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ANALYSE FINANCIERE

BILAN ET RATIOS

Bilan analytique
Actif Passif
Actif circulant Capitaux étrangers
Liquidités Dettes à court terme
Créances Dettes à long terme
Stock
Actif immobilisé Capitaux propres

RATIOS

Liquidités

Invest. Bilan Financement

Règles d’or

Liquidités Liquidités Dettes à court terme Liquidités 1 Actif Passif Cash ratio Actif circulant Capitaux étrangers Liquidités Dettes à court terme Créances Dettes à long terme Stocks Capitaux propres Actif immobilisé Liquidités Liquidités 3 Liquidités 2 Current ratio Quick ratio Actif circulant Liquidités + Créances Dettes à court terme Dettes à court terme .

Structure de l’actif Actif circulant Actif immobilisé Actif Passif Actif circulant Capitaux étrangers Liquidités Dettes court terme Rapport d’ Créances Dettes à long terme investissement Stock Capitaux propres Actif immobilisé Investis- sements Intensité de Intensité de l’actif l’actif immobilisé circulant Actif immobilisé Actif circulant Actif Actif .

Structure du passif Dettes Actif Passif Capitaux propres Actif circulant Capitaux étrangers Liquidités Dettes court terme Créances Dettes à long terme Rapport de Capitaux propres Stock financement Capital actions Actif immobilisé Réserves et PP Degré de Capitaux propres Dettes Degré d’ Financement financement endettement Passif propre Passif Degré d’ Auto- financement Capital de croissance Capitaux propres .

Financement des immobilisations Capitaux propres Actif Passif Actifs immobilisés Actif circulant Capitaux étrangers – Liquidités Dettes court terme – Créances Dettes à long terme Couverture – Stock Capitaux propres 1 Actif immobilisé Capital actions Réserves et PP Financement des immob. Couverture 2 Capitaux permanents Capitaux étrrangers à lt + Capitaux propres Actifs immobilisés Actifs immobilisés .

Limites de l’analyse de bilan Tournée vers le passé Informations peu fiables Estimations parfois douteuses L’analyse de bilan reste malgré tout un instrument de contrôle et de gestion .

ANALYSE FINANCIERE Compte de résultat .

Charges marchandises . Frais fixes d’exploitation Frais fixes d’exploitation ./././. Charges financières Amortissements Résultat net Charges financières Résultat net Marge nette . Frais Fixes Charges financières Résultat avant Intérêts (EBIT) Frais fixes d’exploitation . Charges varialbles Marge brute Résultat brut Résultat brut ./. Frais directs de vente . Amortissements Marge sur coûts variables Amortissements . 2 Rentabilité des Taux de Capitaux investis marges Rentabilité des Fonds Points morts Propres Ventes marchandises Ventes marchandises Produits . Frais Fixes .6 Ch. RESULTAT Diverses présentations pour l’analyse du compte de résultat Ch./././././. Charges marchandises .

Taux de marge Marge brute Taux de marge brute Chiffre d’affaires Marge économique (EBIT) Taux de marge économique Chiffre d’affaires Marge nette Taux de marge nette Chiffre d’affaires .

Seuil de rentabilité – Point mort Formules Méthode graphique CAN x FF 1400 MB 1200 CAN Charges 1000 totales FF 800 Charges variables Taux de marge brute 600 400 Charges fixes 200 PM 0 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 Chiffre d'affaires .

ANALYSE FINANCIERE Gestion .

Analyse de la gestion Gestion des stocks Achats Ventes (Charge) (Produits) Durée moyenne des stocks Durée moyenne Durée moyenne des créanciers des débiteurs Dépenses Recettes (Créanciers) (Débiteurs) « Cash Cycle » Source : Analyse du bilan et du résultat (Leimgruber – Prochinig) .

ANALYSE DE LA GESTION Débiteurs Créanciers Stocks Ventes à crédit Achats à crédit PRAMV Cadence de rotation Ø Créances clients Ø Dettes fournisseurs Ø Stock moyen 360 360 360 Durée moyenne en jours Cadence de rotation Cadence de rotation Cadence de rotation .

ANALYSE FINANCIERE Le Cash Flow .

∑ Charges à effet monétaire +Amortissements = Cash Flow = Cash Flow . Calcul du cash flow (méthode du « praticien ») Calcul direct Calcul indirect Compte de résultat Compte de résultat Charges à effet Produits à effet Charges à effet Produits à effet monétaire (influence monétaire (influence monétaires (influence monétaire (influence sur les liquidités) sur les liquidités) sur les liquidités) sur les liquidités) Amortissement Amortissement Bénéfice net Bénéfice net ∑ Produits à effet monétaire Bénéfice net .

Cash flow Marge de cash flow Chiffre d’affaires Endettement effectif** Plus le ratio est faible.Créances . nets * Investissements nets = Investissements – Désinvestissements **Endettement effectif = Fonds étrangers – Disponibilités . Chiffres clés Cash flow Indique dans quelle mesure l’entreprise est capable de Ratio d’investissement financer ses Investissements nets* investissements. plus le financement de Facteur d’endettement l’entreprise est sûr pour les Cash flow créanciers Free cash flow Cash flow – Invest.

