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1.

- Andrs Cevallos

2.- PAYBACK (Perodo de recuperacin)

Mide en cuanto tiempo se recuperar el total de la inversin a valor presente, es decir, nos
revela la fecha en la cual se cubre la inversin inicial en aos, meses y das, para calcularlo se
utiliza la siguiente Frmula:

PRI = a + (b c)
d

Dnde:

a = Ao inmediato anterior en que se recupera la inversin.


b = Inversin Inicial
c = Flujo de Efectivo Acumulado del ao inmediato anterior en el que se recupera la inversin.
d = Flujo de efectivo del ao en el que se recupera la inversin.

3.- EJEMPLO DE PAYBACK (Perodo de recuperacin)

Ao Flujo de Efectivo a Valor Presente Flujos de Efectivo Acumulativos


0 (Io) 220,000 (b)
1 (a) $107,071.85 $107,071(c)
2 $155,547.88(d) $262,619
3 $245,898.45 $508,518

Datos Sustituyendo en la Frmula

a = 1 ao PRI = 1 + (220,000 107,071) = 1.726812074 aos


b = 220,000 155,547
c = 107,071
d = 155,547
3.- VENTAJAS DE PAYBACK (Perodo de recuperacin)

El tiempo de recuperacin de la inversin es el que necesita el empresario para poder recuperar


el dinero que invirti inicialmente en un negocio o proyecto.

Podemos tambin pensar en el tiempo de recuperacin de la inversin como el tiempo que le


toma a la operacin del negocio o proyecto generar el suficiente flujo de efectivo para
compensar o cubrir la inversin realizada por el empresario.
El tiempo de recuperacin se conoce tambin con el nombre de periodo de recuperacin.

4.- DESVENTAJAS DE PAYBACK (Perodo de recuperacin)

Existen dos formas de calcular el tiempo o periodo de recuperacin. La primera forma se conoce
como tiempo de recuperacin simple y su metodologa de clculo se presenta en la seccin
Tiempo de recuperacin.

La segunda forma se conoce como tiempo de recuperacin ajustado y su metodologa de clculo


se presenta en la seccin Tiempo de recuperacin ajustado.
5.- RELACIN B/C (BENEFICIO/COSTO)

La relacin costo beneficio toma los ingresos y egresos presentes netos del estado de resultado,
para determinar cules son los beneficios por cada peso que se sacrifica en el proyecto.

Para una conclusin acerca de la viabilidad de un proyecto, bajo este enfoque, se debe tener en
cuenta la comparacin de la relacin B/C hallada en comparacin con 1, as tenemos lo
siguiente:

B/C > 1 indica que los beneficios superan los costes, por consiguiente el proyecto debe
ser considerado.
B/C=1 Aqu no hay ganancias, pues los beneficios son iguales a los costes.
B/C < 1, muestra que los costes son mayores que los beneficios, no se debe considerar.

6.- EJEMPLO DE B/C (BENEFICIO/COSTO)

7.-VENTAJAS DE B/C (BENEFICIO/COSTO)

Los beneficios son superiores a los sacrificios. El proyecto es viable porque genera
aportes econmicos y sociales a la comunidad independientemente de que el VPN sea
negativo o igual a cero porque el impacto de la inversin es social y no toma en cuenta
la rentabilidad.
los beneficios son iguales a los costos. Es indiferente realizar o no la inversin desde el
punto de vista financiero. El proyecto es auto sostenible, concepto que se aplica a los
proyectos sociales para que su desarrollo sea ideal.

8.- DESVENTAJAS DE B/C (BENEFICIO/COSTO)

Importante aclarar que en la B/C se debe tomar los precios sombra o precios de cuenta
en lugar de los precios de mercado. Estos ltimos no expresan necesariamente las
oportunidades socio-econmicas de toda la colectividad que se favorece con el
proyecto, de ah su revisin, o mejor, su conversin a precios sombra.
9.- CAUE (COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE)

Consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos. Obviamente,
si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el
proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores
que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.

10.- EJEMPLO DEL CASO 1 (COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE)

Una mquina cuesta $600.000, tiene una vida til de 5 aos y un valor de salvamento de
$100.000; el costo anual de operacin es de alrededor de $5000 y se estima que producir unos
ingresos anuales del orden de $200.000. Determinar si la compra de la mquina es aconsejable,
cuanto se utiliza una tasa de: 25% .

Solucin

Utilizando las convenciones indicadas al inicio de este artculo, aplica en el ejemplo as:

C= $600.000

S= $100.000

k= 5 aos

CAO= 5.000

Ingresos Anuales (IA) para los Aos 1 a 5 $200.000

a) Utilizando i = 25%, se tiene:

Los $600.000 se reparten en una serie uniforme de pagos, que se efectuarn al final de cada uno
de los 5 aos que dura el proyecto y cada pago tendr un valor de:

Por otra parte, los $100.000 del valor del salvamento se repartirn en 5 pagos que se efectuaran
al final de cada ao y tendran un valor de:

El CAUE puede calcularse as:

Se puede apreciar que al evaluar el proyecto usando una tasa del 25% no es aconsejable para la
empresa realizar esta inversin.
11.- EJEMPLO DEL CASO 2 (COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE)

Una fbrica necesita adquirir una mquina, la Tasa Interna de retorno (TIR) es del 25%. Las
alternativas de inversin se presentan a continuacin:

A B
Costo
$200.000 $180.000
Inicial (C)
Costo Anual
de
$11.000 $10.500
Operacin
(CAO)
Vida til
6 aos 4 aos
(K)

CAUEA - CAUEB = - 200.000 + 20.000 + - 180.000 + 20.000 - 11.000 - 10.500 = 0

Por interpolacin matemtica, se busca la tasa a la cual se cumplen las condiciones impuestas en
la ecuacin anterior. Interpolando entre el 25% y el 30% se tiene:donde se obtiene la Tasa de
Inters i = 26.27%

Esto significa que el excedente de inversin; $200.000 - 180.000 = 20.000

Queda rentando el 26.27%, que es superior a la TIO; en consecuencia es aconsejable invertir en


la mquina A. Si se hubiera obtenido un valor inferior al 25% entonces se hubiera recomendado
la mquina B.

11.- EJEMPLO DEL CASO 3 (COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE) DE


RECUPERACIN DE CAPITAL MS INTERS

Se reconoce que se recuperar el valor de salvamento si se resta el valor de salvamento del costo
de la inversin antes de anualizarla.

Sin embargo, el hecho de que el valor de salvamento no se recuperar para n aos debe tenerse
en cuenta al sumar el inters perdido durante la vida til del activo.

Al no incluir este trmino se supone que el valor de salvamento se obtuvo en el ao cero en vez
del ao n.

La ecuacin general es:


12.- VENTAJAS DEL CAUE (COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE)

El costo inicial (C) se convierte en un costo anual uniforme equivalente utilizando el


factor de anualidad sobre valor presente (recuperacin de capital).
El valor de salvamento (VS), se convierte a un costo uniforme equivalente por medio
del factor anualidad sobre valor futuro (fondo de amortizacin),
El costo anual de operacin (CAO), se comporta como una serie uniforme y debe estar
expresado en el mismo periodo de las anteriores.

13.- DESVENTAJAS DEL CAUE (COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE)

El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie
uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son
mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE
es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el
proyecto debe ser rechazado.