'est le montant des dettes contractées : il dépend du taux d'intérêt) au revenu qu'elle espère retiré de son investissement (c'est le profit anticipé : son montant dépend du taux de rentabilité du capital investi). 2ème cas de figure L'entreprise n'a pas besoin d'emprunter pour investir (elle a un forte épargne) Dans ce cas, l'entreprise va comparer le revenu retiré par un placement financier (le taux d'intérêt) au revenu qu'elle espère retiré de son investissement (c'est le profit anticipé : son montant dépend du taux de rentabilité du capital investi). => Dans ces 2 cas de figure, l'entreprise n'investira que si le taux d'intérêt est inférieur au taux de rentabilité, c'est-à-dire si sa profitabilité est positive.

Dans tous les cas, le niveau des taux d'intérêt influence la décision d'investissement.

QC Un faible taux d'intérêt signifie-t-il nécessairement une hausse de l'investissement?
Dans la majorité des cas, un faible taux d'intérêt favorise l'investissement dans la mesure où des investissements qui n'étaient pas rentables le deviennent : de négative, leur profitabilité devient positive. En revanche, dans certains cas, la baisse des taux d'intérêt ne suffit pas à relancer l'investissement de certaines entreprises.

1er Un

endettement

préalable

cas important

C'est le cas lorsque l'entreprise est déjà très endettée et ne peut donc plus emprunter auprès des banques sans prendre le risque de ne pas pouvoir rembourser ses dettes (en outre, les banques ont tendance à faire payer un taux d'intérêt plus élevés aux emprunteurs les plus risqués). Une telle situation signifie en général que les profits dégagés par l'entreprise sont faibles et que sa situation financière est difficile. De façon caricaturale, c'était le cas des entreprises au début des années 1980. 2ème Une cas insuffisante

demande

anticipée

C'est le cas lorsque la demande adressée à l'entreprise lui semble insuffisante pour envisager d'augmenter durablement sa capacité de production. Comment L'effet une entreprise a-t-elle intérêt de à financer son investissement? levier

En Le profit

quoi est à

le la fois

profit un moyen et

influence-t-il un objectif de

l'investissement? l'investissement.

Le placement plutôt que l'investissement En fait, le placement peut prendre la forme de rachat d'actions d'autres sociétés et donc répond à une logique d'augmentation de la part de marché de l'entreprise.

le rôle des taux d'intérêt le rôle des profits la rentabilité l'effet de levier

Bilan : schéma de synthèse

Leçon n°4 Les contradictions entre le micro et le macro s, Profit et le théorème de Schmidt

Le partage de la VA Quels sont les indicateurs à connaître pour analyser l'investissement?

Le taux d'investissement le taux de variation de l'investissement le taux de marge le taux de croissance du PIB Le taux d'autofinancement