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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS


ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN

TRABAJO ENCARGADO DE
FINANZAS II
Apalancamiento financiero aplicado a una empresa El
Dorado S.A.C en Tumbes

Curso:
Finanzas II

Docente:
Eco. Ortiz Castro, Gustavo

Elaborado por:
Morales Hernndez Carlos Enrique
Yovera Vlchez, Frank

Tumbes-Per
2016

DEDICATORIA

.
Queremos dedicar este trabajo a Dios que
nos ha dado la vida y fortaleza para seguir
superndonos.

A nuestros Padres por brindarnos su apoyo


incondicional.

A nuestro docente Eco. Ortiz Castro,


Gustavo, que nos imparte conocimientos
de gran valor acadmico que nos
servirn en nuestro desarrollo
profesional.
PRESENTACIN

l trabajo que a continuacin presentamos ha sido elaborado por alumnos del VIII de la

escuela de Administracin de Empresas con el objetivo de incentivar y fomentar en el

estudiante la investigacin y el anlisis, es as que el presente trabajo que tiene como ttulo

Apalancamiento financiero aplicado a una empresa en Tumbes , muestra el esfuerzo,

entusiasmo y dedicacin de cada uno de los integrantes del equipo, que tras la constante

adquisicin de datos sobre la comunicacin que se realiza en las empresas, se logr recabar

informacin necesaria para obtener un anlisis preciso que facilite nuestro entendimiento.

Por todo ello, este trabajo constituye un valioso aporte al estudiante universitario y a

toda persona interesada en el tema, esperando as que est informacin le sea una

herramienta de ayuda en un futuro.


RESUMEN EJECUTIVO

El principal mecanismo para apalancarse es la deuda, que permite que invirtamos


ms dinero del que tenemos gracias a lo que hemos pedido prestado (a cambio de unos
intereses). Pero no solo mediante deuda se puede conseguir apalancamiento financiero,
sino que en muchos instrumentos financieros (sobretodo derivados como los futuros)
solo es necesario dejar una garanta del total invertido, por lo que tambin se puede
apalancar la operacin.

Adems, en las opciones financieras, como compramos un derecho sobre


un activo subyacente, que generalmente tiene un precio mucho mayor a la prima, se
genera un efecto apalancamiento.

Gracias al apalancamiento financiero logramos invertir ms dinero del que realmente


tenemos y as podemos obtener ms beneficios (o ms prdidas) que si hubiramos
invertido solo nuestro capital disponible.

Una operacin apalancada (con deuda) tiene una mayor rentabilidad con respecto al
capital que hemos invertido. Esto se puede hacer por medio de deuda o a travs
de derivados financieros.
INDICE GENERAL
EL APALANCAMIENTO FINANCIERO (ESTRUCTURA DE
CAPITAL- ENDEUUDAMIENTO CON TERCEROS Y SU RIESGO)
EN LA EMPRESA El DORADO S.A.C Y SU PROPUESTA DE
MEJORA, EN TUMBES

PRESENTACION
RESUMEN EJECUTIVO
CAPTULO I: PROBLEMA DE INVESTIGACION Y MARCO TEORICO

1.1. Formulacin del Problema........................................................................................................1


1.1.1. Antecendentes del Problema..................................................................................................2
1.1.2. Justificacin...........................................................................................................................2
1.2. Hiptesis...................................................................................................................................2
1.3. Objetivos...................................................................................................................................3
1.4. Marco Teorico...........................................................................................................................2

CAPTULO II: PROCEDIMIENTO METODOLGICO


2.1. FUENTE DE INFORMACIN SECUNDARIA.....................................................................1
2.2. Instrumento de recoleccion de datos.........................................................................................2

CAPTULO III: ANALISIS Y DISCUSIN DE RESULTADOS


3.1. Anlisis de los Estados Financieros..........................................................................................2
3.2. Presentacion de Resultados.......................................................................................................1
3.3. Discusin de Resultados...........................................................................................................2

CAPTULO IV: PROPUESTA PARA LA MEJORA DE LA GESTIN DEL RIESGO DE


ENDEUDAMIENTO EN LA EMPRESA

4.1. Objetivos de las Propuestas......................................................................................................1


4.2. Politica de Endeudamiento.......................................................................................................2

