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Ingeniare. Revista chilena de ingeniería, vol. 22 Nº 1, 2014, pp.

 99-115

El mercado del cobre chileno frente a la problemática financiera internacional

Chilean copper market facing the world financial downturn

Manuel J. Donoso Muñoz1

Recibido 30 de agosto de 2011, aceptado 12 de noviembre de 2013
Received: August 30, 2011   Accepted: November 12, 2013

RESUMEN

Este artículo examina el mercado del cobre chileno en el contexto de su evolución, realidad actual y
potencialidades futuras atendiendo a la crisis financiera mundial, lo cual permite verificar sus grandes
fortalezas y aportes a la mantención del desarrollo interno. La minería es la principal actividad exportadora
de Chile y la que genera el mayor aporte a las arcas fiscales, con una importante participación en el
desarrollo económico del país, siendo el cobre su principal actor. La caída del precio del cobre ha
planteado para muchos personajes un escenario incierto respecto de la verdadera capacidad del sector
y del país para sortear con éxito esta etapa de coyuntura negativa, no obstante esta preocupación, los
antecedentes que se presentan destacan la real capacidad del sector de la minería del cobre, capacidad
que ha permitido a Chile continuar con su desarrollo y no caer internamente en los grandes problemas
que se derivan de la crisis financiera, a diferencia de lo que ocurre en otros países y también sucedió en
Chile en épocas anteriores.

Palabras clave: Cobre, commodity, precio del cobre, economía chilena, crisis financiera, cobertura financiera.

ABSTRACT

This article examines the market of Chilean copper in the context of its evolution, present reality and
future potentialities taking into consideration the world-wide financial crisis, which allows for verification
of its great strengths and few weaknesses. The main Chilean exporting activity is mining and it is the
one that generates the greater contribution to the fiscal coffers, with an important participation in the
economic development of the country, being the copper its main actor. The fall of the price of copper has
raised an uncertain scene with respect to the true capacity of the sector and the country to successfully
ride on this stage of negative conjuncture, nevertheless this preoccupation, the antecedents that appear
emphasize the real capacity of the mining of copper sector, that has allowed Chile to continue with its
development without falling internally in the great problems that are derived from the financial crisis,
differing from what happened in the past and is apparent in other countries.

Keywords: Copper, commodity, price of the copper, Chilean economy, financial crisis, financial hedge.

INTRODUCCIÓN positiva que tiene el sector de la minería del cobre
dentro del mercado internacional y siendo esta la
El objetivo del presente artículo es el de ilustrar principal actividad industrial y comercial que el
mediante el estudio de la información pública país ha tenido por muchos años. Gran parte de la
relevante, que Chile no se ha visto perjudicado historia económica de Chile ha estado vinculada
frente a la crisis financiera internacional, como sí ha en forma directa con la industria minera. Desde
ocurrido con otros países, esto gracias a la evolución mediados del siglo XIX la explotación del salitre

1 Universidad de Tarapacá. Escuela Universitaria de Administración y Negocios.18 de Septiembre 2222. Arica, Chile. E-mail:
mdonoso@uta.cl

242 millones. tenido un impacto positivo en la exportación de los en la década 1990-2000 contribuyó a desarrollar principales metales. Este mayor dinamismo permitió complicaciones. como ha ocurrido en los del desarrollo acelerado de la economía chilena en años previos a la crisis mundial. el sector de la minería.492 millones. como es el caso del cobre. Junto en los diferentes ciclos productivos. se presentan las principales conclusiones de cada uno de los aspectos que han sido analizados y las En lo específico. incluyendo un encarecimiento en que el país alcanzara un crecimiento promedio anual los costos de producción y la participación activa en torno al 8.5% en dicho periodo. la energía. el Comité de Inversiones Extranjeras la actualidad tiene el sector de la minería del cobre autorizó el ingreso de capitales extranjeros por chileno que ha vuelto a sortear con relativo éxito un total de US$ 10. destacándose los países desarrollados ha requerido mirar de manera evolutiva las distintas variables que con atención a los diferentes factores de riesgo permiten formarse una idea de la importancia (aquellos derivados de la explotación del metal. también ha traído consigo algunas servicios. del mercado financiero y de las internacional y la relevancia que ha tenido la actividad condiciones macroeconómicas y de riesgo país. como es sostenida en el precio del cobre llegando en el año el caso del sector transporte. el escenario económico mundial ha superior al crecimiento anual del PIB chileno. en particular la del cobre. las 2008 a cuadruplicar los niveles que se registraban telecomunicaciones. materializaron US$ 5. a modo de ejemplo. A continuación se del desarrollo y crecimiento de las empresas. a pesar de la crisis financiera que se efectos y ha permitido verificar la capacidad que en presentó. Finalmente. del cobre en el contexto país. el crecimiento económico de China ha El auge de la minería. Aunque. en minera del cobre en Chile para sortear dicha crisis y este caso Chile) que afectan la actividad minera y mantener el desarrollo interno del país. sin afectar su evolución positiva. Si bien es cierto. construcción. la industria y los en el año 2003. durante consigo cierta incertidumbre respecto de sus reales el año 2008. la positivo. con US$ 2. 100 . el sector ha sostenido un crecimiento muy En síntesis. cuyo aumento en la actividad industrial sido la que ha recibido el mayor flujo de inversión ha tenido un impacto favorable en la exportación extranjera. traduciéndose esto en una mejora otros sectores de la economía chilena. vol.Ingeniare. No puesto a Chile frente a nuevos retos y desafíos en obstante el crecimiento de la industria del cobre. de los gobiernos y los trabajadores que buscan una mayor participación de las ganancias que se derivan La industria minera del cobre ha sido protagonista de los mayores ingresos. esta cifra fue como ha sido en años anteriores [1]. a la economía en su conjunto. Revista chilena de ingeniería. participación del sector privado en la producción de traduciéndose este hecho en un factor moderador cobre. 22 Nº 1. el esfuerzo la reciente crisis financiera iniciada en el sector que ha desarrollado el sector de la minería del cobre inmobiliario en Estados Unidos de nuevo trajo en Chile no es menor. 2014 jugó un rol importante en el desarrollo del país. de siglo a un 70% en los años recientes. la última década y pese al freno tras la crisis asiática de 1997. durante el siglo XX. con la declinación de la minería del salitre (cierre en los últimos años ha tenido un comportamiento y abandono de salitreras). principalmente la de que mayor contribución ha realizado al PIB y ha China. la actividad minera del cobre por razones que han impedido un impacto más severo tratarse de una industria a largo plazo requiere de de la crisis financiera gracias a la evolución positiva mucha estabilidad para asegurar resultados positivos del sector de la minería del cobre en Chile. liderada principalmente por Canadá. aumentando en forma sistemática la de materias primas. financieros internacionales y las características propias de la industria del cobre estrechamente En el apartado siguiente se hace una descripción del ligada al devenir de la actividad industrial de sector de la minería del cobre en Chile. En tal sentido. pasando de representar un 25% a comienzos de la crisis internacional [2]. esto ha sido consecuencia del crecimiento minería del cobre se constituyó como la industria de economías emergentes. entre otros. la crítica situación de los mercados y de electricidad y adicionalmente en gas y agua. de los cuales se la crisis mundial. del analizan los efectos que ha tenido la crisis financiera mercado físico.190 millones que se destinaron en los rubros mineros En este contexto.

