4B.

PLANEACION FINANCIERA ESTADOS PROFORMA

PLANEACION DE LAS UTILIDADES: FUNDAMENTOS DE LOS ESTADOS PROFORMA

El proceso de planeacin de las utilidades se centra en la preparacin de estados proforma,

que son estados financieros (estados de resultados y balances generales) proyectados o
pronosticados. La preparacin de estos estados requiere una combinacin cuidadosa de varios
procedimientos para considerar los ingresos, los costos, los gastos, los activos, los pasivos y el
capital contable que resultan del nivel pronosticado de las operaciones de la empresa.

El gerente de finanzas usa a menudo varios mtodos simplificados para calcular los estados
proforma. Los ms populares se basan en la creencia de que las relaciones financieras,
reflejadas en los estados financieros pasados de la empresa, no cambiarn en el periodo
siguiente. Los procedimientos utilizados con mayor frecuencia se presentan en los anlisis
siguientes.

Se requieren dos datos iniciales para preparar los estados proforma con los mtodos
simplificados: 1) los estados financieros del ao anterior y 2) el pronstico de ventas del ao
siguiente. Tambin es necesario realizar varias suposiciones.

La empresa que se utiliza para ilustrar los mtodos simplificados para la preparacin proforma
es Sadurn S.A., que fabrica y vende un producto, cuenta con dos modelos bsicos X y Y,
producidos mediante el mismo proceso, pero que requieren cantidades distintas de materias
primas y mano de obra.

ESTADOS FINANCIEROS DEL AO ANTERIOR

El cuadro inferior proporciona el estado de resultados de las operaciones de la empresa

durante 20X1.

ESTADODERESULTADOS 20X1
Ventas
ModeloX(1,000unds.A$20/unidad) 20.000
ModeloY(2,000unds.A$40/unidad) 80.000
TotaldeVentas 100.000
CostoVariable(40%xVentas) 40.000
CostoFijo 40.000
CostoTotaldeVentas 80.000
UtilidadesBrutas 20.000
GastosVariablesOperativos(5%xVtas.) 5.000
GastosFijosOperativos 5.000
UtilidadesOperativas 10.000
GastosFinancieros 1.000
UTILIDADESA.PATEIMPTORENTA 9.000
15%ParticipacinATrabajadores(PAT) 1.350
UTILIDADANTESDEIMPUESTOS(EBT) 7.650
IMPUESTOALARENTA22% 1.683
UTILIDADNETA 5.967
Dividendosdeaccionescomunes 4.000
ContribucionalasUtilidadesRetenidas 1.967

Este estado indica que Sadurn tuvo ventas de $100.000, costos de ventas de $80.000,
utilidades antes de impuestos de $7.650 y utilidades netas de $5,967. La empresa pag
$4.000 de dividendos en efectivo, y dej $1,967 para transferirlos a las utilidades retenidas.

PRONSTICO DE VENTAS

Al igual que el presupuesto de efectivo, la informacin necesaria para elaborar los estados
proforma es el pronstico de ventas.

El cuadro inferior presenta el pronstico de ventas de Sadurn para el ao siguiente, 20X2.

PRONOSTICODEVENTAS 20X2
VentasenUnidades
ModeloX 1.300
ModeloY 1.950
VentasenUSD
ModeloX($22/unidad) $28.600.00
ModeloY($44/unidad) $85.800.00
TOTAL $114.400.00

Este pronstico se basa en datos internos y externos. Los precios de venta por unidad de los
productos reflejan un aumento de $20 a $22 para el modelo X y de $40 a $44 para el modelo
Y. Estos aumentos son necesarios para cubrir los incrementos pronosticados de los costos de
la mano de obra, las materias primas, los gastos indirectos y los gastos operativos.

