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Análisis e interpretación de la información financ

Profesor titular:
Mtra. Diana Leal

Profesor tutor:
C.P. Mónica del Rosario Vargas Salazar

Campus / Sede:
Campus Monterrey, Sede Monterrey

Caso: Componiendo la rentabilidad

EQUIPO 7
Ana Cecilia Chávez Orozco
Cesar Chávez Ortega
Cecilia Guardales Saavedra
Mauricio Gutierrez García
Cesar Osorio Zúñiga
n de la información financierea

ofesor titular:
a. Diana Leal

ofesor tutor:
l Rosario Vargas Salazar

mpus / Sede:
terrey, Sede Monterrey

niendo la rentabilidad

A01122641
A01684020
A00779979
A01682295
A01684020
1 Debe comparar cómo ha sido el ROE de ambas empresas, ¿a qué cree que se debe la diferencia o similitud?
Soriana
ROE = Margen de utilidad x Rotación de activos x Apalancamiento
Cálculo Utilidad neta = Utilidad neta x Ventas x Activos Totales
Capital contable = Ventas x Activos Totales x Capital contable
ROE 7.98%
3.64% 126.15% 173.96%
Cálculo 7.98%
ROE 7.43%
3.41% 107.40% 203.17%
Cálculo 7.43%
ROE 7.71%
2.80% 115.84% 237.72%
Cálculo 7.71%

Al comparar el ROE de Soriana y Liverpool, se oberva que ambas empresas son bastante solidas y poseen un nivel de RO
mantener un 7-8% de manera constate en los últimos años, mientras que Liverpool ha visto una disminución de 5pts en

La mayor diferencia se presenta en el margen de utilidad. Mientras que Soriana posee un margen que oscila entre 2-3%
ambas empresas, sin embargo Liverpool -con incluso menor venta en 2015 y 2016- ha sido capaz de mantener su costo
para los accionistas.

2 Descomponga el ROE y compruebe que ROE= Margen x Rotación x Apalancamiento

Liverpool
ROE Margen de utilidad x Rotación de activos x Apalancamiento
Cálculo Utilidad neta Utilidad neta Ventas x Activos Totales
Capital contable Ventas Activos Totales x Capital contable
ROE 16.26%
10.15% 97.02% 165.21%
Cálculo 16.26%
ROE 13.00%
10.09% 79.38% 162.29%
Cálculo 13.00%
ROE 9.50%
9.56% 54.73% 181.53%
Cálculo 9.50%

Soriana
ROE Margen de utilidad x Rotación de activos x Apalancamiento
Cálculo Utilidad neta Utilidad neta Ventas x Activos Totales
Capital contable Ventas Activos Totales x Capital contable
ROE 7.98%
3.64% 126.15% 173.96%
Cálculo 7.98%
ROE 7.43%
3.41% 107.40% 203.17%
Cálculo 7.43%
ROE 7.71%
2.80% 115.84% 237.72%
Cálculo 7.71%
diferencia o similitud?
Liverpool
ROE = Margen de utilidad x Rotación de activos x Apalancamiento
Año Cálculo Utilidad neta = Utilidad neta x Ventas x Activos Totales
Capital contable = Ventas x Activos Totales x Capital contable
ROE 16.26%
2014 10.15% 97.02% 165.21%
Cálculo 16.26%
ROE 13.00%
2015 10.09% 79.38% 162.29%
Cálculo 13.00%
ROE 9.50%
2016 9.56% 54.73% 181.53%
Cálculo 9.50%

e solidas y poseen un nivel de ROE satisfactorio para sus inversionistas. Por su parte, Soriana ha podido
visto una disminución de 5pts entre 2014 a 2016.

un margen que oscila entre 2-3%, Liverpool ha obtenido 9-10% en los últimos 3 años. La venta es similar en
ido capaz de mantener su costo de ventas estable y por tanto ha podido convertir las ventas en utilidades

ROE Conclusión
El cálculo de ventas x Activos totales x Capital contable es igual al Calculo de utilidad neta / Cap
Año para los tres años de las dos compañías

2014

2015

2016

Año

2014

2015

2016
x Apalancamiento
x Activos Totales Año
x Capital contable

165.21% 2014

162.29% 2015

181.53% 2016

igual al Calculo de utilidad neta / Capital contable


3 ¿Cómo es el margen de cada empresa?