de 10 aspectos económicos y sociales.300 toneladas mensuales la actividad. estabilidad y minería del cobre gobernabilidad (bajo nivel de conflictos internos Si bien es cierto existen varios informes relacionados en el país). aumentan su competitividad. dichos informes coinciden en que Chile es el país que lidera la región. Empresas con una excepcionalmente favorables para el desarrollo de producción menor a 8. esto corresponde a un Latina debido a condiciones financieras externas 101 . con la competitividad de los países. Considerando una ley media de 1% naturales. servicios e infraestructura y recursos Ingresos por ventas y resultados del sector de la humanos cualificados para el sector. el Instituto de relevante a nivel mundial. pero por los actores de la industria es la que clasifica a que continúa manteniendo el primer lugar entre los las empresas en Gran minería de cobre. por una parte están aquellos factores del mineral. En dicho mostró el proceso expansivo más relevante de la informe se señala que Chile se ha consolidado historia de Chile. el sector minero sigue manteniendo el liderazgo regional. El liderazgo El sector de la minería en Chile clasifica a las de Chile en la región también es corroborado por empresas productoras según la cantidad de producción el informe anual que elabora World Economic de toneladas métricas de cobre y oro (principalmente) Forum (WEF) donde se señala que Chile bajó dos mensuales.300 global a todos los mercados y economías de manera y 250 mil toneladas mensuales. tales como.4 puntos basados en el análisis Clasificación del sector de la minería del cobre. Esto es particularmente importante considerando la crisis financiera que Mediana minería del cobre. Está formada por empezó en el año 2007 y que ha afectado en forma aquellas empresas con una producción de entre 8. Mediana países de Latinoamérica. Para situar la importancia del sector de la Gran En el año 2012 Chile ha descendido algunos lugares Minería del Cobre chilena se describen algunos de a nivel internacional. como potencial geológico. Donoso Muñoz: El mercado del cobre chileno frente a la problemática financiera internacional LA MINERÍA DEL COBRE EN CHILE rango de entre mil y 30 mil toneladas de cobre fino al año que se obtienen del total del mineral extraído. años de mayor impacto de la última crisis financiera. cultura del país. Chile junto a Brasil mil toneladas de cobre fino al año que se obtienen y México son las economías latinoamericanas que del total del mineral extraído. Si se toma en cuenta los minería del cobre y Pequeña minería del cobre. lugar entre 18 países latinoamericanos con una puntuación de 81. Esta crisis financiera afecta a América ley media de 1% Cu (cobre). lugar que muestra Gran minería del cobre. esto corresponde a una producción yacimientos. Considerando una negativa. y la gran había mantenido por dos años consecutivos. accesos a Cu (cobre). Considerando una ley media región y aumentar la brecha de 9 a 12 ubicaciones de 1% Cu (cobre). La clasificación más utilizada y aceptada puestos en el ranking mundial (del 31 al 33). Está formada por Codelco. bajos niveles de riesgo país. una subida respecto del lugar número 26 que Chile empresa de propiedad del Estado de Chile. Desde fines de 1989 y durante Chile se ubicó en el lugar 28 entre 59 países. surgiendo grandes inversiones que como la economía más competitiva de América dieron vida a la cartera de proyectos mineros más Latina y del Caribe. a saber: dado a conocer en junio del año 2009 ubican a Chile en el puesto número 25. pero toda la década de los noventa. esto corresponde a más de 30 con el seguidor más cercano. situando al país como el Competitividad ADEN ubica a Chile en el primer principal país minero del orbe. clasificación según el Consejo Internacional de los resultados del informe anual de competitividad Minería y Metales (ICMM). El minería privada formada por aquellas empresas lugar 25 en relación con 57 economías analizadas con una producción de más de 250 mil toneladas le permite a Chile mantener el liderazgo en la mensuales del mineral. pero tal como lo señala el los principales aspectos que tienen relación con la Informe Mundial de Competitividad publicado por actividad a partir de la década de los 90 en adelante el Institute for Management Development (IMD). La competitividad minera alcanzada por Chile es el resultado de un conjunto de factores Pequeña minería del cobre. puertos y zonas de explotación con menor a mil toneladas de cobre fino al año que se climas favorables y los factores derivados de la obtienen del total del mineral extraído. Por su parte. hasta el año 2011.

Transporte.823. metalúrgica 7. celulosa 59.681 con rentabilidades elevadas. Resumen sectorial. turismo e inversión con mejores ingresos por ventas y resultados extranjera directa. celulosa 12.989.9 2.614 de la actividad minera.508.277.0 1. menor demanda por exportaciones y Tabla 1. así durante el periodo de Telecomunicaciones 10.345 privado y público. Siendo el sector de la minería un sector Servicios de salud 4.272.746 absorción de puestos de trabajo.332 Un aspecto relevante a destacar en la actividad Construcción 22.152 Cobre generó un total de 94. entre otros aspectos.165 2005 y 2006. logística 38.076 de la minería es más rentable que otros sectores.8 837 ventas y resultados durante el año 2008. América Latina se encuentra mucho mejor Ventas EBITDA preparada que en el pasado. en este caso. 102 . según lo muestra la año 2008. Tomando en cuenta las empresas estudiadas se puede apreciar que las revista América Economía.968 con ello se han mejorado los balances de los sectores Comercio 36.664 millones en el se ubica en el tercer lugar.3 878 su decrecimiento anual. Según la visión del Ministerio de Multisector 17. El sector minero utiliza mano de Agroindustria 10. registrando Un análisis respecto del personal ocupado en la un decrecimiento cercano al 6.0 838 Conocidos los resultados de las 500 mayores Servicios financieros 2.7 851 Servicios básicos 1.417 macroeconómicas y financieras en la última década y Energía eléctrica 28. licores 5. La Tabla 1 ilustra Tabla 2.944 de crecimiento y estabilización económica a pesar Telecomunicaciones 6. medido en el EBITDA sectorial. 500 empresas chilenas menores ingresos por remesas. Chile Sector US$ Millones al igual que otros países ha fortalecido sus políticas Minería 67.253.705 creación de nuevos puestos de trabajo tanto directos Energía eléctrica 15.2 10.212.729 obra especializada en diversas actividades propias Software-TI 10. vol. el sector Otros 72.119 se puede medir en relación con la contratación y Servicios financieros 3. Fuente: América Economía. no obstante (año 2008). en ella se puede apreciar ingresos por ventas y resultado (año 2008).212.907 de que el pronóstico sugería que el año 2009 la Forestal. sector de la minería (46 empresas estudiadas) aportó una cifra de US$  67.253. 8. Número de empleados ocupados por cada las cifras de ventas y EBITDA por cada sector en sector 500 empresas chilenas con mejores los años 2007 y 2008. 2014 restrictivas.858.978 del cobre Transporte.6 1.698 Empleo y productividad en la actividad minera Minería 57.027 Hacienda chileno el país está retomando la senda Bancos 7.638.958.267 indirectos.2 millones.600.984 2.911.152 sobre la base de las 500 empresas analizadas por la Fuente: América Economía. la importancia que el sector minero tiene para la Sector Número de empleados economía chilena. julio 2009.7 millones). el sector de la minería ventas sumaron más de US$ 286. y Otros 25.9 2. una cifra que es superior al PIB chileno. la denominada Gran Minería del Siderúrgica.358 minera es su contribución al empleo con la constante Multisector 16. 22 Nº 1. El Tabla 2.Ingeniare.0 1. su importancia también Educación 4.8 por ciento de minería metálica y no metálica para todas las variación promedio respecto de las ventas del año 2007 (US$ 72.3 837 empresas chilenas de acuerdo con el volumen de sus Siderúrgica. logística 14. En este contexto.308 región caería en más de 2 por ciento y continuaría Bebidas. Comercio 232.100 empleos directos e Petróleo-gas 5.9 512 muestra que para las grandes empresas.121.025 auge en la minería del cobre comprendido entre Alimentos 9. Revista chilena de ingeniería. julio 2009.316 como indirectos.4 8. el estudio Metalúrgica realizado por la revista América Economía [3] nos Construcción 4. ello.255 Forestal.

