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La Responsabilidad Social Empresarial


y las finanzas
Business social responsibility and finance
La responsabilité sociale des entreprises et les finances

Cuadernos de Administración • Universidad del Valle • Volumen 27 • No. 46 • julio - diciembre de 2011
María L. Saavedra García
maluisasaavedra@yahoo.com
Circuito exterior s/n, Ciudad
Universitaria, Del. Coyoacán, C.P.
04510, México DF - México
Dra. en Administración, Resumen
Universidad Nacional
Autónoma de México. El objetivo de este artículo consiste en mostrar como la respon-
Profesora e investigadora sabilidad social empresarial (RSE) ha ido cobrando importancia
de carrera en la Facultad de en el mundo de las finanzas. Se realizó a través una revisión
Contaduría y Administración documental que permitió desarrollar los temas: El rendimiento
de la Universidad Nacional económico y la Responsabilidad Social Empresarial, Historia y
Autónoma de México. Mención Evolución de la inversión socialmente responsable, la norma-
Honorífica y Medalla en tividad acerca de Responsabilidad Social Empresarial en el
los estudios de Maestría y
ámbito financiero y los informes financieros integrados; así
Doctorado. Reconocimiento
de Investigadora Nacional
como la inclusión del análisis de los casos de Enron de Estados
del Sistema Nacional de Unidos y Comercial Mexicana de México. Se concluye que la
Investigadores (SNI). RSE ha ido cada vez cobrando mayor importancia en el ámbito
de las finanzas, quedando demostrado esto en que se han
creado índices de responsabilidad social, con el fin de que los
Artículo de investigación
inversionistas sean capaces de identificar las inversiones so-
científica o tecnológica
Según Clasificación Colciencias
cialmente responsables, las cuales se encuentran respaldadas
por empresas que han invertido en este rubro. Así también,
Fecha de recepción: las empresas han ido adoptando de manera voluntaria la ge-
agosto 01 de 2011 neración y presentación de informes de responsabilidad social
Fecha de corrección: empresarial, como complemento de la información financiera.
noviembre 26 de 2011
Fecha de aprobación: Palabras clave: Responsabilidad Social, inversión responsable,
diciembre 20 de 2011 quiebra de empresas, Enron, Comercial Mexicana.
Business social responsibility and finance La responsabilité sociale des
La Responsabilidad Social Empresarial entreprises et les finances
y las finanzas La Responsabilidad Social Empresarial y
La responsabilité sociale des las finanzas
40 entreprises et les finances Business social responsibility and finance

Abstract Résumée
The objective of this article consists of L´objectif de cet article est de démontrer
showing how Business Social Responsibility comment la responsabilité sociale des
(BSR) has gained importance in the financial entreprises (RSE) acquiert chaque fois plus
world. The work was conducted through d´importance dans le monde des finances.
a documentary revision that permitted On a réalisé une révision documentaire qui
developing the following themes: Economic nous a permis d´identifier et de développer
performance and Business Social Respon- plusieurs sujets : la rentabilité économique
sibility, History and Evolution of Socially et la responsabilité sociale des entreprises;
Responsible Investment, Norms on Business l´histoire et l´évolution de l´inversion so-
Social Responsibility within the Financial cialement responsable ; la normativité de la
Sector and integrated financial reports; as responsabilité sociale des entreprises dans
well as including the analysis of cases from le cadre financier, et les rapports financiers
Enron in the United States and Comercial intégrés. En plus cette révision a servi pour
Mexicana in Mexico. It was concluded that inclure l´analyse des cas d’Enron aux États-
BSR has been gaining importance in the Unis et de Comercial Mexicana au Méxique.
financial sector, with this being shown by On a pu conclure que la RSE gagne chaque
the creation of social responsibility indices fois plus d´importance dans le domaine
for investors to be able to identify socially des finances, cela peut être démontré par la
responsible investments, which are backed création d´indices de responsabilité sociale,
by companies that have invested in this item. grâce auxquels les investisseurs peuvent
Likewise, the companies have been volunta- identifier d’avance les investissements
rily adopting the generation and presentation socialement responsables. D´autre part,
of reports on business social responsibility, on a pu constater que les entreprises ont
as a complement of the financial information. adopté de façon volontaire la présentation
Keywords: Social Responsibility, responsible de rapports de responsabilité sociale comme
investment, business bankruptcy, complément aux rapports financiers.
Enron, Comercial Mexicana.
Mots clef: Responsabilité sociale, Inversion
responsable, banqueroute des entreprises,
García • Carla Cristina Botero Álvarez

Enron, Comercial Mexicana.


Ana Celina
María Terán Rosero
L. Saavedra
La Responsabilidad Social Empresarial y las finanzas

1. Introducción social tales como: protección al medio ambiente,


las nuevas tecnologías de información, la inno- 41
1.1. ¿Qué tiene que ver la vación y transferencia tecnológica, entre otros.
Responsabilidad Social Empresarial
A principios de los ’70, surgieron en los EE.UU
(RSE) con las Finanzas?
fondos “éticos” o “responsables” que no inver-
Pareciera ser que el mundo de los valores y tían en algunas empresas o industrias cuestio-
el mundo de los números son cuestiones inco- nables. Lógicamente querían ganar dinero, pero
nexas. Sin embargo, existe hoy en el mundo una dentro de ciertas restricciones, coherentes con
tendencia creciente de personas e instituciones los principios personales o institucionales de
que orientan sus políticas de inversión conforme sus fundadores. Lo curioso fue que estos fondos,
a criterios, no sólo económicos, sino también que al principio eran sólo un fenómeno marginal
sociales, ambientales y éticos. Podríamos y anecdótico, crecieron paulatinamente hasta
preguntarnos si esta incorporación de criterios llegar a tener una relevancia innegable. Según
“sociales” es viable. estimaciones del Social Investment Forum, hoy
en los EE.UU el 10% de los fondos están inverti-
¿No será, como piensan algunos, que las em- dos al menos con algún criterio ambiental, social

