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1 Indech

por Roberto
NDICE

Introduo 3
LCI e LCA 5
Tesouro Direto 9

CDB 15

LC 19

Debntures 22

Letras financeiras 25

Poupana 28
Introduo

O que renda fixa?


Investir em Renda Fixa o mesmo que emprestar dinheiro para
algum, como banco, empresa ou para o governo, e em contrapartida voc
(investidor) recebe uma remunerao.

Para quem emite esse ttulo, uma forma de captar recursos e financiar
seus projetos ou negcios. Na prtica, na grande maioria das vezes,
aplicaes de Renda Fixa atraem pela previsibilidade e representa aquele
investimento em que as condies de rentabilidade so determinadas j no
momento da aplicao. Em menor parte h aplicaes que so psfixadas,
ou seja, dependem do indexador a que estiver atrelada.

Relao risco-retorno
No geral h uma regra clara: quanto maior o risco e o tempo que o
dinheiro fica investido, maior o retorno.

Ttulos de Renda Fixa de longo prazo, por exemplo, tendem a pagar


uma taxa de juros maior. Investir em Renda Fixa no garante exatamente
que voc estar livre de oscilaes na rentabilidade, pois podem ocorrer,
por exemplo, variaes das taxas de juros.

Indexador
Vem da palavra index, que significa ndice. Serve de base para nortear a
correo de valores nas aplicaes.

O mercado financeiro utiliza uma srie de ndices para atualizar e projetar


o resultado dos investimentos, sendo os mais utilizados DI (taxa de juros
interbancria), IPCA (ndice de preos) e IGP-M (taxa de inflao) e Selic (taxa
bsica de juros).

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Introduo

Fundo Garantidor de Crditos (FGC)


O FGC uma entidade privada, sem fins lucrativos, responsvel pelo
socorro a correntistas, poupadores e investidores em caso de falncia da
instituio financeira.

possvel recuperar os depsitos ou crditos at o limite de 250 mil


reais por CPF/CNPJ e por instituio financeira de um mesmo conglomerado.
Produtos de Renda Fixa como CDB, LCI, LCA e Letras de Cmbio contam
com esta proteo do FGC.

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LCI e LCA
LCI e LCA

As LCIs (Letra de Crdito Imobilirio) e LCAs (Letra de Crdito do


Agronegcio) so ttulos de renda fixa, emitidos por instituies financeiras,
com objetivo de financiar o setor imobilirio e agrcola, respectivamente.

Os ttulos podem ter rentabilidade pr ou ps fixada, ou seja, o


investidor pode aplicar os recursos e saber exatamente quanto ter
sido rentabilizado no caso da prefixada. J na ps-fixada, o investidor ter
a rentabilidade de sua aplicao indexada a taxa de juros bsica do Pas
(Selic), em funo de receber um percentual do CDI (Certificado de Depsito
Interbancrio).

Os ttulos possuem o risco primrio da instituio financeira emissora e


secundrio do Fundo Garantidor de Crdito (FGC) at o limite de R$ 250 mil
para recursos em uma mesma instituio.

Vantagens
Iseno de Imposto de Renda (Pessoa Fsica);

Garantia de at R$ 250.000 por CPF e por instituio financeira


dada pelo FGC, caso o Banco Central venha a decretar falncia ou
interveno na respectiva instituio, o que caracterizaria como um
seguro ao investidor contra perdas;

Investimento de baixo risco, se considerar a garantia do FGC (at


R$250 mil);

Rentabilidade superior da maioria das aplicaes em Renda fixa


em funo da iseno de imposto de renda sobre os ganhos no
perodo de aplicao;

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LCI e LCA

Desvantagens
Em caso de alocao acima de R$250 mil, o investidor poder perder
o valor aplicado acima deste em caso de falncia da instituio
emissora do ativo

Liquidez, pois os recursos apenas podem ser resgatados na data de


vencimento do ativo.

Como investir em LCIs ou LCAs?


Pesquise na corretora qual prazo e qual taxa deseja obter no perodo de
aplicao, em funo de distribuirmos estes ativos de diversas instituies
financeiras. Com isso, poder considerar qual se adequa mais a necessidade
do investidor, seja ela pr ou ps-fixada.

Risco
No caso do investimento tambm recomendamos que estabelea
o limite de R$250 mil por aplicao. Em caso de mais de uma aplicao,
sugerimos a diversificao a partir de R$250 mil por instituio, minimizando
assim seu risco de forma relevante.

