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Universidad Nacional de Ingeniería Cap.

6 La economía abierta

Preguntas de repaso

1. ¿Qué son la salida neta de capital y la balanza comercial? Explique la relación que
existe entre ellas.
2. Defina el tipo de cambio nominal y el real
3. Si una pequeña economía abierta reduce el gasto militar, ¿Qué ocurre con el ahorro,
la inversión, la balanza comercial, el tipo de interés y el tipo de cambio?
4. Si una pequeña economía abierta prohíbe la importación de reproductores DVD
japoneses, ¿Qué ocurre con el ahorro, la inversión, la balanza comercial, el tipo de
interés y el tipo de cambio?
5. Según la teoría de la paridad del poder adquisitivo, si la inflación es baja en Japón y
alta en México, ¿Qué ocurrirá con el tipo de cambio entre el yen japonés y el peso
mexicano?

Problemas y aplicaciones

1. Utilice el modelo de la pequeña economía abierta para predecir lo que ocurriría con
la balanza comercial, el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal en respuesta
a cada uno de los acontecimientos siguientes:
a. Una pérdida de confianza de los consumidores en el futuro les induce a gastar
menos y ahorrar más.
b. Una reforma fiscal aumenta el incentivo de las empresas para construir nuevas
fábricas.
c. La introducción de una elegante versión de Toyota hace que algunos
consumidores prefieran los automóviles extranjeros a los nacionales.
d. El banco central duplica la oferta monetaria.
e. Las nuevas reglamentaciones introducidas que restringen el uso de las tarjetas
de crédito aumentan la demanda de dinero.
2. Consideremos una economía discreta por las siguientes ecuaciones:
Y = C + I + G + XN
Y = 5.000
G = 1.000
T = 1.000

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C = 250 + 0.75 (Y - T)
I = 1.000 -50r
XN = 500 - 500 euros
r = r* = 5

a. En esta economía, halle el ahorro nacional, la inversión, la balanza comercial


y el tipo de cambio de equilibrio.
b. Suponga ahora que G aumente hasta 1.250. Halle el ahorro nacional, la
inversión, la balanza comercial y el tipo de cambio de equilibrio. Explique los
resultados.
c. Suponga ahora que el tipo de interés mundial sube del 5 al 10 por ciento (G es
de nuevo 1.000). Halle el ahorro nacional, la inversión, la balanza comercial y
el tipo de cambio de equilibrio. Explique los resultados.
3. El país de Andorret es una pequeña economía abierta. De repente, un cambio de las
modas mundiales hace que sus exportaciones pierdan popularidad.
a. ¿Qué ocurre en Andorret con el ahorro, la inversión, las exportaciones netas,
el tipo de interés y el tipo de cambio?
b. A los ciudadanos de Andorret les gusta viajar a otros países. ¿Cómo les
afectará esta variación del tipo de cambio?
c. Los responsables de la política iscal de Andorret quieren ajustar los impuestos
para mantener el tipo de cambio en su nivel anterior. ¿Qué deben hacer? si lo
hacen, ¿cómo afectará esta medida en general al ahorro, la inversión, las
exportaciones netas y el tipo de interés?
4. En 2005, Ben Bernanke, gobernador de la Reserva Federal, declaró en un discurso
lo siguiente: «En la última década, una combinación de fuerzas ha provocado un
aumento significativo de la oferta mundial de ahorro –una superabundancia mundial
de ahorro– que ayuda a explicar tanto el aumento del déficit por cuenta corriente de
Estados Unidos [indicador general del déficit comercial] como el nivel relativamente
bajo de los tipos de interés reales a largo plazo en el mundo actual». ¿Es esta
afirmación coherente con los modelos que ha aprendido? Explique su respuesta.

