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CENÁRIO MACROECONÔMICO E POLÍTICO

FEVEREIRO DE 2018

1

1. Economia internacional

2. Economia brasileira

2

FMI – Projeções do crescimento mundial
Diferença (em p.p.) para o
Dados e projeções (%) crescimento de 2018 projetado em
outubro/17
2017 2018
Mundo 3,7 3,9 0,2
Países desenvolvidos 2,3 2,3 0,3
EUA 2,3 2,7 0,4
Zona do Euro 2,4 2,2 0,3
Alemanha 2,5 2,3 0,5
França 1,8 1,9 0,1
Reino Unido 1,7 1,5 0,0
Canadá 3,0 2,3 0,2
Países emergentes 4,7 4,9 0,0
Brasil 1,1 1,9 0,4
México 2,0 2,3 0,4
Rússia 1,8 1,7 0,1
África do Sul 0,9 0,9 -0,2
Fonte: FMI (jan/18). Elaboração: MB Associados.

6 2.4 1.% 3.2 1.8 1.0 jan/12 jul/13 jan/15 jul/16 jan/18 Fonte: BLS.0 2. EUA: salário médio por hora trabalhada Variação do mês contra mesmo mês ano anterior .9 2. Elaboração: MB Associados .

5 0.1 1.2 3 2 2.8 1 0 CPI Total Núcleo do CPI (expurgados alimentos e energia) -1 -2 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 jan/18 Fonte: FED St. Elaboração: MB Associados.3 0.3 0.2 4 Núcleo do CPI(expurgados alimentos e energia) 0.% 5 Variação Mensal (%) jan/18 Expectativa Anterior CPI Total 0.2 0. . Louis. EUA: Inflação ao Consumidor (CPI) Crescimento acumulado em 12 meses.

6 2. EUA: taxa de juros de 10 anos (%) % 3. Elaboração: MB Associados.3 2.8 2. .1 2.87 2.8 23/02/17 23/08/17 23/02/18 Fonte: Bloomberg/Federal Reserve.1 1.

Elaboração: MB Associados. (Damodaran) 2 600 2 400 2 200 2 000 1 800 23/02/16 23/06/16 23/10/16 23/02/17 23/06/17 23/10/17 23/02/18 Fonte: Bloomberg. .6% 2 800 4.747 em 08/02.78% em 31/01 para 5.22% 2. EUA: índice S&P 500 (pontos) 3 000 01/02/18 O Equity Risk Premium saiu de -2.

.Non Manufacturing ISM.1 56 50 ISM. Nota: valores acima de 50 indicam expansão e abaixo contração.9 59.Manufacturing 44 jan/12 jan/14 jan/16 jan/18 Fonte: Institute od Supply Management. EUA: ISM Indústria & Serviços Índice dos gerentes de compras 62 59. Elaboração: MB Associados.

desde minério de ferro a produtos químicos. a China caminha para uma ditadura completa. levando ao fechamento de várias unidades de negócios. e por nós já mencionado. a China vai acabar com o limite de dois mandatos para presidente. permaneça no poder depois de 2023. atual líder chinês. . a busca por um meio ambiente mais limpo está. China ▪ Conforme esperado. ou seja. permitindo que Xi Jinping. ▪ Na atual gestão. de fato.

Elaboração: MB Associados.short) 800 70 Preço WTI (US$/barril) 700 65 600 60 500 55 400 50 300 45 200 40 100 35 0 fev-17 ago-17 fev-18 Fonte: NEW YORK MERCANTILE EXCHANGE. . Petróleo: posição fundos Em milhares Net long positions (long .

5 55 45 BRENT WTI 35 23/02/17 23/08/17 23/02/18 Fonte: Bloomberg. Preço do petróleo: (US$/ Barril) 75 67.1 65 63. Elaboração: MB Associados 11 .

Economia Internacional 2. Economia Brasileira 12 .1.

A economia brasileira em 2018 Os números estão deixando claro que: ▪ O PIB vai ser maior que o previsto. ▪ A inflação vai ser menor que a prevista. 13 . ▪ O fiscal vai ser melhor que o previsto.

8 Mineração 4.5 5.6 6.8 Serviços 0.3 Industria 0. Elaboração: MB Associados 14 .0 Construção Civil -3.1 3.3 5. PIB – crescimento em % 2017 2018 PIB a preços de mercado 1.3 3.4 6.0 Fonte: IBGE.5 Oferta Agropecuaria 13.8 Transformação 1.6 0.

