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Gestión Financiera

Especialización en Gerencia de Proyectos
Universidad Pontificia Bolivariana

ANÁLISIS FINANCIERO

Empresa: Comercializadora Las Delicias

Ciudad: Medellín.

CIIU: 4659 (5169 – 2012)

La empresa Comercializadora las Delicias, es una empresa de tipo familiar dedicada en sus inicios a
la comercialización de golosinas, cambiando su actividad desde hace 5 años a la importación y
comercialización al por mayor de autopartes para maquinaria del sector textil y confección; son
distribuidores exclusivos para el país de la marca Juki.

Comparativo del sector:

Ingresos
# Razón Social % Ventas Cartera Inventarios Proveedores Margen Neto Endeudamiento
Operacionales
ROTACIÓN
TOTAL SECTOR 1.258.413.280,00 100,00% 2,00% 66,07%
90 95 109
1 NOKIASIEMENS NETWORKS COLOMBIA LTDA 230.510.421,00 18,32% 213 34 296 9,23% 89,70%
2 GE OIL & GAS ESP COLOMBIA SAS 121.310.825,00 9,64% 67 149 13 7,93% 29,62%
3 IMOCOM S A 110.503.635,00 8,78% 85 190 108 1,03% 57,58%
4 ALCATEL LUCENT DE COLOMBIA S.A. 99.463.336,00 7,90% 175 67 206 0,36% 95,76%
5 TRIENERGY S.A. 99.402.651,00 7,90% 55 115 100 3,64% 62,36%
6 ACAO INFORMATICA BRASIL LTDA 58.344.774,00 4,64% 166 17 164 2,27% 81,50%
7 AJC IT SOLUCIONES INFORMATICAS S.A. 37.352.653,00 2,97% 93 14 31 -23,36% 98,60%
8 ROHDE & SCHWARZ COLOMBIA S.A 29.073.324,00 2,31% 89 48 264 2,91% 80,54%
9 NETWORK1 INTERNATIONAL COLOMBIA S.A.S 26.154.082,00 2,08% 142 10 163 1,59% 96,09%
10 ETEK INTERNATIONAL HOLDING CORP 25.074.745,00 1,99% 56 5 53 -5,45% 74,82%
11 SAVERA LTDA 23.547.871,00 1,87% 76 11 25 7,64% 58,37%
12 ANDRITZ HYDRO LTDA. 23.191.829,00 1,84% 62 3 25 10,40% 80,34%
13 BAWER COMPANY SAS 21.023.169,00 1,67% 39 61 98 9,05% 57,54%
14 TDA SUPPLY & SERVICE S A 20.181.824,00 1,60% 73 236 38 4,97% 41,82%
15 PANTECNICA S A 16.446.634,00 1,31% 48 92 33 6,13% 46,44%
16 MAKITA COLOMBIA S.A. 16.075.548,00 1,28% 65 271 106 9,07% 33,42%
17 DAXA COLOMBIA S.A. 15.812.005,00 1,26% 103 21 51 2,13% 62,98%
18 INSEPET LTDA 13.489.762,00 1,07% 75 90 140 5,90% 48,07%
19 BELLTECH COLOMBIA S.A. 11.798.597,00 0,94% 113 49 88 -11,59% 67,55%
20 SOLUCIONES AUTOMATICAS LTDA 11.428.939,00 0,91% 71 41 84 -3,17% 77,23%
21 OTROS 241.881.656,00 19,22% 85 493 287 0,70% 55,91%
22 COMERCIALIZADORA LAS DELICIAS 6.345.000,00 0,50% 35 66 33 2,54% 57,25%

La empresa, que pertenece a la actividad económica 5169 de 2012: “Comercio al por mayor de
maquinaria y equipo ncp”, participa con el 0,50% de las ventas en el 2012.

