You are on page 1of 21

Anlisis Financiero

INFORME DE ANLISIS FINANCIERO


NDICE. PAG.
PARTE I. Antecedentes. .............................................................................................................. 1

1. Breve historia del negocio. ............................................................................................ 1


2. Alcance del trabajo. ....................................................................................................... 1
3. Objetivos del anlisis financiero. .................................................................................. 1

PARTE II. Estados Financieros analizados. ............................................................................. 3

PARTE III. Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros. ............................................... 5

1. Desempeo financiero. .................................................................................................. 5


2. Desempeo econmico. ................................................................................................ 8
3. Anlisis e interpretacin de Razones (ndices) .............................................................10
4. Estado de Cambios en la Situacin Financiera. ............................................................13
5. Estado de Flujo de Caja. ................................................................................................14
6. Anlisis Proyectado. ......................................................................................................16
7. Apalancamiento Financiero. ..........................................................................................18
A. Determinacin del Efecto Palanca. ...................................................................18
B. Determinacin del rendimiento a travs del Sistema DU PONT. .....................19

PARTE IV. Conclusiones y Recomendaciones. .........................................................................20

1. Conclusiones. ................................................................................................................20
2. Recomendaciones. .........................................................................................................21

PARTE V. Toma de Decisiones. ..................................................................................................23

PARTE VI. Anexos. .....................................................................................................................25

ANEXO 1. Supuestos Utilizados. .....................................................................................25


ANEXO 2. Grfica del Punto de Equilibrio. .....................................................................26
Anlisis Financiero

INFORME DE ANLISIS FINANCIERO


PARTE I. Antecedentes.

1. Breve historia del negocio.

El 3 de febrero de 1992, en la ciudad de La Paz, se acord la constitucin de la Sociedad de


Responsabilidad Limitada, que tiene como denominacin Compaa Comercial Pragma S.R.L.
La empresa est domiciliada en la ciudad de La Paz, y segn el acta de fundacin, puede
constituir sucursales, agencias, oficinas, representaciones y otros en cualquier otro lugar de la
Repblica de Bolivia y fuera de ella.

El objetivo principal de esta sociedad es el de comercializar productos electrnicos en el mercado


local, nacional e internacional. El tiempo de duracin de la sociedad es de 99 aos computables
desde la fecha de la Resolucin Administrativa que reconoce su personalidad jurdica y puede ser
prorrogado por una Resolucin de una Junta General Extraordinaria de Inversionistas.

Hasta hace seis meses, COMPAA COMERCIAL PRAGMA S.R.L slo comercializaba
productos electrnicos de las marcas Toshiba y Panasonic y contaba con una lista que comprenda
al rededor de 200 tipos de productos, que variaban desde enseres de lnea blanca hasta
sofisticados aparatos electrnicos.

Hoy en da la empresa ha ampliado la lnea de productos que ofrece, habiendo incorporado en su


inventario a varios artefactos de la marca SONY. As el catlogo de productos que ofrece se
increment hasta alcanzar los 350 items.

Asimismo, al 30 de junio de 2002, despus de una capitalizacin de la utilidad neta del ao 2001,
el rubro Capital Social asciende a Bs. 650.000.oo Este monto se encuentra dividido en 13 cuotas
de capital cada una con un Valor Nominal de Bs 50.000.oo

2. Alcance del trabajo.

El trabajo de anlisis financiero, incluy el estudio integral de todos los indicadores financieros
de la empresa, que a su vez fueron elaborados en base a los estados financieros presentados al
inicio del periodo de examen. Dichos informes, fueron debidamente auditados por la empresa
KPMG Peatmarwick y el informe sobre ellos, presenta una opinin sin salvedades.

Por otro lado, paralelamente al anlisis realizado, para mostrar mayor informacin referente a los
cambios en la situacin financiera y los flujos de efectivo de la empresa, tambin se elabor el
Estado de Origen y Aplicacin de Recursos, el Estado de Cambios en el Capital de Trabajo y el
Estado de Flujo de Caja.

1
Anlisis Financiero

Asimismo, se elabor una proyeccin de los ingresos de la empresa a travs de la tcnica del
Punto de Equilibrio.
Finalmente, el trabajo realizado incluye la emisin de las correspondientes recomendaciones,
para poder mejorar la situacin financiera y econmica de la empresa, en las siguientes gestiones.

