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INFORME DE CLASIFICACION DE RIESGO

Caja Rural de Ahorro y Crdito Los Andes S.A.
Sesin de Comit N 07/2013: 15 de marzo del 2013 Analista: Jeannette Valdiviezo
Informacin financiera al 31 de diciembre del 2012 jvaldiviezo@class.pe

La Caja Rural de Ahorro y Crdito Los Andes S.A. (la Caja), es una institucin financiera que inici sus operaciones en diciembre de 1997, dedicndose
desde entonces a actividades de intermediacin microfinanciera, especializada en el sector rural, en donde ha concentrado 61.74% de sus colocaciones al
31 de diciembre del 2012.
Desde fines del 2010, el principal accionista de la Caja con 93.73% de propiedad, es Peruvian Andes Corporation, empresa holding creada por
inversionistas privados peruanos y extranjeros, con experiencia en el negocio de microfinanzas.
Al 31 de dciembre del 2012, la institucin registr 5.01% del total de colocaciones directas, respecto al total de cajas rurales nacionales, 3.77% del total de
las obligaciones con el pblico y 6.29% de los ingresos financieros totales en ese sub-sector empresarial financiero.

Clasificaciones Vigentes
Fortaleza Financiera B-
Perspectivas Positivas

FUNDAMENTACION La adecuada estructura financiera y operativa de la

La categora de clasificacin riesgo de fortaleza financiera institucin.
asignada a la Caja Rural de Ahorro y Crdito Los Andes S.A. El respaldo del accionista mayoritario, Peruvian Andes
se fundamenta en: Corporation, que le ha proporcionado reconocimiento en
La experiencia adquirida en el desarrollo de 16 aos de el mercado financiero local e internacional, promoviendo
operaciones, registrando un aumento permanente y su fortalecimiento patrimonial de la Caja, gracias a su
ordenado, tanto en sus colocaciones, como en sus poltica de capitalizacin de utilidades y de nuevos
captaciones, sobre todo en los ltimos ejercicios, aportes, de acuerdo a las necesidades y a las
reflejando ello en sus resultados y en sus indicadores proyecciones de la institucin.
financieros, los cuales presentan resultados favorables y
satisfactorios. Ello ha sido reforzado por el aporte del Indicadores financieros
En miles de nuevos soles de diciembre del 2012
principal accionista, cuyas polticas han fortalecido la Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012
operacin de la institucin, desde su incorporacin Total Activos 67,190 102,521 130,872
(2010). Colocac. Directa (sin Contingentes) 55,397 85,133 108,352
Stock de Provisiones 2,922 3,815 5,932
La Caja es una institucin financiera focalizada y
Pasivos exigibles 58,967 88,107 112,935
especializada en proporcionar servicios Patrimonio 8,218 13,268 17,661
microfinancieros, orientados mayormente al sector rural, Resultado Operac. Bruto 11,473 17,023 22,676
en particular a la actividad agropecuaria. Esto le permite Gastos de apoyo y deprec. -6,435 -9,112 -12,097
conocer a profundidad su mercado objetivo, teniendo Provisiones por colocac. -1,140 -1,612 -3,780
Resultado neto 2,279 4,091 4,540
buen posicionamiento y mayor reconocimiento en el
mbito regional, donde concentra actualmente sus Morosidad Global 4.16% 3.16% 4.35%
Dficit Provisiones vs. Patrimonio -7.48% -8.48% -6.89%
actividades (participa con 84.10% de los crditos
otorgados por las Cajas Rurales en el departamento de Tolerancia a Prdidas 13.07% 13.83% 14.53%
Ratio de Capital Global 14.85% 15.10% 15.00%
Puno).
El continuo crecimiento de su cartera de colocaciones, Liquidez bsica/Pasivos 0.41 1.25 0.74
se est alcanzando en base al conocimiento del negocio Posicin cambiaria 0.01 -0.19 -0.11

objetivo y a adecuadas polticas de aprobacin y de Resul.neto/Capital 45.72% 54.12% 37.58%

