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Mdulo: Gesto financeira e instrumentos 25h

Ficha Tcnica

Designao do mdulo: Gesto financeira e instrumentos


Autoria: Ana Flvia Martins

Objetivos gerais

Pretende-se com este curso proporcionar aos formandos conhecimentos na rea da gesto
financeira em geral e dos instrumentos financeiros em particular de forma a:

Assegurar uma abordagem integrada dos aspetos fulcrais da gesto financeira;

Capacitar na leitura e interpretao dos documentos contabilsticos e financeiros


fundamentais;

Capacitar na conceo e utilizao de um conjunto de indicadores econmicos e


financeiros.

Objetivos especficos

Identificar a gesto financeira de uma empresa, o seu mbito de atuao e


reconhecer a importncia de cada uma das atividades desenvolvidas por esta rea funcional.

Reconhecer os mapas financeiros mais relevantes produzidos pela contabilidade e


saber interpret-los de forma a retirar deles a informao pertinente para o processo de tomada
de decises;

Interpretar o diagnstico financeiro de uma empresa e reconhecer a sua


importncia desde as grandes decises estratgicas at s decises mais
tcnicas/operacionais do dia-a-dia da empresa;

Calcular, interpretar e aplicar os rcios/indicadores mais relevantes para a gesto


da empresa e em todas as suas reas funcionais;

Destinatrios
Colaboradores diretamente envolvidos no projeto formao ao.

Vantagens e formas de utilizao


O Manual encontra-se organizado em captulos cada um deles correspondendo ao mdulo que
corporiza o contedo programtico desta sensibilizao.
O Manual de Apoio uma ferramenta ao dispor do formando que visa auxiliar e condensar os
contedos de forma prtica e til.
ndice

A. Introduo 4

1 mbito da Gesto Financeira 5

2 Interpretao de Mapas Financeiros 6

3 Fundamentos do Diagnstico Financeiro 16

4 Sistemas de Controlo de Gesto 17

5 Clculo e Interpretao de Indicadores 20


A. Introduo

A gesto financeira de uma empresa consiste num determinado conjunto de decises


financeiras que vo desde as grandes decises estratgicas de poltica financeira e de
escolha de investimentos at s decises mais tcnicas/operacionais como as que esto
relacionadas com os prazos de pagamentos ou com a gesto de tesouraria.

Mas, qualquer que seja o tipo ou abrangncia da deciso a tomar, a abordagem financeira
dever ser sempre a mesma: melhorar a rendibilidade da empresa e simultaneamente
controlar o risco financeiro da forma mais rigorosa possvel.

Para que tal seja possvel necessrio que nas empresas exista o know-how adequado,
nomeadamente ao nvel da conceo, construo e interpretao de instrumentos de anlise e
controlo financeiro.

Contudo, frequente a existncia de carncias nas PMEs ao nvel de conhecimentos / know-


how ao nvel financeiro que permitisse e execuo de atividades de planeamento financeiro e
de tesouraria, de avaliao de investimentos e de avaliao de rendibilidade e risco atravs de
anlises econmicas e financeiras s contas das empresas.

A consequncia mais bvia desta situao a insuficincia de fundamentos para o processo de


tomada de deciso. esta a principal razo para a conceo e execuo deste curso de que
este manual um dos instrumentos de apoio.
1 mbito da Gesto Financeira

A Gesto Financeira abrange o conjunto de tcnicas cujos objetivos principais consistem na obteno
regular e oportuna dos recursos financeiros necessrios ao funcionamento e desenvolvimento da
empresa, ao menor custo possvel e sem alienao da sua independncia e, tambm, no estudo e
controlo da rendibilidade de todas as aplicaes a que so afetos esses recursos.

(Princpios de Gesto Financeira, H.C. Menezes)

funo financeira cabem as anlises, decises e atuaes relacionados com os meios


financeiros necessrios atividade da empresa. Desta forma, a funo financeira integra todas
as tarefas ligadas obteno, utilizao e controlo de recursos financeiros.

