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Finanzas Corporativas

17/NOV/2015
Fernando Mateo

Aceptaría Si o No B) 10% .Aceptaría Si o No C) 12% .Aceptaría Si o No .Pregunta de inicio 1 Pregunta: Supongamos que le ofrecen una inversión Si su tasa de rendimiento requerida es de 10% Y el rendimiento de la inversión es: A) 8% .

Pregunta de inicio 2 Entonces en el ejemplo anterior que es 10%: A) Costos de oportunidad de sus fondos B) Costos de Capital C) Ambas son correctas D) Ninguna es correcta. .

Pregunta de inicio 3 Con sus propias palabras defina: La importancia de conocer El Costo de Capital de la Corporación .

00 S/. . S/. 10. 0% La administración de FM Corp. . cómo se calcula? . S/. S/. esta considerando la compra de una nueva extensión de terreno a realizarse en un año. . . Ejercicios en Excel FINANCIAMIENTO PARA LA COMPRA DEL TERRENO DE FM CORP.000. 12% Total 100% S/. 10% Capita Común 50% S/. CCPP (WACC) Deuda 40% S/. 7% Capital preferente 10% S/. . . Estructura de Costo de capital Fuentes de Costo en Costo después capital actual de Financiamiento promedio ponderado fondos soles de impuestos FM Corp. Según información del cuadro anterior: A) Cuál es el precio de compra del terreno? B) Cuál es función de la estructura de capital óptima? C) De donde se obtiene esta estructura? D) Cuál es la tasa de rendimiento que va a satisfacer simultáneamente a todos los proveedores de capital. .

que por lo general requiere mucho tiempo de la administración y la intervención de un banco de inversión • Banco de inversión es un intermediario entre el púbico y la compañía emisora. • Vender un valor al público es un proceso complicado. además de formar parte del consorcio de garantía. . WACC – Costo de flotación 1 • Se puede suponer para efectos didácticos. que no existen costos por las emisiones de valores.

WACC – Costo de flotación 2 • El costo de flotación es entonces el costo agregado por el banco de inversión por su comisión de intermediación • Estos se agregan al costo total de los nuevos valores y debemos aumentar el componente del costo de capital para considerarlos. .

WACC – Costo de flotación 3 • Existen dos métodos para considerar los costos de flotación: – El ajuste a costo de capital (recomendado) se reduce el % de flotación por unidad del precio de mercado de nuevos valores. – El juste al costo de inversión: supone que todos los valores o títulos que se usan para financiar un proyecto serán retirados de circulación cuando el proyecto termine. .

Si no se invierten deben ser entregados a los accionistas comunes o capitalizados. o es gratis? – Si estos fondos pertenecen solo a los accionistas comunes. se debe considerar por lo menos la tasa requerida por el accionista común. .WACC – Costo de Utilidades Retenidas • ¿hay un costo de este fondo generado internamente.

.WACC – Grafica – punto de ruptura • El WACC de una empresa puede no ser constante • Cuando una empresa reúne mas y mas capital nuevo es probable que su WACC se incremente debido al aumento en oferta respecto a la demanda de títulos o valores de la empresa • Los costos de flotación aumentan • Aumenta el riesgo debido a muy pocas empresas tienen una cantidad ilimitada de proyectos que rinda mas del costo de capital.