Personal ocupado en la minería (promedio anual de trabajadores).314 Total Minería No Metálica 5.956 6.501 Minería del Cobre 39. el sector minero energía. periodo 2003 al 2011 la contribución del subsector cobre al PIB nacional.128 59.682 50.430 58.743 55.317 5.9 El Cobre en el país (%)** 0.568 Minería no Cobre 4. la empresa estatal de mayor producción ampliaciones en los yacimientos existentes.90 Fuente: Servicio Nacional de Geología y Minería * Porcentaje de personas ocupadas en la minería del cobre sobre el total de la industria minera en Chile. 103 . la industria y los servicios.575 50. rentabilidades para las empresas productoras que Una mirada retrospectiva muestra que durante los las similares internacionales (Comisión Chilena noventa la economía nacional alcanza un crecimiento del Cobre).256 48.386 Pequeña Minería del Cobre 5.777 5. el transporte.95 0.847 1. ** Porcentaje de personas ocupadas en la minería del cobre sobre el total de personas ocupadas en Chile.017 2.047 7. el oro y la 9%.037 5.80 0.447 7. Tabla 3.1 76.2 78.102 66.526 7. *** Porcentaje de personas ocupadas en la industria minera sobre el total de personas ocupadas en Chile. La Tabla 3 muestra el personal ocupado en minero. En el periodo1990-2006.372 El Cobre en la Minería (%)* 77.2 77.89 0. Años Actividad 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Gran Minería del Cobre 28.6 78. las que.850 45.001 35.93 0.226 6.918 6.746 Total Minería Metálica 44.314 Total Minería Metálica 44. En los últimos mercados internacionales.804 9.7% del PIB.5 78. La Tabla 4 muestra 7.70 0. El sector minero es de gran importancia para la economía chilena.837 50.568 Minería del Cobre 39.531 57.711 2. El de cobre mundial. entre otros.902 52. además. la mayor tasa promedio de productividad ha realizado una contribución promedio en torno al del trabajo como aporte al PIB.575 50.743 55. la energía. Donoso Muñoz: El mercado del cobre chileno frente a la problemática financiera internacional empresas se puede apreciar en el estudio realizado determinante en la tasa de crecimiento fueron las por el Servicio Nacional de Geología y Minería de cuantiosas inversiones realizadas por el sector Chile.501 8.596 6.805 37.256 48.128 59.402 6.034 6. teniendo un liderazgo años la industria minera nacional presenta mejores importante en la producción de cobre y molibdeno. medido a precios constantes Contribución del sector de la minería del cobre de 2003 y precios corrientes. En el periodo El sector minero presenta.850 45.5% del PIB y el factor precios de los principales metales.998 Combustible (Carbón-Petróleo) 1. junto con el sector comprendido entre 2003 y 2011. influyeron en forma directa la minería calculado sobre la base del promedio en sectores de la economía como la construcción.374 53.633 34.118 4.319 64.268 62.478 7.681 Mediana Minería del Cobre 5.90 0. medido a precios constantes.374 53.69 Minería en el país (%)*** 0.060 Total Minería 51.837 50.62 0. el molibdeno.063 68.537 2.853 8. la Gran Minería del plata se han traducido en excepcionales resultados Cobre ha logrado posicionarse con éxito en los financieros para las empresas mineras.902 52.75 0.050 1.832 4. anual de trabajadores. se ilustra en la Tabla 5 al PIB y Tabla 6 [4].72 0. el índice de productividad laboral de las 10 empresas manteniendo un nivel destacado por la entrada privadas más grandes (Gran Minería del Cobre) y de en operaciones de nuevas faenas e importantes CODELCO.69 0.682 50.531 57.906 5. La Tabla 7 muestra la evolución de los anual en torno al 8. las telecomunicaciones. por más de cuarenta años su Evolución del precio del cobre participación en el PIB ha estado entre el 8% y Los altos precios del cobre.466 6.405 36.937 31.

0 13.67 20. Este promedio calculado.6 n.3 97.d.6 14.d.224.573.63 4.2 Fuente: Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).8 73.32 16.1 15.38 14. según el Banco Central de Chile. 22 Nº 1.4 12.30 323.1 16.42 Tipo/año 2009 2010 2011 Cobre (centavos de dólar por libra) 234.2 1.45 Fuente: Cochilco.4 15.70 30.1 Cerro Colorado 100 120.4 81.76 15.5 14.8 12.55 2. Tabla 5.19 35.1 12. ** GMP-10 son las 10 principales empresas productoras de cobre en Chile con contrato de inversión extranjera vía DL-600 (aquellas que se rigen por el Estatuto de la Inversión Extranjera).9 13.3 87.5 88.5 92. International Financials Statistics (IMS) y Consejo Minero.3 56.7 20. n.1 15.34 11.d.6 72.3 1.d.98 399.6 93.22 341.4 19.60 70. Fuente: Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).91 6.5 1. Revista chilena de ingeniería.0 14. Quebrada Blanca 100 100. Metalsweek.4 1. 2014 Tabla 4.2 Plata (dólares por onza) 14.32 Oro (dólares por onza) 279.5 71.9 90.9 43.2 n.6 75.6 87.4 1.1 1.8 87.9 871. Candelaria 100 101.0 63. Promedio anual de precios nominales de metales 2000-2011 Tipo/año 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Cobre (centavos de dólar por libra) 82.1 95.5 76.d.9 78.09 305. Sector 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Minería 8.0 14. **** Incluye Anglo American Sur y Anglo American Norte.73 130.9 52.66 Oro (dólares por onza) 972.57 13.6 1.2 101.8 Otras actividades mineras 1.3 64.73 24.0 85.2 1. 104 . Tabla 7.8 98.2 n.9 12. con la excepción de Los Pelambres y Quebrada Blanca.70 7.2 1.70 696.6 83.2 n.0 13. Tabla 6.4 93.5 Otras actividades mineras 1. El Abra 100 102.96 4.3 91.6 Los Pelambres 100 96.10 310.0 14.80 15.12 Molibdeno (dólares por libra) 11.0 11.9 97. *** CODELCO es la empresa de mayor producción mundial.30 71. Codelco 100 93.7 Anglo American Chile**** 100 95.5 1.2 n.0 107. Participación (%) del sector minero en el producto interior bruto a precios constantes.0 18.5 19.3 105. Zaldívar 100 119.7 Fuente: Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).1 110.5 12.25 315.6 GMP-10 100 98. de propiedad del Estado de Chile.d.10 363.2 10.9 1.4 98.4 81.90 604.6 81.40 31.5 79.6 90.1 111.5 14.1 1.1 1.3 1.65 80.Ingeniare.77 5. Índice de productividad laboral (dotación propia en Chile)* Empresas GMP-10** y CODELCO*** (Base real 2005=100) Empresa /Año 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Escondida 100 97.0 Minería del cobre 17.23 28.9 75.2 73.6 63.1 83.8 12.6 GMP-10 + Codelco 100 97.0 13.5 92. Participación (%) del sector minero en el producto interior bruto a precios corrientes.: Información no disponible.7 12.30 444.d.0 16.9 78.4 n.5 14.5 80.30 271.8 82.0 88.67 409.5 Collahuasi 100 97.4 100. vol.2 Minería del cobre 7.8 79.36 3.2 1.4 57.4 88.2 1.1 Plata (dólares por onza) 4.11 167.6 50. * Calculado a partir del cuociente entre la producción de cobre mina (fino contenido) y la dotación de personal propio.1 0.5 20. Sector 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Minería 19.99 Molibdeno (dólares por libra) 2.6 13.0 65.3 51.39 4. a partir de las dotaciones informadas al 31 de diciembre de cada año.5 16.1 1.2 70.

