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COMISIN NACIONAL DE VALORES

Resolucin General 660/2016

Normas (N.T. 2013 y Mod.). Modificacin.

Bs. As., 21/04/2016

VISTO el Expediente N 1050/2016 caratulado PROYECTO RESOLUCIN GENERAL S/

MODIFICACIN SECCIN XVII DEL CAPTULO IV DEL TTULO V DE LAS NORMAS (N.T. 2013 Y
MOD.) del registro de la COMISIN NACIONAL DE VALORES, lo dictaminado por la Gerencia de
Productos de Inversin Colectiva, la Gerencia General de Oferta Pblica, la Subgerencia de
Asesoramiento Legal, la Gerencia de Asuntos Jurdicos y la Gerencia General de Asuntos Jurdicos, y

CONSIDERANDO:

Que el artculo 1691 del Cdigo Civil y Comercial de la Nacin deleg en la COMISIN NACIONAL DE
VALORES, la facultad de dictar normas reglamentarias como autoridad de aplicacin respecto de los
fideicomisos financieros que se encuentran en el rgimen de oferta pblica.

Que en tal sentido, los programas globales de emisin de valores fiduciarios constituyen el marco dentro
del cual podrn constituirse los diferentes fideicomisos financieros.

Que en el marco de la competencia asignada a la COMISIN NACIONAL DE VALORES, acorde con las
ms modernas polticas, y con el propsito de favorecer el desarrollo actual y crecimiento futuro de las
pequeas y medianas empresas (PYMES), resulta oportuno continuar con la concrecin de nuevas
regulaciones que posibiliten la difusin de variadas formas de financiacin, facilitando el financiamiento
de dichas entidades a travs del mercado de capitales.

Que el artculo 1 inciso c) de la Ley N 26.831 consagra como principio fundamental la promocin del
acceso al mercado de capitales de las PYMES y en tal sentido, el artculo 81 de dicho cuerpo normativo
faculta a la COMISIN NACIONAL DE VALORES a establecer regmenes diferenciados de autorizacin
de oferta pblica de acuerdo, entre otras cuestiones, a las caractersticas objetivas o subjetivas de los
emisores o cualquier otra particularidad que lo justifique razonablemente.

Que con el propsito de continuar con el progresivo desarrollo actual y evolucin futura de las PYMES,
resulta oportuno modificar el marco regulatorio vigente en beneficio de stas.

Que persiguiendo el objetivo descripto, la normativa vigente en materia de fideicomisos financieros

dispensa del requisito de identificacin de los fiduciantes en aquellos programas globales en los que se
prevea la constitucin de fideicomisos financieros destinados a la financiacin de una pluralidad de
pequeas y medianas empresas en calidad de fiduciantes, mediando el otorgamiento de avales, fianzas
y/o garantas por parte de terceras entidades.

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Que en concordancia con ello, y a fin de implementar procedimientos que tornen ms gil y dinmico el
acceso de las PYMES al mercado de capitales, se advierte oportuno permitir la creacin de Programas
Globales PYME en el marco de los cuales los fiduciantes debern revestir la condicin de PYME CNV y
podrn ser individualizados en oportunidad de constitucin de cada fideicomiso financiero, durante el
plazo de vigencia del programa global.

Que la presente Resolucin se dicta en ejercicio de las atribuciones conferidas por los artculos 19 inciso
h) y 81 de la Ley N 26.831 y el artculo 1691 del Cdigo Civil y Comercial de la Nacin.

Por ello,

LA COMISIN NACIONAL
DE VALORES
RESUELVE:

Artculo 1 Sustituir la Seccin XVII del Captulo IV del Ttulo V de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.) por
el siguiente texto:
SECCIN XVII
CONSTITUCIN DE PROGRAMAS GLOBALES PYME. PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIN DE
OFERTA PBLICA.
ARTCULO 43.- En el caso de constitucin de un Programa Global PYME, los fiduciantes podrn ser
identificados en oportunidad de la constitucin de cada Fideicomiso Financiero, debiendo en todos los
casos calificar como PYME CNV.
La solicitud de autorizacin deber ser presentada por el emisor, quien deber acompaar la siguiente
documentacin:
a) Contrato o reglamento marco global.
b) Prospecto de Programa en el cual se deber consignar en forma destacada que los Fideicomisos
Financieros que se constituyan en el marco del mismo tendrn por objeto exclusivamente el
financiamiento de entidades que califiquen como PYME CNV. Se deber incluir en la denominacin del
Programa la expresin PYME.
c) Copia certificada del acta del Fiduciario mediante la cual se resuelve la constitucin del Programa
Global PYME.
d) En oportunidad de la solicitud de autorizacin de cada serie, se deber acompaar declaracin jurada
suscripta por el representante legal del/los fiduciante/s y del fiduciario respecto del encuadramiento
del/los fiduciante/s como PYME CNV.
ARTCULO 44.- Para las tramitaciones encuadradas en el artculo anterior resultan de aplicacin las
dems disposiciones del presente Captulo.

Art. 2 La presente Resolucin entrar en vigencia a partir del da siguiente al de su publicacin.

Art. 3 Regstrese, comunquese, publquese, dse a la DIRECCIN NACIONAL DEL REGISTRO

OFICIAL, incorprese al sitio web del Organismo en www.cnv.gob.ar y archvese. Marcos Ayerra.
Roco Balestra. Patricia Boedo. Carlos Hourbeig.

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Fecha de publicacion: 27/04/2016

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