SORIANA LIVERPOOL
Margen de utilidad x Margen de utilidad x
Utilidad neta x Utilidad neta x
Ventas x Ventas x
4% 10.15%
3% 10.09%
3% 9.56%

El margen de utilidad de la empresa Soriana se mantiene muy estable realizando una comparativa del año 20
Lo que nos dice que probablemente en los próximos años, tendrá una disminución en sus margenes de utilida
en cuanto a sus costos y ventas para comenzar a elevar sus margenes, creando una mayor rentabilidad en la e
A diferencia de Soriana, Liverpool mantiene sus márgenes de utilidad más altos, aunque de igual manera con
una estrategia semejante para poder impulsar sus márgenes a la alza y así continuar durante el paso del tiemp

4 ¿Cómo es la rotación de activos de cada empresa?

SORIANA LIVERPOOL
Rotación de activos Rotación de activos
Ventas Ventas
Activos Totales Activos Totales
126% 97.0%
107% 79.4%
116% 54.7%

La rotación de inventarios que mantiene Soriana es un poco diversa, ya que tenemos que en el año 2014 se tu
cifra que cubre un año completo, es un dato benéfico debido a que tiene una rotación de más del 100% de su
en sus cuentas e inventarios, teniendo una baja en el 2015, pero recuperando dicha rotación para 2016.
En cuanto a Liverpool, su rotación de activos año con año no ha sido del 100% del total como Grupo Soriana,
en decremento sus ventas y rotación de activos. Ésta cifra ha ido decreciendo considerablemente año con año
estrategias de rotación más adecuadas que impulsen la efectividad de rotación de sus activos.

5 ¿Cómo es el apalancamiento de cada empresa?

SORIANA LIVERPOOL
x Apalancamiento x Apalancamiento
x Activos Totales x Activos Totales
x Capital contable x Capital contable
174% 165.2%
203% 162.3%
238% 181.5%
El apalancamiento implementado por Soriana tiene que ver con sus cifras de rotación, ya que ha ido incremen
por lo que nos hace comprender sus márgenes de utilidad en decremento, aunque debido a su rotación de ac
de ayuda para la su rotación, y que para el paso del tiempo podrá tener un incremento y crecimiento adecuad
adecuado que no repercuta de gran manera en su rotación de activos.
En cuanto a Liverpool, podemos observar que su apalancamiento ya sido poco lento e incluso casi sin moviem
movimiento, lo que nos da a notar un cambio en cuanto a decisiones financieras importantes, tal vez podríam
utilidad para los próximos eventos financieros.
realizando una comparativa del año 2014 a 2016, teniendo una tendencia a la baja de un punto porcentual.
a disminución en sus margenes de utilidad, por lo que grupo soriana debería de comenzar a realizar ajustes
, creando una mayor rentabilidad en la empresa.
más altos, aunque de igual manera con una tendencia decreciente al pasar los años, se necesitaría crear
y así continuar durante el paso del tiempo con un crecimiento oportuno y benéfico para la organización.

ya que tenemos que en el año 2014 se tuvo una rotación de 1.4 veces del total de inventario, para ser una
ene una rotación de más del 100% de sus activos, teniendo un retorno adecuado y evitando el estantancamiento
perando dicha rotación para 2016.
del 100% del total como Grupo Soriana, teniendo una tendencia a la baja de rotación, lo que nos dice que han ido
eciendo considerablemente año con año por lo que tendría que alarmar a los tomadores de decisiones y crear
e rotación de sus activos.
ifras de rotación, ya que ha ido incrementando de una manera acelerada, fomentando el crecimiento del grupo,
ento, aunque debido a su rotación de activos podemos deducir que el apalancamiento que utilizan ha sido
er un incremento y crecimiento adecuado, aunque sus estrategias deberían encaminarse a un apalancamiento

ido poco lento e incluso casi sin moviemientos del año 2014 para 2015, por lo que para el año 2016 ,hubo un mayor
financieras importantes, tal vez podríamos ver a Liverpool mayormente impulsado y contrarestando su margen de
porcentual.