más años no muestra cambios significativos. Nominal Real* Año BML/LME** COMEX*** BML/LME** COMEX*** 2000 82.2 2007 323.97 178.393 por libra.6 375.4 109. a valor nominal. por libra de fino en abril de 2008. se Chilena del Cobre indica que el precio promedio situó en US$  2.03 para el periodo 2000-2008.22 235.94 372.73 81. esta baja influyó en el precio promedio del periodo superó en forma leve los promedio del año 2008. La los precios promedios mensuales durante el inicio Tabla 9 muestra la evolución del precio del cobre.2 108.6 118.25 322.939 ganancias de las empresas privadas del sector.17 376.4 273. por ejemplo) se tiene que el precio afectará de manera positiva el precio anual del promedio del cobre para el periodo de 20 años (1987- metal. y US$ 2.42 272.3 372.65 71.30 308.23 por libra. el precio promedio del precios del cobre registrados durante el año 2007 cobre analizado en periodos prolongados de 20 o alcanzaron un promedio anual de US$ 3.8 2010 341.3 2001 71.0 2004 130.36 334. 21 y 25 años.23 213. base 2008=100.7 2002 70.51 372.98 342. Si bien los por libra. es decir.7 400.5 214. Como se aprecia. Donoso Muñoz: El mercado del cobre chileno frente a la problemática financiera internacional Particular atención merece el precio del cobre del año 2008 mostraron una tendencia aún mayor dado que ha generado no solo un aumento en las llegando a un máximo promedio de US$  3.4 332. 2006) fue US$ 1.4 176.30 83. La evolución de los anual pese a su declinación actual (año 2013) volverá precios nominales y reales anuales se muestra en la a crecer atendiendo a la reactivación económica que Tabla 8.4 2009 234. Si incrementos significativos durante los años 2006. nominal y real (centavos de dólar por libra). alcanzando un valor de 75 cent.10 la libra.4 2008 315.34 en 2009. se espera alcanzar en el país considerando que la demanda de los países desarrollados se recuperará Si se compara el precio nominal de los últimos años a un nivel similar a los años precrisis.57 de US$ 2. a partir de septiembre de 2003 US$ 3.05 117.5 Fuente: Banco Central de Chile y Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) * Deflactor: Índice de Precios al por mayor de Estados Unidos (PPI.8 377. 2007.7 127. El precio promedio ha tenido un crecimiento importante. No obstante periodo importantes alzas a partir del 2004 en la crisis financiera.11 128.97 124. Tabla 8. tomamos como referencia el periodo 2000-2011.15 por libra. el precio en los años recientes comparación a los años anteriores. all commodities). situación que (20. para el periodo de 21 años (1987-2007) fue US$ 1. el valor promedio alcanzado fue periodo de 25 años (1987-2011) fue de US$ 1. pero que con sino también un significativo incremento en los posterioridad instalada la crisis financiera se inició ingresos del Estado por la vía de impuestos y los un ciclo de alta volatilidad. uniéndose respecto del precio en un periodo más prolongado al persistente crecimiento de China. *** COMEX: Divisions New York Commodities Exchange.9 2006 305. La Comisión para el periodo 2000 a 2011. En 1998-2003 el precio US$ 1. el que se ubicará en torno a 2.7 US$/libra). el precio del cobre comenzó a repuntar alcanzando un precio promedio menor al registrado el 2007.9 2011 399. 105 .16 por libra.8 2005 167.32 313.9 2003 80.66 400. tendencia a la baja que se refleja en el precio Chile por tratarse de la mayor empresa del cobre promedio de diciembre de 2008 que alcanzó de propiedad del Estado.60 72.26 por libra y para el En términos reales.57 107.09 168.50 399.67 108. ** Bolsa de metales de Londres/Londres Metals Exchange. con un leve decrecimiento en 2008 y 2009 el precio del cobre refinado registró durante este como consecuencia de la crisis financiera. Precio del cobre refinado. US$/libra. con una sostenida aportes que hace la compañía del cobre Codelco.

Los 1987 90. Según los informes del Consejo Minero de Chile Precio Precio (Consejo que agrupa a las empresas más importantes promedio promedio de la Gran Minería del Cobre.65 en la consolidación comercial y ratificación de los 1990 120.508 millones.66 gastos directos) alcanzaron los US$ 7. el promedio de mineral de cobre en las operaciones tipo de cambio.7% de la producción mundial de fundición en el periodo 1990-2003. mientras que el incremento sostenido durante los últimos años. en comparación al año 2005.11 Como consecuencia de la mayor demanda de los 1992 103. los gastos operacionales han tenido 1994 104.25 un fuerte incremento.970 millones. a modo de referencia durante 1995 133.14 2008 315. 22 Nº 1.71 2002 70.73 tratados de libre comercio firmados por el país.30 de los mismos. incrementar los ingresos. la Tabla 12 de la venta del metal rojo. año en que el Producción y exportaciones de cobre precio nominal del cobre en dólares fue uno de los La producción de cobre en Chile ha tenido un más bajos del periodo 1990-2011. Oro y Plata). en algunas épocas. incluso cuando el precio los índices de costos unitarios de las principales del cobre comercializado en dólares de Estados empresas productoras de Chile y la Tabla 13 la ley Unidos ha estado por debajo de un dólar la libra. un claro ejemplo de esta contribución la apreciamos en 2003. energía. Una característica distintiva de la industria minera.94 2000 82. mano de obra y otros 1998 75.98 2006 305. el tipo de cambio ha totales promedio como en los desembolsos de caja sido una variable que ha jugado un rol preponderante o “cash cost” [6]. de este metal.33 Estos últimos se vieron incrementados en un 18% Fuente: Banco Central de Chile. es que en los Efectos de la conversión dólar a pesos chilenos costos de operación influyen una serie de variables. por ejemplo. La Tabla  14 muestra la evolución 106 .4% del total de la producción mundial de cobre en pesos chilenos alcanzara un nivel más elevado mina. La Tabla 11 muestra una relación a la hora de medir los ingresos reales provenientes del precio del cobre y los costos brutos.98 (insumos directos. las Año Año empresas que lo conforman han generado el 51% anual anual (cUS$/lb.6% de la producción mundial de refinado. evolución del precio del cobre en dólares y en pesos situando a Chile como el principal país productor chilenos nominales de cada año.06 2001 71.) de las divisas por exportaciones al país [5]. son de divisas pueden ser muy variables puesto que dos elementos que tienen un impacto importante dependen de la evolución relativa de los precios y (aumentan o disminuyen el costo total del proceso de la producción del bien específico.Ingeniare.30 minerales exportados desde Chile se envían a los 1988 180. año en el cual la producción fue similar al año referenciado. 2014 Tabla 9. 1996 104. En el caso de productivo.49 2005 167. ha contribuido a mineras en Chile según el tipo de proceso.09 commodities y el consiguiente aumento en el valor 1993 87. según sea el caso).22 Dentro de ellos. Evolución del precio nominal del cobre Costos operacionales y Ley del mineral (centavos de dólar por libra).11 2009 234. 1991 106. un 9. logrando que el precio del cobre medido 32. tanto en los costos la industria minera del cobre. tipo de cambio promedio de ese año fue el más alto llegando a representar en 2011 un porcentaje del del periodo. y en particular de la industria del cobre.68 2007 323.32 el año 2006 superaron los US$  8.27 2010 341. El flujo de divisas y el impacto que estas tienen en muchas de las cuales escapan a la gestión de los la economía interna del país es una parte importante equipos de alta dirección. tomando como referencia el promedio anual para el periodo 1987-2011.76 2003 80. La Tabla 10 muestra la y un 15. los gastos operacionales directos 1997 103.06 2004 130.03 2011 399.60 cinco continentes y han sido un importante motor 1989 128. la calidad de del análisis para clarificar las condiciones de los depósitos expresada en la ley media de extracción intercambio comercial de cada sector y así cuantificar (cantidad de metal contenido en cada tonelada la aportación real que realiza una determinada de mineral extraído) y el tipo de mineralización actividad económica. vol. Revista chilena de ingeniería.) (cUS$/lb. Los efectos del intercambio (minerales sulfurados o minerales oxidados). 1999 71.

