Libro VacasGordas Final

YA FUERON
LAS VACAS
GORDAS?
Reflexiones sobre la economa y
las instituciones en el Per
Carlos E. Paredes, Ph. D.

YA FUERON LAS VACAS GORDAS?
Reflexiones sobre la economa y las instituciones en el Per
2013, Carlos Paredes
Lima, Per.
Derechos cedidos para esta edicin a Producciones Cantabria S.A.C.
Produccin Editorial: rea de Publicaciones y Multimedios, Empresa Editora El Comercio.

Edicin central: Ral Castro
Edicin: Pavel Podest
4 Edicin de diseo: Claudia Burga Cisneros
Diseo: Javier Martnez
Diagramacin: Nancy Salazar
Cuidado de edicin: Carolina Teillier
Gerente de Productos Optativos: Renzo Maritegui Boss

Subgerente de Productos Optativos: Dora Niqun Guevara
Gerente General de Prensa Popular: Hieronymus Rodrguez
Jefe de Producto diario Gestin: Grethel Morales
Coordinador de Marca diario Gestin: Alexander Neumann
Editor titular del Proyecto Editorial:
Producciones Cantabria S.A.C.
Jr. Mir Quesada 247, dpto. 407, Lima 1
Primera Edicin Noviembre, 2013

Tiraje: 3,000 ejemplares
ISBN del presente tomo: 978-612-306-314-6
Registro del Proyecto Editorial: 11501001300906
Hecho el Depsito legal en la Biblioteca Nacional del Per: 2013-17042

La presente edicin se termin de imprimir el mes de noviembre del ao 2013 en los talleres
grficos de Empresa Editora El Comercio S.A., sito en Juan del Mar y Bernedo 1318, Chacra
Ros Sur, Lima, Per.
TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS

Este libro ha sido publicado exclusivamente para Producciones Cantabria S.A.C. No puede
ser reproducido, registrado ni transmitido por un sistema de recuperacin de informacin,
en ninguna forma ni por ningn medio, sea mecnico, fotoqumico, electrnico, magntico,
electroptico, por fotocopia o cualquier otro, sin permiso previo y por escrito de los autores.
5
A Techa y Pachi, mis padres, 7
con mucho amor y agradecimiento.
Presentacin
Cmo podemos hablar de que ha llegado la poca de las vacas flacas?. Un cincuentn re-
flexivo, como casi todos los taxistas de Lima, fija su mirada en el espejo retrovisor, buscando en
mis ojos una respuesta. Dejando de lado el desnimo y fundido en la esperanza, alega que ha
debido trabajar desde los aos 70, y que nunca observ en el pas un mnimo de prosperidad
por tanto tiempo, como hasta ahora.
Dejo de escucharlo, aunque lo sigo oyendo, para dibujar mentalmente en la ventanilla del taxi
negro los cuadros estadsticos que muestran cunto ha crecido la economa del Per en los
ltimos diez aos, mientras observo las construcciones que se erigen en las calles limeas. Si
no hubiera sido as este hombre no estara conduciendo un moderno automvil, o ni siquiera
hubiera sido propietario de uno destartalado. Pero la realidad es la suma de contrastes pienso
al ver a una joven mujer, con su hijo a la espalda, estirar la mano buscando una limosna.
Por qu, entonces, si el Per vive un buen momento econmico, quizs el mejor de su his-
toria, an con la desaceleracin, hay pobladores que perciben que convivimos entre vacas
flacas? En otras palabras, por qu si los resultados de la poltica macroeconmica van bien,
por qu existe un porcentaje de ciudadanos que en las encuestas dicen que van mal?
Carlos Paredes ensaya una serie de respuestas, que como bien explica en la introduccin de
este libro, constituyen una especie de glosario para que doctos y legos entendamos y sepamos
interpretar la realidad econmica y social de nuestro pas. Y estas tienen que ver, necesaria-
mente, con la formulacin de polticas pblicas, con la conduccin de la poltica macroeco-
nmica, con las respuestas que se deben dar en tiempos de incertidumbre econmica, con la
adecuada explotacin de recursos renovables, con la acertada ejecucin de polticas sociales,
y con la actitud de los economistas, puntos que Paredes acierta al incluirlos en este texto.
Me place que estas ideas se hayan elevado a nivel de libro desde las pginas salmn de Ges-
tin, pues es una muestra de que no solo nos esforzamos por informar los acontecimientos
econmicos y sociales, sino que preservamos para analizarlos e interpretarlos.
Un proverbio antiguo dice que si quieres ir rpido ve solo, si quiere ir lejos, ve acompaa-
do. El libro de Carlos Paredes, con el cual Gestin inicia una serie de publicaciones, es una
compaa, que an con el paso de los aos, permitir reflexionar sobre la evolucin de la
economa peruana.
Julio Lira
Director del diario Gestin
ndice
INTRODUCCIN 17
I. INVERSIN Y CRECIMIENTO 25
1. El milagro peruano 34
2. Crecimiento y eficiencia de la inversin 36 11
3. Economa de mercado e inversin privada: nada ms? 38
4. Inversin vs. migracin 40
5. Bienvenidos, nordacas! 42
6. Inversin privada y extorsin social 44
7. Ya fueron las vacas gordas? 46
II. DE CMO FORMULAR POLTICAS PBLICAS 49
8. Muchos objetivos, pocos instrumentos 54
9. Cortocircuito en la poltica energtica? 56

10. Los principios de las finanzas y el gas 58
11. La pesca y la seguridad alimentaria 60
12. El buen diagnstico y la economa 62
13. Problemas en el corto plazo? A trabajar en el mediano plazo 64
14. Irracionalidad, emociones y poltica econmica 66
III. POLTICA MACROECONMICA 69
15. La poltica macro y el dlar I 74
16. Dilemas macro: ay, ay, ay 76

12
17. La poltica macro y el dlar II 78
18. Peligrosa pifia fiscal 80
19. El drawback y los subsidios en los tiempos del clera 82
20. La desaceleracin y la poltica macroeconmica 84
21. El MEF, la paja y el trigo 86
22. Las lecciones de Carranza 88
IV. POLTICA ECONMICA EN UN CONTEXTO
DE GRAN INCERTIDUMBRE 91
23. Navegando con turbulencia 96
24. Recuerdos de Space Mountain 98
25. Parece que va a llover, el cielo se est nublando 100
26. Humala y los espritus animales 102
27. Los fallos del TC, las instituciones y el crecimiento econmico 104
V. LOS RECURSOS RENOVABLES 107
28. La tragedia de los (sinsentidos) comunes 113
29. La reforma de la pesca: tarea cumplida? 115

13
30. La merluza, los nervios y el futuro de la pesca 117
31. La sostenibilidad y los derechos de pesca 119
32. La anchoveta en su laberinto 121
33. Repensando la pesca en el Per 123
34. Bosques: la riqueza est en la madera? 125
VI. POLTICA SOCIAL 129
35. El agua, la salud y el mercado 135
36. Inversin privada y salud 137

37. La obligatoriedad y la reforma de la salud 139
38. Fe y Alegra 141
39. Educacin, rol de las instituciones y desarrollo 143
40. Crecer para qu? 145
VII. ECONOMA Y POLTICA 149
41. La economa y las elecciones 154
42. Las elecciones de abril 156
43. El divorcio entre poltica y economa 158

14
44. Los determinantes econmicos del voto 160
45. Qu factores explican el voto? 162
46. xito, seor Humala! 164
47. Sobre discursos, promesas y reacciones 166
VIII. SOBRE LOS ECONOMISTAS 169
48. Mensaje a jvenes economistas 174
49. Economistas hasta en la misa 176
50. La soberbia y los economistas 178

51. Ph. D. o Pichi, Di? 180
52. Un economista con los ojos bien abiertos 182
15
INTRODUCCIN
Introduccin
Ya fueron las vacas gordas? Esta pregunta, que sirve de ttulo para el libro,
nos la hemos formulado los peruanos en repetidas oportunidades y no sin
justificada preocupacin durante los ltimos cinco aos. La razn para esto
es que desde hace una dcada el Per viene registrando una bonanza econ-
mica sin precedentes que nos permiti incrementar el ingreso per cpita y
reducir la pobreza como nunca antes lo habamos hecho. Pero comenzando
con la crisis financiera internacional de fines del 2008, pasando luego por la
eleccin de un candidato anti-sistema a la Presidencia de la Repblica en 19
el 2011 y, ms recientemente, con la desaceleracin de la economa mundial,
hemos enfrentado diversos shocks que podran haber puesto en peligro nues-
tro crecimiento.
La respuesta corta a la pregunta planteada en el ttulo de este libro es no
necesariamente. Al momento de escribir estas pginas, la economa peruana
sigue creciendo de manera muy dinmica y se perfila como una de las que ms
prosperar en la regin. El que lo logremos depende ms de lo que nosotros
hagamos o dejemos de hacer que de eventos externos (como los precios de
los commodities o el crecimiento de las economas industrializadas o de la
economa china). Este libro apunta al rol protagnico de la inversin privada
y a la necesidad de contar con un marco de poltica econmica coherente que
fomente la acumulacin de capital en el pas, cuidando la sostenibilidad de
nuestros recursos y asegurndose que los beneficios del crecimiento lleguen a
todos, en especial a los grupos ms vulnerables. Al respecto, la historia eco-
nmica y poltica reciente nos demuestra que, para que el marco de poltica
econmica que sostiene el crecimiento perdure en el tiempo, los peruanos
Carlos E. Paredes / Ya fueron las vacas gordas?
debemos percibir que el sistema es razonable; que no es injusto.

Este libro rene una coleccin de 52 memorandos que aparecieron publi-
cados en mi columna de opinin Memorndum Econmico en Gestin, el
diario de economa y negocios ms reconocido del Per, del ao 2009 al 2013.
Los memorandos que aparecen en este texto fueron seleccionados por su rele-
vancia para el anlisis y la formulacin de poltica econmica en nuestro pas,
ya sea por la naturaleza de los conceptos vertidos en ellos o porque los hechos
all analizados constituyen buenos ejemplos tanto de lo que se puede como
de lo que no se debe hacer. El lenguaje utilizado es sencillo, a veces incluso
coloquial; se trata de comunicar temas importantes a la gente comn, que no
necesariamente son conocedores o especialistas en economa, sobre todo a
los polticos y a los funcionarios pblicos. Estoy seguro de que los estudiantes
de Economa y los aficionados a esta rama del saber humano se beneficiarn
con la exposicin prctica de una diversidad de temas de poltica econmica
en el Per.
20 Los memorandos han sido agrupados en ocho secciones: (i) inversin y cre-
cimiento econmico; (ii) cmo formular polticas pblicas; (iii) el manejo
de la poltica macroeconmica; (iv) el diseo de poltica econmica en un
contexto de gran incertidumbre; (v) los recursos renovables; (vi) la poltica
social; (vii) poltica y economa; y (viii) los economistas. He tratado de darle
una secuencia lgica, antes que cronolgica, a la exposicin de los temas y los
memorandos.
La primera seccin se refiere al rol crucial que tiene la acumulacin de capi-
tal es decir, la inversin en el crecimiento econmico y, por lo tanto, en
la reduccin de la pobreza y el aumento del bienestar material. En la segunda
seccin se presenta una discusin sobre cmo se deben formular las polticas
pblicas para que estas sean efectivas y contribuyan al crecimiento econmico
en vez de entorpecerlo. Las siguientes cuatro secciones se refieren a la formu-
lacin de polticas pblicas en diferentes campos, el manejo macroeconmico
en particular, el manejo de la poltica fiscal y monetaria en un contexto
de gran incertidumbre, las polticas de los recursos naturales renovables
y la poltica social. Como es ampliamente conocido, estas polticas tienen
Introduccin
importantes consecuencias para la inversin, el crecimiento y la paz social.

En la seccin siete se analiza la relacin que existe entre la economa y la
poltica en el Per, en particular entre el crecimiento y las opciones polticas
por las que optamos los peruanos. Es interesante ver en los memorandos re-
copilados cmo, an a pocos meses antes de las elecciones generales del ao
2011, tal vez influenciado por el sostenido boom econmico y la sustantiva re-
duccin de la pobreza que se haba registrado, yo no anticipaba que una opcin
antisistema pudiese ganar las elecciones, no solo ganando la Presidencia de
la Repblica, sino tambin convirtindose en la fuerza poltica con mayor
representacin en el Congreso. Creo que estos resultados nos deben motivar
a los economistas a repensar el tema de los beneficios del crecimiento (el fa-
moso efecto del chorreo econmico trickle-down effect parece no solo
ser insuficiente, sino que podra ser percibido como injusto) y la necesidad de
contar con polticas de inclusin social efectivas. Y mientras los economistas
pensamos en esto, los polticos deben de meditar sobre las formas y las institu-
ciones, pues el rechazo al statu quo fue contundente. 21
La ltima seccin contiene reflexiones ms de naturaleza personal en torno
a la profesin que escog hace muchos aos. Creo que los economistas tenemos
mucho que contribuir, sin duda, pero tambin creo que esa contribucin sera
mayor si nos tomramos a nosotros mismos menos en serio y si tuvisemos una
actitud ms humilde, que se condiga con las limitaciones de nuestro conoci-
miento y la enorme complejidad del mundo en que vivimos.
Los memorandos de cada seccin de este libro estn precedidos por una
breve presentacin en la que expongo las ideas clave que hay detrs de estos
escritos, una especie de hilo conductor del anlisis contenido en los diferentes
memorandos. Creo que estas presentaciones sern de suma utilidad para los
lectores sobre todo para los no especialistas, ya que podrn acceder a una
exposicin integral pero breve de los diferentes temas tratados.
No puedo terminar esta introduccin sin agradecer a mis colegas y amigos
de Gestin, en particular a Julio Lira y Rosina Ubills, quienes a lo largo de
los aos me han apoyado y motivado a seguir escribiendo. Asimismo, debo
agradecer a los jvenes economistas que durante estos aos han colaborado
conmigo en Intelfin y me apoyaron con la obtencin de datos y, usualmente,

en la tarea de reducir la extensin de los memorandos a la vecindad de los
3.500 caracteres que me pedan en el diario. Entre ellos debo mencionar a Pa-
blo Aguilar, Pamela Huaytalla y Jos Francisco Wong. En la labor de edicin
de este documento participaron Nina Paredes y Claudia Paredes; a ellas mi
agradecimiento y reconocimiento. Y un agradecimiento especial a mi querido
amigo Juan Miguel Cayo, economista, a quien tambin me une una relacin
profesional de casi dos dcadas y quien en estos ltimos cuatro aos ha con-
tribuido a mejorar mis columnas, no solo desde un punto de vista editorial,
sino tambin gracias a las mltiples y entretenidas conversaciones que hemos
tenido y seguimos teniendo, conversaciones de las que surgieron algunos de los
memorandos aqu reseados y algunas investigaciones de carcter acadmico a
las que me aventur con su entusiasta apoyo.
Espero que usted encuentre entretenida y til la lectura de este libro.
22 Lima, noviembre del 2013

Introduccin
23
PARTE I
INVERSIN Y CRECIMIENTO
26
Inversin y crecimiento
En la ltima dcada, el Per sobresali como la economa ms dinmica de la

regin latinoamericana y como una de las de mayor crecimiento en el mbito
mundial del ao 2002 al 2012. Durante estos aos, la inversin pas de re-
presentar menos del 18% a bordear el 27% del producto bruto interno (PBI).
Como consecuencia de esta acelerada acumulacin de capital, el ingreso pro-
medio de los peruanos (el PBI per cpita) se increment en 67%, mientras que
la pobreza disminuy de manera significativa, de ms de 50% en el ao 2004 a
26% en el ao 2012; y la pobreza extrema, de 17% a 6% en el mismo periodo. 27
Nunca antes en la historia econmica del pas se haba registrado un incre-
mento tan alto y sostenido del ingreso, y una reduccin tan significativa de la
pobreza. En efecto, tal como se recuenta en el primer memorndum del libro,
los resultados fueron extraordinarios, sobre todo si se toma en consideracin
el periodo tan corto de tiempo en el que estos se produjeron.
Revisemos la lgica del xito econmico: la inversin alta y sostenida ge-
ner cientos de miles de puestos de trabajo por ao y permiti que varios
millones de peruanos saliesen de la pobreza durante la ltima dcada. El cre-
cimiento econmico dinamiza el consumo de la poblacin y las utilidades de
las empresas, lo cual genera mayores ingresos fiscales con los que se pueden
financiar la inversin pblica y los programas sociales del gobierno. De efec-
tuarse con criterios mnimos de eficiencia, la inversin pblica complementa a
la inversin privada y contribuye a fortalecer el crecimiento econmico, ayu-
dando a extender sus beneficios ms rpidamente a regiones postergadas del
pas y a los sectores poblacionales menos favorecidos. De forma similar, si los
programas sociales estn bien focalizados, permiten extender los beneficios del
crecimiento a la poblacin ms vulnerable y en situacin de extrema pobreza.

Debe quedar claro, entonces, que uno de nuestros principales retos en mate-
ria econmica es asegurar altas tasas de inversin y que estas se sostengan en
el tiempo. Este es el mensaje central de los memorandos de la primera seccin.
Sin embargo, no solo debemos centrar la atencin en asegurar niveles altos
de inversin, sino en que la calidad de la misma tambin sea ptima. En otras
palabras, es indispensable que invirtamos de manera eficiente para que el es-
fuerzo de inversin se traduzca en el mayor crecimiento posible.
Usualmente, el nfasis en la calidad de la inversin se centra en la inver-
sin pblica, pues se da por descontado que, en una economa de mercado,
los inversionistas privados evalan adecuadamente los riesgos y optimizan el
uso del capital. En el caso peruano existen sobradas razones para preocuparse
por la calidad de la inversin del sector pblico. En el segundo memorndum
se seala que, en el pasado, la eficiencia de la inversin en el Per estuvo
relacionada de manera inversa con la participacin de la inversin pblica
28 dentro del total de la inversin. Y en la actualidad los gobiernos regionales
y municipales todava no cuentan con la capacidad tcnica suficiente para
elaborar e implementar proyectos de inversin de calidad. De hecho, la baja
ejecucin de los presupuestos regionales y municipales se ha convertido en
un problema permanente que se agudiza cada cuatro aos con la eleccin de
nuevas autoridades locales.
En este contexto, muchos dentro y fuera de los gobiernos han optado
por satanizar el Sistema Nacional de Inversin Pblica (SNIP) que, aunque
ha impedido un mayor despilfarro de los recursos pblicos, tampoco se ha per-
feccionado lo suficiente como para contribuir a fortalecer las capacidades de
los gobiernos locales. Este es un campo donde todava tenemos mucho por
avanzar y en donde la cooperacin con el sector privado y el mundo acadmico
puede resultar muy fructfera.
A pesar de este y otros importantes problemas de carcter institucional, el
Per es hoy una de las economas con mejores perspectivas de crecimiento
para el mediano plazo. Cmo as logramos este cambio tan radical y benefi-
cioso para los peruanos?
La bonanza que estamos viviendo es el resultado del esfuerzo que venimos

realizando en el pas desde inicios de la dcada de los noventa. Sin duda, el
modelo econmico se ha ido perfeccionando a lo largo de los ltimos veinte
aos y se benefici de un contexto externo favorable a partir de mediados de
la dcada pasada, por lo que tratar de identificar a algn factor como el ms
importante para explicar el despegue de los ltimos aos resulta una tarea
difcil o incluso ftil. Sin embargo, me atrevera a sealar que la perseverancia
en un conjunto de reglas que resultan atractivas para los inversionistas fue
determinante para alcanzar el xito. La confianza se fue ganando poco a poco,
de manera acumulativa, y los beneficios tambin se plasmarn a lo largo de
muchos aos, en la medida en que sigamos perseverando en el esfuerzo. No
est de ms recordar que la confianza tarda en ganarse y que puede perderse
abruptamente, con una o unas cuantas decisiones equivocadas.
El modelo econmico se ha fortalecido con cinco diferentes presidentes que,
a pesar de sus diferencias ideolgicas y rivalidades polticas, optaron por per-
severar en un modelo que estaba redituando importantes beneficios para los 29
peruanos. En qu consiste el famoso modelo? Se trata de una economa de
mercado, con una intervencin gubernamental en la economa acotada a la
regulacin de las actividades donde no hay suficiente competencia, y donde la
inversin privada se constituye en el motor del crecimiento; con un manejo
fiscal y monetario consistente con el orden macroeconmico (inflacin baja,
tipo de cambio alineado y con baja volatilidad, cuentas fiscales y externas
ordenadas); con una alta integracin comercial y financiera del pas al mun-
do; y con reglas estables para hacer negocios (tributarias y de respeto a los
contratos). El consecuente crecimiento econmico se reflej en mejoras de los
principales indicadores sociales y en una relativa estabilidad poltica. Clara-
mente, todos estos son factores que contribuyen a un buen clima de negocios
y, consecuentemente, a altas tasas de inversin. Nos encontramos inmersos
en un crculo virtuoso!
Est todo bien en materia de modelo econmico, entonces? Debo confesar
que, al igual que muchos otros analistas, pensaba que los grandes beneficios
del modelo sin precedentes en nuestra historia econmica haban llevado
a un gran consenso nacional en torno a la conveniencia de perseverar en el

mismo. Incluso llegu a escribir, pocos meses antes de las ltimas elecciones
presidenciales, Tal vez es por esto que las propuestas polticas catalogadas
como anti-sistema (p. e., aquellas esbozadas por el Partido Nacionalista y
la vieja izquierda) no son proposiciones atractivas para las grandes mayoras,
especialmente para los pobres, que lo que buscan es tener oportunidades para
trabajar y prosperar. Y a los pocos meses, la propuesta antisistema ms radical
triunf en las elecciones (gracias a Dios que no soy apostador ni analista pol-
tico!). Pero lo importante es que, para ganar en la segunda vuelta electoral,
el hoy presidente Ollanta Humala tuvo que moderar su retrica y dejar atrs
las propuestas antisistema. Su gobierno persever efectivamente en el modelo,
perfeccionando algunos aspectos del mismo, sobre todo en materia de inclu-
sin social. Sin embargo, al igual que sus predecesores, todava no ha corregido
algunas importantes deficiencias que estn impidiendo que los logros econ-
micos y sociales sean an ms notables.
30 Sin duda, el marco general de poltica macroeconmica en el Per es muy
bueno. El manejo prudente y acertado de la poltica fiscal y monetaria en un
contexto global cambiante y caracterizado por alta incertidumbre puede califi-
carse como excelente, y ha sido reconocido como tal por diversas instituciones
multilaterales y bancos de inversin. No obstante, tal como se recalca en el
tercer memorndum, muchas de nuestras instituciones bsicas siguen siendo
precarias, la corrupcin es una lacra que carcome a la sociedad, nuestro servi-
cio civil es muy dbil, algunas polticas sectoriales sufren de alta inestabilidad
y poca predictibilidad, los sistemas de educacin y salud pblicas que deberan
fortalecer nuestro capital humano son muy deficientes, y la inequidad en la
distribucin del ingreso sigue siendo preocupante. Y lo que es ms importante
es que, a pesar de que muchos economistas aseguramos que el crecimiento
ha sido pro-pobre, la percepcin de grandes sectores de la poblacin, y de
muchos polticos y lderes de opinin, es que la distribucin de los beneficios
del crecimiento no ha sido ni es justa. En este contexto, no es sorprendente
verificar que los conflictos sociales van en aumento. Ante esta realidad, cabe
preguntarse: cmo, a pesar de todo esto, la inversin privada es tan elevada en
el Per? Acaso es que, precisamente, el milagro peruano consiste en esto?

El ltimo comentario puede sonar a algunos como injusto o innecesariamente
sarcstico. No creo que lo sea. Se trata de traer al centro del escenario algunas
de nuestras debilidades, pues si las logramos remontar seguramente afianzara-
mos el crecimiento a largo plazo del pas y prologaramos la vida del crculo
virtuoso en el que nos encontramos. Si centramos la atencin un momento en
estas debilidades, nos daremos rpidamente cuenta de que su naturaleza es de
carcter institucional. Tenemos que trabajar en fortalecer nuestras institucio-
nes a todo nivel y tomar conciencia de que el fortalecimiento institucional no
se trata de un acto o una ley, sino de un proceso largo en el cual tambin habr
que perseverar. En la medida en que lo hagamos, el Per podra convertirse en
el nuevo tigre o, mejor dicho, en el nuevo puma latinoamericano.
Qu sucedera si no afrontamos bien la tarea del fortalecimiento institu-
cional, si no tratamos de corregir las grandes debilidades mencionadas? Muy
probablemente, las tasas de inversin privada y de crecimiento econmico dis-
minuiran. En efecto, no podemos olvidar que el crecimiento alto y sostenido 31
de la ltima dcada no solo mostr el enorme poder creativo de la interaccin
individual en el mercado, en un contexto externo particularmente favorable,
sino que tambin reflej los bajsimos niveles de produccin, de capital y de
precios de activos de los cuales partamos. Sostener altas tasas de crecimiento
en el futuro requerir no solo no interferir con el poder creativo de la iniciati-
va privada, sino apoyarla y complementarla con un sector pblico eficiente y
con instituciones slidas que justifiquen pensar que invertir a largo plazo en el
Per es una actividad menos riesgosa de lo que se percibe hoy en da.
La teora moderna del crecimiento pone mucho nfasis en el capital huma-
no y este frente es uno en el que no estamos haciendo suficiente progreso. En
un pasado no muy lejano, ante la falta de puestos de trabajo en el pas, nos
dedicamos a exportar trabajadores y con ello fuimos perdiendo parte del escaso
capital humano con que contbamos. No todo fue prdida, pues las remesas
de los peruanos en el extranjero se convirtieron en una importante fuente de
financiamiento del pas, pero perder trabajadores sobre todo los ms califi-
cados no tiene sentido para un pas como el Per. Tal como se plantea en el
cuarto memorndum, en lugar de exportar trabajadores deberamos importar

puestos de trabajo, y esto solo lo lograremos si continuamos atrayendo grandes
flujos de inversin.
Y qu podemos hacer para mejorar el capital humano a corto plazo? Hay
muchas opciones; por ejemplo, se puede trabajar en un sistema nacional de
becas de posgrado, en el fortalecimiento de las universidades pblicas y progra-
mas con un objetivo similar, como promover la capacitacin de los trabajado-
res en las empresas. En el memorndum 5, titulado Bienvenidos, nordacas,
hago referencia a la opcin de promover la inmigracin de capital humano
altamente calificado a nuestro pas, sobre todo ahora que en Europa y en
particular en Espaa los profesionales se estn viendo obligados a buscar
oportunidades fuera de su tierra.
La necesidad de promover la inversin privada es un tema subyacente a gran
parte de los memorandos recopilados en este libro. Sin embargo, tal como se
seala en el sexto memorndum, tambin es importante asegurarnos de que
32 los capitales que atraigamos se comporten como buenos inversionistas, que
respeten nuestra normativa, y que cuiden de nuestros recursos y nuestra pobla-
cin. Como en muchos otros lugares del planeta, en el Per se han producido
problemas con inversionistas privados a causa de la regulacin ambiental, pero
en algunos casos aqu resaltados llegaron incluso a la manipulacin y extorsin
social, lo que resulta inadmisible.
Finalmente, el sptimo memorndum, el ltimo de esta seccin, trata sobre
los efectos de la desaceleracin de la economa mundial en el desempeo de la
economa peruana. Ya fueron las vacas gordas? es una pregunta cuya respues-
ta depender de lo que hagamos en materia de poltica econmica y de promo-
cin de la inversin privada. Se propone, una vez ms, que adoptemos como
objetivo explcito de poltica econmica que la inversin privada supere el 20%
del PBI (de hecho, deberamos pensar en incorporar este objetivo al Acuerdo
Nacional). Este es un tema al que regresaremos al momento de analizar la inte-
rrelacin entre la poltica y la economa, pero el mensaje es claro: para crecer
y salir de la pobreza hay que promover tasas altas y sostenidas de inversin
privada, as como canalizar los recursos pblicos, de manera eficiente, hacia
proyectos con alta rentabilidad social. Estando inmersos en un proceso ambi-

cioso pero institucionalmente dbil de descentralizacin, esto ltimo requerir
fortalecer la capacidad de gestin de los gobiernos regionales y municipales.
33
1. El milagro peruano
Acaba de terminar octubre, el mes del Seor de los Milagros, y entre turrn,
procesin y toros, amn de elecciones y conteos extralentos, cabe reflexionar
sobre lo que algunos denominan el milagro peruano. En qu consiste el
supuesto milagro? Podramos decir que el milagro ha sido pasar de ser uno de
los pases con peor rcord econmico de Amrica Latina a ser la economa
que no solo fue la que ms creci en la regin durante el ltimo decenio, sino
una de las que tiene mejores perspectivas de crecimiento para los prximos
aos. En efecto, el orden macroeconmico inflacin baja, tipo de cambio
alineado y con baja volatilidad, cuentas fiscales y externas ordenadas, la
cada vez mayor integracin del pas al mundo, la estabilidad de las reglas del
juego, las mejoras de los principales indicadores sociales y la relativa estabili-
dad poltica, son todos factores que contribuyen a un buen clima de negocios
y, consecuentemente, a obtener altas tasas de inversin.
34 En el Per de hoy, la acumulacin acelerada de capital y las mejoras de la
productividad que se vienen observando aseguran la sostenibilidad del vigoro-
so crecimiento econmico del que estamos gozando. Este proceso se inici con
las reformas y la pacificacin de los noventa, que permiti reandar lo desanda-
do en las dos dcadas anteriores y, vale la pena recordarlo, recuperar, recin en
el ao 2005, el nivel del ingreso promedio que ya habamos alcanzado treinta
aos antes. El trmino milagro, algo exagerado tal vez, por lo tanto, no se
refiere a las altas tasas de crecimiento registradas muchos pases, sobre todo
asiticos, las han tenido, sino que ms bien surge de contrastar el desorden
y estancamiento anterior con el orden y progreso actual.
En contraposicin con la crisis continua y el empobrecimiento progresi-
vo de los aos setenta y ochenta (los de mi generacin crecimos creyendo
que vivir en crisis era normal), en el quinquenio 2006-2010 el PBI per cpita
habr crecido a un promedio anual de 6,5%. Para poner esta cifra en pers-
pectiva, si logramos mantener esta tasa de crecimiento durante los prximos
once aos, el ingreso del peruano promedio en el ao del bicentenario de la
Independencia ser el doble que el actual. Esto sera maravilloso, aunque no
necesariamente milagroso, pues no requiere de la intervencin divina: es al-

canzable con trabajo y persistencia.
Como sealamos en un artculo anterior, focalizarse en un solo indicador,
como el PBI per cpita, no es apropiado. Miremos, entonces, indicadores de
pobreza y de distribucin del ingreso. Al analizar los datos vemos que la situa-
cin ha mejorado sustantivamente para muchos de los ms pobres del Per:
las cifras de pobreza y pobreza extrema muestran una reduccin sustantiva en
un periodo relativamente corto. Y, aunque la desigualdad es aguda, al com-
parar indicadores de distribucin del ingreso con los de otros pases de la re-
gin vemos que estamos mejor que pases como Brasil, Colombia y Chile, por
mencionar experiencias exitosas en materia de crecimiento. No se trata de
ser complaciente, sino de reconocer y resaltar los importantes beneficios del
camino recorrido, para no volver a dar un traspi ni desviarnos de la ruta del
progreso econmico, que cada vez debe ser ms incluyente.
Enfrentar exitosamente la pobreza requiere que crezcamos de manera alta
y sostenida, y, evidentemente, que focalicemos bien el gasto pblico, hacin- 35
dolo ms eficiente. Esto ltimo requiere mejores gerentes dentro del sector
pblico y que este se modernice, como lo ha hecho el resto de la economa. Tal
vez por esta razn las propuestas polticas catalogadas como antisistema (por
ejemplo, aquellas esbozadas por el Partido Nacionalista y la vieja izquierda) no
son proposiciones atractivas para las grandes mayoras, especialmente para los
pobres, que lo que buscan es tener oportunidades para trabajar y prosperar. En
efecto, cmo enfrentar el reto del progreso incluyente se debera convertir
en uno de los grandes temas de las prximas elecciones.
4 de noviembre del 2010

2. Crecimiento y eficiencia de la inversin
Todos sabemos que para crecer y superar la pobreza necesitamos invertir; de

all la necesidad de contar con un entorno macroeconmico y de polticas
pblicas consistente con la atraccin de la inversin hacia el pas. Tambin es
cierto, aunque menos difundido, que la acumulacin de capital (producto de
la inversin) se lleva adelante con diversos grados de eficiencia. Mientras ms
eficiente sea este proceso, en la medida en que se incremente ms la producti-
vidad del capital, un mismo esfuerzo de inversin se ver traducido en mayores
tasas de crecimiento econmico.
Cun eficiente ha sido la inversin en el Per? La respuesta depende de
en qu periodo centremos la atencin. Si nos referimos a las dcadas de 1970
y 1980, el rcord fue desastroso y el ingreso per cpita colaps. Durante esas
dcadas perdidas, el Per destin parte importante de sus escasos recursos a la
inversin, tanto en capital humano como en bienes de capital. Y aunque el
36 acervo de factores de produccin (trabajo y capital) creci en el pas, su pro-
ductividad disminuy de manera significativa. Durante esos aos, los peruanos
sacrificamos consumo o nos endeudamos para invertir de manera improducti-
va. Malgastamos recursos escasos en un pas que se haca cada vez ms pobre
en la economa mundial.
Diversos estudios sobre el crecimiento de largo plazo en el Per indican que
el principal factor detrs del magro rcord de crecimiento durante las denomi-
nadas dcadas perdidas fue la falta de mejoras en la productividad e, incluso,
la disminucin de la misma.
Efectivamente, segn el ndice de eficiencia de la inversin elaborado en un
estudio reciente del Instituto del Per de la Universidad San Martn de Porres
(USMP), la eficiencia de la inversin disminuy en el Per de manera significa-
tiva durante la segunda mitad de los setenta y en los ochenta. En contraposicin,
en los aos noventa, el ordenamiento macroeconmico, la reintegracin del pas
al sistema financiero internacional y el restablecimiento de una economa de mer-
cado resultaron en un incremento significativo de la eficiencia de la inversin.
Aunque esta mejor en los ltimos quince aos, el ndice de eficiencia todava se
encuentra por debajo de los niveles alcanzados en los cincuenta y sesenta.

