You are on page 1of 14


--- AC201

AC 201 Fundamental Accounting 
Midterm Examination #1 (Semester 1 of Academic Year 2011) 
Assistant Professor Dr. Orapan Yolrabil  
3 hours 
Question #1  Multiple‐choice questions (40 questions 50 points) 
Required:  Mark the correct answer in the answer sheet provided. 
1. Which of the following is not correct regarding the firm’s financial position? 
a. Assets are generally listed on the Statement of financial position based on their liquidity. 
b. Net assets are defined as the excess of assets over liabilities. 
c. Current assets are defined as sum of cash, accounts receivable, and inventory. 
d. Stockholders’ equity balance represents investments put in by stockholders and also retained 
2. Which of the following is a financing activity? 
a. A manufacturing company acquires a new building. 
b. A manufacturing company purchases equipment. 
c. A service company pays back for loan to the bank. 
d. A service organization pays the monthly utility bill. 
3. Using accrual‐basis measurement, expenses should be recognized when 
a. Resources are used rather when they are paid for. 
b. A business owner recognizes that the firm is generating too much profit. 
c. Cash is paid for resources. 
d. Sufficient revenue is earned to offset the expenses.  
4. Which of the following account is a liability account?  
a. Accrued wages expense.  
b. Prepaid rent. 
c. Income taxes expense. 
d. Cash paid for interest on note payable. 
5. Which of the following items represents deferrals? 
a. Accumulated depreciation, Interest receivable, and Wages expense. 
b. Prepaid insurance expense, Unearned service revenue, and Supplies.  
c. Wages payable, Cost of goods sold, and Furniture. 
d. Wages payable, Interest receivable, and Accrued rent expense. 
6. Which of the following errors would most likely lead to an understatement of income? 
a. Failure to adjust deferred rent revenue account for the portion of rent earned this year. 
b. Failure to adjust accrued expense for rent.   
c. Failure to record an expense incurred in the current period. 
d. Recording unpaid, but incurred expense in the current year. 
7. Which of the following pair incorrectly matched the terms? 
a. Posting – Copying data from the ledger to the trial balance. 
b. Normal balance – Side of an account where increases are recorded. 
c. Ledger – Group of accounts. 
d. Deferred expense – Always an asset. 

1 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

8. Which of the following is true if company fails to record the adjusting entry for a portion of unearned 
service revenue that has now been earned? 
a. Net income is understated and net assets are understated. 
b. Liabilities are overstated and stockholders’ equity is overstated.  
c. Noncurrent assets are overstated and stockholders’ equity is understated. 
d. Net assets are not affected.   
9. Which of the following is not an operating activity? 
a. Sale of product. 
b. Disposal of delivery truck. 
c. Utility bills are paid. 
d. Wages paid. 
10. Which of the following is correct regarding the closing process? 
a. At year‐end, retained earnings account is closed to income summary. 
b. After recording closing entries, the balance of nominal accounts is zero. 
c. Accumulated depreciation must be closed at year‐end.   
d. Dividend is closed to income summary at year‐end.   
11. Which of the following is correct? 
a. To record adjusting entries for accrued expenses is to convert cash to expense. 
b. To record adjusting entries for unearned revenue is to convert liabilities to revenue. 
c. To record adjusting entries for deferred expenses is to convert expense to cash. 
d. To record adjusting entries for deferred revenues is to convert revenue to expense. 
12. A company forgot to record accrued and unpaid employee wages of ฿500,000 at period‐end.  This 
oversight would: 
a. Have no effect on stockholders’ equity. 
b. Understate net assets by ฿500,000. 
c. Overstate net income by ฿500,000. 
d. Understate assets by ฿500,000.   
13. The auditor found that total stockholders’ equity was overstated and assets were overstated.  Which 
of the following errors could have been the cause? 
a. Failure to record the earned portion of fees received in advance.   
b. Failure to record interest accrued on a note payable. 
c. Failure to make the adjusting entry to record revenue that had been earned but not yet 
billed to clients. 
d. Failure to record adjusting entry for depreciation expense. 
14. Which group of accounts contains only those that normally have a debit balance and are temporary 
a. Utilities expense, Prepaid expenses, and Wages payable. 
b. Dividends, Cost of goods sold, and Wages expense. 
c. Cash, Prepaid insurance expense, and Accounts receivable. 
d. Unearned revenue, Wages payable, and Share capital. 
15. Which of the following would cause stockholders' equity to increase and affect the net income? 
a. Cash collected in advance for future rent. 
b. Sale of additional stock to investors. 
c. Declaration of a cash dividend to stockholders. 
d. Wages incurred, but unpaid at year‐end. 

