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UNIVERSIDAD TECNOLOGICA EQUINOCCIAL

ADM. DE EMPRESAS Y RECURSOS HUMANOS

PRESUPUESTOS Y ADMINISTRACION FINANCIERA


II

ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1 y 2
GUIA N.- 1

ANDREA JANETH ALBAN VIERA


ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1

MDULO 1

Del captulo 1 del texto gua (Pg. 24 27) resuelva los ejercicios E1-3 ,
P1-2 , P1.3 y Ejercicio de hoja de clculo.

Respuesta:

Se debe tomar decisiones financieras y llevar a cabo acciones


importantes, solo cuando los beneficios adicionales de dicho proyecto
excedan a los costos adicionales del mismo.
De acuerdo al argumento del Gerente de AIMCO, las oportunidades de
viabilidad son muy pocas y escasas, esto podra repercutir una
perdida para la empresa, por tal razn no se debe autorizar el gasto, a
pesar de lo ya invertido anteriormente, y adems el costo marginal del
proyecto ha aumentado con el paso del tiempo en 15 aos pero brinda
casi nada de beneficios, por lo que en este caso los costos son
mayores que los beneficios adicionales.
VENTAS $ 760000
a) (COSTO DE BIEN $ 300000
VENDIDO)
BENEFICIO NETO = $ 460000

b)
RECIBOS DE EFECTIVO $ 690000
COSTO DEL BIEN $ 300000
VENDIDO
FLUJO DE EFECTIVO = $ 390000

c) Para mi parecer el estado de flujo de efectivo es ms til para el


administrador financiero; ya que el Ingreso neto contable incluye las
cantidades que no se recogen y, como consecuencia no contribuyen a
la ganancia de la empresa.
Descripcin Entrada de Salida de
Efectivo Efectivo
ROPA $ 1000
INTERESES RECIBIDOS $ 450
COMIDAS EN RESTAURANTE $ 500
COMESTIBLES $ 800
SALARIO $4500
PAGO DE AUTOMOVIL $355
SERVICIOS $280
PRESTAMO HIPOTECARIO $1200
a) GASOLINA $ 222
TOTAL DE FLUJOS $ 4950 $ 4357
b)
RECIBOS DE EFECTIVO $ 4950
SALIDA DE EFECTIVO $ 4357
FLUJO DE EFECTIVO = $ 593

c) Si hubiera un dficit se podra cubrir tomando el dinero de la


cuenta de ahorros o reduciendo los gastos.

d) Si existiera un supervit, la estrategia ms prudente sera ahorrar.

- EJERCICIO DE LA HOJA DE CALCULO

BENEFICIOS TOTALES MAQUINARIA $ 900000


NUEVA
(BENEFICIOS DE MAQUINARIA $ 300000
VIEJA)
(1) BENEFICIOS MARGINALES $ 600000
COSTO DE NUEVA MAQUINARIA $ 600000
(INGRESOS POR LA VENTA $ 250000
MAQUINARIA VIEJA)
(2) COSTOS MARGINALES $ 350000
BENEFICIO NETO (1) (2) $ 250000

a) Los beneficios marginales (adicionales) del nuevo equipo propuesto


es de $ 600.000

b) El costo marginal (adicional) del nuevo equipo es de $ 350.00

c) El ingreso neto o beneficio neto del nuevo equipo es de $ 250.00

d) Yo recomendara a la empresa realizar la compra del nuevo equipo,


porque tendra un beneficio neto de $ 250.00

Del captulo 2 del texto gua (Pg. 47 49) resuelva los ejercicios E2-3
y E2-5

Porque emitira valores en el mercado de dinero ya que las


transacciones en instrumentos de deuda se llevan a cabo en corto
plazo.
Aceptar las acciones de Renton con un rendimiento de 5% es la mejor
opcin ya que generara mayor ingreso despus de impuestos durante
el primer ao; ya que los dividendos de la empresa Prudo recibiran
por estas acciones estn sujetos a una exencin del 70% con
propsito fiscales. Debido a esto solo el 30% de los dividendos se
incluyen como ingreso ordinario gravable, por esto la empresa Prudo
debe aceptarlas acciones de Reston.