Por outras palavras, a funo financeira integra:

- Gesto de Tesouraria: a determinao das necessidades de recursos financeiros (incluindo


o planeamento das necessidades de tesouraria, a inventariao dos recursos disponveis, a
previso dos recursos libertos, o clculo das necessidades de financiamento externo);

- Estudo e escolha das Fontes de Financiamento: a obteno de financiamento da forma


mais vantajosa (tendo em conta os custos do financiamento, os prazos, os perodos de
carncia, a periodicidade dos pagamentos e outras condies contratuais, as condies fiscais,
a estrutura financeira da empresa);

- Estudos das Aplicaes Financeiras: a aplicao criteriosa dos recursos financeiros,


incluindo os excedentes de tesouraria (de forma a obter uma estrutura financeira equilibrada e
adequados nveis de eficincia e de rendibilidade);

- Anlise Financeira: a anlise da rendibilidade e do risco financeiro, incluindo a recolha de


informaes e o seu estudo de forma a obter respostas seguras sobre a situao financeira da
empresa;

- A anlise da viabilidade econmica e financeira dos investimentos de forma a avaliar o


seu potencial de retorno financeiro.
2 Interpretao de Mapas Financeiros

Independentemente dos objetivos que levam a que se faa a anlise financeira de uma
empresa, todos os analistas utilizam um conjunto de tcnicas que se baseiam em 2 tipos de
material:

material de carcter extra contabilstico ou qualitativo (obtido pela consulta e


anlise de documentao relacionada com a empresa);

material de natureza contabilstica (informao contabilstica: obtida pela consulta e


anlise dos mapas contabilsticos so mapas que sintetizam um importante conjunto de
informaes) considerado o ncleo do diagnstico de uma empresa, assim fundamental
conhecer os principais elementos contabilsticos, de onde se pode extrair a informao:
Alguns destes mapas fornecem dados e informao sobre o patrimnio da empresa, outros
sobre a forma como se formaram os resultados, outros sobre os fluxos financeiros ao longo de
um determinado perodo de tempo. Alm da informao retirada diretamente destes mapas,
atravs dos elementos neles contidos que o analista financeiro calcula os seus indicadores e
retira as concluses necessrias para a tomada de decises de cariz econmico e financeiro.

So esses mapas:

o Balano
a Demonstrao de Resultados
o Anexo ao Balano e Demonstrao de Resultados
a Demonstrao de Fluxos de Caixa
entre outros secundrios.
Balano uma demonstrao financeira, referida a uma determinada data, dos
ativos, passivos e capital prprio da empresa, devidamente valorados.

O Balano um dos mais importantes mapas financeiros para qualquer analista financeiro.
Este constitui um quadro de representao do patrimnio da empresa (ou seja, representa o
conjunto de valores utilizados pela empresa ou unidade econmica no exerccio da sua
atividade) num determinado momento (por exemplo, no final de determinado semestre ou de
determinado ano).

Como o patrimnio um conjunto de valores heterogneo, existe a necessidade de os agrupar


em conjuntos homogneos (tais como equipamentos, dvidas de terceiros, dvidas a terceiros,
disponibilidades em caixa, depsitos bancrios, mercadorias,).

Evidencia os ativos correntes e os passivos correntes da entidade, bem como a sua


variao face ao ano anterior, permitindo uma primeira anlise da situao de liquidez da
entidade;
Por outro lado evidencia os ativos no correntes, comparativamente ao ano anterior,
permitindo a visualizao dos investimentos ou desinvestimentos efetuados;
Por fim, apresenta-nos o capital prprio e o passivo no corrente, permitindo a anlise da
evoluo do patrimnio dos detentores do capital e das dvidas que excedem um ano.

As rubricas do modelo de balano correspondem ao contedo mnimo obrigatrio de


informao financeira a ser apresentado.
Em funo da composio dos ativos, passivos e capitais prprios de cada entidade e
atendendo aos critrios de materialidade e agregao, uma entidade poder excecionalmente
acrescentar outras rubricas que sejam relevantes.
Sempre que, em simultneo para todas as datas de relato do balano, no existam quantias a
apresentar, as correspondentes linhas devero ser removidas da demonstrao a relatar.

O balano SNC deve apresentar ativos correntes e no correntes e passivos correntes e no


correntes como classificaes separadas na face do balano.
A NCFR 1 requer a divulgao das quantias que se espera sejam recuperadas ou liquidadas
num prazo superior a 12 meses para cada linha de item de ativo e de passivo que combine
quantias que se espera sejam recuperadas ou liquidadas:
a) at doze meses aps a data do balano;
b) aps doze meses contados a partir da data do balano.

