Modelo de Negocio.

Memoria
VERSIN EMITIDA EN ENERO DE 2014

Tienda de zapatos
COMERCIO DE CALZADO Y COMPLEMENTOS PARA MUJERES, HOMBRES Y NIOS

 Tienda de zapatos

ndice
1. Datos generales

2. El Equipo

3. El Mercado

4. Clientes y ventas

5. Estructura de Costes

6. Proceso Productivo

7. Inversiones

8. Recursos humanos

9. Vas de Financiacin

10. Anlisis Econmico - Financiero

11. Conclusiones

1. Datos generales
Esta memoria se estructura a travs de un recorrdio por los principales componentes sobre los que se basan las expectativas econmicas y financieras de la
empresa.

La memoria se construye en torno a las expectativas de ingresos, gastos y, como consecuencia, de los resultados derivados, para los primeros cuatro aos de la
actividad, y la forma de alcanzarlos.

Tambin recoge los aspectos financieros ms relevantes del proyecto, que se traducen en la evaluacin de las necesidades de financiacin y los importes y
fuentes que se contemplan sobre las que se soporta el plan.

La actividad principal que va a desarrollar la empresa Tienda de zapatos es Comercio de calzado y complementos para mujeres, hombres y nios.

Se trata de un comercio de calzado que se prev ubicar en un local, actualmente desocupado, situado en una calle cntrica de la ciudad.

La actividad comercial a desarrollar en el establecimiento se caracterizar por incluir una amplia gama de calzado y complementos dirigida a atender la
demanda de todo tipo de pblicos, comprendiendo mujeres, hombres y nios.

2. El Equipo
El equipo humano sobre el que se soporta el proyecto se ha estructurado de la forma en que se muestra en el grfico siguiente:

Promotores
NOMBRE PARTICIPACIN

Ignacio Garca Mndez 33%

M Antonia Segura Gmez 22%

Laura Martnez Lpez 45%

Laura Martnez Lpez es la principal promotora del proyecto y cuenta para la puesta en marcha de la empresa con la incorporacin de dos socios ms cuya
participacin, en el capital social de la empresa, incluida la suya propia, se distribuye de la manera indicada anteriormente.

Los datos ms relevantes de los perfiles personales de los socios son los siguientes:

Laura Martnez Lpez naci el 8 de Abril de 1963. Su formacin es de Licenciada en Ciencias Econmicas y Empresariales y su experiencia profesional
es de 12 aos como experta en Administracin y Consultora de Empresas.
M Antonia Segura Gmez naci el 3 de Diciembre de 1966. Su formacin es de Diplomada en Magisterio y su experiencia profesional es de 2 aos
como Dependiente en zapatera y complementos.
Ignacio Garca Mndez naci el 12 de Octubre de 1962. Su formacin es de Licenciado en Psicologa y su experiencia profesional es de 15 aos como
Comercial y Dependiente en zapatera.

La direccin de la empresa estar a cargo de Laura Martnez Lpez.

3. El Mercado
Las principales caractersticas que definen la situacin del sector y del mercado donde la empresa va a desarrollar su actividad son las siguientes:

El comercio del calzado se caracteriza por un crecimiento continuado que aun es mayor en los ltimos aos.
Los negocios de este sector estn mejorando continuamente, tanto sus cifras de negocios como los beneficios obtenidos.
El mercado de esta empresa est definido por el pblico en general y, dado que se va a situar en un lugar cntrico y comercial de la ciudad, tiene
asegurada la afluencia de posibles clientes.

Competencia
EMPRESA FORTALEZA DEBILIDAD

Zapatera Modelo Ms de 50 aos de historia. Falta de atencin al pblico

Calzados Europa Una oferta de productos muy amplia Precios muy elevados

Las principales ventajas competitivas sobre las que se basa el negocio son las siguientes:

Amplia gama de calzados de todo tipo, marcas y calidades.

Ubicacin perfecta, en pleno centro de la ciudad y de una de las calles ms comerciales de la ciudad.
Precios muy competitivos.
Local de gran amplitud y que por su diseo resulta muy cmodo, acogedor y atractivo.

4. Clientes y ventas
Los clientes a quienes se dirige la oferta comercial de la empresa estn compuestos por:

Pblico de todas las edades, tanto de la ciudad como de fuera.

Deportistas.
Aquellos que ocasionalmente slo comprarn accesorios y/o productos de limpieza del calzado.

El tipo de clientes al que dirigimos nuestra oferta se caracteriza por estar integrado, mayoritariamente, por matrimonios de mediana edad, de gustos actuales,
de poder adquisitivo medio, normalmente con hijos en edad escolar.

El negocio se orienta a satisfacer una serie de necesidades de este tipo de clientes no cubiertas adecuadamente por la competencia ms prxima. Estas
necesidades son las derivadas de la falta de atencin al cliente que, por el tipo de pblico de la zona, demanda una orientacin tcnica y esttica sobre el
producto que los clientes agradecen.

Adems, puesto que el precio de venta del calzado ha pasado a ser un elemento decisivo a la hora de decidir la compra, nos proponemos, mediante una
esmerada seleccin de proveedores y un ajuste de los mrgenes a aplicar al producto, ofrecer condiciones muy competitivas, en cuanto a precios, satisfaciendo
de esta manera una necesidad no cubierta adecuadamente.

Un establecimiento atractivo, con decoracin e instalaciones actuales y cmodas forma parte de las caractersticas de la oferta que trata de satisfacer, tambin,
una necesidad de los clientes insatisfecha hasta el momento por los comercios de la zona.

