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La administracin financiera

La Administracin financiera es el rea de la Administracin que cuida de los recursos financieros de


la empresa. La Administracin Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos
financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administracin Financiera
busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y lquidos al mismo tiempo.

La Administracin Financiera se define por las funciones y responsabilidades de los


administradores financieros. Aunque los aspectos especficos varan entre organizaciones las
funciones financieras clave son: La Inversin, el Financiamiento y las decisiones de dividendos de
una organizacin. Los fondos son obtenidos de fuentes externas e internas de financiamiento y
asignados a diferentes aplicaciones. Para las fuentes de financiamiento, los beneficios asumen la
forma de rendimientos reembolsos, productos y servicios. Por lo tanto las principales funciones de la
administracin financiera son planear, obtener y utilizar los fondos para maximizar el valor de una
empresa, lo cual implica varias actividades importantes. Una buena Administracin Financiera
coadyuva a que la compaa alcance sus metas, y a que compita con mayor xito en el mercado, de
tal forma que supere a posibles competidores.

Objetivo y funcin de la finanza dentro de la economa

Las finanzas cumplen un papel fundamental, el xito en la supervivencia del Estado y de la


empresa privada, pues se considera como un instrumento de planificacin, ejecucin y control que
repercute decididamente en la economa empresarial y pblica, extendiendo sus efectos a todas las
esferas de la produccin y consumos. La economa nacional es movida por la actividad financiera
por cuanto esta ltima da lugar al proceso que acelera el incremento de las inversiones privadas
como consecuencia el aumento de la demanda global, imputable exclusivamente a la actividad
financiera. La actividad financiera influye sobre el costo de produccin de las empresas modificando
la eficiencia marginal del capital; elemento determinante del volumen de inversiones privadas, as
como tambin compromete la capacidad productiva; o lo que es lo mismo, sita a los individuos y a
las empresas en la imposibilidad de produccin, o liberarlos, por el contrario de unas incapacidad
preexistente. Igualmente la actividad financiera influye sobre el incentivo para invertir o para producir.

Planeacin financiera

Se refiere a la reunin, planificacin, anlisis, interpretacin de la informacin financiera con el


objetivo de formar un plan combinado de las necesidades financieras as como las posibles
consecuencias de las operaciones.

Administracin de los activos

La inversin ms significativa que tienen las empresas de produccin se encuentra en la hecha


en la adquisicin de activos fijos, ya que sin ellos el funcionamiento de esta sera virtualmente
imposible.
El nivel de activos que mantiene una empresa manufacturera depende en parte de la naturaleza
de los procesos de produccin.
A parte de materias primas, las contribuciones mayores al proceso de produccin son los gastos
de fbrica y la mano de obra. En cuanto a la mayor parte de los gastos de fbrica se atribuyen a la
planta y al equipo.

Obtencin de fondos

Es la segunda funcin de la gerencia financiera, desde variedades de fuentes de fondos cada una
con cierta caractersticas tales como, costos, vencimientos, disponibilidad, gravmenes sobre los
activos y otras condiciones impuesta por los proveedores de capital.

El gerente financiero debe determinar la mejor mezcla de fondos, considerarse sus implicaciones
sobre el capital de los accionistas. Se considera a la estructura de capital ms apropiada para la
firma y se explora el concepto de palanca financiera, para entender mejor los riegos financieros y
sus interrelaciones con los riegos operativos, adems se analizan las utilidades retenidas como
fuente de fondos, debido a que sta fuente se conforma con dividendos no percibidos por los
accionistas, las polticas del manejo se mezclan con las polticas financieras y viceversa.

La administracin financiera se responsabiliza por la adquisicin de fondos y su asignacin dentro


de la firma.

Funcin financiera en la estructura organizacional de la empresa

Es el conjunto de actividades por medio de las cuales la administracin de la empresa busca la


obtencin, asignacin y uso ptimo de los fondos, en las ms favorables condiciones para que el
capital como recurso, aporte su mejor contribucin al conjunto de objetivos de la empresa.
La funcin financiera consiste en obtener recursos financieros al menor coste posible y,
posteriormente, asignarlos en activos financieros que proporcionen la mxima rentabilidad con el
menor riesgo; adems

-La funcin financiera debe encargarse de establecer una estructura de capital adecuada que
incremente los recursos financieros ya disponibles.

