Indicadores julio 14

de
evaluacin
financiera
2017
Actividad N
18 Trabajo
colaborativo
 AO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN

ULADECH SULLANA

DOCENTE:

Mara del Carmen Rosillo de Purizaca

INTEGRANTES:

Lazo Silva Adolfo

Otero Chicoma Diana

Pulache Sandoval Jonathan

ACTIVIDAD:

Actividad N 18 Trabajo colaborativo

CICLO ACADMICO:

VII Ciclo

SULLANA PER

2017
 INDICADORES DE EVALUACIN FINANCIERA

1. VALOR ACTUAL NETO (VAN):

El Valor Actual Neto (VAN) es un criterio de inversin que consiste en actualizar los
cobros y pagos de un proyecto o inversin para conocer cunto se va a ganar o perder con
esa inversin. Tambin se conoce como Valor neto actual (VNA), valor actualizado neto o
valor presente neto (VPN).

Para ello trae todos los flujos de caja al momento presente descontndolos a un tipo de
inters determinado. El VAN va a expresar una medida de rentabilidad del proyecto en
trminos absolutos netos, es decir, en n de unidades monetarias (euros, dlares, pesos, etc).

Se utiliza para la valoracin de distintas opciones de inversin. Ya que calculando el VAN

de distintas inversiones vamos a conocer con cul de ellas vamos a obtener una mayor
ganancia.

Ventajas e inconvenientes del VAN:

El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversin, principalmente

que es un mtodo fcil de calcular y a su vez proporciona tiles predicciones sobre los
efectos de los proyectos de inversin sobre el valor de la empresa. Adems, presenta la
ventaja de tener en cuenta los diferentes vencimientos de los flujos netos de caja.

Pero a pesar de sus ventajas tambin tiene alguno inconvenientes como la dificultad de
especificar una tasa de descuento la hiptesis de reinversin de los flujos netos de caja (se
supone implcitamente que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos
inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de descuento, y que los flujos netos de
caja negativos son financiados con unos recursos cuyo coste tambin es el tipo de
descuento.

Ejemplo de VAN

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversin en el que tenemos que invertir 5.000
euros y nos prometen que tras esa inversin recibiremos 1.000 euros el primer ao, 2.000
euros el segundo ao, 1.500 euros el tercer ao y 3.000 euros el cuarto ao.
Por lo que los flujos de caja seran -5000/1000/2000/2500/3000

Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al ao, cul ser el VAN de la
inversin?

Para ello utilizamos la frmula del VAN:

El valor actual neto de la inversin en este momento es 1894,24 euros. Como es positiva,
conviene que realicemos la inversin.

2. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR):

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de inters o rentabilidad que ofrece una
inversin. Es decir, es el porcentaje de beneficio o prdida que tendr una inversin para las
cantidades que no se han retirado del proyecto.

Es una medida utilizada en la evaluacin de proyectos de inversin que est muy

relacionada con el Valor Actualizado Neto (VAN). Tambin se define como el valor de la
tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un proyecto de inversin
dado.

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es decir, va a
venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su clculo, ya que el
nmero de periodos dar el orden de la ecuacin a resolver. Para resolver este problema se
puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar una calculadora financiera o un programa
informtico.

Inconvenientes de la Tasa interna de retorno:

Es muy til para evaluar proyectos de inversin ya que nos dice la rentabilidad de dicho
proyecto, sin embargo tiene algunos inconvenientes:

Hiptesis de reinversin de los flujos intermedios de caja: supone que los flujos
netos de caja positivos son reinvertidos a r y que los flujos netos de caja negativos
son financiados a r.

La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos los

proyectos de inversin y existen soluciones (resultados) matemticos que no tienen
sentido econmico: Proyectos con varias r reales y positivas. Proyectos con ninguna
r con sentido econmico.

Ejemplo de la TIR

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversin en el que tenemos que invertir 5.000
euros y nos prometen que tras esa inversin recibiremos 2.000 euros el primer ao y 4.000
euros el segundo ao.

Por lo que los flujos de caja seran -5000/2000/4000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los
flujos de caja a cero):

Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos ms) como en este caso tenemos una
ecuacin de segundo grado:

-5000 (1+r) ^ 2 + 2000 (1+r) + 4000 = 0.

Esta ecuacin la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una
rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.

Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el clculo es
relativamente sencillo, pero segn vamos aadiendo componentes el clculo se va
complicando y para resolverlo probablemente necesitaremos herramientas informticas
como excel o calculadoras financieras.
 3. LA RELACIN BENEFICIO-COSTE (B/C):

El anlisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relacin entre los
costos y beneficios asociados a un proyecto de inversin con el fin de evaluar su
rentabilidad, entendindose por proyecto de inversin no solo como la creacin de un
nuevo negocio, sino tambin, como inversiones que se pueden hacer en un negocio en
marcha tales como el desarrollo de nuevo producto o la adquisicin de nueva maquinaria.

La relacin Beneficio-Coste (B/C) compara de forma directa los beneficios y los costes.
Para calcular la relacin (B/C), primero se halla la suma de los beneficios descontados,
trados al presente, y se divide sobre la suma de los costes tambin descontados.

