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UNIVERSIDAD POLITECNICA SALESIANA

INGENIERIA ECONOMICA II

Ing. Diego Álvarez Pinos


Máster en Banca y Finanzas

dalvarezp@ups.edu.ec

CUENCA - ECUADOR
1. TERMINOLOGÍA BÁSICA Y DIAGRAMA DE FLUJO DE EFECTIVO
2. EVALUACIÓN DEL VALOR PRESENTE Y DEL COSTO CAPITALIZADO
3. EVALUACIÓN DEL VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)
4. CÁLCULO DE LA TASA DE RETORNO PARA UN PROYECTO ÚNICO
5. EVALUACIÓN DE TASA DE RETORNO PARA ALTERNATIVAS MÚLTIPLES
6. EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
7. ANÁLISIS DE REEMPLAZO
8. BONOS
9. INFLACIÓN
10. MODELOS DE DEPRECIACIÓN Y AGOTAMIENTO
11. ANÁLISIS ECONÓMICO DESPUÉS DE IMPUESTOS
12. ANÁLISIS DE EQUILIBRIO Y DEL PERIODO DE REINTEGRO
13. BIBLIOGRAFÍA

ING. DIEGO ALVAREZ PINOS


EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Uno de los aspectos mas importantes de la evaluación de proyectos es cuantificar
los beneficios de un proyecto en términos monetarios. Por ejemplo un proyecto
de expansión de la pista de un aeropuerto, habría que preguntarse cuál es el
beneficio económico de reducir la demora de los vuelos. Desde el punto de vista
de una aerolínea los retrasos en rodaje significa costos adicionales en
combustible. Desde el punto de vista del aeropuerto, cualquier demora significa
ingresos perdidos en derechos de aterrizaje y despegue. Desde el punto de vista
del público, los retrasos significan perdida de ganancias, ya que la gente pasa
más tiempo viajando que generando dinero. La comparación de los costos de
inversión de un proyecto con sus beneficios potenciales es conocido como el
análisis BENEFICIO-COSTO.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO

En cierto sentido, se puede considerar la evaluación del Costo-Beneficio, en el


sector público, como el equivalente del análisis de rentabilidad en el sector
privado.
En pocas palabras, el análisis costo-beneficio intenta determinar si los beneficios
sociales de una actividad pública propuesta serán mayores que los costos
sociales.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
El análisis costo beneficio se puede resumir de la siguiente manera:

Identificar todos los beneficios y contra-beneficios de los usuarios (público en general).

Cuantificar, a medida de lo posible, los beneficios y contra-beneficios.

Identificar los costos para el promotor (sector público) y cuantificarlos.

Determinar los beneficios y costos netos del periodo de estudio utilizando una tasa de
descuento apropiada.

Aceptar el proyecto si los beneficios netos de los usuarios exceden los costos netos del
promotor.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Beneficios de los usuarios:
Se identifica todos los beneficios y contra-beneficios de los usuarios tomando en
consideración las consecuencias indirectas (efectos secundarios). Ejemplo: en la
construcción de una carretera nueva, se generaran negocios como gasolineras,
restaurantes, moteles etc. (beneficios). Sin embargo desviará el tránsito de los
caminos antiguos y como consecuencia algunos negocios desaparecerán (contra-
beneficios).
El beneficio general para el usuario será:

𝐵 = 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 − 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑟𝑎𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Costos para el promotor:
Lo determinamos identificando y clasificando los gastos requeridos y cualquier
ahorro (ingreso) a realizarse. Debe incluir:
• Inversiones de capital.
• Costos anuales de operación
• Cualquier venta de producto o servicio.
Calculamos los costos de la siguiente manera:

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑙 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑜𝑡𝑜𝑟 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 + 𝐶𝑜𝑠𝑜𝑡𝑠 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑦 𝑚𝑎𝑡𝑒𝑛𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 − 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Tasa de descuento Social:
En el sector privado, la tasa de descuento se le denomina TREMA, en el caso del
sector público, esta tasa de descuento se le denomina “Tasa de descuento
Social”.
En los últimos años han prevalecido dos modelos para determinar la tasa de
descuento social:

La TDS debe
La TDS debe
representar la tasa
que se hubiera Tasa de
reflejar solo la tasa
de endeudamiento
podido ganar si no Descuento
se hubieran
del gobierno
retirado los fondos Social
privados.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Análisis de costo-beneficio:
Para el análisis costo-beneficio se calcula el valor presente de los beneficios y
costos:
Los costos para el promotor (C) consisten el
gasto de capital (I) y los costos anuales de
operación y mantenimiento (C’). Entonces:

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO

Análisis de costo-beneficio:
La razón Beneficio/Costo se define como:
ó

La regla para aceptar un proyecto utilizando la evaluación de la razón


Beneficio/Costo es que la misma sea mayor que 1.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Ejemplo:
Un proyecto publico que se esta considerando en la ciudad de Cuenca tiene el
siguiente flujo de efectivo (en miles de dólares):

Suponiendo que la TDS = 10%, Calcule:


Beneficio del usuario (B), Costos del
promotor(C), Gasto de Capital (I), Costos
anuales de operación y mantenimiento (C’)
y razón beneficio/costo (BC[10%]).