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5. ¿Qué ocurrirá con la balanza comercial y el tipo de cambio real de una pequeña
economía abierta cuando aumenten las compras del Estado, por ejemplo, durante
una guerra? ¿Depende su respuesta de que sea una guerra local o mundial?
6. En un caso práctico de este capítulo se llega a la conclusión de que si los países
pobres ofrecieran mayor eficiencia en la producción y protección jurídica, la balanza
comercial de los países ricos como Estados Unidos mostraría un superávit.
Veamos por qué podría ser así.
a. Si los países pobres ofrecieran mayor eficiencia en la producción y protección
jurídica, ¿qué ocurriría con la función de demanda de inversión en esos
países?
b. ¿Cómo afectaría el cambio que describe en la parte (a) a la demanda de
fondos prestables en los mercados financieros internacionales?
c. ¿Cómo afectaría el cambio que describe en la parte (a) al tipo de interés
mundial?
d. ¿Cómo afectaría la variación del tipo de interés mundial que describe en la
parte (c) a la balanza comercial en los países ricos?
7. El presidente de Estados Unidos está considerando la posibilidad de establecer un
arancel sobre las importaciones de automóviles japoneses de lujo. Utilizando el
modelo presentado en este capítulo, analice la medida desde el punto de vista
económico y político. En concreto, ¿cómo afectaría al déficit comercial de Estados
Unidos? ¿Y al tipo de cambio? ¿A quién perjudicaría? ¿Y a quién beneficiaría?
8. Suponga que China exporta televisores y utiliza el yuan como moneda, mientras que
Rusia exporta vodka y utiliza el rublo. China tiene una oferta monetaria estable y un
progreso tecnológico lento y continuo en la producción de televisores, mientras que
en Rusia la oferta monetaria crece muy deprisa y no hay progreso tecnológico en la
producción de vodka. Basándose en esta información, ¿qué predicción haría sobre el
tipo de cambio real (medido en botellas de vodka por televisor) y sobre el tipo de
cambio nominal (medido en rublos por yuan)? Explique su razonamiento (pista: para
hacer la predicción sobre el tipo de cambio real, piense en la relación entre la escasez
y los precios relativos).

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9. Oceanía es una pequeña economía abierta. Suponga que un gran número de países
comienza a subvencionar la inversión estableciendo una deducción fiscal por
inversión (y ajusta al mismo tiempo otros impuestos para mantener constantes sus
ingresos iscales), pero Oceanía no establece ninguna subvención a la inversión.
a. ¿Qué ocurre con la demanda mundial de inversión en función del tipo de
interés mundial?
b. ¿Qué ocurre con el tipo de interés mundial?
c. ¿Qué ocurre con la inversión en Oceanía?
d. ¿Qué ocurre con la balanza comercial de Oceanía?
e. ¿Qué ocurre con el tipo de cambio real de Oceanía?
10. Un amigo estadounidense le dice: «Viajar a México es mucho más barato hoy que
hace diez años». «Hace diez años, con un dólar se compraban 10 pesos; este año,
se compran 15.» ¿Está en lo cierto su amigo? Dado que la inflación total registrada
durante todo este periodo fue del 25 por ciento en Estados Unidos y del 100 por ciento
en México, ¿es hoy más caro viajar a México o más barato? Responda utilizando un
ejemplo concreto –por ejemplo, un perrito caliente estadounidense frente a un taco
mexicano– que convenza a su amigo.

11. Usted lee en el periódico que el tipo de interés nominal es del 12 por ciento anual en
Canadá y del 8 por ciento anual en la zona del euro. Suponga que los de intereses
reales de los dos países se igualan y que se cumple la paridad del poder adquisitivo.
a. Utilizando la ecuación de Fisher, que analizamos en el capítulo 5, ¿qué puede
deducir sobre la inflación esperada en Canadá y en Europa?
b. ¿Qué puede deducir sobre la variación esperada del tipo de cambio entre el
dólar canadiense y el euro?
c. Un amigo le propone un plan para enriquecerse rápidamente: pedir un
préstamo en un banco europeo a un 8 por ciento, depositar el dinero en un
banco canadiense a un 12 por ciento y obtener un 4 por ciento de beneficios.
¿Dónde está el error de este plan?

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Más problemas y aplicaciones


1. Si estallara Una guerra en la ONU País Que Tuviera Nada que ver con Europa, ESTO
afectaría a la Economía Europea de los muchas Formas. Utilice el modelo de la gran
Economía abierta párrafo examinar · Cada Uno de los Siguientes: efectos de una guerra.
¿Qué Ocurre en Europa (suponiendo, simplificar párrafo, Que su integración es total) con
el ahorro, la Inversión, la balanza comercial, el tipo de Interés y el tipo de Cambio?
Simplificar Para el Análisis, considerará si uno Cada de los Siguientes: efectos por
Separado.
a. los europeos o gobernadores, temiendo tener que entrar en la guerra, elevan sus
compras de militar material.
b. Otros países elevan su demanda de armamento de alta tecnología, que es un
importante busque de exportación europeo.
c. La guerra hace que las empresas europeas tengan una sobre incertidumbre
alcalde el futuro, he aquí porque posponen algunos proyectos de inversión.
d. La guerra hace que los consumidores europeos tienen una sobre incertidumbre
alcalde el futuro, he aquí por que ahorran más en respuesta.
e. los europeos se muestran reacios a viajar más al extranjero, he aquí porque
aumenta el número de ellos que pasan las vacaciones en su país.
f. los inversores extranjeros buscan un paraíso seguro para sus carteras de activos en
Europa.
2. El 21 de septiembre de 1995, «Newt Gingrich, Portavoz de la Cámara de Estados Unidos,
amenazó con no Devolver la Deuda de Estados Unidos por Primera Vez en la Historia
del País para obligar a la Administración de Clinton a equilibrar el presupuesto de
Acuerdo con las Condiciones republicanas » (The New York Times, 22 de septiembre de
1995, pág. A1). Ese mismo día, el tipo de interés de los bonos norteamericanos del
Estado a treinta años subió del 6,46 al 6,55 por ciento y el valor del dólar bajó de 102,7
a 99,0 yenes. Utilice el modelo de la gran economía abierta para explicar estos hechos.