antancamiento

dice que han ido


iones y crear
nto del grupo,

alancamiento

16 ,hubo un mayor
ndo su margen de
6. Analice, reflexione y comente:

a. ¿Qué estrategias puede realizar el director de planta productiva de una empresa para mejorar el ROE? ¿El direc
Una de las estrategias consiste en incrementar las ventas para generar mayores ganancias. De igual forma deb
estrategia es aprovechar las deudas y enfocar el dinero disponible en recursos o equipos que le permitan obtn
porque se cuenta con mayor recursos o margen de utilidad.
El director del almacén sí puede impactar en el ROE ya que los inventarios son de suma importancia para cualq
que se cuenta.

b. ¿El personal de cobranza puede impactar en el ROE?

Sí puede influir e impactar en el ROE porque la gestión de una adecuada cobranza permite a cualquier empres
acabo sus actividades de operación de forma noramal. Si no se tueviera un control de la cobranza la empresa p

c. ¿A quién le corresponde analizar el nivel de Activo fijo con el que cuenta la empresa?

Al Director de Alamacen ya que el es el encargado de revisar el inventario de la empresa y sabe con que recurs
mpresa para mejorar el ROE? ¿El director del almacén puede impactar para mejorar el ROE?
ayores ganancias. De igual forma deberían disminuir los costos de producción, ya que al aminorar este rubro la empresa podría obtener u
ursos o equipos que le permitan obtner mayores beneficios. Por último se deben reducir al mínimo los impuestos que se pagan, debido a

s son de suma importancia para cualquier planta productiva o empresa porque de ahí s eabastece a cada área para que puedan desempe

cobranza permite a cualquier empresa lograr sus metas y obejetico, ya que si no se administra adecuadamente las cobranzas se pierde liq
n control de la cobranza la empresa perdería solvencia y por lo tanto rentabilidad.

de la empresa y sabe con que recursos cuenta.


ste rubro la empresa podría obtener un margen de beneficio más amplio con la misma calidad pero menor costo.Otra
los impuestos que se pagan, debido a que al pagar la menor cantidad de impuestos posibles se puede impulsar el negocio

cada área para que puedan desempeñar sus funciones y reduciendo costos al últizar d eforma óptima los recursos con los

uadamente las cobranzas se pierde liquidez y esto afecta al capital de la empresa para llevar
menor costo.Otra
de impulsar el negocio

ma los recursos con los


7. El apalancamiento impacta positivamente en el ROE, pero

¿Qué implicaciones financieras tiene que la empresa esté muy apalancada?


El apalancamiento consiste en el uso de capital prestado para incrementar el retorno potencial de una inversión, una de las im
cuandola empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fij
nivel de utilidad antes de impuesto e intereses para cubrir los costos financieros. Otra implicacion es que ocasiona un riesgo cr
financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar con la actividad productiva y si
estos pagos, puede verse obligada a cerrar .

¿Cree que es igual para cualquier empresa o depende de la industria?


El apalancamiento impacta a cualquier empresa que pida un préstamo para incrementar sus activos. Como se menciona en la
puede ocasionar un riesgo en que la empresa no pueda cubrir los gastos y préstamos hechos.
na inversión, una de las implicaciones financieras es
ue aumentas los cargos fijos, también aumenta el
que ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos
a actividad productiva y si la empresa no puede cubir

. Como se menciona en la pregunta anterior, esto


Soriana S.A.B. de C. V.