La metodologa bsica para la ejecucin del presente anlisis financiero comprendi los
siguientes pasos:
Recopilacin de la informacin: Donde se obtuvo informacin a travs de los estados
financieros de la empresa
Aplicacin de tcnicas de anlisis vertical: Ronde se realiz el anlisis de composicin
de los estados financieros y su posterior interpretacin.
Aplicacin de tcnicas de anlisis horizontal: Donde se realiz el anlisis de las
variaciones que existieron entre las cifras de los estados financieros de un ao a otro,
determinando el desempeo econmico y financiero de la empresa. En esta parte del
trabajo, se complet la interpretacin de los datos, con la elaboracin del Estado de
Origen y Aplicacin de Recursos, el Estado de Cambios en el Capital de Trabajo y el
Estado de Flujo de Caja.
Aplicacin de tcnicas de anlisis mediante ratios financieros: Donde se realiz el
clculo e interpretacin de los ratios de estructura, liquidez, rotacin y rentabilidad.
Aplicacin de tcnicas de anlisis proyectado: Donde se realiz la proyeccin de las
ventas necesarias para que la empresa no gane ni pierda en la siguiente gestin. Esta etapa
se realiz a travs de la tcnica del Punto de Equilibrio.
Elaboracin de recomendaciones: En funcin a los resultados obtenidos del anlisis
financiero realizado, se elaboraron las respectivas recomendaciones para mejorar la
situacin financiera y econmica de la empresa en las siguientes gestiones.
Comunicacin de resultados: Etapa final que comprende la presentacin del informe,
con las conclusiones y recomendaciones del anlisis realizado

3. Objetivos del anlisis financiero.

Los objetivos logrados en el anlisis financiero realizado, son los siguientes:


Determinar la estructura de composicin de los estados financieros de la empresa y
determinar qu partidas son las ms significativas.
Determinar las variaciones que existieron entre las cifras de los estados financieros de un
ao a otro, para as, al calcular la tendencia de crecimiento o decrecimiento, se pueda
determinar el desempeo financiero y econmico de la empresa en el periodo de estudio.
Determinar, a travs de ratios financieros, caractersticas propias a la estructura, liquidez,
rotacin y rentabilidad que se muestran las cifras de los estados financieros de la empresa.
Determinar la proyeccin de ventas necesarias para que la empresa se encuentre en un
punto en el que no gane ni pierda.
Emisin de un informe con observaciones y recomendaciones acerca de los indicadores
financieros y econmicos observados en el anlisis.

PARTE II. Estados Financieros analizados.

2
Anlisis Financiero

Compaa Comercial Pragma S.R.L.


Anlisis Vertical del Balance General
(Al 31 de diciembre de 2003 y 31 de diciembre de 2004)
Importes expresados en miles de bolivianos

% Sobre % Sobre
Cuenta Al 31/12/2003 Al 31/12/2004
Activos Activos
ACTIVO
Activo Corriente.
Caja y Bancos 50.00 3.21 133.00 8.02
Cuentas por cobrar
440.00 28.21 400.00 24.13
Previsin para cuentas incobrables
Inventarios
(40.00) (2.56) (50.00) (3.02)
Total Activo Corriente: 260.00 16.67 350.00 21.11
710.00 45.51 833.00 50.24
Activo no Corriente.
Muebles y Enseres
Depreciacin Acum. Muebles y Enseres 600.00 38.46 670.00 40.41
Inversiones a largo plazo (50.00) (3.21) (65.00) (3.92)
Total Activo no Corriente: 300.00 19.23 220.00 13.27
850.00 54.49 825.00 49.76
TOTAL ACTIVO: 1.560.00 100.00 1.658.00 100.00

PASIVO
Pasivo Corriente.
Cuentas por pagar 350.00 22.44 326.00 19.66
Impuestos por pagar 24.00 1.54 61.00 3.68
Otros acreedores 10.00 0.64 7.00 0.42
Total Pasivo Corriente: 384.00 24.62 394.00 23.76

Pasivo no Corriente.
Prstamos a largo plazo 350.00 22.44 324.00 19.54

PATRIMONIO
Capital Social 600.00 38.46 650.00 39.20
Reserva legal 107.00 6.86 107.00 6.45
Utilidad Acumulada 69.00 4.42 - -
Utilidad Neta 50.00 3.21 183.00 11.04
Total Patrimonio: 826.00 52.95 940.00 56.69

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.560.00 100.00 1.658.00 100.00

3
Anlisis Financiero

Compaa Comercial Pragma S.R.L.