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1. Mediante la reconfiguración de la identidad las cuentas del ingreso nacional, que se


muestran en el texto que.

Esta forma de las cuentas de los ingresos nacionales identidad muestra la relación entre
el flujo internacional de fondos para la acumulación de capital, S - I, y los flujos
internacionales de bienes y servicios, NX.
Salida neta de capital se refiere a la (S - I) parte de esta identidad: es el exceso de ahorro
interno de inversión nacional. En una economía abierta, mientras que la tasa de ahorro
interno que no es igual la inversión, porque los inversores pueden recibir y otorgar
préstamos en los mercados financieros. La balanza comercial se refiere a la (NX) parte
de la identidad: es la diferencia entre lo que exportamos y lo que importamos.
Por lo tanto, las cuentas nacionales identidad indica que el flujo internacional de fondos
para financiar la acumulación de capital y flujos internacionales de bienes y servicios son
las dos caras de la misma moneda.

2. El tipo de cambio nominal es el precio relativo de la moneda de los dos países. El tipo de
cambio real, a veces llamados los términos de intercambio, es el precio relativo de los
bienes de los dos países. Que nos dice la velocidad a la que podemos comerciar los
bienes de un país por los bienes de otro

3. La reducción de los gastos de defensa aumenta ahorro del gobierno y, por lo tanto,
aumenta ahorro nacional. Inversión depende de la tasa de crecimiento mundial y no se
han visto afectadas. Por lo tanto, el aumento del ahorro, la (S - I) del programa de cambio
a la derecha, como se muestra en la Figura 6-1. La balanza comercial se eleva, y el tipo
de cambio real cae.

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4. Si una pequeña economía abierta prohíbe la importación de reproductores de DVD


Japonés, para cualquier tipo de cambio real, las importaciones son inferiores, de
manera que las exportaciones netas son superiores. Por lo tanto, la exportación neta
turnos de horario, como en la Figura 6-2

La política proteccionista de prohibir los reproductores de DVD no afectarán el


ahorro, la inversión y las tasas de interés mundiales, por lo que la S - yo no cambio.
Porque las políticas proteccionistas no alterar ahorrar o invertir en el modelo de

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este capítulo, que no puede alterar la balanza comercial. En su lugar, una política
proteccionista de la tasa de cambio real más alto.
5. Podemos relacionar el tipo de cambio real y nominal con la expresión
𝑇𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 = 𝑡𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑥 𝑅𝑒𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑛𝑖𝑣𝑒𝑙𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜𝑠

𝑒 = ∈ 𝑥 (𝑃 ∗⁄𝑃)

Sea P * sea el nivel de precios de México y P el nivel de precios japonés. El tipo de


cambio nominal e es el número de pesos por el yen japonés (esto es como si nos
tomamos Japón sea el país "nacional"). Podemos expresar esto en términos de tasas
de variación en el tiempo como
% Cambio en e = % Cambio en ∈ + (π ∗ − π),
Donde π * es la tasa de inflación en México y π es la tasa de inflación japonesa. Si
la inflación mexicana es superior a la inflación japonesa, entonces esta ecuación nos
dice que un yen compra una cantidad creciente de pesos en el tiempo: el yen
aumenta en relación al peso. Por otra parte, se ve desde la perspectiva mexicana, el
tipo de cambio en términos de yenes por peso cae.

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1.
a. Un aumento del ahorro cambia el (S - I) horario a la derecha, aumentando la oferta
de dólares disponibles para ser invertidos en el extranjero, como en la Figura 6-3. La
mayor oferta de dólares hace que el tipo de cambio real de equilibrio a caer entre ϵ1 y ϵ2.
Debido a que el dólar se vuelve menos valiosos bienes nacionales se vuelven menos
caro en relación con los productos extranjeros, por lo que las exportaciones suben y
bajan las importaciones. Esto significa que la balanza comercial aumenta. El tipo de
cambio nominal cae siguiendo el movimiento del tipo de cambio real, porque los precios
no cambian en respuesta a este choque.

b. El aumento de la inversión se desplazará el S - programo a la izquierda, desde S – I1 a


S- I2, como en la Figura 6-4. Desde ahora hay menos dólares disponibles para invertir en
el extranjero, el tipo de cambio real se incrementará. El aumento en el valor de la tasa
de cambio del dólar hará que las exportaciones netas a caer ya que las importaciones
aumentan y las exportaciones caen. El tipo de cambio nominal aumentará junto con el
tipo de cambio real porque no ha habido ningún cambio en el nivel de precios.