Aplicaes mnimas
Em geral, as aplicaes mnimas partem de R$5 mil, mas h tambm
aquelas que partem de R$100 mil.

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LCI e LCA

Prazo
Em geral, as LCI/LCA disponibilizadas possuem prazo mnimo de 3
meses e mximo de 2 anos, mas podendo ser mais extenso.

Certificao
Certifique-se que no momento da aplicao, a corretora possui o selo
Cetip Certifica, sendo mais uma garantia de segurana e transparncia ao
investir em renda fixa, visto que sua aplicao est registrada em seu CPF
na Cetip.

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Tesouro Direto
Tesouro Direto

O Tesouro Direto um Programa do Tesouro Nacional desenvolvido


para venda de ttulos pblicos federais para pessoas fsicas por meio
da internet.

Os ttulos pblicos so ofertados pelo Tesouro e so classificados


como ativos de renda fixa, ou seja, seu rendimento pode ser dimensionado
no momento do investimento, portanto este tipo de investimento
considerado conservador.

Ao comprar um ttulo pblico, voc empresta dinheiro para o governo


brasileiro em troca do direito de receber no futuro uma remunerao por
este emprstimo. Logo, voc receber o que emprestou mais os juros
sobre esse emprstimo. Os recursos do Tesouro Direto so utilizados pelo
Governo Federal para promover os investimentos em sade, educao,
infraestrutura, entre outros, no Brasil.

Dentro do segmento de ttulos pblicos h aqueles que podem ser


caracterizados por serem prefixados ou ps-fixados:

Os prefixados so indicados para os investidores que visam o mdio


prazo e voc sabe exatamente o valor que ir receber se ficar com o ttulo
at o vencimento. J os psfixados como o Tesouro Selic so mais indicados
para investidores que visam o curto prazo, e o Tesouro IPCA+ para aqueles
que tem como objetivo o longo prazo.

Conhea os ttulos:
Tesouro Selic: um ttulo com rentabilidade diria vinculada taxa de
juros bsica da economia (Taxa Selic) do Brasil. O resgate do principal e dos
juros pode ocorrer no momento de resgate ou ocorre no vencimento do
ttulo. Indicada para investidores de perfil mais conservador e que visam o
curto prazo.

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Tesouro Direto

Tesouro Prefixado: um ttulo com rentabilidade definida no


momento da compra, com o resgate do valor aplicado somado aos juros
pr-determinados na data do vencimento do mesmo. Indicado para
investidores que acreditam que a taxa prefixada ser maior que a Taxa Selic
no perodo de aplicao.

Recomendvel levar o ttulo at o seu vencimento para no correr o


risco de perda do capital investido devido a possibilidade de oscilao no
preo do ativo no perodo de aplicao.

Tesouro Prefixado com Juros Semestrais: um ttulo com a


rentabilidade definida, acrescida de juros definidos no momento da compra.
O pagamento dos juros semestral e o resgate do principal ocorre na data
de vencimento do ttulo.

Recomendvel levar o ttulo at o seu vencimento para no correr o


risco de perda do capital investido devido a possibilidade de oscilao no
preo do ativo no perodo de aplicao.

Tesouro IPCA: um ttulo com a rentabilidade vinculada variao do


ndice de inflao IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo), acrescida
de um prmio (juros) definidos no momento da compra. O resgate do
valor nominal atualizado ocorre na data de vencimento do ttulo. indicado
aos investidores que buscam rentabilidade real (juros pagos no momento
da compra menos a inflao no perodo). Suaprincipal vantagem que seu
dinheiro ser atualizado com um dos principais ndices econmicos, o IPCA.

Recomendvel levar o ttulo at o seu vencimento para no correr o


risco de perda do capital investido devido a possibilidade de oscilao no
preo do ativo no perodo de aplicao.

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Tesouro Direto

Tesouro IPCA com Juros Semestrais: um ttulo com a rentabilidade


vinculada variao do ndice de inflao IPCA (ndice de Preos ao
Consumidor Amplo), acrescida de juros definidos no momento da compra.
O pagamento dos juros semestral e o resgate do valor nominal atualizado
ocorre na data de vencimento do ttulo. Indicada para investidores que
desejam obter um fluxo de rendimentos peridicos em funo do pagamento
dos cupons semestrais.

Recomendvel levar o ttulo at o seu vencimento para no correr o


risco de perda do capital investido devido a possibilidade de oscilao no
preo do ativo no perodo de aplicao.