Lla funcin financiera debe ocuparse de que la empresa sea capaz de atender sus pagos, tanto a
corto, medio y largo.

La evolucin de las finanzas

La evolucin de las finanzas consta bsicamente de 5 etapas, y cada una de ellas corresponde a
un contexto econmico distinto, claro est.

Etapa I de 1900 a 1929


El creador de las finanzas, el alemn (nacionalizado Norte americano), Irving Fischer publica un
artculo en 1897, en el cual habla de una nueva disciplina: las Finanzas. Esta resulta un
desprendimiento de la economa, y el origen del nombre se debe a los romanos que denominaban
finus al dinero. En 1930 publicara el libro titulado Teora del Inters, el cual servira de base a John
M. Keynes en su libro (Teora de la ocupacin el inters y el dinero). La economa es creciente a
nivel mundial. El objetivo primordial de las finanzas es obtener fondos, hasta La cada de la bolsa en
1929.
Etapa II de 1929 a 1945

Luego de la crisis financiera del '29 se produce una gran depresin econmica, el contexto estaba
repleto de quiebras empresariales, un alto nivel de desempleo y la pobreza era general. En esta
etapa, las finanzas se van a dedicar a preservar el inters de los acreedores, es decir intentarn
recuperar los fondos. La segunda guerra mundial juega un papel fundamental en lo que a economa
se refiere.

Etapa III de 1945 a 1975

En esta etapa se producen treinta aos de "prosperidad econmica mundial" con una tasa de
crecimiento de alrededor del 5 por ciento. El surgimiento de la informtica y la electrnica, favorece
al desarrollo de las comunicaciones, el transporte y el comercio. En este perodo aparecen grandes
entidades financieras y bancarias como CITIBANK o Morgan. El objetivo de las finanzas comienza a
ser el de optimizar las inversiones, por medio de estadsticas y clculos matemticos. Este perodo
es considerado la "etapa de Oro" de las finanzas.

Etapa IV de 1975 a 1990

El crecimiento de la economa mundial vista en la etapa anterior termin a causa de la crisis del
petrleo de 1973 que elev los costos de produccin de forma drstica. La funcin principal de las
finanzas ser optimizar la relacin riesgo - rentabilidad.
Etapa V de 1990 en adelante

Quizs la ltima crisis financiera sea el punto de quiebre entre la etapa 5 y una nueva etapa, pero
eso se sabr con mayor certeza en unos aos ms. Sin embargo desde 1990 se van a producir
diversas crisis a lo largo del globo, producto de la globalizacin econmica existente. Las crisis estn
relacionadas unas con otras, no son aisladas. Las finanzas durante esta ltima etapa buscaron la
creacin de valor, poniendo en funcionamiento nuevos esquemas de inversin, el apalancamiento
financiero e incluso la creacin de los activos txicos.

Estructura legal de la empresa en Venezuela

En Venezuela existe un marco legal para todas las empresas desde 1955 con el nacimiento del
Cdigo de Comercio que es la base fundamental para que como contadores, administradores o
asesores, formen el criterio sobre cules son los requisitos indispensables para la constitucin de
una empresa. Ciertamente el pas ha evolucionado, hemos pasado por procesos de cambio y ms
an en la actualidad donde el Estado ejerce su poder coercitivo solicitando ms informacin sobre el
estatutos de las empresas, es all donde los profesionales de administracin, contadores o asesores
deben manejar un cmulo de conocimientos legales que solicita el Estado para el funcionamiento de
la empresa.

En la mayor parte del mundo, se usan con mayor frecuencia tres tipos principales de formas
legales para operar pequeas operaciones de negocios. Estas formas son las siguientes:

Negocio de nico propietario (unipersonal) - donde generalmente slo una persona funda las
actividades comerciales
Sociedades - donde dos o ms personas se juntan para financiar u operar una iniciativa en
conjunto.
Corporaciones/compaas limitadas donde es posible que solo unos pocos amigos o miembros
de la familia o muchos miles de personas suscriban una accin como propietarios de un negocio.