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c. La introducción de una línea elegante de Toyota que hace que algunos consumidores
prefieren los coches extranjeros sobre autos nacionales no tiene ningún efecto sobre el
ahorro o la inversión, pero cambia el horario de NX (ϵ) hacia el interior, como en la Figura
6-5. La balanza comercial no cambia, pero el tipo de cambio real cae de ϵ1 a ϵ2. Debido
a los precios no se ven afectados, el tipo de cambio nominal sigue el tipo de cambio real.

d. En el modelo que consideramos en este capítulo, la duplicación de la oferta de dinero no


tiene efecto sobre las variables reales. Las cantidades de capital y trabajo determinan
salida Y. La tasa de interés mundial r * determina la inversión I (r *). La diferencia entre
el ahorro interno y la inversión interna (S - I) determina las exportaciones netas. Por

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último, la intersección de la programación de NX (ϵ) y el (S - I) horario determina el tipo


de cambio real, como en la Figura 6-6.

La duplicación de la oferta monetaria afecta a la tasa de cambio nominal a través de su


efecto sobre el nivel de precios internos. El nivel de precios se ajusta para equilibrar la
oferta y la demanda de saldos reales, de modo que

La demanda de dinero real está determinado por el nivel de producción (o ingresos) y la


tasa de interés real por lo que no cambia cuando el dobles de la oferta monetaria. Para
restablecer el equilibrio en el mercado monetario, el nivel de precios debe duplicar.
Ahora recordar la fórmula de la tasa de cambio nominal:

Sabemos que el tipo de cambio real se mantiene constante, y suponemos que el precio
externo categoría P * es fijo. Cuando las P domésticos aumenta el nivel de precios, el
tipo de cambio nominal e deprecia.
e. El aumento en la demanda de dinero no tiene efecto en las variables reales, como se
explicó en la parte de arriba. Suponiendo que la oferta monetaria nominal M es fija, un
incremento en la demanda de dinero se reducirá el nivel de precios. La reducción en el
nivel de precios hará que el tipo de cambio nominal se aprecie.

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2.
a. El ahorro nacional es la cantidad de producción que no se compra para el consumo actual
de los hogares o el gobierno. Sabemos la producción y el gasto público, y la función de
consumo nos permite resolver para el consumo. Por lo tanto, el ahorro nacional está dada
por:
S=Y-C-G
= 5000 - (250 + 0,75 (5000 - 1000)) - 1000
= 750
La inversión depende negativamente de la tasa de interés, lo que es igual a la tasa
mundial de r* 5. Por lo tanto
I = 1000 - 50 × 5
= 750
Las exportaciones netas es igual a la diferencia entre el ahorro y la inversión. Por lo tanto,
NX = S - I
= 750-750
=0
Habiendo resuelto para las exportaciones netas, ahora podemos encontrar el tipo de
cambio que se despeja el mercado de divisas:
NX = 500 a 500 × ε
0 = 500-500 × ε
ε=1
b. Haciendo el mismo análisis con el nuevo valor de los gastos del gobierno se encuentran:
S=Y-C-G
S = 5000 - (250 + 0,75 (5000 - 1000)) - 1250
S = 500
I = 1000 - 50 × 5
I = 750
NX = S - I
NX = 500-750
NX = -250
NX = 500 a 500 × ε

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-250 = 500 a 500 × ε


ε = 1,5
El aumento del gasto público reduce el ahorro nacional, pero con una tasa de interés real
mundial sin cambios, la inversión sigue siendo el mismo. Por lo tanto, la inversión interna
supera el ahorro interno, por lo que parte de esta inversión debe ser financiada con
préstamos del extranjero. Esta entrada de capital se lleva a cabo mediante la reducción
de las exportaciones netas, que exige que la moneda se aprecie.
c. Repetir los mismos pasos con el nuevo tipo de interés,
S=Y-C-G
= 5000 - (250 + 0,75 (5000 - 1000)) - 1000
= 750
I = 1000 - 50 × 10
= 500
NX = S - I
= 750-500
= 250
NX = 500 a 500 × ε
250 = 500 a 500 × ε
ε = 0,5
El ahorro es sin cambios de la parte (a), pero la tasa de interés mundial más alta reduce
la inversión. Esta salida de capitales se logra mediante la ejecución de un superávit
comercial, que requiere que la moneda se deprecie.
3.
a. Cuando las exportaciones de Leverett se hacen menos popular, su doméstica Y ahorro -
C - G no cambia. Esto es porque se supone que Y es determinado por la cantidad de
capital y el trabajo, el consumo depende sólo de la renta disponible y el gasto público es
una variable exógena fijo. La inversión también no cambia, ya que la inversión depende
de la tasa de interés y Leverett es una pequeña economía abierta que toma la tasa de
interés mundial como algo dado. Porque ni el ahorro ni cambios de inversión, las
exportaciones netas, que equivalen a S - I, no cambiar tampoco. Esto se muestra en la
Figura 6-7 como la curva S- I inmóvil.