0 Fonte: IBGE.8 Consumo das Familias 1.4 3.6 3. Elaboração: MB Associados 15 .7 Exportação 5. PIB – crescimento em % 2017 2018 PIB a preços de mercado 1.2 3.8 7.5 Demanda Consumo do Governo -0.6 Formação Bruta de Capital -0.1 3.7 -0.0 Importação 5.

IBC-BR: Índice de Atividade Econômica do Bacen Variação em relação ao mesmo Variação em relação ao mês mês do ano anterior – % anterior . .41 1.5 -1.0 -1.14 1.5 2.5 1.0 jun/17 set/17 dez/17 jun/17 set/17 dez/17 Fonte: Banco Central.5 0. Elaboração: MB Associados.0 0.0 1.% Ajustado sazonalmente 4.0 -0.

17 .00 0.00 -5.00 -20.00 -10.00 Fonte: IBGE.00 -25. Elaboração: MB Associados. Construção civil (crescimento da média móvel trimestral em %) Insumos da construção civil – Produção industrial 10.00 -15.3 5.00 7.

0% 9.0% 7.0% 10. 18 . (*) Leva em consideração os dados do trimestre encerrado no mês de referência.0% 11. Taxa de desemprego (%) Média móvel trimestral* 14. Elaboração: MB Associados.0% 2016 10.0% 6.0% 2017 13.6% 2015 12.0% 2018 11.8% 12.0% dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 dez/18 Fonte: IBGE.0% 9.0% 8.

Elaboração: MB Associados. 19 . Caged (emprego formal) Saldo em 12 meses em milhares de pessoas 2500 Milhares 2000 2018 1500 840 1000 2017 500 -123 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 dez/02 dez/06 dez/10 dez/14 dez/18 Fonte: MTE.

% 30 20.2 10 5.1 20 18.3 0 -10 -3.9 5.1 -20 -30 Veículos Cheque Especial Total Crédito Pessoal Cartão de Crédito -40 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 Fonte: Bacen. Concessão Real de Crédito – Pessoa Física Crescimento acumulado 12 meses . Elaboração: MB Associados. 20 .

5 20 Pessoa Jurídica Pessoa Física 10 0 dez-14 dez-15 dez-16 dez-17 Fonte: Bacen.1 50 40 30 21. 80 70 60 55. Taxa média de juros para pessoas físicas e jurídicas % a. Elaborado por: MB Associados. .a.

Elaboração: MB Associados. . acumulado em 12 meses .0 7. serviços e administrados Cresc.0 -1.5 2.0 4.0 11.7 -4.0 8.0 fev/11 fev/12 fev/13 fev/14 fev/15 fev/16 fev/17 fev/18 Fonte: IBGE.4 5.0 2.0 14. IPCA-15: Evolução do IPCA-15.0 Serviços 20.9 -1.% IPCA-15 23.0 Preços Administrados Alimentação 17.

0 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 dez/18 Fonte: IBGE e Bacen.7 8.6 2017 2018 4. 23 .0 2.% IPCA meta de inflação 12.0 6.6 2. acm 12 meses . IPCA – crescimento em 12 meses em % Cresc.0 10.9 3. Elaboração: MB Associados.3 6.0 2015 10.0 2016 6.4 5.

p.a.0 10.0 8. Forecast by MB Associados.0 14.0 Dec-09 Jun-11 Dec-12 Jun-14 Dec-15 Jun-17 Dec-18 Source: Central Bank.75 12.0 2017 7.0 2016 13.a.50 6.00 2018 6. Elaboração: MB Associados. Taxa de juros (Selic) %% a. Fonte: Banco Central. 24 . 16.

3% 85.0% 90% 87.7% 91.3% 93.5% 85% 83.5% 91.7% 78.5% 84.5% 85.Set/17 RAF .9% 93.7% 75% RAF .8% 76. Elaboração: MB Associados.9% 81.6% 86.1% 90.9% 75.Fev/18 70% Fonte: IFI .RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO FISCAL .FEVEREIRO DE 2018.5% 82.0% 83.7% 86. 25 .3% 79.3% 92.8% 80% 78.8% 85. Novas projeções para Dívida Bruta/PIB 95% 92.5% 86.2% 81.2% 89.

