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VII rea Finanzas VII

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Informe financiero Anlisis de rentabilidad de una empresa VII-1

Anlisis de rentabilidad de una empresa

Informe Financiero
Hay varias medidas posibles de la rentabilidad, pero todas tienen
Ficha Tcnica la siguiente forma general:
Autora : Diana Anglica Ccaccya Bautista
Beneficio
Ttulo : Anlisis de rentabilidad de una empresa Rentabilidad=
Recursos econmicos
Fuente : Actualidad Empresarial N. 341 - Segunda Quincena de Diciembre 2015
De esta forma, ella representa una medida de eficiencia o
1. Introduccin productividad de los fondos comprometidos en el negocio, con
el fin de garantizar el aumento de valor y su continuidad en el
La razn implcita de ser de todo negocio es la de generar
mercado. Esto significa que no interesa si se generan beneficios
beneficios o utilidades, que en trminos generales se mide muy altos si para ello se tiene que emplear una considerable
como la diferencia de los ingresos y los costos incurridos como cantidad de recursos. Por tanto, una inversin es tanto mejor
resultado de las operaciones al cierre de ejercicio. Sin embargo, cuanto mayores son los beneficios que genera y menores son
ello no explica mucho, pues es importante evaluar qu tan los recursos que requiere para obtenerlos.
eficientes han resultado los recursos empleados e invertidos, lo
que conlleva a realizar el anlisis de rentabilidad de la empresa. 3. Estructura econmica y financiera
Ello se mide por medio de algunos indicadores o ratios que
sern tema de estudio del presente artculo, presentando un La composicin patrimonial de una empresa est conformado por
panorama general para su mejor entendimiento. bienes, derechos y obligaciones y se manifiestan en dos vertientes:
3.1. Estructura econmica
2. Qu es la rentabilidad? Denominado tambin como el capital productivo. Est
La rentabilidad es una nocin que se aplica a toda accin eco- compuesto por los activos del negocio, es decir, por todos los
nmica en la que se movilizan medios materiales, humanos elementos, bienes y derechos que ha adquirido la empresa para
y/o financieros con el fin de obtener ciertos resultados. Bajo su funcionamiento, ya sea a corto plazo (activos corrientes) o de
manera permanente (activos no corrientes).
esta perspectiva, la rentabilidad de una empresa puede eva-
luarse comparando el resultado final y el valor de los medios 3.2. Estructura financiera
empleados para generar dichos beneficios. Sin embargo, la Es importante aclarar que la adquisicin de los bienes que con-
capacidad para generar las utilidades depender de los activos forman el activo de la empresa implica la disposicin de recursos
que dispone la empresa en la ejecucin de sus operaciones, financieros, es decir, las formas en que se han adquirido. Estos me-
financiados por medio de recursos propios aportados por los dios o fuentes de financiamiento constituyen la estructura financiera
accionistas (patrimonio) y/o por terceros (deudas) que implican de la empresa y que en los libros contables recibe la denominacin
algn costo de oportunidad, por el principio de la escasez de genrica de pasivos, donde se establecen en forma de deudas y
recursos, y que se toma en cuenta para su evaluacin. obligaciones, clasificndose segn su procedencia y plazos.
Activo Pasivo

Estructura econmica Estructura financiera

Activo no
Inmovilizado Patrimonio neto
corriente
(no exigible)
Ventas Recursos
Activo Pasivo CostOs y dems permanentes
ingresos Existencia Pasivo no corriente
(exigible a largo
Activo plazo)
Circulante Exigible corriente Realizable
Pasivo corriente
(exigible a corto
Capitales Disponible plazo)
(=)
Inmovilizado (o recursos) Beneficio
Aplicacin de fondos Origen
(neto) Propios
Beneficio

Figura 1. Rentabilidad: Relacin entre los recursos empleados y los beneficios Figura 2. Componentes de la estructura econmica y financiera de la empresa