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La popularidad disminución de las exportaciones de Leverett conduce a un


desplazamiento hacia el interior de la curva de las exportaciones red, como se muestra
en la Figura 6-7. En el nuevo equilibrio, las exportaciones netas son sin cambios, pero la
moneda se ha depreciado.

A pesar de que las exportaciones de Leverett son menos populares, su balanza comercial
se ha mantenido igual. La razón de esto es que la moneda depreciada proporciona un
estímulo a las exportaciones netas, que supera la impopularidad de sus exportaciones al
hacerlos más barato.
b. La moneda de Leverett ahora compra menos divisas, por lo que viajar al extranjero es
más caro. Este es un ejemplo del hecho de que las importaciones (incluyendo los viajes
al extranjero) se han vuelto más caros, según sea necesario para mantener las
exportaciones netas sin cambios frente a la disminución de la demanda de exportaciones.
c. Si el gobierno reduce los impuestos, ingreso luego desechable y el aumento del
consumo. Por lo tanto, el ahorro cae de modo que las exportaciones netas también caen.
En la Figura 6-7, el S - I curva se desplaza hacia la izquierda, bajando las exportaciones
netas hasta que el tipo de cambio es de nuevo igual a su valor inicial. Esta caída de las
exportaciones netas pone presión al alza sobre el tipo de cambio que compensa la
disminución de la demanda mundial. Inversión y la tasa de interés no se verían afectadas
por esta política desde Leverett toma la tasa de interés mundial como algo dado.
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4. La declaración del gobernador Bernanke es consistente con los modelos en el capítulo.


Supongamos que consideramos los Estados Unidos como una pequeña economía
abierta, por ejemplo. El aumento de la oferta mundial de ahorro empuja la tasa mundial
de interés hacia abajo, lo que fomenta la inversión de Estados Unidos. Si asumimos que
se trata fundamentalmente de ahorro, entonces para los Estados Unidos fuera de
Estados Unidos, la curva de ahorro no cambia, pero conseguimos un movimiento a lo
largo de la curva de la inversión desde el punto A al punto B en la figura 6-8. La tasa de
interés cae, y el déficit comercial se eleva (S - I cae).

5. El aumento en el gasto público disminuye el ahorro público y, por tanto, disminuye el


ahorro nacional; Esto desplaza la curva de ahorro a la izquierda, como en la Figura 6-9.
Dada la tasa de interés mundial r*, la disminución en el ahorro interno hace que la
balanza comercial se caiga.

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Figura 6-10 muestra el impacto de este incremento en las compras gubernamentales en


el tipo de cambio real. La disminución en el ahorro nacional hace que el (S - I) horario
para desplazar a la izquierda, bajando la oferta de dólares para ser invertidos en el
extranjero. La menor oferta de dólares hace que el tipo de cambio real de equilibrio
aumente. Como resultado, los productos nacionales se vuelven más caros en relación
con los productos extranjeros, lo que hace que las exportaciones caigan y las
importaciones en aumento. En otras palabras, como se determinó en la Figura 6-9, la
balanza comercial cae.

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La respuesta a esta pregunta no depende de si se trata de una guerra local o una guerra
mundial. Una guerra mundial hace que muchos gobiernos a aumentar los gastos; esto
aumenta el interés mundial tasa r *. El efecto sobre las cuentas externas de un país
depende de la magnitud del cambio en la tasa de interés mundial en relación con el
tamaño de la disminución en el ahorro. Por ejemplo, un aumento en la tasa de interés
mundial podría hacer que un país tenga un déficit comercial más pequeña, como en la
Figura 6-11, o incluso un superávit comercial, como en la figura 6-12.