Ventas anuales previstas (V. Abs.) (Euros)

PRODUCTO AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Calzado de seora 250.000,00 280.000,00 320.000,00 360.000,00

Calzado de caballero 190.000,00 210.000,00 240.000,00 280.000,00

Calzado infantil 60.000,00 65.000,00 70.000,00 76.000,00

Calzado deportivo 95.000,00 105.000,00 120.000,00 130.000,00

Accesorios para el calzado 4.000,00 4.500,00 4.800,00 5.200,00

TOTAL VENTAS 599000 664500 754800 851200

Ventas anuales previstas (Base 100 1er ao)

PRODUCTO AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Calzado de seora 100,00% 112,00% 128,00% 144,00%

Calzado de caballero 100,00% 110,53% 126,32% 147,37%

Calzado infantil 100,00% 108,33% 116,67% 126,67%

Calzado deportivo 100,00% 110,53% 126,32% 136,84%

Accesorios para el calzado 100,00% 112,50% 120,00% 130,00%

TOTAL VENTAS 100,00% 110,93% 126,01% 142,10%

Desde el inicio de la actividad se contempla un incremento progresivo de las ventas situado entre un 10 y un 15% anual, segn el tipo de producto. El mayor
crecimiento es el previsto para el calzado de seora y el de caballero.

Se trata de una tendencia lgica derivada de la propia evolucin de la poblacin a la que dirigimos la oferta ya que, ao tras ao, se irn incorporando a esas
categoras una parte de los nios/jvenes que conforman la demanda inicial.

El incremento general de las ventas deber producirse como consecuencia de los precios ajustados en relacin con la competencia y de la renovacin continua
de instalaciones y mobiliario que haga del establecimiento un lugar agradable donde efectuar la compra.

5. Estructura de costes
En este apartado se incluye la descripcin y cuantificacin de los costes en que va a incurrir la empresa, distinguiendo entre los que tienen carcter variable y los
que resultan ser fijos.

Los primeros estn clasificados distinguiendo entre

Consumos
Gastos variables de comercializacin y
Subcontratacin

En nuestro proyecto, por tratarse de un negocio basado en la comercializacin de productos, los gastos variables ms relevantes son los correspondientes a los
consumos, es decir al coste de compra de los productos vendidos.

Y los menos importantes, en nuestra empresa, inexistentes, son los relativos a la subcontratacin ya que en el proyecto se contempla que todas las actividades
relacionadas con el desarrollo de la actividad se realicen internamente, utilizando nicamente medios propios.

CONSUMOS (V. ABS) AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Calzado de seora 125.000,00 140.000,00 160.000,00 180.000,00

Calzado de caballero 102.790,00 113.610,00 129.840,00 151.480,00

Calzado infantil 38.700,00 41.925,00 45.150,00 49.020,00

Calzado deportivo 43.225,00 47.775,00 54.600,00 59.150,00

Accesorios para el calzado 1.600,00 1.800,00 1.920,00 2.080,00

TOTAL CONSUMOS 311.315,00 345.110,00 391.510,00 441.730,00

CONSUMOS (% SOBRE LAS VENTAS) AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Calzado de seora 50,00% 50,00% 50,00% 50,00%

Calzado de caballero 54,10% 54,10% 54,10% 54,10%

Calzado infantil 64,50% 64,50% 64,50% 64,50%

Calzado deportivo 45,50% 45,50% 45,50% 45,50%

Accesorios para el calzado 40,00% 40,00% 40,00% 40,00%

TOTAL CONSUMOS 48,03% 48,06% 48,13% 48,11%

Por tratarse de una empresa comercial, los consumos son los relativos a los de los mismos productos que se venden, es decir calzado y accesorios. El producto
se vende tal cual se compra, sin aadir ninguna transformacin en el establecimiento. As pues, el consumo aqu contemplado se refiere exclusivamente al coste
de los productos comercializados. Se trata, por tanto, de la diferencia que se produce entre el precio de venta de los productos y su correspondiente precio de
compra.

Como se puede observar, el consumo medio para el conjunto de los productos comercializados, a lo largo del tiempo, supera ligeramente el 48%,
producindose una leve mejora ao tras ao.

Esta mejora se produce como consecuencia, a lo largo del plan, de una mayor incidencia en las ventas de los productos que se trabajan con un mayor margen
ya que, por tipo de productos, los mrgenes no se modifican.

Para el suministro del calzado a comercializar se plantea llevar a cabo acuerdos con una serie de proveedores que se comprometan a mantener la exclusiva de
venta de sus productos a travs de nuestro establecimiento en la zona correspondiente al centro urbano de la ciudad.

GASTOS COMERCIALES VARIABLES AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Portes 0,00 0,00 0,00 0,00

Comisiones 29.950,00 33.225,00 37.740,00 42.560,00

Publicidad variable 17.970,00 19.935,00 22.644,00 25.536,00

TOTAL GASTOS COMERCIALES VARIABLES 47.920,00 53.160,00 60.384,00 68.096,00

La poltica comercial de la empresa se basa en la atraccin y fidelizacin de la clientela mediante el empleo de una serie de recursos de marketing como son los
siguientes:

Buzoneo mensual en las calles del centro de la ciudad, mediante un impreso, editado en color, informando de la ubicacin del establecimiento y la
variedad de marcas y productos ofertados. Se contempla una distribucin mensual de mil ejemplares.
Patrocinio del equipo de ftbol juvenil del principal colegio de la zona que participa en los campeonatos escolares de la ciudad.
Edicin de material de merchandising, grabado con la imagen de la empresa, como calzadores, hormas y bolsas para el almacenamiento del calzado.

La repercusin presupuestaria de estas acciones es la contemplada en los gastos de la empresa dentro de los captulos correspondientes a Relaciones Pblicas y
Publicidad.

As mismo, se incluye una retribucin complementaria variable para los vendedores, en forma de comisiones, con objeto de incentivar las ventas, tal como se
puede observar en la tabla que incluye los gastos variables de ventas.

GASTOS COMERCIALES FIJOS AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Viajes 3.600,00 3.700,00 3.800,00 3.900,00

Comunicaciones 2.500,00 2.600,00 2.700,00 2.800,00

Relaciones pblicas 4.000,00 4.200,00 4.300,00 4.400,00

Publicidad fija 12.000,00 12.500,00 13.000,00 13.500,00

TOTAL GASTOS COMERCIALES FIJOS 22.100,00 23.000,00 23.800,00 24.600,00

El resto de gastos se corresponde con los costes derivados de las comunicaciones, esto es telfono y conexin a Internet, y de los desplazamientos que la
direccin realice para el establecimiento de acuerdos con los proveedores.

