NOMBRE: Verónica Sánchez

Relación entre
Aplancamiento Financiero y
Valor de la empresa

El teorema fue probado originalmente bajo La estructura de financiación si afecta al
el supuesto de no los impuestos. Se valor de la empresa. Esto se debe a que
Teorema de Modigliani y Teorema de Modigliani y
Miller SIN IMPUESTOS compone de dos proposiciones, que los intereses que se pagan por las Miller CON IMPUESTOS
también puede extenderse a una situación deudas son un gasto a efectos del
de impuestos cálculo del impuesto

Proposición II:
Proposición I: ke es la tasa requerida de
La primera (empresa U) es La otra (empresa L) está
sin duda, es decir, que se apalancada: es financiada en El apalancamiento aumenta rendimiento sobre el capital
financia con capital parte por la capital/acciones, el valor de la empresa propio o acciones.
solamente. y en parte por deuda. proporcionalmente a su R0 es la rentabilidad que
endeudamiento. demandarían los accionistas
si las deudas fueren 0.

Donde VU es el valor de una empresa sin apalancamiento = precio de compra de
Proposición I una empresa compuesta sólo de capital/acciones, y VL es el valor de una empresa
apalancada = precio de compra de una empresa que está compuesta por alguna
combinación de deuda y capital. La rentabilidad demandada por los accionistas
ke aumenta con el endeudamiento debido a la
Proposición II: ke es la tasa requerida de rendimiento por los acciones.
mayor asunción de riesgos.
k es
0 el costo de capital medio ponderado o WACC.
kd es la tasa de rendimiento requerida de los empréstitos, o el costo de la deuda.
D/E es el ratio deuda-acciones (equity.)
Bibliografía:
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/teorema-de-Modigliani-Miller.htm