Um ativo classificado como ativo corrente quando:


a) se espera que seja realizado, ou se pretende que seja vendido ou consumido, no decurso
normal do ciclo operacional da entidade;
b) seja detido principalmente para negociao;
c) se espera que seja realizado num perodo at doze meses aps a data do balano; ou
d) caixa ou equivalente de caixa, a menos que lhe seja limitada a troca ou uso para liquidar
um passivo durante, pelo menos, doze meses aps a data do balano.

Os demais ativos devem ser classificados como ativos no correntes.

Um passivo classificado como passivo corrente quando:


a) se espera que seja liquidado durante o ciclo operacional normal da entidade;
b) detido principalmente para negociao;
c) deva ser liquidado num perodo at doze meses aps a data de balano;
d) a entidade no tenha um direito incondicional de diferir a liquidao do passivo durante,
pelo menos, doze meses aps a data do balano.
Todos os outros passivos devem ser classificados como passivos no correntes.

O Capital Prprio representativo do patrimnio da empresa e podemos dividi-lo em:


Capital Inicial - corresponde ao capital social com que a empresa se constitui, revelador do
conjunto de bens, direitos e obrigaes que os scios colocam inicialmente disposio da
empresa;

Capitais Adquiridos - podero decorrer de duas naturezas:

a) novas entradas de scios, entradas de prestaes suplementares;

b) resultados retidos, fruto do desenvolvimento da atividade da empresa.

As componentes do Balano so:

Ativo: O Ativo diz respeito aos bens e direitos possudos pela empresa.
- Ativo Corrente: o Ativo Corrente diz respeito a todos os bens e direitos que no tm carcter
permanente ou duradouro na empresa e que so utilizados para transformar, para vender ou
para utilizar na compra de outros bens, ou seja, que fazem parte do ciclo de explorao. Esto
includos neste tipo de ativos as disponibilidades (numerrio e outras disponibilidade em caixa,
depsitos ordem e a prazo e ainda diversas outras aplicaes de tesouraria), os crditos
sobre terceiros (nomeadamente dvidas a receber de clientes e de outros devedores), as
existncias ou inventrios (que inclui mercadorias para venda, matrias-primas e produtos
acabados).

- Ativo No Corrente: O Ativo No Corrente (ou Fixo) corresponde ao conjunto de bens


durveis e de natureza diversa, detidos pela empresa como instrumentos de apoio sua
atividade e nunca para vendidos ou transformados. Este tipo de ativos pode ainda ser dividido
em Ativo Fixo Tangvel (tais como terrenos, edifcios, material de transporte, mquinas,
equipamentos de escritrio e mobilirio), Ativo Fixo Intangvel (tais como trespasses e outros
direitos de utilizao, patentes, etc.).

- Ativos Financeiros No Correntes: que integra as participaes da empresa no capital de


outras empresas com carcter de longa durao.

Passivo: O Passivo diz respeito s dvidas da empresa a terceiros sendo, por isso, tambm
designado por Capital Alheio.

- O Passivo organizado da seguinte forma:

Dvidas de Mdio e Longo Prazo: dizem respeito a dvidas contradas pela empresa e com
prazo superior a um ano.

Dvidas de Curto Prazo: so dvidas com exigibilidade inferior a um ano e esto geralmente
associadas explorao da empresa. Integra este grupo um conjunto extremamente variado
de dvidas como sejam, por exemplo, as dvidas a fornecedores, as dvidas ao Estado, as
dvidas bancrias cuja maturidade seja inferior a um ano, as dvidas de curto prazo aos scios,
entre numerosas outras.
Capital Prprio: Como visto antes, os Capital Prprio corresponde riqueza ou valor
(contabilstico) da empresa e pode ser obtido pela diferena entre o Ativo (aquilo que a
empresa tem) e o Passivo (aquilo que a empresa deve). Tal como acontece com o Ativo e com
o Passivo, tambm o Capital Prprio composto por diversas rubricas, nomeadamente:

- Capital Social: diz respeito entrada inicial dos scios e eventuais posteriores reforos, quer
atravs de novas entradas efetuadas pelos scios, quer pela transformao de outras rubricas
do capital prprio em capital social.