Cuadernos de Administración • Universidad del Valle • Volumen 27 • No. 46 • julio - diciembre de 2011
presas son más rentables cuando no están ata- o ético. Al año 2011 gran parte de los principales
das a consideraciones “sociales”? ¿Habrá quizás bancos de inversión del mundo ofrecen al menos
una contraposición entre ética empresarial y algún producto financiero catalogado como ético
rentabilidad? No necesariamente. Pensemos o responsable (Martínez, 2007).
que el uso eficiente de los recursos es en sí un
valor ético. De este modo, la rentabilidad de una ¿Son rentables estas inversiones? Se han
empresa significa, en primera instancia, que los hecho decenas de estudios en el mundo, la ten-
recursos que se le han confiado se han aplicado dencia parece ser favorable, aunque todavía no
con eficiencia y han rendido fruto. Sin embargo, es algo concluyente. Por ejemplo, en un estudio
si la mayor rentabilidad de una empresa signifi- encargado por la autoridad ambiental británica
cara un costo ambiental, social o la participación (Environment Agency) en el 2004, el cual a su vez
en un negocio polémico (por ejemplo tabaco, reúne investigaciones previas de varios conti-
alcohol, armas) es posible pensar que existan nentes, se encontraron evidencias a favor de una
costos sociales, ocultos, no evidentes, que correlación entre gestión ambiental y resultados
impliquen que en última instancia se reduzca o, económicos. Lamentablemente, hasta donde
incluso, se anule el beneficio de la empresa para sabemos, no existen hoy estudios similares en
la comunidad. Más aún, con el transcurso del América Latina.
tiempo, estos costos ocultos (o “externalidades”,
como dirían los economistas) es muy probable ¿Es posible algo así en Latinoamérica?
que sean “internalizados” mediante una mayor Pensamos que sí: en este sentido resulta muy
regulación motivada por una creciente toma de interesante el ejemplo de la Bolsa de Sao Paulo,
conciencia de la sociedad. Lo anterior es con- Brasil, donde hace muy poco se creó el “Índice
gruente con lo señalado por Carroll (1991) sobre de Sustentabilidad Empresaria” (ISE), una
la responsabilidad social del negocio que abarca herramienta de inversión que consiste en una
las expectativas económicas, legales, éticas, canasta de acciones de compañías selecciona-
y discrecionales que la sociedad tiene de las das según parámetros sociales y ambientales.
organizaciones en un punto dado en el tiempo. Lógicamente, cabe preguntarnos cómo se ha
comportado esta canasta de acciones de compa-
En este sentido también Núñez (2003) declara ñías seleccionadas según parámetros sociales y
que la acción empresarial en la sociedad y en los ambientales. Es decir, cómo se ha comportado
mercados globales exige alcanzar altos niveles esta canasta de empresas respecto al resto del
de competitividad, que dentro de un marco de mercado, en otras palabras, si los inversionistas
desarrollo sostenible debería ir acompañado de han pagado una prima adicional por tener activos
una mayor “solidaridad” y visión ética que per- con componentes éticos y ambientales. Tomando
mitan atender temas actuales con alto impacto los rendimientos desde la creación de ese índice
(diciembre 2005) hasta agosto del 2010, el mismo Asimismo, Amartya Sen (2003) resalta que los
ha crecido algo menos que el índice general, aunque valores éticos de los empresarios y los profesio-
parece ser menos volátil que éste. Aún así, el lapso nales de un país, junto con otros actores sociales
considerado es muy breve como para poder llegar a claves, son parte de sus recursos productivos.
conclusiones definitivas al respecto (Consejo Profe- Si son a favor de la inversión, la honestidad, el
42 sional de Ciencias Económicas, 2010). progreso tecnológico y la inclusión social, serán
verdaderos activos; si, en cambio, predomina la
Según la experiencia mundial, un fondo de ganancia fácil y rápida, la corrupción y la falta de
inversiones que considere estas inquietudes, es escrúpulos, bloquearán el desarrollo. Cuando una
visto por el público inversionista con mejores ojos empresa es rentable no sólo produce un retorno
y termina siendo en última instancia atractivo para para sus dueños o accionistas, sino que también
inversionistas de largo plazo. Desde otro punto de genera consecuencias sociales muy deseables,
vista, podemos pensar que aquellas empresas que tales como (Gómez, 2007): nuevas oportunidades
trabajen respetando criterios ambientales y sociales de empleo a través de su expansión e inversión;
serán prioritariamente elegibles por los fondos provisión de bienes y servicios valiosos para la
éticos que se creen en el futuro. Hay aquí, entonces, sociedad; utilidades económicas que el Estado
una oportunidad para aquellas empresas que tomen puede gravar y con el producto de esos impuestos
la delantera en el camino de la Responsabilidad mantener a los empleados públicos trabajando,
Social Empresarial. desarrollar la infraestructura, el capital humano,
proveer servicios de salud, seguridad social y
2. Metodología otros necesarios para mejorar el desarrollo nacio-
nal.
Este trabajo es una investigación documental
que pretende mostrar cómo ha ido cobrando impor- Los escándalos empresariales que se han
tancia la RSE en el mundo de las finanzas, se utiliza producido durante los últimos años; Enron (2001),
el método histórico para describir la evolución de los WorldCom (2002) o Parmalat (2003), la crisis fi-
aspectos más importantes de este estudio, así como nanciera estadounidense (2007) derivada del uso
el enfoque descriptivo con el fin de dar a conocer los de la tasa subprime1 y de los créditos otorgados
fenómenos que han logrado el desarrollo cada vez a clientes Ninja2, han servido para incrementar la
más creciente de la RSE en el ámbito de las finanzas. sensibilidad que tienen la sociedad y los merca-
dos sobre las formas que operan y se conducen
3. El rendimiento económico y la RSE las empresas. Por consiguiente, la adopción de la
Responsabilidad Social Empresarial (RSE), no sólo
Según Drucker (1993) “las empresas, ante debe ser una “moda de marketing o de imagen
la sociedad, tienen la responsabilidad de pública”, sino que debe reflejar la genuina preocu-
intentar encontrar soluciones válidas para pación de las empresas por el bienestar humano y
los problemas sociales básicos que encajen formar parte de la estrategia corporativa, como lo
García • Carla Cristina Botero Álvarez

