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2017

ANLISIS FINANCIERO
IGOR MUOZ PAREDES.

PROFESORA: GLORIA HORMAZABAL PREZ


ASIGNATURA: FINANZAS 1
1
TABLA DE CONTENIDO
I.- Identificacin de la Empresa
A) Objeto Social ............................................................................................................................ 4
B) Constitucin de la Empresa. .............................................................................................. 4
C) Misin. .............................................................................................................................. 7
D) Visin. ............................................................................................................................... 7
E) Carta Filosfica. .................................................................................................................... 7
F) Localizacin. ......................................................................................................................... 7
G) Cadena de Valor. ............................................................................................................... 8
1. Actividades de Apoyo. .......................................................................................................... 8
Infraestructura ....................................................................................................................... 8
Administracin de Recursos Humanos: ................................................................................ 8
Desarrollo Tecnolgico ......................................................................................................... 9
Aprovisionamiento: ............................................................................................................... 9
2. Actividades Primarias: ........................................................................................................ 10
Logstica externa: ................................................................................................................ 10
Operaciones: ........................................................................................................................ 10
Logstica interna: ................................................................................................................. 10
Ventas:................................................................................................................................. 10
Servicio post Venta ............................................................................................................. 10
H) Objetivos estratgicos. .................................................................................................... 11
I) Estrategias ........................................................................................................................... 11
1. Liderazgo de diferenciacin ............................................................................................ 11
2. Estrategia de Diversificacin .......................................................................................... 11
3. Estrategia Segmentacin ................................................................................................. 11
J) Ventaja Competitiva:........................................................................................................... 12
1. Tecnologa: ...................................................................................................................... 12
2. Proveedores: .................................................................................................................... 12
k) Fortaleza y Debilidades ....................................................................................................... 12
1. Fortaleza: ............................................................................................................................. 12
2. Debilidades:......................................................................................................................... 12
II.- Anlisis Financieros. .............................................................................................................. 13
L) Estados financieros: ................................................................................................................ 13
1.-Estado Resultado............................................................................................................. 13
2.- Estado Situacin Financiera. .......................................................................................... 13

2
3.- Estado Patrimonio. ......................................................................................................... 15
4.- Estado Flujo de Efectivo. ............................................................................................... 18
M) Anlisis Comn. .................................................................................................................... 20
1.- Activos. .............................................................................................................................. 20
2.- Pasivos. .............................................................................................................................. 22
N) Anlisis ndice. ...................................................................................................................... 24
1.- Activos. .............................................................................................................................. 24
2.- Pasivos. .............................................................................................................................. 26
) Ratios. .................................................................................................................................... 28
1.- ndice de liquidez. .............................................................................................................. 28
2.- ndice de Actividad. ........................................................................................................... 29
3.- ndice de Endeudamiento. .................................................................................................. 29
4.- ndice de Rentabilidad. ...................................................................................................... 30
5.- ndice de Mercado.............................................................................................................. 31

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A) Objeto Social
1) La fabricacin, importacin, exportacin, comercializacin y distribucin en
cualquiera de sus formas, de calzado, artculos de cuero, vestuarios, textiles, sus insumos
y accesorios, y cualquier otro producto relacionado con el calzado y los textiles que los
socios acuerden.
2) La fabricacin, importacin, distribucin y comercializacin, en cualquiera de sus
formas, por s o por cuenta de terceros, sea a travs de tiendas operadas directamente o a
travs de terceros, de toda clase de bienes muebles, sean materias primas o bienes
elaborados,
Cualquiera sea el rubro, incluyendo, pero no exclusivamente, la comercializacin de
productos que
Digan relacin con alimentos y bebidas, cosmticos y farmacuticos, msica, libros,
electrnica, artculos para el hogar, accesorios y otros, relacionados o no con lo anteriores
3) La compra y venta de acciones de sociedades annimas.
4) La compra y venta de toda clase de bienes inmuebles, y su arriendo, usufructo y,
en general, la explotacin comercial de los mismos, as como el desarrollo de proyectos
inmobiliarios de cualquier naturaleza, para lo cual podr subdividir, fusionar, lotear y
urbanizar toda clase de inmuebles
5) La prestacin de toda clase de servicios y asesoras en materias administrativas,
contables, de informtica y similares, o que tengan relacin directa o indirecta con las
anteriores
6) La participacin en otras sociedades de cualquier naturaleza, y
7) La realizacin de cualquier actividad comercial o industrial relacionada, directa
o indirectamente, o complementaria, con los objetos anteriores y, en general, realizar
todos los actos y contratos que se estimen necesarios o convenientes para realizar dichos
objetivos.