- Prestaes Suplementares: em termos financeiros uma rbrica muito semelhante ao capital


social e corresponde a entradas de capital dos scios mas que ainda no foram objeto de
escriturao notarial.

- Resultados de Perodos Anteriores: em termos contabilsticos esta rbrica corresponde s


Reservas e aos Resultados Transitados, as quais representam resultados de perodos
anteriores que no foram distribudos pelos scios.

- Resultados do Ano: tecnicamente designados por Resultados Lquidos, esta rubrica


corresponde variao de riqueza da empresa durante um perodo determinado (geralmente
um ano), a qual apurada atravs de um outro mapa financeiro a Demonstrao de
Resultados.
A demonstrao dos resultados uma importante demonstrao financeira, uma
vez que evidencia a performance da entidade no perodo compreendido nas
demonstraes financeiras, normalmente um exerccio.

Sempre que tal seja considerado relevante para melhor compreenso do desempenho
financeiro da entidade, as NCRF permite ainda a apresentao de itens adicionais, ttulos e
subtotais.

A NCRF requer a apresentao da demonstrao dos resultados por naturezas, permitindo a


apresentao de uma demonstrao dos resultados por funes.

Nesta demonstrao financeira classificamos os elementos da demonstrao dos resultados


atendendo natureza dos Rendimentos e dos Gastos que a compem.

Dispostas de forma vertical, as suas diferentes componentes so:

Resultado antes de depreciaes, gastos de financiamento e impostos


Vendas e servios prestados - so o primeiro elemento deste mapa, sendo
evidenciados de forma agregada entre si. uma rubrica que apresenta sempre valor positivo.

Subsdios explorao - evidencia os subsdios relacionados com a produo na


medida em que esto relacionados com a produo do perodo de relato. Esta rbrica, se
existir sempre adicionada anterior pois apresentar valor positivo.

Ganhos / perdas imputados de subsidirias, associadas e empreendimentos conjuntos


referente apenas a contas no consolidadas. Em presena de um ganho teremos que
adicionar o valor, se em presena de uma perda teremos de subtrair o seu valor.

Variao nos inventrios da produo esta rubrica pode apresentar valor positivo ou
negativo em funo do incremento ou reduo do valor dos inventrios relativamente ao ano n-
1. Se o valor for positivo adicionado, se for negativo, tem de ser subtrado.

Trabalhos para a prpria entidade apresenta os montantes de gastos que foram


capitalizados em ativos no correntes. uma rubrica sempre adicionada aos valores anteriores
pois, se existir, ter sempre valor positivo.
Custo das mercadorias vendidas e das matrias consumidas o valor evidenciado
nesta linha sempre subtrado aos anteriores. Esta rbrica agrega os gastos que, no decorrer
da atividade do perodo a entidade de relato teve relativamente :
utilizao de matrias primas, subsidirias e de consumo para a sua vertente produtiva de
bens e/ou servios;
sada de mercadorias vendidas na sua vertente comercial.

Fornecimentos e servios externos evidenciando os gastos incorridos com o


consumo de bens e servios destinados atividade operacional no integrantes da rubrica
anterior. Esta linha sempre a subtrair s anteriores.

Gastos com o pessoal semelhana das linhas anteriores, tambm os valores aqui
evidenciados so sempre a subtrair s linhas anteriores. Esto aqui relatados os valores
referentes aos gastos com remuneraes e outros encargos incorridos com os recursos
humanos da entidade de relato.

Imparidade de inventrios (perdas/reverses) esta linha evidencia as variaes


ocorridas no perodo de relato relativamente aos ajustamentos a efetuar em inventrios. Assim,
o valor desta rubrica sempre que evidencie uma necessidade de reforo ou de constituio de
um ajustamento ser subtrada s anteriores, quando representar a necessidade de reduo
ou anulao de um ajustamento anteriormente realizado, na medida em que estamos na
presena de uma reverso, ter de ser adicionada s anteriores.

Imparidade de dvidas a receber (perdas/reverses) esta linha tem idntico


tratamento relativamente ao anterior, mas no que concerne s dividas a receber.