Del captulo 3 del texto gua (Pg. 87 106) resuelva los ejercicios P3-
5, P3.12, P3-14, P3-15, P3-16, P3-17, P3-18, P3-20, P3-21,P3-24 P3-24.

a) Estado de prdidas y ganancias de Philagem


Al 31 de Diciembre de 2012

Utilidad neta antes de impuesto $ 218000


(-) Impuestos 40% $ 87200
Utilidad neta despus de impuestos $ 130800
(-) Dividendos de acciones permanentes $ 32000
Ganancias disponibles para los accionistas $ 98800

Ganancias por acciones (GPA) / 85000 $ 1,16


Dividendo por acciones (DPA) (85000*0.80) $ 0,80 $ 68000

b)
Saldo de ganancias retenidas $ 98800
(-) Dividendos en efectivo $ 68000
Saldo de ganancias retenidas $ 30800
a) Podra encontrar que una u otra empresa pudieron administrar
mejor sus inventarios, una rotacin de inventarios muy alta tambin
podra significar niveles muy bajos de inventarios.

b)

La razn ms importante que la empresa de electricidad y la de comida


rpida tienen las ms bajas razones que las otras, es porque se puede
considerar que tienen un valor ms reducido de liquidez corriente debido al
valor que representan los activos menos lquidos, tales como los
inventarios, que normalmente requieren de ms tiempo para su conversin
en efectivo, y los gastos pagados por anticipado y el pasivo corriente de la
compaa representan mayor porcentaje en cifras respecto al activo
corriente.
Esto quiere decir que las dos empresas poseen mayor cantidad de sus
activos en inventarios lo cual disminuye la razn de rapidez.

c)

La compaa de electricidad para poder ser instalada necesita una inversin


muy elevada, ya que necesita un espacio donde se pueda instalar todas las
mquinas, lo cual resulta muy costoso, esta compaa necesitara
demasiada inversin para poder ingresar al mercado, por tal razn no
existen muchas empresas d electricidad. La compaa de software en este
caso tiene un ndice de endeudamiento de 0% debido a que no existe
endeudamiento externo o un endeudamiento por parte de la empresa.

d) Por que se ha calculado que las 4 empresas resultan rentables y es


una oportunidad invertir en una empresa que genera ganancias. La funcin
de toda compaa es generar riqueza.
Segn los indicadores dice que la empresa de Software es la ms atractiva
para cualquier inversionista ya que el margen de utilidad neta de esta
empresa es levado y el riesgo es casi nulo, pero no se puede invertir solo en
esta empresa ya que se tendra que hacer un anlisis del sector en un
panorama general y en proyecciones en base a perodos determinados.
a)
Cuenta Monto Clasificacion
Efectivo $ 3200 Activo corriente
Valores negociables $ 1000 Activo corriente
Cuentas de cheques $ 800 Activo corriente
Pagos tarjetas crdito $ 1200 Pasivo corriente
Facturas x pagar a corto plazo $ 900 Pasivo corriente

Razn de liquidez = AC / PC = Activos Corrientes / Pasivos corrientes


Razn de liquidez = AC / PC = (3200+1000+800) / (1200+900)
Razn de liquidez = AC / PC = 5000 / 2100 = 2.38
Razn de liquidez = 2.38

b) La razn de liquidez de los amigos de Josh no es muy aceptable en


comparacin a la razn de liquidez de Josh, ya que tiene capacidad de
cumplir con sus obligaciones porque su razn de liquidez muestra que
por cada $1 de deuda, tiene para solventarla con $ 2.38; y los amigos
de Josh tiene $ 1.80 para solventar por cada $ 1 de deuda.
a)
TRIMESTRE INVENTARIO
1 $ 400000
2 $ 800000
3 $ 1200000
4 $ 200000
PROMEDIO $ 650000

VENTAS $ 4000000
UTILIDAD BRUTA 40% $ 1600000
COSTO MERCADERIA VENDIDA $ 2400000
PROMEDIO INVENTARIO $ 650000

Rotacin de inventarios = Costo de venta / Inventario


Rotacin de inventarios = 2400000 / 650000
Rotacin de inventarios = 3.69

Edad promedio Inventario = (365 / 3.69)


