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Corso operativo di

Analisi tecnica e trading di borsa


Il Japanese Candlestick

A cura di F. Paganelli
3A finance
Analisi Tecnica e Trading di borsa

3Modulo Il candlestick, ovvero larte della guerra applicata al mercato


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1. Origini del candlestick


Il candlestick rappresenta una delle primissime teorie di descrizione ed interpretazione
del mercato e probabilmente la pi originale ed affascinante fra tutte quelle che
costituiscono lampio patrimonio dellanalisi tecnica.
A partire dalle sue origini, che risalgono alla met del 1700, e dal suo creatore, il
samurai Munehisa Homma, vissuto nella citt di marittima Sakata (di qui il termine
Sakatas rules, ovvero regole di Sakata, per indicare le figure del candlestick) fra il
1724 ed il 1803.
Attraverso questa tecnica, Homma, che era un esponente della ricca borghesia
mercantile giapponese, riusc dapprima a controllare il mercato del riso della sua citt
natale, quindi quelli di Osaka ed Edo, lattuale Tokyo.
Per questa ragione, Munehisa Homma merit lappellativo di dio dei mercati ed il suo
nome entr nella leggenda della speculazione di borsa, con oltre un secolo di anticipo
sugli americani Dow, Gann ed Elliott.

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2. La filosofia alla base del candlestick


La filosofia alla base del candlestick si basa essenzialmente sul principio delleterna
lotta tra due forze contrapposte: il bene ed il male, che nel mercato sono il rialzo ed il
ribasso.
Per questa ragione le candeline vengono anche denominate taogrammi ed il loro
colore, nero nel caso di ribasso, rosso nel caso di rialzo, sta proprio a significare da un
lato lenergia negativa della morte, dallaltro lenergia vitale del sangue che pulsa nelle
vene.
Anche la terminologia di alcune configurazioni fa esplicito riferimento al combattimento
fra i due eserciti contrapposti: i three red soldiers che suonano la carica o i three
black crows che calano sullo scenario di morte del campo di battaglia.
Al di l di queste notazioni, che possono sembrare pittoresche, lintuizione geniale di
Homma sta nel considerare come indicativi per interpretare il movimento futuro del
mercato non soltanto i livelli di apertura e chiusura del mercato, quanto i livelli di
massimo e minimo fatti registrare nella seduta che, come la scia lasciata da una
nave, recano preziose indicazioni sul suo movimento

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3. Come si costruisce una candelina?


Abbiamo gi avuto modo di vedere, al punto 2 del secondo modulo, come si costruisce
una candelina. Essa rappresenta unevoluzione grafica del pi conosciuto bar chart e
necessita esclusivamente di quattro valori: apertura, chiusura, massimo e minimo della
seduta.

High High

ombra super.
Close Open

real body

Open Close
ombra infer.

Low
Low

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4. Configurazioni di base e patterns del candlestick


Di seguito passeremo in rassegna le principali configurazioni di base del candlestick,
dalle quali si originano combinazioni che determinano i cosiddetti patterns, classificati
tradizionalmente come di inversione e di continuazione, sia al rialzo che al ribasso.
Per ogni configurazione base e per ogni pattern, fra quelli ritenuti pi significativi,
riporteremo sia il nome anglosassone, che quello giapponese e la traduzione italiana,
ove presente.
Di ognuno verranno spiegate le regole per il riconoscimento e la relativa indicazione
previsionale, tenendo presente che analisi statistiche elaborate su numerosi mercati
indicano come pi attendibili le figure di inversione, rispetto a quelle di continuazione.
Questa circostanza conferma la peculiarit del candlestick, come straordinario metodo
per anticipare i movimenti del mercato.

