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Qu son los mercados financieros?

Un mercado se puede definir como un mbito o lugar en donde se encuentran


compradores o demandantes y vendedores u oferentes de determinados
productos, que pueden ser bienes o servicios.

Los productos que se negocian en el mercado financiero, se denominan activos


financieros y otorgan a sus tenedores el derecho a percibir flujos futuros de dinero.

Mercado financiero

Mercado financiero es un espacio (fsico o virtual o ambos) en el que se realizan


los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus precios. En general,
cualquier mercado de materias primas podra ser considerado como un mercado
financiero si el propsito del comprador no es el consumo inmediato del producto,
sino el retraso del consumo en el tiempo. Los mercados financieros estn
afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los
vendedores en el mismo lugar, haciendo as ms fcil encontrar posibles
compradores. A la economa que confa ante todo en la interaccin entre
compradores y vendedores para destinar los recursos se le llama economa de
mercado, en contraste con la economa planificada.

Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:

El aumento del capital (en los mercados de capitales).


La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
El comercio internacional (en los mercados de divisas).

Funciones del mercado financiero

Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes


en la negociacin.
Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta y su
demanda.
Reducir los costes de intermediacin, lo que permite una mayor circulacin de
los productos.
Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otros.

Caractersticas

Amplitud: Nmero de ttulos financieros que se negocian en un mercado


financiero. Cuantos ms ttulos se negocien ms amplio ser el mercado
financiero.
Profundidad: Es la existencia de ttulos financieros que cubran diversas
eventualidades en un mercado financiero. Por ejemplo, que existan ttulos
financieros que protejan contra el alza o la cada del precio de un determinado
commodity.
Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
Flexibilidad: Precios de los activos financieros, que se negocian en un
mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economa.
Transparencia: Posibilidad de obtener la informacin del precio del activo
financiero.
Que no existan costes de transaccin, impuestos, variacin del tipo de inters
o inflacin.
Los activos sean divisibles e indistinguibles.
Tipos de mercado financiero

Los mercados financieros pueden ser divididos en diferentes subtipos:

Por los activos transmitidos

Mercado monetario: Se negocia con dinero o con activos financieros con


vencimiento a corto plazo y con elevada liquidez, generalmente activos con
plazo inferior a un ao.
Mercado de capitales: Se negocian activos financieros con vencimiento a
medio y largo plazo, bsicos para la realizacin de ciertos procesos de
inversin.

En funcin de su estructura

Mercados organizados.
Mercados no-organizados denominados en ingls ("Over The Counter").

Segn la fase de negociacin de los activos financieros

Mercado primario: Se crean activos financieros. En este mercado los activos


se transmiten directamente por su emisor.
Mercado secundario: Slo se intercambian activos financieros ya existentes,
que fueron emitidos en un momento anterior. Este mercado permite a los
tenedores de activos financieros vender los instrumentos que ya fueron
emitidos en el mercado primario (o bien que ya haban sido transmitidos en el
mercado secundario) y que estn en su poder, o bien comprar otros activos
financieros.

Segn la perspectiva geogrfica

Mercados nacionales. La moneda en que estn denominados los activos


financieros y la residencia de los que intervienen es nacional.1
Mercados internacionales
Segn el tipo de activo negociado

Mercado tradicional. En el que se negocian activos financieros como los


depsitos a la vista, las acciones o los bonos.
Mercado alternativo. En el que se negocian activos financieros
alternativos tales como inversiones en cartera, pagars, factoring, propiedad
raz (ej. a travs de derechos fiduciarios), en fondos de capital privado, fondos
de capital de riesgo, fondos de cobertura (hedge funds), proyectos de inversin
(ej. infraestructura, cine, etc.) entre muchos otros.

Otros mercados

Mercados de commodities (mercancas), que permiten el comercio


de commodities.
Mercados de derivados, que provee instrumentos para el manejo del riesgo
financiero
Mercados de forwards, que proveen contratos forward estandarizados para
comerciar productos a una fecha futura; ver tambin forward.
Mercados de seguros, que permite la redistribucin de riesgos variados;
vase contrato de seguro.
Mercado de divisas, que permite el intercambio de monedas extranjeras
o divisas.

