P10.

23 Todas las técnicas: Decisión entre inversiones mutuamente excluyentes Pound
Industries intenta seleccionar el mejor de tres proyectos mutuamente excluyentes. La inversión
inicial y los flujos de efectivo después de impuestos asociados con tales proyectos
se describen en la siguiente tabla.

Flujos de efectivo Proyecto A Proyecto B Proyecto C
Inversión inicial (FE0) $60,000 $100,000 $110,000
Entradas de efectivo (FEt), t = 1 a 5 $20,000 $ 31,500 $ 32,500

a) Calcule el periodo de recuperación de cada proyecto.

PR=INVERSIÓN INICIAL / ENTRADA DE EFECTIVO ANUAL
PR= 60000/20000 3.00 AÑOS
PR= 100000/31500 3.17460317 2.0952381 2.85714286 3 AÑOS 2 MESES 2 DÍAS
PR= 110000/32500 3.38461538 4.61538462 18.4615385 3 AÑOS 4 MESES 18 DÍAS

b) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto, suponiendo que la empresa
tiene un costo de capital igual a 13%.

VPN= -60,000.00 20,000.00
+ +
(1+0,13)1
-60000 17699.115
10344.63

VPN= ### 31,500.00
+ +
(1+0,13)1
-100000 27876.1062
10792.78
|

VPN= ### 32,500.00
+ +
(1+0,13)1
-110000 28761.0619
4310.02

c) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto.
proyecto a PROYECTO B PROYECTO C
INVERSIÓN INICIAL -60000 -100000 -110000
1 20000 31500 32500
2 20000 31500 32500

86% 17.86 0 17.02 19.86 0 .78 $ 4.310.34% - d) Grafique los perfiles del valor presente neto de ambos proyectos en el mismo sistema de ejes y analice cualquier discrepancia que pudiera existir entre las clasificaciones del VPN y la TIR.00 0.500.00 $57.1459 .00 $52.792.59% 19. se aceptan los 3 proyectos. - 0.78 13 17. . 3 20000 31500 32500 4 20000 31500 32500 5 20000 31500 32500 TIR 19.63 13 19. VPN TASA DE DES TIR TASA DE DES PROYECTO A 10344. VALOR PRESENTE NETO TASA DE DESCUENTO PROYECTO A PROYECTO B PROYECTO C 0 $40.34% 13% 10344.34% 14. 0 .86% 0% 40000 10792.000.02 13 14.1734 .59% tir mayor que el costo de capital.344.500. se acepta el proyecto 13% costo capital.13 $10. 0 - 0.63 $10.63 4310.

00 31.13)5 24669.000.5399 17096.00 32.00 31.500.000.00 32.500.500.500.500.13)3 (1+0.00 20.00 31.13)2 (1+0.00 + + + (1+0.2672 22524.1987 31.938 32.13)4 (1+0.13)4 (1+0.1205 21831.500.00 20.0801 19319.13)2 (1+0.1303 19932.000.00 32.3746 10855.13)4 (1+0.13)3 (1+0. La inversión AÑOS 2 MESES 2 DÍAS AÑOS 4 MESES 18 DÍAS que la empresa 20.000.6979 .13)3 (1+0.00 + + + (1+0.13)5 25452.00 20.9337 13861.excluyentes.13)2 (1+0.500.0032 12266.00 + + + (1+0.8586 17639.13)5 15662.500.

78 4310.02 0 el mismo sistema asificaciones del . PROYECTO B PROYECTO C 57500 52500 10792.

00 4 30.000.00 35.000.00 3 años y 8 meses PROYECTO B .000.00 2 20.000.000.00 3 25.00 5 35.00 60.00 15.000.000.000.00 90. son alternativas para expandir la capacidad de Rosa Company.00 125.Todas las técnicas con el perfil VPN: Proyectos mutuamente excluyentes Los proyectos A y B. con igual nivel de riesgo.00 PRI = AÑO BASE + PRI = + 3 PRI = 3 + PRI = 3. PROYECTO A FLUJOS EFECTIVO AÑO FLUJOS DE EFECTIVO ACUMULADOS 0 -80.000.00 1 15. El costo de capital de la empresa es del 13%.67 8.000.000. a) Calcule el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto. Los flujos de efectivo de cada proyecto se describen en la siguiente tabla.

00 13274.000.33 4.000.00 45.00 3 años y 4 meses b) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto.000.000. VPN= -80.000.000.47 c) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto.61% 15.000.00 1 15.000.000.00 60.000.000.00 15. proyecto a PROYECTO B INVERSIÓN IN -80.00 2 20.000.000.68 VPN= -50.000.00 15.3362831858 2758.00 -50.00 5 15.00 3 15.000.13)1 -80.000.00 30. FLUJOS EFECTIVO AÑO FLUJOS DE EFECTIVO ACUMULADOS 0 -50.000.00 15.13)1 -50.00 15.00 2 15.00 15.000.000.000.000.000.00 + + (1+0.3362831858 3659.00 15.00 4 30.000.00 PRI = AÑO BASE + PRI = + 3 PRI = 3 + PRI = 3.000.00 + + (1+0. se acepta el proyecto .00 15.000.00 15.000.000.00 TIR 14.00 5 35.00 3 25.24% tir mayor que el costo de capital.000.000.00 13274.00 4 15.00 1 15.00 75.

significaría que al cabo de un año los fondos obtenidos se reinvertirían a un 15.24% y así c . EL PROYECTO MAS RENTABLESEN ESTE SERIA el proyecto a debido a que Su VPN es mayor y va ser mas rentable y pero analizando la TIR. y analice cualquier discrepancia que pudiera existir entre las clasificaciones del VPN y la TIR. e) Resuma las preferencias sugeridas por cada medida e indique cuál proyecto recomendaría. d) Trace los perfiles del valor presente neto de ambos proyectos sobre el mismo sistema de ejes. se aceptan los 2 proyectos. Explique por qué.13% costo capital.