Gastos de apoyo/Act.prod. 15.26% 13.76% 14.42%
seguimiento en su cartera de crditos, lo que se refleja
en menores indicadores de morosidad respecto a los Ranking en colocac. vigentes 7/10 5/11 6/10
Ranking en depsitos 8/10 6/11 7/10
valores promedio que presenta el sistema de Cajas
Rurales. N de sucursales 4 4 9
N de empleados 150 194 271
*Las cifras han sido ajustadas a soles constantes de diciembre del 2012.
La categora de clasificiacin de riesgo asignada tambin
toma en cuenta factores adversos, como:
La agresiva competencia existente en el sector
microfinanciero, con creciente inters e incursin de
diferentes instituciones financieras, motivados por las
importantes oportunidades de crecimiento existentes,
tanto en trminos de colocaciones, como de
rentabilidad, las mismas que estn buscando
incrementar su presencia en la zona de operaciones de
la Caja.
El tamao de sus operaciones, su capacidad de
respuesta frente a la competencia y de influir en el
mercado.
La concentracin relativa de sus colocaciones, tanto en
trminos geogrficos, como por producto y por sector
econmico, lo que implica mayor riesgo, debido a que el
sector rural se encuentra expuesto a fenmenos
climatolgicos y sociales, en particular los relacionados
con la zona sur andina del pas.
La cultura de gobierno corporativo, la cual se encuentra
an en proceso de consolidacin.
Al cierre del ejercicio 2012, la Caja registr un crecimiento en
su cartera bruta de 27.27% respecto al 2011, as como el
incremento en sus resultados netos de 10.99% (respecto a
diciembre del 2011), logrados por contar con especializacin
en el otorgamiento de crditos al sector rural y en particular,
al sector pecuario (61.74% de los crditos vigentes). Esto ha
repercutido favorablemente en sus indicadores financieros,
principalmente en los que a rentabilidad y a calidad de
cartera se refieren.
Al 31 de diciembre del 2012, el nivel de morosidad global de
la Caja fue de 4.11%, ubicndose por debajo del promedio
del conjunto de Cajas Rurales, que registr una morosidad
de 5.32%.
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
La Caja registr una utilidad neta de S/. 4.54 millones al 31
de diciembre del 2012, 10.99% superior a la registrada en el
ejercicio 2011 (S/. 4.09 millones), alcanzando una
rentabilidad sobre el patrimonio de 25.71%.
La poltica de fortalecimiento de la Caja, a partir del ingreso
de su actual accionista (capitalizacin de 100% de las
utilidades de libre disponibilidad y aportes de capital social
en efectivo), permite respaldar el crecimiento proyectado
para la institucin en el mediano plazo.
La presencia del nuevo socio y de funcionarios de capacidad
y experiencia en el sector financiero nacional e internacional,
permitir seguir desarrollando sus planes estratgicos, de
acuerdo a los objetivos de crecimiento previsto, y facilitar la
consolidacin de su poltica de gobierno corporativo.
PERSPECTIVAS
Las perspectivas asignadas a la clasificacin de riesgo de la
Caja son positivas en virtud al desempeo de sus
indicadores financieros, al crecimiento de sus operaciones y
a los mrgenes de rentabilidad que presenta.
La Caja cuenta con los recursos necesarios para soportar su
carga financiera, cubrir los costos relacionados con la
incobrabilidad de crditos y sus gastos administrativos.
Caja Los Andes busca consolidar su posicin como una
entidad financiera especializada en servicios
microfinancieros, teniendo como visin llegar a ser la
empresa financiera con mayor cobertura en la regin sur del
pas, y ser reconocida por la calidad de sus servicios y por la
confianza de sus clientes, con nfasis en operaciones
rurales.
La Caja enfrenta intensa competencia en el mercado de las
microfinanzas, debido al ingreso de nuevas entidades
financieras a su mbito de operaciones, al reducido tamao
del mercado y al riesgo relacionado con el sector agrcola,
que constituye el mercado objetivo de la institucin.
Caja Los Andes Diciembre 2012 2
1. Descripcin de la Empresa.
La Caja Rural de Ahorro y Crdito Los Andes (la Caja) fue
constituida como una sociedad annima en setiembre de
1996, con sede en Puno, bajo la denominacin de Caja
Rural de Ahorro y Crdito Los Aymaras S.A.
En noviembre de 1997, fue autorizada para operar por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, mediante
Resolucin SBS N 816-97, iniciando actividades
formalmente en diciembre de 1997.
A fines de 1998, la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP, observ una serie de incumplimientos en el capital
suscrito e intervino a la Caja. Ello motiv que a inicios de
1999, se produjera el ingreso de un nuevo grupo de
accionistas, destacando el ingreso de la Asociacin
Rasuhuillca, con cerca de 25% del accionariado.
Posteriormente, en marzo de 1999, en Junta General de
Accionistas se acord cambiar la razn social a Caja Rural
de Ahorro y Crdito Los Andes S.A.
Hasta el ao 2001, la Caja se enfoc en el otorgamiento de
crditos al sector rural por montos proporcionamiente
elevados, como apoyo a la actividad agropecuaria por ser la
principal actividad econmica en el mbito local de sus
operaciones.
En el ao 2001, la Caja consciente de los riesgos que
implicaba la concentracin de su cartera, sumado a los
diversos problemas que afrontaba el sector, reflejados en los
indicadores de morosidad y de prdidas acumuladas, adopt
diversas medidas estratgicas con la finalidad de reducir la
concentracin de su cartera y el riesgo de la misma. Una de
las medidas adoptadas, involucr el enfoque hacia crditos
de bajos montos en las zonas urbanas y rurales, atomizando
las colocaciones. Se cambi la estructura organizacional y
se implementaron nuevos controles apoyados en un nuevo
sistema informtico. Los cambios implementados lograron
traducirse en mejores resultados.
A partir de este proceso, la Caja fue convirtindose en una
entidad confiable y rentable, caracterizada por su sostenido
crecimiento, integrndose como una alternativa de apoyo
para el desarrollo empresarial y social de la regin altiplnica
del pas.
Ello se ha consolidado a partir del ao 2010, con el ingreso
de un nuevo accionista mayoritario, Peruvian Andes
Corporation (PAC), el cual aporta la experiencia con que
cuentan sus socios para perfeccionar el modelo de negocio
de microfinanzas de la Caja, implantando mejores controles
de gestin, fortaleciendo el patrimonio, y respaldando los
planes estratgicos a mediano y largo plazo de la institucin.
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
a. Propiedad
Al 31 de diciembre del 2012, el capital social de la Caja
ascendi a S/. 12.07 millones, luego de incrementarse en
41.33%, respecto a lo registrado al cierre del 2011 (S/. 8.54
millones, considerando valores constantes), por la
reinversin de 100% de sus utilidades de libre disponibilidad.
Respecto a las utilidades del ejercicio 2012, se cuenta con el
compromiso de los socios para capitalizar el ntegro de las
mismas.
PAC, desde el ejercicio 2010, se desempea como principal
accionista de la Caja, contando actualmente con 93.73% del
capital social. PAC es un holding creada por inversionistas
privados peruanos y extranjeros, con diversa trayectoria en
el negocio de las microfinanzas a nivel internacional.
Destaca entre ellos la Sra. Rosanna Ramos Velita, ejecutiva
internacional de amplia experiencia en el negocio de
microfinanzas, quien ha sido designada como Presidenta del
Directorio. La seora Ramos trabaj como funcionaria en
diversas instituciones financieras internacionales, y
actualmente se desempea como miembro del directorio de
Grameen Foundation (New York, Estados Unidos).
Accionistas %
Peruvian Andes Corporation 93.73
Otros accionistas 6.27
Total 100.00
PAC ha presentado una propuesta para adquirir
paulatinamente el resto de la participacin de los dems
accionistas minoritarios.
b. Supervisin Consolidada de Conglomerados Financieros y
Mixtos (Res. SBS N 446-2000)
La Caja realiza sus operaciones con total autonoma
administrativa, econmica y financiera. La institucin es
administrada en forma profesional, evitando todo tipo de
trato preferencial. Los crditos otorgados a personas
relacionadas, directores, trabajadores, entre otros, deben
cumplir con los requisitos exigidos en los manuales
respectivos.
A diciembre del 2012, la Caja otorg financiamiento a
personas vinculadas por un monto total que representa
0.29% del patrimonio efectivo de la empresa, porcentaje por
debajo del monto mximo permitido (30% del patrimonio
efectivo).
c. Estructura administrativa y rotacin del personal
Con el ingreso de PAC como principal accionista de la Caja,
se ha modificado la conformacin del Directorio para el
ejercicio 2012, el cual ha quedado constituido por 5
Caja Los Andes Diciembre 2012 3
miembros titulares, siendo presidido por la Sra. Rosanna la intermediacin microfinanciera, sujeta a la supervisin de
Ramos Velita. la SBS y del BCR.
El actual organigrama de la Caja fue aprobado en mayo del La Caja opera actualmente en las regiones de Puno y
2012 y cuenta con una estructura plana y funcional, que Ayacucho, siendo una de las pocas instituciones que
responde a las necesidades de la institucin, adecundose mantiene una mayoritaria presencia en el mbito rural,
al crecimiento que ha enfrentado en los ltimos ejercicios y a orientando sus crditos en particular a las actividades
los cambios producidos en el mercado. agropecuarias, que concentran el 61.74% de la cartera total
de la institucin a diciembre del 2012.
Directorio Esto ha sido posible en gran medida por operar con
Presidente: Rosanna Ramos Velita
depsitos captados de personas naturales que desarrollan
Vicepresidente: Johanna Gil Posada
Directores: Bernadette Stella Chorengel sus operaciones en su mbito de influencia: la zona rural de
Radhika Jayant Shroff la Regin Sur del pas.
Juan Carlos Palacios Molinelli La Caja ofrece crditos de consumo y crdito para el
desarrollo de las microempresas, los cuales han participado
Administracin
Gerente General: Washington Deza Deza
con 15.99% y 65.19% de la cartera total de diciembre del
Gerente General: Lyudmila Chuquimamani Zea 2012, respectivamente.
Gerente de Riesgos (e): Washington Deza Deza En lo que respecta a los pasivos, la captacin de depsitos
Gerente de Negocios: Elizabeth Calla Alfaro es la principal fuente externa de fondeo de sus colocaciones,
Gerente Tecnologa de Informacin: Henry Condori Alejo
Gerente de Operaciones (e): Jorge lvarez Rivera
a partir de lo cual la Caja ha logrado un liderazgo en el
Gerente de Talento Hum. y Oper. : Mileny Miranda Salas mercado regional en la captacin depsitos del pblico a
Gerente de Finanzas (e): Enrique Tito Ccopa nivel del sistema financiero no bancario, al obtener 98.74%
Gerente de Plan. y Expansin(e): Juan Carlos Caldern Daz
Auditora Interna (e): Nery Mamani Laura de los depsitos de las Cajas Rurales en Puno, a diciembre
Asesora Legal: Elmer Romero Salcedo del 2012.
La institucin ofrece los siguientes productos: depsitos de
Al ms alto nivel de la organizacin se encuentra la Junta ahorros, depsitos a plazo fijo, y depsitos CTS. La Caja ha
General de Accionistas, seguida del Directorio. La Unidad de participado exitosamente en el Programa de Incentivo al
Auditora Interna y la Unidad de Cumplimiento son rganos Ahorro para Mujeres Rurales, y en el Proyecto Sierra Sur, lo
de apoyo que dependen directamente del Directorio, lo que que ha promovido la bancarizacin de ms de 5 mil mujeres
les otorga independencia, respecto al resto de reas de bajos recursos econmicos, que por primera vez tienen
operativas de la Caja. Se cuenta tambin con el Comit de acceso al sistema financiero formal.
Auditora, el Comit de Riesgos, el Comit de Gerencia, el La institucin realiza operaciones con cartas fianza (se se
Comit de Encaje y Liquidez, y el Comit de Venta de otorgan como garanta para licitaciones de entidades
Bienes Adjudicados. pblicas y privadas a nivel nacional), compra/venta de
En marzo del 2012, el Sr. Ral Calle present su renuncia a moneda extranjera, cobros, pagos, transferencias y giro de
la Gerencia General, por lo que el Sr. Washington Deza y la fondos, administracin de ahorros de diversas ONGs, y
Sra. Lyudmila Chuquimamani asumieron las funciones de administra fideicomisos, como es el caso del Fideicomiso
manera conjunta. De igual forma, la Sra. Nery Mamani Los Andes Unin Europea para crditos agropecuarios.
asumi por encargo las funciones de Auditora Interna, luego La Caja ofrece tambin microseguros rurales por muerte
del fallecimiento del Sr. Enrique Catacora. accidental respaldados por La Positiva Seguros y
Con el fin de reorganizar y fortalecer las operaciones de la Reaseguros (comprendiendo cerca de 27,500 asegurados).
Caja, en el 2012 se cre la Gerencia de Talento Humano y Para el desarrollo de sus operaciones, la Caja tiene doce
Operaciones, liderada por la Sra. Mileny Miranda, y la oficinas distribuidas en Puno, Ayaviri, Juliaca, Desaguadero,
Gerencia de Tecnologa de Informacin, a cargo del Sr. Macusani, y Huamanga. Adems, la Caja cuenta con 26
Henry Condori Alejo. Puntos de Atencin al Cliente (PACs) distribuidos en Puno y
Ayacucho.
2. Negocios La Caja viene incrementando el ritmo de sus operaciones en
base a un crecimiento ordenado, y bien orientado
La Caja Los Andes, es una institucin financiera regional, (crecimiento minimizando riesgos), enmarcado en la
que cuenta con ms de 14 aos de operaciones orientada a planificacin de objetivos y en la obtencin de resultados.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS Caja Los Andes Diciembre 2012 4