2 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

16. On December 30, 20X10, Company A signs a ฿150,000 contract to provide accounting services to one 
of its clients in 20X11.  Company A has a December 31 year‐end.  Which accounting principle requires 
Company A to record the service revenue from this client in 20X11 and not 20X10?  
a. Time period principle.   
b. Entity principle.  
c. Matching principle. 
d. Revenue recognition principle. 
17.  Which of the following is correct? 
a. Investing activities provide the means organizations use to pay for resources such as land, 
buildings, and equipment to carry out plans.    
b. Operating activities involve revenue generating activities.   
c. Financing activities are the acquiring and disposing of resources that an organization uses to 
acquire and sell its products or services.   
d. a. and c. are both correct. 
18. Which of the following is not correct? 
a. The total debit balance of adjusted trial balance equals to total assets reported on statement 
of financial position. 
b. The balances presented on after‐closing trial balance are of permanent accounts and will be 
carried forward to next accounting period.   
c. The accumulated depreciation is grouped as part of assets although its balance is on the 
credit side.     
d. Adjusted trial balance is prepared after the adjustment process is completed.  
19.  Which of the following is correct? 
a. Service revenue and unearned revenues are closed to retained earnings at year‐end. 
b. If the firm operates profitably, the balance of Income summary will be on debit side. 
c. Closing entries set the real account balances to back to zero.   
d. Closing the books means to prepare the accounts for the next period’s transactions and to 
update the retained earnings to period‐end balance.    
20. An adjusting entry that debits an expense and credits liabilities is which type? 
a. Accrued revenue. 
b. Accrued expense. 
c. Deferred revenue. 
d. Deferred expense. 
21. Which of the following error will be detected by preparing adjusted trial balance? 
a. Record depreciation expense of ฿50,000 twice. 
b. Record the adjusting entries for unpaid rent as a debit to rent expense, and a debit to 
unearned rent for ฿10,000. 
c. Fail to close depreciation expense of ฿100,000. 
d. All of the above.  
22. Which of the following is correct?   
a. The declaration of dividends causes a negative change in the net assets for the period. 
b. The payment of accounts payable causes a negative change in retained earnings. 
c.  The receipt of cash from accounts receivable collection causes an increase in assets. 
d.  The sale of inventory on account causes no change in stockholders’ equity. 
23. On July 1, 20X1, Company A received ฿150,000 from a tenant for 24 months’ rent.  The receipt was 
credited to Unearned Rent Revenue.  What is the balance of unearned revenue at 20X2 year‐end? 
a. ฿0. 
b. ฿37,500. 
c. ฿112,500. 
d. ฿143,750. 