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Ejemplo:
Calculamos:

B

C

I

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Ejemplo:
Calculamos:
C’ 

BC(10%) 

La Razón B/C es mayor que 1, por lo tanto los beneficios para el usuario exceden
los costos para el promotor.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Análisis de varias alternativas mutuamente excluyentes mediante el método de la
razón B/C:
Al igual que con el la metodología de la TIR, se debe evaluar haciendo un análisis
incremental, para ello procedemos de la siguiente forma:
1. Se elimina todas las alternativas con B/C < 1
2. Se ordena las alternativas restantes en orden creciente del denominador (I+C’), la
alternativa con menor denominador será la primera (j), la segunda (k) y así
sucesivamente.
3. Calcule las diferencias incrementales para cada término (B, I, C’) del par de
alternativas escogidas para el análisis.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Análisis de varias alternativas mutuamente excluyentes mediante el método de la razón
B/C:
4. Calcule BC(i) sobre la inversión incremental evaluando:

Si BC(i)k-j > 1, seleccione la alternativa “k”, caso contrario la alternativa “j”.


5. Compare la alternativa seleccionada con la siguiente de la lista, calculando la razón costo-
beneficio incremental.
Podemos modificar el procedimiento de decisión cuando encontremos lo siguiente:
 Si ∆I + ∆C’ = 0 significa que las 2 alternativas requieren la misma inversión y gastos de
operación; simplemente escogemos la alternativa con el valor B mas grande.
 Si los proyectos son de vidas desiguales, podemos calcular todos los valores de los
componentes (B, I, C’) por año (VAUE y CAUE) y usarlos en el análisis incremental.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Ejemplo:
Considere tres alternativas mutuamente excluyentes A1, A2 y A3. Cada alternativa
tiene la misma vida de servicio y la tasa de endeudamiento público es 10%. Escoja
la mejor alternativa para llevar a cabo.
AÑOS Flujos (A1) Flujos (A2) Flujos (A3)
Beneficio 1 $ 5.000 $ 6.250 $ 5.500
Beneficio 2 $ 5.000 $ 6.000 $ 5.500
Beneficio 3 $ 5.000 $ 5.500 $ 5.500
Beneficio 4 $ 5.000 $ 7.000 $ 6.500
Beneficio 5 $ 5.000 $ 7.000 $ 6.500
Inversión 0 $ 4.000 $ 4.500 $ 3.000
Costo (C') 1 $ 1.500 $ 2.000 $ 2.500
Costo (C') 2 $ 1.500 $ 2.000 $ 2.500
Reinversión 3 $ 2.500 $ 4.000 $ 3.000
Costo (C') 3 $ 1.500 $ 2.000 $ 2.500
Costo (C') 4 $ 1.000 $ 2.000 $ 2.000
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Costo (C') 5 $ 1.000 $ 2.000 $ 2.000
EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Ejemplo:

Valor Presente Flujos (A1) Flujos (A2) Flujos (A3)


B= $ 18.954 $ 23.900 $ 22.153
I = $ 5.878 $ 7.505 $ 5.254
C' = $ 5.034 $ 7.582 $ 8.825
I+C'= $ 10.912 $ 15.087 $ 14.079
B/C(10%) 1,74 1,58 1,57

EL ORDEN SERIA  A1, A3, A2

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO
Ejemplo:
Luego de establecer el orden de comparación calculamos las variaciones de B, I y
C’ en cada comparación de alternativas:

A3 - A1 A3 - A2 Cuando se compara la alternativa A1 con A3


∆B = $ 3.199 -$ 1.747
vemos que la razón B/C es mayor que 1,
∆I = -$ 624 -$ 2.251
por lo tanto aceptamos A3. Comparamos A3
∆C' = $ 3.791 $ 1.243
∆(I+C')= $ 3.166 -$ 1.008 con A2 y la razón B/C es nuevamente mayor
B/C(10%) 1,010 1,73 que 1, por lo tanto aceptamos A2.

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EVALUACIÓN DE LA RAZÓN BENEFICIO / COSTO

Realizar los ejercicios propuestos del capitula 12 del libro “Fundamentos de


Ingeniería Económica” de Chan S. Park, páginas 509, 510, 511 y 512; los ejercicios:
12.3; 12.4; 12.5; 12.6; 12.7; 12.8 y 12.9

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