Segn este estudio, la eficiencia de la inversin en el Per est correla-
cionada positivamente con el crecimiento econmico y en forma negativa
con la inflacin (lo cual es consistente con la teora econmica y el sentido
comn). Sin embargo, lo sorprendente es que tanto el ndice de eficiencia de
la inversin como la tasa de crecimiento econmico muestran una correlacin
alta y negativa con la participacin de la inversin pblica dentro del PBI.
Es decir, los incrementos de la inversin pblica vinieron acompaados por
reducciones de la eficiencia agregada de la inversin y por menores tasas de
crecimiento econmico. Esto reflejara el hecho de que la inversin pblica no
condujo a la acumulacin de capital productivo (muchas veces invertimos en
elefantes blancos) o a que no tuvo efectos positivos sobre el rendimiento de
la inversin privada (no fue complementaria a la misma).
Lo anterior no debe llevar a cuestionar el impulso que se le est dando a la
inversin pblica en la actualidad ni, menos an, a cuestionar la convenien-
cia de que el sector pblico realice gastos de capital. La leccin que debemos 37
extraer es, ms bien, que el impostergable esfuerzo de inversin pblica, sobre
todo aquel a ser ejecutado de manera descentralizada, debe venir acompaado
de reformas, en el marco regulatorio y en las prcticas gubernamentales, que
permitan asegurar mayores niveles de eficiencia que en el pasado. No podemos
seguir malgastando recursos escasos en un pas an muy pobre.
11 de febrero del 2010

3. Economa de mercado e inversin privada: nada ms?
Cuando uno mira nuestro rcord reciente de crecimiento y las perspectivas a

futuro, constata no solo que hemos sido la economa ms dinmica de la re-
gin, sino que probablemente continuaremos liderando el crecimiento econ-
mico en Amrica Latina. Las altas tasas de inversin que venimos registrando,
sobre todo del sector privado, permiten prever que continuaremos creciendo
rpida y sostenidamente. En efecto, nunca en nuestra historia hemos acumula-
do capital a la velocidad que lo venimos haciendo en la actualidad.
Ante esta feliz constatacin, un observador externo podra imaginarse que
esta situacin refleja un excelente marco de poltica econmica, la solidez de
las instituciones, un experimentado y calificado servicio civil, la estabilidad y
predictibilidad de nuestro marco normativo, el gran acervo de capital humano
existente (evidenciando altos estndares en materia de nutricin, salud y educa-
cin) o la razonable distribucin del ingreso, con la consecuente paz social a lo
38 largo del territorio nacional. Por lo tanto, el observador en cuestin seguramen-
te concluira que en el Per debe de existir un excelente clima de inversin.
Menuda sera su sorpresa al llegar al pas y empezar a constatar que los su-
puestos fundamentos detrs de la inversin privada y del crecimiento econ-
mico sencillamente no estn all. En efecto, a pesar de comprobar que el marco
general de poltica macroeconmica es bastante razonable, nuestro visitante
rpidamente se dara cuenta de la precariedad de nuestras instituciones, de la
corrupcin generalizada, de las mltiples deficiencias de nuestro servicio civil,
de la alta inestabilidad y poca predictibilidad de muchas de nuestras regula-
ciones, de las enormes carencias de nuestros sistemas de educacin y salud
pblicas, y de los problemas con la inequidad en la distribucin del ingreso y
crecientes conflictos sociales. Y, as, tal vez se preguntara: Cmo, a pesar de
todo esto, la inversin privada es tan elevada en el Per? Acaso es que justa-
mente en esto consiste el milagro peruano?.
Tras reflexionar un buen rato, probablemente nuestro observador se plantea-
ra con cierto asombro: Caramba, qu sucedera con la economa del pas y
con el bienestar de los peruanos si sus instituciones fuesen ms slidas y menos
corruptas, si el servicio civil fuese ms calificado, si las reglas de juego fuesen

ms estables y predecibles, si el pas invirtiese bien en su capital humano y se
preocupase por mejorar la distribucin del ingreso?. Muy probablemente, el
Per sera el nuevo tigre o, mejor dicho, el nuevo puma latinoamericano. Y, al
igual que los tigres asiticos marcaron una poca en la historia del desarrollo,
Per, Chile y, tal vez, Colombia, podran convertirse en los pumas andinos
que marquen un nuevo hito de desarrollo de economas pequeas y abiertas.
El crecimiento rpido y sostenido que hemos experimentado en los ltimos
diez aos, a pesar de las enormes carencias que se constatan en nuestro sec-
tor pblico y, en general, en nuestras instituciones, muestra el enorme poder
creativo de la interaccin individual en el mercado, pero tambin refleja los
bajsimos niveles de produccin, de capital y de precios de activos de los cuales
partamos. Sostener altas tasas de crecimiento en el futuro requerir no solo
no interferir con el poder creativo de la iniciativa privada, sino apoyarla y
complementarla con un sector pblico eficiente que realice las tareas que est
llamado a hacer. En particular, existe un rol para la coordinacin explcita 39
de esfuerzos que permita tener reglas ms estables y coherentes en el tiempo.
24 de enero del 2013

4. Inversin vs. migracin
El Per fue la estrella econmica de Amrica Latina en la primera dcada del

siglo XXI. En este periodo, la inversin la acumulacin de capital llev a
que el PBI per cpita registrase un crecimiento del 42%. Este crecimiento se
tradujo en una mayor generacin de empleo y, consecuentemente, en una re-
duccin significativa de la pobreza, la que disminuy de 55% en el 2000 a 31%
en el 2010. Este avance permiti sacar de la pobreza a ms de cinco millones
de peruanos. Nunca antes se haba registrado en la historia del Per un periodo
en el que el ingreso se incrementase a tal velocidad, ni en el que la pobreza se
redujese tanto y en un plazo tan corto.
Revisemos la lgica del xito econmico: la inversin alta y sostenida ge-
nera cientos de miles de puestos de trabajo al ao y altas tasas de crecimiento
econmico, lo que permite reducir la pobreza. Asimismo, los crecientes ingre-
sos fiscales que acompaan el proceso permiten financiar programas sociales
40 que, si son bien focalizados, extienden los beneficios del crecimiento a los gru-
pos poblacionales vulnerables y en situacin de extrema pobreza. Claramente,
el reto es fomentar una rpida y permanente acumulacin de capital.
Para enfrentar este reto es indispensable entender la lgica de la acumu-
lacin de capital, ampliamente estudiada por los economistas desde el siglo
XVIII. Los diversos tratados al respecto enfatizan que el capital se reproduce
constantemente y que fluye hacia las actividades y los pases que le ofrecen
mejores condiciones para su reproduccin; va all donde su productividad y,
por lo tanto, su rentabilidad es mayor. La obra central de Marx, El capital
poco leda y, menos an, entendida por muchos polticos marxistas, por
ejemplo, explica esta dinmica.
Si queremos atraer capital hacia nuestro pas (sea nacional o extranjero,
pues la lgica del capital no tiene nacionalidad), tenemos que asegurar buenas
condiciones para su reproduccin y crecimiento. Pareciera un argumento bio-
lgico; es simple e intuitivo, como muchas de las leyes naturales.
Grandes economistas predijeron que el capital fluira inexorablemente ha-
cia los pases pobres, escasos en capital, pues en estos su productividad y
rentabilidad es mayor (reflejando su escasez relativa). Anticiparon que los

movimientos de capital beneficiaran a los pobladores de los pases ms pobres,
ya que tendran un efecto inmediato en la productividad y en los ingresos de
los mismos. Sin embargo, se puso demasiado nfasis en la rentabilidad espera-
da, relegando la importancia del riesgo percibido por los capitalistas.
Y este factor el riesgo, ausente en muchos de los tratados clsicos sobre
el tema, es la razn principal por la cual no se han cumplido los pronsticos de
aquellos que predecan grandes flujos de capital hacia los pases menos desa-
rrollados y una reduccin en la brecha entre estos y el mundo industrializado.
Lo que s no anticiparon muchos economistas es que, ante los insuficientes
flujos de capital, lo que cobrara relevancia seran los flujos de trabajadores del
mundo subcapitalizado hacia los pases desarrollados. En efecto, el trabajo flu-
ye en bsqueda del capital. En nuestro caso, cerca de 200.000 peruanos migran
cada ao, buscando mejores oportunidades en el exterior. Y no es que esto sea
malo; se imagina usted cmo estaramos con un cuarto de milln de personas
ms por ao a las cuales no les podemos dar trabajo o con 2.500 millones de 41
dlares menos en remesas. Sin embargo, ya es hora de dejar de exportar tantos
trabajadores, e importar ms puestos de trabajo. Esto solo se lograr atrayendo
ms inversiones, para lo cual debemos ser percibidos como menos riesgosos.

5. Bienvenidos, nordacas!
En la dcada de los ochenta, tras graduarnos en la universidad y con un par de

aos de trabajo a cuestas, algunos nos fuimos a estudiar el posgrado a Estados
Unidos y otros (menos) a Europa, sobre todo a Espaa. En diferentes lugares
fuimos testigos del racismo del que eran ramos vctimas los latinoameri-
canos. Los que fuimos a Estados Unidos vimos cmo los latinos, en su mayora
inmigrantes ilegales, eran tratados despectivamente con el vocablo spik (deri-
vado de yo no spik nglich), mientras que los que se haban ido a Espaa te-
nan que convivir con el trmino sudaca. El uso de este vocablo es tan comn
que ya fue oficializado: segn el Diccionario de la lengua espaola de la Real
Academia Espaola, sudaca es un adjetivo despectivo utilizado en Espaa para
referirse a los naturales de Sudamrica.
Desgraciadamente, el racismo y la xenofobia son taras que afectan, en ma-
yor o menor grado, a casi todas las sociedades. Hace dos meses vimos cmo
42 un prominente miembro de la Cmara de Representantes de Estados Unidos
tuvo que pedir disculpas por haber usado el igualmente despectivo trmino
wetback, espalda mojada, con que se refieren a los migrantes latinos que tra-
bajan en el agro norteamericano.
Es interesante notar que, a pesar del aparente malestar que estos flujos mi-
gratorios causan en algunos sectores de los pases a los que se dirigen, la ne-
cesidad econmica de contar con esta fuerza laboral adicional prevalece y la
migracin contina. En este contexto, no es sorprendente que cada cierto
tiempo las leyes de migracin de los pases receptores se adecen y flexibilicen.
De hecho, en la actualidad, la reforma migratoria es uno de los temas ms im-
portantes de la agenda legislativa norteamericana; pero esta reforma empieza
a cambiar: ya no se tratara solo de legalizar a los inmigrantes poco calificados,
sino de atraer talento humano. As lo expres el vicepresidente Joe Biden
en la ltima conferencia del Exim Bank en Washington DC; con claridad y
sin pelos en la lengua dijo que Estados Unidos debera tratar de retener a los
estudiantes de ciencias de la China y la India que estaban terminando sus
posgrados en universidades norteamericanas.
Sin duda, en el mundo globalizado y altamente competitivo en que vivimos,

los pases necesitan cada vez ms atraer talento humano. Nosotros tenemos
una extraordinaria oportunidad en este campo. El Per ha sido el pas que ms
ha crecido en Amrica Latina durante la ltima dcada, y es posible seguir
creciendo de manera alta y sostenida; pero para lograrlo necesitamos el capi-
tal humano requerido. Por otro lado, Europa Espaa, en particular est
pasando por una crisis que parece que durar varios aos ms, en el mejor de
los casos.
Ante esta situacin, deberamos plantearnos como objetivo de poltica p-
blica atraer al talento humano de esa regin, profesionales con experiencia y
altamente capacitados. Con los espaoles compartimos no solo el idioma, sino
tambin la historia, la cultura y las costumbres. Las cifras del Ministerio de
Trabajo muestran que estn viniendo algunos, pero muchos menos de los que
podramos atraer (ni el 1% de los contratos de trabajo con extranjeros corres-
ponden a ciudadanos espaoles).
Dmonos cuenta de que, en las actuales circunstancias, para fines de cre- 43
cimiento econmico, promover la venida de capital humano, sobre todo de
aquel que puede quedarse de manera permanente, es tan importante como
promover la inversin directa extranjera. Aprovechemos la oportunidad y
promovamos la venida de los nordacas calificados.
13 de junio del 2013

6. Inversin privada y extorsin social
La semana pasada viaj a Huancayo, invitado a dar una conferencia en la

Universidad Continental. Hace ms de quince aos que no visitaba esta pu-
jante ciudad (ya me haba olvidado de la altura y del fro!). Me impresion
su desarrollo inmobiliario, el mantenimiento de la red vial y, sobre todo, el
campus y equipamiento de la institucin anfitriona. Educacin de calidad es
lo que cambiar este pas, y llevarla a provincias es un reto que est siendo
poco a poco enfrentado por el sector privado. Tuve la oportunidad de aprender
y compartir lo que haba preparado para la conferencia gracias a que la Uni-
versidad me pag el pasaje en avin. De otra manera no hubiera llegado; me
habra quedado varado en la carretera Central debido a la toma de un tramo
efectuada por los trabajadores de Doe Run.
En efecto, el mircoles pasado, justo antes de Semana Santa la semana
que junto a la de Fiestas Patrias es la de mayor turismo interno en el Per un
44 grupo de trabajadores de Doe Run tom la mencionada carretera, a la altura de
La Oroya. Esto puso en peligro el flujo de turistas a una serie de destinos tra-
dicionales: Huancayo, Tarma, San Ramn y La Merced, entre otros. Adems,
interrumpi el flujo del comercio, con la consecuente prdida de valor de los
bienes perecibles que no pudieron llegar a tiempo a sus mercados de destino.
As, decenas de miles de familias de la sierra y selva central del Per vieron su
bienestar afectado por la accin ilegal de unos cuantos trabajadores, segura-
mente azuzados y financiados por los dueos de Doe Run, una empresa que lo
nico que hace es burlarse repetidamente del Estado peruano.
Los trabajadores, guiados justamente por el tipo de inversionistas que no
queremos atraer al Per, fueron usados para extorsionar al gobierno. Se trata de
obligar al Estado a que cambie las reglas del juego en beneficio de un determi-
nado inversionista y a costa de la salud de miles de familias que han sufrido de
las consecuencias del ms despiadado menosprecio por el medio ambiente. Ha
visitado usted La Oroya en los ltimos veinte aos? Ha visto lo que las emisio-
nes de gases y metales contaminantes han hecho con los cerros y el agua? Ima-
gnese lo que ha hecho con los pulmones y la salud de los residentes en la zona.
No es que los trabajadores carezcan del legtimo derecho a defender sus

puestos de trabajo y el bienestar de sus familias, pero, seamos claros, sus dere-
chos terminan donde empieza el derecho de los dems. Al igual que todos los
peruanos, los trabajadores de Doe Run deben acatar la ley; y si no, que sufran
las consecuencias. Es hora tambin de que el gobierno tome el toro por las
astas y termine con esta burla. Existen alternativas para que el complejo meta-
lrgico de La Oroya sea operado por otras empresas con la participacin de los
actuales trabajadores. Y el Estado tiene todas las herramientas para hacerlo. Es
hora de que a Doe Run le digamos Ya basta. El Per necesita atraer inversio-
nistas, pero buenos inversionistas: empresarios que generen valor, para ellos y
para el Per, que respeten nuestra normativa, y que cuiden nuestros recursos
y nuestra poblacin.
Desgraciadamente, Doe Run no es el nico caso en el que los malos inver-
sionistas acuden a la extorsin social para tratar de doblarle la mano al Estado.
Tambin, justo antes de Semana Santa, vimos cmo un grupo de pescadores,
azuzados por unos pocos empresarios merluceros, amenazaron con tomar el 45
puerto de Paita. Nuevamente, el problema se origin en un tema medioam-
biental: la proteccin de un recurso renovable. Dnde va a parar todo esto?
Se pondr el gobierno los pantalones?
12 de abril del 2012

7. Ya fueron las vacas gordas?
Tras el anuncio del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI)

sobre el magro crecimiento del PBI en marzo (3,01%), muchos analistas revi-
saron sus expectativas de crecimiento hacia abajo. Para capear la noticia, las
autoridades aclararon que dicho resultado se debi a que este ao la Semana
Santa cay en marzo en vez de abril, por lo que la supuesta desaceleracin se
revertira con la cifra de crecimiento de abril (que, por la misma razn, regis-
tr ms das laborables que el ao pasado). El anlisis debe enriquecerse, pues
parece ser que hemos transitado de la economa del ascensor (esto subi,
aquello baj) a la economa del calendario.
Lo que sabemos es que la economa mundial se est desacelerando y que los
precios de algunos de los commodities que exportamos estn disminuyendo
(aunque no mucho por estndares histricos). En este contexto, el valor de
nuestras exportaciones se est contrayendo y el sector exportador dejara de
46 ser una de las locomotoras del crecimiento peruano. Recordemos que, durante
los ltimos diez aos, el valor de nuestras exportaciones creci al 19,4% anual,
mientras que el PBI lo hizo a un ritmo de 6,5% por ao. Sin embargo, ahora
la historia es diferente: en el primer trimestre de este ao, las exportaciones
cayeron en ms de 16% y el crecimiento de la economa se desaceler a 4,8%.
En un mundo globalizado, los mecanismos de transmisin de los shocks ex-
ternos no se limitan a los canales comerciales y de flujos de capital; el canal
de las expectativas y sus efectos sobre el consumo y la inversin ocupa un
rol protagnico. Si permitimos que el enfriamiento global se traduzca en un
deterioro generalizado de expectativas y en menor inversin es probable que
la desaceleracin se profundice y extienda en el tiempo. Qu hacer frente al
enfriamiento mundial? Tiene sentido, acaso, pensar en medidas contracclicas
como aumentar el gasto pblico, reducir los impuestos o incrementar los sub-
sidios, drawback incluido? La respuesta es un contundente NO. Nada de esto
enfrentara las races del problema ni sus mecanismos de transmisin.
Lo que s podemos y debemos hacer es mitigar el efecto negativo del nuevo
contexto internacional sobre la acumulacin de capital en el pas. La nica
manera de asegurar el crecimiento en el mediano y largo plazo es fomentando

la inversin, particularmente la privada. Pongmonos un norte: que la tasa
de inversin privada no caiga por debajo del 20% del PBI. El reto es grande,
pues las cifras de importaciones de bienes de capital indicaran que la desace-
leracin de la inversin ya se habra iniciado el ltimo trimestre del 2012. En
este contexto, necesitamos anuncios coherentes con el fortalecimiento del
clima de inversin. Al respecto, el presidente Humala dio un paso importante
y positivo el ltimo fin de semana; ahora es necesario que todo su equipo de
gobierno lo siga.
Resulta crucial que los responsables de disear y ejecutar la poltica de go-
bierno en los diferentes sectores interioricen el hecho de que son parte de
un todo, de un equipo de gobierno que tiene que asegurar tasas de inversin
relativamente altas en el pas. Es necesario cohesionar mejor al equipo, in-
corporando jugadores que complementen y no socaven el trabajo del director
tcnico y de su armador para los sesenta minutos que restan del partido. De
poco sirve promover proyectos de inversin especficos si desde el propio Eje- 47
cutivo se confunde a los inversionistas con seales contraproducentes. Es hora
de lineamientos claros, de disciplina y de coherencia. Venimos ganando, no
perdamos tontamente el partido de crecer para incluir.
30 de mayo del 2013

PARTE II
DE CMO FORMULAR
POLTICAS PBLICAS
50
De cmo formular polticas y pblicas
El proceso de formulacin de polticas pblicas es complejo y largo, y muchas

veces est plagado de marchas y contramarchas. Tal como se explica en el me-
morndum 8, uno de los factores que sin duda contribuye a este estado de cosas
es el hecho de que usualmente no se identifican con claridad los objetivos de
las polticas ni la prioridad de los mismos. Este problema se ve agravado por-
que tampoco se identifican con claridad los instrumentos de que se disponen
para alcanzar los objetivos. Esta situacin lleva a que, en muchos sectores y
en mltiples ocasiones, se persigan de manera simultnea muchos objetivos 51
(vagamente definidos), a pesar de contar con pocos instrumentos para alcan-
zarlos. El resultado no sorprendente de esto es que las polticas son inestables.
Tal como demostr Jan Tinbergen el primer premio Nobel de Economa
a comienzos de la dcada de los cincuenta, para alcanzar un nmero deter-
minado de metas se requiere que, por lo menos, exista un nmero igual de
instrumentos que se puedan utilizar para este fin. Pero aun habiendo limitado
el nmero de objetivos al nmero de instrumentos con que se cuente, queda
el problema de cmo asignar estos ltimos a los diferentes objetivos seleccio-
nados. Robert Mundell, otro economista que recibi el Nobel, seala que cada
instrumento debe emplearse para el objetivo sobre el cual es ms influyente.
Y en esta misma lnea de trabajo, Kydland y Prescott, tambin honrados con
el Nobel, hablaron de la inconsistencia temporal de las polticas. Ellos de-
mostraron cmo, en un contexto caracterizado por la ausencia de reglas y la
prevalencia de decisiones discrecionales, prevaleceran polticas subptimas.
Desgraciadamente, parecera que estos postulados bsicos de la teora de
la poltica econmica no hubiesen permeado a los encargados del diseo de
polticas pblicas en el Per, sobre todo en el mbito de las polticas sectoria-

les. Se han escogido tres memorandos (9, 10 y 11) sobre el sector energa y el
sector pesca que ejemplifican lo fcil que es hacer caso omiso de estos princi-
pios bsicos de poltica econmica. En efecto, muchas veces las presiones po-
lticas terminan llevando a las autoridades a tratar de perseguir ms objetivos
de manera simultnea que los que los instrumentos de poltica al alcance de las
autoridades permiten efectivamente buscar. Y en este contexto, los objetivos
terminan no siendo coherentes entre s, y el exceso de discrecionalidad lleva
a priorizar el corto plazo a expensas de los objetivos de largo plazo. El mensaje
es claro: no podemos hacer mucho a la vez hay que priorizar. El exceso de
voluntarismo no es necesariamente una virtud; puede terminar siendo nefasto.
El exceso de voluntarismo a veces refleja no solo impaciencia, sino tam-
bin desconocimiento sobre nuestro real grado de conocimiento o, mejor
dicho, de desconocimiento acerca de cmo funciona la economa y cul es
su estado en un momento determinado. En el memorndum 12 se enfatiza la
52 importancia de contar con un buen diagnstico de la economa para formu-
lar y proponer cambios al manejo de la poltica macroeconmica. Pero hay
muchos que creen que ser proactivos equivale a intervenir en la economa de
manera discrecional y a veces de forma excesiva. En los ltimos aos, ante
los shocks externos que nos afectaron, hubo numerosos llamados a cambiar
dramticamente el manejo de la poltica fiscal y monetaria; felizmente, no
fueron atendidos.
Implementar una poltica fiscal anticclica no es fcil ni se puede ejecutar
de inmediato, mientras que los cambios de la poltica monetaria pueden tener
implicancias inmediatas para el mercado cambiario. Hay que ser cautos y no
introducir ms ruido en la economa. Esto no quiere decir que se deba prescri-
bir un manejo discrecional y anticclico en circunstancias que as lo ameriten,
pero hay que partir de un diagnstico realista y sopesar las consecuencias a
mediano plazo de las decisiones de corto plazo.
El manejo de la poltica macroeconmica no se debe convertir en una fuente
adicional de incertidumbre. En este sentido, nuestra experiencia reciente mues-
tra que, ante los problemas de corto plazo, hay que apostar por el mediano plazo
(vase el memorndum 13). Esto implica priorizar el gasto de inversin en vez

de inflar el gasto corriente, y preocuparnos ms por la calidad del gasto que por
el nivel del gasto pblico. Asimismo, debemos trabajar en facilitar la inversin
privada, eliminando las trabas que la dificultan innecesariamente. Para hacer
esto debemos contar con un equipo gerencial de primera dentro del sector p-
blico, lo cual no es consistente con tener funcionarios mal pagados, ni con un
sistema de incentivos inadecuado que premia la inaccin frente a la toma de
decisiones. Trabajar en el mediano plazo requiere mejorar la limitada capacidad
de gestin pblica, gastar ms en funcionarios altamente calificados y alinear
los incentivos; si no el costo en trminos de crecimiento puede ser muy alto.
En el ltimo memorndum de esta seccin (el 14) se hace referencia a la
necesidad de que el diseo de las polticas pblicas tome en cuenta el rol de
lo irracional en el comportamiento de los seres humanos, sobre todo cuando
estos se agrupan para tomar decisiones. Efectivamente, tal como lo demues-
tra la economa del comportamiento (behavioral economics), las emociones
guan muchas de nuestras acciones. Las amenazas hacen que la gente se ponga 53
emocional y esto conlleva que sea incapaz de sopesar las opciones frente a s
con tranquilidad, y que decida de manera irracional. Desgraciadamente, en
los ltimos aos, en medio de crecientes conflictos socioambientales hemos
presenciado confrontaciones innecesarias, amenazas de uno y otro lado, con
el consecuente resultado negativo e ineficiente para la sociedad. Sin duda, es
indispensable tomar en cuenta el aspecto irracional del ser humano al decidir
la forma de negociar con determinados grupos sociales o tratar de introducir
propuestas de poltica econmica al electorado.
8. Muchos objetivos, pocos instrumentos
El que los seres humanos enfrentemos una infinidad de necesidades, pero con-
temos con recursos escasos para satisfacerlas, es la razn de ser de la Economa.
De hecho, gran parte del trabajo de los economistas es optimizar el uso de
recursos limitados, con el objeto de maximizar el bienestar de las personas,
de las empresas o de la sociedad. En un entorno de recursos limitados es fcil
comprender que el proceso de optimizacin necesariamente implica que no
podremos alcanzar de manera simultnea todos nuestros objetivos; que tendre-
mos que optar por algunos y sacrificar otros.
Como agentes individuales o privados nos es fcil entender que no podemos
perseguir demasiados objetivos simultneamente (divertirme y sacar buena
nota en el examen), pues no contamos con suficientes recursos para alcan-
zarlos (el tiempo del que disponemos es limitado), o porque estos objetivos
pueden ser contradictorios entre s (satisfacer mi necesidad de dulce y el deseo
54 de tener una buena figura o, cuando menos, que me entre la ropa). Sin embar-
go, por alguna extraa razn, muchos individuos desconocen esta verdad de
Perogrullo al asumir la funcin pblica y tratan de perseguir muchos objetivos
a la vez, olvidndose de que no cuentan con suficientes instrumentos para
alcanzarlos. El resultado: polticas pblicas subptimas e inestables.
Jan Tinbergen, prestigioso economista holands y primer premio Nobel de
Economa, esboz en 1952 un principio general de teora econmica: para al-
canzar un nmero determinado de metas se requiere que, por lo menos, exista
un nmero igual de instrumentos que se puedan utilizar para este fin. Diez
aos despus, el economista canadiense Robert Mundell, quien tambin sera
honrado con el premio Nobel de Economa, elabor el principio de eficien-
cia de los instrumentos, que nos dice que cada instrumento debe emplearse
para el objetivo sobre el cual es ms influyente. Cunto de esto aplicamos
en nuestro pas?
En el Per, desgraciadamente, muchos de los encargados del diseo de po-
lticas pblicas desestiman estos principios bsicos de poltica econmica.
Dos ejemplos: (i) en el sector energa se dictan normas ad hoc para abaratar
artificialmente el costo de la electricidad (lo cual reduce la rentabilidad de

los generadores), a la vez que se espera promover la inversin privada y lograr
mayor seguridad energtica; y (ii) en el sector pesca se busca favorecer a los
pescadores artesanales y de menor escala al no fijarles cuotas de captura, a
la vez que se desea asegurar la sostenibilidad del recurso, lo cual obviamente
requiere ponerle un coto explcito al esfuerzo pesquero. Pero, adems de tener
ms metas que instrumentos, en ambos sectores se fijan objetivos de carcter
social, un rea donde casi no tienen influencia: distribuir balones subsidiados
de gas licuado de petrleo (GLP) o combatir la desnutricin crnica en el pas.
Timbergen y Mundell por los suelos!
Escog estos sectores no porque sean los nicos o aquellos en los que esta
confusin sea ms grave, sino porque son los que he estudiado recientemente.
Haga usted el ejercicio de identificar este problema en materia del diseo de
la poltica macroeconmica, educativa, de salud, laboral Pero, por favor, no
se me deprima en el ejercicio! A pesar de esta gran deficiencia, la verdad es
que no estamos tan mal. La pregunta relevante es: cunto mejor estaramos 55
si, en vez de pretender lograr muchas cosas a la vez, que no son posibles de
alcanzar, nos concentrramos en unas pocas para las cuales s contamos con
instrumentos efectivos de poltica?
16 de mayo del 2013

9. Cortocircuito en la poltica energtica?
La semana pasada recib al especialista en energa de un banco de inversin,

quien me dijo: Un pas como el Per, con una inmensa riqueza hdrica y gas-
fera, no tendra por qu enfrentar problemas de suministro elctrico, jams. Si
los sufre, esto solo se puede deber a que el Estado ha sido incapaz de generar un
marco regulatorio y de promocin de inversiones adecuado.
Al terminar la reunin, mi secretaria me avis que mi esposa estaba en mi
oficina. Me acerqu y me dijo: Se fue la luz en Miraflores y tengo que entregar
un informe urgente. Unos das despus, en medio del sermn de la misa del
domingo, y al revs de lo narrado en el Gnesis, la luz se hizo oscuridad. Los
ventiladores dejaron de aliviar el sofocante calor del medioda y me acord del
banquero de inversin
El sistema elctrico peruano presenta actualmente una enorme fragilidad.
Hace tres aos que se vienen registrando cortes de luz tanto en el norte como
56 el sur del pas; y en estos das, debido al mantenimiento de la hidroelctri-
ca del Mantaro, entraron a trabajar todas las plantas existentes, aun aquellas
viejas unidades a disel que conforman la llamada reserva. Cualquier falla en
estas unidades habra llevado a racionamiento elctrico. As estamos.
Por lo general, los problemas de racionamiento (oferta insuficiente para
cubrir la demanda) se deben a intervenciones gubernamentales que llevan a
precios artificialmente bajos. En el caso peruano, las autoridades introdujeron
un costo marginal idealizado en vez del real para fijar un tope al precio
de la energa en el mercado mayorista. Por otro lado, la remuneracin relati-
vamente baja que se otorg a la potencia durante muchos aos llev a que no
se incrementara la reserva del sector. Ante el problema de falta de capacidad
instalada, se opt por introducir una nueva distorsin: pagar un precio mayor
por potencia solo a los nuevos proyectos que resultasen ganadores en los con-
cursos convocados por Proinversin, generando as regmenes diferenciados
para un mismo servicio.
Como si esto no fuese suficiente, el Organismo Supervisor de la Inversin
en Energa y Minera (Osinergmin) acaba de anunciar la reduccin de la tarifa
por potencia, que disminuir aproximadamente en 10% en los prximos quin-

ce meses, afectando los futuros proyectos de generacin que tanto necesita-
mos. As, en plena escasez, la seal de precios del regulador reflejara, ms
bien, abundancia.
De manera adicional, el precio artificialmente bajo fijado para el gas de Ca-
misea ha llevado a que los proyectos hidroelctricos no puedan competir con
los de gas. Pero en vez de subir el precio de este combustible para la generacin
elctrica, se opt por introducir una nueva distorsin: un premio del 15% en
las subastas para los proyectos hidroelctricos frente a las dems tecnologas.
Para terminar, preguntmonos: cunto estamos pagando para darle mayor se-
guridad al actual gasoducto o para que los generadores trmicos puedan fun-
cionar con gas o con disel en caso de emergencia? Casi nada. No estamos
pagando el costo requerido para gozar de seguridad energtica.
S, es verdad: las tarifas elctricas en el Per son bajas; de hecho, son las ms
bajas de las economas de mercado de Amrica Latina. Pero acaso es esto de-
seable? Sostenible? No olvidemos que la energa ms cara es aquella con que 57
no se cuenta, y que la seguridad energtica cuesta, no viene gratis.
7 de marzo del 2013