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5. Configurazioni di base

5.1 Black Marubozu


Taogramma con real body nero di dimensione medio-grande, privo di ombre su
entrambi i lati. E un segnale di estrema debolezza del mercato, spesso elemento
in una continuazione ribassista. Se preceduto da una lunga fase di ribasso pu
costituire una figura di esaurimento del trend, favorevole per ricoperture di
operazioni ribassiste. Viene anche detto major ying, o marubozu di ying

5.2 Red Marubozu


Taogramma con real body rosso di dimensione medio-grande, privo di ombre su
entrambi i lati. E un segnale di estrema forza del mercato, spesso elemento in una
continuazione rialzista. Se preceduto da una lunga fase di rialzo pu costituire una
figura di esaurimento del trend, favorevole per ricoperture di operazioni rialziste.
Viene anche detto major yang, o marubozu di yang

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5.3 Black Closing Bozu


Taogramma con real body nero e chiusura coincidente con il minimo. Il massimo di
giornata, per, superiore al prezzo di apertura, segno di uniniziale reazione
rialzista del mercato. La figura considerata un debole segnale di continuazione al
ribasso.

5.4 Red Closing Bozu


Taogramma con real body rosso e chiusura coincidente con il massimo. Il minimo
di giornata, per, inferiore al prezzo di apertura, segno di uniniziale reazione
ribassista del mercato. La figura considerata un debole segnale di continuazione
al rialzo.

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5.5 Black Opening Bozu


Taogramma con real body nero e apertura coincidente con il massimo. Il minimo di
giornata, per, superiore al prezzo di chiusura, segno di una reazione rialzista del
mercato nel finale di seduta. Anche questa figura considerata un debole segnale
di continuazione al ribasso, ma ancora meno forte del black closing bozu.

5.6 Red Opening Bozu


Taogramma con real body rosso e apertura coincidente con il minimo. Il massimo
di giornata, per, inferiore al prezzo di chiusura, segno di una reazione ribassista
del mercato nel finale di seduta. Anche questa figura considerata un debole
segnale di continuazione al rialzo, ma ancora meno forte del red closing bozu.

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5.7 Spinning Top (Koma)


Taogramma con piccolo real body, rosso o nero, ed ombre superiori ed inferiori di
ampiezza superiore al body stesso. Esprime indecisione del mercato, un vero
braccio di ferro fra compratori e venditori. E una figura di scarsa rilevanza in un
movimento laterale, mentre spesso fa parte di importanti configurazioni di
inversione in caso di trend, rialzista o ribassista.

5.8 Doji
Taogramma privo di real body. In questo caso lequilibrio fra compratori e venditori
talmente forte che prezzo di apertura e chiusura coincidono. Vale tutto quanto
detto per lo spinning top, ma con forza anche superiore.

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5.9 Long Legged Doji (Juji)


Quando la doji ha ombre molto ampie, solitamente pi grandi di quelle delle
candeline che la precedono, viene denominata juji. Questo taogramma esprime
unincertezza del mercato ancora pi forte e, in presenza di un trend in atto,
elevate probabilit di inversione dello stesso.

5.10 Paper Umbrella (Karakasa)


Taogramma formato da un piccolo real body, indifferentemente di colore rosso o
nero. E una configurazione che si trova spesso al termine di un trend ribassista, e
in questo caso costituisce un segnale di inversione al rialzo, denominato hammer
(o martello rialzista), o di un trend rialzista, e in questo caso rappresenta un
segnale di inversione al ribasso, denominato hanging man (impiccato).

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5.11 Dragonfly Doji (Tonbo)


Taogramma privo di real body e lunga ombra inferiore. Esprime un mercato in forte
discesa che trova per la forza di risalire fino a chiudere al prezzo di apertura. Vale
quanto detto per il karakasa, se possibile con forza ancora superiore, soprattutto
alla fine di un trend ribassista.

5.12 Gravestone Doji (Juji)


Taogramma privo di real body e lunga ombra superiore. Rappresenta limmagine
speculare del dragonfly e, inserito in un trend rialzista, costituisce un
pericolosissimo segnale di inversione al ribasso (pietra tombale), in questo caso
prende il nome di shooting star (stella cadente), come vedremo in seguito.