Edad promedio Inventario = 98,91 das

b) Es aceptable la actividad de rotacin de inventario de la empresa Wilkins,


ya que supera la razn promedio de la industria. Pero puede ser que este
realizando una buena administracin o q este vendiendo sus productos a un
menor precios segn las estrategias de los competidores, por eso hay q
analizar mas profundamente a que se debe el exceso.

a) Perodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar / Ventas diarias promedio


Perodo promedio de cobro = 300000 / (2400000/365)
Perodo promedio de cobro = 300000 / 6575,34
Perodo promedio de cobro = 45.6 = 45 dias

Se tarda en cobrar 45 das, se pasa la condicin de crdito de la empresa en


15 das ya que debera tardar 30 das solamente. El departamento de cobros
de la empresa est demostrando deficiencia en su gestin.

b) 70% ventas en julio y diciembre = 2400000 x 70%


70% ventas en julio y diciembre = 1680000

Perodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar / Ventas diarias promedio


Perodo promedio de cobro = 300000 / (1680000/365)
Perodo promedio de cobro = 300000 / 4602.74
Perodo promedio de cobro = 65.1 = 65 das

La validez de la conclusin del literal a) no afecta en este literal, ya que de


igual manera el departamento de cobros seguira demostrando deficiencia
en su gestin, aqu muestra que se tarde 65 dias, y debera tardarse 30 das.
a) Que los propietarios revisen sus inventarios ya que si se analiza
la rotacin de inventario es baja en comparacin con la industria lo que
puede significar que Bluegrass tiene exceso de inventario, lo que se puede
verificar con la liquidez corriente y la razn rpida. Ya que la liquidez
corriente est por encima de la industria, y la razn rpida es ms baja en
razn de la Industria.

b) Los propietarios deben revisar sus polticas de crdito las cuales


pueden resultar deficientes para la administracin de sus cuentas por
cobrar, de igual manera deben revisar la gestin del departamento de cobros
ya que los clientes pueden estar atrasados o en mora, y no existe un debido
seguimiento, esto puede verificarse en el perodo promedio de cobro que es
de 73 das, lo que excede a la industria que es de 52 das.

c) Los propietarios deben analizar mejor si el pago de las cuentas por


pagar en 31 das frente a la de la industria que es de 40 das les conviene y si
es eficiente. Ya que puede significar un riesgo en su liquidez corriente y
razn rpida, ya que tarda 21 das ms en recuperar sus ventas, tiene una
baja rotacin de inventarios y est realizando sus pagos con 9 das de
anticipacin.

d) Los resultados generales que yo espero es que la compaa aumente la


rotacin de inventarios igual al promedio de la industria a travs de
aumentos de ventas con promociones o descuentos, o reduciendo la compra
o fabricacin de inventario y desechar el inventario daado. Otro aspecto
que espero seria que apliquen otra poltica de crdito eficiente que le permita
que los clientes paguen en el tiempo establecido; esto mantendra su
liquidez corriente y razn rpida estables en relacin con la industria.
No podran resultar eficaces mis recomendaciones por la falta de
implementacin de las mismas.
ndice de endeudamiento = Total de pasivos / Total de activos
ndice de endeudamiento = (16500000+20000000) / (50000000)
ndice de endeudamiento = 36500000 / 50000000
ndice de endeudamiento = 0.73

Razn de cargos de inters fijo = Utilidad antes de inters impuestos / intereses


Razn de cargos de inters fijo = 3000000/ 1000000
Razn de cargos de inters fijo = 3

ndice de cobertura de pagos fijos = (Utilidad antes de inters e impuestos +


pagos de arrendamiento) / (intereses + pagos de arrendamiento) +(pago principal
+dividendos de acciones preferentes)*(1/(1-T))
ndice de cobertura de pagos fijos= (3000000+200000) / (1000000+200000)
+(8000000+1000000)*(1(1-0.4))
ndice de cobertura de pagos fijos = 3200000 / (1200000) + (15000000)
ndice de cobertura de pagos fijos= 3200000 / 2700000
ndice de cobertura de pagos fijos= 1.19

