RELAO ENTRE RISCO E RETORNO

O retorno sobre o seu dinheiro deve ser proporcional ao risco envolvido. Risco uma
medida de volatilidade dos retornos e da incerteza dos resultados futuros.

Definio de risco:

A ideia de risco, de forma mais especfica, est diretamente associada s probabilidades de

ocorrncia de determinados resultados em relao a um valor mdio esperado. um conceito
voltado para o futuro, revelando uma possibilidade de perda sendo usado como sinnimo de
incerteza referindo-se variabilidade (volatilidade) dos retornos associados a um ativo.

o grau de incerteza associado a um investimento. Quanto maior a volatilidade dos retornos

de um investimento, maior ser o seu risco. Quando dois projetos tm os mesmos retornos
esperados, escolhe-se aquele de menor risco.

Riscos pequenos esto associados a retornos baixos, e riscos grandes a retornos altos.

Considerando-se que o risco uma funo crescente do prazo, ou seja, quanto maior o tempo
que os fundos permanecem aplicados, maior o risco envolvido, deve-se pagar um prmio aos
credores por assumirem um prazo mais arriscado

A taxa livre de risco a taxa de juro paga aos ativos que asseguram o retorno prometido,
como as letras do tesouro.
RELAO ENTRE RISCO E RETORNO
O retorno sobre o seu dinheiro deve ser proporcional ao risco envolvido. Risco uma medida
de volatilidade dos retornos e da incerteza dos resultados futuros.

Definio de risco:

A ideia de risco, de forma mais especfica, est diretamente associada s probabilidades de

ocorrncia de determinados resultados em relao a um valor mdio esperado. um conceito
voltado para o futuro, revelando uma possibilidade de perda sendo usado como sinnimo de
incerteza referindo-se variabilidade (volatilidade) dos retornos associados a um ativo.

o grau de incerteza associado a um investimento. Quanto maior a volatilidade dos retornos

de um investimento, maior ser o seu risco. Quando dois projetos tm os mesmos retornos
esperados, escolhe-se aquele de menor risco.

Riscos pequenos esto associados a retornos baixos, e riscos grandes a retornos altos.

Considerando-se que o risco uma funo crescente do prazo, ou seja, quanto maior o tempo
que os fundos permanecem aplicados, maior o risco envolvido, deve-se pagar um prmio aos
credores por assumirem um prazo mais arriscado e o procedimento usual dividir o risco total
em taxa livre de risco e prmio pelo risco.

A taxa livre de risco a taxa de juro paga aos ativos que asseguram o retorno prometido, com
as letras do tesouro. Essa taxa livre de risco fornece o ponto de referncia para mensurar o
grau de risco de outros ativos.

O prmio pelo risco a parte da taxa de retorno requerida de um ativo, cobrada a partir da
taxa livre de risco, para cima.

Risco total = Taxa livre de risco + Prmio pelo risco.

Definio de retorno:
O retorno o ganho ou a perda total sofrido por um investimento em certo perodo.
comumente medido pela soma dos proventos em dinheiro durante o perodo com a variao
de valor, em termos de porcentagem do valor investimento no incio do perodo

Retornos monetrios: Ao comprar um ativo de qualquer tipo, seu ganho (ou perda) no
investimento ser denominado retorno sobre o investimento. Frequentemente, esse retorno
ter dois componentes. Em primeiro lugar, se receber algum dinheiro enquanto possuir o
ativo. Isso denominado rendimento corrente. Em segundo lugar, o valor dos ativos
adquiridos geralmente variar. Nesse caso, ter ganho ou uma perda de capital no
investimento.

