III Aplicación Práctica

Estados Financieros Proyectados (Parte I)
Aplicación Práctica

de los probables otorgantes del crédito rá segregarse del todo, cuantificando
Ficha Técnica
a largo plazo, conocer el uso de los la situación financiera y las opera-
Autor : C.P.C. Alejandro Ferrer Quea* fondos, el efecto de su empleo, así ciones de gestión (ingresos, costos y
como los bienes que constituyen la ga- gastos) de formas independientes del
Título : Estados Financieros Proyectados (Parte I) rantía de las obligaciones financieras. resto de la entidad.
Fuente : Actualidad Empresarial, Nº 177 - Segunda Del análisis de estas cifras se despren- f) Transformación de un Negocio:
Quincena de Febrero 2009 derá la calificación a la emisión o del Una entidad manejada como ne-
préstamo, dado que se apreciará el gocio personal tiene un régimen
margen de seguridad para su recupe- jurídico distinto del de una persona
En el artículo anterior señalábamos la exis- ración; y la oportunidad del pago de jurídica o sociedad; es decir, el ré-
tencia de dos clases de reportes contables los respectivos intereses. Elementos gimen patrimonial sufre un cambio
que contienen, en todo o parte, uno o que son de primera importancia para importante, en razón de quedar
varios supuestos o hipótesis con el fin de decidir la conveniencia de suscribir las desligada de los bienes y responsa-
mostrar cuál sería la situación financiera citadas obligaciones. bilidades del propietario.
o los resultados de las operaciones de la b) Emisión de Acciones: Al planearse Un efecto importante será el cambio
empresa si acontecieran dichos supuestos un aumento de capital a través de en el régimen tributario, además de
o hipótesis. Estos reportes de índole conta- una emisión de Acciones para que otros cambios en la estructura de los
ble son los Estados Financieros Proforma y sea suscrita por futuros accionistas, activos, pasivos; y en los resultados,
los Estados Financieros Proyectados. se deberá mostrar sus efectos en la como son los sueldos de dirección,
Como se expresó en la primera quincena situación financiera de la empresa, impuestos sobre utilidades, etc.; cuyo
pasada, los primeros se sustentan por lo con el fin de dar a conocer la con- efecto anticipadamente es indispen-
general en operaciones consumadas pos- veniencia de suscribir las Acciones; y sable cuantificar.
teriores a la fecha de corte de las cifras de juzgar sobre las futuras posibilidades g) Modificación de la Estructura Finan-
los Estados Financieros; en tanto que los de rendimiento de Acciones que ciera: En general, para adoptar alguna
segundos se apoyan en planes o proyectos están en circulación, a través de los política que cambie sustancialmente
futuros, es decir, se basan en la hipótesis correspondientes dividendos. la estructura financiera de la entidad
“si hubiera sucedido”. c) Cancelación de Acciones: Cuando se económica, es necesario con antela-
En esta oportunidad, vamos a desarrollar planea una reducción del capital social, ción, medir y cuantificar sus impactos
las características más significativas que el objetivo será determinar de donde financieros tanto en las inversiones
acompañan a los Estados Financieros se dispondrán los recursos para liquidar obligacionales, como en el capital y
Proyectados. las Acciones y conocer la estructura los resultados de la empresa.
financiera que se tendrá después de
1. Objetivo de los Estados Finan- efectuar la reducción del referido re- 2. Estados Financieros Proyecta-
curso patrimonial de la empresa.
cieros Proyectados dos Básicos
d) Fusión de Sociedades: Cuando se
Las proyecciones de los Estados Finan- fusionan dos o más empresas que Los Estados Financieros proyectados que
cieros tiene por objetivo mostrar anti- han venido operando como enti- se suelen formular son el Estado de Ga-
cipadamente la repercusión que tendrá dades independientes, es necesario nancias y Pérdidas, y el Balance General.
la situación financiera y el resultado de conocer anticipadamente la situación Reportes contables que, por lo general,
la gestión futura de la empresa al incluir de las Acciones como resultado de la contienen datos que, se pronostican con
operaciones que no se han realizado. Es agrupación de los activos y pasivos de un año de anticipación.