Provises (aumentos/reduo) de idntico tratamento das duas anteriores mas no


referente s provises.

Imparidade de investimentos no depreciveis / amortizveis de idntico tratamento


das trs anteriores.

Aumentos / redues de justo valor esta rubrica recebe os efeitos da aplicao do


Justo Valor na mensurao subsequente das Propriedades de investimento, Ativos Biolgicos e
Produtos Agrcolas. Se estes ajustamentos forem positivos o valor desta rubrica adicionado
s anteriores rubricas, se pelo contrrio for negativo, ter que ser subtrado s anteriores.

Outros rendimentos e ganhos todos os rendimentos e ganhos que no sejam juros


ou similares e que no sejam includos nas rubricas anteriores devero integrar esta rbrica,
sendo adicionados s anteriores linhas. De salientar que os valores destes rendimentos e
ganhos devero ser de valor imaterialmente relevante de forma a poderem ser agregados.
Outros custos e perdas esta linha subtrada s anteriores agrega todos os gastos de
valor imaterialmente relevante que no estejam referenciados nas linhas anteriores e que no
sejam:
Gastos/reverses de depreciao e de amortizao;
Imparidade de ativos depreciveis / amortizveis;
Juros e gastos similares;
Imposto sobre o rendimento do perodo.

As rubricas constantes no mapa no correspondem designao das contas integrantes do


sistema de contas, resultado da agregao de diferentes contas. Tal facto corporiza alterao
do relato com base nos registos efetuados para uma divulgao atendendo s necessidades
de compreenso do utente da informao financeira.

DEMONSTRAO DE RESULTADOS

GASTOS
GASTOS

RENDIMENTOS
RENDIMENTOS

RESULTADO
RESULTADO
LQUIDO
LQUIDO

RESULT. LQUIDO = RENDIMENTOS GASTOS

Representao Esquemtica da Demonstrao de Resultados

3 Fundamentos do Diagnstico Financeiro

A anlise ou diagnstico financeiro da empresa (que na verdade contempla uma vertente


financeira e uma vertente econmica) constitui uma importante funo dos departamentos
financeiros e que muitas vezes no executada ou no o devidamente, levando a
consequncias potencialmente muito graves para a empresa.

As duas questes fundamentais a que uma anlise financeira de uma organizao deve dar
resposta podem resumir-se em:

At que ponto a empresa dispe dos meios financeiros adequados s suas


necessidades operacionais, ou qual a sua capacidade de os vir a obter por forma a
garantir a sua sobrevivncia e independncia?

Qual a capacidade da empresa para gerar valor de forma a garantir a sua permanncia
e crescimento e a remunerao adequada de todos quantos nela participam, sejam eles
investidores, trabalhadores ou outros?

A primeira questo diz respeito ao estudo do equilbrio financeiro de longo prazo (estrutura
financeira / solvabilidade) e de curto prazo (liquidez).

A segunda est relacionada com o grau de eficincia econmica da empresa, nomeadamente


ao nvel da rentabilidade e da produtividade.

Para responder s questes identificadas antes, o gestor financeiro dispe de numerosos


instrumentos e metodologias, sendo o estudo e utilizao destes instrumentos e metodologias
o objetivo central das sesses que se seguem.

4 Sistemas de Controlo de Gesto


O controlo de gesto um conjunto de instrumentos que motivem os responsveis descentralizados a
atingirem os objetivos estratgicos da empresa, privilegiando a ao e a tomada de deciso em tempo
til e favorecendo a delegao de autoridade e responsabilizao.

(O Controlo de Gesto,Jordan,H.; Neves,J.C.; Rodrigues,J.A.)

Responder s necessidades da empresa em cada momento do seu ciclo de vida constitui o


objetivo principal da implementao de um sistema de controlo de gesto. O sistema de
controlo ideal pressupe um diagnstico das necessidades das empresas e dos instrumentos
necessrios para dar resposta a essas mesmas necessidades. Num processo de criao de
um sistema de controlo de gesto, a primeira ideia a reter que este ter forosamente que
evoluir em funo da situao econmica e das modificaes da estrutura da organizao. No
fundo, o desenvolvimento de um sistema destes tem como meta a realizao dos objetivos
estratgicos da empresa, privilegiando a ao e a tomada de deciso em tempo til.