B) Constitucin de la Empresa.
La Compaa se constituy, como sociedad de responsabilidad limitada, bajo la
razn social de Comercial Hush Puppies Chile Limitada, por escritura pblica otorgada
el 29 de agosto de 1980 en la notara de Santiago de don Enrique Morgan Torres. El
extracto de su constitucin se inscribi a Fs. 13.313 N 6.564 en el Registro de Comercio
del Conservador de Bienes Races de Santiago correspondiente al ao 1980 y se public
en el Diario Oficial de fecha 12 de septiembre de 1980. Una rectificacin del citado
extracto se inscribi a Fs. 13.740 N 6.800 en el mismo Registro y Conservador, del ao
1980, y se public en el Diario Oficial de fecha 23 de septiembre de 1980. Por escritura
pblica otorgada el 20 de diciembre de 1991 en la notara de Santiago de don Jaime
Morand Orrego, los socios de Comercial Hush Puppies Chile Limitada acordaron
transformar la Compaa en una sociedad annima.
Adems de modificar su razn social a FORUS S.A., fijando sus estatutos. Su
extracto se inscribi a Fs. 2.202 N 1.103 en el Registro de Comercio del Conservador de
Bienes Races de Santiago del ao 1992 y se public en el Diario Oficial de fecha 23 de
enero de 1992. Una rectificacin del extracto anterior se inscribi a Fs. 3.742 N 1.840

4
en el mismo Registro y Conservador, del ao 1992, y se public en el Diario Oficial de
fecha 31 de enero de 1992. Los estatutos de la sociedad constan del texto refundido
aprobado por la Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el 6 de mayo de 1996, cuya
acta se redujo a escritura pblica otorgada el 6 de agosto de 1996 en la notara de Santiago
de don Ivn Torrealba Acevedo. Su extracto se inscribi a Fs. 20.241 N 15.673 en el
Registro de Comercio del Conservador de Bienes Races de Santiago y se public en el
Diario Oficial de fecha 13 de agosto de 1996. Posteriormente, los estatutos han sufrido
las siguientes modificaciones: i) La Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada el 14
de enero de 1997, cuya acta se redujo a escritura pblica otorgada el 16 de enero de 1997
en la notara de Santiago de don Ivn Torrealba Acevedo, acord aumentar el capital
social de la Compaa. Su extracto se inscribi a Fs. 3.098 N 2.489 en el Registro de
Comercio del Conservador de Bienes Races de Santiago del ao 1997 y se public en el
Diario Oficial de fecha 27 de enero de 1997. ii) En Junta Extraordinaria de Accionistas
celebrada el 17 de diciembre de 2002, cuya acta se redujo a escritura pblica otorgada el
mismo da en la notara de Santiago de la seora Nancy de la Fuente Hernndez, se
acord: a) aumentar el capital social por concepto de revalorizacin de capital propio; b)
fusionar por incorporacin a las sociedades Macs S.A., y Comercial Forushop Ltda., y c)
aumentar el capital social, como consecuencia de la fusin. Su extracto se inscribi a Fs.
34.800 N 28.111 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Races de
Santiago del ao 2002 y se public en el Diario Oficial de fecha 21 de diciembre de 2002.
iii) En Junta General Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 7 de septiembre de
2006, cuya acta se redujo a escritura pblica otorgada el 20 de septiembre de 2006, en la
notara de Santiago de don Ivn Torrealba Acevedo, se acord dividir la sociedad,
constituyndose por este motivo una nueva sociedad annima denominada Inmobiliaria
F S.A. A consecuencia de dicha divisin, Forus S.A. disminuy su patrimonio y capital,
correspondiendo esta disminucin al monto del patrimonio y capital asignado a
Inmobiliaria F S.A. en la divisin. Asimismo, se acord tambin all fraccionar o diluir el
capital social de la compaa en un mayor nmero de acciones, a razn de ochocientas
acciones nuevas por cada accin antigua. Se acord tambin aumentar el capital social de
la Compaa. Finalmente, se acord inscribir las acciones de la sociedad, incluidas las
que se emitiesen a consecuencia del aumento de capital recin referido, en el Registro de
Valores que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros, con el objeto de que ellas
sean transadas en los Mercados para Empresas Emergentes que regulen las Bolsas de
Valores.
Su extracto se inscribi a Fs. 38.871 N 27.592 en el Registro de Comercio del
Conservador de Bienes Races de Santiago del ao 2006 y se public en el Diario Oficial
de fecha 28 de septiembre de 2006. iv) En Junta General Extraordinaria de Accionistas,
celebrada con fecha 26 de octubre de 2006, cuya acta se redujo a escritura pblica con
esa misma fecha, en la Notara de Santiago de don Jaime Morand Orrego, se acord
efectuar modificaciones a los acuerdos adoptados en la asamblea extraordinaria
precedente, al objeto de cumplir las exigencias que formulara la Superintendencia de
Valores y Seguros, en el proceso de inscripcin de las acciones de la Compaa. Su
extracto se inscribi a Fs. 44.330 N 31.518 en el Registro de Comercio del Conservador
de Bienes Races de Santiago del ao 2006 y se public en el Diario Oficial de fecha 31
de octubre de 2006.

5
v) En Junta Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 25 de mayo de 2011, cuya acta se
redujo a escritura pblica otorgada el 21 de junio de 2011 en la notara de Santiago de
don Ivn Torrealba Acevedo, acord modificar el objeto social, amplindolo. Su extracto
se inscribi a Fs. 38.948 N 28.997 en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes
Races de Santiago del ao 2011 y se public en el Diario Oficial de fecha 14 de julio de
2011.

