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MATERIAL INFORMATIVO

ANUALIDADES O RENTAS
Las anualidades o rentas son utilizadas con mucha frecuencia en operaciones financieras de endeudamiento
y de formación de capitales, mediante cuotas periódicas o series de pagos o depósitos; es decir, sirven para
formar capitales o para reducir deudas mediante cuotas periódicas. Son muy útiles para la elaboración de
tablas de amortización gradual, tablas de valor futuro, para el cálculo de cuotas periódicas, ya sea para
cancelar una deuda o formar un capital.
La anualidades o rentas se emplean en los cálculos de pólizas de seguros, cuotas de pago, cuotas de depósito,
calculo actuarial, compras a plazo, prestamos a largo plazo, préstamos hipotecarios y otros; por lo tanto, es
importante analizarlas en el área financiera.

De otra parte, para estudiarlas y manejarlas adecuadamente, es imprescindible dominar el interés simple y
el interés compuesto.

Se incluyen las anualidades con capitalización continua.

Anualidades o rentas
“Una anualidad es una serie de pagos periódicos iguales.”
Puede consistir en el pago o depósito de una suma de dinero a la cual se le reconoce una tasa de interés por
periodo.
"El valor de cada pago periódico recibe el nombre de renta o, simplemente, anualidad".
Es decir, que la renta o anualidad aparece asociada con los pagos o depósitos periódicos de sumas de dinero,
como los dividendos de acciones, cupones de bonos, cuotas, pensiones, cuotas de amortización, cuotas de
depreciación, etcétera.
Las anualidades o rentas constituyen una sucesión o serie de depósitos o de pagos periódicos, generalmente
iguales, con sus respectivos intereses por periodo, y se las puede expresar gráficamente, como se observa en el
ejemplo siguiente donde aparecen 6 periodos y sus correspondientes 6 pagos o depósitos (R).

Representación gráfica de la anualidad

Clasificación de las anualidades o rentas
Antes de esbozar una clasificación de las rentas, es necesario definir algunos conceptos:
Período de pago o período de la anualidad: Tiempo que se fija entre dos pagos o depósitos sucesivos; puede
ser continuo diario, semanal, quincenal, mensual, bimestral, trimestral, cuatrimestral, semestral, anual, etcétera.
Tiempo o plazo de una anualidad: Intervalo de tiempo que transcurre entre el comienzo del primer periodo de
pagos o depósitos y el final del último.
Tasa de una anualidad: Tipo de interés que se fija para el pago o depósito de las rentas o anualidades; puede ser
nominal o efectiva.
Renta: Valor del pago o deposito periódico.
Renta anual: Suma de los pagos o depósitos efectuados en un año.
Rentas perpetuas: Serie de pagos que han de efectuarse indefinidamente.
Justin H. Moore y Lincoyan Portus Govinden coinciden en clasificar las anualidades o rentas de la siguiente forma:

Tipos de anualidades según el tiempo
Anualidades eventuales o contingentes: Aquellas en las que el comienzo y el fin de la serie de pagos o depósitos
son imprevistos y dependen de algunos acontecimientos externos, tales como, los seguros de vida, de accidentes,
incendios, robo, etcétera.
Anualidades ciertas: Aquellas en las que sus fechas inicial y terminal se conocen por estar establecidas en forma
concreta, como son las cuotas de préstamos hipotecarios o quirografarios, pago de intereses de bonos, etcétera.

TIPOS DE ANUALIDADES SEGÚN LA FORMA DE PAGO
Anualidades ordinarias o vencidas: Son aquellas en las que el depósito, pago o renta y la liquidación de intereses
se realizan al final de cada periodo. Ejemplo: pago de cuotas mensuales por deudas a plazo.

Expresión gráfica de una anualidad vencida

Anualidades anticipadas: Son aquellas en las que el depósito, el pago y la liquidación de los intereses se hacen
al principio de cada periodo: pago de cuotas por adelantado.

Expresión gráfica de una anualidad anticipada

Anualidades diferidas: Son aquellas cuyo plazo comienza después de transcurrido determinado intervalo del
tiempo establecido: prestamos con periodos de gracia.

Expresión gráfica de una anualidad diferida

Anualidades simples: Son aquellas cuyo periodo de pago o depósito coincide con el periodo de capitalización.
Por ejemplo, si la capitalización es semestral, los pagos o depósitos serán semestrales.
Anualidades generales: Son aquellas cuyos periodos de pago o de depósito y de capitalización no coinciden. Por
ejemplo, cuando se hace una serie de depósitos trimestrales y la capitalización de los intereses es semestral.
Para resolver este tipo de anualidad se utiliza la ecuación de equivalencia.