Balance General
Period End Date 2014 2015 2016
MXN, In millions

Efectivo e inversiones a corto plazo 2,672.85 22,675.00 2,719.00

Cuentas por cobrar 5,761.15 5,821.00 6,475.00


Inventarios 16,144.56 17,589.00 25,968.00
Otros Activos circulantes 0 0 1,499.00
Activo Circulante total 24,578.56 46,085.00 36,661.00
Mobiliario Neto 44,648.40 44,199.00 70,450.00
Total de inversiones y avances 866.63 923 1,081.00
Activos Intangible 10,543.69 10,558.00 20,798.00

Otros Activos 82.56 79.97 87

Activo Total 80,719.84 101,845.00 129,077.00

Total de Pasivo Circulante 22,292.45 22,556.00 37,471.00

Deuda a largo plazo 2,956.24 19,395.00 23,098.00

Provision para riesgos y cargos 365.84 451 635

Pasivo Total 34,319.36 51,716.00 74,779.00


Capital Comun 46,400.48 50,129.00 54,066.00
Total de Capital Social 46,400.48 50,129.00 54,066.00
Intereses Minoritarios 0 0 232
Capital Total 46,400.48 50,129.00 54,298.00
Total de Pasivo y Capital 80,719.84 101,845.00 129,077.00

Soriana S.A.B. de C. V.

Estado de Resultados
Period End Date 2014 2015 2016
MXN, In millions
Ventas Netas 101,829.05 109,380.00 149,522.00
Costo de ventas inc. depreciacion 79,338.41 86,225.00 119,825.00
Utilidad bruta 22,490.64 23,155.00 29,697.00
Gastos generales y administrativos 17,513.75 17,849.00 21,321.00
Utilidad de operación 4,976.89 5,306.00 8,376.00

Ingresos inusuales 0 451 0


Ingresos no operativos -150.82 -157 8
Gastos financieros 312.91 268 1,900.00
Utilidad antes de ISR y PTU 4,513.15 5,332.00 6,484.00

Impuestos a la utilidad 874.59 1,674.00 2,354.00


Capital ganado de compañías
65.1 68 78
afiliadas
Utilidad Neta consolidada 3,703.66 3,726.00 4,208.00
Intereses minoritarios 0 0 21
Utilidad Neta 3,703.66 3,726.00 4,187.00

Estado de Resultados
Period End Date 31-Dec-14 31-Dec-15 31-Dec-16
MXN, In millions
Ventas Netas 100,441.54 91,292.89 81,213.59
Costo de ventas inc. depreciacion 62,723.82 56,234.81 49,978.21
Utilidad bruta 37,717.71 35,058.08 31,235.38

Gastos generales y administrativos 24,311.32 22,402.77 20,122.08

Otros gastos operativos -- 0 --


Utilidad de la operación 13,406.39 12,655.31 11,113.31

Gastos no operativos 1,085.23 91.48 117.17


Gastos Financieros 1,344.23 970.02 1,164.79
Utilidad antes del ISR y PTU 13,147.39 11,776.77 10,065.69

Impuestos a la Utilidad 3,673.46 3,263.17 2,797.18


Capital ganado de compañías
715.67 699.29 495.85
afiliadas
Utilidad Neta consolidada 10,189.61 9,212.90 7,764.36
Intereses minoritarios -1.52 2.17 0.88
Utilidad Neta 10,191.13 9,210.73 7,763.48

Net Income 10,191.13 9,210.73 7,763.48


Análisis de la rotación del Activo Total
Años 2014 2015

Rotación de cuentas por cobrar Ventas/Cuentas por cobrar 17.68 18.79

Rotación de inventarios Costo de ventas/ Inventarios 4.91 4.90


Rotación del activo total Ventas/ Activo total 1.26 1.07
Las cuentas por cobrar, los inventarios, los activos fijos y el activo total son promedios del año

Análisis del margen de Utilidad Neta


Años 2014 2015
Utilidad de operación
Eficiencia de operación 13.35% 13.86%
ventas
x
Utilidad antes de impuestos
Eficiencia de apalancamiento 90.68% 100.49%
Utilidad de operación
x
Utilidad neta
Eficiencia fiscal 82.06% 69.88%
Utilidad antes de impuestos
Utilidad
Margen 3.64% 3.41%
Ventas

ROE = Margen de utilidad x Rotación de activos x Apalancamiento


Cálculo Utilidad neta = Utilidad neta x Ventas x Activos Totales
Capital contable = Ventas x Activos Totales x Capital contable
ROE 7.98%
3.64% 126.15% 173.96%
Cálculo 7.98%
ROE 7.43%
3.41% 107.40% 203.17%
Cálculo 7.43%
ROE 7.71%
2.80% 115.84% 237.72%
Cálculo 7.71%
2016