En los ltimos ejercicios, la Caja ha mostrado resultados
favorables, logrando el cumplimiento de metas y de las
proyecciones planteadas por el directorio. Esto a su vez ha
generado una imagen positiva y un mejor posicionamiento
en su mbito de influencia.
a. Planeamiento Estratgico
La Caja Los Andes cuenta con un Plan Estratgico para los
aos 2011-2015. El principal objetivo estratgico de la
institucin es consolidar sus operaciones como entidad
microfinanciera dedicada a otorgar crditos para el sector
rural de la Regin Sur del pas. En el mediano plazo, se tiene
previsto diversificar la cartera de operaciones a travs del
incremento de colocaciones de crditos de consumo y de
crditos para la micro y la pequea empresa. Paralelamente,
se espera diversificar la estructura de fondeo de la Caja y
seguir incrementando nuevas lneas de crdito con
instituciones nacionales y extranjeras.
La Caja ha contratado los servicios de la empresa de
consultora McKinsey para la revisin de su Plan Estratgico,
fomentando los siguientes aspectos: (i) reforzamiento y
modelacin de producto crediticio; (ii) fortalecimiento del
respaldo tecnolgico de la Caja; (iii) reformulacin de la
estrategia de marketing; y (iv) consolidacin de sus
operaciones a nivel nacional.
Se han planteado los siguientes objetivos: (i) fortalecer el
valor de la institucin; (ii) consolidarse como entidad
microfinanciera en el pas; (iii) establecer una estructura
organizacional slida; e (iv) implementar sistemas de control
eficaces.
Por otro lado, se viene trabajando, junto con el Banco de la
Nacin, en un sistema de interconexin en lnea, tanto para
el pago de los deudores de la Caja, como para la captacin
de depsitos, con el fin de lograr mayor cobertura en sus
operaciones y acercarse a sus clientes (que se encuentran
en su mayora en zonas rurales), para lo cual tambin se ha
planificado ampliar el nmero de puntos de atencin al
cliente (oficinas especiales y PACs) durante el ejercicio
2013.
b. Organizacin y Control Interno
La estructura orgnica de la institucin est liderada por la
Gerencia General, la cual tiene bajo su cargo seis gerencias:
Riesgos, Finanzas y Tecnologa, Administracin,
Planeamiento, Crditos y Talento Humano y Operaciones,
as como la Unidad de Asesora Legal.
La Unidad de Auditora Interna ("UAI") es el rgano de
control interno, que depende orgnica, funcional y
administrativamente del Directorio, a quien reporta
peridicamente, as como al Comit de Auditora, teniendo la
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
autonoma necesaria para el cumplimiento de sus funciones
de manera efectiva y oportuna. El Comit de Auditora est
conformado por tres directores que se renen con frecuencia
mensual.
La UAI se encuentra a cargo del Sr. Nery Mamani desde
mayo del 2012, quien cuenta con la colaboracin de tres
Auditores Asistentes para el cumplimiento de sus funciones.
Para la elaboracin de informes especiales en plazos
oportunos, se contratan los servicios de un Auditor Asistente
externo.
La Unidad busca promover la correcta y la transparente
gestin de los recursos y de los bienes de la Caja,
cautelando la legalidad y la eficiencia de sus actos y de sus
operaciones, as como el logro de resultados, mediante la
ejecucin de acciones y de actividades de control.
El Plan de Trabajo de la Unidad de Auditora Interna para el
ejercicio 2012, contempla la ejecucin de 39 actividades de
control, y la ejecucin de 3 visitas a cada agencia durante el
presente ejercicio. En el ejercicio 2012, se cumpli con
ejecutar 95% de las actividades programadas en el Plan de
Trabajo Anual.
c. Soporte Informtico
En el 2012, la Caja creo la Gerencia de TI, la cual se
encuentra a cargo del Sr. Henry Condori.
La Caja viene desarrollando todas sus operaciones con un
core modular principal, denominado Sistema de
Informacin Financiero Contable SIF Net, que permite el
desarrollo de todas sus operaciones con interconexin
simultnea entre todas las agencias.
Para mejorar la eficiencia de los sistemas informticos, as
como la interconexin entre todas las agencias, se han
tomado las siguientes acciones:
(i) Se ha proporcionado tecnologa mvil a travs del
servicio de Claro, que permite la conexin de los
analistas en zonas remotas, para que, a travs del
equipo mvil, se pueda iniciar el proceso de ingreso de
datos del cliente y la evaluacin de su capacidad de
pago.
(ii) Se ha contratado el servicio de banda ancha de
Movistar, a fin de agilizar la intercomunicacin entre las
agencias y evitar problemas de demoras en la prestacin
de los servicios, la saturacin de lneas o la prdida de
datos en el acceso a la base de clientes.
(iii) Se adquiri un Servidor IBM XSeries para la Oficina
Principal y se ha implementado una nueva versin del
sistema informtico, que al sincronizarse con la pgina
web de la institucin, lo que permite mayor agilidad y
eficiencia en las operaciones.
Caja Los Andes Diciembre 2012 5
(iv) Se implement una sala y un servidor alterno de acuerdo en la situacin econmica nacional, con el consecuente
a lo requerido por el Plan de Continuidad de Negocios en efecto en la demanda interna. En los ltimos aos, la
la ciudad de Juliaca. coyuntura econmica nacional, confirmada con el grado de
En paralelo se estn evaluando los beneficios de otros inversin otorgado a la calificacin soberana de deuda
sistemas, as como los costos involucrados en un futuro peruana en moneda extranjera por las tres principales
cambio de sistema informtico, lo que se hace cada vez ms agencias internacionales de clasificacin de riesgo
necesario, de acuerdo con el crecimiento proyectado en las (BBB/Positivas por S&P y Moodys, y BBB/Estables por
operaciones de la institucin. Fitch), ha determinado el aumento de las inversiones
En el 2013, se tiene como objetivo desarrollar una privadas, tanto de empresas, como de personas, lo que ha
plataforma propia de crditos y analizar los procesos del permitido el incremento de la demanda crediticia, con
rea, por medio del mapeo de procesos y de requerimientos positivos resultados e indicadores financieros para el sistema
de la institucin. financiero.
El desempeo de la cartera crediticia tienen una correlacin
3. Sistema Financiero Peruano positiva con el comportamiento de la economa nacional, de
modo que la reactivacin econmica y el dinamismo de la
A diciembre del 2012, el sistema financiero peruano est demanda interna observado en los ltimos periodos se
compuesto por 65 instituciones financieras: 16 bancos, 11 refleja en un efecto multiplicador en las colocaciones con
empresas financieras, 13 Cajas Municipales de Ahorro y ratios entre 2.5 y 3.0 veces el crecimiento de PBI Global.
Crdito (CMAC), 10 Cajas Rurales de Ahorro y Crdito Durante el ejercicio 2012, se creci en 6.29%, mientras que
(CRAC), 10 Entidades de Desarrollo de la Pequea y Micro el total de activos del sistema financiero en su conjunto se
Empresa (EDPYMES), 2 Empresas de Arrendamiento increment en 17.32%, pasando de S/. 216.49 mil millones
Financiero (tambin conocidas como compaas de leasing), registrado al cierre del 2011 a S/. 253.98 mil millones al
1 Empresa de Factoring y 2 Empresas Administradoras cierre del 2012.
Hipotecarias (EAH). Adems existe una importante La situacin creada atrae la participacin de nuevos
cantidad de entidades no reguladas por la SBS, como son competidores en el mercado, principalmente para atender a
las ONG que ofrecen financiamiento de crditos y las nichos especficos de mercado, en lnea con la
Cooperativas de Ahorro y Crdito (COOPAC), estas ltimas especializacin de operaciones observada en los ltimos
supervisadas por la Federacin Nacional de Cooperativas de periodos entre las instituciones financieras, como es el caso
Ahorro y Crdito del Per (FENACREP). de: banca de consumo vinculada a negocio retail, bancos y
entidades de microfinanzas, bancos de comercio exterior, e
Dic.2012 Activos Cart.Bruta Vigentes CAR* Provisiones Depsitos Patrim onio
Bancos 224,158 144,165 140,199 3,966 5,651 140,325 22,320 instituciones especializadas en crditos solidarios y negocios
Financieras 10,339 8,259 7,781 477 631 4,292 1,538
CMAC 14,548 11,268 10,483 786 848 11,047 1,960 de inclusin, entre otros. Esto permite el ingreso de nuevas
CRAC 2,936 2,062 1,917 145 122 2,096 427
EDPYME 1,221 1,052 993 60 72 0.4392 299 instituciones bancarias, ya sea a travs de nuevas
Leasing 452 414 410 3 7 0 70
Factoring 7 7 6 0 0 0 3 operaciones, de la adquisicin de operaciones vigentes o en
Hipotecarias 322 298 295 3 9 0 62
TOTAL 253,983 167,526 162,084 5,441 7,340 157,760 26,680 la conversin hacia esquemas que le permitan mayores
88.95%
operaciones.
En millo nes de S/. *Cartera de A lto Riesgo : Vencida + Refinanciada + Reestructurada.