Las anualidades ciertas y las eventuales pueden ser vencidas o anticipadas; y estas a su vez pueden ser
diferidas, perpetuas y perpetuas diferidas.
Cuadro resumen de la clasificación de las anualidades

Anualidades vencidas
Del conjunto de anualidades que se acaban de detallar, se explicaran las más comunes, que son las anualidades
ciertas vencidas simples, es decir, aquellas que vencen al final de cada período y cuyo período de pago o de
depósito coincide con el de capitalización.
“El valor de una anualidad calculada a su terminación es el monto de ella. El valor de la anualidad calculado a su
comienzo es su valor actual o presente.”
“El monto de una anualidad es la suma de los montos compuestos de los distintos depósitos, cada uno acumulado
hasta el término del plazo. El valor actual de una anualidad es la suma de los valores actuales de los distintos
pagos, cada uno descontado al principio del plazo.”
En estas dos definiciones bastante completas, radica la base de la expresión práctica del monto y del valor presente
o valor actual de una anualidad, así como la deducción de las respectivas formulas.
Para la deducción de la fórmula del monto de una anualidad, se toma como fecha focal el término de la anualidad.
Para la deducción de la fórmula del valor actual de una anualidad, se toma como fecha focal el tiempo cero o inicio
de la anualidad.

Monto de una anualidad
Sea una anualidad o renta de $ 10.000 al final de cada 6 meses durante 3 años, al 12% anual capitalizable
semestralmente (anualidad vencida):
Valor actual de una anualidad
El valor actual de la misma anualidad puede calcularse tomando como fecha focal el inicio de la anualidad. Cada
renta se calculara con el valor actual que le corresponde, relacionada con el inicio de la anualidad y con la respectiva
tasa de interés. Para la demostración, se utilizara un ejemplo similar al anterior, pero en este caso se trata de una
serie de pagos semestrales de $ 10.000 durante 3 años con una tasa de interés del 12% anual, capitalizable
semestralmente.

Expresión gráfica del valor actual de una anualidad
Los símbolos utilizados en las fórmulas de monto y de valor actual de las anualidades son:
R = el pago periódico o renta.
i = tasa de interés por periodo de capitalización.
j = tasa nominal anual.
n = número de periodos de pago.
S = monto de una anualidad o suma de todas sus rentas.
A = valor actual de una anualidad o suma de los valores actuales de las rentas.
Tanto S como A pueden calcularse directamente mediante calculadoras electrónicas, por logaritmos o utilizando
las tablas de valores por tasa de interés (i) y por periodo de pago (n).

Ejemplo
Hallar el monto y el valor actual de una anualidad de $ 10.000 cada trimestre durante 5 años y 6 meses al 12%
capitalizable trimestralmente (anualidad vencida simple).

Solución gráfica del monto de la anualidad

Solución gráfica del valor actual de la anualidad
Como puede observarse, el valor del monto (S) y el valor actual (A) difieren notablemente, por concepto y por forma
de cálculo, a pesar de que los datos del ejemplo son los mismos.
En la formación del monto, los intereses crecen y se acumulan al capital; mientras que en el valor actual, los
intereses se aplican al saldo en cada periodo y la deuda decrece en función del tiempo.
En general, para la acumulación de capitales o fondos se utiliza la suma de una anualidad; es decir, la fórmula del
monto (S). Para el pago de una deuda se utiliza la fórmula del valor actual (A).

Anualidades con capitalización continúa
Las anualidades o rentas, como son series de depósitos o pagos, pueden efectuarse en diferentes periodos, y en
la capitalización de sus intereses aplicar la capitalización continua, cuya base es el numero “e”.
Para solucionar este tipo de problemas debemos aplicar la ecuación de equivalencia.

Cuando se trate de relacionar una tasa con diferentes tipos de capitalización con la capitalización continúa:
En donde se encuentra la tasa j o la tasa anual con diferentes tipos de capitalizaciones, utilizando logaritmos o
exponentes y radicales Con la aplicación de la capitalización continúa, el Monto de una Anualidad o serie de
depósitos será mayor que con otro tipo de capitalización de los intereses; y como consecuencia los depósitos
menores.
A su vez, con la aplicación de la capitalización continua, el Valor Actual de una Anualidad o serie de pagos dará
como resultado un préstamo mayor y cuotas menores que con otro tipo de capitalización de los intereses.
Estos postulados se pueden demostrar con los ejemplos que se realizan a continuación:
4. Una empresa obtiene un préstamo de $ 120.000,00 a 15 años de plazo que tiene
que pagar en cuotas mensuales, con una tasa de interés del 9% anual con
capitalización continua, calcular el valor de la cuota mensual.
Cálculo del número de períodos de pago
Conocidos el monto o valor actual de una anualidad, la renta y la tasa de interés, se puede
calcular el número de periodos de pago (n). Partiendo de la fórmula del monto (S), se puede
calcular (n).
Anualidades anticipadas
Las anualidades anticipadas (ciertas y simples) son aquellas que se efectúan o vencen al principio de cada periodo
de pago o depósito, como es el caso de los arriendos o alquileres de edificios, oficinas, terrenos, casa, pólizas de
seguros, etcétera.
“Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o vencen al principio del periodo de
pago.”