FE ACUM DEL AÑO BASE FE DESCONTADO DEL AÑO SGTE 20.000.00 30.00 0. II.6666666667 .000.

78092 8141.2541 18399.00 + + + (1+0.FE ACUM DEL AÑO BASE FE DESCONTADO DEL AÑO SGTE 5.000.13)4 (1+0.39904 .000.00 0.13)3 (1+0.00 15.00 + + + (1+0.13)5 15662.00 15.5978 15.13)2 (1+0.00 35.13)4 (1+0.13)2 (1+0.00 30.000.00 25.000.000.000.13)5 11747.000.000.7524 9199.00 15.000.2002506069 10395. II.000.5618 18996.00 15.13)3 (1+0.9336674759 17326.3333333333 20.

24% y así con los fondos del segundo año y sucesivos y son mas mayores que el proyecto A .daría. ertirían a un 15. yor y va ser mas rentable y nos trae mas beneficios futuros. Explique por qué.

00 1 -920.00 1 -920.200.000.00 3 -1.000.000-1´205.00 1 -920.00 4 343.00 4 343.00 2 1.10 TASA DE DESCUENTO 0.00 0 200.200.200.15 TASA DE DESCUENTO 0.000.582.000.00 0 200.35 AÑO PROYECTO AÑO PROYECTO AÑO PROYECTO 0 200.582.200.205.205. TASA DE DESCUENTO 0% b) VPN= (-920.205.000.25 TASA DE DESCUENTO 0.00 3 -1.52 C) Que la TIR del proyecto es del 10% AÑO PROYECTO 0 200.00 2 1.00 0 200.00 0 200.200.000.00 VPN 39.000.000.000.00 1 -920.200.000.582.00 2 1.00 4 343.000.200.00 VPN 6.582.00 VPN -15.43 VPN 0.00 2 1.200-343.200.00 4 343.00 1 -920.00 4 343.00 VPN -7.20 AÑO PROYECTO AÑO PROYECTO AÑO PROYECTO AÑO PROYECTO 0 200.00 4 343.00 2 1.200.000.00 4 343.200.000.00 TIR 0.200)-200.00 3 -1.00 3 -1.00 2 1.000.10 d) Froogle debe invertir en el proyecto si el costo de capital es del 5% ya que la TIR es del 10% y es mayor Froogle no debe invertir en el proyecto si el costo de capital es del 15% ya que la TIR es del 10% y es menor e) Para aceptar este proyecto la TIR debe ser mayor al costo de capital.00 1 -920.000.582.582.205.000.000.200.000.00 3 -1.200.205.000.00 1 -920.00 1 -920.000.30 TASA DE DESCUENTO 0.200.00 0 200.200.a) Porque tiene variaciones en los flujos de efectivo positivos y negativos es decir su fluctuacion es demaciado riesgosa.68 VPN 0.000+1´582.582.000.205.00 3 -1.00 3 -1.00 3 -1.000 VPN= -200000 -200000 VPN= 0 TASA DE DESCUENTO 5% TASA DE DESCUENTO 10% TASA DE DESCUENTO 15% TASA DE DESCUENTO 20% TASA DE DESCUENTO 0.205.00 4 343.582.05 TASA DE DESCUENTO 0.00 2 1.200.43 VPN 0.000. y el valor presente neto debe ser mayor que cero Para rechazar este proyecto la TIR debe ser menor al costo de capital y el valor presente neto debe ser menor que cero .000.200.00 2 1.00 TASA DE DESCUENTO 25% TASA DE DESCUENTO 30% TASA DE DESCUENTO 30% TASA DE DESCUENTO 0.205.000.

0736 VPN= -3500000 1250000 1388888.2 1.26 1326195.44 1.728 2.20)^3 (1+0.89 1446759.7% .20)^2 (1+0.a) EXPANSION DE PLANTA VPN= -3500000 1500000 2000000 2500000 2750000 (1+0.20)^4 VPN= -3500000 1500000 2000000 2500000 2750000 1.20)^1 (1+0.99 VPN= 5387844 TIR AÑO PROYECTO 0 -3500000 1 1500000 2 2000000 3 2500000 4 2750000 TIR 43.

2 1.44 1.728 2.889 204957.20)^1 (1+0.20)^2 (1+0. La empresa debe obtar por el proyecto de introduccion del producto ya que d) hace una inversion inicial no tan alta como en el proyecto de expasion de planta y obtiene un rendimiento más alto con un TIR del 52.20)^3 (1+0.0736 VPN= -500000 208333.3%.20)^4 VPN= -500000 250000 350000 375000 425000 1.3% .3 X Se ha clasificado en base a la magnitud de la inversion inicial en la cual c) tenemos qe el proyecto de expasion de plata hace una inversion muy elevada y obtiene un rendimiento con un TIR de 43.3% b) MAGNITUD DE LA INVERSION INICIAL INTRODUCCION DEL METODO EXPANSION DE PLANTA PRODUCTO TIR X VPN SI K<43.333 243055.556 217013. INTRODUCCION DEL PRODUCTO VPN= -500000 250000 350000 375000 425000 (1+0. 7%.7 X SI K>52.562 VPN= 849360 TIR AÑO PROYECTO 0 -500000 1 250000 2 350000 3 375000 4 425000 TIR 52. mientras que en la introduccion del producto se hace una inversion inicial razonable y se obtiene resultados favorables de un TIR del 52.