Las operaciones en nichos especficos y el ingreso de

El sistema financiero peruano esta adecuadamente
nuevos participantes al mercado peruano, permite sealar
regulado, no solo por la Superintendencia de Banca,
tendencias e indicios hacia la diversificacin y la
Seguros y AFP SBS, sino tambin por la Superintendencia
desconcentracin, frente a la marcada concentracin
del Mercado de Valores SMV y por el Banco Central de
siempre existente entre los cuatro principales bancos (Banco
Reserva BCR en cuanto a lo que les compete, con
de Crdito, BBVA Continental, Scotiabank e Interbank), que
disposiciones que promueven alcanzar los mejores
en conjunto representaron a diciembre del 2012, 73.76% del
estndares en cuanto a calidad de cartera, respaldo
total de activos registrados por el sistema bancario. Estos
patrimonial y transparencia de informacin.
cuatro bancos concentraron 71.78% de la cartera bruta de
La regulacin actual fomenta el fortalecimiento patrimonial
colocaciones directas, 73.85% de los depsitos totales y
de las instituciones financieras, un mayor control de los
68.86% del patrimonio del sistema financiero en dicho
riesgos y el desarrollo de mejores estndares de gestin
periodo (72.38%, 74.55% y 69.03% al cierre del 2011,
interna, con lo cual se anticipan a posibles eventos adversos
respectivamente).

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS Caja Los Andes Diciembre 2012 6

 Sistema Financiero - Cartera Directa de Colocaciones
(en millones de soles constantes)
200,000
175,000
150,000
125,000
100,000
75,000
50,000
25,000
0 160,000
Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012
Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES
1/: Emp..Arrend. Financiero, Emp.Administradoras Hipotecarias y Emp. de Factoring.
En el ltimo quinquenio, el total de colocaciones crediticias
del sistema financiero peruano se incrementaron en 14.56%
promedio anual, destacando la importancia relativa que han
adquirido las operaciones de las instituciones
microfinancieras, conformadas principalmente por Mibanco,
las Cajas Municipales, las Cajas Rurales, las EDPYMES y
algunas empresas financieras especializadas (algunas de
ellas asociadas a los principales bancos del pas).
Las colocaciones brutas de crditos a pequeas y
microempresas (crditos a actividades empresariales
minoristas) han representado 18.05% del total de
colocaciones brutas directas del sistema financiero a
diciembre del 2012 (S/. 30.10 mil millones), mientras que al
cierre del ejercicio 2007 representaron solo 9.75% del total
de colocaciones, registrando un crecimiento promedio anual
de 29.58% en los ltimos cinco ejercicios (2008-2012).
Los crditos a actividades empresariales no minoristas
(corporativos, grandes y medianas empresas) continan
representando la parte ms importante de la cartera de
crditos (48.22% del saldo total a diciembre del 2012), con
un crecimiento constante que se refleja en una tasa de
crecimiento ponderada anual de 10.02% en los ltimos cinco
aos, pero su participacin relativa muestra una clara
tendencia decreciente (48.22% a diciembre del 2012,
50.27% a diciembre del 2011, 52.20% a diciembre del 2010
y 56.85% a diciembre del 2009). El menor ritmo de
crecimiento de este tipo de crditos se explica en parte por
las diferentes opciones en el fondeo al este tipo de clientes
tiene acceso, ya sea de empresas financieras del exterior o a
travs del mercado de capitales local e internacional.
La cartera de crditos de banca personal representa 33.73%
del total de crditos del sistema financiero nacional a
diciembre del 2012 (S/. 56.27 mil millones), con un
crecimiento promedio anual de 16.33% en los ltimos cinco
ejercicios (2008-2012), impulsado principalmente por el
creciente consumo de la clase media, el cual viene
registrando mejores niveles de empleo y mayores niveles de
ingreso familiar, y por tanto, mayor capacidad de
endeudamiento crediticio y de consumo. A ello se agrega el
crecimiento de los canales de atencin a los clientes, tanto a
travs de las agencias tradicionales, como de los nuevos
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
canales, es decir: cajeros corresponsales, cajeros
automticos, agencias compartidas, y canales virtuales por
internet y por telfono mvil.
Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas
(en millones de soles constantes)
Otros 1/ 120,000
80,000
40,000
0
Dic. 2007 Dic. 2008 Dic. 2009 Dic. 2010 Dic. 2011 Dic.2012
Act.Empres.No Minorista Act.Empres. Minorista Consumo Hipotecarios
El crecimiento de la cartera de banca personal se presenta
en crditos de consumo directo, en crditos a travs de
tarjetas de crdito (incluyendo aquellas vinculadas a los
negocios retails), y de crditos hipotecarios. Ello est
impulsado por la creciente demanda de nuevas viviendas,
que a pesar del incremento de precios observado, est
sostenido en una coyuntura econmica con fundamentos
macroeconmicos adecuados y apoyados en los programas
impulsados por el Estado Peruano a travs del Fondo
Mivivienda, que favorece la inclusin financiera en el
desarrollo social de los nuevos segmentos socioeconmicos.
La principal fuente de fondeo de las colocaciones
corresponde a la captacin de depsitos (representan
69.41% del pasivo total a diciembre del 2012), y dentro de
ellos, los depsitos de personas naturales tienen un peso
importante (43.26% del total de depsitos), gracias a la
diversidad de tipos de depsitos con que cuenta el mercado.
Si bien la captacin de depsitos muestra una tendencia
creciente, en los ltimos periodos el ratio de crecimiento ha
sido menor (+13.28% en el ejercicio del 2012 y +2.55% en el
ejercicio 2011 vs. +13.45% en promedio en el periodo 2005-
2010), explicado principalmente por la reduccin en las tasas
de inters pasivas por efecto de la coyuntura internacional, lo
cual determina que los depositantes busquen trasladar sus
recursos hacia otras alternativas de inversin, con mayor
rentabilidad.
La captacin de depsitos contina presentando
concentracin en la banca comercial (88.95% del total de
depsitos del sistema financiero a diciembre del 2012), y al
igual que en el caso de la cartera de crditos, presenta
concentracin entre los cuatro principales bancos (73.76%
del total de depsitos del sistema financiero nacional).
Con el menor ritmo de crecimiento de los fondos de depsito
del pblico, el sistema financiero ha redefinido su estructura
de fondeo, dando mayor participacin a la emisin de
valores en el mercado de capitales local, e incluso
internacional por parte de los principales bancos, y a la
Caja Los Andes Diciembre 2012 7
adquisicin de recursos de adeudados de instituciones
financieras, principalmente, del exterior. De este modo, el Sistema Financiero - Morosidad Global

saldo de bonos colocados en el mercado de capitales 10.0%

peruanos se ha incrementado su participacin a 8.01% del 7.5%

total de pasivos, mientras que hasta el ejercicio 2012 5.0%

represent menos del 5% de los respectivos pasivos. Los 2.5%

adeudados tambin se han incrementado en cuanto a los 0.0%

saldos adquiridos, pero como fuente de fondeo importante
para las empresas financieras y las microfinancieras, su
participacin en el total de pasivos se mantiene en niveles de
alrededor de 16%.
En los ltimos aos se observa una clara tendencia en la
reduccin de la participacin de las operaciones
denominadas en moneda extranjera (desdolarizacin), tanto
de las colocaciones, como de los depsitos, particularmente
de la banca, en un contexto de expectativa de apreciacin
del Nuevo Sol y de adecuacin a los estndares requeridos
por organismos multilaterales, de modo que a diciembre del
2012, 55.72% de las colocaciones directas estuvieron
denominadas en nuevos soles, mientras que 61.83% del
total de depsitos estuvieron expresados en la misma
moneda, lo que determina una disminucin en la
vulnerabilidad del sistema ante riesgos de tipo de cambio.
La cartera de alto riesgo (vencida, en cobranza judicial,
refinanciada y/o reestructurada) presenta incrementos
moderados en los ltimos ejercicios, debido principalmente a
la alta competencia en los diferentes segmentos de mercado
y a la sobreoferta de crditos en zonas urbanas, a
situaciones de sobreendeudamiento que se estn
presentado, y al bajo ritmo de crecimiento de la penetracin
bancaria medida en trminos de incorporacin de nuevos
clientes al sistema financiero.
Ello ha determinado que se observe una tendencia a la
aplicacin de polticas crediticias ms conservadoras en
cuanto a la evaluacin y el seguimiento de los crditos
otorgados, as como a castigos y provisiones, con mejores
criterios de evaluacin en cuanto al sobreendeudamiento y
estndares de calidad de cartera (aplicados por las
instituciones financieras y por la SBS) que permiten un mejor
control de los ratios de morosidad global de las diferentes
instituciones financieras.
Hasta el ejercicio 2011, el ratio de morosidad global del
sistema financiero en su conjunto present una reduccin
llegando a 2.92%, frente a 3.06% y 3.16% obtenido al cierre
del ejercicios 2010 y 2009, respectivamente, mientras que en
el ejercicio 2012 se ha registrado un ligero deterioro en la
calidad de la cartera de crditos, con un ratio de mora global
de 3.25% a diciembre del 2012, generado principalmente por
los negocios dedicados a banca de consumo y
microfinanzas.
Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012
Bancos Financieras CMAC
CRAC EDPYMES OTROS
El incremento en los niveles de morosidad ha sido
acompaado por un mayor respaldo en provisiones por
incobrabilidad de crditos, por lo que la exposicin
patrimonial al riesgo crediticio del sistema financiero, tanto a
nivel global, como dentro de cada grupo de entidades,
muestra niveles de cobertura con tendencia creciente. A
excepcin del conjunto de CRAC, todas las instituciones
financieras muestran supervits de cobertura sobre la
cartera de alto riesgo, con un ratio de cobertura promedio
para el sistema financiero nacional de 134.89%, lo cual
representa un supervit que involucra 7.12% del patrimonio
contable total del sistema a diciembre del 2012.
El mayor nivel de cobertura refleja el compromiso patrimonial
de las diferentes instituciones financieras para la cobertura
de los requerimientos patrimoniales normativos, lo que
involucra provisiones por riesgo operacional y por riesgo de
mercado, provisiones procclicas y requerimientos
patrimoniales adicionales en concordancia con los
lineamientos de Basilea III (a ser aplicados gradualmente
desde el ejercicio 2012).
Exposicin Patrimonial por Cartera de alto Riesgo
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
-15.0%
Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012
Bancos Financieras CMAC
CRAC EDPYMES OTROS
El fortalecimiento patrimonial proviene de la capitalizacin de
parte importante de las utilidades obtenidas por todas las
instituciones financieras, a nuevos aportes de capital, a una
mayor capacidad de generacin de fondos, a la tendencia
creciente de la emisin de deuda subordinada, y en general,
a los adecuados estndares normativos relacionados con el
mantenimiento de solidez patrimonial en el mercado.
La fortaleza patrimonial respecto al conjunto de riesgos que
enfrentan las instituciones financieras (crediticio, operativo y
de mercado) se mantiene en niveles adecuados, con ratios