23.09

4.61
1.16
ño

2016

13.68%

77.41%

64.57%

2.80%

x Apalancamiento
x Activos Totales Año
x Capital contable

173.96% 2014

203.17% 2015

237.72% 2016
El Puerto de Liverpool SAB de CV
Balance General
Period End Date 2014 2015 2016
MXN, In millions

Efectivo e inversiones a corto plazo 5,891.47 8,583.22 25,574.23

Cuentas por cobrar 22,867.41 24,998.09 27,572.99


Inventarios Totales 11,754.46 13,849.93 16,127.45
Otros activos circulantes 960.91 1,304.70 1,908.00
Activo Circulante total 41,474.25 48,735.94 71,182.67
Mobiliario Neto 30,390.28 31,924.82 35,463.51
Total de Inversiones y avances 21,469.13 23,455.06 29,303.55
Cuentas por cobrar a largo plazo 7,843.72 8,192.23 9,104.12

Activos Intangible 2,068.66 2,321.35 2,666.83

Activos por impuestos diferidos 89.86 207.7 679.92

Otros Activos 192.21 164.02 0

Activo Total 103,528.12 115,001.12 148,400.61

Pasivo Circulante Total 23,520.85 26,243.60 34,675.03

Deuda a largo plazo 13,343.88 14,096.07 28,471.83


Provisión por riesgos y cargos 441.62 526.41 787.23
Pasivo por impuestos diferidos 3,437.01 3,173.55 2,686.12
Otro Pasivo 118.35 102.05 31.8
Pasivo Total 40,861.70 44,141.67 66,652.01
Capital Comun 62,663.24 70,854.19 81,744.86
Capital Social Total 62,663.24 70,854.19 81,744.86
Intereses minoritarios 3.18 5.26 3.75
Capital total 62,666.42 70,859.45 81,748.61
Total de Activo y Pasivo 103,528.12 115,001.12 148,400.61

El Puerto de Liverpool SAB de CV

Estado de Resultados
Period End Date 2014 2015 2016
MXN, In millions
Ventas Netas 100,441.54 91,292.89 81,213.59

Costo de ventas inc. depreciacion 62,723.82 56,234.81 49,978.21

Utilidad bruta 37,717.71 35,058.08 31,235.38

Gastos generales y administrativos 24,311.32 22,402.77 20,122.08

Otros gastos operativos -- 0 --


Utilidad de la operación 13,406.39 12,655.31 11,113.31

Gastos no operativos 1,085.23 91.48 117.17


Gastos Financieros 1,344.23 970.02 1,164.79
Utilidad antes del ISR y PTU 13,147.39 11,776.77 10,065.69

Impuestos a la Utilidad 3,673.46 3,263.17 2,797.18


Capital ganado de compañías
715.67 699.29 495.85
afiliadas
Utilidad Neta consolidada 10,189.61 9,212.90 7,764.36
Intereses minoritarios -1.52 2.17 0.88
Utilidad Neta 10,191.13 9,210.73 7,763.48
Análisis de la rotación del Activo Total
Años 2014 2015

Rotación de cuentas por cobrar Ventas/Cuentas por cobrar 4.39 3.65

Rotación de inventarios Costo de ventas/ Inventarios 5.34 4.06


Rotación del activo total Ventas/ Activo total 0.97 0.79
Las cuentas por cobrar, los inventarios, los activos fijos y el activo total son promedios del año

Análisis del margen de Utilidad Neta


Años 2014 2015
Utilidad de operación
Eficiencia de operación 13.35% 13.86%
ventas
x

Utilidad antes de impuestos


Eficiencia de apalancamiento 98.07% 93.06%
Utilidad de operación

Utilidad neta
Eficiencia fiscal 77.51% 78.21%
Utilidad antes de impuestos

Utilidad
Margen 10.15% 10.09%
Ventas

ROE

ROE = Margen de utilidad Rotación de activos


Cálculo Utilidad neta = Utilidad neta Ventas
Capital contable = Ventas Activos Totales