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.............................................................................36
REFERENCIAS BIBLIGRAFICAS.............................................................................................37
ANEXOS.......................................................................................................................................37
EL APALANCAMIENTO FINANCIERO (ESTRUCTURA DE
CAPITAL- ENDEUUDAMIENTO CON TERCEROS Y SU RIESGO)
EN LA EMPRESA El DORADO S.A.C Y SU PROPUESTA DE
MEJORA, EN TUMBES

CAPTULO I: PROBLEMA DE INVESTIGACION Y MARCO TEORICO

En las ltimas dcadas los mercados mundiales se han visto afectados por un fenmeno de gran
magnitud que afecta directa o indirectamente a todos los agentes econmicos: La Globalizacin,
que transforma los mercados muy aceleradamente, motivo por lo cual se deben tomar en cuenta
las polticas administrativas de adaptacin al cambio en las empresas.

Esta evolucin ha logrado que en pasos en pleno desarrollo, como el Per un crdito financiero
sea una alternativa que muchos peruanos, especialmente empresarios, tienen para continuar con
las perspectivas de crecimiento de su negocio. Sin embargo, se conoce que en nuestro pas las
tasas de inters activas que cobran los bancos por los crditos que otorgan, segn muestra el
Banco Mundial, son de la ms altas de la regin, pero parte de ello est justificado en las altas
tasas de rendimiento a de rentabilidad que est obteniendo la inversin privada en nuestro medio,
como lo explica el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica.

El mercado financiero en la Capital Peruana, pese a las crisis internacionales ha venido


desarrollndose de manera ascendente gracias a la economa de libre mercado en la que vivimos
y al emprendimiento de muchos peruanos que sostiene el desarrollo econmico que la misma
sociedad presenta actualmente.

Existe mucha informacin que se puede utilizar para Evaluar si es o no factible usar recursos
externos y determinar el Nivel de Apalancamiento necesario para no afectar la estabilidad
economa de la empresa frente a terceros e incluso para los mismos accionistas; empero los
empresarios, generalmente pequeos o medianos, han tenido bastante desconfianza de los
prstamos bancarios y lo que eso puede significar para la rentabilidad de una empresa. Esta
desconfianza es resultado generalmente de la poca experiencia en el mercado asi como del
escaso conocimiento de finanzas para la toma de decisiones qie permitan cumplir con los
objetivos de crecimiento de la empresa, por esto, actualmente suelen tener dos puntos de vista
distintos del apalancamiento financiero; por un lado se ven las deudas como malestar o
inestabilidad en las finanzas de una empresa generando desconfianza; y por otro, se asumen el
riesgo del endeudamiento, para aprovechar su costo fijo y convertirlo en una herramienta para
incrementar la rentabilidad de la empresa.

En el Per crditos financieros siguen creciendo, debido a la confianza de los consumidores y de


las instituciones financieras que mantienen perspectivas auspiciosas sobre el desempeo de
nuestra economa. Los avances alcanzados por las instituciones financieras en los controles y
evaluaciones del perfil de riesgo de sus clientes, han permitido que cada vez ms personas y
empresas accedan a un crdito bancario.

EMPRESA DE TRANSPORTE EL DORADO CON RUC 20132670146

VISIN

Busca un servicio innovador con valores y principios, basndose en la calidad humana y


profesional de los trabajadores.

MISIN

Brindar un servicio de calidad en el transporte de pasajeros de una manera rpida, segura,


confiable, buscando satisfacer las necesidades.

OBJETIVOS DE LA EMPRESA

Brindar un servicio de calidad en el transporte terrestre, a las personas de todas las edades,
pertenecientes al sector socio econmico B, C y D.

VALORES DE LA EMPRESA

Responsabilidad
Honestidad
Puntualidad
Orden
Iniciativa
Justicia

1.1........................................................................................................ Formulacin del Problema

Cul es la incidencia del apalancamiento financiero en la rentabilidad de la empresa de servicio


EL DORADO S.A.C en la regin de Tumbes en el Periodo 2015-2016?

1.1.1. Antecendentes del Problema

La empresa de servicio EL DORADO S.A.C, en la aplicacin del anlisis mediante financieras


permitir realizar el diagnstico de la situacin econmica financiera de la empresa y mejorar la
toma de decisiones. Por esto el objetivo de esta investigacin de nivel descriptivo, es reflexionar
sobre la buena gestin del riesgo de endeudamiento para la sostenibilidad de una organizacin.