N. 341 Segunda Quincena - Diciembre 2015 Actualidad Empresarial VII-1


VII Informe Financiero
Es importante destacar que la forma en la entidad2 sobre la base de sus ventas, El ratio debe encontrarse o ser mayor
que se financie la empresa incidir en la activos e inversiones. a 0.04.
rentabilidad y el riesgo financiero, es as
Son variados los indicadores de rentabi-
que hay una estrecha correspondencia Rotacin de activos
lidad, entre los principales se presentan
entre la estructura financiera y la eco- Es un indicador que refleja la capacidad de
los siguientes:
nmica. Esto significa que al margen de la empresa para generar ingresos respecto
la identidad contable, las decisiones de de un volumen determinado de activos.
Rentabilidad sobre la inversin
financiacin condicionan a las de inver-
(ROA)
sin, por lo cual, para que una empresa
sea viable a largo plazo, la rentabilidad Este ratio analiza la rentabilidad de la Total de ventas
de las inversiones debe ser mayor al costo estructura econmica, es decir, del activo.
Total de activos
de su financiacin. Para ello relaciona el resultado neto de
explotacin con las inversiones totales
realizadas en el activo. Es decir, mide la efectividad con que
4. Tipos de rentabilidad
De este modo, indica la eficacia o pro- se utilizan los activos de la empresa. Se
Desde el punto de vista contable, el puede relacionar con cada tipo de activos,
ductividad con que han sido utilizados
estudio de la rentabilidad se realiza a generalmente fijos o corrientes.
los activos totales de la empresa sin
dos niveles:
considerar los efectos del financiamiento.
Rentabilidad sobre patrimonio
4.1. Rentabilidad econmica (ROE)
La rentabilidad econmica o de la in- Utilidad neta+Intereses
El ROE indica la rentabilidad obtenida
ROA=
versin es una medida del rendimiento Activo total por los propietarios de la empresa y es
de los activos de una empresa con in- conocida tambin como la rentabilidad
dependencia de su financiacin, dado financiera. Para los accionistas es el in-
en un determinado periodo. As, esta se As, se interpreta como el rendimiento dicador ms importante pues les revela
constituye como un indicador bsico para obtenido por la empresa por cada unidad cmo ser retribuido su aporte de capital.
juzgar la eficiencia empresarial, pues al invertida en su actividad, es decir, la tasa
no considerar las implicancias de finan- con la cual son remunerados los activos
ciamiento permite ver qu tan eficiente de la empresa. Si esta relacin se hace Utilidad neta
o viable ha resultado en el mbito del mayor, significa que la empresa obtiene ROE=
Patrimonio
desarrollo de su actividad econmica o ms rendimientos de las inversiones.
gestin productiva. En otros trminos, la
rentabilidad econmica reflejara la tasa Rentabilidad operativa del activo Este ratio debe encontrarse o ser mayor
en la que se remunera la totalidad de los Es el indicador que mide el xito em- a 0.07
recursos utilizados en la explotacin. presarial, considerando los factores que
Los ratios ms utilizados en su medicin inciden favorable o desfavorablemente 6. Factores determinantes de la
relacionan cuatro variables de gestin en el proceso de generacin de valor de
muy importantes para el empresariado: la empresa. rentabilidad3
ventas, activos, capital y resultados (utili- De acuerdo con diversas investigaciones
dades) como se precisar posteriormente. realizadas principalmente en los Esta-
Utilidad operativa dos Unidos, se ha demostrado que las
4.2. Rentabilidad financiera Activos de operacin principales estrategias que conducirn a
obtener mayores utilidades y con ello una
Es una medida referida a un determina-
mayor rentabilidad son:
do periodo, del rendimiento obtenido
Margen comercial
por los capitales propios, generalmente - Mayor participacin en el mercado
con independencia de la distribucin Determina la rentabilidad sobre las ven- del giro del negocio
del resultado. La rentabilidad financiera tas de la empresa considerando solo los
- Mayor calidad relativa
puede considerarse as una medida de costos de produccin.
- Reduccin de costos promedio
rentabilidad ms cercana a los accionis-
tas o propietarios que la rentabilidad El segundo factor ser imprescindible,
econmica, y de ah que tericamente, Ventas netas - Costo de ventas puesto que una buena estrategia de cali-
y segn la opinin ms extendida, sea Ventas netas dad por medio de una diferenciacin en
el indicador de rentabilidad que los el producto o servicio conllevar a una
directivos buscan maximizar en inters mayor acogida y percepcin por parte del
de los propietarios1. Rentabilidad neta sobre ventas consumidor, concretndose en mayores
ventas y con ello en un aumento de la
Es una medida de la rentabilidad neta participacin del mercado.
5. Ratios de rentabilidad sobre las ventas, donde se consideran los
gastos operacionales, financieros, tribu- Por tanto, las utilidades o los beneficios
Los ratios de rentabilidad comprenden
tarios y laborales de la empresa. Indica generados son engaosos cuando se pre-
un conjunto de indicadores y medidas
cuntos cntimos gana la empresa por senta una prdida de capacidad de com-
cuya finalidad es diagnosticar si una
cada sol vendido de mercadera. petencia, por lo que es necesario tomar
entidad genera ingresos suficientes para
en cuenta los elementos sealados, que
cubrir sus costes y poder remunerar a sus
se resumen en estrategias de innovacin
propietarios, en definitiva, son medidas Utilidad neta y especializacin para asegurar el xito
que colaboran en el estudio de la capa- Ventas netas de la empresa.
cidad de generar beneficios por parte de

2 BOAL VELASCO, Noem. Ratios de Rentabilidad. Tomado de


1 SNCHEZ BALLESTA, Juan Pedro. "Anlisis de Rentabilidad de la <http://www.expansion.com/diccionario-economico/ratios-de- 3 APAZA MEZA, Mario. Herramientas para el anlisis de la rentabi-
empresa".2002. Universidad de Murcia. Espaa. p. 10. rentabilidad.html> lidad de la Empresa. Revista Actualidad empresarial N. 68, 2004.

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