El prstamo debe rechazarse ya que Creek Enterprise tiene un exceso en el


grado de endeudamiento y su capacidad de pago es mucho menos de lo
necesario en comparacin con la industria.
a)
1) ndice de endeudamiento (1) = Total de pasivos / Total de activos
ndice de endeudamiento (1) = (1000000) / (10000000)
ndice de endeudamiento (1) = 0.1 = 10%

ndice de endeudamiento (2) = Total de pasivos / Total de activos


ndice de endeudamiento (2) = (5000000) / (10000000)
ndice de endeudamiento (2) = 0.5 = 50%
2) Razn de cargos de inters fijo (1) = Utilidad antes de inters impuestos / intereses
Razn de cargos de inters fijo (1) = 6250000 / 100000
Razn de cargos de inters fijo (1) = 62.5

Razn de cargos de inters fijo (2) = Utilidad antes de inters impuestos / intereses
Razn de cargos de inters fijo (2) = 6250000 / 500000
Razn de cargos de inters fijo (2) = 12.5

Timberland tiene un mucho mayor grado de apalancamiento financiero que


la empresa Pelican Paper. Como resultado, las ganancias de Timberland
sern ms voltiles, haciendo que los propietarios de acciones comunes
puedan hacer frente a una mayor riesgo. Este riesgo adicional es apoyado
por la relacin significativamente menos veces los intereses devengados de
Timberland. Pelican se enfrentan a una gran reduccin en la utilidad neta y
an as ser capaz de cubrir sus gastos por intereses.
b)
1) Margen de utilidad operativa (1) = Utilidad Operativa / Ventas
Margen de utilidad operativa (1) = 6250000 / 25000000
Margen de utilidad operativa (1) = 0.25 = 25%

Margen de utilidad operativa (2) = Utilidad Operativa / Ventas


Margen de utilidad operativa (2) = 6250000 / 25000000
Margen de utilidad operativa (2) = 0.25 = 25%

2) Margen de utilidad Neta (1) = Ganancias disponibles para los accionistas / Ventas
Margen de utilidad Neta (1) = 3690000 / 25000000
Margen de utilidad Neta (1) = 0,1475 = 14,76%

Margen de utilidad Neta (2) = Ganancias disponibles para los accionistas / Ventas
Margen de utilidad Neta (2) = 3450000 / 25000000
Margen de utilidad Neta (2) = 0,138 = 13,80%
3) Rendimiento sobre activos(1)= Ganancias disponibles para los accionistas / Total Activos
Rendimiento sobre activos (1)= 3690000 / 10000000
Rendimiento sobre activos (1)= 0,369 = 36,90%

Rendimiento sobre activos(2)= Ganancias disponibles para los accionistas / Total Activos
Rendimiento sobre activos (2)= 3450000 / 10000000
Rendimiento sobre activos (2)= 0,345 = 34,50%

4) Rendimiento sobre el patrimonio (1)= Ganancias disponibles acc. / Capital en acciones


Rendimiento sobre el patrimonio (1)= 3690000 / 9000000
Rendimiento sobre el patrimonio (1)= 0,41 = 41%

Rendimiento sobre e patrimonio (2)= Ganancias disponibles acc. / Capital en acciones


Rendimiento sobre el patrimonio (2)= 3450000 / 5000000
Rendimiento sobre el patrimonio (2)= 0,69 = 69%
Pelican Paper es ms rentable que Timberland, como lo muestra el margen
de beneficio operativo superior, margen de beneficio neto, y la rentabilidad
de los activos. Sin embargo, la rentabilidad sobre recursos propios para
Timberland es mayor que la de Pelican.

c) Aunque Pelican es ms rentable, Timberland tiene un Rendimiento


superior a Pelican debido al riesgo de apalancamiento financiero adicional.
Los beneficios ms bajos de Timberland son debido al hecho a que los
gastos por intereses se deduce. Timberland tiene $ 500.000 de gastos por
intereses a Pelcano de $ 100,000. Incluso despus de que el escudo fiscal
de la deduccin del impuesto sobre los intereses ($ 500,000 0.40 $ 200.000),
las ganancias de Timberland son menos de Pelican para $ 240.000.
Timberland tiene una mayor cantidad relativa de la deuda, el capital contable
es proporcionalmente reducido en el mayor retorno a la equidad que la
obtenida por Pelcano. Cuanto ms alto Rendiemiento trae consigo mayores
niveles de riesgo financiero para los accionistas de Timberland.
a) Margen de utilidad bruta = Utilidad Bruta / Ventas
Utilidad bruta = ventas x margen de utilidad bruta (se despeja)
Utilidad bruta = 40000000 x 0,80
Utilidad bruta = $ 32000000

