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cuadro sinóptico u otros materiales de acuerdo al tema. OTRAS CONSIDERACIONES 1P a. 25 p. Presenta el trabajo a través de una introducción 0. c. interlineado sencillo. PAUTA DE PRESENTACIÓN 3P. INTEGRANTES  Viviana Barrios Aspectos a evaluar Puntaje Ideal Puntaje Real 1. f. Elabora una conclusión 0. Tiene dominio de sí mismo 1 . d. Índice 0. debe ir a la pauta de evaluación. Matrices. Durante la exposición se deberá evitar la lectura en forma extensiva. C. letra Arial 12. gráficos. Utiliza el vocabulario técnico 1 3. e. En carpeta o encuadernado b. Después de la portada.5 p.5 p. cuadros sinópticos letra Arial 10 g. Bibliografías consultadas 0. Puntualidad de presentación. a.25 p. b. 2 Pautas de presentación y evaluación del trabajo 10 p A. Títulos: Letra Arial 14 e. FORMATO IMPRESO 1P a. Domina el contenido 2 2. mínimo 10 hojas) d. Papel tamaño A4 c. Determina principales conceptos (no menos de 10) 1 p. mapas conceptuales. B. c. Texto Justificado. La exposición debe ir acompañada de carteles. Paginas numeradas parte superior derecha (Titulo no se enumera. b.

.................................. vestimenta adecuada 1 PUNTAJE TOTAL 5 INDICE INTRODUCCIÓN.................. Tiene dominio de sí mismo 1 4................................... Utiliza el vocabulario técnico 1 3................... vestimenta adecuada 1 PUNTAJE TOTAL 5  Rodolfo Dávalos Aspectos a evaluar Puntaje Ideal Puntaje Real 1........... Domina el contenido 2 2.......................................... Tiene dominio de sí mismo 1 4.......................................... Postura adecuada........ Utiliza el vocabulario técnico 1 3.... Tiene dominio de sí mismo 1 4..... Postura adecuada..........................5 MERCADO FINANCIERO......... Domina el contenido 2 2....... Utiliza el vocabulario técnico 1 3........................................8 Breve Historia del Mercado de Valores en Paraguay.. Postura adecuada........................6 Finalidad de los Mercados Financieros.. Postura adecuada......................8 .............6 MERCADO DE VALORES. Domina el contenido 2 2......... vestimenta adecuada 1 PUNTAJE TOTAL 5  Evelyn Benítez Aspectos a evaluar Puntaje Ideal Puntaje Real 1.................................... 3 4........ vestimenta adecuada 1 PUNTAJE TOTAL 5  Marlene Cabrera Aspectos a evaluar Puntaje Ideal Puntaje Real 1............................................................

..........................................18 INTRODUCCIÓN Cuando una empresa cuenta con una necesidad de financiamiento ya sea para lanzar un nuevo producto............................14 Auditores Externos..................................................................................................................................................................................13 Emisores............................16 CONCLUSIÓN.........13 Inversionistas...........16  Títulos de Renta Fija:............................................... podría recurrir a sus propios fondos.................................. .....9 Mecanismo de Operación....................................................16  Títulos de Renta Variable:.................................. En primer lugar..... es decir que el dueño de la firma aporte parte de su disponibilidad o riqueza que aún no se encuentran invertidos en el emprendimiento para realizar el proyecto...................................................................................................................................................................................................... ampliar sus instalaciones............16 Tipos de Instrumentos:........................................... tiene varias alternativas de conseguir los fondos............................................................11 CASAS DE BOLSA................15 Administradoras de Fondos Patrimoniales de Inversión...............................................................................14 Ventajas de participar en el Mercado de Valores...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................9 LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES............................................................................................................15 Calificadoras de Riesgo........................................................................................................................................................................................................ etc.............................16 Instrumentos Bursátiles..........................................11 BOLSA DE VALORES.... 4 Estructura del Mercado de Valores................17 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS................. elevar su capital operativo................................................................