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6.
a. Si los países pobres ofrecen una mejor eficiencia de la producción y protección legal,
entonces el producto marginal del capital subiría. Para aumentar la cantidad de capital
que tienen, las empresas necesitan para aumentar la cantidad de la inversión. Por lo
tanto, su curva de demanda de inversión se desplaza fuera en cualquier tipo de interés
dado, las empresas tienen un mayor nivel de gasto de inversión que lo hicieron
anteriormente.
b. Suponiendo que en conjunto, los países pobres representan una parte notable de la
demanda mundial para la inversión, la demanda de fondos prestables en los mercados
financieros mundiales se eleva. Para el mundo en general, la imagen se ve como en la
Figura 6-13, que sigue.

c. En los mercados financieros globales, el aumento de la demanda de fondos prestables


eleva la tasa de interés.
d. Para los países ricos, el aumento de las tasas de interés globales reduce la inversión
deseada. Por lo tanto, S - I (r) se eleva, lo que significa que la balanza comercial se eleva.
7. El arancel sobre los coches de lujo no afectaría las exportaciones netas, ya que no afecta
el ahorro nacional (ya que no afectaría Y, C o G) o la inversión. Sería, sin embargo,
desplazar la curva de NX al disminuir la demanda estadounidense de importaciones de

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automóviles japoneses. Este desplazamiento de la curva, que se muestra en la Figura 6-


14, elevaría la tasa de cambio. Aunque las exportaciones netas no cambiarían, el
volumen de las importaciones y exportaciones se reduciría en la misma cantidad.

También hay importantes efectos de composición de esta política. Por el lado de la


producción, los altos tipos de cambio aumentan las importaciones y pone presión sobre
las ventas de las empresas estadounidenses, con la excepción de la producción de
automóviles de lujo de América, que está protegido por la tarifa. También los
exportadores estadounidenses se verán afectados por el tipo de cambio más alto, lo que
hace que sus productos importados más caros a los países extranjeros. Los
consumidores de automóviles de lujo japoneses se verán afectados por los aranceles,
mientras que el resto de los consumidores se beneficiarán del dólar se apreció, lo que
les permite adquirir bienes de forma más barata. En suma, la política se desplazaría la
demanda a los productores de automóviles de lujo de América a costa del resto de la
producción estadounidense y también cambiar el consumo de los automóviles de lujo
japoneses para todas las demás importaciones.
8. Las medidas de tipo de cambio real, la tasa a la cual los bienes de un país pueden ser
negociados por los bienes del otro país. En este caso, el tipo de cambio real mide el
número de botellas de vodka que deben ser canjeados por un televisor. Si Rusia está

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experimentando ningún avance tecnológico en la producción de vodka, y luego se fija el


número de botellas producidas. Desde que China está experimentando el progreso
tecnológico positivo en la producción de televisión, el número de televisores producidos
será cada vez mayor. Dado que los televisores son relativamente más abundantes y el
vodka es relativamente más escasos, esperaríamos que el tipo de cambio real a
disminuir, es decir, se necesita menos botellas de vodka para comprar un televisor. La
tasa de cambio nominal (e), medida como rublos por yuanes, se determina por la
siguiente ecuación:
𝑃∗
𝑒= 𝜀𝑥 ( )
𝑃
Donde ε. medidas del tipo de cambio real, P * mide el nivel de precios en Rusia, y P mide
el nivel de precios en China. Teniendo en cuenta el crecimiento de China tiene una
moneda estable y Rusia tiene el crecimiento del dinero rápido, nivel de precios de Rusia
se aumenta a un ritmo más rápido que el nivel de precios en China. El efecto sobre la
tasa de cambio nominal es ambiguo. El descenso de la tasa de cambio real empujará el
tipo de cambio nominal abajo, pero el rápido aumento de nivel de precios en Rusia en
relación con China impulsará la tasa de cambio nominal para arriba.
9.
a. Si los países que instituyen un crédito fiscal a la inversión son lo suficientemente grandes
como para desplazar la curva de demanda de inversión mundo, entonces los créditos
fiscales desplazan la curva de demanda de inversión mundial hacia arriba, como en la
figura 6-15.

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b. Los aumentos de las tasas de interés mundial de r*1 a r*2 debido al aumento en la
demanda de inversión mundo; esto se muestra en la figura 6-15. (Recuerde que el mundo
es una economía cerrada.)
c. El aumento en la tasa de interés mundial aumenta la tasa requerida de rendimiento de
las inversiones en Oceana. Debido a que el calendario de inversiones se inclina hacia
abajo, sabemos que una tasa de interés mundial más alto significa una menor inversión,
como en la figura 6-16.

d. Teniendo en cuenta que nuestro ahorro no ha cambiado, significa la tasa de interés


mundial superior que aumenta nuestra balanza comercial, como en la figura 6-17.