Anlisis Vertical del Estado de Resultados
(Por los periodos enero-diciembre de 2003 y enero-diciembre de 2004)
Importes expresados en miles de bolivianos

01/01/2003 a % Sobre 01/01/2004 a % Sobre


Cuenta
31/12/2003 Ventas 01/12/2004 Ventas
Ingresos

Ventas 1.550.00 100.00 1.901.00 100.00

(-) Costos de ventas 900.00 58.06 1.000.00 52.60


Inventario Inicial 150.00 9.68 260.00 13.68
Compras 1.010.00 65.16 1.090.00 57.34
(-) Inventario Final 260.00 16.77 350.00 18.41
650.00 41.94 901.00 47.40
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS:

583.33 37.63 657.00 34.56


(-) Gastos de operacin.
461.00 29.74 481.00 25.30
Sueldos y Salarios
76.33 4.92 105.00 5.52
Utiles de oficina
14.00 0.90 15.00 0.79
Depreciaciones
7.00 0.45 10.00 0.53
Cuentas Incobrables
2.00 0.13 5.00 0.26
Propaganda
20.00 1.29 32.00 1.68
Intereses sobre prstamos
3.00 0.19 9.00 0.47
Gastos Generales
66.67 4.30 244.00 12.84
UTILIDAD OPERATIVA:
16.67 1.08 61.00 3.21
Impuesto sobre las utilidades de las empresas
UTILIDAD NETA DEL AO: 50.00 3.23 183.00 9.63

PARTE III. Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros.

4
Anlisis Financiero

1. Desempeo financiero.

Compaa Comercial Pragma S.R.L.


Anlisis Horizontal y Vertical del Balance General
(Al 31 de diciembre de 2003 y 31de diciembre de 2004)
Importes expresados en miles de bolivianos

% Sobre % Sobre Variacin


Cuenta Al 31/12/2001
Activos
Al 30/06/2002
Activos Absoluta Relativa %
ACTIVO
Activo Corriente.
Caja y Bancos 50.00 3.21 133.00 8.02 83.00 166.00
Cuentas por cobrar 440.00 28.21 400.00 24.13 (40.00) (9.09)
Previsin para cuentas incobrables (40.00) (2.56) (50.00) (3.02) (10.00) 25.00
Inventarios 260.00 16.67 350.00 21.11 90.00 34.62
Total Activo Corriente: 710.00 45.51 833.00 50.24 123.00 216.52

Activo no Corriente.
Muebles y Enseres 600.00 38.46 670.00 40.41 70.00 11.67
Depreciacin Acum. Muebles y Enseres (50.00) (3.21) (65.00) (3.92) (15.00) 30.00
Inversiones a largo plazo 300.00 19.23 220.00 13.27 (80.00) (26.67)
Total Activo no Corriente: 850.00 54.49 825.00 49.76 (25.00) 15.00

TOTAL ACTIVO: 1.560.00 100.00 1.658.00 100.00 98.00 231.52

PASIVO
Pasivo Corriente.
Cuentas por pagar 350.00 22.44 326.00 19.66 (24.00) (6.86)
Impuestos por pagar 24.00 1.54 61.00 3.68 37.00 154.17
Otros acreedores 10.00 0.64 7.00 0.42 (3.00) (30.00)
Total Pasivo Corriente: 384.00 24.62 394.00 23.76 10.00 2.60

Pasivo no Corriente.
Prstamos a largo plazo 350.00 22.44 324.00 19.54 (26.00) (7.43)

PATRIMONIO
Capital Social 600.00 38.46 650.00 39.20 50.00 8.33
Reserva legal 107.00 6.86 107.00 6.45 - -
Utilidad Acumulada 69.00 4.42 - - (69.00) (100.00)
Utilidad Neta 50.00 3.21 183.00 11.04 133.00 266.00
Total Patrimonio: 826.00 52.95 940.00 56.69 114.00 13.80

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.560.00 100.00 1.658.00 100.00 98.00 6.28

Para poder hacer un anlisis del desempeo financiero de la empresa por el periodo comprendido
entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2003, en principio, se deben reconocer las principales
partidas componentes del Balance General. Dichos rubros se muestran a continuacin:

5
Anlisis Financiero

Porcentaje sobre activos


Partida Explicacin
Al 31/12/2003 Al 31/12/2004
Activo

Cuentas por cobrar

Inventarios

Muebles y enseres

Inversiones a largo plazo


Pasivo y Patrimonio

Cuentas por pagar

Prstamos a largo plazo

Capital Social

Ahora, conocidas las partidas ms importantes en el Balance General, se pueden hacer algunas
observaciones respecto al Desempeo Financiero de la empresa. stas, incluidas las razones que
justifican los aumentos y disminuciones en los rubros financieros, se muestran a continuacin:

EN BASE A SU CRITERIO COLOQUEN LOS MAS SIGNIFICATIVOS( SU ANALISIS


vertical Y horizontal DE LAS CUENTAS MENCIONADAS

2. Desempeo Econmico.

6
Anlisis Financiero

Compaa Comercial Buena Pragma S.R.L.


Anlisis Horizontal y vertical del Estado de Resultados
(Por los periodos enero-diciembre de 2003 y enero-diciembre de 2004)
Importes expresados en miles de bolivianos

01/12/2003 a % Sobre 01/01/2004 a % Sobre Variacin


Cuenta
31/12/2003 Ventas 31/12/2004 Ventas Absoluta Relativa %
Ingresos

Ventas 1.550.00 100.00 1.901.00 100.00 351.00 22.65

(-) Costos de ventas 900.00 58.06 1.000.00 52.60 100.00 11.11


Inventario Inicial 150.00 9.68 260.00 13.68 110.00 73.33
Compras 1.010.00 65.16 1.090.00 57.34 80.00 7.92
(-) Inventario Final 260.00 16.77 350.00 18.41 90.00 34.62
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS: 650.00 41.94 901.00 47.40 251.00 38.62

(-) Gastos de operacin. 583.33 37.63 657.00 34.56 73.67 12.63


Sueldos y Salarios 461.00 29.74 481.00 25.30 20.00 4.34
Utiles de oficina 76.33 4.92 105.00 5.52 28.67 37.55
Depreciaciones 14.00 0.90 15.00 0.79 1.00 7.14
Cuentas Incobrables 7.00 0.45 10.00 0.53 3.00 42.86
Propaganda 2.00 0.13 5.00 0.26 3.00 150.00
Intereses sobre prstamos 20.00 1.29 32.00 1.68 12.00 60.00
Gastos Generales 3.00 0.19 9.00 0.47 6.00 200.00
UTILIDAD OPERATIVA: 66.67 4.30 244.00 12.84 177.33 266.00
Impuesto sobre las utilidades de las empresas 16.67 1.08 61.00 3.21 44.33 266.00
UTILIDAD NETA DEL AO: 50.00 3.23 183.00 9.63 133.00 266.00

7
Anlisis Financiero

Para poder hacer un anlisis del desempeo econmico de la empresa, por el periodo comprendido entre
el 1 de enero y el 30 de junio de 2003, en principio se deben reconocer las principales partidas
componentes del Estado de Resultados. Dichos rubros se muestran a continuacin:

Porcentaje sobre ventas


Partida 01/07/2001 a 01/01/2002 a Explicacin
31/12/2001 30/06/2002
Ingresos

Ventas 100% 100%


Egresos

Costo de Ventas 58.06% 52.60%

Sueldos y Salarios 29.74% 25.30%

Ahora, conocidas las partidas ms importantes en el Estado de Resultados, se pueden hacer algunas
observaciones respecto al Desempeo Econmico de la empresa. stas, incluidas las razones que
justifican los aumentos y disminuciones en los rubros econmicos, se muestran a continuacin:

EN BASE A SU CRITERIO COLOQUEN LOS MAS SIGNIFICATIVOS( SU ANALISIS


vertical Y horizontal DE LAS CUENTAS MENCIONADAS

Anlisis e interpretacin de Razones Simples.

8
Anlisis Financiero

El anlisis financiero realizado a Compaa Comercial Pragma S.R.L. incluy la evaluacin de las razones
financieras de:

Estructura.
Liquidez.
Rotacin.
Rentabilidad.

9
Anlisis Financiero

Compaa Comercial Pragma S.R.L.


Anlisis de Ratios e Indicadores Financieros
(Al 31 de diciembre de 2003 y 31de diciembre de 2004)

Parmetro Indicadores de la
Razones normal para empresa
empresas Evaluacin de resultados
Financieras 2001 2002
comerciales
ESTRUCTURA

Endeudamiento
50%
Total

Endeudamiento
a 50%
Propietarios

Endeudamiento
a
1 a 1
Acreedores y
Propietarios
LIQUIDEZ

Corriente 2 a 1

Liquidez
1 a 1
inmediata

Alta Liquidez 0.5

Margen de
1 a 1
Seguridad

10
Anlisis Financiero

Compaa Comercial Buena Pragma S.R.L.