una herramienta muy importante para las entidades involucradas. También El Estado de Ganancias y Pérdidas proyec-
la toma de decisiones de la dirección de es importante conocer con antelación tado de la empresa muestra los ingresos
la empresa cuando se pretenda llevar a la transformación que ocurriría en los y costos y el consiguiente resultado espe-
cabo operaciones sujetas a planeación ingresos, costos, gastos e impuestos rados para el año siguiente; en tanto que
que motiven un cambio importante en la del caso como resultado de la fusión el Balance General proyectado muestra
estructura financiera del negocio. de las empresas. la posición financiera esperada, es decir,
Los Estados Financieros Proyectados se Los acreedores y los accionistas activos, pasivos y patrimonio expectantes
suelen formular cuando se planea, entre deberán analizar la estructura finan- al finalizar el período pronosticado.
otras, las situaciones siguientes: ciera derivada de la fusión y juzgar Los Estados Financieros proyectados son
a) Asunción de Obligaciones: Esta la nueva empresa como organismo útiles no solamente en el proceso interno
operación origina recepción de recur- sujeto de crédito y redituabilidad, de planeación financiera, sino que además
sos mediante la emisión de bonos y/o que merecerá un juicio diferente al lo requieren las partes interesadas, tales
préstamos de instituciones financieras que les cupó a las empresas fusiona- como prestamistas actuales y en perspec-
externas y, consecuentemente, su das que le dieron vida. tiva. Los citados reportes contables ponen
efecto en la estructura financiera de e) Escisión de Unidades o Divisiones: a disposición de las partes interesadas un
la empresa que pueden ser inver- Contrariamente a la situación anterior, estimado de la situación financiera de la
siones en activos, pago de pasivos, se presenta este caso cuando bajo una empresa en el año siguiente. Su rendimien-
disminuciones de capital, o bien una misma entidad se han agrupado otros to real puede evaluarse con respecto a es-
combinación de ellos. entes económicos de actividades que tos estimados para determinar su exactitud
Resulta de interés, para los posibles tienen un diverso proceso industrial y hacer los ajustes necesarios ocasionados
adquirentes de los títulos emitidos o o comercial, constituyéndose un con- por las desviaciones de cifras.
junto de actividades heterogéneas; Los Estados Financieros proyectados
* Miembro del Comité de Asesores del Consejo Normativo de Contabilidad. sin embargo, que por una operación difieren del Presupuesto de Caja en que


Maestría en Finanzas. Postgrado en Banca y Finanzas.
Expositor del Colegio de Contadores Públicos de Lima.
financiera se opta por separar alguna presentan estimados no solamente de re-
Docente en la Universidad de San Martín de Porres. de estas actividades. En tal caso debe- querimientos futuros de caja, sino también

III-6 Instituto Pacífico N° 177 Segunda Quincena - Febrero 2009

000 requerida. Venta Total S/. por cada la empresa. cambios en diferentes rubros o renglones del Balance General. previstos en los bienes del activo fijo de Para preparar en debida forma el Estado ta el desarrollo del Estado de Resultados la empresa. lecientes en el mercado.000 S/. de Ganancias y Pérdidas proyectado y el o Ganancias y Pérdidas y el Balance Ge.Febrero 2009 Actualidad Empresarial III-7 . del La serie de presupuestos comienza con nivel de cuentas por cobrar y nivel de pasivo. cerse el Flujo (Presupuesto) de Caja de la en la Tabla 1. el Cuadro 1. el Plan X Y materias primas que se deben comprar.000 de la cantidad de mano de obra directa General proyectado de la empresa. Área contabilidad y costos III acerca de los otros elementos del activo. las ven- durante el período pronosticado pueden les de entradas y salidas de efectivo. deudas a largo plazo. aquella entidad. El Balance General del período anterior Balance General proyectado. docu. del capital contable y otros recursos los pronósticos de venta de la empresa cuentas por pagar pueden obtenerse del patrimoniales. ventas pronosticadas. se puede preparar Con el Estado de Ganancias y Pérdidas Concepto un programa con fechas y cantidades de proyectado. desarrollar en este punto del análisis. 