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Dinero prepar un ejemplo para explicar de dnde sale el clculo del EVA. Este clculo
se hace a partir de las cifras del Estado de Resultados y el Balance General. La frmula:
(2b) El costo del capital parte del costo de la deuda y el costo de los recursos
propios.
Costo de la deuda: los intereses que se pagan. En el ejemplo, se asume que ascienden a
12%.
Costo de los recursos propios: la rentabilidad que esperan recibir los accionistas. Este
costo se calcula con el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), cuya frmula
dice:
Tasa libre de riesgo: lo que rentaron en 2002 los bonos del Tesoro de EU a 20 aos:
5,4%.
Riesgo pas: la prima adicional que exigen los inversionistas por operar en Colombia.
En 2002 esta prima fue de 6,6%
Una vez se tienen estos datos con el WACC (Costo promedio ponderado de capital), se
calcula el costo del capital.
Antes se mencion que la deuda era de 30%, por lo cual el capital sera de 70%.