OTROS GASTOS VARIABLES AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Subcontratacin 0,00 0,00 0,00 0,00

Como se puede observar en la tabla anterior, no se contempla el empleo de mecanismos de subcontratacin para el desarrollo de la actividad de la empresa.

GASTOS DIVERSOS AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Servicios exteriores 1.800,00 2.000,00 2.200,00 2.500,00

Reparaciones y mantenimiento 1.100,00 1.200,00 1.300,00 1.500,00

Agua 240,00 270,00 300,00 340,00

Electricidad 2.100,00 2.400,00 2.700,00 3.100,00

Combustible 1.100,00 1.200,00 1.400,00 1.500,00

Material de oficina 1.400,00 1.600,00 1.800,00 2.100,00

Limpieza 3.600,00 4.000,00 4.500,00 5.100,00

Asesoras 2.200,00 2.400,00 2.700,00 3.100,00

Tributos municipales 2.400,00 2.700,00 3.000,00 3.400,00

Seguros 1.000,00 1.100,00 1.200,00 1.400,00

Varios 700,00 800,00 900,00 1.000,00

TOTAL GASTOS DIVERSOS 17.640,00 19.670,00 22.000,00 25.040,00

En nuestra empresa, la totalidad de estos gastos oscilan entre los 17.640 del primer ao y los 25.040 del ltimo.

6. Proceso productivo
La actividad comercial tendr lugar en un local que la empresa adquirir en propiedad para tal fin, con una superficie total de 300 metros cuadrados de
superficie de venta, incluido el espacio destinado a escaparate, ubicado en el centro de la ciudad, adems de 100 metros adicionales para almacn. Se trata de
un local, actualmente vaco, que rene las condiciones exigidas para montar el negocio.

El local ser decorado para conseguir un ambiente acogedor, relajado y actual, donde los clientes se sientan cmodos. Se incluir, tambin, una instalacin
musical para reproducir msica de fondo.

Se acompaar la decoracin con unas estanteras accesibles al pblico para que puedan, si as lo desean, probar el producto sin ayuda del vendedor y lugares
dotados de asientos y espejos donde lo puedan hacer con comodidad.

Se prestar especial atencin al escaparate cuyo contenido se renovar cada dos semanas.

Tambin se adquirir el equipo informtico y el paquete de software necesario para el control de caja, existencias y gestin de la contabilidad y administracin
en general.

El importe de todos estos elementos, que conforman el proceso productivo de la empresa, se ha estimado tras solicitar, al menos, dos presupuestos a
especialistas en el suministro de cada uno de los componentes indicados.

7. Inversiones
En las tablas que siguen se incluye el importe de las inversiones, clasificadas por tipos, para los cuatro aos del plan.

PLAN DE INVERSIONES MATERIALES AMORTIZABLES (EUROS) AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Edificios 130.000,00 0,00 0,00 0,00

Maquinaria e instalaciones 10.000,00 10.000,00 15.000,00 10.000,00

Mobiliario 20.000,00 20.000,00 25.000,00 25.000,00

Equipo de oficina 5.000,00 0,00 2.500,00 0,00

TOTAL 165.000,00 30.000,00 42.500,00 35.000,00

Las inversiones materiales, cuyo importe se detalla en esta tabla, son las descritas en el apartado anterior, correspondiente a la descripcin del proceso
productivo.

PLAN DE INVERSIONES INTANGIBLES AMORTIZABLES (EUROS) AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Aplicaciones informticas 12.000,00 0,00 0,00 0,00

TOTAL 12.000,00 0,00 0,00 0,00

Al igual que las Inversiones materiales, las Intangibles se corresponden con las ya descritas en el apartado correspondiente al proceso productivo, siendo su
importe total el contemplado en la tabla anterior.

8. Recursos Humanos
Los principales aspectos que caracterizan la organizacin de la empresa son los siguientes:

Se trata de una estructura muy sencilla por cuanto incluye a un director del que depende directamente el resto de la plantilla.
La empresa cuenta con un administrativo para realizar las tareas propias de su mbito.
El resto de la plantilla est compuesta por profesionales dedicados a la atencin al pblico.

El director asumir las funciones propias de la direccin comercial, financiera, de personal y de la gestin de compras.

Del personal dedicado a la atencin al pblico, uno de ellos se ocupar de la caja, realizando la labor de cobro de las ventas. Para el desarrollo de esta funcin
debern estar preparadas, al menos, dos personas, con objeto de alternarse en la caja cuando sea necesario.

PLAN DE RECURSOS HUMANOS (PLANTILLA) AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Directivos 1 1 1 1

Administrativos 1 1 1 1

Dependientes 5 5 6 7

TOTAL PLANTILLA 7 7 8 9

PLAN DE RECURSOS HUMANOS (COSTES LABORALES) AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Directivos 28.512,00 29.367,36 30.101,54 30.854,08

Administrativos 15.840,00 16.315,20 16.723,08 17.141,16

Dependientes 72.600,00 74.778,00 91.976,94 109.989,09

TOTAL 116.952,00 120.460,56 138.801,56 157.984,33

En el plan se contempla que la plantilla evolucione en relacin con la propia evolucin de las ventas, de ah que se estime que, a partir del tercer ao de
actividad, como consecuencia del volumen de facturacin alcanzado, sea necesario aumentar el nmero de trabajadores dedicados a la atencin del pblico,
mantenindose fija el resto de la estructura.

Para la evolucin de los costes se ha contemplado una actualizacin anual de los salarios superior en un 0,5% al previsto para el aumento del coste de la vida,
con lo que se garantiza la mejora de condiciones sociales de los trabajadores de la empresa.

Contando con todo ello los gastos de personal, aun experimentando un ligero ascenso a partir del tercer ao, se sita, a lo largo de los cuatros aos que
contempla el plan, por debajo del 19% sobre el importe de las ventas.

9. Vias de financiacin
En este apartado se presenta el Plan Financiero de la empresa que se produce como consecuencia de la capacidad de autofinanciacin del proyecto y de la
poltica de cobros y pagos planteada para los movimientos no vinculados directamente con la explotacin.