Vantagens
A principal vantagem dos ttulos do Tesouro o risco-retorno
envolvendo a aplicao. O retorno, em muitos casos, pode ser
considerado superior aos principais ndices econmicos de nosso
pas e so muito utilizados por gestores de fundos pela segurana
apresentada.

So indicados para investidores mais conservadores devido aos


baixos riscos apresentados.

Possibilidade de resgate (liquidez) diria tambm uma vantagem


dos ttulos do Tesouro.

Desvantagens
A necessidade de levar grande parte dos ttulos at a data de
vencimento em virtude das oscilaes dos ttulos no curto prazo,
que podem levar o investidor a resgatar seus ttulos com perda do
capital investido em caso de necessidade de utilizao dos recursos
anteriormente a data de vencimento.

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Tesouro Direto

Como investir nos ttulos do Tesouro Direto?


Como investir: Pesquise na corretora qual modalidade, prazo
e taxa deseja obter no perodo de aplicao de acordo com suas
necessidades e perfil de investimento, lembrando que os ttulos
podem ser pr ou ps-fixados.

Riscos: Os ttulos pblicos so 100% garantidos pelo Tesouro


Nacional. Tambm poderia citar outros riscos aqui como de crdito,
de mercado, de fraude e de oscilao nos preos dos ativos e por
esta ltima razo recomendamos aos investidores levar os ttulos do
Tesouro Prefixado e IPCA+ at o vencimento das aplicaes, visto que
os preos dos ttulos podem sofrer variaes ao longo do perodo de
aplicao. No caso do Tesouro Selic, que so recomendados inclusive
para o curto prazo, no h esse risco de volatilidade de preos.

Aplicaes mnimas: Com o objetivo de democratizar o acesso aos


ttulos pblicos, o Tesouro Nacional permite aplicaes a partir de
apenas R$ 30,00 ou 1% do valor do ttulo.

Prazo: A depender da modalidade do investimento. No entanto os


ttulos pblicos possuem liquidez diria, ou seja, possvel vender
aps as 18hs e ter os recursos disponveis em sua corrente no dia
seguinte.

Certificao: Certifique-se que os ttulos do tesouro que detm


esto registrados no site do Tesouro Nacional.

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Tesouro Direto

Tributao dos ttulos do Tesouro segue os demais


ativos de Renda Fixa:

Tributao Aplicaes
22,5% 22,5% at 6 meses
20% de 6 meses a 1 ano
17,5% de 1 ano a 2 anos
15% superior a 2 anos

Lembrando que a cobrana de IR (Imposto de Renda) incide apenas


sobre os rendimentos obtidos, e no no valor total aplicado.

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CDB
CDB

O CDB (Certificado de Depsito Bancrio) um ttulo privado emitido


por bancos, com o objetivo de captar recursos para financiar atividades
como, por exemplo, de crdito.

Uma explicao mais simplista poderia ser que o cliente empresta seus
recursos ao banco por um prazo acordado e ele devolve esse montante
acrescido de uma taxa de juros no perodo.

H trs tipos de CDBs:

1. Prefixados, que possuem a remunerao atrelada a um percentual


do CDI e por isso possvel estimar o valor que ser resgatado no
seu vencimento;

2. Ps-fixados, que acompanham a variao no perodo de aplicao


da taxa de juros do pas (Selic) e costumam ser os mais comuns entre
os investidores;

3. E os que remuneram a uma taxa prefixada somada a algum ndice


de inflao como IPCA ou IGP-M;

O CDB indicado quando os juros esto em tendncia de alta, porque


a rentabilidade acompanha a elevao dos juros e necessrio se atentar a
taxa do CDI que est sendo oferecida pela instituio financeira, que pode
variar de cerca de 80% a 120% do CDI.

Vantagens
coberto pelo FGC;

Servem para diversificar carteiras de investidores que esto


priorizando segurana.

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CDB

Desvantagens
H a cobrana de IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras) para
aplicaes de menos de 30 dias;

cobrada a tributao sobre ativos de renda fixa, conforme quadro


abaixo;

Em caso de alocao acima de R$250 mil, o investidor poder perder


o valor aplicado acima deste em caso de falncia da instituio
emissora do ativo;

Como investir em CDB


Pesquise na corretora qual prazo e qual taxa deseja obter no perodo de
aplicao, em funo de distribuirmos estes ativos de diversas instituies
financeiras. Com isso, poder considerar qual se adequa mais a necessidade
do investidor, seja ela pr ou ps-fixada.