en sus competencias”, de otro lado Milton hacen las más importantes multinacionales, que
Friedman (1970), Premio Nobel de Economía además, la difunden entre los respectivos grupos
1976, argumentaba que una empresa solo de interés nacionales e internacionales.
tiene “una responsabilidad”: los resultados
económicos. Conseguir buenos resultados es El argumento de la RSE propone que: una em-
la “primera responsabilidad”, y si no obtiene presa que quiera ser competitiva en el futuro, no
unos beneficios al menos iguales a sus costos sólo puede pensar en conseguir beneficios, sino
totales, es socialmente irresponsable, pues que además tendrá que hacer compatible su labor
despilfarra los recursos de los accionistas. productiva con una política que actúe en beneficio
Entonces, el rendimiento económico es la del entorno en el que desarrolla su actividad,
base, sin él, la empresa no puede desempe- basándose en principios como el respeto a los
Terán Rosero

ñar ninguna otra responsabilidad; ni puede derechos humanos, la mejora de las relaciones
ser buen empleador, ni generar riqueza, ni ser con la sociedad que le rodea y el respeto al medio
L. Saavedra

buen vecino. ambiente.


Ana Celina

1. La tasa subprime es una tasa por encima del promedio y se ofrecen a personas que cuentan con un
historial crediticio limitado por lo que son considerados de riesgo elevado.
María

2. Un cliente Ninja es aquel que no dispone de ingresos fijos, empleo fijo, o propiedades, ver:
Saavedra, M. (2008).
La mayor parte de las firmas que componen el además, prestigiosos fondos de inversión ameri-
Fortune 500, al año 2010, describen en su página canos, no invierten en firmas que no dispongan
web, los logros en materia de RSE y casi la mitad de memoria social o medioambiental.
de las incluidas, cuentan con informes específicos
sobre aspectos sociales y, medioambientales de En Europa, existían al año 2001, 280 fondos
sus actividades. También se ha comprobado que éticos o ecológicos, con un crecimiento del 76% 43
las diez empresas más admiradas del mundo, respecto a 1999. Y en el año 2007, el número de
según el ranking de Pricewaterhouse Coopers, estos fondos ascendía ya a 437, siendo el monto
desarrollan prácticas de la RSE y las difunden de activos invertidos en estos fondos 48,735
para aprovechar los efectos positivos que genera millones de euros (Ferruz, San Juan y Muñoz,
la transparencia informativa. 2009). Los países que lideran este campo son
Bélgica, Suecia, Inglaterra y Francia. Siendo
Aún más, se abre paso la tendencia hacia un este último el país que más dinamismo está
modelo de empresa, que de acuerdo con el “códi- demostrando en los últimos años. De manera
go de buen gobierno de la empresa sostenible3”, especial, pide que se invierta en empresas que
que se caracteriza porque crea valor económico, se destaquen en valores como los derechos
medioambiental y social a corto y largo plazo, humanos, el respeto y el desarrollo de las
contribuyen de esta forma al aumento del bienes- personas, y que realicen inversiones “construc-
tar de las generaciones presentes y futuras. tivas” en países en desarrollo (Bolsa de Madrid,
2004).
Definitivamente, las empresas que tienen