Carolina Echavarría Ramírez
Carlos Sarria Grisales
Felipe Mira
Ricardo Acosta Arias

58% Gastos financieros 432.00 2. Carolina Echavarría Ramírez Carlos Sarria Grisales Felipe Mira Ricardo Acosta Arias . como interés de conseguir nuevos clientes.00 2.00 9.07% 22.00 1. la eficiencia operativa de la empresa se ha venido reduciendo a través del aumento porcentual en el costo de sus ventas. inclusive por encima del aumento porcentual en los ingresos operacionales. así como el de gastos de administración y ventas.00 32.00 5.05% 29.05% 100. Lo anterior demuestra que la empresa ha tenido que efectuar un mayor esfuerzo en el año 2012 que en los años anteriores para obtener sus ventas.00 15.38% 19. el Margen EBITDA disminuyó un 15. 0.32% Depreciaciones.38% 829.552.31% 4.350.00 64.98% 23.29% 65.00 1.00 2.00 100.13% 458.00% .03% 156.01% 884.00 2.93% 526.08% 305.49% 15. Los cuales pueden estar viéndose afectados por las siguientes variables:  Altos costos de transporte e importación.00 1.00% 17.05% 6.00% Impuestos 89.84% 71.86% -15.76% 626.00 35.52% -23.00 9.87% 19.Gestión Financiera Especialización en Gerencia de Proyectos Universidad Pontificia Bolivariana Estado de Resultados: ESTADO DE RESULTADOS dic-10 Ana Vert dic-11 Ana Vert Ana Hori dic-12 Ana Vert Ana Hori VENTAS NETAS 4.56% 1.75% 21.00% . los cuales dan límites a las responsabilidades entre comprador y vendedor en una exportación e influyen en los costos de los seguros de cada importación.59% Otros ingresos operacionales .798. EBITDA dic-10 dic-11 % Var dic-12 % Var EBITDA 796 949 19.21% Las ventas de la compañía han aumentado considerablemente en los tres periodos analizados.54% -47.15% 12.63% Margen EBITDA 18. reflejo de la apertura de nuevas zonas como es el sur del país. - Costo de ventas 2.00 2.00% 5.49% Como se ha mencionado.00 15.00 100.58% Corrección monetaria .31% UTILIDAD OPERACIONAL 740.65% -0. No obstante se ha presentado este comportamiento.00 8. amortizaciones y provisiones 56.00 13.66% 956.05% 153.93% 6.899.91% 189.00 17.49% al cierre del año 2012.37% 350.396.00 9.345.00 17.36% UTILIDAD ANTES CORRECCIÓN MONETARIA 397.53% UTILIDAD NETA 308.618. 0. es posible que la empresa no haya sido eficiente en el manejo de sus costos y gastos.  Sobre costo de seguros por desconocimiento de los términos ICOTERMS.01% Otros ingresos no operacionales 89.97% 161.00 1.20% 16.00 7.07% 15.00% Otros egresos no operacionales . 0.71% -1.00 16. 0.95% 14.  Debilidades con la negociación de sus proveedores que hacen parte de su cadena de abastecimiento.00 70.446.07% 73.22% 943 -0.00 5.00 100.00 2.00 67.00% .00 4.00% 24.778.89% UTILIDAD BRUTA 1.81% Gastos operacionales 756.00 9. 0.46% 870.30% 17.89% 14. En este orden de ideas.68% 1.00 29.36% 9.85% 12.36% 256.59% -3.00% 150.32% 3.