El Plan Financiero incorpora la previsin de la evolucin de los cobros y pagos que se han de producir en la empresa.

Por un lado se incluyen los movimientos financieros derivados de la explotacin y, por otro, los producidos como consecuencia de los cobros y pagos ajenos a la
explotacin.

APORTACIONES DE LOS PROMOTORES AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Aportaciones de capital 90.000,00 0,00 0,00 0,00

Subvenciones 9.000,00 0,00 0,00 0,00

Beneficio repartido 20,00% 30,00% 30,00% 30,00%

Para la financiacin de la actividad se cuenta con las aportaciones de los socios al capital, suscrito de acuerdo con sus participaciones, por un importe total de
60.000. El desembolso del mismo se har con carcter previo al inicio de la actividad y no se prev ampliaciones durante los cuatro primeros aos.

Con objeto de retribuir el capital aportado se plantea que, de la totalidad de los beneficios obtenidos, se distribuya entre los socios entre un 20 y un 30% segn
el ao de que se trate.

Tambin se contempla la obtencin de una subvencin a fondo perdido, por importe de 9.000 aportada por la autoridad local, dentro de un programa de
apoyo a las actividades comerciales que se establezcan en el centro urbano de la ciudad.

CRDITOS A LARGO PLAZO AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Importe 120.000,00 0,00 0,00 0,00

Tipo de inters 8,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Plazo (aos) 5 0 0 0

Aos carencia 0 0 0 0

CRDITOS A CORTO PLAZO AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Importe medio anual 0,00 0,00 0,00 0,00

Tipo de inters 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Plazo (meses) 0,00 0,00 0,00 0,00

nicamente se prev utilizar un crdito a largo plazo para financiar el lanzamiento de la actividad. Se trata de un prstamo del Banco de Santander de un
importe de 120.000, con 5 aos de plazo de devolucin, sin ningn tipo de carencia, a un tipo de inters del 8%.

El prstamo ser avalado de forma personal y solidaria por los tres socios de la empresa.

10. Anlisis Econmico y Financiero

Los resultados esperados son la consecuencia de deducir de los ingresos el conjunto de gastos necesarios para su obtencin. Son el indicador de si la empresa
es rentable o no y, en consecuencia, si es viable o no desde una perspectiva econmica. Los resultados sern positivos cuando los ingresos superen a los gastos
y, si estos son superiores a aquellos, sern negativos. Beneficios o prdidas, ser el reflejo de una u otra situacin.

As pues, la viabilidad econmica viene reflejada en los resultados esperados, que deben ser de signo positivo aunque pueda resultar admisible que, al inicio
de la actividad, no lo sean pues los inicios de los negocios nunca son fciles. No obstante, la permanencia del signo negativo en los Resultados a lo largo del
periodo para el que se han planteado las estimaciones es la verificacin de la ms que probable inviabilidad econmica del proyecto.

La evolucin de los resultados esperados, tanto en valores absolutos como en trminos porcentuales sobre la cifra de ventas son los presentados en el siguiente
grfico:

Para el modelo de negocio de Tienda de zapatos las cuentas de resultados previsionales son las siguientes:

CUENTA DE RESULTADOS AO 1 AO 2 AO 3 AO 4
VENTAS 599.000,00 664.500,00 754.800,00 851.200,00

Gastos variables 359.235,00 398.270,00 451.894,00 509.826,00

MARGEN BRUTO 239.765,00 266.230,00 302.906,00 341.374,00

Gastos Personal 116.952,00 120.460,56 138.801,56 157.984,33

Amortizaciones 11.300,00 15.800,00 22.300,00 27.550,00

Otros gastos fijos 39.740,00 42.670,00 45.800,00 49.640,00

RESULTADO EXPLOTACION 71.773,00 87.299,44 96.004,44 106.199,67

Gastos financieros 9.600,00 7.963,62 6.196,33 4.287,65

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 62.173,00 79.335,82 89.808,11 101.912,02

Impuestos sociedades 18.651,90 23.800,75 26.942,43 30.573,61

RESULTADO DEL EJERCICIO 43.521,10 55.535,08 62.865,68 71.338,41

Como se puede observar, los resultados previstos son positivos desde el primer ao de actividad.

Otros indicadores importantes de la rentabilidad del negocio son el Cash Flow y el EBITDA.

Se entiende por Cash flow, o flujo de caja, el resultado obtenido por la empresa sin tener en cuenta las amortizaciones y antes de aplicar los impuestos
sobre el beneficio. Para el modelo de negocio de Tienda de zapatos la evolucin del Cash flow es la siguiente:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

CASH-FLOW 73.473,00 95.135,82 112.108,11 129.462,02

El EBITDA muestra los resultados obtenidos por la empresa sin tener en cuenta, adems de las amortizaciones y el impuesto sobre los beneficios, los gastos
financieros. Para el modelo de negocio de Tienda de zapatos la evolucin del EBITDA es la siguiente:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

EBITDA 83.073,00 103.099,44 118.304,44 133.749,67

Por lo que la cuenta de resultados con respecto a las ventas y al margen bruto queda como siguen:

CUENTA DE RESULTADOS
AO 1 AO 2 AO 3 AO 4
(% S/VENTAS)
VENTAS 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

Consumos 59,97% 59,94% 59,87% 59,89%

MARGEN BRUTO 40,03% 40,06% 40,13% 40,11%

Gastos Personal 19,52% 18,13% 18,39% 18,56%

Amortizaciones 1,89% 2,38% 2,95% 3,24%

Otros gastos fijos 6,63% 6,42% 6,07% 5,83%

RESULTADO EXPLOTACION 11,98% 13,14% 12,72% 12,48%

Gastos financieros 1,60% 1,20% 0,82% 0,50%

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 10,38% 11,94% 11,90% 11,97%