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e. El aumento en la tasa de interés mundial reduce la inversión interna, lo que aumenta la


oferta de dólares que están disponibles para invertir en el extranjero. La moneda nacional
se vuelve menos valiosa, y los productos nacionales se vuelven menos caro en relación
a los bienes extranjeros. El tipo de cambio real cae, como se muestra en la Figura 6-18.

10. La forma más fácil de saber si tu amigo está bien o mal es considerar un ejemplo.
Supongamos que hace diez años, un perro caliente americano cuesta $ 1, mientras que
un taco mexicano cuesta 10 pesos. Desde 1 dólar compró 10 pesos de hace diez años,
que costó la misma cantidad de dinero para comprar un perro caliente como para
comprar un taco. Desde inflación total de Estados Unidos ha sido del 25 por ciento, el
perro caliente americano, ahora cuesta $ 1.25. La inflación total de México ha sido del
100 por ciento, por lo que el taco mexicano ahora cuesta 20 pesos. Este año, $ 1 compra
15 pesos, por lo que el taco cuesta 20 pesos [15 pesos / dólar] = 1,33 dólares. Esto
significa que ahora es más caro para comprar un taco mexicano que un perro caliente
de Estados Unidos.
Por lo tanto, su amigo es simplemente erróneo concluir que es más barato viajar en
México. A pesar de que el dólar compra más pesos de lo que solía, la inflación
relativamente rápida en México significa que pesos compran menos bienes de lo que
solían-es más caro ahora para un estadounidense de viajar allí.

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11.
a. La ecuación de Fisher dice que
i = r + πe
Dónde
i = tipo de interés nominal
r = el tipo de interés real (el mismo en ambos países)
πe = la tasa de inflación esperada.
La conexión de los valores indicados en la cuestión de los tipos de interés nominales de
cada país, encontramos:
12 = r + πeCan
8 = r + πeUS
Esto implica que
πeCan - πeUS = 4
Porque sabemos que la tasa de interés real r es el mismo en ambos países, llegamos a
la conclusión de que la inflación esperada en Canadá es de cuatro puntos porcentuales
más que en los Estados Unidos.
b. Al igual que en el texto, podemos expresar el tipo de cambio nominal
e = ε × (PCAN / PUS)
Donde
ε = tipo de cambio real
PCAN = el nivel de precios en Canadá
PUS = el nivel de precios en los Estados Unidos.
El cambio en el tipo de cambio nominal se puede escribir como:
% De cambio en e =% de cambio en ε + (πCan - πUS)
Sabemos que si la paridad del poder adquisitivo tiene, entonces un dólar debe tener el
mismo poder adquisitivo en todos los países. Esto implica que el cambio porcentual en
el tipo de cambio real, ε es cero porque la paridad de poder de compra implica que el tipo
de cambio real es fijo. Por lo tanto, los cambios en el tipo de cambio nominal como
resultado de las diferencias en las tasas de inflación en los Estados Unidos y Canadá.
En la ecuación forman este dice
% De cambio en e = (πCan - πUS)

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Debido a que la gente sabe que la paridad del poder adquisitivo tiene, esperan que esta
relación se sostiene. En otras palabras, el cambio esperado en la tasa de cambio nominal
es igual a la tasa de inflación esperada en Canadá menos la tasa de inflación esperada
en los Estados Unidos. Esto es
% De cambio esperado en e = πeCan - πeUS
En la parte (a), se encontró que la diferencia en las tasas de inflación esperadas es del
4 por ciento. Por lo tanto, el cambio esperado en la tasa de cambio nominal e es del 4
por ciento.
c. El problema con el esquema de su amigo es que no tiene en cuenta el cambio en el
tipo de cambio nominal de correo entre los EE.UU. y dólares canadienses. Dado que la
tasa de interés real es fija e idéntica en los Estados Unidos y Canadá, y se le dio la
paridad del poder adquisitivo, sabemos que la diferencia en las tasas de interés
nominales representa el cambio esperado en el tipo de cambio nominal entre EEUU y
dólares canadienses. En este ejemplo, la tasa de interés nominal de Canadá es de 12
por ciento, mientras que la tasa de interés nominal de Estados Unidos es del 8 por
ciento. Llegamos a la conclusión de esto que el cambio esperado en la tasa de cambio
nominal es del 4 por ciento. Por lo tanto,
e este año = 1 C $ / US $.
e próximo año = 1,04 C $ / US $.
Supongamos que tu amigo toma prestado $ 1 de un banco estadounidense en un 8 por
ciento, cambia por 1 dólar canadiense, y lo pone en un banco canadiense. Al final del
año, su amigo tendrá $ 1.12 en dólares canadienses. Pero para pagar el banco
americano, los dólares canadienses deben ser convertidos a dólares estadounidenses.
El $ 1,12 (Canadá) se convierte en 1,08 dólares (americano), que es el monto adeudado
al banco estadounidense. Así que al final, tu amigo ni gana ni pierde. De hecho, después
de pagar los costos de transacción, su amigo pierde dinero.