3 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

24. All of following statements are true except one.  Which statement is correct?   
a. The matching principle directs accountants to identify and measure all expenses incurred 
and deduct them from revenues earned during the same period. 
b. Adjusting entries are not required for a business that uses the accrual basis. 
c. Closing entries are entries that transfer the revenue, expense, and dividends balances from 
these respective accounts to the share capital account.   
d. Contra account is an account that always has a companion account and whose normal 
balance is on the same side as that of the companion account. 
25. Which of the following is not correct regarding the financial statements? 
a. Statement of changes in stockholders’ equity depicts the changes in share capital account 
and retained earnings account. 
b. Statement of financial position presents the balance of assets, liabilities, and stockholders’ 
equity at a point in time.  
c. Statement of cash flows categorizes the cash inflows and outflows into operating and non‐
operating activities.     
d. Statement of income presents financial performance of the company during a period of time. 
26. Which of the following incorrectly matched the financial statement items with the financial 
a. Dividends – Statement of Changes in Equity. 
b. Retained earnings – Statement of Financial Position. 
c. Prepaid expense – Statement of Financial Position. 
d. Unearned revenue – Statement of income. 
27. Which of the followings are temporary accounts? 
a. Depreciation expense, Dividends, Fee earned. 
b. Accounts payable, Accounts receivable, Retained earnings. 
c. Unearned rent, Wages payable, Utilities expense. 
d. Capital stock, Fee earned, Prepaid insurance. 
28. Beginning balance of supplies amounted to ฿50,000.  Company A purchased supplies for ฿420,000 
during 20X10.  At year‐end Company A had ฿80,000 of supplies left.  The adjusting entry should 
a. Credit supplies ฿80,000. 
b. Debit supplies ฿50,000. 
c. Debit supplies expense ฿390,000. 
d. Debit supplies ฿390,000. 
29. If the assets of a company increase by 450,000 during the year and its liabilities decrease by 35,000 
during the same year, then the net assets of the company during the year must have been: 
a. An increase of ฿450,000. 
b. A decrease of ฿415,000. 
c. A decrease of ฿35,000. 
d. An increase of ฿485,000. 
30. If the beginning balance of the accumulated depreciation is ฿60,000.  During the year, there is a debit 
posting for ฿40,000 and a credit posting for ฿30,000.  The balance of accumulated depreciation 
presented on financial statements at year‐end is: 
a. ฿50,000. 
b. ฿70,000. 
c. ฿130,000. 
d. Not presented in any financial statements. 

4 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

31. The primary purpose of adjusting entries is to: 
a. Update the balance of retained earnings and prepare revenue, expense, and dividend 
accounts for the next accounting period's transactions. 
b. Prove the equality of the debit and credit entries in the general journal. 
c. Insure that adjusting entries balance. 
d. Insure that all assets, liabilities, revenues and expenses are recognized in the appropriate 
32. Which of the following accounts is not presented in post‐closing trial balance?  
a. Unearned rent, Prepaid rent, and Rent expense. 
b. Rent expense, Unearned Rent, and Depreciation expense. 
c. Accumulated depreciation, Depreciation expense, and Rent expense. 
d. Cost of goods sold, Interest expense, and Interest revenue. 
33. The accountant for Company A failed to make the adjusting entry to record accrued wages for the 
current year.  The effect of this error is which of the following? 
a. Assets, net income, and stockholders’ equity are all overstated. 
b. Assets and expenses are understated; net income is understated. 
c. Net income is overstated and liabilities are understated. 
d. Assets are overstated; shareholders’ equity and net income are understated. 
34. Notes payable has a normal beginning balance of ฿60,000.  During the period, there were debit 
postings of ฿30,000 and credit postings of ฿90,000.  What was the ending balance? 
a. ฿120,000 credit. 
b. ฿90,000 credit. 
c. ฿120,000 debit. 
d. ฿90,000 debit. 
35. Company A sold a delivery truck for ฿210,000 cash and realized a gain of ฿10,000.  How were each of 
the following affected when this event was recorded in the firm’s accounting system? 
Assets    Liabilities  Equity 
a. Decreased  Increased  No change 
b. Increased  Increased  No change 
c. No change  Increased  Decreased 
d. Increased  No change  Increased 
36. Which of the following is correct? 
a. After‐closing trial balance is prepared before the financial statements are prepared. 
b. After‐closing trial balance is company’s internal report. 
c. Statement of financial position and after‐closing trial balance are identical. 
d. All of the above. 
37. Match the account type to the financial statement on which it is reported. 
Deferred expense         Accrued revenue 
a. Statement of income        Statement of financial position  
b. Statement of financial position      Statement of financial position 
c. Statement of financial position      Statement of income 
d. Statement of changes in stockholders’ equity  Statement of financial position 
38. During the year, Company A’s shareholders’ equity decreased from ฿38,000 to ฿30,000.  Company A 
earned net income of ฿18,000.  How much in dividends did Company A declare during the year? 
a. ฿26,000. 
b. ฿10,000. 
c. ฿8,000. 
d. ฿0. 