PREPARACION DEL ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

Una manera sencilla de preparar un estado de resultados proforma es el mtodo del

porcentaje de ventas. Este mtodo pronostica las ventas, y supone que la relacin que
existe entre el costo variable y las ventas se mantiene. Adems ajusta los costos fijos y otros
gastos en base a la inflacin esperada.

Al aplicar estos porcentajes al pronstico de ventas de la empresa de $114.400, con una

inflacin estimada del 10% anual, y al suponer que la empresa pagar $4.000 en dividendos
de acciones comunes en 20X2, se obtiene el estado de resultados proforma del cuadro
inferior:

 REAL PROFORMA
ESTADODERESULTADOS 20X1 20X2
Ventas
ModeloX $20.000.00 $28.600.00
ModeloY $80.000.00 $85.800.00
TotaldeVentas $100.000.00 $114.400.00
CostoVariable(40%xVentas) $40.000.00 $45.760.00
CostoFijo $40.000.00 $44.000.00
CostoTotaldeVentas $80.000.00 $89.760.00
UtilidadesBrutas $20.000.00 $24.640.00
GastosVariablesOperativos(5%xVtas.) $5.000.00 $5.720.00
GastosFijosOperativos $5.000.00 $5.500.00
UtilidadesOperativas $10.000.00 $13.420.00
GastosFinancieros $1.000.00 $1.100.00
UTILIDADESA.PATEIMPTORENTA $9.000.00 $12.320.00
15%ParticipacinATrabajadores(PAT) $1.350.00 $1.848.00
UTILIDADANTESDEIMPUESTOS(EBT) $7.650.00 $10.472.00
IMPUESTOALARENTA22% $1.683.00 $2.303.84
UTILIDADNETA $5.967.00 $8.168.16
Dividendosdeaccionescomunes $4.000.00 $4.000.00
ContribucionalasUtilidadesRetenidas $1.967.00 $4.168.16

La contribucin esperada para las utilidades retenidas es de $4,168.16 , lo que representa un

incremento considerable respecto a los $1,967 del ao anterior.

Cuando se usa un mtodo simplificado para preparar el estado de resultados proforma, es

aconsejable considerar primero la divisin de los costos y gastos en componentes fijos y
variables.

PREPARACION DEL BALANCE GENERAL PROFORMA

Existen varios mtodos simplificados para la preparacin del balance general proforma.
Probablemente, el mejor y ms popular es el mtodo de juicio.

Con el mtodo de juicio, se estiman de manera aproximada los valores de ciertas cuentas
del balance general y se calculan otros. El financiamiento externo de la empresa se utiliza
como una cifra de equilibrio o de ajuste.

El cuadro inferior muestra el balance general de la empresa a finales de 20X1.

 BALANCEGENERAL 20X1 ENUSD 20X1

Activos Pasivosycapitalcontable
Efectivo 6.000 Cuentasporpagar 7.000
ValoresNegociables 4.000 Impuestosporpagar 300
Cuentasporcobrar 13.000 Documentosporpagar 8.300
Inventarios 16.000 OtrosPasivosCirculantes 3.400
Totalactivoscirculantes 39.000 Totalpasivoscirculantes 19.000
Deudaalargoplazo 18.000
Capitalcomn 30.000
Activosfijosnetos 51.000 Utilidadesretenidas 23.000
Totalcapitalcontable 53.000
Totalactivos 90.000 Totalpasivosycapitalcontable 90.000

Para aplicar el mtodo de juicio, con el fin de preparar el balance general proforma 20X2
de Sadurn S.A., es necesario hacer algunas suposiciones:

1. Se recomienda un saldo de efectivo mnimo de $6.000.

2. Se supone que los valores negociables se mantienen en su mismo nivel actual de
$4.000.
3. Las cuentas por cobrar representan, en promedio, 45 das de ventas. Como las ventas
anuales proyectadas de Sadurn son de $114,400, las cuentas por cobrar promedian
$14.300 (1/8 x $114.400). (45 das expresados como fraccin corresponden a una
octava parte de un ao: 45/360 = 1/8.)
4. El inventario final debe permanecer a un nivel aproximado de $16.000.
5. Se adquirir una nueva mquina cuyo costo es de $20.000. La depreciacin total del
ao es de $8.000. Si se suma la adquisicin de $20.000 a los activos fijos netos
existentes de $51.000 y se resta la depreciacin de $8.000, se obtienen activos fijos
netos de $63.000.
6. Se espera que las compras representen alrededor del 30 por ciento de las ventas
anuales, que en este caso corresponde a $34.320 (0.30 x $114,400). La empresa
calcula que necesita 72 das en promedio para liquidar sus cuentas por pagar. De este
modo, las cuentas por pagar equivalen a una quinta parte (72 das / 360 das) de las
compras de la empresa, esto es, $6.864 (1/5 x $34.320).
7. Se espera que los impuestos por pagar sean equivalentes a una cuarta parte de la
obligacin fiscal del ao en curso, lo que corresponde a $575,96 (una cuarta parte de la
obligacin fiscal de $2,303.84, registrada en el estado de resultados proforma).
8. Se supone que los documentos por pagar se mantendrn en el mismo nivel actual de
$8.300.
9. No se espera ningn cambio en otros pasivos circulantes, ya que permanecen en el
mismo nivel que el ao anterior: $3.400.
10. Se espera que la deuda a largo plazo de la empresa y sus acciones comunes se
mantengan sin cambios en $18.000 y $30.000, respectivamente, porque no existen
planes de emitir, retirar o recomprar obligaciones o acciones.

 11. Las utilidades retenidas aumentarn del nivel inicial de $23,000 (obtenido del balance
general con fecha del 31 de diciembre de 20X1) a $27,168.16. El incremento de
$4,168.16 representa la cantidad de utilidades retenidas, calculada en el estado de
resultados proforma 20X2.

El cuadro inferior muestra el balance general proforma de Sadurn S.A. basado en estas
suposiciones.

BALANCEGENERAL 20X2 ENUSD 20X2

Activos Pasivosycapitalcontable
Efectivo 6.000 Cuentasporpagar $6.864.00
ValoresNegociables 4.000 Impuestosporpagar $575.96
Cuentasporcobrar 14.300 Documentosporpagar $8.300.00
Inventarios 16.000 OtrosPasivosCirculantes $3.400.00
Totalactivoscirculantes 40.300 Totalpasivoscirculantes $19.139.96
Deudaalargoplazo $18.000.00
Capitalcomn $30.000.00
Activosfijosnetos 63.000 Utilidadesretenidas $27.168.16
Totalcapitalcontable $57.168.16
FinanciamientoExternoRequerido $8.991.88
Totalactivos 103.300 Totalpasivosycapitalcontable $103.300.00

Se requiere una cifra de ajuste (denominada financiamiento externo requerido) de $8,991.88

para equilibrar el balance general. Esto significa que la empresa deber obtener alrededor de
$8,991.88 de financiamiento externo adicional para apoyar el incremento en el nivel de ventas
de $114,400 en 20X2.

Un valor positivo del financiamiento externo requerido, como el que registra el cuadro
superior, significa que para apoyar el nivel de operacin pronosticado, la empresa debe
obtener fondos externos mediante un financiamiento de deuda o de capital contable.

Una vez que se determina la forma de financiamiento, el balance general proforma se modifica
para reemplazar el financiamiento externo requerido con los incrementos planeados de las
cuentas de la deuda y/o capital contable.

Un valor negativo del financiamiento externo requerido indica que el pronstico de

financiamiento de la empresa excede a sus necesidades. En este caso, habra fondos
disponibles para reembolsar la deuda, recomprar acciones o incrementar dividendos.

Una vez que se determinan las operaciones especficas, el financiamiento externo requerido se
reemplaza en el balance general proforma con las reducciones planeadas de las cuentas de la
deuda y/o del capital contable.