Bolsonaro. • Decisão de novos como Joaquim Barbosa. ▪ Definição do “pré-grid de largada” da disputa presidencial: • Afastamento dos que ocupam cargos na administração federal. mas não deverá ser candidato. ▪ Definição da agenda do STF quanto a temas polêmicos como prisão em 2ª instância. HC de Lula e Fim do foro privilegiado. Marina. Lula continua “em campanha. • Movimentação dos que ficam: Alckmin. PSB desistiu dele. Agenda política para março ▪ Definição da composição partidária que disputará a eleição. – Maiores ganhadores até agora: DEM e Podemos. Ciro. A janela de troca partidária vai de 08/3 a 06/04: • Variável operacional básica: partidos querem montar bancadas fortes visto que a partir de 2020 as coligações estarão proibidas. 26 . Caso Henrique Meirelles.

Elaboração: MB Associados. Nova agenda econômica: medidas prioritárias do Executivo já encaminhadas no Legislativo • Na área da economia segue a discussão da agenda possível no Congresso Nacional. Senado e JOTA. Michel Temer e Rodrigo Maia querem deixar seu legado e manter o protagonismo no ano eleitoral. para o Senado foi dado e relator já foi designado) oposição) Aguarda instalação de Comissão Texto segue para o Senado (a Depósito Voluntário no Banco Especial na Câmara (ainda sem Conclusivo menos que tenha de ir à plenário na Central (PL 9248/17) indicações suficientes para início Câmara) Fonte: Câmara dos Deputados. 27 . Projeto de Lei/Lei Complementar Status Regime de tramitação Próximo passo Sanção presidencial ou volta para o Regulamentação das Agências Aguarda instalação de Comissão Conclusivo Senado (caso haja mudança de Reguladoras (PL 6621/16) Especial na Câmara conteúdo) Aguarda instalação de Comissão Sanção presidencial ou volta para o Nova Lei de Licitações (PL Especial na Câmara (já há número Não-conclusivo Senado (caso haja mudança de 6814/17) suficiente de indicações para início conteúdo) dos trabalhos) Aguarda instalação de Comissão Sanção presidencial ou volta para o Nova Lei de Finanças Públicas Especial na Câmara (ainda sem Não-conclusivo Senado (caso haja mudança de (PLP 295/16) indicações suficientes para início conteúdo) dos trabalhos) Aguarda parecer do relator e Regulamentação do Teto Texto segue para a Câmara dos votação em Comissão Especial no Não-conclusivo Remunatório (PL 6726/16) Deputados Senado Aguarda instalação de Comissão Conclusivo (mas deve ir à Privatização da Eletrobras (PL Texto deve seguir para o plenário Especial na Câmara (despacho já plenário por conta da forte 9463/18) da Câmara e. então. Eunicío de Oliveira por tabela tenta capitalizar.

Nova agenda econômica: medidas prioritárias do Executivo já encaminhadas no Legislativo Projeto de Lei/Lei Complementar Status Regime de tramitação Próximo passo Redução da Desoneração da Aguarda parecer do relator e Não-conclusivo Texto segue para o Senado Folha Salarial (PL 8456/17) votação em Comissão Especial Texto segue para o Senado (a Programa de Recuperação das Tramitando em Comissões Conclusivo menos que tenha de ir à plenário na Estatais (PL 9215/17) Especiais na Câmara Câmara) Aguarda instalação de Comissão Sanção presidencial ou volta para o Cadastro Positivo (PLP 441/17) Especial na Câmara (ainda sem Não-conclusivo Senado (caso haja mudança de indicações suficientes para início conteúdo) Texto segue para o Senado (a Duplicata Eletrônica (PL 9327/17) Tramitando em Comissões Especiais Conclusivo menos que tenha de ir à plenário na Câmara) Texto segue para o Senado (a Distrato (PL 1220/15) Tramitando em Comissões Especiais Conclusivo menos que tenha de ir à plenário na Câmara) Aguarda despacho do presidente Atualização da Lei Geral de do Senado. Sanção presidencial Telecomunicação (PLC 79/16) votação terminativa em Comissão Especial ou no plenário do Senado) Fonte: Câmara dos Deputados. (STF determinou . Senado e JOTA. Elaboração: MB Associados. 28 .

– Segurança Pública: Bolsonaro perdendo protagonismo no tema. – Educação. Agenda para março ▪ Partidos/candidatos devem começar a discussão de programas. – Reforma no sistema previdenciário e nos privilégios em geral do funcionalismo: maioria dos partidos já está considerando este tema parte integrante da agenda. – Saúde. 29 . – Emprego.

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