Planifica tus finanzas:

I. Presupuesto y Tesorera
II. Finanzas para no financieros
Abril 2010

Organizado por:

Formacin a cargo de:

 I. Presupuesto y Tesorera:

1. Qu es la gestin de tesorera?
2. El presupuesto anual Vs el presupuesto de
tesorera.
3. Cash Flow
4. Productos financieros.
5. Conclusiones

2
 Qu es la gestin de la tesorera?
Principios bsicos
Las funciones del director financiero

3
 Principios bsicos

Previsin.

Riesgo.

Rentabilidad / Mnimo coste.

Unidad de caja. Poltica financiera
nica.

Cumplimiento de compromisos
(con terceros y de terceros).

El valor del dinero en el tiempo.
4
 Las funciones del director
financiero (I) (o responsable de tesorera)

Realizar previsiones de pagos
(no gastos).

Realizar previsiones de
cobros (no ingresos).

Evaluar las necesidades de
tesorera en cada momento.

Minimizar los riesgos.

Aumentar la rentabilidad de
la empresa en trminos de
Cash-Flow.
5
 Las funciones del director
financiero (II) (o responsable de tesorera)

Asesoramiento y control de
todas las reas de la empresa.

Negociar con entidades
financieras.

Negociar con grandes cuentas
(de clientes y proveedores) y
establecer condiciones
generales para operaciones
comunes.

6
 El presupuesto econmico frente al
presupuesto de tesorera

Costes e ingresos
Pagos y cobros
Presupuesto econmico y de tesorera

7
 Costes e ingresos
Pagos y cobros
COSTE E INGRESO:
Magnitudes econmicas (no
financieras)
Rendimiento terico (no real)
PAGOS Y COBROS
Magnitudes financieras
Movimientos de dinero
Rendimiento real

o MUCHAS VECES EXISTE DIFERENCIA TEMPORAL

8 o OTRAS NUNCA SE PRODUCE EL COBRO O PAGO
 Algunos ejemplos

COSTES QUE NO SUPONEN PAGOS

Amortizaciones econmicas
Provisiones por insolvencias
Factura recibida (en el momento de
la recepcin)
Impuesto anticipado
INGRESOS QUE NO SUPONEN COBROS
Factura emitida (en el momento de
su emisin)
Trabajos en curso
9
 Algunos ejemplos

PAGOS QUE NO CONLLEVAN COSTE

ECONMICO
Amortizacin financiera
(prstamos)
Pago de una factura

COBROS QUE NO SUPONEN

INGRESOS
Cobro de una factura
Cobro de una devolucin de
impuestos
10
 Presupuesto econmico y
Presupuesto de tesorera
PRESUPUESTO ECONMICO
De carcter peridico De fecha a fecha
(normalmente anual)
Documento esttico, normalmente
revisiones ejecucin
PRESUPUESTO TESORERA
Desglose en fechas (un da/ una semana /
15 das / 1 mes / 2 meses / 1 Trimestre / 1
ao)
Documento dinmico (constante
actualizacin)
11 Siempre desde la fecha hasta
 PRESUPUESTO ECONMICO PRESUPUESTO TESORERA
Cundo? Cunto? Cundo? Cunto?
INGRESOS
Fecha Fra (+) Base imponible Fecha Vto Real (+) Base Imp. + IVArep
VENTAS A CRDITO
Liquidacin trimestral (-) IVArep
Fecha Fra (+) Base imponible Fecha Fra (+) Base Imp. + IVArep
VENTAS A CONTADO
Liquidacin trimestral (-) IVArep
SUBVENCIONES Anualmente (+) Importe imputado Cuando se cobran (+) Importe cobrado