Impuestos sociedades 3,11% 3,58% 3,57% 3,59%

RESULTADO DEL EJERCICIO 7,27% 8,36% 8,33% 8,38%
CASH-FLOW 12,27% 14,32% 14,85% 15,21%
EBITDA 13,87% 15,52% 15,67% 15,71%

CUENTA DE RESULTADOS
AO 1 AO 2 AO 3 AO 4
(% S/MARGEN BRUTO)
VENTAS 249,83% 249,60% 249,19% 249,35%

Consumos 149,83% 149,60% 149,19% 149,35%

MARGEN BRUTO 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

Gastos Personal 48,78% 45,25% 45,82% 46,28%

Amortizaciones 4,71% 5,93% 7,36% 8,07%

Otros gastos fijos 16,57% 16,03% 15,12% 14,54%

RESULTADO EXPLOTACION 29,93% 32,79% 31,69% 31,11%

Gastos financieros 4,00% 2,99% 2,05% 1,26%

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 25,93% 29,80% 29,65% 29,85%

Impuestos sociedades 7,78% 8,94% 8,89% 8,96%

RESULTADO DEL EJERCICIO 18,15% 20,86% 20,75% 20,90%
CASH-FLOW 30,64% 35,73% 37,01% 37,92%
EBITDA 34,65% 38,73% 39,06% 39,18%

a) Ratios econmicos
Para el modelo de negocio de Tienda de zapatos la evolucin resultante de sus principales ratios econmicos es la siguiente:

RATIOS ECONMICOS AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Umbral de Rentabilidad 481.100,43 512.278,03 582.853,34 655.822,97

Punto Muerto 450.488,50 468.970,14 521.859,64 580.370,81

Umbral de rentabilidad (% s/Ventas) 80,32% 77,09% 77,22% 77,05%

Punto Muerto (% s/Ventas) 75,21% 70,57% 69,14% 68,18%

Rentabilidad de explotacin

s/Fondos Propios 44,18% 42,71% 39,02% 36,29%

s/Activo total 22,52% 25,77% 26,63% 27,36%

s/Ventas 10,38% 11,94% 11,90% 11,97%

Rentabilidad total

s/Fondos Propios 30,93% 29,90% 27,31% 25,40%

s/Activo total 15,76% 18,04% 18,64% 19,15%

s/Ventas 7,27% 8,36% 8,33% 8,38%

Rotacin ventas

s/Fondos Propios 4,26 3,58 3,28 3,03

s/Activo Total 2,17 2,16 2,24 2,29

Fondos generados

Euros 73.473,00 95.135,82 112.108,11 129.462,02

% s/Activo 26,61% 30,90% 33,24% 34,76%

b) Umbral de Rentabilidad
El Umbral de Rentabilidad es aquel nivel de actividad en el que la empresa comienza a equilibrar ingresos con gastos y, por tanto, marca el punto en que el
resultado es cero y, como consecuencia, la viabilidad econmica est garantizada.

Es un claro indicativo de nivel de riesgo el indicador que expresa el porcentaje que las ventas necesarias para alcanzar este umbral supone sobre las ventas
totales estimadas. Cuanto menor sea este valor porcentual, menor es el ndice de riesgo de la actividad.

Los siguientes grficos presentan este ndice para cada uno de los cuatro primeros aos de actividad y la evolucin a lo largo del periodo.

Tal como puede apreciarse, presenta una evolucin positiva lo que indica una evolucin de menor riesgo a lo largo del periodo contemplado.

Una vez presentada la totalidad del modelo de negocio y definidos los recursos necesarios para ponerlo en marcha y desarrollarlo, los siguientes apartados
presentan las conclusiones obtenidas tanto desde el punto de vista de la obtencin de resultados econmicos, como del clculo de las necesidades financieras,
esto es, de los recursos econmicos necesarios para su ejecucin y, finalmente, la evaluacin de la viabilidad global de Tienda de zapatos.

c) Plan Financiero
El Plan Financiero de una empresa recoge, de manera ordenada, tanto las necesidades de financiacin que se producen a consecuencia de su actividad como
las fuentes financieras que se contemplan para que el resultado financiero sea positivo.

El resultado financiero de una empresa es positivo cuando los fondos obtenidos de sus fuentes de financiacin son de un importe mayor al de sus necesidades.

Si las necesidades de financiacin de un negocio son superiores a los recursos que es posible obtener de las fuentes de financiacin, la empresa es inviable
dado que el flujo monetario generado, tanto con sus propios medios como ajenos, no llega para cubrir los compromisos de pagos establecidos.

El plan financiero debe contemplar la previsin de los cobros y pagos que se estima se han de producir en el tiempo como consecuencia del desarrollo de la
actividad empresarial.

Tanto unos como otros deben incluir los que se producen como consecuencia del funcionamiento operativo de la empresa y los que se derivan de movimientos
ajenos a la explotacin.

Dentro de los primeros se encuentran, como origen de fondos, los generados por la capacidad de autofinanciacin de la empresa y, como destino, los capitales
circulantes que es preciso financiar.

Entre los movimientos ajenos a la explotacin se suelen incluir, entre los cobros, las aportaciones de capital, crditos y subvenciones y, entre los pagos, los de
las inversiones, la devolucin de prstamos o la distribucin de beneficios, entre otros.

El Plan Financiero, en fin, debe aportar la visin acerca del grado de adecuacin de la estructura financiera prevista para la empresa. Esta adecuacin, conocida
como viabilidad financiera, viene determinada por la presencia, a lo largo de todo el periodo de planificacin de saldos positivos de tesorera, es decir por el
hecho de que los pagos obligados sean de cuanta inferior a los cobros previstos.

Para el establecimiento del Plan Financiero de Tienda de zapatos se han contemplado una serie de parmetros como son los relativos a:

Recursos/necesidades financieros generados por la autofinanciacin de la empresa.

Recursos/necesidades financieros derivados de los flujos generados por los capitales circulantes de la empresa.
Cobros producidos de fuentes financieras propias y ajenas no relacionadas con la explotacin.
Pagos derivados de acciones ajenas a la explotacin propiamente dicha.

Los dos primeros elementos se derivan de la propia actividad empresarial y los dos segundos de cuestiones ajenas a la estricta explotacin del negocio.