5 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

39. An adjusting entry that debits an asset and credits revenue is which type? 
a. Unearned revenue. 
b. Prepaid expense. 
c. Depreciation expense. 
d. Accrued interest on notes receivable. 
40. Which of the following is correct? 
a. Dividend declared, but not yet paid, has no impact on retained earnings balance.   
b. Interest earned on the notes receivable causes an increase in stockholders’ equity. 
c. The balance of accounts receivable at the end of the period is identical to the total credit 
sales earned during the period. 
d. The purchase of inventory causes an increase in stockholders’ equity. 

6 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

AC 201 Fundamental Accounting 
Midterm Examination #1 (Semester 1 of Academic Year 2011) 
Assistant Professor Dr. Orapan Yolrabil  
3 hours 
Question  Full Score Points Earned
1  50
2  10
3  20
4  20
5  20
Total  120
Question #2  Effects of accounting errors (10 points) 
Required:   Indicate the effect of the following errors on each of the financial statement elements 
described in the column headings in the table.   
Use the symbols: O = overstated, U = understated, and NE = no effect.   
Errors  Assets Liabilities  Equity
a. Failed to record the adjusting entries for accrued interest   
on the notes receivable.     
b. Recorded the share capital issuance twice.   
c. Recorded a dividend as an expense reported in statement   
of income.    
d. Recorded the supplies used at period‐end as follows:  
Dr. Supplies    
      Cr. Supplies expense  
e. Recorded the acquisition of equipment as follows:  
Dr. Equipment 
      Cr. Accumulated depreciation 

7 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

Question #3  Preparing financial statements and closing entries (20 points) 
Information:  The unadjusted and adjusted trial balances for Company A on December 31, 20X9, are shown 
Company A
Trial Balances
For the year ended December 31, 20X9
(in Baht) 
Unadjusted  Adjusted
Debit Credit Debit Credit
Cash  480,000 480,000
Accounts receivable 291,200 340,000
Prepaid insurance 12,000 4,700
Prepaid rent 54,000 36,000
Supplies 6,800 3,800
Equipment 600,000 600,000
Accumulated depreciation ‐ Equipment 490,000 500,000
Accounts payable 9,300 9,300
Notes payable 60,000 60,000
Interest payable 2,000 2,500
Salaries payable 0 21,000
Income tax payable 15,700 21,200
Unearned revenue 68,000 38,000
Share capital 258,000 258,000
Retained earnings 420,000 420,000
Service revenue 917,000 995,000
Advertising expense 33,000 33,000
Insurance expense 66,000 72,000
Rent expense 198,000 216,000
Supplies expense 12,000 15,000
Repair expense 42,000 42,000
Depreciation expense 110,000 120,000
Salaries expense 263,000 284,000
Interest expense 2,000 2,500
Income tax expense 70,000 76,000
       2,240,000        2,240,000        2,325,000        2,325,000

8 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

a. From the given information, prepare statement of financial position as at December 31, 20X9. 

9 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

b. From the given information, prepare closing entries at year‐end. 
Transaction  General Journal Debit  Credit

10 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

Question #4:  Preparing adjusting entries and trial balances (20 points)  
Information:  Consider the unadjusted trial balance of Company A at December 31, 20X4 and the related 
year‐end adjustments.  Note that Company A provides rental services to the customers.   
Adjustment data at December 31, 20X3 include the following: 
a. Company A acquired building since January 1, 20X1.  Building is depreciated over 25‐year useful life.  
At the time of acquisition, the residual value of the building is estimated to be ฿700,000. 
b. Company A had 3‐year notes receivable of ฿500,000 on April 1, 20X4.  The annual interest rate on the 
notes is 12%.  The interest is payable semi‐annually on every March 31 and September 30. 
c. Company A took a physical count at year‐end and found that the remaining balance of supplies 
amounted to ฿35,000.   
d. Company A had not recorded the accrued wages at year‐end for ฿40,000.   
e. The balance of unearned rental revenue reported in the unadjusted trial balance is the amount of 
advance payment from tenants that Company A received on October 1, 20X4 for 5‐month rental 
f. Company A had not recorded the unpaid utilities at year‐end for ฿12,000.  
g. On July 1, 20X4, Company A prepaid for a 4‐year insurance coverage starting from July 1, 20X4.   
h. Company A had not recorded uncollected rental fee earned during the month of December for ฿
Prepare the adjusted trial balance as of December 31, 20X4.  Note that Company A has a policy to adjust the 
books yearly.  New account titles can be added to the worksheet.     