Matriz FODA
Fortalezas

Experiencia en el mercado.
Precios accesibles al cliente.
Revisin y mantenimiento constante de las unidades.
Cuentan con recursos financieros
Acceso a proveedores de suministros y servicios ms econmicos que la competencia.
Sistema automatizado

Oportunidades

Nmero elevado de pasajeros.


Estabilidad del mercado peruano.
Pasajes caros en el medio.
Mayor facilidad para acceder a la tecnologa.
Creciente automatizacin de procesos.
El clima de tropical Tumbes, lo que hace que el servicio sea ptimo.
Cuenta con una pgina web

Debilidades

Falta de capacitacin tecnolgica en el personal


Deficiente atencin al cliente.
Mala distribucin de las reas.
Menor inversin en capacitacin del personal en relacin con el de competencia.

Amenazas

Rechazo del mercado.


La delincuencia adyacente al local.
Competencia informal.
Aumento del precio de la gasolina.
Bajo nivel econmico de los clientes.
Huelgas, paro de transportistas.
Fenmenos naturales: lluvias, terremotos, etc.
Pago de impuestos elevados.

1.1.2. Justificacin

La empresa de servicio EL DORADO S.A.C, necesita obyener un desarrollo eficaz para asi
poder lograr su equilibrio econmico y financiero, de tal manera que en forma coordinada se
enfrente a los `problemas crticos de inversin y mercado, intentando resolverlos en conjunto.
Adems, esto permiti contar con un marco til para mejorar las decisiones financieras y control
los riesgos entre ellas el endeudamiento.

Para que los resultados obtenidos sirvan de base a la gerencia para el control del riesgo de
endeudamiento y la toma de decisiones de manera oportuna y eficiente en un momento
determinado.

1.2...................................................................................................................................... Hiptesis

Diagnostico financiero permiti mejorar de modo significativo la gestin del riesgo de


endeudamiento de la empresa de servicio EL DORADO en la regin de Tumbes en los
periodos 20152016.

1.3..................................................................................................................................... Objetivos

1.3.1. Objetivos General

Estudiar la incidencia del apalancamiento financiero en rentabilidad de la empresa de servicio


EL DORADO en la regin de Tumbes en los periodos 20152016

1.3.2. Objetivos Especficos

Evaluar en qu medida est relacionado el uso de activos obtenidos mediante endeudamiento a la


rentabilidad de la empresa de servicio EL DORADO en la regin de Tumcbes en los periodos
20152016

1.4. Marco Teorico

1.4.1. Teora de la Estructura Financiera ptima por Modigliani y Miller (1958)

Es la pionera de la estructura de capital de la empresa. En ella participan las variables de


ingresos, costos, variables, costos fijos, depreciaciones, inters financieros, impuestos, costos de
deuda, costos de capital, entre otros. Todas estas variables interrelacionadas permiten definir la
rentabilidad financiera de la empresa.
La estructura financiera apropiada es aquella que maximiza el valor presente de las empresas con
un riesgo y rendimiento adecuado de acuerdo a las decisiones de la empresa. La empresa debe
tener una visin fiscal de la estructura de capital que apoye la rentabilidad financiera
sometindose a la correspondiente disciplina tributaria.
Es decir, al evidenciarse la eficiencia de las empresas en el logro de sus objetivos, el riesgo frente
a un posible problema financiero o liquidez seria sencillamente nulo.

1.4.2. Marco Terico del Apalancamiento financiero por Block & Hirt (2008)

Explican que el apalancamiento financiero refleja la cantidad de deudas usadas en la estructura


de capital de la empresa. Toda vez que la deuda incluye una combinacin fija de pago de
intereses, tenemos la oportunidad de amplificar en forma muy notable nuestros resultados a
varios niveles de

operaciones.

Los autores encuentran la incidencia del apalancamiento financiero en el lado derecho del estado
de situacin financiera, puesto que es ah donde se encuentran las fuentes de recursos para
obtener los activos presentes en el lado izquierdo. Los grafican de la siguiente manera:

Toda vez que el apalancamiento operativo influye sobre la mezcla de la planta y equipo, el
apalancamiento financiero determina la forma en la cual se financiera la operacin. Es posible
que dos empresas tengan las mismas capacidades en operacin y que sin embargo muestren
resultados muy distintos debido al uso del apalancamiento financiero. El grado de
apalancamiento mide el efecto del cambio de una variable sobre otra.

El grado de apalancamiento Financiero puede definirse como el cambio porcentual en la


Utilidades por Accin que ocurre como resultado de un cambio porcentual en la utilidades antes
de inters e impuestos.