ROE 16.26%
10.15% 97.02%
Cálculo 16.26%

ROE 13.00%
10.09% 79.38%
Cálculo 13.00%
ROE 9.50%
9.56% 54.73%
Cálculo 9.50%
2016

2.95

3.10
0.55

2016

13.68%

90.57%

77.13%

9.56%

x Apalancamiento
x Activos Totales Año
x Capital contable

2014
165.21%

2015
162.29%
2016
181.53%
Conclusiones:
Ana Cecilia Chávez Orozco
Un elemento clave en la la empresa para que esta logre sus metas y objetivos es el manejo adecuado de los recursos, este
llegar cumplir sus objetivos. Es imporatnte conocer como se calcula la rentabilidad y su función porque a partir de ahí se pue

Cesar Chávez Ortega


El análisis de la rentabilidad nos ayuda a comprender la forma en la utilizamos las inversiones para obtener las utilidades y s
Ayuda a comprender la forma en la que los accionistas pueden considerar si es viable seguir realizando la inversión en la emp

Cecilia Guardales Saavedra


Por medio del análisis del ROE de Liverpool y Soriana, pude analizar en un ejemplo real, todas las variables que impactan al r
y ser más lucrativos para el beneficio de los accionistas.Fue muy interesante apreciar que no sólo debemos fijarnos en la util
el cálculo del ROI.

Mauricio Gutierrez García


Las herramientas de busqueda de analisis financiero nos son de gran ayuda para la obtencion de datos esenciales para la to
tanto publica como privada, además nos permite tener acceso a información del mercado para la generación de estrategias

Cesar Osorio Zúñiga


En conclusión se puede observar que el análisis de la rentabilidad nos ayuda a observar mejor las inversiones de una manera
es muy bueno para el creciemiento de las empresas debido a que son préstamos para obtener mas activos y por otro lado, ta
clausuría.

Bibliografía
Financial Results of El Puerto de Liverpool SAB de CV, obtenido el 21 de noviembre de 2017 de FACTIVA: https://0-global.facti
Financial Results of Soriana SAB de CV, obtenido el 21 de noviembre de 2017 de FACTIVA: https://0-global.factiva.com.millen
ejo adecuado de los recursos, este se logra conociendo la rentabilidad que tiene la empresa, ya que permite identificar si la empresa tiene
unción porque a partir de ahí se pueden generar estrategias que definan que curso tomará la empresa para ser rentable en el corto y largo

ones para obtener las utilidades y si realmente esta funcionando la forma en la inversión.
uir realizando la inversión en la empresa, para un administrador la herramienta puede ser de gran utilidad para presentar resultados a los

odas las variables que impactan al rendimiento del capital y me hizo pensar sobre acciones que se pueden tomar para mejorar el indicador
e no sólo debemos fijarnos en la utilidad, sino que tenemos analizar cómo se ven los activos, pasivos y capital y la contribución de éstos en

ncion de datos esenciales para la toma de decisiones en cualquier momento que atraviese alguna institucion
o para la generación de estrategias contables y planes de accion benéficos que nos permitan sobrevivir en cualquier entorno de competenci

mejor las inversiones de una manera en que se puedan obtener ganancias y observar el comportamiento de las inversiones. Otra cosa que s
tener mas activos y por otro lado, también maneja una desventaja en que si la empresa no tiene suficientes ganancias esto podría generar

17 de FACTIVA: https://0-global.factiva.com.millenium.itesm.mx/ar/default.aspx
: https://0-global.factiva.com.millenium.itesm.mx/ar/default.aspx
permite identificar si la empresa tiene la facilidad de sostenerse en el largo plazo o bien si debería realizar ajustes o adecuar estrategias qu
a para ser rentable en el corto y largo plazo.

lidad para presentar resultados a los accionistas

eden tomar para mejorar el indicador


capital y la contribución de éstos en

r en cualquier entorno de competencia eficiente.

nto de las inversiones. Otra cosa que se puede observar es que el apalancamiento
entes ganancias esto podría generar mas deudas y la empresa psoiblemente
lizar ajustes o adecuar estrategias que le permitan