Para se revelar eficaz, um sistema de controlo de gesto deve obedecer a oito


mandamentos fundamentais:
Como os objetivos da empresa se revestem de diversas naturezas, os instrumentos de
controlo de gesto no se referem apenas dimenso "rendibilidade".
A descentralizao das decises e a delegao da autoridade constituem condies de
exerccio do controlo da gesto.
O controlo de gesto organiza a convergncia de interesses entre cada diviso ou sector e a
empresa no seu todo.
Os instrumentos de controlo de gesto so concebidos com vista ao e no apenas
documentao ou demais burocracia.
O horizonte do controlo de gesto sobretudo o futuro e no apenas o passado.
O controlo de gesto atua muito mais sobre os homens do que sobre os nmeros.
O sistema de sanes e recompensas parte integrante do controlo de gesto.
Os atores de primeira linha no controlo de gesto so muito mais os responsveis
operacionais do que os controladores de gesto.

O processo de controlo de gesto compreende dois passos iniciais, dois intermdios e um


passo final.
Nos passos iniciais, compete aos gestores fixar os objetivos quantificados at ao final do
respetivo perodo. Esses objetivos devem ser fixados mensalmente ou trimestralmente. Os
planos de ao constituem os instrumentos dos gestores para atingir os objetivos. Para
elaborarem os planos de ao, os gestores tm de escolher os seguintes meios:
materiais
humanos
financeiros
comerciais.

A eficincia do processo de controlo de gesto diretamente proporcional ao nmero de


passos intermdios. Os passos intermdios - mensais ou trimestrais - preveem o
acompanhamento de resultados e a tomada de decises corretivas. Nesta etapa deve-se
analisar os resultados parciais e compar-los com as previses, de forma a conseguir-se
chegar s alteraes necessrias dos planos de ao iniciais, tendo como meta atingir os
objetivos inicialmente especificados.

Finalmente, o ltimo passo consiste em avaliar os desempenhos do perodo em cada sector.


A fase inicial de desenvolvimento do processo, tambm conhecida por fase zero,
caracteriza-se pela quase total ausncia de instrumentos de controlo de gesto.

Tendo em conta o atraso que quase sempre se verifica na disponibilidade dos balanos e das
demonstraes de resultados anuais, estes documentos no podem constituir uma ferramenta
de gesto. Nesta fase so efetuadas, no entanto, anlises pontuais do custo ou da margem
gerada por um determinado produto ou atividade. Estas anlises no so efetuadas
ciclicamente e nem sempre incidem sobre todos os produtos ou atividades.
5 Clculo e Interpretao de Indicadores

Em que consiste a anlise da situao econmica e financeira de uma empresa?

Como sabido, a empresa uma organizao que tem em vista determinados objetivos
econmicos, sociais, polticos, entre outros. De um ponto de vista meramente econmico, o
objetivo principal de uma empresa a obteno da mxima rendibilidade, pelo que tem de se
estruturar da forma mais adequada, de modo a conseguir tirar o mximo rendimento dos seus
recursos materiais e humanos.

Analisar a rendibilidade da empresa e os fatores que a condicionam fazer aquilo que se


chama anlise econmica.

Por outro lado, para a empresa dispor dos necessrios recursos materiais e humanos, precisa
de meios financeiros (prprios ou alheios, a curto, mdio e longo prazos). Quando se examina
at que ponto os meios financeiros utilizados pela empresa so adequados para manter o seu
desenvolvimento estvel e permitir-lhe fazer face aos seus compromissos medida que se vo
vencendo, diz-se que estamos a fazer anlise financeira.

Podemos comear por avaliar a capacidade da empresa solver os seus compromissos a


mdio e longo pra, isto , a capacidade de pagar as dvidas, atravs do rcio de
SOLVABILIDADE.

Solvabilidade a capacidade que a empresa tem de fazer face aos seus


compromissos. Traduz a posio de independncia da empresa face aos credores.

Para que uma empresa tenha solvabilidade preciso que seja capaz de fazer face aos seus
compromissos. Em princpio, a empresa ser capaz de solver os seus compromissos desde
que o seu capital prprio seja igual ou superior ao seu passivo.