00 Cobertura Carga Financiera (Veces)1.30% Margen Neto 7. el cual para el año 2012. si están sobre valorados o si por el contrario. es decir. que hacen dudar de su permanencia en el tiempo si ésta no hace los correctivos Carolina Echavarría Ramírez Carlos Sarria Grisales Felipe Mira Ricardo Acosta Arias .71 1.00 526.39 Los otros ingresos operacionales pudieron haber sido recaudados a través de descuentos comerciales otorgados por su proveedor.95% -7. Es un comportamiento extraño ya que la suma pagada por concepto de intereses es incluso mayor que el monto de obligaciones financieras. la empresa registra un incremento muy marcado en la liquidación de gastos financieros.Gestión Financiera Especialización en Gerencia de Proyectos Universidad Pontificia Bolivariana Dando una mirada a los gastos.17% Margen Operacional 17. disminuye en gran medida el indicador de cobertura de interés. Lo mencionado anteriormente.08% 5.65% -20.54% -55.68% 32.71% -16. con lo cual podemos suponer que están pagando intereses por encima de lo pertinente tanto a entidades financieras. lo cual. si estos están acorde al volumen de ventas.68 1.93% -9.38% -3. socios y terceros. la utilidad neta haya presentado una disminución notable desde el año 2010 al cierre del 2012. la empresa debe evaluar el rango de salarios y porcentajes de bonificaciones para los vendedores.00 626. Todos los factores mencionados anteriormente han hecho que. falta mayor motivación para el área comercial para el alcance de las metas en ventas. se ubicaba en un 2%. En el componente no operacional.01% 16. Esto analizado en ambos sentidos. se resume en la disminución general de los márgenes operacionales: Márgenes dic-10 dic-11 % Var dic-12 % Var Margen Bruto 35. Servicio de la Deuda AÑO 2010 2011 2012 Gastos Financieros 432. se ubica por encima del promedio del Margen Neto del sector.17% 2.70% 13.11% No obstante el margen neto de la compañía ha disminuido ostensiblemente.65% 29. aunque aumenten en gran medida el monto por ventas.

otorgan plazos de 30 días y un recaudo real de 40 días en promedio.00 8. 0.00% 150.25% 106.60% 104.73% -1.00 18.00 40.00% 0.00 29.00 28. Balance General: Activo: ACTIVO BALANCE GENERAL dic-10 Ana Vert dic-11 Ana Vert Ana Hori dic-12 Ana Vert Ana Hori Caja.89% 2.60% 14. 0. 0. comerciales .00% 0.28% 8.00% .00 32. 0.58% 16.69% 35 -1.00% 0.Gestión Financiera Especialización en Gerencia de Proyectos Universidad Pontificia Bolivariana necesarios para mejorar su competitividad.00% 0.19% 50.00% 0.00 20. 0.57% 1.00 43.04% 29.00% . 0. 0.00% 0.00% 10. Cuentan con una cartera de clientes activos de 100.65% 24.21 14.28% TOTAL ACTIVO FIJO NETO 360.00 3.00 4.00% 0.223.76% Inventarios 697.68% Carolina Echavarría Ramírez Carlos Sarria Grisales Felipe Mira Ricardo Acosta Arias . vinculadas .00 11.00% .80% Depreciación acumulada 80. 0.00 4.53% 0.00% Otros activos corrientes .60% 653.77% Ctas.80% El activo más importante de la compañía son los inventarios.00% Cuentas por cobrar a socios / Cías.00 100.00 25. ctes.00% 0. lo cual es acorde con su actividad de comerciante.77% 353.74% 21.488.66% 150.94% 570.23% Maquinaria y equipo .00 2.51% 31.37% 720. Es posible que el siguiente periodo contable presente pérdidas que vayan en detrimento del patrimonio de la empresa.00 100.84% 61.38 1. 0.43% 503.80% 0.00% 420.00% .00% .81% 9.00% .206. y su comportamiento puede obedecer a:  Durante el 2011 se efectuaron mayores compras a su proveedor.00 100.00% Valorizaciones 150.00 19. Rotación de Cartera dic-10 dic-11 % Var dic-12 % Var Rotación de CxC Clientes (Veces) 8.16% 569.13% Bienes raíces 325. 0.00% 0. 0.64% 43.00 28.486.00 4.70% 256.71% Días de Rotación de Cartera 40 35 -12. presentando un aumento promedio de 15%.00 74.00 6. las cuales permanecen constantes durante los 3 periodos analizados.00% TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1.00% . 0.64% 125.00% Otros activos no corrientes . 0.36% -12. 0.00 17.733.00% TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 510. 0.00% .67% 1.36% -0.00 2.00% 0.00% 0.00% Otros activos fijos 115.00 25. 0.32% 0.00% Cuentas por cobrar comerciales 488. Este rubro ha tenido una fluctuación bastante marcada en los tres periodos.991. y desde luego de sus accionistas.47% Diferidos .00% .  Se realice una valorización a los inventarios en la medida del encarecimiento del dólar.00% . 0.22% 869.00 6.91 10.00 6.62% 97.58% 75.00 29.00% .00% .00 70.00% 14.87% 21. El segundo rubro más importante del activo se compone de las cuentas por cobrar a clientes.68% 758.00 67.75% 325.40% 50.26% -1.54% 10.00 7.00 16.00% 1.00% 0. bancos e inversiones temporales 38.00 34.14% TOTAL ACTIVO 1. 0.

