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Erika Carrero

Estefana Gomes
Erika Vargas
Importancia del VPN en la
evaluacin de proyectos

http://www.semana.com/opinion/contrapeso/15
Es una medida del Beneficio que
rinde un proyecto de Inversin a
travs de toda su vida til.

Equivalente en $ actuales de todos


los ingresos y egresos, presentes y
futuros que constituyen el proyecto
Resume el valor equivalente de cualquier flujo
en un ndice nico, en un punto particular sobre
la escala de tiempo (t=0).

El valor de la cantidad presente es siempre


nico independientemente de cual
pueda ser el patrn del flujo de caja
de la inversin.
La accin de la principal petrolera privada del pas sigue
sin levantar cabeza: su precio se estanc alrededor de
los $50.000 y sus volmenes de negociacin se han
reducido a la mitad. Qu hay detrs?

"La accin se va a recuperar pues los fundamentales


de la compaa siguen intactos. Ah estn la
produccin y las reservas el valor presente neto de
los activos productivos que tiene la compaa tan solo
en Rubiales, Quifa y La Creciente es de US$30
canadienses por accin y hoy est en US$26.

http://
www.dinero.com/edicion-impresa/negocios/articulo/la-encrucija
Para calcular el VPN
se debe conocer Aportes socios
Ventas
Financiacin
Ingresos no
operacionales

La inversin inicial previa (Co)


La tasa de oportunidad TIO (i)
Los flujos netos de efectivo (st)
El nmero de periodos que
dure el proyecto. (n)
Clculo del VPN
El Valor Presente Neto (VPN ) de una
inversin es la suma de los flujos netos
de efectivo de cada ao desde 1 hasta,
menos el costo de la inversin.
EJEMPLO
Una empresa desea hacer una inversin en un equipo relacionado con el
manejo de materiales y se estima que el nuevo equipo tiene un valor de
$100.000, representar para la compaa un ahorro de mano de obra y
desperdicio de materiales de $40.000.00. Se considera que la vida
estimada del nuevo equipo es de 5 aos al final de los cuales se espera
una recuperacin monetaria de $20.000.00, se fija una tasa de oportunidad
del 25%

Se recomienda
adquirir el nuevo
VPN=14.125
equipo
Cuando se trata de exportar, lo importante no es solo
vender sino emprender un proceso generador de
oportunidades de crecimiento para la empresa y por
supuesto rentabilidad.

l[o que se considera un pedido grande para una empresa,


puede no serlo para el estndar de la industria o del mercado
objetivo. Por esta razn resulta muy importante un estudio previo
del mercado, del tipo de evento y de las capacidades reales de la
empresa. Comprometerse con algo que no se puede cumplir
puede conllevar, adems de perjuicios en las relaciones
comerciales, una serie de sanciones y problemas financieros]

Tomado y adaptado de
http://www.dinero.com/opinion/opinion-on-line/articulo/exportar-
mucho-mas-vender/137348
Cunto tiempo es la espera?
En caso de tener dos proyectos
con VAN positivo, conviene
elegir aquel con el VAN ms alto.
EJEMPLO
Suponga que se tienen dos proyectos de
inversin, A y B (datos en miles de pesos)

PROYECTO A

Tiene un valor de inversin inicial de


$1.000 y que los FNE (flujo neto de
efectivo) durante los prximos cinco
periodos son los siguientes:
Flujos netos

*Ao 1: 200 *Ao 2: 300 *Ao 3:


300
*Ao 4: 200 *Ao 5: 500

Para desarrollar la evaluacin de estos


proyectos se estima una tasa de
descuento o tasa de oportunidad del 15%
anual.
LINEA DE TIEMPO

A continuacin debemos conocer el valor de los flujos de


efectivo pronosticados a pesos de hoy y para esto es
necesario descontar cada uno de los flujos a su tasa de
descuento (15%) de la siguiente manera:

[300(1.15)2 [300(1.15)3 [500(1.15)5


[200(1.15) ] +
1
+ + [200(1.15)
4
+
] ] ]
Los flujos netos de efectivos del proyecto, trados
a pesos hoy, equivale a $961.

El proyecto es favorable para el inversionista?

Calculando el VPN tenemos:

VPN = - 1.000 +[200(1.15)1]+[300(1.15)2]+[300(1.15)3]+


[200(1.15)4]+ [500(1.15)5]
VPN = -1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = - 39
CONCLUSIN
El valor presente neto arroj un saldo
negativo.

Este valor de - $39.000 sera el monto en


que disminuira el valor de la empresa en
caso de ejecutarse el proyecto.
Por ende se concluye que: el proyecto no
debe ejecutarse.
PROYECTO B
Tambin tiene una inversin inicial de $1.000.000
pero diferentes flujos netos de efectivo durante los
prximos cinco periodos

Tambin se trabajara con una tasa de descuento de del


15%
El proyecto es favorable para el inversionista?
Calculando el VPN tenemos:

VPN = -1.000+[600(1.15)1]+[300(1.15)2]
+[300(1.15)3]+[200(1.15)4]+[500(1.15)5]

VPN =-1.000 + 521+ 227 + 197 + 114 + 249

VPN = 308
Conclusin

Como el resultado es positivo, el proyecto


B maximizara la inversin en $308.000 a
una tasa de descuento del 15%. Por ende
se concluye que el proyecto debe
ejecutarse
ANLISIS
Que le sucede al VPN de cada proyecto si la tasa
de Oportunidad del 15% se incrementa al 20% o se
disminuye al 10% o al 5%?

TIO VPNA VPNB


De acuerdo a esta tabla
se analiza que la tasa
5% $659 de oportunidad es
$278
inversamente
10% $466
$102 proporcional al valor del
VPN
15% $309
-$39

20% $179
-$154
ANLISIS
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