Clasificacin de los Mercados Financieros

Se clasifican en:
Directos: las familias van directamente a las empresas y les ofrecen sus recursos.
Indirectos: cuando en el mercado aparece algn intermediario (agentes
financieros, intermediarios financieros).
Libres: no existe ninguna restriccin (ni en la entrada, ni en la salida).
Centralizados: existe un precio nico y, bsicamente, un lugar nico de
negociacin (mercado continuo espaol).
Descentralizados: existen varios precios para el mismo activo financiero (las
bolsas de valores en Espaa).
Dirigidos por Ordenes: mercado de valores en Espaa, tanto continuo como las
bolsas. (Ejem: te ordeno que compres esas acciones cuando bajen a 3000 ptas
por accin).
Dirigidos por Precios: es importante la figura del creador de mercado, que se
dedican a dar precios de compra y de venta, entonces uno compra o vende segn
le parezca pero al precio lanzado al mercado. Este proceso da liquidez al
mercado. (Ej: el creador compra a 190 y vende a 200).
Monetarios: mercados al por mayor donde se "negocian ttulos a c.p." y los
volmenes de negociacin son muy elevados (Mercado de Deuda Pblica
Anotada).
De Capital: se negocian ttulos a ms l.p.

Principios bsicos del Mercado

Los ms relevantes desde la ptica de estudiar los mercados financieros son:


Primero: Los individuos enfrentan elecciones. Consiste en resumir en la conocida
frase "no existe nada gratis"; revelando que usualmente para obtener un bien se
debe dejar de lado algn otro bien. Tomar decisiones implica elegir, obtener algo y
sacrificar otra cosa.
Segundo: El costo de algo es lo que se est dispuesto a dar a cambio, consiste en
tomar decisiones que se requieren que se comparen los costos y beneficios de
cursos de accin alternativos. En esa lgica se entiende que existe un costo de
oportunidad, en el sentido de las oportunidades que se dejan de lado al optar por
una de las alternativas. Ese costo que se absorbe refleja precisamente lo que se
esta dispuesto a dar a cambio de lo que se elige.
Tercero: La gente responde a incentivos, consiste en el comportamiento de la
gente que puede cambiar cuando los costos o beneficios cambian desde que tom
decisiones de compararlos. Precisamente el rol esencial de los incentivos de influir
en el comportamiento de la gente, es importante para los definidores de
la poltica econmica de un pas. Estas polticas, al alterar los costosos y
beneficios, inducen las decisiones privadas.
Cuarto: El intercambio puede ser beneficioso para todos; consiste en Para
entender este enunciado, tan slo se debe asumir un escenario donde
cada familia es autosuficiente, en el sentido de que produce cada una todos los
bienes y servicios que necesita.
Quinto: Los mercados son usualmente una buena manera de organizar la
actividad econmica. Consiste en un mercado en que las decisiones se adoptan
por miles de empresas y personas. Las firmas deciden a quin contratar y qu
producir; las personas eligen dnde buscar trabajo y qu consumir. Cada una de
estas unidades adopta sus decisiones buscando su mejor opcin. Ellas interactan
en los mercados y, aunque se pudiera pensar que su carcter diseminado pudiera
conducir al desorden, se argumenta, por el contrario, que una "mano invisible"
ayuda a ordenar el funcionamiento de la economa.
Sexto: Los gobiernos pueden ocasionalmente mejorar los resultados del mercado.
Consiste en suelen esgrimirse dos razones para que el gobierno intervenga en
una economa: la promocin de eficiencia y la promocin de equidad.