GASTOS
APROVISIONAMIENTOS
Fecha Fra (-) Base imponible Fecha Vto Real (-) Base Imp. + IVAsop
COMPRAS A CRDITO
Liquidacin trimestral (+) IVAsop
Fecha Fra (-) Base imponible Fecha Fra (-) Base Imp. + IVAsop
COMPRAS AL CONTADO
Liquidacin trimestral (+) IVAsop
PERSONAL
Sueldos Mensualmente (-) 1/12 sal. bruto anual Mensualmente (-) Salario neto
Retenciones
IRPF Nunca Liquidacin trimestral (-)
practicadas
Seg. Social trabajador Nunca Mes posterior a nm. (-) Seg. Social trabajador
Seg. Social empresa Mensualmente (-) Seg. Social empresa Mes posterior a nm. (-) Seg. Social empresa
OTROS GASTOS
Norma general: dem aprov.
Mensualmente (-) 1/12 imp. bruto anual Fecha Vto Real (-) Base Imp. + IVAsop
Gastos de carcter anual
Liquidacin trimestral (+) IVAsop
AMORTIZACIONES FINANCIERAS
Intereses de prstamos y similares Mensualmente (-) 1/12 importe anual Fecha Vto Real (-) Importe pagado
Cuotas amortizacin Nunca Fecha Vto Real (-) Importe pagado
AMORTIZACIONES ECONMICAS
12 Amortizaciones Anualmente (-) Segn Vida til y VR Nunca
PRESSUPOST TRESORERIA
Data Saldos: 23-09-09 23-09-09 23-09-09 23-09-09 23-09-09 23-09-09 23-09-09 23-09-09 23-09-09
Data Final Previsi: 28-09-09 08-10-09 23-10-09 31-10-09 30-11-09 31-12-09 31-03-09 30-06-09 30-09-09

Saldo Inicial LCX -15.632,00

Saldo Inicial BBVA 8.632,00
Plissa 60.000,00
DISPONIBLE 53.000,00

Pagaments
Per Factures 16.000,00 51.000,00 93.000,00 143.000,00 193.000,00 253.000,00 328.000,00 403.000,00 478.000,00
Per Altres Conceptes 35.000,00 42.000,00 90.000,00 110.000,00 145.000,00 180.000,00 256.000,00 291.000,00 326.000,00
TOTAL PAGAMENTS 51.000,00 93.000,00 183.000,00 253.000,00 338.000,00 433.000,00 584.000,00 694.000,00 804.000,00

SALDO PREVI 2.000,00 -40.000,00 -130.000,00 -200.000,00 -285.000,00 -380.000,00 -531.000,00 -641.000,00 -751.000,00

Cobraments
Per Altres Conceptes 3.000,00 3.000,00 3.000,00 6.000,00 9.000,00 12.000,00 15.000,00 18.000,00 21.000,00
Per Factures 80.000,00 136.000,00 174.000,00 199.000,00 238.000,00 326.000,00 524.000,00 622.000,00 807.000,00
TOTAL COBRAMENTS 83.000,00 139.000,00 177.000,00 205.000,00 247.000,00 338.000,00 539.000,00 640.000,00 828.000,00

DISPONIBLE FINAL 85.000,00 99.000,00 47.000,00 5.000,00 -38.000,00 -42.000,00 8.000,00 -1.000,00 77.000,00
13
 Ejercicio 1: ELABORACIN
DE UN PRESUPUESTO DE TESORERA.
Enero a Julio y Octubre a
Abril a Junio Septiembre
marzo Agosto Diciembre
Meses 3 3 2 1 3
FACTURACIN CONDICIONES COBRO/PAGO
Servicio 1 20.000,00 30.000,00 62.000,00 30.000,00 20.000,00
Servicio 2 10.000,00 12.000,00 14.000,00 12.000,00 10.000,00 VENTAS
Subtotal 90.000,00 126.000,00 152.000,00 42.000,00 90.000,00 Servicio 1 Cobro a 3 meses
Total Facturacin 500.000,00 Servicio 2 Cobro a 1 mes

GASTOS PERSONAL PERSONAL

Personal 20.000,00 25.000,00 40.000,00 25.000,00 20.000,00 Al contado
Subtotal 60.000,00 75.000,00 80.000,00 25.000,00 60.000,00
Total Personal 300.000,00 APROVISIONAMIENTOS
50% a 1 mes / 50% a 3 meses
APROVISIONAMIENTOS
Aprovisionamientos 5.000,00 7.000,00 12.000,00 7.000,00 5.000,00 OTROS GASTOS
Subtotal 15.000,00 21.000,00 24.000,00 7.000,00 15.000,00 10% a 1 mes / resto contado
Total Aprovisionamientos 82.000,00