27 Asimismo. Tiene dos modelos básicos Cuentas por cobrar de artefactos. cada uno de los elementos se ilustran producto terminado. caja inicial y pasivos Pronóstico de Ventas iniciales se derivan también del Balance General para el período más reciente. del Estado de Ganancias y Pérdidas. pueden 2. Los precios son preva- Producción que tenga en cuenta la can. tas totales de la empresa en el Año 1 ser calculados con base en el Plan de El Estado de Ganancias y Pérdidas pro.101. puede estable. El Plan de Inversión de Capital ofrece más El proceso total del presupuesto.000. se ilustran en la forma es necesario para fijar los valores iniciales desarrollar determinados presupuestos de diagrama de flujo. manufacturados Requerimiento de Mano de Aplicación con un ejempo sen- Inventario Cuentas Obra Directa cillo Existencias por pagar El proceso de preparación de los Estados Estimado de Gastos de Fábrica Plan de desembolsos capitalizables Financieros proyectados se puede ilustrar paso a paso utilizando un ejemplo prác- Estimado de Gastos Desembolsos Desembolsos tico simplificado. Producción. en unidades de trabajo por El Estado de Ganancias y Pérdidas pro- hora o en moneda corriente. Datos de Ventas Utilizando el pronóstico de ventas como ser estimados basándose en el nivel de También difiere el precio de venta de insumo básico. tales como activos Cuadro Nº 1 fijos. el Presupuesto de Caja. se puede establecer el Balance Ingresos por ventas S/. dado que puede existir una discrepancia o desviación notoria que Estimado de compras de sea posible ajustar oportunamente por materia prima Costo de artículos medio de un análisis adicional. Caja artefactos. Insumos para la preparación de los pronósticos iniciales de ventas has. Los tipos y cantida. Información Básica General del Presupuesto período cias y pérdidas proyectado de caja La empresa Manufacturera Futura actual produce y vende un producto básico. Por último. Balance Estado de Resultados o ganan- 1.000 3. se deberá neral proyectados. DIAGRAMA DE FLUJO DEL PRESUPUESTO Los saldos de existencias inicial. Tal como lo indica la Tabla 1. yectado de la empresa también se puede Tabla 1. des de materias primas que se requieran empresa con bases mensuales o trimestra. que denominaremos de Operación capitalizables capitalizables Manufacturera Futura. las ventas tidad de tiempo necesario para producir Una vez que se haya desarrollado esta en unidades e ingresos por ventas de un artículo de la materia prima hasta el serie de planes específicos. y específicamente sus gastos mentos por pagar. Unidades vendidas 1. yectado se necesita para encontrar los 3. y materiales de Manufacturera Futura. modelo X y modelo Y. fueron de S/.000 Producción. cuentas por cobrar iniciales. N° 177 Segunda Quincena . se desarrolla un Plan de operaciones necesarias para sostener las cada modelo. a partir información con respecto a los cambios 3. Los requerimientos de mano de obra se pueden calcular. los gastos operacionales de Los datos acerca del saldo en caja. junto con el costo por unidad. Mano de Obra y Materiales Los gastos generales de fábrica también cambios proyectados en la depreciación e impuestos y en la utilidad esperada. Modelos zación de materiales. a continuación en contra los cuales se puedan calcular los específicos en forma preliminar. cada uno requiere cantidades diferentes de materia prima y de mano de obra. Proceso para la elaboración de venta y de administración. 20. 4. se pueden hacer estimados mos básicos. 81. Balance General Proyectado Financiación a corto plazo Aunque cada modelo se produce con el mismo proceso. 101. basándose en el Plan de del período anterior o el actual como insu. 20 S/. modelo se ilustran en la Tabla 2. Programa de producción A menudo es muy provechoso comparar el Balance General proyectado con el Balance General actual para verificar la Estimado de utilización de racionalidad del planteamiento de los materia prima pronósticos. Datos de Ventas en el Año 1 Basándose en estos estimados de utili. de Inversión de Capital y el Balance General Precio de Venta S/. y de los diversos elementos y termina con el Presupuesto de Caja de Flujo de Caja. acciones comunes y Resultados Acumulados.

