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2y3

En el contexto sealado, el sistema de intermediacin financiera y el mercado de valores mantuvieron un desempeo favorable
marcado por una ligera recuperacin de los depsitos y el crecimiento, aunque ms pausado, de la cartera de crditos.

5y6

Entre junio 2016 y junio 2017, los activos del sistema de intermediacin financiera crecieron en Bs19.556 millones (10,5% de
incremento). El mayor aumento se registr en los BMU (Bs19.081 millones).

Desde mediados de la gestin 2016 se observ una moderacin gradual de la tasa de crecimiento de depsitos que acompa al
comportamiento de la actividad econmica en el pas; no obstante, en los aos previos, los niveles de crecimiento de las captaciones
del pblico observados fueron dinmicos, aspecto que se refleja en el notorio incremento del saldo de depsitos del pblico: los
depsitos a junio de 2017 representaron ms de 2 veces los depsitos registrados en similar perodo en la gestin 2011

10,11 y 12

La cartera de crditos se increment en Bs8.087 millones al 30 de junio de 2017, cifra levemente inferior a la registrada en similar
perodo de 2016. Las colocaciones fueron ms dinmicas en los BMU (Grfico 7). La disminucin observada en los BPY se explica por
la revocatoria de licencia de funcionamiento del Banco PYME Los Andes Procredit S.A. como efecto de su fusin por absorcin con el
Banco Mercantil Santa Cruz S.A.

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Las empresas clasificadas como gran empresa, PYME y microempresa demandan financiamiento para capital de inversin en mayor
proporcin (66%, 76% y 90%, respectivamente). La necesidad de financiamiento para ampliar la capacidad productiva existente, la
diversificacin de la produccin y los nuevos emprendimientos explican el mayor requerimiento de capital de inversin que es utilizado
fundamentalmente en infraestructura productiva, maquinaria y equipo

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Si bien la participacin de crditos de vivienda de inters social en la cartera total de las EFV es inferior a la de los BMU, no ocurre lo
mismo cuando se trata de la proporcin de la cartera de cada tipo de entidad; para las EFV, la citada cartera representa el 28,9% de
su cartera total

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Los niveles de mora continan en niveles bajos y la mora en los crditos PYME, que ascendi a Bs607 millones, se concentr en los
sectores de comercio (24,2%), industria manufacturera (20,3%) y la construccin (19,6)% con ndices de mora de 3,5%, 4,4% y 3,4%.

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El volumen de los activos lquidos que mantienen las entidades es una fortaleza para el sistema financiero pues representa el 35% del
total de depsitos del pblico (Grfico). Si se calcula el ratio de los activos lquidos con respecto a los depsitos a corto plazo (depsitos
a la vista, cajas de ahorro y de DPF a 30 das), este alcanza a 68,4%

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En las ltimas gestiones las entidades fortalecieron su patrimonio a travs de aportes, as como con la reinversin de utilidades con la
finalidad de mantener niveles de solvencia acordes con la dinmica del mercado.

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En las ltimas gestiones se observ un crecimiento importante de los PAF en el rea rural; este aspecto se relaciona directamente con
las polticas adoptadas para alcanzar mayores niveles de inclusin financiera a travs de la bancarizacin de lugares geogrficos
tradicionalmente desatendidos por el sistema financiero
El sistema financiero nacional, en general, y el microfinanciero, en particular, han mostrado resultados positivos en trminos de
crecimiento, solvencia, rentabilidad, calidad de activos y liquidez. No obstante, algunos de estos resultados son comparativamente
menores a los registrados en gestiones pasadas.

Este comportamiento contina mostrando la solvencia y solidez del sistema financiero y, en particular, de las entidades
microfinancieras, a pesar de que se desenvuelven en un contexto de menor dinamismo respecto a gestiones anteriores.

Entre los principales aspectos a destacar se encuentra el hecho de que los niveles de mora en la cartera de crditos del sistema
financiero, en general, han sufrido un incremento persistente en los ltimos aos, lo que no reviste preocupacin, puesto que se sitan
en niveles por debajo del 2%, porcentaje comparativamente muy inferior a los registrados en otros pases de la regin.

Al respecto, al 30 de abril de 2017 la mora del sistema financiero nacional alcanza a 1,83%, lo que implica que el 98,17% de los
prstamos se pagan con un retraso no mayor a 30 das, aspecto que muestra la adecuada calidad de la cartera de prstamos, lo que,
a su vez, respalda la solidez del sistema bancario en general y muestra el manejo prudente que las entidades financieras aplican, las
cuales se basan en polticas crediticias adecuadamente estructuradas con enfoque basado en gestin de riesgos.