OTROS GASTOS
Otros gastos 4.000,00 5.000,00 8.000,00 5.000,00 4.000,00
Subtotal 12.000,00 15.000,00 16.000,00 5.000,00 12.000,00
Total Otros Gastos 60.000,00

AMORTIZACIONES
Amortizaciones 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00
Subtotal 3.000,00 3.000,00 2.000,00 1.000,00 3.000,00
Total Amortizaciones 12.000,00

AMORTIZACIN PRSTAMO
Cuota 600,00 600,00 600,00 600,00 600,00
Subtotal 1.800,00 1.800,00 1.200,00 600,00 1.800,00
14 Total Amortizado 7.200,00
 Ejercicio 1: ELABORACIN
DE UN PRESUPUESTO DE TESORERA.

PRESUPUESTO ECONMICO PRESUPUESTO TESORERA

VENTAS COBRO FRAS

Servicio 1 Servicio 1
Servicio 2 Servicio 2
TOTAL VENTAS TOTAL COBROS
GASTOS DIRECTOS PAGO GASTOS
Personal Pago Personal
Aprovisionamientos Pago Aprovisionamientos
TOTAL GASTOS DIRECTOS Pago Otros
MARGEN BRUTO AMORTIZACIONES
Otros gastos AMORTIZACIN PRSTAMO
RTDO EXPLOTACIN TOTAL PAGOS
AMORTIZACIONES CASH FLOW MENSUAL
15 RTDO EJERCICIO ACUMULADO
 Cash flow

Concepto
Tipos

1
6
 El cash flow
FLUJO DE CAJA GENERADO EN UN PERODO
DETERMINADO. MEDIDOR DE RENTABILIDAD NO
MODIFICABLE (MIDE FLUJOS REALES)
Incluye:
Cobros de facturas del perodo y de perodos
anteriores
Otros cobros del perodo por cualquier
concepto
Pagos efectuados de facturas
Pago de impuestos
Amortizaciones financieras
17
Otros pagos
 El cash flow
No incluye:
Amortizaciones
Provisiones
Cualquier otro coste por el que no se
haya producido en el perodo
movimientos de caja
Cualquier otro ingreso por el que no se
haya producido en el perodo
movimientos de caja

18
 Tipos de cash flow
1. FONDOS GENERADOS EN LAS OPERACIONES
(o FGO):
A PARTIR DEL RESULTADO ECONMICO,
QUITAMOS AQUELLAS PARTIDAS DE LA
CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS QUE NO
SUPONEN MOVIMIENTOS DE TESORERA
FGO
=
+ BDIT
+ AMORTIZACIONES
+/- PROVISIONES
SUBVENCIONES
- LLEVADAS A RESULTADOS

EL FGO MIDE EL RESULTADO FINANCIERO DE

19
NUESTRAS OPERACIONES
 Tipos de cash flow
2. CASH FLOW OPERATIVO (CFO)
DEM FGO, PERO ELIMINANDO EL EFECTO DE
LOS INTERESES
CFO
=
+ FGO
+ INTERESES
INTERESES x Tipo
-
IMPOSITIVO
EL CFO MIDE EL RESULTADO FINANCIERO DE
NUESTRAS OPERACIONES, SIN TENER EN
CUENTA LA ESTRUCTURA DE FINANCIACIN

20
 Tipos de cash flow
3. CASH FLOW LIBRE (CFL)
PARTIENDO DE CFO, ELIMINAMOS LOS AUMENTOS DE CLIENTES Y EXISTENCIAS

Y AADIMOS LOS AUMENTOS DE PROVEEDORES. ASIMISMO, ELIMINAMOS LOS

INCREMENTOS DE ACTIVO FIJO Y LOS PAGOS DE DIVIDENDOS

CFL
=
+ CFO
- INCR. CLIENTES
- INCR. EXISTENCIAS
+ INCR. PROVEEDORES
- INCR. ACTIVO FIJO
- PAGO DE DIVIDENDOS

EL CFL MIDE LA CANTIDAD DE RECURSOS DISPONIBLE PARA REMUNERAR LA

FINANCIACIN DE LA EMPRESA (PROPIA Y AJENA)