10. Los principios de las finanzas y el gas
No se deben poner todos los huevos en la misma canasta y para meterlos

hay que estar seguro de que los vas a poder sacar, son dos principios bsicos
que se le ensean a todo estudiante de finanzas. El primero de ellos se refiere
a la importancia de diversificar el riesgo de un portafolio y no apostar todo a
un solo activo, por ms atractivo y seguro que este parezca. El segundo, que
muchas veces causa sonrisas entre los estudiantes malpensados, resalta la im-
portancia que los inversionistas asignan a recuperar su capital y la estrategia
de salida de sus inversiones. Este ltimo principio, que es el pan de cada da de
todo administrador de portafolio de inversiones, muchas veces no es entendi-
do por los polticos.
Para ilustrar la relevancia de poder sacar para decidir meter es convenien-
te comparar lo que sucedi en nuestro pas durante la segunda mitad de los
aos ochenta con lo que est sucediendo en la actualidad. En aquel entonces,
58 el gobernante de turno, preocupado con la crisis de la deuda que aquejaba a
la regin y la consecuente escasez de divisas, decidi anunciar un lmite uni-
lateral al servicio de la deuda, congelar los depsitos en moneda extranjera e
introducir controles de cambios. Adems de los desastrosos resultados que esto
produjo y que todos conocemos, es importante sealar que la consecuencia di-
recta fue que se sac ms de lo que se meti durante ese periodo: la inversin
privada colaps y, al desaparecer las fuentes voluntarias de financiamiento,
la trasferencia neta de recursos se torn negativa, nos quedamos sin reservas
internacionales y el tipo de cambio real (mercado paralelo) se mantuvo en
niveles histricos muy altos.
En contraposicin con lo que sucedi entonces, hoy en da no hay barreras
para la movilidad de capitales, el control de cambios es impensable y ningn
inversionista tiene problemas para repatriar utilidades o liquidar sus inver-
siones en el pas. Y la consecuencia? Vienen ms capitales de los que se van,
estamos viviendo un boom de inversin privada y el nivel de reservas interna-
cionales rompe rcords todas las semanas, en la medida en que el Banco Cen-
tral de Reserva del Per (BCRP) interviene constantemente en el mercado
cambiario para tratar de frenar una cada ms abrupta del tipo de cambio. La
leccin es clara: para meter tengo que estar seguro de que podr sacar.
Y qu tienen que ver estos principios e historia con el gas? Pues todo. Hoy
existen algunos iluminados que sostienen que para defender la seguridad
energtica del pas es conveniente no exportar el gas. Esta propuesta es si-
milar a la que prevaleci en la segunda mitad de los ochenta, en el sentido
de defender las reservas internacionales introduciendo controles cambiarios y
restringiendo los movimientos de capital. Nuestros iluminados se olvidan de
que fortalecer la seguridad energtica pasa necesariamente por el fomento de
la exploracin en hidrocarburos y la promocin de la inversin en generacin
de energa (hidroelctrica y de otras fuentes renovables). Pensar que se va a
invertir en gas si prohibimos su exportacin (que es la forma en que los inver-
sionistas previeron recuperar parte importante de su inversin), es desconocer
los principios bsicos de las finanzas y los negocios.
Por otro lado, hacer anuncios unilaterales desde el gobierno en el sentido de
que se renegociarn los contratos tampoco resulta prudente. Evidentemente, 59
todo contrato se puede renegociar y perfeccionar; y, en efecto, los contratos
en cuestin ya han sido modificados en diversas oportunidades. Sin embargo,
el anuncio presidencial de que se buscara cambiar las condiciones contrac-
tuales para la exportacin del gas puede convertirse en un tiro por la culata
(tal como sucedi con el anuncio del lmite al servicio de la deuda externa del
28 de julio de 1985), pues a nadie le gusta que le impongan cambios y, menos
an, enterarse de los mismos por televisin. El anuncio puede resultar an ms
desacertado si la poblacin, los grupos polticos y los inversionistas perciben
que el gobierno cambiar las condiciones contractuales como producto de pro-
testas callejeras de gente que ni siquiera conoce los contratos.
2 de agosto del 2010

11. La pesca y la seguridad alimentaria
En un pas como el Per, caracterizado por tener altos ndices de desnutricin

crnica y alarmantes tasas de desnutricin infantil, el concepto de seguridad
alimentaria es aparentemente atractivo, socialmente inclusivo y, por lo tanto,
polticamente correcto. Pero, en mi opinin, se trata de un concepto elusivo
que ha llevado a grandes equivocaciones en materia de poltica sectorial, en
particular en el sector pesca.
Segn la FAO, existe seguridad alimentaria cuando todas las personas tie-
nen en todo momento acceso fsico y econmico a suficientes alimentos ino-
cuos y nutritivos para satisfacer sus necesidades alimenticias. Claramente,
el acceso fsico o la disponibilidad de alimentos se aseguran con la produc-
cin nacional de los mismos y tambin con su importacin. Sera insensato
pretender que una economa pequea y abierta, como la peruana, aspire a
producir todos los alimentos que su poblacin consume. Realmente, todos los
60 aos importamos miles de toneladas de alimentos bsicos, como trigo, soya,
carnes y productos lcteos. El ao pasado nuestras importaciones de alimentos
bordearon los 2.300 millones de dlares.
En el contexto actual de insercin plena en el comercio internacional, tam-
poco debe sorprender que el Per exporte alimentos. De hecho, el boom de las
agroexportaciones es uno de los xitos del modelo econmico. Qu pensara
usted si algn congresista, preocupado por nuestros elevados niveles de desnu-
tricin, promoviese una iniciativa legislativa que priorice el uso de las tierras
agrcolas para la produccin de alimentos para consumo masivo nacional? Pro-
bablemente, el razonamiento detrs de su iniciativa sera algo como: por qu
cultivar y exportar esprragos, alcachofas, uvas o paltas, si nuestros nios estn
desnutridos?. Como dice el refrn, el camino al infierno (o a polticas pbli-
cas contraproducentes o desastrosas) est empedrado de buenas intenciones
El hipottico ejemplo anterior es importante porque ilustra lo irracional de
la posicin y las falacias a las que puede llevar el no entender cmo se alcanza
la seguridad alimentaria en un mundo globalizado como en el que vivimos.
Para incrementar la seguridad alimentaria debemos asegurar la sostenibilidad
de nuestra produccin, maximizando su valor y dndole trabajo bien remu-

nerado a los peruanos. En efecto, el acceso econmico a los alimentos se
asegura si la poblacin cuenta con los recursos adecuados para adquirirlos; es
decir, si tiene acceso a un trabajo digno y bien remunerado.
En el caso de la pesca, sin embargo, hemos cado en el absurdo de obligar
a los pescadores artesanales de anchoveta que la destinen exclusivamente al
consumo humano directo (CHD), cuando pueden obtener ingresos mucho
mayores si la venden a las plantas harineras. Muchos creen que esta restriccin
fomenta la produccin de alimentos altamente nutritivos y baratos para nues-
tra poblacin. Pero la verdad es que lo nico que hace es fomentar un mercado
negro y la corrupcin, pues hoy gran parte de los desembarques artesanales de
anchoveta se desva a la harina. No solo los pescadores reciben menos por
su trabajo, sino que la sostenibilidad de la especie se vulnera, pues los desem-
barques artesanales de anchoveta, no sujetos a cuota, han venido creciendo y
muy probablemente lo continen haciendo.
Seamos claros: contribuiremos a la seguridad alimentaria en la medida en 61
que cuidemos nuestra biomasa y aseguremos su sostenibilidad mediante la es-
tricta supervisin y el control del total de los desembarques de anchoveta,
tanto de la flota industrial como artesanal.
19 de julio del 2012

12. El buen diagnstico y la economa
Cuando la salud nos falla, muchos de nosotros vamos al doctor. Para qu?
Para que haga un diagnstico de qu est afectando a nuestro organismo y, a
partir de este anlisis, recomiende qu tratamiento seguir y qu medicinas to-
mar. La importancia de contar con un buen diagnstico, no solo correcto sino
oportuno, es clara para todos y no necesita mayor explicacin. Por eso gasta-
mos en ir al doctor; y es claro que, cuando acudimos a la ayuda del profesional,
no est en nuestros planes que este se equivoque o que sus recomendaciones
choquen con el sentido comn. Cuando el doctor se equivoca, los resultados
son deplorables: tmese estas pastillitas para los gases y resulta que el pa-
ciente tiene que internarse de emergencia al da siguiente por una apendicitis
no tratada a tiempo
Lo mismo sucede con la economa: est constantemente sujeta a diversos
tipos de shocks (externos, de la naturaleza, de confianza) que afectan su des-
62 empeo en el corto plazo. Es ms, su performance en el mediano y largo plazo
depender de las respuestas de poltica econmica que se den en los sucesivos
cortos plazos (de los remedios aplicados). Al igual que en el caso de la salud
personal, con el fin de recetar adecuadamente en materia econmica es im-
portante partir de un buen diagnstico, para lo cual es til contar con un buen
especialista y, en casos graves, recurrir a una junta mdica de primera. Eviden-
temente, se pueden equivocar, y debemos estar alertas cuando su evaluacin
y sus recomendaciones chocan con el sentido comn. Por ejemplo, cuando
escuchamos tmese estas pastillitas y estamos murindonos del dolor del
lado derecho del abdomen, puede resultar til pedir una segunda opinin.
Est la economa peruana enfrentando un problema grave de salud? La ver-
dad, creo que no. Hasta hace muy poco ramos la estrella de la regin. En los
ltimos diez aos fuimos el pas que ms creci en Amrica Latina, nuestro
ingreso per cpita se increment como nunca antes en nuestra historia y la
pobreza se redujo, tambin, en una proporcin sin precedentes. La inflacin
peruana es de las ms bajas del mundo, las reservas internacionales han llegado
a picos histricos, el endeudamiento pblico como porcentaje del PBI se ha
reducido significativamente, el sistema financiero se ha fortalecido, y hasta

hace poco reinaba un nimo exuberante y contagioso. Dnde est la gravedad
de la situacin econmica?
Lo anterior no quiere decir que todo est bien. Seguimos siendo un pas
pobre, inequitativo y con grandes problemas estructurales irresueltos (salud,
educacin, nutricin, seguridad, instituciones dbiles, por mencionar solo al-
gunos). Pero de all a hablar de recesin y malas polticas econmicas, hay un
salto cuntico que preocupa. Y preocupa mucho justamente por quin lo dice.
Lo indudable es que la economa se est desacelerando. El enfriamiento se
debe a que un sinnmero de proyectos de inversin privada se han puesto en
standby debido a la incertidumbre reinante en el pas. Incertidumbre que no
surge del manejo fiscal poco feliz de los ltimos meses, sino, y sobre todo, de
las propuestas econmicas hechas durante la campaa electoral por el presi-
dente electo. Seamos claros: estas ofertas del pasado reciente y las indefinicio-
nes del presente ahuyentan la inversin y, con ello, nos llevan no solo a una
desaceleracin temporal de la economa, sino a un menor crecimiento en el 63
mediano y largo plazo. Los inversionistas estn esperando seales positivas de
las nuevas autoridades; necesitan confort. Si no lo encuentran, los proyectos
pasarn de un estatus de standby a uno de ya fue. Como producto de esto,
creceremos menos y tendremos ms pobres.
Qu hacer en este contexto? Proponer una poltica fiscal anticclica tra-
dicional (es decir, gastar ms) es el resultado de un diagnstico equivocado:
Tmese esta pastillita. No, seores, no se equivoquen, no se trata de un
gas. El problema es mucho ms grave; estamos frente a una crisis de confianza.
Agarren al toro por las astas y emitan seales claras y constructivas.

13. Problemas en el corto plazo?

A trabajar en el mediano plazo
La economa mundial se est desacelerando, las perspectivas de los precios de

nuestras exportaciones se han deteriorado y el dficit de la cuenta corriente de
la balanza de pagos (CC) se incrementar de manera importante. La Reserva
Federal de Estados Unidos podra modificar su poltica y, con ello, cambiar el
curso de la economa mundial en el corto plazo. Este posible endurecimiento
monetario se suma a recortes del gasto federal norteamericano, por lo que la
desaceleracin econmica en ese pas y en el mundo podra ser mayor que
la prevista. De hecho, los organismos multilaterales continan revisando sus
pronsticos de crecimiento a la baja. Y nos volvemos a preguntar: ya fueron
las vacas gordas?
En este contexto, qu que deberan hacer nuestras autoridades? Plantear
una poltica fiscal anticclica (incrementar el gasto pblico) o sealar que el
64 BCRP debe estimular el gasto privado bajando su tasa de inters de referencia
(cuando el tipo de cambio est subiendo) no tiene mayor asidero y podra ser
contraproducente. Medidas cortoplacistas como las indicadas no estimularan
la economa; lo que probablemente generaran sera mayor ruido y turbulen-
cia, debido al deterioro fiscal inducido y a la mayor volatilidad cambiaria.
El consecuente incremento de la incertidumbre tendra, ms bien, un efecto
negativo sobre la inversin privada y el crecimiento.
El ao pasado el crecimiento lleg a 6,3%, el supervit del sector pblico fue
de 2,2% del PBI y el dficit en la CC represent 3,6% del PBI. En el ltimo
reporte de inflacin del BCRP estas cifras se proyectan en 6,1%, 0,7% y 4,4%
respectivamente. Probablemente el crecimiento sea menor (por debajo del
6%) y el dficit externo algo mayor (llegando a niveles que harn levantar la
ceja a ms de un analista). Estas cifras muestran por qu plantear una poltica
anticclica carece de sentido. La situacin macroeconmica no est mal. No
es muy probable que el crecimiento caiga por debajo del 5%, pero si incremen-
tsemos el gasto fiscal podramos incurrir nuevamente en un dficit pblico y
elevaramos el ya abultado dficit externo.
Qu hacer, entonces? Apostar por el mediano plazo. Priorizar el gasto de in-

versin en vez del gasto corriente y preocuparnos ms por la calidad del gasto
que por el nivel del gasto pblico. En este mismo sentido, resulta indispensable
destrabar la inversin privada. El mantener altas tasas de inversin privada en
un contexto de desaceleracin global es ya en s una meta difcil de lograr, pero
casi imposible de alcanzar si entrampamos innecesariamente la acumulacin
de capital en el pas. Que hay que cuidar el medio ambiente? S, sin duda.
Que hay que proteger a las comunidades nativas? Por supuesto. Pero lo que
no podemos hacer es empoderar a minoras para que, por desconocimiento,
incapacidad o intereses subalternos, frustren las expectativas de las mayoras,
que claman por ms oportunidades y aspiran a un mejor futuro.
Son apropiadas las recientes medidas de promocin y agilizacin de la in-
versin pblica y privada? Sin duda, los anuncios del gobierno apuntan en la
direccin correcta. Cabe preguntarse, sin embargo, con qu equipo gerencial
se van a implementar. Difcilmente con gerentes mal pagados. Hay que ser
realistas y corregir el error del gobierno anterior en este campo (tal vez el 65
mayor error en materia econmica de Garca II). Trabajar en el mediano plazo
requiere mejorar la limitada capacidad de gestin del sector pblico. Si no lo
hacemos, incurriremos en un altsimo costo para la sociedad.

14. Irracionalidad, emociones y poltica econmica
La piedra angular de la teora econmica neoclsica es el supuesto de que

los seres humanos actuamos racionalmente. Por racionalidad se entiende que
podemos identificar nuestras metas y que, entre las varias estrategias existen-
tes para alcanzarlas, escogeremos aquellas que incrementen (maximicen)
nuestra probabilidad de alcanzarlas. Este supuesto fundamental se convirti
casi en un dogma de fe y permiti que la Economa se desarrollase como la
ciencia social ms relevante del siglo XX (o, por lo menos, eso pensamos los
economistas).
Sin embargo, el supuesto de la racionalidad parece no haber estado exen-
to de la ley de rendimientos decrecientes, tambin postulada por la teora
neoclsica. Por lo tanto, no resulta sorprendente que cada vez nos encontre-
mos con ms cuestionamientos al supuesto de racionalidad y su relevancia o
aplicabilidad a diferentes esferas de la vida humana. De hecho, ya van varios
66 premios Nobel de Economa otorgados a acadmicos que han cuestionado este
supuesto, no para dejarlo de lado, pero s para matizarlo y entender sus limi-
taciones.
Todos sabemos que, al igual que la razn, las emociones guan muchas de
nuestras acciones. Cmo comprender, si no, la fe religiosa, el ser fantico de
un equipo de ftbol o tomar rumbos de accin que nos hacen dao, sabiendo
desde un principio que el resultado ser perjudicial para nosotros? Sin embar-
go, los economistas hemos olvidado esto con mucha frecuencia y de all lo
contraproducentes o inefectivas que puedan haber resultado algunas de nues-
tras propuestas de poltica econmica en el mundo real. Esto est cambiando.
Hay muchos desarrollos recientes en la literatura econmica que estn mejo-
rando nuestra capacidad de entender el mundo.
En el libro Getting more, el profesor Stuart Diamond (Wharton School)
provee un interesante anlisis de las estrategias de negociacin. Concluye que
las amenazas, a pesar de la gran frecuencia con que se utilizan, resultan ser una
de las estrategias menos eficaces: Las amenazas hacen que la gente se ponga
emocional y conlleva que sea incapaz de ver las cosas con la suficiente claridad
como para lograr que hagan efectivamente lo que uno quiere. Cuando la gente
trata de obligarte a hacer cosas, te avergenza (you lose face). Las amenazas
activan la parte emocional del individuo, en vez de apelar a su yo racional,
y conducen al fracaso de las negociaciones.
Otra estrategia analizada por Diamond es la de tmalo o djalo. En una
investigacin, le ofreci a una persona diez dlares para compartirlos con otro
individuo, pero si el otro no estaba de acuerdo con la reparticin propuesta,
ninguno obtendra un solo centavo. Cuando a la otra persona se le ofreci
un dlar, 75% de los entrevistados rechazaron la oferta. El autor remarca que
esto carece de racionalidad. Es mejor irse a casa con un dlar que con nada.
Pero el sentido de injusticia la otra persona se lleva la mayor parte del dine-
ro disponible la hace actuar de manera emocional, yendo contra sus objeti-
vos e intereses. Por otra parte, 95% de las personas estuvieron de acuerdo con
la reparticin cuando se hizo 50/50, mientras que cuando a una de las partes se
le ofrecieron tres dlares, en dos tercios de los casos no se lleg a un acuerdo.
Por lo tanto, uno debe tomar en cuenta la irracionalidad al decidir la forma 67
de negociar con otros grupos o tratar de introducir propuestas de poltica eco-
nmica. Si existe la probabilidad de que la contraparte acte irracionalmen-
te, es necesario ofrecer pagos emocionales, concluye Diamond.
20 de septiembre del 2012

PARTE III
POLTICA
MACROECONMICA
70
Poltica macroeconmica
Habiendo revisado algunos preceptos para la formulacin de polticas pblicas

y visto lo fcil que es caer en objetivos contradictorios y, por ende, en polticas
inestables, en esta seccin se presenta un conjunto de memorandos referidos
al manejo de la poltica macroeconmica. En los tres primeros (15, 16 y 17)
se tocan algunas disyuntivas macroeconmicas que enfrentan las autoridades
y la importancia de que exista una estrecha coordinacin entre el manejo de
la poltica fiscal (en manos del Congreso de la Repblica y del Ministerio de
Economa y Finanzas, MEF) y el manejo de la poltica monetaria (en manos 71
del BCRP). En efecto, en una economa pequea y abierta como la nuestra, la
mezcla de polticas fiscal y monetaria resulta muy importante en trminos
de la dinmica macroeconmica, y usualmente tiene consecuencias inmedia-
tas sobre el mercado cambiario. Un aspecto interesante de los memorandos
seleccionados es que fueron escritos cuando las autoridades estaban tratando
de retirar los estmulos fiscales y monetarios que se haban introducido como
respuesta a la crisis financiera internacional del 2008-2009. En efecto, el mun-
do real nos demuestra que introducir y retirar estmulos es mucho ms difcil
de lo que la lectura de los libros de texto indicara.
Mucho se ha escrito sobre el ciclo poltico del gasto pblico. Y aunque en el
caso peruano el hecho de que no haya reeleccin inmediata atena en algo este
vnculo, en el 2011, al final del segundo gobierno de Garca, se dio el hecho
inslito de que, en plena campaa electoral, el gobierno saliente optase por
reducir los impuestos (el impuesto general a las ventas, IGV). Es verdad que la
mayor parte de los candidatos (con la notoria excepcin del que gan) haban
incluido en su plataforma electoral el reducir la tasa del IGV, y probablemente
el presidente saliente opt por adelantarse a sus eventuales contrincantes en

funcin de clculos tpicos de los polticos y que nos resultan tan difciles de
entender a los economistas. En cualquier caso, este acto constituy un des-
propsito, pues la economa no necesitaba un impulso fiscal adicional. Esta
problemtica es analizada en el memorndum 18, Peligrosa pifia fiscal, y en
l surge nuevamente el tema de la mezcla de la poltica fiscal y monetaria, y su
impacto sobre el tipo de cambio. Este episodio debe llamar la atencin sobre
la necesidad de ponerle lmites a la discrecionalidad en materia impositiva.
Habiendo hablado de impuestos, el siguiente memorndum (19, El
drawback y los subsidios en los tiempos del clera) se centra en el tema de
los subsidios. En este se analiza la real naturaleza del drawback, vindose que
a pesar de su nombre no se trata de una restitucin arancelaria sino de
un subsidio a la exportacin. Y el problema no es que sea un subsidio, pues los
subsidios constituyen un importante instrumento de poltica econmica cuan-
do son bien utilizados, sino que no est adecuadamente focalizado. Cuando
72 se analiza la historia del drawback y su aplicacin en la actualidad, se puede
observar que este instrumento ha sido desnaturalizado con el tiempo; ahora
refleja presiones mercantilistas (rent-seeking activities) antes que una lgica
macroeconmica o una estrategia sectorial. Al respecto, es interesante con-
trastar la casi nula discusin en torno a este subsidio y aquella que se da en tor-
no a los programas sociales, como Juntos, donde se exige y ofrece focalizacin
(incluyendo la graduacin de los beneficiarios). Sin duda, es hora de revisar
a fondo el manejo de este importante instrumento de poltica econmica.
En los ltimos tres memorandos de esta seccin (20, 21 y 22) se regresa a un
tema central de la formulacin de la poltica econmica: esta se debe disear
pensando en el mediano y largo plazo. Aun en circunstancias tan excepcio-
nales y graves como la de la crisis financiera internacional del 2008-2009,
result prudente poner la mira en el mediano plazo. Lo realmente importante
del Plan de Estmulo Fiscal del ao 2009 no fue que se lograse implementar
rpidamente y de manera efectiva una poltica de gasto fiscal de carcter anti-
cclico (de hecho, esta demor en implementarse). Ms bien, el aporte del mi-
nistro Luis Carranza fue hacer, en medio de la crisis, un anuncio coherente que
contribuy a reducir el susto de los inversionistas. El ministro habl con clari-

dad de la naturaleza temporal del problema y del Plan, y se focaliz en tratar de
acelerar los proyectos de inversin pblica (que, aprendimos, son bien difciles
de acelerar). Focalizarse en el gasto de capital ms que en el gasto corriente, y
en el mediano plazo ms que en el corto plazo, contribuy a que en el 2010 la
economa retomase su senda de crecimiento alto y sostenido. Una leccin que
surge de este episodio es que hay que poner atencin no solo al nivel del gasto
pblico, sino y sobre todo a la calidad y composicin del mismo.
En los aos 2011 y 2012 volvimos a enfrentar riesgos de desaceleracin del
crecimiento econmico. En el 2011, la desaceleracin se explic por el menor
dinamismo de la inversin, sobre todo de la inversin pblica. Esto se explic
por el calendario electoral; a comienzos de ao se instalaron los nuevos go-
biernos regionales y locales, con lo que la inversin pblica a cargo de ellos
virtualmente colaps, mientras que la inversin a cargo del gobierno central
tambin se vio afectada por las elecciones generales de ese ao.
Qu vamos a hacer en el futuro para aminorar este ciclo poltico de la in- 73
versin pblica? Este tema debera entrar a la agenda de la poltica fiscal del
pas. En el 2012, segn el MEF, los riesgos que podan afectar al crecimiento
a corto y mediano plazo eran sobre todo de naturaleza externa. Sin duda, las
autoridades no miraron lo suficiente los riesgos internos. De hecho, estos eran
y continan siendo importantes, pues la inversin no fluye hacia donde no es
bienvenida, hacia donde las reglas del juego no se respetan ni hacia donde la
ley no impera, y las protestas socioambientales en torno a los grandes proyec-
tos de inversin, as como la telaraa burocrtica, se convirtieron en grandes
trabas a la inversin en el Per. En este contexto, los gobiernos tienen que ser
muy cuidadosos con los mensajes y las seales que dan, evitando enrarecer el
clima de inversin en el pas.
15. La poltica macro y el dlar I
Cul es el manejo adecuado de la poltica macroeconmica en el actual en-

torno de incertidumbre mundial? El temor al double dip se va contagiando en-
tre los analistas, la volatilidad de los mercados financieros tiene mareados a los
inversionistas, el seor Roubini nos vuelve a alertar sobre los problemas macro
subyacentes en el primer mundo y vaticina una severa desaceleracin de la
economa mundial. En contraposicin a las malas noticias y temores de afuera,
la economa peruana sigue recuperndose y crece aceleradamente, a tasas que
alarman a algunos que claman por mayor prudencia, pero que otros consideran
transitorias, ya que supuestamente el enfriamiento econmico mundial nos
volver a frenar. En la visin de estos ltimos, si no sabemos si estamos frente
al inicio del segundo dip del double dip, cmo vamos a desactivar nuestro
programa de estmulo econmico?.
Qu hacer? En la duda, abstenerse, deca un viejo amigo, quien lo perdi
74 todo, hasta el buen humor, como producto de la abstinencia Nouriel Rou-
bini nos dice que el riesgo ms grande de poltica econmica que se enfrenta
en la actualidad es no hacer nada y esperar que lo mejor suceda. Es cierto
que nuestras disyuntivas no son tan difciles como las que enfrentan Europa,
Estados Unidos o, incluso, China; sin embargo, en materia macroeconmica
es necesario actuar.
No somos pocos los que abogamos por mayor prudencia fiscal y aplaudimos
los anuncios que se han hecho para desactivar las polticas de estmulo fiscal
del 2009. Ante la reactivacin econmica, ya no resultan necesarias e, in-
cluso, podran ser desestabilizantes. Aun en un escenario de desaceleracin
mundial, como el que prevn algunos analistas, el dinamismo de nuestra de-
manda interna nos debera permitir crecer a tasas bastante razonables (5-6%),
sin la ayuda del estmulo fiscal. Y si la situacin se pone ttrica afuera?.
Bueno, cruzaremos ese puente cuando lleguemos a l. Ahora lo recomendable
es ejecutar lo anunciado: ser prudentes en un contexto de reactivacin soste-
nida de la economa.
Aunque la estabilizacin macroeconmica recae principalmente en el
manejo de la poltica fiscal, el BCRP tambin cumple un rol y, por lo actuado,

parece ser que le resulta bastante ms fcil cumplirlo en la fase expansiva del
ciclo (como ahora), cuando tiene que ajustar y subir la tasa de inters, que en
la fase recesiva (como en los seis meses que siguieron a la cada de Lehman
Brothers, en septiembre del 2008), cuando debe reducir las tasas de inters e
inyectar liquidez. En efecto, desde mayo el BCRP viene subiendo la tasa de in-
ters de referencia, y lo viene haciendo de manera moderada (25 puntos base
cada vez); recientemente la volvi a subir a 2%, y es probable que esta tenden-
cia alcista siga su curso. Aunque la transmisin de estos aumentos de la tasa
de referencia a las tasas de inters relevantes para las decisiones de consumo
e inversin es lenta, su transmisin al mercado cambiario es casi inmediata y,
por esto, es probable que la tendencia a la apreciacin del sol se fortalezca en
lo que resta del ao. As, es altamente factible que veamos otra vez al BCRP
comprando dlares, ganando reservas, vendiendo certificados de depsito para
esterilizar sus compras de moneda extranjera e, inclusive, decretando nuevos
aumentos en la tasa de encaje (un instrumento algo heterodoxo que utiliz 75
con gran acierto en el 2008).
Pero lo que puede hacer el Banco Central es poco en relacin con lo que
debe hacer el Ministerio de Economa; y si el peso de la estabilizacin recae
fundamentalmente en el primero, entonces la tendencia a la apreciacin del
sol podra ser muy fuerte y contraproducente. En este contexto, la mezcla
adecuada de la poltica fiscal y la monetaria regresa al centro del escenario,
y la necesidad de coordinarlas se incrementa. Esperemos que en los prximos
meses la comunicacin y coordinacin entre ambas instituciones sea muy flui-
da, y que sus acciones permitan evitar una volatilidad excesiva en el tipo de
cambio y en la actividad econmica.

16 Dilemas macro: ay, ay, ay
Las altas tasas de crecimiento que est experimentando la economa perua-

na han llevado a que muchos economistas enfaticemos la importancia de no
sobrecalentar la economa. Y a pesar de que la inflacin subyacente se ha
mantenido relativamente estable a lo largo del ao, el Banco Central sigue,
con preocupacin, el ligero pero progresivo incremento en la inflacin anual
(de 0,25% en el 2009 a 2,3% en agosto). En este contexto, tasas de crecimien-
to anual del PBI cercanas o superiores al 10% no son motivo de alegra sino
de alerta, pues difcilmente resulten sostenibles. Cmo explicarles esto a los
peruanos?
Explicarlo no es siempre fcil. Por ejemplo, el hecho de que el mundo de-
mande ms de nuestros productos y de que mejoren nuestros trminos de
intercambio no implica que la economa se sobrecaliente: lleva a que nues-
tros ingresos crezcan; y si esta mejora de los precios de nuestros productos es
76 permanente, tambin lo ser el incremento de los ingresos (como le pasara a
un agricultor o a un panadero). El sobrecalentamiento de la economa usual-
mente se produce cuando tratamos de producir ms de lo que podemos, o de
correr ms rpido de lo que nuestro cuerpo da. Y aunque es posible por cortos
periodos de tiempo acelerar el paso con el consecuente aumento de nuestras
pulsaciones, debemos tener claro que la carrera para salir del subdesarrollo
en la que estamos metidos es una maratn, no una de cien metros planos. No
podemos correr la primera carrera al paso que correramos la segunda; nuestro
cuerpo simplemente no da. Y como bien saben los atletas, el estar acelerando
y desacelerando el paso a cada rato no es la mejor manera de correr una mara-
tn: uno pierde. Hay que correr a un paso sostenido.
Como dira el Chavo, sin querer queriendo hemos empezado a correr a
paso de cien metros planos, y el problema es que el cuerpo no da. Nuestro
entrenador debera gritarnos Baja el ritmo, que todava queda mucho!.
Algunos analistas creen que nuestros entrenadores (MEF y BCRP) ya han
tomado medidas para hacerlo. La ministra de Economa anunci hace unos
meses el inicio del ajuste fiscal, y el BCRP subi en repetidas oportunidades
la tasa de inters de referencia. Veamos qu ha pasado. La ministra nos regala

sonrisas maravillosas, a la vez que se pelea con otros ministros para aguantar
el gasto, y constata, mes a mes, que la dinmica de los proyectos de inversin
ya iniciados, la inercia del aparato pblico y las dificultades impuestas por el
calendario poltico hacen que del dicho al hecho haya mucho trecho.
Por otro lado, el BCRP ha subido su tasa de inters de referencia, de 1,25%
a comienzos de ao, a 2,50% en la actualidad. En trminos reales, dicha tasa
ha disminuido con respecto a su nivel de fines del ao pasado! En efecto, la
inflacin anualizada del ltimo trimestre del 2009 fue 0,41% y la inflacin
anualizada de junio-agosto del 2010 fue de 1,93%; si restamos de la tasa nomi-
nal de referencia la tasa de inflacin, comprobaremos que la tasa de inters de
referencia, en trminos reales, es hoy ms baja que en el 2009. Nuevamente,
del dicho al hecho hay mucho trecho. Qu les pasa a nuestros entrenadores?
Si saben qu hay que hacer, por qu no lo hacen? Estamos hablando de eco-
nomistas serios e inteligentes, esencialmente buenos tcnicos. Y entonces?
La verdad es que la coyuntura que enfrentan es bastante complicada: el BCRP 77
puede subir la tasa de referencia, pero teme lo que le pasara al tipo de cambio.
Si con el aparentemente insuficiente aumento de la tasa de inters de referen-
cia, y a pesar de haber subido el encaje para los depsitos en dlares a 120%,
el BCRP est otra vez interviniendo fuertemente en el mercado cambiario
y acumulando reservas internacionales a un paso en apariencia insostenible,
qu puede hacer y qu va a pasar?

17. La poltica macro y el dlar II
Recientemente subrayamos la importancia de no sobrecalentar la economa,

para lo cual es necesario introducir modificaciones al manejo de la poltica
macroeconmica. Y aunque sera prematuro decir que la economa est sobre-
calentada, tambin sera absurdo pensar que hay que esperar a que se sobreca-
liente para recin tomar acciones correctivas. Creo que esta es una premisa en
que la mayor parte de los economistas podemos estar de acuerdo; tambin es
probable que muchos coincidamos en que en las actuales circunstancias no es
necesario continuar estimulando la actividad econmica.
En efecto, la fuerte desaceleracin del 2009 qued atrs y estamos viviendo
nuevamente un boom. El BCRP acaba de corregir su prediccin del creci-
miento para el 2010, elevndola a 8%. Cifras recientes del INEI indican que
el PBI creci en 9% en julio, tras crecer en ms de 10% durante el segundo
trimestre del ao (el ingreso nacional disponible, que es un mejor indicador de
78 la capacidad de gasto, habra crecido an ms: 12,5% en el segundo trimestre).
Asimismo, el crecimiento del consumo, de la inversin privada y del empleo
urbano, junto con las encuestas de expectativas, refleja el optimismo gene-
ralizado que prevalece en el pas antes del ruido poltico que empezaremos a
escuchar con las elecciones que se avecinan.
Es claro, entonces, que hay que retirar los estmulos, tanto fiscal como mone-
tario, y hay que hacerlo de manera coordinada. Ya hemos comentado lo difcil
que resulta frenar ms rpidamente el gasto pblico en las actuales circunstan-
cias polticas, pero hay que hacerlo! Al respecto, es de esperar que la gestin
de Ismael Benavides al frente del MEF se caracterice por un efectivo control
y transparencia del gasto. El ministro tiene un gran reto en la discusin y las
necesarias modificaciones del Proyecto de Presupuesto para el 2011, pero tam-
bin tiene que encargarse de implementar una poltica ms austera en lo que
resta del ao. En efecto, si el gobierno gasta ms y financia dicho gasto con sus
depsitos en el BCRP, esto se reflejara en una expansin monetaria no desea-
da, que este banco tendra que esterilizar para evitar posibles presiones infla-
cionarias. Al respecto, no hay que olvidar que la inflacin anual se ha venido
incrementando gradualmente, de 0,25% a fines del 2009 a 2,3% en agosto.

