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CAPTULO 11 PRINCIPAIS FUNES DO MERCADO FINANCEIRO

11.1 CONCEITUAO DO MERCADO FINANCEIRO

O Mercado Financeiro o conjunto de mecanismos voltados para a


transferncia de recursos entre os agentes econmicos. As figuras bsicas do
Mercado Financeiro so:

- Compradores (Tomadores de Emprstimos);


- Vendedores (Poupadores);
- Intermedirios (Instituies Financeiras).

Ou seja, o Mercado Financeiro o mercado onde os recursos excedentes da


economia (poupana) so direcionados para o financiamento de empresas e de
novos projetos (investimentos). O capital depositado em bancos por
poupadores utilizado pelas instituies financeiras para financiar alguns
setores da economia que precisam de recursos.

11.1.1 ESQUEMA REPRESENTATIVO DO MERCADO FINANCEIRO


O Mercado Financeiro possui quatro subdivises, que so:

1)Mercado monetrio: Basicamente envolve operaes de curto prazo, com


aplicaes em ttulos e valores mobilirios de renda fixa;
2)Mercado de crdito: inclui as operaes de financiamento de curto e mdio
prazos, direcionadas as operaes de com ativos permanentes de capital de
giro das empresas;
3)Mercado cambial: envolve as operaes de converso de moeda de um
pas pela moeda de outro;
4)Mercado de capitais: inclui as operaes de financiamento de mdio e
longo prazos e de prazos indeterminados, como operaes com aes e
ttulos.

A seguir verificaremos detalhadamente a conceituao de cada mercado.

11.2 CONCEITUAO DO MERCADO MONETRIO

O Mercado Monetrio tem como principal objetivo controlar a liquidez da


economia. Atravs deste, possvel negociar os papis que servem de
referencia para a taxa de juros. So atravs do Mercado Monetrio que pode
ser negociados, ttulos emitidos pelo tesouro nacional para financiar o governo.
No entanto, tambm so negociados os CDI (somente para bancos), ttulos de
emisso privada como o CDB e debntures.

11.2.1 TTULOS PBLICOS

So ttulos emitidos pelos governos federal, estadual e municipal para levantar


recursos no mercado. Os ttulos pblicos so negociados no mbito da bolsa
de valores e podem ser remunerados por diversos tipos de taxas de juros.
Existem seis tipos de ttulos pblicos, que so:
N SIGLA EXTENSO CONCEITO PAGAMENTO
Letras do Ttulos prefixados, O pagamento
1 LTN Tesouro que tm sua feito no vencimento
Nacional rentabilidade definida do ttulo.
no momento da
compra.
2 LFT Letras Ttulos ps-fixados, O pagamento
Financeiras que tm sua feito no vencimento
do Tesouro rentabilidade do ttulo.
vinculada taxa
Selic.
3 NTN-C Notas do Ttulos com O pagamento dos
Tesouro rentabilidade juros feito
Nacional vinculada variao semestralmente e,
srie C do IGP-M, acrescida do principal, no
de juros definidos no vencimento.
momento da compra.

4 NTN-B Notas do Ttulos com O pagamento dos


Tesouro rentabilidade juros feito
Nacional vinculada variao semestralmente e,
srie B do IPCA, acrescida do principal, no
de juros definidos no vencimento.
momento da compra.
5 NTN-B Notas do Ttulos com O pagamento
Principal Tesouro rentabilidade feito integralmente
Nacional vinculada variao no vencimento.
srie B do IPCA, acrescida
de juros definidos no
momento da compra.
6 NTN-F Notas do Ttulos prefixados, O pagamento dos
Tesouro que tm sua juros feito
Nacional rentabilidade definida semestralmente e,
srie F no momento da do principal, no
compra. vencimento.