EL CFL ES EL INDICADOR UTILIZADO PARA VALORAR UNA EMPRESA (A TRAVS

21 DE VAN(CFL) DEUDA AJENA)

 Tipos de cash flow
4. EQUITY CASH FLOW (ECF) (O CASH FLOW DEL
CAPITAL)
PARTIENDO DEL CFL, ELIMINAMOS EL EFECTO DE LA
FINANCIACIN AJENA ( AADIMOS EL INCREMENTO DE
LA FINANCIACIN AJENA Y ELIMINAMOS LOS
INTERESES CON SU EFECTO IMPOSITIVO)

ECF
=
+ CFL
+ INCR. FIN. AJENA
- INTERESES
INTERESES x Tipo
+
IMPOSITIVO

CON EL ECF OBTENEMOS EL DINERO LIBRE PARA

22
RETRIBUIR A LOS ACCIONISTAS O PROPIETARIOS
 Tipos de cash flow
5. CASH FLOW NETO (CFN)
PARTIENDO DEL ECF, AADIMOS LOS
INCREMENTOS DE FINANCIACIN PROPIA

CFN
=
+ ECF
+ INCR. FUN PROPIA

EL CFN ES LA TESORERA GENERADA EN EL

PERODO (SALDO FINAL DE CAJA SALDO
INICIAL)

23
 Tipos de cash flow

+ INGRESOS EXPLOTACIN
- GASTOS EXPLOTACIN
=
MARGEN Resultado explotacin segn contabilidad
SUBVENCIONES LLEVADAS A
+
RTDOS
- AMORTIZACIONES
- PROVISIONES
=
BAIT Beneficio antes impuestos e intereses (contable)
- INTERESES
=
BAT Beneficio antes de impuestos
- IMPUESTOS
=
24 BDIT BENEFICIO FINAL (ECONMICO)
 Tipos de cash flow

BDIT BENEFICIO FINAL (ECONMICO)

+ AMORTIZACIONES
+/- PROVISIONES
SUBVENCIONES LLEVADAS A
-
RESULTADOS
= FONDOS GENERADOS EN LAS OPERACIONES
FGO Equivale a resultado operativo con costes financieros
+ INTERESES
- INTERESES x Tipo IMPOSITIVO
= CASH FLOW OPERATIVO
CFO Equivale a resultado operativo sin costes financieros
- INCR. CLIENTES CASH FLOW LIBRE
- INCR. EXISTENCIAS Recursos obtenidos y no utilizados para financiar operaciones
+ INCR. PROVEEDORES de financiacin espontnea (clientes y proveedores)
- INCR. ACTIVO FIJO Magnitud vlida para valorar la empresa (mediante
- PAGO DE DIVIDENDOS la actualizacin de sus valores futuros)
= Cantidad de la que disponemos para remunerar nuestra
25 CFL financiacin (propia y ajena)
 Tipos de cash flow

CFL
+ INCR. FIN. AJENA
- INTERESES
+ INTERESES x Tipo IMPOSITIVO
= EQUITY CASH FLOW
ECF Cantidad para remunerar a la propiedad de la empresa
+ INCR. FIN. PROPIA
= CASH FLOW NETO
CFN Flujo neto de caja. Diferencias de tesorera

26
 Ejercicio 2: CLCULO DEL CASH FLOW EN SUS
DISTINTAS MODALIDADES.

Cuenta PyG 2008

INGRESOS EXPLOTACIN 200.000,00 Balances 2007-2008
GASTOS EXPLOTACIN 150.000,00 2007 2008
MARGEN 50.000,00 ACTIVO FIJO 150.000,00 180.000,00
SUBVENCIONES LLEVADAS A RTDOS 0,00 AMORTIZACIONES -30.000,00 -40.000,00
AMORTIZACIONES 10.000,00 EXISTENCIAS 50.000,00 40.000,00
PROVISIONES 5.000,00 CLIENTES 20.000,00 60.000,00
PROVISIONES INSOLVENCIA 0,00 -5.000,00
BAIT 35.000,00 TESORERA 20.000,00 30.000,00
INTERESES 8.000,00 TOTAL ACTIVO 210.000,00 265.000,00
BAT 27.000,00
IMPUESTOS (30%) 8.100,00 CAPITAL 10.000,00 15.000,00
RESERVAS 20.000,00 38.900,00
BDIT 18.900,00 DEUDAS A L/P 100.000,00 120.000,00
PROVEEDORES 50.000,00 41.100,00
OTRAS DEUDAS C/P 30.000,00 50.000,00
TOTAL PASIVO 210.000,00 265.000,00