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6. Patterns di inversione

6.1 Hammer
Descrizione. Figura di inversione al rialzo. Si presenta quando, preceduto da un
trend ribassista, si delinea un taogramma caratterizzato da un piccolo real body,
rosso o nero, da unombra superiore inesistente o quasi, da una lunga ombra
inferiore, ampia almeno due volte il body.
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Elevata.

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6.2 Hanging Man


Descrizione. Figura di inversione al ribasso. Si presenta quando, preceduto da
un trend rialzista, si delinea un taogramma caratterizzato da un piccolo real
body, rosso o nero, da unombra superiore inesistente o quasi, da una lunga
ombra inferiore, ampia almeno due volte il body.
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Media.

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6.3 Engulfing
Descrizione. Figura di inversione che si pu presentare sia nella versione al
ribasso, sia in quella al rialzo. E caratterizzata dalla presenza di due taogrammi
dal colore opposto, il primo dei quali deve riflettere il trend in atto. Il real body del
primo di dimensione ridotta e deve essere contenuto allinterno del secondo. Se
questo include anche le ombre del primo, il segnale ha ancora maggior forza.
Significativit. E consigliata una conferma.
Frequenza. Medio-alta.

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6.4 Harami
Descrizione. Figura di inversione che si pu presentare sia nella versione al
ribasso, sia in quella al rialzo. E caratterizzata dalla presenza di due taogrammi
dal colore opposto, il primo dei quali deve riflettere il trend in atto. Il real body del
secondo di dimensione ridotta e deve essere contenuto allinterno del primo.
Questa figura, che si presenta pi spesso dellengulfing, ha una forza previsionale
piuttosto ridotta. Quando il secondo taogramma una doji
(assenza di body), si parla di harami cross.
Significativit. E fortemente consigliata una conferma.
Frequenza. Elevata.

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6.5 Shooting Star


Descrizione. Figura di inversione al ribasso. Si presenta quando, preceduto da
un trend rialzista, si delinea un taogramma caratterizzato da un piccolo real
body, rosso o nero, da unombra superiore molto lunga e da un gap con il
taogramma precedente, che tendenzialmente deve avere un real body rosso e di
dimensioni medio-ampie.
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Medio-bassa.

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6.6 Inverted hammer


Descrizione. Figura di inversione al rialzo. Si presenta quando, preceduto da un
trend ribassista, si delinea un taogramma caratterizzato da un piccolo real body,
rosso o nero, da unombra inferiore inesistente o quasi, da una lunga ombra
superiore, ampia almeno due volte il body e da un gap con il taogramma che
precede, che deve essere di dimensioni medio-ampie.
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Medio-bassa.

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6.7 Dark Cloud Cover


Descrizione. Figura di inversione al ribasso. Si presenta quando, preceduto da
un trend rialzista, si delinea un taogramma caratterizzato da un real body nero,
solitamente di ampiezza medio-grande, e tale da inglobare anche lombra del
taogramma precedente, rigorosamente di colore rosso. A rigore, poi, il body della
candelina nera deve arrivare a coprire, in basso, almeno la met del body della
candelina rossa. Questa figura ha una forza anche superiore a quella
dellengulfing.
Significativit. Non richiesta una conferma.
Frequenza. Bassa.

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6.8 Piercing line


Descrizione. Figura di inversione al rialzo. E speculare al dark cloud cover. Si
presenta quando, preceduto da un trend ribassista, si delinea un taogramma
caratterizzato da un real body rosso, solitamente di ampiezza medio-grande, e
tale da inglobare anche lombra del taogramma precedente, rigorosamente di
colore nero. A rigore, poi, il body della candelina rossa deve arrivare a coprire, in
alto, almeno la met del body della candelina nera. Questa figura ha una forza
anche superiore a quella dellengulfing.
Significativit. Non richiesta una conferma.
Frequenza. Bassa.