Papel que desempea el gerente financiero

El gerente financiero de una empresa es primeramente un miembro del equipo de gerencia de la


misma, y como a tal le compete la maximizacin del patrimonio invertido de sus accionistas. En
pases con mercados burstiles desarrollados, es el valor de la accin el que mide la efectividad de
la gerencia frente a los accionistas de la empresa.

Maximizar las utilidades de la empresa no siempre significa un ptimo retorno hacia los
accionistas. Las utilidades se deben enmarcar en el tiempo, pues no es lo mismo ofrecer un volumen
de ganancias en un ao dado, que hacerlo en sumas menores pero con cobertura de varios
periodos. El valor que los accionistas le asignen al dinero en el tiempo los llevar a preferir una u otra
alternativa. Tampoco se puede desconocer el factor riesgo que implica la expectativa de utilidades
futuras y que entre mayor sea el riesgo ms grande ser la exigencia de rentabilidad del accionista.
El mayor nivel de utilidades puede lograrse incluso emitiendo ms acciones para que contablemente
se eleven las ganancias al decrecer los pasivos, pero esto puede implicar que la utilidad por accin
se vea disminuida. As mismo, el que existan utilidades no obliga a su conversin automtica en
dividendos, ni a que se repartan a los dueos.

Maximizar utilidades implica maximizar el pago de impuestos, lo cual puede no ser del inters de
los accionistas. Tampoco interesa la maximizacin de utilidades cuando ella significa prdida en la
participacin de mercado. Recortar el presupuesto de mercadeo, o el de investigacin y desarrollo,
puede conducir a mejorar las utilidades, sacrificando la capacidad competitiva de la empresa y
liquidando su posicin de mercado.

Mercado financiero

El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden


cualquier activo financiero.

Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto fsico, a travs de telfono, fax,
ordenador. Tambin hay mercados financieros que si tienen contacto fsico, como los corros de la
bolsa.

La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y


determinar los precios justos de los diferentes activos financieros
Clasificacin de los mercados financieros

Segn la forma de funcionamiento de los mercados se puede distinguir entre:

Mercados directos: Son aquellos mercados en los que el intercambio de activos financieros se
realiza directamente entre los demandantes ltimos de financiacin y los oferentes ltimos de
fondos.
Mercados intermediados: Son aquellos en que al menos uno de los participantes en cada
operacin de compra o venta de activos tiene la consideracin de intermediario financiero en sentido
estricto.

Segn las caractersticas de los activos financieros que se negocian en los mercados se pueden
distinguir entre:

1- Mercados monetarios: Las caractersticas fundamentales distintivas de los activos financieros


que se negocian en un mercado monetario son el vencimiento a corto plazo, el reducido nivel de
riesgo y el alto grado de liquidez. Ejemplo: mercado de pagars de empresa, mercado interbancario,
etc. El mercado monetario o de dinero es una parte muy importante de los mercados financieros,
cuyo papel consiste en asegurar que los fondos lquidos que existen en la economa estn
distribuidos de la mejor forma posible y se empleen de una forma ptima.
2- Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se negocian activos financieros con
vencimiento a medio y largo plazo y que implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa de
Valores.

Segn el grado de intervencin de las autoridades monetarias en los mercados se puede distinguir
entre:

1- Mercados libres: Son aquellos mercados en los que el proceso de formacin de precios es libre,
de forma que el precio de los activos financieros se determina por la libre concurrencia de la oferta y
la demanda, es decir, se determina por las fuerzas del propio mercado.

2- Mercados regulados: Cuando no se cumple la condicin vista en los mercados libres, es decir,
cuando las autoridades monetarias influyen en el proceso de formacin de los precios se dice que
son mercados regulados, intervenidos o administrados. Las formas de intervencin son mltiples,
pudiendo citarse como ejemplos los siguientes: fijar un tipo de inters mnimo o mximo; establecer
lmites a los precios; mediante la existencia de un coeficiente obligatorio de inversin; etc.