El resultado financiero, medido en trminos de saldos financieros finales, presenta la evolucin contenida en el siguiente grfico:

como resumen del siguiente plan financiero global:

PLAN FINANCIERO AO 1 AO 2 AO 3 AO 4
TESORERA INICIAL 0,00 73.659,99 90.252,56 98.128,15
MOV. FINANCIERO DE EXPLOTACIN 52.114,77 96.039,84 114.695,31 130.795,44

- Autofinanciacin 73.473,00 95.135,82 112.108,11 129.462,02

- Capital circulante -21.358,23 904,02 2.587,20 1.333,42

MOV. DE FUERA DE EXPLOTACIN 21.545,23 -79.447,28 -106.819,72 -106.569,26

- Cobros 219.000,00 0,00 0,00 0,00

Capital 90.000,00 0,00 0,00 0,00

Crditos a largo plazo 120.000,00 0,00 0,00 0,00

Subvenciones 9.000,00 0,00 0,00 0,00

- Pagos -197.454,77 -79.447,28 -106.819,72 -106.569,26

Crditos a largo plazo -20.454,77 -22.091,16 -23.858,45 -25.767,12

Inmovilizado material -165.000,00 -30.000,00 -42.500,00 -35.000,00

Inmovilizado intangible -12.000,00 0,00 0,00 0,00

Distribucin de beneficios 0,00 -8.704,22 -16.660,52 -18.859,70

MOV. FINANCIERO DEL PERIODO 73.659,99 16.592,56 7.875,59 24.226,18

TESORERA FINAL 73.659,99 90.252,56 98.128,15 122.354,33

El hecho de que los saldos de la tesorera final sean siempre de signo positivo muestra que los cobros, periodo tras periodo, son superiores a los pagos, lo que
viene a mostrar la viabilidad financiera del modelo de negocio propuesto.

Siendo los siguientes desgloses de sus componentes y formas de clculo las siguientes:

Recursos/necesidades financieros generados por la autofinanciacin de la empresa.

Tienen su origen en los resultados y las amortizaciones. La autofinanciacin del modelo de negocio de Tienda de zapatos se obtiene a partir de los siguientes
recursos financieros:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Resultados 62.173,00 79.335,82 89.808,11 101.912,02

Amortizaciones 10.700,00 15.200,00 21.700,00 26.950,00

Amortizaciones Inmov. Intangible 2.400,00 2.400,00 2.400,00 2.400,00

Amortizacin Subvenciones -1.800,00 -1.800,00 -1.800,00 -1.800,00

TOTAL AUTOFINANCIACIN 73.473,00 95.135,82 112.108,11 129.462,02

Recursos/necesidades financieros derivados de los flujos generados por los capitales circulantes de la
empresa.

Las necesidades/recursos originados por los movimientos del circulante de la empresa generan, en este caso, los siguientes recursos financieros:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Clientes -5.957,18 670,31 1.533,55 -479,36

Existencias -32.584,11 -3.449,59 -4.659,45 -4.846,03

Proveedores 17.183,06 3.683,30 5.713,10 6.658,81

TOTAL RECURSOS -21.358,23 904,02 2.587,20 1.333,42

Estos recursos financieros se producen como consecuencia de la aplicacin de los siguientes criterios de poltica financiera a la hora de gestionar el capital
circulante:

En relacin con los clientes la poltica de cobros viene definida por los dos parmetros siguientes:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Porcentajes de ventas que no se cobran al contado 10,00% 8,00% 5,00% 5,00%

N de das de aplazamiento medio 30 30 30 30

Esta poltica de cobros provoca los recursos/necesidades financieras siguientes:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Clientes -5.957,18 670,31 1.533,55 -479,36

Puesto que la empresa pretende ajustar al mximo el volumen de recursos dedicados a la financiacin de existencias, se ha definido una poltica que contempla
disponer permanentemente de las existencias suficientes para que no tenga que interrumpirse el proceso de fabricacin.

Teniendo en cuenta que la empresa debe disponer en su almacn de una cierta cantidad de existencias de materias primas para que el proceso de fabricacin
no se interrumpa por falta de suministros, es preciso establecer un criterio para fijar el volumen de estas existencias.

Este criterio es, en nuestro caso, el de contar con una cantidad de existencias media de materias primas que se van a utilizar en la fabricacin de los productos,
equivalente al de un cierto nmero de das de consumo, establecido en funcin del tiempo que tarda en suministrar estos productos el correspondiente
proveedor.

Esta poltica se traduce en que la empresa necesita contar, por trmino medio, con las existencias de materias primas suficientes para cubrir sus necesidades de
produccin para el siguiente nmero de das por tipo de producto:

MATERIAS PRIMAS N DE DAS

Calzado de seora 30

Calzado de caballero 30

Calzado infantil 60

Calzado deportivo 60

Accesorios para el calzado 90

As, el nmero de das de existencias de productos comerciales debe interpretarse como la cantidad de existencias de estos productos necesaria para cubrir las
necesidades de ventas en ese mismo periodo de tiempo.

Como consecuencia de la poltica de existencias planteada, el valor medio de las existencias anuales de materiales, en Euros, resulta ser el siguiente:

MATERIAS PRIMAS AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Calzado de seora 10.273,97 11.506,85 13.150,68 14.794,52

Calzado de caballero 8.448,49 9.337,81 10.671,78 12.450,41

Calzado infantil 6.361,64 6.891,78 7.421,92 8.058,08

Calzado deportivo 7.105,48 7.853,42 8.975,34 9.723,29

Accesorios para el calzado 394,52 443,84 473,42 512,88

TOTAL 32.584,11 36.033,70 40.693,15 45.539,18

Por otra parte, en las empresas que fabrican productos tambin se producen otro tipo de existencias: se trata de las de productos en curso, que son aquellas
que se producen cuando el plazo de fabricacin de un producto, desde que se inicia, hasta que se termina y entrega al cliente, es superior a un da de trabajo.

Estas existencias tienen un valor que hay que estimar pues se trata de un producto en curso de fabricacin que, aunque no se haya terminado y, por tanto, no
sea facturable de momento, ya tiene incorporado un conjunto de costes de produccin que es necesario tener en cuenta.