000) Material B 4.00 actual de la empresa Manufacturera indirectos de fabrica.98 y S/.00 3.60 indirectos de fabricación en el Año 1 X y Y es de S/. (6) Distribución de gastos S/.00 S/.50 por unidad de la materia prima B.800 Depreciación 5. Requerimiento de mano de obra (4) Costo total de mano S/. Gastos de Operación en el Año 1 B 1.000 (1) Costos por unidad de S/. Esto dades 6.98 21.00 por unidad de la Estados Financieros proyectados.200. Gastos de Operación y materiales en el Año 1 fabricación con base en los costos Los gastos de operación de la em- Modelos directos de mano de obra.000 de dividendos durante el fabricación Costo unitario 16. 22.000 la Tabla 8 indica que la empresa pagó Gastos indirectos 7.200 Tal como se indica en la Tabla 2.98 10.500 X Y antes expuestos indica las relaciones Materia prima 3. 7.2. Unida- (4) Total del renglón (3) para los modelos 1 y Valor Los gastos generales de fabricación de tencias des 2 la empresa Manufacturera Futura que Materias Primas (5) Cada modelo del renglón (3) como porcen- representan las erogaciones necesarias taje del renglón (4) Material A 600 1.Febrero 2009 . El análisis del citado Costo Unitario por Modelo Mantenimiento 3. 6.0 7.433.500 Existencias obra por modelo Tabla 3.500 El saldo que aparece en el Balance Ge- directa y materias primas de obra neral de la empresa en estudio con- (5) Porcentaje del costo siste solamente en materias primas Modelos Concepto total de mano de obra 21% 79% y productos terminados. Terminados ducto con base al costo de mano de y de material por unidad de la Tabla 2 Modelo X 320 5.0 3.00 por hora. Costos por unidad de mano de obra La empresa distribuyó sus gastos de 5. y el material B. *Origen: materia prima A.00 2. 21. el material A Tabla 5. 7. horas de mano de a la distribución de gastos de fabrica- Modelo Y 350 7. 7. En la tabla 7 se presenta la desagre- A 1. Ref.783. 4. 7.000.000 indique los requerimientos de mano (2) Producción en uni.50. (3) Costo total de mano de S/. (1) de la Tabla 2 Tabla 7.000 2.38. 28. 1. respectivamente.98 S/.0 1. 16. No queda X Y ningún inventario de producción al por modelo Mano de obra directa (horas) 2.980 S/. A 2.200 indirectos de fabricación con base en costo la empresa Manufacturera Futura por Calefacción. Estado de Ganancias y Pérdidas Mano de obra indirecta 6. luz y energía 2. La Tabla presa Manufacturera Futura.00 para sostener la producción fueron (6) Renglón (5) x total de gastos indirectos de por un total de S/.50 se va a utilizar en la fase de planea- por unidad Sueldos de vendedores 3.50 ———— cular nuevamente la Tabla 2 para que mano de obra directa Total gastos de operación (1) + (2) 10. Impuestos y seguros 2. 0. S/. Agregando el costo de mano de obra Prod.100 S/.00 último período de operaciones.0 (7) Distribución de gastos S/.00.0 2. de mano de obra directa Materiales de Oficina 700 Los costos directos de mano de obra Modelos Teléfono 300 son de S/.00 3.50 los modelos se ilustra en la Tabla 5 y Gastos de Ventas S/.000 de mano de obra directa las operaciones en el Año 1.00 por unidad y el B S/.00 4. Costo de materias primas 3. 30. 6. 6.38. Gastos de Fabricación (3) Renglón (1) x Renglón (2) Inventario de Exis. Concepto S/.00 obra por unidad o espacio utilizado.500 Concepto Estado Financiero con los cuadros Ingeniería 5.3.000 Mano de obra 6. Total gastos de administración (2) 5. que Concepto X Y 5 presenta una desagregación de los comprenden los gastos de ventas y Mano de obra directa S/. Desagregación de gastos (costos) El costo por unidad de los modelos Invent. ———— Total gastos de ventas (1) 5.50 El Estado de Ganancias y Pérdidas en Total gastos (costos) indirectos de 38. Desagregación del Inventario de se aprecia en la Tabla 3. El material A cuesta indirectos de fabricación con base en costo Sueldos de Administración 3.00 La distribución de los gastos de fabri- cación por unidad para cada uno de Tabla 6.60 Tabla 4. 