6
C) Misin.
Es satisfacer a nuestros consumidores, ya que, es el activo ms importante que
tenemos, construyendo marcas, creando valor, innovando y logrando anticiparnos al
mercado siendo rentables en los negocios.

D) Visin.
Es ser una empresa con liderazgo y excelencia en los mercados objetivos. con
claros valores y conductas: integridad y reputacin, tica, pasin y entusiasmo por lo que
realizan, para as convertirse en la empresa nmero uno de retail chileno

E) Carta Filosfica.
La Compaa se constituy, como sociedad de responsabilidad limitada, bajo la
razn social de Comercial Hush Puppies Chile Limitada.
En 1980 Wolverine World Wide se asocia con un grupo empresarial chileno, encabezado
por Alfonso Swett Saavedra.

F) Localizacin.
Forus S.A. es un negocio se ha centrado en la venta de calzado principalmente
destinado al Retail, adems comercializa distintos artculos de vestir.
Cuenta con dos canales de distribucin: segmento Wholesale y el negocio del retail.
Se encuentra a nivel internacional en los Pases de Chile, Per, Colombia y Uruguay.
Con un total de 511 tiendas de distribucin de artculos de vestir, para todas las ocasiones
del ao.
En 1980 Alfonso Swett S. comienza en Chile con la marca Hush Puppies con un
70% de participacin. El 30% restante est en manos de Wolverine World Wide.
El ao 1982 se da inicio a la construccin de la fbrica de calzado en Chile.
En 1988 se une la marca Brooks
En el ao 1990 se crea el nuevo concepto de tienda D House.
El ao 1991 Alfonso Swett S. adquiere el 30% restante de Wolverine World Wide.
Se crean las tiendas de Rockford y Hush Puppies Kids.
En 1992 se crea la cadena de Funsport.
En 1993 Forus S.A. entra al mercado de Uruguay, con la marca Columbia.
En el ao 1995 entra la nueva marca CAT.
En 1996 entra la marca Nine West.
El ao 2001 se incorpora la nueva marca Merrell
En 2003 Forus adquiere la marca Calpany. Nace el nombre de la compaa Forus
S.A.
Nuevas tiendas de shoe express.
El ao 2005 se abre la tienda CAT.
En el ao 2006 se abre a la bolsa de comercio de Santiago, Chile.
Ingresa al mercado de Per, comprando las marcas Azaleia y Norseg
Entran muevas marcas Mountain Hardwear y Sebago
Se abre la Primera tienda Columbia en Chile.

7
En 2007 ingresa al mercado de Colombia
Entran nuevas marcas Montrail y Patagonia
Forus adquiere la marca uruguaya Pasquallini.
El ao 2008 Forus compra operaciones de Hush Puppies en Per.
En 2009 Nuevas tiendas We Love Shoes, incorporando la nueva marca Cushe y
se crea la nueva marca Just Smile.
El ao 2010 entra la nueva Sorel, Nuevas tiendas de Mountain Hardwear, Merrell,
Brooks.
En el ao 2011 se inaugura el nuevo centro de distribucin en Chile a la ves
entrando la nueva marca Gosport.
En 2012 Se firma joint venture con Wolverine World Wide en Colombia para
obtener las marcas Joint Venture con Wolverine World Wide en Colombia. Entran
marcas como CAT y Merrell al mercado colombiano.
El 2013 Forus entra al E-commerce con tiendas online para las marcas CAT,
Columbia y Merrell.
Forus compra la cadena de tiendas 7veinte en Chile, que incorpora las marcas
Button, Dakine y Skulcandy.
Forus compra la cadena de Tiendas Billabong en Chile y Per que incorpora las
marcas Billabong, Elemt y Von Zipper, entran las nuevas marcas Patagonia en
categora vestuario en Per y Uruguay.
En 2014 se crea las nuevas cadenas de tiendas y Factory Brands en Per y tienda
online Norseg.

G) Cadena de Valor.
1. Actividades de Apoyo.
Infraestructura: La Gerencia de Planificacin se enfoc en la primera parte del ao
a preparar el plan estratgico de largo plazo de la compaa, tendiente a potenciar cada
una de las actuales unidades de negocio, con foco en la innovacin y desarrollo de las
marcas, como tambin el potenciamiento del negocio retail y el desarrollo de la
omnicanalidad.
Dado el bajo crecimiento observado en el entorno macro, y como parte de los focos de la
gestin de inventarios, la gerencia de Planificacin tambin particip en la construccin
de indicadores estratgicos de desempeo (KPIs) que estn permitiendo monitorear
semanalmente el comportamiento del inventario de la compaa, tanto de Coleccin
actual como de colecciones anteriores. Junto a esto se fijaron mtricas y objetivos
cuantitativos de manera de mantener un adecuado equilibrio de inventarios para todos los
conceptos de Retail, sean de oportunidad.
Administracin de Recursos Humanos: Se refuerza con profesional psiclogo la
Divisin Retail e incrementan el nmero de capacitaciones de nuestro Proyecto Forus
High Performance, este ao con el apoyo del Banco Interamericano del Desarrollo (BID)
donde en un programa en conjunto se capacitan 77 Jefes de Tiendas y 220 Vendedores
con relatores extranjeros, estos cursos se hicieron especialmente dirigidos a nuestros
Jefes, Subjefes y Vendedores de Tiendas, con foco principalmente en Tcnicas de