más un local comercial que se encuentra arrendado. el cual presenta una rotación de 90.38% -7.68% Rentabilidad del Activo antes de Impuesto 22.19% % Rentabilidad Neta Activos 17.68% -32.70% 47. Su activo fijo se compone de las oficinas administrativas. es importante mencionar que los días de rotación de cartera. 109 y 95 días respectivamente.48% 11.60% 7.Gestión Financiera Especialización en Gerencia de Proyectos Universidad Pontificia Bolivariana Es importante mencionar que la empresa obtiene liquidez a través de sus políticas de recaudo de cartera y pago a proveedores.16% Carolina Echavarría Ramírez Carlos Sarria Grisales Felipe Mira Ricardo Acosta Arias .46% -12.18% 41.83% 7. proveedores e inventarios de la empresa. De igual manera. ya que dentro de sus expectativas es el poner un punto de venta propio.37% 16. pero le ofrece un descuento del 8% por pago de contado. Esto le permite recoger su cartera a los 40 días y pagar sus proveedores aprovechando el descuento otorgado.91% 24. Ya que su único proveedor le otorga plazos de 70 días para el pago. se encuentran por debajo del promedio de las empresas existentes en el sector.67% -53.77% 16. La rentabilidad del activo se ve fuertemente impactada a través de la disminución presentada en la utilidad operacional: Rentabilidad del Activo dic-10 dic-11 % Var dic-12 % Var Rentabilidad Operativa del Activo (ROA) 42.

00 36.00% 0.00 100.00 35.  Financiación para la adquisición de activos fijos.26% 9.64% Cobertura Carga Financiera (Veces) 1.012.80% Las obligaciones financieras aumentan considerablemente durante los tres periodos analizados.00 18. pasando de $403 MM en 2010.18% 34.89% 1.00% Otros pasivos corrientes 87.39 pesos para atender el servicio de la deuda. comerciales / Cías.00% Otros pasivos no corrientes 0.00 63.68 -1. podemos observar que el indicador de nivel de endeudamiento ha presentado un aumento en los últimos 2 años.00 100. rubro que aumentó en el 2011.00 35.27% 0.00 35.22% Nivel de Endeudamiento sin Valorizaciones 47.82% 33. Carolina Echavarría Ramírez Carlos Sarria Grisales Felipe Mira Ricardo Acosta Arias .34% 458.00 35.00 64. los cuales aumentaron durante los tres periodos analizados.00% 0. ctes.00 11.Gestión Financiera Especialización en Gerencia de Proyectos Universidad Pontificia Bolivariana Pasivo: PASIVO BALANCE GENERAL dic-10 Ana Vert dic-11 Ana Vert Ana Hori dic-12 Ana Vert Ana Hori Obligaciones bancarias corto plazo 403.00% Proveedores 265.00% 0.80% Ctas.31% 236.10% 356. En este orden de ideas.00% 0. al cual le deben realizar adecuaciones y compras de mobiliario en general.18% 458. pasando del 50.00% 0.05% 13.00% 0.69% 51. vinculadas 0.00% 34. Su comportamiento se puede deber a diferentes factores:  Financiación para la compra de inventario.52% 156.67% 57. muy posiblemente será capitalizado.00 53. piensan abrir un punto de venta propio.71 1.75% Sus principales fuentes de financiación son las obligaciones financieras.00 64.28% TOTAL PASIVO CORRIENTE 490. No obstante.26% 61.00% 0.07% 569.39 -17.25% en 2012.65% Cuentas de socios / Cías.69% 54.83% en 2011 al 57.88% 805.263.00% 0.00% TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 265.00% 28.00 45.83% 16.97% -3.38% 500.04% 1.00 0. De igual manera. vinculadas 0. Endeudamiento dic-10 dic-11 % Var dic-12 % Var Nivel de Endeudamiento 43.57% 50.00 100.74% Obligaciones bancarias largo plazo 0.90% 656.02% 8.43% 11. seguido de los proveedores. todavía no está estipulado cuál será su fecha de pago.00% 1.31% Relación Endeudamiento Financiero/Ventas 9.00 49. a $569 MM en 2012. la empresa tiene un nivel de endeudamiento razonablemente sano y demuestra una sólida capacidad para atender a sus obligaciones financieras. puesto que el indicador de cobertura nos muestra que por cada peso que debe la empresa.25% 12.00% 0.10% 356. tiene 1.41% 24. y por último los otros pasivos corrientes. los cuales para el último año crecen por un crédito del socio por $100.00 15.00% IVA por pagar 0.42% 79.97% 15.00% 24.26% TOTAL PASIVO 755.00% 0.