Más Problemas y Aplicaciones a Capítulo 6


1.
a. Como se muestra en la figura 6-19, un aumento en las compras de gobierno reduce el
ahorro nacional. Esto reduce la oferta de préstamos y eleva la tasa de interés de

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equilibrio. Esto hace que la inversión nacional y salida neta de capital a caer. La caída
en la salida neta de capital reduce la oferta de dólares para ser intercambiado en moneda
extranjera, por lo que la tasa de cambio se aprecia y la balanza comercial

b. Como se muestra en la Figura 6-20, el aumento de la demanda de exportaciones


desplaza las exportaciones netas programan hacia afuera. Puesto que nada ha cambiado
en el mercado de fondos prestables, la tasa de interés sigue siendo el mismo, que a su
vez implica que la salida neta de capital sigue siendo el mismo. El cambio en el horario
de las exportaciones netas hace que el tipo de cambio se aprecie. El aumento de la tasa
de cambio hace que los productos estadounidenses más caros en relación con los
productos extranjeros, lo que deprime las exportaciones y estimula las importaciones. Al

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final, el aumento de la demanda de productos estadounidenses no afecta a la balanza


comercial.

c. Como se muestra en la Figura 6-21, la curva de demanda de inversión estadounidense


se desplaza hacia el interior. La demanda de préstamos cae, por lo que la tasa de interés
de equilibrio cae. La salida neta de capitales aumenta los tipos de interés más bajos. A
pesar de la caída en la tasa de interés, la inversión interna cae; sabemos esto porque I
+ CF no cambia, y CF aumenta. El aumento de la salida neta de capital aumenta la oferta
de dólares en el mercado de divisas. El tipo de cambio se deprecia, y las exportaciones
netas aumentan.

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d. Como se muestra en la Figura 6-22, el aumento del ahorro aumenta la oferta de


préstamos y disminuye la tasa de interés de equilibrio. Esto hace que la inversión
nacional y salida neta de capital en aumento. El aumento de la salida neta de capital
aumenta la oferta de dólares para ser intercambiado en moneda extranjera, por lo que el
tipo de cambio se deprecia y la balanza comercial se eleva.

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e. La reducción de la voluntad de los estadounidenses a viajar al extranjero reduce las


importaciones, ya que cuenta con los viajes al extranjero como una importación. Como
se muestra en la figura 6-23, esto cambia las exportaciones netas programan hacia el
exterior. Puesto que nada ha cambiado en el mercado de fondos prestables, la tasa de
interés sigue siendo el mismo, que a su vez implica que la salida neta de capital sigue
siendo el mismo. El cambio en el horario de las exportaciones netas hace que el tipo de
cambio se aprecie. El aumento de la tasa de cambio hace que los productos
estadounidenses más caros en relación con los productos extranjeros, lo que deprime

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las exportaciones y estimula las importaciones. Al final, la caída en el deseo de los


estadounidenses de viajar al extranjero no afecta a la balanza comercial.

f. Como se muestra en la Figura 6-24, los cambios de horario netos salida de capitales en.
Esto reduce la demanda de préstamos, por lo que las caídas de tipo de interés de
equilibrio y la inversión se eleva. Salida de capital neto cae, a pesar de la caída en la
tasa de interés; sabemos esto porque I + CF es alzas sin cambios y de inversión. La
caída de la inversión extranjera neta reduce la oferta de dólares para ser intercambiado
en moneda extranjera, por lo que la tasa de cambio se aprecia y la balanza comercial
cae.

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2. Declaración de Gingrich no tiene efecto inmediato en cualquiera de los "fundamentos"


de la economía: el consumo, las compras gubernamentales, impuestos, y la salida son
todos sin cambios. Los inversores internacionales, sin embargo, serán más reacios a
invertir en la economía estadounidense, sobre todo para la compra de deuda pública de
Estados Unidos, debido al riesgo de impago. Como tanto los estadounidenses como los
extranjeros mueven su dinero fuera de los Estados Unidos, la curva CF se desplaza hacia
fuera (hay más salida de capitales), como se muestra en la Figura 6-25 (B). Esto plantea
la tasa de interés con el fin de mantener I + CF igual a la invariable S, que se muestra en

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la Figura 6.25 (A). El aumento en la FQ plantea la oferta en el mercado de divisas, lo que


disminuye la tasa de cambio de equilibrio, como se muestra en la Figura 6-25 (C).

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