Asimismo, esta cartera se encuentra coberturada por previsiones. Dicha cobertura alcanza aproximadamente al 160%, esto sin tomar
en cuenta previsiones voluntarias y cclicas que las entidades de manera prudente tambin constituyen, con lo que esta cobertura se
incrementa an en mayor proporcin.

Con datos preliminares de la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero (ASFI), se pude apreciar que el nivel de mora alcanza a
los 2.605 millones de bolivianos; mientras que la cobertura alcanza a 4.182 millones de bolivianos, lo que muestra que la cartera con
problemas potenciales en cuanto a recuperacin est cubierta en un 100%.

Sin embargo, es necesario aclarar que la mora afecta de manera diferente tanto a los diversos sectores de la economa como a las
diferentes instituciones financieras, habiendo la mora sufrido un incremento levemente mayor en las entidades especializadas en
crdito a la micro y pequea empresa; sin embargo, las mismas an mantienen los niveles de mora ms bajos en el sistema financiero
en su conjunto.

Al 30 de abril de 2017, la mora del sistema financiero alcanz al 1,83%, mientras que a diciembre de 2013 la misma se encontraba en
1,5%. Por su parte, la mora de las entidades especializadas en crdito a la micro y pequea empresa se encuentra en un nivel del
1,80%, mientras que a diciembre de 2015 alcanzaba solamente el 1,00%. Vale decir que la cartera en mora se increment para el
sistema financiero nacional en 22% desde diciembre de 2013. En el mismo periodo para las entidades especializadas en crdito a la
micro y pequea empresa se increment en 80%.

Este impacto diferenciado se debe a que las entidades que se especializan en crditos a la micro y pequea empresa tienen un
modelo de negocios diferente de la banca tradicional, y a que los efectos de la Ley de Servicios Financieros impactaron ms a este
sector.

El modelo de negocio de la banca tradicional genera ingresos por cartera hasta un 65%, aproximadamente, y concentra sus activos
en cartera hasta un 65%; mientras que las entidades especializadas en la micro y pequea empresa generan ms del 90% de sus
ingresos por conceptos de cartera y concentran sus activos en ms del 80% en cartera de crditos.

Respecto a la liquidez en el sistema financiero, la misma viene presentando una marcada disminucin desde fines de la gestin 2015,
habindose hecho ms evidente en los primeros meses de la gestin 2017. No obstante, estos niveles son considerados suficientes
para cubrir cualquier exigibilidad de importancia.

Es importante sealar que las captaciones han ralentizado su crecimiento, mientras que las colocaciones de crditos siguen
creciendo, aspecto que ha afectado la liquidez del sistema. Esto se suma a que las captaciones tienen un comportamiento estacional,
presentando, los primeros meses de cada ao, contraccin o menores tasas de crecimiento, esto en relacin con los dems meses
del ao. Hecho influenciado, entre otros, por la temporada de pago de impuestos.

Considerando el sistema bancario (Bancos Mltiples + Bancos PYME), en la gestin 2015 las captaciones crecieron 1,47 veces las
colocaciones; mientras que el gestin 2017 las colocaciones crecieron 4, 15 veces ms que las captaciones. Por su parte, en los
primeros cuatro meses de la gestin 2017 las colocaciones crecieron en 3.117 millones de bolivianos; mientras que las captaciones se
contrajeron en 1.615 millones de bolivianos.

Por otro lado, si bien las utilidades del sistema financiero presentan un crecimiento en las utilidades expresadas en trminos
absolutos, en trminos relativos, la misma est en descenso, es decir, el dinero que cada accionista recibe por el valor de su inversin
se ha visto afectado. El ROE a diciembre de 2016 alcanzaba a 14,58% para todo el sistema financiero nacional; mientras que a abril
de 2017 alcanza a 10,72%. Esta disminucin se debe a que las entidades financieras han visto presionados sus mrgenes por los
controles a las tasas de inters y los cupos de cartera (el grfico muestra el comportamiento del ROE de los bancos asociados a
Asofin).

Como se indic, los aspectos sealados no son de preocupacin considerando, por una parte, el carcter cclico del comportamiento
de las variables del sistema financiero. Asimismo, consideramos que con la liberacin de encaje legal que realiz el Banco Central de
Bolivia se ayudar a introducir mayor liquidez al sistema financiero, con lo que se mejorar el desempeo de las principales variables
del sistema financiero.