Anlisis de Ratios e Indicadores Financieros (continuacin)
(Al 31 de diciembre de 2003 y 31 de diciembre de 2004)

Parmetro Indicadores de la
Razones normal para empresa
empresas Evaluacin de resultados
Financieras 2003 2004
comerciales
ROTACIN

Cuentas por
90 das
Cobrar

Cuentas por
180 das
Pagar

Inventarios 4 veces

Activo 1.5 a 1
RENTABILIDAD

Sobre
Patrimonio 12%
(ROE)

Sobre Activos
8%
(ROA)

Sobre la
Inversin 10%
Permanente

Margen de
40%
Utilidad Bruta

Margen de
Utilidad 8%
Operativa

Margen de
6%
Utilidad Neta

11
Anlisis Financiero

4. Estado de Cambios en la Situacin Financiera.

Despus de aplicar el Mtodo de Anlisis Horizontal, a travs del procedimiento de Aumentos y


Disminuciones, se pudieron elaborar los siguientes estados financieros:

Estado de Cambios en el Capital de Trabajo.


Estado de Origen y Aplicacin de Recursos.

El A continuacin se muestra el Estado de Cambios en el Capital de Trabajo por el periodo de


estudio:

Compaa Comercial Buena Suerte S.R.L.


Estado de Cambios en el Capital de Trabajo
Por el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2003
(Importes expresados en miles de bolivianos)

Saldos al Cambios
CONCEPTO 31/12/2001 30/06/2002 Debe Haber

ACTIVO
Activo Corriente.
Caja y Bancos 50.00 133.00 83.00
Cuentas por cobrar 440.00 400.00 40.00
Inventarios 260.00 350.00 90.00
Total Activo Corriente: 750.00 883.00

PASIVO
Pasivo Corriente.
Cuentas por pagar 350.00 326.00 24.00
Impuestos por pagar 24.00 61.00 37.00
Otros acreedores 10.00 7.00 3.00
Total Pasivo Corriente: 384.00 489.00

.
Capital de trabajo 366.00 489.00 200.00 77.00
AUMENTO el Capital de Trabajo 123.00 123.00
SUMAS IGUALES: 489.00 489.00 200.00 200.00

A continuacin se muestra el Estado de Origen y Aplicacin de Recursos por el periodo de estudio:

12
Anlisis Financiero

Compaa Comercial Buena Suerte S.R.L.


Estado de Cambios Origen y Aplicacin de Recursos
Por el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2003
(Importes expresados en miles de bolivianos)

ORIGEN DE RECURSOS
Utilidad Neta Ajustada 2002 208.00
Venta de Inversiones a largo plazo 80.00
Total Origen de Recursos: 288.00

APLICACIN DE RECURSOS
Compra de Muebles y Enseres (70.00)
Pago de Prstamos a Largo Plazo (26.00)
Distribucin de Utilidades Acumuladas (69.00)
Total Origen de Recursos: (165.00)

INCREMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO: 123.00

5. Estado de Flujo de Caja17.

Despus de aplicar el Mtodo de Anlisis Horizontal, a travs del procedimiento de Aumentos y


Disminuciones, tambin se pudo elaborar el Estado de Flujo de Caja.

El respaldo de los clculos hechos se muestra en el ANEXO: 3 Hoja de Trabajo para la


Preparacin del Estado de Flujo de Caja.

A continuacin se muestra el Estado de Flujo de Caja por el periodo de estudio:

17
Cash Flow.

13
Anlisis Financiero

Compaa Comercial Buena Suerte S.R.L.