7. Futura con base al modelo y al tipo Nota: Todas las cifras unitarias se encontraron ción por unidad de materia prima. Desagregación de gastos(costos) El Estado de Ganancias y Pérdidas de Suministros a fábrica 5.60 obra por unidad.000 3.00 por hora Referencias de mano de obra.000 modelo del producto se hace con dos materias primas básicas.000 de obra y materiales por unidad. anterior se ilustran en la Tabla 6. puede encontrarse el costo total por unidad.00 S/. Desagregación del inventario de (2) de la Tabla 1 Existencias 4. ción por unidad. 2.983. 10.000 ción de la producción al establecer los Fletes de entregas 800 Estados Financieros proyectados de la Publicidad 1. los costos de gastos de fabricación normalmente se aplican a cada pro.0 cación gación del inventario de existencias B 2.50 entre los diferentes rubros.000 Tabla 5.350. Estas cifras van a ser dividiendo los renglones de la Tabla 2 entre el muy útiles al establecer los respectivos costo por unidad que es de S/.000 en la Tabla 8.200. se ilustra Supervisión 8. Desagregación de gastos (costos) Gastos de Administración S/.020 Materias primas (unidades) indirectos de fabri. III-8 Instituto Pacífico N° 177 Segunda Quincena . Estos fabricación (S/. Subtotal (2) 12.50 costos totales de fabricación con base gastos de administración en el año Costo de materias primas en costos unitarios. cada empresa Manufacturera Futura.000 S/.00 costos se pormenorizan en la Tabla (7) Renglón (6) / Renglón (2) Subtotal (1) 3. 0.00 1. Total (1) + (2) 15. III Aplicación Práctica Tabla 2.000. y S/./Concepto Honorarios profesionales 900 X Y ———— Utilizando estos valores se puede cal.00 S/.5 finalizar el año. 3.

000 Total Activo 90.Febrero 2009 Actualidad Empresarial III-9 .000.000) Activo Fijo Neto 51.000.00 ———— Utilidad antes de impuestos 10.000 Menos: Dividendos por acciones comunes (4.000) ———— Activo Corriente 39. Ventas S/.00 Menos: Impuestos (0.: 7.000 Caja S/.00 Material B 5.00 Otros pasivos corriente 6.00 Utilidad después de imptos.000) ———— Resultados Acumulados 23.000 Capital Social 30. 6.983.000. 10.500 ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO Material A 8.00 ———— Utilidad Bruta 21. Área contabilidad y costos III Tabla 8 Estado de Resultados del Año 1 8.000. MANUFACTURERA FUTURA Modelo X 20.00 (* ) Tasa del 30% aplicada por Impuesto a la Renta.000 Valores Negociables 4.500 Gastos (Costos indirectos de fabricación) 38.00 Deudas a Largo Plazo 15.000 BALANCE GENERAL Modelo Y 81.60 Pasivo Corriente 22.000.000. N° 177 Segunda Quincena .000.000 Menos: Intereses (1. Del 1 de Enero al 31 de Diciembre del Año 1 (En Nuevos Soles) Tabla 9 Balance General del Año 1.00 ———— Total Costo de Ventas (80.00 Menos: Gastos de Operación (10.000 Existencias 15.000. 12.000) ( 3.000.00 Cuentas por pagar S/.00 ———— Utilidad Neta Disponible 3.016.000 ( En Nuevos Soles ) Menos: Costo de Ventas Mano de obra 28.000.000 Al 31 de Diciembre del Año 1 ———— Total Ventas 101.000) Cuentas por cobrar 13.40 Impuestos por pagar 3.30 * S/.00 Utilidad en Operación 11. 90.000.000.740. Balance General MANUFACTURERA FUTURA El Balance General de la empresa Manufacturera Futura a ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS fines del Año 1 se ilustra en la Tabla 9.260.000) Patrimonio 53.00 Total Pasivo y Patrim.