8
Servicio, Ventas, Liderazgo y Trabajo en Equipo. Adicionalmente se implementa nuevo
modelo de deteccin y seleccin de 31 lderes con potencial futuro.
Desarrollo Tecnolgico: Divisin Fbrica siempre se encuentra en un escenario
de alta competitividad, ha focalizado su produccin en la fabricacin de calzados y
accesorios contemporneos de alto valor para la marca Hush Puppies, diferencindose
por sus diseos, hormas y materiales, destacndose los cueros nacionales y pigskin de
Wolverine, tejidos andinos originales, cueros argentinos para aplicaciones, suelas
espaolas, italianas y argentinas, entre otros; todos ellos en su conjunto y con las
excelentes habilidades manuales del personal, han logrado construir y mantener una
oferta de producto altamente atractiva y competitiva.
Obteniendo una alta eficiencia operativa, lo cual permite posicionar a nuestra fbrica con
ventajas comparativas y competitivas reales frente a fbricas de todo el mundo, en
trminos de calidad, servicio y un excelente clima laboral. En relacin a los servicios
prestados por Divisin Fbrica a la compaa y filiales, es importante destacar la
participacin en el desarrollo tcnico y productivo para la marca Hush Puppies Kids y
calzado escolar Hush Puppies de la filial Forus Per, control de calidad de productos
importados, desarrollo de producto y sourcing de calzados de seguridad para la marca
Norseg y Norseg Safety, exportacin de productos para las filiales de Uruguay, Per y
Colombia, y servicio post venta de atencin a clientes.
Divisin Fbrica, bajo un continuo trabajo en equipo, ofrece hoy en da un servicio
integral de calidad, entregas oportunas, desarrollo tcnico, aseguramiento en el
cumplimiento de especificaciones, estrecha relacin con el mercado a travs del rea
comercial, y por sobre todo una capacidad de adaptacin a los constantes cambios del
mundo globalizado.
Aprovisionamiento: Es una de las empresas lderes en el retail, ya que, agrupa
variados formatos de tiendas en Chile, lo cual le ha permitido abastecerse gracias a los
adquisidores de las nuevas tiendas. Forus es una empresa que planifica a largo plazo.
Forus se ha integrado verticalmente hacia atrs y adelante, lo cual son su propio proveedor
y a la ves comercializan sus productos.

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2. Actividades Primarias:
Logstica externa: El rea de Distribucin y Logstica en el ao 2016 se focaliz
en el control de gastos y en continuar con la optimizacin de las operaciones, logrando
mejoras de productividad, junto a un mejor servicio tanto para el rea de Retail como
Wholesale.
La reduccin de costo fue posible gracias a cambio de Proveedores, renegociacin de
valores, optimizacin de nuestros procesos y mejoras de los sistemas de informacin y
proceso. De acuerdo con la hoja de ruta establecida, se readecu la plataforma de
distribucin en funcin del plan estratgico de largo plazo de la empresa. Esto se tradujo
en disminuciones de gastos, disminucin en el tiempo de respuesta hacia las tiendas del
Retail, como tambin un buen control de inventario. En el mbito de la seguridad del
transporte, en comparacin al 2015.
Operaciones: Al ser una de las tiendas lderes del retail en Amrica latina, sus
productos se destacan por una alta calidad y de un prestigio.
Buscamos a travs de nuevas aperturas, mantenciones y remodelaciones mantener
nuestros formatos atractivos para nuestros consumidores
Logstica interna: Con el sistema de administracin de bodegas que les permite
una correcta optimizacin, el manejo de las mercaderas internas, permite que todas las
tiendas de las marcas licenciadas
Ventas: Se refiere a cmo las marcas licenciadas promocionan sus productos e
induce al comprador a adquirirlos. Esta empresa tiene una fuerte estrategia de publicidad
permanente, ya que siempre est desarrollando campaas de marketing sustentable, con
el fin de entregar al cliente distintas alternativas que incentiven el acceso a sus productos,
como la asesora de promotores que entregan consejos claves para que los clientes puedan
resolver dudas de la tecnologa que est compuesta los artculos de vestir . Adems de
esto, activamente est desarrollando nuevas tcnicas en los sistemas de marketing, con el
fin de obtener ventajas frente a sus competidores a travs de la innovacin.
Servicio post Venta: Es una empresa que est tratando de fidelizar a sus buscan
mejorar la calidad de la atencin y de los servicios que entregan, y creen que el primer
paso para construir lazos de confianza y lealtad con nuestros clientes es escuchar, conocer
e integrar su opinin, pusimos a su disposicin diversos canales, para que nos informen
sus sugerencias, inquietudes y comentarios. Los canales de comunicacin que recogen
mayor nmero de contactos son el Call Center o el email de contacto, redes sociales.