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un comportamiento socialmente responsable, Para España, el punto de partida fue el año
diseñan sus estrategias y establecen sus proce- 1997, cuando se lanza el primer fondo que
dimientos internos de gestión teniendo en cuenta invertía exclusivamente en el “sector medioam-
no sólo la dimensión económica de sus acciones, biental”. Posteriormente, en 1999 se crearon los
sino también la social y la medioambiental. Es dos primeros “fondos éticos. En comparación
decir, la RSE engloba todas las decisiones em- con otros países europeos, el crecimiento ha
presariales que son adoptadas por razones que sido más lento y se encuentra en esta creciente
a “primera vista” se encuentran más allá de los tesitura de ofrecer a los inversionistas activos
intereses económicos, financieros y técnicos de financieros socialmente responsables.
las empresas.
Estos son los “fondos ecológicos”, que
Las finanzas, en el contexto de la RSE se invierten en empresas que ayudan a mejorar las
materializan de forma destacada en los Estados condiciones medioambientales; y los “éticos”;
Unidos, donde es creciente la presión pública y ha que canalizan sus inversiones hacia compañías
surgido el intento de crear, junto a los indicadores que se comprometen a mejorar la calidad de
de calidad usuales, un ISO de calidad social que vida a través de actividades y negocios como
permita a los “inversionistas” elegir empresas la sanidad, la educación o el ocio, excluyendo
que la practiquen. Las firmas con estrategias cla- realizar inversiones en sectores como el arma-
ras y desarrolladas con responsabilidad social es- mento, alcohol, tabaco, juego y pornografía. De
tán siendo “mejor” valoradas por los mercados y tal manera, que se comprueba una acelerada
además, los más prestigiosos fondos de inversión muestra de interés en el tejido empresarial
americanos ya no invierten en empresas que no español, destacándose los grandes bancos
dispongan de memoria social y medioambiental. y empresas que precisamente se encuentran
establecidas en Latinoamérica principalmente
Sin duda, estas actuaciones representan un Argentina, en donde a través de una encuesta
factor competitivo, pues estas compañías se en- se detectó que el 86.5% de los consumidores
cuentran en mejor disposición para los analistas e manifiesta que la responsabilidad social es la
inversionistas bursátiles. que define sus compras; el 52.6% está dispues-
to a pagar más por el precio de los productos de
Los índices especializados como Dow Jones for empresas “socialmente responsables” y el 77%
sustainability o el FTS4 Good, han evolucionado a dejar de comprar los productos y servicios de
mejor que los índices bursátiles tradicionales. Y, las irresponsables.

3. Formulado en España el 14 de marzo de 2002, elaborado por el Foro Empresa y Desarrollo Sostenible
y El Club de Roma.
La inversión socialmente responsable inversiones desde 1988. A continuación se
viene creciendo a tasas cada vez mayores presentan los principales índices y los crite-
por lo que se han creado índices para estas rios que involucran (Cuadro 1).

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En México, la Bolsa Mexicana de Valores sustentabilidad hace cinco años, se han visto
eligió a la empresa inglesa EIRIS (Experts in beneficiados por la Inversión Socialmente
Responsible Investments) para desarrollar la Responsable (SRI) que cada año aumenta en
metodología de evaluación. EIRIS tiene más de valor. Se considera que por lo menos el 10%
26 años de experiencia en el análisis ambiental, de la inversión global es ya inversión social-
social y de gobierno corporativo de las empre- mente responsable, lo que se traduce en un
sas, siendo la proveedora de información de una monto de casi tres billones de dólares en el
serie de índices de sustentabilidad de la Bolsa de mundo.
Valores Inglesa FTSE -los índices FTSEE4Good-.
Sin embargo, Kramer y Porter (2006), han
La metodología se basa en el análisis de señalado que los criterios utilizados en los índi-
García • Carla Cristina Botero Álvarez

la información pública de las empresas en las ces varían ampliamente. Así por ejemplo, el Dow
áreas de: Jones Sustainability Index, incluye aspectos de
desempeño económico en su evaluación. Ponde-
- Medio ambiente: políticas, sistemas y repor- ra el servicio al cliente casi 50% más que la ciu-
tes, cambio climático, biodiversidad, análisis dadanía corporativa. En contraste, el igualmente
del producto, etc. prominente FTSE4Good Index no contiene en
absoluto indicadores de desempeño económico
- Social: empleados, comunidad, clientes y o servicio al cliente. Incluso, cuando los criterios
proveedores, derechos humanos, no discri- son los mismos, invariablemente se ponderan en
minación, salud y seguridad en el trabajo, forma distinta en el puntaje final. Con lo anterior
relaciones con sindicatos, entre otros. podemos ver que los índices no son compara-
Terán Rosero

bles y se debe tomar en cuenta este aspecto al


- Gobierno Corporativo “governance” estruc- momento de intentar interpretar los mismos,
L. Saavedra

tura y funciones del consejo, ética, lucha así como el hecho de que su principal debilidad
contra la corrupción, etc. radica en que los datos son reportados por las
Ana Celina

propias empresas sin verificación externa.


Los beneficios de implementar este tipo de
María

índices, se pueden ver en mercados como el de A pesar de las debilidades que puedan
Brasil, que desde que desarrolló su índice de presentarse, se considera que el índice de
sustentabilidad es un parámetro idóneo para Como podemos ver en el cuadro anterior,
reconocer las mejores prácticas de susten- aunque no existe un consenso en los resultados
tabilidad de las empresas con el objetivo de de los estudios realizados, sin embargo, son
construir una economía sólida y adecuada al más numerosos aquellos que han comprobado
contexto actual y futuro. De este modo dicho que existe una relación positiva entre la RSE y la
índice permite: Rentabilidad. 45
a. Reconocer empresas para la inversión
responsable 4. Historia y evolución de la
inversión socialmente responsable
b. Ser una herramienta para la investigación
sobre empresas responsables. La inversión socialmente responsable es
aquella que a los criterios financieros tradicio-
c. Ser un marco de referencia y comparación nales incorpora criterios sociales y medioam-
con otras empresas. bientales. Esta filosofía de inversión permite a
los ahorradores ser congruentes con su modo
d. Identificar áreas de oportunidad en cues- de pensar y pueden servir, incluso, como meca-
tiones de sustentabilidad nismo de presión desde el sector privado para
cambiar, o al menos orientar, las decisiones
e. Incentivar a las emisoras a comprometerse empresariales de acuerdo a aspectos sociales
con la sustentabilidad o medioambientales. Además, de estas inver-