Con respecto a la poltica monetaria, el BCRP ha venido elevando pro-
gresivamente la tasa de inters de referencia. Con el ltimo incremento, esta
lleg al 3%. Sin embargo, cabe notar que, a pesar de esta alza gradual, en la
actualidad la tasa de referencia se sita por debajo del 1% en trminos reales
(tasa nominal menos inflacin). Hay que recordar, adems, que la tasa real es
la relevante para las decisiones de gasto y, por lo tanto, la demanda agregada.
Por otro lado, los principales agregados monetarios (emisin primaria, dinero
y liquidez) han crecido a tasas superiores al 25% en los ltimos doce meses.
Difcilmente puede considerarse esto como una poltica monetaria neutral o,
menos an, contractiva. Si la inflacin sigue subiendo, entonces el BCRP se
ver forzado a ajustar, ahora s de verdad, la poltica monetaria. En este con-
texto, el Banco Central seguira subiendo la tasa de inters de referencia y la
tasa que paga por sus certificados de depsito, y el dlar continuara su cada
en el mercado cambiario. En un escenario as, una apreciacin adicional de la
moneda del orden del 3% o 4% no sera sorprendente, con lo que el tipo de 79
cambio podra acercarse a 2,70 soles por dlar (tasa proyectada por muchos
analistas y bancos de inversin a mediados del 2008, cuando vivamos una
situacin similar a la actual).
El necesario ajuste de la poltica macroeconmica no puede descansar pri-
mordialmente en la poltica monetaria; esto sera contraproducente y llevara a
una sobreapreciacin del sol. Se requiere una accin coordinada entre el Banco
Central y el MEF, en la que este ltimo frene efectivamente el gasto pblico.

18. Peligrosa pifia fiscal
Hace 15 das, a menos de 75 das de las elecciones, el presidente Alan Garca

y su ministro de Economa nos sorprendieron con el anuncio de que bajaran
los impuestos en el tramo final del gobierno. La tasa del impuesto general
a las ventas se redujo del 19% al 18% y la del impuesto a las transacciones
financieras se redujo a un dcimo del valor vigente al momento del anuncio.
La medida suscit respuestas variadas entre economistas y polticos. Como
es usual, los economistas presentaron diversos anlisis del tema, argumentos
tanto a favor como razones en contra, sealando, eso s, su sorpresa por el
momento del anuncio.
La falta de consenso de los economistas contrast con la unanimidad de la
votacin con que la Comisin Permanente del Congreso aprob las medidas
propuestas por el Ejecutivo. Apristas, nacionalistas, fujimoristas, acciopopu-
listas, pepecistas, en fin, todos, todos, votaron a favor. La mayor parte de
80 los candidatos a la Presidencia tambin se subieron al tren. El supuesto rdito
electoral de mostrar que el candidato en cuestin quiere menos impuestos y la
necesidad de subir en las encuestas los hizo trepar al tren, y rpido. La notable
excepcin fue Alejandro Toledo, quien, al liderar por un amplio margen la
intencin de voto, siente que tendr que cargar con el costo de esta decisin.
No sorprende, entonces, que no estuviese de acuerdo.
Es claro que a nadie le gusta los impuestos, por eso se imponen (de all su
nombre) y no se solicitan. Los impuestos son necesarios, y los pueblos alrede-
dor del mundo y a lo largo de la historia los aceptan porque se requieren para
financiar al Estado. A punta de hiperinflacin y sobrendeudamiento, en el
Per hemos aprendido que los impuestos son la forma ms sana y eficiente de
financiar el gasto pblico. La discusin ideolgica puede darse alrededor del
tamao y las funciones del Estado que queremos, pero no en torno a si el gasto
se financia con impuestos o no.
A algunas personas les gusta un Estado ms chico, a otras uno ms grande
(todos quisiramos uno bastante ms eficiente). El tamao del gasto pblico
que escojamos definir la recaudacin fiscal que requerimos. Si queremos un
Estado ms pequeo, podemos tener una menor carga impositiva. A los libe-
rales les gusta un Estado ms chico; si de esto se trata, entonces habra que
reducir el gasto pblico y los impuestos de manera simultnea. La pregunta que
no se ha contestado es por qu no se plante esta reduccin impositiva en el
marco de la discusin presupuestal? El presupuesto se haba aprobado menos
de 75 das antes del anuncio de la reduccin impositiva. Qu ha habido de
nuevo desde entonces?
Hay demasiados ejemplos, alrededor del mundo, de reducciones de los im-
puestos por razones ideolgicas o elucubraciones tericas (tipo supply-side
economics) que han terminado en abultados dficits fiscales. Aqu no necesi-
tamos idelogos, menos en las postrimeras del gobierno. Lo que necesitamos
es un manejo responsable de la poltica fiscal. Desgraciadamente, desde el
punto de vista macroeconmico lo que se ha hecho constituye un despropsi-
to. Veamos por qu.
Bajar los impuestos sin reducir el gasto es una poltica fiscal expansiva. El
gobierno no ha podido retirar el impulso fiscal del 2009 y la economa crece 81
al 9% anual. En este contexto, la poltica fiscal se torna ms expansiva? Ms
an, en un contexto en el que hay presiones sobre el nivel de precios por
shocks externos como el actual, resulta prudente estimular el gasto privado
con una reduccin impositiva?
Analicemos ahora la mezcla de polticas macro: por un lado, el BCRP au-
menta la tasa de referencia para frenar el gasto privado y, por otro, el MEF
implementa una poltica fiscal ms expansiva. La consecuencia es obvia: se
presiona el tipo de cambio a la baja. Finalmente, es necesario tomar en cuenta
una consideracin intertemporal: estamos en la poca de las vacas gordas y
debemos ahorrar; no debemos promover el gasto domstico ni desaprovechar
el contexto favorable para reducir el endeudamiento pblico.
Qu hacer, entonces? Por favor, ya no hagan ms. No ms sorpresas.

19. El drawback y los subsidios en los tiempos del clera
El mal uso, es decir, el abuso, de los subsidios en la dcada de los ochenta llev
a que, en nuestro pas, el trmino subsidio se convirtiese en una mala palabra.
En concordancia con el movimiento pendular que durante dcadas caracteriz
a nuestras polticas pblicas, los liberales de los noventa estigmatizaron los
subsidios y estos pasaron de ser un importante instrumento de poltica econ-
mica a convertirse en una mala palabra, que haba que esconder en el clset.
Se agarr el rbano por las hojas y, en vez de criticar el abuso de los subsi-
dios, es decir, la aplicacin de subsidios no focalizados, sin grupos beneficiarios
delimitados en el espacio y en el tiempo, sin medicin ex-ante de costos y de
beneficios, y sin el requerido monitoreo y evaluacin de los mismos, se opt,
como dicen los gringos, por tirar el agua del bao con el beb dentro. Sim-
plemente o, ms bien, simplistamente, se opt por renegar de los subsidios en
general, en vez de renegar de los subsidios generalizados.
82 Recin en el gobierno del presidente Alejandro Toledo, con la creacin
del Programa Juntos, el trmino subsidio pudo salir del clset y, con la cabeza
erguida, regresar al centro del escenario de las polticas pblicas, como un
instrumento que tiene un importante rol que jugar. Pero el estigma fue gran-
de y los prejuicios quedan. Tanto es as, que a los subsidios no los queremos
llamar subsidios; es ms, no nos atrevemos a llamarlos subsidios. Tal es el caso
del drawback.
Al drawback, en vez de llamarlo subsidio, lo llamamos rgimen aduanero
para la restitucin de derechos arancelarios. Lo peor del asunto es que algu-
nos (autoridades incluidas) se lo creen. Sin embargo, es importante sealar
que, cuando la tasa del drawback era de 5%, los desembolsos fiscales por este
concepto eran significativamente mayores que los derechos de importacin
pagados por los insumos forneos contenidos en las exportaciones beneficia-
das por este rgimen aduanero. Claramente, no se trata de una devolucin de
impuestos sino de un subsidio, y un subsidio importante, bastante ms grande
que el del Programa Juntos en trminos de recursos fiscales.
Al haberse incrementado la tasa del subsidio en 60% (de 5% a 8%), a
cunto se habr incrementado el mltiplo del drawback con respecto a los de-
rechos arancelarios efectivamente pagados por exportadores beneficiados? Y
aun as seguimos hablando de restitucin de derechos arancelarios! Llamemos
las cosas por su nombre: el drawback es un subsidio. Y debera quedar claro que
no por esto es malo. Es un instrumento de poltica econmica para promover
nuestras exportaciones no tradicionales, que deben superar una serie de trabas
y sobrecostos. Sin embargo, lo que nuestra historia econmica nos ensea es
que este subsidio, al igual que cualquier otro, no debe utilizarse de manera
indiscriminada, sin focalizacin.
El rgimen del drawback requiere modernizarse, reorientndolo hacia la
promocin de exportaciones con mayor valor agregado. En este contexto, es
difcil entender y, menos an, estar de acuerdo con el reciente anuncio
de la ampliacin de la vigencia de una tasa de drawback del 8% para sectores
que no se han visto afectados por la crisis y la falta de acceso a este beneficio
(es decir, una tasa de 0%) de sectores duramente golpeados por la misma. El
no entender que los subsidios deben ser focalizados y, en la mayor parte de los 83
casos, temporales, reemplazando este criterio por la idea simplista de que la
transparencia requiere una misma tasa para todos, no parece adecuado para los
tiempos del clera, como los que nos ha tocado vivir.
17 de diciembre del 2009

20. La desaceleracin y la poltica macroeconmica
Sin duda, la economa peruana se est desacelerando. El crecimiento del 2011

podra terminar en alrededor del 6,5%-6,8%, dos puntos porcentuales por
debajo del 2010. Algunos analistas, especialistas en los vasos medio vacos,
nos recordarn que esto es muy costoso y que se ver reflejado en una menor
generacin de empleo y menor reduccin de la pobreza, es decir, en mayor
exclusin. Ms an, sealarn que la desaceleracin se ha pronunciado en la
segunda mitad del ao, por lo que es previsible que la desaceleracin contine
y aumente en el 2012. Otros, los especializados en los vasos medio llenos,
dirn que la economa est regresando a su tasa de crecimiento de largo plazo,
que el menor ritmo del 2011 era esperable tras el rebote del 2010 (en el 2009
crecimos en menos de 1%) y que, ms bien, la desaceleracin fue pequea en
relacin al tsunami poltico que se produjo con las elecciones presidenciales.
Quin tiene la razn? Ambas posiciones tienen algo de verdad y, a primera
84 vista, parecen razonables. Al margen del estado de nimo de los analistas en
cuestin, lo cierto es que la economa se est desacelerando. Y las preguntas
que nos debemos hacer son a qu se debe la desaceleracin? y qu podemos
hacer al respecto? O hace falta hacer algo? Para responderlas, sugiero re-
mitirse al ltimo Reporte de inflacin del BCRP (diciembre del 2011), en
el cual se presenta la descomposicin del crecimiento de corto plazo (cuadro
12). Segn el ente emisor, la desaceleracin del 2011 se explicara fundamen-
talmente por el menor ritmo de crecimiento de la demanda interna, en par-
ticular, por el menor dinamismo de la inversin privada y, sobre todo, por la
cada de la inversin pblica.
Mientras que el crecimiento de la inversin privada habra disminuido de
22% en el 2010 a 12% en el 2011, la inversin pblica se habra contrado
en cerca de 20% en el 2011 (en comparacin con la expansin de 27% del
ao anterior). Sin embargo, cuando se toma en cuenta la gran variacin de
existencias que se registr en el 2011 (la cual constituye fundamentalmente
inversin privada), se puede concluir que la mayor parte de la desaceleracin
de corto plazo se explic por el colapso de la inversin pblica. Cabe notar
que en el 2011 el sector externo no nos golpe, como s lo hizo en el 2009 y

como lo podra volver a hacer en el 2012. En conclusin, la desaceleracin del
2011 que, desgraciadamente, seguir afectndonos cuando menos en la prime-
ra parte del 2012, fue made in Peru; es ms, fue made in Perus Public Sector.
Ahora, respondamos la segunda pregunta planteada: qu podemos hacer
al respecto? Primero, descartemos malas ideas. El problema no se soluciona
pidindole al BCRP que reduzca su tasa de referencia. En trminos reales
(descontando la inflacin), la referida tasa es bastante baja, aun en trmi-
nos internacionales. Podra disminuirse para enfrentar la apreciacin del sol,
pero este no es el tema bajo anlisis. La desaceleracin tendr que enfrentarse
dando seales coherentes al sector privado, es decir, cuidando la disciplina
macroeconmica y fomentando un clima de seguridad e inversin adecuado, y,
en segundo lugar, realizando una eficiente gestin del gasto pblico.
Esto ltimo es crucial a corto y mediano plazo. Segn el BCRP, la inversin
pblica tendra que crecer en ms de 33% en el 2012 para que el crecimiento
solo se desacelere al 5,5%! Y en este esfuerzo no debemos despilfarrar el escaso 85
ahorro pblico. Es hora de tomar un enfoque hands-on; no se puede seguir
echndole la culpa a la escasa capacidad de gestin de los gobiernos regionales
y locales; eso ya lo sabemos hace aos. Es hora de actuar, y con seriedad.

21. El MEF, la paja y el trigo
La semana pasada, el MEF cumpli con publicar el Marco Macroeconmico

Multianual (MMM) 2013-2015. En l nos presenta su visin sobre la probable
evolucin de nuestra economa para los prximos tres aos, los principales re-
tos que enfrentamos y las reas de poltica econmica en las cuales el gobierno
est poniendo particular nfasis. Y a diferencia de lo que sucede con nuestro
ftbol, el MEF cree que la perspectiva de sostener un crecimiento vigoroso
pinta bien.
Claro que mantener el crecimiento a tasas anuales cercanas a la que ahora se
considera la tasa de crecimiento potencial de la economa (6,0%- 6,5%) ser
posible solo en la medida en que no se presenten shocks externos negativos
importantes. El actual entorno internacional es incierto y voltil, por lo que
no se puede descartar que un deterioro de la economa mundial se traduzca
en una menor demanda de nuestros productos de exportacin y en un menor
86 dinamismo de la inversin privada (las expectativas y los espritus animales
tambin se han globalizado). En un caso extremo, en el que confluyan una se-
rie de shocks (crisis financiera global, significativa desaceleracin china, dis-
parada del petrleo y fenmeno El Nio), el MEF considera que el crecimiento
podra reducirse a un tercio del escenario base, por debajo del 2% anual, pero
este escenario es altamente improbable.
Sin embargo, un aspecto que no parece estar lo suficientemente tratado en
el documento es la evaluacin de los riesgos internos. No se analizan poten-
ciales cuellos de botella, como las restricciones que podramos enfrentar en el
abastecimiento elctrico, ni la posible desaceleracin de la inversin debido
a los conflictos sociales. Y esto ltimo es una carencia importante, sobre todo
en la actual coyuntura social y poltica del pas.
En el escenario base del MMM, el motor del crecimiento viene dado por la
inversin privada, la cual se prev que crezca en torno al 11,5% anual, hasta
alcanzar el 23,3% del PBI en el 2015. De materializarse esta proyeccin, la
inversin total (privada y pblica) alcanzara el 29% del PBI en dicho ao,
una tasa que ni los ms optimistas considerbamos posible de alcanzar en un
gobierno de Gana Per. En efecto, recuerdo que cuando Ollanta Humala (y

no Gana Per) result electo Presidente de la Repblica, muchos estbamos
preocupados por lo que sucedera con la inversin privada en nuestro pas. En-
tonces, algunos propusimos que el nuevo gobierno se pusiese como meta lograr
que la inversin privada supere el 20% del PBI. Qu alivio y qu gusto tener
que concentrarnos ahora en si la inversin privada podr o no alcanzar el 23%
del PBI en la actual coyuntura nacional e internacional!
Las previsiones de crecimiento econmico no se alcanzarn si el significa-
tivo esfuerzo de acumulacin de capital previsto para el sector privado no se
materializa. Y el problema reside en que los flujos de inversin no se dirigen
hacia donde estos no son bienvenidos, hacia donde no se respetan las reglas
del juego ni hacia donde la ley no impera. En el Per hay algunos lderes regio-
nales y tambin otros tantos congresistas trasnochados que no quieren atraer
la inversin privada porque en el fondo solo buscan enriquecerse ellos mismos
y no trabajar para que todos salgamos de la pobreza (sus anteojeras ideolgicas
no les permiten ver la relacin entre una y otra variable) y, es ms, estn dis- 87
puestos a vulnerar el Estado de derecho para lograr sus controvertidos objeti-
vos personales. Por suerte, en los crculos del gobierno ya se est separando la
paja del trigo. Enhorabuena!
7 de junio del 2012

22. Las lecciones de Carranza
Hace pocas semanas el Per recibi el grado inversin de Moodys y casi de

manera inmediata, al igual que cuando las otras calificadoras de riesgo nos
otorgaron esta clasificacin a mediados del 2008, Lucho Carranza dej el Mi-
nisterio de Economa. En ambas ocasiones dej el MEF tras haber realizado
una labor bastante positiva y constructiva para el pas. Ojal que esta vez la
concurrencia de la salida de Carranza y el alcanzar el grado inversin no prece-
da al recrudecimiento de la crisis econmica internacional, tal como sucedi
en el 2008. Y a pesar de que hoy, al igual que entonces, muchos prefieren no
hablar de la precaria y frgil situacin de la economa mundial, no podemos
hacer caso omiso de los peligros subyacentes en nuestro entorno.
Claramente, Carranza I (2006-2008) difiri de Carranza II (2009), como
tena que ser, pues el entorno internacional haba cambiado radicalmente. Lu-
cho demostr ser un buen economista y no un simple cajero (aunque no debe-
88 mos desdear el rol de los cajeros cautos para mantener la disciplina fiscal en
el largo plazo). En los tiempos de abundancia, Carranza guard pan para mayo.
Y cuando las vacas flacas aparecieron en escena, se trat de implementar una
poltica fiscal anticclica. El Plan de Estmulo Econmico y el consecuente
incremento del dficit fiscal permitieron aminorar en el Per los efectos de la
crisis mundial, aunque el desaceleramiento de la economa fue significativo y
mayor que el inicialmente anticipado.
Sin embargo, lo interesante es analizar cmo se manej la expansin del
gasto pblico en el 2009. Se busc priorizar el gasto de inversin en vez del
gasto corriente, y en este ltimo caso se busc focalizar el gasto en el campo
social y en algunos sectores especficos (por ejemplo, sector exportador y vi-
vienda popular). El Programa de Estmulo fue correctamente conceptualizado
como de naturaleza temporal, lo cual requera que no se recurriese a aumentos
de las partidas corrientes del presupuesto que despus difcilmente podran
reducirse (sueldos, por ejemplo). Se trat de no recurrir al expediente fcil
de expandir el gasto fiscal, sin cuidar la calidad o eficiencia del mismo. De
hecho, el enfatizar la inversin pblica contribuira a estimular la economa
en el corto plazo y, en caso de canalizarse de manera eficiente, a fortalecer el

crecimiento de largo plazo.
Aunque el Programa de Estmulo tuvo algunos problemas de implementa-
cin (explicados en parte por la limitada capacidad de gestin del sector p-
blico y por la maraa administrativa que caracteriza las decisiones del sector) y
la desaceleracin de la economa fue mucho mayor que la anticipada, el golpe
de timn del verano pasado y, paradjicamente para algunos, la ausencia de
un activismo fiscal exacerbado a lo largo del 2009, permiten que iniciemos el
ao 2010 con un inusitado optimismo. Si, como muchos piensan, lo peor de la
crisis ya qued atrs, tambin ya pas la temporada para los impulsos fiscales
que no cuiden sobremanera la eficiencia del gasto pblico. Es necesario focali-
zar los escasos recursos con que contamos en fortalecer nuestra base de capital
(tanto humano como en infraestructura) y evaluar a fondo todas aquellas ini-
ciativas de gasto o de reduccin de los ingresos (por ejemplo, exoneraciones)
que ya han probado ser inefectivas e ineficientes.
Tal vez una de las lecciones que nos deja Lucho Carranza (I y II) es lo 89
importante y difcil que es velar por la calidad del gasto pblico. Al respec-
to, es importante continuar incrementando la cobertura del presupuesto por
resultados, fortalecer el Fondode Promocin a la Inversin Pblica Regional
y Local (Foniprel) y el Sistema Nacional de Inversin Pblica (SNIP), tan
injustamente vilipendiado por muchos. Por otro lado, la limitada capacidad
de gestin del sector pblico, que disminuy la efectividad de las polticas
diseadas al ms alto nivel, tambin nos ensea que medidas polticas como
limitar los sueldos del sector pblico a los niveles actuales y la maraa de
controles y trabas que caracterizan al sector pblico tienen un altsimo costo
para la sociedad.

PARTE IV
POLTICA ECONMICA EN
UN CONTEXTO DE GRAN
INCERTIDUMBRE
92
Poltica econmica en un contexto de gran incertidumbre
Tal como nos demostr la crisis financiera internacional de 2008-2009 y la

abrupta desaceleracin de nuestro crecimiento en cerca de nueve puntos por-
centuales en este periodo, vivimos en un mundo caracterizado por un alto
grado de incertidumbre. Nuestro conocimiento sobre la dinmica macroeco-
nmica y sus interrelaciones con una multiplicidad de factores que la afectan
es, en el mejor de los casos, limitado, lo que lleva a que nuestra capacidad de
anticipar los eventos macroeconmicos atpicos sea casi nula.1 El problema
no es tanto la incertidumbre sino desconocer lo poco que conocemos. Algu- 93
nos economistas son particularmente proclives a caer en este error, pues creen
que cuentan con informacin precisa y oportuna sobre qu est pasando y qu
va a pasar con la economa mundial y con la peruana; es ms, parecen creer
que las autoridades fiscales y monetarias estn en capacidad de hacer un fine-
tuning (afinamiento preciso) de la economa, todo lo cual es inconsistente
con el mundo real.
El grado de incertidumbre que enfrentamos se vio incrementado por la ma-
yor integracin de nuestra economa al mundo, en un contexto en el que la
economa global se hizo ms frgil. En efecto, la apertura comercial y la reinte-
gracin plena del Per al sistema financiero internacional ocurrida en los aos
noventa no solo fomentaron un crecimiento sostenido de las exportaciones y
permitieron atraer crecientes flujos de capital hacia el pas lo que contri-
buy al alto crecimiento de la economa, sino que tambin incrementaron
1 Para una extraordinaria presentacin sobre los problemas para pronosticar eventos extremos y la importancia de estos
en la evolucin de la economa mundial, vase: Nassim Nicholas Taleb (2008), El cisne negro: el impacto de lo altamente
improbable. Barcelona: Paids Ibrica.
su vulnerabilidad a shocks de origen externo. Esta mayor vulnerabilidad es

importante, pues como nunca antes, el mundo desarrollado present signos
alarmantes de fragilidad sistmica.
Los primeros tres memorandos de esta seccin (23, 24 y 25) se centran en
el manejo de la poltica econmica en un contexto de alta incertidumbre y
fragilidad como el descrito; en ellos encontrarn un llamado a la prudencia
en materia de poltica econmica. La prudencia macroeconmica implica au-
mentar la recaudacin tributaria y el ahorro pblico, fomentar la inversin
privada, evitar la excesiva volatilidad cambiaria, y velar por la solidez y salud
del sistema financiero. Con respecto al gasto pblico, se propone que las au-
toridades fiscales velen ms por la calidad del gasto pblico que por el nivel
del mismo. Este nfasis en la calidad nos debera llevar a evaluar los resultados
de los programas gubernamentales y utilizar enfoques como el del presupuesto
por resultados (valga la redundancia), y pone de manifiesto la importancia de
fortalecer el capital humano en el sector pblico; en particular, fortalecer la
94 capacidad de diseo y de gestin en los gobiernos regionales y municipales,
donde se concentran cada vez ms los recursos de capital del Estado peruano.
Los dos ltimos memorandos seleccionados en esta seccin tienen que ver
con la confianza, la credibilidad y las instituciones. Evidentemente, un mayor
grado de incertidumbre no contribuye a la inversin y al crecimiento. En este
contexto, no tiene sentido que las acciones o anuncios del gobierno incremen-
ten la incertidumbre y generen desconfianza. Esto afecta de manera inmediata
a los espritus animales, que son determinantes en las decisiones de los in-
versionistas. El que se pierda la confianza no es un shock temporal negativo;
una crisis de confianza puede tener consecuencias econmicas por muchos
aos. La credibilidad no se construye de la noche a la maana; se necesitan
anuncios gubernamentales con sustancia, respaldados por acciones concretas
y, sobre todo, perseverancia. El actual gobierno y cualquiera que venga
debe tratar de generar un crculo virtuoso: coherencia de polticas-credibili-
dad-inversin-crecimiento-reduccin de pobreza. No se trata de un acto, sino
de un arduo proceso, pero debemos ser conscientes de que un acto en la direc-
cin equivocada s puede minar la sostenibilidad del crculo virtuoso.
El ltimo memorndum de esta seccin (27) se centra en dos decisiones

controversiales del Tribunal Constitucional. El primero de ellos seal que
el Ministerio de Salud no puede distribuir gratuitamente la pldora del da
siguiente (aunque precis que s se podra vender en las farmacias privadas),
mientras que el segundo restituy un arancel de 12% a la importacin de ce-
mento (debido a que la reduccin decretada por el Ejecutivo no habra sido lo
suficientemente gradual!). Cmo puede ser constitucional que los peruanos
de menores ingresos que acuden al Ministerio de Salud no puedan acceder a la
pldora, mientras que los peruanos con recursos que van a farmacias privadas,
s? La ley debe ser igual para todos. Y cmo puede ser materia de discusin
constitucional la velocidad a la cual se reducen los aranceles o, ms reciente-
mente, cmo se actualiza la deuda correspondiente a los bonos de la reforma
agraria? Asegurar un crecimiento alto y sostenido requiere instituciones sli-
das que les den estabilidad al pas y a su modelo econmico, y no un Tribunal
Constitucional que interfiera innecesariamente con la poltica.
95
23. Navegando con turbulencia
La fragilidad de la economa mundial se puso de manifiesto nuevamente en

las ltimas semanas con la turbulencia causada por los problemas en torno
a la exorbitante deuda de Estados Unidos y la debilidad fiscal de Europa.
Cmo afecta este entorno al manejo de la poltica econmica en el Per?
Para responder esta pregunta es necesario, primero, recordar que la economa
peruana es una pulga en la economa mundial: representamos el 0,4% de
la poblacin del planeta y, a pesar de nuestro crecimiento reciente, todo lo
que producimos en un ao (PBI) asciende a solo el 0,2% de la produccin del
mundo. De estas dos cifras se deduce que el ingreso per cpita del Per es sus-
tancialmente menor al promedio mundial. En otras palabras, no solo somos
chicos, sino, adems, pobres.
Para ser menos pobres tenemos que crecer alta y sostenidamente. Si nuestro
ingreso per cpita crece ms que el promedio mundial, entonces estaremos
96 mejorando nuestra posicin en la distribucin mundial del ingreso y, ms im-
portante an, incrementando el bienestar material de los peruanos. El proble-
ma, entonces, es cmo atraemos, en un entorno global como el actual, el flujo
de inversiones necesario para sustentar un crecimiento alto y sostenido. Esta
debe ser la meta central que gue el manejo de la poltica econmica, enfati-
zando ms el sostenido que el alto y, por lo tanto, mirando ms al mediano
plazo que al corto plazo.
Recordemos que, a partir de las reformas de los noventa y con los tratados
de libre comercio firmados en los ltimos aos, la economa peruana se abri
e integr ms eficientemente al mundo. Sin duda, esto increment nuestro
potencial de crecimiento, pero tambin nuestra vulnerabilidad a shocks exter-
nos, como los ocurridos en 1998-1999 y 2008-2009, y como el que podra estar
empezando a manifestarse en la actualidad.
Esta ltima observacin es crucial, pues, como nunca antes, el mundo desa-
rrollado est mostrando signos alarmantes de fragilidad sistmica. El explosivo
endeudamiento de Estados Unidos y la hasta hace poco inimaginable re-
duccin de la calificacin de riesgo de los bonos del Tesoro norteamericano,
se une a las continuas seales de alarma emitidas por las tambaleantes eco-
nomas de Europa y a las ahora ya viejas dificultades del Japn. El mundo se
ha quedado sin un patrn monetario slido; ni dlar, ni euro ni yen. Ante la
incertidumbre, muchos se han refugiado temporalmente en el oro, como en
los tiempos de guerra o de crisis. Esto refleja la incertidumbre reinante, que
inevitablemente llevar a un menor crecimiento de la economa mundial.
Hay que ser claros: estamos navegando en un entorno sumamente frgil que
probablemente se torne adverso. En este contexto, el manejo de poltica eco-
nmica debe ser muy prudente. Resulta importante aumentar la recaudacin,
incrementar el ahorro pblico, mejorar la calidad del gasto estatal y, sobre
todo, fomentar la inversin privada. No puede escaparse de la lista de cosas
por hacer, el evitar la excesiva volatilidad cambiaria (tal como se ha logrado
hasta el momento) y velar por la solidez y salud del sistema financiero. En
este campo, las muy costosas y recientes lecciones del mundo desarrollado
son tremendamente relevantes para una economa pequea en camino de ser
menos pobre, como la nuestra. La lista de tareas a nivel macro es conocida 97
y realizable; sin embargo, los grandes retos se encuentran a nivel micro, en
particular en el manejo de las polticas sectoriales y en la gestin del aparato
estatal. La necesidad de coherencia entre lo macro y lo micro es crucial, pero
no siempre fcil de alcanzar.

24. Recuerdos de Space Mountain
Desde nio me disgustaron las montaas rusas. La adrenalina, los sobresaltos y

los gritos que alegraban a otros, a m me revolvan el estmago. Sin embargo,
la necesidad de no quedar mal con los amigos llev a que terminase subin-
dome a muchas ms de las que hubiese querido a lo largo de los aos. Esta
relacin negativa con los roller coasters cambi en los aos ochenta, cuando,
nuevamente por la presin de amigos con los que viajaba, me sub por primera
vez a la Space Mountain de Disney World. Lo novedoso de esta montaa rusa
(inaugurada a fines de los setenta) es que no est ubicada al aire libre, sino
en el interior de una estructura que permite que el recorrido lleno de giros,
subidas y bajadas abruptas sea enteramente a oscuras. Debido a la oscuridad,
es casi imposible anticipar qu va a ocurrir a continuacin; sabemos que algo
va a pasar, pero no sabemos qu ni cundo.
Al observar lo que est pasando con la economa global y con los mercados
98 burstiles alrededor del mundo, me vienen a la mente recuerdos de distintas
montaas rusas a las que me termin subiendo. Desde fines del 2009, tras la
feroz cada de los mercados que nos haba hecho gritar con frenes durante los
doce meses anteriores, venimos escuchando el taca-taca-taca del carri-
to en el que vamos montados, subiendo la nueva pendiente de la montaa.
Ahora, de repente, cesa el sonido y entra el pnico. No vemos, estamos a
oscuras, pero sabemos que ya viene: a agarrarse!
Al igual que quienes haban subido al Space Mountain anteriormente, los
economistas que haban estudiado las causas y consecuencias de la crisis fi-
nanciera del 2008-2009 intuan que su recorrido no haba terminado, que el
double dip era muy probable y que la Gran Recesin del 2008 no haba aca-
bado en el 2009. El anlisis de la Gran Depresin de los aos treinta, con las
sucesivas subidas y bajadas de las bolsas (semejantes a la hoja de un serrucho
inclinado hacia abajo), muestra con elocuencia que estos no son procesos con-
tinuos, pero que s tienen una tendencia clara: hacia abajo. Esta visin poco
reconfortante se ve reforzada al constatar que las armas con las que se cuenta
para enfrentar una crisis as (expansin fiscal y monetaria) ya haban sido
desplegadas en Estados Unidos y Europa, con resultados poco alentadores. Y

a pesar de las persuasivas crticas de economistas brillantes como Krugman y
Stiglitz, quienes aducen que la respuesta a la crisis no fue lo suficientemente
fuerte, tenemos que aceptar que en el arsenal queda poco, sobre todo cuando
se toma en cuenta el entrampamiento poltico en Estados Unidos, la falta
de liderazgo en Europa y la renuencia de los banqueros a prestar. Si a esto se
le aaden las crecientes dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento chino,
entonces escuchamos el silencio, vemos la oscuridad, y a apretar fuerte o
a prender velitas.
Qu podemos hacer en el Per? Actuar inteligente y prudentemente. Hay
que empezar por revisar las expectativas. Con una desaceleracin prolonga-
da de la economa mundial, no podremos crecer a las tasas del 2006-2010.
Plantear una poltica anticclica, que ponga nfasis en aumentar el gasto
domstico sobre todo el corriente, y reducir fuertemente tasas de inters,
poniendo en peligro la estabilidad cambiaria, sera errneo y contraproducen-
te. Hay que actuar, s, pero prudentemente, enfatizando el gasto de capital y 99
facilitando la inversin privada (por ejemplo, acelerando las concesiones en
infraestructura), como est planteando el MEF, para asegurar la sostenibilidad
de nuestro crecimiento en el futuro, que al final es mucho ms importante que
la tasa a la que crezcamos en el 2012.
27 de octubre del 2011

25. Parece que va a llover, el cielo se est nublando
El panorama econmico internacional se presenta complicado e incierto; los

motores de la economa mundial se estn desacelerando. En el mejor de los
casos, los desequilibrios fiscales del mundo desarrollado se reduciran causando
una mayor desaceleracin en el corto plazo; en el peor, estos detonaran, cau-
sando una nueva y ms profunda crisis, que pondra de manifiesto el carcter
sistmico y transfronterizo de la fragilidad financiera actual. Sin duda, los nu-
barrones del horizonte se van tornando ms oscuros.
Parece que va a llover, / el cielo se est nublando, / ay, mam!, me estoy
mojando. Y al igual que en la conocida cancin, me temo que podramos ter-
minar refunfuando: Sal para la ciudad / confiado con mi paraguas / y ahora
que llueve ya, / ay, se me olvid en la guagua! [el bus]. En efecto, algunos
respetados colegas, preocupados con el inminente chaparrn, sugieren actuar
ya, ser ms proactivos, incrementar el gasto fiscal y bajar la tasa de inters de
100 referencia del BCRP. En su visin, si la nueva crisis y la mayor desaceleracin
que esta traer nos agarran con mayor viada inicial, el resultado econmico se-
ra mejor que si la posible crisis nos agarra con un menor ritmo de crecimiento
al comienzo de la misma.
A primera vista, la sugerencia tiene sentido. En efecto, si voy en mi bici-
cleta a 40km/h y, en respuesta a algn evento externo, bajo la velocidad en
10 km/h, terminar desplazndome a 30 km/h. En cambio, si inicialmente
hubiese estado yendo a 30km/h, tras la desaceleracin terminara desplazn-
dome a 20 km/h. Sin embargo, esta comparacin resulta inapropiada. Para
empezar, habra que preguntarse por qu el ciclista del ejemplo reduce la
velocidad. Es probable que, ante la sensacin de peligro y el hecho de no
conocer la ruta, el sensato ciclista decida desacelerar. En contraposicin, la
recomendacin de los colegas proactivos es acelera, que ya viene una
curva peligrosa! y, es ms, hazlo y consume tu reserva de energa antes de
enfrentarte al precipicio o a la tormenta. La propuesta de un mayor estmulo
temprano puede resultar contraproducente; puede llevar a que dejemos ol-
vidado el paraguas en la guagua (en el caso de que quememos nuestro escaso
margen de maniobra fiscal y monetario ahora).