3 530.645.82 2010 342. estaba sesgada hacia el sector estatal.00 Fuente: Elaboración propia.6 634.6 375. En 1996 la 107 .8 304.2008) según datos de Brook Hunt.2 2009 141.7 1.619.5 793.7 1.1 Fuente: Comisión Chilena del Cobre (Pérez Oportus. línea hidrometalúrgica).689.9 368.1 349.745.30 1993 88.4 305.77 2000 82.2 167.9 454.932. de la producción de cobre en Chile en el periodo Sin duda.14 1996 104.1 2.8 82.0 130.24 2008 315.2 559.3 539. producción partir de 1990.50 1992 103.1 412.2 440.32 1991 106.7 691.1 2003 64.24 2009 234.1 2.3 521.5 1. Precio nominal del cobre en dólares (centavos de dólar por libra) y pesos chilenos. a partir de la información del Banco Central de Chile y la Comisión Chilena del Cobre. que la participación de las empresas 2000-2011 distinguiendo entre la producción mina privadas ha sido fundamental para el crecimiento (concentrados de cobre.5 315.310.3 345.20 1997 103.0 460.3 3. Año Costo bruto (CB) Precio del cobre (P) Razón P/CB 2000 57.8 1. año en que la producción nacional de fundición y producción de cobre refinado.4 1.2 355.4 2006 100.01 2007 323. dicho crecimiento ha sido consistente a electro SxEw.0 2.57 2011 399.3 2004 63.2 370.03 801. Dic.01 2001 71.5 362.7 688.01 1995 133.3 432.8 323. Precio del cobre y costos unitarios de producción de cátodos de cobre nominales (centavos de dólar por libra).2 234.3 2.3 429.9 399.1 2005 71.70 1994 104.55 495.1 2008 143.6 1.7 2010 160..8 80.9 487.0 404.1 2011 186.8 935.43 2006 305.23 1999 71.00 2004 130.0 2007 102. Precio promedio Tipo de cambio Precio promedio Año US$ c/lb Pesos por US$ Pesos chilenos 1990 120.59 2002 70.3 522.3 2002 64.0 510.2 1.3 1.1 396. línea sulfuros y cátodos del sector.8 362.3 3.1 609. P.15 Promedio 1990-2011 160.6 342.4 1. Tabla 11. Donoso Muñoz: El mercado del cobre chileno frente a la problemática financiera internacional Tabla 10.5 70.4 2001 54.7 2.72 1998 75.1 559.8 528.6 71.5 444.7 420.4 558.3 508.05 2003 80.7 1.7 483.00 2005 167.3 1.2 419.

6 139. * Costos y gastos de la producción vendida (costos de explotación.0 113. Costos calculados sobre la base de la producción de cobre fino.3 12.739 4.4 El Abra 100 97.19 1.7 Cerro Colorado 100 86.07 1.8 12.5 154.581 4.503 1. Índice de costos totales unitarios de cobre en Chile* Empresas GMP-10** y CODELCO*** (Base real 2005=100)****.558 13.20% 19.9 155. gastos de administración y ventas. Tabla 13.394 5.904 5. *** Incluye solo operaciones de lixiviación en pilas: proceso de obtención del cobre mediante la transformación del material mineralizado (acumulado en recipientes o pilas de lixiviación) en sulfato de cobre y la posterior adhesión de este desde celdas de electroobtención a placas de acero vía sistema eléctrico.9 106.8 35.91 0.369 1.94 0.602 4.3 166.9 102.84 Fuente: Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).134 16. * Calculados como promedio ponderados por producción de mina de cada operación (porcentaje de cobre obtenido por cada tonelada de mineral procesado).0 11.3 164.9 35.3 112.98 0.347 13.4 230.514 1.7 34.9 141.4 169.248 Participación % 34. gastos financieros y otros no operacionales).3 35.1% 10. ** Proceso de obtención del cobre a través de Fundaciones y Electrorrefinación.8 85.9 Quebrada Blanca 100 123.  Ley Promedio de mineral de cobre en las operaciones mineras en Chile por tipo de proceso* (%).3 12.6 Collahuasi 100 112. otros gastos operacionales.85 Promedio Chile (Chile Average)**** 1.5 269.1 113.01 0.419 5.54% 28.653 14. Tipo / año 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Producción mina Total Chile 4. 2014 Tabla 12.18 1.9 34.522 1.7 162.6 32.055 12.2 Anglo American Norte 100 102.1 35.92 0. **** Incluye operaciones de concentrados.6 143.38 1.6 103. posteriormente el cobre es filtrado y secado).1 136.560 1.6 Variación Anual 7.0 33.9 9.08 1.0 128.263 Producción mundial 13.55% 17. **** Deflactor: Producer Price Index de Estados Unidos (IPP.9 137.558 1.0 106.6 168.406 13.6 167. Producción de cobre en Chile (miles de toneladas métricas).6 189.13 0.328 5. vol. sobre la base de información de Brook Hunt.7 224.855 12.04% 7.4 Producción de fundición Total Chile 1.7 33. mezcla que permite la obtención inmediata del cobre líquido usando un reactor denominado precipitador.361 5.350 11. que regula el ingreso y salida de capitales extranjeros).7 11.8 216. Empresa /Año 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Codelco 100 117. *** CODELCO (Corporación Chilena del Cobre) es la empresa de mayor producción de cobre fino en el mundo.000 13.0 232.2 9.0 139.99 0.3 Escondida 100 124.958 12.99 0.8 144.321 5.4 340.565 1.7 108 .681 15.1 142.757 13.4 192.413 5.565 13. utilización de hornos a grandes temperaturas y la posterior utilización de celdas electrolíticas para su refinación.9 531.518 1. all Commodities).88 Lixiviación (Leaching)*** 1.542 1.8 Anglo American Sur 100 111.4 33.89 0. operaciones en pilas y lixiviación de Botaderos y Precipitados (proceso que mezcla sulfato de cobre con zinc.9 118.4 181.150 15. 22 Nº 1.5 Zaldívar 100 92.3 134.9 120. ** GMP-10: son las 10 principales empresas productoras de cobre en Chile con contrato de inversión extranjera vía DFL-600 600 (Decreto con fuerza de ley.247 13.247 14.9 36.9 10.925 14.0 12.0 127.69% Fuente: Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).9 10.5 209.548 15.5 167.5 131.87 0.9 116.29 1.0 136.5 150. Tabla 14.6 186.Ingeniare.8 258.08 0.2 12.5 385.839 13.882 16. es decir.439 1.7% 13.0 166.7 207.82 0.364 Producción mundial 11. de propiedad del Estado de Chile.9 116.5 Los Pelambres 100 112.0 146.6 133.460 1.012 Participación % 12. Revista chilena de ingeniería.9 Candelaria 100 95.7 180. Proceso /Año 2000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Concentrados (Concentrating Plant)** 1.695 15.557 5.181 15.5 149.