Como dito antes, os ttulos podem ser remunerados por diversos tipos de taxas
de juros praticadas no mercado financeiro, sendo elas:

TAXA UTILIZAO
TR (Taxa Referencial de Juros) Utilizada para o clculo do rendimento
de vrios investimentos, tais como
ttulos pblicos, caderneta de
poupana e outras operaes, tais
como emprstimos do SFH,
pagamentos a prazo e seguros em
geral.
TBF (Taxa Bsica Financeira) Tem como objetivo de alongar o perfil
das aplicaes em ttulos com uma
taxa de juros de remunerao
superior TR.
TBC/TBAN (Taxa Bsica do Banco Utilizada nos emprstimos de liquidez
Central) dos bancos junto ao BACEN.

TJLP(Taxa de Juros de Longo Prazo) Taxa utilizada pelo BNDES (Banco


Nacional de Desenvolvimento
Econmico e Social) para seus
emprstimos e financiamentos.
11.3 CONCEITUAO DO MERCADO DE CRDITO

No mercado de crdito, podem-se encontrar recursos para suprir a demanda


de recursos de curto e mdio prazo das empresas, ou seja, onde se realizam
operaes de financiamento a curto e mdio prazos, de consumo corrente e
dos bens durveis, alm do capital de giro das empresas.
Os principais atuantes deste mercado so bancos comerciais e mltiplos, alm
de companhias financeiras.
Existem diversos tipos de produtos comercializados pelas instituies
financeiras para esse fim, sendo exemplos:

Crditos rotativos: Emprstimo pr-aprovado que o cliente tem disponvel a


qualquer momento, no necessitando comunicao antecipada. Este limite de
crdito est disponvel em conta corrente e o cliente pagar os juros e
encargos apenas durante o tempo de sua utilizao.

Hot Money: So operaes de crdito de curtssimo prazo. Estas operaes


costumam cobrar a taxa mdia diria do CDI mais um adicional de spread, que
a remunerao da instituio financeira que promove a intermediao do
emprstimo. Esta operao costuma ter taxa bastante elevada, fazendo com
que no seja uma operao de financiamento recomendvel.

Fomento mercantil (Factoring): uma modalidade de assistncia financeira


a curto prazo. Envolve a negociao de ttulos de curto prazo de empresas
produtoras. A principal diferena do desconto de duplicatas entre as empresas
e bancos e a factoring que, no caso do fomento mercantil, a compra do ttulo
inclui o risco pelo no pagamento do mesmo, o que no ocorre com o desconto
de duplicatas, onde a empresa emitente solidariamente responsvel pelo
pagamento, ou seja, caso o devedor no o efetue, a instituio financeira pode
cobrar este valor do emitente do ttulo.
Entre outros, como Desconto bancrio de ttulos, Vendor/Compror, CDC e
ACC/ACE. O mercado de crdito oferece um grande nmero de operaes de
crdito para as empresas.

11.4 CONCEITUAO DO MERCADO CAMBIAL

Caracteriza-se como o mercado onde se realizam as operaes de cmbio


entre os agentes autorizados pelo Banco Central do Brasil (bancos, corretoras,
distribuidoras, agncias de turismo e meios de hospedagem) e entre estes e
seus clientes.
Em nosso pas Brasil, o mercado cambial pode ser analisado verificando as
trs cotaes de dlar existentes: O COMERCIAL, O TURISMO E O
PARALELO. Abaixo segue, abaixo breve descrio.

Dlar comercial:
O Dlar Comercial utilizado pelas empresas na realizao de importaes ou
exportaes, como tambm utilizado para pagamento e recebimento de
servios relacionados ao exterior, transaes do governo e para emprstimos
de residentes no exterior, quando registrados no Banco Central.

Dlar turismo:
Dlar Turismo alm de utilizado para as viagens ao exterior, utilizado para
contribuies a entidades associativas, doaes, heranas, aposentadorias e
penses, manuteno de residentes e tratamento de sade. No Dlar Turismo,
no existe limite de valor para as negociaes, podendo ser adquirida qualquer
quantidade a ttulo de turismo, transferncias unilaterais e pagamento de
servios.