5 Otra alternativa es la obtener un préstamo bancario a cierta tasa de interés pre‐ estructurada por la entidad financiera y un plazo determinado de tiempo en el que se tendrá que cancelar la deuda. Otra posibilidad. quien decide adquirirlo o no. cualquier mercado de materias primas podría ser considerado como un mercado financiero si el propósito del comprador no es el consumo inmediato del producto. En general. por intermedio de un título valor y lo ofrece al público. MERCADO FINANCIERO En economía. es recurrir al Mercado de Valores para obtener los fondos necesarios. haciendo así más . como es su estructura en nuestro país. cuales son los instrumentos disponibles y cuál es la ventaja tanto para el empresario como para el inversionista de operar en este mercado. cual es el mecanismo de operación. Algunos puntos a ser desarrollados serán: que es el mercado financiero. mercado de valores. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar. Los mercados financieros están afectados por las fuerzas de oferta y demanda. un mercado financiero es un espacio (físico o virtual o ambos) en el que se realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus precios. sino el retraso del consumo en el tiempo.

y además. Otra finalidad de los mercados financieros es que los costes de transacción sea el menor posible. y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros. mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero. A la economía que confía ante todo en la interacción entre compradores y vendedores para destinar los recursos se le llama economía de mercado. Pero debemos insistir en que la finalidad principal es determinar el precio justo del activo financiero. ello dependerá de las características del mercado financiero.  La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados). También hay mercados financieros que si tienen contacto físico. el precio del activo estará más ajustado a su precio justo. en el sistema financiero. fax. Finalidad de los Mercados Financieros El Mercado Financiero es el lugar. Los mercados financieros. El precio se determina del precio de oferta y demanda. esa inversión tiene un precio justo lo cual impide que nos puedan timar. en contraste con la economía planificada. Son usados para reunir a aquellos que necesitan recursos financieros con aquellos que los tienen. 6 fácil encontrar posibles compradores. Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto físico. facilitan:  El aumento del capital (en los mercados de capitales). . Cuanto más se acerque un mercado financiero al ideal de mercado financiero perfecto. como los corros de la bolsa. ordenador. Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados financieros son la búsqueda rápida del activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de invertir. La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos. a través de teléfono.  El comercio internacional (en los mercados de divisas).

7 En el mercado financiero se distinguen dos tipos de intermediación: 1. Sistema indirecto o sistema bancario 2. mientras que para la empresa de un país se constituye en una fuente para obtener fondos explotando así su crecimiento económico. En otras palabras. instrumentos y formas de negociación que interactúan facilitando la transferencia de capitales para la inversión a través de la negociación de valores. en el Mercado de Valores se ofrecen títulos valores emitidos por empresas necesitadas de fondos de financiamiento al público inversionista que cuenta con un excedente de fondos. Este proceso involucra a un conjunto de agentes. MERCADO DE VALORES El Mercado de Valores es un canalizador del ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al inversionista. Estos recursos destinados al . Sistema directo o mercado de valores. instituciones.

en el año 1979 se decide el cierre temporal de la entidad. Estructura del Mercado de Valores La estructura del Mercado de Valores la encabeza el órgano regulador del mercado. se deroga la Ley Nº 94/91 y se promulga la Ley Nº 1284/98.A. En el año 1991. Posteriormente. pese a los esfuerzos de los organizadores. las empresas emisoras. los intermediarios de valores (casas de bolsa para nuestro país). con la participación de 9 sociedades emisoras. 8 sector productivo generalmente son colocados a mediano y largo plazo por lo que el Mercado de Valores también recibe el nombre de Mercado de Capitales. por medio de la cual se crea el marco legal requerido para el inicio de las operaciones bursátiles y se crea la institución reguladora del mercado. Las condiciones imperantes en aquella época al parecer no fueron propicias para el desarrollo del mercado. la Comisión Nacional de Valores. En el seno de esta institución fue creada en el año 1977 la Bolsa de Valores y Productos de Asunción S. iniciándose así las operaciones del Mercado de Valores en el Paraguay. luego de una intensa campaña de capacitación la Bolsa de Valores y Productos de Asunción S. los inversionistas. se promulga la Ley Nº 94/91 del Mercado de Valores Paraguayo. En el año 1998. Breve Historia del Mercado de Valores en Paraguay El antecedente del desarrollo del Mercado de Valores en Paraguay se encuentra ligado a la historia de la Cámara Nacional de Comercio y Servicios del Paraguay que es la primera institución que nucleó grupos de empresarios del comercio en el país que data del año 1898. que junto a la Resolución CNV Nº 763/04 conforman el marco legal que actualmente rige al Mercado de Valores y a la Comisión Nacional de Valores. los auditores externos. la Bolsa de Valores. reabre sus puertas y en el año 1993 se realiza la primera rueda de negociación de valores. la Comisión Nacional de Valores y los otros agentes involucrados son.A. . La creación de esta institución jurídica no fue suficiente para estimular el desarrollo de un Mercado de Valores en nuestro país por lo que luego de un periodo de inactividad.. las administradoras de fondos y las calificadoras de riesgo.