competitiva a la industria minera del cobre es su El incremento de las exportaciones de cobre en nivel de reservas que le aseguran un potencial los últimos años ha estado muy relacionado con desarrollo en el futuro.0 30.0 2011 42.902 2.048.0 26. sobre la base de los reportes de las compañías cupríferas.3 16.052.553.8 2001 6.9 17.1 33.0 2010 40. 2004.816 15. 3 Estudio sobre el desempeño financiero y tributario. un notable incremento si lo comparamos con el año 1998 cuando las exportaciones de todo Reservas y potencialidades del sector de la el sector minero chileno alcanzaron a US$ 6. lo que representó el 65. Evolución comparativa de las exportaciones de cobre respecto del total de exportaciones de Chile (FOB*.0 37.233.0 53.028.664.336 15.177 19.679.837 2.082.0 9. minería del cobre de Chile.353 18.811 2.0 27. Durante más globalizadas2 del mundo y tiene una fuerte el año 2006 el país facturó ventas del commodity por interdependencia con los países que comercian US$ 32. La Tabla 15 muestra la evolución 2 Cochilco: Minería en la senda del desarrollo de Chile.5 7.8 14. cifra que lo llega a representar hacia el año 2008 el 54% de las sitúa como la nación con más reservas para este exportaciones de cobre de Chile.0 80.342. gran total de exportaciones de otros productos.9 34.8 2004 14.221 15. estas se han Tabla 6).3 8.613 19.0 Fuente: Banco Central de Chile.886. Tabla 15. Cochilco.1 millones.3 2002 6. Chile está situado entre las 40 economías casi cuadruplicado en el periodo 1990-2006.514.9% productos mineros que la obliga a ser cada vez del total de las exportaciones chilenas de bienes al más competitiva.0 2009 26.501 18.0 minería del cobre millones y en el año 2004 US$ 16.3 15. 109 .530.164.2 millones Un factor importante que genera una ventaja (62.277 3.027.2 2006 33. última década.9 2003 7.4%3 las necesidades del mercado de Asia Pacífico que de las reservas mundiales de cobre.087. la industria minera ha crecido en forma sistemática hasta alcanzar el 70% sido un motor importante para los significativos de la producción de cobre en el país en los últimos logros que ha tenido la economía chilena en la años (2004 en adelante).9 15.024.299.651 17.937.668.6 19.6 2007 38.565. y contribuye por encima del 15% al Producto Interno Bruto a precios corrientes (ver Respecto de las exportaciones de cobre. una de las exportaciones chilenas de cobre respecto del visión de futuro.058 3.6 16.7 14.8 2008 34. * Precio FOB (Free on board) es el precio en el lugar de origen que no considera los costos de envío o transporte.321.937 3.675 15.850 2.922.2 16. Chile dispone del 38.686.1 17. principalmente por el dinamismo que le ha impregnado el mercado de la China [7].284.0 12.882 2.463.4 18.7 2005 17.250.779 Participación % 18.044 18.365.0 16.668 2.244 3.0 71.355.405.8 68.536.762. producción privada de cobre superó el 60% y ha Como se ha destacado.6 15.586.765.5 17.087.092 Producción mundial 14.9 67. exterior.3506 16.0 18.832 16.5 7. Año Cobre No Cobre Total 2000 7.6 49.962.6% del total de las exportaciones del país).279.0 30. en millones de US$).205. Donoso Muñoz: El mercado del cobre chileno frente a la problemática financiera internacional Tipo / año 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Producción de Refinado Total Chile 2.824 2. 2005.6 Fuente: Comisión Chilena del Cobre (Cochilco).743.4 17.

571 1.145 4. Real 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Inversión Total 1. equivalente a más de Perú 6.938 millones Canadá 2.758 1.261 Minería Privada 788 874 1. Revista chilena de ingeniería.1 y la gran minería privada de cobre US$ 16.883 7.3 inversiones directas en minería de cobre alcanzarán Indonesia 4. 5 La producción de cobre mina comprende los concentrados y desarrollo de operaciones mineras.745 Minería Privada 2.983 Minería del Cobre 5.718 6.682 3.122 5.032 3. (2) inversores nacionales (públicos Tabla 16. de un total de US$ 58.920. Solo por este último concepto entre 1990 y País % Reservas 2006 (año que muestra un crecimiento significativo Chile 38.193 millones [6].976 Minería del Oro 17 19 26 41 55 92 124 501 874 y de la Plata Proyectado 2012 2013 2014 2015 Total Inversión Total 5.4 el precio del cobre) la minería ha concentrado el EE.250 1.7 productora estatal. oro y plata.209 6.233 1.595 20.237 Estatal 896 900 1.765 3.348 2. Mineral Commodity Summaries. reinversiones y emisión productores de cobre en relación con sus reservas. Cochilco.852 1. 22 Nº 1. Codelco y Enami.009 3.535 4.425 y de la Plata Fuente: Superintendencia de Valores y Seguros.988 3.1 Tabla 17 muestra la inversión real y proyectada en Otros 11. Inversión real y proyectada en minería del cobre y del oro (en millones de US$ de cada año).009 7.333 5. 7. Fuente: US Geological Survey.367 5. aportará US$ 15.740 2.325 1.203 3.4 US$ 18. 110 .701 1.021 1. La Tabla  16 muestra a Chile y los países (1) aumentos de capital. DL 6004. Codelco.177 2. vol. la potencialidad geológica del territorio mina5 crecerá en Chile un 29.044 2.921 4.558 Estatal 2.821 3.100 540 2.111 Minería del Cobre 1.793 3. Según las proyecciones de la Comisión Australia 4.991 3. enero 2005.630 2. entre los años 2009 y 2015 las México 4.860 millones.030 4.850 Minería del Oro 385 400 1. Según dichas estimaciones la producción concentración de inversiones en el sector minero (sector altamente intensivo en capital) destinadas a 4 DFL 600: Estatuto de Inversión Extranjera (Estatuto que regula financiar desde la etapa de exploración (capital de y norma inversiones extranjeras en Chile para las empresas riesgo) hasta complejos procesos de construcción internacionales que se acogen a esta normativa). La Kazajstán 2. Consejo Minero. Participación en reservas mundiales de y privados).345 2. la producción de cobre En Chile.Ingeniare. De acuerdo con los estudios efectuados por la Comisión Chilena del Cobre.7 minería del cobre.6 Chilena del Cobre.5 32% del total de las inversiones efectivamente China 6.774 3.135 22.684 1.7% en el año 2015 en y un marco jurídico adecuado y estable han sido comparación con la producción registrada el año los principales factores que han permitido la 2008.1 millones. 2014 metal. Tabla 17.312 5.885 6.7 materializadas en Chile.384 8.UU. La fuente de de cobre (lixiviación y fundición) y cobre en cátodos SxEW estos recursos proviene principalmente de tres áreas: (obtenido mediante extracción por solvente y electroobtención).809 5. de bonos de empresas mineras que operan en el mercado chileno. y (3) inversión extranjera al amparo del cobre (reservas y recursos año 2004).1 los US$ 33.400 Polonia 5. la mayor Zambia 3.