Usualmente, este tipo de propuestas refleja la creencia de que las autorida-
des estn en la capacidad de hacer un fine-tuning (afinamiento preciso) de
la economa, algo inconsistente con el poco conocimiento cuantitativo que
tenemos de la dinmica macroeconmica y de la naturaleza de los shocks que
nos podran afectar en el futuro prximo. A diferencia de lo que sucede con
un buen chef, los economistas no tenemos la capacidad de probar la sopa y
decir seriamente huuummm, ahora sube el gasto en 1,75% del PBI y se reduce
la tasa de referencia en 75 puntos base e ir variando la receta mes a mes.
No seamos ingenuos!
Si algo aprendimos de la crisis anterior, es que no debemos desesperarnos.
La capacidad de gestin del gasto pblico es muy limitada. No despilfarre-
mos nuestros escasos ahorros; pongamos nfasis en la calidad del gasto pblico
antes que en el nivel del mismo. No debemos centrar tanto la atencin en
cunto creceremos en el 2012, sino en cunto habremos crecido al final del
quinquenio. Y para esto, lo esencial es la dinmica de la inversin privada. 101
Hagamos poltica econmica pensando en el 2016 y no en el 2012. Esto no
solo tiene sentido econmico, sino tambin sentido poltico y, sobre todo,
sentido comn.
5 de enero del 2011

26. Humala y los espritus animales
La economa se est desacelerando; la construccin, el sector que ms rpida-

mente refleja los cambios en el ciclo econmico, est dando seales impor-
tantes de que el enfriamiento de la economa ya habra empezado; en diversos
sectores, los proyectos de inversin privada se han puesto en stand by. Muchos
coinciden en que el crecimiento econmico y la reduccin de la pobreza estn
perdiendo momentum. La mayor parte de analistas y bancos han ajustado sus
proyecciones de crecimiento a la baja, y creo que a lo largo del ao seguiremos
viendo ms ajustes a la baja. Si el crecimiento del cuarto trimestre del ao
(con respecto al mismo periodo del 2010) es menor que el crecimiento del
2011 como un todo lo cual es altamente probable, entonces la desacele-
racin de la economa se prolongar hasta el 2012.
Sin duda, la incertidumbre generada por las elecciones ha afectado a los
espritus animales de los que hablaba el famoso y hoy revalorado economista
102 britnico John Maynard Keynes. Segn Keynes, los inversionistas se pueden
caracterizar como si estuvieran motivados por espritus animales, ms que por
clculos racionales: Quiz la mayor parte de nuestras decisiones de hacer algo
positivo, cuyas consecuencias completas se irn observando en muchos das
por venir, solo pueden considerarse como el resultado de los espritus anima-
les de un resorte espontneo que impulsa a la accin de preferencia a la
quietud, y no como consecuencia de un promedio ponderado de los beneficios
cuantitativos multiplicados por las probabilidades cuantitativas.2
Y son justamente los espritus animales de nuestros inversionistas (tanto
peruanos como extranjeros), espritus golpeados por los resultados electorales
y la incertidumbre que ahora los abruma, lo que nos est conduciendo a la des-
aceleracin econmica, cuyas consecuencias completas se irn observando en
muchos das por venir.
Qu hacer en este contexto? Cmo revertimos el nimo, cmo revivimos
2 John M Keynes (2001),Teora general de la ocupacin, el inters y el dinero. Buenos Aires: Fondo de Cultura Econmica,
tercera edicin, p. 141.
los espritus? Acaso lleg la hora de implementar una poltica fiscal anti-
cclica? Un nuevo shock de inversin pblica? Un aumento forzado de
remuneraciones en el sector privado? Tal vez resulte ahora necesario o con-
veniente aumentar el gasto fiscal? Claramente, NO. Proponer algo as sera
un despropsito en la actualidad; nada ms lejos de la tradicin keynesiana y
cercano a la opcin populista, miope y cortoplacista, que tanto dao nos caus
en el pasado. Por qu? Si regresamos a la etapa del diagnstico, comprobare-
mos que no estamos frente a un shock externo temporal negativo, como el de
1998-1999 o el del 2008-2009. No, estamos frente a una crisis de confianza
causada por los anuncios y las promesas iniciales de Ollanta Humala, as como
por la suspicacia que generan algunos de sus colaboradores. En estas circuns-
tancias, aumentar el gasto pblico y, con ello, el dficit fiscal al inicio del
gobierno difcilmente generara confianza y credibilidad. Todo lo contrario,
seguramente ahuyentara an ms a los capitales privados. Lo que se necesita,
ms bien, es que el nuevo gobierno transmita seales claras a los inversionistas
y que sus allegados generen menos ruido. 103
Seamos claros, la credibilidad del nuevo gobierno no se construir de la
noche a la maana. Se necesitan anuncios gubernamentales con sustancia,
respaldados por acciones concretas. Especficamente, para enfrentar la des-
aceleracin econmica, para no perder el momentum de la reduccin de la
pobreza, resultara muy til convocar directamente a los inversionistas. Y con-
vocarlos para tomar las medidas y dar las seales necesarias para fomentar
la inversin privada, base del crecimiento y de la reduccin de la pobreza.
Anunciar una meta indicativa para la inversin privada, digamos del 20% del
PBI, y constituir un grupo de trabajo de alto nivel alrededor de este objetivo,
sera un primer y muy buen paso en esta direccin. Una meta explcita de esta
naturaleza contribuira a generar confianza, pues implicara que las medidas
que se adopten en el campo econmico guardarn coherencia con dicha meta,
lo cual contribuira a generar un crculo virtuoso: coherencia de polticas-
credibilidad-inversin-crecimiento-reduccin de pobreza.
7 de julio del 2011

27. Los fallos del TC, las instituciones

y el crecimiento econmico
El que escribe no es abogado y menos constitucionalista, pero, al igual que

muchos de los lectores, se siente intrigado por dos fallos recientes del Tribunal
Constitucional (TC). El primero es el que manda al Ministerio de Salud no
distribuir gratuitamente la pldora del da siguiente; y el segundo, ms reciente,
es el que restituye un arancel a la importacin de cemento. El primero tiene
que ver con la vida, con los derechos de la mujer y, sobre todo, con la pregun-
ta de si todos los peruanos tenemos los mismos derechos. El segundo afecta
la conduccin de la poltica econmica tiene que ver con la Constitucin
misma y con la divisin de los poderes del Estado. Desde mi opinin, ambos
fallos carecen de sentido comn y debilitan la institucin del TC.
Veamos el caso del fallo de la pldora del da siguiente. Si el fallo se hubiese
referido al derecho a la vida y opinado en contra del aborto, este debi haber
104 prohibido el expendio de dicha pldora y punto. Probablemente, los autodeno-
minados defensores de los derechos de la mujer se habran rasgado las vestidu-
ras, pero el voto de los magistrados habra sido consistente con el derecho a la
vida y, sobre todo, con una posicin sobre cundo comienza la vida. Por otro
lado, si los magistrados hubiesen considerado que la pldora no era abortiva,
entonces no debieron haber prohibido su distribucin. Pero qu hizo el TC?
Dictamin que los peruanos pobres, que hacen uso de los servicios del Minis-
terio de Salud, no pueden acceder a la pldora del da siguiente, mientras que
los peruanos con ciertos recursos, s pueden acceder a la mencionada pldora,
pagando por ella en las farmacias. En la prctica, el Tribunal nos dijo que
los derechos constitucionales de los peruanos dependen de cunta plata tenga
cada uno de ellos. Aberrante!
Por otro lado, el fallo que restituye el arancel de 12% a las importaciones
de cemento se sustenta en que la reduccin dictada por el Ejecutivo fue muy
abrupta, que no fue suficientemente gradual. Parece ser que los magistrados
interpretan que los peruanos tenemos un derecho constitucional a la gra-
dualidad. Y cabe preguntarse de dnde surge este derecho a la gradualidad?
Ms an, quin define qu es gradual? La liberalizacin de las importaciones

empez en 1990; veinte aos no son suficientes? Qu hubiese pasado si la
reaccin del MEF hubiese sido anunciar que se repona el arancel de 12%
y que este se reducira de manera gradual a cero en doce das, 1% cada da?
Doce das hubiesen sido suficientemente graduales? De nuevo, quin define
qu es gradual? Pero, ms importante an, de dnde surge este supuesto dere-
cho constitucional? Desgraciadamente, se trata de otro fallo desconcertante,
por decir lo menos.
Un problema con estos fallos es que debilitan no solo la imagen, sino la
institucin misma del TC, la mxima autoridad en materia en interpretacin
de leyes, el supuesto baluarte de la legalidad en el pas. Y en el Per, un pas
con instituciones dbiles, no podemos darnos el lujo de debilitarlas an ms.
Lo paradjico del asunto es que el debilitamiento institucional es generado por
las personas elegidas para servir en los cargos ms altos de las instituciones que
vemos debilitarse progresivamente.
Fomentar la inversin necesaria para asegurar un crecimiento alto y soste- 105
nido requiere no solo orden macroeconmico, integracin al mundo y reglas
de juego adecuadas incluidas polticas sociales efectivas, sino tambin
instituciones slidas que le den estabilidad al pas y a su modelo econmico.
Los altos magistrados del TC deberan ubicarse y entender que, en su caso,
fallar no significa errar.
8 de abril del 2010

PARTE V
LOS RECURSOS
RENOVABLES
108
Los recursos renovables
La tragedia de los comunes es el ttulo de un famoso artculo publicado por

Garrett Hardin en 1968.3 En l, Hardin demuestra, con lenguaje sencillo,
cmo la bsqueda del beneficio individual puede llevar a depredar los recur-
sos naturales renovables a destruir la riqueza, justamente lo contrario
a lo propuesto dos siglos antes por Adam Smith en su monumental obra La
riqueza de las naciones. El argumento de Hardin es simple: si los recursos son
limitados y de propiedad comn, la bsqueda de mayores utilidades por parte
de los individuos, al no tomar en cuenta los efectos de las acciones de cada 109
uno sobre la sostenibilidad de los recursos, conlleva la destruccin de los mis-
mos. La solucin a este problema, que se puede convertir en una verdadera
tragedia, pasa por asignar derechos de propiedad sobre el recurso o por some-
ter la libertad individual a una instancia de gobierno colectivo que regule la
explotacin del recurso.
Aunque el artculo de Hardin no constituye una innovacin terica, se trata
de una aplicacin del concepto de externalidades desarrollado varias dca-
das antes. La exposicin simple de un problema cada vez ms relevante para la
humanidad lo llev a popularizarse dentro y fuera del campo de la Economa,
en particular entre aquellos profesionales preocupados por el medio ambiente.
Y la idea de que la solucin al problema pasaba por asignar derechos de pro-
piedad prendi como plvora entre economistas y en campos liberales. Sin
duda, la asignacin de derechos de propiedad puede contribuir a una explo-
tacin sostenible de los recursos renovables, pero para que esta produzca los
3 Garrett Hardin (1968). The tragedy of the Commons. Science, volumen 162, nmero 3859, pp. 1242-1248.
resultados esperados se requiere que los derechos asignados puedan ejercerse,

lo cual usualmente demanda un Estado capaz de desarrollar las tareas de super-
visin y control que el sistema requiere. En un contexto de debilidad institu-
cional, la introduccin de derechos de propiedad probablemente no producir
los resultados esperados.
En esta seccin se renen una serie de memorandos que tratan sobre esta
problemtica. Tras hacer una presentacin de carcter conceptual en el pri-
mero de ellos (28), en los siguientes dos (29 y 30) se analiza la introduccin
de derechos de propiedad en la pesca peruana. El Per es un pas con una
enorme riqueza hidrobiolgica (la cual contrasta con el muy limitado estudio
de esta realizado por economistas); de hecho, nuestra pesquera de anchoveta
es la ms grande del mundo y velar por la sostenibilidad de nuestros recursos
pesqueros es un imperativo de poltica nacional. No debemos olvidar que la
sobrepesca ya llev a la depredacin de varias especies en el pasado, incluidas
la anchoveta a comienzos de los aos setenta y la merluza a comienzos de la
110 dcada pasada.
El nuestro no es un caso aislado; el problema de la sobrexplotacin afec-
ta los recursos marinos alrededor del planeta, justamente por tratarse de un
recurso comn.4 Y para solucionar este problema, desde hace ms de treinta
aos se introdujeron cuotas individuales de pesca en un nmero creciente de
pesqueras alrededor del mundo. En el caso peruano, las cuotas individuales
de pesca se introdujeron en la pesquera de la merluza en el ao 2003 y en la
de la anchoveta en el 2008 con la aprobacin del Decreto Legislativo 1084.
El objetivo era y es lograr un manejo sostenible y eficiente de nuestros
recursos pesqueros. En el caso de la anchoveta, los resultados en trminos de
eficiencia fueron muy positivos, pues se eliminaron las ineficiencias del rgi-
men anterior. Sin embargo, tambin se generaron incentivos perversos que
producen comportamientos ilegales (subreportes de desembarques y descartes
de juveniles en el mar) que atentan contra la sostenibilidad de la especie.
4 El Banco Mundial estima que la administracin inadecuada de las pesqueras en el mbito global lleva a una prdida de
50.000 millones de dlares anuales. Vase: Ragnar Arnason, Kieran Kelleher y Rolf Willmann (2009). The sunken billions: the
economic justification for fisheries reform. Washington DC: Banco Mundial y FAO.
En un contexto institucional y normativo que genera una estructura perversa

de incentivos y castigos, los derechos de propiedad individual por s solos no
producen los resultados esperados. La reforma tiene que consolidarse fortale-
ciendo instituciones y dejando de lado intereses cortoplacistas.
Para consolidar la reforma y mejorar el manejo de nuestras pesqueras es
indispensable financiar las diferentes actividades que implica un manejo co-
herente y sostenible de los recursos martimos (monitoreo, investigacin, su-
pervisin y control); y para esto resulta indispensable revisar el tema de los
derechos de pesca en el Per. Esta problemtica es analizada en el memorn-
dum 31. Es importante recordar que los recursos pesqueros son de la nacin y
que, dada la altsima productividad de nuestro mar, estos generan una enorme
renta que debera ir en mayor proporcin al dueo de los mismos (el Estado
peruano), mediante derechos de pesca adecuados y razonables. Encarar este
tema de manera transparente y tcnica es crucial para progresar en materia de
gestin de nuestras pesqueras. Pero, seamos claros, no solo se trata de disear
un nuevo sistema de derechos de pesca (lo cual es urgente, pues el sistema 111
actual carece de lgica y no genera los recursos necesarios), sino tambin de
especificar los criterios para un uso transparente y eficiente de los mismos.
Para terminar con el tratamiento del sector pesca, los dos siguientes me-
morandos (32 y 33) se centran en el laberinto regulatorio y el desorden que
caracteriza al sector. Como el lector podr apreciar, a pesar de que a lo largo
de los aos se ha tratado de ordenar y modernizar la regulacin pesquera, la le-
gislacin vigente presenta importantes deficiencias. No podemos seguir soste-
niendo que la regulacin actual busca contribuir a la seguridad alimentaria del
pas, cuando a la vez subsidiamos la exportacin de productos hidrobiolgicos
y dificultamos su distribucin a grupos afectados por la desnutricin crnica.
Tampoco podemos seguir manteniendo regmenes de pesca dramticamente
diferentes para una misma especie en funcin del supuesto uso que se le dar
al recurso una vez en tierra. Un marco regulatorio con estas caractersticas
no produce los resultados deseados y, adems, siembra las semillas de las que
germinan las actividades ilegales y la corrupcin.
El ltimo memorndum de esta seccin (34) se refiere al manejo de nuestros
bosques tropicales, otro recurso natural renovable que cubre cerca del 60% de
nuestro territorio. Aqu se presenta un enfoque de manejo forestal que est
tomando cada vez ms fuerza alrededor del mundo, que no se centra exclusi-
vamente en la produccin maderera sino que incluye el conjunto de servicios
ambientales que brindan los bosques.5 Nuevamente, esto demanda un manejo
forestal sostenible, y el reto de poltica reside en generar una estructura de
incentivos que alinee los intereses privados de corto plazo con los intereses de
la sociedad en el mediano y largo plazo.
112
5 Los servicios ambientales de los bosques tropicales incluyen la captura de carbono, la regulacin del agua y del hbitat
de una amplia biodiversidad, entre otros. Es importante remarcar que existen mecanismos de mbito mundial mediante los
cuales nos podemos beneficiar econmicamente por resguardar la sostenibilidad de estos servicios.
28. La tragedia de los (sinsentidos) comunes
La tragedia de los comunes es el ttulo del famoso artculo publicado por

Garrett Hardin en 1968. En l se explica cmo la accin racional e indepen-
diente de los individuos, motivados solo por el inters personal, termina por
destruir un recurso compartido (el recurso comn), lo cual perjudica a todos.
El ejemplo popularizado de Hardin es el de un pastizal de acceso irrestricto,
donde unos pastores llevan a pastar sus vacas. Al darse cuenta de que pueden
mejorar su situacin llevando ms vacas al pastizal, las llevan; pero como todos
se ven motivados a hacer lo mismo, sobrexplotan el pastizal y, al terminar con
l, las vacas mueren.
En forma contraria a lo sugerido por Adam Smith dos siglos antes, Hardin
demuestra que en el caso del acceso libre al recurso comn, la accin indivi-
dual y egosta no produce un resultado socialmente deseable. La falla del mer-
cado se explica por la existencia de externalidades negativas (mi actividad
perjudica a otros sin que estos sean compensados por ella) y por derechos de 113
propiedad pobremente definidos. No es sorprendente, entonces, que la solu-
cin pase por restringir el acceso a los recursos comunes, ya sea mediante una
regulacin adecuada o transformndolos en propiedad privada (suponiendo
que los propietarios privados maximizarn sus beneficios a largo plazo y, por lo
tanto, preservarn el recurso).
La relevancia en el mundo real del problema planteado por Hardin es
enorme: la sobrexplotacin de los ocanos ha llevado a la depredacin de
las pesqueras y en muchos pases, incluido el Per, el problema se ha enfren-
tado asignando derechos de propiedad sobre el recurso (cuotas individuales
de pesca); otro ejemplo es el del calentamiento global causado por el abuso
sobre la atmsfera (emisiones excesivas de carbono), y los diversos esfuerzos
de regulacin supranacional que han conducido a la creacin de los mercados
de carbono.
Sin embargo, la lectura rpida de Hardin puede llevar y, en efecto, ha
llevado a sobresimplificaciones e incluso a recomendaciones pintorescas. Es
cierto que, en muchos casos, la solucin a la problemtica de la sobrexplotacin
de los recursos comunes pasa por la asignacin de derechos de propiedad o,

cuando es institucionalmente posible, por tratar de cobrar por las externalida-
des generadas. No obstante, esto no es siempre factible. De hecho, Hardin se
centr en el problema de la sobrepoblacin mundial y en cmo los humanos
podramos sobrepasar la capacidad de carga del planeta (el recurso comn). El
autor nos enfrenta a la nocin de que la sostenibilidad de los recursos requiere
restringir incrementalmente algunos derechos o libertades (en el lmite, el de-
recho a la reproduccin), y nos obliga a pensar en arreglos institucionales que
permitan que los individuos nos sujetemos a las restricciones (regulaciones)
que la sociedad debe imponer para asegurar la sobrevivencia.
La asignacin de derechos de propiedad puede ser parte de la solucin, pero
no es toda. En la mayor parte de los casos, la regulacin, la coordinacin o
la supervisin gubernamental son complementos necesarios. La importancia
de la dimensin institucional del problema queda resaltada por el colapso de
las negociaciones mundiales sobre el carbono o por la inefectividad de cuotas
114 individuales de pesca cuando el Estado no supervisa su cabal cumplimiento
(ya que en su ausencia se vulnera el derecho de propiedad). Ciertamente, no
entender la dimensin institucional de la contribucin de Hardin nos puede
llevar a la tragedia de los sinsentidos comunes.
5 de julio del 2012

29. La reforma de la pesca: tarea cumplida?
El manejo inadecuado de las pesqueras genera prdidas millonarias alrededor

del mundo; segn el Banco Mundial, las prdidas bordean los 50.000 millo-
nes de dlares en el mbito global. Estas prdidas se originan en el exceso de
esfuerzo pesquero en relacin con la biomasa, lo que est llevando a una peli-
grosa depredacin de los mares. El manejo de nuestra pesquera de anchoveta
no fue ajeno a este desperdicio millonario de recursos. En efecto, las reglas
de juego vigentes hasta el 2008 promovieron la denominada carrera por el
pescado y fomentaron una sobreinversin masiva en el sector. As, diversos
estimados situaban el exceso de flota y de plantas en ms del 50% de la ca-
pacidad instalada, y se calcul que la reduccin a la mitad de la capacidad de
bodega de la flota y de la capacidad de procesamiento de las plantas llevara a
duplicar las utilidades del sector.
El Decreto Legislativo 1084 de junio del 2008 constituy un hito signifi-
cativo y positivo en la normativa pesquera. Esta norma, su reglamento y las 115
normas complementarias dictadas en el 2009 introdujeron las cuotas indivi-
duales de pesca, terminando as con la carrera por el pescado. En el rgimen
anterior, en el que la biomasa se protega con una cuota global de captura
(en contraposicin a las cuotas individuales), los armadores trataban de pes-
car toda la anchoveta posible, lo ms rpido posible, y de all los incentivos
que hubo para incrementar la flota y las plantas. Ahora todo esto parece ser
historia del pasado; en las ltimas temporadas hemos visto cmo se parquean
embarcaciones excedentes y cmo algunas de las plantas redundantes han ce-
sado sus operaciones.
Segn un reciente reporte del Ministerio de la Produccin (Produce), los
logros del nuevo rgimen son significativos: durante la segunda temporada
de pesca 2009 se volvieron a verificar la reduccin del esfuerzo pesquero, el
aumento de los das de pesca, la mejora de la calidad de los desembarques,
ms utilidades para los armadores y produccin de una mayor proporcin de
harinas con ms alto valor agregado; es ms, los tripulantes desplazados tuvie-
ron acceso a los programas de reconversin laboral, entre otros beneficios. De
forma similar, y tal vez con un optimismo excesivo, un informe de una recono-
cida empresa consultora sealaba que en seis de los siete frentes analizados, los
logros de la reforma llegaban al 100% (!). Sin duda, los logros son significa-
tivos, pero cabe preguntarse si la reforma del sector es ya una tarea cumplida.
No subsisten, acaso, problemas que se deben enfrentar para consolidarla?
La respuesta a la pregunta anterior es, sin duda, afirmativa; la reforma no
puede limitarse al establecimiento de lmites mximos de captura por embar-
cacin. Esto es solo el comienzo. La modernizacin de la legislacin requiere
hacer frente a los incentivos perversos que se han generado para subreportar
el volumen real de los desembarques (la denominada pesca negra). Resul-
ta obvio que ahora el incentivo para subreportar es mayor que antes; as lo
reconocen los principales jugadores de la industria, quienes han empezado a
preocuparse por este problema. Solo algunos funcionarios y analistas ingenuos
piensan y reportan ganancias irreales en productividad (reducciones en el fac-
tor de conversin de pescado a harina tecnolgicamente imposibles de lograr)
116 o brindan explicaciones para las supuestas reducciones en el uso de bodega
que resultan inconsistentes con los incentivos y el comportamiento de los
patrones de lancha. Desgraciadamente, todava hay mucha corrupcin en el
sector y muchos agentes inescrupulosos siguen operando bajo una inadecuada
estructura de incentivos y castigos.
El inicio de la reforma ha producido muchos resultados positivos; ahora es
necesario consolidarla y asegurar que la actividad sea sostenible. Desde este
punto de vista, la disposicin de los diferentes agentes involucrados para ana-
lizar de manera objetiva la problemtica del sector, dejando de lado posicio-
nes cortoplacistas, resulta fundamental. El foro organizado por el Instituto del
Per de la USMP para el prximo 7 de julio constituye una buena oportunidad
para mantener un debate serio sobre las opciones de poltica existentes.
1 de julio del 2010

30. La merluza, los nervios y el futuro de la pesca
Un afamado neurlogo explicaba que el nervio ms sensible del ser humano

es la billetera. Tquele usted la billetera a cualquier agente econmico y ver
cmo salta, mucho ms que cuando un dentista inexperto lo martiriza curn-
dole una muela. La vasta experiencia de los encargados de la poltica eco-
nmica alrededor del mundo confirma la apreciacin de nuestro observador
neurlogo. En efecto, cuando se incrementan los impuestos o se introducen
regulaciones sectoriales que incrementan los costos o reducen las utilidades,
es usual ver a muchos saltar hasta el techo. A nadie le gusta que le toquen la
billetera (ni las zonas aledaas).
Todo indica que los empresarios dedicados a la pesca y procesamiento de la
merluza no solo sienten que les estn tocando las billeteras, sino tambin que
se las estn arrebatando. Y la consecuente indignacin los llev a publicar el
martes pasado un comunicado inusitadamente crtico y confrontacional con
las autoridades del sector. Sin duda, fue un exabrupto que debe ser corregido. 117
El cuidado y el desarrollo de nuestras pesqueras requieren el dilogo perma-
nente y respetuoso entre las partes involucradas.
Qu sucedi? Segn la recopilacin de informacin cientfica durante el
2011 y el hecho de que la poblacin de la merluza no se recuperaba al ni-
vel objetivo (reflejado en tallas de peces reducidas), el Instituto del Mar del
Per (Imarpe) recomend reducir su captura a 8.600 toneladas mtricas para
la presente temporada (de 40.000 toneladas mtricas anuales en los ltimos
dos aos). Con qu propsito? Asegurar la sostenibilidad biolgica de esta
importante especie de consumo humano. El costo? En el corto plazo, los em-
presarios y trabajadores dedicados a explotar esta pesquera se veran negativa-
mente afectados, pero en el mediano y largo plazo su sobrevivencia y bienestar
econmico estaran siendo asegurados.
Si esto fuese as, entonces, cmo se explicara la posicin de los merluce-
ros? Segn ellos, los resultados de una pesca exploratoria reciente (febrero del
2012) indicaran que el tamao de la biomasa es mayor de lo estimado por el
Imarpe en el 2011. Es posible; la temperatura del agua cambi y la merluza
puede haber migrado de las aguas del Ecuador hacia las nuestras. Sin embargo,
no hay informacin cientfica concluyente. Como reza el dicho, Una golon-
drina no hace un verano. Recordemos que esta especie viene recuperndo-
se de una situacin grave; su sobrexplotacin en el pasado puso en peligro
su sobrevivencia en nuestras costas. Sin duda, se requiere mayor investiga-
cin y monitoreo por parte del Imarpe, como tambin mayor comunicacin y
cooperacin entre los sectores pblico y privado. Esto facilitara la continua
adecuacin y perfeccionamiento del rgimen de pesca a un entorno siempre
cambiante.
La merluza, al igual que otros recursos hidrobiolgicos, es un recurso natural
renovable y es de todos los peruanos. La obligacin del Imarpe, del Viceminis-
terio de Pesquera y de los propios industriales es velar por la sostenibilidad del
recurso. El rgimen de cuotas individuales de pesca que prevalece en esta pes-
quera y en la de anchoveta supuestamente alinea los intereses de los pesque-
ros con los de la sociedad, pues para usufructuar de su cuota en el largo plazo,
118 deben cuidar de la especie en el corto plazo. Qu estara pasando, entonces?
La incertidumbre, reforzada por la insuficiencia de informacin cientfica, ha-
bra contribuido a que los empresarios prioricen sus utilidades de corto plazo
sobre sus intereses econmicos de largo plazo. Un mejor flujo de informacin
reducira la incertidumbre y contribuira a que los armadores aprecien en toda
su magnitud el real valor de sus cuotas y a que, junto con las autoridades, cui-
den mejor de nuestro recurso.
29 de marzo del 2012

31. La sostenibilidad y los derechos de pesca
Ayer, en una conferencia pblica, presentamos los resultados de un estudio

sobre el sector pesca que acabamos de terminar en el Instituto del Per de la
USMP, con el auspicio del Consorcio de Investigaciones Econmicas y Socia-
les (CIES) y la Fundacin Bustamante. Fue un evento muy productivo, en el
que nos juntamos representantes de la academia, el gobierno, la industria y los
medios de comunicacin. El dilogo fue respetuoso y alturado. Aunque, por
supuesto, no todos estuvimos de acuerdo con todo lo que se dijo, este tipo de
encuentros y esfuerzos resalta la importancia de que los peruanos busquemos
coincidencias, entendamos nuestras diferencias y tratemos de solucionar de
manera conjunta (o, por lo menos, coordinada) los problemas que tenemos
frente a nosotros. En el caso de la pesca, los problemas identificados nos afec-
tan a todos, pero en especial a las generaciones futuras, que tienen poca repre-
sentacin en el debate y en las decisiones actuales.
Los recursos hidrobiolgicos de nuestro mar son recursos naturales reno- 119
vables con una altsima productividad. De hecho, nuestro mar es uno de los
ms ricos del mundo y permite que explotemos una riqueza maravillosa. En la
conferencia de ayer se puso nfasis en dos temas sobre los que, creo, hay un
amplio consenso. Primero, estos recursos son de todos los peruanos, no solo de
los que ahora nos beneficiamos de ellos, sino y sobre todo de las muchas
generaciones que estn por venir. Por lo tanto, velar por la sostenibilidad de
nuestros recursos hidrobiolgicos debe ser una responsabilidad compartida por
todos los actores involucrados en el sector. Segundo, esta riqueza marina pro-
duce una enorme renta, que debera ir en mayor proporcin que la actual al
dueo del recurso, el Estado, mediante el pago de derechos de pesca adecuados
y razonables.
El anlisis del rgimen de derechos de pesca vigente muestra que la normati-
vidad al respecto es sumamente deficiente, pues carece de sustento econmico
y no se basa en objetivos o criterios claros; es ms, est perforada y debilitada
en el caso de todas las pesqueras analizadas. En este contexto, no es sorpren-
dente que la recaudacin de derechos de pesca no permita financiar lo que la
administracin eficiente de las pesqueras demanda. Lo que es peor, hay poca

transparencia en el uso de los escasos recursos que se recaudan. El resultado:
vamos perdiendo nuestro sitial en la pesca mundial; tenemos un Imarpe sin
recursos, con fuga de talentos y en el que hemos llegado al extremo de no con-
tar con ni una sola nave para hacer monitoreo cientfico en alta mar. Cmo
podemos asegurar la sostenibilidad de nuestros recursos hidrobiolgicos si no
invertimos en investigacin y monitoreo constante? La verdad es que estamos
navegando sin instrumentos en un entorno que, como bien seal el vicemi-
nistro de Desarrollo Estratgico de Recursos Naturales, est caracterizado cada
vez ms por una alta incertidumbre (incrementada, entre otros factores, por el
cambio climtico).
Sin duda, los derechos de pesca que se pagan en la actualidad en el Per son
muy bajos, tanto en relacin con la renta pesquera transferida al sector pri-
vado, como en relacin con los costos de administrar eficientemente nuestras
pesqueras. Tambin son bajos en comparacin con los derechos que se pagan
120 en otros pases, como Chile o Islandia, donde la renta pesquera transferida
al sector privado (mediante el sistema de cuotas individuales) es significati-
vamente menor que la renta transferida en nuestro caso. Y esto no es difcil
de entender: nuestra mayor renta se explica por la altsima productividad del
mar peruano. Es hora de revisar este tema, y de hacerlo de manera transpa-
rente y consensuada, poniendo especial nfasis en cmo utilizar los ingresos
provenientes del pago del nuevo rgimen de derechos o regalas que debemos
implantar.