11 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

Company A 
Trial Balance Work Sheet
For the year ended December 31, 20X4
(in Baht)
Unadjusted trial balance Adjusting entries Adjusted trial balance

Debit Credit Debit Credit Debit Credit

Cash        790,000

Accounts receivable        600,000
Interest receivable
Notes receivable        500,000

Supplies        150,000
Prepaid insurance        250,000

Building     6,700,000
Accumulated depreciation        720,000

Accounts payable        810,000

Wages payable
Unearned rental revenue        150,000

Share capital     1,700,000

Retained earnings     4,330,000
Dividends         320,000

Rental revenue     1,830,000
Interest revenue          20,000

Depreciation expense

Supplies expense
Utilities expense          30,000

Wages expense        190,000
Income tax expense          30,000

Insurance expense

Total     9,560,000     9,560,000



12 | P a g e  
ID. NO. --- AC201

Question #5   Determine account balance after selected transactions (20 questions) 
Information:   Company A has the following account balances as at December 31, 20X1.      
Company A
Account Balances as of December 31, 20X1
(in Baht)
Debit Credit
Cash         1,750,000
Accounts receivable         1,700,000
Inventory         2,850,000
Office supplies             200,000
Property, plant, and equipment         2,500,000
Accounts payable           1,800,000
Share capital           3,500,000
Retained earnings           3,700,000
Total         9,000,000           9,000,000
During 20X2, Company A has the following transactions: 
a. Issued 3,000 shares of ordinary share capital to investors for cash at a price of ฿45 per share on Jan. 1, 
b. Purchased inventory from suppliers for ฿300,000 (1,000 units at ฿300 cost), of which ฿120,000 is paid 
in cash.     
c. Sold 600 units of inventory to customers at a price of ฿500 per unit, of which ฿100,000 is collected in 
cash. The cost of goods sold is recorded at the time of sale.     
d. Received ฿750,000 cash in advance from customer for service to be performed next year (20X3).   
e. Paid accounts payable for ฿175,000 during the year.   
f. Collected accounts receivable for ฿254,000 during the year. 
g. Acquired Truck for ฿1,000,000 on Jan. 1, 20X2.  The Company paid ฿450,000 cash as down payment 
and signed non‐interest bearing notes for the remaining amounts (due on Jan. 1, 20X3).  Note that the 
Company uses straight‐line method to determine the depreciation expense for the period and the 
Company estimated residual value to be ฿200,000 and the useful life to be 8 years.       
h. Paid ฿240,000 cash for insurance premium for the insurance coverage against fire loss for 2 years 
starting Jan. 1, 20X2.   
i. Purchased supplies for ฿150,000 cash.  The Company took a physical count at year‐end and found that 
the ending balance of supplies was ฿80,000.   
j. Borrowed 1‐year bank loan for ฿500,000 on Oct. 1, 20X2.  The bank charged 12% interest on the loan.  
The interest is to be paid on due date 
k. Declared and paid dividends on Dec. 31, 20X2 for ฿350,000.   

13 | P a g e  
ID. NO. --- AC201


a. From the information given above, determine the following account balances or totals.  

Account Balances or Totals Amount (Baht) 
1. Cash as at the end of the year 
2. Accounts receivable as at the end of the year 

3. Inventory as at the end of the year

4. Office supplies as at the end of the year

5. Property, plant, and equipment as at the end of the year

6. Accounts payable as at the end of the year

7. Interest payable as at the end of the year 

8. Unearned revenue as at the end of the year

9. Notes payable as at the end of the year

10. Bank loan as at the end of the year 

11. Share capital as at the end of the year

12. Retained earnings as at the end of the year 

13. Profit or loss (net income) for the year

14. Cash inflows during the year 

15. Cash outflows during the year 

b. From the information given above, post the transactions to cash ledger account and determine cash 
ending balance. 


14 | P a g e