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siones se benefician un conjunto de pequeños
La relación entre la RSE y el rendimiento eco- proyectos y microempresas que no pueden
nómico, aun no se encuentra definida aunque se obtener fácilmente financiamiento al no ofrecer
han realizado numerosos estudios al respecto, las garantías convencionales que exigen las
así tenemos (Cuadro 2). entidades financieras tradicionales.
Hoy en día la forma más extendida de in- que podríamos denominar inversión soste-
vertir con criterios de responsabilidad social nible, desde una visión más financiera y con
es a través de la participación en fondos de perspectiva a largo plazo, trata de incorporar
inversión o de pensiones éticos o socialmente de forma integrada criterios económicos,
responsables estos fondos permiten dirigir el medioambientales y sociales en la evaluación
46 ahorro de forma colectiva hacia determinados tradicional de las carteras financieras invirtiendo
valores que, además de ser rentables, conlle- en las mejores empresas de cada sector.
van la financiación de empresas socialmente
responsables, aunque no siempre existieron. Respecto de América Latina y el Caribe, la
A continuación se presenta en el cuadro 3, información disponible acerca de la implementa-
la historia y evolución de la inversión social- ción de la RSE todavía no es suficiente. Al igual
mente responsable (Cuadro 3). que en otras regiones del mundo, hace falta el
desarrollo de indicadores de desempeño en RSE,
Como podemos observar la inversión que permitan tener un estándar para la medi-
ética tradicional ha tenido una motivación ción del desempeño social y ambiental de las
básicamente moral ideológica o social y se ha compañías, y de los beneficios para el negocio
centrado en el boicot o la exclusión de deter- derivados de las prácticas responsables (Flores,
minados sectores industriales de las carteras et al., 2007). Con excepción del Banco Nacional
de inversión. Sin embargo, la nueva corriente de Desarrollo de Brasil (BNDES), los bancos y
que se va imponiendo en los últimos años y agencias gubernamentales sólo han logrado
L. Saavedra
Ana Celina
María García • Carla Cristina Botero Álvarez
Terán Rosero
la incorporación general de procedimientos de memorias de RSE han aumentado de forma signi-
transparencia, que además, son de carácter obli- ficativa en un lapso de diez años desde el 35 por
gatorio de acuerdo a los tratados internacionales ciento en 1999 al 80 por ciento de las sociedades
(Corporación Andina de Fomento, 2004). cotizadas incluidas en la lista Global Fortune
250 en 2008. En el caso de Brasil, la cantidad

5. La normatividad acerca de RSE


de informes sociales y de sostenibilidad que 47
presentan las empresas (tanto multinacionales
en el ámbito financiero como nacionales) es cada vez mayor, llegando
a 500 en el año 2002 (Núñez, 2003). En Argen-
El financiero es uno de los sectores de ac- tina, se ha intensificado la actividad de algunas
tividad pioneros en cuanto a la incorporación asociaciones empresariales que buscan que se
de políticas y prácticas de RSE orientadas a la difunda de manera integral el concepto de RSE
sostenibilidad. Por su influencia en el conjunto en la gestión empresarial. Aunque en México
del sistema económico y el acervo acumulado aún no se está dando esta tendencia, es un
de experiencias y acciones en esta materia, el hecho que las empresas más importantes están
sector financiero es uno de los más interesantes marcando la pauta y tarde o temprano muchas
para su estudio. A continuación se presenta en el otras seguirán su ejemplo. La reflexión de ser
cuadro 4, la normatividad en el ámbito de la res- sustentable a lo largo del tiempo ha llegado a
ponsabilidad social empresarial, que compete a formar parte de los temas a tratar por el Consejo
este sector (cuadro 4). de Administración y, más importante aún, se ha
vuelto una estrategia de la compañía, por lo que