ANALYSE FINANCIERE Valeur ajoutée .

Calcul de la valeur ajoutée (VA) Calcul direct Calcul indirect Compte de résultat Compte de résultat Charges marchandises Chiffre d’affaires Charges marchandises Chiffre d’affaires Charges externes Charges externes Salaires Salaires Charges financières Charges financières Impôts Impôts Dotations provision Dotations provision Amortissements Amortissements Bénéfice net Bénéfice net VA = CA – Consommations intermédiaires VA = Salaires + Charges financières + Impôts + Dotation aux provisions + Amortissements + Bénéfice net .

Répartition de la valeur ajoutée Collaborateurs 820 Pouvoirs publics 210 Bailleurs de fonds 106 Actionnaires 180 Autofinancement Autofinancement 220 14% Actionnaires 12% Bailleurs de fonds Collaboarateurs 7% 53% Pouvoirs publics 14% .

ANALYSE FINANCIERE Rentabilité .

RENTABILITES Rentabilité des capitaux investis (RCI) Return on Investment (ROI) BavIT EBIT RCI = = Ø Actif Ø Actif Rentabilité des fonds propres (RFP) Return on Equity (ROE) BN RFP = Ø Fonds propres .

Analyse de la RCI (i) Taux de marge Rotation de l’actif économique (Taux d’activité) BavIT BavIT CAN RCI = = + Ø Actif CAN Ø Actif Taux de marge Rotation de l’actif ou RCI économique Taux d’activité Haut de gamme Bas de gamme .

Analyse de la RCI (ii) CAN - EBIT Taux de / Marge EBIT FV CAN X RCI CAN Taux de Actifs rotation de / Circulants l’Actif + Actifs Actifs Immobilisés .

Analyse de la RFP Effet de levier FE RFP = RCI + (RCI – i) FP Aide pour le choix des moyens de financement Choix du mode de (RCI – i) > 0 (RCI – i) < 0 financement FE OUI NON FP NON OUI .

ANALYSE FINANCIERE Tableaux de financement .

Pourquoi un tableau de financement ? Le bilan montre l’état de la liquidité mais pas les causes Le compte de résultat montre les causes. . mais pas l’état de la liquidité Le tableau de financement montre les causes et l’état des liquidités.

Bilan – Compte de résultat – Tableau de financement Tableau de Bilan Compte de résultat financement Actif circulant Fonds étrangers Coûts des Contrepartie des Recettes Dépenses Liquidité A court terme Prestations Prestations Créances A long terme fournies fournies Stocks Actif immobilisé Fonds propres Mobilier Véhicules .

Types de fonds ACTIF CIRCULANT NET (ACN) Bilan Avantages •Autrefois couramment utilisé Actif circulant Fonds étrangers à •Tableau de financement plus simple Liquidités court terme Créances Banque c/c Inconvénients Actifs transitoires Fournisseurs Stocks Passifs transitoires •Flux de trésorerie incertains •Ne tient pas compte de l'échéance des fonds ACN •Marge de manœuvre en matière d'évaluation .

) et sans risque notable de fluctuation de cours. Types de fonds FONDS DE LIQUIDITES Bilan Avantages •Seul type de fonds admis par Swiss Gaap RPC 2007 Liquidités Banque c/c •Analyse des flux de fonds plus précise Caisse •Objectif (aucune marge de manœuvre pour évaluer) Poste Banque c/c Titres * Fonds de liquidité Inconvénients •Tableau de financement plus complexe à construire Les titres sont considérés comme des équivalents de trésorerie si ils peuvent être cédés à tout moment (90j. .

Tableau de financement : concepts METHODE METHODE DIRECTE INDIRECTE SECTEUR EXPLOITATION ou SECTEUR INVESTISSEMENT SECTEUR FINANCEMENT Variation du fonds Montant final du fonds = . Montant initial du fonds Variation du fonds ./.

Autres dépenses d'exploitation Paiement des salaires Paiement des ACE SECTEUR INVESTISSEMENT + Désinvestissement . ou – Augmentation des dettes f. . Investissement SECTEUR FINANCEMENT + Augmentation de capital (y c. Dépenses issues de l'achat de marchandises Charges marchandises (PRAMV) + Augmentation de stock ou – Diminution du stock + Diminution des dettes f. Paiement dividende N-1 . ou + Diminution des créances c././. agios) + Emprunts à long terme . Remboursement d'emprunt . Tableau de financement : construction SECTEUR EXPLOITATION Recettes issues de la vente de marchandises Produits marchandises .Augmentation des créances c. .

Flux du secteur exploitation Endettement effectif Bon entre 1 et 3 FACTEUR D'ENDETTEMENT Flux du secteur exploitation Insuffisant si > 5 . Tableau de financement : ratios Flux du secteur exploitation MARGE DE CASH FLOW Chiffre d'affaires Flux du secteur exploitation INDICES OPERATIONNELS Bénéfice de l'exercice Investissements Utilisation du financement FACTEUR DE REINVESTISSEMENT interne pour les invest.