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H) Objetivos estratgicos.
Las actividades de Forus S.A. se centran principalmente
La fabricacin, importacin, exportacin, comercializacin y distribucin de
calzado
La fabricacin, importacin, exportacin, comercializacin y distribucin por
terceros
Captacin de nuevos clientes
Adquisicin de nuevas marcas de ropa y artculos de vestir

I) Estrategias
1. Liderazgo de diferenciacin
Forus es una sociedad que se destaca por adquirir nuevas empresas de fabricacin
y comercializacin de ropa que tienen altos niveles de ventas en pases de amrica de
latina.
Las calidades de artculos de vestir estn a una alta vanguardia de calidad los materiales
que se utilizan en la fabricacin de ellos, con tecnologa de punta por lo cual tienen un
valor alto valor al momento de adquirirlos.
Estos productos son de un alto estndar de calidad, el cual permite distinguir de la
competencia por sobre la competencia.
2. Estrategia de Diversificacin
Sale de su sector industrial y comercial para aadir actividades nuevas, pero
complementarias en el plano tecnolgico y/o comercial. Se beneficia de la sinergia del
complemento de las actividades, atrayendo adems a nuevos compradores.
3. Estrategia Segmentacin
Con las marcas que han adquirido en el transcurso de los aos, logran abarcar los
mercados y as hacer diferencias por segmentos: por estilos de vida, ropa de nios,
varones, mujeres. as como, los que desean adquirir otros productos que se encuentran en
las distintas tiendas de ropa y artculos de vestir de las marcas licenciadas.
Al tener una gran variedad de nexos de marcas logran satisfacer las necesidades de las
personas y abarcar la mayor la cantidad del mercado entre las de edades de 2-60 aos,
dependiendo del artculo de vestir.

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J) Ventaja Competitiva:
La ventaja competitiva que ha permitido ser a Forus una de las tiendas que lideran el
mercado del retail en algunos de los pases de Sudamrica Chile, Per, Colombia y
Uruguay.
1. Tecnologa: Es mantenerse en la vanguardia de la tecnologa que se utilizan en
la fabricacin del vestuario, zapatos y artculos de vestir; la bsqueda constante de
proveedores de materia prima, para as alcanzar una economa de escala que les permita
aumentar seguir aumentando sus mrgenes de ganancia en el rea del retail de la
compaa.
2. Proveedores: La bsqueda de proveedores constante a permitido ir mejorando
constantemente sus productos ya que buscan satisfacer la demanda de los usuarios visto
que cada vez est ms exigente en mercado y competitivo, por lo cual buscan mejorar la
calidad de los materiales de los productos que se comercializan en las distintas tiendas de
las marcas licenciadas.

k) Fortaleza y Debilidades
1. Fortaleza:
Destacado portafolio de marcas licenciadas, entre las que se encuentran Hush
Puppies, Caterpillar, Merrell, Columbia, etc
La diversificacin de sus marcas le permite penetrar en distintos segmentos del
mercado
Su alianza y relaciones de largo plazo con importantes distribuidoras de calzado
a nivel mundial, como Wolverine, Columbia, Brooks, Jones y Corte Fiel
Su alta capacidad para generar flujo de caja, le ha permitido disminuir sus niveles
de deuda y financiar nuevas inversiones
Solido posicionamiento de marcas, con cercana en los clientes
Mrgenes de retail por sobre la industria
Relacin importantes empresas internacionales
Diversificacin de canales de distribucin y de sus reas de negocios.

2. Debilidades:
La alta dependencia de las marcas licenciadas por la empresa
Fuerte competencia de competidores nacionales e internacionales al enfrentar una
alta gama de competencia, incluyendo tiendas de competencia, incluyendo tiendas
de especialidad, casas comerciales y operadores de retail.
Saturacin del mercado de retail
Capital Humano: Rotacin de personal
Rivalidad de proveedores y competidores por agresivas polticas de compras y de
precios de venta.

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Anlisis Financieros.
L) Estados financieros:
1.-Estado Resultado.

2.- Estado Situacin Financiera.

13
14
3.- Estado Patrimonio.

15
16
17
4.- Estado Flujo de Efectivo.

18
19
M) Anlisis Comn.
1.- Activos.

Se Observa que se ha mantenido una estructura relativamente al alza a lo largo del periodo
analizado (2012-2016) en cuanto a los activos corrientes, como se observa en el siguiente
grafico de Anlisis de Activos pero tambin se observa que en el ao 2015
disminuyeron otros activos lo que se puede deducir que algn prestamos otorgado a
largo plazo se est liquidando por terceros.