32. La anchoveta en su laberinto
La anchoveta, nuestro principal recurso hidrobiolgico, se encuentra normada

por un laberinto regulatorio. Como muchos laberintos, este carece de lgica y
est plagado de contradicciones. Buena parte de las normas vigentes producen
resultados contrarios a los buscados, mientras que otras sencillamente no se
cumplen. Y no se cumplen porque las sanciones son inefectivas, y son inefec-
tivas porque se judicializan, y los sancionados ganan en los tribunales porque
en muchos casos las normas que dieron origen a las sanciones son imprecisas y
estn mal tipificadas. Este laberinto tiene larga data; no se trata de una cons-
truccin nueva. No es correcto pensar que todo estaba ms o menos bien hasta
que se aprob el Decreto Supremo 005-2012-Produce No, la cosa viene mal
desde hace tiempo.
Se asignarn cuotas de pesca a las embarcaciones de menor escala que se
dedicarn a pescar anchoveta para consumo humano directo? Cul es la can-
tidad exacta de embarcaciones de menor escala que cuentan con sistema de 121
refrigeracin a bordo? Por qu a marzo del 2013, encontrndose el recurso an-
choveta en plena veda reproductiva, estas embarcaciones siguieron realizando
esfuerzo pesquero? Por qu se permite a las embarcaciones de menor escala
ejercer esfuerzo pesquero, si no se conoce en realidad el poder de pesca de las
mismas, no tienen una cuota asignada ni tienen un control efectivo sobre sus
actividades extractivas y su procesamiento?
Esas son algunas de las 78 preguntas que la ministra deber responder en el
Congreso de la Repblica. Pareciera que toda la problemtica del sector girara
alrededor de la flota de menor escala y del Decreto Supremo 005-2012-Pro-
duce. Sin duda, esta norma adolece de serios problemas, que deben ser co-
rregidos; pero hay muchos otros temas pendientes a los que las autoridades
sectoriales, los legisladores y los empresarios tambin deberan prestarles aten-
cin. Y no es que los problemas desatendidos sean menores: la cuota para las
embarcaciones artesanales y de menor escala, los derechos de pesca, la pesca y
el descarte de juveniles, el rgimen de sanciones, el sistema de seguimiento y
control, entre muchos otros.
Resulta til preguntarse si hay un pecado original. Creo que s. El meollo

del laberinto est en un marco regulatorio diferenciado para una misma pes-
quera, que distingue entre embarcaciones dependiendo del supuesto destino
que estas le den a su pesca. Esto no tiene mayor sustento cientfico, ni base
lgica o econmica alguna. La biomasa de anchoveta es una sola, y su soste-
nibilidad depender de cunto, cmo y cundo se pesque, al margen de si en
tierra la anchoveta se transforma en harina o en conservas de pescado. Por lo
tanto, la normativa debe regular la extraccin del recurso como un todo y no
dejar ventanas en la que se pueda hacer lo que se quiera, cuando se quiera y,
encima, no pagar un centavo por el recurso que se extrae.
Ante la constatacin de la creciente vulneracin del rgimen regulatorio
vigente, cabe preguntarse si debemos persistir en la idea de tratar de mantener
una pesquera artificialmente segmentada entre consumo humano directo y
consumo humano indirecto. En efecto, no es para nada claro por qu es desea-
ble o justificable que los actores ms pequeos de la pesquera de anchoveta
122 (los artesanales y los de menor escala) no puedan optimizar los beneficios de
su trabajo, al prohibrseles dirigir sus desembarques a la produccin de harina y
aceite de pescado. Claro que, para corregir esto, primero habr que establecer
cuotas y tener sistemas de seguimiento y control que funcionen.
2 de mayo del 2013

33. Repensando la pesca en el Per
El Per goza de una enorme riqueza martima. Esta permiti que nos convir-
tisemos en una potencia pesquera mundial hace ms de medio siglo, y ahora
somos el segundo pas pesquero ms grande del mundo. Sin embargo, despus
de todos estos aos, y a pesar de las diversas crisis por las que ha atravesado
el sector, todava no logramos un marco normativo y una administracin que
sean coherentes con el desarrollo eficiente, sostenible y equitativo de nuestras
principales pesqueras.
En una investigacin acadmica que acabamos de concluir en el Instituto
del Per de la USMP, con el auspicio del CIES, analizamos aspectos relacio-
nados con la eficiencia, la sostenibilidad y la equidad para nuestras principales
cinco pesqueras: anchoveta, pota, jurel, caballa y merluza. Los resultados del
estudio muestran los muchos problemas e increbles contradicciones que an
subsisten, y que es necesario resolver si queremos continuar siendo una poten-
cia pesquera. 123
Los recursos hidrobiolgicos de nuestro mar son recursos naturales renova-
bles y, en la medida en que aseguremos su sostenibilidad biolgica, podremos
explotarlos de manera permanente, asegurando que nuestros hijos y los hijos
de ellos tambin se beneficien de este maravilloso regalo que nos dio la natu-
raleza. Seamos claros: estos recursos son de todos los peruanos; no solo de los
que ahora nos beneficiamos, sino y sobre todo de las muchas generaciones
futuras que necesitarn de ellos para alimentarse y producir. Claramente, en-
tonces, la obligacin principal del Imarpe, del Viceministerio de Pesquera y
de los propios empresarios pesqueros (sean industriales o artesanales) es velar
por la sostenibilidad de nuestros recursos hidrobiolgicos. Y aqu es donde
empiezan los problemas.
El rgimen de cuotas individuales de pesca que prevalece en las pesqueras
de anchoveta y merluza es consistente con el objetivo de eficiencia, pero de-
bemos cuidar los aspectos de equidad y, sobre todo, eliminar los incentivos
perversos que se han generado y que atentan contra la sostenibilidad de ambas
especies. En principio, el sistema de cuotas individuales es bueno, pero solo si
se implementa bien; si no se subreporta y, por lo tanto, no se sobrepesca. Sin

embargo, la evidencia apunta con claridad a que el fenmeno del subreporte
se ha incrementado significativamente. En la pesquera de anchoveta se estn
obteniendo utilidades como nunca antes, pero parece ser que para los seres
humanos, motivados bsicamente por el lucro individual, mucho no resulta
suficiente, ms es mejor. Y as, por querer ms, se violan las reglas, se atenta
contra la sostenibilidad y se termina depredando el recurso; tal como sucedi
en Chile con el jurel, donde no pararon hasta casi desaparecerlo, y ahora nos
piden dentro del marco de la Organizacin Regional de Ordenacin Pes-
quera del Pacfico Sur (OROP) que los peruanos no pesquemos jurel para
permitir la recuperacin de la especie.
Por otro lado, el sistema de derechos de pesca vigente para todas estas pes-
queras es irracional, carece de sustento econmico e impide recaudar lo que
la administracin eficiente de las pesqueras demanda. Por qu? Lobbying,
corrupcin, improvisacin Preguntmonos, por ejemplo: por qu le damos
124 un subsidio a la exportacin de nuestros productos marinos (mucho mayor
que todo lo que recaudamos por derechos de pesca) en vez de promover el
consumo de pescado entre los peruanos? La seguridad alimentaria de quin
nos preocupa? Es hora de repensar a fondo el manejo de nuestras pesqueras,
de hablar de manera transparente, mirando al futuro y dejando atrs la visin
cortoplacista de muchos actores del sector pesca.

34. Bosques: la riqueza est en la madera?
Desde pequeos, los peruanos aprendimos que los bosques son parte muy im-
portante de nuestro territorio. Cuando en el colegio tenamos que colorear los
mapas y utilizbamos el verde para pintar la zona de selva, constatbamos que
el rea era enorme; mucho ms grande que la marrn de la sierra o la amarillo
plido de la costa. De hecho, desde un punto de vista geogrfico, los bosques
son muy importantes: aproximadamente, el 60% de nuestro territorio est cu-
bierto por bosques tropicales, y somos el cuarto pas con mayor superficie de
estos ecosistemas en el mundo.
Pero cul es la importancia econmica de nuestros bosques? Acaso la ex-
plotacin maderera tradicional? Sorprendentemente, la respuesta es negativa.
Alrededor del mundo, la produccin maderera proviene en su mayor parte de
plantaciones forestales y no de la explotacin de bosques naturales. Chile, por
ejemplo, con solo 2,7 millones de hectreas de plantaciones forestales (ape-
nas el 3,8% del rea cubierta por nuestros bosques naturales), exporta ms de 125
5.000 millones de dlares por ao (ms de treinta veces el valor de nuestras
exportaciones de madera).
En este contexto, algunos expertos plantean y, creo, con razn que
no resulta apropiado medir la importancia del sector forestal por su aporte al
PBI, a las exportaciones o a la generacin de puestos de trabajo. El enfoque
econmico moderno del bosque indica que su valor reside principalmente en:
(i) la biodiversidad que alberga, pues hasta el 90% de las diferentes formas de
vida del pas puede estar en los bosques; y (2) los servicios ambientales que
brinda, desde el mantenimiento del ciclo hidrolgico hasta la estabilidad del
rgimen climtico.
Dado que, por su naturaleza, la mayor parte del valor de los servicios de los
bosques naturales no tiene una contrapartida de transacciones en el mercado,
su aporte a la actividad econmica estara subvaluado; y una poltica forestal
guiada por maximizar la explotacin maderera, aunque esta sea sostenible,
podra ser contraproducente. Debemos pensar ms bien en trminos de un
manejo forestal sostenible (MFS), que cubra de manera integral los diferentes
servicios que brindan los bosques, y no solo la produccin maderera.

Aunque cada vez somos ms conscientes del enorme potencial que tiene
nuestra Amazona como banco gentico, sobre todo ahora en la era de la bio-
tecnologa, y como un rea con un enorme potencial para el ecoturismo, no
nos resulta fcil identificar, comprender y, menos an, cuantificar los benefi-
cios de los servicios ambientales del bosque. Por lo tanto, no es sorprendente
que en la actualidad explotemos de manera poco racional este recurso natural,
con la consecuente degradacin del mismo. Al respecto, no se requiere ser un
entendido en la materia para comprender que el MFS de los bosques naturales
compite con otros usos privados ms rentables de la tierra. De lo contrario,
no estaramos enfrentando el creciente problema de deforestacin que nos
aqueja.
El reto de poltica reside en cmo generar los incentivos para alinear los
intereses privados de corto plazo con los intereses de la sociedad de mediano
y largo plazo. Por suerte, en los ltimos aos se han desarrollado mecanismos
126 para acercarnos a este objetivo, y existe, adems, un enorme inters de la
comunidad internacional por apoyar este tipo de esfuerzos en pases como el
nuestro. Confiamos en que el reglamento de la ley forestal que est por apro-
barse incorpore la visin del MFS del bosque natural y conduzca a un manejo
ms eficiente de esta gran riqueza del pas.

127
PARTE VI
POLTICA SOCIAL
130
Poltica social
Existe un amplio consenso en torno a la necesidad de mejorar sustancialmen-

te los servicios de salud y educacin a los que tienen acceso los peruanos.
Asimismo, coincidimos en que resulta indispensable combatir la desnutricin
crnica y contar con la infraestructura bsica (agua, desage, electricidad) que
les permita alcanzar niveles mnimos de bienestar. Donde se acaba el consenso
es en cmo lograr estos objetivos, qu debe hacer el sector pblico y qu rol
puede cumplir el sector privado.
En el primer memorndum de esta seccin (35) se apunta a una constatacin 131
repetida en nuestro pas: la poblacin no percibe de la misma manera un mal
causado ilegalmente aunque originado por las fuerzas del mercado que el
mismo mal causado legalmente. Para ilustrarlo, consideremos que el mal est
dado por las tarifas cobradas por el agua. En la ausencia de inversin privada
en empresas de saneamiento, el precio que cobran los distribuidores informales
resulta muy oneroso pero socialmente tolerable, mientras que si el servicio de
agua se privatiza y la tarifa se incrementa, esto puede resultar polticamente
inviable. El resultado? El sector privado no participa en la provisin de este
servicio bsico, el bienestar de la poblacin sin acceso a agua se ve mermado, y
su salud se pone en riesgo (abastecer de agua potable es una manera muy efec-
tiva de combatir la desnutricin infantil). No se trata de privatizar a ultranza,
pero s de reconocer que la inversin privada y el Estado se complementan;
que as como hay fallas de mercado, tambin hay fallas de Estado. En este
contexto requerimos una visin pragmtica, atraer la inversin privada y for-
talecer la capacidad gerencial del Estado, que tendr que cumplir cabalmente
con su funcin rectora en la provisin de servicios bsicos y de salud.
La inversin privada en salud, tanto en provisin de infraestructura como en

aseguramiento, es el tema central de los memorandos 36 y 37. En este campo,
los partidos polticos lograron consensos importantes que permitieron avanzar
con la reforma del sector (por lo menos en el papel). EsSalud demostr que es
posible ampliar sustancialmente la cobertura y la calidad de la seguridad social
en salud con la incorporacin de las asociaciones pblico-privadas (APP) al
sector. En el campo del aseguramiento universal, un objetivo en torno al cual
existe consenso poltico, las intenciones son buenas pero el financiamiento es
insuficiente. Como se seala en los memorandos, este es un proceso costoso
que debe ser adecuadamente incorporado al presupuesto pblico si no, nos
quedaremos en el campo de los enunciados. Por ejemplo, segn las cifras
oficiales, los asegurados representan el 75% de la poblacin del pas, pero la
realidad es que los asegurados por EsSalud y el Seguro Integral de Salud (SIS)
realizan un alto gasto en salud de su propio bolsillo debido a que estos seguros
no cubren las necesidades de dichos grupos poblacionales.
132 Como es ampliamente conocido, en el Per la educacin pblica y buena
parte de la educacin privada es sumamente deficiente, tal como lo demues-
tran los preocupantes resultados de las pruebas internacionales de evaluacin
del aprendizaje escolar. Las dificultades son muchas: escasa capacitacin y ma-
gros sueldos de los profesores, carencias de infraestructura y material educati-
vo, problemas de incentivos y gestin en colegios y universidades, planes de
estudios inadecuados, entre otros. Sin embargo, hay casos de xito que vale la
pena estudiar. Uno de ellos es la red de colegios Fe y Alegra, que ha contribui-
do en el Per y en muchos otros pases de Amrica Latina a mejorar la educa-
cin pblica. Tal como se documenta en el memorndum 38, la experiencia de
Fe y Alegra muestra la importancia del empoderamiento de los directores de
los colegios, de lograr la participacin y el aporte de la comunidad inmediata,
de capacitar continuamente a los profesores, de que los colegios cuenten con
una red de apoyo tcnico y, sobre todo, de incorporar a la sociedad civil en la
educacin pblica.
Es replicable el modelo de Fe y Alegra? Tal vez, pero no es fcil. Parece ser
que la principal razn detrs de que la red de colegios Fe y Alegra no crezca
Poltica social
ms rpidamente en el Per es que no hay suficientes religiosos (de diferentes

congregaciones) con capacidad y disposicin para lanzar nuevos emprendi-
mientos. Esto nos lleva a un tema central detrs de su xito: el capital humano
y los valores compartidos. El reto est en adaptar este modelo educativo a una
sociedad cada vez ms laica, donde el individualismo y el fin de lucro parecen
haber llegado para quedarse.
Y aunque una educacin de calidad es un elemento crucial para crecer y
progresar, no es el nico ni el principal factor explicativo. En el memorndum
39 se resea cmo algunos otros pases latinoamericanos con ndices educa-
tivos relativamente altos, como Argentina antes de Pern o Venezuela antes
de Chvez, cayeron en costosos experimentos populistas y autoritarios. Efec-
tivamente, esto no se debi a la ignorancia o a la falta de educacin, sino a la
debilidad de sus instituciones y de sus valores democrticos. Estos dos temas,
fortaleza institucional y democracia, son reas en las que tenemos mucho por
hacer. Los resultados de las encuestas nacionales de hogares muestran un resul-
tado importante: los peruanos no valoramos mucho la democracia. Tal vez esto 133
refleje la frustracin que sentimos con la clase poltica que hemos contribuido
a formar. Sin embargo, en la medida en que no enfrentemos este reto con reso-
lucin, nuestro progreso en otros campos corre el riesgo de ser interrumpido o
puesto en peligro por las acciones de un outsider que encuentre un camino ms
o menos despejado para acometer sus aventuras. Ya lo hemos vivido.
El ltimo memorndum de esta seccin (40) se centra en la estrategia de
desarrollo de inclusin social del gobierno Este escrito se benefici de con-
versaciones con la primera ministra a cargo del Ministerio de Desarrollo e In-
clusin Social (Midis) y con su staff profesional. Para m estas conversaciones
fueron muy gratas, pues me encontr con un sector pblico como aquel que
deseo para mi pas: compuesto por profesionales de primera lnea, altamente
calificados, con experiencia, y con una visin compartida de a dnde ir.
La Estrategia Nacional de Desarrollo e Inclusin Social elaborada por este
equipo surgi de su sistematizacin de experiencias previas y de un intenso
proceso de dilogo con representantes de los sectores involucrados. Los tres
elementos claves de su enfoque son focalizacin, gestin por resultados y
articulacin de esfuerzos. Si alguna crtica constructiva puedo hacer algunos

meses despus, es que debe evitarse tratar de hacer muchas cosas a la vez den-
tro de un mismo programa. Tal como se enfatiz en el memorndum 8, resulta
conveniente asignar un instrumento a cada objetivo de poltica. Me preocupa
que en el programa de alimentacin escolar (Qali Warma) tambin se d prio-
ridad a generar trabajo local. Hay que priorizar los objetivos: Qali Warma debe
concentrarse en la nutricin infantil y hacerlo al menor costo posible, para
que as sea eficiente y sostenible.
A pesar de lo anterior, y de los muchos problemas que seguramente habr
que ir corrigiendo en el camino, estoy convencido que el Midis est llamado
a cumplir un rol articulador muy importante. En efecto, el proceso de articu-
lacin puede contribuir significativamente a mejorar la calidad de la gestin
pblica a nivel local, as como a alcanzar una visin compartida entre niveles
de gobierno, lo cual en s mismo es sumamente positivo y puede ser un logro
muy significativo. De ser exitosa, la estrategia contribuir a que la poblacin
134 perciba que el gobierno de Ollanta Humala efectivamente est cumpliendo
con su principal promesa electoral: crecimiento con inclusin.
Poltica social
35. El agua, la salud y el mercado
Parece ser que los peruanos, en particular los dirigentes polticos y los encar-
gados de la poltica econmica, tenemos una actitud ambivalente hacia el
mercado. Por un lado, hemos aprendido que el Estado puede producir y, de
hecho, produce resultados espantosos cuando interviene o interfiere en la
economa fijando precios, guardndose para s ciertas actividades estratgicas
o entorpeciendo la competencia en el sector privado. Pero tambin es cierto
que no nos hemos convertido al dogma del libre mercado a ultranza o del capi-
talismo salvaje, como le llaman algunos. Y a pesar de lo que digan mis amigos
liberales-talibanes, creo que esto es bueno. Un grado de suspicacia es siempre
prudente y nos puede evitar sorpresas muy costosas.
El mercado no es una panacea que lo solucione todo, ni en el largo plazo;
y aunque a menudo puede resultar siendo el mal menor, debemos asegurarnos
de que el mal sea realmente pequeo. En efecto, la poblacin no percibe de
la misma manera un mal causado ilegalmente, aunque se deba a las fuerzas del 135
mercado, que un mal incluso mucho menor causado con el amparo de la
ley. Si un donante de rin muere en una sala de operaciones por alguna
complicacin de la ciruga y resulta que era un ciudadano pobre vendiendo
un rin que no necesitaba para vivir, pero que s requera los 10.000 dlares
que estaba recibiendo por el rgano, la opinin pblica y el Poder Judicial
juzgarn duramente a todos los involucrados. Si, en cambio, el comercio de
rganos fuese lcito y estuviese regulado adecuadamente, es probable que el
precio por rin fuera menor que en el actual mercado negro y la seguridad
para el donante, mayor; no obstante, en este caso, la muerte del paciente des-
encadenara una lluvia de acusaciones contra el capitalismo salvaje (como
dato, el comercio de rganos solo es legal en Irn). Lo mismo se puede argir
sobre los drogadictos y la legalizacin de las drogas.
Aunque los ejemplos anteriores son extremos, pasa lo mismo con ciertos
servicios pblicos. En el caso del agua, los peruanos han expresado su rechazo
mayoritario a la concesin de las empresas de saneamiento al sector privado.
As, aceptamos que los ms pobres paguen mucho ms que los ms ricos por
metro cbico de agua y dejamos que los proveedores en el mercado informal

hagan de las suyas. Qu pasara si una empresa formal tendiera tuberas y
atendiera a estos sectores cobrando menos por metro cbico de lo que pagan
ahora y cobrndonos a los que s tenemos acceso al agua ms de lo que paga-
mos ahora? Ardera Troya o, ms bien, ardera el gobierno. Resultado: los ms
pobres siguen y seguirn pagando ms que los ms ricos por el agua.
A diferencia de mis amigos talibanes, no creo que la solucin radique en
privatizar todo o legalizar actividades reidas con nuestra moral (ojo, digo
nuestra y no LA moral, con mayscula). Como se dijo al principio, el
mercado no lo soluciona todo, y menos cuando se trata de privatizar o dar en
concesin monopolios naturales. El mercado necesita como complemento un
Estado fuerte, capaz de regular, que sea un buen contrapeso a la vorgine pri-
vada originada por el lucro. Para esto se necesitan buenos empleados pblicos,
con camiseta, bien pagados, con horizontes largos de planeacin. Si no, en
qu pensamos cuando hablamos de un Estado fuerte y eficaz? Tambin debe-
136 mos pensar en que hay soluciones para problemas que no pasan por el mercado
ni por el Estado. En muchas partes, la Cruz Roja y otras organizaciones no
gubernamentales (ONG) administran bancos de sangre basados en donantes.
En el mundo real las soluciones no pasan por expresar dogmas de fe, sino
por una visin pragmtica en la que se entienda que el mercado y el Estado
se complementan. Que as como hay fallas de mercado, tambin las hay de
Estado. Y que no podemos seguir desconociendo la importancia de fortalecer
la capacidad gerencial del Estado y su funcin rectora en una serie de campos,
como la provisin de servicios bsicos y la salud
6 de mayo del 2010

Poltica social
36. Inversin privada y salud
A pesar de que somos uno de los pases con mejor performance econmica en
la regin, y de que da a da podemos constatar los beneficios de haber imple-
mentado buenas polticas, no estamos acostumbrados a resaltar los esfuerzos
que hay detrs de tales xitos. Sin embargo, hay muchos esfuerzos del sector
pblico que vale la pena resaltar y, aunque no son tantos, tambin existen
casos notables en los cuales la clase poltica ha mostrado rasgos de madurez,
responsabilidad y sensatez que derivan en mejoras inmediatas de la gestin
pblica y en el mayor bienestar de la poblacin.
Uno de estos buenos ejemplos es el Acuerdo de Partidos Polticos en Salud.
Esta iniciativa ha facilitado alcanzar un progreso rpido e importante en el
sector. Primero en el 2005, luego en el 2008 y ahora en el 2010 los especia-
listas en salud de los diferentes partidos se juntaron, analizaron los problemas
del sector, lograron consensos y, al hacerlo, desmitificaron y despolitizaron
gran parte de la agenda nacional referida a la salud. Esta despolitizacin ha 137
permitido que, tanto en el Congreso como en el Ejecutivo, funcionarios p-
blicos proactivos avancen en la reforma del sector. Ejemplos concretos son la
aprobacin de la Ley de Aseguramiento Universal en Salud, la creacin de la
Superintendencia Nacional de Aseguramiento en Salud, y la inclusin y el
concurso del sector privado en la provisin de servicios de salud que el sector
pblico estaba obligado a dar pero no poda proveer.
Con respecto a esto ltimo, los logros que est alcanzando la actual ad-
ministracin de EsSalud son notables. Se est demostrando que es posible
ampliar sustancialmente la cobertura de la seguridad social en salud con la
incorporacin de las asociaciones pblico-privadas (APP) al sector. Por un
lado, un experimentado consorcio espaol se ha comprometido a construir y
operar dos hospitales, uno en el Callao y el otro en Villa Mara del Triunfo,
con una inversin aproximada de 60 millones de dlares cada uno. Por otro,
el Consorcio Trecca, con la participacin de un fondo de inversin nacional
y un operador norteamericano, invertir cerca de 40 millones de dlares en
terminar de construir y equipar la torre Trecca, un edificio de veintitrs pisos
cuya construccin la inici el Seguro Social en la dcada de los setenta y fue

abandonado, convirtindose en un smbolo notorio de lo que no debe ser la
inversin pblica. Ahora, despus de ms de treinta aos, una iniciativa priva-
da acogida por EsSalud permitir poner en valor este activo lo que descon-
gestionar los servicios de consulta de EsSalud y hospedar al nuevo centro
de riesgos quirrgicos de Lima y al Centro Nacional de Lectura de Imgenes
Radiolgicas, donde especialistas podrn examinar imgenes provenientes de
todo el pas y diagnosticar a pacientes ubicados en reas alejadas. Lo ms in-
creble de la historia: el costo por consulta pactado con EsSalud es menor que
el costo actual de dicha institucin.
En contraposicin con lo sucedido en instituciones como la Empresa Na-
cional de Puertos (Enapu), el manejo adecuado de estos procesos llev a que
la entrada de capitales privados a este sector no estuviese acompaada de
reacciones adversas por parte de los empleados de EsSalud. En realidad, la
demanda de mdicos y personal de salud va a crecer con este incremento de
138 infraestructura. Nuestros mdicos y enfermeras tendrn ms y mejores lugares
donde ejercer.
Este tipo de reformas permitir que EsSalud cumpla de una manera ms efi-
ciente con su mandato, y que los empleadores y asegurados veamos en esta ins-
titucin no solo una carga financiera sino un beneficio tangible. Sin duda, el
haber convocado al sector privado redundar en el incremento de la cobertura
y la mejor calidad de los servicios de salud en nuestro pas. Queda claro que el
progreso de la reforma del sector se ha visto facilitado por la construccin de
consensos y la despolitizacin de temas urgentes en la agenda de polticas. Es-
tos buenos resultados deben incentivar esfuerzos y acuerdos similares en otros
sectores clave, como la educacin y el mercado laboral.
17 de junio del 2010

Poltica social
37. La obligatoriedad y la reforma de la salud
En la reciente Conferencia Anual de Empresarios (CADE ) se subray el rol

crucial del capital humano para la competitividad del pas, y la necesidad de
invertir de manera eficiente en salud y educacin. En el caso de la salud, el
diagnstico fue sumamente revelador: segn el rnking del Foro Econmico
Mundial (133 pases), estamos por debajo de la mitad de la tabla en materia
de mortalidad infantil, tuberculosis y prevalencia del VIH; en el Per, la
desigualdad en materia de salud de madres y nios es enorme, lo cual perpe-
ta la desigualdad de oportunidades; y el gasto en salud, tanto privado como
pblico, no solo es insuficiente (menor que la media latinoamericana) sino
tambin ineficiente.
En este contexto, se plante la necesidad de articular la respuesta del Estado
con las necesidades de la poblacin, dejando de focalizar el gasto en los enfer-
mos y reorientndolo hacia la prevencin. La propuesta de pasar de un enfo-
que curativo a uno preventivo no es nueva. Es ms, resulta indispensable tanto 139
para el accionar del Estado como para los seguros privados que, al ser ms
eficientes, se volveran ms accesibles para un nmero mayor de familias.
El denominado gasto de bolsillo es muy grande en el Per (4.000 millones
de soles al ao), la automedicacin prevalece en casi todos los sectores y el
resultado en salud es negativo. Estos dos hechos constituyen evidencia de que
el aseguramiento en salud es muy bajo e ineficaz. Y no estamos hablando del
aseguramiento formal (segn cifras oficiales, somos 23 millones de asegura-
dos!) sino del real, de la persona que se siente protegida y puede recurrir a un
centro a atenderse cuando lo necesita y no cuando le puedan dar turno.
Incrementar la poblacin realmente cubierta por un seguro de salud y mar-
char hacia el aseguramiento universal es un objetivo deseable y comparti-
do por las diferentes fuerzas polticas del pas; existe un acuerdo explcito de
los partidos polticos en torno a este asunto. No obstante, queda claro que
esto no se producir de manera espontnea. Por eso, la Ley de Aseguramiento
Universal en Salud decret la obligatoriedad del aseguramiento en salud para
todos los residentes en el pas y, con realismo, contempl la introduccin
progresiva del nuevo rgimen. En este contexto, la semana pasada se publi-

c un decreto supremo que introdujo la exigencia (progresiva, en dieciocho
meses) de acreditar el aseguramiento pblico o privado de todo residente en
el pas, para acceder a prstamos bancarios, ser proveedor del Estado o realizar
trmites administrativos ante instituciones del aseguramiento universal.
A pesar de algunas reacciones iniciales adversas, que reflejan temores infun-
dados, este es un paso importante en la direccin del aseguramiento universal,
que podra evitar que la ley sea letra muerta. La obligatoriedad de asegurarse,
de quienes tienen capacidad de pago y pueden acceder a un prstamo, contri-
buir a evitar que estos saturen los hospitales pblicos, que deberan atender
principalmente a los que no tienen recursos. Sin embargo, resulta convenien-
te resaltar que el concepto de la obligatoriedad no solo debe imponerse a la
poblacin asegurable, sino que, sobre todo, implica una obligacin de finan-
ciamiento para el Estado. Si las autoridades realmente piensan que en el Per
somos 23 millones de asegurados, cabe preguntarles: por qu los asegurados
140 de EsSalud y del SIS realizan un alto gasto de bolsillo? No ser porque sus
seguros no les cubren sus necesidades de salud?
Marchar hacia el aseguramiento universal es positivo, pero hay que hacerlo
de verdad y no solo en el papel. El Estado tiene que mojarse y no solo pedirle
al sector privado que lo haga. En este sentido, resulta inaudito que, a menos
de dos aos de lanzada la reforma, el SIS ya est acumulando deudas con pro-
veedores y que la Ley de Presupuesto no contemple cancelar dichos adeudos.
Es evidente que universalizar el acceso a la salud tendr un alto costo para el
Estado; hay que presupuestarlo. No pretendamos alcanzar grandes beneficios
sin pagar el costo de un verdadero proceso de aseguramiento universal en sa-
lud. No hay lonche gratis!

Poltica social
38. Fe y Alegra
Sbado, 8:00 a. m., sigo feliz con el triunfo de la noche anterior del Per frente
a Paraguay. Parto de la casa con mi esposa; esa maana enrumbbamos hacia
Pamplona Alta. Salimos de la Panamericana en la Av. Benavides y, frente al
campus de la Ricardo Palma, nos encontramos con una van en la que va un
grupo de jvenes de mi oficina. Entusiasmados por un estudiante jesuita que
practic hasta hace poco en la empresa, han organizado una visita al colegio
de Fe y Alegra n. 65, construido sobre lo que hasta hace poco era una zona
de chancheras y rodeado por gente muy pobre.
Voy siguiendo a la van por calles que se hacen cada vez ms angostas, al
asfalto lo reemplaza la tierra y, al final, el camino se convierte en una trocha
sinuosa y empinada. Tengo que dejar la camioneta y seguir a pie. Cargamos
unas cajas que hemos trado con regalos y subimos por un camino empedrado.
El colegio es imponente, moderno, limpio, localizado en la cima de un cerro
rodeado de una vegetacin naciente que crece con la humedad del invierno. 141
Los chicos del cuarto grado nos esperan; mis muchachos les dan el desayuno
que prepararon, les organizan juegos, y comparten con ellos. La alegra de los
chicos es contagiosa. La hermana Marlene, una religiosa del Brasil que tiene
siete aos en el Per, es la gestora de este milagro. Milagro que se ha produci-
do con Fe y Alegra, y con el importantsimo aporte de un empresario judo,
que permiti pasar de aulas de esteras y clases que se impartan en cuartos de
viviendas humildes, a un colegio moderno, con una excelente infraestructura.
El modelo de Fe y Alegra es ampliamente conocido: la comunidad parti-
cipa en la construccin y el mantenimiento de los colegios (en este caso, los
pobladores donaron el terreno, todas las familias contribuyen con diez soles al
mes para pagar a los camiones de agua que surten al colegio, grupos de madres
cocinan las meriendas que se reparten a ms de seiscientos alumnos todas las
maanas, y los padres de familia participan en el mantenimiento de la infraes-
tructura); el Estado corre con los sueldos de los profesores (aunque he consta-
tado de manera repetida que el tema de la contratacin de los docentes es un
parto para casi todos los directores de estos colegios); la direccin del colegio
est a cargo de una congregacin religiosa; y la red de Fe y Alegra, coordinada

por los jesuitas, permite que los profesores reciban capacitacin continua y que
se cuente con material educativo adecuado en los salones de clase. Los resulta-
dos en trminos del mejor aprendizaje de los alumnos de Fe y Alegra han sido
ampliamente documentados y no podemos dejar de enfatizar que los valores
impartidos pueden hacer toda la diferencia en el futuro de estos muchachos.
A la una de la tarde, tras haber compartido con la hermana Marlene y sus
estudiantes, regresamos a nuestra parte de la ciudad, agradecidos, habiendo
compartido la fe y alegra de tanta gente buena y humilde. Y mientras acelero
y dejo atrs el entusiasmo de los chicos del colegio, me reconforto pensando
que las nuevas autoridades educativas conocen la importancia del empodera-
miento de los directores de los colegios, de lograr la participacin y el aporte
de la comunidad inmediata, de capacitar continuamente a los profesores, de
que los colegios puedan contar con una red de apoyo tcnico y, sobre todo, de
incorporar a la sociedad civil en la educacin pblica, dejando atrs las taras
142 del pasado. Lo que los padres quieren es que sus muchachos accedan a una
educacin de calidad y que se les abran oportunidades de tener una mejor vida
que la que ellos tuvieron. Las autoridades educativas tienen la palabra.

