Cuál es la diferencia entre el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero

Hay una serie de posibilidades para impulsar la rentabilidad para los accionistas
sin tener que vender más. Dos de esas formas son a través del uso del
apalancamiento operativo y del apalancamiento financiero. El apalancamiento
operativo cambia el equilibrio entre los costos fijos y los costos variables, mientras
que el apalancamiento financiero aumenta la rentabilidad a través de
la estructura de capital cambiante.

Bajo volumen de apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo es el concepto contable de tener altos costos fijos y
bajos costos variables en lugar de tener altos costos variables y bajos costos fijos.
Esto es muy beneficioso cuando los volúmenes son altos. Por ejemplo,
las empresas A y B venden los widgets por US$10 cada uno. La empresa A no
tiene costos fijos y unos costos variables de US$8 por widget, mientras que la
empresa B tiene costos fijos de US$1000 y no tiene costos variables. Digamos
que el número de aparatos vendidos es de 50 unidades. Para calcular la ganancia
total, se multiplica el beneficio por unidad por el número de unidades vendidas,
menos los costos fijos. Para la empresa A, la ecuación es de US$2 por 50
unidades para una ganancia de US$100. En la empresa B, la ecuación es de
US$10 por 50 unidades menos US$1.000 para un beneficio total de -US$500.

Alto volumen de apalancamiento operativo
En el ejemplo en el que el número de widgets vendidos es un número alto, la
ventaja de lucro cambia. Supón que el número de aparatos vendidos es de 200
unidades. El beneficio para la empresa A es de sólo US$2 por 200 unidades para
una ganancia total de US$400. El beneficio para la empresa B son 200 unidades
por US$10 menos US$1.000 para una ganancia total de US$1.000. la empresa B
utilizó con éxito el apalancamiento operativo para generar una mayor rentabilidad.

Apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero es el concepto de amplificación de los rendimientos
para los accionistas a través de la utilización de la deuda. Por ejemplo, hay dos
empresas con atributos y cifras contables idénticas, excepto la estructura de
capital y los gastos por intereses. La empresa A tiene US$5 millones en fondos
propios y US$5 millones en el capital de la deuda. La empresa A paga el 10 por
ciento de interés sobre su deuda. La empresa B tiene US$10 millones en fondos
propios. Ambas compañías ganan US$2 millones en ingresos de explotación. En
la empresa B esto genera un retorno sobre el capital del 20 por ciento. Para la
empresa A, el resultado neto es US$1.500.000, ya que debe restar el costo de la
deuda de US$500.000. Por tanto, el retorno sobre el patrimonio es US$1.500.000
dividido entre US$5 millones, o 30 por ciento. Ten en cuenta que el retorno sobre
el capital se calcula dividiendo los ingresos netos entre el capital propio. La
empresa A utiliza con éxito el concepto de apalancamiento financiero para ampliar
los beneficios para los accionistas.

en consecuencia. el impacto que tienen los costos fijos sobre la estructura general de costos de una compañía.ehowenespanol. como consecuencia de estas inversiones. El apalancamiento financiero utiliza el apalancamiento fuera del negocio principal a través del uso de la deuda para aumentar la rentabilidad. Generalmente estas inversiones se hace con el fin de actualizar la tecnología de la empresa y. Por ejemplo: al invertir la empresa en activos fijos se generará una carga fija por concepto de depreciación. como por ejemplo la mano de obra directa.com/diferencia-apalancamiento-operativo- apalancamiento-financiero-info_370068/ ( Gao ) Se entiende por apalancamiento operativo. los costos totales unitarios deben disminuir y. Estos cambios son evaluados a la luz del Grado de Apalancamiento Operativo. la política de precios de la compañía debe reestructurarse con el fin de hacerla más competitiva. El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la producción. Un aumento en las ventas ocasionado por un aumento en los costos fijos . sufren una disminución en la estructura de costos de la empresa. reducir el desperdicio. Todo este proceso es al que se le conoce como apalancamiento operativo: Invertir en activos fijos con el fin de incrementar ventas y maximizar los resultados operativos de la firma. repercutiendo en el nivel de las utilidades operacionales. El apalancamiento operativo utiliza las herramientas disponibles en las actividades de negocios del día a día para aumentar los retornos al modificar el equilibrio entre los costos variables y los costos fijos.Diferencia La principal diferencia está en el tipo de apalancamiento utilizado. mejorar la calidad. ¿qué herramienta mide el efecto o impacto que sufren las utilidades operacionales cuando las empresas incrementan sus ventas por las inversiones en nuevos activos fijos (tecnología)? Al desplazar mano de obra directa (costo variable) por depreciación (costo fijo). algunos costos variables. GAO. Pero. el cual mide el impacto de los costos fijos sobre la UAII (utilidad operacional) ante un aumento en las ventas ocasionado por inversiones en tecnología. la estructura de costos de la empresa sufre cambios importantes. Con el siguiente ejemplo se podrá dar mayor claridad al respecto: Suponga que las ventas corresponden a la persona a la izquierda del balancín y que las utilidades operacionales a las personas a la derecha del mismo. http://www. Cuando los resultados son óptimos y los objetivos fabriles y empresariales se logran.