20
ACTIVOS
100%

90% 23.60% 21.20%


25.03% 29.53% 28.44%
80%

70%

60%

50%

40% 76.40% 78.80%


74.97% 70.44% 71.56%
30%

20%

10%

0%
1/1/2012 1/1/2013 1/1/2014 1/1/2015 1/1/2016

ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES

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2.- Pasivos.
Patrimonio y pasivos
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros corrientes 2,00% 1,33% 0,70% 0,70% 0,81%

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 6,84% 7,75% 7,24% 7,25% 5,56%

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes - 0,18% 0,13% 0,35% 0,39%

Otras provisiones a corto plazo 0,74% 4,54% 3,94% 3,39% 2,65%

Pasivos por impuestos corrientes, corrientes 0,09% 0,10% - - -

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 2,09% 1,85% 1,94% 1,83% 1,99%

Otros pasivos no financieros corrientes 5,04% 0,80% 1,05% 1,07% 0,52%

Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos 16,80% 16,55% 14,99% 14,60% 11,92%
incluidos en grupos
Pasivos incluidos ende activos
grupos depara su disposicin
activos para su - - - - -
disposicin clasificados como
Pasivos corrientes totales mantenidos para la venta 16,80% 16,55% 14,99% 14,60% 11,92%

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros no corrientes 1,40% 1,14% 1,00% 0,89% 0,83%

Cuentas por pagar no corrientes - - - - -

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no - - - - -


corrientes
Otras provisiones a largo plazo - - - - -

Pasivo por impuestos diferidos 0,56% - - - 0,06%

Pasivos por impuestos corrientes, no corrientes - - - - -

Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados - - - - -

Otros pasivos no financieros no corrientes 0,18% 0,07% 0,02% 0,00% 0,00%

Total de pasivos no corrientes 2,13% 1,20% 1,02% 0,90% 0,89%

Total de pasivos 18,93% 17,76% 16,02% 15,50% 12,81%

Patrimonio
Capital emitido 17,64% 14,69% 12,86% 11,60% 11,10%

Ganancias (prdidas) acumuladas 49,98% 55,79% 60,42% 63,78% 68,00%

Prima de emisin 12,65% 10,53% 9,23% 8,32% 7,96%

Acciones propias en cartera - - - - -

Otras participaciones en el patrimonio - - - - -

Otras reservas 0,06% 0,26% 0,59% 0,14% -0,44%

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 80,33% 81,27% 83,11% 83,85% 86,62%

Participaciones no controladoras 0,74% 0,97% 0,88% 0,65% 0,57%

Patrimonio total 81,07% 82,24% 83,98% 84,50% 87,19%

Total de patrimonio y pasivos 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

Como puede observarse la Empresa mantuvo constante su estructura, los pasivos


corrientes presento una variacin significativa el ao 2016, sin embargo, se puede
observar la gran variacin de los pasivos no corrientes, los cuales en la cuenta de Otros
pasivos financieros no corrientes da un gran salto en 2015, que paso de un 0.02% a un
0.00% deduciendo as que la empresa no adquiri deudas a largo plazo.

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PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO

81.07% 82.24% 83.98% 84.50% 87.19%

2.13% 1.20% 1.02% 0.90%


0.89%
16.80% 16.55% 14.99% 14.60% 11.92%

1/1/2012 1/1/2013 1/1/2014 1/1/2015 1/1/2016

23
N) Anlisis ndice.
1.- Activos.
31-12-2012 31-12-2013 31-12-2014 31-12-2015 31-12-2016

Estado de situacin financiera


Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 100,00% 56,70% 26,13% 44,25% 27,51%
Otros activos financieros corrientes 100,00% 130,88% 145,38% 214,04% 239,70%
Otros activos no financieros corrientes 100,00% 149,33% 186,91% 205,64% 238,43%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 100,00% 114,67% 129,32% 125,79% 120,08%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 100,00% 0,96% 0,98% - 0,01%
Inventarios corrientes 100,00% 123,17% 162,54% 171,94% 188,00%
Activos biolgicos corrientes - - - - -
Activos por impuestos corrientes, corrientes 100,00% 80,94% 108,81% 170,96% 310,79%
Total de activos corrientes distintos de los activo o grupos de activos 100,00% 112,82% 130,87% 154,94% 166,99%
para suno
Activos disposicin
corrientesclasificados
o grupos decomo mantenidos
activos para la venta o
para su disposicin - - - - -
clasificados comototales
Activos corrientes mantenidos para la venta o como mantenidos para 100,00% 112,82% 130,87% 154,94% 166,99%
Activos no corrientes
Otros activos financieros no corrientes 100,00% 82,95% 94,60% 92,45% 83,02%
Otros activos no financieros no corrientes 100,00% 165,39% 160,40% 141,90% 178,67%
Cuentas por cobrar no corrientes 100,00% 104,20% 109,47% 113,14% 116,23%
Inventarios, no corrientes - - - - -
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corrientes - - - - -
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin 100,00% 171,22% 215,20% 217,33% 222,84%
Activos intangibles distintos de la plusvala 100,00% 178,12% 203,98% 178,50% 141,47%
Plusvala 100,00% 695,33% 649,20% 562,39% 475,58%
Propiedades, planta y equipo 100,00% 114,60% 130,36% 122,42% 115,03%
Activos biolgicos no corrientes - - - - -
Propiedad de inversin - - - - -
Activos por impuestos corrientes, no corrientes - - - - -
Activos por impuestos diferidos 100,00% 75,68% 80,81% 59,30% 62,46%
Total de activos no corrientes 100,00% 141,79% 155,75% 143,33% 134,49%
Total de activos 100,00% 120,07% 137,10% 152,03% 158,85%