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS Caja Los Andes Diciembre 2012 8

de capital global por encima del nivel mnimo regulatorio
(10%): 14.13% para los bancos, 17.43% para las empresas
financieras, 15.82% para las CMAC, 14.17% para las CRAC
y 22.57% para las EDPYMES.
En correspondencia con el crecimiento de la economa
nacional y con el adecuado desempeo del sistema
financiero, se observa estabilidad en cuanto a los niveles de
rentabilidad obtenidos, con un ROE de 19.59% en el
ejercicio 2012, frente a 21.01% obtenido en el ejercicio 2011
y a 20.48% obtenido en el ejercicio 2010. Las nuevas
disposiciones emitidas por el ente regulador en cuanto a
ingresos por servicios financieros y transparencia, pueden
afectar parcialmente el margen financiero de las instituciones
financieras, lo que implicarn que continen las acciones
enfocadas en generar rentabilidad por: la atencin de nichos
de mercado, el mejorar la gestin financiera y operativa, as
como para controlar los efectos de los requerimientos de
provisiones en base al desarrollo de mejor calidad de
cartera.
Sistema Financiero - ROE
35.0%
30.0%
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
Dic.2007 Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012
Bancos
CRAC
Financieras
EDPYMES
CMAC
Otros
El sistema financiero peruano presenta perspectivas
positivas para el mediano plazo, relacionadas con las
proyecciones de crecimiento econmico nacional que se
espera flucten en alrededor de 6.0% anual en los prximos
aos lo que puede generar un efecto expansivo de hasta 3
veces en el sistema financiero , todo ello respaldado por
slidos indicadores macroeconmicos nacionales y
estabilidad poltica y fiscal del Gobierno Central, as como de
la situacin generada por las oportunidades que se percibe
por la situacin actual de la penetracin de servicios
bancarios, inferior a la de otros pases de la regin (32% del
PBI, frente a 80% del PBI, en otros pases de Amrica
Latina).
El crecimiento del sistema financiero es apoyado por
polticas que favorecen mayor eficiencia en la gestin
operativa, desarrollo de nuevos canales de atencin al
cliente, modernizacin y desarrollo de procesos de mejores
prcticas financieras, de polticas de gobierno corporativo y
de fomento de mejoras en la calidad de atencin a los
usuarios.
A pesar de ello, las instituciones financieros pueden
enfrentar un escenario distinto en el mediano plazo, que
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
estar marcado por un menor ritmo de crecimiento de la
economa con efectos en la demanda interna y el consumo,
un menor rendimiento esperado de las carteras y en los
ingresos por servicios, as como por mayores requerimientos
de provisiones y requerimientos patrimoniales. A ello se
suma el crecimiento continuo de la situacin de competencia
de mercado y la falta de profundizacin y la necesidad de
mayor bancarizacin en el mercado, medida a partir del
ingreso de nuevos clientes al sistema financiero, lo que debe
considerar la estrecha vinculacin y la relativa vulnerabilidad
econmica del Per respecto a las condiciones que se
presenten en los mercados internacionales, lo que en el
mediano plazo podra generar un entorno de crisis sistmico
a ser contemplado en el manejo futuro de los negocios
financieros a fin de evitar consecuencias negativas para el
sector.
4. Situacin Financiera
A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de
Contabilidad suspendi el ajuste en los estados financieros
para reflejar los efectos de la inflacin. Sin embargo, para
efectos de anlisis comparativo, las cifras contables de la
institucin han sido ajustadas a valores constantes de
diciembre del 2012.
a. Calidad de Activos
La Caja ha logrado un sostenido crecimiento y la expansin
de su cartera de operaciones a travs de sus oficinas
localizadas en las regiones de Puno y de Ayacucho,
registrando un ratio de crecimiento promedio anual de
34.65% en la cartera de colocaciones desde diciembre del
2008 (considerando valores constantes), alcanzando la sexta
posicin en el sistema de CRACs en trminos de
colocaciones brutas.
Al cierre del ejercicio 2012, Los Andes report activos totales
por un saldo de S/. 130.87 millones (incluyendo crditos
contingentes), lo que signific un aumento de 20.65%
respecto a lo registrado a diciembre del 2011.
Evolucin de la Cartera Bruta (incluyendo crditos
contigentes)
120,000 60.00%
100,000 50.00%
80,000 40.00%
60,000 30.00%
40,000 20.00%
20,000 10.00%
0 0.00%
Dic. 2008 Dic. 2009 Dic. 2010 Dic. 2011 Dic. 2012
Cartera Bruta de colocaciones (Inc. Cred. Conting.) Var. %
Caja Los Andes Diciembre 2012 9
La cartera bruta de colocaciones (sin considerar crditos A pesar del incremento en el nivel de morosidad, esta se
contingentes), aument S/. 23.22 millones, es decir 27.27%, encuentra por debajo de los niveles promedio del sistema de
llegando a S/. 108.35 millones a diciembre del 2012 (S/. cajas rurales (5.32% a diciembre del 2012). Si se incluye la
85.13 millones en diciembre del 2011), respondiendo al cartera refinanciada en este ratio, este asciende a 4.35%
mayor nmero de agencias, al mejor posicionamiento, a la frente a 3.16% registrado en diciembre del 2011.
creacin de productos adecuados para sus clientes objetivo,
en su mayora, microempresas. Al cierre del ejercicio 2012, Evolucin de cartera refinanciada, vencida, y mora
65.19% de la cartera directa de colocaciones se encuentra
concentrado en el segmento microempresas, mientras que 5,000
4,500
4.5%
4.0%
18.78%, 15.99%, y 0.05% corresponde a crditos a 4,000 3.5%
3,500 3.0%
medianas empresas, consumo y grandes empresas, 3,000
2.5%
2,500
respectivamente. 2,000
2.0%
1.5%
La Caja se encuentra realizando esfuerzos para incrementar 1,500
1.0%
1,000
su portafolio de clientes, sobre todo en la poblacin no 500 0.5%
0 0.0%
atendida por la banca comercial, perteneciendo en su Dic. 2008 Dic. 2009 Dic. 2010 Dic. 2011 Dic. 2012
mayora al sector rural que recin ingresa al sistema
C. Refinanciada C. Vencida Mora
financiero, logrando con ello sus objetivos de bancarizar en
su zona de influencia.
El nmero de deudores pas de 20,451 al cierre del ejercicio Durante el ejercicio del 2012, se realizaron castigos por un
2011, a 24,669 al 31 de diciembre del 2012 (+4,218 clientes). monto de S/. 1.68 millones, 3.13 veces mayor a los castigos
Respecto al monto promedio de crditos, ste presenta un realizados en el 2011 lo que representa 1.55% de la cartera
buen grado de atomizacin, al encontrarse en S/. 4,392 bruta promedio del periodo, ligeramente mayor a la poltica
como promedio a diciembre del 2012. de castigos de cartera aprobada en la institucin, que
Al cierre del ejercicio del 2012, la cartera de alto riesgo de la determina el castigo de hasta 1.5% del saldo de la cartera de
Caja (refinanciada, vencida y en cobranza judicial), ascendi crditos promedio anual. Al evaluar la morosidad global
a S/. 4.72 millones, lo que fue 75.34% mayor a la registrada ajustada por castigo a diciembre del 2012, esta asciende a
al cierre del ejercicio 2011. La morosidad bsica (crditos 5.66%, mientras que fines del 2011, represent 3.19% de la
vencidos, respecto de las colocaciones brutas), aument de cartera.
2.56% a diciembre del 2011, a 4.11%, a diciembre del 2012.