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En definitiva, el sector financiero destaca, res- resulta lógico que ahora también se revele el va-
pecto a otros sectores, por su amplia presencia lor agregado que representa la sustentabilidad
en las iniciativas que configuran el esquema de en el informe anual.
la RSE, pero también por el desarrollo de aproxi-
maciones a los objetivos de esas iniciativas Con todo, la integración de los informes debe
basadas en las especificidades de su negocio. cumplir con varias condiciones y contar con el
respaldo de una incorporación real y profunda
Respecto de Latinoamérica, aunque sería po- de los procesos de la administración, incluyendo
sible mostrar el progreso en casos como el Acta la dirección y los controles para ser considerada
Ambiental Brasilera y el papel que ha asumido creíble, confiable y sólida que responde a las
activamente el gobierno argentino en distintos necesidades de información de los grupos de in-
niveles, en términos generales la mayoría de los terés. Hay quienes proponen, incluso, que estos
gobiernos ha hecho esfuerzos muy marginales informes presenten en forma anual un Informe
para integrar consideraciones ambientales (Cor- Cuantitativo a través de valores absolutos y de
poración Andina de Fomento, 2004). indicadores. Lo que habitualmente se difunde
como compendio de objetivos y resultados no es
un balance al estilo tradicional. Es una memoria,
6. Informes financieros un detalle de hechos -en general no cuantifica-
integrados. Tendencia mundial dos ni con objetivos medidos y comunicados- de
esfuerzos en el campo social. Un Informe Cuan-
Cada vez son más las empresas que integran titativo refleja resultados y permitiría evaluar
su informe anual y de contabilidad con el de desempeño en términos de activos y pasivos
sostenibilidad. Dicha integración se deriva del durante un periodo (Rodríguez, 2007).
cada vez mayor grado de conciencia que hay
entre las compañías sobre el valor y la necesidad Perera, socio de Pricewaterhouse Coopers en
de presentar un informe que reporte su impacto Chile (Vives y Peinado, 2004), es uno de los tan-
ambiental y social junto con el desempeño finan- tos inconformes por la falta de un formato uni-
ciero. Recientes acontecimientos que han tenido forme para los distintos instrumentos utilizados
lugar en varias empresas, así como opiniones en la medición y notificación de los resultados
de las 20 compañías más grandes de Europa, de la responsabilidad social de las empresas
confirman que las organizaciones han optado (véase la figura 1). Estos instrumentos pueden
por la presentación de informes integrados, se- agruparse en tres tipos de normas: de contenido,
gún lo muestra un estudio de KPMG (2010): los de presentación y de verificación. La propuesta
informes convergen como resultado del giro que consiste en establecer una relación entre las
ha dado la responsabilidad de los negocios, las cifras financieras y las dimensiones sociales
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Ana Celina
María L. Saavedra
Terán Rosero
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de las empresas en un formato único, a saber, un información contenida en los otros tres informes:
“cuarto estado financiero” práctico y fácil de anali- estado de pérdidas y ganancias, balance general y
zar. A través del cual se notifica en qué proporción se flujo de caja. Este cuarto formato uniforme permitirá
distribuye el valor generado por una empresa entre establecer comparaciones período a período, em-
los distintos grupos, y a la vez, se complementa la presa a empresa, e industria a industria (Figura 1).
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La primera parte del cuarto estado finan- - Participación en las ventas


ciero da cuenta de la riqueza que genera
una empresa: sus ventas menos sus costos - Origen de los clientes activos

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directos o, en otras palabras, el valor agre-
gado generado. La segunda parte describe la * Origen y componentes de los costos:
distribución de la riqueza producida: cuánto
se destina a cada uno de los principales - Origen y volumen de costos
grupos de interés (i.e. empleados, estado,
comunidad, accionistas y la empresa a través - Tamaño y participación en las compras de
de reinversión). Ésta va acompañada de una los proveedores activos
serie de notas que permitan contextualizar y
entender las cifras de generación y distribu- * Indicadores de distribución del valor
ción de riqueza. Las notas mínimas incluyen agregado:
los siguientes anexos en el reporte de cifras
básicas: - A empleados (i.e. promedio anual de
ingresos, relación entre mayor y menor
* Políticas de responsabilidad social: salario, distribución por características
básicas)
- Políticas relacionadas con la gobernabili-
dad corporativa - Al Estado (i.e. tipos de impuestos)

- Códigos de ética - A los inversionista (i.e. promedio de


costos de financiación, rentabilidad, pe-
- Medio ambiente, seguridad y salud en el ríodos),
trabajo
- A la comunidad (i.e. tipos de inversión,
- Inversión social y desarrollo de la comuni- monto, horas de trabajo voluntario, dona-
dad donaciones, voluntariado y filantropía ciones)

- Mercadeo responsable y protección del - A los accionistas (i.e. monto, origen,


consumidor concentración, relación entre valor conta-
ble/capitalización en bolsa)
- Diálogo social y educación
* Indicadores de reinversión en la empre-
* Características de los principales clien- sa
tes:
En términos generales, estos indicadores
- Tipología y número siguen, los lineamientos propuestos por
las guías de la Global Reporting Initiative firma auditora Arthur Andersen. Uno de los
(GRI) 4 . Una de las ventajas más importantes tantos impactos del caso Enron, es la de haber
de un cuarto estado financiero como el aquí incrementado la sospecha alrededor de los
descrito es que evita el divorcio entre la di- reportes de RSE.
mensión económica y la dimensión social. Su
50 información es conciliable con la contabilidad Lo que reveló el caso ENRON es:
tradicional, provee elementos para aumentar
el impacto del desempeño social y es verifi- a. El uso de la contabilidad creativa. El
cable. Según el señor Perera, se trata de un hallazgo de ENRON es que no recurrió para
aporte a la imagen de la empresa como algo conseguir dinero a la emisión de acciones
más que un ente que persigue exclusivamente ni al endeudamiento sino a la creación de
el beneficio de los accionistas. Este reporte miles de empresas en paraísos fiscales
muestra a la compañía como un organismo conocidas como “entidades con cometido
esencial para la creación y distribución de la especial”, creando un conglomerado eco-
riqueza en las sociedades. nómico extraordinario pero sin balances
consolidados, de tal manera que la realidad
reflejada en los balances de ENRON era una
6. El caso ENRON parte de la realidad. No toda la realidad.