Ativo _ Total _ Lquido


Solvabilid ade
Passivo _ Total
Se o valor do rcio for:
Superior a 1: o capital prprio da empresa superior ao passivo, isto , o valor do seu
patrimnio suficiente para cobrir as suas dvidas.
Inferior a 1: a empresa fica impossibilitada de satisfazer as suas obrigaes com os
meios prprios de que dispe (capital prprio).

Anlise Financeira (ou de Risco)

A anlise de risco outra das vertentes da anlise financeira. Por risco entende-se a
capacidade da empresa fazer face aos seus compromissos para com terceiros ( o mesmo
que dizer, ter capacidade para pagar atempadamente as suas dvidas).

No caso de considerarmos a anlise de risco no longo prazo, os indicadores de risco


utilizados so a AUTONOMIA FINANCEIRA (AF) (comparativo com o rcio de solvabilidade).
O indicador de solidez financeira calculado comparando o valor dos capitais prprios da
empresa (CP) com o valor lquido dos ativos (AL). Quanto maior este indicador, maior a
solidez financeira da empresa e, portanto, maior a capacidade da empresa em honrar os
seus compromissos de longo prazo. Algebricamente:

CP
AF
AL

Se estivermos a considerar a anlise do risco no curto prazo, ou seja, a analisar a capacidade


da empresa em assegurar os pagamentos a terceiros no curto prazo, os indicadores utilizados
so os indicadores de liquidez.

Os indicadores de LIQUIDEZ so calculados comparando os ativos passveis de serem


transformados em meios de pagamento no curto prazo (p.e. os depsitos e as mercadorias,
ou seja, os Ativos Circulantes (AC)) com os passivos com prazo de exigibilidade semelhante
(Pcp). Quanto maior este indicador, maior a capacidade da empresa em honrar os seus
compromissos de curto prazo.

Algebricamente:

Ac
Lq
Pcp
Listagem de indicadores teis

Apresenta-se abaixo uma listagem de indicadores teis, os quais podero fazer parte de um
eventual sistema de controlo de gesto que venha a ser construdo e implementado na
empresa.

IndicadoresFinanceiros
Indicadores Financeiros

Indicadores
Frm. Clculo Interpretao
Financeiros
Mede a capacidade da empresa em fazer face aos
seus compromissos de curto prazo. Se este
Ac indicador for superior a 1, tal significa que a
Liquidez Geral Lq
Pcp empresa dispe de activos com liquidez de curto
prazo suficientes para pagar todas as dvidas
exigveis no curto prazo.
Mede a capacidade da empresa em fazer face aos
CP seus compromissos de longo prazo. Um valor muito
Grau de Autonomia
Financeira
AF baixo deste indicador, significa que a empresa est
AL muito endividada, correndo riscos de
insolvabilidade.
Indicador muito semelhante ao grau de autonomia
financeira mas que agora considera como capitais
Grau de Auton. Financ. CP Supr estveis equiparveis a capitais prprios os
Ajust.
AF suprimentos de scios. Apenas dever ser utilizado
AL
no caso dos suprimentos terem caractersticas de
estabilidade.
Indicador que mede a parte dos investimentos em
CP capital fixo financiados com capitais prprios. Um
Grau de cobertura
Imobilizados
GC indicador inferior a 1 significa que a empresa teve
IL necessidade de recorrer ao exterior para financiar
investimentos.

Indicador semelhante ao de liquidez mas que em


lugar de medir a capacidade da empresa em honrar
Fundo de Maneio FM = Ac - Pcp os seus compromissos de curto prazo em termos
relativos, o faz em termos absolutos.
Liq = liquidez; Ac = Activo Corrente; Pcp = Passivo de curto prazo; AF = Autonomia Financeira; CP = Capital Prprio;
Al = Activo Lquido; Supr = Suprimentos; GC = Grau de Cobertura; IL = Imobilizado Lquido; FM = Fundo de Maneio.

