MERCADO DE DIVISAS

CONCEPTOS BASICOS

DIVISAS

Activos financieros (cheques, letras y otros efectos comerciales) denominados en moneda
extranjera. Las divisas las necesitan las personas y las instituciones para comprar bienes y
servicios en un país diferente del suyo. Son convertibles las divisas susceptibles de ser
cambiadas por otras a un tipo de cambio dado por el mercado o fijado oficialmente, y no
convertibles todas aquellas que sólo son aceptadas por el país que las emitió. Además de una
determinada cantidad en oro, la generalidad de los países mantienen como reservas sólo
divisas convertibles, que son fácilmente aceptadas por la mayoría de los países como pago de
los bienes y servicios comprados. Las divisas son necesarias para el comercio porque no existe
una moneda única que sea aceptada por todos los países.

TIPO DE CAMBIO

También denominado tipo de cambio extranjero. El precio de una unidad de una divisa
establecida en términos de unidades de otra divisa. La divisa en la que el tipo se cotiza en
ocasiones se denomina divisa de condiciones y la divisa que se está comprando o vendiendo
en ocasiones se denomina divisa mercancía. Por ejemplo, si un euro está actualmente valorado
en 0,8815 dólares, entonces el euro es la divisa mercancía y el dólar estadounidense es la
divisa de condiciones. Los tipos de cambio pueden cotizarse para el cambio

Inmediato de las divisas (denominado un tipo de cambio al contado) o para el cambio futuro
de las divisas (denominado un tipo de cambio a plazo).

ISTEMAS DE TIPO DE CAMBIO
Los tres principales sistemas de tipo de cambio son los tipos de cambio flexibles, los tipos de cambio fijos y
los sistemas de tipo de cambio mixtos o semifijos.
C.1 TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES
Su principal característica es que no interviene la autoridad monetaria. La cotización de la divisa está
determinada por el libre juego de la oferta y la demanda en el mercado de divisas.
C.2 TIPOS DE CAMBIO FIJOS
En un sistema de tipos de cambio fijos el banco central determina rígidamente el tipo de cambio al margen
del juego de la oferta y la demanda de divisas. Al valor de una moneda en términos de otra se le
denomina paridad del tipo de cambio.
En un sistema de tipo de cambios fijos en lugar de hablar de apreciación se dice revaluación y en vez de
depreciación se llama devaluación.
Cuando se produce una devaluación, los productos nacionales resultan más baratos para los extranjeros,
con lo que crecen las exportaciones nacionales. Paralelamente, los productos extranjeros resultan más
caros con lo que disminuyen las importaciones. En el caso de revaluación, sucede lo contrario.
C. 3 TIPOS DE CAMBIO MIXTOS
Es una combinación de los otros dos sistemas. Es un sistema que actúa como un tipo de cambio flexible
dentro de unos márgenes (bandas de fluctuación). Cuando el tipo de cambio pasa por encima o por debajo
de estos límites prefijados, la autoridad monetaria (el banco central) interviene como si fueran tipos de
cambios fijos.
CASO A: Como la variación se produce dentro de las bandas de fluctuación el Banco Central no interviene.
CASO B: Como la variación sitúa al tipo de cambio fuera de las bandas, el Banco Central va a actuar sobre
la O$ desplazándola bien hasta situar el tipo de cambio sobre la banda de fluctuación o un poco por debajo.

COTIZACION DIRECTA / INDIRECTA

El valor de cotización de cada divisa se establece directa o indirectamente con respecto a otras
Divisas, comúnmente se toma como referencia el Dólar Americano (USD), pero esto será solo
una referencia .En realidad el valor de cada divisa puede ser expresado en términos de otra y
asi , tantas veces como numero de combinaciones de Divisas que puedan resultar al mezclar
cualquiera que existan en el mercado de Divisas .

Valor de cotización direacta

Es el monto necesario en términos de la moneda local para comparar una divisa extranjera

Valor de cotización indirecto

Es el monto que se recibe en moneda local al momento de vender una divisa extranjera

Cotización base / compra

En el mercado de divisas la convención de denominación generalmente es que la divisa
primaria se le denomina base, bajo la cual vamos a adquirir una segunda moneda extranjera ,
esta segunda se le denominara contra . a manera de esclarecer estos conceptos mencionados
algunos ejemplos :

Valor de cotización directa

USD/EUR

USD/GBR

USD/JPY

VALOR DE COTIZACION INDIRECTA

EUR/USD
GBR/USD

JPY/USD

Nota : En estos ejemplos , en el valor de cotización directa el dólar americano (USD) representa
la “moneda base” y el euro (EUR),La libra esterlina(GBP) y el yen japonés (JPY) son las monedas
contra.

Por otra parte , en el caso del valor de cotización indirecta,podemos observar las diferentes
monedas base contra el dólar americano , en este caso el USD representa la Moneda contra

En términos generales , para identificar correctamente el papel que juegan cada una de las
divisas en el mercado forex.

El tipo de cambio de mercado de una divisa frente a otra varía en función de la ley de la oferta y la
demanda. Dos son las posibilidades: que una divisa se aprecie con respecto a otra o que se deprecie.
 Apreciación. Cuando una divisa (al igual que una mercancía) es escasa sube de precio (se aprecia), bien
porque es muy demandada o porque hay poca comparada con otras divisas. Si por ejemplo, una operación
hace aumentar la cantidad ofertada de dólares, el tipo de cambio del dólar respecto al euro ($/€)
disminuye, puesto que para comprar un dólar norteamericano hacen falta menos euros. O lo que es lo
mismo, el tipo de cambio del euro frente al dólar aumenta, porque con un euro podemos adquirir más
dólares.