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6.9 Morning Star


Descrizione. Figura di inversione al rialzo. E uno dei taogrammi pi belli del
candlestick. Si ha quando, dopo un trend ribassista culminato con una
candelina nera di ampiezza medio-grande, si forma una spinning top, con gap
di chiusura, seguita da una candelina di ampiezza medio-grande, di colore
rosso, con gap di apertura. Il colore della star pu essere
indifferentemente rosso o nero. Tecnicamente questo pattern esprime la
volont del mercato di ripartire, dopo alcune sedute di ribasso ed una di forte
incertezza. Tale configurazione prende il nome di morning doji star quando il
taogramma centrale una doji, ossia non ha real body.
Significativit. Non richiesta una conferma.
Frequenza. Bassa.

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6.10 Evening Star


Descrizione. Figura di inversione al ribasso. E, insieme allomologo rialzista
appena visto, uno dei taogrammi pi belli del candlestick. Si ha quando, dopo
un trend rialzista culminato con una candelina rossa di ampiezza medio-grande,
si forma una spinning top, con gap di chiusura, seguita da una candelina di
ampiezza medio-grande, di colore nero, con gap di apertura. Il colore della star
pu essere indifferentemente rosso o nero. Tecnicamente questo pattern
esprime la volont di ribasso del mercato, dopo alcune sedute rialziste ed una
di forte incertezza. Tale configurazione prende il nome di evening doji star
quando il taogramma centrale una doji, ossia non ha real body.
Significativit. Non richiesta una conferma.
Frequenza. Bassa.

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6.11 Tri-Star
Descrizione. Figura di inversione, al ribasso o al rialzo. E caratterizzata dalla
presenza di tre doji consecutive, delle quali la centrale va a costituire un
massimo o un minimo relativo, a seconda che si sia in presenza di un trend
rialzista o ribassista. Questo pattern denota una fortissima incertezza del
mercato, spesso caratteristica delle fasi di saturazione di un trend.
Significativit. E consigliata una conferma.
Frequenza. Rara.

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6.12 Three red soldiers


Descrizione. Figura di inversione al rialzo. Questa figura viene considerata nei
testi classici un pattern di inversione, e di fatto lo , anche se, al suo
completamento, costituisce una reazione pi che consolidata. Le tre candeline
rosse, dal real body di medie dimensioni e distanziate regolarmente luna dalle
altre, senza alcun gap, rappresentano un commando di soldati intento in
unazione di guerriglia contro lesercito dei ribassisti.
Significativit. Non richiesta alcuna conferma.
Frequenza. Rara.

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6.13 Three black crows


Descrizione. Figura di inversione al ribasso. E lomologo ribassista della figura
precedente. Le tre candeline nere, anche in questo caso dal body medio e dalla
posizione regolare, senza gap fra di loro, rappresentano tre corvi neri che
volteggiano sul campo di battaglia, in attesa di calare sulla scena.
Significativit. Non richiesta alcuna conferma.
Frequenza. Rara.

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6.14 Advance block


Descrizione. Figura di inversione al ribasso. Il pattern formato da tre
taogrammi, posti alla sommit di un trend rialzista e caratterizzati da un real
body rosso di dimensioni decrescenti e da unombra superiore crescente che va
a segnare massimi consecutivi. Questo elemento tecnico segnala la presenza
di continue prese di beneficio che anticipano linversione del trend in corso.
Significativit. E suggerita una conferma.
Frequenza. Rara.

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7. Patterns di continuazione

7.1 Tasuki Line


Descrizione. Figura di continuazione, al rialzo o al ribasso. Pattern formato da
due taogrammi di medie dimensioni e di colore opposto, dei quali il primo deve
riflettere il trend. La seconda candelina apre allinterno del body della prima e
chiude oltre la sua ombra. Tecnicamente questa configurazione esprime una
presa di beneficio allinterno di un trend rialzista, o ribassista
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Rara.