912 Fuente: Cochilco. octubre 2008. Parte de las expectativas de estos de intercambio y a una disminución sustancial están centradas en la reacción de los gobiernos.916 6. EFECTOS DE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL La crisis financiera mundial (que afecta en forma nítida a los mercados financieros a partir del segundo La crisis financiera en Asia (1997) y Rusia (1998) semestre del año 2007) se ha reflejado en la caída de influyeron en la caída del precio del cobre que los precios de los commodities. Donoso Muñoz: El mercado del cobre chileno frente a la problemática financiera internacional de concentrados crecerá hasta alcanzar un 47. Tabla 18. Resumen de la proyección de cobre mina en Chile al año 2015 (miles de toneladas de cobre fino). mayoría de las economías emergentes [9]. Informe del mercado del cobre (4to. 111 .com Febrero 00 Octubre 02 973 –43% –52% Septiembre 08 Crisis financiera Octubre 07 322 –26% –43% (medido a esa fecha) Fuente: JP Morgan / Revista América Economía N° 366. A solidez de las economías internas y de los pasos pesar de que Chile ha tenido algunos periodos de a futuro que pueda dar China y otras economías recesión similares a las economías emergentes emergentes que ha suscitado un gran y creciente durante la crisis financiera internacional de los años interés de los analistas financieros dada su relevancia 2008-2009.139 4. Base Potencial Producto 2008 2012 2013 2014 2015 Concentrados 3. Vicente (Agosto-2009).037 4. si bien crecerá entre que tiene la industria minera chilena. internacionales para asegurar los resultados de las empresas y el crecimiento de la economía interna. riesgo que el año 2008 [8].965 Total 5. La Tabla 18 muestra la proyección justifica en gran parte el uso creciente de sofisticados de la producción de cobre mina en concentrados instrumentos de cobertura en los mercados financieros y cátodos SxEw.799 4. y en las expectativas llevó a un deterioro significativo de los términos de los inversores. mientras que la de desarrollo debido a las ventajas comparativas producción de cátodos SxEw.068 1.102 2. la de las exportaciones chilenas en dicha época. Chile obtuvo mejores resultados que la en el consumo de materias primas. Corrección Corrección Crisis Inicio Término Días EE.971 2. dichos resultados se relacionan con varios factores. trimestre 2009) y estudio de la Inversión minera del cobre y del oro: Proyección del periodo 2009-2015. más rentables del mercado) en los Estados Unidos y los mercados emergentes (tasa de crecimiento El fortalecimiento del desarrollo y competitividad real en relación con las tasas estimadas antes de la del negocio minero implica reconocer que la minería crisis para el periodo referenciado) [10]. Corrección de mercados en crisis anteriores. página 30. pero que la 2009 y 2014. ME* Guerra del golfo Agosto 90 Enero 91 168 –11% –32% Crisis mexicana Septiembre 94 Marzo 95 168 5% –33% Crisis asiática Julio 97 Octubre 98 452 8% –58% Burbuja.328 5. Tabla 19.357 3.207 6.UU.139 6. las han afectado al mercado financiero mundial y la políticas cambiarias y el crecimiento de productos corrección en las tasas de crecimiento del mercado (de básicos como el caso de la gran y mediana minería acuerdo con la rentabilidad promedio de las empresas del cobre. *  ME: Mercados emergentes.4% es una actividad rentable con un alto potencial en 2015 respecto del año 2008.117 2. como La Tabla  19 muestra algunas de las crisis que las políticas macroeconómicas y financieras. Pérez Vidal. declinará en 2015 a un nivel menor que actividad presenta un elevado riesgo.947 Cátodos SxEw 1.

con un promedio de representación anual a la economía chilena al igual que a la mayoría de 6. fue compensado por el incremento de la Las exportaciones de cobre en 2002 fueron el demanda de cobre de China que generó una escasez 41. Los indicadores de minería mineral procesable de los sitios de explotación y (producción. llegando a un 2009 estuvo acompañada de una menor producción nivel de 1. aunque con una minerales y otras materias primas dada la coyuntura favorable de los últimos años previos a la crisis 6 Instituto Nacional de Estadísticas de Chile.6% respecto del mismo periodo a partir del segundo trimestre de 2009 el precio del de 2008.83 US$/libra). en el trimestre octubre- de concentrado de cobre. ese periodo se han registrado fuertes caídas en el precio del metal por las menores perspectivas de La evolución negativa en el primer semestre de crecimiento y de demanda global. según cifras expuestas alcanzó a representar los inventarios en las bolsas de metales (a partir el 52. Estos resultados dejan de manifiesto la cobre una vez más ha retomado su ritmo ascendente incidencia de inversiones que fueron materializadas alcanzando el año 2011 precio de 3. Por el la baja el precio promedio del cobre fue 1. el costo del dinero y la devaluación de Los resultados del sector minero están muy las monedas en los precios de los bienes reales. incrementando los precios y reduciendo 2011. la producción de cátodos presentó un libra en el primer trimestre de 2009. precio. la crisis mundial ha afectado 6.56 US$/ contrario. pero su impacto no ha sido constantes de 2003). inmerso en los resultados en el ámbito de proceso de envejecimiento natural de las leyes del la economía mundial. exportaciones. 2014 En términos generales los flujos de capital han fuerte desaceleración a la baja en el primer semestre demostrado ser muy volátiles y con tendencia a de 2009. equivalente a 16. por efecto de la crisis mundial. Sumado a lo anterior. si ambos demanda global. entre también por problemas técnicos de maquinaria mayor otros) en especial cobre. ventas. reflejando de marzo de 2009. a partir de trimestre de 2007. el en materia de ahorro de los mayores recursos sector minero chileno ha registrado un decrecimiento financieros provenientes de la industria extractiva de a partir del cuarto trimestre de 2007. en particular la empresa Codelco para incorporar un volumen mayor de El menor consumo de cobre por parte de las producción de cátodos en el mercado internacional. alcanzando su mayor valor en el segundo desde mucho antes. influenciados por una serie de factores que se mueven según los ciclos negativos o positivos de Una rápida mirada a los indicadores de coyuntura los mercados mundiales. todo bajo un contexto de menor el resto de los indicadores económicos. en cambio para el año del metal. crecimiento de 9. registraron a mediados (reposición de equipos) que se han presentado en el de 2009 una evolución igualmente negativa que periodo reciente. la baja ley del mineral (cantidad de trimestres transcurridos a esa fecha) presentan un cobre que se obtiene por cada tonelada de mineral panorama moderadamente recesivo para la economía extraído) que se da en algunos yacimientos por un chilena. Continuando con la tendencia a debajo de la registrada en abril-junio 2008. El sector teniendo un crecimiento sostenido a partir del año minero. 22 Nº 1. cobre para Chile. en el sector cuprífero. El precio del cobre ha venido trimestres se comparan a los del 2008. registra un menor desempeño 2003.Ingeniare. mundial. los inventarios comenzaron a la importancia creciente del sector de la minería del disminuir en las bolsas de metales).77 US$/libra. severo gracias a la continuidad industrial de China y también a que el país ha tomado las precauciones Atendiendo a la crisis financiera internacional. Sin embargo. que provocan las variables macroeconómicas como la inflación.94% del total del monto exportado. Revista chilena de ingeniería. economías desarrolladas. no obstante.6%. julio 2009 [11] (que considera el análisis de los por ejemplo. más exactamente desde el cuarto trimestre de 2008 (3.99 US$/libra. lo cual supone un mejoramiento de la reacciones de diversa índole para evitar los daños actividad a partir del segundo semestre de este año. La participación de este sector en el PIB en el segundo semestre de 2009 fue de Como se ha evidenciado.3% entre los años 2003 y 2008 (a precios de los países del orbe. el mantenimiento 112 . vol.8% del total de envíos.6% por diciembre de 2008. pero también por algunos económica elaborados por el INE 6 chileno a factores que afectan a la industria chilena del cobre.