Se puede observar que los activos el ao 2014 el efectivo disminuyo considerablemente


respecto al ao base, pero as como este disminuyo aumentaron los activos financieros
corrientes desde el 2012 en adelante, los cuales se pueden deber a un derecho contractual
con otra empresa, y as tambin aumentaron los activos fijos, la empresa pudo haber
incorporado nuevas instalaciones en nuestro pas el ao 2013, el ao 2014 al nivel global
aumentaron los activos corrientes, lo cual nos puede indicar que la empresa est teniendo
mayor liquidez.
Se puede interpretar que la empresa desde el 2012 en adelante tuvo bastante crecimiento
en sus activos.
Se observa que se ha mantenido la estructura de activos relativamente constante en los de
perodos de los aos analizados 2012 al 2016.
En los aos 2015 y 2016 se percibe un aumento de los activos corrientes, esto se debi al
aumento de los grupos de activos corrientes (mercadera).

24
TAMAO NDICE

100%
90%
100.00% 120.07% 137.10% 152.03% 158.85%
80%
70%
60%
50% 100.00% 141.79% 155.75% 143.33% 134.49%

40%
30%
20% 166.99%
100.00% 112.82% 130.87% 154.94%
10%
0%
1/1/2012 1/1/2013 1/1/2014 1/1/2015 1/1/2016

ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS

25
2.- Pasivos.
Patrimonio y pasivos
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros corrientes 100,00% 79,93% 48,28% 53,52% 63,99%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 100,00% 135,98% 145,13% 161,14% 129,20%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes - - - - -
Otras provisiones a corto plazo 100,00% 735,96% 727,74% 695,57% 568,01%
Pasivos por impuestos corrientes, corrientes 100,00% 141,42% - - -
Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 100,00% 106,50% 127,49% 133,73% 151,34%
Otros pasivos no financieros corrientes 100,00% 18,95% 28,41% 32,24% 16,47%
Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos 100,00% 118,33% 122,36% 132,18% 112,71%
de activos para su disposicin clasificados como mantenidos para la
venta
Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposicin - - - - -
clasificados como mantenidos para la venta
Pasivos corrientes totales 100,00% 118,33% 122,36% 132,18% 112,71%
Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros no corrientes 100,00% 97,77% 98,47% 97,11% 93,93%
Cuentas por pagar no corrientes - - - - -
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corrientes - - - - -
Otras provisiones a largo plazo - - - - -
Pasivo por impuestos diferidos 100,00% - - - 17,19%
Pasivos por impuestos corrientes, no corrientes - - - - -
Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados - - - - -
Otros pasivos no financieros no corrientes 100,00% 44,26% 16,51% 3,16% 3,23%
Total de pasivos no corrientes 100,00% 67,76% 65,88% 63,88% 66,29%
Total de pasivos 100,00% 112,64% 116,00% 124,48% 107,48%
Patrimonio
Capital emitido 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Ganancias (prdidas) acumuladas 100,00% 134,04% 165,74% 194,01% 216,10%
Prima de emisin 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Acciones propias en cartera - - - - -
Otras participaciones en el patrimonio - - - - -
Otras reservas 100,00% 516,68% 1372,29% 368,11% -1166,41%
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 100,00% 121,49% 141,85% 158,70% 171,31%
Participaciones no controladoras 100,00% 156,76% 161,23% 133,14% 121,44%
Patrimonio total 100,00% 121,81% 142,03% 158,46% 170,85%
Total de patrimonio y pasivos 100,00% 120,07% 137,10% 152,03% 158,85%

En cuanto a la estructura de la empresa por los pasivos corrientes, se puede inferir que se
mantiene constante, la cual est manteniendo sus deudas a corto plazo, pero si bien esto
se est manteniendo, la empresa en relacin con el 2012 est adquiriendo deudas a largo
plazo, que pudo provocar el aumento considerable de los activos fijos, la empresa se
endeuda para hacer, el patrimonio el ao 2016 manifest un alza debido a la variacin del
capital.
La estructura de pasivos se encuentra constante a lo largo de los aos analizados 2012 al
2016 como se perciben en la grafico de la Hoja Pasivos y Patrimonio.
Desde el ao 2014 se ve un alza del patrimonio visto que hubo un aumento en el
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora.