Dlar paralelo:
O dlar paralelo bastante utilizado por pequenos investidores, que querem
investir suas economias na moeda norte-americana.
11.5 CONCEITUAO DO MERCADO DE CAPITAIS

O Mercado de Capitais mais uma subdiviso do Mercado Financeiro. pelo


mercado de capitais, que os recursos financeiros dos vendedores (poupadores)
so destinados ao financiamento de projetos e/ou empresas, com o intuito de
promover o crescimento e desenvolvimento econmico de forma direta.
atravs do Mercado de Capitais que as organizaes empresariais que
necessitam de recursos obtm financiamento, por meio da emisso de ttulos,
vendidos diretamente aos poupadores/investidores, sem intermediao
bancria. EM OUTRAS PALAVRAS, OS INVESTIDORES EMPRESTAM O
DINHEIRO DE SUA POUPANA PARA EMPRESAS, SEM A
INTERMEDIAO DE INSTITUIES FINANCEIRAS NA MODALIDADE
BANCRIA. O objetivo principal do mercado de capitais canalizar as
poupanas (recursos financeiros) da sociedade para o comrcio, a indstria,
outras atividades econmicas e para o prprio governo. Distingue-se do
mercado monetrio que movimenta recursos em curto prazo, embora tenham
muitas instituies em comum.
O mercado de capitais fundamental para o crescimento de um pas, pois sem
ele muitos projetos no conseguiriam sair do papel por falta de capital e
financiamento. Muitas empresas perderiam sua competitividade e dificilmente
conseguiriam desenvolver-se e poucas sobreviveriam num ambiente sem a
injeo de capital de investidores. constitudo pelas bolsas de valores,
sociedades corretoras e outras instituies financeiras autorizadas. Podem-se
citar alguns exemplos de ttulos que so negociados no mercado de capitais:
aes, bnus de subscrio, ttulos de dvidas (debntures), derivativos, notas
promissrias e partes beneficirias para distribuio pblica. Segue abaixo,
alguns exemplos:

Aes: so uma frao do capital social da empresa e que so subscritas por


empresas de capital aberto para captar recursos no exigveis.

Ttulos de dvida:
Debntures
Commercial papers
Bonds

Derivativos: valor mobilirio cujo valor e caracterstica de negociao esto


relacionados ao ativo que lhe serve de referncia. Sua liquidao se d em
data futura. Tipos futuros, opes e SWAPS.

11.6 MERCADOS DE CAPITAIS: A DICOTOMIA ENTRE RENDA FIXA X


RENDA VARIVEL

A transmisso dos recursos financeiros de poupadores/investidores s


organizaes empresariais pode ser feito de duas maneiras:

MERCADO DE RENDA FIXA: Os poupadores realizam a compra de ttulos de


dvida emitidos pelas empresas que precisam de dinheiro. Nos quais, do
direito aos investidores de receber a quantia emprestada, mais juros
previamente determinados.

MERCADO DE RENDA VARIVEL: Os poupadores compram ttulos (aes)


emitidos por empresas. Nos quais, no garantem remunerao fixa aos
investidores, sendo a remunerao caracterizada como dividendos. Os
poupadores que adquirem aes tornam-se acionistas da organizao
empresarial.

11.7 DIFERENA BSICA ENTRE MERCADO DE CAPITAIS E MERCADO


FINANCEIRO

Existem duas diferenas bsicas entre o Mercado de Capitais e o Mercado


Financeiro, que faz com que o Mercado de Capitais seja mais atrativo.

1) Diferena: As organizaes empresariais, no mercado de capitais, capta os


recursos de forma mais barata, pois no h necessidade do pagamento de taxa
s instituies financeiras na modalidade bancria.
2) Diferena: Para o investidor vantajoso, pois ele pode desfazer-se ou
vender o ttulo a qualquer momento no mercado, caso mudar de opinio quanto
ao risco de investir em determinada empresa, o que no seria possvel num
emprstimo tradicional.

Essas duas diferenas facilitam a transmisso dos recursos financeiros dos


poupadores s empresas, fazendo com que o mercado de capitais seja mais
interessante para ambas s partes.