b) Margen de utilidad bruta = (Ventas - costo de bienes vendidos) / ventas


Margen de utilidad bruta x ventas= (Ventas - costo de bienes vendidos)
Margen de utilidad bruta x ventas) - Ventas = - costo de bienes vendidos)
Ventas ( Margen de utilidad bruta x ventas) = costo de bienes vendidos
Ventas Utilidad bruta = costo de bienes vendidos
Costo de bienes vendidos = 40000000 - 32000000
Costo de bienes vendidos =$ 8000000

c) Margen de utilidad operativa = Utilidad Operativa / Ventas


Utilidad Operativa = ventas x margen de utilidad Operativa (se despeja)
Utilidad Operativa = 40000000 x 0,35
Utilidad Operativa = $ 14000000

d) Gastos Operativos = Utilidad Bruta Utilidad Operativa


Gastos Operativos = $ 32000000 - $ 14000000
Gastos Operativos = $ 18000000

e) Margen de utilidad neta = Ganancias disponibles accionistas / Ventas


Margen de utilidad neta x Ventas = Ganancias disponibles accionistas
Ganancias disponibles accionistas = 0.08 x 40000000
Ganancias disponibles accionistas = $ 3200000

f) Rotacin de activos totales = Ventas / Total de activos


Total de Activos = Ventas / rotacin de activos totales
Total de Activos = 40000000 / 2
Utilidad Operativa = $ 20000000

g) Rotacin sobre el patrimonio = Ganancias disponibles acc. / capital acciones comunes


Capital en acciones comunes = Ganancias disponibles acc./ rotacin de activos totales
Total de Activos = 3200000 / 20%
Total de Activos = $ 16000000

h) Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar / Ventas diarias promedio


Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar / (ventas anuales/365)
Cuentas por cobrar = Periodo promedio de cobro x (ventas anuales/365)
Cuentas por cobrar = 62.2 x (40000000/365)
Cuentas por cobrar = 62.2 x 109589,041
Cuentas por cobrar = $ 6816438,36
1) Liquidez corriente = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes
Liquidez corriente = 2000000 / 1200000
Liquidez corriente = 1,67

2) Razn rpida = (Activos Corrientes Inventarios) / Pasivos Corrientes


Razn rpida = (2000000 950000) / 1200000
Razn rpida = 0,88

3) Rotacin de inventario = costo de los bienes vendidos / Inventarios


Rotacin de inventario = 7500000 / 950000
Rotacin de inventario = 7,89

4) Perodo promedio de cobro = cuentas x cobrar / ventas diarias promedio


Perodo promedio de cobro = cuentas x cobrar / (ventas anuales / 365)
Perodo promedio de cobro = 800000 / (10000000/365)
Perodo promedio de cobro = 800000 / 27397.26
Perodo promedio de cobro = 29,20
5) Perodo promedio de pago = cuentas x pagar / compras diarias promedio
Perodo promedio de pago = cuentas x pagar / (compras anuales / 365)
Perodo promedio de pago = 900000 / (6200000/365)
Perodo promedio de pago = 900000 / 16986,30
Perodo promedio de pago = 52,98

6) Rotacin de activos totales = Ventas / Total de Activos


Rotacin de activos totales = 10000000 / 12000000
Rotacin de activos totales = 0,83

7) ndice de endeudamiento = Total pasivos / Total de Activos


ndice de endeudamiento = (1200000 + 300000) / 12000000
ndice de endeudamiento = 4200000 / 12000000
ndice de endeudamiento =0,35

8) Razn de cargos de inters fijo = UAII / Intereses


Razn de cargos de inters fijo = 1300000 / 200000
Razn de cargos de inters fijo = 6,50