han del año 2009. en 2006-2008) ha permitido mantener los ingresos Particular trascendencia ha tenido en este sentido dentro de los márgenes aceptables para la industria. El aumento prolongado productor de cobre en el mundo. El aumento involucrado supone hasta 2003. pero que fueron un ahorro importante de recursos financieros que igualmente superiores a las ejecutadas durante el facilitaron la tarea del Banco Central [12]. principal país en el mercado interno. con inflación cercana a 7. el tipo de cambio asociada a un escenario internacional de mayor (dólar-peso chileno) mostró un ritmo ascendente riesgo financiero. la menor demanda que la crisis cercano al 10% [13].0%. son las siguientes: positivo del orden de US$ 23. situación que se y significativo del precio del cobre en los años ve reflejada en una moderada disminución en sus anteriores a la crisis financiera de 2007-2009 permitió exportaciones durante el año 2008. No CONCLUSIONES obstante.000 millones. en 2003) y precios que estos efectos han sido menores para Chile altos con tipo de cambio decreciente (por ejemplo. la evolución negativa del tipo de cambio. año 2006. una del cobre) sortear con relativo éxito los efectos tasa de desempleo de 7. si se analiza la tendencia de precio del cobre medido Reconociendo los efectos negativos que la crisis en dólares y pesos chilenos se observa que este ha iniciada en 2007 ha tenido en el desarrollo económico venido creciendo de manera sostenida hasta el año que estaba teniendo Chile en los años precedentes. En cuanto a las reservas internacionales de Chile a partir del año 2007 la tendencia a la baja en años La fluctuación del precio del cobre ha sido una anteriores se revirtió hasta alcanzar a finales del 2010 constante amenaza en época de crisis. La decisión tomada se produce en época de crisis en general impulsa por el Banco Central de Chile hacia principios del el precio a la baja y pone en riesgo los flujos de 2011 es la de aumentar el nivel de reserva para ingresos esperados por parte de las empresas. con monetaria por parte del Banco Central de Chile de ello. fundamentalmente por los costos de mano menores en los años de crisis. que pese Dada la evolución positiva del precio del cobre al freno que impone la contracción económica experimentada en los años previos a la crisis. año 2008 llegando a un nivel considerado peligroso dada la tendencia decreciente de ese periodo. A hacer frente a la probabilidad de una mayor crisis pesar de esta crítica situación.5% del PIB. por ser esta la actividad que aporta mayores recursos al fisco chileno. dada la crisis financiera internacional derivó en la que ha sido el principal consumidor. Donoso Muñoz: El mercado del cobre chileno frente a la problemática financiera internacional de políticas macroeconómicas tendientes al control teniendo la actividad a partir del cuarto trimestre de la inflación y al fortalecimiento comercial. su ritmo creciente de importaciones del metal manera de lograr una adecuada liquidez monetaria favoreció de manera directa a Chile. la industria del cobre. año en que alcanzó su mayor nivel. que para la economía de otros países del orbe. año considerado de pleno auge para la industria del cobre. siguen contribuyendo de obra (que buscó con los incrementos salariales a mejorar las expectativas de los inversores pese a participar de los mayores recursos generados por la crisis financiera internacional. durante el año 2008 en plena crisis mundial. Si bien es cierto que junto con la instalación de la crisis mundial. los mundial ha sabido mantener un nivel importante de costos operacionales también siguieron un ritmo ventas del metal rojo y cuyos resultados aun siendo ascendente.4% y un saldo comercial dañinos de la crisis financiera. 2011. China. porcentaje superior al costo de ocurrido en años anteriores. Algunas de las causas y razones que permitido que Chile tenga un PIB per cápita cercano le han permitido a Chile (en particular a la industria a los US$ 12. continuó realización de ciertas modificaciones a la política requiriendo un volumen importante de cobre y. como ha un 13. expectativas que la venta creciente del cobre) y de algunos insumos son corroboradas por el nuevo impulso que está importados cuyos precios se mueven en forma 113 . A disponer de mayores ingresos. Esta particular relación de precios bajos y tipo del conjunto de antecedentes analizados se desprende de cambio alto (por ejemplo.000. lo cual se da a partir partir del 2003 el tipo de cambio nominal anual ha de los recursos que provienen de las exportaciones venido decreciendo en forma sistemática hasta el del cobre y otras materias primas similares. el consumo de cobre disminuyó en La incertidumbre que cada vez iba en aumento un gran número de los países desarrollados.

2008. Marzo. 2012. Moreno y P. “Análisis casi todas las empresas del sector durante el año histórico y estimaciones futuras del aporte 2008. gran parte del siglo XX. tendientes a controlar la inflación. “Informe de alcanzado le permite a Chile mantener el liderazgo Estabilidad Financiera”. 2008. 2008. proyectada que se deriva de la gran cantidad de pp. La baja productividad laboral podría haber de la minería al desarrollo de la economía tenido efectos directos en el desempleo del sector. Vol. Pérez. cobre: Análisis 2008 y perspectivas futuras”. a que la mayoría de las empresas del sector ajustaran que inevitablemente conllevará un aumento en la sus costos a la baja. Revista chilena de ingeniería. en la medida de lo posible. las inversiones materializadas por la 28/3. 102-104. Pérez. de la crisis financiera mundial. 22 Nº 1. Documento de trabajo Al contrario. sobre la base de la realidad actual. “El Club más Selecto”. de 9 a 12 ubicaciones respecto de su seguidor más [8] COCHILCO. Este lugar [7] Banco Central de Chile. A. del año anterior. 2010. Nº 366. del país en el contexto internacional. en el número de empleados ocupados en Chile. Abril. Cochilco. Ayhan y M. chilena”. la paridad [4] Comisión Chilena del Cobre. Rueda. actividad industrial en los países desarrollados y Pese al incremento en los costos operacionales el también permitirá restablecer el crecimiento de impacto en los resultados de las empresas no ha sido las economías emergentes. 2013. Revista América Economía. 13 Nº 2. R. M. Comisión Chilena del Cobre. la industria del cobre tan severo. Nº 377. 2008. [10] E. Aldunate. contribuyendo con ello a dar los efectos de China en América. en su mayoría “Recesiones y Alteraciones Financieras en el sector de la minería con la puesta en marcha en Mercados Emergentes: Una visión de nuevos proyectos mineros. Lehmann. Delgado. panorámica”. se puede deducir que una vez estabilizada crisis. Una evidencia concreta de los efectos negativos REFERENCIAS de la crisis se puede apreciar en la disminución del índice de productividad laboral ocurrido en [1] J. O. Revista Economía Chilena. Aldunate. Chile. Banco Central de Chile. con una inversión incremental Global”. Este efecto se [5] Consejo Minero. Claessens. Por último. Thomson. C. “Informe del Mercado del cercano (Perú) de las economías latinoamericanas. situándolo en el puesto Nº 25 en Diciembre. “Anuario cambiaria y una balanza comercial favorable ha de Estadística del cobre y otros minerales contribuido positivamente a mitigar los efectos 1992-2011”. Torrones. Cantallopts. 26-30. Chile. “Informe de la Gran Minería evidencia por el incremento de la competitividad Chilena”. como proyectos que tienen las empresas que operan en había venido ocurriendo en los años previos a la el sector. Revista América Economía. 2007. Chile. en distintos sectores de la economía. relación con 57 economías analizadas. empresa Codelco y otras del sector privado ayudaron [2] S. Esta condición país ha sido un factor importante de 2008. Segundo semestre en la región (Latinoamérica) y aumentar la brecha de cada año. Jaramillo. El aumento en los costos operacionales llevó la crisis en las principales economías del mundo. “Costos de la minería: ¿Cuánto último informe de competitividad (junio 2009) impactan los insumos en la industria del Chile ha subido un lugar en el año 2008 respecto cobre?”. Santiago. “Golpe cobre en el mundo. 2014 positiva con los aumentos de la actividad. siendo Chile el país con mayores reservas de Sonego. M. Según el [6] V. D. pp. motivación para atraer nueva inversión extranjera [9] S. Molina y O. [3] F. Banco estabilidad en un sector que ocupa el tercer lugar Central de Chile. Palacios y F. Seminario minería no metálica.Ingeniare. a mantener e incrementar el promedio anual de “Irrupción de China en la economía mundial: personal ocupado durante los años 2007 y 2008 Efectos sobre el precio de commodities y tanto en la minería metálica como así también en la desempeño de América Latina”. 114 . vol. esto porque el precio de intercambio chilena continuará su senda de progreso y aporte comercial aún permite sostener los costos actuales al desarrollo económico como lo ha sido durante de explotación del mineral. La estabilidad de las políticas macroeconómicas de 2009.

Banco Central de Chile. 15 Nº 3. 115 . Donoso Muñoz: El mercado del cobre chileno frente a la problemática financiera internacional [11] Instituto Nacional de Estadística INE de Chile. 2012. enfoques complementarios”. Banco Central experiencia en Chile”. Contreras. Santiago. Economía Chilena. Chile. 16 Nº 2. Olaberría y D. 2009. J. “Política Monetaria en el Límite cero: La Revista Economía Chilena. E. Chile. Jara. 2013. Revista de Chile. A. “Documento Técnico Análisis Estadístico y Saravia. García-Cicco y D. Saravia. Santiago. “Sobre el Nivel de Reservas Económico a Julio 2009”. Céspedes. [13] G. Vol. Internacionales de Chile: Análisis a partir de [12] L. Vol.

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