Las existencias de productos en curso se estiman a partir del nmero medio de das que la empresa tarda entre el momento de inicio de su fabricacin y su
terminacin.

As, el nmero de das de existencias de productos en curso debe interpretarse como el plazo medio necesario para fabricar un producto. Para este modelo de
negocio, las estimaciones son las siguientes:

EXISTENCIAS DE PRODUCTOS EN CURSO N DE DAS

Calzado de seora 0

Calzado de caballero 0

Calzado infantil 0

Calzado deportivo 0

Accesorios para el calzado 0

Como consecuencia de la poltica de existencias planteada para los productos en curso, el valor medio de este tipo de existencias resulta ser el siguiente:

EXISTENCIAS DE PRODUCTOS EN CURSO AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Calzado de seora 0,00 0,00 0,00 0,00

Calzado de caballero 0,00 0,00 0,00 0,00

Calzado infantil 0,00 0,00 0,00 0,00

Calzado deportivo 0,00 0,00 0,00 0,00

Accesorios para el calzado 0,00 0,00 0,00 0,00

TOTAL 0,00 0,00 0,00 0,00

As mismo, en este tipo de empresas se produce un tercer tipo de existencias, que es el de las de productos terminados, que se corresponden con la cantidad
de productos que, una vez terminados de fabricar, permanecen en los almacenes de la empresa antes de ser suministrados a los clientes.

Y es que, para atender la demanda de los clientes es preciso contar con unas existencias de productos terminados, cuyo volumen se estima en funcin del
nmero de das promedio que tarda un producto en salir del almacn desde el momento en que se fabric.

Para este modelo de negocio, las estimaciones de existencias de productos terminados son las siguientes:

PRODUCTOS TERMINADOS N DE DAS

Calzado de seora 0

Calzado de caballero 0

Calzado infantil 0

Calzado deportivo 0

Accesorios para el calzado 0

Como consecuencia de la poltica de existencias planteada para los productos terminados, el valor medio de este tipo de existencias resulta ser el siguiente:

PRODUCTOS TERMINADOS AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Calzado de seora 0,00 0,00 0,00 0,00

Calzado de caballero 0,00 0,00 0,00 0,00

Calzado infantil 0,00 0,00 0,00 0,00

Calzado deportivo 0,00 0,00 0,00 0,00

Accesorios para el calzado 0,00 0,00 0,00 0,00

TOTAL 0,00 0,00 0,00 0,00

De ah que el valor estimado del conjunto de las existencias evolucione de la siguiente manera:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Materias primas 32.584,11 36.033,70 40.693,15 45.539,18

Productos en curso 0,00 0,00 0,00 0,00

Productos terminados 0,00 0,00 0,00 0,00

TOTAL EXISTENCIAS 32.584,11 36.033,70 40.693,15 45.539,18

Y, como consecuencia, las necesidades financieras generadas por esta poltica de existencias lo sean por los siguientes importes:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Existencias -32.584,11 -3.449,59 -4.659,45 -4.846,03

La poltica de aplazamiento de pago de los suministros de los proveedores se plantea de acuerdo con el siguiente diferencial entre el momento de recepcin de
la mercanca y el de pago, en nmero de das:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Plazo medio de pago a proveedores 7 8 9 10

Como consecuencia los recursos financieros obtenidos del crdito de los proveedores ascienden, por aos, a los siguientes importes:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Proveedores 17.183,06 3.683,30 5.713,10 6.658,81

Pagos derivados de acciones ajenas a la explotacin propiamente dicha.

Los pagos incluidos en el plan financiero estn compuestos por los conceptos y cantidades incluidos en la tabla siguiente:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Crditos a largo plazo -20.454,77 -22.091,16 -23.858,45 -25.767,12

Inmovilizado material -165.000,00 -30.000,00 -42.500,00 -35.000,00

Inmovilizado intangible -12.000,00 0,00 0,00 0,00

Distribucin de beneficios 0,00 -8.704,22 -16.660,52 -18.859,70

Impuesto sobre beneficios 0,00 -18.651,90 -23.800,75 -26.942,43

TOTAL PAGOS -197.454,77 -79.447,28 -106.819,72 -106.569,26

Los pagos de los crditos a largo plazo se corresponden con los importes a amortizar cada ao del capital recibido en prstamo. Los intereses generados por la
deuda se han incluido como gasto financiero dentro de la cuenta de resultados.

Los pagos por las inversiones a efectuar tanto en Inmovilizado Material como Inmovilizado Intangible se efectan al contado utilizndose con esta finalidad los
recursos financieros incluidos en el plan.

As mismo el desembolso por las Inversiones financieras se producen nicamente en el primer ao.

Y, tanto el desembolso por la distribucin de los beneficios como por el Impuesto sobre los mismos, se produce durante el ao siguiente al de la obtencin del
beneficio.

d) Estructura de Financiacin
Los recursos financieros con los que la empresa cuenta para construir su estructura financiera son los siguientes:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Capital 90.000,00 0,00 0,00 0,00

Crdito a largo plazo 120.000,00 0,00 0,00 0,00

Subvenciones 9.000,00 0,00 0,00 0,00

TOTAL FONDOS 219.000,00 0,00 0,00 0,00

Como se puede observar son tres las fuentes de financiacin ajenas a la explotacin del negocio que se prevn utilizar:

Capital
Crdito a largo plazo
Subvenciones

El crdito a largo plazo responde a las siguientes condiciones:

Importe: 120.000,00
Tipo de inters: 8,00%
Plazo de amortizacin: 5 aos

Los intereses originados por este crdito se han incorporado a la cuenta de resultados, dentro del captulo de los gastos financieros.

Tambin se contempla la obtencin de una subvencin a fondo perdido por importe de 9.000,00?.

La amortizacin contemplada para la subvencin, en forma de ingreso anual, asciende a un 20,00% para cada ao. Estos ingresos en forma de amortizacin
tambin se han incluido en la cuenta de resultados dentro del captulo de las amortizaciones.