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7.2 Upside Tasuki Gap


Descrizione. Figura di continuazione al rialzo. Pattern formato da tre taogrammi,
il primo dei quali, di colore rosso, separato dai due che lo seguono (che
formano una tasuki line) da una up window. Il secondo taogramma ancora
rosso, mentre il terzo nero e con unombra che non raggiunge la linea di
supporto determinata dal massimo della prima candelina. La mancata chiusura
di questo gap un chiaro segnale dellincapacit dei venditori di invertire il trend
rialzista in atto.
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Medio-bassa.

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7.3 Downside Tasuki Gap


Descrizione. Figura di continuazione al ribasso. Pattern speculare al precedente
formato da tre taogrammi, il primo dei quali, di colore nero, separato dai due
che lo seguono (che formano una tasuki line) da una down window. Il secondo
taogramma ancora nero, mentre il terzo rosso e con unombra che non
raggiunge la linea di resistenza determinata dal minimo della prima candelina. La
mancata chiusura di questo gap un chiaro segnale dellincapacit dei
compratori di invertire il trend ribassista in atto.
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Medio-bassa.

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7.4 Upside Gap Three Methods


Descrizione. Figura di continuazione al rialzo. Pattern formato da tre taogrammi,
il primo dei quali, di colore rosso, separato dai due che lo seguono (che
formano una tasuki line) da una up window. Il secondo taogramma ancora
rosso, mentre il terzo nero e di ampiezza tale da chiudere il gap con la prima
candelina. Il mancato raggiungimento della met del real body un requisito
essenziale affinch questa figura possa essere ritenuta valida.
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Medio-bassa.

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7.5 Downside Gap Three Methods


Descrizione. Figura di continuazione al ribasso. Pattern speculare al precedente
formato da tre taogrammi, il primo dei quali, di colore nero, separato dai due
che lo seguono (che formano una tasuki line) da una down window. Il secondo
taogramma ancora nero, mentre il terzo rosso e di ampiezza tale da chiudere
il gap con la prima candelina. Il mancato raggiungimento della met del real body
un requisito essenziale affinch questa figura possa essere ritenuta valida.
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Medio-bassa.

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7.6 Rising Three Methods


Descrizione. Figura di continuazione al rialzo.E, insieme a quello che segue, forse
il pattern pi bello del candlestick, se non altro per quanto esprime tecnicamente.
Pu essere considerato lequivalente orientale della flag, configurazione che
rappresenta un ritracciamento del mercato nellambito di un trend rialzista. E
costituito da cinque taogrammi, dei quali il primo rosso e molto ampio, i successivi
tre di colore indifferente e di ampiezza ridotta, tutti possibilmente inclusi nellombra
del primo, e lultimo, rosso, con apertura superiore alla chiusura del precedente e
chiusura tale da segnare un nuovo massimo.
Significativit. Non richiesta una conferma.
Frequenza. Medio-bassa.

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7.7 Falling Three Methods


Descrizione. Figura di continuazione al ribasso. Del tutto speculare al rising, pu
essere considerato lequivalente orientale della flag, configurazione che
rappresenta un ritracciamento del mercato nellambito di un trend ribassista. E
costituito da cinque taogrammi, dei quali il primo nero e molto ampio, i successivi
tre di colore indifferente e di ampiezza ridotta, tutti possibilmente inclusi nellombra
del primo, e lultimo, nero, con apertura inferiore alla chiusura del precedente e
chiusura tale da segnare un nuovo minimo.
Significativit. Non richiesta una conferma.
Frequenza. Medio-bassa.

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7.8 Three Line Strike


Descrizione. Figura di continuazione, al rialzo o al ribasso. Pattern formato da
quattro taogrammi, dei quali i primi tre di medie dimensioni e di colore tale da
riflettere il trend, lultimo di colore opposto e dal body cos ampio da contenere i
tre precedenti, ombre comprese. Fra le prime tre candeline non deve esserci
gap. Il pattern esprime una correzione violenta, nellambito di un trend
consolidato, dovuta a shock intraday che vengono riassorbiti nelle sedute
successive.
Significativit. E richiesta una conferma.
Frequenza. Rara.

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