26
PASIVOS Y PATRIMONIO

100%
90%
100.00% 120.07% 137.10% 152.03% 158.85%
80%
70%
60% 100.00%
121.81% 142.03% 158.46% 170.85%
50%
40%
100.00% 67.76% 65.88% 63.88%
30% 66.29%
20%
100.00% 118.33% 122.36% 132.18%
10% 112.71%

0%
1/1/2012 1/1/2013 1/1/2014 1/1/2015 1/1/2016

PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES PATRIMONIO TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

27
) Ratios.
2012 2013 2014 2015 2016

A.- liquidez corriente 4,46 4,26 4,77 5,23 6,61

B.- Prueba del Acido 2,76 2,48 2,51 3,01 3,77

C.- Rotacin de Activos Totales 1,24 1,17 1,24 1,12 1,11

D.- ndice de Endeudamiento 0,19 0,18 0,16 0,16 0,13

E.- Perodo de Pago (Das) 20,1 24,1 21,3 23,7 18,3

F.- Razon de Deuda 0,21 0,20 0,18 0,17 0,14

G.- Margen de Utilidad Bruta % 1,43 1,42 1,45 1,46 1,46

H.- Margen de Utilidad Neta % 0,18 0,20 0,16 0,14 0,11

I.- Rentabilidad sobre el Patrimonio % 0,28 0,27 0,23 0,19 0,14

J.- Relacin precio ganancia $ 11,40 18,08 18,72 19,48 16,77

1.- ndice de liquidez.

ndices de Liquidez

8.00

6.00

4.00

2.00

0.00
B.- Prueba del Acido
2012
2013 A.- liquidez corriente
2014
2015
2016

A.- liquidez corriente B.- Prueba del Acido

A.- La liquidez corriente, mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo.
Forus se encuentra en un alza desde el ao 2015, esto quiere decir que es capaz de cumplir
con sus obligaciones de corto plazo.
B.- El Ratio de Test cido nos indica el grado en que esta empresa es capaz de atender
las deudas que vencen a corto plazo con sus activos ms lquidos, cuanto mayor sea el
valor de este ndice, mayor ser la solvencia a corto plazo.

28
2.- ndice de Actividad.

ndice de Actividad.

25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00 E.- Perodo de Pago (Das)
2012
2013 C.- Rotacin de Activos Totales
2014
2015
2016

C.- Rotacin de Activos Totales E.- Perodo de Pago (Das)

C.- Una rotacin de los activos totales significa que la eficiencia de la empresa ha ido
mejorando, lo cual se est cumpliendo con uno de los tantos objetivos de la empresa es
que haya ms ventas diarias.

E.- La empresa puede pagar sus obligaciones a los proveedores a corto plazo, visto que
su promedio de pago es menor a 30 das por el cual alcanza a pagar sus obligaciones a
corto plazo, en el ao 2016 su promedio de pago es el ms bajo ya que las utilidades netas
aumentaron con relacin a los dems aos analizados.

3.- ndice de Endeudamiento.

ndice de Endeudamiento.

0.25

0.20

0.15

0.10

0.05
0.00
F.- Razon de Deuda
2012 D.- ndice de Endeudamiento
2013
2014
2015
2016

D.- ndice de Endeudamiento F.- Razon de Deuda

29
D.- La empresa se ha financiada un 20% con deuda. Sus activos han sido adquiridos por
reinversin que han realizado los dueos.
F.- La empresa tiene una capacidad de endeudamiento menor al 50% por el cual puede
cumplir con sus obligaciones de corto plazo.

4.- ndice de Rentabilidad.

ndice de Rentabilidad.

1.50

1.00

0.50

0.00 I.- Rentabilidad sobre el Patrimonio %


H.- Margen de Utilidad Neta %
2012 2013 G.- Margen de Utilidad Bruta %
2014
2015
2016

G.- Margen de Utilidad Bruta % H.- Margen de Utilidad Neta %


I.- Rentabilidad sobre el Patrimonio %

G.- Del anlisis anterior podemos inferir que para el ao 2014 al 2016, la utilidad bruta
obtenida despus de descontar los costos de ventas fue del 1,45 % y 1,46%
respectivamente, por cual observamos que existe un leve ascenso del 0,01 % para este
periodo, as como tambin podemos afirmar que a pesar de que los costos de venta
aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es significativa.
H.- Como podemos observar las ventas de la empresa para el ao 2016 hubo una
disminucin de 0.03 % respecto al ao anterior en la utilidad respectivamente, tambin
podemos ver que existe una cada desde el ao 2014 al 2016 en la utilidad.
Adicionalmente decimos que a pesar del aumento en los costos de venta y en los gastos
de administracin y ventas.
I.- La rentabilidad del patrimonio bruto para los aos 2012 al 2016 fue del 28% a un 14%;
es decir que hubo una disminucin en la rentabilidad de la inversin de los socios del
14%, esto probablemente originado por el incremento de las valorizaciones de la empresa.

30
5.- ndice de Mercado.

ndice de Mercado.

20.00

15.00

10.00

5.00

0.00

2012 2013 J.- Relacin precio ganancia $


2014
2015
2016

J.- La Relacin precio ganancia se ve en alza desde el comienzo de los aos analizados,
sin embargo, el ao 2016 dismuyo $2.71 pesos, esto significa que los accionistas no estn
pagando $2.71 por accin en comparacin a los dems aos que se encontraban en alza.

31