Segn la fase de negociacin en la que se encuentre los activos financieros se puede distinguir
entre:

1- Mercados primarios: Son aquellos en los que los activos financieros intercambiados son de
nueva creacin. Esto significa que un ttulo slo puede ser objeto de negociacin una vez en un
mercado primario, que sera en el momento de su emisin. Por este motivo, los mercados primarios
tambin son llamados mercados de emisin.

2- Mercados secundarios: En estos mercados se comercia con los activos financieros ya


existentes, cambiando la titularidad de los mismos; pero para ser comprados y vendidos en
mercados secundarios los ttulos han de ser negociables legalmente, facultad de la que slo
disfrutan algunos activos financieros. Hay que sealar que no todos los activos financieros gozan de
un mercado secundario. Los emisores de activos financieros consiguen financiacin en el mercado
primario, pero obviamente el mercado secundario no supone la existencia de nueva financiacin para
el emisor del activo, pero ello no significa que carezcan de importancia, ya que permite la circulacin
de activos entre los agentes y la diversificacin de su cartera, contribuyendo por ello al fomento del
ahorro de la colectividad.

Segn el grado de formalizacin se puede distinguir entre:

1- Mercados organizados: Son aquellos mercados en los que existe un conjunto de normas y
reglamentos que determinan el funcionamiento de estos mercados. Ejemplo: la Bolsa.

2- Mercados no organizados: Son aquellos mercados en que las transacciones no siguen unas
reglas preestablecidas sino que van a depender de lo que se acuerde entre las distintas partes.

Propsito de los mercados financieros


Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la negociacin.
Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta y su demanda.
Reducir los costes de intermediacin, lo que permite una mayor circulacin de los productos.
Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro.

Ambiente externo de los negocios

Para Cedeo el entorno es el campo de accin de la empresa,"... es as donde estn las


necesidades, donde estn los consumidores y lo que ellos desean pagar por satisfacer sus
necesidades. Tambin estn en el entorno los obstculos para la empresa, tales como los productos
de los competidores y sus acciones para arrebatarle parte del mercado. Tambin las exigencias y
restricciones que la empresa deber satisfacer..." (p. 95). El mismo autor seala que "para que la
empresa viva, crezca, sobreviva, lo cual hemos sealado como su gran reto, el material significativo
que orientar su accin est constituido por oportunidades, amenazas y condiciones mnimas que el
entorno reclama" (p. 95).

Este entorno, el cual Cedeo caracteriza como complejo, inevitable y dinmico, esa compuesto
por una serie de elementos que afectan el accionar de la empresa de distintas formas, las cuales se
describirn a continuacin.

Principios de las innovaciones financieras

Innovacin financiera.
Creacin de nuevos instrumentos o servicios de carcter financiero, con el fin de proporcionar
nuevas oportunidades de cobertura de riesgos, completar los mercados existentes, reducir los costes
de transaccin de carcter no fiscal y supone el arbitraje de una imperfeccin del mercado.
Las innovaciones producidas en este campo son de tres tipos:

Innovacin de procesos: referente a nuevas tcnicas de gestin, anlisis de riesgos y control de


los activos financieros, todo ello favorecido por los progresos de tecnologa informtica y financiera
(p.ej.: credit scoring, sistemas expertos de gestin de carteras, etc.); as como innovaciones en la
forma de canalizar las relaciones con la clientela (p.ej.: cajeros automticos, terminales punto de
venta, banco en casa, etc.)

Innovacin de mercados: Hace referencia a los cambios en la estructura y organizacin de


mercados ya existentes o a la aparicin de nuevos mercados organizados, como los mercados
oficiales de negociacin de opciones sobre acciones.

Innovacin de productos: Aparicin de nuevos instrumentos de inversin, financiacin y


transferencia de riesgos. Estas innovaciones pueden clasificarse a su vez en innovaciones de
contratos a plazos/futuros (swaps, futuros financieros, fra s); innovaciones derivadas del proceso
de titularizacin (MBS, FRNS, etc.), y de contratos de opcin (warrants, opciones burstiles, etc.).