 Por ser la primera negociación realizada en el Mercado desde la emisión del título al mercado se lo denomina mercado primario o de colocación. de colocación o emisión y el mercado secundario o de reventa. el mercado primario. procede a la oferta pública y a la negociación de sus títulos en la Bolsa.  Las casas de bolsa inician las compras o ventas de los títulos a pedido de la sociedad emisora o los inversionistas. 9 Mecanismo de Operación El Mercado de Valores básicamente se divide en dos mercados bien diferenciados. la sociedad emisora. En el mercado primario el mecanismo de operación es el siguiente:  Una sociedad interesada. (generalmente asesorada por una casa de bolsa). a tasas y plazos determinados por ella.  Una vez registrada la emisión. En el mercado secundario el mecanismo de operación es el siguiente: . en emitir títulos para oferta pública debe solicitar su inscripción y la de sus títulos en la Comisión Nacional de Valores.  La CNV una vez verificada la solicitud procede al registro de la sociedad y de los títulos a ser ofrecidos y posteriormente se realiza el mismo proceso en la Bolsa de Valores. a través de su casa de bolsa autorizada.

Sus relaciones con el Poder Ejecutivo se mantienen por intermedio del Ministerio de Industria y Comercio (Ley 1284/98. 10  Un inversionista que ya adquirió un título desea comercializarlo nuevamente. no hay captación de nuevos fondos para las empresas. con jurisdicción en toda la República. ya que si bien. 164). Art. .  En el mercado de valores el desarrollo de un mercado secundario es muy importante. LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Es una entidad de derecho público. entonces solicita a su casa de bolsa ofrecerlo al público en la Bolsa de Valores  Otro inversionista interesado en títulos a través de su casa de bolsa lo adquiere y se cierra la negociación. los inversionistas pueden desprenderse de los títulos adquiridos o comprarlos cuando lo consideren necesario. Mientras más liquidez posea un título más requerido será por los inversionistas. autárquica y autónoma en el ejercicio de sus atribuciones y funciones.

11 Algunas de las funciones de la Comisión establecidas en la Ley son:  Vigilar y supervisar el cumplimiento de las disposiciones de la ley y sus reglamentaciones. En Paraguay las Bolsas de Valores son Sociedades Anónimas de objeto exclusivo y los accionistas son las casas de bolsas que operan dentro de ella. un establecimiento físico en el cual se realizan operaciones bursátiles.A. siempre está en la disyuntiva de abrir (o hacer crecer) una empresa o colocar la disponibilidad en instrumentos en los que sus rendimientos sean atractivos y que. Esta entidad fiscalizadora también supervisa a las sociedades emisoras de títulos valores. es decir. En este establecimiento interactúan los oferentes y demandantes de fondos de financiación negociando los títulos valores públicos o privados a precios determinados. Cuando uno dispone de ciertos recursos financieros. En Paraguay. . que son las empresas que cotizan en Bolsa. su nombre es Bolsa de Valores y Productos de Asunción S. sean de rápida venta (alta liquidez). la cual.  Supervisar y controlar a los agentes participantes. está fiscalizada por una autoridad estatal que es la Comisión Nacional de Valores (CNV). al igual que las Casas de Bolsa. Tanto la Bolsa como los títulos negociados deben estar autorizados previamente por la CNV. en caso de ser necesario. Sus actividades principales se resumen en:  Reglamentar el Mercado de Valores nacional  Llevar el registro y control de agentes participantes en el Mercado de Valores y de los títulos emitidos. (BVPASA). BOLSA DE VALORES Es el lugar determinado donde se realizan intercambios. tenemos una sola Bolsa de Valores.  Realizar inspecciones y fiscalizaciones in situ a los diferentes agentes  Promocionar el Mercado de Valores nacional.  Fijar normas para la presentación de información de las entidades fiscalizadas.  Inspeccionar a las personas y entidades fiscalizadas. y a los auditores externos inscriptos en sus registros.