El descubrimiento de ingresos inflados b. Las relaciones de las empresas con el


y pasivos no registrados en ENRON causó poder político. ENRON efectuó grandes
una agitación en la economía global y en la donaciones a las campañas de los dos
profesión contable. ENRON, una empresa partidos políticos de los EE.UU y también
comercializadora de energía con sede en contribuciones a las campañas personales
Houston, Texas, era famosa por anunciar de los representantes.
grandes utilidades en las recientes desre-
guladas industrias de la electricidad y el c. El espectáculo de la clase empresarial
gas natural. devenida en clase política. Ha quedado
a la vista que figuras prominentes de la
El éxito de ENRON tenía un lado oscuro. política provienen del campo empresarial
No sólo era innovadora en el negocio de la que en el pasado se han enriquecido apro-
comercialización de energía, sino que ade- vechando algunos de los hechos, circuns-
más, sustentaba su crecimiento en mercados tancias, procedimientos, instrumentos o
emergentes mundiales sobre un considerable herramientas que hoy son criticados por
endeudamiento. Con la ayuda de su auditor sus implicancias.
Arthur Andersen, ENRON también infló sus
ingresos de una manera indetectable para el d. Las altas y desproporcionadas remune-
García • Carla Cristina Botero Álvarez

inversionista promedio. raciones de los ejecutivos. El otorgamiento


de opciones para compra de acciones.
Es necesario considerar que siendo la sép-
tima empresa más grande de Estados Unidos, e. La incapacidad o la complicidad de las
estaba premiada por la Revista Fortune como la sociedades de auditoría y de controles
empresa más innovadora, más admirada y todo para detectar los fraudes o colaborar en la
el mundo decía de ella que era uno de los me- falsificación de las cuentas de resultados.
jores lugares para trabajar… Por supuesto que
Enron se distinguía por sus balances sociales f. El convencimiento o el darse cuenta que
ejemplares que detallaban sus políticas anti- se ha vivido años dentro de una burbuja
corrupción, sus hazañas medioambientales y financiera.
Terán Rosero

sus benevolentes proyectos comunitarios. Se


conoce el fin de la historia, la corrupción y el g. Los negocios que provoca el uso inde-
L. Saavedra

fraude, la crisis bursátil, la caída de la famosa bido de la información privilegiada. Hubo


Ana Celina

4. Creado en 1997, con el respaldo del Programa de las Naciones Unidas para el medioambiente, tuvo
María

como fin crear una guía para la elaboración de las memorias empresariales de sustentabilidad
expresando los impactos económicos, sociales y ambientales de la actividad empresarial de la
manera más fiable posible
quienes se aprovecharon y vendieron sus sistema financiero y bursátil mexicano para
acciones sabiendo que la debacle era que estas empresas llegaran hasta donde lo
inevitable. hicieron. Nadie ni nada los atajó. A modo de
reflexión podemos señalar:
h. La revolución que encarnó ENRON puesta
en juicio. ENRON no era sólo una empresa a) Los consejos de administración. A pesar 51
de energía. Fue un símbolo de la gestión de las nuevas leyes siguen funcionando
exitosa, nueva, revolucionaria. El elogio con escaso profesionalismo y rigor. En
de la audacia sobre lo razonable y de la muchos casos se impone la simulación
creatividad sobre el control. Los especia- sólo para el llenado de las formas. El papel
listas pusieron a ENRON como ejemplo del de los consejeros independientes y, en ge-
buen management para liderar una especie neral, de los consejeros, sigue, en muchos
de revolución que, según algunos, es una casos, alejado del análisis, evaluación y
destrucción creativa. supervisión de las actividades de la em-
presa.

7. El caso Comercial Mexicana b) Los auditores externos y los califica-


dores de riesgos. Ambos se encuentran
Controladora Comercial Mexicana (CCM) presionados y expuestos a conflictos de
es una empresa mexicana que nació en 1932 interés con la definición de su labor. Esto
como una tienda de textiles en la Ciudad de hace que buena parte de sus advertencias

Cuadernos de Administración • Universidad del Valle • Volumen 27 • No. 46 • julio - diciembre de 2011
México cuyo fundador fue Antonio González o resultados sean cuestionados por los
Abascal. En 1962 abre sus puertas la primera inversionistas.
tienda Comercial Mexicana en la Ciudad de
México. Para el año de 1970 CCM contaba c) Los analistas financieros de los interme-
con 30 tiendas distribuidas en la República diarios bursátiles. Se requiere fortalecer la
Mexicana. En 1980 CCM adquiere las tiendas independencia y calidad de sus análisis y
Sumesa, agregando así a sus tiendas de resultados que favorezcan la confianza de
autoservicio otro formato, a la vez que abre los inversionistas.
el primer restaurante California. En el año
de 1990 CCM decide abrir sus operaciones a d) Los analistas de riesgos crediticios en la
inversiones en la Bolsa Mexicana de Valores, banca no se hicieron notar en la autoriza-
además hacen un acuerdo tipo “Joint venture” ción de millonarias líneas de crédito para
con Cotsco para abrir estas tiendas en Méxi- actividades especulativas.
co. Para el año 2000 adquieren las tiendas
Auchan, se inaugura su primer centro de dis- f ) Las leyes en el mercado de valores, si
tribución y abre la primera tienda City Market bien han sido remozadas y actualizadas
y la primera tienda Alprecio. para una mejor regulación y supervisión
de las actividades de los mercados bursá-
En 2008, convertida en la tercera cadena tiles en el país, su aplicación sigue siendo
de supermercados con una larga tradición deficiente en: A. Oportunidad para la de-
entre los consumidores mexicanos, sufrió un tección de irregularidades. B. Parcialidad
quebranto superior a los 1,000 MDD atribui- en la supervisión de mercados integrados
dos a pérdidas en el mercado de derivados y globales. C. Mayor fortaleza institucional
por la negligencia de sus gestores 5 . Apuntar del supervisor, alejado de cualquier som-
hacia la búsqueda de culpables es una tarea bra que empañe el desempeño de su labor.
del consejo de administración de la propia
empresa y, en todo caso, de las autoridades El quebranto de Comercial Mexicana, y de
financieras competentes. otros más, es un caso que revela los agujeros
que tiene el sistema bursátil mexicano y que
Lo relevante del caso de Comercial Mexi- deben ser atendidos bajo los principios de
cana -y de otras empresas mexicanas en corresponsabilidad, transparencia y globali-
situación similar- es desnudar qué falló en el zación de mercados.