Expresión gráfica de una anualidad anticipada

Expresión gráfica de una anualidad vencida

En las gráficas anteriores se observa la diferencia entre las anualidades anticipadas y las vencidas, según los pagos
o depósitos que se realicen al comienzo o al final de cada periodo. En la anticipada, se comienza a pagar desde el
periodo 0 y se termina en el periodo 8. En la vencida se empieza a pagar desde el periodo 1 y se termina en el
periodo 9.

El monto de las anualidades anticipadas
El monto de una anualidad anticipada puede calcularse mediante la siguiente grafica
Expresión gráfica del monto de una anualidad anticipada
El valor actual de las anualidades anticipadas
El valor actual de una anualidad anticipada puede calcularse en forma análoga al monto; pero se
toma como fecha focal el inicio de la anualidad.

Expresión gráfica del valor actual de una anualidad anticipada
PROBLEMAS DE APLICACIÓN
1. Calcule el monto de una serie de depósitos de $ 3.000,00 cada 6 meses, durante 8 años al 7% anual
capitalizable semestralmente. Calcule también los intereses generados.
2. Calcule el valor actual de una serie de pagos de $ 900,00 cada mes durante 15 años a una tasa del
12% anual capitalizable mensualmente. Calcule también los intereses generados.
3. Una empresa desea formar un fondo de jubilación para sus empleados; para lo cual descuenta $
25,00 cada mes a cada empleado de su sueldo, durante 35 años y los deposita en una institución
financiera que reconoce una tasa de interés del 4,2% anual capitalizable mensualmente. ¿Cuánto
habrá acumulado cada trabajador? ¿Cuánto de intereses?
4. Calcule el monto destinado para reposición de un activo fijo, de una serie de depósitos de $ 1.500,00
cada trimestre durante 10 años, a una tasa de interés del 6% anual capitalizable trimestralmente.
Calcule también los intereses generados.
5. Una empresa debe 60 cuotas de $ 850,00 pagaderos al final de cada mes. Calcule el valor actual de
la deuda, considerando una tasa de interés del 9% anual capitalizable mensualmente.
6. ¿Que opción le conviene más al comprador de un automóvil: $ 12.000,00 al contado; o, $ 4.000,00
al contado y 23 cuotas de $ 400, 00 al final de cada mes, considerando una tasa de interés del 15%
anual capitalizable mensualmente?
7. ¿Que cantidad mensual debe depositar un trabajador para su jubilación, durante 35 años, desde el
año 2000, en una institución financiera que reconoce una tasa de interés del 6% anual capitalizable
mensualmente, si se tiene el propósito de recibir una pensión mensual de $ 750,00 desde año desde
el año 2035 hasta el año 2050?
8. Una empresa necesita acumular $ 12.000,00 en 10 años. ¿Qué cantidad de dinero debe depositar
al final de cada trimestre en una institución financiera que reconoce una tasa de interés del 12%
anual capitalizable trimestralmente?
9. ¿Que cantidad debe pagarse en cada mes con el propósito de cancelar una deuda de $ 15.000,00
durante 12 años, considerando una tasa de interés del 9% anual capitalizable mensualmente?
10. Una empresa necesita acumular $ 10.000. Para eso hace depósitos semestrales de $ 300 a una tasa
de interés del 14% anual capitalizable semestralmente. ¿Cuantos depósitos completos debería
realizar y de cuanto debería ser un deposito adicional, realizado en la misma fecha del ultimo
deposito, para completar el monto requerido?
11. En el problema anterior, ¿de cuánto seria el deposito adicional, si lo realizara un semestre después
del ultimo deposito completo?
12. ¿Cuantos pagos completos de $ 1.800 al final de cada mes son necesarios para cancelar una deuda
de $ 12.000, considerando una tasa de interés del 15% anual, capitalizable mensualmente? ¿Con
que pago final, coincidente con el último pago completo, se cancelara la citada deuda?
13. En el problema anterior, ¿con que pago adicional, realizado un mes después del último pago
completo, se cancelaria la deuda?
CONTINÚA PRACTICANDO