 Depreciación. Las divisas se deprecian cuando son abundantes porque existe un exceso de oferta de las
mismas o porque son abundantes en relación con la escasa oferta de otras divisas. Si, por ejemplo, tenemos
una operación que hace que aumente la cantidad demandada de dólares, el tipo de cambio del dólar
respecto al euro ($/€) aumenta, puesto que para comprar un dólar norteamericano hacen falta más euros.
Lo mismo sucede cuando aumenta la cantidad ofertada de euros.
Revaluación / Devaluación

Semánticamente estos conceptos son sinónimos a los de apreciación / depreciación. Sin
embargo, conceptualmente estos términos se utilizan cuando:

 El ajuste lo deciden las autoridades económicas,

 el movimiento alcanza una magnitud muy significativa

 o una determinada divisa abandona o modifica una disciplina cambiaria respetada a lo
largo de un período de tiempo

Intervenciones

Son las compras o ventas que realizan los bancos centrales para influir en los tipos de cambio
que establece el mercado.

la intervención en el mercado de divisas puede ser de distintos tipos:

 a) Intervención neutral. Va dirigida a la mera suavización de las fluctuaciones diarias,
con el fin de garantizar un comportamiento equilibrado de los tipos de cambio, pero
sin oponerse a la tendencia apreciadora o depreciadora que el mercado
sistemáticamente incorpora.

 b) Intervención contra el viento. Va dirigida a oponerse a la tendencia del tipo de
cambio, mediante sucesivas compras o ventas de moneda extranjera.

 c) Una situación intermedia entre las dos anteriores, a través de la cual se trata de
demorar la tendencia apreciadora o depreciadora, pero sin oponerse frontalmente a la
misma.

Dependiendo del tipo de intervención que se lleva a cabo la evolución de las reservas centrales
será distinta. Si la intervención es neutral el nivel de reservas centrales fluctúa en torno a un
nivel estable, por el contrario si la intervención es sistemática provocará una tendencia
continuada de incremento o de reducción en el nivel de reservas centrales.

La intervención en el mercado de divisas provoca variaciones en el nivel de reservas centrales y
dado que éstas forman parte del activo del banco central, las intervenciones en el mercado de
divisas provocan variaciones en la oferta monetaria. En concreto, la compra de reservas
centrales traerá consigo un aumento en la oferta monetaria y viceversa, la venta de reservas
centrales traerá consigo una reducción en la oferta monetaria.

En ocasiones los bancos centrales realizan operaciones de igual magnitud, pero de signo
contrario, en el mercado de divisas y en el mercado monetario para neutralizar el impacto que
las intervenciones tienen en el mercado de divisas sobre la oferta monetaria. Este tipo de
política es denominada intervención esterilizada en el mercado de divisas.

Justificación de los mercados de divisas

Estos mercados nacieron para atender las necesidades de los importadores de productos del
extranjero o de los exportadores nacionales a otros países.
El desarrollo de las comunicaciones y la globalización, ha expansionado el comercio mundial,
por lo que el aumento de las operaciones se han disparado.

Características
 Elevado volumen de negociación

 Transparentes

 La duración de cada jornada es muy amplia

 Grado de concentración

Operaciones
 Operaciones simples a contado (spot): La liquidación se realiza dos días
hábiles después de la fecha de contratación.
 Operaciones simples de plazo directo (direct forward): La liquidación
tienen lugar en una fecha futura que excede los dos días hábiles después de
la contratación.
 Operaciones dobles (swaps): Son dos compraventas simples de signo
contrario, entre los mismos participantes, por igual importe y divisa, a unos
tipos de cambio establecidos pero con fechas de liquidación diferentes.
Posiciones en divisas
Posición cerrada

Cuando la suma de activos coincide con la suma de pasivos. Se dice que el
agente se encuentra inmunizado frente a alteraciones del tipo de
cambio.
Posición abierta

Cuando la suma de activos no coincide con la suma de pasivos
. Se pueden dar dos casos:

 Posición larga:
 Posición corta:
Mercado de divisas spot y forward
El mercado de divisas al contado o spot, es aquel en el que la fecha de
liquidación tiene lugar dos días después de la fecha de contratación.
En el mercado de divisas a plazo o forward, los agentes se están cubriendo
frente a fluctuaciones del tipo de cambio. Se negocian operaciones con
vencimiento superior a dos días hábiles después de la fecha de contratación.
Podemos expresar el tipo de cambio a plazo con la fórmula:
Siempre que utilicemos el método de cotización indirecta (Base moneda
nacional):

 cuando el tipo de cambio forward es más alto que el tipo de cambio
spot: , la divisa cotiza con descuento.
 cuando el tipo de cambio forward es inferior al spot: , la divisa cotiza
a premio.
En general, la divisa con mayor tipo de interés cotiza con descuento respecto a
otra.

http://forexconestrategia.com/cotizacion-directa-cotizacion-indirecta-forex/

http://cienciasempresariales.info/los-mercados-de-divisas/