Estado de Flujo de Caja
Por el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2003
(Importes expresados en miles de bolivianos)

Saldo Inicial en Caja y Bancos 50.00

ORIGEN DE FONDOS
Ventas en efectivo 1.941.00
Venta de Inversiones a largo plazo 80.00
Total Origen de Fondos: 2.021.00

APLICACIN DE FONDOS
Compra de Mercadera al Contado (1.114.00)
Pago de sueldos y salarios (481.00)
Compra de tiles de oficina (105.00)
Pago de propaganda (5.00)
Pago de intereses sobre prstamos (32.00)
Pago de gastos generales (12.00)
Pago de Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas (24.00)
Compra de Muebles y Enseres (70.00)
Pago de Prstamo a Largo Plazo (26.00)
Distribucin de Utilidades Acumuladas (69.00)
Total Origen de Fondos: (1.938.00)

SALDO DE CAJA Y BANCOS AL 30 DE JUNIO DE 2002: 133.00

6. Anlisis Proyectado18.

18
Tcnica Utilizada: Punto de Equilibrio para proyectar las ventas del siguiente semestre.

14
Anlisis Financiero

Con el propsito de determinar la cantidad de ventas (en unidades y bolivianos) que deben
realizar la empresa para que no genere utilidades ni sufra prdidas en el segundo semestre del ao
2003, se aplic el Mtodo de Anlisis Proyectado a travs de la Tcnica del Punto de Equilibrio,
con los siguientes datos:

Ventas del Periodo19 = Bs. 1.901.000,00


Costo Variable20 = Bs. 1.000.000,00
Costos Fijos21 = Bs. 657.000,00
Precio de Venta Unitario22 = Bs. 475,25
Costo de Venta Unitario23 = Bs. 250,00
Unidades vendidas periodo = Bs. 4.000

Como sabemos que:


Costo _ Fijos
PEBolivianos
Cost _ Variable
1
Ventas

Reemplazando valores en la frmula, sabemos que:


657.000,00
PEBolivianos Bs1.386.189,79
1.000.000,00
1
1.901.000,00

Para hallar el punto de equilibrio en unidades, sabemos que:


Costo _ Fijos
PEUnidades
Pr ecio _ de _ venta Costo _ de _ venta

Reemplazando valores en la frmula, sabemos que:


657.000
PEUnidades 2.917 _ artefactos
475,25 250,00

De los datos obtenidos, se puede deducir que si la empresa no quiere ganar ni perder, tiene que
vender aproximadamente 2.917 artefactos electrnicos y ello conlleva a vender por Bs.1.386.189.79.

Para verificar esta situacin, a continuacin se presenta un Estado de Resultados demostrativo:


19
Primer semestre del ao, desde 01/01/2003 hasta 30/06/2003
20
El nico costo variable de la empresa en su Costo de Ventas (Costo de Importacin + Costo de Colocacin a la
venta).
21
SUPUESTO: 13 Incluye todos los gastos de operacin, que segn datos histricos, siempre tuvieron un
comportamiento fijo.
22
SUPUESTO: 14
23
SUPUESTO: 15

15
Anlisis Financiero

Compaa Comercial Buena Suerte S.R.L.


Estado de Resultados Proyectado
(Por el periodo enero - junio de 2003)
Importes expresados en miles de bolivianos

Ventas 1.386.189.79
Costos Variables (729.189.79)
Utilidad Bruta: 657.000.00
Costos Fijos (657.000.00)
Utilidad Neta:

Para verificar la idoneidad del modelo, se presenta la grafica del mismo en el ANEXO: 4 Grfica
del Punto de Equilibrio.

Ahora, en el supuesto24 de que para el prximo semestre, continuando con su tendencia de


crecimiento, la empresa desea obtener una utilidad de Bs. 250.000 y los costos fijos no
cambiarn, el punto de equilibrio tendr estas caractersticas.

657.000,00 250.000
PEBolivianos Bs1.913.659,28
1.000.000,00
1
1.901.000,00

657.000 250.000
PEUnidades 4.027 _ artefactos
475,25 250,00

De los datos obtenidos, se puede deducir que si la empresa quiere obtener una utilidad neta de
Bs.250.000 en el prximo semestre, tiene que vender aproximadamente 4.027 artefactos
electrnicos y ello conlleva a vender por Bs.1.913.659.28

Para verificar esta situacin, a continuacin se presenta un Estado de Resultados demostrativo:

Compaa Comercial Buena Suerte S.R.L.