Para ambos casos. con esfuerzo y trabajo. CASAS DE BOLSA Las Casas de Bolsa son los intermediarios entre los oferentes de títulos y los demandantes y son los responsables de acudir a la Bolsa de Valores para realizar las operaciones en representación de sus clientes (individuos. el riesgo no está exento y. Como en toda inversión. en caso de necesitar el dinero invertido. ya que el mismo funciona como una excelente fuente de financiamiento para los proyectos de inversión de las empresas y. la BVPASA inició sus operaciones en octubre de 1993. empresarios e inversionistas. quien lo demandará en las instancias correspondientes en caso de un incumplimiento. permitiendo año tras año aumentar el volumen de operaciones. atendiendo siempre el grado de riesgo que esté dispuestas a asumir para esa inversión. también existen empresas que han tenido problemas con sus pagos. tenemos a las personas que. han logrado un ahorro y desean invertirlo en instrumentos que las lleven a obtener buenos rendimientos pero con liquidez. ya que muchas veces el capital propio se ve limitado y se necesita recurrir a préstamos. existe una solución a través del Mercado de Valores. a la vez. Por otra parte. los cuales muchas veces no se adecuan a la necesidad de financiamiento de la empresa. empresas privadas o entidades públicas). ya sea por el plazo de los mismos o por los costos de esa financiación. En Paraguay. . demostrando la confianza del público inversor en las empresas nacionales. pues la emisión de bonos implica una obligación del emisor para con el inversionista. 12 La primera pregunta es la constante para los empresarios. las cuales captan recursos financieros para sus proyectos financiándose a largo plazo y a tasas convenientes. desde luego. como una atractiva manera de realizar inversiones financieras en distintos rubros de la economía. pero recién desde el año 2003 las empresas vienen realizando emisiones de obligaciones de manera ininterrumpida.

las emisoras de capital abierto necesariamente deberán ser Sociedades Anónimas.L. riesgos. 13 Son Sociedades Anónimas con objeto exclusivo y requieren para su funcionamiento la autorización de la CNV. Emisores Son todas las personas jurídicas que emiten títulos valores para ofrecer al público en el Mercado de Valores con el fin de obtener recursos financieros para un determinado fin. liquidez. Deben ser accionistas de las bolsas en las que operarán y son los únicos autorizados para realizar las negociaciones dentro de ella. y también se encuentran autorizados a asesorar a las empresas interesadas en emitir los títulos valores. Inversionistas Son las personas que compran los títulos valores o determinados activos con el objetivo de obtener utilidades en el futuro. Las entidades emisoras pueden tener la figura jurídica de S.A. además pueden emitir las Pymes y las cooperativas de producción. Un inversionista institucional es una persona jurídica que reúne grandes sumas de dinero para invertirlos a cuenta de terceros y posee experiencia y sofisticación en el manejo de instrumentos financieros para lograr su objetivo. Un inversionista individual es cualquier persona o sociedad con un excedente de fondos y que busca obtener un rendimiento sobre él. En nuestro país pueden ser Emisoras (habilitadas para emitir bonos) o Emisoras de Capital Abierto (habilitadas para emitir bonos y acciones).. para ejecutar las órdenes de compra y venta de los títulos a favor de los clientes de la Casa de Bolsa a la que representa.. mientras. etc.R. S. Dentro del grupo de emisores se encuentran incluidas las instituciones públicas como el Ministerio de Hacienda y las Municipalidades. Son considerados inversionistas institucionales los bancos. . Las Casas de Bolsa además proporcionan asesoramiento a sus clientes sobre temas relacionados a las negociaciones de los títulos como la rentabilidad. Esta entidad opera dentro de la bolsa a través de un representante denominado operador de rueda y son todas aquellas personas acreditadas por las Casas de Bolsa y autorizadas por la CNV y la Bolsa de Valores.

las compañías de seguros. entre otros.  Los precios son formados por el libre juego de la oferta y demanda en el mercado. las financieras. las compañías de seguros. Un inversionista institucional es una persona jurídica que reúne grandes sumas de dinero para invertirlos a cuenta de terceros y posee experiencia y sofisticación en el manejo de instrumentos financieros para lograr su objetivo. la tasa de interés.  Al obtener nuevo capital. sin intermediación financiera.  Se puede diversificar la inversión por la variedad de instrumentos ofrecidos .  Se obtienen recursos financieros a menor costo. la modalidad de pago.  Se diseñan las condiciones de financiamiento de acuerdo a las necesidades específicas. las sociedades emisoras establecen el plazo. Son considerados inversionistas institucionales los bancos. lo que permite optimizar la estructura financiera no dependiendo de una sola fuente de recursos. los fondos de jubilaciones y las administradoras de fondos. etc. Ventajas de participar en el Mercado de Valores Para el Emisor:  Es un mercado alternativo y complementario al tradicional esquema de financiamiento vía banco o financiera. debido a que el público cuenta con información sobre la sociedad. entre otros. debido a que los fondos son obtenidos directamente de los inversionistas. Para el inversionista  Ofrece variedad de alternativas de inversión según el riesgo y el rendimiento que cada inversionista desea.  Proyectar una imagen corporativa. 14 las financieras. la amortización. los fondos de jubilaciones y las administradoras de fondos. en el mercado de valores las sociedades pueden encontrar nuevos accionistas interesados en acompañar proyectos a ser realizados.