Risco
No caso do investimento tambm recomendamos que estabelea
o limite de R$250 mil por aplicao. Em caso de mais de uma aplicao,
sugerimos a diversificao a partir de R$250 mil por instituio, minimizando
assim seu risco de forma relevante.

Aplicaes mnimas
A depender da instituio financeira emissora do ativo.

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CDB

Prazo
Pode variar a partir de 1 dia at a data de vencimento proposta pelo
emissor do ativo.

Certificao
Certifique-se que no momento da aplicao, a corretora possui o selo
Cetip Certifica, sendo mais uma garantia de segurana e transparncia ao
investir em renda fixa, visto que sua aplicao est registrada em seu CPF
na Cetip.

Liquidez
H a possibilidade de optar por um CDB que possui liquidez diria. H
outros que estabelecem datas prefixadas para resgate.

Tributao Renda Fixa

Tributao Aplicaes
22,5% at 6 meses
20% de 6 meses a 1 ano
17,5% de 1 ano a 2 anos
15% superior a 2 anos

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LC
LC

A LC (Letra de Cmbio), apesar de no possuir relao com o


investimento em moedas, utilizada pela instituio financeira como forma
de captao de recursos financeiros para emprestar pessoas fsica ou
jurdica que firmou algum contrato de financiamento.

Portanto, so geradas por instituies financeiras que trabalham, em


geral, com crdito consignado ou pessoal.

O termo cmbio vem da forma de cobrana destes crditos que podem


ser via ao cambial. A rentabilidade deste tipo de investimento costuma
ser mais expressiva que os demais ativos de renda fixa.

Vantagens
coberta pelo FGC;

servem para diversificar carteiras de investidores que esto


priorizando segurana.

Desvantagens
Geralmente possuem prazos mais extensos de aplicao

Carncia no prazo de resgate.

Como investir em LC
Pesquise na corretora qual prazo e qual taxa deseja obter no perodo de
aplicao, em funo de distribuirmos estes ativos de diversas instituies
financeiras. Com isso, poder considerar qual se adequa mais a necessidade
do investidor, seja ela pr ou ps-fixada.

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LC

Risco
No caso do investimento tambm recomendamos que estabelea
o limite de R$250 mil por aplicao. Em caso de mais de uma aplicao,
sugerimos a diversificao a partir de R$250 mil por instituio, minimizando
assim seu risco de forma relevante.

Aplicaes mnimas
Em geral, as aplicaes mnimas partem de R$5 mil.

Prazo
Em geral so disponibilizadas com vencimento a partir de 1 ano, mas o
mais comum encontrar com vencimento e carncia de 2 ou 3 anos.

Certificao
Certifique-se que no momento da aplicao, a corretora possui o selo
Cetip Certifica, sendo mais uma garantia de segurana e transparncia ao
investir em renda fixa, visto que sua aplicao est registrada em seu CPF
na Cetip.

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Debntures
Debntures

Debntures so ttulos de dvida, de mdio e longo prazo, que confere


a seu detentor um direito de crdito contra a companhia emissora. Quem
investe em debntures se torna credor dessas companhias. No Brasil, as
debntures constituem uma das formas mais antigas de captao de
recursos das empresas por meio de ttulos.

Todas as caractersticas desse investimento, como prazo, remunerao


etc., so definidas na escritura de emisso e podem ser ou no conversveis
em aes da prpria cia emissora. Em debntures, qualquer pessoa pode
investir, mas o valor inicial varia de uma oferta para outra. Algumas empresas
exigem aplicao mnima de R$ 1.000, enquanto outras podem fixar o valor
inicial em R$ 100 mil, R$ 300 mil ou at mais.

As debentures podem ser tanto pr ou ps fixadas, cabendo


exclusivamente a deciso da empresa no momento da emisso, podendo
inclusive estar atrelados a indicadores de inflao ou juros. No caso
deste ativo, tambm comum serem realizados pagamentos peridicos,
amortizaes, ou seja, podem ocorrer pagamentos semestrais de juros ao
investidor, por exemplo.