Estado de Resultados Proyectado
24
SUPUESTO: 16

16
Anlisis Financiero

(Por el periodo enero - junio de 2003)


Importes expresados en miles de bolivianos

Ventas 1,913,658.28
Costos Variables (1,006,658.28)
Utilidad Bruta: 907,000.00
Costos Fijos (657,000.00)
Utilidad Neta: 250,000

7. Apalancamiento Financiero.

A. Determinacin del Efecto Palanca.

El efecto palanca fue calculado de la siguiente manera:

Utilidad _ neta
x100
PE Patrimonio
Utilidad _ Neta Inters _ Financiamiento _ a _ l arg o _ plazo
1 x100
patrimonio Pasivo _ no _ Corriente
La relacin de resultados e Interpretaciones es la siguiente:

Efecto Palanca al: Valor Interpretacin

31 de diciembre de
2002

30 de junio de 2003

B. Determinacin del rendimiento a travs del Sistema DU PONT.

La rentabilidad promedio calculada a travs del Sistema DU PONT, se muestra en el


siguiente cuadro.

17
Anlisis Financiero

Rendimiento Denominacin Estndar de Valores al


Interpretacin
sobre: Usual la empresa 31/12/2002 30/06/2003
.

Activos ROA 8%

Patrimonio ROE 12%

PARTE IV. Conclusiones y Recomendaciones.

1. Conclusiones.

A. Estructura.

B. Liquidez..

18
Anlisis Financiero

C. Rotacin.
D. Rentabilidad.

E. Situacin global de la empresa.

2. Recomendaciones.

Despus del anlisis realizado en COMPAA COMERCIAL BUENA SUERTE S.R.L., se puede llegar a
la conclusin de que la gerencia, no est aprovechando completamente las oportunidades que tiene en el
mercado. Por ello, las principales recomendaciones que se pueden plantear para la empresa son:

A. Estructura.

B. Liquidez.

C. Rotacin.

D. Rentabilidad.

E. Recomendacin global para la empresa.

ANEXO: 1. Supuestos Utilizados

El siguiente es un detalle de los supuestos utilizados en el anlisis financiero de Compaa


Comercial Buena Suerte S.R.L.:

Detalle Supuesto Utilizado


Supuesto 1 Es poltica de la empresa colocar los excedentes de efectivo en inversiones a largo plazo,

19
Anlisis Financiero

siempre que mantengan un capital de trabajo de Bs. 80.000


La empresa ha incorporado en la lnea de productos que ofrece, a varios aparatos
Supuesto 2 electrnicos de la marca SONY a partir de febrero de 2003. Esto a su vez ha demandado
la apertura de dos sucursales en la ciudad de La Paz.
La empresa paga un alto costo por las remuneraciones al personal, ya que cuenta con 9
Supuesto 3
sucursales, cada una con aproximadamente 12 empleados.
La poltica que relaciona a las ventas con el total de activos dice que: al menos las
Supuesto 4 ventas del ao deben representar un monto que equivalga a 1,5 veces de la inversin
hecha en los activo.
Supuesto 5 Del total de compras a proveedores, en promedio, el 50% se adquiere al crdito.
La poltica de liquidacin de cuentas por pagar indica que stas se deben cancelar en un
Supuesto 6
plazo no superior a 180 das.
La rentabilidad promedio sobre el patrimonio, durante los ltimos 5 aos, se ha
Supuesto 7
mantenido en 12%.
La rentabilidad promedio sobre el activo, durante los ltimos 5 aos, se ha mantenido en
Supuesto 8
8%.
La rentabilidad promedio sobre la inversin permanente (Pasivo no Corriente +
Supuesto 9
Patrimonio), durante los ltimos 5 artos, se ha mantenido en 10%.
Desde hace 5 aos, la rentabilidad promedio sobre la Utilidad Bruta se ha mantenido en
Supuesto 10
40%.
Desde hace 5 aos, la rentabilidad promedio sobre la Utilidad Operativa se ha mantenido
Supuesto 11
en 8%.
Desde hace 5 aos, la rentabilidad promedio sobre la Utilidad Neta se ha mantenido en
Supuesto 12
6%.
Los Costos Fijos incluyen todos los gastos de operacin, que segn datos histricos,
Supuesto 13
siempre tuvieron un comportamiento fijo.
Desde hace 3 anos el precio promedio de venta de los artefactos de la empresa se ha
Supuesto 14
mantenido en Bs. 475.25 por unidad.
Desde hace 3 anos, el costo de venta unitario de los artefactos que comercializa la
Supuesto 15 empresa se ha mantenido en Bs. 250.oo. Este costo incluye las erogaciones hechas para la
importacin del artefacto y su colocacin en la tienda para la venta.
Para el prximo semestre, continuando con su tendencia de crecimiento, la empresa desea
Supuesto 16
obtener una utilidad de Bs. 250.000 y se sabe que los costos fijos no cambiarn.

20