Regulacin de los Mercados Financieros

Regulacin de mercados
Barreras de entrada
Poltica de precio limite
El origen de las barreras se encuentra en la regulacin de los mercados:
Regulacin de mercados
La poltica de competencia "establece las reglas del juego" y deja plena libertad de
actuacin a los agentes econmicos.
Poltica industrial intenta incidir en la conducta de los agentes respetando la
libertad de los mismos.
El instrumento principal son los incentivos, desgravaciones fiscales, etc. (se
incentivan determinadas conductas pero dejando libertad...)
La regulacin de los mercados esta entremedias de las dos anteriores, comparte
aspectos de las dos y se diferencia de las dos. Consiste en fijar ciertas reglas para
actividades productivas concretas, si que entra en las conductas de las empresas,
tienen carcter coercitivo (obligatorio)
Las regulaciones afectan a (por parte del sector pblico):
Precios
El sector pblico establece un precio mximo que no deben rebasar las empresas,
por razones tcnicas se considera necesario, porque las empresas fijan sus
precios muy por encima de los costes marginales, el problema es establecer el
precio mximo y necesitan conocer (el sector pblico lo necesita saber):
- La demanda (se puede conocer fcilmente)
- El precio de los inputs (se puede conocer ipc etc.)
- Las condiciones de produccin (es difcil de conocer solo lo saben las empresas)
- Los precios es una va difcil de aplicar.
- Informacin
- Fundamentalmente la tecnologa, tambin las patentes (su regulacin) o por el
contrario garantizar que llegue a todos.
- Condiciones de entrada
- Establecer nmero mximo de productores en una actividad.
Hay argumentos a favor y en contra de regular las condiciones de entrada:
A favor:
- Actividades con elevados costes de capital
- Capital de carcter irreversibles
Los procesos de ajuste son muy lentos y suelen generarse excesos de capacidad
productiva (el tiempo necesario para recuperar la inversin es muy largo)
En contra:
El establecer topes, regulacin se esta alimentando que se cree
un grupo de presin con poder de mercado que lo acaba ejerciendo (grupo de
presin sobre las autoridades pblicas).
Histricamente, en Estados unidos, las instituciones financieras
han estado fuertemente reguladas, con el propsito de garantizar la seguridad de
las instituciones para proteger a los depositarios. Sin embargo las regulaciones,
que han tomado la forma de prohibiciones acerca de sucursales bancarias
nacionales, retracciones sobre los tipos de activos que las instituciones pueden
comprar y vender, limites mximos sobre las tasas de inters que pueden pagar y
limitaciones sobre los tipos de servicios que pueden proporcionar, han tenido a
impedir el libre flujo de fondos desde reas de supervit hasta reas de dficit, con
la cual han perjudicado la eficiencia de nuestros mercados. Adems, en su mayor
parte, las instituciones financieras de USA se encuentran en desventajas
competitivas en los mercados financieros internacionales porque la mayora de las
instituciones extranjeras, incluidos los bancos, no tiene tantas restricciones sobre
su estructura organizativa y su capacidad para instalar sucursales con actividades
no bancarias y otros aspectos similares. A partir de este hecho, el congreso ha
autorizado en fechas recientes algunos cambios mayores, y en el futuro habr
muchos mas.

Por el tipo de activo o instrumento financiero que se intercambie:

Mercado Monetario: se intercambia dinero u otros activos financieros con vencimiento


a corto plazo (menos de un ao) y con elevada liquidez (fcil de convertir en dinero),
generalmente con plazo inferior a un ao. Ejemplo: el mercado interbancario de
depsitos donde se negocian activos a plazo muy corto y con alta liquidez entre
entidades de crdito, el banco emisor y otras instituciones de carcter financiero.
Mercados de Capitales: Se negocian activos financieros (bienes o derechos) con
vencimiento a medio (entre 2 y 4 aos) y largo plazo (5 o ms aos), bsicos para la
realizacin de ciertos procesos de inversin. Ejemplo: AIAF es un mercado donde se
negocian valores de renta fija para captar fondos y financiar la actividad de las
empresas y negociadores.
Mercados Burstiles: que proveen financiacin emitiendo acciones y permitiendo el
intercambio de estas por otras entre los agentes econmicos. Ejemplo: el IBEX 35 es
un mercado burstil donde cotizan las 35 empresas espaolas de mayor valor donde
se compran y venden acciones de dichas empresas para poder financiarse y llevar a
cabo su actividad.
Mercados de Bonos: proveen financiacin por medio de la emisin de bonos y
permiten el intercambio de estos. Ejemplo: mercado de bonos donde en el caso de
Espaa se negocia la deuda que emite el Gobierno espaol para financiarse y poder
llevar a cabo sus polticas a travs de letras del tesoro, bonos con vencimiento a X
aos es aqu donde aparece la famosa prima de riesgo y el tipo de inters que paga
Espaa por financiarse, algo que dejamos para ms adelante.

En funcin de su estructura

Mercados organizados: En este tipo de mercados existen contratos y productos


financieros sometidos a estndares fijados por una autoridad competente. Los
productos negociados en estos mercados estn respaldados por un fondo de
compensacin y liquidacin gestionado y controlado por una institucin que vela por el
buen cumplimiento de las condiciones y resoluciones de los contratos segn los
estndares. Por ejemplo: depsitos a plazo fijo respaldados por el FROB.
Mercados no-organizados: A diferencia del anterior, no existen ningn fondo ni
autoridad que controle las operaciones y contratos celebrados, tan slo existe el
acuerdo contractual entre las partes en lo referido al nominal, la fecha de vencimiento,
plazo, condiciones de liquidacin, etc., por lo que existe mucho ms riesgo que en los
mercados organizados. Ejemplo. Mercado no organizado de Divisas, tambin conocido
como Forex donde se intercambian divisas (monedas) de distintos pases.