9) ndice de cobertura de pagos fijos = (UAII+pagos de arrendamiento) /


(intereses + pagos de arrendamiento)+(pago principal +dividendos de acciones
preferentes)*(1/(1-T))
ndice de cobertura de pagos fijos = (1300000+50000) / (200000+50000) +
(100000 + (25000*2))*(1/(1-0.4))
ndice de cobertura de pagos fijos = (1350000) / (250000) +
((100000+50000)*(1/0.60))
ndice de cobertura de pagos fijos = (1350000) / (250000) + (90000)
ndice de cobertura de pagos fijos = (1350000) / (250000) + (150000*1.67)
ndice de cobertura de pagos fijos = 1350000 / 500000
Razn de cargos de inters fijo = 2,70

10) Margen de utilidad bruta = Utilidad bruta / Ventas


Margen de utilidad bruta = 2500000 / 10000000
Margen de utilidad bruta = 0,25

11) Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas


Margen de utilidad operativa = 1300000 / 10000000
Margen de utilidad operativa = 0,13

12) Margen de utilidad neta = Ganancias disponibles para los accionistas/ Ventas
Margen de utilidad neta = 610000 / 10000000
Margen de utilidad neta = 0,06

13) Rendimiento sobre activos totales (RSA) = Ganancias disponibles para los
accionistas/ Total de activos
Rendimiento sobre activos totales (RSA) = 610000 / 12000000
Rendimiento sobre activos totales (RSA) = 0,05
14) Ganancias por accin = Ganancias disponibles para accionistas/ n.- acciones
Ganancias por accin = 610000 / 200000
Ganancias por accin = 3,05

15) Relacin precio/ganancia = Precio de mercado x accin / Ganancias x accin


Relacin precio/ganancia = 39.50 / 3.05
Relacin precio/ganancia = 12,95

16) Valor en libros x accin = Capital en acciones comunes / N.- de acciones


Valor en libros x accin = (7800000-1000000) / 200000
Valor en libros x accin = 34

Relacin mercado/libro = Precio de mercado x accin / Valor libros x accion


Relacin precio/ganancia = 39.50 / 34
Relacin precio/ganancia = 1,16
Liquidez: est por debajo del estndar de la industria sin embargo se mantiene
estable para los tres aos.

Actividad: el perodo de cobro ha disminuido lo que significa que ha mejorado, se


observa que la rotacin de inventarios ha bajado en comparacin con la industria.
El perodo promedio de pago excede a la industria aun que se puede ver una
disminucin en relacin a los dos aos anteriores.

Endeudamiento: el ndice de deuda incremento en relacin a los dos aos


anteriores, excede un poco el estndar de la industria, la razn de cargos de
inters ha disminuido y en comparacin con la industria de igual manera la
cobertura de pagos fijos lo que indica que la empresa corre riesgo de no cumplir
con sus pagos e intereses de cargos fijos.

Rentabilidad: el margen de utilidad bruta ha disminuido aun que esta igual con la
industria, puede significar incremento de los costos de ventas y disminucin de las
ventas. El margen de utilidad operativa y neta se ha mantenido estable. El
rendimiento de activos totales

Del captulo 4 del texto gua (Pg. 138 150) resuelva los ejercicios P4-
6, P4-10 , P4-11, P4-14.
a) UONDI = UAII X ( 1 I )
UONDI = 2700 x ( 1 0.40)

UONDI = 2700 x 0.60

UONDI = $ 1620

b) FEO = (UAII X ( 1 I )) + Depreciacin


FEO = 2700 x ( 1 0.40) + 1600

FEO = (2700 x 0.60) + 1600

FEO = $ 3220

c) FEL = FEO IAFN - IACN


- IAFN = cambios en los activos fijos netos + depreciacin
IAFN = (14800 15000) + 1600
IAFN = 1400
- IACN = cambios en los activos corrientes cambio (cuenta x pagar + deudas acum)
I IACN = (8200 6800) ((1600+200) (1500+300))
IACN = (1400- 0)
IACN = $ 1400

FEL = FEO IAFN IACN

FEL = 3220 1400 - 1400

FEL = $ 400

d) Durante el ao 2012 la corporacin Keith gener $3220 de flujo de


efectivo por fabricar y vender su produccin, por lo tanto se concluye que
gener flujos de efectivo positivos. La empresa Keith invirti $1820 netos en
activos fijos durante 2012, por lo que este monto representa una salida neta
de efectivo para adquirir activos fijos durante el ao 2012.