A ttulo de ilustrao temos:

No incio do ano, uma ao est sendo vendida a $ 37,00. Ao se

adquirir 100 aes, haver um desembolso total de $ 3.700,00 .Supondo que, durante o ano, a
ao pague um dividendo de $ 1,85, ao final do ano, haver um rendimento corrente de:

Dividendo = $ 1,85 x 100 = $ 185,00

Alm disso, o valor da ao aumenta para $ 40,33 ao final do ano. As 100 aes
passam a valer $ 4.033,00 e, portanto, o ganho de capital de:

Ganho de capital = ($ 40,33 - $ 37,00) x 100 = $ 333,00.

Por outro lado, se o preo da ao cair para $ 34,78, ter havido uma perda de capital de:
Perda de capital = ($34,78 - $ 37,00) x 100 = $ 222,00

Observe-se que a perda de capital a mesma coisa que ganho de capital negativo.

O retorno monetrio total sobre o investimento a soma do dividendo e do ganho de capital.

Retorno monetrio total = Dividendos + Ganho (perda) de capital.

Fontes populares de risco para administradores financeiros e acionistas.

Fonte de risco Descrio

Riscos especficos da empresa
Risco operacional A possibilidade de que a empresa no seja capaz de cobrir se-
us custos de operao. Seu nvel determinado pela estabilida-
de das receitas da empresa(fixos) e pela estrutura de seus cus-]
tos operacionais (variveis).

Risco financeiro A possibilidade de que a empresa no seja capaz de saldar su-

obrigaes. Seu nvel determinado pela previsibilidade dos
fluxos de caixa operacionais da empresa e suas obrigaes fi-
nanceiras com encargos fixos.

Riscos especficos dos acionistas

Risco de taxa de juros A possibilidade de que as variaes das taxas de juros afetem
Negativamente o valor de um investimento. A maioria dos in-
vestimentos perde valor quando a taxa de juros sobe e ganha
valor quando ela cai.

Risco de liquidez A possibilidade de que um ativo no possa ser liquidado com

Facilidade a um preo razovel. A liquidez significantemen-
te afetada pelo porte e pela profundidade do mercado no qual
 o ativo costumeiramente negociado.

Risco de mercado A possibilidade de que o valor de um ativo caia por causa de

fatores de mercado independentes do ativo (como eventos e-
conmicos, polticos e sociais) Em geral, quanto mais o valor
do ativo reage ao comportamento do mercado, maior seu
risco; quanto menos reage, menor seu risco.

Riscos para empresas e acionistas

Risco de evento A possibilidade de que um evento totalmente inesperado exer-

a efeito significativo sobre o valor da empresa ou um ativo
especfico. Esses eventos raros, como a deciso do governo
de mandar recolher do mercado um medicamento popular,
costumam afetar somente um pequeno grupo de empresas ou
ativos.

Risco de cmbio A exposio dos fluxos de caixa esperados para o futuro a flu-
tuaes das taxas de cmbio. Quanto maior a possibilidade
de flutuaes cambiais indesejveis, maior o risco dos fluxos
de caixa e, portanto, menor o valor da empresa ou do ativo.

Risco do poder aquisitivo A possibilidade de que a variao dos nveis gerais de preos,
Causada por inflao ou deflao na economia, afete desfavo-
ravelmente os fluxos de caixa e o valor da empresa ou de um
ativo.
Normalmente, as empresas ou os ativos com fluxos de caixa
que variam com os nveis gerais de preos apresentam risco
mais baixo de variao de poder aquisitivo. Ao contrrio, se
os de caixa no variarem de acordo com os nveis gerais de
preos, oferecem maior risco de poder aquisitivo.

Risco de tributao A possibilidade de que mudanas adversas na legislao tri-

butria venham a ocorrer. Empresas e ativos cujos valores
so sensveis a essas mudanas implicam maior risco.
Essa taxa livre de risco fornece o ponto de referncia para mensurar o grau de risco de outros
ativos.

O prmio pelo risco a parte da taxa de retorno requerida de um ativo, cobrada a partir da
taxa livre de risco, para cima.

Risco total = Taxa livre de risco + Prmio pelo risco.