27
 Los productos financieros
Clasificaciones
Operaciones a largo plazo
Operaciones a corto plazo

28
 Tipos de productos financieros

A corto plazo: A largo plazo

Lneas de crdito Prstamos
Lneas de descuento Leasing
de efectos Renting
Factoring Financiacin
Confirming estructurada
Emisin acciones
Emisin bonos o
similar
Titulizacin de activos
29
 Tipos de productos financieros
Productos de garanta
Avales
Crditos documentarios

Productos de inversin:
Depsitos
Fondos de inversin
Adquisicin de acciones
Cuentas corrientes
30

 Operaciones a largo plazo
Para qu?
Para financiar inversiones cuyo rendimiento (en forma de
flujos de caja) se alarga ms de un ao
Para, en momentos en que flujos de caja generados
insuficientes, mejorar la solvencia a corto plazo de nuestra
empresa

Productos bancarios:
Leasing, Renting, Prstamos
Cundo:
En el momento de llevarse a cabo la inversin, haciendo
coincidir la disponibilidad con los pagos a proveedores

31 En el momento en que prevemos falta continua de

liquidez durante un perodo superior al ao
 Operaciones a corto plazo
Para qu?
Para garantizar el cumplimiento de nuestras
obligaciones financieras a corto plazo (inferiores al
ao)
Productos bancarios:
De carcter continuo: Lneas de crdito
De carcter temporal: Factoring, Confirming,
Lneas de descuento
Cundo:
Revisin anual de necesidades

32 Ejecucin: segn presupuesto de tesorera

 Ejercicio 3: CLCULO DE NECESIDADES.

CLCULO VISUAL DE NECESIDADES PRODUCTOS

FINANCIEROS
1. VALE LA PENA FINANCIAR EL PROYECTO ?
2. CUL ES EL CASH FLOW GENERADO EL PRIMER AO?
3. Y EN TODO EL PERODO?
4. MARCAR TENDENCIAS
5. ESTABLECER OPERACIN A LARGO PLAZO
6. ESTABLECER PLIZA
7. ESTABLECER DESCUENTOS NECESARIOS (CUBRIR PUNTAS
NEGATIVAS DE TESORERA)
OBJETIVO: TESORERA SIEMPRE POSITIVA
33
 Ejercicio 3: DEL 1 AL 3

60,00

40,00

20,00

0,00
Previo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
Final
-20,00

-40,00

-60,00

-80,00
34
 Ejercicio 3: DEL 1 AL 3

60,00

40,00

20,00

0,00
Previo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
Final
-20,00

-40,00

-60,00

-80,00

TENDENCIA
Cash Flow 1: (-25) - (-30) = + 5
35
Cash Flow Total: (+50) (-30) = + 80
 Ejercicio 3: NECESIDADES DE LARGO PLAZO

60,00

40,00

20,00

0,00
Previo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
Final
-20,00

-40,00

-60,00

-80,00

36 Dado que prevemos una necesidad constante de tesorera

hasta mes 22. Necesitamos una operacin a l/p
 Ejercicio 3: NECESIDADES DE LARGO PLAZO

60,00

40,00

20,00

0,00
Previo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
Final
-20,00

-40,00

-60,00

-80,00

37
Solicitud de prstamo de 30
 Ejercicio 3: PLIZA

60,00

50,00

40,00

30,00

20,00

10,00 Previo con Prst

0,00 Final
1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112131415161718192021222324252627282930313233343536
-10,00

-20,00

-30,00

-40,00

-50,00

38 Una vez estabilizada la tesorera, cabe combinar pliza y descuentos

 Ejercicio 3: PLIZA

60,00

40,00

20,00

Previo con Prst

0,00
Final
1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112131415161718192021222324252627282930313233343536

-20,00

-40,00

-60,00
39
Solicitud pliza de 20 y renovar 2 aos
 Ejercicio 3: DESCUENTO

60,00

50,00

40,00

30,00

20,00
Previo con PyP
Final
10,00

0,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112131415161718192021222324252627282930313233343536
-10,00