Pero en caso de no tener las ventas un peso significativo.000.Costo variable (10.500) $15.050. Otra formula que también puede utilizarse es la de (2) % cambio UAII = variación relativa (%) de las utilidades operacionales % cambio ventas = variación relativa (%) de las ventas Lo expuesto hasta ahora se podrá aplicar en el siguiente ejemplo: Suponga que se tiene la siguiente información de pronósticos para el año 2008: Capacidad de producción 15.000 X $1.000 .950.000. es la diferencia entre el margen de contribución y los costos fijos.000 X $900 ) $ 9.500 Costo variable unitario $900 Costo y gastos fijo de operación $4.000 El estado de resultados sería el siguiente Ventas (10. Algebraicamente el GAO puede expresarse como: (1) El margen de contribución (MC) es igual a la diferencia entre las ventas totales y los costos variables totales.permitirá tener un mayor peso a la izquierda del balancín.Costos y gastos fijos de operación $ 4. Esto origina que la utilidad operacional se “eleve” a niveles significantes.000 . La utilidad operacional (UAII). El grado de apalancamiento operativo (GAO) es entonces la herramienta que mide el efecto resultante de un cambio de volumen en las ventas sobre la rentabilidad operacional y se define como la variación porcentual en la utilidad operacional originada por un determinado cambio porcentual en ventas.000 unidades Precio de venta unidad $1.000 . las utilidades operacionales sufrirán descensos bruscos que a la postre afectarán la utilidades netas.050.000 = Utilidad operacional UAII $ 1.000 = Margen de contribución $ 6.000 unidades Volumen de producción y ventas 10.000.

000.250.077 puntos.000.050.750. No modifique el precio de venta por unidad).050.500 Ventas $11.000 operacional UAII .000.000 11. 3) Recuerde que si disminuyen el número de unidades vendidas el valor total de los costos variables sufrirán disminuciones en la misma proporción.500 10. NO ALTERE EL PRECIO DE LOS COSTOS VARIABLES UNITARIOS.000 4. PRONOSTIC DISMINUCIÓN AUMENTO O 25% 25% INICIAL Unidades 7. No modifique el precio de venta). 4) Los costos fijos no se disminuyen (Por ejemplo: si la empresa tiene equipos estos se depreciarán. 5) Determinen el resultado de la UAII. úsense o no.000 unidades.000 3.Costos y gastos 4.000 unidades.000 $18.000 9. Los costos variables unitarios no deben sufrir variación alguna 4) Los costos fijos no se incrementan pues los nuevos niveles de producción no superan la capacidad instalada. 2) Incrementen el número de unidades producidas y vendidas en un 25% (u otro porcentaje si usted lo prefiere.000 1.Si utilizamos la formula 1 nos damos cuenta que el GAO para esta proyección es de 3.Costo variable 6.077. DISMINUCIÓN EN LA PRODUCCIÓN Y VENTAS: 1) Tomen el estado de resultado ya determinado para el nivel de ventas de 10. ¿Qué significa este número? Muy fácil: por cada punto de incremento en ventas (a partir de 10.050. ¿Cómo comprobarlo? AUMENTO EN LA PRODUCCIÓN Y VENTAS: 1) Tomen el estado de resultado ya determinado para el nivel de ventas de 10.250. se pagará arriendo utilícense o no.450.000 fijos de operación = Utilidad 450.000 .000 12. 3) Recuerde que si incrementa el número de unidades vendidas el valor total de los costos variable sufrirán también incrementos en la misma proporción.000 = Margen de 4. Si la empresa para su producción tiene bodegas arrendadas.750. 2) Disminuyan el número de unidades producidas y vendidas en un 25% (o el mismo porcentaje elegido en el punto dos cuando incrementó ventas.000 unidades) la utilidad operacional se incrementará en 3.000 contribución .000 $15.000 6.500.500. 5) Determinen el resultado de la UAII.950.000 7.000 4.

250.950.450. es decir.7692) = 3.000) (11.000 * (1.950.077 (450. Un alto grado de apalancamiento operativo no puede decir que la empresa esté pasando por buenos momentos.077 -1 -1 1.950. En caso de un descenso en las ventas en un 25%. las UAII se incrementarán en un 76. Demostración: UAII * 1.077: (% de Incremento en ventas) X (GAO): 25% x 3.7692 = 1. Utilicen ahora la formula 2.000) (18.0.450.450.000 1. Bibliografía: Administración Financiera (Oscar León García).000.077 = 76.000 1. en caso de incrementarse las ventas en un 25%. tienen la misma variación que ventas (25% o el porcentaje por usted elegido).000) AUMENTO 3. También se concluye que de no existir costos fijos (algo casi imposible) el GAO será igual a 1.000 * (1+0.Importante: Deben tener muy en cuenta que los costos variables totales.000 15.000 (INCREMENTO) UAII * 0. Otra forma de demostrar que el GAO es de 3. llegarían a $3. los perjuicios que traería a la UAII el hecho de tener unos altos costos fijos comparado con un bajo nivel de ventas. es decir.92% de incremento en la utilidad operacional. es simplemente una visión de lo excelente que pueden ser las utilidades operacionales en caso de un comportamiento favorable en ventas o por el contrario.7692) = 450. 1- DISMINUCIÓN 3. Lo anterior nos lleva a concluir que el GAO se da en ambos sentidos (incrementos y decrementos) a partir de un mismo nivel de ventas.000.000. como dependen de producción y ventas.23076 = 1.000.750.000) Como se puede apreciar el GAO es igual a 3. las UAII se reducirían en un 76.92%.92%. Los costos variables unitarios no deben sufrir cambio alguno.000 (DECREMENTO) Como se puede apreciar. Fundamentos de Administración Financiera (Weston y Brigham) .077.000 15. llegarían a un nivel de $450.950. NUMERADOR DENOMINADOR GAO (3.

htm .http://www.com/Gao.pymesfuturo.