Vantagens
Por ser negociada no mercado secundrio, o ativo possui uma
liquidez razovel e portanto h a possibilidade de resgate dirio;

As debentures de infra-estrutura possuem iseno de Imposto de


Renda sobre os ganhos para pessoas fsicas, o que confere maior
potencial de ganho a estes investidores em relao a outros ativos
de renda fixa;

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Debntures

Desvantagens
No possuem garantia do FGC;

Por ser emisso de empresas, podem ter risco superior aos demais
ativos de renda fixa.

Como investir em Debntures


Pesquise quais debentures esto disponveis no mercado secundrio
para aquisio ou entrar no mercado primrio em caso de nova emisso.

Risco
Os riscos e por conseguinte as garantias das debentures esto de
acordo com a emisso do ativo mas podem ser modificados ao longo do
perodo tanto do ponto de vista positivo como negativo.

Aplicaes mnimas
Em geral, as aplicaes mnimas partem de R$1 mil.

Prazo
A depender da emisso de cada.

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Letras financeiras
Letras financeiras

Letras Financeiras so ttulos emitidos por instituies financeiras,


que consistem em promessa de pagamento. Podem ser emitidas por
bancos mltiplos, bancos comerciais, bancos de investimento, sociedades
de crdito, financiamento e investimento, caixas econmicas, companhias
hipotecrias ou sociedades de crdito imobilirio.

A remunerao pode ser por meio de taxas de juros prefixadas,


combinadas ou no com taxas flutuantes ou ndices de preo. Podem ser
recompradas pelas instituies financeiras emissoras em montante que
no ultrapasse 5% do total emitido. Devem ter valor nominal unitrio igual
ou superior a R$ 300 mil e o pagamento de rendimentos so em intervalos
de, no mnimo, 180 dias.

Vantagens
So negociadas em bolsa e portanto podem ser resgatveis no mercado
secundrio.

Desvantagens
O investimento em letras financeiras originadas de distribuies
pblicas registradas na Comisso de Valores Mobilirios est acessvel
a qualquer tipo de investidor, mas o valor unitrio mnimo de R$ 300 mil
pode ser um empecilho para pessoas fsicas. J o investimento em letras
financeiras originadas de ofertas pblicas realizadas com esforos restritos,
pela regras de mercado, est acessvel somente a investidores qualificados.

Como investir em Letras Financeiras


Pesquise na corretora qual prazo e qual taxa deseja obter no perodo de

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Letras financeiras

aplicao, em funo de distribuirmos estes ativos de diversas instituies


financeiras. Com isso, poder considerar qual se adequa mais a necessidade
do investidor, seja ela pr ou ps-fixada.

Risco
No h garantia do FGC.

Aplicaes mnimas
Em geral, a partir de R$300 mil.

Prazo mnimo
24 meses, vedado o resgate total ou parcial antes do vencimento.

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Poupana
Poupana

A Poupana uma das aplicaes financeiras mais tradicionais do


mercado. De acordo com a legislao atual, a remunerao dos depsitos
de poupana composta de duas parcelas: (I) a remunerao bsica, dada
pela Taxa Referencial - TR, e (II) a remunerao adicional, correspondente a:
a) 0,5% ao ms, enquanto a meta da taxa Selic ao ano for superior a 8,5%; ou
b) 70% da meta da taxa Selic ao ano, mensalizada, vigente na data de incio
do perodo de rendimento, enquanto a meta da taxa Selic ao ano for igual
ou inferior a 8,5%.

A data de aniversrio da conta de depsito de poupana o dia do ms


de sua abertura. Considera-se a data de aniversrio das contas abertas nos
dias 29, 30 e 31 como o dia 1 do ms seguinte.

Vantagens
Liquidez diria, facilidade na aplicao e garantia do FGC.

Desvantagens
Possui um dos menores rendimentos dentre todas as aplicaes de
renda fixa.

Como investir em Poupana


Todas as instituies financeiras comerciais, ou seja, os principais
bancos do pas, disponibilizam aplicaes em poupana.

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Poupana

Risco
O risco neste caso seria governamental, portanto pode ser considerado
extremamente baixo, ainda mais se levar em considerao que o ltimo
confisco da poupana ocorreu em 1990.

Aplicaes mnimas
No h um valor mnimo a investir.

Prazo mnimo
No h prazo para resgate.

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Sobre o autor

Roberto Indech, Equity Sales da Rico, faz anlises dirias sobre


o panorama mundial do mercado e recomendao dos ativos mais
rentveis do momento.

Contato: rindech@rico.com.vc

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ATENDIMENTO: 3003 5465 | OUVIDORIA: 0800 771 5454

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