Riesgo de la Cartera de Colocaciones

Sistema
Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012
Prdida Potencial 1.88% 1.45% 2.19% 2.87% 2.61% 3.06%
Cart. Vencida / Colocac. y Conting. 3.12% 2.51% 4.08% 4.38% 4.06% 4.92%
Cart. Vencida + Ref./ Colocac. + Con 4.09% 3.10% 4.32% 6.37% 5.79% 6.52%
Cart. Vencida + Ref.-Prov. / Colocac. -1.09% -1.30% -1.11% 0.20% -0.29% 1.03%
Cartera Improductiva / Coloc.+ Contin 4.67% 3.04% 5.08% 6.42% 5.84% 6.64%
Generacin total / Provisiones 429.10% 487.64% 282.81% 131.50% 164.59% 166.84%
Provisiones / Cart. Vencida + Refinan 126.65% 141.86% 125.79% 96.78% 104.95% 84.22%
Cart. Vencida - Prov. / Patrimonio -14.14% -12.32% -8.36% -12.04% -10.46% -2.96%
Cart. Vencida + Ref. - Prov. / Patrimo -7.48% -8.48% -6.89% 1.39% -1.49% 5.37%
Estructura de la Cartera
Normal 89.80% 89.46% 89.04% 87.98% 89.26% 89.05%
CPP 4.60% 5.53% 5.61% 4.27% 3.79% 3.95%
Deficiente 1.66% 1.31% 1.41% 2.02% 1.75% 1.62%
Dudoso 1.38% 2.06% 1.28% 2.06% 1.83% 1.92%
Prdida 2.56% 1.64% 2.66% 3.67% 3.37% 3.46%

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS Caja Los Andes Diciembre 2012 10

Respecto a la estructura de crditos segn la categora de
riesgo del deudor de los prstamos, a diciembre del 2012 el
porcentaje de prstamos clasificados como Normal y
CPP, fue de 89.04% y 5.61%, respectivamente, mientras
que a diciembre del 2011, estos fueron 89.46% y 5.53%,
respectivamente. Por su parte la cartera clasificada como
Deficiente, Dudoso y Prdida aument de 5.01% a
diciembre del 2011 a 5.35%, a diciembre del 2012. Esto
ltimo repercuti en el nivel de provisiones para riesgo de
incobrabilidad, que se increment de S/. 3.82 millones a
diciembre del 2011 a S/. 5.93 millones a diciembre del 2012.
Respecto a la cobertura de la cartera de alto riesgo (cartera
vencida y refinanciada), esta pas de 141.86% a diciembre
del 2011 a S/. 125.79% a diciembre del 2012.
b. Solvencia
Durante el ejercicio 2012, el crecimiento de las operaciones
de la institucin fue respaldado principalmente por la
ofrecidas por el resto del sistema financiero, as como, por la
creciente confianza de los clientes hacia la Caja.
Los depsitos a plazo representaron 76.78% del total de
depsitos al 31 de diciembre del 2012, y han registrado un
crecimiento constante en los ltimos ejercicios, con un ratio
de crecimiento promedio anual de 29.11% desde el 2008.
En cuanto a los adeudados establecidos con diferentes
entidades financieras, a diciembre del 2012, la Caja tuvo un
saldo por este concepto de S/. 29.78 millones, monto
48.02% mayor al registrado al cierre del 2011, representando
26.37% de los pasivos exigibles de Los Andes.
Durante el 2012, institucin obtuvo lneas con COFIDE,
Banco de la Nacin, Banco de Crdito y Responsibility,
adems de estar negociando nuevas lneas buscando
obtener una estructura de pasivos ms diversificada.
Evolucin de Depsitos y Adeudados
120,000

captacin de depsitos, los que constituyen su principal 100,000

Miles Soles
80,000
fuente de fondeo, al representar 70.21% de los pasivos 60,000

exigibles de la Caja. Los pasivos exigibles de la institucin 40,000

ascendieron S/. 112.94 millones a diciembre del 2012, 20,000

mayores en 28.18% respecto a diciembre del 2011, cuando 0

Dic. 2008 Dic. 2009 Dic. 2010 Dic.2011 Dic.2012
Dep. de Ahorro Dep. a Plazo Otros a Plazo (CTS) End. Inst. Fin.
se registr un saldo de S/. 88.11 millones.
Los depsitos provienen principalmente de personas
naturales, con una participacin de 86.02% del total de Al cierre del 2012, el patrimonio neto de la Caja ascendi a
depsitos captados, correspondientes a una base de 18,984 S/. 17.66 millones, monto 33.11% superior al registrado a
clientes, lo que evidencia bajo riesgo de concentracin, con diciembre del 2011. El capital social de la institucin
un monto promedio de S/. 4,177 por cliente, menor al ascendi a S/. 12.07 millones, fortalecido por la
promedio de diciembre a diciembre (S/. 4,334). Esto es parte capitalizacin de S/. 3.70 millones de las utilidades de libre
de la estrategia de la Caja de impulsar el microahorro. disposicin obtenidas en el ejercicio del 2011, lo que
La principal modalidad de captacin de depsitos se da bajo represent un aumento del 41.33%, respecto a capital
la forma de depsitos a plazo, debido a las atractivas tasas
pasivas que mantiene la institucin con relacin a las

Indicadores de Adecuacin de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posicin Cambiaria

Sistema
Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012
Adecuacin de Capital
Tolerancia a Prdidas 13.07% 13.83% 14.53% 17.19% 19.38% 17.95%
Endeudamiento Econmico 6.65 6.23 5.88 4.82 4.16 4.57
Ratio de Capital Global* 14.85% 15.10% 15.00% 15.22% 14.44% 14.17%
Riesgo de Iliquidez y Cambiario
Liquidez bsica sobre pasivos 0.41 1.25 0.74
Liquidez bsica sobre Patrimonio Econ 0.46 0.89 0.73
Liquidez corto plazo sobre pasivos 0.01 0.25 0.17
Liquidez corto plazo sobre Patrimonio E 0.03 0.33 0.22
Liquidez mediano plazo sobre pasivos 0.13 0.03 0.08
Posicin descubierta en US$ / Patrim. 0.01 (0.19) (0.11)

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS Caja Los Andes Diciembre 2012 11

registrado en el 2011 (S/. 8.54 millones). La reserva legal del 2011, 0.74 veces a diciembre del 2012 vs. 1.25 veces al
pas de ser S/. 638 mil a diciembre del 2011, a S/. 1.05 cierre del 2011, pues al cierre del ejercicio 2012, se contaron
millones a diciembre del 2012, lo que signific un aumento con mayores obligaciones con el pblico. En plazos de
de 65.10%. tiempo un poco ms largos, la Caja muestra pequeos
El aumento del capital, junto al mayor crecimiento de las descalces en algunas brechas, las que son cubiertos con las
operaciones, se reflej en un ratio de capital global de brechas acumuladas, que muestran saldos positivos, salvo
15.00% a diciembre del 2012 (15.10% a diciembre del 2011), en moneda extranjera en el largo plazo, pues se viene
mantenindose en un nivel superior al promedio del sub- obteniendo, en trminos generales, activos en moneda
sistema de CRACs (14.17% a diciembre del 2012). nacional y extranjera, superiores a las obligaciones en las
Para el fortalecimiento patrimonial de la institucin y mismas monedas.
mantener ptimos ratios de capital global, se cuenta con el
compromiso de capitalizar el ntegro de las utilidades de libre Evolucin de la bsica sobre pasivos y patrimonio
disponibilidad obtenidas mensualmente, poltica que se est
2.90
aplicando a partir desde el ejercicio 2010. 2.40
1.90
Respecto a la concentracin de depositantes, al 31 de 1.40
0.90
diciembre del 2012, los 10 y 20 principales depositantes 0.40
alcanzaron una participacin de 12% y 17% del total de -0.10
-0.60
depsitos, respectivamente. Dic.2008 Dic.2009 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012
Liquidez bsica sobre pasivos Liquidez corto plazo sobre pasivos

c. Liquidez
Respecto a la estructura de vencimientos, tanto de los
activos, como de los pasivos de la institucin, se observa
una posicin de liquidez adecuada en moneda nacional y
ligeros descalces en moneda extranjera.
El calce de liquidez bsica sobre pasivos (hasta 30 das) a
diciembre del 2012, registr un descenso respecto al cierre
d. Rentabilidad
Durante el ejercicio 2012, la Caja registr ingresos
financieros por S/. 32.20 millones, lo que represent un
aumento de 39.44%, respecto a lo reportado en el ejercicio
2011 (S/. 23.09 millones), gracias al importante incremento
experimentado por las colocaciones brutas.

Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operacional

Sistema
Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012 Dic.2010 Dic.2011 Dic.2012
Rentabilidad
Result. Neto / Ing. Financieros 14.95% 17.71% 14.10% 2.86% 5.95% 5.67%
Margen Oper. Finan. / Ingresos 72.40% 75.51% 73.81% 69.51% 67.56% 68.94%
Result. Oper. Neto / Act. Productivos 11.95% 11.95% 11.77% 5.60% 5.47% 4.52%
Result. Oper. Neto / Capital 101.08% 104.67% 94.88% 33.68% 30.91% 23.26%
Result. Neto / Act. Productivos 5.40% 6.18% 5.05% 0.81% 1.62% 1.41%
Result. Neto / Capital 45.72% 54.12% 40.72% 4.87% 9.16% 7.27%
Eficiencia Operacional
Gastos de Apoyo y Depreciacin / Activos Produc. * 15.26% 13.76% 13.46% 14.27% 13.49% 13.20%
Gastos de Apoyo y Depreciacin / Colocac. Vigentes 15.45% 13.86% 13.52% 14.60% 14.12% 14.16%
Gastos de Apoyo y Depreciacin / Result. Oper. Bruta 56.09% 53.53% 53.35% 71.84% 71.14% 74.48%
Gastos de Personal / Activos Produc. * 10.00% 8.33% 6.82% 8.50% 8.39% 8.59%
Gastos de Personal / Result. Oper. Bruta 36.73% 32.42% 27.04% 42.80% 44.23% 48.45%
Gastos Generales / Activos Produc. * 4.55% 4.88% 4.41% 4.97% 4.36% 4.08%
Gastos Generales / Result. Oper. Bruta 16.72% 18.99% 17.49% 24.99% 22.99% 22.99%
Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) 28.09 28.45 22.63 36.52 39.97 39.21
Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.) 383.66 808.36 330.51 338.78 340.47 348.13

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS Caja Los Andes Diciembre 2012 12