Para una conclusin acerca de la viabilidad de un proyecto, bajo este enfoque, se debe tener
en cuenta la comparacin de la relacin B/C hallada en comparacin con 1, as tenemos lo
siguiente:

B/C > 1 indica que los beneficios superan los costes, por consiguiente el proyecto
debe ser considerado.
B/C=1 Aqu no hay ganancias, pues los beneficios son iguales a los costes.
B/C < 1, muestra que los costes son mayores que los beneficios, no se debe
considerar.

Ejemplo de la Relacin Beneficio Coste (B/C):

Supongamos que queremos determinar si nuestra empresa seguir siendo rentable y para
ello decidimos analizar la relacin costo-beneficio para los prximos 2 aos.

La proyeccin de nuestros ingresos al final de los 2 aos es de US$300 000, esperando una
tasa de rentabilidad del 12% anual (tomando como referencia la tasa ofrecida por otras
inversiones).

Asimismo, pensamos invertir en el mismo periodo US$260 000, considerando una tasa de
inters del 20% anual (tomando como referencia la tasa de inters bancario).
Hallando B/C:

B/C = VAI / VAC

B/C = (300000 / (1 + 0.12)2) / (260000 / (1 + 0.20)2)

B/C = 239158.16 / 180555.55

B/C = 1.32

Como la relacin costo-beneficio es mayor que 1, podemos afirmar que nuestra empresa
seguir siendo rentable en los prximos 2 aos. A modo de interpretacin de los resultados,
podemos decir que por cada dlar que invertimos en la empresa, obtenemos 0.32 dlares.

4. PERIODO DE RECUPERACIN DEL CAPITAL (PRC)

El periodo de recuperacin de la inversin - PRI - es uno de los mtodos que en el corto

plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de
inversin. Por su facilidad de clculo y aplicacin, el Periodo de Recuperacin de la
Inversin es considerado un indicador que mide tanto la liquidez del proyecto como
tambin el riesgo relativo pues permite anticipar los eventos en el corto plazo.

El periodo de recuperacin de capital es el periodo en el cual la empresa recupera la

inversin realizada en el proyecto. Este mtodo es uno de los ms utilizados para evaluar y
medir la liquidez de un proyecto de inversin.

Muchas empresas desean que las inversiones que realizan sean recuperadas no ms all de
un cierto nmero de aos. El PRC se define como el primer perodo en el cual el flujo de
caja acumulado se hace positivo.

Dependiendo del tipo y magnitud del proyecto el periodo de recuperacin de capital puede
variar. Por ejemplo para grandes inversiones mineras el PRC pueden ser dcadas. Sin
embargo en la gran mayora de las empresas, cuando se implementan proyectos de mejora
el PRC seria de un par de aos.

Ejemplo del periodo de recuperacin de capital (PRC):

Supongamos que tenemos que comprar un bar por el que tenemos desembolsar 120.000
euros. Los estudios determinan que el primer ao los cobros son superiores a los pagos en
1.000 euros, es decir, el flujo neto de caja es 1.000 euros mientras que los restantes 5 aos
nuestros flujos netos de caja son de 10.000 euros el segundo ao, 20.000 euros el tercer
ao, 40.000 euros el cuarto ao, 40.000 euros el quinto ao y a partir del sexto ao 50.000
euros. Calcula el plazo de recuperacin o pay-back. Tenemos que recuperar la inversin
inicial del bar de 120.000 euros. Para ello sumamos los flujos netos de caja hasta recuperar
la inversin inicial (120.000 euros).

El primer ao obtenemos 1000 euros, luego nos falta recuperar 119.000 euros.
El segundo ao recuperamos otros 10.000 euros. Luego nos falta recuperar 109.000
euros.
El tercer ao recuperamos 20.000 euros, luego nos falta recuperar 89.000 euros.
El cuarto ao recuperamos 40.000 euros luego nos falta recuperar 49.000 euros.
El quinto ao recuperamos otros 40.000 euros luego nos faltan 9.000 euros.
El sexto ao recuperamos 50.000 euros luego nos falta recuperar todava 9000
euros.

Por tanto en algn momento del sexto ao recuperamos la inversin inicial. Por tanto si se
generan 50000 euros en un ao (12 meses), en cunto tiempo recuperamos los euros que
nos falta que son 9.000 euros? Se utilizan mtodos de proporcionalidad la regla de tres: si
en 12 meses recuperamos 50000 euros en cunto tiempo recuperamos los 9000 euros que
nos falta?

X = (9000 * 12 ) / 50000 = 2.16 meses o 2 meses y 4.8 das.

Por tanto, la inversin inicial se recupera en 5 aos y 2.16 meses. Es decir, el periodo de
recuperacin de capital (PRC) de este proyecto es 5 aos, 2 meses y 4,8 das.
Bibliografa
Daniel. (s.f.). El anlisis costo-beneficio. Obtenido de crecenegocios:
http://www.crecenegocios.com/el-analisis-costo-beneficio/

economipedia. (s.f.). Valor Actual Neto (VAN). Obtenido de economipedia:

http://economipedia.com/definiciones/valor-actual-neto.html

gestiopolis. (s.f.). Clculo de la relacin Beneficio Coste (B/C). Obtenido de gestiopolis:

https://www.gestiopolis.com/calculo-de-la-relacion-beneficio-coste/

L. Blank,& A. Tarquin; Ingenieria economica. Ed. McGrawHill, Mjico, 6ta Edicin, 2006.