00% Utilidades retenidas 0.00% 0.00% 0.35% 282.  Finalmente.00% .75% 0.00 17. 0. debido a que anteriormente se dedicaba a la comercialización de golosinas. sería importante evaluar la necesidad de éstas en cuanto a su ubicación (Estrato).00 . para evitar que se esté pagando de más por esta razón. 1. además de estar la empresa perdiendo posibilidades de obtener mejores precios en los productos. 0.19% Rentabilidad del Patrimonio Neta (ROI) 31. posiblemente por falta de capacidad de negociación con proveedores.00 17.90% 62. 0.  Muy recomendable determinar mediante un estudio la posibilidad de tener mercancía en zona franca para evitar nacionalizar todos los productos inmediatamente estos llegan al país.10% 943.97% 161.00 37.25% Observaciones y recomendaciones:  En términos generales la empresa posee unos buenos indicadores.42% -22.07% Superávit de capital .00 35.68% TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 1.Gestión Financiera Especialización en Gerencia de Proyectos Universidad Pontificia Bolivariana Patrimonio: PATRIMONIO BALANCE GENERAL dic-10 Ana Vert dic-11 Ana Vert Ana Hori dic-12 Ana Vert Ana Hori Capital pagado 350. pasando a hacerlo solo según se presupuesten las ventas mensuales. debidamente sustentado y acorde al sector económico en el que desarrolla su actividad.00% 979.00% TOTAL PATRIMONIO 978.00 . 0.00% 0.  Es posible que la falta de experiencia de la empresa y poca trayectoria en su nueva actividad. Carolina Echavarría Ramírez Carlos Sarria Grisales Felipe Mira Ricardo Acosta Arias .00 - La estructura patrimonial de la empresa supone solidez empresarial.991.00 29.00% .00% -3.02% 16.00% .91% 0.81% 15. desconocimiento y falta de reconocimiento del mercado.21% Valorizaciones 150.733.32% 0.00% Revalorización del patrimonio .00 17. 0. 2. entre otros factores.00% Utilidad del periodo 308. Sin embargo sus bajos niveles operacionales afectan directamente su rentabilidad.00% Reservas 170.49% 305. haya influido en su desempeño. es de tener en cuenta que la dependencia de un solo proveedor es riesgoso en el caso q éste en un momento dado no pueda cumplir con sus compromisos de despacho.12% 0.00 100.34% 150.206. lo cual asegura momentáneamente su permanencia en el mercado.49% 31.79% 350.00% 350. Rentabilidad del Patrimonio dic-10 dic-11 % Var dic-12 % Var Rentabilidad del Patrimonio AI 40.15% -0.00 15.00 31.00% .  Definir su estrategia comercial rediseñando un plan de mercado.17% -1.00 35. Su rentabilidad ha disminuido en la medida que su eficiencia operacional ha disminuido. ya que el monto total del capital perteneciente a los socios asciende a más del 40% de la empresa.07% -47.38% 174.  En el caso de existir bodegas en arriendo para el almacenamiento de mercancías (Inventario) y para el uso de oficinas administrativas.00 100.00 31. 0. además presenta liquidez.00 15. lo cual está en detrimento del interés principal de los socios.31% 36.00 15.00 100. inexperiencia en comprender los ciclos de estos productos.75% -46.00% 150.59% 46.77% 2.