Por su parte, los gastos financieros ascendieron a
S/. 8.43 millones en el mismo periodo, lo que represent un
aumento de 49.07% (S/. 5.66 millones a diciembre del 2011),
que comprende principalmente el pago de intereses por las
obligaciones contradas por el pblico (70.71%).
S/. Millones
Ingresos y Margen Financiero
35.0
30.0
25.0
75.5%
20.0 71.9% 72.4%
15.0
10.0 71.1%
5.0
0.0
2008 2009 2010 2011
M. Financiero Ing. Financieros
Los mayores ingresos financieros del periodo, repercutieron
positivamente en el margen financiero operacional, que
mostr un incremento de 36.31%, al pasar de S/. 17.44
millones a diciembre del 2011, a S/. 23.77 millones a
diciembre del 2012.
El aumento en los ingresos financieros permiti que el
margen financiero operacional significara 73.81 % de los
ingresos financieros, aunque algo menor en relacin a lo
registrado a diciembre del 2011, cuando represent el
75.51%.
La utilidad operativa bruta a diciembre del 2012 ascendi a
S/. 22.68 millones, que implic una variacin de +33.21% en
comparacin a la registrada en el ejercicio 2011, lo que
permiti cubrir los gastos de apoyo y depreciacin a pesar
del incremento de stos (+32.77%, S/. 12.10 millones vs. S/.
9.11 millones, al 31 de diciembre de 2012 y del 2011,
respectivamente), debido al aumento de las operaciones de
la Caja.
La generacin de recursos totales de la Caja ascendi a
S/. 10.69 millones, cubriendo las provisiones por
colocaciones, que aumentaron 1.35 veces debido a mayores
exigencias, como consecuencia del crecimiento de las
cartera.
Los mayores gastos (financieros, gasto de apoyo y
depreciacin), as como el aumento del gasto por
provisiones por colocaciones, se reflejaron en la utilidad neta
de la institucin, que ascendi a S/. 4.54 millones a
diciembre del 2012, monto 10.99% mayor respecto a la
utilidad registrada en el ejercicio 2011, que ascendi a S/.
4.09 millones.
La utilidad obtenida se ha reflejado en los indicadores de
rentabilidad a diciembre del 2012, medidos tanto en trminos
de utilidad neta, sobre activos productivos (5.05%), como
sobre el patrimonio (25.71%).
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
e. Gestin y Eficiencia
En ejercicio del 2012, la Caja registr gastos de apoyo y
depreciacin ascendentes a S/. 12.10 millones, monto
32.77% superior a lo registrado durante el ejercicio 2011 (S/.
9.11 millones). Dichos gastos se descomponen en tres
rubros principales: gastos de personal, gastos generales y
gastos por depreciacin y amortizacin.
80%
Los gastos de personal (59.06% de los gastos de apoyo y
78%
73.8%
76% depreciacin) ascendieron a S/. 6.13 millones, lo que
74% represent una aumento de 11.13% (S/. +0.87 millones), en
72%
70%
comparacin de los realizados en a diciembre del 2011. Esto
68% se explica por la incorporacin de nuevo personal a la Caja
66%
2012
(+77 trabajadores), contando al 31 de diciembre del 2012
M. Financ.Op./Ing. con 271 colaboradores en la institucin.
Este importante aumento en el nmero de trabajadores se
origin por los mayores requerimientos originados por el
crecimiento en el volumen de operaciones de la Caja.
Los gastos generales constituyeron otro rubro importante de
los gastos de apoyo y depreciacin, generando un monto
ascendente a S/. 3.97 millones, lo que represent un
aumento de 22.66%, respecto a diciembre del 2011. Estos
se encuentran compuestos principalmente por gastos en:
seguridad, campaas promocionales, consultoras, estudios
de mercado y programas de capacitacin.
Los gastos se incrementaron considerablemente por el
crecimiento en las operaciones de la institucin, por lo que la
relacin entre los gastos de apoyo y depreciacin y los
activos productivos fue de 13.46% al cierre del ejercicio 2012
(13.76% al cierre del ejercicio 2012).
5. Administracin de Riesgos
La Gerencia de Riesgos es un rgano de apoyo y asesora
para la Gerencia General y el Directorio, que depende
directamente de la Gerencia General.
La Gerencia de Riesgos de la Caja se encuentra a cargo del
Sr. Washington Deza (actualmente encargado de la
Gerencia General) desde su creacin en el ejercicio 2005.
De acuerdo con el Manual de Organizacin y Funciones, la
Gerencia de Riesgos se encarga, entre otros aspectos, de la
verificacin y del cumplimiento de las polticas y de los
procedimientos establecidos por el Comit de Riesgos y
aprobados por el Directorio, en relacin a la gestin de
riesgos.
La comunicacin del Directorio y de la Gerencia de Riesgos
se da a travs del Comit de Riesgos, el cual est
conformado por tres Directores, entre ellos, la Presidenta del
Directorio de la Caja, y por todos los miembros de la plana
gerencial. A partir del ejercicio 2011, las reuniones de
Comit de Riesgos se realizan con frecuencia mensual.
Caja Los Andes Diciembre 2012 13
Los miembros del Comit de Riesgos son quienes se
encargan de disear, establecer, modificar o reformular las
polticas y los procedimientos para la identificacin y la
administracin de todos los riesgos que enfrenta, segn las
disposiciones y normas dictadas por la SBS y el Directorio
de la Caja.
a. Riesgo Crediticio y Riesgo Crediticio Cambiario
(Res. SBS N 1455-2003)
La Gerencia de Riesgos, conforme al Manual de
Organizacin y Funciones y a las exigencias de la SBS, es la
responsable de la evaluacin y de la clasificacin de la
cartera de crditos.
La Caja tiene por norma revisar anualmente las polticas
crediticias aplicadas para la colocacin de crditos, a partir
de lo cual se ha ido ampliando los criterios de jerarqua de
aprobacin y el respaldo de garantas, buscando mantener el
mismo en el nivel conservador y exigente en la evaluacin,
pero otorgndole mayor flexibilidad a fin de tener una
respuesta ms rpida en la aprobacin y desembolso de los
crditos. En forma adicional, la Gerencia de Riesgos, evala
los crditos mayores a S/. 25 mil para clientes nuevos, y
mayores a S/. 50 mil para clientes recurrentes, determinando
de esta forma el riesgo a que estn expuestos estos
crditos.
La Caja ha participado en el proyecto de la Asociacin de
Instituciones de Microfinanzas del Per (Asomif) que implic
la contratacin de la empresa de consultora externa Scalar
Consulting, para el desarrollo de un Mdulo de Gestin de
Riesgo Crediticio, Mercado y Liquidez. Este aplicativo
permite registrar estadsticamente el comportamiento de las
diversas variables de la cartera, con lo cual se tendr mayor
control y se agilizar el proceso de otorgamiento de crditos.
En el 2012, con el fin de mejorar la gestin de recuperacin
de los crditos vencidos, el rea de Recuperaciones, que
perteneca a la Unidad de Asesora Legal, fue trasladada a la
Gerencia de Riesgos. De igual forma, se cre el rea de
Verificadores para reforzar las labores de evaluacin de
crditos.
b. Supervisin de Riesgos de Mercado
(Res. SBS N 509-98)
La Gerencia de Riesgos tiene a su cargo la responsabilidad
de identificar y de administrar los riesgos correspondientes a
las fluctuaciones de los precios del mercado a los que se
encuentra expuesta la Caja, tales como: riesgos de liquidez,
de tasa de inters, de inversiones, y cambiario.
La exposicin de la Caja a estos riesgos es baja debido a la
estructura de sus activos, conformadas principalmente por la
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
cartera de colocaciones, denominada principalmente en
moneda nacional y pactada a tasa de inters fijas.
La cartera de inversiones de la institucin corresponde a los
bonos RFA emitidos por el Gobierno Peruano recibidos en el
marco del Programa de Rescate Financiero Agrario, la cual
al 31 de dicembre del 2012 ascendi a S/. 421 mil.
Al cierre del ejercicio 2012, el patrimonio efectivo cubre
15.00% de los activos y de los contingentes ponderados por
riesgos, encontrndose dentro de los lmites legales
establecidos para instituciones similares.
c. Riesgos de Liquidez
(Res. SBS N 472-2001)
La Gerencia de Riesgos supervisa la exposicin ante el
riesgo de liquidez, siguiendo los parmetros establecidos por
el Comit de Riesgos, as como, las disposiciones dictadas
por los organismos reguladores.
La Caja cuenta con un Manual para la Administracin del
Riesgo de Liquidez que tiene como objetivo definir las
polticas generales para la administracin, la medicin y el
control de las operaciones afectas al Riesgo de Liquidez.
Este Manual incluye las bases para el desarrollo del Plan de
Contingencia de Liquidez, que contempla una serie de
opciones que permitira incrementar la liquidez ante un retiro
de ahorros imprevisto.
Al 31 de diciembre del 2012, la Caja cumpli con los ratios
mnimos de liquidez promedio mensual establecidos por la
Superintendencia de Bancos, Seguros y AFP, tanto en
moneda nacional (21.52%), como en moneda extranjera
(37.08%).
d. Administracin del Riesgo Operacional
(Res. SBS N 2116-2009)
La Gerencia de Riesgos tiene a su cargo la responsabilidad
de identificar y de evaluar los riesgos operativos a los que se
encuentra expuesta la Caja, en sus diversos procesos
reas, a fin de poder tomar las medidas preventivas que
permitan reducir la probabilidad y el grado de impacto que
pueda afectar la gestin de la institucin. Para la realizacin
de las funciones antes descritas, la Gerencia de Riesgos,
dentro de su equipo cuenta con un Analista de Riesgo
Operativo, especializado en estos temas.
La gestin del riesgo operacional al que se encuentra
expuesta Caja Los Andes ha sido definida segn el estndar
australiano AS/NZS 4360:2004, como mtodo para
establecer el contexto y para identificar, analizar, evaluar,
tratar, monitorear y comunicar los riesgos operacionales
asociados a cada actividad, funcin o proceso, con el fin de
minimizar las prdidas por la operacin de la Caja.
Caja Los Andes Diciembre 2012 14
La Gerencia de Riesgos viene gestionando los eventos de
prdida mediante procedimientos normados en el Manual de
Procesos de Gestin de Eventos de Prdida por Riesgo
Operacional desde el ao 2011. Todo el personal de la Caja
es responsable de reportar eventos de prdida de los que
tenga conocimiento, y la Gerencia de Riesgos es
responsable de realizar las indagaciones necesarias para
registrar apropiadamente dichos eventos de prdida en la
Base de Datos de Eventos de Prdida.
La Gerencia de Riesgos es responsable de administrar y de
monitorear el Plan de Seguridad de Informacin y el Plan de
Continuidad de Negocios (los cuales han sido actualizados
en el ejercicio 2011). Adems, se ha establecido e iniciado
un cronograma de actividades a fin de implementar
adecuadamente un Sistema de Gestin de Continuidad de
Negocio. Se dio por finalizada la Fase I: Anlisis de Impacto
del Negocio, identificando 6 procesos crticos. Actualmente
se est trabajando en las Fases II y III: evaluacin de
estrategias y desarrollo del plan respectivamente, realizando
el plan de continuidad por proceso crtico, plan de servicios
de tecnologa de informacin y plan de gestin de crisis.
Como parte de la Gestin de la Seguridad de Informacin, se
elabor el manual de polticas de control de accesos y de
seguridad en la proteccin de informacin. Definiendo los
mecanismos de seguridad (integridad de datos, firma digital,
control de accesos, entre otros), el procedimiento de acceso
y seguridad (procedimiento de identificacin de usuarios y
grupos, de alta de cuenta de usuario, de baja de cuenta de
usuario), y se deneg el acceso de almacenamiento masivo
a cada computadora personal.
La Caja ha desarrollado el Mapa de Riesgos en el que se
han identificado 77 riesgos entre las distintas oficinas y
unidades operativas, para los que se han propuesto 81
actividades de control, as como acciones para su
seguimiento.
e. Prevencin de Lavado de Activos
(Res. SBS N 1725-2003)
La Caja cuenta con un Oficial de Cumplimiento con rango
gerencial dentro de la estructura orgnica, pero sin
dedicacin exclusiva, debido al reducido volumen y poca
complejidad de sus operaciones.
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
El objetivo principal del Oficial de Cumplimiento est
relacionado con la prevencin de que las operaciones y los
servicios de la institucin puedan ser utilizados para la
financiacin o consumacin de actos delictivos.
Dentro de sus funciones, el Oficial de Cumplimiento cuenta
con el apoyo de recursos humanos, buscando que el
personal de la Caja cuente con un nivel de capacitacin
apropiado. Para esto se realizan talleres en las oficinas de la
Caja para todo el personal, as como un curso virtual
ofrecido por Asomif para el personal con contacto directo con
los clientes.
Se encarga tambin de la adecuada difusin entre los
colaboradores de la Caja del Manual para la Prevencin del
Lavado de Activos, el cual fue aprobado octubre del 2009.
Debido al tamao de las operaciones de la Caja, no se ha
reportado operaciones sospechosas que pudieran involucrar
lavado de activos durante el ejercicio 2012.
Dentro del sistema informtico de la Caja, se cuenta con
aplicativos necesarios para el registro y el reporte de las
operaciones de acuerdo al reglamento vigente.
f. Administracin de Riesgo Pas
(Res. SBS N 505-2002)
La Caja an no ha definido polticas de gestin de riesgo
para administrar el riesgo pas, puesto que su cartera de
crditos, su principal activo, se encuentra dentro del territorio
nacional, especficamente dentro de las regiones de Puno y
Ayacucho. La Caja no registra clientes expuestos al riesgo
pas.
g. Servicio de Atencin a los Usuarios
(Circ. SBS N G-146-2009)
La Unidad de Atencin al Usuario es un rgano de apoyo
que depende de la Gerencia General y es el responsable de
velar por la implementacin y el cumplimiento de las polticas
y de los procedimientos que apruebe la Caja en materia de
proteccin al consumidor, de transparencia de informacin,
de atencin a consultas y de reclamos.
En el ejercicio 2012, se presentaron 12 reclamos, de los
cuales 8 fueron dictaminados a favor de la Caja, y 4 a favor
de los clientes.
Caja Los Andes Diciembre 2012 15
 FORTALEZAS Y RIESGOS
Fortalezas
Enfoque de negocio en nichos de mercado especficos, no atendidos por otras instituciones financieras y que busca
alcanzar un importante nivel de bancarizacin de clientes sin acceso al sistema financiero formal.
La Caja se ha especializado en el otorgamiento de crditos agropecuarios en la sierra sur del pas.
Resultados e indicadores econmicos favorables en los ltimos ejercicios.
Conservadoras polticas de control de calidad de cartera crediticia, enfocada para fortalecer los procesos de
evaluacin, de seguimiento, de cobranza, de recuperacin y de control de los crditos.
Ingreso de Peruvian Andes Corporation como principal accionista (empresa holding de propiedad de inversionistas
privados con especializacin en microfinanzas y reconocimiento en el mercado financiero internacional).
Respaldo patrimonial y apropiado ratio de capital global, lo que ofrece atractivas posibilidades de crecimiento.
Estructura de fondeo, basada en la captacin de depsitos de una amplia base de personas naturales y de
adeudados con instituciones financieras nacionales y extranjeras.

Riesgos
Hay un importante nivel de rivalidad entre competidores en oferta de microcrditos: Cajas Rurales, Bancos,
Edpymes, y Cajas Municipales, que estn expandiendo sus operaciones a todas las regiones del pas, incluyendo la
zona de influencia de la Caja.
Limitado rango de accin, y concentracin, tanto de cartera, como del rea geogrfica y sector econmico al que se
dirige.
Reducida diversificacin de productos.
Sistema informtico que an no se adecua completamente a los requerimientos de velocidad de sus operaciones, y
que podra limitar el crecimiento futuro proyectado.
Sistema de gobierno corporativo en proceso de desarrollo y de consolidacin.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS Caja Los Andes Diciembre 2012 16