debidamente registradas en la Comisión Nacional de Valores.  Cuenta con asesoramiento de una casa de bolsa que orienta al inversionista en sus decisiones. así como la existencia legal. Administradoras de Fondos Patrimoniales de Inversión Son Sociedades Anónimas de objeto exclusivo. entidades financieras. compañías de seguros. cooperativas y sociedades emisoras de títulos de deuda o títulos accionarios. evaluar y calificar el grado de riesgo de títulos valores ofertados en forma pública o privada así como el riesgo del emisor que pueden ser bancos. estos son documentos (impresos o no) que otorgan un derecho de propiedad a su tenedor. con el fin de evaluar la certeza de pago puntual y completo de capital e intereses de las emisiones.  Es un mercado supervisado y controlado. . Calificadoras de Riesgo Las Sociedades Calificadoras de Riesgo son compañías especializadas que se dedican a analizar. especializadas en la administración de fondos patrimoniales que se forman con recursos monetarios de personas físicas y jurídicas con el objetivo de invertirlos por cuenta y riesgo de los aportantes o partícipes. Auditores Externos Entidades registradas en la CNV cuya función consiste en opinar acerca de la razonabilidad de los estados financieros de las sociedades que operan en el mercado de valores. en cual se pueden encontrar información para la toma de decisión de inversión. la situación financiera del emisor y la estructura de la emisión. para establecer el grado de riesgo de esta última. Instrumentos Bursátiles Como ya se ha mencionado en el Mercado de Valores se negocian títulos valores. La labor más frecuente consiste en analizar las emisiones de renta fija. 15  Mayor liquidez debido a que pueden ser negociados en el mercado secundario.

las sociedades de responsabilidad limitada. . y preferidas. La ventaja para las empresas es que tienen más alternativas de financiamiento. o sistema virtual en el cual se compran y venden cualquier activo financiero. participaciones en fondos mutuos o participaciones en fondos de inversión.  Títulos de Renta Fija: son los títulos valores representativos de una deuda que cuentan con tasas de interés y plazos de vencimientos predeterminados. el Mercado de valores y las Bolsas de Valores. los compradores se constituyen en propietarios de la sociedad y estas acciones pueden ser. Dentro de los instrumentos de renta variable se encuentran los siguientes valores: Acciones: son participaciones en el capital de una empresa. las Pymes y los fideicomisos. los compradores se constituyen en cuota partistas del fondo. Bonos: los poseedores de un bono se constituyen en acreedores del emisor y pueden ser emitidos sin garantía. y para los inversionistas alternativas de inversión acordes a la aversión al riesgo. mientras que para las empresas de un país se constituye en una fuente para obtener fondos para realizar proyectos productivos. Los emisores de un bono pueden ser los gobiernos centrales. Sistema indirecto o sistema bancario. Participaciones en fondos: aportes monetarios para ser parte de un fondo. El Mercado es el lugar físico. de voto simple o de voto múltiple. 16 Tipos de Instrumentos:  Títulos de Renta Variable: son los títulos valores que no permiten conocer de antemano la rentabilidad que se obtendrá con la misma. con garantía prendaria o hipotecaria y con garantía fiduciaria. CONCLUSIÓN Concluimos el presente trabajo práctico obteniendo varios conocimientos de los conceptos del Mercado Financiero. estos fondos pueden ser. El mercado de valores es un canalizador del ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al inversionista. Sistema directo o Mercado de Valores. ordinarias. las sociedades anónimas. en él se distinguen dos tipos de intermediación. las municipalidades. las cooperativas de producción.

A.com.php?page=1152&titulo=funciones .py/edicion-impresa/suplementos/economico/como- funciona-la-bolsa-1281025. Recuperado de http://www.py/publicaciones/folletos/mercado_valores. Bolsa de Valores y Productos Asunción S.py/page.pdf .bvpasa. El Mercado de Valores Paraguayo.gov. Recuperado de http://www.cnv. ¿Cómo funciona la Bolsa? Recuperado de http://www. 17 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS .abc.com.html .

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