Indicadores de Anlise Econmica (ou de Rendibilidade)


Uma das variveis analisadas na Anlise Econmica a rendibilidade. A rendibilidade
representa a taxa de retorno de determinada grandeza:

por exemplo, a rendibilidade de uma mquina pode ser entendida como a comparao entre o
ganho lquido proporcionado pela mquina comparado com o valor dessa mesma mquina. No
caso de uma empresa, a sua rendibilidade pode ser entendida como os ganhos
proporcionados por essa mesma empresa comparados com o seu prprio valor.

Tendo em conta que os ganhos proporcionados pela empresa so os seus resultados lquidos
(RL) e que o seu valor corresponde ao valor dos seus capitais prprios (CP), temos que a
rendibilidade da empresa (comummente designada por rendibilidade dos capitais prprios ou

RL
RCP), temos que: RCP
CP

Alm da rendibilidade dos capitais prprios so ainda utilizados outros indicadores de


rendibilidade como sejam a rendibilidade das vendas e a rendibilidade do ativo. No caso da
rendibilidade das vendas, esta calculada atravs da diviso dos resultados lquidos pelo valor
das vendas; quanto rendibilidade do ativo, esta calculada atravs da diviso dos resultados
lquidos pelo valor lquido dos ativos (por vezes, para efeitos de tomada de decises quanto a
financiamentos, a rendibilidade do ativo calculada considerando no os resultados lquidos
mas antes os resultados lquidos acrescidos dos custos financeiros de financiamento).
IndicadoresEconmicos
Indicadores Econmicos

Indicadores
Frm. Clculo Interpretao
Econmicos
Mede a taxa de retorno dos capitais
Rentab. Capitais RLE investidos, considerando como
Prprios
RCP capitais investidos o valor
CP
contabilstico da empresa.

RLE Mede a capacidade da empresa


Rentabilidade do Ativo
Total
RAT x100 remunerar o investimento em
AL ativos.

Grau de Mede a dependncia da empresa


AT em relao a terceiros. Representa
Endividadmento GE o inverso do Grau de Autonomia
CP
Financeira.

VAB Mede o montante de riqueza criado


Produtiv.
trabalhadores
Pt anualmente por cada trabalhador
N .Trab da empresa.
Mede o acrscimo de valor
Margem Bruta de VN CVMMC proporcionado pela empresa sobre
Vendas
MB o custos das matrias e
CMVMC
mercadorias adquiridas.

Rendibilidade das
RLE Mede o acrscimo de valor
Vendas
RV x100 proporcionado pela empresa sobre
Vendas as vendas efetuadas.

RL = Resultados Lquidos; CP = Capital Prprio; Supr = Suprimentos; CFin = Custos Financeiros; AL = Ativo Lquido;
VAB = Valor Acrescentado Lquido; VN = Volume de Negcios; CMVMC = Custo das Mercadorias Vendidas e das
Matrias Consumidas;
Indicadoresde
Indicadores deFuncionamento
Funcionamento

Indicadores
Frm. Clculo Interpretao
Financeiros
Indicador de eficincia na utilizao dos
VolNeg ativos utilizados pela empresa na sua
Rotao dos
Ativos
Ra atividade. Quanto maior o valor deste
AL indicador maior a eficincia da gesto da
empresa.
Indicador de eficincia na gesto de
CMV stocks. Um valor elevado deste
Rotao dos
Stocks
Rs indicador significa que a empresa
Stocks eficiente em termos de gesto de
stocks/existncias.
Indicador semelhante ao anterior mas
Tempo Mdio de Stocks que transforma uma rotao em tempo
Inventrios
TMI t de permanncia dos stocks em
CMV
armazm.
Indicador que mede o tempo mdio que
Fornec a empresa demora a efetuar os
Prazos mdios PMP t pagamentos a fornecedores. As
de pagamentos Compras compras incluem compras de matrias e
mercadorias e FSE e o respetivo IVA.
Indicador que mede o tempo mdio que
Prazos mdios Clientes a empresa demora a receber dos seus
PMR t
de recebimentos VolNeg clientes. O Volume de Negcios deve
incluir o respetivo IVA.

O t indica a unidade de tempo: se t=52, dar o tempo em semanas; se t=365, dar o tempo em dias.
VolNeg = Volume de Negcios; AL = Ativo Lquido; CMV = Custo das Mercadorias Vendidas e das Matrias
Consumidas;