El importe total de estos recursos asciende a 219.000,00 Euros.

Los siguientes grficos presentan la estructura de financiacin tanto inicial como la prevista para el final del cuarto ao de actividad de Tienda de zapatos.

e) Balances previsionales
Como consecuencia de los ingresos, gastos y plan financiero previstos para el modelo de negocio de Tienda de zapatos la evolucin para los cuatro primeros
aos de los balances de situacin es la siguiente:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

ACTIVO
ACT. NO CORRIENTE 163.900,00 176.300,00 194.700,00 200.350,00
ACT. CORRIENTE 112.201,28 131.573,13 142.574,62 172.126,19
TOTAL ACTIVO 276.101,28 307.873,13 337.274,62 372.476,19

PASIVO
PATRIMONIO NETO 140.721,10 185.751,96 230.157,11 280.835,82
PAS. NO CORRIENTE 99.545,23 77.454,07 53.595,62 27.828,49
PAS. CORRIENTE 35.834,96 44.667,10 53.521,89 63.811,88
TOTAL PASIVO 276.101,28 307.873,13 337.274,62 372.476,19

O tambin, presentados de una manera ms detallada:

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

ACTIVO

INMOVILIZADO INTANGIBLE 9.600,00 7.200,00 4.800,00 2.400,00

INMOVILIZADO MATERIAL 154.300,00 169.100,00 189.900,00 197.950,00

INMOVILIZADO FINANCIERO 0,00 0,00 0,00 0,00

INMOVILIZADO NETO 163.900,00 176.300,00 194.700,00 200.350,00

EXISTENCIAS 32.584,11 36.033,70 40.693,15 45.539,18

REALIZABLE 5.957,18 5.286,87 3.753,32 4.232,68

DISPONIBLE 73.659,99 90.252,56 98.128,15 122.354,33

ACT. NO CORRIENTE 163.900,00 176.300,00 194.700,00 200.350,00
ACT. CORRIENTE 112.201,28 131.573,13 142.574,62 172.126,19
TOTAL ACTIVO 276.101,28 307.873,13 337.274,62 372.476,19

PASIVO

Capital 90.000,00 90.000,00 90.000,00 90.000,00

Subvenciones 7.200,00 5.400,00 3.600,00 1.800,00

Reservas 0,00 34.816,88 73.691,43 117.697,41

Resultado 43.521,10 55.535,08 62.865,68 71.338,41

FONDOS PROPIOS 140.721,10 185.751,96 230.157,11 280.835,82

EXIGIBLE A LARGO 99.545,23 77.454,07 53.595,62 27.828,49

EXIGIBLE A CORTO 35.834,96 44.667,10 53.521,89 63.811,88

PATRIMONIO NETO 140.721,10 185.751,96 230.157,11 280.835,82
PAS. NO CORRIENTE 99.545,23 77.454,07 53.595,62 27.828,49
PAS. CORRIENTE 35.834,96 44.667,10 53.521,89 63.811,88
TOTAL PASIVO 276.101,28 307.873,13 337.274,62 372.476,19

f) Principales ratios financieros

RATIOS FINANCIEROS AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Fondo de Maniobra 76.366,33 86.906,02 89.052,73 108.314,32

Fondo de Maniobra (% s/Stocks) 234,37% 241,18% 218,84% 237,85%

Liquidez 222,18% 213,89% 190,35% 198,38%

Solvencia tcnica 313,11% 294,56% 266,39% 269,74%

Solvencia total 203,95% 252,10% 314,86% 406,45%

Endeudamiento s/Fondos Propios 96,20% 65,74% 46,54% 32,63%

Endeudamiento s/Activo 49,03% 39,67% 31,76% 24,60%

Coste explcito exigible 7,09% 6,52% 5,78% 4,68%

Coste explcito Pasivo 6,63% 8,00% 7,43% 6,90%

Tanto el valor de los principales ratios como su evolucin en el tiempo muestran la salud financiera del modelo de negocio de Tienda de zapatos.

11. Conclusiones
A modo de resumen, las principales conclusiones que se obtienen del plan de empresa son las siguientes:

La actividad sobre la que se construye el proyecto, un comercio de calzado para todos los pblicos, ubicado en el centro de la ciudad, rene todas las
caractersticas necesarias para su viabilidad econmica y financiera.
El equipo promotor del proyecto cuenta con la formacin y experiencia adecuada para el desarrollo con xito de la actividad planteada.
La adecuada ubicacin de la tienda, en el centro de la ciudad, donde adems de residir un importante volumen de la poblacin de la ciudad, pasea
pblico de otros lugares, es un elemento clave para la viabilidad de la empresa.
La amplitud, comodidad y atractivo del local, junto con una poltica comercial basada en el establecimiento de precios competitivos, y una esmerada
atencin al pblico, constituyen los principales elementos diferenciales sobre los que se construyen las bases del xito de la oferta propuesta.
Una poltica de actualizacin y renovacin permanente de las infraestructuras fsicas de la empresa, instalaciones y mobiliario, que se traduce es la
garanta del mantenimiento de la adecuada imagen comercial del establecimiento.
Un elevado beneficio esperado, antes de impuestos, que se sita entre el 10 y el 12% de la cifra de ventas, junto con una trayectoria al alza es una
muestra evidente de la rentabilidad esperada.
La slida estructura financiera del proyecto es garanta, tambin, de su viabilidad ya que, por un lado, los socios aportan ms del 40% de los capitales
necesarios para el funcionamiento de la empresa y, por otro, cuentan con las garantas suficientes para avalar el prstamo comprometido con la
entidad financiera.
El riesgo del negocio, medido por el momento en que alcanza su punto muerto, es decir la cifra de ventas a partir de la que el flujo de caja es positivo,
se sita, el primer ao, en el 75% de las ventas, mejorando a lo largo del tiempo hasta situarse, en el cuarto ao, en el 68% de las ventas, lo que
significa que, aunque no se alcanzase la totalidad de la cifra de ventas prevista en el plan, la empresa seguira siendo rentable.

Tienda de zapatos