5. Negligencia de caer en la especulación, apostaron a un peso fuerte e invirtieron comprando deriva-


dos, pero el peso se devalúo ocasionado con ello un crecimiento estratosférico de su deuda.
7. Resumen y conclusiones Es necesario considerar que la falta de im-
Tomando en cuenta la Responsabilidad parcialidad de los auditores, a los que paga la
Social Empresarial, las finanzas incorporan empresa y por lo tanto sus directores, y el au-
formalmente los aspectos sociológicos nece- mento de prestación de servicios de asesoría
sarios en una dirección que apunta hacia una a las mismas empresas que están auditando,
52 ciencia económica más en consonancia con con el consiguiente interés del auditor para
las realidades y tendencias sociales actuales. que se produzca una mayor rentabilidad en
estas empresas. Los auditores tienen el deber de
Se sabe que desde 1950 aparece la inver- salvaguardar la inversión de los inversionistas
sión socialmente responsable cuando grupos tanto en el presente como en el futuro, pero al
religiosos cuáqueros, decidieron dejar de mismo tiempo, tienen muchos incentivos para
invertir en actividades que dañaban la moral mostrar una excesiva preocupación sólamente
de la sociedad, hasta nuestros días en que se por el presente y por las necesidades de los ges-
sabe que este tipo de inversión ha llegado a tores del negocio, en lugar de las necesidades de
ser más del 10% del total en las principales los inversionistas. Por lo tanto, puede ser que no
bolsas de valores del mundo. sean tan independientes como se espera de ellos
o como se debe entender.
En cuanto a la creación de índices de in-
versiones socialmente responsables, desde La Responsabilidad Social Empresarial
1988 se ha dado el fenómeno de la creación sólo tendrá solidez cuando logre penetrar la
de estos índices con el fin que los inversio- cultura de los actores de las organizaciones,
nistas tengan la posibilidad de elegir invertir principalmente los colaboradores internos y
en aquellas empresas que se conducen dentro los usuarios directos (consumidores, clientes).
de los parámetros de la RSE. Cuando la mayoría de los consumidores sean
conscientes, informados y exigentes, cuando la
Con respecto a la relación entre rendimien- mayoría de los empleados se formen en el tema
to económico y responsabilidad social no y se comporten desde dentro como líderes vi-
existe un consenso en los resultados de los gilantes de las iniciativas, la Responsabilidad
estudios realizados, sin embargo, son más Social se volverá, ya no un lujo, una excepción,
numerosos aquellos que han comprobado que sino lo “normal”, “lo que la gente hace”, es
existe una relación positiva entre la RSE y la decir, el Ethos común de las organizaciones. Es
Rentabilidad, lo que resulta un aliento para por eso que el factor educativo e informativo
que las empresas sigan esforzándose cada es el factor clave, y depende en gran medida a
vez más para alcanzar los parámetros de la las instituciones educativas introducir el tema
RSE. en la formación básica y avanzada de los estu-
diantes, porque son los futuros consumidores
Acerca de la normatividad de la RSE en el conscientes y empleados responsables de las
García • Carla Cristina Botero Álvarez

ámbito financiero existe una amplia presencia organizaciones.


de iniciativas que configuran el actuar de es-
tas instituciones dentro de los parámetros de Conjuntamente con este esfuerzo cultural y
la RSE y a las que cada vez se adhieren más educativo, los países deberán fijar reglas más
instituciones financieras. exigentes para las empresas; las normas y
certificadoras deberán unirse, estandarizar sus
Además aunque no existe un formato para criterios y procedimientos, e internacionalizarse
presentar informes acerca de la RSE, cada hasta volverse indispensables para hacer nego-
vez son más las empresas que los presentan cios.
y cada vez más los inversionistas que toman
en cuenta esta información al momento de Se debe aprender de la crisis de la última
Terán Rosero

decidir el destino de sus inversiones. década, que tomó por sorpresa a los inver-
sionistas, pues, debido a que los mismos no
L. Saavedra

Los casos de Enron y Comercial Mexicana le exigían a las empresas un nivel mínimo de
muestran la cada vez más creciente necesidad revelación en temas considerados críticos.
Ana Celina

de que las empresas se conduzcan siguiendo Los tiempos han cambiado y ahora estarán
los parámetros de la RSE, con el fin de refren- cada vez más atentos los inversionistas por
María

dar su razón de permanecer o formar parte de lo que será necesario que las empresas en su
una sociedad. totalidad adopten las normas de la RSE.
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