-20,00

-30,00

40
Cubrir puntas negativas de tesorera (a 1 o 2 meses)
 Ejercicio 3: DESCUENTO

60,00

50,00

40,00

30,00

20,00
Previo con PyP
Final
10,00

0,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112131415161718192021222324252627282930313233343536
-10,00

-20,00

-30,00
41
 Ejercicio 3: TESORERA FINAL

60,00

40,00

20,00

0,00
Previo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
Final
-20,00

-40,00

-60,00

-80,00

42
 Ejercicio 3: Modus operandi

QU HEMOS HECHO?

1. SUAVIZAR LA PENDIENTE A LARGO PLAZO

OPERACIN DE PRSTAMO A L/P
2. LEVANTAR LA CURVA AO A AO
PLIZA DE CRDITO
3. CUBRIR MUY A CORTO PLAZO LOS DESAJUSTES
OPERACIONES DE DESCUENTO

OBJETIVO: TESORERA SIEMPRE POSITIVA

43
 Ejercicio 3: Todo pliza

120,00

100,00

80,00

60,00

40,00
Previo
20,00 Todo Pliza
Final
0,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112131415161718192021222324252627282930313233343536
-20,00

-40,00

-60,00

-80,00

44
 Conclusiones

Repasamos las ideas principales

45
 Ideas clave

GESTIONAR LA TESORERA ES GESTIONAR

EL RENDIMIENTO REAL DE MI EMPRESA

NECESITO PREVER, ANTICIPARME A MIS
NECESIDADES FINANCIERAS

TODAS NUESTRAS DECISIONES CONLLEVAN
RIESGO. UNA MALA DECISIN NOS PUEDE
LLEVAR AL CIERRE

LA EMPRESA ES UNA UNIDAD. NO
PODEMOS GESTIONAR LOS DISTINTOS
CENTROS DE FORMA AISLADA

EL PRESUPUESTO ECONMICO SIRVE PARA
REVISAR, EL DE TESORERA PARA ACTUAR

46
 Ideas clave

CUALQUIERA QUE SEA EL OBJETIVO DE MI

EMPRESA NO SER POSIBLE SI NO TENGO
EL DINERO NECESARIO

EL RESULTADO REAL DE MI EMPRESA LO
OBTENEMOS A TRAVS DEL CASH FLOW
LIBRE

DICHO RESULTADO SIRVE PARA TRES
COSAS: REMUNERAR A LA FINANCIACIN
AJENA (BANCOS), NUEVAS INVERSIONES Y
REMUNERAR A LA PROPIEDAD

DEBO PLANIFICAR MI NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO CON PREVISIONES A
LARGO PLAZO
47
 5 medidas que implantar en mi
empresa

1. ELABORAR UN PRESUPUESTO DE TESORERA, CON

PREVISIONES

A CORTO PLAZO (EXACTAS)

A MEDIO PLAZO (PREVISIBLES)

A LARGO PLAZO (OBJETIVOS)
2. REVISAR Y RENEGOCIAR CONDICIONES DE COBRO DE
CLIENTES.

NO ESTAMOS PARA VENDER, ESTAMOS PARA COBRAR

NO ESTABLECER PRODUCTIVIDADES, COMISIONES,
ETC. SOBRE VENTAS
48
 5 medidas que implantar en mi
empresa

3. PLANIFICAR LAS OPERACIONES FINANCIERAS CON LOS

BANCOS DE FORMA GLOBAL

4. REVISAR Y RENEGOCIAR CONDICIONES DE COBRO

CON PROVEEDORES

FUENTE DE FINANCIACIN ESPONTNEA

FUENTE DE FINANCIACIN DE COSTE MUY BAJO O
NULO

DEBEMOS SER ACTIVOS EN LOS PAGOS (DECISIN DE

PAGO DE NUESTRA EMPRESA)

5. DECIDIR EL NIVEL DE RIESGO FINANCIERO DE NUESTRA

49 EMPRESA
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FIN DE LA PRIMERA PARTE

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Salvador Taul Ramrez

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GRACIAS
HASTA EL VIERNES

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