Poltica social
39. Educacin, rol de las instituciones y desarrollo
En un reciente artculo publicado en El Universal de Caracas, Carlos Ral

Hernndez analiza el rol jugado por las clases supuestamente ilustradas en ha-
berle facilitado la llegada y perpetuacin en el poder al comandante Hugo
Chvez y su revolucin bolivariana. En dicho artculo, bien titulado Mente
de pollo, Hernndez nos recuerda que Las llaves del sistema democrtico no
las entregaron a la revolucin bolivariana los ignorantes, que no las tenan,
sino las ms notables personalidades del mundo cultural, gerentes y dueos de
grandes medios de comunicacin, y las clases medias profesionales. En efecto,
el poder no lo puede entregar quien no lo detenta.
Esta constatacin, as como una revisin de la experiencia latinoamericana
al respecto, lleva al autor a cuestionar el rol de la educacin en el desarrollo
y la cohesin social de los pases. Sin negar que una poblacin calificada,
formada, con destrezas y valores, es un activo para el progreso, afirma que el
capital humano est muy lejos de ser la clave y es ms un fenmeno asociado 143
al progreso que una pre condicin del mismo. Para demostrar su punto, ana-
liza el fenmeno del populismo, que muchos atribuyen a la ignorancia de los
sectores que lo apoyan y su propensin a ser clientelas.
Al revisar el populismo de Pern o el de Chvez, nos hace ver que Argenti-
na desde los aos 40, y as se mantuvo por mucho tiempo, fue el pas latino-
americano con menores ndices de analfabetismo, mayores de escolarizacin,
graduados, postgraduados y desarrollo cultural. En 1946, lleg Pern al poder,
para convertirlo en uno de los pocos de la regin que no levantan cabeza. En
forma similar, Venezuela estuvo por dcadas en el top de los ndices educati-
vos mencionados, fue el pas ms moderno del subcontinente y desde los 90, se
hunde en el atraso y anacronismo. La verdad es que pudo extender su anlisis
a las experiencias de Chile y Uruguay, donde un significativo acervo de capi-
tal humano tampoco impidi que estos pases atravesaran por las traumticas
experiencias de los aos setenta.
Evidentemente, la educacin y un mejor capital humano son cruciales para
el desarrollo y el progreso, pero no son el nico o principal factor explicativo.
Tratar de explicar el desarrollo por una sola variable educacin o ttulos de

propiedad, segn el gusto del analista es un ejercicio poco til; el mundo y la
dinmica del progreso son mucho ms complejos. Economistas e historiadores
le prestan cada vez ms atencin al rol de las instituciones en el desarrollo de
las naciones. Por qu pases con un alto grado de capital humano caen en
baches tan grandes como los que hemos experimentado en Amrica Latina?
Entre otros factores, por la debilidad de sus instituciones; en particular, por la
debilidad de sus instituciones polticas y de sus valores democrticos.
No es cierto, acaso, que muchos de quienes en nuestros pases apoyaron
saltos al vaco, como golpes de Estado y la perpetuacin de instituciones co-
rruptas, fueron precisamente personas que en teora eran las mejor calificadas
y bien pensantes? La reflexin de Hernndez, motivada por el debilitamien-
to de las fuerzas democrticas frente a las prximas elecciones de gobernadores
en Venezuela, es totalmente relevante para el Per. Somos un pas con institu-
ciones muy dbiles, donde, querindolo o no, continuamente le metemos una
144 zancadilla a la democracia, menos-valorando el quehacer poltico, y dejando
que oportunistas inexpertos sean los que tomen el timn de nuestras decisio-
nes. Pensemos sino en lo que estamos prximos a hacer en Lima.

Poltica social
40.Crecer para qu?
Crecer para incluir es el sugestivo nombre de la Estrategia Nacional de De-

sarrollo e Inclusin Social que pronto aprobara el gobierno. A diferencia de
muchos otros documentos oficiales que he revisado, el que acaba de prepa-
rar el Midis no pretende reinventar la rueda, ni parte del prejuicio de que
todo lo anterior no sirve. Por el contrario, la estrategia planteada surge de la
sistematizacin de experiencias previas y de un intenso proceso de dilogo
con representantes de los diferentes sectores involucrados (educacin, salud
y saneamiento, entre otros) y de los gobiernos locales. Tambin se consult
a representantes de la sociedad civil, y especialistas del mundo acadmico y
ONG, lo que permiti enriquecer el trabajo de articulacin intersectorial e
intergubernamental del Midis.
El resultado es un documento de gran calidad intelectual y coherencia pro-
gramtica, que nos presenta una visin clara de hacia dnde se quiere ir y
qu necesitamos hacer para llegar all. Sin duda, la estrategia est llamada 145
a convertirse en un hito en el campo de las polticas de inclusin social en
el Per y en Amrica Latina. Crecer para incluir adquirir el carcter de
vinculante una vez que sea aprobada por el Consejo de Ministros y se con-
vertir en el instrumento de gestin que servir de marco para organizar las
intervenciones que desarrollen los actores involucrados, en torno a resultados
y metas compartidas.
Contar con una visin compartida en los distintos sectores del Ejecutivo,
y en los diferentes niveles de gobierno, y tener al Midis como un articulador
eficiente de la poltica de inclusin social (antes inexistente), contribuirn a
que el gobierno cumpla con su principal promesa electoral: crecimiento con
inclusin. Sin duda, esto fortalecer el tejido social del pas, contribuyendo
a la paz social y, por lo tanto, a la sostenibilidad del crecimiento econmico.
Pero lograrlo no solo requerir de un Midis gil y moderno, sino tambin del
apoyo continuo de las ms altas esferas del gobierno.
Focalizacin, gestin por resultados y articulacin de esfuerzos son los
tres elementos clave de la estrategia del Gobierno en este campo y que, de
lograr materializarse en los prximos aos, nos permitirn avanzar de manera

significativa en materia de inclusin social. Con respecto al primer punto, la
focalizacin de los programas sociales es an deficiente, tal como lo demuestra
la valiente, y creo que acertada, decisin de cerrar el Programa Nacional de
Asistencia Alimentaria (Pronaa) caracterizado por una alta filtracin, de-
ficiente cobertura y graves problemas de corrupcin y reemplazarlo por el
Programa Nacional de Alimentacin Escolar Qali Warma.
La gestin por resultados ya ha demostrado ser efectiva en el campo social,
donde los importantes logros en materia de reduccin de la desnutricin cr-
nica infantil durante el Gobierno anterior se explican por la implantacin
del presupuesto por resultados; ahora la gestin por resultados se aplicar al
conjunto de la poltica de inclusin social. El tercer elemento el rol arti-
culador del Midis es algo nuevo, y es la razn de ser de este ministerio. El
reto es enorme. La contribucin potencial a mejorar la calidad de la gestin
pblica a nivel regional y local, as como a alcanzar una visin compartida,
146 es an mayor.

Poltica social
147
PARTE VII
ECONOMA Y POLTICA
150
Economa y poltica
Los primeros cinco memorandos de esta seccin giran en torno a la relacin entre la
economa y la poltica en el Per, en particular entre el desempeo econmico y las op-
ciones polticas por las que nos inclinamos los peruanos. Tal como se adelant en la in-
troduccin del libro, los memorandos recopilados el 41 y 42, en particular muestran
cmo, aun a pocos meses de las elecciones del ao 2011, el boom econmico que vena-
mos experimentando me llev a pensar que una opcin antisistema no podra ganar las
elecciones. Sin embargo, al igual que muchos otros analistas, me equivoqu totalmente.
El comandante Ollanta Humala y el Partido Nacionalista, que haban hecho una serie
de propuestas radicales (vase su primer plan de gobierno, La Gran Transformacin),
consiguieron la mayor votacin tanto para la Presidencia de la Repblica, como para el
Congreso. Esta sorpresa motiv el tercer memorndum de esta seccin (43, El divorcio 151
entre la poltica y la economa) y me llev a realizar un estudio economtrico sobre los
determinantes del voto en el Per.6
Los principales resultados de dicho estudio se presentan en los memorandos 44 y 45.
Debo confesar que me sorprendieron, pues supona, como ya adelant, que el factor eco-
nmico determinara en gran medida la opcin poltica por la cual nos inclinaramos al
momento de votar. Pero el anlisis economtrico muestra que, aunque existe una relacin
estadsticamente significativa entre la pobreza y el voto, el nivel de pobreza o su reduccin
explica un porcentaje muy pequeo de los resultados electorales. El 80% del voto no se
explica por variables econmicas o estructurales (como ingreso per cpita, pobreza, etnia,
geografa, acceso a servicios de educacin o salud, entre otros); la variable ms relevante
para explicar el voto es la que denomino la ideolgica, en particular, por quin se vot
en la eleccin pasada. En el estudio en cuestin se verific que hay un alto grado de inercia
en el voto. Efectivamente, si en el pasado el elector opt por un partido de derecha, centro
6 Carlos E. Paredes (2011). Entre la economa y la poltica: los determinantes del voto en el Per. Un anlisis de las
elecciones de 2011. Lima: Instituto del Per de la Universidad San Martn de Porres.
o izquierda, es altamente probable que en la eleccin actual vote de forma similar y apoye
al candidato que se ubica en el segmento del espectro poltico en el cual el elector se ubica.
Esta inercia de largo plazo se manifiesta notoriamente en el voto de segunda vuelta,
donde los electores nos sentimos obligados a optar entre dos candidatos y lo hacemos por
aquel que se parece ms a nosotros desde el punto de vista ideolgico. De all que para el
nacionalismo resultaba indispensable dejar de ser percibido como una posicin radical y
ubicarse ms cerca del centro del espectro poltico. El haber dejado de lado las propuestas
contenidas en La Gran Transformacin y haber girado rpidamente hacia el centro con
la famosa Hoja de Ruta, le permiti a Ollanta Humala acceder a la Presidencia de la
Repblica. Lo importante, sin embargo, era si esta nueva oferta electoral del seor Hu-
mala se plasmara realmente en las polticas de su gobierno. Hasta el momento de escribir
estas lneas la respuesta es afirmativa, y el Per y los peruanos se estn beneficiando de que
as sea. La inversin, tanto privada como pblica, se ha mantenido a tasas histricamente
altas, permitiendo que el acelerado crecimiento de la economa se sostenga en el tiempo.
Los dos ltimos memorandos de esta seccin los escrib justo despus de que Ollanta
152 Humala fuese elegido Presidente de la Repblica en junio del 2011 y luego de escuchar
su discurso al finalizar su primer ao de gobierno, respectivamente. En el primero de ellos
(memorndum 46), empiezo sealando que los peruanos necesitamos que el gobierno
Humala (y, evidentemente, los futuros gobiernos) sea exitoso. La contienda electoral y la
confrontacin ya haban quedado atrs; era la hora de construir juntos. El nfasis se pone
en la importancia de generar credibilidad y en la necesidad de promover la inversin
privada. Entonces suger la conveniencia de anunciar una meta indicativa de inversin
privada del 20% del PBI. Y aunque esta cifra se super en el 2011 y el 2012, todava
considero importante anunciar las metas en este campo, metas que guen la accin del
gobierno y pongan en el centro del escenario el fomento de la inversin privada. Como se
ha resaltado anteriormente, esto es vital para salir de la pobreza. De hecho, algunos esti-
mados indican que cada punto porcentual menos de inversin (como % del PBI) equivale
aproximadamente a que 60.000 peruanos ms permanezcan en estado de pobreza.
Y cmo le fue al gobierno en su primer ao? En el ltimo memorndum de esta sec-
cin (47) se comenta el discurso que el presidente Humala pronunci el 28 de julio del
2012. A pesar de la andanada de crticas que le siguieron, el presidente nos transmiti con
claridad (aunque en forma algo extensa) lo que su gobierno est haciendo y su visin de
Economa y poltica
lo que planea hacer en el resto de su periodo. Muchos crticos del gobierno olvidan que
el presidente debe mantener un difcil equilibrio entre el respeto por su base electoral de
primera vuelta y las restricciones impuestas tanto por los mercados como por las severas
deficiencias del aparato estatal. El sostener el crecimiento econmico y asegurar un mayor
grado de inclusin social y que esto ltimo sea efectivamente percibido as por la mayor
parte de la poblacin se converta en el norte que debe guiar la accin del gobierno.
Al momento de escribir estas lneas acaba de concluir el segundo ao de gobierno de
Humala y todava hay mucho por hacer. El cronograma poltico con elecciones regio-
nales y municipales en el 2014 impone ciertas restricciones y me parece razonable pen-
sar que avanzar en las reformas que todava se necesitan ser ms fcil en el tercer ao de
su gobierno que en los ltimos dos. Esperemos que as lo entiendan las autoridades, pues el
vnculo y, en particular, la causalidad entre la economa y la poltica no es unidirec-
cional, sino complejo y dinmico en el tiempo. Estas fuerzas se retroalimentan, pudiendo
contribuir a generar crculos virtuosos pero tambin remolinos perniciosos como los que
nos afectaron hace no muchos aos.
Para terminar, es importante reflexionar nuevamente en torno a los resultados elec- 153
torales del 2011, y sobre los determinantes econmicos del voto. Cabe sealar que el
anlisis economtrico al que hice alusin investiga la relacin entre el ingreso per cpita
o la pobreza del elector y la opcin poltica del mismo. Tal vez el anlisis est sesgado
por el supuesto implcito de que aquello que le importa al elector es su nivel de bienestar
absoluto (el nivel y el crecimiento de sus ingresos o su consumo), y no toma en cuenta su
percepcin de bienestar relativo. Cmo se ve l o ella frente al resto? Acaso percibe esta
evolucin relativa como justa?
Esta percepcin de justicia o injusticia, al margen de que sea objetiva o no, puede ac-
tivar aspectos irracionales del ser humano, que al final del da pueden pesar ms en la
balanza que la constatacin racional de qu ha sucedido con la evolucin reciente de su
nivel de ingresos o de consumo. Esta motivacin irracional que no tiene connotacin
negativa alguna es un aspecto cuya relevancia viene siendo investigada por la nueva
economa del comportamiento (behavioral economics), y debemos tomarla en cuenta
al formular polticas pblicas. Desde esta perspectiva, el haber incluido como un tema
central en la agenda de poltica del gobierno la inclusin social puede reflejar una lectura
correcta del mensaje que transmitieron los electores con su voto en el 2011.
41. La economa y las elecciones
Hace poco, tuvimos la oportunidad de ejercer nuestro derecho al voto en las

elecciones municipales y regionales. Y aunque los ya sufridos habitantes de
Lima no conocemos an con certeza quin ser nuestra siguiente alcaldesa,
estoy seguro de que cualquier experto en estadstica estara dispuesto a apostar
su prestigio a que Susana Villarn gan las elecciones de Lima el pasado 3 de
octubre. Por lo tanto, la espera del anuncio oficial se ha vuelto aburrida; es
ms, creo que cuando finalmente se d, ser lo ms cercano a un anticlmax en
la tienda ganadora. Bueno, y no quiero ni imaginar lo que dirn los perdedo-
res, quienes hace rato debieron corregir sus absurdas declaraciones iniciales e
hidalgamente haber aceptado la derrota.
Desde aqu felicitamos a la ganadora y le deseamos suerte, pues no la tiene
fcil. No la tiene fcil con los problemas que hereda, ni con algunos de los
regidores que lleva al municipio, ni tampoco con algunas de las propuestas
154 que esboz en la campaa, en particular en materia de transporte urbano. Sin
embargo, cuenta con un buen equipo tcnico que debera ya estar abocado a
comprender a cabalidad los problemas de la ciudad y a iniciar un proceso de
transicin de gobierno ordenado y eficiente. Claro que esto es imposible en
circunstancias en que la Oficina Nacional de Procesos Electorales (ONPE)
desafa el sentido comn, y el conteo de los votos se ha mimetizado con el
trfico de la ciudad.
Las elecciones en la capital del pas nos llevaron a un grado de polarizacin
alarmante. Las propuestas para solucionar los problemas de la ciudad pasaron
a segundo plano, el carcter de los candidatos y las calidades de los equipos
tcnicos tambin. Al final, algunos quisieron caricaturizar la eleccin como
una entre el bien y el mal, entre la moral y el pecado, entre el progreso y
la barbarie. Qu horror! Hasta algunos curas poco ubicados en sus plpitos
hicieron proselitismo poltico en la misa del sbado anterior a las elecciones,
contraviniendo el marco legal vigente. Pero este triste espectculo no se re-
piti en el resto del pas, donde la ideologa y los partidos perdieron frente a
lderes locales que de alguna manera representaban mejor las preferencias de
Economa y poltica
los votantes de las provincias.

Y con este trasfondo electoral, cabe preguntarse qu podemos esperar para
las elecciones presidenciales de abril. Al parecer, algo bastante diferente: las
ltimas encuestas confirman que los tres primeros lugares los ocupan candi-
datos a quienes les es difcil encajar en una ideologa determinada. Parece ser
que los tres se caracterizan por su pragmatismo, y que, mal que bien, estn
rodeados de equipos con experiencia en la gestin pblica. Su visin sobre la
economa en particular, sobre los roles de la inversin privada y del Estado,
la integracin del Per al mundo y la necesidad de mantener el orden ma-
croeconmico es muy parecida. Difcilmente se convertir esta en una cam-
paa polarizada, por lo menos en primera vuelta. Y aunque es previsible que
se produzcan cambios importantes en el mapa electoral con la entrada formal
del candidato del APRA y las alianzas con los diferentes lderes regionales, es
difcil que una candidatura antisistema tenga posibilidades de xito o siquiera
de pasar a la segunda vuelta.
Y cmo podra el antisistema tener posibilidades de xito? Resulta difcil 155
convencer a los millones que se han beneficiado con mejoras materiales sus-
tantivas de que el modelo actual no es bueno. Claro que es perfectible, pero
hacer una campaa basada en renegar de las polticas que nos han permitido
alcanzar un progreso sin precedentes, y con una retrica decimonnica, resulta
un suicidio electoral. Parece ser, entonces, que en la campaa que se avecina
tendremos una discusin sobre propuestas especficas y sobre el carcter de los
candidatos bastante ms razonable (aunque no necesariamente ms limpia)
que la que vimos los limeos en los ltimos comicios. Ojal la ONPE est
tambin a la altura de las circunstancias.

42. Las elecciones de abril
En abril de este ao tendremos que escoger a los dos candidatos que pasarn a
la segunda vuelta en la eleccin presidencial y a los 130 ciudadanos que con-
formarn el nuevo Congreso para el periodo 2011-2016. Creo que, en la elec-
cin de abril, el voto por la conformacin del nuevo Legislativo podra ser an
ms importante que el voto por el nuevo presidente. En efecto, por primera vez
en muchas elecciones, no encontramos entre los candidatos a la Presidencia,
con oportunidad real de ganar, a alguien que cuestione el modelo econmico
que nos est sacando de la pobreza y abriendo grandes oportunidades para el
futuro, o que no crea en el sistema democrtico y en las instituciones que lo
sustentan. Todo parece indicar que, finalmente, en junio de este ao podremos
elegir entre dos candidatos y votar a favor de uno de ellos, y no, como en el
pasado reciente, votar en contra del otro.
Hay un amplio consenso referido a que la posibilidad de que algn candidato
156 antisistema pase a segunda vuelta son mnimas. Las razones no hay que bus-
carlas en las virtudes o defectos de este tipo de candidatos, sino en el hecho de
que el sistema est funcionando. Hemos pasado de ser uno de los pases con
peor performance econmica de Amrica Latina a ser la economa que ms
creci en la regin durante la ltima dcada, y una de las que tiene mejores
perspectivas de crecimiento para los prximos aos. En efecto, tal como sea-
lamos en un artculo anterior (El milagro peruano, Gestin, 4.11.2010), si,
durante el periodo 2011-2021, logramos mantener la tasa de crecimiento del
PBI per cpita alcanzada en el segundo gobierno de Alan Garca, el ingreso
promedio actual del peruano se duplicara para el ao del bicentenario de
nuestra Independencia. En este contexto, no es sorprendente verificar que el
bienestar material de muchos de los ms pobres del Per ha mejorado sustan-
tivamente y que lo continuar haciendo si se mantiene el crecimiento alto y
sostenido. Por qu, entonces, la mayora votara en contra de un sistema que
nos devuelve la esperanza y crea oportunidades?
Si en junio no nos veremos forzados a elegir al presidente segn la teora
del mal menor o el miedo al caos, sino evaluando las virtudes y los defectos,
Economa y poltica
los activos y pasivos de las alternativas polticas, entonces en abril deberemos

considerar muy seriamente a quines elegimos al Congreso. Los legisladores
elegidos en abril complementarn o dificultarn el trabajo que deber realizar
el presidente que elijamos en junio. El voto para el Congreso debera mejorar
significativamente la calidad y capacidad de nuestros congresistas. Un voto que
permita llevar a mejor gente al Congreso y terminar con esta extraa costumbre
nuestra de buscar una adecuada representacin de la riqusima fauna existente
en nuestro pas, llevando al Congreso a expositores de casi todas las especies.
Es muy probable que el presidente que elijamos en junio haya recibido me-
nos del 30% de la votacin en abril. Es decir, siete de cada diez peruanos
votarn en abril por alguien diferente al ciudadano a elegirse presidente en
junio. Sin embargo, en abril esos siete tambin votarn por representantes al
Congreso y, a diferencia de la eleccin presidencial, no tendrn una segunda
oportunidad. Es importante ser conscientes de que muy probablemente el
70% de nosotros estaremos votando en abril por congresistas que, en caso de
corresponder a la misma agrupacin poltica de nuestra opcin presidencial en 157
primera vuelta, no sern parte del partido de gobierno y, a menos que se geste
una alianza poselectoral, sern parte de la oposicin. Votemos, entonces, por
gente capaz, por ciudadanos que nos puedan representar bien siendo mayora
o, ms probablemente, constituyendo una oposicin constructiva.

43. El divorcio entre poltica y economa
Resulta evidente el cada vez ms pronunciado divorcio entre el crecimiento

econmico y las vicisitudes del mundo de la poltica. En los ltimos veinte
aos hemos visto un progreso econmico sin precedentes en nuestra historia
y, tambin durante este mismo periodo, hemos observado un progresivo de-
bilitamiento de nuestras instituciones polticas. Y a pesar de lo que digan los
polticos, con su cuestionable accionar la democracia se ha debilitado.
En el plano econmico, la perseverancia y el perfeccionamiento del mo-
delo bajo diferentes gobiernos lo fortalecieron y permitieron que este redite
cada vez mayores beneficios. El orden macroeconmico, la estabilidad de las
reglas del juego, los tratados de libre comercio, junto al progresivo aumento de
la inversin (lleg al 25% del PBI despus de ms de tres dcadas) produjeron
resultados extraordinarios en nuestro pas. En los primeros diez aos del siglo
XXI, el crecimiento del PBI peruano alcanz el 60% (y el del PBI per cpita,
158 42%), el mayor de la regin y el ms alto de cualquier dcada para la que se
tenga registro en el Per. Esto permiti reducir significativamente la pobreza
(de 49% a 35%) y la pobreza extrema (de 17% a 12%). Nunca hubo un periodo
en nuestra historia en el que la pobreza se redujese tanto (casi un tercio), en un
plazo tan corto (un lustro). No obstante, los retos siguen siendo enormes; la po-
breza sigue siendo muy alta y persiste una gran desigualdad de oportunidades.
En contraposicin al modelo econmico, nuestro modelo poltico est en
crisis y en pleno proceso de redefinicin. Los partidos polticos nacionales se
han debilitado frente al resurgimiento del caudillismo regional; el proceso de
descentralizacin despert grandes expectativas, pero caus muchas frustra-
ciones; y los gobiernos regionales ricos parecen, ms bien, mendigos sentados
en bancos de oro. La proliferacin de conflictos socioambientales en varias
regiones del pas es una seal adicional del desencuentro entre lo econmico
en el mbito nacional y lo poltico en el mbito local. La corrupcin se perci-
be como uno de los principales problemas del pas y, entre faenones y otros
escndalos, crecen la frustracin y el desencanto de la poblacin para con las
principales instituciones de la democracia.
Economa y poltica
Se ha sealado que hemos pasado de la frivolidad de Toledo al aburguesa-

miento capitalino de Garca, y que esto debilit la imagen del sistema. Tal
vez. No podemos olvidar que al momento de dejar el poder, tras gestiones eco-
nmicas supuestamente exitosas, a los partidos de ambos gobernantes les fue
muy mal en las elecciones congresales (dos y cuatro curules respectivamente) y
no pudieron siquiera presentar candidatos a la Presidencia (es ms, las mujeres
independientes que ambos haban encontrado los terminaron choteando).
En estas circunstancias, vimos cmo, a pesar de que el sistema aparentemen-
te funcionaba en lo econmico, el candidato del voto antisistema quedaba
primero en la primera vuelta (Ollanta Humala, 2006 y 2011).
Sin duda, el aparente xito econmico no se condice con la reprobacin
poltica de los gobiernos; estamos frente a un claro divorcio entre la econo-
ma y la poltica. Y aunque el estilo y los excesos de los que nos gobernaron
pueden haber contribuido a este desencuentro, las causas de fondo se encuen-
tran ms bien en las instituciones. En contraposicin a la cada vez ms fuerte
institucionalidad econmica, la institucionalidad poltica se ha debilitado; y, 159
con ella, el sistema democrtico. La democracia no se puede limitar a votar
obligadamente cada cinco aos y a que los gobernantes elegidos se olviden
durante ese periodo de las minoras que perdieron, como viene sucediendo
repetidamente en el pas. Esto solo incrementa la probabilidad de movimien-
tos pendulares y de que, eventualmente, opciones no democrticas se coman
el dbil sistema poltico y econmico que hemos ido forjando. Es hora de
retomar las reformas pendientes en este campo incluida la necesaria reno-
vacin por tercios del Congreso. El momento de hacerlo est a la vuelta de
la esquina, al comienzo de la siguiente legislatura, con los bros de un nuevo
y, esperemos, buen gobierno.
26 de mayo del 2011

44. Los determinantes econmicos del voto
Como ya lo haban adelantado diversas encuestadoras antes de las elecciones,

los peruanos votamos mayoritariamente por los dos candidatos que resultaban
los ms controversiales. En efecto, tanto Ollanta Humala como Keiko Fujimo-
ri, adems de haber sido los ms votados, son los candidatos que comandaban
el mayor rechazo (aquellos por los que los encuestados, antes de la primera
vuelta, sealaban que nunca votaran); de all el adjetivo controversial. Por lo
tanto, ni sidoso ni cancerosa; no. Simplemente, controversiales. Y de all,
tambin, la frustracin de muchos, pues ahora se ven obligados a escoger entre
dos candidatos que les disgustan profundamente.
Lo que en realidad sorprende es que los resultados hayan causado sorpresa.
Ahora, es evidente que el mercado no haba anticipado y descontado los resul-
tados, por lo que la semana pasada la Bolsa se derrumb y la moneda se depre-
ci, a pesar de la intervencin del BCRP. Pareciera que los agentes financieros
160 confundieron su preferencia personal y su esperanza irracional (motivada por
la tendencia alcista de Pedro Pablo Kuczynski) con la realidad electoral y con
lo que las encuestas ya dejaban ver con claridad. En efecto, la mayora saba
que Humala pasaba a segunda vuelta, que Castaeda se haba desinflado, que
Toledo caa inexorablemente y que PPK vena de muy atrs, siendo, adems, el
que en esta eleccin personificaba al candidato de los ricos (que usualmente
pierde, en este pas de pobres).
En este contexto, que quien confronte a Ollanta sea alguien que s le puede
ganar, es esperanzador para los que nos oponemos a la opcin chavista para el
Per. Como lo demuestran las estadsticas, el escenario Humala-PPK era el
ms peligroso de todos, el de la polarizacin absoluta. En efecto, el coeficiente
de correlacin (que flucta entre 1 y +1) entre el voto provincial por PPK
y el grado de pobreza es 0,7, y entre el nivel de ingreso y el voto por PPK es
+0,8. Nunca, ni con Lourdes Flores, haba habido en el Per una correlacin
tan alta y significativa, que marcase a alguien tan ntidamente como el can-
didato de los ricos. En cambio, no hay correlacin importante entre pobreza o
riqueza y el voto por Keiko Fujimori. Por suerte, la polarizacin extrema los
Economa y poltica
ricos contra los pobres, los incluidos contra los excluidos, los blancos contra
los cholos ya no estar presente en el debate electoral.
Qu ms aprendimos? La semana pasada les hice esta pregunta a mis alum-
nos de la USMP y recib extraordinarias respuestas y concienzudos anlisis.
Juan Pablo Gallardo escribi: Los analistas polticos, periodistas y dirigentes
de partidos parecen haberse convertido, de la noche a la maana, en exper-
tos en temas de pobreza pues los resultados parecen reflejar el malestar de
muchos grupos que no se sienten beneficiarios del crecimiento econmico.
Pamela Huaytalla, al analizar los resultados en las regiones, resaltaba que en
departamentos como Puno, Cusco y Ayacucho el porcentaje de votos vlidos
para el Partido Nacionalista es semejante a las cifras de pobreza registradas
para el 2009 (ambos porcentajes cercanos al 60%).
Durante el fin de semana, con ellos dos, realizamos un anlisis economtrico
de los determinantes del voto, con informacin de las tres ltimas elecciones,
de dos censos nacionales y de la Encuesta Nacional de Hogares (Enaho), so-
bre 195 provincias. Los resultados preliminares son reveladores: aunque existe 161
una relacin estadsticamente significativa entre la pobreza y el voto, y entre
la reduccin de la pobreza y el voto, solo explica un porcentaje muy pequeo
de los resultados (menos del 15% en el caso de Ollanta y menos del 5% en el
caso de Keiko).
Seamos claros: el 80% del voto no se explica por variables econmicas o
estructurales. Los candidatos que perdieron no lo hicieron porque exista un
pueblo enojado o un modelo que no funciona; perdieron debido a la des-
unin y a campaas mal manejadas. Es ms, el anlisis de los datos muestra
que hay razones importantes para ser cautamente optimistas: el chavismo la
tiene cuesta arriba.
21 de abril del 2011

45. Qu factores explican el voto?
El viernes pasado present los resultados de una investigacin sobre los deter-
minantes del voto poltico en una conferencia auspiciada por el Instituto del
Per de la USMP. Tuve la suerte de contar con un extraordinario panel, con-
formado por Alfredo Torres, de Ipsos-Apoyo; Fernando Tuesta Soldevilla, del
Instituto de Opinin Pblica de la Pontificia Universidad Catlica del Per; y
Gustavo Yamada, de la Universidad del Pacfico.
El trabajo en cuestin acapar gran parte de mis energas en las ltimas
semanas. Hasta soaba con el tema! Tanto as, que compart con el auditorio
el sueo que haba tenido la noche anterior a la conferencia. De viaje por el
interior del pas, me paraba a comer en un huarique de La Oroya. Acordndo-
me de uno de los platos tpicos del lugar, le peda al mozo unas ancas de rana.
Menuda fue mi sorpresa cuando vi salir a Gastn Acurio de la cocina, con un
plato humeante, quien me dijo: Aqu estn sus ancas de sapo, seor. Ancas
162 de sapo?, pero si yo ped de rana, objet, entre intimidado y sorprendido, a
lo que el famoso chef me contest: Eso era antes, doctor, ahora a los peruanos
nos ha dado por comer sapo cada cinco aos.
Y aqu estamos, tratando de diseccionar al sapo y entender cmo funciona
el voto, es decir, qu factores lo determinan. Junto a un grupo de jvenes eco-
nomistas, realizamos un escrupuloso anlisis estadstico y economtrico de los
determinantes del voto en el Per, con informacin de las 195 provincias del
pas. Tal como adelant en mi columna del 21.4.2011, el escenario Humala-
PPK en segunda vuelta era el de la polarizacin absoluta: ricos contra pobres,
incluidos contra excluidos, limeos contra provincianos Y, ojo, esto no es
una hiptesis: es lo que indica la distribucin del voto en la primera vuelta.
Nunca, ni con Lourdes Flores, haba habido una correlacin estadstica tan
alta y significativa que marcase a alguien con tanta claridad como el candida-
to de las minoras beneficiadas, en el Per, como con PPK.
Sin embargo, lo realmente importante es que los coeficientes de correlacin
entre el voto por los candidatos y un gran nmero de variables explicativas
(actitudes hacia la democracia y la corrupcin; acceso a la educacin, la salud
Economa y poltica
y a programas de nutricin; as como indicadores de pobreza, de ingresos pro-

vinciales relativos, el ndice de desarrollo humano, y reduccin de la pobre-
za) muestran fehacientemente que Keiko es percibida por la mayora de los
votantes como ubicada en el centro, entre las posiciones extremas y opuestas
de Ollanta y PPK. Este resultado no es sorprendente y resulta clave para la
votacin en la segunda vuelta.
Otro resultado del anlisis es que la variable ms relevante para explicar el
voto es la ideolgica; en particular, por quin se vot en la eleccin pasada.
Existe mucha inercia en el voto. Como bien sealaron los panelistas de la con-
ferencia, puede haber volatilidad de corto plazo en el voto entre candidatos
que ocupan un mismo espacio del espectro poltico (PPK, Toledo, Castaeda),
pero hay inercia de largo plazo en el sentido de que los electores tienden a
votar consistentemente por aquel que se ubica en el segmento del espectro
poltico al que ellos pertenecen (Bedoya-Lourdes-PPK, Belaunde-Toledo, Iz-
quierda Unida-Ollanta). Esta inercia de largo plazo se manifiesta en el voto
de segunda vuelta, cuando los electores nos sentimos obligados a optar entre 163
dos candidatos y lo hacemos por aquel que se parece ms a nosotros desde el
punto de vista ideolgico.
De all que para el nacionalismo resulte indispensable dejar de ser percibido
como lo que es: una posicin radical, y tratar de aparecer ubicado en el centro
poltico, un centro que de alguna manera ya es ocupado por su contrincante.
Esto explica por qu el viernes pasado Ollanta nos present su tercer plan,
menos de cincuenta das despus de habernos presentado el segundo y a solo
tres semanas de las elecciones! Los riesgos, en trminos de prdida de iden-
tidad y credibilidad, son evidentes. El 5 de junio veremos los rditos de este
desprendimiento ideolgico.
19 de mayo del 2011

46. xito, seor Humala!
Al igual que muchos electores, el ltimo domingo no vot por usted, seor
Humala. Sin embargo, y tambin al igual que la inmensa mayora de nuestros
compatriotas, le deseo el mayor de los xitos en su gestin, pues sus xitos
redundarn en beneficios para grandes sectores de la poblacin, as como sus
errores podrn acarrear grandes costos para los peruanos. El Per y los perua-
nos necesitamos que usted sea exitoso. A continuacin, se presentan algunas
sugerencias que pueden contribuir a este fin.
Durante la campaa, usted tuvo que dejar atrs posiciones radicales extre-
mas, moverse al centro, y buscar consensos con grupos que no estaban de
acuerdo con sus propuestas iniciales. Y este proceso fue exitoso: gan la pre-
sidencia. Ahora es necesario que termine de definir y perfeccionar su plan de
gobierno, y que empiece a generar credibilidad entre aquellos que no creyeron
en usted, sobre todo entre los inversionistas que, con sus decisiones generan
164 miles de puestos de trabajo o, simplemente, no los generan.
En las prximas semanas usted deber tender puentes, fortalecer alianzas y
asegurar el concurso de un gran contingente de profesionales calificados para
su prximo gobierno. El reto es enorme. En menos de dos meses ser el nuevo
presidente del Per. No tiene mucho tiempo, y justamente por esto, debe to-
marse todo el tiempo que necesite. Sea prudente, la campaa ya qued atrs;
ahora ya es un hombre de Estado, debe inspirar confianza y mostrar liderazgo.
No puede darse el lujo de hacer anuncios y luego caer en contradicciones.
No se asuste con el susto del mercado: era anticipable. Tmese su tiempo, sea
prudente y coherente; la credibilidad no se construye de la noche a la maana.
Como usted enfatiz en los ltimos das de la campaa, es indispensable que
la economa siga creciendo alta y sostenidamente, pues es la nica manera de
combatir la pobreza. Y para crecer resulta necesario mantener altas tasas de
inversin, sobre todo del sector privado. Si logra mantener la inversin en un
nivel cercano al 25% del PBI, el crecimiento econmico se podr sostener en
tasas que permitan reducir significativamente la pobreza, tal como sucedi en
los ltimos siete aos. Y para que la inversin domstica alcance el 25% del
Economa y poltica
PBI, la inversin privada deber bordear el 20% del producto. Por qu no

anunciar, entonces, una meta indicativa de inversin privada del 20% del PBI
como un elemento central de su plan econmico? Una meta explcita de esta
naturaleza contribuira a generar confianza, pues implicara que las medidas
que se adopten en el campo econmico debern guardar coherencia con la
meta de inversin privada, lo cual podra contribuir a generar un crculo vir-
tuoso: coherencia de polticas-credibilidad-inversin-crecimiento econmico-
reduccin de pobreza.
Sea consciente de que, en el margen, cada punto porcentual menos de in-
versin (como porcentaje del PBI) equivale aproximadamente a 0,2% ms de
pobreza (60.000 pobres ms). Si la inversin anual se contrae en tres puntos
del PBI, al final de su gobierno habr cerca de un milln de pobres ms que los
que habra en el escenario de mayor inversin. Evidentemente, seor presi-
dente electo, su compromiso con los pobres se debe traducir en un compromiso
con el fomento de la inversin privada.
Asimismo, tambin necesita reforzar la relacin inversin-crecimiento-re- 165
caudacin; esto le permitir financiar los programas sociales de su gobierno.
Usted tiene el compromiso de reducir los enormes bolsones de pobreza que
existen en la zona centro-sur del pas, donde se ubica una parte importante
de sus electores. Es evidente que, para varios millones de peruanos pobres de
estas regiones, el chorreo no es suficiente o simplemente no funciona. Al
igual que en el caso anterior, adoptar metas indicativas explcitas de reduccin
sostenible de la pobreza en estas zonas del pas podra ser beneficioso para su
gobierno. El 28 de julio podra anunciar metas razonables y programas guber-
namentales coherentes, y, sobre todo, sostenibles, de reduccin de la pobre-
za en regiones como Apurmac, Ayacucho, Huancavelica, Hunuco y Puno,
donde ms del 60% de la poblacin es pobre. El reto es enorme, Sr. Humala.
xito!
8 de junio del 2011

47. Sobre discursos, promesas y reacciones
El pasado sbado vi y escuch el discurso del Presidente de la Repblica trans-

mitido por seal de cable, sentado en una cmoda casa en las afueras de una
ciudad de la sierra central del Per. La verdad es que, dados los antecedentes
del presidente en este campo, haba programado alrededor de veinte minutos
para esta actividad. Menuda fue mi sorpresa cuando me di cuenta de que, una
hora y media despus de iniciada la alocucin, segua escuchando atentamente
lo que el mandatorio nos tena que decir. Sin duda, la extensin del discurso
presidencial contrast tremendamente con la parquedad del de la reina Isabel
II, la noche anterior, cuando le toc inaugurar los juegos olmpicos en Lon-
dres. Mientras que la parquedad real me hizo sonrer, la locuacidad presiden-
cial me oblig a tomar notas y a pensar.
Tambin me sorprendi la reaccin inicial de algunos periodistas y analistas
que salieron de inmediato a criticar muy fuertemente el discurso de Ollanta
166 Humala. Las mismas personas que se haban quejado durante el ltimo ao de
la parquedad presidencial, ahora criticaban sin cuartel la supuesta verborrea
del mandatario: muy largo!, hizo un cut & paste con lo que le enviaron sus
ministros, falt orden, no habl de Conga, la propuesta de reforma constitu-
cional sobre el derecho al agua es una ridiculez. Sentado frente al televisor,
me provocaba decirles: Oigan, pero si hasta ayer se quejaban de que era medio
mudo y, hace un ao, tenan pnico de su ofrecimiento de modificar sustan-
cialmente la Constitucin.
Sin duda, el presidente Humala no es el mejor orador que hayamos tenido;
ley mucho, el discurso fue innecesariamente largo y con poca inflexin de
voz, con lo cual perdi algo de efectividad. Es probable que los encargados del
mrketing presidencial estn algo decepcionados con la forma, pero el fon-
do no fue nada malo. En las actuales circunstancias, el presidente necesitaba
transmitir con claridad lo que su gobierno est haciendo y su visin de lo que
quiere hacer en los siguientes cuatro aos. Y creo que lo logr. Por un lado,
el largo recuento de acciones gubernamentales sirvi para hacerle acordar a
sus electores que est tratando de cumplir sus promesas y que, contra lo que
Economa y poltica
dicen sus detractores, no los ha olvidado ni traicionado; y por otro lado, fue
claro en mostrarnos una visin moderna del desarrollo, en el que la equidad
y la justicia social requieren el crecimiento econmico y el concurso de los
inversionistas privados.
Creo que hay que interpretar al discurso del sbado como lo que realmente
fue: un hito importante en el arduo trabajo que viene desarrollando el presi-
dente por mantener un equilibrio entre el respeto por sus electores, las restric-
ciones impuestas por la realidad del mercado y las serias limitaciones existentes
en el aparato estatal. En este contexto, Humala no poda terminar el discurso
sin referirse a la gran transformacin, y lo hizo bien. Nos explicit su nueva
visin de la gran transformacin: ya no es el cuco de la primera vuelta, sino
una transformacin que empez hace muchos aos y que viene cambiando al
pas, especialmente a sus provincias, donde la modernidad y las oportunidades
llegan cada da con mayor fuerza. Claramente, la reduccin de la pobreza y de
la inequidad, que se sustentan en el crecimiento alto y sostenido, marcan el
norte econmico del gobierno. Enhorabuena! 167

PARTE VIII
SOBRE LOS ECONOMISTAS
170
Sobre los economistas
En esta ltima seccin se incluyen cinco memorandos sobre los economistas,

un conjunto de profesionales que no pasa desapercibido en ninguna parte.
Muchas veces despertamos recelos o envidias, otras veces somos motivo de
burlas y menosprecio, pero la verdad es que hay una importante demanda de
nuestros servicios. Enhorabuena! A pesar de esta realidad del mercado labo-
ral, creo que los economistas nos beneficiaramos mucho si reconociramos lo
mucho que no conocemos; si asumisemos una actitud ms humilde frente a
la complejidad del mundo real, que en muchas ocasiones no se ajusta a la ele- 171
gancia de nuestros modelos tericos y en un sinnmero de coyunturas se aleja
de nuestra predicciones, aun aquellas elaboradas con las ms refinadas tcnicas
estadsticas o economtricas.
El primer memorndum (48) se basa en discursos que les di a estudiantes
que se graduaban de la universidad y entraban a formar parte de nuestro gre-
mio como jvenes economistas. Usualmente trato de transmitir a los jvenes
un genuino entusiasmo por nuestra profesin; les hablo sobre los diferentes
campos en los que podemos desenvolvernos, de las diferentes formas en que
podemos contribuir al desarrollo con las herramientas que hemos adquirido
y la capacidad analtica que hemos adquirido, as como de la necesidad de
trabajar ardua y sostenidamente para alcanzar nuestras metas como individuos
y como sociedad. Al respecto, la experiencia de los ltimos aos nos muestra
de manera fehaciente la importancia y los beneficios de perseverar en un con-
junto de polticas que rinden sus frutos de manera progresiva y acumulativa.
Un domingo al medioda estaba en misa con mi familia y me sorprend
cuando se hizo una peticin: Para que los economistas no pierdan de vista
el desarrollo integral de las personas (luego me enter de que esta plegaria

haba sido leda en casi todas las misas de la capital). Para m fue muy sorpren-
dente, pues, por ejemplo, nunca he escuchado peticiones para que los aboga-
dos no pierdan de vista la justicia al desarrollar su actividad profesional. Los
economistas, hasta en la misa es el ttulo del segundo memorndum de esta
seccin (49) y en l se enfatiza la necesidad de que en la evaluacin de nues-
tras polticas no restrinjamos el tablero de control a muy pocos indicadores,
como podran ser el PBI per cpita y la inflacin. En l tambin se apunta a la
conveniencia de retomar la planificacin dentro del Estado (como se hace en
las empresas privadas) y que utilicemos una multiplicidad de indicadores para
definir metas y monitorear la accin del gobierno.
El memorndum 50 es el que tal vez ha generado ms reacciones entre mis
colegas. En La soberbia y los economistas trat de hacer un mea culpa gre-
mial respecto a lo soberbio que somos por lo menos profesionalmente y la
necesidad de ser ms humildes, aprender ms de otras ciencias sociales y, sobre
172 todo, aprender de nuestros errores. El memorndum, escrito con buen humor,
debe tener mucho de verdad, pues gener un sinnmero de reacciones entre
mis colegas: All t, yo nunca fui as Cmo que no miramos otras ciencias
sociales?. En fin, parece que pis algunos callos. El memorndum gener de-
masiadas reacciones que no hicieron ms que confirmar que, efectivamente, la
soberbia es un pecadillo (capital, por cierto) que afecta a muchos economis-
tas, sobre todo a aquellos que nos creemos muy capacitados
Hablando de capacitacin y soberbia, el siguiente memorndum relata una
historia kafkiana y tristemente graciosa que se origin con los requerimientos
de estudios o ttulos a la que fui sometido para acceder a una consultora en el
sector pblico. En Ph. D. o Pichi, Di? relato una increble historia en la que
un grupo de funcionarios pblicos encargados de las contrataciones de consul-
tores de un ministerio mostraron grados de desconocimiento alarmantes, pero,
sobre todo, mostraron cmo los burcratas pueden perder la iniciativa y, en la
prctica, no decidir, por temor a la Contralora. La estructura de incentivos
del sector pblico es perversa: no hay premios por asumir riesgos e implemen-
tar decisiones acertadas, ni tampoco hay castigos por no actuar. El resultado
es un sector pblico inefectivo y poco gil. Aunque, como lo demuestra esta

historia, tampoco podemos negar el rol del individuo y su capacidad para en-
frentarse al statu quo y actuar o, como en este caso, buscar la excusa para
no decidir y flotar en un mar burocrtico en el que no hacer olas es la mejor
estrategia de sobrevivencia.
Para terminar esta seccin y este libro, no podra haber escogido memorn-
dum ms adecuado que el titulado Un economista con los ojos bien abiertos.
Es un homenaje a mi colega y amigo, el Dr. Richard Webb, quien obtuvo su
Ph. D. (y no su Pichi Di) en la Universidad de Harvard, se desempe como
presidente del BCRP en dos oportunidades, y a lo largo de su vida profesional
ha demostrado ser un excelente investigador, con un gran amor por el Per.
Sin embargo, habiendo hablado tanto sobre la soberbia y los economistas,
considero conveniente resaltar una cualidad suya que no aparece mencionada
en el memorndum: la humildad tan genuina que lo caracteriza y que hace de
l casi la excepcin que confirma la regla.
A Richard lo conoc en 1983 cuando, por sugerencia de un comn ami- 173
go, el profesor Shane Hunt, pas las vacaciones del verano boreal haciendo
investigacin econmica en el BCRP (por esos aos yo estaba haciendo mis
estudios de posgrado). Desde entonces hemos coincidido en diversos lugares y
ocasiones (The Brookings Institution en Washington DC; luego, enfrentando
con xito lo que pudo ser una crisis bancaria devastadora, en 1999; y, ms re-
cientemente, haciendo investigacin econmica en el Instituto del Per de la
USMP). A lo largo de estos aos aprend de l lo importante que es la obser-
vacin reflexiva, dejar que los datos hablen, sin imponer preconcepciones.
Eso ltimo no es nada fcil, ya que por lo general nos acercamos a la realidad
con las anteojeras impuestas por las teoras o los prejuicios que habitan en
nuestra mente. Ojal que las nuevas generaciones de economistas aprendan
de l la importancia de acercarse a la realidad con los ojos bien abiertos y
tambin, por qu no, lo beneficioso que es para el anlisis y para la vida el
tener una actitud humilde.
48. Mensaje a jvenes economistas
Hoy se grada un nuevo grupo de jvenes economistas. Graduarse de la uni-

versidad es un hito en la vida de una persona; es un paso tan importante como
entrar al colegio, terminar la secundaria, casarse o, incluso, tener un hijo. Du-
rante los ltimos cinco aos aprendieron bastante ms que economa, modelos
y tcnicas. Ahora comienzan una nueva etapa, ms compleja; dejan atrs la
torre de marfil para entrar al mundo real, donde acertar o equivocarse tiene
consecuencias mucho ms importantes que la nota de un examen.
Los economistas jugamos un rol preponderante en el diseo e implementa-
cin de las polticas gubernamentales, en la gestin de las empresas, y en el
entendimiento y la explicacin del entorno que nos rodea. De hecho, no hay
gobernante o poltico serio que no se preocupe tener a su lado un economista
de prestigio.
Estn gradundose de economistas en un momento en el que la economa
174 peruana sobresale en la regin, debido, en gran parte, al buen manejo de pol-
tica econmica durante las ltimas dos dcadas. Este progreso fue producto de
un gran esfuerzo de un sinnmero de personas durante periodos bastante lar-
gos, lo que nos ensea que los resultados se van consiguiendo poco a poco, de
manera gradual. No hay soluciones mgicas ni instantneas. La reduccin de
la pobreza, la mejora de la educacin y la salud son procesos de largo aliento.
Al igual que el copiarse posiblemente permita aprobar el curso pero asegura
no aprender la materia, el tratar de mejorar los indicadores de bienestar de un
pas mediante polticas cortoplacistas no conduce a ninguna parte. Si quere-
mos aprender, tenemos que estudiar, no copiar; si queremos progresar, tenemos
que trabajar, trabajar y trabajar.
Justamente gracias a este trabajo continuo, a esta perseverancia, el Per
ha venido creciendo de manera sostenida durante los ltimos diez aos, con
una solidez macroeconmica que nos permiti capear la peor crisis econmica
internacional de los ltimos setenta aos, y mostrar ya, a comienzos del 2010,
tasas de crecimiento positivas en el ingreso por habitante. Al respecto, es im-
portante que como sociedad compartamos metas en este campo. Si logramos
recuperar y mantener una tasa de crecimiento promedio del 4,7% en trminos

per cpita durante los siguientes tres periodos presidenciales, duplicaramos el
ingreso promedio en el Per y reduciramos la pobreza de manera significativa.
El reto es grande pero alcanzable.
El crecimiento econmico es crucial; es una condicin necesaria para ven-
cer a la pobreza, pero no es una condicin suficiente; en la esfera sociopoltica
ha quedado demostrado que el crecimiento econmico no chorrea lo sufi-
cientemente rpido y que, adems, sus beneficios no son equitativos. Requeri-
mos polticas pblicas, en particular polticas sectoriales efectivas, y para eso
necesitamos funcionarios pblicos de primera.
El Per es un pas pobre y minsculo en la escena global, con grandes pro-
blemas estructurales; entre los ms importantes: la pobreza extrema en la que
sobreviven da a da millones de peruanos, la inequidad en la distribucin del
ingreso y la desproporcionada centralizacin que perjudica a las provincias.
Los problemas que tenemos frente a nosotros no son los tpicos de una crisis de
corto plazo, que fueron los que marcaron a mi generacin, sino los que carac- 175
terizan al gran reto del desarrollo sostenible. Un reto que, desgraciadamente,
no fue enfrentado de manera exitosa por las generaciones que los precedieron.
Este es el reto que ustedes reciben al graduarse, y es uno para el cual se han
comenzado a preparar en los aos que han pasado estudiando en la universi-
dad. Sinceramente, espero que ustedes, los nuevos economistas, nos superen y
contribuyan efectivamente al desarrollo del pas. Muchos xitos!
Discurso de la ceremonia de graduacin, USMP 2009-II

49. Economistas hasta en la misa
Para que los economistas, en la ejecucin de sus planes, no pierdan nunca

de vista el desarrollo integral de la persona. Roguemos al Seor
Te lo pedimos Seor contestamos montonamente los feligreses a
la peticin, en la misa de hace dos domingos. Inmediatamente, mi seora e
hijos voltearon a verme con unas sonrisitas que rayaban entre lo burln y lo
inquisitorio. Casi que me sent en la obligacin de contestar, de explicar, pero
el hecho de estar en misa me eximi del trance, del que sal con otra sonrisa
que saba a yo no fui o yo no entiendo nada.
Y qu hubiese podido comentar o explicar? Pero seor cura, si los econo-
mistas no hacemos muchos planes. Es ms, la mayora de los recin iniciados
en la profesin o de los aficionados, deslumbrados por teoras que todava no
terminan de comprender, creen que el dios Mercado lo resuelve todo y permite
prescindir de la planificacin. Porque, para muestra, unos botones: cules son
176 los planes del pas?, dnde estn?, acaso tenemos planes o polticas de desa-
rrollo productivo?, qu ha hecho el Centro Nacional de Planeamiento Estra-
tgico (Cepln ) desde su creacin?, qu se supone que debe hacer?, cundo
han servido los planes de gobierno de los partidos para guiar la accin de los go-
biernos?, acaso no han sido estos, ms bien, parte de la parafernalia electoral?
Claro que una argumentacin de este tipo hubiese sonado a respuesta de
candidato que evita responder la pregunta, porque la pregunta o, ms bien,
la peticin tena que ver con el desarrollo integral de la persona. Y cmo
se come eso?. Nosotros, los economistas, estamos acostumbrados a focalizar
nuestra atencin en el crecimiento del PBI, en particular del PBI per cpita.
Estamos convencidos de que la nica manera de salir de la pobreza es crecien-
do, para lo cual hay que promover la inversin y mejorar sostenidamente la
productividad. Tambin creemos que para aliviar la pobreza extrema se re-
quieren programas sociales focalizados, que incrementen la capacidad de estos
grupos poblacionales de salir para siempre de la indigencia. Y tambin sabe-
mos que para financiar estos programas se requieren ms ingresos fiscales, lo
que, evidentemente, est en funcin del crecimiento econmico. Debe quedar
claro, entonces, que crecer alta y sostenidamente es una condicin necesaria,

pero, a la vez, insuficiente para asegurar el desarrollo de las personas.
Tampoco es suficiente concentrar la atencin en un solo indicador, tal como
el PBI per cpita. Este gran promedio no solo oculta enormes diferencias den-
tro del pas, sino que se focaliza en un concepto que est siendo poco a poco
superado: lo que se tiene (en contraposicin a lo que se es y lo que se puede
hacer). Al respecto, el ndice de desarrollo humano (IDH), propuesto y popu-
larizado por el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), y
el ndice de oportunidad humana (IOH), desarrollado por el Banco Mundial,
son indicadores ms holsticos que buscan reflejar lo que la poblacin puede
hacer, en vez de focalizarse en lo que tiene. Como vemos, hay una serie de in-
dicadores alternativos que complementan los indicadores tradicionales, como
el PBI per cpita, la pobreza y la pobreza extrema, en los que hemos concen-
trado la atencin de la poltica econmica en el Per.
Si la peticin de la misa de aquel domingo es escuchada y el Seor nos
ilumina, no solo a los economistas, sino tambin a los polticos, los acadmi- 177
cos y a muchos otros peruanos y (parece que sobre todo) peruanas, entonces
seguramente veremos un renovado inters por la planificacin dentro del Es-
tado (como, en efecto, se da en las empresas privadas), planes de gobierno
que se trabajen y enriquezcan de forma permanente, la utilizacin de una
multiplicidad de indicadores para definir metas y monitorear la accin de los
gobernantes, y el establecimiento de prioridades en el gasto de acuerdo con
una visin compartida de lo que constituye el desarrollo de la persona al que
apuntamos como nacin.

50. La soberbia y los economistas
Cuando empec a estudiar Economa, me sorprenda y frustraba lo simplista e

irreal de los diferentes modelos y supuestos que conformaban el cuerpo terico
que se me iba enseando o, mejor dicho, adoctrinando en la universidad.
Poco a poco, con el transcurrir de los cursos y de los buenos profesores, la
sorpresa fue cediendo lugar a la admiracin y a la fe casi ciega. El estudio de
grandes filsofos y extraordinarios economistas llev a que la ciencia econ-
mica fuese calando en m, y as fue como, sin darme cuenta, fui internalizando
con un fanatismo casi religioso la visin economicista del mundo.
La fe ciega y el fanatismo pueden llevar a la soberbia, y los economistas no
escapamos a este problema. Me acuerdo con vergenza (ahora que mi hija es-
tudia Antropologa!) del desdn que sentamos por las otras ciencias sociales,
de la poca importancia que se le asignaba al estudio de la historia, y de cmo
confundimos el sentido comn con la visin que habamos adoptado del hom-
178 bre y del mundo. Los supuestos de racionalidad y egosmo haban dejado de ser
meros supuestos para convertirse en dogmas de fe, cimientos sobre los cuales
construimos una gran torre de marfil a la que podamos subir para, desde all,
mirar hacia abajo al resto de mortales y analistas poco iluminados.
A pesar de compartir una plataforma terica comn, existen importantes
diferencias entre los economistas. No es sorprendente que muchas de estas
surjan de los supuestos que estn en la base de sus modelos. Aquellos que, por
ejemplo, se dan cuenta de que la informacin es imperfecta y de que existen
importantes asimetras en la disponibilidad de la misma, llegan a conclusiones
muy distintas sobre el rol de la regulacin de aquellas a las que arriban muchos
Chicago boys. Como lo demuestra fehacientemente la ltima crisis finan-
ciera internacional, que tuvo entre sus causas la desregulacin excesiva de los
mercados, el manejo de la poltica econmica es demasiado importante como
para dejarlo en las manos soberbias de fanticos religiosos.
Los expertos en pecados sealan que la soberbia es el mayor de los peca-
dos capitales, la madre de todos los pecados. Los economistas deberamos
reflexionar y tomar baos de humildad, forzndonos a revisar la historia y
las instituciones, y a escuchar qu dicen otros cientficos sociales y naturales

cuando analicemos problemas concretos, como el rechazo que siguen mos-
trando muchas comunidades a las inversiones mineras en nuestro pas. En este
campo, podemos seguir desdeando sus preocupaciones desde nuestra torre
de marfil y tildar a los comuneros de poseedores del sndrome del perro del
hortelano, siguiendo as sin entender y menos an resolver el problema;
o, alternativamente, podemos remangarnos la camisa y ponernos a trabajar en
el complicado mundo de la realidad.
Para terminar, pasemos de la soberbia al autobombo de nuestros economis-
tas. Hace unas semanas, mientras conversaba sobre poltica monetaria con mis
alumnos, lemos la nota Precisiones sobre la poltica monetaria, publicada
en la pgina web del BCRP (lala, es una joya). El autor se pregunta ah si el
BCRP lo hizo bien y se contesta repetidamente que s, que lo hizo extraordi-
nariamente bien; la soberbia no le permite ver los errores que se cometieron.
Luego, en una librera del aeropuerto, un libro llam mi atencin: Los 12
economistas ms importantes de la historia. Me acerqu, vi la caricatura de la 179
cartula, me dije Oye, este gordo del centro se parece a y al subir la mirada
le Biblioteca Hernando de Soto. Sin comentarios! La verdad, seores, yo s
que soy brillante, buenmozo y simptico, pero no lo ando publicando por all

51. Ph. D. o Pichi, Di?
Si Franz Kafka hubiese sido peruano, habra sido un simptico escritor cos-
tumbrista, me deca un buen amigo al reflexionar sobre ciertas experiencias a
las que era constantemente sometido en su trabajo. El amigo interactuaba con
diferentes entidades de nuestro omnipresente y kafkiano sector pblico, y su
exitosa trayectoria reflejaba no solo su gran capacidad para manejar la frustra-
cin, sino una extraordinaria cualidad poco valorada en el mundo actual: la
humildad. Estas cualidades, junto a su buen sentido del humor, le permitieron
ser exitoso con el sector pblico y, tambin, producir frases geniales, como la
citada al comienzo o la siguiente acotacin: El carcter kafkiano de la omni-
presencia estatal lleva a que esta sufra una extraa metamorfosis y se convier-
ta, ms bien, en una desesperante omniausencia de Estado.
He tenido la suerte de interactuar con diversos estados latinoamericanos en
mltiples oportunidades y en diferentes roles; he trabajado en el sector pblico
180 como consultor externo, director, asesor y, como muchos de nosotros, soy
usuario de servicios pblicos y obligado contribuyente. En este proceso apren-
d mucho, me encontr con gente muy valiosa y con otra que definitivamente
lo pasara muy mal en el sector privado. Al margen de las innegables cuali-
dades personales y profesionales de cientos y miles de funcionarios pblicos,
es indudable que los peruanos enfrentamos un gran problema con la falta de
efectividad y agilidad de nuestro sector pblico.
La causa de este problema se encuentra en la prevalencia de una perversa
estructura de incentivos que lleva a que los funcionarios pblicos prefieran no
asumir riesgos. El asunto es simple: no hay premios por asumir riesgos e imple-
mentar decisiones acertadas en un mundo caracterizado por la incertidumbre y
el cambio, en el cual las reglas no lo pueden haber previsto todo. Tampoco hay
castigos por no actuar. La inaccin no se castiga; de hecho, la mejor defensa
de un funcionario es no haber estampado su firma en alguna decisin. La con-
secuencia no sorprendente de esta estructura de incentivos es la inaccin
por parte de un Estado que en el papel es omnipresente, pero en la realidad se
metamorfosea y se hace omniausente.
No obstante, y a pesar de que el problema central reside en la estructura de

incentivos, no podemos negar el rol del individuo y el espacio que existe para
que un funcionario deformado por esta estructura perversa de incentivos y
empoderado con una pequea dosis de autoridad se convierta en una pesa-
dilla kafkiana. A fin de ilustrar el punto, paso a relatar una ancdota kafkiana
que me dej perplejo.
Hace poco me present a un concurso pblico para formalizar mi contrata-
cin mediante el Sistema Electrnico de Adquisiciones y Contrataciones del
Estado (Seace). La experiencia fue aleccionadora: el sistema electrnico no
aceptaba mi postulacin, pues yo no haba entendido que, adems de presen-
tarme como persona natural, tena que llenar los datos de representante legal
de m mismo Tras diversas consultas, y con el apoyo de mis asistentes, logr
salvar el escollo y postular al trabajo que ya vena realizando. Menuda fue mi
sorpresa al enterarme, tambin por va electrnica, que el proceso haba sido
declarado desierto. Cmo? Pero si es el mismo ministro es el que ha pedido
que haga esto!. S, doctor, pero las bases indicaban que el postulante deba 181
ser doctor en Economa y, tal como seala su CV documentado, usted es un
Ph. D., es decir, un Philosophy Doctor y aqu no necesitamos un filsofo, doc-
tor, disclpeme usted. Ay, seor, suspir mientras escuchaba a su colega
preguntar: Quin es? El Pichi, Di?.
10 de mayo del 2012

52. Un economista con los ojos bien abiertos
El pasado mircoles 17 se efectu un acto de reconocimiento a la trayectoria

profesional de mi colega y amigo Richard Webb. El evento se desarroll en el
Instituto de Gobierno de la USMP y estuvo presidido por el Dr. Alan Garca
Prez, quien es, sin duda, uno de nuestros mejores oradores. El expresidente
hizo la introduccin a lo que sera un entraable testimonio personal de Ri-
chard, un hombre con extraordinarias dotes para la observacin, el anlisis
y la reflexin.
Garca hizo un recuento de la vida de Webb y de su obra que mereci grandes
aplausos del pblico. Durante unos quince minutos recorri la vida y obra de
Webb sin recurrir a una sola anotacin ni hacer una pausa ms que las reque-
ridas por su discurso. El conocimiento de la obra del economista homenajeado
del que hizo gala Garca pareca corresponder ms al de un estudioso bigrafo
que al de un expresidente. En cualquier caso, fue una extraordinaria y halaga-
182 dora introduccin al testimonio que nos regalara el reconocido economista.
Webb nos cont cmo, tras estudiar en el exterior, lleg al Per y termin
trabajando en el Banco Central debido a circunstancias no previsibles. Y se-
ra justamente en el BCRP donde hara grandes aportes institucionales a la
formacin de los economistas en nuestro pas, y donde fomentara la publi-
cacin de informacin estadstica, indispensable para el anlisis y el diseo
de la poltica econmica. Fue muy gracioso y aleccionador el relato sobre su
primera investigacin a profundidad (hecha en los stanos del Ministerio
de Hacienda), que lo llev a identificar un error en el ndice de precios al por
mayor y, subsecuentemente, a reestimar las cifras de crecimiento econmico
del Per, generando un incremento significativo en el estimado del ingreso per
cpita de entonces.
Segn Webb, el error se haba originado en la aplicacin del sentido comn
a las estadsticas econmicas. Pero lo importante es que su correccin solo
se pudo dar a partir de la observacin y la reflexin. Webb, a diferencia de
muchos, no se content con trabajar con las cifras que tena frente a s, ni se
limit a hacer una racionalizacin ex post de una realidad distorsionada por
estadsticas equivocadas. El llamado de Webb a la observacin pausada y el

anlisis objetivo es importante, como tambin lo es el reconocimiento de lo
difcil que es hacer esto, pues muchas veces nos acercamos a la realidad con
las anteojeras impuestas por teoras o prejuicios que habitan en nuestra mente.
El trabajo de Webb se caracteriza por la observacin reflexiva y por dejar
que los datos hablen, sin imponerles preconcepciones. Su ya clsico estudio
sobre la distribucin del ingreso en el pas, como el ms reciente anlisis sobre
la conectividad y los ingresos rurales, son claros ejemplos de los beneficios de
hacer investigacin econmica con los ojos bien abiertos, tanto los de la
cara como los de la mente.
Para terminar, no puedo dejar de mencionar la alusin que hizo Richard al
prlogo que le escribi a un libro que edit con el profesor Jeffrey Sachs en
1990. En este escrito, Webb se refiri a la creencia casi generalizada de que era
necesario reducir el tamao del Estado. Y con gran lucidez nos hizo ver que el
Estado ya se haba reducido, como producto del colapso de las finanzas pblicas
en los aos ochenta. Ms que reducir el tamao del Estado, necesitbamos un 183
Estado que funcionase; conclusin vlida an hoy en da, a la que Webb lleg
hace ms de veinte aos, observando la realidad con los ojos bien abiertos.

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YA FUERON

Carlos E. Paredes, Ph. D.

Produccin Editorial: rea de Publicaciones y Multimedios, Empresa Editora El Comercio.

Gerente de Productos Optativos: Renzo Maritegui Boss

Primera Edicin Noviembre, 2013

Hecho el Depsito legal en la Biblioteca Nacional del Per: 2013-17042

TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS

2. Crecimiento y eficiencia de la inversin 36 11

3. Economa de mercado e inversin privada: nada ms? 38

4. Inversin vs. migracin 40

6. Inversin privada y extorsin social 44

7. Ya fueron las vacas gordas? 46

II. DE CMO FORMULAR POLTICAS PBLICAS 49

8. Muchos objetivos, pocos instrumentos 54

9. Cortocircuito en la poltica energtica? 56

11. La pesca y la seguridad alimentaria 60

12. El buen diagnstico y la economa 62

13. Problemas en el corto plazo? A trabajar en el mediano plazo 64

14. Irracionalidad, emociones y poltica econmica 66

III. POLTICA MACROECONMICA 69

15. La poltica macro y el dlar I 74

16. Dilemas macro: ay, ay, ay 76

18. Peligrosa pifia fiscal 80

19. El drawback y los subsidios en los tiempos del clera 82

20. La desaceleracin y la poltica macroeconmica 84

21. El MEF, la paja y el trigo 86

22. Las lecciones de Carranza 88

IV. POLTICA ECONMICA EN UN CONTEXTO

24. Recuerdos de Space Mountain 98

25. Parece que va a llover, el cielo se est nublando 100

26. Humala y los espritus animales 102

V. LOS RECURSOS RENOVABLES 107

28. La tragedia de los (sinsentidos) comunes 113

29. La reforma de la pesca: tarea cumplida? 115

31. La sostenibilidad y los derechos de pesca 119

32. La anchoveta en su laberinto 121

33. Repensando la pesca en el Per 123

34. Bosques: la riqueza est en la madera? 125

VI. POLTICA SOCIAL 129

35. El agua, la salud y el mercado 135

36. Inversin privada y salud 137

38. Fe y Alegra 141

39. Educacin, rol de las instituciones y desarrollo 143

40. Crecer para qu? 145

VII. ECONOMA Y POLTICA 149

41. La economa y las elecciones 154

42. Las elecciones de abril 156

43. El divorcio entre poltica y economa 158

45. Qu factores explican el voto? 162

46. xito, seor Humala! 164

47. Sobre discursos, promesas y reacciones 166

VIII. SOBRE LOS ECONOMISTAS 169

48. Mensaje a jvenes economistas 174

49. Economistas hasta en la misa 176

50. La soberbia y los economistas 178

52. Un economista con los ojos bien abiertos 182

debemos percibir que el sistema es razonable; que no es injusto.

importantes consecuencias para la inversin, el crecimiento y la paz social.

conmigo en Intelfin y me apoyaron con la obtencin de datos y, usualmente,

22 Lima, noviembre del 2013

En la ltima dcada, el Per sobresali como la economa ms dinmica de la

crecimiento a la poblacin ms vulnerable y en situacin de extrema pobreza.

La bonanza que estamos viviendo es el resultado del esfuerzo que venimos

a un gran consenso nacional en torno a la conveniencia de perseverar en el